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precios corrientes en el ao en que los bienes son 4 Las primeras formulaciones del
producidos. Al estudiar la evolucin del PIB a lo larPIB
go del tiempo, en situaciones de inacin alta, un
aumento sustancial de precios - an cuando la produccin permanezca constante -, puede dar como Simon Kuznets (1901-1985), creador del sistema estaresultado un aumento sustancial del PIB, motivado dounidense unicado de contabilidad nacional, haba trabajado en la relacin entre crecimiento econmico y
exclusivamente por el aumento de los precios.
distribucin de ingreso, fue el inventor del PIB (Produc PIB real: se dene como el valor monetario de to- to interno bruto).[6][7][8] Sin embargo, el mismo Kuznets
dos los bienes y servicios producidos por un pas o fue siempre muy crtico con la pretensin de medir el
una economa valorados a precios constantes, es de- bienestar exclusivamente sobre la base del ingreso per ccir, segn los precios del ao que se toma como base pita derivado del PIB. En un discurso ante el congreso
o en las comparaciones. Este clculo se lleva a ca- estadounidense en 1934 adverta que:
bo mediante el deactor del PIB, segn el ndice de
inacin (o bien computando el valor de los bienes
con independencia del ao de produccin mediante
Es muy difcil deducir el bienestar de
los precios de un cierto ao de referencia).
una nacin a partir de su renta nacional (per
cpita)[9]
Simon Kuznets, 1934
Macromagnitudes
Las macromagnitudes se utilizan para medir las operaciones y ujos que tienen lugar en la economa de un pas
o una regin determinada, lo que permite tener una visin
de conjunto de la economa de ese pas. El PIB constituye
la magnitud econmica de la que parten todas las dems.
Existen otros tipos de macromagnitudes que se obtienen
a partir del PIB como el Producto Nacional Bruto, que
diere del PIB en que solo considera la cantidad ujo de
bienes y servicios producidos por ciudadanos de un pas,
mientras que el PIB no tiene en consideracin el criterio
de nacionalidad o la Renta nacional que mide la remuneracin de los factores productivos de un pas.
El clculo de valor monetario de los bienes producidos, Kuznets y sus aportaciones en macroeconoma lo llevaron
incluidos en el PIB, puede realizarse mediante dos formas a ganar el Premio Nobel de Economa, en 1971, por sus
labores en el estudio del crecimiento econmico. Muri
diferentes:
en 1985.
segn el costo de los factores (no incluyen impuestos
indirectos).
segn los precios de mercado (incluyen impuestos
indirectos).
La valoracin a precios de mercado se realiza incluyendo
los impuestos indirectos y las subvenciones a la explotacin, mientras que la valoracin a coste de los factores no
incluyen estas cantidades. La relacin entre ambos se obtiene restando al PIB valorado a precio de mercado, los
impuestos indirectos ligados a la produccin (Ti) y sumndole las subvenciones a la explotacin (Su) y as se
obtiene la valoracin a coste de los factores.
P IBcf = P IBpm Ti + Su
5 Denicin y formulaciones
Se conoce como Producto interno bruto a la suma de
todos los bienes y servicios nales que produce un pas
o una economa, elaborados dentro del territorio nacional
tanto por empresas nacionales como extranjeras, y que
se registran en un periodo determinado (generalmente un
ao).
