Manual Matematica Financiera C1 PDF

FAT UNASAM
Matemtica II para
administradores
Manual del Curso
RICARDO TOLEDO QUIONES RICARDO

EDICIONES ESTUDIO XXI HUARAZ 2015
01/01/2015
CONTENIDO
UNIDAD DIDCTICA 1 : LAS FINANZAS Y EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO ......................... - 1 1.
CONCEPTO DE FINANZAS ...................................................................................................... - 1 -
2.
LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD ................................................................................................... - 1 -
3.
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO .................................................................................. - 1 -
4.
MATEMTICAS FINANCIERAS ............................................................................................... - 2 -
5.
VALOR FUTURO DEL DINERO ................................................................................................ - 2 -
6.
TIPOS DE INTERS ................................................................................................................. - 2 -
7.
INTERS SIMPLE .................................................................................................................... - 2 -
8.
PERODO DE INTERS ............................................................................................................ - 3 -
9.
RESUMEN DE FRMULAS PARA EL INTERS SIMPLE ............................................................ - 3 -
10.
DIAGRAMAS DE FLUJOS DE EFECTIVO Y SIMBOLOGA ......................................................... - 4 -
10.1. CONCEPTO ............................................................................................................................ - 4 10.2. SMBOLOS ............................................................................................................................. - 6 10.3. REPRESENTACIN GENERAL DE PROBLEMAS ....................................................................... - 6 EJERCICIOS 1.1: INTERS SIMPLE .................................................................................................... - 7 UNIDAD DIDCTICA 2 : RELACIONES BSICAS EN MATEMTICAS FINANCIERAS ...................... - 30 1.
EL INTERS COMPUESTO. ................................................................................................... - 30 -
2.
EQUIVALENCIAS FINANCIERAS ............................................................................................ - 33 -
3.
CAPITALIZACIN NO ANUAL DE INTERESES ........................................................................ - 33 -
3.1.
TASA NOMINAL ................................................................................................................... - 34 -
3.2.
TASA EFECTIVA .................................................................................................................... - 35 -
EJERCICIOS 2.1: VALOR FUTURO Y PRESENTE, TASA NOMINAL Y EFECTIVA ................................ - 39 4.
ANUALIDADES ..................................................................................................................... - 46 -
4.1.
DEFINICIN DE ANUALIDAD ............................................................................................... - 46 -
4.2.
ANUALIDADES CIERTAS ....................................................................................................... - 47 -
4.3.
VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD CIERTA VENCIDA ..................................................... - 48 -
4.4.
VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD CIERTA ANTICIPADA ............................................... - 50 -
4.5.
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD CIERTA VENCIDA .................................................. - 53 -
4.6.
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD CIERTA ANTICIPADA............................................. - 56 -
4.7.
ANUALIDADES DIFERIDAS ................................................................................................... - 58 -
5.
EL EXCEL Y LAS FRMULAS FINANCIERAS ........................................................................... - 61 -
EJERCICIOS 2.2: ANUALIDADES ..................................................................................................... - 65 6.
CAPITALIZACIN CONTINUA ............................................................................................... - 72 -
7.
RENTA PERPETUA................................................................................................................ - 73 -
8.
GRADIENTE UNIFORME....................................................................................................... - 74 -
9.
FACTORES MLTIPLES ......................................................................................................... - 78 -
10.
LAS TASAS DE INTERS EN EL PER .................................................................................... - 78 -
11.
CALCULADORA FINANCIERA DE R. TOLEDO ........................................................................ - 80 -
EJERCICIOS 2.3: FACTORES MLTIPLES ......................................................................................... - 81 UNIDAD DIDCTICA 3 : FLUJOS DE CAJA FUTUROS E INVERSIONES .......................................... - 91 1.
(EN CONSTRUCCIN) .......................................................................................................... - 91 -
UNIDAD DIDCTICA 4 : DESVALORIZACIN MONETARIA .......................................................... - 92 1.
(EN CONSTRUCCIN) .......................................................................................................... - 92 -
BIBLIOGRAFA ................................................................................................................................ - 93 -
Matemtica II para administradores
2015
UNIDAD DIDCTICA 1 : LAS FINANZAS Y EL VALOR DEL DINERO EN

EL TIEMPO
1.
CONCEPTO DE FINANZAS
Las finanzas son las actividades que se centran en las decisiones de inversin y
obtencin de recursos financieros, por parte tanto de las empresas, como de las
personas a ttulo individual y del Estado. Se refiere a la administracin de los recursos
financieros, incluyendo su obtencin y gestin, por lo cual se puede relacionarla a:
-
Conjunto de actividades que tienen relacin con el dinero.
Conjunto de dinero o de bienes que posee una persona.
Conjunto de recursos econmicos de la administracin del Estado.
2.
LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
De acuerdo a la Universidad Nacional Abierta y a Distancia (Universidad Nacional Abierta

y a Distancia, 2012): El anlisis de la liquidez y la rentabilidad es constante, del buen
manejo de estas variables depende en gran parte el xito o fracaso de la empresa.
Es prioritario solucionar el dilema entre liquidez y rentabilidad, ms conocido como la
filosofa de las decisiones financieras. Hay que lograr ambas, pero al tratar de alcanzar
una se puede deteriorar la otra.
Para lograr liquidez o capacidad de pago, se conceden descuentos, se vende ms barato,
pero con incidencias negativas sobre la rentabilidad por tener menor margen de
utilidad.
Si se quiere alcanzar mayor rentabilidad se requiere incrementar el precio de venta,
aumentar plazos a los clientes, disminuyendo la liquidez dado el ms lento flujo de
efectivo.
Debe quedar claro que por buscar liquidez la empresa no deja de ser rentable sino que
se somete a un alto grado de incertidumbre lo que implica mayor volumen de ventas
para obtener la utilidad deseada.
El dilema entre liquidez y rentabilidad se da en las decisiones de corto plazo, a largo
plazo no se presenta, pues la rentabilidad determina la futura liquidez, las utilidades al
convertirse en efectivo generan liquidez siempre y cuando exista un adecuado manejo
financiero.
3.
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Es un concepto basado en la premisa de que un inversor prefiere recibir un pago de una

suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo a una fecha futura.
En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener inters sobre ese
dinero. Adicionalmente, debido al efecto de inflacin, en el futuro esa misma suma de
dinero perder poder de compra.
R. Toledo
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4.
2015
MATEMTICAS FINANCIERAS
La Matemtica Financiera es una derivacin de la matemtica aplicada que estudia el

valor del dinero en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el tiempo para obtener un
rendimiento o inters, a travs de mtodos de evaluacin que permiten tomar
decisiones de inversin. Llamada tambin anlisis de inversiones, administracin de
inversiones o ingeniera econmica (Aching Guzmn, 2006).
5.
VALOR FUTURO DEL DINERO
Cuando se presta una cantidad de dinero (P), la cantidad que se tendr en el futuro (F),
se ver incrementada por el pago por su uso que es el Inters (I).
Si la cantidad de dinero que se tendr en el futuro (F), por una cantidad otorgada en el
presente (P) ganar un inters (I) se tiene la frmula siguiente:
=P+I
Dnde:
(S.1.1)
F = Valor futuro o capital final.

P = Valor presente o capital inicial.
I = Inters.
El inters (I) es la suma incremental pagada por el uso de una cantidad de dinero
llamada capital (P). Tambin se puede definir como la renta que se paga por el uso del
dinero, que en el caso del acreedor debe cubrir su costo de oportunidad (uso
alternativo) ms el riesgo de que el prestatario no devuelva el dinero adeudado.
6.
TIPOS DE INTERS
Los intereses generados por un capital inicial pueden estimarse de dos maneras
diferentes (con resultados diferenciados):
-
Inters simple.- Es aquel que no toma en cuenta la acumulacin de intereses.
Inters compuesto.- Se calcula tomando en cuenta tanto el capital inicial como la

suma capitalizada de los intereses ya percibidos.
Las aplicaciones y diferencias especficas de estos dos tipos de inters, sern tratadas
posteriormente.
Adems:
-
Cuando no se especifica el tipo de inters, ste debe considerarse que hace

referencia al inters compuesto.
Cuando no se especifica el perodo de inters, se debe considerar que se refiere a un

perodo anual.
7.
INTERS SIMPLE
Es el inters calculado nicamente sobre el capital inicial, no toma en consideracin la

acumulacin de intereses.
R. Toledo
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2015
En este caso el inters que se obtiene en cada unidad de tiempo es siempre el mismo y
el capital de la deuda no vara.
Si el inters como costo de oportunidad y riesgo se expresan en un valor que se debe
ganar sobre el valor presente del dinero, se tiene la siguiente expresin matemtica:
=
Dnde:
(S.2.1)
i = Tasa de inters simple por unidad de tiempo expresada en tanto por uno.
No confundir I (expresado en valores monetarios) con i (expresado en tanto por uno). La
tasa de inters puede definirse como la relacin entre el importe del inters acumulado
en el perodo de tiempo y el monto del capital prestado y se expresa como porcentaje:
=
8.
I
P
PERODO DE INTERS
Es la unidad de tiempo asociada a una tasa de inters (por ejemplo 40% anual). A menos
que se establezca lo contrario, la unidad de tiempo convenida es de un ao.
Si se integra a la frmula (S.2.1), el tiempo (veces que se repetir la tasa de inters) se
tiene:
=
(S.3.1)
Reemplazando (S.3.1) en (S.1.1) se tiene:

=P+Pxixn
Simplificando la expresin:
= (1 + )
9.
(S.4.1)
RESUMEN DE FRMULAS PARA EL INTERS SIMPLE
A partir de las frmulas generales (S.1.1), (S.2.1), (S.3.1) y (S.4.1), se pueden derivar
otras (al final de la presente Unidad se presenta igualmente un resumen de frmulas).
Cdigo
S.1
S.2
Frmula General
1
Frmulas derivadas
3
= +
S.3
S.4
R. Toledo
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10.
DIAGRAMAS DE FLUJOS DE EFECTIVO Y SIMBOLOGA
10.1. CONCEPTO
Los diagramas de flujos de efectivo son representaciones usadas en Matemticas
Financieras, que permiten visualizar una forma prctica y sencilla el flujo de ingresos y
gastos de dinero en un horizonte temporal. Se elaboran mediante lneas horizontales
espaciadas que representan el tiempo y flechas verticales que sealan el flujo de dinero.
Esquemticamente el diagrama de un flujo de efectivo se puede representar del modo
siguiente:
Entradas
de efectivo
rea de ingresos
0
Salidas de
efectivo
rea de egresos
El eje X (horizontal) representa el horizonte temporal dividido en aos, semestres,

trimestres, meses, das, etc. Comenzando por el perodo cero (0).
En la zona superior a la lnea X se representas los ingresos de efectivo y en la zona
inferior las salidas de efectivo. Dichos flujos se representan mediante flechas verticales
trazadas a partir de la lnea horizontal, en el perodo de tiempo correspondiente.
La longitud que puedan tener las flechas, no representan cantidades especficas, por lo
que un mismo tamao puede representar cantidades iguales o distintas de dinero.
Para todo problema que incluye flujos en distintos perodos de tiempo es recomendable
efectuar su diagrama (posteriormente se aprender a expresarlo en celdas del Excel).
Ejemplo 1.1: Se Grafica los siguientes flujos de efectivo:

a) Un ingreso de S/. 20 000 ahora y un egreso despus de dos aos por S/. 30 000.
P = S/. 20 000
0
F= S/. 30 000
b) Un prstamo de S/. 1 000 otorgado hoy da y que ser devuelto con S/. 500 de
intereses dentro de tres aos.
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P = S/. 10 000
0
I= S/. 500
F= S/. 1 500
De acuerdo a lo estudiado
F = P + I = 1 000 + 500 = S/. 1 500
Se puede notar adems que la longitud de las lneas no representa mayor o menor
cantidad de dinero.
Ejemplo 1.2: Un flujo especfico de efectivo puede ser visto de diferente maneara por
dos personas o entidades. As para un banco que presta dinero que le ser devuelto
despus de cuatro aos, el diagrama a representar ser:
Mientras para el cliente ser:
Ambos diagramas representan correctamente el flujo de dinero para el caso antes

sealado y conducen a resultados idnticos en ejercicios de matemticas financieras.
Para el caso de las hojas de clculo como el Excel, al utilizar las frmulas incorporadas,
es necesario tomar en consideracin que si se da un ingreso de dinero, su valor debe ser
positivo, de ser una salida de dinero, su valor debe ser negativo. sta lgica hace muchas
veces ms fcil considerar los valores de ingreso o egresos como positivos, trabajando
con valores absolutos y para ello donde corresponda ingresar delante de la frmula un
signo negativo, lo que no cambia el criterio que a una salida de dinero le corresponda un
valor positivo y viceversa.
Un problema puede ser deducido a partir de un diagrama de flujo de efectivo, aspecto
que debe ser entendido adecuadamente ya que facilita su comprensin y solucin.
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10.2. SMBOLOS
La Matemtica Financiera recurre al uso de smbolos para representar sumas de dinero,
perodos de tiempo o tasas de inters.
Los smbolos de uso ms frecuentes en el desarrollo de ejercicios de Matemtica
Financiera son los siguientes:
P
= Cantidad de dinero al inicio de n perodos de inters.
= Cantidad de dinero al final de n perodos de inters.
A = Cantidad constante de dinero que en forma uniforme se distribuye en un

perodo de tiempo.
i
= Tasa de inters por unidad de tiempo (se expresan como porcentajes y estn
referidas usualmente a perodos anuales).
= Nmero de perodos de tiempo (generalmente aos).
La simbologa corresponde a la palabra espaola que la describe, sin embargo existe

simbologa diversa derivada del ingls, que para fines de estudio es poco prctica.
La tasa de inters, se representa en el espaol tambin como r, igualmente el valor
futuro como S.
10.3. REPRESENTACIN GENERAL DE PROBLEMAS
Una forma general de presentar los datos de un problema es a partir de la notacin
siguiente:
(F/P, i, n)
Dnde:
F
= Cantidad de dinero al final de n perodos de inters.
P = Cantidad de dinero al inicio de n perodos de inters.

i
= Tasa de inters por unidad de tiempo (se expresan como porcentajes y estn
referidas usualmente a perodos anuales).
n = Nmero de perodos de tiempo (generalmente aos).
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EJERCICIOS 1.1: INTERS SIMPLE

1.1.
Indicar si los siguientes enunciados son verdaderos o falsos:
a) Si a un banco se le adeuda S/. 10 000 pagaderos en 30 das, ms le conviene recibir

la planta junta que en dos pagos quincenales de S/. 5 000.
b) Si al trmino del plazo de un prstamo por S/. 1 000, se pag S/. 1 250, el inters fue
de S/. 250.
c) El pago por el riesgo de otorgar un prstamo se llama costo de oportunidad.
d) Si el dinero no tendra un uso alternativo no debera cobrarse inters alguno, ya que
es indiferente tenerlo guardado en el colchn o que lo tenga otra persona.
e) La tasa de inters en el enunciado b) es 25%.
Respuestas:
a) Falso: Desde el punto de vista financiero, es preferible para el Banco tener cuanto
antes el dinero que prest (o parte del mismo), para el caso: quincenalmente.
b) Verdadero: Inters = F P = S/. 1 250 S/. 1 000 = S/. 250.
c) Falso: El riesgo es la probabilidad de perder, es la amenaza concreta de perder. El
costo de oportunidad corresponde a la tasa de rentabilidad de la mejor inversin
alternativa.
d) Falso: Si se presta el dinero se estar sujeto al riesgo de su no devolucin.
e) Verdadero: Tasa de inters = 250 / 1 000 x 100 = 25%.
1.2.
Al otorgar un prstamo de S/. 1 850, la entidad bancaria XY establece que el

mismo ser pagado dentro de seis meses conjuntamente con los intereses a una
tasa de inters del 30% semestral. a) Cul ser el monto del inters a pagarse? b)
A cunto ascender el pago total a efectuarse?
a) En la ecuacin (S.2.1):
.
=
= 1850 x 0.30
(S.2.1)
= S/. 555.00
b) En la ecuacin (S.1.1):
= P + I .
= 1 850 + 555
(S.1.1)
= 2 405.00
Respuesta: El monto de inters es S/. 555.00 y el pago incluido los intereses ascender a
S/. 2 405.00
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1.3.
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Se obtiene un prstamo de S/. 500 y al final de un ao se paga S/. 750 Cul es el

inters?
.
=
I = 750 500
(S.1.3)
I = S/. 250
1.4.
Una persona ha recibido S/. 7 289 como inters de un prstamo otorgado a la tasa
de inters de 37% anual A cunto ascendi el prstamo?
=
(S.2.2)
7 289
0.37
P = S/. 19 700.00
1.5.
Se contrae una deuda de S/. 5 000, se pagar S/. 5 560 Cul es el monto de
inters que se pagar?
.
=
= 5 560 5 000
(S.1.3)
= S/. 560.00
1.6.
Un prestamista otorga un prstamo de S/. 2 000 y fija que debe devolver S/. 400
como inters Cul es el valor futuro de la deuda?
= P + I .
= 2 000 + 400
(S.1.1)
= S/. 2 400.00
1.7.
Se paga una deuda abonando al prestamista S/. 9 400, el que incluye los intereses
generados de S/. 1 200 Cul fue el monto del prstamo?
P = I .
= 9 400 1 200
(S.1.2)
= S/. 8 200.00
1.8.
Para el ejercicio anterior hallar la tasa de inters pagada.

