VALOR DEL DINERO EN EL

TIEMPO
SEMANA I: Sesin 1.

TEMA:

LECTURAS:

El valor del dinero en el tiempo

Dumrauf (2013): Inters simple.

Wong (2000): El valor del dinero en el
tiempo

CONCEPTOS:
Tasa de inters
Valor presente
Valor futuro
Tasa de inters simple
Convenciones para perodos de
capitalizacin
Ecuacin del valor
Tasa de inters vencida y anticipada
Tasa de inters flat y al rebatir

CAPACIDADES:
Definir qu es la tasa de inters
Calcular el valor presente de un monto
Calcular el valor futuro del dinero
Calcular das transcurridos entre fechas
Clasificar las tasas de inters
Identifica las convenciones para la
contabilizacin de los das
Calcular el inters segn el momento de
cobro
Calcular el inters segn la base de cobro
Calcular inters simple cobrado

Por qu las personas valoran el

dinero ms hoy que en el futuro?
Por qu para las personas no es lo mismo recibir $ 100
hoy que recibirlos dentro de un mes o un ao?

El valor del dinero en el tiempo

Entre las razones para ello, se pueden sealar los siguientes hechos estilizados:

Las personas tienden a ser impacientes y prefieren consumir hoy que en el

futuro.
Los fondos pueden ser invertidos y obtener una rentabilidad que madura en
perodos futuros.
Exigen una compensacin por abstenerse de consumir hoy y hacerlo en el
futuro.
Capinski y Zastawniak (2003), sealan que para contestar la pregunta se
requiere saber:

Cul es el valor futuro de una cantidad invertida o prestada hoy?

Cul es el valor presente de un monto a ser pagado o recibo en una fecha futura?

Drake y Fabozzi (2010), afirman que una unidad monetaria vale hoy menos que
en una fecha futura por dos razones:

Los flujos de efectivo en momentos distintos tienen diferentes valores relativo a cualquier
punto en el tiempo.

Los flujos de caja futuros son inciertos.

La tasa de inters

La compensacin por dejar de consumir hoy y hacerlo en el futuro se denomina inters.

Definicin 1: Tasa de inters.

Es la recompensa por desprenderse de liquidez, es una medida de la renuncia de

quienes poseen dinero del poder lquido que da () Es el precio que equilibra el deseo
de conservar la riqueza en forma de efectivo (Keynes, 1992, p. 152).

Definicin 2: Tasa de inters.

Es el precio que el deudor debe pagar por un prstamo de capital, y el cual l

considera un inters, es desde el punto de vista del acreedor es considerado ms
propiamente como una ganancia: por incluir un seguro contra el riesgo (). Marshall
(1890, p. 623).

Definicin 3: Tasa de inters simple.

La tasa de inters (de capitalizacin) simple es aquella en la que la compensacin se

realiza slo por el monto invertido/prestado o principal y cuyo crecimiento en el tiempo
es lineal.

Convenciones de la tasa de inters simple

Segn la posicin de la institucin financiera (IF):

ACTIVA: Si la IF es el acreedor (e.g. crdito hipotecario, de consumo).

PASIVA: Si la IF es el deudor (e.g. depsitos de ahorro, a plazo).

Segn la capitalizacin del perodo:

NOMINAL: Es la expresin o cotizacin sin tener en cuenta el perodo de

capitalizacin.
EFECTIVA: Es la expresin o cotizacin que toma en cuenta la capitalizacin
y representa la tasa que efectivamente se recibe al final del perodo

Segn el momento en que se cobra:

ANTICIPADA: Si se cobra (descuenta) el inters en el momento de otorgar

un prstamo o transaccin.
VENCIDA: Si se paga el inters al final del perodo o al devengar el perodo.

Convenciones de la tasa de inters simple

Segn la exposicin a la inflacin:
NOMINAL: Si la tasa de inters no toma en cuenta explcitamente
el efecto de la inflacin.
REAL: Cuando la tasa de inters es ajustada por los efectos de la
inflacin. Se expresa en trminos de rendimiento adicional a la
inflacin cuando se fija ex-ante. Cuando se calcula ex-post es el
resultado de restar el efecto de la inflacin de la tasa nominal.
Segn la base sobre la que se calcula:
AL REBATIR: Los intereses se calculan sobre los saldos pendientes
de la deuda.
FLAT: Los intereses se cobran sobre el monto (saldo) de la deuda
original (crdito otorgado) sin considerar el monto que se haya
cancelado o saldo pendiente.