Un ejemplo puede ayudar a ilustrar este mtodo. Tomemos el caso del PIB producido en el sector petrolero. SuEn el mtodo del gasto, el PIB se mide sumando todas pongamos que una compaa produce petrleo crudo que
las demandas nales de bienes y servicios en un perodo vende a una renera, que a su vez produce gasolina. El
dado. En este caso se est cuanticando el destino de la petrleo crudo se vende por 20$ por barril a la renera,
produccin. Existen cuatro grandes reas de gasto: el con- y sta vende el producto terminado en 24$ por barril. Pasumo de las familias (C), el consumo del gobierno (G), la ra calcular el valor agregado producido en cada etapa del
inversin en nuevo capital (I) y los resultados netos del proceso de produccin, se distinguir:
comercio exterior (exportaciones - importaciones). Obsrvese que las exportaciones netas son iguales a las ex el valor agregado en la etapa de la renera no son
portaciones (X) menos las importaciones (M). Desde el
los $24 por barril sino slo $4, ya que la renera
punto de vista del gasto o demanda, el PIB resulta ser la
compra el barril de petrleo en $20 y elabora un
suma de los siguientes trminos:
producto que vale $24 por barril. El valor agregado
5.1.1
P IBpm = C + G + I + (X M )
Donde PIBpm es el producto interno bruto valorado
a precios de mercado, C es valor total del consumo
nal nacional,G es el consumo de la administracin
pblica, I es la formacin bruta de capital tambin
llamada inversin. X es el volumen monetario de las
exportaciones y M el volumen de importaciones. Si
se tiene en cuenta la existencia del sector pblico se
distingue entre consumo e inversin privadas y gasto
pblico en adquisicin de bienes y servicios: G, entonces
modicamos la frmula:
P IBpm = Cpr + Ipr + G + (X M )
5.1.2
P IBn P IBn1
P IBn1
100
5.1.3
P IBpc =
P IB
N
en un pas, independiente de la residencia del factor productivo que la genera; en el PNB, por el contrario, solo se
incluyen los productos o servicios obtenidos por factores
productivos residentes en el pas de medicin. A ttulo
de ejemplo si un actor, residente en Mxico, se desplaza
hasta Estados Unidos para hacer una pelcula en este pas,
este servicio se incluir en el PIB de Estados Unidos y no
en el de Mxico. Por el contrario se incluir en el PNB de
Mxico, su pas de residencia, pero no en el de Estados
Unidos.
Esta sencilla identidad puede deducirse a partir del concepto de renta nacional o cantidad de bienes y servicios
disponibles en una economa nacional:
(*) Y = P IB + M = C + I + X
Donde:
C
I
X
M
El primer trmino respresenta el origen de los dos componentes de la renta nacional: los bienes producidos por
el propio pas (PIB) y los bienes producidos fuera del pas
o importaciones (M). El segundo trmino representa los
tres posibles usos de dichos bienes: ser consumidos, ser
invertidos o ser exportados fuera del pas. En una economa cerrada el ahorro iguala a la inversin, es decir, el
ahorro destinado a la adquisicin de bienes de capital se
convierte en inversin. Sin embargo, en una economa nacional abierta que exporta e importa bienes del extranjero
la inversin y el ahorro en general no sern exactamente
iguales, esto puede verse reescribiendo la (*) como:
(P IB C) I = X M
Y deniendo el ahorro ms especcamente como la diferencia entre el PIB y el consumo entonces se tiene que la
litma ecuacin es precisamente la ecuacin (EF). Dicha
ecuacin predice, que un pas el ahorro slo puede superar a la inversin si las exportaciones superan en valor a
las importaciones.
indirecta, mediante el impacto que tienen en la produccin, pero sin tener en cuenta la destruccin neta
de activos. Sin embargo, el PIB s tiene en cuenta las
reconstrucciones tras la catstrofe (a menudo nanciadas por ayudas).
Esperanza de vida.
Educacin: tasa de alfabetizacin de adultos y la tasa bruta combinada de matriculacin en educacin
primaria, secundaria y superior.
PIB per cpita.
Otros indicadores
Inacin
nmico.
Hoy en da, la mayora de las corrientes econmicas estn
a favor de una tasa pequea y estable de inacin. Una inacin pequea (en vez de nula o negativa) puede reducir
la severidad de las recesiones econmicas al permitir que
el mercado laboral pueda adaptarse ms rpidamente en
una crisis, y reducir el riesgo de que una trampa de liquidez impida una poltica monetaria de estabilizacin de la
economa. La tarea de mantener la tasa de inacin baja
Mapa del mundo indicativo del tamao del producto interno bru- y estable se asigna generalmente a las autoridades moneto (PIB) de los distintos pases en 2010 segn la metodologa tarias de cada pas. En general, estas autoridades moneeconomtrica de la denominada paridad del poder adquisitivo tarias son los bancos centrales, que controlan el tamao
(PPA), de acuerdo al Fondo Monetario Internacional (FMI).
de la emisin monetaria mediante la jacin de las tasas de inters, a travs de transacciones en el mercado de
La inacin, en economa, es el aumento generalizado y divisas, y mediante la creacin de la banca de reservas.
