CF102

Administracin financiera del efectivo: caja y bancos
D.R. Universidad TecVirtual del Sistema Tecnolgico de Monterrey | Mxico, 2012.
ndice
Inicio .............................................................................................. 3
- Introduccin
- Antecedentes
Tema 1. Caja y bancos ................................................................. 5

- Introduccin
- Objetivo
- Temario
- Conclusin
Tema 2. Tcnicas de la administracin del efectivo para la toma

de decisiones .............................................................................. 10
- Introduccin
- Objetivo
- Temario
- Conclusin
Tema 3. Estrategias financieras de caja y bancos ...................... 14

- Introduccin
- Objetivo
- Temario
- Conclusin
Conclusin del curso ................................................................... 28
Inicio
Introduccin
El efectivo de una empresa es uno de los recursos ms importantes para que sta pueda llevar
a cabo su funcin econmica. El mantener recursos lquidos de manera eficiente nos ayuda a
mejorar la competitividad de la empresa y nos evita problemas de inseguridad o riesgos.
La administracin correcta del efectivo de la caja y las cuentas de banco nos ayuda en gran
medida a mejorar la administracin de los recursos escasos en una compaa, ya que a travs
de un proceso de decisiones acertadas en el corto plazo, podemos resolver muchos de los
conflictos relacionados con el manejo del dinero, lo cual representa una de las causas ms
importantes del cierre de organizaciones.
El objetivo del presente curso es aplicar herramientas administrativas, contables y financieras,
como anlisis financieros y clculos matemticos, para analizar e interpretar informacin con el
fin de tomar decisiones sobre el manejo acertado de los recursos relacionados con el efectivo
de una organizacin.
Cmo llevar un mejor manejo de los recursos lquidos y cmo mejorar la rentabilidad de la
organizacin son algunos de los beneficios que podrs llegar a obtener si aplicas
correctamente los contenidos de este curso.
Antecedentes
La zapatera Fenicia, S.A. es una comercializadora de zapatos finos para dama, ubicada en el
rea de Polanco en la Ciudad de Mxico. Una noche fue robada la caja fuerte de una de las
sucursales.
La Sra. Shwartz, duea de la zapatera, no sabe qu hacer para evitar que este hecho se
vuelva a repetir, ya que los ladrones se llevaron los sueldos de los empleados y los pagos a
proveedores.
Su hijo Aarn le indica que la zapatera debe contratar un seguro contra robos. Por tal motivo
la Sra. Shwartz llama a la compaa Seguros Antrtico, S.A., la cual est especializada en
asegurar empresas comerciales.
La aseguradora le indica a la Sra. Shwartz que ellos pueden asegurar su tienda pero que debe
administrar mejor el efectivo que se encuentra en el lugar. Ella se encuentra inquieta, ya que no
sabe cmo llevar a cabo esto y se comunica con su asesor de negocios.
Durante el presente curso daremos solucin al caso del robo de la zapatera para evitar que un
riesgo similar se pueda convertir en realidad. Adems sabremos qu cantidad de dinero dejar
disponible sin poner en riesgo la operacin del negocio o el patrimonio. Veremos qu tcnicas
podemos usar para tomar decisiones y controlar el efectivo.
Tema 1- Caja y bancos

Introduccin
La administracin de efectivo en cajas y bancos nos permite conocer una de las reas que
analiza la estructura financiera de la empresa.
Los negocios son la combinacin de dos conceptos: ciclos de transacciones e informacin. Al
estar en medio de dos mercados (mercado de fuentes de financiamiento y mercado de bienes y
servicios) las empresas buscan que los ciclos de transacciones que se llevan a cabo en la
compra venta de bienes y servicios sean ms veloces que los ciclos de transacciones de las
fuentes de financiamiento.
Qu significa lo anterior? Un ejemplo: Has ido a un centro comercial a comprar un par de
zapatos? Si t te fijas, las ventas de los productos son casi todas de contado (algunos pagan
con tarjeta de crdito o cheques, pero su realizacin es de muy corto plazo). Sin embargo, la
tienda la paga a su proveedor (fuente de financiamiento) a 30, 45 0 90 das. El ciclo de
transformacin de bienes y servicios es ms rpido que el de las fuentes de financiamiento. La
anterior explicacin tiene la finalidad de que t como participante puedas entender a qu se
refieren los conceptos de efectivo en caja y bancos para que despus los puedas manejar con
mayor libertad a la hora de aplicarlos en la organizacin.
Objetivo del tema

