Texto161.Qual o Projeto Varguista

Qual era o projeto econmico
varguista?
Pedro Paulo Zahluth Bastos
Texto para Discusso. IE/UNICAMP

n. 161, maio 2009.
ISSN 0103-9466
Qual era o projeto econmico varguista?

Resumo
O artigo discute a formao do projeto econmico do segundo governo de Getlio Vargas, a partir do
Estado Novo. Argumenta-se que o projeto enquadrava-se na ideologia nacional-desenvolvimentista que
Vargas defendia desde 1928, mas que o detalhamento do conjunto integrado de polticas praticado na
dcada de 1950 foi antecipado durante a Segunda Guerra Mundial e, depois, defendido no perodo da
reao liberal; proposto na campanha presidencial de 1950; e fiscalizado durante o segundo governo.
Palavras-chave: Getlio Vargas; Nacional-Desenvolvimentismo; Trabalhismo; Liberalismo.
Abstract
The paper studies the formation of development strategy in Vargas second term, since the Estado Novos
regime. The argument is that this strategy was embedded in the national-developmentalist ideology which
Vargas embraced since 1928, but its further unfolding in the coherent set of policies executed in the
1950s was anticipated during the Second World War, and advocated in the postwar period of neo-liberal
predominance and during the electoral campaign of 1950, before undertaken in Vargas second term.
JEL G28, O16, O19.
Este artigo entra na controvrsia sobre o projeto do segundo governo Getlio

Vargas, apresentando documento e discursos onde este projeto foi apresentado pelo
prprio Vargas. Embora se considere, aqui, que a ao poltica de Vargas se
enquadrava, em linhas gerais, na ideologia nacional-desenvolvimentista desde 1928
(Fonseca, 2004; 2005), argumenta-se que os contornos precisos de um planejamento de
governo envolveram o detalhamento de um conjunto coerente de polticas que, pela
primeira vez, foi antecipado no final do Estado Novo. A seguir, na oposio ao
governo Dutra, estas polticas foram apresentadas explicitamente como um legado a ser
valorizado contra a virada liberal que o pas experimentava, e como um programa a ser
executado para recuperar o desenvolvimento social e econmico perdido. A elaborao
deste programa foi aperfeioada em pronunciamentos lidos por Vargas no Congresso
Nacional e na campanha presidencial.
O comprometimento do presidente a este projeto pode ser atestado pela
reiterao integral de seus temas na Mensagem Anual apresentando iniciativas
executivas e projetos de lei ao Congresso Nacional, em 1951, e pela nomeao de uma
equipe econmica cujas tarefas foram estipuladas programaticamente. Embora no seja
possvel afirmar que o programa tenha sido implementado pela equipe com
correspondncia integral, pode-se afirmar que o presidente procurou fiscalizar as
Texto para Discusso. IE/UNICAMP, Campinas, n. 161, maio 2009.
polticas para corrigir desvios maiores ou menores, recorrendo aos mesmos fiscais que
contriburam, sob sua direo e finalizao, para escrever e publicar o programa
nacional-desenvolvimentista.
O primeiro item, a seguir, discute algumas interpretaes sobre o projeto
varguista, e mostra como foi antecipado pela formao gradual de um conjunto
integrado de polticas anunciadas e/ou executadas no final do Estado Novo. O segundo
item apresenta o detalhamento do programa at 1951, e o ltimo item faz
consideraes finais.
1 O projeto nacional-desenvolvimentista em primeira verso
A memria histrica do segundo governo Vargas esteve muito preocupada em
explicar sua crise. O que entrou em crise neste governo? Como o desenvolvimento
econmico e social do pas seria afetado? De certo modo, esta era tambm a
preocupao da carta-testamento de Vargas. Segundo ela, o presidente suicida
sacrificara-se como um mrtir contra os inimigos que bloqueavam o desenvolvimento
nacional-popular: trustes e cartis, filiais estrangeiras, os Estados Unidos, as
oligarquias locais e camadas mdias conservadoras, que rejeitavam a colaborao
necessria seja para financiar o desenvolvimento nacional, seja para melhorar a vida
dos trabalhadores pobres.
As interpretaes acadmicas do governo e sua crise no poderiam deixar de
reagir prpria verso de Vargas, para referend-la ou critic-la. Alguns autores
vinculados esquerda poltica referendaram a interpretao de Vargas: Octvio Ianni,
por exemplo, considerou que, at 1954:
total o antagonismo entre os que desejam o desenvolvimento internacionalizado (ou
associado com organizaes externas) e os que pretendem acelerar o desenvolvimento
econmico independente. a poca em que se impunha o aprofundamento das rupturas
com os setores externos e com a sociedade tradicional, se se desejava entrar em novo
estgio de aplicao do modelo getuliano. O suicdio de Vargas revela a vitria daqueles
que queriam reformular e aprofundar as relaes com o capitalismo internacional.1
verdade que Vargas era nacional-desenvolvimentista, ou seja, relacionava o

interesse nacional ao desenvolvimento, ativado pela vontade poltica concentrada no
Estado, de novas atividades econmicas, particularmente industriais, superando: 1) a
especializao primrio-exportadora, e 2) a valorizao ufanista das riquezas naturais,
associada ideologia da vocao natural (passiva) do Brasil para explorao primria
de suas riquezas. Contraposto ideologia ufanista tradicional, o nacionalismo
(1) Ianni (1968, p. 68). Com algumas diferenas, esta tambm a interpretao de Nelson Werneck Sodr
(1967, 1997).
econmico varguista defendia interveno para o desenvolvimento, ou seja, no era

apenas nacionalismo, mas nacional-desenvolvimentismo.2
No obstante ser um nacional-desenvolvimentista, no parece adequado
identificar, como fez Ianni, o nacionalismo de Vargas a formas particulares de
interveno estatal e de associao com o capital estrangeiro: ele no era xenfobo
nem entreguista, e sim flexvel, pragmtico e politicamente realista. Mesmo no
segundo governo, Vargas no deixou de buscar um desenvolvimento associado com
organizaes externas, pois continuava carecendo contornar a escassez de reservas
cambiais (cada vez mais grave), e obstculos que adversrios conservadores colocavam
centralizao de recursos financeiros locais. Parece mais rigoroso afirmar que o
objetivo de Vargas no era rejeitar a associao externa, mas lutar por termos de
associao que atendessem a finalidades nacional-desenvolvimentistas, em barganhas
que maximizassem interesses nacionais, em circunstncias econmicas e polticas
restritivas (Bastos, 2006).
No plo oposto de Ianni e Sodr, outros autores rejeitam no apenas que o
segundo governo tivesse como alvo um desenvolvimento econmico independente,
mas tambm que tivesse sequer um projeto coerente de industrializao pesada do pas.
Para Carlos Lessa e Jos Luiz Fiori (1984), os investimentos planejados nos ramos
bsicos (sobretudo energia eltrica, transporte, siderurgia e petrleo) tinham natureza
meramente reativa percepo de pontos de estrangulamento setorial, que surgiram
medida que o processo de industrializao se expandia espontaneamente nos ramos de
bens finais. Segundo os autores, por serem meramente parciais e reativos, os
investimentos no teriam relao com qualquer projeto mais geral de desenvolvimento
do pas.
Esta concluso tambm parece equivocada, ao exagerar a natureza reativa e
obrigatria, quase espontnea, dos projetos governamentais de investimento nos ramos
bsicos, e subestimar a importncia que teriam, se executados, para superar o estgio
de industrializao restringida caracterstico do perodo. Dada a sua escala produtiva e
financeira, seus requisitos de insumos e seu longo tempo de maturao, esses projetos
no poderiam ser realizados isoladamente, de modo parcial e reativo, sem previso de
seus impactos inter-industriais e sem mudanas institucionais significativas. De fato, os
projetos envolviam encadeamentos de demanda, para frente e para trs das cadeias
produtivas, que exigiam um planejamento integrado de diferentes setores, nos quais
(2) Pedro Fonseca (2004, 2005) discute a diferena entre o nacional-desenvolvimentismo de Vargas e as
tradies nacionalistas anteriores, alegando convincentemente que a ideologia desenvolvimentista sintetizou inspiraes
positivistas, papelistas e nacionalistas modernizadoras, iniciando-se com intervenes econmicas de Vargas no
governo gacho em 1928. A propsito, Marilena Chau (2000) analisa sinteticamente o ufanismo tradicional agroexportador (denominado verdeamarelismo), alegando ser ideologia adequada especializao primrio-exportadora
ps-colonial.
deveria estimar-se uma ampliao da oferta alm do ritmo de crescimento da demanda

prvia, para acomodar as novas demandas geradas pela prpria criao dos novos
empreendimentos. Isto exigia criar novas instituies de controle e assessorias para
formulao e acompanhamento de projetos, novos fundos fiscais e financeiros, e
mesmo novas empresas estatais em ramos tradicionalmente explorados por
concessionrias estrangeiras. Esta tarefa era custosa financeira e politicamente, e
envolvia uma vontade poltica nada trivial, nem automtica. No preciso se alongar
sobre a experincia de outros pases da regio para mostrar que, diante de
estrangulamentos setoriais e cambiais semelhantes, no reagiram como Vargas.
Mesmo no Brasil, Dutra e Jnio Quadros tinham uma postura no mnimo ambgua em
relao ao planejamento pblico e, sobretudo, ao investimento estatal. Dizer que o
planejamento era imposto pela emergncia de estrangulamentos envolve algum
economicismo, ou seja, desconsidera que era uma escolha poltica como outras,
enraizada em um conjunto de possibilidades abertas historicamente. Ademais, o
desenvolvimento industrial no era visto apenas como um fato econmico: desde os
primeiros anos da dcada de 1930 (antes que estrangulamentos bsicos fossem
pressionados pelo crescimento industrial espontneo), Vargas considerava que o
radicalismo poltico de massas seria um resultado inevitvel de uma postura
governamental que deixasse a estrutura econmica decadente (legitimada pela noo
de vocao agrria do Brasil) sua prpria sorte, deixando tambm milhares de
trabalhadores famintos fora do mercado de trabalho. Era preciso reformar o
capitalismo e a rede de proteo social antes que o povo fizesse a revoluo.3
verdade, porm, que os estrangulamentos na oferta de energia e insumos
bsicos indicavam concretamente o caminho que deveria ser seguido para retirar o
processo de industrializao brasileiro de sua natureza restringida. O conceito de
industrializao restringida foi proposto por Maria Conceio Tavares (1974) e Joo
Manuel Cardoso de Mello (1975), e buscou caracterizar a dinmica contraditria de um
padro de industrializao tardia que tendia a esgotar-se, sem decisiva interveno
estatal. Desde 1933, a recuperao econmica brasileira diante da crise internacional se
fazia em bases qualitativamente novas, estimulada pela expanso e diversificao
industrial e urbana, mais do que por investimentos em ramos exportadores primrios e
nos setores secundrio e tercirio correspondentes. Este movimento de expanso e
diversificao, porm, se deparava com limites, pois no induzia espontaneamente
investimentos em servios de infra-estrutura e ramos industriais bsicos pesados
(associados s inovaes tcnicas da Segunda Revoluo e seus desdobramentos)
necessrios pela expanso industrial. Essa industrializao restringida se concentrava
(3) Sobre as trajetrias de desenvolvimento possveis naquela conjuntura, porque economicamente viveis, e
enraizadas concretamente no choque de interesses entre grupos scio-econmicos com expresso poltica, ver Draibe
(1985).
em itens de bens finais e alguns insumos e bens de capital mais leves, cujos
investimentos tinham requisitos de financiamento, tecnologia e escala de produo
menores, e adequados aos limites do mercado brasileiro, da capacidade de
financiamento e da base tecnolgica das empresas privadas brasileiras. Filiais
estrangeiras tambm resistiam a ampliar a oferta de energia eltrica, material de
transporte, insumos pesados (como ao e petrleo), e seus respectivos ramos de bens
de capital, seja por motivos externos (contrao dos investimentos externos entre a
Grande Depresso e a Segunda Guerra, atrao do IDE estadunidense para a
recuperao europia no ps-guerra), seja internos (incerteza de mercado, de
fornecimento de insumos e de reservas cambiais para importaes e remessas de
lucros). Com isto, a expanso dependia de oportunidades de diversificao fcil que
tendiam a se esgotar, e da frgil capacidade de importar propiciada pelas exportaes
tradicionais e crditos comerciais.
claro que os estrangulamentos crescentes de energia, insumos bsicos e
reservas cambiais no passariam despercebidos por algum que, como Vargas, era
adepto do nacional-desenvolvimentismo: desenvolver economicamente a nao
dependia, com urgncia crescente, da reduo de sua dependncia de insumos
importados.4 Mas as iniciativas estratgicas visando desenvolver ramos bsicos no
precisaram esperar e reagir ao aprofundamento das restries na dcada de 1940, se
iniciando em 1931 com a criao da Comisso Nacional de Siderurgia, dentre outros
aparelhos de Estado em vrias reas. Dados os limites financeiros e polticos
existentes, porm, o escopo e profundidade da interveno nos ramos bsicos no
poderiam ampliar-se seno de modo gradual (mas no reativo), avanando desde a
tentativa de regular/incentivar empresas privadas at a criao de empresas estatais,
no s na siderurgia, como tambm nos ramos do petrleo e da energia eltrica.
Tambm no de surpreender que a conjuntura da Segunda Guerra Mundial
aguasse a conscincia industrializante e exigisse maior refinamento nos meios de
interveno. A reconverso dos pases centrais para a economia de guerra e os limites
ao comrcio exterior provocaram desabastecimento de insumos estratgicos, limitaram
o crescimento urbano e induziram significativa acelerao da inflao. A necessidade
de administrar recursos escassos e priorizar linhas de produo e investimento, por sua
vez, aumentou o controle do Estado sobre atividades econmicas, por exemplo por
meio da Coordenao de Mobilizao Econmica (CME). Um pouco antes da guerra, o
(4) Nas palavras de Vargas, em 1943: O que representa as instalaes da Usina Siderrgica de Volta
Redonda, aos nossos olhos deslumbrados pelas grandes perspectivas de um futuro prximo, bem o marco definitivo
da emancipao econmica do pas... O problema bsico da nossa economia estar, em breve, sob novo signo. Pas
semicolonial, agrrio, importador de manufaturas e exportador de matrias-primas, poder arcar com as
responsabilidades de uma vida industrial autnoma, provendo as suas urgentes necessidades de defesa e aparelhamento.
J no mais adivel a soluo. Mesmo os mais empedernidos conservadores agrrios compreendem que no possvel
depender da importao de mquinas e ferramentas... (apud Fonseca, 1987, p. 270-271).
esforo de racionalizao dos investimentos pblicos contou com a criao do Plano