TASA DE INTERS SIMPLE

Tasa de inters con capitalizacin simple

Tasa de inters simple

Generalmente, se expresa como una tasa porcentual en trminos anuales. La

tasa de inters no paga intereses a los intereses acumulados.
Ejemplo: La tasa de inters anual por depsitos a plazo es 5%.

Los intereses ganados se calculan como el producto del principal por la tasa de
inters pagada por el plazo establecido:

I =Pit

Ejemplo: Un depsito de 100 unidades monetarias (u.m.) al 5% durante un ao

gana intereses por:

I=1000.051=5
Los intereses ganados por los depsitos ascienden a 5 u.m.

Tasa de inters simple

En los ejemplos previos el plazo de los depsitos coincida con el perodo del pago de
intereses. Resulta relevante estudiar las tasas de inters bajo dos situaciones: (a) cundo
el plazo del depsito es mayor al de pago de inters, y; (b) cuando el plazo del depsito es
menor al trmino de la tasa de inters.

Plazo del depsito mayor al del pago de intereses:

Los intereses para perodos mltiples se calculan como:

t=1
t=2

S 1=P0 +I 1=P0 +iP0=P0 (1+i)

S 2=P1 +I 2=P1 +iP0=P0 (1+i)+i P0=P0 (1+2i)

t=3

S 3=P 2+I 3=P 2+iP0 =P0(1+2i)+iP 0=P0 (1+3i)

t=n

S n=P n1 +I n=Pn1 +iP0=P 0[1+(n1)i]+iP0=P 0[1+ni]

Ejemplo: El valor futuro de un depsito de $ 100 a tres aos al 5% anual es $ 115:

S 3=100(1+30.05)=115

Tasa de inters simple

Plazo de depsito menor al perodo de la tasa de inters: Algunas convenciones.

Inters bancario: se considera el tiempo transcurrido (das reales) entre 360 das.

Inters comercial: Se considera meses de 30 das y aos de 360 das.

Inters racional: Se considera los das transcurridos y aos con 365 366 das,
es el nico exacto.
Inters base 365: En los aos bisiesto se considera 365 das, se elimina el 29/02.
Existe un tipo adicional que mezcla el mes financiero (numerador) con el ao
exacto, slo tiene inters terico pues no se utiliza.

Ejemplo:

En febrero del 2016 Pedro le presta a Juan $ 2000.00 a una tasa de 30%, el cual
deber ser devuelto al terminar el mes. Calcule el inters que pagar al fin de
mes. Hubiera cambiado su respuesta si el mes fuera octubre? Calcule los
intereses si fuera diferente

Tasa de inters simple

Solucin:

Inters bancario. El mes de febrero del 2016 tiene 29 das y el 2016

366 das.
29
= 48.33
360
30
I c =2000 0.3
=50.00
360
29
I r=2000 0.3
= 47.54
366
28
I sb =2000 0.3
=46.03
366
29
I t= 20000.3
= 49.18
360
I b=2000 0.3

Para octubre: Ib=51.52; Ic=51.67; Ir=50.82; Isb=50.96; It=49.18.

Tasa de inters simple

Valor presente:

Si se conoce cul es la tasa de inters, se puede determinar cul es el

valor hoy de un monto a recibir en el futuro.

P=F (1+i)1

Si el monto futuro ser recibido dentro de n perodos la frmula de

descuento es:

P=F (1+ ni)1

Ejemplo: Cul es el valor presente de un monto de 130.00 u.m. a ser
recibidos dentro de dos meses si la tasa de inters es 15% mensual?
1

P=130(1+20.15) =100

Tasa de inters simple

Determinacin de la tasa implcita de inters.

Si los montos presente (P) y futuro (F) son conocidos, la tasa de inters
utilizada para trasladar el valor del dinero en el tiempo puede ser
determinada.

F
i= 1
P

Si el valor futuro (F) se entregar en n perodos, la frmula a utilizar es:

F
1
P
i=
n
Ejemplo: Cul es la tasa de inters mensual de un prstamo recibido por
100 u.m. y que generar un inters de 30 u.m. en 2 meses.

100+30
1
100
i=
=0.15
2

Tasa de inters simple

EJERCICIOS