=
I
P
(S.2.3)
= 1 200 / 8 200
= 0.1433 = 14.63%
1.9.
Se paga por la compra de un artefacto elctrico S/. 950 de intereses, si la tasa de

inters total fue de 10% Cul fue el precio del artefacto elctrico al momento de
su compra?
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(S.2.2)
= 950 / 0.10
= S/. 9 500.00
1.10. El precio de venta de una computadora es S/. 3 200, se adquiere al crdito por el
cual se pagar 15% A cunto ascendern los intereses?
.
= 3 200 x 0.15
=Pxi
(S.2.1)
= S/. 480.00
1.11. Representar con smbolos los siguientes casos:
a) Se recibe S/. 35 000 como prstamo que ser pagado dentro de dos aos a una tasa
de inters del 5% Cul ser el monto a pagar?
P = S/. 35 000
n = 2 aos
i = 5%
F=?
b) Se cobra S/. 15 000 por un prstamo de S/. 12 000 efectuado hace tres meses. Cul
es el inters pagado?
F = S/. 15 000
P = S/. 12 000
n = 3 meses
i =?
1.12. Graficar y establecer los smbolos de los flujos en efectivo de los siguientes
problemas:
a) Un prstamo por S/. 850 efectuado en la fecha, que ser devuelto con un pago de
S/. X, dentro de tres aos a la tasa del 20%.
i = 20%
0
F = S/. X
2
P = S/. 850
b) Del ao 1 al 5 se cobr S/. 1 000 como anualidad de un prstamo de S/. 3 000

efectuado el ao 0 con un inters del X%.
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A = S/. 1 000
P = S/. 3 000
i =X
c) Represente el problema 1.2.
F = S/. 2 405
i = 30%
I = S/. 555
0
P = S/. 1 850
d) Hoy se recibe S/. 8 000 a ser devuelto con una tasa de inters de 5% mensual
Cunto se deber a fin de mes?
P = S/. 8 000
i = 5%
1
F = S/. ?
e) Un banco presta S/. 5 000 para ser devuelto mensualmente durante medio ao con
cuotas mensuales que ascienden a S/. 900, no se conoce la tasa de inters que se
pagar. Graficar desde el punto de vista del Banco y del Cliente.
Desde el punto de vista del Banco
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A = S/. 900
P = S/. 5 000
i =?
Desde el punto de vista del Cliente
P = S/. 5 000
i =?
0
A = S/. 900
f) Un prstamo de S/. 6 500, debe pagarse en cuotas iguales en tres meses con un
inters de 5% mensual.
P = 6 500
i = 5.00%
0
A=?
1.13. El Banco XY otorga un prstamo de S/. 95 000 que ser pagado en dos aos al
inters simple de 45% anual. Hallar el pago final al trmino del segundo ao.
P = S/. 95 000
i = 45%
0
2
F=?
R. Toledo
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= (1 + )
(1-8)
= 95 000 (1 + 0.45 2)
F = S/. 180 500
Respuesta: El pago final al trmino del segundo ao ser de S/. 180 500.
1.14. Hallar el inters y el capital final de un depsito de S/. 105 000 colocado durante
un ao y medio (1.5 aos), a la tasa de inters simple de 30% anual.
=
(1-7)
I = 105 000 x 0.30 x 1.5

I = 47 250
= P + I . (1-2)
F = 105 000 + 47 500
F = S/. 152 250.
1.15. Qu tasa de inters simple anual habr que exigir para que un capital inicial de S/.
15 600 se convierta en S/. 20 592 al trmino de un ao.
i =?
0
F = S/. 20 542
1
P = S/. 15 600
= (1 + ) .
20 592 = 15 600 (1 + i x 1)
=
(1-8)
20 592
1
15 600
i = 0.32 = 32%
Respuesta: La tasa de inters simple anual es de 32%.
1.16. Exprese la tasa de inters simple de 55% anual en tanto por uno, en forma
mensual, bimestral, trimestral, semestral, para ocho y diez meses.
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- 12 -
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1 mes
2 meses
3 meses
6 meses
8 meses
10 meses
1
0.55
12
21
0.55
12
3
0.55
12
6
0.55
12
8
0.55
12
10
0.55
12
1.17. Al cabo de tres aos se desea acumular S/. 95 000 mediante un solo depsito que
gana inters simple del 12% trimestral Cunto se tiene que depositar?
i = 12%
0
F = S/. 95 000
4
12
P=?
n = 3 Aos = 36 Meses = 12 Trimestres

= (1 + ) .
95 000 = P (1 + 0.12 x 12)
=
(1-8)
95 000
2.44
P = S/. 38 934.43
Respuesta: Se tiene que depositar S/. 38 934.43
1.18. El precio al contado de una mquina industrial es S/. 15 000. Se adquiere a plazos
con una cuota inicial de S/. 5 000 y el saldo (S/. 10 000) ser pagado dentro de
cuatro meses con un cargo adicional de S/. 1 600 Qu tasa de inters simple
anual se pagar?
P = S/. 10 000
i =?
0
4
F = 11 600
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= (1 + ) .
P = 15 000 5 000 = 10 000
(1-8)
F = 10 000 + 1 600 = 11 600

Inters mensual:
11 600 = 10 000 ( 1 + i *4)
1
11 600
=
1
4
10 000
i mensual = 4% mensual
i anual = 4% x 12 = 48% anual.

Respuesta: Se pagar un4% mensual equivalente a 48% anual de inters simple.
1.19. Una persona recibe S/. 210 000 por el dinero que prest hace dos aos a un
inters simple del 50% Cunto fue el prstamo original?
i = 50%
0
F = S/. 210 000

2
P=?
= (1 + )
(1-8)
210 000 = P (1 + 0.50 x 2)

P = 210 000 / 2
P = S/. 105 000
1.20. Qu tiempo debe transcurrir para que una cantidad de dinero depositada al
inters simple del 40% aumente seis veces?
i = 40%
F = S/. 6
P = S/. 1
n=?
= (1 + ) .
6 = 1 (1 + 0.40 x n)
R. Toledo
(1-8)
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61
0.40
n = 12.5 aos
Respuesta: Se requiere que transcurra 12.5 aos.

1.21. Cunto adeudar una persona despus de tres aos si solicit un prstamo de S/.
320 000 al 4% de inters simple mensual?A cunto ascienden los intereses a
pagar?
P = S/. 320 000
i = 4%
0
36
F=?
= (1 + )
(1-8)
n = 3 aos = 36 meses
F = 320 000 (1 + 0.04 x 36)
F = 780 800
. (1-1)
=
I = 780 000 320 000
I = 460 000
1.22. Hallar la cantidad que debe prestarse una persona que necesita S/. 450 000 si el
banco le cobra los intereses por anticipado a un 30% de inters simple anual,
considerando adems que el prstamo ser devuelto al cabo de un ao A cunto
ascienden los intereses adelantados?
Sea P la cantidad que se pide prestada.
En un ao los intereses de P sern:
I = P x 0.30 x 1
I = 0.30 P
La cantidad que se recibe efectivamente (descontado los intereses adelantados) ser:
Entonces:
R. Toledo
- 15 -
2015
P 0.3 P = 450 000

0.7 P = 450 000
=
450 000
0.7
P = S/ 642 857.143
I = 642 857.143 X 0.30
I = S/. 192 857.143
Comprobacin: P I = 642 857.143 192 857.143 = S/. 450 000
Respuesta: La cantidad que se debe prestar es de S/. 642 857.14.
1.23. TAREA: DESARROLLO DE LA CALCULADORA FINANCIERA PARA EL INTERS SIMPLE
Nota: El aplicativo es una primera aproximacin a efectos de desarrollar luego la
Calculadora para el Inters Compuesto.
RECORDAR: Todo problema de matemtica financiera tiene tres datos (salvo
excepciones para aspectos bsicos) y se pregunta por un cuarto que no se conoce.
INSTRUCCIN: Desarrolle la siguiente hoja de clculo aplicable a la frmula (I-8),
(respete la ubicacin de los datos en las celdas que se indican, las frmulas son una
ayuda, interprete lo que ejecutan cuando se condiciona con la opcin = SI( .,
, .).
Para su aplicativo borre la instruccin de las frmulas que aparecen en las celdas
D8, D10, D11, E8, E10 y E11.
Luego de elaborado siga las instrucciones del docente del curso a efectos de
proteger sus frmulas.
De manera ms completa para las frmulas (I-8), (I-9), (I-10) y (I-11), se puede elaborar
lo siguiente:
R. Toledo
- 16 -
2015
1.24. Resuelva los ejercicios del 1.13 al 1.22 con la calculadora financiera elaborada
para el Excel (excluir por no corresponder el ejercicio 1.16).
Los resultados con la calculadora financiera son los que se indican a continuacin, en la
columna de datos se incluyen los tres datos conocidos a su vez el dato desconocido. El
planteamiento se efecta a partir de la frmula general:
(F/P, i, n)
EJERCICIO
1.13
R. Toledo
SMBOLO
Planteamiento
P=
i=
CALCULADORA
(F/P = 95 000, 45%, 2)
95 000.00
45.0000%
DATOS
95 000.00
45.00%
- 17 -
2015
EJERCICIO
1.14
SMBOLO
CALCULADORA
n=
F=
2.00
180 500.00
I=
I=
85 500.00
85 500.00
Planteamiento
P=
i=
n=
F=
(F/P = 105 000, 30%, 1.50)

105 000.00
30.0000%
1.50
152 250.00
I=
I=
1.15
Planteamiento
P=
i=
n=
F=
1.16
Planteamiento
P=
i=
n=
F=
Planteamiento
P=
i=
n=
F=
I=
I=
1.19
Planteamiento
P=
i=
n=
F=
I=
I=
R. Toledo
105 000.00
30.00%
1.50
?
(F = 20 592, P = 15 600, i=?, 1)

15 600.00
32.0000%
1.00
20 592.00
15 600.00
?
1.00
20 592.00
4 992.00
4 992.00
No aplicable
I=
I=
1.18
2.00
?
47 250.00
47 250.00
I=
I=
1.17
DATOS
(F = 95 000, P = ?, 12%, 12)

38 934.43
12.0000%
12.00
95 000.00
?
12.00%
12.00
95 000.00
56 065.57
56 065.57
(F = 11 600, P = 10 000, i=?, 4)
10 000.00
4.0000%
4.00
11 600.00
10 000.00
?
4.00
11 600.00
1 600.00
1 600.00
(F = 210 000, P = ?, 50%, 2)
105 000.00
50.0000%
2.00
210 000.00
?
50.00%
2.00
210 000.00
105 000.00
105 000.00
- 18 -
2015
EJERCICIO
1.20
SMBOLO
CALCULADORA
DATOS
Planteamiento
P=
i=
n=
F=
(F = 6, P = 1, 40%, n=?)
1.00
40.0000%
12.50
6.00
I=
I=
1.21
5.00
5.00
Planteamiento
P=
i=
n=
F=
(F/P = 320 000, 40%, 36)

320 000.00
4.0000%
36.00
780 800.00
I=
I=
1.22
1.00
40.00%
?
6.00
320 000.00
40.00%
36.00
?
460 800.00
460 800.00
Planteamiento
P=
i=
n=
F=
No aplicable
I=
I=
642 857.14
30.0000%
1.00
835 714.29
?
30.00%
1.00
192 857.14
192 857.14
PI
450 000.00
450 000.00
1.25. A continuacin el estudiante debe plantear el problema de matemtica financiera

que sugieren los diagramas de flujo de efectivo (no se requiere resolverlos, slo se
pide su planteamiento que por ser libre, no se incluyen sus respuestas, debe
identificar los tres datos del problema y el resultado faltante).
(NOTA: Sin respuestas especficas de acuerdo a lo indicado en el planteamiento del
ejercicio).
a)
P = 10 000
i = 4%
0
F=?
R. Toledo
- 19 -
2015
b)
F = 8 500
i = 12%
1
P=?
c)
F=?
i = 20%
0
P = 9 200
d)
A = S/. 2 000
i =?
P = 7 000
e)
F=?
i = 25%
I =?
0
P = 3 000
f)
P = 9 100
i = 6%
F=?
R. Toledo
- 20 -
2015
g)
A = S/. 900
3
i =?
P = 4 000
h)
P = 3 000
i =?
0
i)
P = 30 000
i = 45%
0
F=?
j)
F = 18 000
i =?
0
P = 14 000
k)
F = 92 000
i = 14%
0
12
P=?
R. Toledo
- 21 -
2015
l)
P = 6 800
i =?
0
F = 14 100
m)
F = 155 000
i = 50%
0
P=?
n)
F=9
i = 35%
0
n=?
P=1
o)
P = 540 000
i = 5%
0
40
F=?
p)
F = 108 000
i = 6%
0
100
P=?
R. Toledo
- 22 -
2015
q)
F5=5 000
F4=4 000
F3=3 000
F2=2 000
F1=1 000
i = 4%
P=?
r)
P=?
i = 7%
0
F1=1 000
F2=2 000
F3=3 000
F4=4 000
F5=5 000
s)
i = 4%
P=?
F3=10 000
F3=8 000
F3=6 000
F2=4 000
F1=2 000
F1=1 000
F2=2 000
F3=3 000
F4=4 000
F5=5 000
R. Toledo
- 23 -
2015
1.26. Para el ejercicio anterior, para a), b) y c), plantear su forma general:
(F/P, i, n)
a) (F/P = 10 000, 4%, 4)
b) (F = 8 500, P = ? , 12%, 4)
c) (F = ?, P = 9 200, 20%, 3)
1.27. Desarrollar en una sola hoja de clculo una calculadora financiera para todas las
frmulas aplicables al inters simple que se han estudiado.
Su diseo matricial de acuerdo a una presentacin en cada lnea de la frmula bsica y
luego las frmulas derivadas, se presenta a continuacin (ver pgina siguiente).
1.28. Cambie datos a cualquiera de las frmulas en la calculadora financiera del
ejercicio anterior y luego crear problemas de matemticas financieras.
Es creacin de cada estudiante.
1.29. Estudiar lo siguiente: TOLEDO QUIONES, Ricardo (2012). Gua Prctica para
Gestionar Empresas, Tema 1: Herramienta Buscar Objetivo, Huaraz, Ediciones
Estudio XXI.
Documento y aplicativos para el Excel, los puede encontrar en la plataforma de la
Facultad de Administracin y Turismo de la UNASAM: www.fatunasam.com
1.30. Aprendido a utilizar el aplicativo del Excel: Buscar Objetivo, desarrollar una
calculadora slo con las cuatro (4) frmulas bsicas estudiadas (S.1.1), (S.2.1),
(S.3.1) y (S.4.1) y resolver algunos problemas que se desarrollaron en la presente
Unidad Didctica.
La calculadora ya no se presenta, ser slo estructurando las frmulas bsicas del
Ejercicio anterior.
Practique, es necesario que previamente entienda el uso de la opcin del Excel:
Datos / Anlisis Y si / Buscar objetivo
1.31. a) Hallar el inters simple de un capital de S/. 12 000 colocado en una institucin
financiera desde el 5 de Junio al 15 de Agosto del ao 2 015, a una tasa del 6%
mensual. b) Cunto se cobrar incluido el capital y el inters?
a)
R. Toledo
(S.3.1)
I=?
P=
12 000.00
i mensual =
6.0000%
i diario =
0.2000%
n inicial = 05/06/2015
n final = 15/08/2015
n=
71.00
I=
1 704.00
- 24 -
2015
b)
(S.1.1)
F= ?
P=
I=
F=
12 000.00
1 704.00
13 704.00
1.32. Hallar el inters simple de un depsito de ahorro de S/. 10 000 colocado en una
entidad financiera del 1 de julio al 15 de octubre del ao 2 015, ganando una tasa
anual de inters simple del 38%. La tasa anual baj al 30% a partir del 20 de julio y
al 22% a partir del 26 de setiembre. b) Con la misma informacin calcule
nuevamente el inters, considerando que el banco abona los intereses en la
libreta de ahorros cada fin de mes (capitalizacin).
a)
(S.3.1)
I=?
P=
10 000.00
Fechas
i anual
i diario
n por perodo
i*n
Saldos
C = B /360
D = An - An-1
E=C*D
F=P*E
G = Gn-1 + In
01/07/2015
20/07/2015
26/09/2015
15/10/2015
38.00%
30.00%
22.00%
0.11%
0.08%
0.06%
Total
b)
19.00
68.00
19.00
0.0201
0.0567
0.0116
200.56
566.67
116.11
106.00
0.0883
883.33
(S.3.1)
I=?
P=
10 000.00
Fechas
i anual
i diario
n por perodo
i*n
C = B /360
D = An - An-1
E=C*D
01/07/2015
20/07/2015
31/07/2015
31/08/2015
26/09/2015
15/10/2015
38.00%
30.00%
30.00%
30.00%
22.00%
0.11%
0.08%
0.08%
0.08%
0.06%
Total
19.00
11.00
31.00
26.00
19.00
106.00
0.0201
0.0092
0.0258
0.0217
0.0116
10 000.00
10 200.56
10 767.22
10 883.33
Saldos
F = Gn-1 * En G = Gn-1 + In
200.56
93.51
265.93
228.80
125.27
10 000.00
10 200.56
10 294.06
10 559.99
10 788.79
10 914.06
914.06
Para el caso a) los intereses son de S/. 883.33, para el caso b) son mayores al ser de S/.
914.06, debido a que los montos se capitalizan y sobre los nuevos capitales, se calculan
nuevamente los intereses.
R. Toledo
- 25 -
2015
1.33. Ejemplo para hallar el inters mensual: Una persona tiene como saldo en su
libreta de ahorros el 01 de Febrero de 2 015 S/. 3 500 y efecta a partir de esa
fecha durante el mes de Febrero las operaciones detalladas en el cuadro siguiente
Qu inters habr acumulado al 1 de Marzo, si la tasa mensual de inters simple
fue del 3%?
Saldo al
01/02/2015
3 500.00
Depsitos
15/02/2015
17/02/2015
23/02/2015
25/02/2015
28/02/2015
i mensual =
i diario =
Retiros
350.00 11/02/2015
250.00 20/02/2015
120.00 27/02/2015
600.00
200.00
300.00
400.00
700.00
3.00%
0.10%
Da
D/R
Importe
01/02/2015
11/02/2015
15/02/2015
17/02/2015
20/02/2015
23/02/2015
25/02/2015
27/02/2015
28/02/2015
Saldo
R
D
D
R
D
D
R
D
300.00
350.00
250.00
400.00
120.00
600.00
700.00
200.00
01/03/2015
98.82
Movimiento
Haber
Saldo
acreedor
Das
300.00
0.00
0.00
400.00
0.00
0.00
700.00
0.00
3 500.00
0.00
350.00
250.00
0.00
120.00
600.00
0.00
200.00
3 500.00
3 200.00
3 550.00
3 800.00
3 400.00
3 520.00
4 120.00
3 420.00
3 620.00
10
4
2
3
3
2
2
1
1
35 000
12 800
7 100
11 400
10 200
7 040
8 240
3 420
3 620
0.00
98.82
3 718.82
28
98 820
Debe
Numerales
Acreedores
Cuando el saldo de una cuenta corriente, de ahorro, etc. cambia constantemente debido
a los movimientos que se generan en torno a ella (cargos y abonos), el clculo del
inters simple se efecta usando numerales. Numeral es el producto de cada nuevo
saldo de una cuenta y el nmero de das de permanencia de ese saldo sin movimiento.
Para el clculo del inters la sumatoria de los numerales se multiplica por la tasa de
inters del perodo:
I = 98 820 * 0.10%
I = 98.82
sta cantidad se suma al monto del ltimo saldo para obtener lo que se tiene a partir del
primer da til del mes siguiente (3 620 + 98.82 = S/. 3 718.82). Si se desea se puede
calcular a partir de este saldo los movimientos del mes de marzo a fin de obtener el
monto al 01-04-15.
R. Toledo
- 26 -
2015
1.34. Comprobar que bajo la metodologa del uso de numerales, para una persona que
no efecto ningn movimiento en su cuenta de ahorros en el mes de febrero al
01-03-2015, su saldo es equivalente al que se puede hallar capitalizando la deuda.
i mensual =
i diario =
3.00%
0.10%
Da
D/R
Importe
01/02/2015
Saldo
01/03/2015
F=?
P=
i=
n=
F=
3 500.00
0.1000%
28.00
3 598.00
Movimiento
Debe
98.00
0.00
Numerales
Haber
Saldo
acreedor
Das
3 500.00
3 500.00
28
98 000
98.00
3 598.00
28
98 000
Acreedores
1.35. El 1 de Junio del 2014 una persona abri con S/. 2 000 una libreta de ahorros en el
Banco Continental, cuando la tasa mensual era de 2%, y a partir de esa fecha
efectu los siguientes depsitos: S/. 600, 500, 400 el 5, 10 y 15 de Junio; asimismo
retir: S/. 300 y 400 el 8 y 25 del mismo mes. Si la tasa baj al 1% a partir del 18
de Junio y la entidad financiera abona los intereses simples en una cuenta de
ahorros el primer da del mes siguiente cul es el importe disponible del cliente
el 1 de Julio?
Seguidamente se muestra el movimiento y los intereses generados para cada perodo
analizado, notar que se debe incluir la fecha del cambio de la tasa (18-06-2014).
Da
(t)
D/R
Importe
01/06/2014
2 000.00
05/06/2014
08/06/2014
Movimiento
Numerales
Tasa
Acreedores
Diaria
Haber
Saldo
acreedor
Das
0.00
2 000.00
2 000.00
8 000 0.0667%
5.33
600.00
0.00
600.00
2 600.00
7 800 0.0667%
5.20
300.00
300.00
0.00
2 300.00
4 600 0.0667%
3.07
10/06/2014
500.00
0.00
500.00
2 800.00
14 000 0.0667%
9.33
15/06/2014
400.00
0.00
400.00
3 200.00
9 600 0.0667%
6.40
18/06/2014
0.00
0.00
0.00
3 200.00
22 400 0.0333%
7.47
25/06/2014
400.00
400.00
0.00
2 800.00
16 800 0.0333%
5.60
01/07/2014
42.40
0.00
42.40
2 842.40
30
83 200
Debe
Inters
(en t+1)
42.40
Habr acumulado S/. 42.40 de inters, con lo que tendr en su cuenta en total la suma
de S/. 2 842.40.
R. Toledo
- 27 -
2015
CALCULADORA FINANCIERA DE INTERS SIMPLE
Cdigo
S.1
S.2
S.3
S.4
R. Toledo
(S.1.1)
F= ?
P=
I=
F=
(S.2.1)
I=?
P=
i=
I=
(S.3.1)
I=?
P=
i=
n=
I=
(S.4.1)
F=?
P=
i=
n=
F=
FRMULAS
= +
10 000.00
2 000.00
12 000.00
(S.1.2)
P=?
F=
I=
P=
10 000.00
5.0000%
500.00
(S.2.2)
P=?
I=
i=
P=
10 000.00
5.0000%
5.00
2 500.00
(S.3.2)
P=?
I=
i=
n=
P=
10 000.00
5.0000%
5.00
12 500.00
(S.4.2)
P=?
F=
i=
n=
P=
12 000.00
2 000.00
10 000.00
(S.1.3)
I=?
F=
P=
I=
12 000.00
10 000.00
2 000.00
500.00
5.0000%
10 000.00
(S.2.3)
i =?
I=
P=
i=
500.00
10 000.00
5.0000%
2 500.00
5.0000%
5.00
10 000.00
(S.3.3)
i =?
I=
P=
n=
i=
12 500.00
5.0000%
5.00
10 000.00
(S.4.3)
i =?
P=
F=
n=
i=
2 500.00
10 000.00
5.00
5.0000%
(S.3.4)
n=?
I=
P=
i=
n=
2 500.00
10 000.00
5.0000%
5.00
10 000.00
12 500.00
5.00
5.0000%
(S.4.3)
n=?
P=
F=
i=
n=
10 000.00
12 500.00
5.0000%
5.00
- 28 -
2015
RESUMEN DE FRMULAS INTERS SIMPLE

