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ti en crnico. Donde ms dao hizo fue entre los productores agrarios dedicados a la exportacin. Los
agricultores que, en todo el mundo, exportaban a Europa y competan all con las propias producciones
agrarias de los europeos, sufrieron mucho el retorno a la normalidad. Los productos industriales aguantaron mejor aumentando la proteccin arancelaria. En este caso fueron las industrias europeas las que
sufrieron ms. Todos estos fenmenos provocaron una tendencia que se ha bautizado como de deflacin
estructural, para diferenciarla de la deflacin estrictamente monetaria. La deflacin estructural reflejara
el exceso de oferta de bienes en los mercados, y condicionara las oportunidades de negocio ms escasas a lo largo de la dcada de los aos veinte. Para algunos esta dificultad de reorganizacin productiva
es uno de los elementos explicativos ms convincente de la dureza de la crisis de 1929. La demanda mundial se fue desacelerando ante la incapacidad de la oferta de sostener los precios. Las cadas de precios no
tuvieron efectos benficos pues no derivaban del progreso tcnico (nuevos productos o nuevos procedimientos) sino de la realizacin continua de ventas a precios de saldo.
2 el segundo gran desequilibrio era el fuerte aislacionismo norteamericano, que entorpeca continuamente el crecimiento del resto del mundo. El aislacionismo se haba manifestado de diversas formas:
o
o
La primera y ms simple era el desinters norteamericano por los tratados de paz y por el nuevo orden mundial. La manifestacin ms contundente de este desinters fue la negativa del Congreso de Estados Unidos a
autorizar el ingreso a la Sociedad de Naciones.
Un segundo aviso muy preocupante fue el cerrojazo a la inmigracin. Ya en 1919, y tras diversos aos sin
apenas inmigracin, Estados Unidos decidi que ya no quera una inmigracin prcticamente libre e ilimitada
como la de antes de la guerra. Se haban acostumbrado a unos salarios cada vez ms altos y la competencia
de los pobres inmigrantes era vista con enorme suspicacia por las cada vez ms prsperas clases asalariadas
estadounidenses.
El tercer elemento del aislacionismo americano fue comercial. En 1913 Estados Unidos haba votado el primer arancel moderadamente librecambista de toda su larga historia proteccionista. Con el retorno a la normalidad se impuso un nuevo arancel. Una reforma del arancel que se endureca cada vez ms en el sentido proteccionista. En 1929 lo aprob la comisin de estudio, produciendo una oleada de estupefaccin en todo el
mundo: el principal mercado del mundo apostaba por cerrar sus fronteras. Pocas esperanzas podan tener
otros pases de sostener su crecimiento sobre las exportaciones al mercado estadounidense. El Congreso ratificara la aprobacin de la propuesta en 1930, y el nuevo arancel proteccionista entrara en vigor en 1931.
En este ambiente (el norteamericano) cada vez ms cerrado se viva una gran prosperidad. Buena
parte de ella derivaba de las enormes ganancias que la neutralidad haba proporcionado. Precios inmejorables para los productos agrarios, para los mineros y para los industriales. El bienestar se haba difundido
por doquier. El mercado estadounidense era el ms opulento del mundo y ah se difundan las nuevas modas y los nuevos objetos. El American way of life cuaja en esos aos y se difunde a travs de nuevos medios de comunicacin social, el ms brillante y atractivo de los cuales es el cine. En un ambiente de seguridad y prosperidad en el que todos los negocios funcionaban, se fue popularizando la inversin en bolsa.
De hecho, el mercado burstil entr en una fase muy alcista a lo largo de 1928 y 1929, atrayendo cada vez
ms fondos. Se populariz tambin la compra de acciones a crdito. Todo reposaba en la confianza de que
la economa no cesara de crecer, como as haba sido en los ltimos aos. Sin embargo, no todo funcionaba tan bien. La creciente disparidad entre Estados Unidos y el resto del mundo reduca el tamao de
muchos mercados. El mismo mercado interno estaba cada vez ms saturado y comenzaban a aparecer indicios de que el ritmo de crecimiento de las ventas se desaceleraba. Los datos de beneficios que se conocieron en el segundo semestre de 1929, particularmente despus del verano, sugeran un enfriamiento
econmico. La sucesin de estas informaciones provoc un cambio en las expectativas y desencaden una
corriente vendedora en la bolsa neoyorquina la mayor del mundo despus de la gran guerra.