Identificar los conceptos relacionados con la administracin del efectivo en cajas y bancos.
Temario
1. La administracin financiera del efectivo en caja y bancos.
2. Razones que fundamentan el mantenimiento de efectivo.
3. Ventajas del mantenimiento de saldos adecuados de efectivo e incentivos de la posicin en
caja y bancos.
1. La administracin financiera del efectivo en caja y bancos

La aseguradora le pide a la Sra. Shwartz que le muestre cmo lleva la tesorera o
administracin financiera del efectivo de su negocio. Ella indica que nunca ha tenido problemas
por eso. Sin embargo, no sabe muy bien de qu habla la aseguradora.
La aseguradora le indica a la Sra. Shwartz que algunas caractersticas o elementos de esta
administracin son los siguientes:
a) Es una parte de la administracin financiera del capital de trabajo.
b) Coordina los elementos de una empresa tales como humanos, tcnicos, materiales,
etc.
c) Maximiza el patrimonio de la empresa.
d) Reduce riesgo de una crisis de liquidez.
e) Maneja de manera ptima el efectivo para el pago normal de pasivos y de gastos
imprevistos.
Segn Weston y Brigham (pg. 483, 1994), El efectivo, es el aceite que lubrica los engranes
de los negocios. Sin el aceite adecuado, las mquinas empiezan a rechinar y finalmente se
detienen, y a un negocio que tenga un nivel inadecuado de efectivo le suceder exactamente lo
mismo. Sin embargo, el mantenimiento del efectivo es costoso debido a que es un activo que
no genera utilidades, una empresa que mantenga un nivel de efectivo superior a sus
requerimientos mnimos estar disminuyendo sus utilidades potenciales.
Un concepto relacionado con lo anterior son los flujos de caja.
Los flujos de caja se pueden describir como la utilidad despus de impuestos y participacin de
los trabajadores en las utilidades, ms costos y gastos que no implican salidas de efectivo,
generalmente, depreciacin y amortizacin de activos. O bien, como la diferencia de entradas y
salidas continuas e intermitentes de efectivo, despus de impuestos y participacin.
Tipos de flujo de caja.
De acuerdo a Weston y Ramrez, los flujos de caja se pueden clasificar en:
a) Flujos continuos de entradas de efectivo: Ingresos de efectivo iguales a caja y bancos
en uno o ms periodos en la empresa.
b) Flujos intermitentes de entradas de efectivo: Ingresos de efectivo desiguales a caja y
bancos en uno o ms periodos en la empresa.
c) Flujos continuos de salidas de efectivo: Desembolso y egresos de efectivo iguales a

caja y bancos en uno o ms periodos en la empresa.
d) Flujos intermitentes de salidas de efectivo: Desembolso y egresos de efectivo
desiguales a caja y bancos en uno o ms periodos en la empresa.
La Sra. Shwartz le indica a la aseguradora que ella sabe muy bien lo de los flujos y que en su
negocio siempre hay flujos positivos.
La aseguradora le replica que si consider flujos corrientes o flujos constantes para decir eso.
La Sra. Shwartz pregunta en qu se basa la diferencia de stos flujos.
Los flujos corrientes son aquellos que resultan de la diferencia de flujos de ingresos y egresos
de efectivo a pesos corrientes de una empresa en uno o ms periodos, sin considerar inflacin.
Ejemplo 1:
Proyecta los flujos netos de efectivo a pesos corrientes de los tres aos siguientes en la
Zapatera:
Los flujos constantes son aquellos que resultan de la diferencia de flujos de ingresos y egresos
de efectivo a pesos constantes de una empresa en uno o ms periodos considerando la
inflacin.
Ejemplo 2:
Con base al ejercicio anterior y considerando una tasa de inflacin del 10% en cada uno de los
tres aos siguientes, los flujos netos quedarn como se muestra:
NOTA: Los flujos netos de efectivo a pesos constantes se encuentran redondeados a decenas
enteras (nmero cerrado ms prximo en la decena) para un mejor manejo de cifras al utilizar
los mtodos de valor presente.
Ahora bien, existe el concepto de flujos netos a valor presente, los cuales son el valor actual o
valor de hoy de la diferencia de flujos de ingresos y egresos de efectivo, a una tasa dada de
descuento de una empresa en uno o ms periodos, a pesos corrientes o constantes.
Si deseamos conocer el valor presente de flujos netos de efectivo de la Zapatera, descontado
a una tasa del 20% a pesos constantes y considerando una inflacin del 10% anual,
tendremos:
Los objetivos para que la zapatera tenga buena administracin de su efectivo son:
a) Le ayudar a no tener costos de oportunidad derivados de la manutencin de dinero
en caja.
b) No tendr exposicin innecesaria a riesgos derivados de tener efectivo en caja.
c) La administracin tendr ms control sobre los recursos econmicos.
d) Las deudas de corto plazo se pueden afrontar con mayor facilidad.
2. Razones que fundamentan el mantenimiento de efectivo.

