2014-2

EAP DE INGENIERIA INDUSTRIAL

FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

EXAMEN
FINAL

En Nmeros

En Letras

CHAMBERGO-EF20142

DATOS DEL ALUMNO (Completar obligatoriamente todos los campos)

Apellidos
nombres:

Cdigo

UDED

Fecha:

DATOS DEL CURSO

Docente:

CHAMBERGO GARCA, ALEJANDRO OSCAR

Ciclo:

IX

Mdulo:

Periodo
Acadmico:

2014-2

Estimado alumno

INDICACIO
NES PARA
EL
ALUMNO

Resuelva el examen de 15 preguntas utilizando el software Excel.

Fjese en el puntaje anotado al lado derecho de cada pregunta para dosificar su

tiempo.
Evite borrones y enmendaduras. De presentarse el caso que no se entienda
alguna respuesta, sta no ser evaluada.
Evite el plagio. De presentarse el caso se anula el examen y la calificacin es
cero (00).
Se tomar en cuenta la ortografa.

PREGUNTAS
PRIMERA PARTE. (1 punto cada respuesta correcta)
1) Para una cartera, supongamos que Tasa de descuento = 25% (tasa de rendimiento esperada de la
inversin), tasa libre de riesgo = 5%, y Rendimiento promedio de Mercado= 15%. Cul es el valor
de beta en esta cartera?
A. 2
B. 1
C. 1.5
D. 1.9
E. 2.9
2) Encuentre la tasa libre de riesgo, dado que el rendimiento esperado de la inversin es 17.88%, el
rendimiento esperado de las carteras de mercado es del 16%, y la beta de valores es 1,2.
A. 3,83%
B. 4,99%
C. 5,72%
D. 6,66%
E. 1,32%
3) El tiempo necesario para recuperar una inversin con los flujos obtenidos es:
A. El Plazo de Recuperacin
B. El TIR
C. El VAN
D. La tasa de descuento
E. El plazo del prstamo
4) Si tuviramos que invertir en varios proyectos de inversin alternativos, aplicando el mtodo VAN,
nos decidiramos por:
A. Invertir en el proyecto cuyo VAN sea menor
B. Invertir en el proyecto cuyo VAN sea mayor
C. Invertir en el proyecto cuyo VAN sea igual a cero
D. Invertir en el proyecto cuyo VAN sea negativo
E. Invertir en el proyecto con mayor TIR
5) Una empresa no debe aceptar un proyecto de inversin cuando
A. El valor presente neto es positivo
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B.
C.
D.
E.

El ndice de rentabilidad es mayor a uno

El payback es menor que el perodo requerido
La tasa (TIR) es menor que la tasa requerida
Todas las anteriores, porque no son convenientes

6) Usted se compromete a un proyecto que requiere una inversin inicial de $ 9.000. Usted espera
recibir 3.100 dlares al ao durante los prximos 4 aos. Si la rentabilidad exigida es del 15%, cul
es el valor actual neto (VAN)?
A. - $ 235.26
B. - $ 149.57
C. - $ 7.58
D. $ 4.63
E. $ 9.44
7) Empresa Gamma est investigando el proyecto C, que tiene un costo de capital del 16%.
Flujo de caja: - $ 16.000, $ 6.000, $ 6.000, $ 8.000 Cul es el valor actual neto?
A. -1.243,35
B. -2.524,66
C. 1.243,35
D. 2.524,66
E. 14.000,00
8) Un inversionista tiene los siguientes datos de un proyecto: Tasa de descuento (COK)=20%
Desembolso inicial = 50.000 soles
Aos
Cobros
Pagos
1
40.000
25.000
2
50.000
30.000
3
60.000
35.000
4
80.000
40.000
Calcular el VAN
A. 10.146,60
B. 110.146,60
C. 60.146,60
D. 8.455,50
E. 28,74%

SEGUNDA PARTE: Desarrollo (12 puntos en total)

9) (2 puntos) ElectroSur desea instalar una nueva central elctrica para cubrir la demanda creciente de
una ciudad para lo cual tiene 2 alternativas. Una Central Trmica cuyo costo de instalacin es de US
$ 49,000 mil y costos de operacin y mantenimiento anuales de US $ 11,000 mil y otra Hidroelctrica
con un costo de instalacin de US $ 36,500 mil y costos de operacin y mantenimiento anual de US
$ 15,500 mil, ambas tiene una vida til de 10 aos. Determinar que opcin deber elegirse sabiendo
que el costo de oportunidad de la inversin de la empresa es del 20% anual. Elabore un cuadro
comparativo de las 2 opciones