A finales de octubre, en un par de sesiones el viernes y el martes negros, las cotizaciones se derrumbaron. Todo el mundo quiso vender y nadie pareca dispuesto a comprar. Esto no hubiera sido ms
que un susto, si no fuera que el cambio de expectativas se mantuvo y se intensific sin que nadie lograra
variado. El mecanismo que emponzo la situacin fue bsicamente, crediticio. Muchos inversores haban comprado acciones a crdito, y su insolvencia arrastr a quienes les haban prestado, que eran, fundamentalmente, bancos. stos se apresuraron a reclamar los crditos que haban concedido a todo tipo de
clientes, incluidos aquellos que no hubieran reclamado en condiciones de normalidad. La espiral de contraccin del crdito se puso en marcha, y en todas direcciones. Internamente fulmin la liquidez de empresas solventes, que tuvieron que suspender pagos pese a estar en posiciones financieras saludables. Unmerosas empresas se vieron obligadas a cerrar sus puertas y dejaron a los trabajadores sin empleo. Adems, los bancos reclamaron los crditos que haban concedido a otros bancos europeos, o a empresas y
2
administraciones europeas. Esto haba sido frecuente con los pases del rea germnica y austriaca, que
bajo el Plan Dawes haban tenido acceso fcil al crdito norteamericano. Por el lado de las consecuencias
internas, en Estados Unidos, es sorprendente que la Reserva Federal no hiciera nada. Su opinin fue que
se trataba de una crisis ms, que caan las empresas marginales y sobrevaloradas y los bancos que se haban arriesgado demasiado, por lo que no haba que intervenir. Su neutralidad no hizo ms que intensificar la crisis pues la espiral de destruccin de crdito era muy fuerte. La Reserva Federal fue muy criticada, pero los tcnicos y los polticos, comenzando por el presidente Hoover, la defendieron, como haban
defendido la vigencia del patrn oro. Las voces crticas fueron ganando fuerza con el paso del tiempo y
cuajaron en la candidatura presidencial de Roosevelt, en 1932. Retrospectivamente, las crticas apuntaban
a la Reserva Federal tena que haberse concentrado en garantizar la estabilidad de los precios, lo que implicaba luchar contra la deflacin, al igual que contra la inflacin. O sea, tena que haber inyectado dinero
en el sistema. Mientras tanto, el paro no cesaba de crecer.
Lo que suceda en Estados Unidos estaba teniendo enormes consecuencias en Europa. El cambio
de expectativas fue instantneo. La contraccin crediticia se hizo sentir fuertemente en Europa, y provoc
sus primeras vctimas importantes en la primavera de 1931, cuando declararon suspensin de pagos el
Credit Anstalt de Viena y despus el Darmstadter berlins. Muchos ms bancos de la Europa centrooriental quedaron mortalmente afectados. Tambin numerosos bancos occidentales, aunque en proporciones menores. La banca mixta italiana se hundi en la crisis, pero el ambiente de censura de la poca
permiti que todo acaeciera con enorme discrecin, a diferencia de lo que haba sucedido en Austria.
Mientras que la crisis burstil se converta en crisis bancaria y financiera por todo el mundo, y especialmente en Europa, otro mecanismo destructivo se haba puesto en marcha. El arancel proteccionista
americano haba provocado la reaccin de numerosos pases, que haban represaliado con aranceles ms
duros frente a los productos americanos. La tendencia a la guerra comercial se vio reforzada por la cada
de la actividad econmica. Ambas militaban en la misma direccin, a saber, la cada del comercio internacional. El oscurecimiento de las perspectivas econmicas facilitaba los discursos y las polticas favorables
al endurecimiento comercial: haba que reservar el mercado interno, an ms si era menguante, para los
productores nacionales. Por este camino la crisis se mundializ por completo; dicho en trminos actuales,
se globaliz. Todos los pases quedaron atrapados en las redes de la contraccin del comercio mundial.