Algunas razones por las cuales la zapatera debe de contar con una buena administracin
(aquella que logra incrementar el valor de la organizacin) de fondos que garantice la existencia
de los mismos son:
1. Razones operacionales: debemos tener dinero para poder realizar las operaciones
normales que realizamos al comprar artculos estacionales (como para ventas de San
Valentn, del da de las madres, navidad, entre otros).
2. Razones de precaucin ante imprevistos: por si ocurre una situacin no esperada (como
huelgas, paros, incendios, entre otros).
3. Razones de especulacin: para obtener mayores ingresos financieros, es decir, tener el
efectivo para aprovechar alguna oportunidad de adquirir artculos como ofertas,
descuentos, entre otros.
4. Razones de compensacin y obligatoriedad: Por razones de seguridad como es el caso
de los seguros.
3. Ventajas del mantenimiento de saldos adecuados de efectivo e incentivos de la

posicin en caja y bancos.
Algunas ventajas de tener saldos apropiados de efectivo segn Weston, Brigham y Ramrez
Padilla (pg. 486, 1994) pueden ser las siguientes:
1. Es esencial que la empresa tenga suficiente efectivo y activos anlogos al efectivo para
aprovechar los descuentos. Los proveedores frecuentemente ofrecen a los clientes descuentos
por el pronto pago de las facturas. El costo de no tomar tales descuentos puede ser alto, por lo
tanto las empresas deberan tener suficiente efectivo y suficientes activos anlogos al efectivo
para hacer posible el pago de las cuentas a tiempo para aprovechar los descuentos.
2. El mantenimiento de saldos acumulados de efectivo y de activos anlogos al efectivo puede
ayudar a la empresa a conservar su reputacin de crdito, manteniendo la razn circulante y su
razn de prueba cida en lnea con la de otras empresas dentro de su misma industria. Una
buena reputacin de crdito capacita a la empresa para comprar bienes a los proveedores con
base en trminos favorables y para mantener una amplia lnea de crdito con su banco.
3. El efectivo y los activos anlogos al efectivo son tiles para aprovechar las oportunidades
favorables de negocios, tales como las ofertas especiales de los proveedores o la posibilidad
de adquirir otra empresa.
4. La empresa debera tener suficiente efectivo o suficientes activos anlogos al efectivo para
satisfacer emergencias tales como huelgas, incendios o campaas de mercadotecnia de los
competidores y para superar las recesiones estacionales o cclicas.
Conclusin
La administracin del efectivo en caja y bancos forma parte fundamental de la administracin
efectiva del capital de trabajo de la empresa. En este tema revisamos las definiciones de dicha
administracin a travs del clculo de los diversos flujos de efectivo por los cuales tiene
recursos una empresa.
Ahora sabes:
Cmo se deben de analizar diversos flujos a travs del tiempo.

Las razones por las cuales se debe de tener dinero en la empresa y qu ventajas
conlleva.
Tema 2. Tcnicas de la administracin del efectivo para la

toma de decisiones
Introduccin
Segn Weston y Brigham (pg. 487, 1994), as como para Ochoa Seltzer, la administracin del
efectivo ha cambiado significativamente a lo largo de los ltimos 20 aos como resultado de
dos factores:
Primero:
Las tasas de inters han demostrado una tendencia ascendente, lo cual ha incrementado el
costo de oportunidad resultante del mantenimiento de efectivo y ha alentado a los
administradores financieros a la bsqueda de formas ms eficientes para administrar el efectivo
de la empresa.
Segundo:
Las nuevas tecnologas, particularmente los mecanismos electrnicos y computarizados para
las trasferencias de fondos, han hecho posible el mejoramiento de la administracin de efectivo.
Objetivo
Aplicar diversas tcnicas financieras y contables para la eficiente toma de decisiones, con
respecto a los recursos de efectivo que se encuentran en la caja y en los bancos de las
organizaciones.
Temario
1.
2.
3.
4.
Rotacin de caja.
Nivel de fondos.
Ciclo de caja.
Punto de equilibrio.
Una eficaz administracin del efectivo incluye una adecuada administracin tanto de los flujos
de entrada como de los flujos de salida del efectivo, lo cual implica:
1. La sincronizacin de los flujos de efectivo
2. El uso de la flotacin
3. La aceleracin de las cobranzas
4. El que se tengan fondos disponibles en el momento en que se necesiten
10
5. El control de los desembolsos

