Ao de la

Diversificacin productiva y del fortalecimiento de la Educacin

Facultad de Ciencias Contables, Financieras Y Administrativas.
Escuela Acadmico Profesional de Administracin

TEMA: Financiamiento del activo circulante a corto y

largo plazo, riesgo y rentabilidad.
ASIGNATURA

: Administracin Financiera I

DOCENTE TUTOR: Mg. Lic. Adm. Felipe Juan Mantilla

Gonzalez
UNIVERSIDAD: Catlica Los ngeles De Chimbote
Uladech-Huarmey
GRUPO N: 05
INTEGRANTES: Broncano Oncoy Maribel
Del Castillo Cochachin Danny
CICLO: V
UNIDAD: I
FECHA

:19 de junio
HUARMEY

2015

Dedicatoria
ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 1

El presente trabajo lo dedicamos a Dios, por

brindarnos la dicha de la salud y bienestar
fsico y espiritual,
A nuestros padres, como agradecimiento a su
esfuerzo, amor y apoyo incondicional, durante
nuestra

formacin

tanto

personal

como

profesional.

Al Mg. Lic. Adm. Felipe Juan Mantilla

Gonzalez, por brindarnos la oportunidad de
desarrollar el presente trabajo.
Por eso y por mucho ms les dedicamos
este proceso de formacin que constituir el
cimiento

fundamental

en

nuestra

vida

profesional y a travs del cual forjaremos un

nuevo

presente

en

las

desempeemos todos los das.

Agradecimiento
ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 2

labores

que

Primero y antes que nada, dar gracias a

Dios Todopoderoso, por darnos la fortaleza
de seguir adelante y permitirnos llegar
hasta donde estamos, al Seor Jesucristo
por estar siempre a nuestro lado en esos
momentos difciles.

Agradecemos a nuestros padres , por

su interminable apoyo, esfuerzo y
sacrificio y por siempre ensearnos
valores y el

sentido comn

para

afrontar la vida; Finalmente a todas

aquellas personas(hermanos, familia,
amigos,

maestros,

compaeros

de

clase y de trabajo) que de una u otra

forma estn siempre all con nosotros.

INDICE

ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 3

PORTADA...1D
EDICATORIA....2
AGRADECIMIENTO.......3
INDICE..,.......4
INTRODUCCIN.........6
CAPITULO I
1. MARCO
TERICO
..7
1.1. Definicin de activo circulante8
1.2. FINANCIAMIENTO8
1.2.1. Clasificacin del financiamiento.9
1.2.2. La clasificacin del financiamiento en funcin del tiempo.9
1.2.3. Tipos de financiamiento a corto plazo10
1.3. ADMINISTRACION DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES...10
1.4. Costos por administrar inadecuadamente los activos circulantes.11
CAPITULO II
ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO Y EL FLUJO DE CAJA..12
2.1.
2.2.

CONCEPTO13
Las Cinco (5) "C"del Crdito..14

CAPITULO III
SELECCIN DE LA CLIENTELA (EVALUACIN POR PUNTOS).....16
3.1.
3.1.1.
3.2.
3.3.

CONCEPTO17
Garantas de Pago....17
Condiciones de crdito..18
Desarrollo de una Poltica de Cobranzas..18

CAPITULO IV
ADMINISTRACIN DE LOS INVENTARIOS...19
4.1.
4.2.

Costos por Administrar Inadecuadamente los Inventarios..20

Caractersticas Bsicas o Naturaleza del Inventario..22

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4.3.

LOS CUATRO PRINCIPIOS BSICOS PARA LA ADMINISTRACIN DE

4.4.

EFECTIVO ................................................................................................23
Rentabilidad y Riesgo....24