sostenido de los precios de los bienes y servicios existen- Al ndice negativo en la tasa de inacin (una baja genetes en el mercado durante un perodo de tiempo, general- ralizada de los precios) se lo denomina deacin.
mente un ao. Cuando el nivel general de precios sube,
con cada unidad de moneda se adquieren menos bienes y
servicios. Es decir, que la inacin reeja la disminucin 1 Deniciones relacionadas con la
del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor
inacin
real del medio interno de intercambio y unidad de medida
de una economa. Una medida frecuente de la inacin es
el ndice de precios, que corresponde al porcentaje anua- El trmino inacin se reere a los aumentos en la canlizado de la variacin general de precios en el tiempo (el tidad de dinero en circulacin. Se utilizaba para armar
ms comn es el ndice de precios al consumidor).
que la emisin de moneda haba sido inada articialLos efectos de la inacin en una economa son diversos, mente por encima de las reservas que la respaldaban. Aly pueden ser tanto positivos como negativos. Los efectos gunos economistas siguen utilizando la palabra de esta
negativos de la inacin incluyen la disminucin del va- manera. Sin embargo, el uso trmino inacin cambi
lor real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del gradualmente hasta terminar usndose de forma general
ahorro y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el para referirse al aumento en el nivel de precios que aparevalor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos ca como consecuencia de esa emisin, y nalmente para
positivos incluyen la posibilidad de los bancos centrales referirse al aumento de precios en general.
de los estados de ajustar las tasas de inters nominal con Para diferenciar los usos del trmino, un aumento en la
el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la in- oferta de dinero es ocasionalmente llamado inacin moversin en proyectos de capital no monetarios.
netaria. La subida de precios puede ser designada por el
Entre las corrientes econmicas ms aceptadas existe ge- trmino general inacin o, para diferenciar con mayor
neralmente consenso en que las tasas de inacin muy claridad los dos usos, inacin de los precios. Los ecoelevadas y la hiperinacin son causadas por un creci- nomistas generalmente estn de acuerdo que en el largo
miento excesivo de la oferta de dinero. Las opiniones so- plazo, la inacin de precios elevada es causada por la inbre los factores que determinan tasas bajas a moderadas acin monetaria (aumento de la oferta de dinero). Sin
de inacin son ms variadas. La inacin baja o mode- embargo, para las variaciones de inacin de precios barada puede atribuirse a las uctuaciones de la demanda de jas y las variaciones en el corto y mediano plazo, existen
bienes y servicios, o a cambios en los costos y suminis- varias causas propuestas por las distintas teoras econtros disponibles (materias primas, energa, salarios, etc.), micas (ver #Causas de la inacin).
tanto as como al crecimiento de la oferta monetaria. Sin Otros conceptos econmicos relacionados con la inacin
embargo, existe consenso que un largo perodo de ina- son:
cin sostenida es causado cuando la emisin de dinero
crece a mayor velocidad que la tasa de crecimiento eco Deacin: Cada en el nivel general de precios (n-
de inacin diferente, aunque no existe una teora uni- es decir, el gobierno debe asegurarse de que no sea muy
fcil obtener prstamos, ni tampoco debe endeudarse l
cada que integre todos los procesos.
mismo signicativamente. Por tanto este enfoque resalta
la importancia de controlar los dcits scales y las ta3.1 Teora monetaria
sas de inters, as como la productividad de la economa
en cantidad de bienes producidos a la demanda existente.
Esta explicacin requiere dos suposiciones: que absolutamente todos los sectores productivos (alimentos, vivienda, transporte, vestimenta, etc.) simultneamente tengan
problemas de satisfacer la demanda y que los consumidores sigan demandando todos los productos indiscriminadamente.
Dc
Oc
Donde:
P es el precio de los bienes de consumo;
Dc es el monto que representa la demanda agregada
por bienes y servicios; y
Inacin de costos: (Cost push ination), producida cuando los costos se encarecen (por ejemplo, el
precio del petrleo o la mano de obra) y en un intento de mantener la tasa de benecio los productores
incrementan los precios. Para que esta explicacin
sea viable se debe suponer que los productores pueden trasladar los aumentos de precio sin afectar la
demanda y que los consumidores cuentan con el dinero suciente para pagar precios ms altos.
