DEMANDA DE DINERO

La demanda de dinero explica los motivos por los que los individuos deciden
guardar una parte de su riqueza en forma de dinero, renunciando a la
rentabilidad que podran obtener si colocaran tales recursos en otros
activos. Cuando el dinero es un bien sin un valor intrnseco en s mismo,
puede parecer paradjico que exista una demanda de dinero en vez de, en
todo caso, de los bienes que se pueden adquirir con ese dinero. 1 Para
entender la demanda de dinero, es preciso recordar que la liquidez de un
activo es la facilidad con que puede convertirse en el medio de cambio de la
economa. La definicin de dinero es precisamente la de medio de cambio
de la economa, por lo que es por definicin el activo ms lquido que puede
existir, la demanda de dinero es por tanto demanda de liquidez frente a otros
activos ms rentables pero menos lquidos.

La demanda de dinero en el pensamiento econmico neoclsico

Para el pensamiento econmico neoclsico, las razones para demandar

dinero son dos:

1. Atender a las necesidades ordinarias sin incurrir en dificultades por falta

de numerario.

2. Hacer frente a circunstancias imprevistas.

En esta corriente de pensamiento, los motivos para demandar dinero no

estn ligados al tipo de inters existentes y estn nicamente asociados a la
conveniencia del sujeto econmico.

Teora cuantitativa clsica

Artculo principal: Teora cuantitativa del dinero

Fue formulada por primera vez por David Hume, que formul una identidad fundamental: M x V = P x

M: es la masa monetaria

V: la velocidad de circulacin del dinero

P: el nivel de precios de la economa

T: la cantidad de transacciones realizadas en una economa en un

determinado perodo.

La velocidad de circulacin del dinero se define precisamente como el resultado de PT/M, con lo que la

Friedman y otros monetaristas reescribieron dicha teora haciendo una importante distincin entre los

Formulacin de la escuela de Cambridge

Artculo principal: Ecuacin de Cambridge

Tambin llamada formulacin de las disponibilidades, en cuanto pone el

acento en el saldo lquido que cada individuo quiere tener. La diferencia
fundamental con el punto de vista de Fisher es que mientras este analiza el
dinero como un flujo, mientras que aquella lo hace como un fondo. Otra
diferencia fundamental es que la teora cuantitativa pone el acento en la
oferta de dinero, aunque tambin tenga en cuenta la demanda a travs de T,
mientras que la formulacin de la escuela de Cambridge pone el acento en
la demanda de dinero.

La ecuacin, fue formulada por Pigou de la siguiente forma: M/P = k.R, o lo

que es lo mismo,

M = k x R x P , donde:

P es el nivel de precios,

M la masa monetaria,

R, los recursos totales de la economa (la riqueza total de la economa)

k, la proporcin de los recursos totales de la economa que los sujetos

econmicos desean mantener en forma de dinero.

Sustituyendo k por 1/V y R por T, tendramos la misma ecuacin que la teora cuantitativa del dinero,

Demanda de dinero en el pensamiento keynesiano2

Keynes clasificaba en tres los motivos por los que los sujetos econmicos desean mantener saldos lqu

1. Motivo transaccin: abarca la liquidez necesaria para poder hacer frente a

las transacciones cotidianas. Las personas necesitan conservar una cierta
cantidad de dinero para realizar las transacciones ordinarias. Como norma
general, el saldo monetario medio que una persona debe mantener para
fines de transaccin, disminuye al aumentar la frecuencia de sus ingresos.
Tambin se puede afirmar que el saldo monetario que los ciudadanos, en
conjunto, desean mantener con fines transaccin depende directamente del
nivel de renta. No parece ser muy sensible a los tipos de inters.

2. Motivo precaucin: para hacer a contingencias imprevistas. Keynes

pensaba que no dependa del tipo de inters, aunque posteriormente
algunos discpulos suyos como Harrod han puesto en cuestin esta
afirmacin.

3. Motivo especulacin: el inversor que espera que el tipo de inters suba a corto plazo y por tanto, di

Existe un inters crtico por debajo del cual ningn inversor espera que el tipo de inters vaya a bajar

Combinando todos los factores estudiados se llega a la conclusin de que la demanda de dinero es un

OFERTA DE DINERO

En macroeconoma se entiende por Oferta de dinero o Masa monetaria la

cantidad de dinero disponible en una economa para comprar bienes,
servicios y ttulos de ahorro, en un momento determinado. La oferta
monetaria es determinada de manera conjunta por el sistema bancario
privado y el banco central del pas. El banco central opera a travs del
mercado abierto y de otros instrumentos para proveer de reservas al
sistema bancario.