CONCLUSIONES.25
WEBGRAFIA.26

INTRODUCCION

Un negocio sin recursos de financiamiento se mover con dificultad bajo el peso

de su propia deuda. El financiamiento es el combustible sobre el cual marcha el
negocio. Una empresa puede tomar diferentes avenidas para conseguir
ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 5

financiamiento, y puede ser usada ms de una opcin. El financiamiento escogido

depender del deseo de la empresa de estar endeudada, cun solventes son los
dueos el negocio en el momento en que el negocio fue fundado y la cantidad de
dinero que un negocio necesitar para lanzar y mantenerse por s mismo a travs
de una variedad de eventos.
El financiamiento no es ms que los recursos monetarios financieros necesarios
para llevar a cabo una actividad econmica, con la caracterstica esencial que
generalmente se trata de sumas tomadas a prstamo que complementan los
recursos propios. Puede ser contratado dentro y fuera del pas a travs
de crditos, emprstitos, de obligaciones derivadas de la suscripcin o emisin de
ttulos de crdito o cualquier otro documento pagadero a plazo.
Las polticas del capital de trabajo estn asociadas a las decisiones que toman los
directivos de las finanzas en relacin con los niveles de activo y pasivo circulantes
que se fijen para realizar las operaciones de la empresa. Estos niveles tienen un
impacto directo en el binomio riesgo rentabilidad empresarial. A partir de lo
anterior, en esta monografa se explican las bases que sustentan la asociacin de
los niveles de activos y pasivos circulantes con

los niveles de operacin, el

contenido de cada una de las polticas de capital de trabajo: de inversin y

financiacin a corto plazo, as como el impacto de las mismas en la alternativa
riesgo-rentabilidad.

CAPITULO I
ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 6

MARCO
TERICO

1.1.
D

efinicin de activo circulante :

El activo circulante o activo corriente es el activo lquido al momento de
cierre de un ejercicio o que es convertible en dinero en un plazo inferior a
los doce meses. Este tipo de activo est en operacin de modo continuo y
puede venderse, transformarse, utilizarse, convertirse en efectivo o
entregarse como pago en cualquier operacin normal.
El efectivo en caja y bancos, los valores negociables, las cuentas por
cobrar, las materias primas y los artculos en proceso de fabricacin son
ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 7

algunos de los componentes del activo circulante. El concepto, por lo tanto,

abarca a la tesorera (cajas y cuentas corrientes), los bienes convertibles o
consumibles en el corto plazo y los activos cuasi-lquidos.
Los activos circulantes son bienes y derechos de una empresa que se
caracterizan por su liquidez. Esto quiere decir que las compaas disponen
de estos activos de manera lquida en el momento o que pueden hacerlo
dentro del ciclo normal de produccin. A mayor cantidad de activos lquidos,
mayor liquidez.
Los activos no corrientes, en cambio, son aquellos que corresponden a los
bienes y derechos que no pueden ser convertidos en efectivo en el
transcurso de un ao y que permanecen en la compaa durante ms de un
ejercicio.
Los activos fijos, por ltimo, no varan durante el ao fiscal o el ciclo de
explotacin de la empresa. Un ejemplo de activo fijo es el edificio de una
fbrica, que forma parte de la compaa durante todo el proceso productivo.
A diferencia de los activos circulantes, los activos fijos son poco lquidos .
1.2.

FINANCIAMIENTO
El financiamiento no es ms que los recursos monetarios financieros
necesarios para llevar a cabo una actividad econmica, con la caracterstica
esencial que generalmente se trata de sumas tomadas a prstamo que
complementan los recursos propios. Puede ser contratado dentro y fuera
del pas a travs de crditos, emprstitos, de obligaciones derivadas de la
suscripcin o emisin de ttulos de crdito o cualquier otro documento
pagadero a plazo.

1.2.1. Clasificacin del financiamiento :

Financiamiento Interno.- Es aquel que proviene de los recursos
propios de la empresa, como: aportaciones de los socios o
propietarios, la creacin de reservas de pasivo y de capital, es decir,
retencin de utilidades, la diferencia en tiempo entre la recepcin
de materiales y mercancas compradas y la fecha de pago de las
mismas.

ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 8

Financiamiento Externo.- Es aquel que se genera cuando no es

posible seguir trabajando con recursos propios, es decir cuando los
fondos generados por las operaciones normales ms las
aportaciones de los propietarios de la empresa, son insuficientes
para hacer frente a desembolsos exigidos para mantener el curso
normal de la empresa, es necesario recurrir a terceros como:
prstamos bancarios, factoraje financiero, etc.
Una de las principales formas de obtener financiamiento es el crdito,
que no es ms que el dinero que se recibe para hacer frente a una
necesidad financiera y el que la entidad se compromete a pagar en
un plazo de tiempo, a un precio determinado (inters), con o sin
pagos parciales, y ofreciendo garantas de satisfaccin de la entidad
financiera que le aseguren el cobro del mismo. La respuesta a dnde
obtener un crdito no es difcil pero s muy amplia, pues existen
diversas instituciones encargadas de otorgarlo, de ah que existan
dos tipos de crdito: el bancario y el no bancario, as como diversas
formas de obtener financiamiento, las que se refieren a continuacin.
1.2.2. La clasificacin del financiamiento en funcin del tiempo:
Se divide en dos (Esquema: Formas de Financiamiento).

