La

Parte del Len: Nuevas Estimaciones de la participacin de los sper ricos en el ingreso de Chile
Lpez, Figueroa, Gutirrez; 2013

El objetivo del presente estudio es cuantificar la participacin de los sper ricos (1%, 0,1% y 0,01% ms ricos) de
Chile en el ingreso total, de forma de poder compararla con las mediciones disponibles para otros pases. Va ms
all de las estimaciones convencionales basadas en quintiles o deciles de ingreso y el coeficiente GINI que en
Chile utilizan los datos de la CASEN. Adicionalmente, se estima un nuevo coeficiente de Gini corregido que
incorpora los estratos ms ricos de la poblacin. Estas mediciones se hacen para cada ao en el periodo 2006-
2010.

a) La importancia de cuantificar las utilidades no distribuidas o las ganancias de capital en Chile.

Si bien los datos provenientes de las declaraciones de impuestos son en general ms confiables que los de las
encuestas ya que las declaraciones de impuestos se hacen bajo apercibimiento legal, estos tampoco estn
exentos de sesgos. Por ello se deben realizar algunas correcciones por qu:

1)la propiedad del capital en Chile est mucho ms concentrada que en la mayora de los otros pases. La
concentracin del capital en manos de los estratos ms ricos es mucho mayor que la concentracin de los
ingresos declarados al SII por estos grupos.

2) En Chile existen incentivos para que los propietarios de acciones de empresas retengan las utilidades
generadas por las mismas y, de este modo, no pagar el impuesto a la renta que ellos deben pagar como
receptores de dichas utilidades cuando ellas son repartidas.

es necesario cuantificar las utilidades retenidas y agregarlo a los ingresos declarados

b) Datos y Metodologa

Los datos utilizados en las estimaciones estn basados en informacin oficial del SII sobre ingresos declarados
por las personas naturales para 8 tramos de ingreso declarado (ITI) y tambin como proporcin del ingreso total
declarado al SII por las personas naturales. El ITI incluye ingresos del trabajo ms las utilidades distribuidas de las
empresas (UDN), pero excluye las utilidades no distribuidas de las empresas o ganancias de capital. Los 3 tramos
tributarios ms altos incluyen aproximadamente al 1% ms rico de los contribuyentes. Tabla 1

c) Ingreso Total Control, Poblacin Total Control y Ajustes por la evasin de impuestos

1.-Ingreso Total Control (ITC)
Metodologa utilizada aqu: en base a los datos de alguna de las definiciones ms generales y aceptadas del
ingreso del pas en sus cuentas nacionales y, a partir de la definicin escogida, realizar las adiciones y
sustracciones necesarias hasta llegar a una definicin de ingreso tributable lo ms cercana posible al ingreso
tributable que utiliza el servicio de impuestos del pas al colectar los impuestos.
















El ingreso personal corresponde al ingreso disponible de los hogares y de las instituciones sin fines de lucro ms
los impuestos directos. Para calcular el ingreso total control se parti de los datos sobre el ingreso declarado
efectivo, al que se sum una estimacin del ingreso imponible que no fue declarado al SII por los contribuyentes
(Evasin)

2.-Poblacin Total de Control(PTC)
Importante evitar la doble contabilidad. En Chile la unidad tributaria es el Individuo. Es necesario estimar el
numero de evasores e incorporarlos al nmero total de personas control. Se eligi a la poblacin total mayores
de 18 aos.

d) Metodologa de Interpolacin de Resultados

1.- Interpolacin de los ingresos: como no se conoce el monto de los ingresos totales de los distintos fractales de
inters por encima del fractal 99, se emplea la interpolacin de Pareto. (Formula pgina 10)

2.- Interpolacin del coeficiente de GINI: A partir de las estimaciones de las participaciones en el ingreso total de
los fractales superiores de la distribucin de ingresos es posible reestimar el coeficiente de GINI. (mejor que al
usar solo datos de la CASEN) (Formula pgina 10-11)

e) Las Participaciones en el ingreso total de los fractiles ms ricos sin incluir utilidades no distribuidos o
ganancias de capital

Al aplicar las metodologas reseadas en la seccin anterior, la Tabla 6 Ingresos per cpita promedios de
distintos fractiles del ingreso del pas (excluyendo las utilidades retenidas o las ganancias de capital) corrigiendo
por evasin tributaria; 2005-2010. Y la Tabla 7 Estimaciones de la distribucin del ingreso y coeficiente de Gini
con datos del SII (sin incluir utilidades retenidas ni ganancias de capital) corrigiendo por evasin tributaria; 2004-
2010. Esta tabla muestra que tambin para el caso de Chile, las participaciones en el ingreso del pas estimadas a
partir de los datos de la encuesta CASEN subestiman significativamente la participacin del 1% ms rico del pas,
al igual que el coeficiente de Gini, por lo que la desigualdad existente resulta ser significativamente mayor a la
reportada oficialmente.