Durante cuatro aos seguidos, mes tras mes, el comercio internacional se redujo, como una espiral contractiva.
Para escapar de esta telaraa destructiva en un ambiente que se cerraba, no haba ms remedio que
devaluar, pero para devaluar haba que cortar la vinculacin con el patrn oro. La simple idea de abandonar la institucin que mejor simbolizaba la estabilidad, la normalidad y el bienestar de preguerra, y que
tanto haba costado reintroducir, produca desasosiego e irritacin entre tcnicos y polticos, quienes se
resistieron a ello por todos los medios. Pero, para sorpresa general, el ms conservador de todos los pases
en materia monetaria el Reino Unido fue el primero en abandonar. El mes de septiembre de 1931 el
Reino Unido anunci su salida del patrn oro. Lo acompaaron todos los pases del rea de la Commonwealth y los pequeos pases europeos que ms dependan del mercado britnico. Si volver al patrn oro
haba sido difcil, ms lo fue salir de l. Francia se resisti enormemente (hasta 1936). Estados Unidos,
hasta el invierno de 1933. Alemania no lo abandon de iure, pero s de acto desde 1933. En general, se
comportaron mejor los pases que salieron pronto del patrn oro que aquellos que insistieron, en vincularse a l. Los primeros pudieron devaluar y recuperar capacidad competitiva; los segundos, la perdieron.
En general, la crisis dur entre 3 y 4 aos, de 1929 a 1932 o 1933, segn los casos.
La cada del PIB europeo occidental fue de 10 puntos porcentuales, en algunos casos mucho ms
intensa. Los pases perdedores en la guerra y sus herederos sufrieron ms, pues los dos grandes mecanismos de difusin de la crisis el crdito y el comercio les afectaron especialmente. Los pases ms afectados por la crisis fueron Alemania, Austria, Polonia y Checoslovaquia. Ni siquiera Alemania sufri una
crisis tan intensa y larga como la estadounidense, pero s fue la ms fulminante, la que toc mnimos antes y la que antes consigui superar los niveles de 1929. Polonia tard 1 ao ms y Austria 3. Otros pases
europeos como Francia, Blgica, Holanda y Suiza, an cuando menos vinculados al pasado imperial de
Alemania, compartieron parte de su desgracia con crisis que significaron cadas del PIB de entre el 8 y el
15 por 100. Por extensin, y va Austria, tambin fue el caso de Hungra y Yugoslavia. Francia, sin embargo, es un caso aparte. Su cada no fue muy profunda, pero su recuperacin fue muy tarda y breve. El
3
Gobierno alemn
51,7
8,0
3,1
5,0
67,8
Durante 45 aos de gobierno socialdemcrata de 1932 a 1976, Suecia ha sido el espejo en el que se miraban los defensores del capitalismo social. Suecia era un pas de clases medias en donde, gracias a una poltica fiscal progresiva, exista una
4
Francia
135
142
147
Alemania
113
120
92
Italia
121
158
123
Gran Bretaa
104
128
101
Estados Unidos
130
193
158
Ao de estabilizacin
1922
1924
1925
1926
1926
1926
1923
1926
1915
1927
1929
1924
1922
1926
1923
Fuente: australianhistory.org
distribucin de la renta con una marcada tendencia igualitaria. En los ltimos veinte aos el modelo ha sufrido los embates de
la crisis y del proceso de reestructuracin de la economa mundial, pero sigue manteniendo los rasgos fundamentales: la prioridad otorgada a las polticas de empleo y un elevado nivel, cuantitativo y cualitativo, de proteccin social.