FRMULAS DE MATEMTICAS FINANCIERAS
INTERS SIMPLE
Cdigo
S.1
S.2
Frmula General
Frmulas derivadas
3
= +
S.3
S.4
(S.1.1)
P=I
(S.1.2)
(S.1.3)
(S.2.1)
(S.2.2)
I
P
(S.2.3)
(S.3.1)
I
Pxn
=P+I
=
=
(S.3.2)
(S.3.3)
I
Pxi
(S.3.4)
= (1 + )
(S.4.1)
= F/ (1 + )
(S.4.2)
= 1 /
(S.4.3)
= 1 /
(S.4.4)
P = Valor presente o capital inicial.

F = Valor futuro o capital final.
I = Inters (en trminos monetarios).
R. Toledo
i = Tasa de inters expresada en tanto por uno.

n = Nmero de perodos.
- 29 -
2015
UNIDAD DIDCTICA 2 : RELACIONES BSICAS EN MATEMTICAS

FINANCIERAS
1.
EL INTERS COMPUESTO.
Es el ms utilizado en las operaciones del Sistema Financiero. Se presenta cuando la tasa

de inters se aplica sobre la inversin o prstamo original y sobre las acumulaciones que
van ocurriendo perodo a perodo. De tal forma que se van obteniendo intereses sobre
intereses. Se diferencia del inters simple en que en este ltimo caso no se capitalizan
los intereses.
Siempre que no se seale lo contrario, cuando se hable ms adelante de tasa de inters,
se referir al inters compuesto.
Sea:
F : Valor futuro, suma final o valor presente ms inters.
P : Valor presente, suma inicial o capital.
i : Tasa efectiva de inters por perodo.
r : Tasa nominal de inters por perodo 1.
n : Nmero de perodos.
Si la tasa de inters es del 6% mensual, y si una persona presta S/. 100 a sta tasa de
inters, entonces al final de un ao recuperar los S/. 100 iniciales ms esta suma inicial
multiplicada por la tasa de inters, es decir, recibir una cantidad:
S/. 100 + S/. 100 x 0.06 = S/. 100 (1 + 0.06) = S/. 106.00
En general, si la tasa de inters es i por ciento mensual, y si la suma inicial prestada es
P0, entonces la cantidad (denotada por F1) que el prestamista recibir al final de un
mes es:
F1 = P0 (1 + i)
Por ejemplo, cuando P0 = S/. 100 e i = 7% mensual, el valor de F1 es:
F1 = 100 (1 + 0.07) = S/. 107.
Supongamos que F1 se presta ahora por un mes adicional, a la misma tasa de inters, as
que el prestamista recibir la cantidad:
F2 = F1 (1 + i)
al final de este mes adicional. O, dado que F1 = P0 (1 + i),
F2 = P0 (1 + i) x (1 + i) = P0 (1 + i)2
Si se presta por 3 meses se tendr:
Cuando no se menciona el tipo de tasa: efectiva o nominal, se entiende que es nominal.
R. Toledo
- 30 -
2015

F3 = P0 (1 + i)2 x (1 + i) = P0 (1 + i)3
Por consiguiente si una cantidad tal como P se presta por n meses, la tasa de inters
del i por ciento mensual (o para un perodo que puede ser trimestral, semestral, anual,
etc.), crecer en valor a lo que constituye la frmula bsica del inters compuesto (C):
= (1 + )
1
(1 + )
(C.1.1)
Donde (1 + i)n se denomina factor de capitalizacin. De donde:

=F
(C.1.2)
Donde 1 / (1 + i)n se denomina factor de actualizacin.

En resumen el modelo, diagrama, casos y frmulas son:
MODELO
DIAGRAMA
CASO
FRMULA
F/P
= (1 + )
P
i
VALOR FUTURO
Y PRESENTE
n
P/F
F
(1 + )
Cuando se requiera hallar i o n, se pueden ingresar los datos conocidos y despejar el

desconocido, aunque tambin se seala para el caso:
(1/)
i =
-1
(/)
(1 + )
(C.1.3)
(C.1.4)
Para facilitar el estudio del inters compuesto se adopta las siguientes pautas:
-
Se denominar modelo a la descripcin de la forma en que se presenta un caso y

que relacione dos tipos de flujo (para la presente unidad el modelo de valor futuro y
presente).
Para simplificar los datos se utilizar la notacin: (F/P, i, n) o (P/F, i, n), donde se
especifican los datos y la incgnita del problema de matemtica financiera ver
ejemplos del presente captulo), donde:
F/P, est referido a hallar el valor futuro, conociendo el valor presente.
P/F, est referido a hallar el valor presente, conociendo el valor futuro.
R. Toledo
- 31 -
2015

i, r son la tasas de inters en tanto por ciento efectiva y nominal, respectivamente.
n, es el perodo o tiempo.
Una vez que se acostumbre a la notacin, puede excluirse el anotar las letras i y n.
Ejemplo 2.1: Se recibe un prstamo por S/. 20 000 y se debe pagar con inters
compuesto del 8% mensual Cul es el monto si ser pagado en 15 meses?
Di a gra ma
P = 20 000
i = 8%
15
F=?
(F/P = 20 000, i = 8%, n = 15)

Se trata de un caso de capitalizacin, se resuelve con la frmula: (C.1.1.)
= (1 + )
F = 20 000 (1 + 0.08)15
F = S/. 63 443.38
Ejemplo 2.2: Qu cantidad de dinero se tendra que depositar hoy en un Banco que paga
el 12% de inters anual, si se desea tener dentro de 5 aos un monto de S/. 10 000?
Di a gra ma
F = 10 000
i = 12%
0
P=?
(P/F=10 000, i = 12%, n = 5)

Se trata de un caso de actualizacin, se resuelve con la frmula: (C.1.2.)
=
(1 + )
P = 10 000 / (1 + 0.12)5
P = S/. 5 674.27
R. Toledo
- 32 -

2.
2015
EQUIVALENCIAS FINANCIERAS
Significa que financieramente sumas diferentes de dinero pueden ser equivalentes si se

las compara en distintos perodos de tiempo.
Ejemplo 2.3: A una tasa de inters compuesto del 40% anual, S/. 1 000 se hoy a cuntos
nuevos soles equivalen dentro de dos aos?
= (1 + )
F = 1 000 (1 + 0.40)2 = 63 443.38

F = S/. 1 960.00
3.
CAPITALIZACIN NO ANUAL DE INTERESES
La capitalizacin de intereses puede ser al ao, as un ahorro de dinero recin ganara

intereses al ao de su depsito. Pero esto no es lo ms comn.
Existen casos en que la capitalizacin de intereses no se realiza anualmente, sino por
perodos fraccionarios del ao, tales como semestres, trimestres, bimestres, semanas,
das, etc., referidos a una tasa de inters anual en estos casos, el problema consiste en
referir la tasa de inters anual a una tasa de inters semestral, trimestral, bimestral, etc.
y esto se realiza mediante el fraccionamiento de la tasa de inters anual por el nmero
de veces en que se capitaliza anualmente.
Un ao en nmero de capitalizaciones equivale a 2 semestres, 3 cuatrimestres, 4
trimestres, 12 meses, 52 semanas y a 360 das.
Se debe tener cuidado al momento de establecer sta identificacin, por ejemplo es
comn creer que un ao equivale a tres trimestres, siendo en realidad cuatro (4x3 = 12).
Si esto ocurre siendo i la tasa de inters anual y m el nmero de capitalizaciones en
un ao, la frmula general (C.1.1) del inters compuesto queda expresada como:
= 1 +
(C.1.5)
Ejemplo 2.4: Se deposita S/. 22 000 a una cuenta que gana 40% de inters anual
capitalizado semestralmente Cul ser el monto acumulado al final del cuarto ao?
m = 2 veces al ao (semestral).
n = 4 aos.
Perodos de capitalizacin = m x n = 8 semestres.
R. Toledo
0.40
=
= 0.20 = 20%
2
2
- 33 -
2015
F=?
i = 20%
P = 22 000
(F/P = 22 000, 20%, 8) (Nota: Se excluyen las notaciones i = y n =)

En la frmula (C.1.5):
= 1 +
= 22 000 1 +
0.4 2 4
= 22 000 (1 + 0.2)8
F = S/. 94 595.97
En las operaciones financieras cuando el inters se capitaliza ms de una vez en el ao,

pueden distinguirse dos tasas de inters: la nominal y la efectiva. En caso de
capitalizacin anual, la tasa efectiva es la misma que la tasa nominal, este criterio
tambin se cumple si la tasa de inters nominal corresponde a la tasa aplicable al
periodo de capitalizacin (ver ejemplo 2.7), pero cuando el inters se capitaliza ms de
una vez en el ao, en general la tasa efectiva anual es mayor que la tasa nominal.
3.1.
TASA NOMINAL
Si la tasa (r) es nominal y se da para el ao, en tanto que la capitalizacin sea m

veces al ao, la tasa para el perodo ser: r% / m.
Si la tasa (r) es nominal y se da para un perodo fraccionario del ao (ejemplo: para el
mes, trimestre, semestre, etc.), se halla m que corresponde a las veces que contiene
un ao al perodo fraccionario (ejemplo: sean los perodos fraccionarios m = 12/1 = 12,
(si es mes) m = 12/3 = 4 (si es trimestre) y m = 12/6 = 2 (si es semestre)) en tanto que la
tasa para el ao ser: r% * m.
Ejemplo 2.5: Para la siguiente tabla, deducir la operacin que se ha efectuado para hallar
la tasa nominal.
Tasa Nominal
Hallar Tasa
Periodos
Hallar la
Respuesta
Anual
por perodo
m
Operacin
Tasa por perodo (*)
60.00%
Mensual
5.00%
60.00%
Bimestral
6
60% /6
10.00%
60.00%
Trimestral
15.00%
60.00%
Semestral
2
60% /2
30.00%
(*) De corresponder al perodo de capitalizacin, tambin constituye la tasa efectiva
por perodo.
R. Toledo
- 34 -
2015
Ejemplo 2.6: Para la siguiente tabla, deducir las operaciones que se han efectuado para
hallar las tasas nominales.
Tasa Inters
r
6.00%
8.00%
10.00%
20.00%
3.2.
Tasa
por perodo
Mensual
Bimestral
Trimestral
Semestral
Periodos
m
12
Hallar la
Operacin
6% * 12
10% * 4
Respuesta
Tasa Nomin. Anual
72.00%
48.00%
40.00%
40.00%
TASA EFECTIVA
En todos los casos de clculo financiero de inters compuesto se utiliza la tasa efectiva.
a) A partir de la tasa nominal
Ir de mayor a menor monto de la tasa: Cuando se conoce la tasa nominal por perodo,
y sta no corresponde a la tasa del perodo de capitalizacin (m), en este caso se
requiere hallar la tasa nominal por perodo y sta tasa corresponde tambin a la tasa
efectiva por perodo. La frmula es:
=
(C.1.6)
De acuerdo a la simbologa antes planteada: r = tasa nominal de inters por perodo.