f) Comparacin Internacional de las participaciones de los fractiles de mayores ingresos en el ingreso total
(excluyendo utilidades retenidas y ganancias de capital)


En la Tabla 8 se presenta una comparacin de las participaciones de los percentiles (fractiles) de mayores
ingresos de Chile con las de otros 20 pases para los cuales existen estimaciones de dichas participaciones para
el mismo periodo 2005-2010, y que utilizan una metodologa similar. Se observa que, en general, la participacin
del 1%, el 0,1% y el 0,01% de los ms ricos en el ingreso total del pas es ms alta en Chile que en los otros pases
para los que existen estas estimaciones; salvo dos excepciones: las participaciones del 0,1% y el 0,01% ms ricos
en los Estados Unidos. Ver figuras 1, 2, 3 (pagina 16-17)

Resulta esperable que las comparaciones entre pases que se acaban de mostrar sean un tanto sesgadas, ya que
las participaciones relativa de los grupos ms ricos en el ingreso total para el caso de Chile puede estar sub-
representadas vis--vis las participaciones en los otros pases de la muestra, debido a la mayor importancia
relativa que en Chile tienen las utilidades no distribuidas y/o las ganancias de capital.

g) Metodologas para incorporar las utilidades no distribuidas o, las ganancias de capital en el clculo de las
participaciones de los ms ricos en el ingreso total

1.- Correccin por utilidades retenidas
Para corregir la distribucin del ingreso por las utilidades de las empresas no distribuidas que constituyen parte
del ingreso efectivo de los contribuyentes chilenos se emplea aqu tres estudios previos: Solimano, Pollack
(2006); Jorrat (2012); Cea et al. (2009)
Mtodo:

Para obtener las utilidades totales (distribuidas + no distribuidas) de las empresas privadas nacionales (UTN), a las utilidades totales de las empresas del
pas (UT), estimadas por Jorrat (2012), se resta las utilidades de empresas extranjeras y de las empresas estatales (UEE). A las utilidades totales (UTN) se
sustrae las utilidades totales de las microempresas y de los trabajadores por cuenta propia (UCP), las que, de acuerdo a los resultados de Cea et al.(2009),
se asume corresponden a 10% de las rentas del capital, para as obtener las utilidades totales (distribuidas + no distribuidas) de las empresas privadas
nacionales que no corresponden ni a microempresas ni a trabajadores por cuenta propia (UTNN). Es posible entonces, calcular el monto de utilidades no
distribuidas (UND) a partir de la informacin disponible sobre utilidades distribuidas (UDN) y restando estas ltimas de las UTNN ya calculadas. Finalmente,
utilizando la estimacin de Solimano y Pollack (2006) ms arriba mencionada, se calcula el monto de utilidades no distribuidas que pertenece al 1% de
personas naturales ms acaudaladas del pas (UTNNR).

2.- Correccin a los ingresos reportados al SII por los contribuyentes
Por la manera en que legalmente se realiza la declaracin de impuestos en Chile, el ingreso total de los
contribuyentes reportado por el SII (ITI) no incluye las utilidades no distribuidas. Por ello, para calcular las
participaciones de los distintos fractiles en el ingreso total, es necesario recalcular el ingreso total de los
contribuyentes del pas (ITT) de modo que incluya las utilidades no distribuidas de las empresas privadas.

3.- Interpolaciones de Pareto y Utilidades retenidas: explicacin del procedimiento para integrar las utilidades
no distribuidas para calcular la nueva participacin, corrigiendo por evasin tributaria. (pagina 18-19)

h) Correccin por ganancias de capital

King (1974) indica que en el contexto de un sistema tributario integrado (como es el
sistema impositivo de Chile), el costo de oportunidad de una unidad de utilidad
retenida en trminos de dividendos netos obtenidos en dicho sistema tributario
integrado es

m es el impuesto a la renta marginal que debe pagar un individuo promedio, t es el impuesto

corporativo y z es el impuesto a las ganancias de capital.