El llevar a cabo una buena evaluacin de las situaciones que se nos presentan, para despus
tomar las decisiones adecuadas, requiere de la aplicacin de tcnicas de evaluacin. En los
siguientes subtemas exploraremos juntos el desarrollo de las diversas tcnicas para tomar
decisiones sobre el efectivo en caja y bancos.
1 Rotacin de caja
Podemos decir que la rotacin de caja es el nmero de veces que el efectivo en caja y bancos
vuelve en un ao.
Rotacin de caja =
Desembolsos anuales en efectivo

Saldo promedio de caja
Si la Zapatera tiene desembolsos anuales por $600,000.00, y su nivel de saldo promedio anual
de caja es de $200,000.00 Cul es su rotacin de caja?
Sustituyendo la frmula anterior el procedimiento es el siguiente:
Rotacin de caja = $600,000.00
$200, 000.00
Rotacin de caja = 3 veces
Lo anterior indica que el efectivo de la zapatera vuelve al ao tres veces. Esto significa que
los niveles de efectivo vuelven a completarse en ese lapso. Lo que debe de hacer la empresa
es tratar de que dichos ciclos sean menores, procurando tener menos desembolsos al ao.
2 Nivel de fondos.
Segn Perdomo Moreno (pg. 248, 2002) el nivel de fondos es el mnimo de efectivo en caja y
bancos, que necesita una empresa para el desarrollo normal de operaciones, ms un
porcentaje adicional para imprevistos denominado colchn financiero.
Nivel de fondos = Desembolsos anuales en efectivo

Rotacin de caja
+ Colchn financiero
Si la zapatera Fenicia tiene desembolsos anuales de $600,000.00 y su rotacin de caja

es de 3 veces al ao, as como su colchn es de 20,000.00. Cul debera ser su nivel
de fondos?
11
Nivel de fondos =
$600,000.00 + $ 20,000.00
3
Nivel de fondos = $220,000.00

Los niveles de efectivo que la zapatera debe de tener son de $220,000.00 para enfrentar sus
gastos de operacin. Si la zapatera desea no estar expuesta a otro robo; esta cantidad es la
ideal para negociar un seguro.
3. Ciclo de caja
El ciclo de caja es el tiempo que transcurre desde el desembolso para comprar la materia
prima o la compra de mercancas, hasta el cobro por la venta del producto terminado.
Ciclo de caja= Das del ao comercial

Rotacin de caja
Ciclo de caja = 360 das / 3 veces al ao
Ciclo de caja = 120 das
Por lo tanto, la zapatera Fenicia necesita 120 das desde la compra de la mercanca hasta el
cobro por la venta del producto. Lo ideal es que este periodo sea lo ms pequeo posible.
4 Punto de equilibrio.
El punto de equilibrio de caja y bancos es el importe de ingresos en efectivo necesario para
absorber los costos fijos y variables en efectivo de una empresa.
Punto de equilibrio de efectivo =
Gastos fijos en efectivo

1.00
Gastos variables en efectivo

Ventas en efectivo
Zapatera Fenicia tiene $150,000.00 de gastos fijos en efectivo, sus gastos variables en efectivo
son de $450,000.00, sus ventas de contado en efectivo son de $1000,000.00. Cul ser el
punto de equilibrio de efectivo si la unidad se vende $100.00?
12
Sustituyendo en la formula anterior el procedimiento es el siguiente:
Punto de equilibrio de efectivo =
$150,000.00___________
1.00
$ 450,000.00
1000,000.00
Punto de equilibrio de efectivo = $272,727.27

El punto de equilibrio en unidades, se obtendr dividiendo los $ 272,727.27 entre el precio de
venta unitario $ 100.00, o sea 2,727.27
El punto de equilibrio que acabamos de determinar nos sirve para saber cuntas unidades
debemos de vender para poder lograr los objetivos de utilidades que deseamos. Esto nos
ayuda a tomar decisiones, porque si el negocio tiene muchos costos fijos y las unidades que
debemos de vender son muchas, tal vez no lleguemos a la meta y tendremos problemas de
liquidez. La zapatera ha decidido poner una sucursal en un lujoso centro comercial. Si para
cubrir nuestros costos fijos debe de vender 1,500 pares de zapatos al mes significa que debe
de vender cerca de 50 pares diarios. Si nuestras expectativas de venta no son esas, entonces
podemos considerar el poner el negocio en otro lugar.
Conclusin
En este tema hemos aprendido diversas tcnicas de administracin financiera del efectivo que
nos pueden ayudar a la toma de decisiones. Las tcnicas que hemos revisado nos ayudan a
conocer el estado que guarda el efectivo del negocio. La rotacin de caja, el ciclo de caja y el
nivel de fondos enumeran las necesidades y la naturaleza de los flujos de efectivo que entran a
la organizacin.
13
Tema 3. Estrategias financieras de caja y bancos

