UNALM/DAEP

EP 3075 Economa de la Informacin

PROFESOR: Miguel ngel Alcntara Santilln
Semestre : 2015-I
PRACTICA DIRIGIDA
Riesgo moral

1. Suponga una relacin principal-agente. El agente es un vendedor, que acta en representacin del
principal ante un cliente determinado. Existen tres resultados posibles de esta interaccin: el
cliente puede no solicitar ningn pedido al principal, el cliente puede efectuar un pedido al
principal por un valor (bruto) de S/. 100 o puede solicitar un pedido al principal por un valor
(bruto) de S/. 400. El esfuerzo realizado por el agente afecta a las posibilidades de cada uno de
estos resultados: si agente se esfuerza mucho (e=5) en la realizacin de la venta, entonces hay
una probabilidad de 0,6 de que la venta sea de S/. 400, una probabilidad de 0,3 de que la venta
sea de S/. 100 y una probabilidad de 0,1 de que no se efecte le venta; si el agente se esfuerza
poco (e=0), existe una probabilidad de 0,1 de que la venta sea de S/. 400, una probabilidad de 0,3
de que la venta sea de S/. 100 y una probabilidad de 0,6 de que no se efecte ninguna venta.
El principal es neutral al riesgo. El nivel de utilidad de reserva del agente es 9. La funcin de
utilidad del agente es U w, e w e , siendo w el salario percibido.
a) Halle el contrato ptimo, suponiendo que el principal observa el esfuerzo del agente.
b) Halle el contrato ptimo, suponiendo riesgo moral.

2. El propietario (neutral al riesgo) de un bar contacta con un tcnico electricista para que lleve a
cabo la instalacin elctrica del establecimiento. El tcnico electricista presenta aversin infinita
al riesgo, y su funcin de utilidad viene dada por la siguiente expresin:
U wE , wF minwE , wF ve . Los trabajos realizados por el tcnico son supervisados
diariamente, por lo que su esfuerzo, que puede ser alto (A) o bajo (B), es observable, siendo las
desutilidades para el tcnico electricista: v A 50; vB 0 . Los ingresos del propietario del bar
en caso de xito son de 5.000 y en caso de fracaso son 2.000. La utilidad de reserva del tcnico
electricista es 50.
a) Determine el contrato ptimo que le ofrecera el propietario al tcnico electricista dada
la siguiente distribucin de probabilidades sobre los resultados en funcin de los
esfuerzos:
Esfuerzo X1=2000 X2=5000
A
0,2
0,8
B
0,6
0,4
b) Determine el contrato ptimo, suponiendo riesgo moral.

3. Una empresa multinacional, neutral al riesgo, desea contratar los servicios de un ingeniero para
disear las infraestructuras de un gran centro comercial. En caso de fracaso, los ingresos de la
multinacional sern $ 6000. El esfuerzo del ingeniero puede ser alto o bajo, siendo 0,2 la
probabilidad de xito cuando el esfuerzo que realiza es bajo. Adems, la funcin de utilidad del

ingeniero viene dada por la siguiente expresin: U w, e w1/ 2 v(e) . La utilidad de reserva es
50 y las desutilidades del esfuerzo alto y bajo son, respectivamente, v(e H ) 4 y v(e L ) 0 .
a) Calcule el valor de los ingresos en caso de xito para que los beneficios esperados cuando el
esfuerzo bajo sean iguales a $ 4.000.
b) Si el esfuerzo del ingeniero fuera observable, calcule la mnima probabilidad de xito cuando el
esfuerzo es alto para que a la empresa multinacional le interese inducir este esfuerzo.
c) Si el esfuerzo del ingeniero no es observable y la probabilidad de xito cuando el esfuerzo es alto
es 70%, calcule el contrato ptimo que ofrecera e indique la magnitud del costo de la no
observabilidad del esfuerzo.
4. Un individuo (principal) contrata a un inversionista (agente) para que emplee su dinero ($ 10) en
la actividad que juzgue conveniente a cambio de una remuneracin. El inversionista debe elegir
entre dos proyectos: el proyecto A tiene un costo de S10 y produce $30 con una probabilidad del
90% y $15 con una probabilidad del 10%. El proyecto B tiene un costo de $5 y produce $30 con
una probabilidad del 40% y $15 con una probabilidad del 60%. El principal observa el resultado,
pero no sabe qu proyecto escogi el agente, y obtiene los beneficios del proyecto menos el pago
que debe hacerle.
Por su parte, el agente recibe la diferencia de los $10 que le dio el principal y el costo del proyecto,
ms el pago del principal. Supongamos adems, que si el principal decide no contratar al agente,
el pago de cada uno es $2, igual que si el agente decide no aceptar el contrato que ofrece el
principal.
Encontrar el esquema de compensacin ptimo para el principal y la eleccin del agente en caso
de que ambos sean neutrales al riesgo.
5. Continuando el ejercicio anterior, suponga que se modifican las probabilidades del proyecto A:
ahora produce un resultado de $30 con una probabilidad del 70% y $15 con una probabilidad
del 30%. Cul es ahora la respuesta?
6. Suponga que Ud. est comprando un seguro contra robos en su casa. Su riqueza total es $2500 y
hay cierta posibilidad que alguien entre en su casa y robe $900. Si Ud. permanece todo el
tiempo en su casa (alto nivel de cuidado, eH), la probabilidad de un robo es 1/9. Si Ud. sale
frecuentemente (bajo nivel de cuidado, eL), la probabilidad de un robo es . Su funcin de
utilidad, que depende del dinero w y del nivel de cuidado e, se expresa como:

w1/ 2
si e eL
u w, e 1/ 2
w 3 si e eH
a)
b)

c)
d)
e)

Cul es su prdida esperada para cada nivel de cuidado?

