Mestrado em Finanas e Economia Empresarial

Microeconomia - 7a Lista de Exerccios

Prof.: Carlos Eugnio
Monitor:Pedro Guimares
(pedroengel@hotmail.com)
1a Questo Aspectos Conceituais em Escolha sob Incerteza
(a) Dena e d exemplo de uma loteria simples e de uma loteria composta.
(b) Enuncie os 4 axiomas para as preferncias do consumidor em um
contexto de escolha sob incerteza. (Lembre que agora o indivduo
escolhe loterias).
(c) Qual a implicao do resultado do item anterior sobre o formato das
curvas de indiferena deste consumidor?
Soluo:
a)Loteria simples:L1 = (x; y; p)
Loteria composta:L2 = (x; L1 ; q)
Uma loteria composta uma loteria na qual um dos resultados
outra loteria.
b)Axiomas:
(A.1)a.(x; y; 1) = x
b.(x; y; p) = (y; x; 1 p)
c.(x; z; p) = (x; y; p + (1 p)q) se z = (x; y; q)
(A.2)Existe uma relao de preferncias sob loterias que transitiva
e completa.
(A.3)A relao de preferncias contnua.
(A.4)(Independncia das alternativas irrelevantes)Se (x; y; p) e (x; z; p)
so 2 loterias. Temos que y z () (x; y; p) (x; z; p)
Por simplicidade conveniente assumirmos:
(A.5)Existe uma melhor loteria,b, e uma pior loteria,w.
c)Pelos axiomas acima enunciados, temos que existe uma utilidade
sob loterias tal que:
U ((x; y; p)) = pu(x) + (1 p)u(y)
Isto , o comportamento do consumidor sob loterias pode ser descrito
pela maximizao da utilidade esperada da loteria.
Seja x2 (x1 ) tal que:
pu(w + x1 ) + (1 p)u(w + x2 (x1 )) = u(w)
temos que:
pu0 (w) + (1 p)u0 (w)x02 (0) = 0 =) x02 (0) = 1 p p
Note que (x1 ; x2 (x1 ); p) representa as loterias que o indivduo de
riqueza w ca indiferente entre jogar ou no.
1

pu00 (w) + (1 p)u00 (w)x02

2 (0) + (1
u00 (w)
p
(1 p)2 [ u0 (w) ]

p)u0 (w)x02 (0) = 0 =) x002 (0) =

2a Questo Considere a armativa a seguir e responda verdadeiro ou falso justicando:

"Um consumidor neutro ao risco prefere no fazer seguro do seu automvel
porque o valor esperado em caso de perda (roubo por exemplo) menor
que o valor do automvel". Para justicar de forma precisa, considere:
w0
D
q

riqueza inicial do indivduo;

valor do automvel;

probabilidade de ser assaltado;

prmio de risco (preo do seguro/unid monetria);

valor monetrio assegurado

Soluo:
Falso.Se o indivduo for neutro ao risco e o seguro for atuarialmente
justo( = q), ento o indivduo car indiferente entre fazer ou no o
seguro.
Note que:
U (WSemSeguro ) = (w0
U (WComSeguro ) = w0

D) + (1

)w0 = w0

qD

Logo, se q = , ento U (WSemSeguro ) = U (WComSeguro ): Alm disso, se

q > , ento U (WSemSeguro ) > U (WComSeguro ):
3a Questo Severino economizou 10.000 reais e planeja gastar este dinheiro com uma
viagem para Fernando de Noronha. A utilidade da viagem uma funo do
logaritmo de seus gastos na referida ilha e dada por U = ln(gastos):Nesta
viagem existe ainda uma probabilidade de 25% de que ele venha a perder
1.000 reais. Para evitar esse risco de perda, ela pode fazer um seguro
pagando um prmio de R$250. Responda (V) ou (F) e justique:
(a) O prmio cobrado atuarialmente justo?
(b) Fazendo o seguro, a utilidade esperada da viagem ser menor do que
sem faz-lo?
(c) O prmio mximo que Severino deveria pagar 240 francos.
(d) Sem seguro, a utilidade esperada da viagem aproximadamente igual
a 9.
Soluo:
a)Note que:w = 10000; p = 0; 25; D = 1000; qD = 250:
Lucro da rma: = (1 p)qD p(1 q)D
Condio de Lucro zero:q = p =) q D = 0; 25 1000 = 250: O
prmio justo.
2