Introduccin
El administrador financiero debe tomar decisiones respecto a los activos que se deben adquirir
y a la forma en que deben ser financiados. Si estas responsabilidades son desarrolladas de
manera ptima pueden ayudar a incrementar el valor de la empresa y el bienestar de clientes y
empleados.
En el tema anterior vimos tcnicas que nos ayudan a la toma de decisiones sobre los flujos de
caja y bancos. Hemos comprendido a travs de la aplicacin de estas tcnicas la naturaleza
que guardan dichos fondos. Ahora veremos qu estrategias debemos aplicar.
Para tal efecto revisaremos con el caso de zapateras Fenicia cmo puede tener un mejor
control de su efectivo y qu niveles del mismo debe de tener para contratar el seguro que evite
prdidas por robos.
Objetivo
Reconocer el papel de las estrategias del manejo de efectivo en la mejora del control de la
cantidad de dinero que posee la empresa para lograr una mayor competitividad.
Temario
1.
2.
3.
4.
5.
Manejo de control de desembolsos.

Administracin de las demoras en pagos.
Clientes y cobranza.
Determinacin del punto de equilibrio en caja y bancos.
Nivel ptimo de efectivo.
1. Manejo de control de desembolsos

Una administracin eficiente del efectivo requiere que tanto los flujos de entrada como los de
salida sean administrados eficientemente. La aceleracin de las cobranzas representa una
parte de la administracin del efectivo, y el control de flujos de salida es la parte
complementaria.
14
Para controlar los flujos de salida de efectivo con mayor efectividad es conveniente la
centralizacin de las cuentas por pagar. Esto permite una coordinacin y vigilancia ms
eficiente de las cuentas por pagar y de los saldos por flotacin, es decir, esto permitir que el
administrador financiero evale los pagos que vencern prximamente para toda la empresa y
programe la disponibilidad de los fondos que se requerirn para satisfacer estas necesidades.
Reglas de control de salidas de efectivo
Regla 1
Pagar en las fechas pactadas, lo ms tarde posible, a menos que se obtenga un descuento que
produzca un rendimiento aceptable.
Zapatera Fenicia debe pagar una factura de $200.00 a los 30 das sin aprovechar el
descuento, o bien, pagarla a los 10 das con un descuento del 2%. Cul ser el rendimiento
de tomar el descuento por pronto pago, si el costo porcentual promedio del banco es del 4%
anual?
Importe del pago
=
Das de vencimiento
=
Das de descuento
Tasa de descuento
Costo porcentual promedio
A) Tasa anualizada=
$200.00
30 das
= 10 das
=
2%
= 4%
Td *
1-Td
360
Dv-Dc
* 100
A1) Tasa anualizada de descuento= ((.02 / (1- .02)) * (360/(30 das 10 das)))*100
A2) Tasa anualizada de descuento = 36.73%
B1) Tasa de rendimiento de descuento = 36.72 % - 4%

B2) Tasa de rendimiento de descuento = 32.72 %
C1) Rendimiento por tomar descuento = ($200 * (30 Das 10 Das) * 0.3272)) / 360
C2) Rendimiento por tomar descuento = $ 3.64
15
Tasa de rendimiento
= Tasa anualizada - Costo porcentual

de descuento
de descuento promedio
A1) Tasa anualizada de descuento= (((.02 / (1- .02)) * (360/(30 das 10 das)))*100

C1) Rendimiento por tomar descuento = ($200 * (30 Das 10 Das) * 0.3272))/ 360
Rendimiento por tomar descuento = (Importe del pago* (Das de vencimiento Das de
descuento)* Tasa de rendimiento de descuento) / 360
A1) Tasa anualizada de descuento= (((.02 / (1- .02)) * (360/(30 das 10 das)))*100