Inacin autoconstruida: (Build-in ination), se
trata de inacin inducida por expectativas adaptativas, a menudo relacionadas con una espiral de ajustes de la relacin precios-salarios. Se produce cuando trabajadores tratan de mantener sus salarios por
encima de los precios (por encima del ndice de inacin) para compensar las expectativas inacionarias a futuro con base en la inacin del presente, y
las empresas trasladan esta subida de costos laborales a sus consumidores a travs de la subida de precios, originando un crculo vicioso de inacin. La
inacin autoconstruida en un punto de tiempo reeja efectos inacionarios pasados.
Oc representa la oferta agregada de bienes de conCualquiera de estos tipos de inacin pueden darse en
sumo.
forma combinada. Sin embargo, las dos primeras manteEs decir, los precios subirn si el agregado de suministro nidas por un perodo sustancial de tiempo dan origen a la
de bienes baja en relacin a la demanda agregada por di- tercera. En otras palabras, una inacin elevada persischos bienes. Siguiendo esta teora la demanda agregada tente originada por elementos monetarios o de costos da
est basada principalmente en el monto total de dinero lugar a una inacin de expectativas.
existente en una economa, lo que se traduce en que: al
incrementarse la masa monetaria, la demanda de bienes
aumenta y si esta no viene acompaada de un incremento
en la oferta, la inacin surge.. La ecuacin (*) est relacionada con la ecuacin de Cambridge (aunque se observan desviaciones respecto a las predicciones de ambas
ecuaciones hasta de un 50%, tal como muestra el grco
adjunto para la economa de Estados Unidos).
Existe otra teora similar que relaciona a la inacin con
el incremento en la masa monetaria sobre la demanda por
dinero lo cual signicara que la inacin es siempre un
fenmeno monetario tal como lo arma Milton Friedman. Siguiendo esta lnea de pensamiento, el control de
la inacin descansa en la prudencia scal y monetaria;
3.3
Postura estructuralista
Trataba de explicar la inacin en los pases sudamericanos, donde las explicaciones relacionadas con la demanda
o de costes no pueden explicarla. Se trata de pases muy
dependientes de la exportacin de materias primas y que
importan productos manufacturados. Cuando baja el precio de las materias primas, se producen desequilibrios en
Los deudores que poseen obligaciones monetarias a tasas
sus economas que les lleva a una espiral inacionista.
de inters nominal jo, observan una reduccin en la tasa
real proporcional a la tasa de inacin. El inters real de
un prstamo, es la tasa nominal menos la tasa de inacin
3.4 Teora austraca
aproximadamente. Por ejemplo, si alguien toma un prstamo donde la tasa de inters establecida es del 6% y la
La Escuela austraca de economa, arma que la inatasa de inacin es del 3%, la tasa de inters real que pacin es el incremento de la oferta monetaria por encima
gar por el prstamo es del 3%. Los bancos y prestamistas
de la demanda de la gente. Los productores de bienes y
pueden ajustar en ocasiones incluyendo una prima de inservicios demandan dinero por sus productos, si la geneacin en los costos de los prstamos del dinero mediante
racin de dinero es mayor que la generacin de riqueza,
una tasa inicial ms alta o mediante el establecimiento de
hay inacin. Por el contrario si la oferta de moneda es
los intereses a una tasa variable.
menor que la demandada existe deacin. Como consecuencia de la inacin se produce un efecto en cadena
de distorsin de precios relativos al alza, es decir que algunos precios suben ms que otros. Si todos los precios
de la economa (incluido el salario) subieran uniformemente no habra ningn problema, el problema surge por
la subida no-uniforme. En los procesos deacionarios, la 4.2 Efectos negativos
distorsin de precios relativos generada, es a la baja. Esta
teora rechaza de plano la popular denicin de aumento sostenido del nivel de precios por lo anteriormente Las tasas de inacin elevadas e impredecibles son consideradas nocivas para la economa. Aaden ineciencias
expuesto.
