Escuela de Contadores Auditores de Santiago

Departamento de Auditora

Informe Presentacin
Grandes Fraudes de Auditora:
Caso "Enron, Ask Why"

Nombres:
Profesor:
Fecha:

Manuel lvarez
Claudio Gerdtzen
26 de Noviembre de 2013

ndice

Resumen . Pg. 4
Mtodos ................................................................................................................................. Pg. 5
Identificacin de la Sociedad ................................................................................................. Pg. 5
Algo de la Historia de Enron .................................................................................................. Pg. 6
Protagonistas del caso .......................................................................................................... Pg 7
Entidades Investigadoras ...................................................................................................... Pg. 9
Introduccin ........................................................................................................................... Pg. 10
Desarrollo .............................................................................................................................. Pg. 11
Explicacin y Definicin ........................................................................................................ Pg. 11
Caractersticas "Caso Enron" ................................................................................................ Pg. 13
Las causas de la cada .......................................................................................................... Pg. 14
Reconocimiento de Ingresos ................................................................................................. Pg. 14
Contabilidad - Mark - to - Market ........................................................................................... Pg. 16
Entidades de proposito especial ............................................................................................ Pg. 17
JEDI y Chewco ...................................................................................................................... Pg. 18
Whitewing .............................................................................................................................. Pg. 18
LJM Y Raptors ...................................................................................................................... Pg. 19
Responsabilidades ................................................................................................................ Pg. 21
Responsabilidades de la Gerencia ........................................................................................ Pg. 22
Responsabilidades empresa auditora ................................................................................... Pg. 24
Riesgos Percibidos ............................................................................................................... Pg. 25
Criterio Independencia del Auditor ....................................................................................... Pg. 26
Control Interno ...................................................................................................................... Pg. 27

Seguridad Razonable, Opinin e Informes ........................................................................... Pg. 28

Representaciones Incorrectas Significativas ........................................................................ Pg. 29
Fraude o Error, Detalle y Explicacin ................................................................................... Pg. 31
Importancia Relativa ............................................................................................................. Pg. 33
Fundamentos Eticos del Auditor ........................................................................................... Pg. 33
Evidencia de Auditora .......................................................................................................... Pg. 34
Etapas de la Auditora y Control Interno ............................................................................... Pg. 35
Resultados .............................................................................................................................. Pg. 36
Concluciones .......................................................................................................................... Pg. 38
Bibliografa .............................................................................................................................. Pg. 39
Apndice ................................................................................................................................. Pg. 41
Ley Sarbanes Oxley ............................................................................................................... Pg. 42
Controles Internos .................................................................................................................. Pg. 44
R.O.A. Diseada por A. Andersen ......................................................................................... Pg. 44
Orden Cronolgico de sucesos posteriores ........................................................................... Pg. 46
Casos Parecidos .................................................................................................................... Pg. 51

Resumen
3

Objetivos
Sobre este caso se ha escrito mucho; el material aqu expuesto, ms que originalidad y
autenticidad, ha pretendido una buena seleccin y edicin.
Se tratan aqu, en general, los principales problemas de contabilidad y auditoria y la
relacion de ellos con el gobierno corporativo. Tambien los efectos que estos problemas
generaron para los stakeholders de Enron.
Es tal la cantidad de transacciones financiero contables en las que hubo problemas y la
complejidad de estas transacciones, que aqu solo se ven algunas de ellas, escogidas por
los integrantes de este informe.
El caso Enron se dio origen a finales del ao 2001, cuando se dio a conocer la realidad de
su situacin financiera la cual se basaba en una contabilidad fraudulenta, sistemtica e
institucionalizada desde hace aos, llevaba a cabo avanzadas tcnicas de ingeniera
financiera para cambiar su realidad contable.
El escndalo caus la disolucin de la empresa consultora y auditora Arthur Andersen
LLP, la cual era muy prestigiosa en su momento. Arthur Andersen LLP auditaba a Enron
cuando ste declar la bancarrota ms grande de la historia de Estados Unidos, en
diciembre pasado. El ejecutivo de Arthur Andersen LLP a cargo de la auditoria, David
Duncan, se declar culpable de obstruir la justicia, pero neg haberlo hecho
intencionalmente.

Mtodos
4

Son numerosos los artculos buscados, seleccionados en la web y en ocasiones, cortados

y pegados en este caso; hemos querido referenciar uno en particular, un libro chileno que
est en la Biblioteca. (El caso Enron. Principales aspectos contables, de auditora de
gobierno corporativo, Carmen Bastidas RIL Editores, 2007 - 144 pginas).

Identificacin de la sociedad
Quin fu Enron?
La firma era la mayor empresa energtica de EEUU, excluidas las petroleras, con unos
ingresos anuales de 101.000 millones de dlares. Su reconocimiento era tal que la revista
'Fortune' le dio el ttulo de Empresa Ms Innovadora durante seis aos consecutivos
(1996-2001). Adems apareci en la lista de los 100 mejores empleadores de dicha
revista en 2000, y era admirada por la grandilocuencia de sus instalaciones entre los
ejecutivos de empresas.
Naci como una compaa de gas, pero pronto se diversific entrando en el negocio de
las infraestructuras de agua y, ms tarde, se convirti en una plataforma de negociacin
de instrumentos financieros vinculados a una amplia gama de productos.

Algo de la historia de Enron

1985- Despus de la desregulacin de los gasoductos de gas natural, naci Enron de la
fusin de Houston Natural Gas e InterNorth, de Nebraska, y se convirti en una
corporacin dedicada al transporte de gas natural entre diversos estados a travs de una
red de gasoductos de 60 mil kilmetros (37000 millas de caerias). Kenneth Lay es
nombrado presidente del directorio (Chairman) y director ejecutivo (CEO).
1989- Comenz a operar como intermediario de derivados del gas natural y la electricidad
y lleg a formar una compleja red de empresas asociadas para llevar a cabo alguno de
sus negocios y abrirse paso en otros, como las telecomunicaciones a travs de banda
ancha e Internet, y la distribucin de agua potable.
1999- Desarrollo ms excitante de Enron a los ojos del mundo financiero fue la creacin
de Enron Online (EOL).
1997- Enron adquiri la compaa Portland General Electric Corp. de servicios elctricos,
por cerca de 2 mil millones de dlares.
2000- Enero de este ao, Enron anunci un ambicioso plan para construir una red de
telecomunicaciones de banda ancha de alta velocidad y comercializar la capacidad de
red, o la amplitud de banda, de la misma forma en que comercializaba electricidad o gas
natural.
En agosto del 2000, las acciones de Enron alcanzaron un alza nunca vista, llevando el
precio de la accin hasta $90.56 dlares. Llego a ser la septima compaa mas grande de
estados unidos con alrededor de 20000 empleados en 31 paises.

Por consiguiente, la compaa estaba siendo sealada por Fortune y otras publicaciones
de negocios como una de las compaas ms admiradas e innovadoras del mundo.
"Para hechos posteriores revisar apendice."
Protagonistas del Caso
Para una mejor comprensin de los hechos ocurridos en Enron es de utilidad conocer a
los protagonistas de estos. Los ms importantes son los siguientes:
Kenneth Lay: Fundador, Gerente y director ejecutivo desde 1986, quien renuncio a los
cargos el 23 de Enero de 2002, aduciendo que asi facilitaba la investigacin. No obstante
se nego a declarar ante la comision de comercio del Senado, el que luego aprobo una
orden para obligarlo a testificar.
Clifford Baxter, el Vicepresidente del Directorio y Jefe Estratgico de Enron hasta mayo
del 2001, despus de haber discutido con Jeff Skilling por temas relacionados a las
prcticas contables de la compaa. Renunci, sealando que quera pasar ms tiempo
con su familia. Baxter, de 43 aos, fue hallado en su auto con un disparo a la cabeza. La
polica de Sugar Land, el suburbio de Houston, Texas, donde se encontr el cadver,
clasificando su muerte como suicidio.
Andrew Fastow: ex director de finanzas (CFO). Una de las primeras contrataciones de
Skilling en 1990 un MBA de Kellogg, de 29 aos de edad, que estaba trabajando en
adquisiciones apalancadas (con deuda) y otros tratos complicados en el Continental
Illinois Bank de Chicago. Despedido una vez iniciado el escandalo y primer sospechoso
de maniobras contables fraudulentas.
Joseph Berardino: Director ejecutivo (CEO) de la consultora Arthur Andersen LLP.
David B. Duncan: Socio auditor jefe de la firma de auditora y consultora Arthur Andersen
LLP, a cargo del trabajo de Enron de auditar los estados financieros.