C1) Rendimiento por tomar descuento = ($200 * (30 Das 10 Das) * 0.3272)) / 360
Regla 2a
Conservar efectivos flotantes en los bancos, especialmente donde se requieren saldos
compensatorios.
Pero, Qu es flotar fondos?
Flotar fondos equivale a fondos que aparentemente permanecen en depsito bancario
durante un periodo de tiempo, que transcurre entre la fecha de emisin del cheque y la
fecha en que se cobra, y reduce el saldo en la limitacin bancaria.
16
El periodo de flotacin se obtiene sumando el retraso del envo y entrega del cheque, ms
el retraso en el recibo para depsito del cheque por parte del acreedor, ms el retraso en la
fecha de cobro en el banco y la reduccin del saldo en la institucin bancaria.
El periodo de flotacin se muestra en la siguiente figura:
Regla 2b
Zapateras Fenicia establece la estrategia de fondos de efectivo para obtener tres das de
promedio de flotacin. Cul ser el rendimiento de flotacin, si el saldo ptimo o promedio de
efectivo es de $220,000.00 y el costo porcentual promedio es del 7% anual?
Saldo ptimo de efectivo = $220,000.00

Das promedio de flotacin = 3 das
Costo promedio porcentual = 7%
.
Rendimiento de =
flotacin de fondos
Saldo ptimo
de efectivo
Das promedio
Costo promedio
de flotacin
*
porcentual
360
Rendimiento de flotacin de fondos = ($220,000 * 3 das * 0.07) / 360

Rendimiento de flotacin de fondos = $128.33
2 Administracin de las demoras en pagos.

Se puede decir que se trata de dilatar los pagos sin deterioro de la reputacin crediticia de la
empresa. Por ejemplo:
17
La Zapateras Fenicia tarda 45 das en pagar un saldo promedio a proveedores de $26,667.00,

sin embargo, desea demorar sus pagos. Considerando que sus compras netas son de
$160,000.00
Qu repercusiones financieras tendr?
Plazo medio de pagos=
Das del ao comercial___________

(Compras netas / Promedio de saldos proveedores)
Sustituyendo la formula anterior el procedimiento es el siguiente:

Plazo medio de pagos = 360 das / ($160,000.00 / $26,667.00)
Plazo medio de pagos = 60 das
Demora en pagos = 60 45
Demora en pagos = 15 das.
Ahora bien, si suponemos que la empresa tiene un ciclo a plazo medio de caja de 120 das, con
la demora de 15 das, se reducir a 105 das, por lo tanto:
La rotacin ser = 360 das / 105 das = 3.43
Por lo que los requerimientos del efectivo disminuirn en:
$600,000.00 / 3.43 = $174,927.11
Recuerda que los desembolsos anuales de efectivo eran de $600,000 sobre la rotacin de
pagos mencionado anteriormente (3.43).
3. Clientes y cobranza.
El nivel de competencia que hoy vivimos, as como las circunstancias econmicas de nuestro
entorno obligan a las empresas a vender de contado lo ms posible. Sin embargo, al vender de
contado dejamos a un lado aquellos buenos clientes que nos pueden pagar a crdito. El
establecer un buen sistema de crdito es fundamental para lograr la competitividad de la
organizacin y asegurar la lealtad de los clientes.
Cmo funciona lo anterior? Bueno, los bienes son vendidos, los inventarios se reducen y se
crea una cuenta por cobrar. Finalmente, el cliente pagar la cuenta y en dicho momento:
1) la empresa recibir efectivo y
2) el saldo de sus cuentas por cobrar disminuir.
18
El mantener las cuentas por cobrar tiene costos tanto directos como indirectos, pero tambin
tiene un beneficio importante, ya que la concesin de crdito incrementar las ventas.
La administracin de las cuentas por cobrar empieza con la decisin de si se debe o no
conceder crdito. La importancia de un buen sistema de control se expresa en que si no existe,
las cuentas por cobrar se acumularan hasta alcanzar niveles excesivos, los flujos de efectivo
disminuiran y las cuentas malas cancelaran las utilidades sobre las ventas. Las acciones
correctivas son de cuando en cuando necesarias y la nica forma de saber si la situacin se
est volviendo difcil consistir en instalar y seguir un buen sistema de control de las cuentas
por cobrar.
4. Determinacin del punto de equilibrio en caja y bancos.