Suponga que la compaa de seguro obtiene cero beneficios. Es decir, Ud. obtiene todas las
ganancias de la transaccin. Cul es el mejor contrato que Ud. puede disear (esto es, cul
es el nivel de cuidado, el nivel de cobertura y la prima) si no hay riesgo moral?
Es esta poltica de incentivo compatible si la compaa de seguros no puede observar si Ud.
deja o no la casa sola?.
Con riesgo moral, cul es el contrato ptimo que Ud. puede disear, conteniendo una
clusula sobre el hecho que Ud. salga frecuentemente de la casa?
Con riesgo moral, cul es el contrato ptimo que Ud. puede disear, conteniendo una
clusula sobre el hecho que Ud. permanece en su casa? (es suficiente que muestre las
ecuaciones que definen el contrato ptimo).

7. El banquero Ibarra tiene dos ejecutivos estrella: Hernndez y Fernndez. Hernndez es un buen
trabajador y no tiene problemas de incentivos, pero Fernndez s los tiene e Ibarra debe disear
un sistema de incentivos para l, en el desempeo de una tarea que les ha encomendado, que
consiste en conseguir que otros bancos medianos se fusiones con el gigante BBB (Banco Bilbao
Balear) que Ibarra controla. Fernndez tiene dos posibles niveles de esfuerzo: e =0 y e=1, y el
costo del mismo es v(e) = e. Cada uno de los directivos puede conseguir 0 1 fusiones. Las
probabilidades de conseguirlas son:

Fernndez se esfuerza (e=1)

Fusiones de
Fernndez
1
0
Fusiones de
1 0,3
0,1
Hernndez
0 0,2
0.4

Fernndez no se esfuerza (e=0)

Fusiones de
Fernndez
1
0
Fusiones de
1 0,1
0,3
Hernndez
0 0,1
0,5

Ibarra consigue tres millones de dlares por cada fusin que consiguen para su banco y es
neutral al riesgo. Fernndez es adverso al riesgo con funcin de utilidad u(w) = ln(w).
Representa por w11 al salario de Fernndez cuando tanto l como Hernndez consiguen
fusiones, w10 si la consigue Fernndez pero no Hernndez, w01 si la consigue Hernndez
pero no Fernndez y w00 si no la consigue ninguno. Adems se sabe que Fernndez tiene
una oferta de 2 millones de dlares (sin condiciones sobre fusiones) si se marcha al Banco
Impopular.
a) Muestra el problema de maximizacin de la utilidad esperada de Ibarra si este quiere
inducir el nivel de esfuerzo alto en Fernndez. Explica las ecuaciones. Construye la
ecuacin de Lagrange.
b) Demuestra (utilizando las condiciones de primer orden del problema que has planteado
en el apartado anterior) que el salario de Fernndez cuando consiguen fusiones l y
Hernndez (w11) es mayor al que obtiene cuando slo la consigue l (w10).
c) Explica intuitivamente por qu el salario de Fernndez cuando consiguen fusiones l y
Hernndez (w11) es mayor al que obtiene cuando slo la consigue l (w10).

8. En un hospital privado, a la hora de hacer un diagnstico el mdico puede elegir entre dos niveles
de esfuerzo, e = 3/4 e = 0. El costo del esfuerzo es v(e) = e. Sea w la remuneracin que recibe
1/2

el mdico directamente del paciente. Las preferencias del mdico vienen dadas por U(w, e) = w
e. El resultado del esfuerzo puede ser, bien un mal diagnstico, lo que ocurre con probabilidad
1 e, bien un buen diagnstico, lo que ocurre con probabilidad e. Si el diagnstico es bueno, el
paciente recibe el tratamiento adecuado y su utilidad es E wE. Si el diagnstico es equivocado,
el tratamiento no es adecuado y el paciente obtiene F wF. Suponemos que E > F y, para no
complicar el problema, que el paciente es neutral ante el riesgo. El mdico puede decidir no
trabajar en este hospital. Su utilidad de reserva es igual a 1.
a) Supongamos que el esfuerzo es observable pblicamente. Para cada nivel de esfuerzo,
formule el problema que resuelve el principal y calcule el contrato (w E, wF) que es ptimo
en informacin simtrica. Cul de los dos esfuerzos elegir el paciente? (2,5 ptos.)

b) Supongamos ahora que el esfuerzo no es observable. Para cada nivel de esfuerzo, formule el
problema del principal y calcule el contrato (wE, wF) que es ptimo en riesgo moral. Qu
esfuerzo elegir el paciente?
c) Comente las diferencias entre contratos y esfuerzos en las dos situaciones (informacin
simtrica y asimtrica).
d) Explique slo para el caso de informacin simtrica cmo cambiaran los resultados si el
paciente fuese adverso al riesgo.