e inestabilidad en el mercado, haciendo difcil la realizaEsta escuela asigna la causa de la inacin/deacin a la cin de presupuestos y planes a largo plazo. La inacin
existencia de un monopolio emisor de moneda (Banco puede actuar como un lastre para la productividad de las
Central). Como solucin a la inacin propone la elimi- empresas, que se ven obligadas a detraer capital destinado
nacin del monopolio emisor de moneda, y liberar a los a las producciones de bienes y servicios con el n de recuprivados la impresin de la moneda, los que competiran perar las prdidas causadas por la inacin de la moneda.
por tener la moneda ms fuerte para permanecer en el La incertidumbre sobre el futuro del poder adquisitivo de
mercado. Propone volver a la moneda-mercanca, respal- la moneda desalienta la inversin y el ahorro.
dando la moneda con algn activo tangible (oro, plata,
platino, etc). O por alguna combinacin de varios meta- La inacin puede tambin imponer aumentos de imles, con lo cual se minimiza la volatilidad que pudiera puestos ocultos: los ingresos inados pueden implicar un
tener el valor del dinero, como en el caso, por ejemplo aumento de las tasas de impuesto sobre la renta si las esde usar slo oro, cuya volatilidad en el precio es elevada calas de impuestos no estn indexadas correctamente a la
por cuanto la gente tiende a refugiarse en l en pocas de inacin. Sin embargo, tasas de inacin moderadas no
parecen tener efectos negativos sobre las economas, as
incertidumbre.
un estudio de Robert Barro, muestra que estadsticamente
que una inacin inferior al 8-10% no muestra correlacin negativa con la tasa de crecimiento del pas.[1] Otros
estudios empricos sitan el umbral a partir del cual la in4 Efectos de la inacin
acin puede ser realmente daina en el 20 o el 40%.[2][3]
al da con los precios al consumidor. En el caso de la negociacin colectiva, el crecimiento salarial se establecer en
En primer lugar, el deterioro del valor de la moneda es funcin de las expectativas inacionarias, que ser mayor
perjudicial para aquellas personas que cobran un salario cuando la inacin es alta. Esto puede provocar una esjo, como los obreros y pensionados. Esa situacin se de- piral de salarios. En cierto sentido, la inacin puede genomina prdida de poder adquisitivo para los grupos so- nerar una situacin de inestabilidad que se retroalimenta:
ciales mencionados. A diferencia de otros con ingresos la inacin genera expectativas de ms inacin, lo que
mviles, estos ven cmo se va reduciendo su ingreso real engendra a su vez una mayor inacin.
mes a mes, al comparar lo que podan adquirir con lo que
pueden comprar tiempo despus. Sin embargo, debe sealarse que si los salarios son rpidamente ajustados a la 4.2.5 Acaparamiento
inacin se mitiga o elimina la prdida de poder adquisiLa gente tiende a comprar productos duraderos y no petivo de algunos grupos sociales.
recederos para evitar en parte las prdidas esperadas de
Con alta inacin, el poder adquisitivo se redistribuye
la disminucin del poder adquisitivo de la moneda.
desde las personas, empresas e instituciones con ingresos jos nominales, hacia las que tienen ingresos variables que pueden seguir el ritmo de la inacin. Esta redis- 4.2.6 Hiperinacin
tribucin del poder de compra tambin se produce entre
los socios comerciales internacionales. Si existen tasas de Si la inacin se torna fuera de control (en aumento), puecambio jo, una economa con mayor inacin que otra de interferir gravemente con el funcionamiento normal de
har que las exportaciones de la primera sean ms cos- la economa, afectando su capacidad de producir y distritosas, afectando la balanza comercial. Tambin pueden buir bienes. La hiperinacin puede llevar al abandono de
generarse efectos negativos para el comercio debido a la la utilizacin de la moneda como medio de intercambio
inestabilidad en los precios de cambio de divisas.
de bienes, derivando en las ineciencias del trueque.
4.2.1
4.2.4
Inacin de costos
La alta inacin puede inducir a los empleados a la de- Los keynesianos creen que los salarios nominales son rmanda de un rpido aumento de salarios para mantenerse pidos para subir, pero lentos para ajustarse hacia la baja.
Si los salarios estn sobrevaluados, esta diferencia de velocidad de ajuste conduce a un desequilibrio prolongado,
generando altas tasas de desempleo. Dado que la inacin
sera menor que el salario real, si los salarios nominales
se mantuvieran constantes, los keynesianos argumentan
que un poco de inacin sera buena para la economa
ya que permitira a los mercados de trabajo alcanzar un
equilibrio con mayor rapidez.