10) (4 puntos) Un grupo de inversionistas est muy interesado en ingresar al mercado de productos
naturales, considerando entre otras alternativas la que corresponde a la produccin de agua natural
envasada proveniente de manantiales.
La informacin con la cuentan considera una regin geogrfica situada en la Sierra Central del pas,
lugar en el que podran instalarse con una planta envasadora y comercializadora de agua mineral
sin gas.
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El mercado que atenderan, estara conformado por uno local muy limitado y uno internacional,
mejor conocido por ellos, pues ya tiene productos similares comercializndose en diversos pases
de Europa y en EEUU.
La demanda histrica referencial en miles de personas para productos similares del mercado
interno, ha podido ser modelada considerando la siguiente relacin: Y = 7,962.9 + 148.43 X, con un
coeficiente de determinacin de 0.9675 siendo el primer ao considerado para la estimacin de
dicho modelo, en el ao 2003 y habindose utilizado 7 datos u observaciones para el clculo.
Mientras que para el mercado externo en conjunto (en cientos de personas), est representado por
modelo potencial 125391 X0.0457 siendo su coeficiente de determinacin 0.9543, para este ltimo
modelo se ha considerado informacin correspondiente a los aos comprendidos entre el 2008 y el
2012 (al ao 2004 se le asigno el cdigo X=1).
Para el traslado del producto a Lima, se contratar una empresa de transporte especializada, la
misma que cobrar por viaje de 12,000 botellas o menos el valor de US$ 5,000.
Respecto al mercado consumidor tanto interno como externo, del cual se espera el mismo
comportamiento, se ha podido tomar conocimiento que presenta la siguiente estructura: Para el caso
del mercado interno el 10% presenta un consumo per cpita anual de 15 lts, el 60% 10 lts y el
restante 5 lts.
Mientras que para el caso del mercado externo, la composicin es la siguiente: 25% presenta un
consumo per cpita anual de 50 lts, el 45% 30 lts y el resto 20 lts.
El mercado meta interno para el primer ao del proyecto (2015) est constituido por el 1% de la
proyeccin de la demanda histrica en personas y se estima que por la estrategia comercial
asumida este debe crecer en los siguientes dos aos (2016-2017) de operacin al ritmo de una tasa
geomtrica del 10%.
De la misma forma, el mercado meta externo representa el 0.5% de la proyeccin de la demanda
histrica en personas, esperando que esta participacin se incremente a razn del 0.1% anual, por
efecto de las acciones de mercadeo asumidas por la empresa.
Se estima que la estacionalidad de las ventas, para ambos mercados, calculados para el primer ao
en los primeros tres meses sern de 5% 6% y 8% mensualmente del total y el saldo de la demanda
anual se distribuir uniformemente en los 09 meses restantes.
Para el envase y etiquetado del producto, se contactar a proveedores locales, a quienes se les ha
asegurado los niveles de produccin estimados, a fin de que puedan atender los requerimientos del
proyecto.
Los insumos requeridos, estn constituidos por: envases, tapas, etiquetas y purificantes, el costo de
cada uno de ellos es: US$ 0,015 (envase); US$ 0.005 (tapa y etiqueta) y US$ 0.010 (purificantes).
De acuerdo a las muestras presentadas por estos, se ha detectado que por cada 1,000 tapas, 50 se
encuentran defectuosas y por cada 1,000 etiquetas, 100 no pasan el control de calidad, porque los
colores representativos no tienen un tono uniforme.
Si bien es cierto el proceso es bastante tecnificado, se ha tomado conocimiento que la planta genera
un 2.5% de productos que no pasan el control de calidad.
Los productos a comercializar tendrn una nica presentacin de medio litro y el precio ser de US$
0.40. Los clientes internos pagarn a los 59 das y los del mercado externo a los 65 das.
De acuerdo a las caractersticas del proceso y a la capacidad de la planta, un trabajador estar en
condiciones de producir 10,000 botellas al mes, siendo su remuneracin promedio de US$ 500, esta
se paga al finalizar el mes de trabajo.
Los proveedores generalmente colocan sus productos siempre y cuando se les cancele al contado,
solo el proveedor de purificantes, dar la posibilidad de cancelarle a los 18 das del cierre mensual.
Los gastos administrativos y de ventas mensuales, ascienden a IS$ 15,000 mensuales durante la
proyeccin.
Calcular el capital de trabajo inicial, incremental y total requerido por el proyecto para los aos 2015,
2016 y 2017.
11) (6 puntos) Se han identificado en los ltimos aos diversas alternativas de exportacin de productos
no tradicionales, lo cual ha motivado que un grupo de inversionistas deciden crear una empresa
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productora y exportadora de Trucha en filetes, cuyo destino final seria Estados Unidos. La crianza la
efectuarn en una laguna de la zona andina (Yauli).
La inversin se realizara en el presente ao (2014), inicindose la etapa operativa el prximo ao
(2015). Para ello debern invertir en los siguientes activos fijos:
Rubros