Ejemplo 2.7: Para una tasa nominal del 60% si la capitalizacin es mensual, bimestral,
trimestral, semestral y anual, hallar la tasa nominal y efectiva por perodo de
capitalizacin.
Tasa Nominal
Anual
60.00%
60.00%
60.00%
60.00%
60.00%
Capitalizacin
(N de veces)
Mensual
Bimestral
Trimestral
Semestral
Anual
Periodos
m
12
6
4
2
1
Tasa nominal
por perodo
5.00%
10.00%
15.00%
30.00%
60.00%
Tasa Efectiva
por perodo
5.00%
10.00%
15.00%
30.00%
60.00%
Ir de menor a mayor monto de la tasa: Cuando se conoce la tasa nominal por perodo, y
sta corresponde a la tasa del perodo de capitalizacin, en este caso, se cumple lo
establecido en el Ejemplo 2.7 que fija que en caso de capitalizacin anual, la tasa
efectiva es la misma que la tasa nominal, igual si se conoce la tasa nominal por perodo
de capitalizacin, sea diaria, mensual, semestral, etc. sta tasa ser tambin la efectiva,
por lo que este caso tambin se resuelve a partir de la tasa efectiva en el siguiente tem
b) que se trata a continuacin. La frmula para este caso es:
= 1 +
.....
(C.1.7)
Ejemplo 2.8: A un comerciante le ofrecen prestar dinero a distintas tasas con

capitalizaciones tambin para perodos distintos Debera preguntar si esa tasa es
nominal o efectiva?
R. Toledo
- 35 -
2015
No es necesario, ya que si la tasa corresponde al perodo de capitalizacin, la tasa

nominal y efectiva son iguales. Por ejemplo:
Tasa
Capitalizacin es:
5.00%
10.00%
15.00%
30.00%
60.00%
Mensual
Bimestral
Trimestral
Semestral
Anual
Tasa nominal
por perodo
5.00% mensual
10.00% bimestral
15.00% trimestral
30.00% semestral
60.00 % anual
Tasa Efectiva
por perodo
5.00% mensual
10.00% bimestral
15.00% trimestral
30.00% semestral
30.00% anual
Ejemplo 2.9: Comparar la tasa nominal del 12% con la tasa efectiva ambas expresadas
en forma semestral, trimestral, bimestral, mensual y quincenal.
Tasa
Nominal
12.00%
12.00%
12.00%
12.00%
12.00%
Capitalizacin
Semestral
Trimestral
Bimestral
Mensual
Quincenal
Periodos
m
2
4
6
12
24
Operacin
(1+0.12/2)^2-1
(1+0.12/4)^4-1
(1+0.12/6)^6-1
(1+0.12/12)^12-1
(1+0.12/24)^24-1
Tasa
Efectiva
12.36%
12.55%
12.62%
12.68%
12.72%
b) A partir de la tasa efectiva

Ir de mayor a menor monto de la tasa: Si se conoce la tasa efectiva para un periodo de
capitalizacin especfico y se desea hallar para otro perodo menor (por ejemplo se
conoce la tasa anual = i efectiva conocida y se desea hallar la tasa mensual = i efectiva
desconocida), el criterio seala que se trata de una operacin que involucra sacar una
raz (ver Anexo 2.1), ya que la tasa que se conoce debe disminuir, as, sta puede
obtener con la siguiente frmula:
< = 1 + > 1
(C.1.8)
Ejemplo 2.10: Para la siguiente tabla, deducir la operacin que se ha efectuado para
hallar la tasa efectiva.
Tasa Efectiva
Anual (i>)
60.00%
60.00%
60.00%
60.00%
R. Toledo
Hallar
Tasa Efectiva
Mensual
Bimestral
Trimestral
Semestral
Periodos
m
12
6
4
2
Hallar la
Operacin
Tasa efectiva
por perodo (i<)
3.99%
8.15%
12.47%
26.49%
- 36 -
2015
Ir de menor a mayor monto de la tasa: Si se conoce la tasa efectiva para un periodo de

capitalizacin especfico y se desea hallar para otro perodo mayor (por ejemplo se
conoce la tasa mensual y se desea hallar la tasa anual), el criterio seala que se tratar
de una operacin que involucra la elevacin a una potencia (ver Anexo 2.1), ya que la
tasa que se conoce debe aumentar (m>1), as sta puede obtener con la frmula (C.1.7)
ya tratada anteriormente:
= 1 +
Ejemplo 2.11: Para una tasa nominal anual de 60% si la capitalizacin es anual, hallar la
tasa efectiva anual.
De acuerdo a lo ya planteado, en caso de capitalizacin anual, la tasa efectiva es la
misma que la tasa nominal.
= 1 +
0.60 1
1
1
i anual = (1 + 0.60) 1
i anual = 0.60 = 60.00%.

Ejemplo 2.12: Hallar para una tasa nominal anual de 60% si la capitalizacin es mensual,
hallar la tasa efectiva anual y demostrar lo que fija la teora: Cuando el inters se
capitaliza ms de una vez en el ao, en general la tasa efectiva es mayor que la tasa
nominal.
= 1 +
0.60 12
1
= 1 +
12
i anual = 79.59%
Ejemplo 2.13: Dada una tasa nominal del 60% anual capitalizable mensualmente, hallar
la tasa efectiva anual, luego a partir de ste resultado calcular dada la tasa efectiva
anual, la tasa nominal anual.
i efectivo = ?
i nominal
Capital. ao
i efectivo
60.00%
12
79.59%
i nominal = ?
i efectivo
Capital. ao
i nominal
79.59%
12
60.00%
R. Toledo
- 37 -
2015
Ejemplo 2.14: Hallar a partir de la tasa nominal dada para el ao, la tasa efectiva por
perodo y la tasa efectiva anual:
Tasa Nominal
Capitalizacin
Periodos
Anual
(N de veces)
m
60.00%
Mensual
12
60.00%
Bimestral
6
60.00%
Trimestral
4
60.00%
Semestral
2
(*) Para el primer caso : 60%/12 = 5,00%.
(**) Para el primer caso : ((1 + 0,05)12 1) * 100
Tasa
por perodo(*)
5.00%
10.00%
15.00%
30.00%
Tasa Efectiva
anual (**)
79.59%
77.16%
74.90%
69.00%
Ejemplo 2.15: Para la siguiente tabla, deducir la operacin que se ha efectuado para
hallar la tasa efectiva.
Tasa inters Capitalizacin Periodos
ior
(N de veces)
m
6.00%
Mensual
12
8.00%
Bimestral
6
10.00%
Trimestral
4
20.00%
Semestral
2
Hallar la
Operacin
(1+0.06)^12-1
Respuesta
Tasa Efect. Anual
101.22%
58.69%
46.41%
44.00%
Para el mismo perodo: Cuando se conoce la tasa efectiva para un tiempo tal como n,
la que se capitaliza en perodos menores m y se desea hallar la tasa nominal durante el
tiempo n, la frmula se deduce del modo siguiente:
=
(C.1.6)
r=mxi
Como:
< = 1 + > 1
(C.1.8)
Entonces: (entendiendo que i se capitaliza m veces)
.
(C.1.9)
r = m ( 1 + 1
Ejemplo 2.16: Para las siguientes tasas de inters nominal (o efectivas ya que son
iguales) para un perodo de tiempo tal como n calcular las tasas efectivas para ese
mismo perodo de tiempo.
Tasa inters
efectiva anual
Capitalizacin
Periodos
Hallar la
Respuesta
Operacin
Tasa nominal
Capitalizacin
50.00%
Anual
1 ((1+0.5)^(1/1)-1)
50.00%
Anual
65.00%
Trimestral
4 ((1+0.65)^(1/4)-1)
53.35%
Trimestral
59.00%
Mensual
12
12 ((1+0.59)^(1/12)-1)
47.28%
Mensual
80.00%
Diaria
360
360 ((1+0.8)^(1/360)-1)
58.83%
Diaria
R. Toledo
- 38 -
2015
EJERCICIOS 2.1: VALOR FUTURO Y PRESENTE, TASA NOMINAL Y EFECTIVA

2.1.
En la fecha se deposita S/. 192 000 en una cuenta bancaria que paga una tasa de
inters efectiva anual del 40% A cunto ascender dicho depsito despus de
tres aos?
F=?
i = 40%
0
P = 192 000
NOTA: La forma como se desarrolla inicialmente los problemas es siguiendo todas las
pautas, a medida que se adquiera prctica parte de los datos que se consignan en cada
ejercicio se podrn ir excluyendo.
Frmula
P=
i=
n=
F=
2.2.
F/P
C.1.1
F = P(1 + i)n
(F/P=192000,40%,3)
192 000.00
40.00%
3.00
526 848.00
Se cobr S/. 95 000 como pago por un prstamo efectuado hace 2 aos, si la tasa
de inters fue de 35% A cunto ascendi el prstamo original?
Nota: En el ejercicio al no citarse qu tipo de inters es, se entiende que es
compuesto.
F = 95 000
i = 35%
0
P=?
Frmula
P/F
C.1.2
P = F / (1 + i)n
(P/F=95000,35%,2)
R. Toledo
- 39 -
2015
F=
i=
n=
P=
2.3.
95 000.00
35.00%
2.00
52 126.20
Una empresa obtiene un crdito por S/. 235 000 para la compra de mercadera y
tiles de oficina. El crdito ser cancelado mediante un solo paga al trmino del
cuarto ao. Elaborar un cuadro con el monto de la deuda ao a ao, considerando
una tasa de inters del 45% anual. Utilizando las frmulas estudiadas, calcule el
monto del pago final.
i=
45.00%
Fin de ao
Prstamo
Intereses
Deuda
Pago
A
0
1
2
3
4
B
235 000.00
C = Dn-1 x i D = Dn-1 + Cn
E
0.00
235 000.00
105 750.00
340 750.00
153 337.50
494 087.50
222 339.38
716 426.88
322 392.09 1 038 818.97 1 038 818.97
Utilizando el procedimiento y frmulas estudiadas:

P = 235 000
i = 45%
0
F=?
Frmula
P=
i=
n=
F=
2.4.
F/P
C.1.1
F = P(1 + i)n
(F/P=235000,45%,4)
235 000.00
45.00%
4.00
1 038 818.97
A cunto ascendern hoy, pagos futuros (F) por montos de S/. 95 000 (dentro de
un ao), S/. 130 000 (dentro de 3 aos) y S/. 280 000 (dentro de 5 aos).
Considerar una tasa de inters del 35% anual.
R. Toledo
- 40 -
2015
P=?
i = 35%
F1 = 95 000
F2 = 130 000
F3 = 280 000
Frmula P/F
C.1.2
P = F / (1 + i)n
(P/F=95000,35%,1) (P/F=130000,35%,3) (P/F=280000,35%,5)
95 000.00
130 000.00
280 000.00
35.00%
35.00%
35.00%
1.00
3.00
5.00
70 370.37
52 837.47
62 443.78
F=
i=
n=
P=
2.5.
Total
185 651.62
Resolver el ejercicio anterior con el Excel, utilizando la funcin: VNA
Descripcin: VNA, calcula el valor neto presente de una inversin a partir de una tasa de
descuento y una serie de pagos futuros (valores negativos) e ingresos (valores positivos).
Sintaxis: VNA(tasa;valor1;[valor2];...)
i=
35.00%
Perodo
Monto
0
1
185 651.62 ( 95 000.00)
3
0.00 (130 000.00)
4
5
0.00 (280 000.00)
IMPORTANTE: Para que se resuelva adecuadamente a las celdas de los aos 2 y 4 deben
de ingresarse ceros (0), las celdas vacas no son consideradas como datos del problema.
Adems por el momento, conserve la lgica de los signos de los flujos, as de acuerdo al
planteamiento del ejercicio, los pagos son salidas de dinero por lo tanto figuran con
valor negativo y el valor presente es un ingreso, por lo que debe aparecer como un valor
positivo. Cuando adquiera prctica trabajar seguramente slo con valores positivos
pero siempre deber dar la interpretacin adecuada a la salida o ingreso de dinero.
2.6.
Cul es la tasa de inters anual para que S/. 356 000 se conviertan en S/. 2 848
000, dentro de tres aos?
R. Toledo
- 41 -
2015
F = 2 848 000
i =?
0
P = 356 000
Frmula
P=
F=
n=
i=
2.7.
C.1.3
i = (F/P)(1/n) 1
(F=2848000/P=356000, i=?,3)
356 000.00
2 848 000.00
3.00
100.00%
Qu tiempo tiene que transcurrir para que S/. 200 000 depositados hoy da, se
conviertan en S/. 896 807 con una tasa de inters del 35% anual?
F = 896 807
i = 35%
0
n=?
P = 200 000
Frmula
P=
F=
i=
n=
2.8.
C.1.4
n = Ln (F/P) / Ln (1 + i)
(F=896807/P=200000,35%, n=?)
200 000.00
896 807.00
35.00%
5.00
El precio al contado de una mquina es S/. 150 000, se desea conocer cunto se
parar para su cancelacin?, si dicha mquina se adquiere al crdito bajo las
siguientes condiciones:
- 30% en efectivo.
- El resto a cancelarse con un solo pago dentro de 2 aos.
- Tasa de inters del 48% capitalizable en forma trimestral.
R. Toledo
- 42 -
2015
P = 105 000
i = 48% / 4 = 12%
F=?
C.1.1
Precio
Efectivo (%)
Efectivo (S/.)
P=
i anual =
i trimest. =
n=
F=
2.9.
F = P(1 + i)n
(P/F=105000,12%,8)
150 000.00
30.00%
45 000.00
105 000.00
48.00%
12.00%
8.00
259 976.13
Un comerciante consigui un prstamo por el que debe de pagar las siguientes

cuotas:
- 2do. Semestre S/. 35 000
- 3er. Semestre S/. 40 000
- 5to. Semestre S/. 50 000
- 7mo. Semestre S/. 55 000
Si la entidad crediticia fij una tasa de inters nominal de 40% anual, capitalizable
semestralmente A cunto ascendi el prstamo? Instruccin: Resuelva con las
frmulas y con el Excel, funcin VNA.
P = ?
i = 40% / 2 = 20%
F=35 000 F=40 000
R. Toledo
F=50 000
F=55 000
- 43 -
2015
P/F
C.1.2
P = F / (1 + i)n
(P/F=35000,20%,2)
(P/F=40000,20%,3)
(P/F=50000,20%,5)
(P/F=55000,20%,7)
Total
F=
35 000.00
40 000.00
50 000.00
55 000.00
i=
20.00%
20.00%
20.00%
20.00%
n=
2.00
3.00
5.00
7.00
P=
24 305.56
23 148.15
20 093.88
15 349.49
82 897.07
Con el Excel, funcin VNA:

i=
20.00%
Semestre
Flujo
S/. 82,897.07
0.00
35 000.00
40 000.00
0.00
50 000.00
0.00
55 000.00
2.10. Establezca la tasa de inters efectiva anual de las siguientes tasas nominales:
a) r = 40% anual capitalizable en forma semestral.
b) r = 45% anual capitalizable en forma mensual.
c) r = 60% anual capitalizable en forma trimestral.
d) r = 60% anual capitalizable en forma diaria.
Tasa Nominal
Anual
40.00%
45.00%
60.00%
60.00%
Capitalizacin
Semestral
Trimestral
Diaria
Periodos
m
2
12
4
Tasa
por perodo(*)
20.00%
Tasa Efectiva
anual
44.00%
55.55%
15.00%
0.17%
82.12%
2.11. Establezca la tasa de inters nominal (r) anual de las siguientes tasas efectivas (i):
a) 50.06% anual con capitalizacin semestral.
b) 47.29% anual con capitalizacin bimestral.
c) 61.56% anual con capitalizacin diaria.
d) 80.87% anual con capitalizacin quincenal.
Tasa inters
efectiva anual
Capitalizacin
Periodos
Hallar la
Respuesta
Operacin
Tasa Efect. Anual
2 ((1+0.5006)^(1/2)-1)
45.00%
Semestral
Capitalizacin
50.06%
Semestral
47.29%
Bimestral
6 ((1+0.4729)^(1/6)-1)
40.00%
Bimestral
61.56%
Diaria
360
360 ((1+0.6156)^(1/360)-1)
48.00%
Diaria
80.87%
Quincenal
24
24 ((1+0.8087)^(1/24)-1)
60.00%
Quincenal
R. Toledo
- 44 -
2015
2.12. Desarrollar un aplicativo en Excel para el clculo de tasas nominales y efectivas,

luego calcule lo siguiente:
a) A la tasa del 8% anual nominal, con capitalizacin diaria, cul es la tasa efectiva
anual?
RESPUESTA: 8.32774% efectiva anual
b) A la tasa efectiva del 24% anual con capitalizacin mensual, cul es la tasa efectiva
mensual y semestral?
RESPUESTA: 1.80876% efectiva mensual y 11.35529% efectiva semestral.
c) Considerando 365 das al ao, a la tasa nominal del 48% anual con capitalizacin
diaria, cul es la tasa efectiva diaria y semestral?
RESPUESTA: 0.13151% efectiva diaria y 27.10487% efectiva semestral.
d) A la tasa del 40% efectiva semestral con capitalizacin trimestral, cul es la tasa
efectiva trimestral y anual?
RESPUESTA: 18.32160% efectiva trimestral y 96.00% efectiva anual.
e) Qu tasa de inters efectiva anual es equivalente a una tasa nominal del 12% anual
capitalizado semestralmente?
RESPUESTA: 12.36000% efectiva anual.
f) Calcule la tasa nominal y efectiva anual para un prstamo que paga una tasa efectiva
de 1.5% mensual.
RESPUESTA: 18.00% nominal anual y 19.56182% efectiva anual
2.13. A la tasa del 65% nominal semestral con capitalizacin trimestral, comprobar que
las tasas nominales y efectivas para distintos perodos los resultados son:
N/O
PERODO
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Anual
Semestral
Cuatrimestral
Trimestral
Bimestral
Mensual
Quincenal
Semanal
Diaria (360)
Diaria (365)
VECES EN QUE SE
DIVIDE UN AO
1
2
3
4
6
12
24
52
360
365
TASA NOMINAL
POR PERODO
130.00000%
65.00000%
43.33333%
32.50000%
21.66667%
10.83333%
5.41667%
2.50000%
0.36111%
0.35616%
TASA EFECTIVA
POR PERODO
208.22191%
75.56250%
45.53066%
32.50000%
20.63609%
9.83446%
4.80194%
2.18831%
0.31317%
0.30887%
2.14. A la tasa del 50% efectiva cuatrimestral con capitalizacin semanal, comprobar
que las tasas nominales y efectivas para distintos perodos los resultados son:
R. Toledo
- 45 -
2015
N/O
VECES EN QUE SE
DIVIDE UN AO
1
2
3
4
6
12
24
52
360
365
PERODO
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Anual
Semestral
Cuatrimestral
Trimestral
Bimestral
Mensual
Quincenal
Semanal
Diaria (360)
Diaria (365)
4.
ANUALIDADES
4.1.
DEFINICIN DE ANUALIDAD
TASA NOMINAL
POR PERODO
123.07340%
61.53670%
41.02447%
30.76835%
20.51223%
10.25612%
5.12806%
2.36680%
0.34187%
0.33719%
TASA EFECTIVA
POR PERODO
237.50000%
83.71173%
50.00000%
35.54030%
22.47449%
10.66819%
5.19895%
2.36680%
0.33846%
0.33381%
Una anualidad es una serie de pagos fijos iguales efectuados a intervalos regulares de
tiempo (no necesariamente anuales).
Tal como se seal en la Unidad anterior (simbologa), las anualidades se representan
por la letra A.
Ejemplo 2.17: Suponiendo un prstamo de S/. 1 500, la cual se devolver con pagos
semestrales de S/. 500, durante dos aos y una tasa de inters del 10%, tenemos
grficamente:
P = S/. 1 500
i = 10.00%
Semestres
=S/. 500 =S/. 500 =S/. 500 =S/. 500
A travs del ejemplo anterior podemos establecer algunos conceptos relacionados a las
anualidades:
-
Intervalo de pago: Tiempo transcurrido entre dos pagos sucesivos de la anualidad

