EJERCICIO A DESARROLLAR EN CLASE

Evalu el siguiente proyecto:

Se alquila un local en un centro comercial con el objeto de vender prendas de vestir, el
plazo de locacin est fijado en 5 aos.
El centro comercial cobra como alquiler una parte fija de $10.000 mensuales pagadero
por adelantado y un variable que se calcula sobre las ventas libre de impuestos en un
8%.
Se comienza con un fondo fijo de 10.000 y se mantiene el 1% sobre las ventas sin iva
durante todo el proyecto.
El personal necesario est determinado por dos responsables y cuatro vendedores en
turnos rotativos, el monto mensual est estimado en 7.000 para los responsables y
4.500 para cada vendedor.
La firma posee tres proveedores: a) aporta el 50% de la mercadera con un plazo de
cobranza de 30 fechas de factura, b) 30% de la mercadera con un plazo de 60 das y
c) aporta 20% con pago de contado.
Las ventas estimadas para el primer ao es de 260.000 mensual con un crecimiento
de 20% el segundo r ao 10% el tercer ao, 5% del cuarto y el quinto ao se
mantiene el mismo nivel de ventas que el cuarto.
La poltica de precio est fijada en un 80% sobre el costo. (Mercadera 21% de IVA y
3% ingresos brutos).
Se estima que las ventas se cobran 30% de contado y el resto con tarjeta de crdito,
esta ltima modalidad tiene un costo de 3%, no trasladndolo al cliente y se liquida a
los 10 dias
Al inicio prime periodo se invierte en mercadera en un 380.000 y la poltica de stock
es a 60 das.
El mobiliario instalado se estima en 300.000 al inicio y 150.000en el tercer ao,
amortizndose en 10 aos. (10.5% IVA). El precio de venta al final del 5to periodo se
estima que ser de 390.000.Dos veces al ao (marzo y setiembre) se decora el loca, el monto ascendiendo a
40.000 cada vez.
Alquiler, gastos de comercializacin estn alcanzados por un 21% de iva.
La tasa de impuesto a las ganancias se presume que es del 35%
El tasa de descuento se estima en un 17.5% efectivo anual.
Aplicando la metodologa vista en clase confeccionar:
1. Cuadro de supuestos
2. Presupuestos
3. Flujo de fondo libres (mtodo directo e indirecto)

4. Cuadro de resultado
5. Balance general.
6. Determina si es conveniente realizar el proyecto. Justifique se respuesta.

Evalu el siguiente proyecto (continuacin):

Al proyecto elaborado en la jornada anterior agregar los siguientes supuestos:
1) Inflacin anual del 15% y determinar los indicadores de creacin de valor y de
rentabilidad.
2) En base en punto anterior:
a) El proyecto se financiara con un endeudamiento financiero de 150.000 a una
tasa efectiva anual del 8% pagadero en cuatro cuotas anuales (sistema
alemn) y el resto con capital propio.
b) Determine Ku bajo el supuesto de Tasa libre de riesgo 3.5% beta promedio
desapalancada de la actividad 0.77, Risk Premium 4.6% Riesgo pas 600 pb,
Prima por Tamao y Liquidez de 2.5% e inflacin de largo plazo USA 2.5%
anual.
c) Determinar los indicadores de creacin de valor y de rentabilidad.

Anlisis de Riesgo
3) Cuales son las variables ms importantes del proyecto.
4) Hasta que l nivel de ventas que el proyecto es atractivo.
5) Hasta cuanto se pueden disparar los costos variables que el proyecto sigue siendo
atractivo.
6) Realice una tabla de doble entrada donde muestre la creacin de valor frente a
cambios en el nivel de actividad vs costos de mercaderas vendidas.
7) Realice simulacin de Montecarlo tomando como base las principales variables y
estimando su distribucin en uniforme y triangular.