Indice

1.

Introduo............................................................................................................................................2
1.1

Objectivo Geral............................................................................................................................2

1.2

Objectivos especficos..................................................................................................................2

1.3

Metodologia Do Estudo................................................................................................................3

1.3.1
2.

Dvida Pblica......................................................................................................................................4
2.1

Conceito.......................................................................................................................................4

2.2

Tipos de Dvida Pblica................................................................................................................4

2.2.1

Divida Pblica Interna..........................................................................................................5

2.2.2

Dvida Pblica Externa.........................................................................................................6

2.3
3.

Pesquisa Bibliogrfica..........................................................................................................3

Impacto da Dvida Pblica............................................................................................................6

Dvida Pblica De Moambique...........................................................................................................7

3.1

Causas da Crise da Dvida............................................................................................................7

3.2

Razo para a Crise de Dvida........................................................................................................8

3.2.1

De mbito interno.................................................................................................................8

4.

Situao da dvida pblica moambicana...........................................................................................10

5.

Concluso...........................................................................................................................................12

6.

Bibliografia........................................................................................................................................13

1.

Introduo

A actividade financeira do Estado traduz-se nas actividades que o Estado desenvolve com vista a
captao, gesto e aplicao destes recursos para atender as necessidades pblicas e prover
servios tipicamente Estatais que por sua natureza no podem ser exercidas por outros alm do
Estado.
Para financiar essas actividades o Estado normalmente recorre ao seu sistema Tributrio, onde em
muitos pases em vias de desenvolvimento como o caso de Moambique o sistema Tributrio
no gera receitas suficientes para financiar de todas as despesas pblicas, levando o Estado
consequentemente a recorrer a donativos, e endividamento seja a nvel interno ou a nvel externo.
Moambique assim como vrios outros Pases da Africa Subsaariana, passou por fases de
expanso e recesso da actividade econmica devido as vrias conjunturas que pas passou, como
o caso dos desastres naturais, as guerras, as polticas econmicas adoptadas e dentre outras.
Face a esta situao e da insuficincia dos donativos para o cobrir o dfice oramental, o Governo
da Repblica de Moambique tem recorrido aos instrumentos de financiamento interno e externo
para dar continuidade a seus projectos de desenvolvimento socioeconmico.

Neste contexto surge o seguinte trabalho de pesquisa com o seguinte tema: O que dvida
pblica e explique a situao da divida publica de Moambique em cinco anos passados. (Dados
concretos) . Para o desenvolvimento deste assunto, esto definidas duas categorias de
objectivos, nomeadamente: objectivo geral e objectivos especficos.

1.1

Objectivo Geral
Analisar a situao da divida publica de Moambique durante o perodo de 2010-2014.

1.2

Objectivos especficos

A par do objectivo geral, a presente pesquisa apresenta os seguintes objectivos especficos:

Identificar as principais causas do endividamento interno e externo pelo Governo
Moambicano;
Identificar as fontes de financiamento do deficit oramental;
2

 Analisar a evoluo da divida publica de 201-2014.

1.3

Metodologia Do Estudo

Para o alcance dos objectivos supracitados foi usada a metodologia de carcter exploratrio. A
pesquisa exploratria foi usada para a elaborao de fundamentaes tericas, que consistiu na
consulta de livros, artigos e sites da internet, com vista a proporcionar maior familiaridade com o
tema.
1.3.1

Pesquisa Bibliogrfica

A pesquisa bibliogrfica visa a compreenso de aspectos tericos ligados ao trabalho,

particularmente no que diz respeito a Dvida Publica, Os tipos, o seu impacto, e suas
consequncias. Para tal usou-se material bibliogrfico disponvel sobre o tema e efectuou-se
consulta de pginas na internet.

2.