Ben F. Glisan Jr.: un contador y mas tarde sucesor de McMahon como tesorero de
Enron. Se uni a Enron en 1996, despus de una breve estancia en Arthur Andersen,
donde trabaj principalmente en la cuenta de Enron. Se convirti en parte del crculo
interior y ayud a concebir y ejecutar varios esquemas de financiamiento que ocultaban
las prdidas de la empresa.
Kenneth D. Rice: ocup varios cargos durante su carrera de 20 aos en Enron, incluido
el jefe ejecutivo de su unidad de Internet de alta velocidad. Criado en una granja en
Broken Bow, Nebraska, seor Rice obtuvo una licenciatura en ingeniera elctrica de la
Universidad de Nebraska y un MBA de la Universidad de Creighton en Omaha.
Greg Whalley: ex presidente de Enron, crear una vez un contrato de futuros hipotticos
para Popsicles.
Lou Lung Pai: dirigi varias divisiones de Enron, incluyendo Enron Energy Services, que
vendi contratos para proveer de gas natural y electricidad a empresas durante largos
perodos. Nacido en Nanjing, China, emigr con sus padres a Estados Unidos cuando
tena 2. Obtuvo una maestra en economa en la Universidad de Maryland y trabaj en la
Comisin de Bolsa y Valores antes de unirse a Enron en 1986.
Rebecca Mark: fue llamada el embajador de Enron en el extranjero. Un favorito de los
medios en la dcada de 1990, corri varias divisiones de desarrollo de negocios
internacionales de la compaa.
Sherron Watkins S.: es recordada por la carta que escribi como vicepresidente de la
compaa en agosto de 2001 con el Sr. Lay, que describe las prcticas contables
inadecuadas en Enron. Meses ms tarde, Enron se derrumb. Carta proftica, hecha
pblica en la investigacin del Congreso sobre el colapso de la empresa, trajo su fama
como denunciante corporativa.

Vincent J. Kaminski: Como director general de Enron para la investigacin, el Sr.

Kaminski fue responsable de modelos cuantitativos para ayudar a los comerciantes de
energa y otras partes del negocio. Disgusto del seor Kaminski con ofertas del Sr. Fastow
finalmente estall en una guerra interna con el departamento de finanzas globales de
Enron en el otoo de 2001. A medida que aumentaba su clera, se neg a firmar los
documentos relacionados con las asociaciones conocidas como los Raptors que el Sr.
Fastow haba creado, y dio instrucciones a su equipo de consultores internos de Enron a
negarse a hacer cualquier trabajo para el departamento de finanzas.
Dick Cheney: vicepresidente de EEUU y director de un grupo del gobierno, encargado de
elaborar politicas energeticas. La casa blanca admitio que el y su equipo mantuvieron al
menos seis reuniones durante 2001 con Kenneth lay y otros directivos de Enron, pero se
nego a dar detalles sobre la relacion entre el gobierno y la compaa.
George W. Bush: Gobernador de Texas (1995-2000) y Presidente de los Estados Unidos
entre los aos 2001 y 2009 (La historia del "ministro argentino", sobre el intento de
"soborno" George W. Bush, fue muy conocida y difundida en los Estados Unidos, como un
instrumento electoral entre demcratas y republicanos).
Entidades Investigadoras
SEC: Securities and Exchange Comission, primera institucin en probar que la empresa
estaba actuando en forma incorrecta.
Varias comisiones del Congreso de EEUU: con el fin de precisar las reformas legales
que sean necesarias para regular y controlar las corporaciones.
Departamento de Justicia de EEUU: sobre los hechos criminales referidos a los fraudes.
FBI: para proteger a los empleados que tienen evidencias.

Introduccin
En solo 15 aos desde 1985 Enron creci pasando de ser una pequea firma de gas en
Texas a ser la sptima compaa ms grande de Estados Unidos, con 21.000 empleados
en ms de 40 pases, habiendo superado los 100 billones de dlares de facturacin en el
ejercicio del ao 2000. Su compleja estructura corporativa era una enmaraada madeja
de ms de 3000 sociedades unidas a travs de Holdings.
En noviembre de 1999 Enron dio inicio a Enron Online un sistema de transacciones
globales en internet que permita a los clientes de Enron ver en tiempo real los precios del
mercado y realizar transacciones en lnea, en forma instantnea. En dos aos, esa
plataforma de comercio electrnico llego a realizar un gran nmero de transacciones
diarias.
El caso Enron se hizo famoso a finales del ao 2001, cuando se rebel que su condicin
financiera estaba sustentada por una contabilidad creativa fraudulenta, sistemtica e
institucionalizada desde hace aos, es decir, utilizaban avanzadas tcnicas de ingeniera
financiera para modificar su realizad contable; desde entonces se ha convertido en un
smbolo de la corrupcin y del fraude corporativo.
El escndalo causo la disolucin de la empresa consultora y auditora Arthur Andersen, la
cual era muy prestigiosa en su momento.
Como se descubri despus, mucho de los activos y beneficiarios de Enron fueron
inflados, o enteramente fraudulentos o inexistentes, anotando deudas y perdidas en
entidades situadas en parasos fiscales que no estaban incluidas en el sistema financiero
de la compaa, adems del uso de otras transacciones financieras complejas y
sofisticadas, entre Enron y las mencionadas compaas creadas para encubrir los datos
contables deficitarios.

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Desarrollo
Explicacin y Definicin
Enron Corporation, fusin de las empresas InterNorth y Houston Natural Gas, bajo el alero
de Kenneth Lay fundador, gerente y director ejecutivo, adems de Jeffrey Skilling,
presidente, director ejecutivo y COO (Chief Operating Officer) y Andrew Fastow director
financiero, crearon el mayor fraude inversionista de la historia de los Estados Unidos de
Amrica a travs del desarrollo de operaciones y construcciones de gasoductos y plantas
de energa del deriva del gas natural.
Adems Enron se desarrollo en el mundo de las telecomunicaciones y banda ancha a tal
punto de adquirir Blockbuster y desarrollarse en el manejo de riesgos y seguros. Su
expansin de plantas de electricidad fue a tal punto de manejar Amrica Central, Amrica
del Sur, frica, las Filipinas y la India, siendo esta ltima un quiebre total.
Las acciones de Enron en el mercado se sobrevaloran debido a las grandes utilidades
reflejadas en sus estados financieros a tal punto era los mismo trabajadores comenzaron
a invertir sus pensiones en la compaa, en Estados Unidos la gente pensaba: Si quieres
invertir y generar utilidades invierte en Enron Corporation.
Entre los aos 1990 y 2002 Enron y sus directivos donaron US$6.000.000 al mundo de la
poltica, en ese perodo se dio acogida a la desregularizacin implantada por el gobierno
de George Bush, grande parte de esas donaciones fueron a su campaa adems de
diputados y senadores, lo que dio paso a que el gas fuera comercializado como cualquier
otro producto de la canasta familiar de Estados Unidos de Amrica.
En enero del 2002 la empresa comenz su proceso de quiebre a partir de algunos
auditores de la compaa de Auditores Arthur Andersen quienes durante todo el perodo
de auditora cubri cada una de las deudas de Enron tena y como esta lo haca por
medio de empresas del grupo que tapaban las verdaderas deudas que esta posea, es

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por este motivo que Enron siempre reflejaba utilidades en sus balances y no deudas ni
perdidas, cuando Enron fue descubierta, tambin lo hiso su empresa auditora y la firma de
abogados, llevando tambin a la duda prestigiosos bancos que a sabiendas del caso
decidieron invertir en Enron como Merrill Lynch, JP Morgan Chase, Citigroup y Deutsche
Bank entre otros, los que luego de la quiebre se vieron implicados y perdieron
incredibilidad e imagen por estar implicados en los ms grandes fraudes de Estados
Unidos, Antes de su quiebra Enron fue una de las empresas ms innovadoras de los
Estados Unidos por cinco aos consecutivos segn la revista Fortune, adems de una de
las 100 empresas ms grande y con mayor generacin de empleo, adems de muchos
premios individuales que recibieron cada uno de los directivos implicados en el caso del
fraude.
Meses antes de la quiebra de Enron sus principales accionista decidieron congelar las
acciones pero aun as estos vendieron todas sus inversiones ganando millones de
dlares, prohibindole a los pequeos inversionistas (dentro de ellos los mismos
trabajadores) no poder transar sus acciones en el mercado perdindolo todo.
Para fines de 2002 la empresa Enron quien en su poca genero utilidades de ms de
1.500 millones de dlares terminaba con deudas de ms de 1.000 millones de dlares.

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Caractersticas "Caso Enron"

Enron era una empresa inusual. Por un lado era una compaa de servicios diversificada,
poseyendo plantas de energa, compaas de agua, distribuidoras de gas y por otra
parte, se hizo notoria aplicando el estilo de Wall Street a estos mercados tradicionalmente
dormidos.
Entr tambin a competir en los mercados de Europa, convirtindose en una fuerza
financiera masiva, especialmente en el Reino Unido, donde tena tambin una planta
energtica en Teesside y en Wessex Water.
Junto a esta agresiva poltica expansiva, Enron fomentaba la participacin de sus
trabajadores en sus actividades. Alrededor del 60 por ciento de sus empleados reciba
una bonificacin anual en opciones, que equivala al 5 por ciento de su sueldo bsico. Los
ejecutivos y gerentes reciban montos mayores. A fines del 2000, todos los
administradores y empleados de Enron tenan opciones que podan ejercerse en cerca de
47 millones de acciones. Bajo un plan tpico, el titular recibe la opcin de comprar un
nmero determinado de acciones a precio de mercado el da en que se emite dicha
opcin. Ese precio fijo se denomina "strike price", pero la opcin generalmente no puede
ejercerse durante unos aos. Si el precio de la accin se eleva durante ese tiempo, la
opcin puede producir un buen beneficio. En los 47 millones de opciones de Enron, el "
strike price" promedio fue de 30 dlares y a fines del 2000 el precio del mercado fue 83
dlares. El beneficio potencial fue casi de 2.500 millones de dlares.

