1.

1 Estructura del Sistema Financiero en El

Salvador
TEMA 1: Estructura del Sistema Financiero
Recordemos que en pases con economa abierta, desarrolla una estructura
financiera que permite tanto a los ofertantes como demandantes de fondos, los
medios o canales, para que estos puedan obtener los recursos financieros, con el
fin de obtener liquidez o rentabilidad segn sea el caso.
El sistema financiero salvadoreo est estructurado de la siguiente manera:
I
1.

ENTIDADES SUPERVISORAS
Banco Central de Reserva de El Salvador

Su objetivo es velar por la estabilidad macroeconmica y la del sistema financiero.

La baja inflacin promueve el ahorro, incrementa la productividad y propicia
menores tasas de inters, incentivando la inversin y creando el crculo virtuoso:
estabilidad macroeconmica - mejores oportunidades - estabilidad
macroeconmica.
2. Superintendencia del Sistema Financiero
Su finalidad principal es vigilar el cumplimiento de las disposiciones aplicables al
Banco Central, bancos, sociedades de seguro, intermediarios financieros no
bancarios, sociedades de garanta recprocas, casas de cambio e Instituciones
Pblicas de Crdito; correspondindole adems, su fiscalizacin.

3. Superintendencia de Valores
Su funcin principal es vigilar el cumplimiento de las disposiciones aplicables a las
bolsas de valores, las casas de corredores de bolsa, los almacenes generales de
depsito, sociedades especializadas en el depsito y custodia de valores,
sociedades clasificadoras de riesgo, etc. correspondindole, adems, su
fiscalizacin. Tambin vigila a los emisores y auditores externos asentados en el
Registro Pblico Burstil.
4. Superintendencia de Pensiones
Su finalidad principal es vigilar el cumplimiento de las disposiciones aplicables al
Sistema de Ahorro para Pensiones y al Sistema de Pensiones Pblico, y

especialmente a las instituciones administradoras de fondos de pensiones, al

Instituto Nacional de Prensiones de Empleados Pblicos -INPEP- y al Programa
de Invalidez, Vejez y Muerte del Instituto Salvadoreo del Seguro Social,
correspondindole adems, su fiscalizacin.
5. Instituto de Garanta de Depsitos
En caso de disolucin y liquidacin forzosa de un banco miembro, garantiza los
depsitos del pblico hasta por US$9,000 dlares.
II. ENTIDADES PARTICIPANTES
1. Bancos
Se constituyen como sociedades annimas, con capital mnimo de US$16.0
millones ajustndose segn la ley de banco cada dos aos a la tasa de inflacin.
Se necesita de autorizacin previa de la Superintendencia del Sistema Financiero
para iniciar sus operaciones.
2.

Burstiles

a)

Bolsas de Valores

Sociedades annimas que tienen por finalidad proveer a sus miembros los medios
necesarios para realizar eficazmente transacciones de valores y que puedan
efectuar actividades de intermediacin de valores. En el pas existe una Bolsa de
Valores.
b)

Casas de Corredores de Bolsa

Son sociedades annimas cuya finalidad es intermediar valores. Pueden realizar,

adems, operaciones de administracin de cartera, previa autorizacin de la
Superintendencia de Valores.
c)

Sociedades especializadas en el depsito y custodia de valores

Son sociedades annimas que reciben valores en custodia de intermediarios

financieros y pblico en general, prestando, adems, los servicios de cobro de
amortizaciones. Actualmente slo hay una depositaria.
3.

Previsionales

a)

Instituto de Pensiones de los Empleados Pblicos (INPEP)

Entidad oficial autnoma cuyo objetivo es el manejo e inversin de los recursos

econmicos destinados al pago de prestaciones, para la cobertura de los riesgos
de invalidez, vejez y muerte de los empleados pblicos.
b) Instituto Salvadoreo del Seguro Social -ISSS-: Programa de Invalidez, Vejez
y Muerte
Es el programa desarrollado por una entidad oficial autnoma (ISSS) que se
encarga del manejo e inversin de recursos econmicos destinados al pago de
prestaciones, para la cobertura de riesgos de invalidez, vejez y muerte de los
empleados y obreros del sector privado.
c)

Instituto de Previsin Social de la Fuerza Armada (IPSFA)

Es una institucin autnoma de crdito, cuya funcin principal es la administracin

de recursos con fines de previsin y seguridad social, para los elementos de la
fuerza armada.
d)

Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP)