(semestres en nuestro ejemplo.
Plazo de la anualidad: Tiempo transcurrido desde el principio del primer intervalo

de pago hasta el final del ltimo (cuatro semestres o dos aos en el ejemplo
anterior).
Una anualidad puede ser:

a) Contingente: Aquella cuyo plazo depende de un suceso cuya realizacin no puede
fijarse.
R. Toledo
- 46 -
2015
Ejemplo: El pago peridico de una prima de seguro termina al ocurrir la muerte del
asegurado.
b) Cierta: Aquella en la cual, los pagos empiezan y terminan en fechas fijas y
determinadas.
Por razones prcticas nicamente se tratar del caso de anualidades ciertas.
4.2.
ANUALIDADES CIERTAS
Las anualidades ciertas pueden ser: a) Vencidas. b) Anticipadas

a) Vencidas: Cuando la serie de pagos se hacen al final de los sucesivos intervalos de
pago.
Grficamente:
Anua l i da d
venci da
Se denomina anualidad vencida diferida cuando los pagos se inician despus del
primer perodo. A continuacin se grafica una anualidad vencida diferida en tres
perodos o intervalos de pago.
Anua l i da d
venci da
di feri da
b) Anticipadas: Cuando los pagos se hacen al comienzo de los intervalos de pago.

Grficamente:
Anua l i da d
a nti ci pa da
Pueden ser tambin anualidades anticipadas diferidas como en el caso siguiente:

Anua l i da d
a nti ci pa da
di feri da
R. Toledo
- 47 -
2015

4.3.
VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD CIERTA VENCIDA
Grficamente:
F
La frmula general es:

(1 + ) 1
. (C.1.10)
La expresin que en la frmula anterior multiplica al valor de A ((1+i)n 1)/i, se

denomina Factor de capitalizacin de una serie (FCS).
=
De donde:
=
(1 + ) 1
(C.1.11)
La expresin que en la frmula anterior multiplica al valor de F (i/((1+i)n 1)), se

denomina Factor de depsito al fondo de amortizacin (FDFA).
Ejemplo 2.18: Se ha aceptado abonar S/. 10 000 al final de cada ao durante los
prximos cinco aos en una cuenta que gana intereses del 12% anual Cul ser el
monto total disponible en su cuenta al final de los cinco aos?
F=?
i = 12%
0
A = 10 000
Frmula
A
i=
n=
F=
R. Toledo
F/A, F?
F = A ((1+i)n-1)/i
(F/A=10000,12%,5)
10 000.00
12.00%
5.00
63 528.47
- 48 -
2015
Ejemplo 2.19: Resolver el ejercicio anterior, considerando que se conoce el valor Futuro
S/. 63 528.47, a una tasa de 12% en cinco aos. Lo que no se conoce es la anualidad.
F = 63 528.47
i = 12%
0
A=?
Frmula
F=
i=
n=
A=
A/F, A?
A = F * i / ((1 + i)n - 1)
(A/F=63528.47,12%,5)
63 528.47
12.00%
5.00
10 000.00
Cuando para el modelo del valor futuro de una anualidad cierta vencida no se conoce la
tasa de inters (i = ?) no se genera una frmula, se efecta utilizando un proceso
llamado de interpolacin a partir de tablas financieras, lo que es poco prctico, se
recomienda en este caso con el Excel, resolverlo a partir del aplicativo Buscar objetivo
o con los flujos especificados uno a uno con la Tasa Interna de Retorno (TIR), frmula del
Excel =TIR(...), tema que cuando se explique la Calculadora Financiera de R. Toledo se
ampliar.
Ejemplo 2.20: Resolver el ejercicio anterior, considerando que la incgnita es la tasa de
inters.
Con buscar objetivo considerando que se conoce: F, A y n, siendo la tasa la incgnita:
Frmula
A=
F=
n=
i=
A/F, i?
Sin frmula, con Buscar Objetivo
(A=10000/F=63528.4736,i=?,5)
10 000.00
63 528.47
5.00
12.00%
Con la TIR:
Perodo
Anualidad
0.00 ( 10 000.00)
( 10 000.00) ( 10 000.00) ( 10 000.00) ( 10 000.00)
0.00 ( 10 000.00)
( 10 000.00) ( 10 000.00) ( 10 000.00)
Valor futuro
Flujo neto
TIR
R. Toledo
5
63 528.47
53 528.47
12.00%
- 49 -
2015
Cuando para el modelo del valor futuro de una anualidad cierta vencida no se conoce
n, y se conoce F, la frmula es:
+ 1
(1 + )
(C.1.12)
Ejemplo 2.21: Resuelva el ejercicio anterior, considerando que la incgnita es n y se

conoce A, F e i.
Frmula
A/F, n?
n = Ln (F*i/A +1) / Ln (1 + i)
(A=10000/F=63528.47,12%, n=?)
10 000.00
63 528.47
12.00%
5.00
A=
F=
i=
n=
4.4.
VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD CIERTA ANTICIPADA
Grficamente:
F
n-1

=
De donde:
=
(1 + ) 1
(1 + i)
((1 + ) 1) (1 + )
(C.1.13)
(C.1.14)
Ejemplo 2.22: A efectos comparativos, resolver el Ejercicio 2.18, como anualidad cierta
anticipada.
R. Toledo
- 50 -
2015
F=?
i = 12%
0
AA = 10 000
Frmula
AA =
i=
n=
F=
F/AA, F?
F = A ((1+i)n-1)/i*(1+i)
(F/AA=10000,12%,5)
10 000.00
12.00%
5.00
71 151.89
Ejemplo 2.23: Resolver el ejercicio anterior, considerando que se conoce el valor Futuro
S/. 71 151.89, a una tasa de 12% en cinco aos. Lo que no se conoce es la anualidad.
F = 71 151.89
i = 12%
0
AA = ?
Frmula
F=
i=
n=
AA =
AA/F, AA?
A = F * i / (((1 + i)n - 1)*(1+i))
(AA/F=71151.89,12%,5)
71 151.89
12.00%
5.00
10 000.00

inters.
R. Toledo
- 51 -
2015
F = 71 151.89
i =?
0
AA = 10 000
Para el caso no hay frmula, se resuelve en el Excel con la opcin Buscar objetivo:
Frmula
AA =
F=
n=
i=
AA/F, i?
(AA=10000/F=71151.89,i=?,5)
10 000.00
71 151.89
5.00
12.00%
Con la TIR:
Perodo
Anualidad
( 10 000.00) ( 10 000.00) ( 10 000.00) ( 10 000.00) ( 10 000.00)
Valor futuro
Flujo neto
TIR
5
71 151.89
( 10 000.00) ( 10 000.00) ( 10 000.00) ( 10 000.00) ( 10 000.00)
71 151.89
12.00%
Cuando para el modelo del valor futuro de una anualidad cierta anticipada no se conoce

+ 1
(1 + )
=
(1 + )
(C.1.15)

conoce A, F e i.
F = 71 151.89
i = 12%
0
n -1
n=?
AA = 10 000
R. Toledo
- 52 -
2015
Frmula
AA/F, n?
n = Ln (F*i/(A*(1+i))+1) / Ln (1 + i)
(AA=10000/F=71151.89,12%, n=?)
10 000.00
71 151.89
12.00%
5.00
AA =
F=
i=
n=
4.5.
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD CIERTA VENCIDA
Grficamente:
P

=
(1 + ) 1
(1 + )
(C.1.16)
La expresin que en la frmula anterior multiplica al valor de A, se denomina Factor de

actualizacin de una serie (FAS).
De donde:
=
(1 + )
(1 + ) 1
(C.1.17)
La expresin que en la frmula anterior multiplica al valor de P, se denomina Factor de

recuperacin de capital (FRC).
Ejemplo 2.26: Determine el valor presente de depsitos de S/. 1 000 que se efectuarn
durante cinco aos, a partir del ao 1, con una tasa de inters del 40%.
P=?
i = 40%
0
A = 1 000
R. Toledo
- 53 -
2015
Frmula
A=
i=
n=
P=
P/A, P?
P = A ((1+i)n-1)/((1+i)n * i)
(P/A=1000,40%,5)
1 000.00
40.00%
5.00
2 035.16
Ejemplo 2.27: Resolver el ejercicio anterior, considerando que se conoce el valor

Presente S/. 2 035.16, a una tasa de 40% en cinco aos. Lo que no se conoce es la
anualidad.
P = 2 035.16
i = 40%
0
A=?
Frmula
P=
i=
n=
A=
A/P, A?
A = P ((1+i)n*i)/((1+i)n -1)
(A/P=2035.16,40%,5)
2 035.16
40.00%
5.00
1 000.00
la tasa de inters (i = ?) no es posible generar una frmula para su clculo directo, se
efecta utilizando un proceso llamado de interpolacin a partir de tablas financieras, por
ser poco prctico es preferible utilizar la funcin Buscar objetivo o calcularlo con la
Tasa Interna de Retorno, funcin que el Excel la tiene integrada como TIR, lo que hay
que tener cuidado es que el flujo de dinero tenga adecuadamente definidos las entradas
y salidas de dinero (a travs de los signos positivos o negativos de los mismos).
Posteriormente con una funcin integrada al Excel =TASA( ), se facilitar ste clculo.
inters.
P = 2 035.16
i =?
0
A = 1 000
R. Toledo
- 54 -
2015
Frmula
A/P, i?
(A=1000/P=2035.16,i=?,5)
1 000.00
2 035.16
5.00
40.00%
A=
P=
n=
i=
Con la TIR:
Perodo
Anualidad
Valor presente
Flujo neto
TIR
( 1 000.00)
( 1 000.00)
( 1 000.00) ( 1 000.00) ( 1 000.00)
2 035.16 ( 1 000.00)
( 1 000.00)
( 1 000.00) ( 1 000.00) ( 1 000.00)
2 035.16
40.00%
Cuando para el modelo del valor futuro de una anualidad cierta vencida no se conoce
n, y se conoce P, la frmula es:
(1 + )
(C.1.18)

conoce A, P e i.
P = 2 035.16
i = 40%
0
n=?
A = 1 000
Frmula
A=
P=
i=
n=
R. Toledo
A/P, n?
n = -Ln (1-P*i/A) / Ln (1 + i)
(A=1000/P=2035.16,40%, n=?)
1 000.00
2 035.16
40.00%
5.00
- 55 -
2015

4.6.
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD CIERTA ANTICIPADA
Grficamente:
P
n-1

=
(1 + ) 1
(1 + )
(1 + )
(C.1.19)
(C.1.20)
De donde:
=
(1 + )
((1 + ) 1) (1 + )
Ejemplo 2.30: A efectos comparativos, resolver el Ejercicio 2.26, como anualidad cierta
anticipada.
P=?
i = 40%
0
AA = 1 000
Frmula
AA =
i=
n=
P=
P/AA, P?
P = A ((1+i)n-1)/((1+i)n * i)*(1+i)
(P/AA=1000,40%,5)
1 000.00
40.00%
5.00
2 849.23
Ejemplo 2.31: Resolver el ejercicio anterior, considerando que se conoce el valor

Presente S/. 2 849.23, a una tasa de 12% en cinco aos. Lo que no se conoce es la
anualidad.
R. Toledo
- 56 -
2015
P = 2 849.23
i = 40%
0
AA = ?
Frmula
P=
i=
n=
AA =
AA/P, AA?
A = P ((1+i)n*i)/(((1+i)n -1)*(1+i))
(AA/P=2849.23,40%,5)
2 849.23
40.00%
5.00
1 000.00

inters.
P = 2 849.23
i =?
0
AA = 1 000
Para el caso no hay frmula, se resuelve en el Excel con la opcin Buscar objetivo:
Frmula
AA =
P=
n=
i=
AA/P, i?
(AA=1000/P=2849.23,i=?,5)
1 000.00
2 849.23
5.00
40.00%
Con la TIR:
Perodo
Anualidad
( 1 000.00)
Valor presente
2 849.23
Flujo neto
1 849.23
TIR
40.00%
R. Toledo
( 1 000.00)
( 1 000.00)
( 1 000.00) ( 1 000.00)
0.00
( 1 000.00)
( 1 000.00)
( 1 000.00) ( 1 000.00)
0.00
- 57 -
2015
(1 + )
(1 + )
(C.1.21)

conoce A, P e i.
P = 2 849.23
i = 40%
0
n-1
n=?
AA = 1 000
Frmula
AA =
P=
i=
n=
4.7.
AA/P, n?
n = -Ln (1-P*i/(A*(1+i))) / Ln (1 + i)
(AA=1000/P=2849.23,40%, n=?)
1 000.00
2 849.23
40.00%
5.00
ANUALIDADES DIFERIDAS
Para la resolucin de problemas, lo prctico es graficar el problema, utilizar alguna

frmula de la anualidad, de las estudiadas y de acuerdo dnde se ubique el dinero ya
sea actualizar o capitalizar con las frmulas tambin estudiadas al inicio de la presente
Unidad. Tambin es prctico utilizar la funcin del Excel, el VNA.
Se adiciona la siguiente simbologa:
k : Perodo focal, fecha a la cual se expresa el valor monetario de los pagos de una
anualidad.
Ejemplo 2.34: Una persona recibir S/. 2 000 todos los meses durante 4 meses a partir
del mes 7, si la tasa que mide el valor del dinero en el tiempo es del 4%, calcular al mes
cero (0), el valor presente de dicho flujo. a) Utilizar las frmulas aprendidas. b) Calcular
con el Valor Actual Neto (VAN) del Excel (Funcin: VNA).
Resolviendo, primero se plantea el Diagrama:
R. Toledo
- 58 -
2015
A = 2 000
6
7
Perodo foca l
i = 4%
10
P=?
Se observa que se ha definido como perodo focal el mes 6, a esta fecha se actualiza la
anualidad para posteriormente expresarla al mes cero.
a)
Actualizacin al mes 6 (perodo focal):
Frmula
P/A
P = A ((1+i)n-1)/((1+i)n * i)
(P/A=2000,4%,4)
2 000.00
4.00%
4.00
7 259.79
A=
i=
n=
P=
Actualizacin al mes 0:
Frmula
P/F
P = F / (1 + i)n
(P/F=7259.79044851372,4%,6)
7 259.79
4.00%
6.00
5 737.52
F=
i=
n=
P=
b) Con el VAN:
i=
4%
Perodo
Anualidad
5 737.52
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
10
2 000.00
2 000.00
2 000.00
2 000.00
Ejemplo 2.35: Si la tasa del valor del dinero en el tiempo es de 5% mensual, dentro de 18
meses, cul ser el valor monetario de 5 depsitos de S/. 4 500 efectuados entre los
meses 3 y 7? Resolver con frmulas y con el VNA del Excel.
El diagrama es el siguiente:
R. Toledo
- 59 -
2015
F=?
i = 5%
18
A = 4 500
Existen varias formas de resolverlo, elegimos por ejemplo como perodo focal el mes 7 y
resolvemos.
Tomando el mes 2 como mes cero para actualizar a dicha fecha:
Frmula
F/A
F = A ((1+i)n-1)/i
(F/A=4500,5%,5)
4 500.00
5.00%
5.00
24 865.34
A
i=
n=
F=
Como el valor futuro est expresado al mes 7, lo expresamos al mes 18, existiendo 11
meses de diferencia entre el mes 7 y el mes 18:
Frmula
F/P
F = P(1 + i)n
(F/P=24865.340625,5%,11)
24 865.34
5.00%
11.00
42 528.17
P=
i=
n=
F=
El resultado indica que al mes 18 el monto equivalente es de S/. 42 528.17

Por el momento de acuerdo a lo aprendido para utilizar el Excel (posteriormente
encontrar que hay otras alternativas ms eficientes en el Excel), utilizando el VNA, se
actualizan los valores futuros de las anualidades y luego se capitaliza al mes 18.
i=
5%
Perodo
Anualidad
17 671.33
Frmula
P=
R. Toledo
0.00
0.00
4 500.00
4 500.00
4 500.00
4 500.00
4 500.00
F/P
F = P(1 + i)n
(F/P=17671.33,5%,18)
17 671.33
- 60 -
2015
i=
n=
F=
5.00%
18.00
42 528.17
Como se pude apreciar el resultado es el mismo.

Ejemplo 2.36: Utilizando de ser necesario los resultados obtenidos para el Ejemplo 35,
hallar la equivalencia financiera del dinero al mes 5, y luego capitalizar ste monto al
mes 18, el resultado al mes 18 deben ser exactamente los S/. 42 528.17 ya obtenidos.
Como se conoce que al ao 0 el valor es S/. 17 671.33, expresados al ao 5:
Frmula
P=
i=
n=
F=
F/P
F = P(1 + i)n
(F/P=17 671.33,5%,5)
17 671.33
5.00%
5.00
22 553.60
Expresados al mes 18, entre este mes y el mes 5, existen 13 meses de diferencia por lo
cual la capitalizacin del dinero es la siguiente:
Frmula
P=
i=
n=
F=
F/P
F = P(1 + i)n
(F/P=22553.60,5%,13)
22 553.60
5.00%
13.00
42 528.17
Resultado equivalente al hallado en el Ejemplo 35.

5.
EL EXCEL Y LAS FRMULAS FINANCIERAS
El uso del Excel puede resultar en una forma de resolver situaciones financieras, para lo
ya estudiado, en un flujo de dinero son aplicables frmulas, las que si llegan a dominar
ya no requiere el recordar frmulas, slo est en tener cuidado al momento de definir
los datos, entre estos tenemos los siguientes:
-
Si se est desarrollando una frmula, debido que a que el Excel considera que un
ingreso de dinero se genera a partir de una inversin o ahorro de dinero (salidas). En
la calculadora financiera todos los resultados son positivos, dejando que quien
resuelva a partir de cada caso pueda deducir su significado ya sea como salida o
ingreso de dinero, los diagramas aprendidos son tiles para esto.
Para los caso de flujos que son anualidades diferidas, la especificacin en la frmula
no es necesario consignarla, pero si se desea en la opcin correspondiente, ingresar
un cero (0), pero para los flujos que son anualidades anticipadas s de todas maneras
hay que ingresar en la opcin correspondiente un uno (1).
R. Toledo
- 61 -
2015

En la tabla siguiente se lista las funciones relacionadas con los temas ya desarrollados.
TABLA 2.1: ALGUNAS FUNCIONES FINANCIERAS EN EL EXCEL
Funcin
Sintaxis
INT.EFECTIVO
INT.EFECTIVO(int_nominal;
nm_per_ao)
NPER
NPER(tasa;pago;va;[vf];[tipo])
PAGO
PAGO(tasa;nper;va;vf;tipo)
TASA
VF
VA
Descripcin
Devuelve la tasa de inters anual
efectiva, si se conocen la tasa de
inters anual nominal y el nmero de
perodos de inters compuesto por
ao.
Devuelve el nmero de perodos de
una inversin basndose en los pagos
peridicos constantes y en la tasa de
inters constante.
Calcula el pago de un prstamo

basndose en pagos constantes y en
una tasa de inters constante.
Devuelve la tasa de inters por
perodo de una anualidad. TASA se
calcula por iteracin y puede tener
cero o ms soluciones. Si los
TASA(nm_per; pago; va; [vf];
resultados sucesivos de TASA no
[tipo]; [estimar])
convergen dentro de 0,0000001
despus de 20 iteraciones, TASA
devuelve el valor de error #NUM!
Devuelve el valor futuro de una
inversin basndose en pagos
VF(tasa;nm_per;pago;[va];[tipo])
peridicos constantes y en una tasa
de inters constante.
Devuelve el valor actual de una
inversin. El valor actual es el valor
que tiene actualmente la suma de
VA(tasa; nm_per; pago; [vf];
una serie de pagos que se efectuarn
[tipo])
en el futuro. Por ejemplo, cuando
pide dinero prestado, la cantidad del
prstamo es el valor actual para el
prestamista.
Ejemplo 2.37: Desarrollar los ejercicios del 2.18 al 2.33 en una sola Tabla ordenada,
utilizando las frmulas financieras estudiadas.
Ejemplo 2.38: Lo mismo que el ejercicio anterior pero con las funciones del Excel.
R. Toledo
- 62 -
2015
Ejemplo 2.37:
CALCULADORA FINANCIERA DE INTERS COMPUESTO - CON FRMULAS FINANCIERAS
MODELO
1
Frmula
VALOR FUTURO Y
VALOR PRESENTE
P=
i=
n=
F=
Frmula
VALOR FUTURO Y
ANUALIDADES
CIERTAS VENCIDAS
A
i=
n=
F=
Frmula
VALOR FUTURO Y
ANUALIDADES
CIERTAS
ANTICIPADAS
A
i=
n=
F=
Frmula
VALOR PRESENTE Y
ANUALIDADES
CIERTAS VENCIDAS
A=
i=
n=
P=
Frmula
VALOR PRESENTE Y
ANUALIDADES
CIERTAS
ANTICIPADAS
A=
i=
n=
P=
F/P, F?
F = P(1 + i)n
(F/P=20000,10%,4)
20 000.00
10.00%
4.00
29 282.00
F/A, F?
F = A ((1+i)n-1)/i
(F/A=10000,12%,5)
10 000.00
12.00%
5.00
63 528.47
F/AA, F?
F = A ((1+i)n-1)/i*(1+i)
(F/AA=10000,12%,5)
10 000.00
12.00%
5.00
71 151.89
P/A, P?
P = A ((1+i)n-1)/((1+i) n * i)
(P/A=1000,40%,5)
1 000.00
40.00%
5.00
2 035.16
P/AA, P?
P = A ((1+i)n-1)/((1+i) n * i)*(1+i)
(P/AA=1000,40%,5)
1 000.00
40.00%
5.00
2 849.23
2
Frmula
F=
i=
n=
P=
Frmula
F=
i=
n=
A=
Frmula
F=
i=
n=
A=
Frmula
P=
i=
n=
A=
Frmula
P=
i=
n=
A=
FRMULAS
P/F, P?
P = F / (1 + i)n
(P/F=29282,10%,4)
29 282.00
10.00%
4.00
20 000.00
A/F, A?
A = F * i / ((1 + i)n - 1)
(A/F=63528.47,12%,5)
63 528.47
12.00%
5.00
10 000.00
AA/F, AA?
A = F * i / (((1 + i)n - 1)*(1+i))
(AA/F=71151.89,12%,5)
71 151.89
12.00%
5.00
10 000.00
A/P, A?
A = P ((1+i)n*i)/((1+i) n -1)
(A/P=2035.16,40%,5)
2 035.16
40.00%
5.00
1 000.00
AA/P, AA?
A = P ((1+i)n*i)/(((1+i) n -1)*(1+i))
(AA/P=2849.23,40%,5)
2 849.23
40.00%
5.00
1 000.00
Frmula
P=
F=
n=
i=
Frmula
A=
F=
n=
i=
Frmula
A=
F=
n=
i=
Frmula
A=
P=
n=
i=
Frmula
A=
P=
n=
i=
3
P/F, i?
i = (F/P)(1/n) - 1
(F=29282/P=20000, i=?,4)
20 000.00
29 282.00
4.00
10.00%
A/F, i?
(A=10000/F=63528.4736,i=?,5)
10 000.00 1/
63 528.47
5.00
12.00%
AA/F, i?
(AA=10000/F=71151.89,i=?,5)
10 000.00 1/
71 151.89
5.00
12.00%
A/P, i?
(A=1000/P=2035.16,i=?,5)
1 000.00 1/
2 035.16
5.00
40.00%
AA/P, i?
(AA=1000/P=2849.23,i=?,5)
1 000.00 1/
2 849.23
5.00
40.00%
4
Frmula
P=
F=
i=
n=
Frmula
A=
F=
i=
n=
Frmula
A=
F=
i=
n=
Frmula
A=
P=
i=
n=
Frmula
A=
P=
i=
n=
P/F, n?
n = Ln (F/P) / Ln (1 + i)
(F=29282/P=20000,10%, n=?)
20 000.00
29 282.00
10.00%
4.00
A/F, n?
n = Ln (F*i/A +1) / Ln (1 + i)
(A=10000/F=63528.47,12%, n=?)
10 000.00
63 528.47
12.00%
5.00
AA/F, n?
n = Ln (F*i/(A*(1+i))+1) / Ln (1 + i)
(AA=10000/F=71151.89,12%, n=?)
10 000.00
71 151.89
12.00%
5.00
A/P, n?
n = -Ln (1-P*i/A) / Ln (1 + i)
(A=1000/P=2035.16,40%, n=?)
1 000.00
2 035.16
40.00%
5.00
AA/P, n?
n = -Ln (1-P*i/(A*(1+i))) / Ln (1 + i)
(AA=1000/P=2849.23,40%, n=?)
1 000.00
2 849.23
40.00%
5.00
1/ Se desarrolla en la celda la frmula que luego con buscar objetivo permitir calcular la tasa de inters.
R. Toledo
- 63 -
2015
Ejemplo 2.38:
CALCULADORA FINANCIERA DE INTERS COMPUESTO - CON FUNCIONES DEL EXCEL
MODELO
1
Frmula
VALOR FUTURO Y
VALOR PRESENTE
P=
i=
n=
F=
Frmula
VALOR FUTURO Y
ANUALIDADES
CIERTAS VENCIDAS
A
i=
n=
F=
Frmula
VALOR FUTURO Y
ANUALIDADES
CIERTAS
ANTICIPADAS
A
i=
n=
F=
Frmula
VALOR PRESENTE Y
ANUALIDADES
CIERTAS VENCIDAS
A=
i=
n=
P=
Frmula
VALOR PRESENTE Y
ANUALIDADES
CIERTAS
ANTICIPADAS
R. Toledo
A=
i=
n=
P=
F/P, F?
=VF(tasa,nper,,-[va])
(F/P=20000,10%,4)
20 000.00
10.00%
4.00
29 282.00
Frmula
F/A, F?
=VF(tasa,nper,-pago)
(F/A=10000,12%,5)
10 000.00
12.00%
5.00
63 528.47
Frmula
F/AA, F?
=VF(tasa,nper,-pago,,1)
(F/AA=10000,12%,5)
10 000.00
12.00%
5.00
71 151.89
Frmula
P/A, P?
=VA(tasa,nper,-pago)
(P/A=1000,40%,5)
1 000.00
40.00%
5.00
2 035.16
Frmula
P/AA, P?
=VA(tasa,nper,pago,,1)
(P/AA=1000,40%,5)
1 000.00
40.00%
5.00
2 849.23
Frmula
F=
i=
n=
P=
F=
i=
n=
A=
F=
i=
n=
A=
P=
i=
n=
A=
P=
i=
n=
A=
FRMULAS
P/F, P?
=VA(tasa, nper,,-[vf])
(P/F=29282,10%,4)
29 282.00
10.00%
4.00
20 000.00
Frmula
A/F, A?
=PAGO(tasa,nper,,-[vf]
(A/F=63528.47,12%,5)
63 528.47
12.00%
5.00
10 000.00
Frmula
AA/F, AA?
=PAGO(tasa,nper,,-[vf],1)
(AA/F=71151.89,12%,5)
71 151.89
12.00%
5.00
10 000.00
Frmula
A/P, A?
=PAGO(tasa,nper,-va)
(A/P=2035.16,40%,5)
2 035.16
40.00%
5.00
1 000.00
Frmula
AA/P, AA?
=PAGO(tasa,nper,-va,,1)
(AA/P=2849.23,40%,5)
2 849.23
40.00%
5.00
1 000.00
Frmula
P=
F=
n=
i=
A=
F=
n=
i=
A=
F=
n=
i=
A=
P=
n=
i=
A=
P=
n=
i=
P/F, i?
=TASA(nper,,va,-[vf])
(F=29282/P=20000, i=?,4)
20 000.00
29 282.00
4.00
10.00%
Frmula
A/F, i?
=TASA(nper,pago,,-[vf])
(A=10000/F=63528.4736,i=?,5)
10 000.00
63 528.47
5.00
12.00%
Frmula
AA/F, i?
=TASA(nper,pago,,-[vf],1)
(AA=10000/F=71151.89,i=?,5)
10 000.00
71 151.89
5.00
12.00%
Frmula
A/P, i?
=TASA(nper,pago,-va)
(A=1000/P=2035.16,i=?,5)
1 000.00
2 035.16
5.00
40.00%
Frmula
AA/P, i?
=TASA(nper,pago,-va,,1)
(AA=1000/P=2849.23,i=?,5)
1 000.00
2 849.23
5.00
40.00%
Frmula
P=
F=
i=
n=
A=
F=
i=
n=
A=
F=
i=
n=
A=
P=
i=
n=
A=
P=
i=
n=
P/F, n?
=NPER(tasa,,va,-[vf])
(F=29282/P=20000,10%, n=?)
20 000.00
29 282.00
10.00%
4.00
A/F, n?
=NPER(tasa,pago,,-[vf])
(A=10000/F=63528.47,12%, n=?)
10 000.00
63 528.47
12.00%
5.00
AA/F, n?
=NPER(tasa,pago,,-[vf],1)
(AA=10000/F=71151.89,12%, n=?)
10 000.00
71 151.89
12.00%
5.00
A/P, n?
=NPER(tasa,pago,-va)
(A=1000/P=2035.16,40%, n=?)
1 000.00
2 035.16
40.00%
5.00
AA/P, n?
=NPER(tasa,pago,-va,,1)
(AA=1000/P=2849.23,40%, n=?)
1 000.00
2 849.23
40.00%
5.00
- 64 -
2015
EJERCICIOS 2.2: ANUALIDADES

NOTA: Salvo que se indique lo contrario, las anualidades de los problemas propuestos
corresponden a ciertas vencidas. Todos los ejercicios deben ser resueltos utilizando las
funciones del Excel descritas en la Tabla 2.1.
2.15. Hallar el valor futuro y el valor actual de una anualidad de S/. 600 depositada
trimestralmente durante un ao al 40% de inters nominal, capitalizable cada tres
meses. Compruebe que el valor presente (P) y el valor futuro son equivalentes.
F=?
P=?
i = 40%/4 = 10%
0
A = 600
Valor futuro
Frmula
A=
i=
n=
F=
F/A, F?
=VF(tasa,nper,pago)
(F/A=600,10%,4)
600.00
10.00%
4.00
2 784.60
Valor presente
Frmula
P/A, P?
(P/A=600,10%,4)
A=
600.00
i=
10.00%
n=
4.00
P=
1 901.92
Para establecer que son equivalentes, a partir del valor presente se halla el valor futuro:
Frmula
P=
i=
R. Toledo
F/P, F?
(F/P=1901.92,10%,4)
1 901.92
10.00%
- 65 -
n=
F=
2015
4.00
2 784.60
2.16. Resuelva el ejercicio anterior considerando la anualidad como cierta anticipada.

Valor futuro
Frmula
AA =
i=
n=
F=
F/AA, F?
=VF(tasa,nper,pago,,1)
(F/AA=600,10%,4)
600.00
10.00%
4.00
3 063.06
Valor presente
Frmula
AA =
i=
n=
P=
P/AA, P?
(P/AA=600,10%,4)
600.00
10.00%
4.00
2 092.11
Equivalencia financiera:
Frmula F/P, F?
(F/P=2092.11,10%,4)
P=
2 092.11
i=
10.00%
n=
4.00
F=
3 063.06
2.17. Se recibe un lote de mercadera por S/. 1 000 000 adquiridas al crdito y que
sern pagadas en cuotas fijas semestrales durante tres aos con la tasa nominal
del 50% anual capitalizable cada 6 meses. Elabore el Cuadro de Servicio a la Deuda
correspondiente.
Se presenta seguidamente el Cuadro respectivo, para poder evaluar si los montos a
pagar estn adecuadamente presentados (no necesariamente bien ya que podra haber
sido mal calculado), se toman las siguientes consideraciones.
-
La sumatoria del capital amortizado debe ser igual al monto inicial del prestamo.
R. Toledo
- 66 -
2015

-
Una vez cubierta el total del tiempo para pagar (en este caso al sexto semestre), lo
que se debe igual a S/. 00.00.
Monto del Prstamo

Tasa de inters anual (nominal)
Tasa de Inters Semestral
Plazo, en aos
Pagos por ao
Saldo
inicial
1 000 000.00
911 180.50
800 156.13
661 375.66
487 900.08
271 055.60
0.00
Perodo
1
2
3
4
5
6
TOTAL ANUAL
1 000 000.00
50.00%
25.00%
3
2
Capital
(Amortizacin)
Inters
Pago
(Anualidad)
250 000.00
227 795.13
200 039.03
165 343.92
121 975.02
67 763.90
88 819.50
111 024.37
138 780.47
173 475.58
216 844.48
271 055.60
338 819.50
338 819.50
338 819.50
338 819.50
338 819.50
338 819.50
1 032 916.99
1 000 000.00
2 032 916.99
2.18. Para el ejercicio anterior calcule la tasa de inters con la funcin del Excel: Tasa
Interna de Retorno (TIR). Y explique el resultado obtenido.
Tasa de Inters Semestral
Perodo
Flujo
25.00%
1 000 000.00 (338 819.50) (338 819.50) (338 819.50) (338 819.50) (338 819.50) (338 819.50)
TIR
25.00%
La TIR nos da la tasa de inters que se paga, por lo tanto cuando no se conoce la tasa de
un flujo de dinero, se puede hallar el inters con la TIR.
2.19. En cuntos aos depsitos anuales de S/. 45 000 generarn con un inters anual
del 50% nominal un valor presente de S/. 89 793.
P = 89 793
i = 50%
0
n=?
A = 45 000
R. Toledo
- 67 -
2015
Frmula
A=
P=
i=
n=
A/P, n?
=NPER(tasa,pago,-va)
(A=45000/P=89793,50%, n=?)
45 000.00
89 793.00
50.00%
14.98
2.20. Si durante un ao y medio a partir de hoy se recibe trimestralmente en prstamo