Edificaciones
Instalaciones (jaulas y redes)
Vehculos y embarcaciones
Mobiliario
Equipos diversos
Equipos de computo

Valor
adquisicin
(US$)
44,173
81,000
67,000
2,700
38,000
3,780

Vida til
contable
(aos)
30
3
5
10
4
5

Vida til
econmica
(aos)
30
5
7
10
5
5

Valor de
salvamento
comercial ao 4
60%
10%
20%
50%
10%
15%

Adicionalmente tienen previsto que el costo de los trmites de constitucin de la empresa, obtencin
de certificaciones y otro de similar naturaleza, ser del orden de US$ 12,000.
Durante el anlisis de la informacin estadstica disponible, se encontr la siguiente informacin que
permitir efectuar la proyeccin de la demanda del mercado norteamericano que es atendida por
proveedores extranjeros:
Aos
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013

Importaciones de EEUU
(en toneladas)
2,385
3,212
3,348
3,924
4,093
4,188
4,462
4,635

La crianza de la trucha implica en este caso que una vez iniciada la primera campaa (01-01-2015),
al treceavo mes (ao 2016) podrn efectuar la primera exportacin, la cual ser enviada a Estados
Unidos por va martima, estimndose que el tiempo que transcurrir entre la espera de
transportador y la travesa ser en promedio 30 das, registrndose la cancelacin de lote por parte
del cliente a los 15 das de haber recibido la mercadera. As mismo, efectuaran exportaciones
mensuales uniformes a lo largo del ao a fin de mantener un flujo de abastecimiento continuo hacia
sus clientes.
Se han estimado las ventas proyectadas para el ao inicial del proyecto en 5% de la demanda de
importaciones de truchas del mercado norteamericano, participacin que crecer adicionalmente en
1% anual durante l horizonte de proyeccin, se han estimado que el precio FOB del kilogramo de
filete de trucha ser de US$ 12.00.
Los costos de produccin por unidad estimados (US$ por kilogramo de producto final) son lo que se
detallan a continuacin:
Partidas
Huevos de truchas
Alimento
Mano de obra directa

US$
2.14
1.75
0.28
CHAMBERGO-EF20142

Materiales y suministros
Gastos indirectos de fabricacin

0.98
0.42

Todos los rubros componentes del costo de produccin son cancelados al contado, salvo el alimento
en cuyo caso reciben un crdito del proveedor por 30 das.
Los gastos de ventas ascienden a US$ 150,000 anuales, los gastos administrativos US$ 120,000
anuales y se pagan al contado, tienen gastos pre operativos (contratacin de personal, capacitacin,
ejecucin de la inversin prevista y otros) valorizados en US$ 18,000.
Adems se sabe que el costo de oportunidad del accionista (COK) es del orden de 12% y que la
tasa de impuesto a la renta es del 30%. Se pide evaluar el proyecto a 4 aos, para lo cual debe
hallar:
a) Proyeccin de las ventas anuales de la empresa (en kilogramos) aos 1, 2, 3 y 4.
b) Flujo de Caja de Inversin.
b.1 Inversin en Activo Fijo Tangible.
b.2 Inversin en Activo Intangible.
b.3 Inversin en Capital de Trabajo Inicial, incremental y total.
b.4 Valor de rescate del activo fijo tangible.
b.5 Valor de liquidacin del capital de trabajo.
c) Flujo de Caja de Operacin y Flujo de Caja Econmico.

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