b)Falso. u(w) = ln(w) =) u00 (w) = w12 < 0 =)indivduo avesso

ao risco. Como o prmio justo, o indivduo preferir fazer o seguro.
c)Falso, j vimos que o indivduo prefere pagar 250 pelo seguro. Para
calcularmos o maior valor que o indivduo est disposto a pagar pelo
seguro, devemos resolver:
u(w x) = pu(w D) + (1 p)u(w) =) ln(10000 x) = 0; 25
ln(9000) + 0; 75 ln(10000)
=) 10000 x = 90001=4 100003=4 =) x = (100001=4 90001=4 )
100003=4 = (10 9; 74) 1000 = 260:
d)U (wsemseguro ) = pu(w D) + (1 p)u(w) = u(w x) = ln(9740) =
9: Verdadeiro.
p
4a Questo Um indivduo possui funo utilidade esperada denida por u(w) = w,
onde w representa sua riqueza. Seja A uma loteria que paga R$36; 00 com
probabilidade 1=6 e zero com probabilidade 5=6 e B outra loteria que paga
R$100; 00 com probabilidade 0,01, R$25; 00 com probabilidade 0,2 e zero
com probabilidade 0,79. Ento, podemos armar:
a. Este indivduo prefere a loteria B Loteria A;
b. Este indivduo indiferente entre a loteria B e receber R$1,21 com certeza;
p
c. Um outro indivduo com utilidade esperada v(w) = 2 w + 3 mais averso
ao risco que o indivduo acima.
Soluo:
a)U (LA ) =
U (LB ) =

1
6

1
100

p
p

36 +

5
6

0=1
p
20
100 + 100
25 +

79
100

0 = 1; 1

U (LB ) > U (LA ): Verdadeiro.

p
b)U (1; 21) = 1; 21 = 1; 1 = U (LB ):Verdadeiro.
c)Falso. V (:) = + U (:) representa uma utilidade VNM e possui a
mesma relao de preferncias com relao ao risco.
Para notar que V (:) uma utilidade VNM, temos que
V ((x; y; p)) = + U ((x; y; p)) = + (pu(x) + (1
u(x)) + (1 p)( + u(y)) = pv(x) + (1 p)v(y)

p)u(y)) = p( +

Para notar que U (:) e V (:) representam as mesmas preferncias com relao ao risco, note que:
rA =

u00 (w)
u0 (w)

u00 (w)
u0 (w)

v 00 (w)
v 0 (w)

5a Questo Para as funes utilidade abaixo calcule os coecientes de averso absoluta

e relativa ao risco.
a. u(x) = x1

; 6= 1:

b. u(x) =

rx

Soluo:
a)u(x) = x1 =) u0 (x) = (1
x 1 ; rR = xrA =
b)u(x) =
xrA = xr

rx

)x

=) u0 (x) = re

rx

; u00 (x) =
; u00 (x) =

(1
r2 e

)x
rx

=) rA =

=) rA = r; rR =

6a Questo Considere um indivduo estritamente avesso ao risco que tem uma renda
inicial W mas corre o risco de perda de D dlares. A probabilidade de
perda . Uma unidade de seguro custa q dlares e paga 1 dlar
se a perda ocorre. Se unidades de seguro so compradas, a renda do
indivduo W
q se no h perda e W D
q + se h perda. Note
que o problema do indivduo escolher o nvel timo de .
(a) Calcule a riqueza esperada do indivduo caso o mesmo compre
unidades de seguro;
(b) Mostre que se o preo do seguro for atuarialmente justo o indivduo
se assegurar completamente.
Soluo:
a)U (Wseguro ) = u(W D
q + ) + (1
)u(W
q)
b)Problema do indivduo:
M ax
u(W D
q + ) + (1
)u(W
q)
0
CPO: u (W D + (1 q) )(1 q) (1
)u0 (W
q)q = o
=)

u0 (W D+(1 q)
u0 (W
q)

(1

q
(1 q)

Se o seguro for atuarialmente justo(q = ), temos

u0 (W D + (1 q) ) = u0 (W
q)
Como o indivduo avesso ao risco, temos u00 (:) < 0
=) W D + (1 q) = W
q =)
= D:
p
7a Questo Considere um indivduo com funo utilidade Bernoulli u(w) = w, onde
w sua riqueza. Este indivduo possui $50.000 em ativos sem risco e
uma casa localizada em uma rea onde a probabilidade de enchente 1%.
Uma enchente faria com que sua residncia, que avaliada em $200.000,
passasse a valer apenas $40.000. Pede-se:
(a) Calcule a utilidade esperada deste indivduo.
(b) Calcule o equivalente de certeza deste indivduo.
(c) Suponha que existe um seguro contra fenmenos da natureza (enchente)
que custa $1 por $100 segurado. Portanto, para cada unidade monetria de seguro comprada o indivduo recebe $100 caso ocorra enchente.
Resolva o problema do indivduo para escolha da quantidade tima
de seguro a ser comprada.

(d) Podemos armar que o indivduo se assegurar completamente?Justique.

Soluo:
a)Note que: w = 50000 + 200000 = 250000; D = 200000 40000 =
160000; p = 0; 01
p
p
U (w) = pu(w D) + (1 p)u(w) = 0; 01 90000 + 0; 99 250000 =
0; 01(300) + 0; 99(500) = 3 + 495 = 498
b)x tal que resolve:
p
u(x) = pu(w D) + (1 p)u(w) =) x = 498 =) x = 248004
c) e d)prmio do seguro:q = 0; 01 = p. Logo, o seguro atuarialmente
justo.
p
u(w) = w =) u00 (w) = 14 w3=2 < 0 =)indivduo avesso ao risco.
Como o seguro atuarialmente justo e o indivduo avesso ao risco,
temos que ele vai escolher se segurar completamente, ie, escolher
= D = 160000: