Escuela de Negocios

Ingeniera Comercial
Sede Santiago
Curso:
Profesor:
E-mail:
Horario y Oficina de Consultas:
Semestre:
I.

Macroeconoma II
Juan Pablo Medina
juan.medina@uai.cl
Mircoles 15 a 17 hrs, Of. 524 (Edificio C)
Segundo semestre 2015

INTRODUCCIN

Las Perspectivas de la Economa Mundial delineadas por el Fondo Monetario Internacional a principios de
julio enfatizaban tres aspectos fundamentales.1 En primer lugar, la contraccin de la actividad en el primer
trimestre de 2015, mayormente en Amrica del Norte, se ha traducido en una pequea revisin a la baja
del crecimiento mundial de 2015 respecto de las proyecciones elaboradas en abril. En segundo lugar y no
obstante lo anterior, la aceleracin paulatina de la actividad econmica de las economas avanzadas se ha
ido materializando durante el 2015, conforme existen condiciones financieras favorables para estas
economas, una orientacin ms neutral de la poltica fiscal en la zona del euro, la cada de los precios de
los combustibles y el afianzamiento de la confianza y las condiciones del mercado laboral en el grupo de
economas avanzadas. En tercer lugar y en contraste con las economas avanzadas, las economas de
mercados emergentes ha continuado con la desaceleracin del crecimiento, reflejando varios factores: la
cada de los precios de las materias primas y el empeoramiento de las condiciones financieras externas,
los cuellos de botella estructurales, el re-equilibramiento de China y las tensiones econmicas
relacionadas con factores geopolticos.
Por su parte, el Banco Central de Chile, en su informe de Poltica Monetaria de Junio ha dado cuenta que
las perspectivas de crecimiento econmico para el 2015 se ubicaran entre 2,25 a 3,25%. Esta cifra es solo
levemente superior al crecimiento de la economa de 1,9% en el 2014. Con ello, se configurara un segundo
ao de dbil crecimiento econmico en Chile, con perspectivas reducidas para la inversin. Junto con ello,
la inflacin se ha ubicado en la parte alta del rango de tolerancia del Banco Central y las proyecciones
sugieren que la convergencia de la inflacin a 3% se dar de forma ms gradual que lo previsto
anteriormente.2 Parte significativa de la mayor inflacin se explica en la depreciacin del peso versus el
dlar, lo cual encarece el valor de los productos importados.
Cunto repuntar el crecimiento econmico de Chile el 2016? Qu pasar con el precio del dlar en
Chile? China contribuir a mantener un crecimiento favorable en Chile? Cmo afectara a Chile el alza

Ver http://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/weo/2015/update/02/pdf/0715s.pdf .
El informe de poltica monetaria de junio est disponible en
http://www.bcentral.cl/publicaciones/politicas/pdf/ipm062015.pdf .
2

esperada de la tasa de inters de la Reserva Federal de EE.UU.? Tendr efectos negativos en Chile una
salida de Grecia de la zona Euro?

Estas y otras preguntas estn la discusin econmica y afectan el quehacer del mundo de los negocios.
Por ello, las decisiones de negocios hoy en da deben considerar, como uno de sus componentes
principales, el entorno econmico local e internacional. La comprensin de los fenmenos econmicos de
una economa en el contexto internacional se vuelve una herramienta fundamental para detectar las
oportunidades de negocios y los riesgos involucrados. Tener y aplicar una estructura analtica coherente
que permita considerar estos fenmenos es claramente una ventaja competitiva.
Macroeconoma II es un curso sobre la Economa Internacional y estudia los fenmenos que se surgen de
la interaccin econmica entre pases soberanos. En este curso abordamos la economa internacional
desde su perspectiva macroeconmica, dando continuidad a la malla curricular del rea econmica.
A partir de la discusin informada de fenmenos recientes que han afectado el entorno global,
abordaremos temas centrales cuya comprensin es indispensable para un buen tomador de decisiones.
Para ello, revisaremos en clase un conjunto selectivo de herramientas analticas y aplicadas. El enfoque
aplicado del curso se refleja en la utilizacin permanente de ejemplos concretos y el anlisis de la
coyuntura nacional e internacional.
II.