Contenido

El sector monetario, a diferencia del sector real, trata sobre el mercado del
dinero. Las mismas herramientas de anlisis que se aplican a otros
mercados pueden aplicarse al mercado del dinero. La oferta y la demanda
resultan en un equilibrio del valor (tasa de inters) y de la cantidad
(balances de efectivo).

El dinero u oferta de dinero incluye el efectivo que comprende los billetes y

las monedas en circulacin al estar en manos de las familias y las empresas
y por otra tambin incluye los depsitos bancarios, pagars, cheques,
certificados de depsito.

El primer activo que se incluye en la oferta de dinero es el efectivo, porque

es el medio de cambio ms aceptado en una economa. Pero el efectivo no
es el nico activo que puede ser utilizado para adquirir bienes, muchos
establecimientos comerciales aceptan cheques y pago por tarjeta de debito.
Por esta razn se incluyen los depsitos bancarios dentro de la oferta de
dinero.2

Segn lo enunciado la oferta monetaria viene determinada por el banco

central, los bancos y el pblico que comprende las familias y las empresas.
Esta influencia se produce a travs del cociente entre efectivo y depsitos,
el cociente entre reservas y depsitos (coeficiente de caja) y dinero de alta
potencia o base monetaria.1

Relacin entre efectivo y depsitos

Este coeficiente mide la proporcin de dinero que mantienen los ciudadanos

en dinero efectivo y en el banco, depende de los hbitos de pago de las
personas y de factores relacionados con el coste y la facilidad de conseguir
dinero en efectivo. Por ejemplo la existencia de una extensa red de oficinas
bancarias, cajeros automticos y el uso generalizado de tarjetas de pago
logran que las ciudadanos necesiten menos efectivo y hagan bajar este
coeficiente. A corto plazo se entiende que permanece constante.

Coeficiente de caja

Las entidades financieras para el cumplimiento de sus fines mantienen una

parte del dinero depositado por sus clientes como reservas para hacer
frente a posibles retiradas de dinero. Los bancos mantienen estas reservas
bien en depsitos que realizan en el banco central y tambin con el dinero
que mantienen en sus cajas. Estas reservas suelen ser una proporcin fija
de los depsitos que mantienen sus clientes y a corto plazo esta proporcin
suele permanecer fija.

Base monetaria

La base monetaria es el dinero a partir del cual se genera la oferta

monetaria. La base monetaria est compuesta por el dinero efectivo que
puede estar en manos de familias y empresas, o bien en las cajas de los
bancos como reservas de las entidades financieras para asegurar la liquidez
de sus depsitos. La base monetaria incluye tambin las reservas bancarias
obligatorias, que vienen determinadas por el Banco Central a partir del
coeficiente de caja.

OM = oferta de dinero (oferta monetaria)

E = efectivo en manos del pblico, es decir la cantidad de dinero (billetes +

monedas) que mantiene el pblico sin ingresar en los bancos

D = volumen de depsitos bancarios que mantiene el pblico

BM = base monetaria

R = reservas bancarias

m = multiplicador monetario

donde:

Alcance de la oferta monetaria

Artculo principal: Agregado monetario

En una economa desarrollada no es fcil establecer una lnea que

diferencie entre los activos que pueden ser denominados dinero y los
dems. Puesto que se entiende que dinero es cualquier cosa que pueda ser
usada en pago por una deuda, hay una variedad de formas de definir o
medir la oferta del dinero y en concreto en la medicin del dinero bancario.
Las formas ms restrictivas de medir la oferta tienen en cuenta slo esas
formas de dinero disponibles para transacciones inmediatas, mientras que
definiciones ms amplias consideran dinero el almacenamiento de algo de
valor. Las medidas ms comunes son M0 (la ms restrictiva), M1, M2, M3,
M4.

M0: el total de toda moneda fsica (billetes + monedas), ms cuentas

bancarias depositadas en los Bancos Centrales

M1: M0 + cantidades en cuentas corrientes (estrictamente oferta monetaria)

M2: M1 + cuentas de ahorros, cuentas de economa de mercado y cuentas

de certificados de depsito. Menores de US $ 100.000

M3: M2 + todos los dems tipos de certificados de depsito, depsitos en

moneda extranjera

M4:M3 + el cuasi-dinero (pagars y otros instrumentos financieros muy poco

lquidos)

Despus del 23 de marzo de 2006 la informacin estadstica M4 deja de ser

publicada por el Banco de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Poco
despus desaparece el M3. Los otros tipos de medida de oferta de dinero se
continan publicando en detalle.