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Las causas de la cada

Complejos estados financieros de Enron estaban confundiendo a los accionistas y
analistas. Adems, su complejo modelo de negocio y las prcticas contrarias a la tica
exigian la empresa haga uso de de contabilidad que tergiversan las ganancias y modifique
los estados financieros para indicar un desempeo favorable.
La combinacin de estos temas ms adelante dio lugar a la quiebra de la empresa, y la
mayora de ellos se perpeta por el conocimiento indirecto o acciones directas de Lay,
Jeffrey Skilling, Andrew Fastow, y otros ejecutivos. Lay sirvi como el presidente de la
compaa en sus ltimos aos, y aprob las acciones de Skilling y Fastow aunque no
siempre pregunto por los detalles. Skilling constantemente se enfocaba en la satisfaccin
de las expectativas de Wall Street, abog por la utilizacin de la contabilidad a precios de
mercado (lo que representa el valor de mercado, que luego se infla) y presion a los
ejecutivos de Enron para encontrar nuevas maneras de ocultar su deuda. Fastow y otros
ejecutivos "... creado fuera de balance vehculos, estructuras financieras complejas, as
como ofertas tan desconcertantes que pocas personas podan entenderlos"
Reconocimiento de ingresos
Enron y otros proveedores de energa obtuvieron utilidades por la prestacin de servicios
como el comercio al por mayor y la gestin de riesgos, adems de la construccin y el
mantenimiento de las centrales elctricas, tuberas de gas natural, el almacenamiento y
las instalaciones de procesamiento.

Al aceptar el riesgo de la compra y venta de

productos, comerciantes estban autorizados a informar el precio de venta como los

ingresos y costos de los productos como el costo de los bienes vendidos. Por el contrario,
un " agente "ofrece un servicio al cliente, pero no tiene los mismos riesgos que los
comerciantes de compra y venta. Los proveedores de servicios, cuando se clasifican
como agentes, son capaces de reportar tasas de comercio y de corretaje como ingresos,
aunque no para el valor total de la transaccin.

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Aunque las empresas comerciales, como Goldman Sachs y Merrill Lynch utilizaron el
"modelo de agente" convencional para la presentacin de informes de ingresos (donde
slo el comercio o la tasa de intermediacin se reportan como ingresos), Enron lugar
elegido para informar el valor total de cada una de sus operaciones como ingresos . Este
"modelo comercial" se consider mucho ms agresivo en la interpretacin de contabilidad
que el modelo de agente. Mtodo para reportar los ingresos de comercio inflado de Enron
fue adoptado ms adelante por otras empresas en la industria de la comercializacin de
energa en un intento por mantener la competitividad con la empresa de gran aumento de
los ingresos. Otras compaas de energa, como Duke Energy, Reliant Energy y Dynegy
se unieron Enron en los ms ricos 50 de la lista Fortune 500 , debido principalmente a la
adopcin de la misma contabilidad de ingresos de comercio como Enron.
Entre 1996 y 2000, los ingresos de Enron se incrementaron en ms de un 750%, pasando
de 13,3 mil millones dlares en 1996 a $ 100.8 mil millones en 2000. Esta extensa
expansin de 65% por ao no tiene precedentes en cualquier industria, incluida la
industria de la energa que normalmente se considera un crecimiento de 2-3% por ao
para ser respetable. Por tan slo los primeros nueve meses de 2001, Enron report $
138.7 mil millones en ingresos, lo que coloca a la empresa en la sexta posicin en la lista
Fortune Global 500.

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Contabilidad-Mark-to-market
En el negocio de gas natural de Enron, la contabilidad ha sido bastante sencillo: en cada
perodo de tiempo , la compaa cotiza costos reales de suministro de gas y de los
ingresos reales recibidos de venderlo. Sin embargo, cuando se uni a la compaa,
Skilling, exigi que el negocio de comercio de adoptar la contabilidad de ajuste al
mercado, citando que representara "... el verdadero valor econmico". Enron se convirti
en la primera empresa no financiera para utilizar el mtodo para dar cuenta de la
complejidad de sus contratos a largo plazo. Contable-Mark-to-market requiere que una
vez que se ha firmado un contrato a largo plazo, los ingresos se calculan como el valor
presente de los flujos netos de efectivo futuros. A menudo, la viabilidad de estos contratos
y sus costos relacionados fueron difciles de estimar. Debido a las grandes diferencias de
intentar igualar las ganancias y dinero en efectivo, a los inversores se le dan tpicamente
informes falsos o engaosos. Si bien la utilizacin del mtodo, los ingresos por proyectos
podra ser grabado, aunque puede ser que no han recibido alguna vez el dinero, ya su vez
el aumento de los ingresos financieros en los libros. Sin embargo, en los prximos aos,
los beneficios no pudieron ser incluidos, por lo que el ingreso nuevo y adicional tuvo que
ser incluido de ms proyectos para desarrollar un crecimiento adicional para apaciguar a
los inversores. A pesar de los peligros potenciales, la Comisin de Valores y Bolsa de
EE.UU. (SEC) aprob el mtodo de contabilidad de Enron en su negociacin de los
contratos de futuros de gas natural en enero 30, de 1992. Sin embargo, Enron tarde
ampli su uso a otras reas de la empresa para ayudarle a cumplir las proyecciones de
Wall Street.
Por un contrato, en julio de 2000, Enron y Blockbuster Video firmaron un acuerdo de 20
aos para introducir entretenimiento a la carta a varias ciudades de Estados Unidos a
finales de ao. Despus de varios proyectos piloto , Enron reconocido ganancias
estimadas en ms de $ 110 millones del acuerdo, a pesar de que los analistas
cuestionaron la viabilidad tcnica y la demanda del mercado de los servicios. Cuando la

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red no funcion, Blockbuster se retir del contrato. Enron sigui reconociendo los
beneficios futuros, a pesar de que el acuerdo se tradujo en una prdida.
Entidades de propsito especial
Enron utiliz para ciertos fines, entidades limitadas, asociaciones o empresas especiales
creadas para cumplir con un propsito temporal o especfico de financiar o gestionar los
riesgos asociados a determinados activos . La compaa eligi a revelar detalles mnimos
sobre su uso de "entidades de propsito especial". Estas " empresas "fueron creados por
un patrocinador, pero financiados por independientes inversores de capital y la
financiacin de la deuda. Para efectos de informacin financiera, una serie de normas
dicta si una entidad de propsito especial es una entidad separada de su patrocinador. En
total, para el ao 2001, Enron haba utilizado cientos de entidades de propsito especial
para ocultar su deuda. Enron utiliz una serie de entidades de propsito especial, como
las asociaciones en sus refugios Thomas y Condor de impuestos, fondos de inversin de
titulizacin de activos financieros (FASITs) en el acuerdo de Apache, vehculos de
inversin hipoteca inmobiliaria (REMIC) en el acuerdo Steele y REMICs y fondos de
inversin inmobiliaria (REIT) en el acuerdo de Cochise.
Las entidades con fines especiales fueron utilizados para algo ms que eludir las
convenciones contables. Como resultado de una violacin, el balance general de Enron
subestimado sus pasivos y exagerar su patrimonio y sus ingresos estn sobrevalorados.
Enron revelada a sus accionistas que haba cubierto riesgo a la baja en sus propios
lquidos inversiones con entidades de propsito especial. Sin embargo, los inversionistas
eran ajenos al hecho de que las entidades de propsito especial se utilizan realmente las
propias acciones y garantas financieras de la empresa para financiar estas coberturas.
Esto impidi que Enron pueda ser protegida del riesgo a la baja. Los ejemplos notables
de entidades de propsito especial que Enron emple eran JEDI, Chewco, Whitewing y
LJM.

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JEDI y Chewco
En 1993, Enron cre una empresa conjunta en las inversiones en energa con CalPERS ,
el fondo de pensiones del estado de California, llamada Inversiones para el Desarrollo
Energtico Conjunta (JEDI). En 1997, Skilling, sirviendo como Director de Operaciones
(COO), pidi a CalPERS unirse a Enron en una inversin independiente. CalPERS estaba
interesado en la idea, pero slo si podia terminar como socio en JEDI. Sin embargo,
Enron no quiso mostrar ninguna deuda ni asumir la participacin de CalPERS en JEDI en
su balance. Director Financiero (CFO ) Fastow desarroll la entidad de propsito especial
Inversiones Chewco sociedad limitada (LP), que elev la deuda garantizada por Enron y
se utiliz para adquirir la participacin joint venture de CalPERS para los $ 383 millones.
Debido a la organizacin de Fastow de Chewco, las prdidas de JEDI se mantuvieron
fuera de Enron balance.
En el otoo de 2001, acuerdo CalPERS y de Enron fue descubierto, lo que requiere la
interrupcin del mtodo de contabilidad de Enron antes de Chewco y JEDI. Esta
descalificacin revel que Enron report ganancias de 1997 y mediados de 2001 tendra
que ser reducido en 405 millones dlares y que el endeudamiento de la empresa
aumentara en $ 628 millones.
Whitewing
La paloma aliblanca es nativo de Texas, y fue tambin el nombre de una entidad de
propsito especial que se utiliza como un mtodo de financiamiento por Enron. En
diciembre de 1997, con una financiacin de $ 579 millones proporcionados por Enron y $
500 millones por un inversor externo , Whitewing Associates LP se form. Dos aos ms
tarde, la disposicin de la entidad fue cambiada de modo que ya no se consolidara con
Enron y ser contado en el balance de la empresa. Whitewing se utiliz para comprar los
activos de Enron, incluyendo participaciones en plantas de energa, oleoductos, acciones
y otras inversiones. Entre 1999 y 2001, Whitewing compr los activos de Enron por valor

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de $ 2 mil millones, mediante acciones de Enron como colateral . Aunque las

transacciones fueron aprobadas por la junta directiva de Enron, las transferencias de
activos no eran verdaderas ventas y deberan haber sido tratados en su lugar en forma de
prstamos.
LJM y Raptors
En 1999, Fastow formulo dos sociedades limitadas : LJM Caimn. LP (LJM1) y LJM2 CoInvestment LP (LJM2), con el propsito de la compra de acciones y participaciones de
bajo rendimiento de Enron para mejorar sus estados financieros. LJM 1 y 2 se han creado
exclusivamente para servir como el exterior inversor de capital necesario para las
entidades de propsito especial que se estaban utilizando por Enron. Fastow tuvo que ir
antes de que el consejo de administracin para recibir una exencin del cdigo de tica
de Enron (como que tena el ttulo de director de finanzas) con el fin de gestionar las
empresas. Las dos asociaciones fueron financiados con cerca de $ 390 millones
proporcionados por Wachovia , JP Morgan Chase , Credit Suisse First Boston , Citigroup ,
y otros inversores. Merrill Lynch , que comercializa la equidad, tambin contribuy con $
22 millones para financiar las entidades.
Enron transfiri a "Raptor I-IV", cuatro entidades de propsito especial relacionadas con el
LJM , ms de "$ 1,2 mil millones en los activos, incluyendo millones de acciones de Enron
de acciones ordinarias y de largo plazo de los derechos de compra de millones ms de
acciones , ms $ 150 millones de dlares de Enron documentos por pagar ", como se
describe en las notas de los estados financieros de la empresa. Las entidades de
propsito especial se haban utilizado para pagar por todo esto utilizando las entidades
con los instrumentos de deuda . Las notas tambin declararon que valor nominal de los
instrumentos fue de $ 1.5 mil millones, y la entidades monto nacional de $ 2.1 mil millones
se haban utilizado para entrar en contratos de derivados con Enron.

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Enron capitaliz los Raptors, y, de una manera similar a la empleada contable cuando una
empresa emite acciones en una oferta pblica , entonces reservado a los documentos por
pagar emitidas como activos en su balance general , mientras que el aumento de los
fondos propios por el mismo importe. Este tratamiento ms tarde se convirti en un
problema para Enron y su auditor Arthur Andersen como sacarla de la hoja de balance
como resultado una disminucin de $ 1.2 mil millones en red de los fondos propios .
Finalmente, los contratos de derivados por valor de 2,1 mil millones dlares perdieron
valor significativo. Swaps se establecieron en el momento en que el precio de las
acciones alcanz su mximo. Durante el ao siguiente el valor de la cartera en los swaps
se redujo en $ 1,1 mil millones que los precios de las acciones disminuyeron (la prdida
de valor significa que las entidades de propsito especial tcnicamente ahora deban a
Enron $ 1.1 mil millones en los contratos). Enron, que utiliz un mtodo de contabilidad
"mark to market", reclam un aumento de $ 500 millones en los contratos de permuta
financiera en su informe anual (2000) . La ganancia fue el responsable de la
compensacin de las prdidas de cartera de acciones y se atribuy a casi un tercio de las
ganancias de Enron en 2000 (antes de que se actualizara correctamente en 2001).

20

Responsabilidades
Responsabilidades de la administracin y del Gobierno corporativo.
La quiebra de Enron, desgraciadamente no es un hecho aislado, debido a que existen
unos grandes nmeros de compaas que han incurrido en faltas graves.
Las razones por las que han llegado a esta situacin son variadas: la perdida de vigencia
de principios en los que se basaba el funcionamiento de los mercados, tales como la
transparencia, confianza, claridad, integridad, prudencia; La cultura de muchas empresas
orientada a maximizar la rentabilidad a corto plazo, obsesionada por los resultados
trimestrales y que favorece una poltica relajada con respecto a los principios financieros y
contables ms elementales; trae consigo una excesiva obsesin por los beneficios
despus de impuesto y casi nula atencin al flujo de caja.
La existencia de legislaciones permisivas que consienten situaciones tan increbles como
que el patrimonio de los fondos de pensiones de los empleados se pueda invertir en
acciones de la propia empresa, la inexistencia de principios contables claros y
universalmente aceptados, la ignorancia de principios de gestin empresarial bsicos,
como que no puede ganar dinero comprndote o vendindote a ti mismo o que es difcil
ganar dinero en negocios que no entiendes. En el caso Enron nace una complejidad con
la profusa utilizacin de instrumentos derivados en el comportamiento de anlisis y
bancos de inversin y sus conflictos de intereses.
Existen dos razones fundamentales en el caso Enron un comportamiento diligente y
desleal del consejo en su conjunto y un comportamiento particularmente desastroso de la
comisin auditora, se pasaron a llevar pautas generales para para lograr un buen
comportamiento del gobierno corporativo, como orientacin del conejo hacia la creacin
de valor, concejos de administracin ms reducidos, concejos con ms consejero
externos que internos y con fuerte presencia de independientes, directivos que no
controlen el consejo y que no concentren en sus manos excesivo poder.

21

Si hablamos en trminos generales en Enron se trataba de un consejo dominado por los

directivos, poco activo, con poco poder, poco independiente y que no supo desarrollar los
instrumentos de control y supervisin adecuados.
Responsabilidad de la Gerencia
Los directivos de la empresa presenciaron desde un comienzo el crecimiento
desmesurado de las operaciones y saban que con esto traera consigo flujos de dineros
considerables, inicialmente el problema fue que aunque tenan este conocimiento, no
tomaron cartas para hacer que todas la operaciones fueran transparentes y luego de este
crecimiento acelerado la opcin de realizar una auditoria era muy reducida pues la
empresa ya tena mltiples filiales con mltiples contratos y flujos de efectivo. Con esta
forma e operacin era evidente que los problemas se iba a presentar y efectivamente los
estados financieros no

mostraban datos positivos. Ante esta situacin los directivos

optaron por comenzar a modificar los estados financieros de forma que mostraran una
gran prosperidad en la empresa. Esto lo hicieron porque esta empresa cotizaba en la
bolsa de Nueva York y necesitaban que sus inversionistas siguieran confiando en la
solidez financiera de la empresa. Este problema de Enron solo era conocido por la cpula
de la empresa y eventualmente por la firma consultora Arthur Adersen la cual actu en
complicidad con la direccin de la empresa.
Los directivos de la empresa tenan inicialmente como responsabilidad, el llevar procesos
limpios y trasparentes, no deban permitir un crecimiento tan descomunal de la empresa
sin aplicar ningn tipo de control y tampoco debieron de haber pretendido esconder la
situacin real de la empresa pues ante todo est la buena fe que las personas ponen en
su inversin y una correcta labor administrativa debi de haber tratado de corregir el
problema, o al menos salvar la mayor cantidad de dinero posible para cumplirles a los
inversionistas y trabajadores.

22

Como conclusin se puede decir que la cada de Enron se pudo haber evitado, claro que
no se puede decir que no habra problemas al respecto, pero el impacto de estos hubiera
sido menor. Lo que primo fueron intereses particulares abandonando el inters colectivo
de la empresa y de los inversionistas que fueron los ms afectados.

23

Responsabilidades de la Auditora o Empresa Auditora

Arthur Andersen antes del bullido caso Enron era una de las empresas auditoras con
mayor prestigio y credibilidad en los Estados Unidos y el mundo en general.
Durante aproximadamente 16 aos Arthur Andersen audit a Enron Corporation, es por
ello que la justicia estado unidense la consider culpable de obstruccin a la justicia al
verse implicada en la destruccin sistemtica de miles de documentos y archivos
electrnicos relacionados con la empresa energtica.
La mayor responsabilidad de la empresa auditora fue la falta de independencia y la
carencia de tica de los auditores al verse afectada por su conflicto de intereses ya que
incluso parte de ellos inverta en la compaa en el periodo de auditoria.
Hubo una falta de manejo de independencia ya que desde un inicio Arthur Andersen
trabajo de la mano de los directivos y ejecutivos de Enron y viendo la cantidad de
ganancia que podan percibir de ella siguieron ocultando informacin contable relacionada
con los estados financieros legales lo que hiso que las deudas y perdidas de Enron no
fueran reflejadas en ello y por consiguiente una sobrevaluacin de las acciones, es por
ello que los pequeos inversionista y el publico en general consideraba que Enron era una
de las compaas con mayores utilidades en el mercado.
Por otra parte las responsabilidades que tuvo la empresa auditora fueron mayores ya que
si hubieran dejado al descubierto los fraudes de Enron la empresa ms grande de energa
de Estados Unidos no habra llegado tan lejos en sus fraudes y por consiguiente no habra
estado a tantas personas.
Otra de las responsabilidades que afecto a Arthur Andersen fue su escepticismo y juicio
profesional ante la informacin que la compaa les presentaba para la correcta auditoria,
la falta de recoleccin de informacin adems de planificacin y supervisin del control
interno de la compaa existiendo informacin poco razonable sin sustento alguno y poco
24

criterioso como se vea reflejado en los reiterados y millonarios retiros que el gobierno
corporativo hacia frente a sus ojos de manera oculta hacia el resto de los inversionistas.
Y por ltimo y ms importante es la falta de identificacin y evaluacin de los riesgos que
podan enfrentar ante un eventual fraude cometido por la empresa dando por 16 aos una
falsa opinin que esta presentaba al resto de sus accionistas, trabajadores y gobierno en
general del pas.
Riesgos percibidos
Compleja estructura corporativa era

una enmaraada madeja de ms de 3.000

sociedades unidas a travs de holdings.

Kenneth Lay es presidente del directorio (Chairman) y director ejecutivo (CEO).
Errores contables, en los cuales llevaron a la reduccion del patrimonio los aos 2000 y
principios del ao 2001.
Inadecuada contabilizacin de las transacciones con partes vinculadas, y costosos
conflictos de inters.
Evasin de impuestos (mas detalles en apendice).
La multiplicidad de servicios prestados por la firma de auditoria, dio origen a:
abaratamiento de los servicios de auditoria compensadas por los altos costos de
otros servicios.
conflicto de intereses y falta de independencia.

25

Criterio de independencia del Auditor

Es claro que la independencia del auditor se perdi en el momento en el que Arthur
Andersen LLP, la firma encargada de la auditora contable de la empresa empez a tener
algunos conflictos de intereses dentro de la compaa, ya que no solo prestaba servicios
como auditor externo, sino que inicio labores como firma consultora y asesora dentro de
ella, hasta llegar al punto de cobrar ms por esto que por su funcin principal. De esta
prctica muy comn en la industria de los auditores (ms del 50% de los ingresos y un
porcentaje an mayor de las utilidades de las auditoras provienen de estos servicios
anexos). De los US$ 52 millones que percibi de Enron, ms de la mitad provenan de
servicios distintos al de auditora.
Dentro de la compaa deba haber una comisin auditora, quien es jerrquicamente
encargada de las auditoras internas que se realicen y quienes principalmente deben
encargarse de que se controle la independencia de auditor externo, y que este no tuviera
que relacionarse con los directivos de la compaa a menos de que en el ejercicio de sus
funciones lo necesite. Si se lleva a cabo un control interno adecuado, acerca del
funcionamiento contable de la empresa, el proceso del auditor externo es notablemente
facilitado.
Pero en Enron, no se supo llevar a cabo un control interno adecuado, lleno de vicios
directivos, en donde la comisin auditora tena poco poder, era poco independiente y no
supo llevar los instrumentos de control y de supervisin adecuados. En conclusin, todo el
sistema de control interno de la compaa, al parecer, dependa de los directivos de esta y
haba una relacin con el auditor externo por medio de la consultora y asesora que este

26

Control Interno
Lo que sucedi en Enron fue una serie de tcnicas contables fraudulentas, sin un control
interno adecuado apropiado por vicios en los directivos de la empresa y apoyado por la
falta de control de la firma auditora externa.
El caso Enron fue el principal detonante en la elaboracin de la Ley SarbanesOxley, la
cual tiene por objeto el establecer medidas de control interno ms rgidas y eficientes para
evitar que las empresas que cotizan en bolsa realicen fraudes como el que sucedi con la
citada Enron. Para los contadores y auditores, esta Ley les obliga a extenderse en sus
pruebas antes de emitir una opinin que avale la informacin presentada en los estados
financieros de las compaas. A pesar de toda la arquitectura contable era totalmente
legal y valedera.

27

Seguridad razonable, opinin e informes en la auditoria

Enron Corp, comercializadora de energa, sptima compaa de Estados Unidos con un
patrimonio declarado de 63 mil 400 millones de dlares, present suspensin de pagos en
diciembre de 2001. Se comprob que haba falseado sus estados contables durante
cuatro aos para ocultar prdidas millonarias y evadir impuestos.
De acuerdo a lo visto en clases y a la informacin obtenida por distintos medios se puede
decir que la empresa auditora Arthur Andersen LL opto por depositar confianza en los
controles internos. Pero lo que demuestra una mala auditoria es el informe del comit
especial de investigacin del directorio de Enron Corp., de Febrero del 2002,

se

demuestra que la supervision fue descuidada, controles diseados inadecuadamente.

Esto se ve ratificado en un testimonio ante el congreso, en donde el CEO de Andersen
asume equivocaciones en la prestacin de servicios hechas a Enron.

28

Representaciones Incorrectas Significativas

La principal representacin incorrecta y que era la ms significativa fue que la empresa
auditora jams anuncio pblicamente que Enron presentaba informacin falsa y por
consiguiente la informacin presentada en los estados financieros era incorrecta, la
informacin que entregaba el director financiero de la compaa junto con su
departamento reflejaba grande vacos contables, las deudas y perdidas eran solventadas
por empresas ficticias que asuman dichas prdidas para que de este modo Enron
presentara grande sumas de utilidades al mercado y as sobrevalorar acciones en el
mercado gracias a la promulgacin por parte del estado de que las acciones fueran
vendidas a precio de mercado.
Los riesgos presentados por la compaa:
Riesgos Inherentes: el principal riesgo se produce a partir de la venta de acciones a
precio de mercado y la relacin que tenan con la venta de las mismas a los trabajadores
y al pblico general por una posible quiebra lo que afectara a millones de inversionistas
en caso de quiebra.
Por otra parte al ser una fusin de empresas y al tener otras empresas asociadas corren
el riesgo de no poder diferencia los lmites contables y legales de una empresa y otra.
Adems cuando existe una competencia monopolstica hay mucha regulacin estatal, por
consiguiente el riesgo radica en los tipos de impuestos, regulacin de los impuestos y las
compensaciones sociales

de amortizacin de daos y ambientales, donde su reflejo

contable puede pasar desapercibido.

Riesgo de Control: dentro de los riesgos de control que se pueden percibir en el caso
Enron es que los mismos dueos eran quienes efectan las transacciones por lo que
llevan a una falta de control de las mismas, no existan un control interno para ello y su
ignorancia en el tema lo que se puede visualizar cuando el caso sale al descubierto y se
29

reflejan mltiples giros de dinero a sus cuentas personales y la empresa auditora no los
detecto o reflejo en los estados financieros.
Riesgo de deteccin: la mayor falta de deteccin por parte de la empresa auditora fue el
vaco contable que existan en los estados financieros y los mltiples retiros millonarios de
los principales acciones y gobierno corporativo y por ltimo la deteccin de las deudas y
perdidas que la empresa present desde el principio y as y todo sigui invierto en otras
plantas de electricidad.
Riesgo de Auditora: corresponde en este caso a la poco rigurosidad de no detectar y
anunciar la situacin financiera presentada por Enron y sus administradores y gobierno
corporativo.

30

Fraude o Error, detalle y explicacin

La informacin obtenida ya con los juicios, declaraciones obtenidas con los principales
inculpados demuestran que esto es un fraude en donde la historia de poder y ambicin de
los tres mosqueteros de Enron, Jeffrey Skilling, Kenneth Lay y Andrew Fastow, est muy
ligada al Estado de Texas. Parte de su control del mercado se bas en las generosas
donaciones al mundo poltico, por ms de 6 millones de dlares. El gobierno de George
W.Bush supo compensar los favores de Kenneth Lay, al tenerlo como asesor energtico,
aunque Lay haba hecho esfuerzos para ser Ministro.
Enron no proporciono oportunamente informacin relevante, o lo hizo en forma tal que no
era facil de encontrar en sus estados financieros o de comprender lo que alli estaba.
Tampoco velo por la entrega de informacin contable al publico.
Su directorio no se asesoro de manera de comprender las transacciones complejas que
sus ejecutivos decidieron emprender. Y no solicito que se le entregara informacin que
era de importancia fundamental en la marcha de la compaa.
En Enron solo se pensaba en los beneficios que se obtendran a corto plazo por la presin
que se ejerca sobre los directivos con lo que tambin podramos decir que el culpable de
estos acontecimientos fue la falta de un buen gobierno corporativo que cumpliera pautas
para garantizar la continuidad de la compaa.
El xito de Enron , llev a que varias empresas siguieran su ejemplo, provocando un
aumento de la competencia y causando la disminucin de las utilidades de Enron y la
erosin de su ventaja competitiva. Adems, los precios de la energa comenzaron a caer y
se vena una recesin en la economa mundial. Por lo que la empresa comenz a
funcionar con cada vez ms apalancamiento y como el negocio de la intermediacin
requiere una enorme liquidez o un rpido acceso a los mercados crediticios, y Enron al
carecer de ella, tena que recurrir a los bancos. Como su endeudamiento fue aumentando
cada vez ms, Enron necesitaba mantener una buena calificacin crediticia para acceder
31

a nuevos lneas de crdito, lo que llev a esconder su verdadero endeudamiento, para

poder mantener un buen ranking crediticio y mantener as buenas razones de rentabilidad.
Para lograr esto, los pasivos de la empresa eran traspasados a entidades de propsito
especial (SPE), con el objetivo de que no apareciera la deuda en el Balance Consolidado
de la corporacin, ya que, los lineamientos del FASB requieren que slo 3% de la SPE
sea propiedad de un inversionista externo, y as no clasificarlas como filial. Adems, ello le
permita que exhibiera espectaculares ganancias hasta poco antes de la quiebra, ya que
poda traspasar los activos problemticos a estas entidades, que generaban prdidas;
venderle activos apalancados y as generar utilidades, todo esto ayudado adems por la
contabilidad de ajuste a valor de mercado. Esta forma de "fantasa contable" llev a Enron
a la quiebra. Todo esto, bajo la mirada vigilante de Arthur Andersen LLP, que mantena
todo el ao un piso completo de auditores asignados a Enron.

32

Importancia relativa
Andersen no slo fue negligente al ignorar la presencia de cuentas fuera del balance, sino
que encubri esta prctica, llegando hasta el punto de eliminar ciertos documentos que
evidenciaban la verdadera situacin contable y financiera de Enron y el conocimiento que
Andersen tena de sta.
Falta de Principales fundamentos ticos del auditor tales como Objetividad e
Independencia".
Integridad: para la empresa auditora la falta de integridad fue reflejada al momento de dar
su opinin respecto a cada estado financiero presentado por la empresas y sus
inversionistas ao tras ao, adems de dar fe y confianza respecto a la informacin que
esta presentaba ante las personas.
Objetividad: Para el bullado caso Enron y sus inversoras en la preparacin y presentacin
de estados financieros exista una clara falta de objetividad debido a que adems de la
falta de independencia por parte de la compaa que los auditaba el respaldo que estaba
era crucial, adems de verse un conflicto de intereses. Para Arthur Andersen tener como
Enron como uno de sus principales clientes les daba una mayor confianza al resto de sus
clientes, parte de los auditores tambin invertan en la gran compaa por lo que no
podan caer en riesgo de demostrar la falta de credibilidad de la informacin que la
empresa entregaba, por otra parte el pago a esta auditora era muy bueno lo que implicaba
que para los mismo auditores existiera un compromiso para con ella.

33

Evidencia de Auditora
Segn se expresa en el informe del comit especial de investigacin del directorio de
Enron Corp, es evidente que hubo fallas en el control por parte de la administracin:
Fallas de los directores no ejecutivos independientes.
Fallas del comit de auditoria del directorio para vigilar en forma adecuada a los auditores.
Se violo el codigo de conducta en asuntos de negocios de Enron y no se obtuvieron las
aprobaciones que tal codigo imponia.
El directorio no controlo la participacin de Andrew Fastow en la sociedad de proposito
especial Ljm.
La entrega de informacin financiero contable que daba Enron no intentaba comunicar la
esencia de las transaccionesen forma completa y clara, por lo tanto no habia como
enterarse de lo que estaba ocurriendo realmente entre Enron y sus sociedades.
En buena medida, estas operaciones fraudulentas fueron responsables de la crisis
energtica que sacudi al Estado de California en 2000 y parte de 2001.

34

Etapas de la Auditora y Control Interno

A pesar de que en Enron y sus filiales al momentos de sus respectivas auditoras se
seguan pasos y etapas estableciadas para la misma el error no fue en ella si no ms bien
en la falta de rigurosidad en las mismas, por otra parte aunque probablemente existiese
un control interno aplicable a los procesos de administracin de la compaa claramente
se pasaron por alto por el solo echo de existir una colucin de las inversoras y el directorio
y gobierno corporativo.
Por lo tanto queda demostrado por el gran fraude causado que si bien existian etapas
claras y definidas del proceso de auditora para las compaas de Enron estas no se
siguieron y en su defecto si existi un control interno preestablecido este se viol
causando los grande robos y coluciones.

35

Resultados
Como resultado de este gran fraude que marco la histora econmica - financiera de los
Estados Unidos de Amrica podemos destacar que multiples firmas involucradas siendo
las ms importantes la de sus abogados y auditores crearon una seguridad total para que
el gobierno corporativo pudiesen estafar a millones de ciudadanos en cada uno de los
pases y regiones donde instalaban sucursales tanto como trabajadores como
inversionistas minoritarios, avalaron y dieron confianza a la ciudadania de que Eron y sus
filiales eran las mejores empresas para invertir y para laborar, presentarn y dieron
credibilidad a una serie de informacin financiera y legal que proporcionaba respaldo de
que en realidad enron era la empresa prometedora.
Enron en sus tiempos finales quedo con una deuda total de casi 1.000 millones de
dolares, parte de sus ex trabajadores e inversionistas minoritarios demandaron a Enron
ganando el caso y siendo compensados por los casi $ 2 mil millones que haban perdido
de sus planes de ahorro y jubilacin.
Gracias al bullido caso

Enron se deton la elaboracin de la Ley Sarbanes Oxley

(Sarbanes-Oxley Act of 2002) publicada en el 30 de Julio de 2002, tambien conocida

como "Acta de Reforma de la Contabilidad Pblica de Empresas y de Proteccin al
Inversionista", La que tiene por objetivo

establecer medidas de control interno ms

rgidas y eficientes para evitar que las empresas que cotizan en bolsa realicen fraudes
como el que sucedi con la citada Enron. Obliga a que los contadores y auditores,
extiendan sus pruebas antes de emitir opinin y que garantice que la informacin
presentada en los estados financieros de las compaas es real verdica y fiable, adems
de las leyes bsicas propias de la contabilidad y auditora.

36

Esta ley promulgada adems fue creada con el fin de monitorear a las distintas empresas
que cotizen en bolsa de valores de Estados Unidos, evitando que las acciones de las
mismas sean alteradas de manera dudosa, mientras que su valor es menor, es decir que
las acciones sean sobre valoradas, como sucedio en Enron con el objetivo de evistar
errores, fraudes y riesgos de bancarrota, protegiendo de esta forma al inversor.
Esta ley, ms all del mbito nacional, involucra a todas las empresas que cotizan
en NYSE (Bolsa de Valores de Nueva York), as como a sus filiales.

37

Conclusiones

Como conclusin el grupo estableci que para evitar estos tipos de fraudes bancarios y
grandes empresas es necesario perpetuar la independencia e incredibilidad por parte de
auditores, adems de respetar pasos y etapas de auditora, avalarse por las leyes
promulgadas y seguir un control interno preestablecido.
Evitar los conflictos de intereses y seguir la tica del auditor, de esta forma siempre podr
dar confiablidad y jams ser subjetivo ante eventuales causas dudosas.
Por otro lado es muy importante estar informado y a consiencia respecto a cada empresa
que se audite de modo que jams se vea una ignorancia frente a una empresa auditada
de modo que los auditores no se vean sesgados con la informacin que se les presenta.

38

Bibliografa

http://www.enron.com
http://www.forbes.com/sites/thestreet/2012/04/23/enron-10-years-after-from-bad-to-

worse/2/
http://www.youtube.com/watch?v=mnyzZ7r1zdA&list=TLEnwbp7V55Ys
http://es.wikipedia.org/wiki/Enron#La_Quiebra
http://es.wikipedia.org/wiki/Ley_Sarbanes-Oxley

http://www.lanacion.com.ar/405671-enron-la-auditora-andersen-declaradaculpable-por-obstruir-el-caso
http://actualicese.com/actualidad/2009/12/02/caso-enron-una-ensenanza-de-todala-vida-para-los-profesionales-contables/
http://www.buenastareas.com/ensayos/Caso-Enron/37376.html
http://www.buenastareas.com/ensayos/Caso-Enron-Desde-El-PuntoDe/333002.html
http://www.monografias.com/trabajos12/posible/posible.shtml

39

 Caso Enron, Juan Camilo Jimnez Universidad Nacional de Colombia.

El caso Enron. Principales aspectos contables, de auditora de gobierno
corporativo, Carmen Bastidas RIL Editores, 2007 - 144 pginas.
Ley Sarbanes Oxley (SOX).
La Cita y Referencia Bibliogrfica: Gua basada en las normas APA 2 edicin
Buenos Aires, 2010

Biblioteca UCES Autores Lic. Silvia Torres Lic., Adina

Gonzlez Bonorino, Irina Vavilova. Andersen despide al auditor de Enron, que deja
de cotizar (2002) ISABEL LAFONT. Nueva York.
Las claves para entender el 'caso Enron' (2002) ISABEL LAFONT.
El caso Enron: Cmo la revolucin puede llevar al fracaso (2002) Simon London.
Financial Times.
Real Academia Espaola. (2001). Diccionario de la lengua espaola (22.aed.).
Madrid, Espaa: Autor.
Economa de las Organizaciones Feb.- Jun. 2006 Prof. Pablo Ruiz Verd

Apndice
40

Evasin de impuestos
La compaa cre 881 subsidiarias en parasos fiscales y emple otros trucos contables
para esconder ingresos, segn informes financieros a los accionistas.
Dentro del complicado montaje, Enron tena 692 subsidiarias en las Islas Caimn, otras
119 en Turks y Caicos, 43 en la isla Mauricio y 8 en las Bermudas (todos estos pases son
parasos fiscales).
La tcnica consiste, bsicamente, en transferir los beneficios a una empresa asociada
que no est sujeta a las leyes fiscales de EE.UU., como un banco con sede en un paraso
fiscal. Este asociado, tras cobrar una prima por sus servicios, devuelve despus los
beneficios a EE.UU. bajo una figura legal que est exenta de impuestos segn las leyes
fiscales norteamericanas.
Este sistema es aplicado con cada vez mayor profusin por las grandes empresas
estadounidenses, por lo que el Gobierno de Bill Clinton intent, sin xito, derogarlo.
El Times seala que, gracias a ste y otros mtodos contables empleados, Enron no pag
impuestos por sus ingresos durante los aos 1996, 1998, 1999 y 2000.
Adems, en ese perodo la empresa acumul derecho a devoluciones de impuestos
federales por 378 millones de dlares.
El final de la auditora ubicada entre las cinco mas grandes del mundo.

41

El final de Arthur Andersen LLP ocurri cuando la compana, como auditores de Enron
Corporation, fue sentenciada por los tribunales federales de Houston el sbado, 16 de
junio de 2002, por delitos de obstruccin a la justicia, y de destruccin y alteracin de
documentos relacionados con la quiebra de Enron y las irregularidades cometidas por
dicha corporacin. La multa impuesta fue de unos 500.000 dlares, y adems se priv a la
compaa de poder seguir ejerciendo sus funciones de auditora y asesora para las
sociedades registradas en la bolsa de valores de los Estados Unidos.
El 31 de mayo de 2005 la corte suprema de Estados Unidos, a raz de una apelacin por
parte de Arthur Andersen LLP, absolvi a la compaa basndose en la vaguedad de las
pruebas presentadas por la acusacin, estimando adems que el jurado del juicio
condenatorio estuvo aleccionado por la fiscala para culpabilizar a la auditora por
destruir papeles, incluso si no hubiera nimo de obstruir a la Justicia. Sin embargo, la
compaa no pudo recuperarse de la prdida de prestigio y capital humano y fue incapaz
de retomar la actividad profesional anterior, ni siquiera a menor escala

La Ley SarbanesOxley
Ocurrido lo de Enron, dos senadores de EEUU los Sres. Sarbanes y Oxley
propiciaron y finalmente se aprob dicha ley que lleva sus nombres , esto se creo con el
fin de monitorear a las empresas que cotizan en bolsa de valores, evitando que las
acciones de las mismas sean alteradas de manera dudosa, mientras que su valor es
menor. Su finalidad es evitar fraudes y riesgo de bancarrota, protegiendo al inversor.
Novedades y puntos mas importantes que introduce la Ley.
La creacin del Public Company Accounting Oversight Board (Comisin encargada
de supervisar las auditoras de las compaas que cotizan en bolsa).
El requerimiento de que forman el comit de auditores, recae la responsabilidad
confirmar la independencia.
42

 Prohibicin de prstamos personales a directores y ejecutivos.

Transparencia de la informacin de acciones y opciones, de la compaa en
cuestin, que puedan tener los directivos, ejecutivos y empleados claves de la
compaa y consorcios, en el caso de que posean ms de un 10 % de acciones de
la compaa. Asimismo estos datos deben estar reflejados en los informes de las
compaas.
Endurecimiento de la responsabilidad civil, as como las penas, ante el
incumplimiento de la Ley. Se alargan las penas de prisin, as como las multas a
los altos ejecutivos que incumplen y/o permiten el incumplimiento de las exigencias
en lo referente al informe financiero.
Protecciones a los empleados en el caso de fraude corporativo. La OSHA (Oficina
de Empleo y Salud) se encargar en menos de 90 das de reinsertar al trabajador,
se establece una indemnizacin por daos, la devolucin del dinero defraudado,
los gastos en pleitos legales y otros costes.

43

Controles internos
Los artculos referentes a controles internos, son quizs los ms importantes de la ley. En
el artculo 302 se especifica la responsabilidad penal que recae sobre la directiva de la
empresa, ya que tiene que firmar unos informes de forma que aseguren la veracidad de
los datos que estos contienen.
Esto es un cambio sustancial en lo referente a la legislacin pasada, ya que al menos hay
una persona que firma y ante posibles irregularidades o fraudes esta persona firmante
ser la responsable.
Esta ley exige redactar un informe de control interno al final de cada ejercicio fiscal.
Dentro de este informe de control interno se establece la responsabilidad del equipo
directivo de tener una estructura de control interno adecuada. En el caso de Enron no
exista un sistema de control interno efectivo y los movimientos de ingeniera financiera
entre filiales de Enron en parasos fiscales y la central en EEUU quedaban sin ser
vigilados ni controlados.
R.O.A. (RISK ORIENTED APPROACH), diseada por Arthur Andersen.
Enfoque Orientado a RIESGO
Esta evaluacin de riesgos se desarrolla sobre determinadas reas de
aplicacin y bajo tcnicas de cuestionarios adaptados a cada entorno
especifico; deber tenerse en cuenta que determinados controles se repetiran
en diversas reas de riesgo.
Fases de la evaluacin

44

Riesgo en la continuidad del proceso

Son aquellos riesgos de situaciones que pudieran afectar a la realizacin del trabajo
informtico o incluso que pudieran llegar a paralizarlo, y, por ende, llegar a perjudicar
gravemente a la empresa o incluso tambin a paralizarla.
Riesgos en la eficacia del servicio informtico
Entenderemos como eficacia del servicio la realizacin de los trabajos encomendados. As
pues, los riesgos en la eficacia sern aquellos que alteren dicha realizacin o que afecten
a la exactitud de los resultados ofrecidos por el servicio informtico.
Riesgo en la eficiencia del servicio informtico
Entenderemos como eficiencia del servicio la mejor forma de realizar los procesos o
trabajos, ya sea a nivel econmico o tcnico, pretendiendo con el anlisis de estos riesgos
mejorar la calidad de servicio.
Riesgos econmicos directos
En cuanto a estos riesgos se analizarn aquellas posibilidades de desembolsos directos
inadecuados, gastos varios que no deberan producirse, e incluso aquellos gastos
derivados de acciones ilegales con o sin consentimiento de la empresa que pudieran
transgredir la normativa de la empresa o las leyes vigentes.
Riesgos de la seguridad lgica
Todos aquellos que posibiliten accesos no autorizados a la informacin mecanizada
mediante tcnicas informticas o de otro tipos.
Riesgos de la seguridad fsica
Comprendern todos aquellos que acten sobre el deterioro o aprobacin de elementos
de informacin de una forma meramente fsica.

45

Orden Cronolgico de sucesos posteriores a la quiebra de Enron

12 2001

Enron se presenta en quiebra tras el fraude masivo que llev a su

colapso.

01 2002

Enron anuncia en el Acuerdo Marco que UBS Warburg comprar la

norteamericana gas natural al por mayor y de comercializacin de
electricidad para un 1/3 de la cuota de las empresas de los beneficios
futuros.

02 2002

Enron anuncia plan para reestructurar Consejo de Administracin en el

marco del captulo 11 proceso de reorganizacin, por lo que los
miembros del Consejo existentes estn obligados a dimitir dentro de 30
das.

03 2003

Enron se compromete a mantener sus tres compaas de tuberas,

Transwestern Pipeline Company, Citrus Corp. y Northern Plains Natural
Gas Company, como filiales de nueva empresa llamada temporalmente
PipeCo.

05 2003

Enron se compromete a mantener las centrales ms en el extranjero, las

tuberas y las empresas de servicios pblicos como filiales de nueva
empresa llamada temporalmente InternationalCo.

06 2003

Enron anuncia organizacin formal de PipeCo como campo travs

Energy LLC, y InternationalCo como Prisma Energy International Inc.

07 2003

Enron archivos de plan de reorganizacin por bancarrota.

Enero
2004

Corte de bancarrota aprueba declaracin de divulgacin de Enron

relacionado con el plan de bancarrota de la reorganizacin.

06 2004

Enron anuncia venta de CrossCountry Energy LLC con CCE Holdings Inc. por
$2.350.000.000.

46

11 2004

Enron anuncia un nuevo Consejo de Administracin,

nombramiento de John J. Ray III como presidente.

incluido

el

Diciembre GE Commercial Finance y la Unin del Sur finalizar la compra de energa a

2004
campo travs por $ 2450 millones.
Julio 2005 Enron se asienta Royal Bank of Scotland MegaClaims litigios por $ 20
millones; subordinados bancarios o desautoriza $ 343 millones en
reclamaciones. Para obtener ms informacin sobre el litigio MegaClaims.
Julio 2005 Royal Bank of Canada se compromete a pagar $49 millones para resolver
litigios MegaClaims. Para obtener ms informacin sobre el litigio
MegaClaims.
08 2005

Canadian Imperial Bank of Commerce se compromete a pagar $274.000.000;

subordinados bancarios o desautoriza $53 millones en reclamaciones en
relacin con el litigio MegaClaims. Para obtener ms informacin sobre el
litigio MegaClaims .

