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ESPE
INGENIERIA EN FINANZAS Y AUDITORIA
ANALISIS
La falta de importancia de nosotros como seres humanos sobre la conservacin de
nuestro planeta ha permitido que, con el pretexto de ser un pas en desarrollo y por dar paso
a la produccin, hayamos creado una bomba de tiempo al deforestar tantas hectreas de
bosques que ahora se encuentran destinadas a la agricultura, construccin de viviendas
entre otros.
El rbol de Teca es una de las maderas ms finas y nobles, ya que por sus caractersticas
es muy deseado por la mayora de productores debido a la durabilidad que tiene y el color
que presenta, adems es inmune a las plagas, sol y lluvia, por el aceite que posee, lo que le
hace tener una gran demanda en el mercado de madera. Tambin se debe tomar en cuenta
que existen muchos terrenos hbiles para la siembra, y la falta de esta a futuro, ha permitido
visualizar un nuevo panorama de inversin, la misma que atraer inversionistas extranjeros
y nacionales lo que har que la imagen del pas se promocione creando oportunidades en
otros aspectos, es una inversin a largo plazo y para su desarrollo se debe poseer una gran
cantidad de efectivo, adems se debe realizar una determinacin de los recursos que se van
a necesitar y as poder redistribuirlos de una manera adecuada y de acuerdo a la
planificacin financiera que se realice para que todo se mantenga a flote.
El rbol de Teca ecuatoriano tiene como principal destino la India el cual es uno de los
factores principales para tomar en cuenta al realizar un proyecto de cultivo de la Teca. La
India es un pas con ms de 1.18 billones de habitantes con un gran crecimiento y se espera
que para el ao 2050 iguale a China en poblacin, adems segn el Fondo Monetario
Internacional (FMI) el crecimiento del PIB ser del 6,5% para el ao 2017. El anlisis
financiero para realizacin de proyectos de rbol de TECA abarca muchos aspectos entre
los que vamos a estudiar estn TECA y fideicomiso y TECA y financiamiento.
Tabla 1
COSTOS
Para financiar la inversin en cultivo y mano de obra se necesita circulante, que en este
caso en particular dada la naturaleza de un proyecto viene a ser el efectivo que se necesita
para cubrir los rubros durante la vida til del mismo, debido a que el periodo de produccin
comienza en el primer corte que en este caso vendra a ser a los 20 aos, entonces la
rentabilidad del proyecto comienza en ese momento cuando este comienza a vender la
madera, generalmente esto ocurre en muchos proyectos de larga duracin como en el
mbito forestal, donde los beneficios se comienzan a mirar despus de algunos aos por el
tiempo que se demora en el crecimiento del cultivo, razn por la que se debe tener muy en
cuenta al momento de presupuestar los fondos necesarios para un proyecto de este campo.
Los Costos de Mano de Obra Directa donde se incluyen las actividades de fertilizacin,
cultivo, control fitosanitario desbroces, limpias, raleos y corte final tienen un costo por Ha
de acuerdo a los siguientes cuadros:
Tabla 2
Funcin
Valor Total
$
Desbroce
Limpieza y Movimiento de la
Tierra
Trazado y Sealamiento
Hoyado y Corona
Control Fitosanitario
Transporte plantas
Distribucin plantas
Plantacin
Replante
Limpias y deshierbas
Deshoje y forma planta
Fertilizacin
Mantenimiento cercos
TOTAL
N de hectreas
Total
Elaborado por: Valeria Lpez
4
2
1
1
8
19
32
38
3
4
4
2
2
4
1
4
4
3
3
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
24
32
32
16
16
32
8
32
32
24
24
342
45
15390
Tabla 3
COSTO MOD POR HECTAREA CORTE FINAL AO 20
Funcin
Nmer Jorna Valor Unit. $ Valor Total $
o
l
Operadores Moto sierra
3
5
16
240
Ayudantes moto sierra
3
5
8
120
Repicadores
1
5
8
40
Marcador de Troza
1
5
8
40
Numerados de troza
1
5
8
40
Controlador de embarque
1
5
6,4
32
Transporte al centro de
1
5
16
80
acopio
Controlador en acopio
1
5
8
40
TOTAL
N de Hectreas
Total
Elaborado por: Valeria Lpez
632
45
28440
Entre los costos de MOI de un proyecto se toma en cuenta un guardin quien vivir en la
casa que se haya construido en la propiedad donde est el cultivo con el objetivo de cuidar
la propiedad y la plantacin, entre otras funciones tendr el de vigilar el trabajo realizado en
la Mano de obra Directa.
