INTRODUCCIN A LAS FINANZAS

EL SISTEMA FINANCIERO

Las Instituciones Financieras

INSTITUCIN
FINANCIERA
Individuos

Empresas
Gobiernos

Ahorros
- Prstamos
- Inversiones
-

Las Instituciones Financieras

Proveedores netos:

Solicitantes netos:

Individuos
En grupo, ahorran m
ms de lo
que piden prestado

Empresas
Piden m
ms de lo que ahorran.
Gobierno
Pide m
ms de lo que ahorra
(mecanismos especiales)

MERCADOS

SISTEMA FINANCIERO
DEFINICION
Es el conjunto de empresas debidamente autorizadas que
operan en la intermediacin financiera. Incluye las
subsidiarias que requieran de autorizaci n de la
Superintendencia para constituirse.
Fuente: Anexo-Glosario de la Ley N 26702.

DEPARTAMENTO DE MERCADO DE CAPITALES

SISTEMA FINANCIERO
FUNCIN PRINCIPAL
Facilitar la asignacin de recursos en la economa
Permite interconectar a mltiples agentes econmicos
deficitarios y superavitarios de fondos, quienes a travs de
la interaccin de la oferta y demanda contribuyen a la
canalizacin de recursos y a la formacin de precios.
Comprende dos niveles:
Intermediaci n Directa

Intermediacin

Indirecta

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO

DEPARTAMENTO DE MERCADO DE CAPITALES

INTERMEDIACI
INTERMEDIACI
N INDIRECTA

La Intermediacin Indirecta se da principalmente a

travs de las instituciones financieras (Bancos,
Financieras, Cajas, etc.), las cuales transfieren los
excedentes acumulados (ahorros de personas o
empresas) hacia los agentes deficitarios.

INTERMEDIACIN INDIRECTA

Prstamos

Agentes
Deficitarios

Depsitos

Agentes
Superavitarios

INSTITUCIN
FINANCIERA
Tasa de inters
activa
(ia)

Spread
ia > ip
Bancos, Financieras,
Cajas Municipales,
Rurales, Edpymes

Tasa de inters
pasiva
(ip)

INTERMEDIACIN DIRECTA

Canaliza de forma directa los ahorros internos y

externos ponindolos a disposicin para su
inversin en distintas empresas y proyectos que
buscan financiamiento.
Existe una amplia variedad de instrumentos
Financieros los cuales se negocian en el Mercado
de Valores

INTERMEDIACIN INDIRECTA

VALOR
INVERSIONISTAS

EMISORES

Agente Deficitario

S/.

Agente Superavitario

Instrumentos:

Participantes:

Acciones

Fondos Mutuos
Fondos de Inversin
AFPs
Bancos
Cas de Seguros
Inversionistas
Otros

Bonos (Corporativos,
Arrendamiento Financiero,
Subordinados, etc.),
Papeles Comerciales

Ofertas Pblicas
Ofertas Privadas

MERCADO DE CAPITALES

MERCADO DE VALORES
DEFINICION
Segmento del Mercado de Capitales, al que concurren
ofertantes y demandantes de valores mobiliarios, en donde
se transan valores negociables desde su emisin, primera
colocacin, transferencia, hasta la extincin del ttulo, en
que intervienen unidades deficitarias o superavitarias
actuando como intermediarios los bancos, instituciones
financieras y la Bolsa de Valores a travs de sus agentes de
intermediacin.
Est conformado por el mercado primario (de
financiamiento) y el mercado secundario (de liquidez).
Fuente: CONASEV

MERCADO DE VALORES

Mercado Primario

SUPERAVITARIO
inversionista

S/.
Valores

OPV, OPA, OPI

Neg. Burstil - BVL

Mercado Secundario

S/.
SUPERAVITARIO
inversionista

Valores

Oferta Pblica
Oferta Privada

DEFICITARIO
emisor

VENTAJAS DEL MERCADO DE VALORES

Ofrece diversas alternativas de financiamiento e inversin.

Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema financiero

tradicional.

Existe informacin disponible respecto del emisor, la oferta y el valor:

En el RPMV y la web de la BVL: hechos de importancia, estados

financieros (situacin econmica financiera de la empresa).

Noticias de la empresa, el sector, la situacin econmica y poltica

interna y externa

Existe un ente regulador y supervisor que vela por la proteccin al

inversionista (CONASEV).

Existen mecanismos de proteccin como el Fondo de Garanta de la Bolsa

de Valores de Lima (SABs) y cartas fianzas (SIVs).

RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES

No existe un rendimiento asegurado como en el caso
de los depsitos.
El inversionista asume directamente el riesgo del
emisor, no existe un intermediario que transforme
riesgos.
Los precios de los valores pueden subir o bajar, en
gran o poca medida: Riesgo de mercado.
La calidad crediticia del emisor puede disminuir y
afectar su capacidad de pago: Riesgo de crdito.

PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

Inversionistas
Emisores
Bolsa de Valores - BVL
Instituciones de Compensacin y
Liquidacin: CAVALI
Intermediarios burstiles - SABs
Sociedades Administradoras de
Fondos
Sociedades Titulizadoras
CONASEV

MERCADO PRIMARIO

Se transan valores de primera

emisin que son ofertados por las
empresas privadas y pblicas con la
finalidad
de
obtener
recursos
frescos, ya sea para la constitucin o
incremento de capital de las
sociedades,
como
para
la
realizacin de nuevas inversiones.

MERCADO SECUNDARIO
Mercado donde se realizan las sucesivas
transferencias de valores que han sido
previamente colocados en el Mercado
Primario.
Este
mercado
se
caracteriza
por
proporcionar liquidez a los inversionistas,
entendindose esta como la facilidad con
que un valor puede ser convertido en
dinero efectivo.

MECANISMOS DE NEGOCIACION

CENTRALIZADOS
Interconectan a mltiples oferentes y demandantes.
Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima.
Actualmente existen dos mecanismos centralizados de
negociacin operativos: Rueda de Bolsa y MIENM.
En Rueda de Bolsa se realizan bsicamente dos tipos de
operaciones: Operaciones al Contado y Operaciones de
Reporte.
En el MIENM se negocian instrumentos de emisin no masiva.
Las ganancias de capital se encuentran exoneradas del
impuesto a la Renta hasta el 31 de Diciembre del 2008.
NO CENTRALIZADOS
Mercados Extraburstiles

LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

La Bolsa de Valores de Lima
es una empresa privada que
facilita la negociacin de
valores inscritos en Bolsa,
ofreciendo a los participantes
(emisores e inversionistas) los
servicios,
sistemas
y
mecanismos adecuados para
la inversin de manera justa,
competitiva,
ordenada,
continua y transparente.

CONASEV
Es una institucin pblica del sector
economa cuya finalidad es promover el
mercado de valores, velar por la
transparencia, la correcta formacin de
precios y la proteccin de los inversionistas,
procurando la difusin de toda la
informacin necesaria para la adopcin de
las decisiones financieras relativas a los
valores y la igualdad de trato a todos ellos.
Asimismo, se encarga de dictar las normas
que regulan el mercado de valores, as
como de supervisar y controlar las diferentes
instituciones que participan en dicho
mercado.

ROL DEL REGULADOR EN EL MCDO DE VALORES

CONASEV

Velar por el desarrollo de

mercados eficientes

Nmero adecuado de ofertantes y demandantes.

Informacin suficiente, completa y oportuna.
Costos de transaccin que no distorsionen la determinacin
de los precios.

Proteccin a los inversionistas

Estabilidad Sistmica

Regulacin

Supervisin y
control
Promocin:
educacin y
difusin

FUNCIONES DE CONASEV
Estudiar, promover y reglamentar el mercado de
valores, as como controlar y supervisar a las
instituciones que participan en l.
Velar por la transparencia de los mercados de
valores: (i) transparencia de la informacin y (ii)
transparencia de las operaciones.
Velar por la correcta formacin de precios en los
mercados secundarios.
Promover el adecuado manejo de las empresas que
participan en el mercado de valores y normar la
contabilidad de las mismas.

INSTRUMENTOS DE INVERSION

EXCHANGE TRADED FUNDS - ETFs

Instrumento financiero de renta variable.
Al adquirir un ETF, se adquiere una canasta de
acciones dada.
Se negocian como cualquier otra accin, durante la
rueda de bolsa.
Gran ventaja competitiva del ETF : al comprar un ETF, el
inversionista estar diversificando su riesgo
inmediatamente, comprando un solo valor.

INCATRACK
El INCATRACK (Certificado de
Participacin INCATRACK) es un
ETF, instrumento financiero de
renta variable. Al adquirir un
INCATRACK indirectamente se
esta adquiriendo una canasta de
acciones. El INCATRACK est
diseado con el objeto de
replicar al ndice Nacional de
Capitalizacin INCA y se
negocia a travs de la BVL como
cualquier accin.

INCA

Fondos mutuos: Alternativa de Inversin

Patrimonio
clientes.

formado

por

aportes

voluntarios

de

Objetivo com
com n de inversi
inversin.
Es administrado por profesionales en inversiones.
Inversiones realizadas por cuenta y riesgo de los
clientes.
Portafolio diversificado de instrumentos.
En el Per
Per los fondos mutuos son regulados por
CONASEV.

Acciones
Titulos representativos de propiedad que le
dan derecho a voto, gestion y utilidades:
Acciones comunes
Aciones Inversi n
Aciones Preferentes

Bonos
Instrumentos de deuda a largo plazo
utilizados por las empresas y el gobierno
para obtener dinero en grandes
cantidades