Conheamaissobreasvantagenselimitaes

doindicadorP/L
IndicadorumdosmaispopularesentreinvestidoresdevarejoP/Lnodeveserusadosozinhona
tomadadedecises
PorEquipeInfoMoney
SOPAULOUmdosindicadoresmaistradicionaisusadosnaanlisefundamentalistadeaeso
P/L.Oindicador,quemedearelaoentreopreoatualdasaeseolucroporaoacumuladonos
ltimosquatrotrimestres,umamedidasimplesdeavaliaodeaes.Estasimplicidade,porm,
podetrazervantagensedesvantagens.
Deformasimplificada,oP/Lindicaoquantooinvestidorestdispostoapagarporrealdelucros.Ou
seja,umP/Lde10indicaqueopreoatualdaaorepresenta10vezesolucrogeradopelaempresa
nosltimosquatrotrimestres.ValelembrarquealgunsanalistastrabalhamcomoconceitodeP/L
esperado,queconsideraaprevisodelucrodosprximosquatrotrimestres.
Medidadevalor
Emcondiesideais,umaaoquenegociaaumP/Lde15podeserconsideradamaiscaradoque
umpapelcomP/Lde10.Estaanlise,porm,podelevaraconcluseserrneasnodiaadiado
mercado,jqueoutrasvariveisdevemserlevadasemconsiderao.Existemlimitaesparaesta
formadeanlise,demodoquecomprarumaaosomenteporqueoP/Lbaixopodeseruma
estratgiaarriscada.
Quandocomparadoaosindicadoresdepapisdomesmosetor,umP/Lelevadoindicaqueomercado
estadotandoumaposturaotimistaemrelaoaocrescimentodaempresa.Assim,umacompanhia
cujasaestenhamP/Lelevadoterquemelhorarseusresultadosnofuturo,ouseupreopodese
ajustarparabaixo.
Diferenciais
AocompararP/Lsdeempresasdiferentes,valeapenaficaratentoaalgunsfatoresquepodem
distorceraanlise.Emprimeirolugar,empresasemtrajetriaderpidocrescimentotendemamostrar
P/Lsmaiselevados,refletindoaperspectivadomercadoderesultadoscrescentes.
SetoresdiferentespodemapresentarP/Lsdiferentes.Assimcomonautilizaodeoutrosindicadores
comparativos,maissegurocompararoP/Ldeumaaocomumpapeldeumaempresadomesmo
setor.Porexemplo,OP/Ldepapisdeempresasdetecnologia,quecontamcommaioresperspectivas
decrescimento,tendeasermaiselevadoqueoindicadorparaosetordeenergiaeltrica.
Comparaesentreempresasdepasesdiferentestambmpodemtrazerdistores.Economiascom
melhorpercepoderiscopodemtercomoreflexoP/Lsmaiselevadosparasuasempresas.Isso
explica,porexemplo,partedagrandediferenaentreP/Lsdeempresasnorteamericanaselatino
americanas,porexemplo.
Cuidadoselimitaes
Mesmolevandoosfatoresacimaemconsiderao,oP/Lnodeveseronicofatoraserlevadoem
consideraoquandoanalisandoseumaaoestbarataoucara.Umalimitaoimportantediz
respeitoqualidadedosdados,maisespecificamenteosnmerosreferentesaolucroporao.
Olucrodeumaempresapodeserinfluenciadopordiversosfatores,muitosdelesextraordinrioseque

podemnorefletirodesempenhooperacionaldacompanhia.MuitasvezesoP/Ldeumaempresa
podeparecerbaixo,masoqueocorrequeoslucrosforamimpulsionadosporfatoresextraordinrios
equenoiroserepetir,distorcendoaanlise.
Tambmdiferenasempadrescontbeispodemdistorceraanlisecomparativaentreempresasde
pasesdiferentes.Assim,enquantoopreopodeservircomoumindicadorbastanterelevante,olucro
muitasvezespodedeixaradesejarcomocomparativoentreodesempenhodeduasoumaisempresas.
Valeapenaanalisar,mascomcuidado
OP/L,portanto,umindicadorquemereceateno,principalmenteporsuasimplicidadee
divulgao,jqueseguecomoumdosindicadoresmaisutilizados,principalmenteentreinvestidores
devarejo.Noentanto,eledeveseranalisadodentrodeumcontexto,poisosnmerospodemtrazer
distores.
Aconclusoque,emboratil,oP/Lnodeveservircomonicarefernciaparaadecisode
comprarounoumaao.Valesempreapenaanalisaroutrosindicadores,principalmentereferentes
sperspectivasdaempresa,antesdearriscarseudinheiro.