Tabla 4
COSTO DE MOI
Valor Mensual $
354
Funcin
Guardin
TOTAL
TOTAL PROYECTO
Elaborado por: Valeria Lpez
Valor Anual $
4248
4248
84.960,00
Como podemos observar los costos de un proyecto a largo plazo se dan de manera
continua, esto quiere decir que desde el primer momento en que se inicia a realizarlo se
empieza a producir costos, por lo que es muy importante poseer el efectivo necesario para
que un proyecto de larga duracin sea factible y viable.
Financiamiento
Debido a esto para que el proyecto sea factible se necesita ya sea financiarlo con fondos
propios en su totalidad o encontrar una fuente de financiamiento opcional la misma que
debe permitir el acceso a fondos para el capital de trabajo y realizar el pago de los fondos
en el ltimo ao cuando el proyecto genere ingresos.
Tabla 5
FINANCIAMIENTO
ORIGEN
VALOR PORCENTA
JE
Fondos
50.000,0
20%
propios
0
Capital
200.000,
80%
Ajeno
00
Otros
0%
Elaborado por Valeria Lpez
Ahora si tomamos en cuenta de donde proviene este dinero financiado se dice que, Las
administradoras de fondos manejan dinero de varios aportantes, que es invertido en
instrumentos seguros como es el caso de Gnesis que es pionera en el Fondo para Retiro
Laboral. Permite aportar cada mes una cantidad fija, al plazo en que se planea dejar de
trabajar. Buscando construir un mejor futuro para el cliente y su familia. Indica que son
cantidades que pueden ser depositadas cada mes y que generan un rendimiento a mediano o
largo plazos. Y si tiene ms recursos para ahorrar, su rendimiento aumentar. Pero si quiere
realizar inversiones menores a un ao tambin existe un abanico de opciones. Ah requiere
de un monto inicial de USD 80 y su rendimiento depender del plazo que los ahorre. Por
ejemplo, si es a 30 das el inters ser de 3,52% y si es a un ao ser de 6,28%.
(www.elcomercio.com)
Este mecanismo constituye una alternativa para este tipo de proyectos a largo plazo, ya
que proviene de personas naturales jurdicas extranjeras los que bajo un contrato dejan que
sea administrado de manera prudente, invirtindolos en forma econmicamente productiva
buscando lograr el mayor desempeo del mismo. Su finalidad es invertir grandes sumas de
dinero en valores emitidos por empresas que desarrollen proyectos a mediano y largo plazo
los que prometen una rentabilidad mayor de la que entregaron el dinero al fondo de
inversin.
De tal manera se sacrificara un poco de la rentabilidad del proyecto, pero con el gran
beneficio de que el capital ajeno necesario para el desarrollo del mismo solo se pagara al
final del proyecto, y as poder conseguir el financiamiento a largo plazo que el proyecto
requiere debido a sus caractersticas para poder ser factible2.