Dvida Pblica

2.1

Conceito

No existe uma definio de Dvida Pblica uniformemente aceite na literatura. Deste modo, na
literatura podem encontrar-se diversos conceitos de Dvida Pblica, visto que ela foi objecto de
estudo de vrios autores por isso possui vrios conceitos.
Para Filho (2001) citado por Wilges (2006:86), Dvida Pblica todo e qualquer compromisso
pecunirio contrado pelo Estado sob promessa de reembolso. Os compromissos do Estado
podem ser contrados, quer directamente (por meio de operaes de crdito), que indirectamente
(por meio de responsabilidades assumidas em virtude de deficits oramentrios e outras causas).
Waty (2004:254) define Dvida como consequncia de recurso ao crdito e da emisso do
emprstimo.
No nosso ordenamento jurdico, o conceito de Dvida Pblica vislumbra-se no n. 1 do artigo 56
da Lei n. 9/2012, de 12 de Fevereiro (Lei do SISTAF), o qual dispe A Divida Pblica
compreende as obrigaes financeiras assumidas em virtude de leis, contractos e acordos e da
realizao de operaes de crdito.
Das definies acima expostas conclui-se que Dvida Pblica, pode-se concluir que dvida
pblica a divida que o Estado contrai para fazer face as despesas pblicas, geralmente so
aliadas uma promessa de pagamento futuro de determinada quantia com os respectivos juros.
2.2

Tipos de Dvida Pblica

De acordo com o n. 2 do artigo 56 da Lei n. 9/2012, de 12 de Fevereiro (Lei do SISTAF), a

divida pblica divide-se em:
a)

Dvida Pblica Interna, aquela que contrada pelo Estado com entidades de direito

pblico ou privado, com residncia ou domiciliadas no Pas, e cujo pagamento exigvel dentro
do territrio nacional;
b)

Dvida Pblica Externa, aquela que contrada pelo Estado com outros Estados,

organismos internacionais ou outras entidades de direito pblico ou privado, com residncia ou

domiclio fora do Pas, e cujo pagamento exigvel fora do territrio nacional.
4

2.2.1

Divida Pblica Interna

Ela abrange maior parte dos Pases em desenvolvimento, na emisso de instrumentos da divida
pelo Governo Central, Governos regionais e locais, as Empresas Publicas, que juntamente com a
divida do Governo Central, constituem a divida publica interna.
Para Sylvestre M. e Navalha F. (2004, citado por Machonisse 2008):
Em muitos pais em desenvolvimento, os Governos regionais, locais e as empresas pblicas esto
limitadas na sua capacidade de emitir instrumentos da divida, at porque poder haver poucos
investidores dispostos a ser portadores destes instrumentos. Por conseguinte, a dvida pblica
interna significa instrumentos de dvida emitidos pelo Governo Central.
Os instrumentos da divida publica interna, podem ser de curto prazo (Bilhetes de Tesouro) e de
mdio e longo prazo (Obrigaes do Tesouro).
Bilhetes de Tesouro: So instrumento de curto prazo que tem como objectivo financiar dfices
temporrios da tesouraria do Estado, ou simplesmente para efeitos de gesto de poltica
monetria, como consequncia de natureza sazonal da receita fiscal e para cobertura de eventuais
atrasos nos desembolsos prometidos pelos parceiros de cooperao ao longo do exerccio
econmico. Por regra, deve ser saldada no final de cada exerccio econmico.
Obrigaes de Tesouro: instrumento da divida de mdio e longo prazo, cujo objectivo
financiar dfice oramental. Este instrumento para o caso de Moambique, emitido pelo
Ministrio das Finanas atravs da colocao na Bolsa de Valores de Moambique.
Para Johnson A. (2001:7) citado por Machonisse (2008:17), existem trs razes que levam o
governo a endividar-se internamente:
a)

O financiamento do dfice oramental O Governo procura contrair emprstimo a

nvel nacional numa situao de insuficincia de receitas mobilizadas a nvel nacional, tais como
impostos e direitos, e de doaes em relao aos seus compromissos de despesas.
b)

A implementao da poltica monetria: O governo atravs da compra de Bilhetes de

Tesouro, pode alterar a quantidade da oferta de moeda na economia, e a venda desses bilhetes
reduz a oferta de moeda e absorve a liquidez, uma vez que quando as empresas e as pessoas
5

compram os bilhetes de tesouro, elas ficam com menos liquidez. Com essa operao de mercado
aberto (open market) o Estado aumenta a sua liquidez.
c)