Dado que el precio de una accin es el valor esperado del valor presente de sus flujos futuros, es posible
expresar las utilidades retenidas como ganancias de capital mediante la siguiente frmula:

i) Estimacin de las participaciones de los fractiles ms ricos en el ingreso total incluyendo las utilidades
retenidas o las ganancias de capital

1.- Estimaciones incorporando utilidades retenidas
Se presenta la tabla 9: Ingresos per cpita promedios de distintos fractiles del ingreso del pas que incluye las
utilidades retenidas (y no incluye las ganancias de capital); 2005-2010. Tabla 10: Clculo de la participacin del
1% ms rico del pas en el ingreso total incluyendo utilidades retenidas (y sin incluir ganancias de capital); 2010:
la participacin en el ingreso tributable del pas ms las utilidades no distribuidas indican que, en el ao 2010,
casi un tercio (31,1%) del ingreso de Chile lleg al 1% ms acaudalado de la poblacin, mientras que slo algo
ms de los dos tercios (68,9%) restantes se distribuy entre el 99% de los dems chilenos.

La Tabla 11 [Participaciones del 1%, 0,1% y 0,01% ms ricos en el ingreso total del pas incluyendo utilidades
retenidas (y no incluyendo ganancias de capital), y coeficiente Gini]reporta la evolucin de las participaciones
1%, 0,1% y 0,01 ms ricos del pas en el ingreso total para el perodo 2005-2010. Como se puede apreciar en la
tabla, la participacin del 0,1% ms acaudalado vari entre 18,2% y 23%, y fue, en promedio, de 19,9% para
dicho perodo. Se evidencia la regresividad de la distribucin del ingreso en Chile al avanzar desde el percentil 1
de la distribucin a los fractiles ms ricos de la distribucin, aceleracin que, evidentemente, explica por qu
Chile se encuentra entre los pases de peor distribucin del mundo.

La Tabla 14 [Participaciones del 1%, 0,1% 0,01% ms ricos en el ingreso total del pas Incluyendo ganancias de
capital (y sin incluir utilidades retenidas), 2005-2010] muestra una comparacin internacional considerando solo
los pases para cuales existen estudios que incluyen estimaciones con ganancias de capital. Como se puede ver
Chile es por lejos el pas donde cada uno de los tres grupos de altsimos ingresos absorbe las proporciones ms
altas del ingreso total. Aun el segundo pas ms concentrado, EE.UU., tiene ndices de participacin muy
inferiores a Chile. Esto es particularmente vlido para el caso del 0,01% ms rico (que en Chile son apenas 1.200
individuos) que en Chile se apropian de ms del 10% del ingreso total, ms del doble de la participacin del
0,01% ms rico en EE.UU.

Las figuras 4 a 6 muestran de manera grfica la envergadura de la concentracin del ingreso en Chile vis--vis
aquellas de pases que cuentan con estimaciones comparables.











j) Conclusiones
Este es el primer estudio que intenta obtener una visin ms comprensiva de la real participacin en el ingreso
de Chile de los sper ricos. Los resultados confirman las sospechas de varios autores, de que el real problema de
distribucin en Chile est en los ms alto de la distribucin y no tanto dentro de grueso de la poblacin (90% o
aun 99% de ella) donde la distribucin tiende a ser relativamente pareja. Es realmente en el 1% ms rico y
sobretodo en el 0,1% y 0,01% ms rico donde se concentra el ingreso. En trminos internacionales estas son las
ms altas participaciones que se conocen. Aun excluyendo ganancias de capital o utilidades retenidas, la
participacin del 1% mas rico es la mas alta registrada dentro de una lista mucho mas amplia de alrededor de 25
pases para los cuales esto se ha medido. El GINI efectivo corregido es 6 puntos porcentuales ms alto que el que
reportan las estimaciones existentes, con lo que la distribucin del ingreso del pas resulta ser mucho ms
concentrada que lo que habitualmente se seala.
Una contribucin importante de este trabajo es que toma en cuenta por primera vez las particulares
caractersticas y especificidades del sistema tributario en Chile, por lo que utiliza una metodologa
especialmente adaptada para no slo incorporar dichas especificidades, sino que para tambin hacer posible las
comparaciones con otros pases para los cuales existen estimaciones similares recientes. El 1% ms rico de Chile
recibe 2,6 veces ms ingresos como proporcin del ingreso total del pas que lo que en promedio recibe el 1%
ms rico en los 7 pases para los cuales existen datos que incluyen ganancias de capital para el periodo
considerado. Ms an, mientras que el 0,1% ms rico en Chile se lleva cuatro veces ms que el promedio de la
muestra de pases, el 0,01% ms rico se apropia de casi 6 veces (5,8) la proporcin de la que se apropia, los que
pertenecen al 0,01% ms ricos en los otros 6 pases de la muestra.