El punto de equilibrio en caja y bancos indica cuntos meses se necesitan, contados a partir de
la primera venta, para lograr el punto de equilibrio basndose en el flujo de efectivo. Este punto
de equilibrio obedece a la siguiente frmula:
Punto de
equilibrio =
Capital neto
Inversin
de trabajo + inicial
Flujo neto por generar
+ Plazo de venta
Vamos a revisarla con el siguiente ejemplo:

La Zapateras Fenicia, considerando el nivel actual de operaciones e inversin en su capital de
trabajo, desea conocer cuntos meses necesita, contados a partir de la primera venta, para
lograr el punto de equilibrio basndose en el flujo de efectivo de conformidad con los siguientes
datos:
Punto de
equilibrio =
Capital neto
Inversin
de trabajo + inicial__
+ Plazo de venta
19
Procedimiento:
1. Primero debemos encontrar el capital de trabajo neto
Capital de
Activo
trabajo = circulante
neto
Pasivo
circulante
Depreciacin
contable
Plazo
de venta
Sustituyendo la frmula, anterior el procedimiento es el siguiente:

Capital de trabajo neto = $ 1600,000.00 ($412,000.00 - (6,000.00 * 1))
Capital de trabajo neto = $ 1194,000.00
Punto de
equilibrio =
Capital neto Inversin

de trabajo + inicial____
+ Plazo de venta
2. Despus encontramos el flujo neto por generar.
Sustituyendo la formula, anterior el procedimiento es el siguiente:

Flujo neto por generar = ((($1000,000.00 $400,000.00) $75,000.00) * (1-0.35)) +
($600,000.00 + ($24,000.00 - $6,000)* 1 - 0.35)
Flujo neto por generar = $353,000.00
Resultado:
Capital de trabajo neto = $ 1194,000
Flujo neto por generar = $353,500
20
3. Posteriormente calculamos el punto de equilibrio:
Punto de
equilibrio =
Capital neto Inversin

de trabajo + inicial___
+ Plazo de venta
Sustituyendo la frmula anterior, el procedimiento es el siguiente:

Punto de equilibrio = (($1194,000.00 + $1400,000.00) / $353,550) + 1 Mes
Punto de equilibrio = 8.45
Punto de equilibrio = 8 meses y casi 14 das
Entonces, el punto de equilibrio en flujo de efectivo se lograra al octavo mes y pasando casi
catorce das, contados a partir de la primera venta. De dicha fecha en adelante se tendr una
generacin de efectivo de $353,550.00 en cada periodo mensual.
Resultados:
Capital de trabajo neto = $ 1194,000.00
Flujo neto por generar = $353,000.00
Punto de equilibrio = 8 meses y casi 14 das
5. Nivel ptimo de efectivo.

El nivel ptimo de efectivo indica el mnimo de efectivo necesario en caja y bancos que necesita
una empresa para el desarrollo normal y ordinario de sus operaciones, ms un porcentaje
adicional para imprevistos y saldos compensatorios.
La diferencia entre esta mtrica y el nivel de fondos es que la primera considera costos del
dinero lo que la hace ms exacta.
El porcentaje adicional para imprevistos y saldos compensatorios recibe el nombre de reserva
de fondos de efectivo.
21
Para determinarlo primero aplicamos la siguiente frmula:
El nivel de fondos de efectivo es la cantidad de dinero que deber solicitar al banco cada vez que
requiera dinero la Zapatera.
Zapateras Fenicia tiene desembolsos en efectivo de un ao, los cuales son de $600,000.00 y los costos
de oportunidad (el rendimiento sin riesgos al cual puede tener acceso) es del 5% al ao. Si sacar dinero
del banco le cuesta $20.00 por transaccin cul es su nivel de fondos de efectivo?
Procedimiento:
Sustituyendo la frmula de nivel de fondos de efectivo, el procedimiento es el siguiente:
Nivel de fondos de efectivo =
Nivel de fondos de efectivo = $ 21,908.90