Especial de Obras Pblicas e de Aparelhamento da Defesa Nacional (PEOPADN),
substitudo em 1943 pelo Plano de Obras e Equipamentos (POE) para os cinco anos
seguintes. Alm disto, a experincia de guerra sedimentou o caminho que poderia ser
seguido para resolver estrangulamentos: criar fundos fiscais vinculados a necessidades
especficas de infra-estrutura e insumos bsicos, e complementar o esforo local com
fundos externos barganhados diplomaticamente, transferidos para instituies pblicas.
Nos ramos bsicos, empresas privadas que resistiam a se arriscar poderiam ser
substitudas por empresas estatais como a Companhia Siderrgica Nacional, a
Companhia Vale do Rio Doce, a Companhia Nacional de lcalis, a Fbrica Nacional
de Motores, a Companhia de Aos Especiais Itabira (Acesita) e a Companhia
Hidreltrica do So Francisco, criadas no perodo.
Alm do esforo para interveno direta nos ramos bsicos, durante a guerra
ampliou-se a poltica de induo seletiva de investimentos privados, atravs de
instrumentos cambiais, fiscais e creditcios. Em primeiro lugar, a guerra propiciou a
acumulao de reservas cambiais que poderiam ser usadas para reaparelhar a indstria
quando o comrcio internacional de bens de capitais fosse normalizado, se houvesse
planejamento adequado. Em setembro de 1942, a criao do Servio de Licenciamento
de Despachos de Produtos Importados, na CME, visou priorizar licenas de importao
de bens de capital e insumos.5 Em janeiro de 1945, a Portaria Interministerial n 7 (PI7) estabeleceu restries importao de produtos sunturios e dispensveis, criando
listas de classificao de produtos (dos suprfluos aos essenciais) e propondo a
criao de uma agncia para orientar o regime de licenciamento de importaes. O
objetivo era claro: garantir o uso seletivo das divisas acumuladas na guerra, quando o
comrcio internacional se normalizasse. A renegociao da dvida externa no final de
novembro de 1943 tambm foi saudada como uma iniciativa necessria para liberar
divisas para o reaparelhamento industrial no ps-guerra. Vargas diria em 21/12/1943,
em discurso proferido na FIESP, que o maior proveito da operao consiste, porm,
na possibilidade de realizarmos o plano de industrializao progressiva do pas, no
imediato aps-guerra (apud Corsi, 1997, p. 250). Em memorando endereado a
Vargas no incio do processo de renegociao da dvida (06/02/1943), o Ministro da
Fazenda Souza Costa, s vezes retratado como um representante da ortodoxia liberal
no governo, sintetizava o objetivo desenvolvimentista da iniciativa:
A reduo da dvida externa se impe como a mais imperiosa e urgente necessidade
nacional. Inteis sero todos os esforos no sentido de modificar a nossa economia,
elevando-a do plano agropecurio em que se tem desenvolvido para o industrial, se no
for afastado este peso morto O Brasil carece de utilizar o seu crdito em novas
(5) Para as memrias de um diplomata brasileiro que procurava licenas para importar nos EUA, ver Roberto
Campos (1994, p. 72-74).
operaes para o reaparelhamento de sua indstria e utilizao de todo o potencial

econmico que temos para desenvolver (Arquivo GV 43.02.06).6
O governo no apenas procurou evitar que as reservas cambiais acumuladas

fossem gastas com finalidades suprfluas, mas buscou forar empresrios a utilizlas para investimentos novos que substitussem importaes, e que para isto adiassem
mesmo decises de consumo corrente de produtos sunturios em moeda local. A
poltica tributria foi usada para isto, pouco depois da renegociao da dvida externa
(23/11/1943). Dois decretos simultneos (DLs n. 6224 e 6225, de 24/01/1944) criavam
o Imposto sobre Lucros Extraordinrios (que taxava excedentes eventualmente
alocados para consumo corrente) e permitiam canalizar os impostos devidos para a
compra de Certificados de Equipamentos: ao invs de pagar o imposto, os empresrios
poderiam adquirir certificados no valor correspondente ao dobro do imposto devido, os
quais renderiam 3% ao ano e seriam passveis de resgate em moeda internacional,
exclusivamente para a importao de bens de capital segundo prioridade definidas pelo
Estado. Praticamente um ano depois (22/01/1945), a citada Portaria Interministerial
n. 7 (PI-7) normatizou as prioridades de importaes. Com isto, a administrao
impunha um fundo compulsrio que forava a canalizao da acumulao interna de
lucros (estimulada pelo contexto inflacionrio) para financiar futuramente a reposio
de capital fixo desgastado e novos investimentos do setor privado, assim que as
dificuldades de fornecimento fossem normalizadas com a reconverso das economias
de guerra.
Isto era uma interveno desenvolvimentista sem precedentes sobre as decises
de investimento e consumo, afetando diretamente as rendas dos empresrios mais ricos
do pas. Cabe lembrar que a taxa de cmbio foi fixada nominalmente em 1939, tendo o
efeito de subsidiar as importaes necessrias pelos investimentos por causa da
inflao interna (que por sua vez facilitava a acumulao extraordinria de lucros
dos industriais). Deste modo, criava-se um mecanismo de financiamento dos
investimentos adequado ao estgio de diferenciao da estrutura industrial que ainda
mantinha os investimentos parcialmente dependentes da capacidade de importar bens
de capital. claro que, como j vinha sendo feito, os fundos privados podiam ser
complementados por crditos pblicos, oriundos particularmente da Carteira de
Crdito Agrcola e Industrial do Banco do Brasil. Assim, embora o plano de
industrializao progressiva do pas no imediato ps-guerra de que falara Vargas no
fosse formalizado, um conjunto de mecanismos cambiais, tributrios e creditcios foi
(6) E no I Congresso Brasileiro de Economia (25/11/1943): A regularizao definitiva da dvida externa abre
assim ao Brasil uma era nova de verdadeira liberdade de ao e de movimentos, permitindo-lhe as iniciativas que
interessam ao seu desenvolvimento Somente agora podemos considerar que o Brasil adquiriu a liberdade real, que
incompatvel com a falta de recursos para agir. O fardo dos compromissos financeiros tornava a independncia
nacional uma fico angustiante (apud Corsi, 1997, p. 244-246).
mobilizado para induzir investimentos nas prioridades desenvolvimentistas do governo,

complementando os investimentos estatais nos ramos bsicos.7
Como se sabe, o golpe militar que derrubou o Estado Novo e o sucesso da
campanha liberal barrou a execuo do programa, e levou a iniciativas de retrao da
interveno estatal e a um movimento de abertura comercial e financeira iniciado no
governo provisrio e acentuado no governo Eurico Gaspar Dutra (ver Saretta, 2000;
Bastos, 2004). Mas o liberalismo mostrou-se invivel: o aumento de importaes e
remessas de lucro provocaria uma crise cambial que forou o governo Dutra a um
recuo. Restaurou-se, no final de 1947, o licenciamento seletivo de importaes to
criticado antes, e evitou-se uma desvalorizao cambial de efeitos previsveis sobre a
inflao (considerando, como Gudin, que nossas exportaes eram preo-inelsticas).
O efeito da restaurao conhecido: uma nova rodada de substituio de importaes,
orientada para o ramo de bens de consumo durvel. Mas uma vez iniciado este
processo espontneo de substituio de importaes, o governo Dutra, ao contrrio
das prescries liberais, procurou atacar alguns estrangulamentos de infra-estrutura e
financiamento. O Plano Salte, com grandes debilidades financeiras e administrativas,
foi anunciado em 1948 para definir investimentos pblicos essenciais, enquanto o
Banco do Brasil passou a realizar poltica de crdito mais acomodatcia. Deste modo,
se restaurava, em escala limitada, a combinao entre plano de investimentos, poltica
cambial seletiva, cmbio fixo e poltica acomodatcia de crdito visualizada no final do
Estado Novo.
A reviravolta do governo foi capitalizada, sobretudo, por Vargas, cujas crticas
parlamentares apontavam para o carter liberal, anacrnico e omisso da
administrao que intermediaria seus dois mandatos presidenciais. No surpreende que
Vargas, preparando-se para um retorno triunfal, elaborasse nos discursos
parlamentares, na campanha presidencial e em memorandos com assessores, um
programa que combinava planos setoriais de investimentos e polticas
macroeconmicas (no terreno cambial, monetrio e fiscal) semelhantes ao final do
Estado Novo, adaptando-os ao novo contexto e evitando as resistncias ideolgicas ao
anncio de um plano formal. Surpreende, sim, que, luz dos escritos e discursos de
Vargas, seu novo programa de governo, naquele contexto rico de debates, possa ser
caracterizado como meramente reativo, ou at, no limite, ortodoxo.
(7) Novamente, uma conferncia do Ministro da Fazenda Artur de Souza Costa, em 27 de julho de 1945, revela
claramente a inteno de canalizar lucros acumulados para a modernizao industrial atravs de mecanismos cambiais e
tributrios heterodoxos: Os produtos manufaturados acusam alta violenta que ultrapassa de muito o custo de produo.
Da a enorme margem de lucros. So esses lucros acumulados que devem propiciar o reaparelhamento industrial depois
da guerra, permitindo baixa acentuada nos preos em ateno a esse programa de racionalizao da indstria que o
governo vem insistindo tanto no congelamento de tais lucros, quando da criao do imposto sobre lucros
extraordinrios (da) o acerto da poltica econmica do governo, no sentido de proporcionar indstria a formao de
reservas destinadas renovao das instalaes (Arquivo Souza Costa CPDOC-FGV, sries SC42/44.00.00/1pi e
2pi, e SC45.07.27pi). Para o texto dos decretos, ver E. Carone (1976, p. 192-196).
2 O projeto desenvolvimentista: mecanismos de financiamento e gesto

macroeconmica
Os temas presentes na agenda do final do Estado Novo continuaram relevantes,
mas Vargas saiu da posio defensiva quando passou para a oposio, disputando no
s a forma de resolver como interpretar os problemas em questo. Seu objetivo
declarado era aprofundar a interveno industrializante, garantir o pleno emprego e
combater a carestia sem sacrificar o crescimento, ou melhor, desacelerar a inflao
exatamente por meio do crescimento da oferta. No se pode entender como se
conciliavam no pensamento de Getlio Vargas a importncia de projetos estatais de
investimento, de oramentos equilibrados, e da expanso do crdito na resoluo
simultnea de problemas de desenvolvimento, inflao e bem-estar social, sem
entender seu posicionamento crtico frente s crises que, segundo ele, teriam sido
produzidas pelas polticas liberais do governo Dutra.
O primeiro sinal de oposio no esperou sequer o fim do auto-exlio em So
Borja. Quando apoiou publicamente a candidatura de Dutra presidncia, em discurso
de 28/11/1945, Vargas fazia questo de frisar que seu apoio no seria incondicional,
colocando-se na posio de um fiscal do novo presidente, em nome do povo e do
Partido Trabalhista Brasileiro (PTB):
A absteno um erro O momento no de nomes, mas de programas e de
princpios... aconselhei aos trabalhadores que cerrassem fileiras em torno do programa
do Partido Trabalhista Brasileiro, representante e defensor de seus interesses. O general
Eurico Gaspar Dutra, candidato ao PSD, em repetidos discursos e, ainda agora, em suas
ltimas declaraes, colocou-se dentro das idias do programa trabalhista e assegurou a
esse partido garantias de apoioEle merece, portanto, os nossos sufrgios. Sempre
procurei atender aos interesses dos pobres e dos humildes, amparar os direitos dos
trabalhadores e do povo brasileiro em geral, desse povo sempre bom, bravo e generoso.
Estarei ao vosso lado para a luta e acompanhar-vos-ei at a vitria. Aps esta, estarei ao
lado do povo, contra o presidente, se no forem cumpridas as promessas do candidato (A
poltica trabalhista do Brasil, p. 15-16).
Com esta declarao, Vargas buscava se afastar da classe poltica e justificar