OBJETIVOS DEL CURSO

El objetivo general del curso es desarrollar la capacidad de anlisis, los conocimientos y las herramientas
necesarias para entender los fenmenos econmicos fundamentales de la economa global actual, con
nfasis en la situacin Chilena.
Para lo anterior este curso abarcar los siguientes tpicos:
-

Principios fundamentales y macroeconmicos de una economa abierta y las principales polticas

de estabilizacin econmica.
Anlisis y determinacin del tipo de cambio y estudio de los regmenes cambiarios.
Historia econmica internacional, en particular, los sistemas monetarios.
Anlisis de los pilares fundamentales de la poltica econmica chilena y su insercin en el mundo
actual.

Estos anlisis van de la mano con ejemplos aplicados y de la coyuntura econmica. As, en este curso
tambin se espera lograr que los alumnos mejoren su comprensin de noticias econmicas en medios
especializados. Coherentemente con los contenidos, ste es un curso de nivel intermedio en el rea de
Macroeconoma.
Los contenidos y la forma de trabajo durante el curso apuntan a lograr, adems, los objetivos de
aprendizaje que ha planteado la Universidad para sus estudiantes, en especial: (1) comunicacin y
pensamiento crtico, estimulados sobre todo por la participacin en clase, evaluaciones escritas peridicas
y aplicacin de modelos a la realidad; (2) trabajo en equipo, fomentando la discusin y participacin en
clases; (3) innovacin y emprendimiento, mediante el anlisis del entorno y el descubrimiento de
oportunidades de negocios; (4) tica y responsabilidad social, ya que se consideran los impactos de
poltica e interacciones de todos los agentes econmicos de la sociedad; (5) entorno y globalizacin, pues

abordaremos un mundo en constante cambio, con una mirada integradora tanto a nivel local como
internacional, y con nfasis en el mundo real.
III.

METODOLOGA

El curso se estructura alrededor de cuatro componentes complementarios:

1. Las clases. Estas sern principalmente sesiones expositivas, complementadas con discusiones
guiadas.
2. La lectura obligatoria del libro de texto y diversos documentos que ilustran, explican, o
profundizan los temas presentados en clase.
3. Guas de ejercicios para preparar las pruebas.
4. El anlisis y discusin de artculos de prensa, econmico u otro.
Antes de las pruebas y del examen habr una sesin de ejercicios en horario de ayudanta. El profesor
cuenta con espacios disponibles para consultas y, en caso necesario, con previa solicitud de cita por e
mail.
El correo electrnico es el principal elemento de comunicacin fuera de sala entre el profesor, los
ayudantes y los alumnos. Se solicita su revisin frecuente para posibles anuncios, tareas o publicacin de
material.
Se espera una activa participacin en clase de los alumnos, apoyada en la lectura oportuna del material
obligatorio y recomendado, y sus experiencias e inquietudes personales. Ello enriquece significativamente
la discusin y potencia la asimilacin de los contenidos. Para promover la participacin en clases, el
profesor premiar con una dcima en el promedio de controles y tareas a aquellos alumnos o alumnas
que, en clases designadas, formulen preguntas relevantes relacionadas con los temas del curso y la
coyuntura econmica.
De esta forma, si bien la asistencia no es obligatoria, la forma de trabajo y evaluaciones hace que venir a
clases sea FUNDAMENTAL.
IV. EVALUACIONES
La nota final del curso se calcular con el promedio ponderado de cuatro componentes:
Primera prueba 20%
Segunda prueba 20%
Controles y tareas 30%
Examen final 30%
Las pruebas, controles y el examen son escritos e individuales. Todos los controles se realizarn en el
horario y sala de clase. Las tareas debern ser entregadas en la forma y plazos establecidos para cada una
de ellas.
Las pruebas se realizarn en la fechas establecidas por la secretaria de pregrado para las secciones de
Macroeconoma II (Economa Internacional). No se modificarn estas fechas una vez establecidas por la