S/. 12 000 a una tasa nominal anual del 48%, capitalizable semestralmente
cunto se deber al momento de recibir el ltimo pago y cul es el valor actual
de dicha deuda final?
A = 12 000
2
3
i = 11.36%
P=?
F=?
La tasa anual debe convertirse al semestre (dividiendo por tratarse de una tasa nominal)
y para hallar la tasa trimestral se saca la raz por tratarse de una tasa efectiva.
Tasa de inters efectiva trimestral:
Tasa anual
48.00%
Perodos
2
Tasa semestral
24.00%
Perodos
2
Tasa trimestral
11.36%
Se puede resolver bajo mltiples formas, una de ellas es considerando que el flujo tiene
6 perodos y aplicando la frmula para hallar el valor presente como una anualidad
anticipada:
Frmula
AA =
i=
n=
P=
P/AA, P?
(P/AA=12000,11.36%,6)
12 000.00
11.36%
6.00
55 957.22
Lo ms sencillo es convertir el valor presente en un valor futuro:
R. Toledo
- 68 -
2015
Frmula
F/P, F?
(F/P=55957.22,11.36%,5)
55 957.22
11.36%
5.00
95 809.89
P=
i=
n=
F=
2.21. Comprobar que con el Valor Actual Neto (VAN) se puede hallar el valor presente
del ejercicio anterior:
Tasa trimestral
11.36%
Perodo
Anualidad
12 000.00
VAN
55 957.22
12 000.00
12 000.00
12 000.00
12 000.00
12 000.00
2.22. A partir de fines del segundo mes a partir de hoy se aportar mensualmente la
suma de S/. 5 000, durante 10 meses Cules son los valores de la anualidad hoy y
dentro de un ao, si la tasa de inters es del orden del 60% nominal anual
capitalizable mensualmente?
P=?
F=?
i = 60% / 12 = 5%
11
12
AA = 5 000
Se halla como una anualidad anticipada al perodo 12, desde el perodo 2 al 12 son 10
perodos:
Frmula
AA =
Tasa anual
Tasa mensual
n=
F=
R. Toledo
F/AA, F?
F = A ((1+i)n-1)/i*(1+i)
(F/AA=5000,5%,10)
5 000.00
60.00%
5.00%
10.00
66 033.94
- 69 -
2015

Se actualiza al perodo actual:
Frmula
P/F, P?
(P/F=66033.94,5%,12)
66 033.94
5.00%
12.00
36 770.17
F=
i=
n=
P=
2.23. Resolver el ejercicio anterior si la tasa de inters del 60%, constituye una tasa
efectiva anual.
Frmula
AA =
Tasa anual
Tasa mensual
n=
F=
Frmula
F/AA, F?
(F/AA=5000,3.99%,10)
5 000.00
60.00%
3.99%
10.00
62 412.22
P/F, P?
(P/F=62412.22,3.99%,12)
F=
i=
n=
P=
62 412.22
3.99%
12.00
39 007.64
2.24. Una persona recibir S/. 2 900 todos los meses durante 4 meses a partir del mes
7, si la tasa que mide el valor del dinero en el tiempo es del 3% mensual, calcular
al mes cero (0), el valor presente de dicho flujo.
P=?
A = 2 900
10
i = 3%
Tratando el caso como una anualidad vencida, se actualiza al perodo 6:

Frmula
R. Toledo
P/A, P?
(P/A=2900,3%,4)
- 70 -
2015
A=
i=
n=
P=
2 900.00
3.00%
4.00
10 779.59
Del perodo 6 se actualiza al perodo cero o actual:

Frmula
P/F, P?
(P/F=10779.59,3%,6)
10 779.59
3.00%
6.00
9 027.73
F=
i=
n=
P=
2.25. Resolver el ejercicio anterior con el Valor Actual Neto.

Se muestra el resultado, excluyendo algunas celdas para no sobrepasar los mrgenes del
Word:
Tasa
Perodo
Flujo
3.00%
0
( 9 027.73)
1
0.00
...... 6
0.00
7
2 900.00
8
2 900.00
9
2 900.00
10
2 900.00
2.26. Si una persona ahorra S/. 600 anuales Cunto tiempo le tomar ahorrar
suficiente dinero para comprar un vehculo usado de S/. 2 500, si el ahorro lo
efecta en una institucin financiera que paga 10% de inters anual?
F = 2 500
i = 10%
n=?
A = 600
Frmula
A/F, n?
=NPER(tasa,pago,,-[vf])
(A=600/F=2500,10%, n=?)
A=
600.00
F=
2 500.00
i=
10.00%
n=
3.65
El tiempo es 3.65 aos.
R. Toledo
- 71 -
2015

6.
CAPITALIZACIN CONTINUA
Es el resultado de seguir disminuyendo los perodos de capitalizacin, hasta convertirse

en instantneo. Por lo tanto, el nmero de veces en que se subdivide el ao (m) tiende
al infinito.
De la frmula de tasa efectiva:
= 1 +
.....
(C.1.7)
Haciendo la conversin:
1
= 1 + 1
Por matemticas se sabe que:

1
lim 1 + =
Luego, la tasa efectiva para capitalizacin continua con el valor de e que es la base de los
logaritmos neperianos (e = Exp(10) = 2.71828182845905) es:
= 1
.....
(C.1.22)
Utilizando las tasas efectivas para capitalizacin continua dada una tasa nominal, sus
equivalencias financieras a capitalizacin peridica anual son las figuran en el Anexo 2.3.
Ejemplo 2.39: Desarrollar un aplicativo para equivalencias financieras para frmulas con
casos de capitalizacin continua que figuran en el Anexo 2.3 y presentar desarrollados
algunos casos. Para la resolucin tomar datos referenciales de tal modo que un caso
conduzca a la resolucin del otro. La Tabla es la siguiente:
CALCULADORA FINANCIERA - CAPITALIZACIN CONTINUA
CASO
F/P
P/F
F/A
A/F
P/A
A/P
R. Toledo
DATOS
FRMULA
= ( )
=
1
1
1
1
1
1
1
1
RESULTADOS
P=
100 000.00
r=
10.0000%
n =
5.00
F=
164 872.13
r=
10.0000%
n =
5.00
A=
1 000.00
r=
12.0000%
n =
5.00
F=
6 448.15
r=
12.0000%
n =
5.00
A=
10 000.00
r=
20.0000%
n =
10.00
P=
39 053.93
r=
20.0000%
n =
10.00
164 872.13
100 000.00
6 448.15
1 000.00
39 053.93
10 000.00
- 72 -
2015

7.
RENTA PERPETUA
Consiste en la generacin de una serie infinita de pagos iguales en intervalos regulares

de tiempo. Se origina en una inversin a una tasa de inters, que genera una renta
peridica que se podra disfrutar por tiempo indefinido, de modo que los pagos
recibidos sean iguales.
El modelo es el siguiente:
P
i
0
Si:
=
=
(1 + )
(1 + ) 1
(1 + ) 1
Por lo tanto:
1
0
(1 + )
.....
(C.1.23)
Esto no es otra cosa que el mantener la inversin original en forma constante, retirando
al final de cada perodo los intereses generados de modo que durante cada perodo se
generen la misma cuanta de intereses.
Ejemplo 2.40: Se desea retirar S/. 2 000 cada ao eternamente, a una tasa de inters de
20% anual cul ser la cantidad de dinero que se tendra que depositar?
P=?
i = 20%
0
A = 2 000
En la frmula C.1.23:
=
R. Toledo
- 73 -
2015
2 000
0.20
= 10 000
Ejemplo 2.41: Se efecta un depsito de S/. 310 000 a cambio de una renta perpetua
trimestral A, si la tasa de inters anual es 42% capitalizable cada tres meses, hallar A.
P = 310 000
i = 42% / 4 = 10.50%
0
A=?
Frmula
P=
i anual =
i trimestral =
A=
8.
A=P*i
310 000.00
42.00%
10.50%
32 550.00
GRADIENTE UNIFORME
Una gradiente uniforme es una serie de flujos de efectivo que aumenta o disminuye de
manera uniforme. Es decir que el flujo de efectivo, ya sea ingreso o desembolso, cambia
en la misma cantidad cada ao. La cantidad que representa la parte fija, es la anualidad
(A), y la cantidad de aumento o disminucin, es la gradiente (G). Por ejemplo si un
fabricante de ropa predice que el costo de mantenimiento de una mquina cortadora
para el primer ao ser de S/. 5 000 y aumentar en S/. 500 anuales hasta dar de baja a
la mquina, hay involucrada una serie fija que es la anualidad que son los S/. 5 000 y de
una serie de gradiente como cantidad gradiente que es S/. 500. De la misma manera, si
la compaa espera que el ingreso disminuya en S/. 3 000 anuales durante los prximos
cinco aos, el ingrese que disminuye representa una gradiente.
En un diagrama:
0
1
a
2
a
3
a
4
a
n
a
2g
3g
(n-1)g
a +g
a + 2g
a + 3g
a + (n-1)g
R. Toledo
- 74 -
2015

Definimos:
a)
b)
c)
d)
a
g
a1
A
:
:
:
:
Cuota base.
Valor de la gradiente uniforme.
Valores desde g hasta (n-1)g, convertidos en una anualidad.
Anualidad equivalente de la serie (a + a1).
Descomponiendo el diagrama anterior se obtiene, que se tiene una cuota base (a), que
es uniforme a lo largo del tiempo que puede ser tratada como una anualidad, las
gradientes que varan en progresin aritmtica (que bajo una frmula que se ver
despus, pueden convertirse en anualidades a1), grficamente:
a ) Cuota ba s e
0
1
a
2
a
3
a
4
a
n
a
b) Va l ores de l a gra di ente uni forme en el ti empo

0
g
2g
3g
(n-1)g
c) Va l ores des de g ha s ta (n-1)g, converti dos en una a nua l i da d.

0
1
a1
2
a1
3
a1
4
a1
n
a1
d) Anua l i da d equi va l ente de l a s eri e (a + a 1).

0
1
a
2
a
3
a
4
a
n
a
a1
a1
a1
a1
a1
Para resolver una gradiente:

a) Conocidos. a, g, i, n, se halla el valor de a1, la frmula es:
1 =
R. Toledo
(1 + ) 1
.....
(C.1.24)
- 75 -
2015

b) Se halla el valor de A:
= + 1
.....
(C.1.24)
c) Con el valor de la Anualidad (A), se pueden utilizar las frmulas financieras de los
modelos bsicos, para hallar el valor presente, futuro del modelo de gradiente
uniforme.
Ejemplo 2.42: Se estiman los gastos de mantenimiento de una mquina en S/. 4 000
anuales, con incrementos constantes anuales de S/. 1 000, durante el tiempo que se
podr hacer uso de manera econmica, estimada en 20 aos Cul es el valor actual de
estos gastos si se considera una tasa de inters del 10%?
1
4 000
2
4 000
3
4 000
4
4 000
n
4 000
5 000
6 000
7 000
23 000
Frmula
a=
g=
i=
n=
a1 =
a1/g, a1?
a1 = g*(1/i-n/i*(i/((1+i)^n-1)))
(a1/g=1000,10%,20)
4 000.00
1 000.00
10.00%
20.00
6 508.08
A = a + a1
A=
10 508.08
Conocido A, para hallar el valor presente de A, se calcula mediante la frmula general

que permite convertir en un valor presente una anualidad:
Frmula
A=
i=
R. Toledo
P/A, P?
(P/A=10508.08,10%,20)
10 508.08
10.00%
- 76 -
2015
n=
P=
20.00
89 461.17
Concluyendo que el valor actual de la gradiente es S/. 89 461.17.

Se tienen otras alternativas de clculo, si incluimos slo los valores monetarios de la
serie en que interviene la gradiente, desde g hasta (n-1)g, se puede hallar tanto su valor
presente como su valor futuro.
=
(1 + ) 1
(1 + )
(1 + )
(1 + ) 1
.....
(C.1.25)
.....
(C.1.26)
Ejemplo 2.43: Hallar el valor presente y futuro de los S/. 1 000 del Ejemplo anterior.
Valor presente:
Frmula
g=
i=
n=
P=
P/g, P?
=g/i*((((1+i)^n-1)/(i*(1+i)^n))-n/(1+i)^n)
(P/g=1000,10%,20)
1 000.00
10.00%
20.00
55 406.91
Valor futuro:
Frmula
F/g, F?
=g/i*(((1+i)^n-1)/i-n)
(F/g=1000,10%,20)
g=
i=
n=
F=
1 000.00
10.00%
20.00
372 749.99
Ejemplo 2.44: Utilizando las funciones del VNA, PAGO y otras que corresponda, en el
Excel resolver el Ejemplo 2.42 y comparar sus resultados con los que se hallen.
a
g
i
n
R. Toledo
4 000.00
1 000.00
10.00%
20.00
- 77 -
2015
a
(n-1)g
a + (n-1)g
0.00
0.00
0.00
1
4 000.00
0.00
4 000.00
a
(n-1)g
a + (n-1)g
Valor presente
34 054.25
55 406.91
89 461.17
Valor futuro
229 100.00
372 749.99
601 849.99
a
a1
A = a + a1
4 000.00
6 508.08
10 508.08
2
4 000.00
1 000.00
5 000.00
....
....
....
....
20
4 000.00
19 000.00
23 000.00
Comparativamente los resultados son los mismos que hallados tanto en el Ejemplo 2.42
como en el 2.43.
9.
FACTORES MLTIPLES
Debido a que muchas de las situaciones de los flujos de caja encontradas en los
problemas de matemtica financiera del mundo real, no se ajustan a los flujos de caja
para utilizar las frmulas desarrolladas, es a menudo necesario combinar estas
ecuaciones con el fin de resolver el problema. Para un flujo de caja dado, hay
usualmente varias maneras de determinar una incgnita. En los Ejercicios 2.3, se
resuelven algunos casos dentro de los muchos que podran presentarse.
10.
LAS TASAS DE INTERS EN EL PER
Citando a Aching (2006):

Las Circulares del Banco Central de Reserva del Per (BCRP) N 006-91-EF/90 y N 00791-EF/90 del 11 de marzo de 1991, establecieron que a partir del 1 de abril de 1991 la
Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) deba calcular y publicar diariamente la Tasa
Activa en Moneda Nacional (TAMN) y la Tasa Activa en Moneda Extranjera (TAMEX), as
como los intereses aplicables a las diferentes operaciones fijadas en funcin a la TAMN y
TAMEX, respectivamente. De acuerdo con dichas Circulares, la TAMN debe ser publicada
en trminos efectivos mensuales y la TAMEX en trminos efectivos anuales.
La SBS tambin debe publicar las Tasas de Inters Legal, las cuales son fijadas por el
BCRP segn el Cdigo Civil (artculos 1244 y 1245) y utilizan cuando las partes no han
acordado una tasa de inters con antelacin. En dicha oportunidad, establecieron la
Tasa de Inters Legal en moneda extranjera equivalente a la TAMEX y la de moneda
nacional equivalente a la TAMN, TAMN + 1 y TAMN + 2, dependiendo del plazo del
contrato.
R. Toledo
- 78 -
2015
Adicionalmente, dichas Circulares fijan la Tasa Efectiva de Inters Moratorio en 15% de

la TAMN y 20% de la TAMEX, respectivamente. El inters moratorio es cobrado slo
cuando las partes hayan pactado y nicamente sobre el monto correspondiente al
capital impago cuyo pago est vencido. Las tasas de inters utilizadas por las entidades
financieras para los ahorros llamadas operaciones pasivas son la TIPMN (Tasa de inters
pasiva promedio en moneda nacional) y la TIPMEX (Tasa de inters pasiva promedio en
moneda extranjera).
Tasa de inters convencional compensatorio, cuando constituye la contraprestacin
por el uso del dinero o de cualquier otro bien. En operaciones bancarias est
representada por la tasa activa para las colocaciones y la tasa pasiva para las
captaciones que cobran o pagan las instituciones financieras.
Tasa de inters moratorio, cuando tiene por finalidad indemnizar la mora en el pago. No
cumplimiento de una deuda en el plazo estipulado. Se cobra cuando ha sido acordada.
Aplicable al saldo de la deuda correspondiente al capital.
Cuando la devolucin del prstamo se hace en cuotas, el cobro del inters moratorio
procede nicamente sobre el saldo de capital de las cuotas vencidas y no pagadas.
Tasa de inters legal, La tasa de inters legal en moneda nacional y extranjera, es fijada,
segn el Cdigo Civil por el BCRP, cuando deba pagarse la tasa de inters compensatoria
y/o moratoria no acordada; en este caso, el prestatario abonar el inters legal
publicado diariamente por el BCRP en trminos efectivos.
Ejemplo 2.45: Dos personas firmaron un contrato de alquiler, pero no acordaron la tasa
de inters con antelacin, recurren al poder judicial que fija que de acuerdo al Cdigo
Civil, debe utilizarse la tasa de inters legal fijada por el Banco Central de Reserva del
Per. Si la deuda sin intereses asciende a S/. 12 500, su pago debi efectuarse el 31-0714 y se pagar el 01-02-15, establecer el monto que se debe pagar, incluidos los
intereses.
Con la calculadora virtual bajada desde el sitio Web del Banco de Reserva, se determina
que:
Inters generado: S/. 146.68.
Monto + Inters : S/. 12 646.68
Ejemplo 2.46: Una persona fue despedida de su centro de trabajo con fecha 14-02-14,
luego de una conciliacin entre las partes se acuerda que se le pagar la suma adeudada
de S/. 6 200 el da 15-01-15 utilizando la tasa de inters legal laboral, hallar cunto se le
deber abonar al trabajador.
Ingresando los datos a la Calculadora Virtual del BCR, con la tasa de inters legal laboral:
Inters generado: S/. 132.18.
Monto + Inters : S/. 6 332.18
R. Toledo
- 79 -
2015
Ejemplo 2.47: Para el ejercicio anterior calcular la tasa de inters diaria pagada (se trata
de inters compuesto), luego estimar la tasa anual (360 das).
Frmula
P=
F=
Fecha inicial
Fecha final
n=
i diaria =
i anual =
11.
P/F, i?
=TASA(nper,,va,-[vf])
(F=6332.18/P=6200,
i=?,185)
6 200.00
6 332.18
31/07/2014
01/02/2015
185.00
0.01%
4.19%
CALCULADORA FINANCIERA DE R. TOLEDO
Se fundamenta en que es posible a partir del desarrollo de los modelos bsicos (ver
Anexo 2.2), con la opcin Buscar objetivo del Excel, es posible resolver una incgnita
que puede ser cualquiera de los datos.
Practicar en este caso los dos aspectos: La generacin de una Plantilla y pruebe las
bondades que da el utilizar el Buscar objetivo (ver en Anexos: Calculadora de R.
Toledo).
Ejemplo 2.39: Resolver los Ejemplos de 2.1., 2.2, 2.6, 2.7., 2.8. y del 2.18. a la 2.33 con la
Calculadora Financiera de R. Toledo.
Ya no se dan las respuestas debido a que los resultados deben coincidir con los que se
dan en los Ejemplos.
Ejemplo 2.40: Comprobar que elaborada una formula (para cualquier otra calculadora
financiera por ejemplo), se puede utilizar para hallar cualquiera de los datos.
R. Toledo
- 80 -
2015