4.3.2
Margen de maniobra
Polticas monetarias
Hoy en da, la herramienta principal para controlar la inacin es la poltica monetaria. Los bancos centrales pueden inuir signicativamente en este sentido jando una
4.3.3 Crecimiento e inversin productiva
tasa de inters ms alta y reduciendo la masa monetaria.
La experiencia concreta de pases concretos parece indi- Normalmente a un objetivo de tasa de alrededor del 2% a
car que una inacin alta es compatible con el crecimien- 3% anual, y dentro de un rango objetivo de baja inacin,
to econmico rpido. En las dcadas de 1960 y 1970, en algn lugar entre el 2% al 6% anual.
Brasil present una tasa media de inacin del 42%, pe- Hay una serie de mtodos que han sido sugeridas para
ro fue una de las economas que ms rpidamente crecie- controlar la inacin. Los bancos centrales como la Reron en el mundo, y su renta per cpita aument un 4,5% serva Federal de EE.UU. pueden afectar la inacin en
anual.[4] Durante el mismo perodo, los ingresos per c- gran medida a travs de las tasas de inters y ajuste a
pita de Corea del Sur crecan el 7% anual, pese a una tasa travs de otras operaciones. Las tasas de inters y cremedia de casi el 20%.[4]
cimiento lento de la oferta monetaria son las formas traExisten varias explicaciones de esto, entre ellas est que dicionales a travs del cual los bancos centrales combaten
con una inacin elevada la rendibilidad neta de las inver- o previenen la inacin, a pesar de que tienen diferentes
siones nancieras, que es igual al inters nominal menos enfoques. Por ejemplo, algunos persiguen un objetivo de
la inacin, decae mucho y en esas circunstancias la in- inacin simtrico, mientras que otros slo controlan la
versin no nanciera en la economa productiva es ms inacin cuando se eleva por encima de un umbral acepatractiva. Por si fuera poco las polticas antiinacionistas table.
pueden ser perjudiciales para la economa. Desde 1996,
Brasil tras padecer una hiperacin empez a controlar
subiendo los tipos de inters efectivos hasta el 10-12%
(cifra entre las mayores del mundo), la inacin cay al
7,1% pero tambin se resinti el crecimiento que no pas del 1,3%.[4] Tambin Sudfrica tuvo una experiencia
similar en 1994, cuando empez a dar prioridad absoluta
al control de la inacin y elev los tipos de inters a los
niveles brasileos.
Las polticas monetaristas enfatizan una tasa de crecimiento del dinero constante y moderada. Los keynesianos
hacen hincapi en la reduccin de la demanda agregada
durante la expansin econmica y el aumento de la demanda durante las recesiones para mantener la inacin
estable. El control de la demanda agregada se puede lograr combinando la poltica monetaria y la poltica scal
(aumento de los impuestos o reduccin del gasto pblico
para reducir la demanda).
Los crticos argumentan que esto puede provocar uctuaciones arbitrarias en la tasa de inacin, y que la poltica
Bajo un rgimen de cambio de divisas jo, el valor de monetaria quedara jada esencialmente por las polticas
la moneda de un pas queda vinculado al valor de otra de minera.
moneda o una canasta de otras monedas (o, a veces a otra Algunos autores creen que esta poltica contribuy a la
medida de valor, como el oro u otros comodities). Un tipo Gran Depresin, mientras que otras teoras, como la mode cambio jo se utiliza generalmente para estabilizar el netarista y la austraca, disienten. Las hiptesis sobre las
valor de una moneda, vinculndolo a otra moneda ms es- causas de la Gran Depresin son motivo de controversia.
table. Puede ser utilizado como un medio para controlar
la inacin. Sin embargo, cuando el valor de la moneda
de referencia sube o baja, lo mismo ocurre con la mone5.4 Control de precios
da vinculada. Esto esencialmente signica que la tasa de
inacin en el pas, tipo de cambio jo se determina por
Otro mtodo utilizado a lo largo de la historia para inla tasa de inacin de la moneda a la que se vincula.
tentar frenar la inacin es el control sobre los salarios y
Un tipo de cambio jo impide que un gobierno utilice la sobre los precios. Este mtodo fue implantado, por ejempoltica monetaria nacional a n de lograr la estabilidad plo, por el gobierno de Nixon al principio de la dcada de
macroeconmica. Adicionalmente, puede exponer a los 1970 con resultados negativos.
pases al peligro de ataques especulativos.