secretaria de pregrado. Primera prueba: 1 de septiembre, segn calendario oficial. Segunda prueba: 20
de octubre, segn calendario oficial. Examen: en la fecha establecida oficialmente.
Las evaluaciones son siempre acumulativas en trminos de la materia de clase (siempre entra todo), y
pueden incluir controles de lectura cuyo contenido se avisar oportunamente.
El profesor se reserva el derecho de hacer preguntas de actualidad en las evaluaciones. Ellas estarn
referidas a los acontecimientos relevantes para la economa Chilena o internacional ocurridos en el
periodo previo a la evaluacin (ltimas semanas).
Los controles se anunciarn con poco tiempo de anticipacin; por ejemplo, de una clase para otra. Pueden
ser slo de lectura (breves) o con ms contenidos (coyuntura, lectura y clases).
Es absolutamente inevitable que ocasionalmente los alumnos enfrenten ms de una evaluacin de sus
cursos en alguna fecha, o dos evaluaciones muy seguidas. La nica solucin a esta situacin es ir
estudiando y repasando la materia todas las semanas.
En caso de inasistencia a evaluaciones
El alumno que se ausente a cualquiera de las evaluaciones deber justificar su inasistencia en la Secretara
Acadmica de Pregrado, segn el reglamento; dicha secretara notificar al profesor de la justificacin.
Alternativamente, tendr calificacin igual a uno.
Si el alumno no puede asistir a un control por razones justificadas y presenta dicha justificacin
oportunamente, siendo esta aceptada por la secretaria de pregrado, el promedio de estas evaluaciones
se calcular con las que haya rendido. Por ejemplo, si falta y justifica su inasistencia a un control, el
promedio se calcular con los controles y tareas que haya rendido, valiendo 30% de la nota final. Si se
realizan tareas, se utilizar el mismo criterio en caso de inasistencia. Si al final del semestre no ha rendido
justificadamente ninguna de estas evaluaciones, el 30% de ponderacin total que tienen estas
evaluaciones parciales se pasar al examen.
En caso de que un alumno falte a una prueba por razones justificadas, la ponderacin de ella se pasar al
examen. Esto significa que el examen le valdr 50%. Esta situacin es de alto riesgo para el alumno, ya
que una nota menor que 4,0 en el examen, que acumula todo el material del curso, muy probablemente
haga que repruebe el ramo. Slo se puede acumular una de las pruebas al examen.
Aquellos alumnos que no puedan asistir al examen por razones justificadas de fuerza mayor (presentando
el certificado en la Secretara Acadmica de Pregrado), debern rendir un examen oral en fecha a
establecer por el profesor dentro del plazo mximo para el cierre del semestre acadmico. En caso de no
ser viable esta opcin por razones excepcionales justificadas, de fuerza mayor, autorizadas por las
autoridades de pregrado, la nota quedar pendiente hasta el inicio del siguiente semestre y se acordar
un nuevo examen oral.
Las condiciones descritas ms arriba tambin se aplicarn en caso de que el alumno no haya podido rendir
ninguna de las dos pruebas por razones justificadas: la primera prueba se acumular al examen y la
segunda prueba (con los contenidos correspondientes) debe rendirse de manera oral segn se indica ms
arriba, en una evaluacin distinta del examen.