que a influncia que o PTB teria na indicao do novo ministro do Trabalho no
resultava de mera barganha fisiolgica, mas se vinculava a um programa a que o
candidato havia se comprometido: garantir os direitos trabalhistas consolidados por
Vargas no Estado Novo; e respeitar o direito ao trabalho na gesto da poltica
econmica, como o ex-presidente no iria demorar a cobrar.8 A atitude de fiscalizao,
(8) Alm de direitos como salrio mnimo, frias remuneradas, representao sindical, 13 salrio, limitao da
jornada e aposentadoria, o programa do PTB sublinhava aquilo Vargas chamava de direito ao trabalho, ou seja, o
repdio ao desemprego: Oportunidade a todo indivduo para trabalhar em emprego til e regular, mediante salrio
razovel que lhe permita, em um mximo de oito horas de jornada, obter os meios necessrios ao sustento prprio e de
sua famlia de maneira condigna (apud Carone, 1980, p. 433-436).
desde uma postura programtica diferente, marcaria gradualmente os posicionamentos

de Vargas. Pouco depois de manifestar oposio na sede do PTB gacho em setembro
de 1946 (elogiando o planejamento econmico contra o desmonte liberal das
autarquias e institutos que amparavam produtores e consumidores), e de criticar os
partidos que defendem a velha democracia liberal que afirma a liberdade poltica e
nega a igualdade social em comcio de novembro, Vargas realizou um longo balano
de seus quinze anos de governo no Senado (13/12/1946), enumerando realizaes
sociais (direitos trabalhistas) e econmicas (financiamento de investimentos), e
defendendo-se das crticas do final do Estado Novo. Finalmente, saindo da defensiva
em comcio da campanha de Bias Fortes ao governo de Minas Gerais (06/01/1947),
sublinharia frontalmente as diferenas entre seu governo e o atual, enfatizando a forma
de conduo da poltica de crdito:
Transportei para estas montanhas, como glria, a acusao de que dei ordem ao Banco
do Brasil para que fizesse o financiamento da pecuria mineira. Sim, dei essa ordem e
novamente a daria, se tivesse podido faz-lo. Jamais deixaria os trabalhadores rurais de
Minas, os fazendeiros, os que criaram a grandeza de nosso interior nas vascas da agonia
de uma falncia ou moratria (Id., p. 122).
O objetivo era defender um legado (ter iniciado a batalha da produo e

defendido o direito ao trabalho) e afirmar que seu desmonte deixava de atender s
aspiraes nacionais e populares, sob a alegao duvidosa de combater a inflao. Seu
posicionamento tornou-se claro, e vigorosamente oposicionista, em meados de 1947. O
ltimo dos cinco discursos no Senado (03/07/1947) concluiu o desagravo em pouco
mais de um semestre, em que acertava contas com o passado e passava oposio
aberta ao intitular-se defensor dos interesses do povo contra a ditadura econmicofinanceira que est funcionando como um garrote contra todas as foras da
produoditadura mais rgida, mais severa, mais inabalvel e irredutvel do que a
que se derrubou (idem, p. 267-268).
Antes de abordar o modo como Vargas tratou no perodo das relaes
existentes entre poltica monetria e creditcia, inflao, dficit pblico e desemprego,
cabe frisar que a ideologia trabalhista de Getlio Vargas sempre procurou enfatizar 1) a
existncia de interesses convergentes entre trabalhadores e empresrios, em um esforo
de neutralizao dos comunistas; 2) que esta convergncia se faria garantindo direitos
trabalhistas regulados por lei, mas tendo como condio a expanso dos frutos do
progresso econmico a serem divididos entre as classes. De fato, repetidas vezes
durante seus quinze anos de governo, Vargas afirmara que o desenvolvimento
econmico era necessrio para garantir a coeso social interna, permitindo elevao
dos salrios reais (valorizao do trabalho) graas oferta de empregos de
produtividade maior e elevao do piso salarial. Coerentemente, agora fora do
governo, Vargas buscava se apresentar no apenas como patrono das leis sociais no
10
Brasil, mas tambm como campeo da batalha da produo, condio de conciliao

de interesses entre as classes e anteparo contra o comunismo. Quanto a isto, ele seria
muito claro no referido discurso na campanha de Bias Fortes em Minas: Um dos
nossos mais notveis espritos liberais, o eminente Antnio Carlos, disse: Faamos a
revoluo antes que o povo a faa. E hoje vos exorto a fazer a evoluo antes que o
povo faa a revoluo (idem, p. 120). Ou seja: reformismo (poltico-social) e
progresso (econmico) estavam intimamente articulados na ideologia trabalhista de
Vargas, em geral, assim como estariam particularmente presentes em suas crticas
poltica econmica do governo Dutra. O ltimo dos cinco discursos no Senado no
deixaria dvidas:
Sr. Presidente, a industrializao o anseio de todos os povos, porque a indstria
representa a fase mais elevada da civilizaoComo se combater o pauperismo sem a
valorizao do trabalho? Como se valorizar esse trabalho sem (garantir) eficincia?
Como se alcanar eficincia sem a multiplicao do valor do homem pela energia da
mquina? Como justificar, em face desse conceito, a indiferena com que se fala em
fechar fbricas e despedir milhares de operrios? Se o plano monetrio tem a
conseqncia do desemprego de dezenas de milhares de operrios, pode estar certo,
financeiramente, mas socialmente est errado. E errado est sob o ponto de vista da
solidariedade humana (Idem, p. 252-253; 297-298).
Desta maneira, Vargas explicitava como nunca a motivao ideolgica de seu

repdio poltica anti-inflacionria seguida pelo governo Dutra: o direito ao trabalho
deveria sobrepr-se ortodoxia monetria de velho tipo, pois o plano monetrio no
poderia ter como conseqncia o desemprego em massa; financiar a industrializao,
por sua vez, seria meio de superao do pauperismo e condio para a coeso social.
Mais que isto, para Vargas a poltica de contrao creditcia de Dutra no era errada
somente luz das conseqncias sociais que trazia; ela no seria correta sequer como
meio para combater a inflao. No ser ocioso sublinhar esta questo, porque a
heterodoxia revelada por Vargas notvel no modo como concebia as relaes entre
oferta de moeda, dficit pblico e inflao, e crucial para que se entenda seu projeto
de governo posterior. De fato, seu ataque poltica econmica centrou-se na questo
do crdito como meio de combate inflao. Para ele, o pas no se encontrava em
uma situao saturada em que a produo no pudesse aumentar sob o estmulo da
poltica creditcia. Isto ficaria muito claro no apenas nos documentos preparatrios de
seus discursos, mas nos prprios discursos, como a seguir, em 30 de maio de 1947:
Parece lgico que a soluo para o problema (de assegurar que meios de pagamentos
estejam em relao conveniente com o volume total de bens e servios) no restringir
crditos e, sim, aumentar a nossa produo e riqueza, aumentando, portanto, os bens, as
mercadorias e os servios. Creio at que, se bem no me engano, esta a opinio de
vrios ilustres membros desta Casa Mas no esta a opinio do ilustre Presidente do
Banco do Brasil, orientador geral da economia e das finanas nacionais. A produo,
declara sua senhoria em seu Relatrio no se pode desenvolver de modo ilimitado. E
11
continua dizendo mais ou menos o seguinte: que, existindo excesso de meios de

pagamento e no existindo possibilidade de aumento de produo, indispensvel
reduzir os meios de pagamento. Doutrinariamente, esse ponto de vista estaria certo, se
no houvesse mais possibilidade de aumento de produo, isto , se o Brasil tivesse
alcanado a saturao econmica. O grande mal de ler muitos livros estrangeiros, sem
traduzir os problemas, limitando-se traduo das palavras, reside precisamente nisso.
Irving Fisher escreveu dentro do problema norte-americano e ns nos encontramos num
pas onde podemos verificar um sub-consumo e uma sub-produo. Muito longe de
alcanarmos o ilimitado, precisamos produzir, e produzir muito, para a grandeza de
nosso Pas e bem-estar de nosso povo Se h falta, bens, mercadorias e servios ainda
se podem desenvolver, estando, assim, muito longe do limite de saturao (Idem, p. 230231).9
Vivendo-se em uma situao em que a produo podia aumentar se o crdito

estivesse disponvel, uma poltica de expanso do crdito no seria absorvida por
elevaes de preo. Por outro lado, uma poltica de contrao do crdito afetaria
diretamente os nveis de produo e emprego. Mas sem necessariamente reduzir nem
as emisses nem os preos: a contrao do crdito seria acompanhada pela ampliao
do dficit pblico (e das emisses fiducirias), e pela reduo da oferta de bens e pela
elevao dos custos de produo. Criticando Dutra, Vargas tambm defendia a
orientao financeira seguida antes por seu prprio governo, no seu principal e mais
polmico discurso no Senado, em 3 de julho de 1947:
Desde 1930 at 1944, os meios de pagamento passaram do ndice 100 para o ndice
720 A emisso de papel-moeda no tem uma relao to estreita com os preos,
conforme se afirmaOs que falam em baixa de produo em relao ao aumento de
meios de pagamento, preciso que reflitam sobre o ndice de aumento de volume no s
dos gneros alimentcios como das matrias primas, que, de 100 em 1929, passou para
354 em 1944, e o ndice de produo industrial bsica, que, de 100 em 1929, passou para
1.217 em 1944. Relativamente produo industrial brasileira, no existe uma estatstica
completaTemos, porm, possibilidades de chegar a uma estimativa bem superior ao
ndice de 700, considerando-se produo industrial a atividade de construo civil. No
h um desequilbrio to violento entre os meios de pagamento e os bens de consumo. E
este ponto , precisamente, o calcanhar de Aquiles da orientao monetria do
governo. E precisamente devido a esse erro que a produo nacional se reduzir na
proporo da reduo dos meios de pagamento, porque inegavelmente tivemos (no
(9) Em um estudo de 1946 que orientaria seus discursos no Senado (GV 46.00.00/13), l-se: A concepo
financeira do Brasil coloca todos os males como consequncia da emisso de papel moeda. Mas na realidade essa
emisso de papel moeda s prejudicial quando a produo no a acompanha. Mais tarde, em carta a A.J. Rener de
19/10/1949, parabenizando-o pelo teor de suas opinies econmicas nos Dirios Associados, Vargas escrevia, em sua
quase ilegvel caligrafia, que reforou-me a opinio de que devemos voltar a um nacionalismo econmico moderado
mas eficiente. preciso fomentar a produo principalmente, agrcola e industrial: fornecer crditos a juros mais
baratos e maiores prazos, amparar indstrias novas, enfim criar riquezas. Mas no basta incrementar a produo
nacional. preciso, como medida correlata, garantir-lhe o mercado interno e favorecer a exportao. O aumento da
produo acarretar o barateamento da vida e a indstria florescente poder remunerar melhor o salrio dos
trabalhadores (GV 49.10.18).
12
governo anterior) um forte aumento no s no meio circulante como na moeda escritural.

Mas isto representava apenas a mdia geral das necessidades de desenvolvimento de um
pas. Numa situao de economia j saturada, esse aumento de meios de pagamento pode
determinar grandes crises. Numa nao como o Brasil, de economia em evoluo, o
aumento dos meios de pagamento, acompanhado pelo aumento de bens de consumo
que, como se est verificando, se efetuou e ainda por uma elevao proporcional da
tributao, que retira os excessos da circulao pelo meio fiscal, no representa o menor
perigo. Perigo, sim, a reduo dos meios de pagamento. E tanto mais grave quando vai
alcanar toda a estrutura do Estado e no somente a vida econmica do pas (Idem,
p. 259-261).
A contrao creditcia alcanaria toda a estrutura do Estado porque, segundo