Algunos economistas coinciden en armar que los conCon el acuerdo Bretton Woods, la mayora de los pases troles de precios no alcanzan sus objetivos de estabilidad
usaba tasas jas al valor del dlar de EE.UU. El acuerdo de precios y son contraproducentes pues distorsionan el
se rompi en la dcada de 1970, y los pases poco a poco funcionamiento de una economa, promueven la escasez
se volcaron a tipos de cambio otantes. Sin embargo, en de productos y servicios y disminuyen su calidad, entre
la ltima parte del siglo XX, algunos pases que sufrieron otros efectos.
procesos hiperinacionarios volvieron temporalmente a
Otro problema es que el control de precios y salarios es
un tipo de cambio jo para estabilizar sus monedas. Esta
difcil en la prctica y requiere demasiados recursos de
poltica se utiliz en muchos pases de Amrica del Sur
inspeccin y sancin para que dichos controles no sean
(por ejemplo, Argentina 1991-2002, Bolivia, Brasil, Chiburlados por los agentes econmicos. A su vez, la imposile y Venezuela).
bilidad de aumentar los precios en un perodo de aumento
de los costos de produccin provoca escasez de bienes y
servicios. Los gobiernos frecuentemente intentan reme5.3 Patrn oro
diar la escasez mediante subsidios a los bienes y servicios
El patrn oro es un sistema monetario en el que los me- que perdieron rentabilidad por el incremento de costos y
dios de intecambio de bienes y servicios es papel-moneda precios jos. La necesidad creciente de nanciar mayores
que puede ser convertida libremente en cantidades de oro recursos en subsidios, regulaciones, inspeccin y sancin
preestablecidas (u otras mercancas con valor de merca- generan una necesidad de expansin del crdito y el gasto
do como por ejemplo, plata). El patrn especica de qu pblico y, por ende, una necesidad de incrementar la emiforma el respaldo en oro se lleva a cabo, incluyendo la sin monetaria para nanciar esa expansin, agravando la
cantidad de especie por cada unidad de papel moneda. inacin.
La propia moneda no tiene valor intrnseco, sino que es
aceptada por los comerciantes, ya que pueden ser redimidos por la cantidad en especie equivalente. Un certicado 5.5 Equilibrio entre Moneda y Precios
de plata EE.UU., por ejemplo, podra ser canjeados por
La Teora del Equilibrio Moneda Precios[7] propone
una verdadera pieza de plata.
que cuando algn producto aumente su Precio todos, inEl patrn oro fue abandonado parcialmente a travs de cluido el mismo producto, deben absorber ese aumento.
la adopcin internacional del sistema de Bretton Woods. Por ejemplo, cuando la inacin de un mes sea del 2 por
Bajo este sistema todas las dems monedas importantes ciento, todos los productos deben bajar 1,96 por ciento,
fueron atados a tasa ja con el dlar, que a su vez estaba absorbiendo as ese aumento, logrando que el valor de la
atado al oro a razn de 35 dlares por onza. El sistema Moneda sea constante, y no se devale. As, se podr adde Bretton Woods se rompi en 1971, y la mayora de los quirir menos de los productos que aumentan su precio,
pases empezaron a utilizar tasas otantes entre el papel pero se compensar al poder adquirir ms de los producmoneda y el respaldado.
tos que bajan sus precios. Esta Teora propone para ello
Las economas basadas en el patrn oro rara vez experi- la creacin de un Ente Regulador, en el cual los represenmentan una inacin por encima del 2 por ciento anual. tantes de los empresarios, sindicalistas, consumidores, y
Bajo el patrn oro, la tasa de largo plazo de la inacin el Estado, acuerden los precios, tomando como base el
(o deacin) queda determinada por la tasa de crecimien- valor de la moneda, con el objetivo de evitar devaluar.
to de la oferta de oro en relacin con la produccin total. Tiene algo en comn con el Equilibrio de Nash, de la
Devaluacin
1 Causas para una devaluacin
monetaria
Las causas para una devaluacin monetaria pueden deberse a varios factores, a una mezcla de ellos, o solo a
causa de uno. Las principales causas de una devaluacin
son:
Emisin monetaria: La emisin monetaria es algo de
lo que se encarga el Banco Central. Emitir billetes
sin respaldo, para nanciar el gasto pblico conllevan un aumento de los precios, es decir, inacin.