En 1932, el partido socialista acceda por primera vez al gobierno. Era un partido obrero, cuya base electoral estaba en los
sindicatos, y su primera preocupacin fue hacer frente al creciente desempleo. Se trataba de unas medidas no muy diferentes a
las del New Deal pero que fueron aplicadas con una mayor coherencia. Se defenda que era posible combatir el paro y alcanzar
el pleno empleo utilizando el gasto pblico como motor de la inversin. Para los economistas suecos, lo importante era que el
gobierno institucionalizase la relacin con los agentes sociales (empresarios y trabajadores) con el fin de que la poltica econmica pudiese adaptarse a las fluctuaciones cclicas. Esto hizo que, a la larga, el modelo sueco fuera el ms estable, y el ms genuinamente keynesiano, ya que tena elementos reguladores para frenar el gasto y la inflacin en los momentos expansivos, y
aumentarlos cuando se detena el crecimiento.
El logro ms importante del modelo sueco fue el establecimiento de un gran pacto social basado en la negociacin entre el
gobierno, los sindicatos y las organizaciones patronales con el fin de adecuar los diversos intereses a los programas econmicos en curso. El compromiso de respetar los acuerdos fue decisivo para el xito de las polticas programadas ya que la corresponsabilidad y la mutua confianza permitan equilibrar los efectos de las mismas.
La originalidad del modelo sueco radica en que es el ejemplo ms acabado de economa mixta, en la que el mercado determina el juego de los agentes y el Estado corrige sus desequilibrios tanto econmicos como sociales. El modelo de colaboracin
entre el Estado y los agentes sociales, fraguado durante la crisis, dio lugar a un modelo de sociedad cercana al ideal igualitario
del socialismo y no por eso muy alejada de las metas de eficiencia del capitalismo.
5
El New Deal (nuevo trato) programa de reformas econmicas introducido por Roosevelt en los Estados Unidos en
1933 para hacer frente a la severa depresin de la poca. El New Deal se propuso establecer un sistema de seguridad social
federal para los millones de pobres y desempleados que existan en ese momento, as como revitalizar la agricultura y la industria, que se hallaban en medio de una profunda recesin. En la prctica este cambio de rumbo signific que el Estado adquiri un papel en la economa que no haba tenido jams en los Estados Unidos y la creacin de lo que luego se pas a denominar Estado de Bienestar. Los problemas creados por esta expansin del sector pblico se expresaron con claridad slo
muchos aos ms tarde. Fue en la dcada de los setenta que los presupuestos fiscales deficitarios crearon una fuerte inflacin y que se percibi la incapacidad de muchos programas sociales para lograr los objetivos propuestos, en especial el de la
eliminacin de la pobreza. De all surgi la llamada "revolucin conservadora" de la dcada de los ochenta, bajo la administracin del presidente Ronald Reagan, que impuso un decisivo viraje hacia una economa de libre mercado.
Estados Unidos, 1929-1940
Real Gross National Product (GNP) (1)
Consumer Price Index (2)
Index of Industrial Production (2)
Money Supply M2 ($ billions)
Exports ($ billions)
Unemployment (% of civilian work force)
1929
101.4
122.5
109
46.6
5.24
3.1
1931
84.3
108.7
75
42.7
2.42
16.1
1933
68.3
92.4
69
32.2
1.67
25.2
1937
103.9
102.7
112
45.7
3.35
13.8
1938
96.7
99.4
89
49.3
3.18
16.5
1940
113.0
100.2
126
55.2
4.02
13.9
Estados Unidos
Alemania
Austria
Polonia
Checoslovaquia
Francia
Yugoslavia
Holanda
Hungra
Suiza
Blgica
Espaa
Italia
Grecia
Reino Unido
Suecia
Finlandia
Noruega
Bulgaria
Dinamarca
Rumania
URSS
PIB
71,5
76,5
77,5
79,5
81,8
85,3
88,1
90,5
90,6
92,0
92,1
93,9
94,5
93,5
94,2
95,7
96,0
99,1
-
Francia
2,9
1,2
1,2
2,2
4,5
3,7
Alemania
1,7
1,2
0,7
4,5
5,8
3,0
8,0
3,9
3,8
5,9
9,5
13,9
17,2
14,8
8,3
6,5
4,8
2,7
1,3
Italia
1,7
2,5
4,3
5,8
5,9
5,6
5,0
4,6
Gran Bretaa
1,9
11,0
9,6
8,0
7,1
7,7
8,6
6,7
7,4
7,2
11,1
14,8
15,3
13,9
11,7
10,8
9,2
7,7
9,2
Estados Unidos
3,9
11,4
7,2
3,0
5,3
3,8
1,9
3,9
4,3
3,1
8,7
15,8
23,5
24,7
21,6
20,0
16,8
14,2
18,8
1927
2,5
8,8
12,0
10,6
-
1928
1,7
8,4
10,6
11,2
-
1929
1,9
13,1
11,2
11,0
3,2
1930
5,4
15,3
12,2
14,6
8,9
1931
14,5
23,3
17,2
21,5
15,2
1932
23,5
30,1
22,8
22,4
23,6
1933
20,4
26,3
23,7
21,3
24,9
1934
23,4
14,9
18,9
17,7
21,7
1935
22,9
11,6
16,1
16,4
20,1
1936
16,8
8,3
13,6
14,3
17,5
1937
13,8
4,6
10,8
11,3
14,3
Fuente: html.rincondelvago.com/crisis-de-1929-y-gran-...