Grafico 1
Tabla 6
FINANCIAMIENTO DEL
PERIODO
CAPITAL
200000
INTERES
8,50%
ANUAL
AOS
20
PERIODOS
240
Tabla 7
PERIODO
S
0
1
2
3
4
15
16
17
18
19
28
29
30
31
178
179
180
181
182
183
TABLA DE AMORTIZACIN
SALDO
INTERE
PAGO
CAPITA
INICIAL
S
L
200.000,00
200.000,00
1.416,67 1.735,64
318,97
199.681,03
1.414,41 1.735,65
321,24
199.359,79
1.412,13 1.735,65
323,51
199.036,27
1.409,84 1.735,65
325,81
195.322,74
1.383,54 1.735,65
352,11
194.970,63
1.381,04 1.735,65
354,60
194.616,02
1.378,53 1.735,65
357,12
194.258,91
1.376,00 1.735,65
359,65
193.899,26
1.373,45 1.735,65
362,19
190.545,62
1.349,70 1.735,65
385,95
190.159,67
1.346,96 1.735,65
388,68
189.770,99
1.344,21 1.735,65
391,44
189.379,55
1.341,44 1.735,65
394,21
87.958,99
623,04
1.735,65 1.112,60
86.846,39
615,16
1.735,65 1.120,48
85.725,90
607,23
1.735,65 1.128,42
84.597,48
599,23
1.735,65 1.136,41
83.461,06
591,18
1.735,65 1.144,46
82.316,60
583,08
1.735,65 1.152,57
SALDO
FINAL
200.000,00
199.681,03
199.359,79
199.036,27
198.710,47
194.970,63
194.616,02
194.258,91
193.899,26
193.537,07
190.159,67
189.770,99
189.379,55
188.985,35
86.846,39
85.725,90
84.597,48
83.461,06
82.316,60
81.164,03
184
81.164,03
574,91
185
80.003,30
566,69
186
78.834,34
558,41
236
8.496,85
60,19
237
6.821,39
48,32
238
5.134,06
36,37
239
3.434,78
24,33
240
1.723,47
12,18
Elaborado por: Valeria Lpez
1.735,65
1.735,65
1.735,65
1.735,65
1.735,65
1.735,65
1.735,65
1.735,65
1.160,73
1.168,96
1.177,24
1.675,46
1.687,33
1.699,28
1.711,32
1.723,47
80.003,30
78.834,34
77.657,10
6.821,39
5.134,06
3.434,78
1.723,47
(0,00)
Todos estos aspectos intervienen en forma conjunta, lo que dificulta que un productor o
empresa pueda en forma prctica y expedita, conocer los ingresos esperados por venta de
madera en forma anticipada, antes de que las plantaciones sean raleadas o cortadas
totalmente.4
4 Noboa, P. 2010
Segn el art. 45 de la ley forestal y de conservacin de reas naturales y vida silvestre est
prohibido exportar madera rolliza o en troza, razn por la que se la comercializa
semicareada, termino 10% ecuatoriano, siendo esto un simple raspado de la corteza por
los cuatro lados, y cortada en trozas de 2,25 a 2,30 metros de largo, que son el largo para su
venta.
Para calcular cuanta madera se puede obtener de un rbol en pie, se deben considerar
dos aspectos: el nmero de trozas comerciales por individuo y la circunferencia de cada
troza.