EJERCICIOS 2.3: FACTORES MLTIPLES
2.27. Cul es el valor final de ahorros mensuales de S/. 8 000 al cabo de 5 aos que
pagan un inters de 60% anual, capitalizable en forma mensual?
F=?
i = 60% / 12 = 5%
60
A = 8 000
Frmula
A
i=
n=
F=
F/A, F?
(F/A=8000,5%,60)
8 000.00
5.00%
60.00
2 828 669.74
2.28. Hallar el valor al final del 8vo. ao de un depsito de S/. 4 000 efectuados hoy a
una tasa de inters del 60% anual capitalizable semestralmente.
F=?
i = 60% / 2 = 30%
0
16
P = 4 000
Frmula
P=
i=
n=
F=
R. Toledo
F/P, F?
(F/P=4000,30%,16)
4 000.00
30.00%
16.00
266 166.64
- 81 -
2015
2.29. Se estima que una empresa tendr ingresos netos de S/. 150 000 anuales en los
prximos 10 aos. Al final del dcimo ao la empresa ser vendida (V) en S/. 25
000. Hallar el valor actual de la empresa suponiendo un inters al 25% anual.
V=25 000
A = 150 000
2
3
i = 25%
10
P=?
Actualizando los ingresos netos:

Frmula
A=
i=
n=
P1 =
P1/A, P1?
(P/A=150000,25%,10)
150 000.00
25.00%
10.00
535 575.49
Actualizacin del monto de venta:

Frmula
F=
i=
n=
P2 =
P2/F, P2?
(P/F=25000,25%,10)
25 000.00
25.00%
10.00
2 684.35
Acumulando los dos valores actuales (P1 y P2):

P1 + P2 =
538 259.85
2.30. Una empresa recibe un prstamo bancario de S/. 500 000 a la tasa de 60% anual
convertible trimestralmente, pagadero en 12 trimestres A cunto asciende cada
pago si se realiza en cuotas uniformes?
R. Toledo
- 82 -
2015
P = 500 000
i = 60% / 4 = 15%
0
12
A=?
Frmula
A/P, A?
(A/P=500000,15%,12)
500 000.00
15.00%
12.00
92 240.39
P=
i=
n=
A=
2.31. Durante 5 aos se deposita cada mes S/. 2 500 en una cuenta bancaria que paga
48% de inters anual convertible mensualmente Cul es el valor de la cuenta al
final de dicho perodo?
F=?
i = 48% / 12 = 4%
0
60
A = 2 500
Frmula
A
i=
n=
F=
F/A, F?
(F/A=2500,4%,60)
2 500.00
4.00%
60.00
594 976.71
2.32. Considerando una anualidad anticipada de S/. 10 000 a travs de 20 trimestres

Cul es su valor final a la tasa del 60% anual capitalizable trimestralmente?
R. Toledo
- 83 -
2015
F=?
i = 60% / 4 = 15%
0
20
AA = 10 0000
Frmula
AA =
i=
n=
F=
F/AA, F?
(F/AA=10000,15%,20)
10 000.00
15.00%
20.00
1 178 101.20
2.33. Suponiendo un inters de 40% anual, capitalizable semestralmente, calcular el

valor presente y el valor futuro de la siguiente serie de ingresos netos proyectados
de una pequea empresa.
Ingresos
netos
Aos
0
1
2
3
4
5
250 000.00
340 000.00
450 000.00
500 000.00
550 000.00
Lo ms conveniente es actualizar la serie con el Valor Actual Neto:

Tasa nominal anual
40.00%
Tasa semestral
20.00%
Tasa efectiva anual
44.00%
Aos
Flujo
0.00
VAN
693 393.34
250 000.00
2
340 000.00
450 000.00
500 000.00
550 000.00
2.34. Una persona se propone ahorrar S/. 6 000 cada ao de manera tal que cuando se
retire dentro de 25 aos pueda cobrar una pensin fija anual durante los 30 aos
siguientes. Sabe que podr empezar a ahorrar dentro de un ao, determinar:
R. Toledo
- 84 -
2015
a) Cul ser la suma anual uniforme que podr cobrar cuando se jubile si la tasa de
inters anual es del 5%.
b) Cunto sera necesario ahorrar con el fin de recibir S/. 30 000 anuales a
perpetuidad?
F=?
A=?
i = 40%
0
25
26
27
28
i = 40%
55
A = 60 0000
En el diagrama anterior se debe entender que el valor futuro del ao 25

inmediatamente se reinvierte (salida de dinero), lo que permite posteriormente efectuar
los cobros uniformes.
a)
Valor futuro al ao 25:
Frmula
A=
i=
n=
F=
F/A, F?
=VF(tasa,nper,pago)
(F/A=6000,5%,25)
6 000.00
5.00%
25.00
286 362.59
Anualidad vencida a partir del ao 25 hasta el ao 55:

Frmula
b)
P=
i=
n=
A=
A/P, A?
(A/P=286362.592907926,5%,30)
286 362.59
5.00%
30.00
18 628.30
La renta perpetua a partir del ao 26, ascendera a:

Frmula
A=
i=
R. Toledo
A=P*i
30 000.00
5.00%
- 85 -
2015
P=A/i
600 000.00
Hallando la anualidad (monto que debe ahorrar los primeros 25 aos), se puede advertir
que el valor de S/. 600 000, es un valor futuro:
Frmula
F=
i=
n=
A=
A/F, A?
=PAGO(tasa,nper,,-[vf]
(A/F=600000,5%,25)
600 000.00
5.00%
25.00
12 571.47
Con lo cual se establece que si quiere recibir 30 000 anuales a perpetuidad, debe ahorrar
a partir del ao 1, la suma de S/. 12 571.47 durante 25 aos.
2.35. Cunto es necesario invertir hoy en una pliza de anualidad que pague 4% con el
fin de recibir S/. 20 000 anuales a perpetuidad?
Renta perpetua
Frmula
A=
i=
P=A/i
A=P*i
20 000.00
4.00%
500 000.00
2.36. Si una persona deposita S/. 2 000 hoy, S/. 500 dentro de tres aos y S/. 1 000
dentro de cinco aos, en cunto tiempo ascender su inversin total a S/. 10 000
si la tasa de inters es del 6% anual?
Se actualiza la serie para hallar un valor presente equivalente:
Tasa efectiva anual
6.00%
Aos
Flujo
0
2 000.00
VAN
3 167.07
Frmula
P=
F=
i=
n=
R. Toledo
1
0.00
2
0.00
3
500.00
4
0.00
5
1 000.00
P/F, n?
=NPER(tasa,,va,-[vf])
(F=10000/P=3167.07,6%, n=?)
3 167.07
10 000.00
6.00%
19.73
- 86 -
2015
ANEXO 2.1: TASAS NOMINAL Y EFECTIVA
Conversin de tasas segn perodos de capitalizacin

Tipo
Tasa nominal
Tasa nominal
R. Toledo
Equivalencia
De:
A:
Mayor
Menor
Ejemplo
Operacin
Tasa anual a trimestral

Tasa trimestral a anual
Tasa anual a trimestral
Tasa trimestral a anual
Dividir
Multiplicar
Raz
Potencia
- 87 -
2015
ANEXO 2.2
MODELOS BSICOS
GRFICA
MODELO
CASO
FRMULA
VALOR
FUTURO Y
PRESENTE
F/P
= (1 + )
P/F
F/A
(1 + ) 1
A/F
(1 + ) 1
F/AA
1+ 1
(1 + i)
AA/FA
((1 + ) 1) (1 + )
P/A
(1 + ) 1
(1 + )
A/P
(1 + )
(1 + ) 1
P/AA
1 + 1
(1 + )
1+
AA/P
(1 + )
((1 + ) 1) (1 + )
P
CIERTAS VENCIDAS
F
VALOR
FUTURO Y
ANUALIDADES
(1 + )
A
CIERTAS ANTICIPADAS
F
n-1
A
CIERTAS VENCIDAS
P
VALOR
PRESENTE Y
ANUALIDADES
A
CIERTAS ANTICIPADAS
P
Elaboracin: R. Toledo
R. Toledo
n-1
- 88 -
2015
ANEXO 2.3

CAPITALIZACIN CONTINUA
MODELO
VALOR
FUTURO Y
PRESENTE
VALOR
FUTURO Y
ANUALIDADES
CASO
F/P
= ( )
P/F
F/A
A/F
VALOR
PRESENTE Y
ANUALIDADES
FRMULA 1/
P/A
A/P
=
=
=
1/ r = Tasa de inters nominal.

e = Exp(10) = 2.71828182845905
R. Toledo
1
1
1
1
1
1
1
1
- 89 -
2015
ANEXO 2.4
FRMULAS DE UNA GRADIENTE UNIFORME
INCGNITA
MODELO
DIAGRAMA
1
a
GRFICA GENERAL
SIMBOLGA O FRMULA
2
a
3
a
4
a
n
a
2g
3g
(n-1)g
a : Cuota base
g : Valor de la gradiente uniforme
a +g
a + 2g
a + 3g
a + (n-1)g
g
2g
DE LA GRADIENTE
ANUALIDAD (a1) Y DEL TOTAL DE
LA SERIE (A)
a1 : Valores desde g hasta (n-1)g,

convertidos en una anualidad.
A : Anualidad equivalente de la serie
(a + a1).
3g
(n-1)g
0
1
a1
2
a1
3
a1
4
a1
n
a1
1 =
(1 + ) 1
= + 1
F=?
VALOR FUTURO DE
LA GRADIENTE
g
2g
(1 + ) 1
3g
(n-1)g
GRADIENTE
P=?
VALOR PRESENTE DE
LA GRADIENTE
g
2g
(1 + ) 1
(1 + )
(1 + )
3g
(n-1)g
R. Toledo
- 90 -
2015
UNIDAD DIDCTICA 3 : FLUJOS DE CAJA FUTUROS E INVERSIONES

1.
(EN CONSTRUCCIN)
R. Toledo
- 91 -
2015
UNIDAD DIDCTICA 4 : DESVALORIZACIN MONETARIA

1.
(EN CONSTRUCCIN)
R. Toledo
- 92 -
2015
BIBLIOGRAFA
ACHING GUZMAN, Cesar

ALLEN MURRUGARRA,
Anbal
(2006) Matemticas Financieras. Lima, Serie MYPES,

Publicacin de PROCIENCIA Y CULTURA S.A.
(1992) Matemtica Financiera. Lima, Editorial San
Marcos.
GARRAFA ARAGN,
Hernn
(2010). Manual de Matemtica Financiera. Lima,

Universidad del Pacfico, Quinta Edicin.
(2008). Matemtica financiera. Lima, Editorial
Universitaria de la Universidad Nacional de Ingeniera.
BLANK Leland, TARQUIN

Anthony
(1992).
Ingeniera
econmica.
Interamericana, Tercera Edicin.
RAFFO LECCA, F. Lucio
(1995). Matemticas
Editores.
TOLEDO QUIONES,
Ricardo
(2012). Casos resueltos con aplicaciones del Excel.

Tema 1: Herramienta buscar objetivo. Huaraz,
Ediciones Estudio XXI.
(1980). Principios generales para Evaluacin de
Proyectos de Inversin. Lima, Universidad Nacional
Agraria La Molina. Departamento de Economa y
Planificacin.
ALIAGA VALDEZ, Carlos
TORRES VELAZQUEZ, Luis
RAFFO LECCA, F. Lucio
R. Toledo
(1995). Matemticas
Editores.
Financieras.
Financieras.
McGraw-Hill
Lima,
Lima,
LECCA
LECCA
- 93 -

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FAT UNASAM

RICARDO TOLEDO QUIONES RICARDO

CONCEPTO DE FINANZAS ...................................................................................................... - 1 -

LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD ................................................................................................... - 1 -

EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO .................................................................................. - 1 -

MATEMTICAS FINANCIERAS ............................................................................................... - 2 -

VALOR FUTURO DEL DINERO ................................................................................................ - 2 -

TIPOS DE INTERS ................................................................................................................. - 2 -

INTERS SIMPLE .................................................................................................................... - 2 -

PERODO DE INTERS ............................................................................................................ - 3 -

RESUMEN DE FRMULAS PARA EL INTERS SIMPLE ............................................................ - 3 -

DIAGRAMAS DE FLUJOS DE EFECTIVO Y SIMBOLOGA ......................................................... - 4 -

EL INTERS COMPUESTO. ................................................................................................... - 30 -

EQUIVALENCIAS FINANCIERAS ............................................................................................ - 33 -

CAPITALIZACIN NO ANUAL DE INTERESES ........................................................................ - 33 -

TASA NOMINAL ................................................................................................................... - 34 -

TASA EFECTIVA .................................................................................................................... - 35 -

EJERCICIOS 2.1: VALOR FUTURO Y PRESENTE, TASA NOMINAL Y EFECTIVA ................................ - 39 4.

DEFINICIN DE ANUALIDAD ............................................................................................... - 46 -

ANUALIDADES CIERTAS ....................................................................................................... - 47 -

VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD CIERTA VENCIDA ..................................................... - 48 -

VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD CIERTA ANTICIPADA ............................................... - 50 -

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD CIERTA VENCIDA .................................................. - 53 -

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD CIERTA ANTICIPADA............................................. - 56 -

ANUALIDADES DIFERIDAS ................................................................................................... - 58 -

EL EXCEL Y LAS FRMULAS FINANCIERAS ........................................................................... - 61 -

EJERCICIOS 2.2: ANUALIDADES ..................................................................................................... - 65 6.

CAPITALIZACIN CONTINUA ............................................................................................... - 72 -

FACTORES MLTIPLES ......................................................................................................... - 78 -

LAS TASAS DE INTERS EN EL PER .................................................................................... - 78 -

CALCULADORA FINANCIERA DE R. TOLEDO ........................................................................ - 80 -

(EN CONSTRUCCIN) .......................................................................................................... - 91 -

UNIDAD DIDCTICA 4 : DESVALORIZACIN MONETARIA .......................................................... - 92 1.

(EN CONSTRUCCIN) .......................................................................................................... - 92 -

Matemtica II para administradores

UNIDAD DIDCTICA 1 : LAS FINANZAS Y EL VALOR DEL DINERO EN

Conjunto de actividades que tienen relacin con el dinero.

Conjunto de dinero o de bienes que posee una persona.

Conjunto de recursos econmicos de la administracin del Estado.

De acuerdo a la Universidad Nacional Abierta y a Distancia (Universidad Nacional Abierta

EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Es un concepto basado en la premisa de que un inversor prefiere recibir un pago de una

Matemtica II para administradores

La Matemtica Financiera es una derivacin de la matemtica aplicada que estudia el

VALOR FUTURO DEL DINERO

F = Valor futuro o capital final.

Inters simple.- Es aquel que no toma en cuenta la acumulacin de intereses.

Inters compuesto.- Se calcula tomando en cuenta tanto el capital inicial como la

Cuando no se especifica el tipo de inters, ste debe considerarse que hace

Cuando no se especifica el perodo de inters, se debe considerar que se refiere a un

Es el inters calculado nicamente sobre el capital inicial, no toma en consideracin la

Matemtica II para administradores

Reemplazando (S.3.1) en (S.1.1) se tiene:

RESUMEN DE FRMULAS PARA EL INTERS SIMPLE

Matemtica II para administradores

DIAGRAMAS DE FLUJOS DE EFECTIVO Y SIMBOLOGA

El eje X (horizontal) representa el horizonte temporal dividido en aos, semestres,

Ejemplo 1.1: Se Grafica los siguientes flujos de efectivo:

Matemtica II para administradores

Mientras para el cliente ser:

Ambos diagramas representan correctamente el flujo de dinero para el caso antes

Matemtica II para administradores

= Cantidad de dinero al inicio de n perodos de inters.