Relacin con la inflacin

Ecuacin de intercambio monetario: el dinero es importante porque est directamente relacionado co

Donde:

Velocidad = el nmero de veces por ao que el dinero cambia de manos

(PIB/Oferta de dinero)

PIB real = Producto Interno Bruto Nominal/ PIB deflactor

PIB deflactor = medida de la inflacin. La oferta de dinero puede ser mayor o menor que la demanda

BANCO CENTRAL

El banco central es la institucin que en la mayora de los pases ejerce

como autoridad monetaria1 y como tal suele ser la encargada de la emisin
del dinero legal y en general de disear y ejecutar la poltica monetaria del
pas al que pertenece.2 Estos bancos suelen ser entidades de carcter
pblico y, en la prctica contempornea de un gran nmero de pases, se
afirma que son entidades autnomas e independientes del Gobierno del
pas (o grupo de pases) al que pertenecen. 3

ndice
1 Funciones
2 Emisin del dinero

3 Independencia del banco central

4 Deberes ante el Gobierno de los estados

5 Referencias

6 Vase tambin
7 Enlaces externos

Funciones

La primera funcin es preservar el valor de la moneda y mantener la

estabilidad de precios, y para ello su principal herramienta es el manejo de
las tasas de inters.4 Cuando se utilizaba el patrn oro, el valor de los
billetes emitidos por los bancos centrales estaba expresado en trminos del
contenido de ese metal, o eventualmente de algn otro, que el banco
trataba de mantener en ciertos niveles a travs del tiempo.

La segunda es mantener la estabilidad del sistema financiero, ya que el

banco central es el banco de los bancos, sus clientes no son personas
comunes y corrientes o empresas particulares, as como el Estado 4 y los
bancos estatales o privados existentes dentro del territorio de la nacin a la
cual pertenece. El banco central toma los depsitos de sus clientes y los
guarda en cuentas que stos tienen en l. Con dichas cuentas los clientes
realizan transacciones con otros bancos a travs de los sistemas de pagos y
compensacin5 (SNCE, TARGET2), al igual que un particular en un banco
comercial utiliza su cuenta para realizar transacciones con otro particular. A
su vez, el banco central tambin otorga prstamos a bancos con dificultades
de liquidez,4 o incluso a otros Estados.

Normalmente, en circunstancias de guerra, los gobiernos de un pas solucionan sus necesidades finan

El banco central posee dos funciones muy importantes dentro del sistema
econmico de un pas.

Los bancos centrales se constituyen en

Custodios y administradores de las reservas de oro y divisas;

Proveedores de dinero de curso legal;

Ejecutores de polticas cambiarias;

Responsables de las polticas monetarias y la estabilidad de precios;

Prestadores de los servicios de Tesorera y agentes financieros de la Deuda

Pblica de los gobiernos nacionales;

Asesores del Gobierno, en los informes o estudios que resulten

procedentes.

Auditores, encargados de realizar y publicar las estadsticas relacionadas

con sus funciones;

Prestamistas de ltima instancia (bancos de bancos);

Promotores del correcto funcionamiento y de la estabilidad del sistema

financiero, as como de los sistemas de pagos;

Supervisores de la solvencia y del cumplimiento de la normativa vigente,

respecto de las entidades de crdito, u otras entidades o mercados
financieros cuya supervisin est bajo su tutela.

Todas estas caractersticas y funciones llevan a que los bancos centrales

tengan gran influencia en la poltica econmica de los pases y a que sean
una pieza clave en el funcionamiento de la economa. stos controlan el
sistema monetario, es decir, el dinero que circula en la economa,
procurando evitar que se produzcan efectos adversos como los altos niveles
de inflacin o de desempleo, as como situaciones negativas en el sistema
crediticio ,a travs de la regulacin de las tasas de inters que los bancos
ofrecen o cobran a sus clientes, y a travs del encaje bancario que le exigen
a los bancos y otras instituciones financieras y del sistema cambiario,
controlando el valor de la moneda local frente al de las monedas
extranjeras.

Emisin del dinero

Con el fin de cumplir con sus funciones, el banco central tiene el monopolio
de la emisin del dinero legal, por lo tanto, el banco central, dependiendo de
las condiciones econmicas del pas (inflacin, desempleo, etc.), decide,
emitir o drenar liquidez del sistema a travs de las diferentes herramientas,
como pueden ser, las operaciones de mercado abierto, facilidades
permanentes y las reservas mnimas.

El dinero fsico (billetes y monedas) es fabricado por las Casas de las

Monedas (Ceca), estas entidades fabrican las cantidades y tipos de billetes
o monedas que le solicite el Banco Central para ser distribuido a los bancos
comerciales.7

Adems de emitir o drenar liquidez del sistema, los bancos centrales, por
medio de los bancos comerciales, se encargan de retirar las monedas y
billetes deteriorados y sustituirlos por unos nuevos.

Algunos economistas de la denominada "Escuela austraca" como Von

Mises, Hayek o Murray Rothbard8 han sostenido que el banco central puede
causar estragos en una economa, mediante una sistemtica devaluacin
de la moneda, puesto que no tiene un valor fsico e intrnseco que la
sustente (como podra ser el oro); de esta manera, se podra crear un
exceso de moneda, y as dar lugar a una interminable inflacin.

DINERO Y CREDITO
1 Dinero.
Concepto.

Es un medio de pago de aceptacin general. Esta proviene de la autoridad

pblica y de las costumbres. Cualquier mercanca suceptible de ser usada
como medio de cambio, como patrn comn de los precios de las dems
mercancas y como medio de realizacin de pagos diferidos. Su valor debe
ser por lo tanto, estable, aunque en la actualidad la inflacin, con el
consiguiente aumento de precios, reduce constantemente su poder
adquisitivo.

Diversas teoras explican los mecanismos monetarios, siendo una de las

ms conocidas (aunque ya superada) la teora cuantitativa, segn la cual la
masa del dinero multiplicada por su velocidad de circulacin debe igualar el
valor total de los bienes producidos, es decir, determina los precios de las
mercaderas.

Clases.

* Monetario:

- Pieza metlica acuada.

- Billete

* Bancario: Depsito bancario en cuenta corriente movilizable por medio del cheque.

Desde el punto de vista legal estrictamente slo la moneda es dinero, ya

que unicamente ella constituye el medio de pago fsico impuesto por ley. En
la economa moderna se admite el dinero.

2 Crdito.
Concepto.

Es una promesa de pago, implica el cambio de riqueza presente por riqueza

futura.

Modalidades.

* Venta a plazo de un producto por el cual un individuo adquiere ahora lo

que necesita y promete pagarlo en un futuro.

* Un individuo pide prestado dinero, efecta su compra al contado y promete devolver el dinero en el

Clases.

* Segn el otorgante:

- Bancario: Bancos tipo. Instituciones crediticias.

- No Bancario: Prestamistas particulares.

* Segn el beneficiario:

- Pblico: La Constitucin Nacional autoriza al gobierno federal a contraer

emprstitos y operaciones de crdito.

- Privado: Los particulares y las empresas tienen libertad para recurrir al

prstamo bancario o no.

* Segn el destino:

-De produccin: Crdito aplicado a la agricultura, ganadera, pesca,

comercios, industrias y transporte de las distintas actividades econmicas.

-De consumo: Se concede para facilitar la adquisicin de bienes.

* Segn el plazo:

-A corto y mediano plazo: Otorgados por Bancos a proveedores de materia

prima para la produccin y consumo.

-A largo plazo: Para p.ej. viviendas familiares e inmuebles, equipamientos,

maquinarias, etc.

* Segn la garanta:

- Personal: P.ej. crditos a sola firma sobre sus antecedentes personales y

comerciales.

- Real: P.ej. hipotecas. Prenda cuando el acreedor pueda garantizar sobre

un objeto que afecta en beneficio del acreedor.

TEORA DEL DINERO Y EL CRDITO

Muchos han sido los estudios sobre estos temas y sus aportaciones han
sido sumamente valiosas para el entendimiento del problema del dinero, por
un lado, y por otro el del crdito. Se sealarn algunos conceptos que sobre
este problema han apuntado diferentes autores.

Hildebrand (1864, citado en Forstmann, 1960, p. 1) con su teora de las

etapas del desarrollo econmico, diferencia tres etapas econmicas para su
estudio: La economa natural --en cuanto adopta formas de la economa de
trfico-- se caracteriza por el hecho de que un bien es cambiado
directamente contra otro. La economa monetaria, se caracteriza por que
cierto bien toma la funcin de medio de cambio y tambin otras funciones,
especialmente la de unidad de cambio. De este modo no se realiza un
cambio directo, bien contra bien, sino un cambio indirecto (Schumpeter),
manifestndose este ltimo por el hecho de que, debido a que se interpone
el dinero, el cambio directo de la economa natural de cambio se divide en
dos partes independientes: la venta y la compra. Finalmente, en la
economa crediticia el crdito reemplaza al bien de cambio de tal forma que
son vendidos bienes contra promesa de recibir en el futuro el mismo o
anlogo valor, o sea a crdito .

Por su parte, Cassel (1914, citado en Forstmann, 1960, p. 2) seala que el

crdito, en su esencia ntima, se funda en los bienes reales y slo significa
una transferencia de bienes de capital con el fin de que sean explotados. En
la economa natural de cambio esta operacin se efecta directamente
transfiriendo los bienes que se acreditan; en la economa monetaria de
trfico, se efecta indirectamente transmitiendo el poder de disposicin
sobre los bienes de capital, en general, en su forma annima de dinero, o
bien de las disposiciones sobre el capital.

A su vez A. Hahn (1928, citado en Forstmann, 1960, p. 2) opina para la

comprensin de los fenmenos crediticios que son tpicos de la economa
monetaria y que encuentran su expresin en el fenmeno que suele
llamarse crdito adicional, que es necesario dedicar especial atencin al
crdito en su forma monetaria sin olvidar su carcter real, que lo vincula
estrechamente a los bienes. En vista de los efectos que produce dicho
crdito adicional, es denominado tambin crdito inflacionario.

Al referirse al problema del dinero y del crdito, Albrecht Forstmann en su

libro Dinero y crdito (1960) seal que el crdito, segn su esencia
verdadera, es de carcter real y, segn su forma de carcter monetario, el
anlisis del mismo presupone, por un lado, un examen de sus fundamentos
econmicos reales, y, por el otro, la comprensin de las relaciones
monetarias que determinan su estructura.

Teniendo presente el contenido real del crdito, no es difcil reconocer que

ste, al fin y al cabo, no es otra cosa que el permiso de utilizar el capital de
otra persona; en otra palabras: por su intermedio pueden ser transferidos los
medios de produccin. (J. St. Mill., 1857, citado en Forstmann, 1960, p. 8).
El crdito, segn su naturaleza, no es ms que la expresin de un modo
especial de mover el capital. La diferencia entre la economa natural del tipo
de la economa de trfico, y la economa monetaria de trfico reside en que
tal movimiento de capital se efecta en la economa natural en natura, es
decir, o sea en forma directa, mientras que en la economa monetaria de
trfico se lleva a cabo por transferencia indirecta del poder de disponer
sobre el capital en la forma annima del dinero o de las disposiciones sobre
capital. Esta transferencia del poder de disponer sobre capital ofrece, como
ya hemos dicho, la posibilidad de transferir tambin poder adicional de
disponer sobre capital.

Seala Albrecht Forstmann (1960), que la falta de claridad y las diferencias

de opiniones existentes, justamente en estas cuestiones, se deben sobre
todo a que algunos reconocen tan slo el crdito mediador, o sea aquel
crdito otorgado de ahorros, rechazando el crdito adicional o negando la
posibilidad general de que pueda haber semejante clase de crdito,
mientras que otros reconocen slo el crdito adicional, negando en el
extremo la posibilidad de que pueda haber un crdito mediador.

El crdito establece una relacin de confianza que como tal naturalmente

tiene slo importancia potencial y se transforma en un fenmeno dinmico
slo en el momento que el crdito se activa en una forma de movimiento de
capital; por lo anterior, el concepto de crdito --a diferencia del de la
operacin crediticia-- es solamente aplicable para expresar que se tiene
confianza, independiente de que sta sea prcticamente explotada o no. Se
habla entonces de que alguien tiene crdito o disfruta del crdito en el
sentido general de la palabra, cuando se le presta confianza, pues sin la
confianza del otorgador del crdito no se efectan estas operaciones. Al
investigar lo que significa confianza en la operacin crediticia, se reconoce
el ofrecimiento de una garanta de que el tomador del crdito cumplir con
sus obligaciones resultantes de la operacin de crdito y que, por
consiguiente, el dador de crdito no sufrir prdidas. Es as como la
seguridad ideal que ofrece la confianza puede ser remplazada por una
seguridad real y, por ende, el crdito real prendario remplaza al crdito
personal basado en la confianza. Es as como mediante la operacin
crediticia, el dador del crdito transfiere directamente poder de disposicin
sobre los bienes al tomador del crdito, como sucede en la economa
natural, o indirectamente en la forma de dinero, o sea de las disposiciones
sobre capital, como sucede en la economa monetaria.

BIBLIOGRAFIA

http://www.monografias.com/trabajos/economia/economia.shtml#ixzz3gj2GYV60

http://www.eumed.net/tesis-doctorales/2009/mcsi/Teoria%20del%20Dinero%20y%20el%20Credito.htm

http://www.monografias.com/trabajos/economia/economia.shtml

https://es.wikipedia.org/wiki/Demanda_de_dinero

https://es.wikipedia.org/wiki/Oferta_de_dinero