Son instituciones previsionales constituidas como sociedades annimas que

tienen por objeto exclusivo la administracin de un fondo de pensiones, as como
gestionar y otorgar las prestaciones y beneficios que establece la Ley del Sistema
de Ahorro para Pensiones.
4. Organizaciones Auxiliares - Almacenes Generales de Depsito
Tienen por objeto principal encargarse de la custodia y conservacin de
mercancas depositadas a su cuidado, emitiendo certificados de depsito y bono
de prenda sobre dichas mercancas.
5. Bancos Cooperativos, Federaciones y Sociedades de Ahorro y Crdito
a. Bancos Cooperativos
Son entidades constituidas para prestar servicios financieros crediticios. Pueden
constituirse en forma de sociedades o asociaciones cooperativas de ahorro y
crdito, incluyendo las Cajas de Crdito Rurales y los Bancos de los Trabajadores.
Estn sometidas a la vigilancia y fiscalizacin de la Superintendencia del Sistema
Financiero.
b. Federaciones de Bancos Cooperativos.
Son organizaciones en las que se agrupan Asociaciones o Sociedades
Cooperativas de giro financiero o Sociedades de Ahorro y Crdito. Su finalidad es
prestar servicios financieros, de asesora y asistencia tcnica a sus asociadas.

c. Sociedades de Ahorro y Crdito (SAC).

Son sociedades annimas que pueden captar y colocar crditos. Se constituyen
con un capital mnimo de US $3.50 millones [3], deben cumplir con los requisitos
respectivos sealados en la Ley de Bancos y en la Ley de Bancos Cooperativos y
Sociedades de Ahorro y Crdito.
6. Instituciones Pblicas de Crdito
a)

Banco Multisectorial de Inversiones (BMI)

Es una institucin pblica de crdito, creada para promover el desarrollo de

proyectos de inversin del sector privado, por medio de la concesin de prstamos
en condiciones de mercado, a travs de las instituciones financieras del sistema.

b)

Banco de Fomento Agropecuario (BFA)

Es una institucin oficial de crdito, cuyo objetivo es crear, fomentar y mantener

facilidades financieras y servicios conexos necesarios para contribuir al fomento
agrcola.
c)

Fondo Nacional de Vivienda Popular (FONAVIPO)

Institucin autnoma cuyo objetivo es facilitar a las familias salvadoreas de ms

bajos ingresos, el acceso al crdito que les permita solucionar su problema de
vivienda y procurar las condiciones ms favorables para el financiamiento
habitacional de inters social.
d)

Fondo Social para la Vivienda (FSV)

Su objeto es la prestacin de servicios financieros para solucionar el problema

habitacional de la poblacin empleada en los sectores pblico y privado.
e)

Corporacin Salvadorea de Inversiones (CORSAIN)

Su objeto es promover y desarrollar sociedades y empresas dedicadas a la

realizacin de actividades industriales, especialmente: manufactureras,
agroindustriales, extractivas mineras, de pesca e industrializacin de productos del
mar, as como las que tengan como finalidad la promocin del turismo.
f)

Fondo Solidario para la Familia Microempresaria (FOSOFAMILIA)

Su objeto es otorgar crditos, preferentemente y atender las necesidades

crediticias de la mujer, en los sectores comerciales, industriales, Agropecuarios,

artesanales, agroindustriales, de servicios, culturales, y de toda actividad

productiva a nivel nacional.
g)

Fondo de Saneamiento y Fortalecimiento Financiero (FOSAFFI)

Finalidad esencial: proceder al saneamiento y fortalecimiento de Bancos

Comerciales y Asociaciones de Ahorro y Prstamo, que para tales fines fueran
seleccionados por el Banco Central de Reserva de El Salvador, de entre las
instituciones financieras cuyas acciones fueron expropiadas mediante la Ley de
Nacionalizacin de las Instituciones de Crdito y Asociaciones de Ahorro y
Prstamo.
7.

Sociedades de Garanta Recproca

Son sociedades annimas cuya finalidad exclusiva es otorgar a favor de sus

socios partcipes, avales, fianzas y otras garantas financieras aprobadas por la
Superintendencia del Sistema Financiero. Sern fiscalizadas por dicha
Superintendencia.
8.

Sociedades de Seguros

Son sociedades annimas que operan en seguros, reaseguros, fianzas y

reafianzamientos. En el contrato de seguro (de acuerdo al Cdigo de Comercio), la
empresa aseguradora se obliga, mediante una prima, a resarcir un dao o a pagar
una suma de dinero al verificarse la eventualidad prevista en el contrato. Por su
parte, en el contrato de fianzas, una o ms personas responden de una obligacin
ajena, comprometindose para con el acreedor a cumplirle en todo o en parte, si el
deudor principal no cumple.
9.