Ya que se necesita calcular el dimetro de todas las trozas de un rbol para saber el valor
comercial de este, con el DAP se calcula el valor de reduccin dimtrico a la altura del
centro de cada troza. 5
Por lo tanto si queremos estimar las ventas para el ao de corte final (ao 20) se
calculara tomando en cuenta la produccin estimada y el precio de venta estimado para el
5 Noboa Baquerizo, 2011
ao 20; si tenemos en cuenta el promedio del volumen del rbol generado y el nmero de
rboles sembrados por hectrea en una plantacin podemos determinar un aproximado de
produccin, esto en base a estudios realizados en otras plantaciones. Por lo tanto si
3
Tabla 8
Ventas estimadas de un proyecto
Volumen (m^3) estimado por
hectrea
102,67
Precio de venta estimado$
510,98
Ventas estimadas por hectrea
$
52.462,32
N de hectreas
45
Ventas estimadas totales
Elaborado por: Valeria Lpez
2.360.804,
25
Tabla 9
FLUJO NETO DE FONDOS
INGRESOS
Ventas
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
AO 6
AO 7
AO 8
AO 9
AO 10
2000
Depreciacion
967,37
967,37
967,37
967,37
967,37
Amortizacin
375
385,00
395,00
405,00
415,00
425,00
435,00
445,00
455,00
465,00
EGRESOS
Costos Fijos
Arriendo
Servicios bsicos
Mano de Obra Indirecta
4248
4248
4248
4248
4248
4488
4488
4488
4488
4488
5600,37
5610,37
5610,37
5620,37
5630,37
4913,00
4923,00
4933,00
4943,00
4953,00
Insumos
14460
4202,35
1885,63
Otros Insumos
1134,5
1481,67
15390
16331,868
17331,3783
30984,5
20534,218
19217,0083
1481,67
-36584,87
-26144,59
-24827,38
-5620,37
-5630,37
-6394,67
-4923,00
4933,00
4943,00
-4953,00
-36584,87
-26144,59
-24827,38
-5620,37
-5630,37
-6394,67
-4923,00
4933,00
4943,00
-4953,00
Utilidad Neta
-36584,87
-26144,59
-24827,38
-5620,37
-5630,37
-6394,67
-4923,00
4933,00
4943,00
-4953,00
Total
Costos Variables
Total
Utilidad Bruta
15% Part. Trabajadores
AO 11
AO 12
0
AO 13
AO 14
0
AO 15
0
AO 16
AO 17
AO 18
AO 19
AO 20
0
2.360.804,25
EGRESOS
Costos Fijos
Arriendo
Depreciacin
Amortizacin
465,00
465,00
465,00
465,00
465,00
465,00
465,00
465,00
465,00
416.555,15
465,00
4728
4728
4728
4728
4728
5193,00
5193,00
5193,00
4968,0
0
5433,0
0
4968,00
5193,00
4968,0
0
5433,0
0
4968,00
5193,00
4968,0
0
5433,0
0
5433,00
421988,15
2913,79
3530,69
1935,04
4
0
23962,57
2527,1
7
0
28440
1935,04
4
26876,36
2527,1
7
32761,6
3
36292,3
2
-7128,04
5193,00
32069,36
5193,00
5193,00
7960,1
7
5433,0
0
5433,0
0
41725,3
2
1910376,10
-7128,04
5193,00
32069,36
5193,00
5193,00
7960,1
7
5433,0
0
5433,0
0
41725,3
2
1623819,69
Servicios bsicos
Mano de Obra Indirecta
Total
Costos Variables
Insumos
Otros Insumos
Mano de Obra directa
Total
Utilidad Bruta
28440
286556,42
420282,74
-7128,04
5193,00
32069,36
5193,00
5193,00
7960,1
7
5433,0
0
5433,0
0
41725,3
2
1203536,94
* Los costos de los insumos y de mano de obra directa aumentaran de acuerdo a la inflacin
anual de 6,12% (Fuente BCE) hasta el ao 19
* La mano de obra indirecta aumentaran 240 dlares cada 5 aos.
* Los servicios bsicos aumentaran 10 dlares cada ao.
CONCLUSIONES
-
Se puede concluir, luego de haber realizado el estudio de los costos y la financiacin, que
un proyecto de cultivo y comercializacin de Teca es factible; principalmente en el
mbito econmico financiero ya que ofrece una rentabilidad bastante considerable, la
misma que promete compensar el largo plazo de espera que requiere el mismo antes de
obtener ingresos reales.
Nuestro pas no posee una produccin grande de madera de Teca, pero por la aceptacin
que tiene en el mercado internacional podemos darnos cuenta de que es una muy buena
inversin por las caractersticas favorables que presenta.
Este es un proyecto que brinda beneficios positivos en muchos sentidos, como son: el
generar empleos, durante todo el proceso del mismo, al igual que se genera un beneficio
para el medio ambiente ya que se apoyara con el desarrollo de la fauna y la flora en la
zona del proyecto.
BIBLIOGRAFA
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