O desenvolvimento do sector financeiro: Neste caso, o Governo oferece ttulos de

tesouro de curto prazo, que proporcionam uma rentabilidade certa e desenvolvem a confiana dos
investidores nos instrumentos pblicos da divida e outros instrumentos de MLP com estruturas
diversas de taxas de juro, normalmente obrigaes de tesouro.
2.2.2

Dvida Pblica Externa

Corresponde a responsabilidade de pagamento do Governo sobre o exterior. Pode resultar de

emprstimos monetrios directos, ou de transaces comerciais a prazo.
De acordo com Sylvestre M. & Navalha F. (2004), a divida publica externa quanto ao credor,
pode-se classificar em trs categorias:
a)

Bilateral: so acordos de emprstimos estabelecidos entre Governos, isto , de Governo

para Governo. Normalmente, os valores so concedidos ou garantidos por Governos ou agncias

governamentais.
b)

Multilateral: so os emprstimos contrados por um Governos a instituies financeiras

internacionais, que resultam de uma associao de Governos. Neste caso o Pais devedor esta
indirectamente a relacionar-se com vrios Governos ao mesmo tempo (dai o termo multilateral).
c)

Comercial: Solicitaes por parte do Governo de um adiantamento em dinheiro para

fazer face a uma determinada necessidade. Este processo feito em um banco comercial
internacional geralmente, as condies de pagamento (taxa de juro e prazo de amortizao) so
comerciais.
2.3

Impacto da Dvida Pblica

O aumento da dvida pblica permite um crescimento econmico, aumento as disponibilidades

financeiros do Estado, permitem a cobertura do dfice oramental, mas, contudo sobe a taxa de
juros limitando assim a expanso de rendimento, uma vez que os gastos pblicos deixam o
mercado em desequilbrio caracterizado pelo excesso da procura de moeda na economia, o que
provoca uma subida no preo do dinheiro.
6

O efeito negativo da divida pblica ser menor se os gastos pblicos for em investimentos que
so complementares aos produzidos pelo sector privado, como por exemplo na formao dos
bens pblicos e ser maior se os investimentos forem concorrentes do sector privado.
Entretanto, existem pensadores que defendam a neutralidade da Dvida Pblica, partem do
pressuposto que o aumento da divida pblica ser irrelevante, pois a reduo da carga tributaria
hoje, significa maiores impostos no futuro. Os agentes econmicos pouparo recursos, que
serviro de fonte de financiamento pra maior carga tributaria no futuro.
Machonisse (2008:20) acrescenta que, na divida publica interna, o Estado limita-se a transferir,
por meio de impostos, determinados rendimentos das mos dos contribuintes, que so nacionais,
para as mos de credores que tambm so nacionais. De modo que a gerao, constituda por
todos, no perde nem ganha nada, h somente uma redistribuio de riqueza.

3.

Dvida Pblica De Moambique

3.1

Causas da Crise da Dvida

A dcada 80 foi marcada pela subida dos passivos de muitos pases menos desenvolvidos. Dava
(2005) citado por Machonisse (2008:25) refere, por exemplo, que foi em meados daquela dcada
que a dvida acumulada de Moambique subiu de forma desproporcional resultado de um
conjunto de factores de ndole interno e externo, chegando a ser 10 vezes mais que o volume das
exportaes do pas e 50 % do PIB, em 1994.
Na perspectiva do credor, os altos nveis de endividamento, acompanhados de dificuldades
crescentes em fazer face ao respectivo servio pelos devedores pem em risco a estabilidade
financeira internacional, pois a falta de pagamento pode alimentar presses indesejveis e
retaliaes por parte dos credores, ao mesmo tempo que isso significa uma reduo do seu activo.
Os esforos de alvio da dvida so tomados na tentativa de salvaguardar os interesses tanto dos
credores como dos devedores e, em ltima instncia, do sistema financeiro internacional.

3.2

Razo para a Crise de Dvida

3.2.1

De mbito interno

a)

Calamidades naturais

As calamidades naturais levam a uma reduo do nvel da actividade econmica e aumentam os

nveis de pobreza. Os desastres naturais reduzem o stock de capital fsico e humano, reduzindo,
consequentemente, o produto e o rendimento dos pases afectados; provocam a flutuao de
preos das exportaes e importaes, afectando o rendimento do sector pblico e privado;
movimentam populaes, aumentando a despesa pblica; aumentam o custo do transporte; entre
outros.
Por outro lado, com o impacto das calamidades naturais tratado acima conjugado com a guerra
civil que fustigava o pas e a dinmica poltico-econmica regional desfavorvel, como veremos
a seguir, que limitavam a produo nacional, a procura era maior, produzindo presses
inflacionrias, depreciao da taxa de cmbios e alta das taxas de juro. Ante este cenrio, as
autoridades continuavam a administrar indicadores macro-econmicos de forma directa, tendo os
fixados a nveis desajustados aos nveis reais de escassez no mercado.
3.2.2

De mbito externo

a)

A dinmica poltico-econmica regional

No perodo colonial a economia nacional dependia de um tecido infra-estrutural deliberadamente

implantado para servir aos interesses coloniais da poca. Neste mbito, parte significativa das
receitas do Governo (divisas) provinha da utilizao das linhas frreas e portos nacionais pelos
pases vizinhos do interland, destaque para a Rodsia e frica do Sul, para a exportao e
importao. O trabalho migratrio s minas do Rand tambm metia somas significativas em
divisas para os cofres do Estado, atravs do salrio diferido.
Proclamada a independncia, o pas passou a depender da estrutura infra-estrutural e fontes de
receitas herdadas do colono.

Os "atritos" polticos entre o novo Governo nacional, resultante da independncia, e os regimes

de Apartheid, na frica do Sul, e de Ian Smith, na Rodsia (actual Zimbabwe), levaram a uma
reduo drstica da utilizao das infra-estruturas nacionais por aqueles pases, reduzindo assim o
fluxo de divisas.
Adicionalmente, o mau relacionamento com os pases vizinhos alimentou o desenvolvimento do
conflito armado no pas, que sacrificou grande parte das infra-estruturas de produo e capital
humano.
Com nveis de produo cada vez menores e fluxos nfimos de receita do Estado, tanto internas
como externas (divisas), e numa altura em que os encargos pblicos para com o povo eram
crescentes, exigindo grandes esforos na importao de bens e produtos bsicos, restava ao pas
mergulhar em altos nveis de endividamento externo.
b)

A crise de Petrleo dos anos 70

Sendo o petrleo uma das principais fontes de energia, incluindo os combustveis, a alta do preo
deste cria um fardo enorme para os pases importadores, dada a baixa elasticidade da procura
destes, traduzindo-se em elevados dfices nas suas contas correntes na balana de refere que a
crise do petrleo mais gravosa para os pases menos desenvolvidos, visto terem que demandar
mais reservas externas para fazer face alta dos preos, ao mesmo tempo que os pases
industrializados, donde emerge a ajuda, se batem com recesso econmica, fruto da mesma crise.
A maior procura de divisas afecta tambm a taxa de cmbio, tornando a divisa mais cara,
encarece, consequentemente o preo das restantes importaes e acelera os nveis de inflao,
demandando ainda mais reservas para a estabilizao da economia.
c)

Aumento das taxas de juro internacionais

Paralelamente crise do petrleo, o mundo experimentou uma subida real das taxas de juro, o
que foi elevando o custo dos novos emprstimos, arrastando os pases pobres para situaes de
limitadas alternativas e, por isso, submisso s condies penosas de endividamento.
d)

Deteriorao dos termos de troca e reduo dos ganhos das exportaes

A reduo, no mercado internacional, dos preos dos produtos exportados por maior parte dos
pases menos desenvolvidos, na sua maioria produtos primrios, passou a reduzir os ganhos das
exportaes destes pases, abrandando assim o volume das suas divisas.
Os pases desenvolvidos, que foram constituindo o principal mercado das exportaes dos pases
pobres, foram substituindo grande parte do uso de produtos primrios por produtos sinttico, o
que reduziu a procura destes e se reflectiu na queda dos preos. Por outro lado, polticas
proteccionistas daqueles pases foram limitando a entrada das exportaes dos pases pobres,
fazendo com que os preos no sejam compensadores.

4.

Situao da dvida pblica moambicana

Tabela 1: Mapa de Oramento do Estado (2010-2014)

2010
2011
2012
117.977.225,9 132.403.142,1 163.035.400,4

2013
188.719.843,5

2014
240.891.431,8

1
120.492.305,7

4
147.371.588,7

Receitas
57.431.810,90 73.274.806,68 95.537.957,95
1
Dfice
60.545.415,03 59.128.335,42 67.497.442,51 68.227.537,80
Dfice (%)
51,32%
44,66%
41,40%
36,15%
Fonte: Elaborado com base nos oramentos do Estado de 2010-2014

9
93.519.843,05
38,82%

Despesas

Tabela 2: Mapa de Cobertura do Dfice (2010-2014)

2010
2011
2012
Total do Dfice
60.545.415,03 59.128.335,42 67.497.442,51
Donativos
33.775.915,03 35.768.787,32 34.718.554,84
Divida
26.769.500,00 23.359.548,10 34.718.554,84
Divida Interna
8.528.800,00
1.063.509,61
3.150.112,40
Divida Externa 18.240.700,00 22.296.038,49 29.628.775,27
Divida (%)
22,69%
17,64%
21,30%
Fonte: Elaborado com base nos oramentos do Estado de 2010-2014

2013
68.227.537,80
23.231.591,78
44.995.946,02
3.573.244,96
41.422.701,06
23,84%

2014
93.519.843,05
30.401.908,63
63.117.934,42
5.715.091,21
57.402.843,21
26,20%

No ano de 2011 o Governo Moambicano teve um deficit oramental de 60.545.415,03 mil

meticais o correspondente a 51,32%, e para tal para alem dos donativos recebidos que no
cobriram o deficit o Governo Moambicano contraiu uma divida no valor de 26.769.500,00 mil
10

meticais o correspondente a 22,69% do oramento geral do Estado, dos quais 68% de

componente externa.
Em 2011 o Governo Moambicano a partir do seu sistema tributrio, arrecadou 73.274.806,68
mil medicais de receitas representado uma coberturas das despesas na ordem de 55,4%, que
comparativamente ao ano anterior houve uma diminuio do dfice oramental na ordem de
6,66%. Neste ano a divida publica ascendeu o valor de 23.359.548,10 mil medicais o
correspondente a 17,64% do valor do oramento geral do estado, dos quais 95,4% da componente
externa. Relativamente ao ano anterior verificou-se o aumento da divida na ordem de 3,66%.
Em 2012 o sistema tributrio moambicano arrecadou receitas no valor de 95.537.442,51 mil
meticais, o correspondente a 58,60% do oramento geral do estado, garantindo a cobertura de
mais da metade das suas despesas sem recurso a fundos alheios, Por outro lado, a divida publica
para este ano situou-se em 34.718.554,84 mil meticais, valor que representa 21,30% do
oramento geral do estado, sendo 85,33% de componente externa. Comparado ao ano de 2011,
verificou-se o a aumento da divida na ordem de 3,66%.
Em 2013 o sistema tributrio Moambicano arrecadou 188.719.843,51 mil meticais de receitas, o
correspondente a 58,60%, valor suficiente para cobertura de mais da metade das despesas do
Estado, tendo o deficit oramental situado em 67.497.442,51 que representava 41,40% de deficit
oramental. Para cobrir o deficit oramental, para alm dos donativos que no foram suficientes,
o governo contraiu uma divida de 44.995.946,02 mil meticais o correspondente a 23,84% do
valor do Oramento Geral do Estado. Relativamente ao ano anterior, depreende-se o aumento da
divida em torno de 2,54%.
No ano de 2014, o deficit oramental situava-se em 38,82% (93.519.843,05 mil meticais),
comparado a 2013 houve um aumento de no deficit oramental na ordem dos 2,67%. O deficit
oramental totalizava 93.519.843,05 mil meticais, dos quais o governo teve de contrair um
emprstimos no valor de 63.117.934,42 o que correspondia a 26,20% do oramento geral do
estado, sendo 90% de componente externa. Comparado ao ano anterior, depreende-se que houve
um aumento da divida na ordem de 2,36%.

11

5.

Concluso

Moambique, assim como vrios outros Pases em vias de desenvolvimentos enfrentam uma
situao em que as receitas que o Estado arrecada, mesmo com ajuda externa em forma de
donativos tem sido insuficientes para cobrir as despesas pblicas. Face a este fenmeno as
Autoridades Governamentais so obrigadas a recorrer aos instrumentos da Dvida que podem ser
de ordem interna (contradas pelo Estado com entidades com residncia ou domiciliadas no Pas,
e cujo pagamento exigvel dentro do territrio nacional) ou externa (as contradas pelo Estado
com outros Estados, organismos internacionais ou outras entidades de direito pblico ou privado,
com residncia ou domiclio fora do Pas, e cujo pagamento exigvel fora do territrio
nacional).
Para ao caso de Moambique verificou-se que a dvida publica deriva de vrios factores, no
mbito da divida publica interna ela derivou principalmente dos factores calamidades naturais
que reduzem os stocks materiais e humanos levando o estado a recorrer ao crdito pblico. Por
outro lado, a guerra civil entre a Frelimo e Renamo criou uma dinmica poltico-econmica
regional desfavorvel, que provocou destruio das infra-estruturas e consequentemente o
endividamento externo e interno para a sua reconstruo.

De 2010-2014 houve um maior aumento das receitas em relao as despesas, e consequente a

diminuio do deficit do oramento, com excepo do ano 2014 em que houve um aumento do
deficit em relao ao ano anterior., entretanto, pode concluir-se que o deficit esta cada vez mais
reduzido, situao contraria a divida publica, que de 2010-2014 verificou-se sempre aumento da
mesma em relao aos anos anteriores, com a excepo de 2011 em que verificou-se menor
dependncia da divida publica para cobrir as despesas do estado.

12

6.

Bibliografia
1. Canastra, F., Haantra, F., Vilanculos, M., (2015). Manual de Investigao Cientfica da
Universidade Catlica de Moambique. Beira.
2. Machonisse, R, A. Implicaes dos Instrumentos de Financiamento Interno e Externo na
Dinmica da Macroeconomia em Moambique 1996-2006.2008. 78 f. Tese (Licenciatura
em economia) Universidade Eduardo Mondlane.2008
3. Moambique. Conselho de Ministros.2002. Lei n. 9/2002, de 12 de Fevereiro Cria o
Sistema de Administrao Financeira do Estado.
4. Moambique. Conselho de Ministros.2010. Lei n. 1/2010, de 01 de Janeiro Lei que
aprova o Oramento Geral do Estado para 2010.
5. Moambique. Conselho de Ministros.2011. Lei n. 1/2011, de 01 de Janeiro Lei que
aprova o Oramento Geral do Estado para 2011.
6. Moambique. Conselho de Ministros.2012. Lei n. 1/2012, de 01 de Janeiro Lei que
aprova o Oramento Geral do Estado para 2012.
7. Moambique. Conselho de Ministros.2013. Lei n. 1/2013, de 01 de Janeiro Lei que
aprova o Oramento Geral do Estado para 2013.
8. Moambique. Conselho de Ministros.2014. Lei n. 1/2014, de 01 de Janeiro Lei que
aprova o Oramento Geral do Estado para 2014.
9. Waty, Teodoro (2004). Introduo as Finanas Pblicas Direito Financeiro. Maputo.
10. Wilges, I, J (2006).Finanas Pblicas: Oramento e Direito Financeiro Para Cursos e
Concursos. Rio de Janeiro: G-editora.
11. (2011, 05). Divida Publica brasileira. TrabalhosFeitos.com. Retirado 05, 2011, de
http://www.trabalhosfeitos.com/ensaios/Divida-Publica-Brasileira/28253.html

13