Vargas, implicaria elevao do dficit pblico por conta da contrao das receitas
fiscais (dependentes do nvel de atividade econmica) e, assim, no implicaria reduo
das emisses primrias. Em outras palavras, uma poltica creditcia contracionista
acabaria sendo acompanhada por uma poltica monetria de direo inversa. Tudo se
passaria como se a reduo da moeda escritural de crdito acabasse compensada (pelo
menos em parte) pela expanso no-programada da moeda fiduciria por causa do
dficit pblico, em prejuzo de nveis de renda, emprego e arrecadao tributria:
Pensvamos todos, no Brasil, que o louvvel esforo em se controlar o ritmo
emissionista no significaria a drenagem de todos os recursos destinados produo
para o Banco do Brasil poder atender a despesas do governo Quem est defendendo o
governo? Eu, que chamo a ateno para a gravidade da reduo dos meios de
pagamento, afetando as possibilidades de recursos financeiros da administrao pblica,
ou quem efetua essa reduo de meios de pagamento, destri todas as possibilidades dos
oramentos Federal, Estaduais e Municipais, e coloca o governo na impossibilidade de
dispor de meios (Idem, p. 249, 261).
O problema de um mix de poltica creditcia contracionista e poltica monetria

expansionista era que a expanso da produo dependia do crdito. Vargas
diferenciava o impacto das emisses fiducirias derivadas do dficit fiscal, do impacto
da expanso da moeda por meio do crdito bancrio: enquanto o crdito bancrio podia
vincular-se a uma expanso da oferta, um dficit oramentrio no o fazia se a poltica
de crdito estrangulasse a expanso da produo. Para Vargas, a inflao devia ser
combatida pelo aumento da oferta de bens, apoiado pela expanso do crdito. Vargas
concordava com a necessidade de uma poltica oramentria equilibrada (... ainda no
aprendi como fazer efetiva e eficientemente deflao sem se alcanar o equilbrio
oramentrio), mas alegava que o efeito da poltica creditcia contracionista era, de
um lado, o de reduzir a oferta de bens, e, de outro, ampliar o dficit oramentrio e, por
esta via, as emisses fiducirias sem contrapartida produtiva: Iremos reduzir os meios
de pagamento e a produo, sendo que esta em proporo muito maior do que a dos
meios de pagamento, porque o governo, na proporo que fr desenvolvendo seu
programa, ser obrigado a emitir cada vez mais (p. 264). O impacto inflacionrio
13
seria reforado porque a elevao das taxas de juros criava presso inflacionria ao
forar custos de produo:
Nega-se ao trabalhador uma parcela de dinheiro para reajustamento de seus salrios,
alegando-se que isso afetar o custo de produo. Mas aumenta-se a parcela de juros do
dinheiro, que hoje s circula em cmbio negro. O custo de produo no baixa. Antes
pelo contrrio: com a reduo de meios para desenvolver-se, esse custo aumenta cada
vez mais (Idem, p. 283-284).10
O ponto importante a frisar que, para Vargas, o resultado oramentrio e,

portanto, a emisso de moeda fiduciria para atender s necessidades do Tesouro,
dependeria diretamente de uma poltica de crdito que no estrangulasse a expanso do
ritmo de atividade econmica e o desempenho da arrecadao tributria. Assim, a
expanso do crdito seria favorvel ao combate inflao seja pela conteno da
demanda do Tesouro por emisses fiducirias (atravs de seus efeitos sobre as receitas
tributrias), seja pela expanso da oferta de bens (atravs do financiamento da
produo e do investimento), seja, ainda, pela reduo dos custos de produo (atravs
do controle dos custos de crdito). Isto : um mix de oramentos equilibrados e
expanso creditcia no era, segundo Vargas, incoerente, mas sim obrigatrio no
combate inflao. Para Vargas, no parecia apenas possvel reduzir a inflao e
crescer ao mesmo tempo isto era imperativo. Ademais, no limitava suas crticas
questo da eficcia da poltica anti-inflacionria do governo Dutra: atacava diretamente
a hierarquia de interesses scio-econmicos propostos por ela. Segundo ele, alm de
ser contraproducente no combate inflao, esta poltica estaria promovendo uma
grande redistribuio de poder e riqueza, prejudicando trabalhadores, empresrios e
instncias de governo para favorecer a alta finana; diante disto, Vargas se apresentava
como porta-voz dos grupos atingidos e forte crtico do grupo beneficiado, sugerindo
reverter esta hierarquizao perversa:
Nada mais estou fazendo do que isto: provar que esto errados e evidenciando at que
um dos erros maiores o do cerceamento do crdito Sr. Presidente, a criao do
monoplio do dinheiro, que se est efetuando no Brasil, representa uma das mais
impressionantes ofensivas do poder financeiro contra a produo e contra os valores do
trabalho e de iniciativaA alta finana, que tinha perdido o controle sobre a economia
brasileira devido ao do governo (anterior), que facilitava aos produtores os recursos
necessrios todas as vezes que os grupos financeiros os negavam, domina o Presidente
da Repblica e est governando o pas. As foras de produo esto sendo subjugadas e
aniquiladas (p. 283-284).
(10) Vargas abordou a questo tambm em seu discurso anterior, em 30/05/1947: O custo da produo, sr.
Presidente, nada mais , dentro do sistema capitalista em que vivemos, do que o resultante da soma de duas parcelas: o
custo do dinheiro e o custo do trabalho. O que se visa fazer aumentar o custo do dinheiro e diminuir o custo do
trabalho, isto , reduzir, pelo desemprego, as possibilidades dos trabalhadores pleitearem reajustamento de salrios. No
me parece que esta seja a melhor forma de se baratear a produo, nem, tampouco, a melhor maneira de se estimular a
produo (Idem, p. 233).
14
Era ento para combater este aniquilamento que Vargas sara do exlio,
respondendo aos clamores de seus eleitores, que apenas pediam como cidados
brasileiros, que no se lancem suas famlias ao desespero do desemprego. Pedem que
no se transforme em misria o que era esperana de bem-estarEsto pedindo a esta
Casa que reconhea o direito de trabalhar (p. 288).
inegvel que o posicionamento pblico de Vargas o recolocava no centro do
cenrio poltico, visando interpelar os grupos sociais prejudicados e questionar a
competncia tcnica e as opes polticas dos responsveis pela poltica econmica
exatamente como a campanha liberal fizera antes. Vargas acertava contas com o
passado: no foco das crticas, a poltica de crdito; por trs dela, uma ordenao
hierrquica que subordinava as foras da produo e o direito ao trabalho
ditadura econmico-financeira dos ambiciosos intermedirios do dinheiro, sob a
alegao falaciosa de buscar um interesse geral, o combate inflao. Combate que,
segundo Vargas, estaria fadado ao fracasso caso no se apoiasse na expanso da
produo e no equilbrio oramentrio, ambos possveis apenas com uma poltica
creditcia que, ao mesmo tempo, no boicotasse a coeso social com a difuso da
misria, do desemprego e da desesperana. E, sobretudo, que no alimentasse o
espectro do comunismo e da agitao social (segundo argumentaria em 11/11/1946,
antes do banimento do PCB): A evoluo poltica do Brasil se deve processar em
ordem, com disciplina e respeito s autoridades. No precisam nem precisaro os
trabalhadores do Brasil recorrer a greves, porque a bancada trabalhista, na Cmara e no
Senado, defender intransigivelmente as frmulas mais prticas para a soluo dos
seus problemas (idem, p. 45) como, ao que parece, Vargas pretendia fazer ao
criticar a poltica econmica do governo Dutra.
Alm de reforarem a identificao de Vargas com os pobres e humildes,
seus argumentos sensibilizavam empresrios, prejudicados pela poltica de contrao
creditcia desde a gesto Pires do Rio, e exacerbada no incio da gesto de Guilherme
da Silveira no Banco do Brasil (1946-1949), antes que este assumisse o Ministrio da
Fazenda e rompesse com as polticas do chamado grupo sumoqueano (Lago, 1982).
No perodo, documentos e declaraes de organizaes e congressos empresariais
propunham, como Vargas, que o combate inflao seria contraproducente caso
acompanhado da retrao do crdito, pois estrangularia a expanso da oferta agregada.
Agora na oposio, Vargas culpava a ditadura econmico-financeira que teria se
instalado no pas para sugar os esforos da produo, chegando a afirmar que o
presidente do Brasil no era Dutra mas, sim, Guilherme da Silveira, assim como
Joaquim Murtinho fra no lugar de Campos Salles.11
(11) A poltica trabalhista do Brasil (p. 268-270). Sobre a posio dos empresrios, ver Bielschowsky (1985,
p. 363-365).
15
evidente a linha de continuidade entre o posicionamento de Vargas na

oposio ao governo Dutra e a plataforma eleitoral que defendeu na campanha
presidencial de 1950. Era o prprio Vargas que se esforaria para frisar esta
continuidade em seu primeiro discurso da campanha de 1950:
No desconheo a gravidade da situao econmica e financeira em que se debate o pas.
Fui o primeiro a denunci-la da tribuna do Senado e a de ns meus vaticnios saram
infelizmente certos Durante minha administrao mantive, quando necessrio, o
regime de controle cambial estritamente para regular as importaes, regime abolido
pelo governo Linhares e s restabelecido pelo atual quando a invaso de mercadorias,
muitas delas suprfluas, e a fuga de nossas disponibilidades cambiais deixaram o pas
endividado com os exportadores estrangeirosAtribuindo-me a pecha de inflacionista,
entregou-se, no comeo, o governo a uma restrio de crdito sbita e perigosa, que
arrastou casas de comrcio, fbricas e at bancos moratria ou falncia, e paralisou,
j no direi o surto de novas indstrias, mas a estabilidade das existentes, contribuindo
assim mais para atrelar-nos dependncia estrangeira em muitos ramos de produo em
que j triunfara o similar brasileiro No esta hoje, uma plataforma de governo no
desacreditado estilo dos tempos passados Homem de governo, no descurarei,
igualmente, os meus deveres para com as foras hoje combalidas da produo
nacional em qualquer de seus ramos, estabelecendo uma poltica orgnica de assistncia
aos interesses do comrcio, da indstria e da agriculturaUrge retomar o programa de
amparo industrializao progressiva do pas, dando prioridade s indstrias de base
(A Campanha Presidencial, p. 23-29).12
A campanha repetiu um mesmo ponto: ... retomar o programa de amparo

industrializao progressiva do pas, dando prioridade s indstrias de base, mas
sem se limitar a elas, recuperando programas de fomento da produo (agrcola e
(12) Vargas voltaria ao tema logo depois, em seu primeiro discurso em So Paulo: Sobrevinda a (Segunda)
Guerra, prestou-se, imediatamente, por intermdio da Carteira de Crdito Agrcola e Industrial do Banco do Brasil,
larga assistncia financeira ao produtor conhecida de todos a poltica posteriormente adotada. O governo
abandonou a lavoura e a indstria algodoeira sua prpria sorteAs desastrosas conseqncias dessas e de outras
medidas, quando apenas se esboavam, fizeram com que erguesse a minha voz, no Senado da Repblica, clamando por
providncias que evitassem a crise, como desfecho natural e desenlace lgico da orientao governamental contrria ao
desenvolvimento da produoA minha advertncia no foi, porm, ouvida. Mas as minhas previses se confirmaram
no doloroso cortejo das desalentadoras realidades atuais (A Campanha Presidencial, p. 59-61). E em seu primeiro
discurso no Rio de Janeiro: Assisti aos trabalhos da Constituinte e, logo depois de promulgada a Constituio, ocupei o
meu lugar no Senado. Proferi, pouco tempo depois, um longo discurso de defesa do meu governo, de justificativa de
minha atitude. Pronunciei, ainda, mais trs discursos de colaborao com o governo. Discursos de crtica sua poltica
econmica e financeira, mas de crtica serena, sem ataques pessoais. Previ o que ia acontecer. AviseiE o que devia
acontecer, aconteceu. As nossas reservas no exterior, 700 milhes de dlares, volatilizaram-se na importao de
inutilidades luxuosas e em transaes ruinosas para os interesses do Brasil. A inflao, a verdadeira inflao, veio pelas
emisses a jato contnuo para cobrir dficits oramentriosA falta de crdito produo provocou a estagnao
desta (idem, pp. 98-9). E, ainda, falando sobre a crise da carnaba no Piau: Embora se pretenda atribuir este fato
cessao da guerra, a verdade que no foi essa circunstncia a responsvel pelo ocorrido, mas, sim, a grave retrao de
crdito verificada em todos os setores da atividade mercantil, como decorrncia da orientao governamental, e que
atingiu, em particular, a indstria da carnaba. No Senado, em 1947, lancei uma advertncia ao governo, assinalando os
danos acarretados economia do Nordeste pelas medidas postas em prtica. Clamei contra a falta de financiamento
(Idem, p. 160).
16
industrial) que haviam sido negligenciados, corrigindo erros da poltica de crdito e

cmbio e aprimorando o planejamento e financiamento da expanso industrial para
novos setores. Ainda que em cada regio Vargas apontasse gargalos especficos
(suprimento de energia, meios de transporte, armazenamento etc.), a questo do
financiamento era central. Para regies agrcolas, a superao de problemas de
infraestrutura deveria ser complementada de poltica de preos mnimos e, sobretudo,
financiamento barato aos produtores; para a indstria, vrios gargalos seriam
enfrentados, particularmente a carncia de crditos a maior prazo e menor custo. Era
Vargas quem apontava a centralidade da questo financeira:
Julgo que o ponto alto da maioria dos problemas que nos defrontam est no crdito
acessvel, reprodutivo e suficiente. No ser demais insistir em que sem crdito
abundante, sem juros mdicos, sem permanente e estimuladora assistncia financeira,
ser impossvel levar a economia nacional plenitude de suas realizaes. Na soluo do
problema da madeira, do mate, do caf e de tantos outros, a minha concepo se
enquadra principalmente em um enunciado singelo: crdito, porque sem crdito
morreremos de inanio (Idem, p. 508).13
O tema da coeso social e da convergncia de interesses entre proprietrios e