Largo plazo: son aquellas obligaciones que se espera venzan

en un perodo de tiempo superior a un ao.

Corto plazo: son aquellas obligaciones que se espera que

venzan en menos de un ao, el cual es vital para sostener la
mayor parte de los activos circulantes de la empresa, tales
como:
caja, cuentas
por
cobrar, inventarios, valores negociables, etc.

Generalmente las financiaciones a corto plazo son ms baratas que

a largo plazo, pero de mayor riesgo porque su nivel de exigencia es
mucho mayor, por lo que la empresa debe hacer un examen
cuidadoso para evaluar cules alternativas de financiamiento debe
utilizar de manera que logre un impacto positivo sobre la gestin de
la entidad. Las necesidades de fondos a corto plazo se utilizan para
cubrir el financiamiento de acumulacin de inventario y cuentas por
cobrar (generalmente activos circulantes AC); por el contrario la
adquisicin o renovacin de las capacidades de equipo y planta se
deben apoyar con fuentes de financiamiento a largo plazo, de
manera que las financiaciones a corto plazo se deben utilizar para
ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 9

cubrir desbalances financieros a corto plazo y las financiaciones a

largo plazo permiten cubrir inversiones a largo plazo, pero adems
financiar el incremento de capital de trabajo, evitando as lo que se
conoce como regla clsica para la quiebra: "pedir a corto e invertir a
largo".
1.2.3. Tipos de financiamiento a corto plazo:

Con garanta: es aquel, para el cual el prestamista exige una

garanta colateral. El trmino colateral o garanta adquiere la forma
de activos tangibles como: cuentas por cobrar e inventarios, sobre el
cual el prestamista adquiere una participacin de garanta sobre el
artculo por medio de la legalizacin de un contrato (convenio); entre
ambas partes (prestamista-prestatario).

Sin garanta: consiste en fondos que obtiene la empresa sin

comprometer determinados activos fijos como garanta
Definir y determinar cules son las fuentes de financiamiento ms
convenientes, para que los recursos sean aplicados en forma ptima
y poder hacer frente a todos los compromisos econmicos, presentes
y futuros, ciertos e imprecisos, permite reducir riesgos e
incrementar rentabilidad.

1.3.

ADMINISTRACION DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES

Por qu se le dedica tiempo a la administracin de los activos

circulantes?
Normalmente en las empresas comerciales, a menos que estn sean de
gran magnitud industrial, el activo circulante representa entre el 60% y el
80% del activo total y en consecuencia consumen ms del 80% del tiempo
de la gerencia de activos
El objetivo de la administracin eficaz de los activos circulantes es
maximizar la ganancia neta proveniente de esos activos, o sea maximizar la
funcin:
GNETA = Ganancia Neta
I = Ingreso
C = Costos

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1.4.

Costos por administrar inadecuadamente los activos circulantes

La tarea del gerente financiero es encontrar el punto ptimo de activos

circulantes, en el cual hay activo suficiente, pero no demasiado. Se incurren
en costos de igual manera si el negocio mantiene insuficiente activo como
si mantiene demasiado activo circulante.

CAPITULO II
ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO Y
EL FLUJO DE CAJA
ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 11

2.1.

CONCEPTO: La dificultad principal de la administracin del efectivo

proviene de la falta de coordinacin entre las entradas por concepto de
ingresos y salidas por concepto de costos. El administrador financiero debe
proyectar sus necesidades y excedentes de efectivo durante el ao. por
ejemplo, una empresa que tiene muchas ventas en una poca del ao,
debe tener en cuenta que tendr gastos durante todo el ao, en
consecuencia el gerente financiero tiene que buscar la forma de tener
efectivo durante la poca de pocas ventas y de invertir los fondos
excedentes en poca de muchas ventas.
Lo que busca el administrador financiero y el objetivo del presupuesto de
flujo de caja se exponen a continuacin: El administrador financiero:
Siempre debe buscar el punto optimo: tener efectivo suficiente, pero no
demasiado, y es aqu donde juega papel fundamental el presupuesto de
caja (Cash Flor) o presupuesto de flujo de efectivo.

ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 12

 Conoce bien el valor del dinero en el tiempo, principio bsico del

presupuesto de flujo de caja. Objetivo del presupuesto de flujo de caja
Asegurar que el negocio tenga exactamente la de efectivo necesario, y
nunca sufra por escasez ni por exceso de efectivo. Desde luego el objetivo
es difcil de lograr, pero el esfuerzo mejorar la administracin de la
empresa. Administracin de las cuentas por cobrar La administracin de las
cuentas por cobrar exige la aplicacin del principio, como activo circulante
que es, "ni poco ni mucho", por lo siguiente:
Si la empresa otorga pocas ventas a crdito est perdiendo ventas, y en
consecuencia dejando de percibir ingresos potenciales.
Por el contrario si la empresa se excede en otorgar crditos, se
producirn prdidas por:
a) Cuentas incobrables.
b) Capital inmovilizado.
c) Altos gastos de administracin y cobranzas.

Para encontrar el nivel optimo de ventas a crdito, es decir lo que sern las
cuentas por cobrar, el administrador financiero efecta varios pasos:
Evala la poltica de otorgamiento de crditos de la empresa en trminos
integrales, es decir, considera las condiciones socio-econmicas y
culturales de la zona, en conjunto con la naturaleza de su producto o
servicio. Por ejemplo una tienda de ventas de muebles en una comunidad
de bajos ingresos, seguramente vende ms si vende a crdito. por supuesto
el comerciante tambin considera el ambiente jurdico-legal de la zona, lo
cual influye en las posibilidades de cobrar las cuentas abiertas.
Evala las perspectivas financieras (vendedor recibe promesas, el
comprador recibe mercanca).
2.2.

Las Cinco (5) "C" del Crdito

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Existe un enfoque tradicional, para la administracin de las cuentas por

cobrar, que es llamado comnmente las Cinco (5) "C" del Crdito, con
base en los siguientes criterios:
1. Carcter (reputacin): historial del solicitante para satisfacer sus
obligaciones financieras, contractuales y morales (juicios pendientes o
resueltos).
2. Capacidad: disposicin o dimensin del solicitante para pagar el
crdito. El anlisis de los estados financieros, ndice de solvencia y de
endeudamiento son normalmente empleados para determinar la
capacidad del solicitante.
3. Capital: solidez o situacin financiera del solicitante en funcin a sus
propiedades o capital. la relacin deuda/patrimonio y los ndices de
rentabilidad son usados para verificar este parmetro.
4. Colateral (garanta): cantidad de activos que el solicitante tiene
disponible para asegurar el crdito. la revisin del balance general,
avalo de los activos sirve como indicador para evaluar el colateral.
5. Condiciones: situacin econmica y empresarial actual. Por ejemplo
si hay un exceso de inventario, se puede dar crdito.

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Necesidad de formular una poltica de crdito La administracin de las cuentas por

cobrar tambin exige la necesidad de formular una poltica de crdito, ya que en
una actividad productiva y comercial, sucede lo siguiente:

Por supuesto trata de estar en el punto maximizacin de la ganancia neta, pero

como dijo alguien, "entre dicho y hecho hay largo trecho", la formulacin de la
poltica de ventas a crdito no es tarea fcil. El concepto de otorgamiento de
crdito es bastante sencillo, pero en la prctica es difcil identificar o saber cules
clientes van a pagar cabalmente y sin problemas sus cuentas y cules otros sern
morosos o simplemente no pagarn.
Los pasos para asegurar que las ventas a crdito conduzcan a mayores ganancias
son los siguientes:
Seleccionar cuidadosamente la clientela a la cual se le va a dar crdito.
Exigir garanta de pago.
Imponer condiciones de pago o condiciones del crdito.
Desarrollar una poltica de cobranzas.

CAPITULO III

ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 15

SELECCIN DE LA CLIENTELA
(EVALUACIN POR PUNTOS)

3.1.