La cada de la renta y de la produccin industrial entre 1929 y 1932
Producto Interior Bruto
Austria
Francia
Alemania
Japn
Gran Bretaa
Italia
Holanda
Espaa
Estados Unidos
1929
100
100
100
100
100
100
100
100
100
Produccin industrial
1932
80
86
77
101
95
98
93
97
73
1929
100
100
100
100
100
100
100
100
100
1932
62
74
61
89
86
84
84
62
Porcentaje
Ms del 80 por 100
Entre 75 al 80 por 100
Entre 70 al 75 por 100
Entre 65 al 70 por 100
Entre 60 al 65 por 100
Entre 55 al 60 por 100
Entre 50 al 55 por100
Entre 45 al 50 por 100
Entre 30 al 45 por 100
Indice general
59
66
83
96
107
117
125
133
Bienes de inversin
35
45
75
102
117
128
140
152
Bienes de consumo
78
83
85
91
98
103
107
113
La expansin econmica desde el mnimo de 1932 a 1939 constituye un perodo de 7 aos de crecimiento ininterrumpido. El principal pas europeo que no pudo gozar de ella fue Espaa, inmersa en una
destructiva guerra civil desde 1936 a 1939. Precisamente, sobre suelo espaol se pondrn a prueba las
nuevas armas desarrolladas por el ejrcito alemn, que sern decisivas para el temprano xito militar nazi
en toda Europa.
8
Mientras la economa mundial sufra el nico perodo de involucin despus de las guerras napolenicas (los aos de entreguerras son los nicos en los que el comercio internacional casi se estanca, a
causa de la evolucin extremadamente negativa de los aos treinta), las vicisitudes de los principales pases europeos presentan diferencias notables, tambin por causa del modo distinto de reaccionar frente a la
crisis y a la diferente intensidad de la preparacin blica, que despus llevara a la segunda guerra mundial. El dramatismo de los acontecimientos que hicieron caer a Europa en un nuevo perodo de violencia,
slo superado gracias a la intervencin determinante de Estados Unidos, merece un anlisis detallado, para valorar cules fueron las fases cruciales que llevaron a Alemania a la dictadura hitleriana, a Italia a la
alianza con Hitler, y a Frantree una recuperacin casi normal, que sin embargo se mostr insuficiente
para que pudiese resistir el ataque alemn sin la determinante ayuda americana.
Keynes, en uno de sus ensayos, puso el ttulo exacto a lo que estaba ocurriendo en el mundo econmico: era el fin del laissez-faire, el fin de una teora econmica segn la cual los mercados se ajustaban
por s mismos. Con la recesin se comprob que esto no ocurra, o al menos, que no ocurra con la rapidez prevista por la teora. Las grandes corporaciones no podan reducir su produccin, ajustndola a la demanda, sin poner en peligro su existencia y la del propio sistema. Los mercados de trabajo no se ajustaban
con la cada de los salarios sino que generaban enormes bolsas de parados y descontentos. Hacan falta
mecanismos reguladores de carcter institucional, para pasar del capitalismo de libre competencia al capitalismo organizado.