trabalhadores tambm continuou crucial em sua concepo a respeito da conduo da
poltica de crdito; ela deveria assegurar que os proprietrios aplicassem sua riqueza
em funes reprodutivas em vez de gozarem da funo de usurrios, pois assim
estaria preservado tambm o direito ao trabalho, central ideologia trabalhista e
sua proposta em defesa do compromisso de classes. Para isto, seria fundamental
inverter finalidades e meios de ao no trato do dinheiro:
(13) Para no deixar dvidas, afirmaria que ser esse o financiamento produo o ponto a que
consagrarei a maior ateno se voltar ao governo, levado pelo voto popular (idem, p. 246). Cabe frisar que Vargas
associava a importncia do crdito prpria institucionalidade de economias modernas caracterizadas pela
complexidade da diviso social do trabalho; nelas, ao contrrio da economia de uma sociedade embrionria (que)
repousa em pequenas iniciativas individuais, tomadas isoladamente, as relaes de crdito deixariam de assumir
carter meramente subjetivo, individual e espordico, de modo que o crdito torna-se, ento institucional. Neste
contexto institucional, a oferta de crdito deveria preservar uma alta relao com o valor agregado na agricultura, na
indstria e no comrcio: No se verificam mais as relaes simples e arbitrrias entre o banqueiro de um lado e o
lavrador, o industrial, o comerciante e o trabalhador do outro. Estamos diante de relaes complexas, entre o sistema
bancrio e a lavoura, a indstria, o comrcio e os trabalhadores em geral. Agora, a contrao da confiana no crdito
teria necessariamente conseqncias gerais (e no individuais) indesejveis, pois o crdito tornara-se elemento
permanente e indispensvel para a ampliao da produtividade e de desenvolvimento da riqueza, fontes de orientao e
organizao da poltica de expanso do crdito. Caberia, logo, rejeitar concepes atrasadas de gesto da poltica
creditcia e colocar o crdito a servio da expanso da produo: A mentalidade bancria do nosso tempo, que se deve
caracterizar por um sentido eminentemente social, no pode, portanto, ficar tolhida por mtodos arcaicos, oriundas de
concepes contemporneas de estgios econmicos h muito superados (p. 279-280). O tema, na verdade, no era
novo no pensamento de Vargas, tendo sido antecipado mesmo antes de 1930: cf. P. C. Fonseca (1987, p. 99 e segs);
nem seria esquecido, sendo repetido na passagem da Mensagem Presidencial de 1951 em que se afirmava que o volume
de crdito destinado aos agregados econmicos indstria e agricultura, graas carncia de recursos da CREAI-BB
e falta de habilidade dos bancos privados, era insignificante em vista das necessidades institucionais: (Vargas,
Mensagem, 1951, p. 83-84).
17
A poltica econmica e financeira do governo atual tem sido a poltica da valorizao do

dinheiro e da desvalorizao do trabalho a valorizao do dinheiro na mo dos que
tm dinheiro e que no aplicam este dinheiro com finalidades sociais. No sendo capazes
de criar uma indstria e empregar esse capital em qualquer atividade produtiva, eles se
reservam, no momento em que o governo nega crdito s foras produtivas para, na sua
funo de usurrios, emprestarem o dinheiro a 12, 14, 18 e 20 por cento. isto o que eu
denomino de valorizao do dinheiro. Desde que o dinheiro seja concentrado nas mos
de poucos, desde que o governo no fornea crdito para o desenvolvimento da
iniciativa privada, o trabalho vai rareandoPortanto a poltica que se est seguindo, da
valorizao do dinheiro, a da desvalorizao do trabalho, precisamente a poltica da
perseguio do trabalhador e da produo; ao passo que a poltica que ns devemos fazer
a do barateamento do dinheiro para que todos tenham trabalhoE para que todos
tenham oportunidade de trabalhar preciso que no lhes falte o necessrio crdito,
sempre que tenham uma boa idia a executar. exatamente o inverso do que se est
fazendo atualmente, o que preciso fazer para o futuro (p. 555-556).
Rejeitando o enriquecimento artificial das elites intermedirias do dinheiro, de

um lado, e as infeces ideolgicas exticas e dissolventes, de outro, Vargas
propunha um caminho do meio fundamentado na inverso produtiva do capital e na
garantia do direito ao trabalho: Nem a ditadura do proletariado, nem a ditadura das
elites. O que a sociedade moderna aspira o trabalhismo ou seja a harmonia entre
todas as classes, a democracia com base no trabalho e no bem-estar do povo (p. 419).
Nos termos deste compromisso de classes, o fomento da produo atravs do crdito
seria um forte anteparo contra a elevao do custo de vida e contra o comunismo,
assegurando o bem-estar coletivo e a paz social por meio do crescimento da renda e do
emprego.14
A poltica cambial era outro foco de crticas, e no poderia deixar de ser
diferente: vimos como, no Estado Novo, foi montado esquema de financiamento de
investimentos, atravs de regime de licenciamento prvio e seletivo de importaes (a
PI-n. 7) articulado constituio de fundos compulsrios de investimentos (DecretosLei 6224 e 6225) e oferta de crdito subsidiado pela CREAI-BB. Com este esquema,
a administrao Vargas buscava canalizar a acumulao interna de lucros do setor
privado, apoiado pelo Banco do Brasil, para financiar a reposio de capital fixo
desgastado e novos investimentos, usando seletivamente as reservas cambiais
acumuladas durante a guerra assim que as dificuldades de fornecimento fossem
normalizadas com a reconverso das economias industrializadas. Como Vargas fazia
(14) Isso ser, apenas, a contribuio de qualquer governo bem intencionado, que se coloque ao lado do povo,
e compreenda que o amparo produo e ao trabalho, alm de beneficiar o Brasil, do ponto de vista econmico,
diminuir a nossa inquietao social, causada pelo preo exorbitante da vida que cada vez mais se eleva e permitir
levar s classes menos favorecidas a poro de alegria e conforto a que tm direito (Idem, p. 410). A vinculao de
crescimento econmico e coeso social seria reafirmada na campanha, reforada pela defesa dos direitos trabalhistas
adquiridos (Idem, p. 49, 142, 148, 419, 490, 533, 587, 595, 629).
18
questo de lembrar em seu primeiro discurso na campanha presidencial, o regime de

licenciamento de importaes foi abolido no governo Linhares e retomado, no governo
Dutra, apenas depois que a perda de reservas exigiu seu contingenciamento. Ao longo
da campanha, Vargas no perdeu oportunidades para sublinhar a imprevidncia de seus
sucessores e reafirmar que a utilizao das divisas deveria ser feita priorizando a
importao de bens reprodutivos e recusando pedidos de importaes de bens com
similar nacional:
Tendes experimentado surpreendentes e profundos golpes, oriundos da nossa poltica
comercial externa, a qual permite, sem maior cuidado, a importao de similares
estrangeiros. Cumpre-nos regular esse comrcio internacional, de forma que ele no
venha a prejudicar nossas prprias indstrias. Se merecer a maioria dos sufrgios do
pas, retificarei a orientao que vem sendo seguida a esse respeito pelos responsveis
pela administrao pblica, s abrindo o mercado interno produo estrangeira, quando
assegurado o inteiro consumo da nacional (p. 574).
Assim, Vargas reafirmava o compromisso com a batalha da produo e o

estendia para o campo da poltica cambial e comercial.15 Rejeitando polticas ortodoxas
de restrio generalizada da oferta de moeda (o desacreditado estilo dos tempos
passados, os mtodos arcaicos), a Vargas parecia impossvel reduzir a inflao sem
crescer ao mesmo tempo de modo que aumentar a produo e reduzir o custo de
vida no seriam metas a realizar em diferentes fases de um mesmo governo. O
combate inflao deveria ser realizado em duas frentes, simultneas e
complementares: ampliar a produo com o apoio decidido das polticas cambial e de
crdito, e assegurar o equilbrio oramentrio. Segundo ele, exatamente o inverso do
mix de poltica creditcia e fiscal-monetria do governo Dutra criticado como
desastroso (Idem, p. 281, 363).
Na nica vez em que tratou mais longamente da questo oramentria durante
sua campanha (e, no, ao contrrio do que afirmaria Vianna, 1987, p. 35, no nico
(15) Vargas voltaria questo outras vezes durante a campanha presidencial, esclarecendo suas prioridades no
uso das divisas: Quando deixei o governo, logo depois do conflito mundial, o Brasil era, pela primeira vez na sua
histria, credor internacional, atravs de divisas que tinham valor ouro Que fizeram desse dinheiro? Por qu no
compraram material para o reaparelhamento dos nossos transportes? Por qu no adquiriram mquinas, sondas e
perfuratrizes para incrementar a pesquisa e desenvolver a produo de petrleo? Por qu fundiram nossas reservas em
quinquilharias, automveis, em objetos de luxo, em coisas que no aproveitam comunidade, que no criam riqueza?
(p. 257); ou na seguinte passagem: Durante a segunda guerra mundial, atravs de sacrifcios sem conta, trabalhamos
todos para acumular riqueza pblica. Em nossa j longa vida independente, pela primeira vez, chegamos ao fim da
guerra na situao de credores das grandes naes industriais do mundo. Mais de seiscentos milhes de dlares estavam
nos Estados Unidos, na Inglaterra e noutros pases, aguardando o momento oportuno em que pudssemos aplic-los no
reequipamento das nossas indstrias bsicas. Era a forma de pagar os sacrifcios comuns, ampliando a eletrificao
ferroviria, comprando teares de maior e melhor produo com menor esforo, desenvolvendo, enfim, uma indstria
metalrgica que suprisse as necessidades do pas. Sabeis o destino melanclico dessas vultuosas reservas?
Transformaram-se em bugigangas, em ouropis e enfeites, como no tempo dos ndios. Em lugar de bens reprodutivos,
compramos contas e miangas (p. 474-475).
19
discurso em que se detm sobre os problemas econmicos do pas), diria que todo e
qualquer programa de desenvolvimento econmico ser fadado ao fracasso
irremedivel, como o foram os ultimamente ensaiados, desde que no contem com o
amparo de uma poltica que oriente, equilibradamente, as finanas pblicas (A
Campanha Presidencial, p. 65). Mas foram freqentes as referncias necessidade de
conjugar, ao equilbrio oramentrio, uma poltica de expanso do crdito.16
Se verdade que Vargas propunha, de um lado, assegurar crdito fcil e
barato junto ao Banco do Brasil e, de outro, destinar divisas para atividades
complementares (no competitivas) s indstrias aqui instaladas, o retorno ao que
chamara de um nacionalismo econmico moderado, mas eficiente no deveria
envolver uma recusa cooperao internacional para o financiamento de
investimentos industriais. Embora Vargas frisasse a necessidade de regular a entrada
de capitais, no prescindia de financiamento externo, desde que se preservasse o
controle nacional dos recursos naturais imprescindveis defesa nacional, como o
petrleo (a ser explorado por brasileiros com organizaes predominantemente
brasileiras: idem, p.258); e caso se assegurasse a vinculao dos investimentos
estrangeiros s necessidades de desenvolvimento do pas:
No sou, como tendenciosamente afirmam foras reacionrias, inimigo da cooperao
do capital estrangeiro. Ao contrrio, convoquei-o muitas vezes a cooperar com o Brasil
durante os anos de minha administrao. Sou adversrio, sim, da explorao do
capitalismo usurrio e oportunista, visando exclusivamente o lucro individual e fugindo
funo mais nobre de criar melhores condies de vida para todos. Por isso, sempre
preferi e continuo a preferir, como mtodo de ao, o sistema das sociedades de
economia mista (p. 303).
Neste sentido, sua postura era coerente quela que esposava em relao ao
trato do capital interno: era necessrio, sobretudo atravs de joint ventures, garantir a
inverso produtiva (e no usurria) do capital para articul-lo s novas diretrizes do
desenvolvimento industrial do pas. Estas joint ventures deveriam desenvolver os
(16) Diria de improviso em Rio Grande (RS): Ns precisamos defender o produtor estabelecendo um preo
mnimo para a venda de seus produtos e permitindo-lhe o financiamento oportunoNo se pode baratear a vida sem
aumentar a produo e no se pode aumentar a produo fazendo uma guerra de morte contra os produtores (Idem,
p. 598). O que seria uma guerra de morte? Todos sabem que a vida encarece cotidianamente e que no se pode
promover o barateamento da vida sem aumentar a produo. Mas como aumentar a produo, se o governo faz uma
guerra de morte, negando crdito produo, lavoura, ao comrcio, indstria e pecuria?, conforme perguntaria
dois dias depois (p. 636). Voltaria questo no penltimo discurso da campanha, dando-lhe um sentido geral: A
campanha que estamos desenvolvendo e a pregao que vimos fazendo atravs de vrios Estados do Brasil, so no
sentido da recuperao econmica da Ptria e da valorizao do trabalho. A recuperao econmica tem em suas
finalidades principais, conseguir o barateamento da vida. Mas para conseguir o barateamento da vida necessrio
aumentar a produo, e no se aumenta a produo fazendo, como faz o atual governo, uma guerra de morte contra a
indstria, o comrcio e a lavourao que se torna necessrio a fim de aumentar a produo amparar o produtor com
crdito barato e fcil, com crdito a juros baixos e a prazo longo (p. 652).
20
ramos pesados de bens de produo que Vargas dizia ser necessrio fomentar (e cujos
requisitos financeiros mostraram-se bastante superiores acumulao de lucros do
setor privado nacional, ainda quando apoiado pela CREAI-BB).
O problema mais emergencial visualizado por Vargas na campanha, porm, era
a possibilidade de deflagrao de um novo conflito militar em escala mundial:
O futuro do Brasil est hoje em jogo, mais do que em qualquer oportunidade semelhante.
Dos pases estrangeiros hoje chegam os rudos ameaadores de conflito, prximo ou
distante. Que ser de nosso povo, em face de uma possvel terceira guerra mundial? A
ltima teria sido para ns verdadeiramente calamitosa, no fossem as precaues
tomadas pelo meu governo. Agora, desfalcados de matrias-primas industriais, se
irromper uma conflagrao mundial, soobraremos como embarcao sem bssola. Tudo
ou quase tudo ficar paralisado e regrediremos meio sculo. Esse o panorama do futuro
se errarmos na escolhano possvel que nos faamos co-responsveis pelos dias
sombrios que o futuro nos reserva (p. 546).
Vargas no incorria em veleidade retrica, ao afirmar ser urgente reagir