Si el tipo de cambio en relacin a otra moneda es
jo, el aumento de precios genera una apreciacin
de la moneda con el tipo de cambio real, ya que hay
ms billetes en circulacin pero la paridad con la
otra moneda sigue igual. Esto en el corto o mediano
plazo genera prdida de competitividad para los bienes exportables, ya que los costos jos del pas se
ven incrementados, pero no as los precios en el exterior.
En un sistema cambiario libre, es decir donde la intervencin del banco central es nula o casi nula, la devaluacin
se conoce como depreciacin.
Las monedas de los pases representan un valor, este valor
est relacionado con la riqueza de un pas. La moneda en
s no tiene un valor real, sino que es solo representativo y
si el pas emite ms monedas o les da un valor ms alto del
que puede respaldar con su riqueza se tienen que realizar
ajustes en cuanto al valor de stas.
Ejemplo: Si todos los bienes que alguien tiene (imaginemos que estos son todos los bienes existentes) se valoraran en 100 se podran emitir 100 monedas de un euro
para representar el valor de dichos bienes; pero si en un
momento dado se emiten 100 monedas ms de 1 (ahora
hay 200 en total) sin aumentar el nmero de bienes que
existen, las monedas que estn en circulacin no representan el valor real de los bienes, por lo que existen tres
opciones:
Apreciacin de la moneda local: A veces por causas externas a la economa de un pas, la moneda
local se ve sobrevaluada, as sea por la abundancia
de dlares en el exterior o por el ingreso de capitales
extranjeros al pas, que generan que haya ms reservas de dlares, provocando que la moneda local se
aprecie.
Fuga de divisas: La incertidumbre acerca de la economa de un pas puede generar que los capitales extranjeros dejen de invertir en un determinado pas,
provocando el efecto inverso a la apreciacin de la
moneda. Una corrida bancaria tambin se considera
fuga de divisas.
3. Darle un menor valor (real) a la moneda (50 cntimos). Esto es exactamente devaluar la moneda.
terminan siendo mucho peor de que si se hubiera realizado un ajuste o recorte en la economa local.
Cuando se produce una devaluacin monetaria, los principales efectos negativos son:
Aumento de la inacin.
Tarifazos de servicios pblicos, ya que al devaluarse,
las tarifas se ven atrasadas con respecto al costo real.
Erosin de los ahorros en moneda local y prdida de
salario real.
Licuacin de la Deuda por parte de empresas que
jaron el contrato en moneda local. Aunque esto
en algunos casos no sucede ya que generalmente los
contratos de prstamos estn pactados en tasa de inacin variable. Sin embargo, puede ser que en algunos pases la indexacin est prohibida, por lo que
se produce una transferencia de riqueza de los acreedores hacia los deudores.
Los principales efectos positivos son:
Al devaluar la moneda nacional las exportaciones se
vuelven ms competitivas frente a las realizadas con
moneda de mayor valor.
Puede aumentar el turismo internacional, ya que a
los extranjeros de pases donde su dinero vale ms
les resulta atractivo.
Puede mejorar el consumo interno de productos nacionales si se revisan al alza los salarios, ya que los
productos importados suelen encarecerse.
Los efectos negativos producen un descontento social que
pueden manifestarse en un costo poltico muy grande, como el Rodrigazo.[2] Incluso, una Devaluacin puede traer
consecuencias econmicas a gran escala, como el Efecto
Tequila y el Efecto Vodka. Son estas consecuencias por
las que la devaluacin siempre se usa como ltimo recurso. Los gobiernos, antes de una devaluacin, preeren
apelar a otras alternativas como a un control de cambios
o a un corralito, corriendo el riesgo de fracasar y, en ese
caso, logrando solo dilatar la devaluacin.