CONCEPTO: El administrador financiero evala la persona o empresa que

solicita el crdito, en funcin de: referencias comerciales, referencias
personales, capacidad de pago.
Por ejemplo: una empresa de Electrodomsticos posee las siguientes
normas de crdito, para una evaluacin por puntos:

ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 16

Dado que la puntuacin estimada est por encima de 75 puntos se

conceden se conceden condiciones normales.

3.3.1. Garantas de Pago
El administrador o vendedor a crdito normalmente exige una
garanta al comprador. Esto puede ser tan sencillo como la firma del
cliente en la factura y otras veces es un contrato legal firmado por las
dos partes en las cuales se estipulan las condiciones de pago. A
veces la palabra del comprador es garanta suficiente, en otros casos
ms importantes se exigen letras de cambio con el respaldo de un
fiador. En fin la forma de garantizar el pago depende de la reputacin
y capacidad de pago de la persona que solicita el crdito, del monto
del crdito y las circunstancias particulares del caso.
3.2.

Condiciones de crdito:
El vendedor a crdito impone condiciones de crdito que tienden a
aumentar la ganancia neta por ventas a crdito, ya que se toma muy en
cuenta el tiempo de pago, y esto es muy importante por varias razones:

ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 17

 Existe un costo por intereses no percibidos. el vendedor que otorga

crdito est prescindiendo del uso del capital durante un periodo que puede
abarcar semanas o meses. Mientras ms tiempo se permite para el pago
ms se pierde por capital inmovilizado. Por ejemplo si una empresa otorga
crdito de S/. 2500,000 Nuevos Soles a crdito por dos meses, est
prescindiendo de S/. 2500,000 Nuevos Soles por esos dos meses, pero si
tuviera el dinero pudiese ganar intereses si los coloca en un banco o
invertirlos en el negocio si este le representa un inters mayor que el
proporcionado por el banco. En efecto si el banco paga un inters de 25 %,
el costo de oportunidad al otorgar el crdito de S/. 2500,000 Nuevos Soles
por dos meses es:
= S/. 2500,000 x 0.25 x 2 MESES = S/. 104.166
12 MESES
3.3.

Desarrollo de una Poltica de Cobranzas

(Cmo?) Primero hay que tener en cuenta que la cobranza cuesta
dinero:
Costos de mantener los registros del estado de cuenta de los clientes.
Costos de cobrar al cliente. Cuando los costos de la cobranza se
espera que sean mayores que los beneficios por cobrar, la cuenta se
declara incobrable y no es que se olvida, pero a la vez se aprende de la
experiencia.
Tcnicas de cobranzas:
Notificacin por escrito.
Llamadas telefnicas.
Visitas personales.
Contratar una agencia de cobranzas.
Recurso legal.

CAPITULO IV
ADMINISTRACIN DE LOS
INVENTARIOS
ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 18

4.1.

Costos por Administrar Inadecuadamente los Inventarios

La tarea del gerente financiero es encontrar el punto ptimo de activos
circulantes, en el cual hay activo suficiente, pero no demasiado. Se incurren
en costos de igual manera si el negocio mantiene insuficiente activo como si
mantiene demasiado activo circulante. A veces la palabra del comprador es
garanta suficiente, en otros casos ms importantes se exigen letras de
cambio con el respaldo de un fiador. En fin la forma de garantizar el pago

ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 19

depende de la reputacin y capacidad de pago de la persona que solicita el

crdito, del monto del crdito y las circunstancias particulares del caso.

Siempre hay que tener en cuenta que el nivel de inventario influye en las
finanzas por:
Es necesario para generar ingresos.
Inmoviliza capital.
Se requieren gastos para su mantenimiento.
Prdida por obsolescencia o deterioro.
Administracin de Inventarios
Por lo tanto la administracin de inventarios de forma eficiente tiene su base
en los siguientes postulados:
Maximizar la ganancia neta por concepto de inventarios, lo cual significa
lograr el nivel ptimo de este activo.
Minimizar los costos, lo cual significa lograr el nivel ptimo de inventarios,
para reducir al mnimo los costos asociados con ellos.
De igual forma la administracin de los inventarios, al igual que el efectivo y las
cuentas por cobrar exige la aplicacin del principio, como activo circulante que es,
"ni poco ni mucho", por las razones dadas anteriormente, y por lo siguiente:

ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 20

Una actividad productiva o comercial

En cuanto a la administracin de los inventarios, cada uno de los gerentes de una

empresa piensa de forma distinta, es as como el gerente de comercializacin, el
gerente de produccin, el gerente de compras y el administrador financiero, tienen
concepciones deferentes acerca del inventario, tal como se expone a
continuacin:

El Inventario Como Fuente de Fondos El nivel y la administracin del inventario,

las cuentas por cobrar y el efectivo estn estrechamente ligados, en un ciclo que
se representa a continuacin:

ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 21

La velocidad de transformacin del inventario en efectivo depender de:

La gestin de comercializacin para colocar el producto.
De las polticas de crdito (normas y condiciones).
De la gestin de cobranzas. Normalmente el costo de mantener un artculo en
inventario es mayor que el costo de tenerlo en una cuenta por cobrar, sin embargo
al tomar la decisin de utilizar ese inventario como fuente de fondos, cuando se va
a dar a crdito, es importante tener en cuenta lo expuesto en la administracin de
las cuentas por cobrar.
4.2.

Caractersticas Bsicas o Naturaleza del Inventario

Son dos los aspectos fundamentales que requieren ser estudiados con
respecto al inventario:
Tipos de inventarios.
a) Materias Primas (Compras Externa o Externas).
b) Productos en Proceso.
c) Productos Terminados.
Nivel adecuado de existencias (tcnicas de administracin).
a) Sistema ABC
b) Cantidad Econmica de Pedido (CEP)
c) Punto de Reformulacin o Reorden
d) Planeacin de Requerimiento de Materiales (PRM)

ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 22

e) Entrega Justo a Tiempo (Just In Time - JIT)

4.3.

LOS CUATRO PRINCIPIOS BSICOS PARA LA ADMINISTRACIN DE

EFECTIVO
Existen cuatro principios bsicos cuya aplicacin en la prctica conducen a
una administracin correcta del flujo de efectivo en una empresa
determinada, Estos principios estn orientados a lograr un equilibrio entre
los flujos positivos ( entradas de dinero) y los flujos negativos (salidas de
dinero) de tal manera que la empresa pueda, conscientemente, influir sobre
ellos para lograr el mximo provecho. Los dos primeros principios se
refieren a las entradas de dinero y los otros dos a las erogaciones de
dinero.
PRIMER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben incrementar las
entradas de efectivo" Ejemplo: Incrementar el volumen de ventas.
Incrementar el precio de ventas.
Mejorar la mezcla de ventas (impulsando las de mayor margen de
contribucin).
Eliminar descuentos
SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben acelerar las
entradas de efectivo" Ejemplo:
Incrementar las ventas al contado.
Pedir anticipos a clientes. Reducir plazos de crdito.
TERCER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben disminuir las
salidas de dinero" Ejemplo: Negociar mejores condiciones (reduccin de
precios) con los proveedores
Reducir desperdicios en la produccin y dems actividades de la
empresa.
Hacer bien las cosas desde la primera vez (Disminuir los costos de no
Tener Calidad)
CUARTO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las
salidas de dinero" Ejemplo: Negociar con los proveedores los mayores
plazos posibles.

ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 23

 Adquirir los inventarios y otros activos en el momento ms prximo a

cuando se van a necesitar.g Hay que hacer notar que la aplicacin de un
principio puede contradecir a otro, por ejemplo: Si se vende slo al contado
(cancelando ventas a crdito) se logra acelerar las entradas de dinero, pero
se corre el riesgo de que disminuya el volumen de venta. Como se puede
ver, existe un conflicto entre la aplicacin del segundo principio con el
primero. En estos casos y otros semejantes, hay que evaluar no slo el
efecto directo de la aplicacin de un principio, sino tambin las
consecuencias adicionales que pueden incidir sobre el flujo del efectivo.
4.4.