08 2005

Toronto-Dominion Bank se compromete a pagar $130 millones; subordinados

bancarios o desautoriza $ 55 millones en reclamaciones en relacin con el
litigio MegaClaims. Para obtener ms informacin sobre el litigio
MegaClaims .

08 2005

JPMorgan Chase se compromete a pagar $982 millones, subordinados o

desautoriza 83 millones dlares en reclamaciones en relacin con el litigio
MegaClaims. Para obtener ms informacin sobre el litigio MegaClaims .

Enero
2006

Enron anuncia el nombramiento de Juan. J. Ray III como Presidente y la

Junta, a travs del establecimiento de una empresa de propiedad total, se
convierte en administrador del plan.

47

04 2006

Enron hace 4670 millones dlares distribucin a los acreedores que constan
de ms de $ 4.1 mil millones en efectivo y acciones de Portland General
Electric ("GPE") de acciones propias por valor de $ 568 millones. PGE se
independiza, la utilidad que cotiza en bolsa despus de que Enron se
completa la distribucin inicial de acciones PGE a los acreedores.

Mayo 2006 Credit Suisse se compromete a pagar $ 94 millones; subordinados o

desautoriza $ 361 millones en reclamaciones en relacin con el litigio
MegaClaims. Para obtener ms informacin sobre el litigio MegaClaims.
Junio 2006 Despacho de abogados Vinson & Elkins LLP se compromete a pagar $ 30
millones para resolver una demanda que la compaa cometi negligencia
legal, al no responder a las seales de alerta sobre las prcticas contables de
Enron.
Julio 2006 Merrill Lynch se compromete a pagar $ 29.5 millones; subordinados o
desautoriza 73000000 dlares en reclamaciones en relacin con el litigio
MegaClaims. Para obtener ms informacin sobre el litigio MegaClaims, .
Septiembr Enron finaliza $ 2,900,000,000 venta de Prisma Energy International a
e 2006
Ashmore Energy International Ltd.
Octubre
2006

Fleet Bank se compromete a pagar $ 10,4 millones, subordinados o

desautoriza $ 634,000 en reclamaciones en relacin con el litigio
MegaClaims. Para obtener ms informacin sobre el litigio MegaClaims .

Octubre
2006

Distribuciones de un valor aproximado de 3,4 mil millones dlares se hacen a

los acreedores que consisten en ms de 3,3 mil millones dlares en efectivo,
adems de acciones de Portland General Electric Company de stock valorado
en 34,4 millones de dlares.

Noviembre Barclays se compromete a pagar $ 144 millones en relacin con el litigio

48

2006

MegaClaims. Para obtener ms informacin sobre el litigio MegaClaims, por

favor .

Enero
2007

Firma de abogados con sede en Houston Andrews & Kurth acepta pagar
18.500.000 dlares para resolver posibles demandas por negligencia
derivados de asesoramiento jurdico sobre diversas transacciones.

Marzo
2007

Enron cambia nombre corporativo a Enron acreedores Recovery Corporation

("ECRC") para reflejar objetivo principal de la monetizacin de los activos y el
enjuiciamiento de los litigios en beneficio de los acreedores.

Abril 2007 Lehman Brothers Holdings, Inc. se asienta su pleito transaccin de capital de
$ 69.900.000. Para obtener ms informacin sobre el litigio de transaccin de
capital, por favor .
Abril 2007 Las distribuciones de aproximadamente $ 1.8 mil millones fueron hechas a
los acreedores que consisten en dinero en efectivo de casi $ 1.7 mil millones
y las acciones de Portland General Electric Company de stock valorado en
aproximadamente 171 millones dlares.
Junio 2007 UBS AG se compromete a pagar $ 115 millones en relacin con el litigio
operacin de capital. Para obtener ms informacin sobre el litigio de
transaccin de capital .
Junio 2007 Credit Suisse se asienta el caso de Enron Corp acreedores recuperacin con
respecto al litigio transaccin de capital de $ 61,5 millones. Para obtener ms
informacin sobre el litigio de transaccin de capital .
Julio 2007 ECRC anuncia que recibir 149 millones dlares a 72 de sus prestamistas,
incluyendo Lehman Commercial Paper Inc. y muchos otros clientes de
Lehman.

Octubre
2007

49

Las distribuciones de aproximadamente $ 1,7 mil millones se realizaron a los

acreedores que consiste en $ 1.67 mil millones en efectivo y Portland General
Electric Company Common Stock equivalentes (en forma de dinero en

efectivo) de aproximadamente $ 74.8 millones.

Octubre
2007

Bear Stearns se asienta su pleito transaccin de capital con Enron

acreedores Recovery Corp. por US $ 1 milln y la renuncia a otros
reclamos.Este acuerdo ponga fin al litigio transacciones de capital. Para
obtener ms informacin sobre el litigio de transaccin de patrimonio .

Diciembre Deutsche Bank AG se compromete a pagar $ 25 millones, subordinados o

2007
desautoriza 416 millones dlares en reclamaciones en relacin con el litigio
MegaClaims. Para obtener ms informacin sobre el litigio MegaClaims. *

Abril 2008 Citigroup juicio que comenzar en el litigio MegaClaims .

Casos parecidos:
WorldCom: El subregistro de lnea "costos" (gastos de interconexin con otras
empresas de telecomunicaciones) por la capitalizacin de estos costos en el
50

balance ms que correctamente como gastos ellos. Inflar los ingresos con los
asientos contables falsos de "las empresas no asignados cuentas de ingresos".

Parmalat: Parmalat ofreci en forma fraudulenta pagares snior garantizados, a

inversionistas norteamericanos, sobrestimando en forma significativa los activos
de la compaa y subestimando tambin en forma significativa los pasivos de la
misma. Parmalat engao a los inversionistas norteamericanos informando que
usaran sus saldos de caja, que representaban un supervit los cuales en realidad
no existan para recompras deuda de la corporacin y que finalmente no lo hizo,
quedando esa deuda vigente y fracasando en los pagares ofrecidos por la
empresa. Falsifico documentos bancarios para hacer creer a los inversionistas que
tena en efectivo y en valores negociables en una cuenta de Bank of Amrica a
nombre de Financing Corporation (Bonlat), una subsidiaria de propiedad de
Parmalat, luego haba sido confirmado al respecto que la cuenta no exista en el
banco.
XEROX: El precio de las acciones de Xerox Corp., la mayor empresa productora
de copiadoras en el mundo, se desplom 14% este lunes, luego del anuncio de
que las autoridades estadounidenses abrieran una investigacin penal sobre un
presunto fraude contable sobre ventas entre 1997 y 2001, en el que tambin
estara involucrada su filial en Mxico.

Societe Generale: en enero de 2008, el banco francs Societe Generale es

vctima de varias iniciativas incontroladas de su operador Jerome Kerviel que le
acarrean unas prdidas de 4.900 millones de euros (7.100 millones de dlares).
Se sospecha que Kerviel lleg a comprometer hasta 50.000 millones de euros
51

(66.000 millones de dlares) en los mercados financieros. El operador pas 37

das en la crcel y espera juicio por "abuso de confianza".
Sumitomo: (1986-1996) - Yasuo Hamanaka, responsable de las actividades en el
mercado del cobre de la empresa de negocios japonesa Sumitomo Corp. hizo
perder 2.600 millones de dlares a su empresa efectuando operaciones ilegales
durante diez aos. Imitando las firmas de dos superiores suyos en cartas enviadas
a operadores extranjeros, autoriz transacciones en el mercado del cobre y
transferencias de dinero.
Barings: en febrero de 1995, el banco de inversiones britnico ms antiguo,
Barings, va a la quiebra tras la huida de uno de sus operadores. Destinado en
Singapur, Nick Leeson haba apostado por una subida del ndice de la bolsa de
Tokio cuando estaba bajando, y especul con el precio del petrleo. Los 850
millones de libras esterlinas de prdidas acumuladas (1.200 millones de dlares)
se ocultaron en una cuenta secreta. Fue condenado a seis aos y medio de crcel
y liberado en 1999 por un cncer de colon del que se recuper.
Allfirst: en febrero de 2002, el primer banco irlands, el Allied Irish Bank (AIB),
revel que un operador disimul 691 millones de prdidas tras operaciones de
cambio de divisas. John Rusnak, que trabajaba desde haca siete aos en Allfirst,
filial estadounidense de AIB, admiti haber inventado varias operaciones de
cambio para ocultar prdidas. En enero de 2003, Rusnak fue condenado a siete
aos y medio de crcel y a indemnizar al grupo bancario.

Calyon: en septiembre 2007, un operador estadounidense de Calyon, banco de

inversiones y filial del francs Crdit Agricole, caus un agujero contable de 250
millones de euros al intervenir en los mercados financieros con cantidades
anormalmente elevadas y asumiendo riesgos excesivos sin permiso del banco.
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