Despus de esto, vamos a calcular la cantidad de dinero promedio que deber tener en caja la
Zapatera Fenicia.
Frmula:
Saldo ptimo de caja = (Nivel de fondos de efectivo / 2) + Reserva
Procedimiento:
Suponiendo que el nivel de reserva es de $5,000.00 para imprevistos, entonces el saldo ptimo
ser:
Sustituyendo la frmula anterior, el procedimiento es el siguiente:
Saldo ptimo en caja= ($21,908.90/2) + $5,000.00
Saldo ptimo en caja = $15,954.45
22
La cantidad de $15,954.45 es el dinero que debe de tener en caja la Zapatera Fenicia y esta
misma es la cantidad que habr de asegurar la compaa de seguros.
La Zapatera Fenicia deber mantener esta cantidad de dinero. Si tiene menos, le faltar para
operar. Si tiene ms, estar en riesgo de un robo o imprevisto, o incurrir en costos de
oportunidad.
Para saber que tantos das deberemos pedir ms dinero al banco hacemos lo siguiente:
Frmula:
(Saldo ptimo en caja / Desembolsos al ao) * 360
Procedimiento:
($15,954.45 / $600,000.00) * 360 = 9.57 das
Cada 9.57 das la Zapatera Fenicia tendr que solicitar ms dinero al banco.
Resultados:
Nivel de fondos de efectivo = $ 21,908.90
Saldo ptimo en caja = $15,954.45
La Zapatera Fenicia tendr que solicitar ms dinero al banco cada 9.57 das.
Conclusin
En el presente curso hemos podido revisar las diversas tcnicas y estrategias para un buen
manejo del efectivo en caja y bancos de la organizacin. Como podremos recordar dicho
proceso primeramente pas por una etapa de conocer la naturaleza de los flujos de caja y
bancos de la empresa. Para lo anterior revisamos la rotacin de caja, el nivel de fondos y el
ciclo de caja. Tambin revisamos el punto de equilibrio en unidades, lo cual nos ayuda a saber
si vamos a poder cumplir o no con nuestros compromisos (gastos o costos) fijos.
Posteriormente vimos las estrategias para manejar el efectivo de la empresa. Si recuerdas,
habamos comentado que el negocio es explicado por los ciclos de transacciones y por la
informacin. La idea de las estrategias es que la organizacin pueda retener lo ms posible el
flujo de efectivo en su poder para as lograr ganancias. En lo anterior podemos destacar el
periodo de flotacin que hace precisamente esas funciones.
23
Conclusiones del curso

A travs del presente curso hemos visto cmo la zapatera Fenicia ha aprendido a controlar su
efectivo y a determinar el saldo ptimo en efectivo de la tienda.
A lo largo del curso revisamos lo siguiente:
1. El concepto de administracin financiera del efectivo en caja y bancos como parte de la
administracin del capital de trabajo de la organizacin.
2. Las ventajas, razones y objetivos de tener saldos de efectivo en la empresa.
3. Los diversos tipos de flujos de efectivo que existen y cmo se pueden comparar en el
tiempo.
4. Tcnicas para la toma de decisiones sobre los niveles de efectivo que la empresa debe
de tener. Para ello revisamos ciclos, rotaciones y niveles de efectivo en la empresa.
5. El control del efectivo en el negocio. Determinamos el punto ptimo de efectivo.
Todo esto nos sirve para lograr una administracin eficiente del efectivo en caja y bancos y
poder lograr que la organizacin cumpla con su misin de generar riqueza para los accionistas
y su comunidad.
24

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Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

D.R. Universidad TecVirtual del Sistema Tecnolgico de Monterrey | Mxico, 2012.

Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

Tema 1. Caja y bancos ................................................................. 5

Tema 2. Tcnicas de la administracin del efectivo para la toma

Tema 3. Estrategias financieras de caja y bancos ...................... 14

Conclusin del curso ................................................................... 28

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Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

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Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

Tema 1- Caja y bancos

Objetivo del tema

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Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

1. La administracin financiera del efectivo en caja y bancos

Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

c) Flujos continuos de salidas de efectivo: Desembolso y egresos de efectivo iguales a

Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

2. Razones que fundamentan el mantenimiento de efectivo.

Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

3. Ventajas del mantenimiento de saldos adecuados de efectivo e incentivos de la

Cmo se deben de analizar diversos flujos a travs del tiempo.

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Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

Tema 2. Tcnicas de la administracin del efectivo para la

Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

5. El control de los desembolsos

Desembolsos anuales en efectivo

Nivel de fondos = Desembolsos anuales en efectivo

Si la zapatera Fenicia tiene desembolsos anuales de $600,000.00 y su rotacin de caja

Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

Nivel de fondos = $220,000.00

Ciclo de caja= Das del ao comercial

Punto de equilibrio de efectivo =

Gastos fijos en efectivo

Gastos variables en efectivo

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Sustituyendo en la formula anterior el procedimiento es el siguiente:

Punto de equilibrio de efectivo =

Punto de equilibrio de efectivo = $272,727.27

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Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

Tema 3. Estrategias financieras de caja y bancos

Manejo de control de desembolsos.

1. Manejo de control de desembolsos

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Reglas de control de salidas de efectivo

B1) Tasa de rendimiento de descuento = 36.72 % - 4%

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= Tasa anualizada - Costo porcentual

B1) Tasa de rendimiento de descuento = 36.72 % - 4%

B1) Tasa de rendimiento de descuento = 36.72 % - 4%

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Administracin financiera del efectivo: caja y bancos

Saldo ptimo de efectivo = $220,000.00

Rendimiento de flotacin de fondos = ($220,000 * 3 das * 0.07) / 360

2 Administracin de las demoras en pagos.

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