Rentabilidad y Riesgo
Se dice que a mayor riesgo mayor rentabilidad, esto se basa en la
administracin del capital de trabajo en el punto que la rentabilidad es
calculada por utilidades despus de gastos frente al riesgo que es
determinado por la insolvencia que posiblemente tenga la empresa para
pagar sus obligaciones. Un concepto que toma fuerza en estos momentos
es la forma de obtener y aumentar las utilidades, y por fundamentacin
terica se sabe que para obtener un aumento de estas hay dos formas
esenciales de lograrlo, la primera es aumentar los ingresos por medio de las
ventas y en segundo lugar disminuyendo los costos pagando menos por las
materias primas, salarios, o servicios que se le presten, este postulado se
hace indispensable para comprender como la relacin entre la rentabilidad y
el riesgo se unen con la de una eficaz direccin y ejecucin del capital de
trabajo. "Entre ms grande sea el monto del capital de trabajo que tenga
una empresa, menos ser el riesgo de que esta sea insolvente", esto tiene
fundamento en que la relacin que se presenta entre la liquidez, el capital
de trabajo y riesgo es que si se aumentan el primero o el segundo el tercero
disminuye en una proporcin equivalente.

CONCLUSIONES
Las necesidades de fondos a corto plazo se utilizan para cubrir el
financiamiento de acumulacin de inventario y cuentas por cobrar
ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 24

(generalmente activos circulantes AC); por el contrario la adquisicin o

renovacin de las capacidades de equipo y planta se deben apoyar con
fuentes de financiamiento a largo plazo, de manera que las financiaciones a
corto plazo se deben utilizar para cubrir desbalances financieros a corto
plazo y las financiaciones a largo plazo permiten cubrir inversiones a largo
plazo, pero adems financiar el incremento de capital de trabajo, evitando
as lo que se conoce como regla clsica para la quiebra: "pedir a corto e
invertir a largo".
Mientras mayor sea el monto de Capital de Trabajo (CT) que tenga la
empresa, mayor ser la liquidez y en consecuencia menor ser el riesgo de
que esta llegue a ser tcnicamente insolvente y por consiguiente menor
rentabilidad. Si la razn AC/ AT se incrementa, la rentabilidad y el riesgo
decrecen y viceversa. Si la razn PC/ AT se incrementa, la rentabilidad y el
riesgo tambin se incrementan y viceversa. La decisin ptima que debe
tomar el administrador financiero depende de la aversin por el riesgo
ptimo, aumentar rentabilidad y disminuir riesgo.
La capacidad de los activos en la generacin de utilidades, haciendo
nfasis en la mezcla de circulantes y fijos y velando por el tiempo que cada
uno de ellos necesita para avanzar a la forma de efectivo.
Un administrador financiero debe buscar aquel punto de equilibrio particular
entre el riesgo y la rentabilidad que se derivan de las diferentes decisiones
que impliquen variaciones en el capital de trabajo. Este punto de
equilibrio se denomina intercompensacin riesgo rendimiento.
El riesgo de insolvencia tcnica no es ms que la probabilidad de una
empresa de no poder hacer frente a sus cuentas en la medida que estas
vayan venciendo
La administracin del capital de trabajo es necesaria para asegurar el

funcionamiento y el desarrollo de la empresa a largo plazo.Consiste en

mantener un nivel apropiado del activo circulante sobre el pasivo circulante,
mediante la inversin y el manejo correctos de los activos con mayor
liquidez y la adquisicin mnima de pasivos.
BIBLIOGRAFIA
http://www.monografias.com/trabajos88/capital-trabajo-yfinanciamiento/capital-trabajo-y-financiamiento.shtml#ixzz3dXSdavPm
ADMINISTRACIN FINANCIERA Pgina 25

 Bellido, P. Administracin Financiera Tercera edicin, Per. Editorial

Tcnico Cientfica. 2002
http://www.espae.espol.edu.ec/images/FTP/UG_FIN_005.pdf
Espinosa, Daisy. Propuesta de un procedimiento para el anlisis del capital
de trabajo.Caso hotelero. Tesis presentada en opcin al grado cientfico de
Master en CienciasEconmicas, dirigida por la Dra. Nury Hernndez
de Alba lvarez. Universidad deMatanzas, 2005.
Gitman, L. Fundamentos de Administracin Financiera. Edicin Especial.
Ministerio deEducacin Superior. Cuba, 1986.
Weston, F. y E. Brigham. Fundamentos de Administracin Financiera.

Editorial McGrawHill. 10ma Edicin. Espaa, 1994.4.Weston, F y T.

Copeland. Finanzas en administracin. Editorial McGraw Hill. 9na Edicin

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