No se realizarn pruebas recuperativas o trabajos para modificar la nota obtenida por el alumno en el
curso. Tampoco se cambiarn las ponderaciones ya mencionadas. No hay eximicin de ninguna
evaluacin. No se borra ninguna nota.
Nota mnima del examen
Los alumnos debern obtener en el examen nota igual o superior a 3,0 para poder aprobar el curso. Este
requisito es obligatorio para todos los alumnos, incluyendo aquellos cuyo promedio ponderado resulte
ser superior a 4. Si el alumno tiene el promedio ponderado superior a 4, pero tuvo menos de 3 en el
examen, reprobar el curso con 3,9.
Devolucin de evaluaciones y recorreccin
El profesor entrega las evaluaciones slo a su dueo, personalmente, o a quien ste indique mediante un
correo electrnico.
Los alumnos podrn solicitar por escrito, formalmente, la recorreccin de sus evaluaciones dentro de 7
das hbiles de entregada la evaluacin en clase. Para ello, debern explicar al profesor las razones por las
que solicita la revisin; esto es, debe justificar claramente por qu su respuesta en la prueba merece un
cambio en el puntaje. No se recorregirn evaluaciones escritas total o parcialmente a lpiz mina o con
borrones en tinta o lquido corrector, a excepcin de que se trate de un error en la suma de los puntos de
la evaluacin. El profesor se reserva el derecho a recorregir la prueba total o parcialmente (por lo que la
nota puede subir, bajar o mantenerse).
No se aceptarn recorrecciones fuera de plazo. Por lo tanto, es importante que recupere oportunamente
sus evaluaciones para poder revisarlas.
V. NORMAS PARA EL BUEN FUNCIONAMIENTO DEL CURSO
Se espera de los alumnos una actitud respetuosa y cooperativa durante las clases, y puntualidad. Por ello,
la dinmica propuesta para este curso requiere que se mantenga un clima de atencin, por lo que se
espera que los alumnos no interrumpan mediante la utilizacin de celulares, porttiles con volumen, o
conversaciones al margen. Los alumnos o alumnas que no cumplan con esta regla se le penalizaran con
una dcima en su promedio de controles y tareas. A pesar de lo anterior, el profesor se reserva el derecho
a prohibir el uso de celulares en clases.
VI. BIBLIOGRAFA
El libro de texto principal del curso ser Paul Krugman, Maurice Obstfeld y Marc Melitz (KOM), Economa
Internacional: Teora y Poltica, Pearson/Addison Wesley, 9 Edicin, 2012. Se encuentra disponible tanto
en papel como electrnicamente.
Las lecturas obligatorias adicionales y las lecturas complementarias se anunciarn durante el semestre,
de manera oportuna, en Webcursos. Ellas incluirn documentos de poltica (informes del Banco Central,
por ejemplo), y artculos acadmicos y de la prensa.
VII. CONTENIDOS
1. INTRODUCCIN (1 SESIN)
Presentacin General del Curso, Normas y Reglas.

2. CONTABILIDAD NACIONAL Y BALANZA DE PAGOS (5 SESIONES)

a) Cuenta Corriente
b) Cuenta de Capitales
c) Balanza de Pagos
Referencias: KOM Captulo 13.
3. ENFOQUE DE ACTIVOS PARA LA DETERMINACIN DEL TIPO DE CAMBIO (4 SESIONES)
a) Mercados de Divisas (Demanda y Oferta de Divisas)
b) Condicin de Paridad de Tasas de Inters
c) Mercado Spot, Mercado Forward, Paridad Cubierta de Tasas
Referencias: KOM Captulo 14.
4. DINERO, TASA DE INTERS Y TIPO DE CAMBIO (4 SESIONES)
a) Demanda de Dinero y Precios en el Largo Plazo
b) Paridad del Poder de Compra (PPC), Ley de Un Solo Precio
c) Enfoque Monetario del Tipo de Cambio
Referencias: KOM Captulo 15.
5. TIPO DE CAMBIO REAL EN EL LARGO PLAZO (4 SESIONES)
a) La paridad del poder adquisitivo y el tipo de cambio
b) Determinantes del Tipo de Cambio Real
c) Efecto Balassa-Samuelson
Referencias: KOM Captulo 16.
6. PRODUCTO Y EL TIPO DE CAMBIO EN EL CORTO PLAZO (4 SESIONES)
a) Demanda Agregada Economa Abierta
b) Equilibrio Mercado de Bienes (Funcin DD)
c) Equilibrio Mercado de Activos (Funcin AA)
d) Poltica Fiscal
e) Poltica Monetaria
Referencias: KOM Captulo 17.
7. TIPO DE CAMBIO FIJO (2 SESIONES)
a) Implementacin y Efectos
b) Poltica Fiscal
f) Poltica Monetaria
Referencias: KOM Captulo 18.
8. SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL (3 SESIONES)
a) Patrn Oro
b) Bretton Woods, Post-Bretton Woods
c) Organismos Multilaterales (FMI, BM y otros)
d) Ventajas y Desventajas del tipo de cambio flexible
Referencias: KOM Captulos 19.
9. GLOBALIZACIN INTERNACIONAL, CRISIS Y LA EXPERIENCIA CHILENA (4 SESIONES)
a) Integracin financiera: Beneficios y riesgos
b) Flujos de capitales: conceptos y crisis

c) La experiencia Chilena
Referencias: Se anunciarn oportunamente.