deflagrao de uma guerra mundial que desfalcasse o pas de insumos essenciais: se
antecipando aos acontecimentos, j recebera em setembro um relatrio elaborado por
Walder Sarmanho, ministro de segunda classe da Embaixada Brasileira em
Washington (ex-chefe de gabinete de Vargas, por mais de dez anos), a ser promovido
primeira classe por Vargas um ano depois. Neste relatrio, intitulado Sugestes para a
defesa econmica do Brasil em situao de emergncia (GV 50.09.03), vrias
iniciativas emergenciais para assegurar o abastecimento do pas eram analisadas e
sugeridas.17
Na Mensagem Presidencial de 1951, as sugestes de Sarmanho eram
transformadas em pea de programa de governo: afirmava-se que o governo devia
defender a sustentao dos altos preos do caf, do algodo e do cacau (sem excluir
uma poltica de ampliao da exportao de outros produtos), porque se esta j seria
(17) Na verdade, o debate na imprensa sobre a necessidade de estocagem de produtos essenciais e materiais
estratgicos j era intenso desde o incio da campanha eleitoral (coincidindo aproximadamente com o incio das
hostilidades na Coria): ver O Globo (08/08/1950), O Jornal (01 e 10/09), Correio da Manh (08/09) e O Economista
(26/09). Diante da possibilidade de deflagrao de um conflito mundial, a poltica que Sarmanho recomendava a Vargas
era a de se antecipar aos acontecimentos. Tratava-se de acelerar o ritmo de formao de estoques de insumos essenciais
em detrimento de importaes no-essenciais, antes da imposio de cotas para exportao de produtos estadunidenses
ou, antes disto, de aumento ainda maior das cotaes internacionais, que acompanharia a escassez de suprimentos
trazida por nova mobilizao de guerra. Como forma de financiamento externo das compras (sempre que as nossas
disponibilidades cambiais no permitirem o pagamento com nossos prprios recursos), deveria apelar-se ao BIRD, ao
Eximbank e formao de um pool de bancos privados estadunidenses. E, internamente, deveria ampliar-se o crdito
seletivo para conferir recursos tanto a iniciativas subsidirias do esforo de estocagem, quanto acelerao de
investimentos voltados a substituir as importaes mais caras de produtos manufaturados, pela importao de insumos
ou matrias-primas a serem manufaturadas internamente, apressando a construo de novos silos, refinarias de petrleo,
destilarias de lcool etc. (GV 50.09.03).
21
uma poltica aconselhvel em tempos normais, justifica-se de maneira especial na

presente conjuntura, em que o suprimento de artigos essenciais manuteno da
atividade nacional deve ser procurado em qualquer pas que seja capaz de atend-lo
(G. Vargas, Mensagem, 1951, p. 90). Pois, em meio sua escassez generalizada, o
aumento dos preos dos bens essenciais importados podia at inverter o resultado
favorvel das contas externas, devendo orientar uma rpida poltica de estocagem antes
que isto acontecesse:
As perspectivas so, alis, de uma nova inverso da balana comercial externa, e,
mesmo, do balano de pagamento, falta de disponibilidades exportveis de bens
essenciais ao Brasil, nos mercados tradicionalmente fornecedores. Sob esse aspecto, o
grande saldo verificado na balana comercial, em 1950, constitui mau pressgio para o
ano em curso. Cumpre, portanto, incrementar as aquisies externas de bens essenciais,
at mesmo com a conseqente acumulao de estoques daqueles que se vo tornando
escassos, assegurando-se ao pas, por outro lado, atravs de acordos internacionais, o
suprimento regular das mercadorias estrangeiras imprescindveis nossa economia, em
face da conjuntura mundial (Idem, p. 90-91).
significativo que, na Mensagem de 1951, a meno ameaa de guerra fosse

acompanhada pela advertncia de que, antes de assumir, Vargas havia encomendado
estudos que indicavam as polticas emergenciais diante do cenrio ameaador. Vargas
acreditava que a adaptao ao contexto internacional no podia ser lenta e gradual, mas
tomada em carter de urgncia:
Os recentes acontecimentos comeam a refletir-se no comrcio mundial... Os
preparativos de defesa das naes vm alterar as condies de oferta e procura nos
mercados mundiais. de presumir que, num prazo relativamente curto, a situao do
balano de pagamentos do pas tenda a inverter-se. Antes mesmo de iniciar o mandato,
atribui importncia primordial ao estudo dos problemas e das medidas relacionadas com
as perspectivas internacionais, para, tomadas em tempo oportuno as providncias
cabveis, como j o vm sendo, compensar os impactos negativos das novas condies
sobre a economia nacional (Idem, p. 95).
A poltica de importaes estava em meio a um dilema: quanto mais

demorasse a constituir estoques essenciais, o risco era maior em vista do possvel de
corte da oferta mundial; mas se a concesso de licenas para a formao de estoques
fosse rpida demais frente s disponibilidades de divisas, o risco de ficar sem divisas
para realizar compras futuramente tambm existia. Entre ficar sem divisas por acelerar
as compras, ou economizar divisas e ser incapaz de us-las posteriormente, a opo do
governo era pelo primeiro dos dois riscos: a prioridade era impedir que, pela falta de
insumos, tudo ou quase tudo fique paralisado, em uma regresso de meio sculo, nos
termos da campanha eleitoral. Mas para prevenir de forma mais duradoura ambos os
riscos, Vargas propunha acelerar o processo de substituio de importaes em
simultneo constituio dos estoques de bens intermedirios, conseguindo recursos
externos que ajudassem a financi-lo:
22
No plano interno, alm das providncias monetrias e fiscais, indicadas noutra parte,
diligenciarei no sentido de promover uma poltica de estocagem de produtos essenciais:
ampliar a capacidade de armazenagem; apressar a concluso dos empreendimentos de
relevante interesse para a economia do pas, dependentes de financiamentos externos,
obtendo para esse fim as prioridades para as importaes indispensveis (p. 96).
Embarcar em um processo acelerado de substituio de importaes que

modificasse a prpria estrutura produtiva era muito arriscado naquela circunstncia,
pois as importaes necessrias para os investimentos concorreriam com as exigncias
de divisas para formar estoques de bens intermedirios que fizessem funcionar a
estrutura produtiva j existente. Mas o risco estava sendo calculado, exigindo a rpida
concluso de acordos internacionais para suprimento de bens essenciais e
financiamento de projetos que viabilizassem a produo interna. De fato, a proposta de
fomentar investimentos nas indstrias de base era reforada, naquela conjuntura
internacional, pela necessidade de evitar o impacto desfavorvel da interrupo do
fornecimento de insumos bsicos sobre a estrutura produtiva j existente, at ento
concentrada em bens de consumo:
A dificuldade de aquisio de matrias primas e maquinaria estrangeiras, em virtude da
situao nacional, um desses empecilhos que tende a agravar-se. s restries adotadas
pelos pases fornecedores que j se fazem sentir no Brasil, principalmente nas indstrias
que consomem metais no-ferrosos, produtos qumicos essenciais, ferro e ao, folha-deflandres, ao mesmo tempo em que se acentuam as dificuldades para obteno de
equipamentos. Como medida destinada a evitar maiores entraves expanso das
indstrias nacionais de bens de consumo, cumpre fomentar a criao das indstrias de
base destinadas a garantir suprimentos regulares (Idem, p. 129).
Em suma, a ameaa de guerra exigia acelerar o processo de adaptao do

Brasil a choques externos (guerras, crises cambiais) que lhe impossibilitavam,
regularmente, suprir-se de importaes essenciais, induzindo obter suprimentos bsicos
atravs de projetos locais. De todo modo, frente grande instabilidade internacional,
caberia CEXIM se ajustar rapidamente s mudanas de conjuntura, mas sem se
afastar dos princpios definidos no sentido de selecionar prioridades inequvocas no
uso das divisas. Ou seja, no sentido de evitar que a importao de bens de consumo
concorresse com as importaes de bens intermedirios e de capital fixo:
A natureza extremamente dinmica dos problemas econmicos exige que a atuao da
referida Carteira se ajuste s exigncias das conjunturas que lhe cumpre atender, mas
sem que se afaste ela de suas diretrizes essenciais. Tenho, entretanto, a lamentar que
ultimamente, interpretando com otimismo os efeitos dos melhores preos alcanados
pelo caf e outros produtos, a Carteira tivesse afrouxado a aplicao dos critrios que
deveriam orient-la, invertendo, em aplicaes no essenciais ou simplesmente
especulativas, disponibilidades exigidas por setores bsicos Louvando-se na gravidade
da situao internacional, a execuo do controle permitiu importaes macias de
produtos no-essenciais, sob os mais variados pretextos, inclusive o de estocagem (Idem,
p. 96).
23
A defesa de uma poltica de seletividade cambial que limitasse a importao de

bens de consumo no-essenciais ou com similar nacional no era, entretanto, uma
deciso induzida apenas, naquela circunstncia internacional emergencial, pela
necessidade de economizar divisas para propiciar as importaes mais essenciais de
bens intermedirios e de capital sem similar no pas. Como nas propostas da campanha
presidencial, a poltica cambial seletiva tambm era justificada pela necessidade de
resguardar o crescimento das indstrias nacionais de bens de consumo, protegendo-as
da competio internacional assim como fizeram os pases industrializados no
fomento de suas indstrias nascentes.18
Houve grande linha de continuidade entre as preocupaes manifestas na
campanha presidencial e as propostas sistematizadas na Mensagem de 1951, em todos
os temas acima abordados. O programa de governo era claro: orientar investimentos na
direo de um novo perfil industrial ancorado na produo de insumos bsicos e bens
de capital, superando as restries ao desenvolvimento econmico, que tambm era
considerado uma condio para a conciliao de classes sociais. Para isto, o Estado
devia realizar ou induzir investimentos para superar pontos de estrangulamento, com
planos setoriais bem definidos.19 A coerncia entre o programa de investimentos
reestruturantes e as polticas macroeconmicas era bvia: estas deveriam contar com
expanso do crdito para fomentar a produo e combater a inflao; com poltica
cambial seletiva para fomentar a substituio de importaes; com poltica fiscal que
(18) O impacto sofrido por essa indstria (de bens de consumo), em 1947, por motivo das importaes
indiscriminadas e em massa de manufaturas j fabricadas no Pas, no arrefeceu o animo dos industriais brasileiros que,
no obstante a concorrncia externa, mantiveram o ritmo de produo em quase todos os setores e empreenderam a
renovao e ampliao de equipamentos, grandemente desgastados pelo esforo de guerra. Contudo, a experincia
demonstrou, ento, que a indstria nacional no pode prescindir de uma sadia poltica de comrcio exterior, tendente a
pr as empresas instaladas para produo de artigos essenciais a coberto de surpresas resultantes de liberalidades
excessivas em relao concorrncia externa. A falta de poltica aduaneira e, mais que isso, a situao cambial exigem
a instituio daquela poltica, que dever ser seguida pelo menos enquanto no se achar devidamente consolidada a
posio industrial do pas em face das naes industrialmente desenvolvidas. Preconizando tal orientao adotamos to
s a diretriz seguida por todas essas naes, durante o seu desenvolvimento (Idem, p. 128).
(19) O programa acelerado de substituio de importaes de insumos bsicos e bens de capital deveria
envolver investimentos na produo siderrgica, incluso a de aos especiais (p.120 e segs.); na produo de produtos
qumicos bsicos, como ao sulfrico, lcalis, barrilha e soda custica (p. 124 e segs.); na produo de motores (p. 127);
de equipamentos de transporte e comunicao (p. 151 e segs.); alm de investimentos que superassem os
estrangulamentos na infra-estrutura de transportes e comunicaes (p. 143 e segs.) e no fornecimento de energia
eltrica, a partir de usinas hidreltricas (p. 156 e segs.). Ainda no havia qualquer referncia industria de materiais
eltricos, mas Vargas conferia uma especial nfase realizao de projetos de investimento voltados ao refino interno
de petrleo. O objetivo bsico era economizar divisas com a substituio das importaes de petrleo j refinado por
importaes de petrleo bruto a ser manufaturado internamente, em conjunto com o fomento construo nacional de
navios petroleiros (para reduzir custos de frete e ameaas de interrupo de fornecimento por escassez de praa
martima) e de novos silos para estocagem (Idem, p. 162-166). A mesma lgica seria vlida para fomentar a produo
interna de carvo (p. 167-168).
24
evitasse dficits, mas tambm aumentasse recursos para investimentos pblicos nos
ramos bsicos.20
Este programa no era ortodoxo (como sugerido por Vianna, 1987), nem
meramente reativo ao agravamento das restries externas gerado pela abertura liberal
do governo Dutra e, depois, por mais uma rodada de substituio de importaes
concentrada no setor de bens de consumo. Na verdade, a Mensagem de 1951 adaptava,
a um novo contexto, o programa de interveno desenvolvimentista j delineado
durante a guerra, mas barrado pelo avano liberal. Agora, a justificativa ideolgica
desenvolvimentista para a interveno estatal era exatamente a de que era mais
conforme a tendncias manifestadas no processo de substituio de importaes no
Brasil, ao contrrio das iluses liberais quanto suficincia de capitais externos e
exportaes tradicionais:
O desenvolvimento econmico requer crescentes importaes de bens de produo e, de
vez que os rendimentos se elevam, tambm maiores volumes de importao de bens de
consumo. Mas a ampliao das importaes supe um incremento da procura
internacional para nossos produtos de exportao ao lado da entrada de capitais
estrangeiros. Nossas exportaes, entretanto, no se tm expandido numa taxa
equivalente demanda de importaes e, de outro, no tm sido ponderveis, nem
estveis, os influxos de capitais. Em conseqncia, tende a balana de contas do pas a
ser cronicamente desequilibrada, coartando o progresso econmico Nessas condies,
a economia nacional, atravs de lento e descontnuo processo de adaptao, vem
sofrendo uma transformao estrutural, que consiste essencialmente na substituio de
importaes pela produo domstica e na diversificao das exportaes. Esse
processo, que se iniciou pela substituio das importaes das manufaturas destinadas ao
consumo, se prolonga na fase mais recente pelo crescimento de produo interna de bens
de capital, antes importadosUm dos objetivos fundamentais da poltica econmica do
governo deve residir na criao das condies que facilitem o referido processo de
adaptao, em conformidade com as tendncias manifestadas, como a soluo
naturalmente indicada para assegurar no s o desenvolvimento econmico como o
equilbrio das relaes internacionais. A correo do desequilbrio permanente do
balano de pagamentos importa em defender as iniciativas nacionais, para garantia da
(20) A Mensagem de 1951 reproduzia, s vezes textualmente, as proposta de campanha nas crticas s
polticas de Dutra (p. 13-4, 81-83, 94, 96-97); na importncia da expanso do crdito para fomentar a produo e
combater a inflao (Idem, p. 12, 83-84, 86-87); no papel de uma poltica cambial seletiva para fomentar a substituio
de importaes, em conjunto com a poltica de crdito (Idem, p. 84, 89-92, 95-96, 128); na importncia do equilbrio
oramentrio para combater a inflao e financiar grandes empreendimentos bsicos de carter pblico (Idem, p. 12,
67-68, 77, 81-83, 185-186); na necessidade de orientar investimentos na direo de um novo padro industrial ancorado
na produo de insumos bsicos e bens de capital, com nfase na interveno do Estado para superar pontos de
estrangulamento (Idem, p. 91-92, 122, 129, 133, 143, 151, 156-159, 162, 168); no papel da cooperao internacional
para complementar a carncia interna de capitais (Idem, p. 187-189); no papel do crescimento econmico como
condio de conciliao de classes (Idem, p. 12-13, 222-224); na nfase nas condies externas desfavorveis a serem
esperadas com a Guerra da Coria, exigindo a realizao de uma poltica emergencial de estocagem de bens essenciais
cuja escassez futura era provvel e uma acelerao da substituio de importaes apoiada em financiamento interno
e externo (Idem, p. 90-91, 95-97).
25
expanso da produo substitutiva de importaes, sempre que economicamente vivel;

em expandir as receitas de exportao e em assegurar um influxo estvel de capitais
estrangeiros (Idem, p. 91-92).
Os programas da Mensagem de 1951 no ficaram no papel, mas orientaram de

fato a conduo do governo. Isto talvez seja mais claro nos projetos de investimentos
priorizados pela alocao de recursos fiscais e financeiros, embora no tenham sido
coordenados por alguma agncia central de planejamento, a no ser pelo prprio
presidente e sua assessoria, de modo pouco formalizado. Isto foi enfatizado por vrios
membros da assessoria econmica do presidente, o corpo burocrtico informal que o
assessorava na redao de programas e no acompanhamento das polticas: a crer no
depoimento de Jesus Soares Pereira (membro original da Assessoria e seu segundo
coordenador), vrios dos programas parciais elaborados pela assessoria at 1954, e no
foram poucos, seguiram as diretrizes bsicas (ainda gerais e vagas) do que chamou de
Mensagem Programtica de 1951 (J. S. Pereira, 1976, p. 89 e segs). Cleantho de
Paiva Leite, outro importante assessor direto de Vargas, foi ainda mais longe ao
afirmar que essa integrao de vrios projetos isolados a caracterstica principal,
dominante, do segundo governo Vargas. Em vez de projetos isolados, voc tem, no
segundo governo, esse quadro, esses parmetros, dentro dos quais vo se inscrevendo
os problemas prioritrios do pas (apud V. Rocha et al., 1986, p. 251). Para Rmulo
de Almeida, embora houvesse unidade de diretriz entre os projetos parciais elaborados,
vincul-los a um plano de metas era visto pelo presidente como politicamente oneroso
e at tecnicamente ineficaz, mas envolvia o risco de dificultar a coordenao pela
ausncia de um organismo formal de centralizao.21
(21) Agora, no se falava em plano, em planejamento no se falava, por uma razo: havia primeiro um
bombardeio contra essa idia de planoainda continuava no ar aquela polmica do Gudin contra o Simonsen e o
grande bombardeio de Gudin contra o livro de Von Mises e de Hayek e tal, e ento havia um certo receio. Por outro
lado o presidente, como era um homem muito ligado a uma idia de Estado atuante e tinha uma grande resistncia
contra ele a maioria no Congresso, suspiccias internacionais, alguns elementos do setor privado e tudo mais ,
ento ele teve muita preocupao de evitar que ostensivamente se adotasse esse nome, pelo menos na fase inicial. (R.
Almeida, 1980, p. 7, 10). Depois que vrios programas parciais amadureceram, porm, o risco poltico em admitir a
existncia de um planejamento central implcito aos projetos foi assumido, particularmente na Mensagem de 1953,
sujeito ressalva, porm, de que o plano no nascera pronto e acabado mas vinha sendo atualizado constantemente:
Como acentuei no discurso do segundo aniversrio da atual gesto, os programas que o governo tem lanado, ou cujos
estudos esto em andamento, pela sua coerncia e unidade fundamental, apresentam, em conjunto, o caracterstico de
um plano de governo. No era, entretanto, possvel retardar o incio dos programas parciais to desprovido estava e
ainda est o pas de recursos bsicos e to carente de tcnicos at que se elaborasse um plano global. A integrao
formal e informal dos programas parciais de energia, transportes, agricultura, indstrias de base, de obras sociais e de
poltica monetria, na unidade de um plano, com as retificaes recprocas que se impuserem, tarefa que j determinei
e est sendo realizada em coordenao com os rgos prprios. Para elaborao definitiva do plano e de sua permanente
atualizao, torna-se cada vez mais notria a necessidade da criao de um Conselho de Planejamento e Coordenao
contando com servios tcnicos suficientemente equipados (O Governo Trabalhista do Brasil, v. III, p. 277). Algo
similar agncia proposta (o Conselho de Desenvolvimento Econmico) foi criado no governo JK.
26
Consideraes finais
Se no se pode aceitar que o programa econmico de Vargas era ortodoxo ou
reativo, tampouco ele era marcado por incoerncia e descoordenao, como sugerido
por Skidmore (1967) e M. Celina DArajo (1982). De diferentes maneiras, ambos
sugerem que a racionalidade de Vargas estava em formar compromissos e lotear cargos
com o projeto de preservar a governabilidade e boas relaes com o Congresso
Nacional e com os Estados Unidos, sem perder a base de apoio junto ao movimento
trabalhista e as massas urbanas; e que isto implicaria irracionalidade crescente nas
decises polticas e na gesto econmica. Embora a existncia de solicitaes polticas
incoerentes tenha caracterizado as tensas relaes de Vargas com os partidos polticos,
a corporao militar e os sindicatos patronais e trabalhistas (cuja anlise foge ao
escopo deste artigo), incoerncias graves no parecem caracterizar o programa
econmico, a nomeao da equipe e a prpria execuo econmica.
claro que a formulao de um programa no garante sua execuo com
correspondncia integral, nem harmonia poltica na equipe, mas o presidente nomeou
uma equipe cujas tarefas foram estipuladas programaticamente, arbitrou conflitos
internos, e buscou fiscalizar a execuo para corrigir desvios, por exemplo
despachando com ministros em conjunto com assessores que acompanhavam o
andamento de projetos. A fiscalizao da poltica monetria e cambial foi operada por
meio de relatrios enviados ao presidente, que dirimia conflitos e, eventualmente,
recorria a assessores e mudanas de equipe para corrigir eventuais desvios. Na poltica
de crdito, Ricardo Jafet foi indicado para o Banco do Brasil com a misso explcita de
expandir o volume e rebaixar o custo do crdito, gozando de proteo presidencial
contra a tentativa de enquadramento do banco ao Ministrio da Fazenda, de onde
Horcio Lafer pretendia implementar uma poltica de crdito menos expansiva, com
apoio da SUMOC. Alm de prestigiar Jafet publicamente ao elogiar a poltica de
expanso do crdito pelo BB, Vargas abortou a tentativa de Lafer de submeter o banco
Diretoria-Executiva da SUMOC ao substituir o diretor Walther Moreira Salles por
Jos Soares Maciel Filho.22
(22) Cabe lembrar que a crtica que Lafer fazia poltica creditcia do Banco do Brasil no vinha de fontes
ortodoxas, mas do argumento de que o crdito devia ser mais seletivo para apoiar imobilizaes de capital fixo e o
pleno emprego, evitando booms que implicassem inflao de estoques mercantis, loteamento de terras e imveis
urbanos. Sobre as idias heterodoxas de Horcio Lafer e o fracasso de sua tentativa de controlar o BB, por no contar
com o apoio do presidente, ver Bastos (2005). Maciel Filho era o principal colaborador dos discursos de Vargas sobre
poltica econmica (e o nico a ajudar na redao da Carta Testamento), sendo escalado por Vargas para fiscalizar a
poltica creditcia e cambial, antes de acumular a Diretoria-Executiva da Sumoc e a Superintendncia do BNDE. Em um
relatrio decisivo, dizia: Quer a Superintendncia da Moeda e do Crdito, quer o Ministro da Fazenda, em todos os
documentos enviados a V. Exa. s tinham o objetivo de insistir para um conjunto de medidas que restringisse o crdito
interno em cruzeiros, acusando o Banco do Brasil de uma expanso de crdito e culpando-o da inflao que se vinha
acentuando. As restries de crdito determinam encarecimento do dinheiro e, portanto, aumento de custo da
produoO que nos parece mais sbio a) iniciar a organizao do controle das posies estratgicas; b) iniciar a
organizao dos quadros de confiana; c) iniciar lentamente presses suaves para correo dos fenmenos;
d) reorganizar o quadro das pessoas de confiana (GV 52.07.14/2).
27
A poltica cambial executada por Lafer e pela SUMOC tambm cumpriu os

desgnios presidenciais, destinando reservas cambiais para financiar importaes de
bens de capital e insumos, que aumentaram muito em 1951-2, antes que uma nova
crise cambial forasse sua desacelerao. A crise resultou de restries comerciais e
financeiras tradicionais, agravadas por movimentos de preos e quantidades
comerciadas vinculadas Guerra da Coria.23
De todo modo, antes da crise, recursos cambiais e financeiros baratos
oferecidos pelo Banco do Brasil no eram suficientes para financiar investimentos
pesados nos ramos bsicos, cujos requisitos de financiamento ultrapassavam o
horizonte financeiro das firmas locais e nos quais a disponibilidade de tecnologias
materializadas em bens de capital importados era limitada. Em outras palavras, a
utilizao da poltica cambial como instrumento de poltica industrial se limitava a
incentivar demandas de diversificao industrial passveis de serem atendidas mediante
bens de capital acessveis no mercado internacional, e cujos requisitos de
financiamento e escala (ou mesmo de risco) estivessem ao alcance de decises de
diversificao do capital local que no exigissem mecanismos mais avanados de
centralizao de capitais. Para o projeto de superar a industrializao restringida,
porm, era necessrio criar fundos financeiros internos e mobilizar recursos em moeda
externa em escala muito superior quela passvel de acumulao pelas firmas locais,
mesmo quando estas firmas compensassem parcialmente suas disponibilidades de
capital com crdito e cmbio baratos, ou seja, com polticas monetrias e cambiais que
atendessem aos desgnios de Vargas.
O problema do programa de Vargas no era a incoerncia, mas o
financiamento, para o que o par crdito/cmbio seletivo e barato era instrumental, mas
insuficiente. O maior bice tampouco era a obteno de recursos locais, a despeito da
resistncia conservadora no Congresso Nacional. A mobilizao de recursos locais foi
destinada assessoria econmica e Fazenda. A assessoria elaborou projetos que
envolviam novas agncias e fundos fiscais vinculados. Ao invs de esperar por
reformas financeira, tributria e administrativa gerais, preferiu contornar obstculos
polticos por meio de reformas incrementais no sistema tributrio e administrativo.
Como brao de Vargas na formulao de novos programas, a atuao da assessoria
foi prdiga: Petrobrs, Fundo Nacional de Eletrificao, Eletrobrs, Plano Nacional do
Carvo, Comisso de Desenvolvimento Industrial (e seu Plano Geral de
Industrializao), Subcomisso de Jeeps, Tratores, Caminhes e Automveis, CAPES,
(23) O relatrio de Maciel F sobre a poltica cambial (GV 52.07.14/2) equivocou-se ao acusar Sumoc e Cexim
de voltar a desperdiar reservas com importaes de bens de consumo: estas foram, em sua imensa maioria, feitas sem
que o critrio de seletividade no uso das reservas fosse desrespeitado, ou seja, atravs de operaes vinculadas a
exportaes de produtos gravosos ou atravs de convnios comerciais de compensao bilateral. Para a crise cambial,
ver Tavares (1963) e Malan et al. (1977).
28
Carteira de Colonizao do Banco do Brasil, Instituto Nacional de Imigrao,

Comisso Nacional de Poltica Agrria, Banco do Nordeste do Brasil, Plano Nacional
do Babau, Companhia Nacional de Seguros Agrcolas e Conselho Nacional de
Administrao de Emprstimos Rurais.24
Fazenda coube, em um primeiro momento, assegurar o equilbrio
oramentrio atravs de aumento da arrecadao e racionalizao do gasto, priorizando
investimentos; e elaborar um plano financeiro que deveria permitir, em um segundo
momento, ampliar a capacidade de produo nos ramos bsicos sem prejudicar o
equilbrio oramentrio. O Plano Nacional de Reaparelhamento Econmico (ou Plano
Lafer) contaria com o emprstimo compulsrio de adicional sobre o Imposto de Renda,
assim como recursos do Banco Mundial e do Eximbank (imprescindveis para os
gastos em moeda externa), constituindo o Fundo de Reaparelhamento Econmico
(FRE). Os recursos seriam geridos pelo novo Banco Nacional de Desenvolvimento
Econmico (BNDE), que financiaria projetos prioritrios elaborados pela Comisso
Mista Brasil-Estados Unidos (CMBEU).
Horcio Lafer foi o responsvel pela tramitao do projeto do BNDE junto ao
Congresso Nacional, e o Ministrio das Relaes Exteriores cuidou da negociao dos
recursos externos dos projetos da CMBEU, seguindo instrues claras de Vargas. O
objetivo era obter recursos nos termos do Ponto IV, ou seja, do compromisso do
presidente Truman de prover assistncia tcnica e financeira a pases pobres. O
governo Dutra j requisitara a formao de uma comisso bilateral desde abril de 1949,
mas a troca de notas diplomticas que formalizaria o incio dos estudos para a
formao de uma comisso mista s se realizaria em dezembro de 1950 depois de j
ser conhecida a vitria de Vargas nas eleies de outubro e, sobretudo, de j haver sido
convocada pelos estadunidenses a IV Reunio de Consulta dos Chanceleres
Americanos, visando obter apoio continental para a mobilizao militar na Coria. O
sinal para uma barganha era claro, e ele foi rapidamente entendido e aproveitado pelo
novo governo brasileiro.
Desde o incio das gestes bilaterais, era claro ao governo Vargas que o Ponto
IV criara uma excelente oportunidade. O objetivo do presidente era trocar o
alinhamento poltico-militar por colaborao econmico-financeira, seguindo o padro
que dera certo nas negociaes que levaram ao financiamento da CSN em 1942 e
buscando assegurar, agora, no s suprimentos essenciais em caso de emergncia,
como recursos para levar adiante os projetos de superao dos estrangulamentos na
(24) DArajo (1982, p. 135). Para uma anlise das transformaes do aparelho de Estado durante o segundo
governo, ver Draibe (1980, cap. 3); para uma listagem sucinta dos rgos criados, sob influncia da Assessoria
Econmica ou no, ver Fonseca (1987, p. 366).
29
infra-estrutura de transportes e energia identificados na campanha presidencial.25 Isto

era confidenciado por Joo Neves a Oswaldo Aranha, em carta datada de 09/01/51:
Devemos cooperar e havemos de cooperar com os Estados Unidos , mas a cooperao
deve ser recproca, conseguindo ns que as utilidades a serem alcanadas no estrangeiro
se convertam em utilidades indispensveis ao Brasil, em bens de produo ou
semelhantesse entregarmos, embora bem vendidos, nossos minerais estratgicos,
justo que tambm tenhamos fbricas de seus produtos para nossa defesa que , tambm,
a defesa dos Estados Unidos (OA 51.01.09).
Tambm era claro ao governo brasileiro que o objetivo estratgico

estadunidense, ao iniciar nova rodada de cooperao pan-americana, era assegurar o
fornecimento de minerais estratgicos no Brasil e, se possvel, contar com o apoio de
uma nova fora expedicionria brasileira na Coria (ver O Globo, 19/01/1951;
GV 51.01.01/1; OA 51.01.09). Como Vargas resistiu atender solicitao de envio de
tropas Coria, a posse de materiais estratgicos foi o principal trunfo utilizado pelos
negociadores brasileiros para assegurar a colaborao financeira externa, desde o incio
das negociaes bilaterais. De fato, Vargas chegaria mesmo a afirmar publicamente,
em entrevista ao jornal O Globo em 19/01/1951, que a exportao de areias
monazticas seria a grande arma brasileira nas negociaes bilaterais com os EUA
durante a Reunio de Chanceleres, dali a trs meses.26
As presses surtiram efeito, pelo menos at que os trunfos brasileiros
desaparecessem. Ao receber o memorando de Vargas, o Sub-Secretrio de Estado
sugeriu ao Secretrio Acheson que enviasse memorando ao presidente Truman, em que
se afirmava que o memorando de Vargas criava uma nova urgncia nas relaes
bilaterais e era um dos mais importantes documentos das relaes Estados UnidosBrasil nos anos recentes (NA-M1489: 832.00/1-2551). Em julho de 1951, aps
intensas negociaes, a CMBEU foi constituda a partir de um compromisso informal
(25) A carncia de capitais nacionais, impossvel de suprir-se sem sacrifcios dos nveis de vida, reclama um
crescente influxo adicional de capitais estrangeirosEm face da experincia do aps-guerra na finana mundial,
devemos esperar mais da cooperao tcnica e financeira de carter pblico. At porque a maior aplicao de capitais
privados pressupe a existncia de condies que s podem ser criadas mediante inverses pblicas em setores
bsicosNossas fontes de capitais pblicos so hoje o governo norte-americano, atravs do Eximbank, e os organismos
internacionais, criados em Bretton Woods... o Brasil est includo entre as reas da economia mundial que se devem
beneficiar com a ajuda tcnica e financeira atravs do denominado Ponto IV (Vargas, 1951, p. 187-188).
(26) Isto no deixaria de ser enfatizado em despacho do vice-cnsul estadunidense no Rio de Janeiro ao
Departamento de Estado: NA-M1489: 832.00/1-2251. No memorando enviado ao embaixador estadunidense em janeiro
de 1951, em que estipulava os termos da barganha, Vargas tampouco escondia que: A boa vontade do governo
brasileiro de contribuir com as matrias-primas nacionais para a economia de emergncia dos Estados Unidos deve
encontrar sua contrapartida na boa vontade do governo norte-americano de conceder prioridades de fabricao e
crditos bancrios a termo mdio e longo, para a imediata execuo de um programa racional de industrializao e de
obras pblicas, ao qual sero consagrados os principais esforos da administrao brasileira (GV 51.01.04/2).
30
estadunidense de assegurar, junto ao Banco Mundial e ao Eximbank, pelo menos

US$ 300 milhes para financiar os projetos aprovados pela Comisso Mista. Estes
recursos eram imprescindveis para contornar a escassez de reservas cambiais para
importar bens de capital e servios de engenharia estrangeiros.
A dura negociao por financiamento externo mostra que Vargas no era
xenfobo, pois precisava superar tanto as restries cambiais quanto as resistncias
polticas internas centralizao de recursos pelo Estado. A propsito, a necessidade
de contrapartida financeira em moeda local para os recursos externos foi usada por
Lafer, em sua negociao com o Congresso Nacional, para contornar resistncias
polticas aprovao do Fundo de Reaparelhamento Econmico e do BNDE, sob pena
de perder os recursos externos. Vargas tambm no era entreguista: se no rejeitava
a associao financeira, tampouco aceitava qualquer associao. De todo modo,
precisava de trunfos para barganhar por termos de associao mais favorveis aos
investimentos nos ramos bsicos e ao financiamento das urgentes necessidades
cambiais, agravadas com a crise cambial de 1952.
No foi a falta de coordenao da poltica econmica, mas duas restries
estruturais que puseram a perder o programa econmico do governo. Primeiro, a
prpria crise cambial, no apenas porque ps em risco importaes imprescindveis de
bens de produo, mas porque seu encarecimento animou a inflao e o conflito
distributivo, reforando tenses polticas internas. Segundo, porque o trunfo usado para
obter concesses financeiras foi perdido, graas descoberta de fontes de monazita nos
EUA. Isto tornou o plano de desenvolvimento vulnervel ao governo Eisenhower que,
a partir de 1953, abandonava o Ponto IV e procurava influenciar mais diretamente a
definio das fronteiras entre filiais estrangeiras e empresas estatais no modelo de
desenvolvimento de pases perifricos, tolerando e mesmo financiando uma maior
interveno estatal apenas onde as necessidades de combate do comunismo exigissem
(Rabe, 1988). Sob o argumento de que os pases em desenvolvimento deveriam se
esforar, com vantagens, para criar um ambiente favorvel atrao de capitais
estrangeiros, ao invs de esperarem ajuda financiada pelo contribuinte americano, o
novo governo dos EUA denunciou o acordo de cooperao financeira que institura a
CMBEU.
Em suma, no foi a incoerncia interna, mas a falta de controle sobre preos de
commodities e decises de financiamento externas, a raiz da crise do projeto
econmico varguista. Este projeto no era ortodoxo nem incoerente: era meramente
dependente.
31
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33

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Qual era o projeto econmico

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Qual era o projeto econmico varguista?

Este artigo entra na controvrsia sobre o projeto do segundo governo Getlio

Texto para Discusso. IE/UNICAMP, Campinas, n. 161, maio 2009.

Pedro Paulo Zahluth Bastos

verdade que Vargas era nacional-desenvolvimentista, ou seja, relacionava o

Texto para Discusso. IE/UNICAMP, Campinas, n. 160, maio 2009.

Qual era o projeto econmico varguista?

econmico varguista defendia interveno para o desenvolvimento, ou seja, no era

Texto para Discusso. IE/UNICAMP, Campinas, n. 160, maio 2009.

Pedro Paulo Zahluth Bastos

deveria estimar-se uma ampliao da oferta alm do ritmo de crescimento da demanda

Texto para Discusso. IE/UNICAMP, Campinas, n. 160, maio 2009.

Qual era o projeto econmico varguista?

Texto para Discusso. IE/UNICAMP, Campinas, n. 160, maio 2009.

Pedro Paulo Zahluth Bastos

esforo de racionalizao dos investimentos pblicos contou com a criao do Plano

Texto para Discusso. IE/UNICAMP, Campinas, n. 160, maio 2009.

Qual era o projeto econmico varguista?

operaes para o reaparelhamento de sua indstria e utilizao de todo o potencial

O governo no apenas procurou evitar que as reservas cambiais acumuladas

Texto para Discusso. IE/UNICAMP, Campinas, n. 160, maio 2009.

Pedro Paulo Zahluth Bastos

mobilizado para induzir investimentos nas prioridades desenvolvimentistas do governo,

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Qual era o projeto econmico varguista?

2 O projeto desenvolvimentista: mecanismos de financiamento e gesto

Com esta declarao, Vargas buscava se afastar da classe poltica e justificar

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Pedro Paulo Zahluth Bastos

desde uma postura programtica diferente, marcaria gradualmente os posicionamentos

O objetivo era defender um legado (ter iniciado a batalha da produo e

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Qual era o projeto econmico varguista?

Brasil, mas tambm como campeo da batalha da produo, condio de conciliao

Desta maneira, Vargas explicitava como nunca a motivao ideolgica de seu

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Pedro Paulo Zahluth Bastos

continua dizendo mais ou menos o seguinte: que, existindo excesso de meios de

Vivendo-se em uma situao em que a produo podia aumentar se o crdito

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Qual era o projeto econmico varguista?

governo anterior) um forte aumento no s no meio circulante como na moeda escritural.

A contrao creditcia alcanaria toda a estrutura do Estado porque, segundo

O problema de um mix de poltica creditcia contracionista e poltica monetria

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Pedro Paulo Zahluth Bastos

O ponto importante a frisar que, para Vargas, o resultado oramentrio e,

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Qual era o projeto econmico varguista?

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evidente a linha de continuidade entre o posicionamento de Vargas na

A campanha repetiu um mesmo ponto: ... retomar o programa de amparo

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Qual era o projeto econmico varguista?

industrial) que haviam sido negligenciados, corrigindo erros da poltica de crdito e

O tema da coeso social e da convergncia de interesses entre proprietrios e

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Pedro Paulo Zahluth Bastos

A poltica econmica e financeira do governo atual tem sido a poltica da valorizao do

Rejeitando o enriquecimento artificial das elites intermedirias do dinheiro, de

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