Casas de Cambio en Moneda Extranjera

Son sociedades annimas cuya actividad habitual es la compra y venta de

moneda extranjera en billetes, giros bancarios, cheques de viajero y otros
instrumentos de pago expresados en divisas, a los precios que determine la oferta
y demanda del mercado.
Todas estas entidades operan en el sistema financieros salvadoreos para obtener
la circulacin de los flujos de efectivo que necesitan tanto las empresas,
gobiernos, personas, en sus actividades diarias.

1.2 Estructura del Sistema Financiero y los mercados financieros

Tema 1: El Sistema Financiero

Objetivos de aprendizaje
Conocer y describir la estructura bsica del sistema financiero
Analizar el funcionamiento del sistema financiero
El Sistema financiero de un pas, esta conformado por las diferentes entidades pblicas y
privadas, que crean diferentes mercados financieros, ya sean estos de corto plazo y largo
plazo; la finalidad de un sistema financiera es que atreves de sus diferentes entidades, este
trata de canalizar las necesidades de fondos tanto entre demandantes y ofertantes de fondos.
Quienes participan en el sisteme financiero?
Las empresas
Los gobiernos
Las personas
Siendo mas especificos intervienen: Las Instituciones: Bancos, Cajas de Ahorro, Compaas
de Seguros, AFP, el Gobieno de El Salvador etc. Intermediarios que compran y venden
activos.
Medios: Activos financieros que tienen valor de cambio.
Mercados: Primarios, Secundarios, de Renta Fija, de Renta Variable, de Dinero y de Capitales.
Para que el sistema financiero funcione adecuadamente el gobierno crea entidades
supervisoras como la Superintendencia del Sistema Financieros, Banco Central de Reserva,
Superintendencia de Valores, de Pensiones, etc estas entidades van encaminadas a soportar
las polticas econmicas y monetarias de un pas.
El sistema financiero de un pas cumple las siguientes funciones:
o

o
o
o
o

Garantiza una eficaz asignacin de los recursos financieros, es decir, proporciona al

sistema econmico los recursos necesarios en volumen, cuanta, naturaleza, plazos y
costes.
Garantiza el logro de la estabilidad monetaria y financiera (poltica monetaria).
Estructura del sistema financiero
Todo sistema financiero se compone de tres elementos bsicos: activos y pasivos
financieros, instituciones y mercados.
Los activos y pasivos: son los productos financieros que emiten las unidades
econmicas con dficit y adquieren quienes tienen fondos excedentarios con el fin de
invertir sus ahorros. Estos productos se colocan y adquieren en mercados,

donde intervienen diversas instituciones financieras que actan con libertad, aunque
dentro del marco normativo establecido por los poderes pblicos y bajo el control de
instituciones y autoridades competentes.
Los mercados financieros son instituciones a travs de las cuales los ahorradores
pueden ofrecer sus fondos directamente a los prestatarios. Los mercados de bonos y
acciones son los ms importantes.
Los intermediarios financieros: son instituciones a travs de las cuales los
ahorradores pueden facilitar fondos indirectamente a los prestatarios

La figura 2.1 ilustra la estructura del sistema financiero tipco de una economa abierta

Tema 2: MERCADOS FINANCIEROS

OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
o
o
o
o

Entender el papel que desempean las instituciones financieras en la administracin

financiera.
Comparar las funciones de las instituciones y los mercados financieros.
Describir las diferencias entre los mercados de capitales y los mercados de dinero.
Explicar las causas fundamentales de la crisis y la recesin financieras de 2008.

Los mercados financieros son foros o lugares en los cuales se reunen y hacen transacciones
los proveedores y solicitantes de fondos de manera directa, utilizando instrumentos
financieros, ya sean estos de corto plazo como los LETES del gobierno de El Salvador o de
largo plazo como acciones o bonos corporativos.
Para la transaccin de estos recursos se puede hacer atraves de la colocacin privada es
decir venta directa de cierto tipo de activo financiero a un grupo seleccionado de inversionistas
o por medio de la oferta pblica, que es la venta de bonos o acciones al pblico en general al
pblico general.
Una manera de clasificar de forma sencilla los mercados financieros, es en dos mercado de
dinero y capitales.
o
o

El mercado de dinero se genera por la relacin financiera entre los proveedores y

los solicitantes de fondos a corto plazo.
La mayora de las transacciones del mercado de dinero se realizan en valores
negociables, es decir, instrumentos de deuda a corto plazo, como letras del
Departamento del Tesoro de Estados Unidos, papel comercial y certificados de
depsito negociables que expiden gobiernos, empresas e instituciones financieras,
respectivamente.

o
o

El mercado de capitales es un mercado que permite a los proveedores y

solicitantes de fondos a largo plazo realizar transacciones.
Los valores clave del mercado de capitales son los bonos (deuda a largo plazo) y
las acciones comunes y preferentes (patrimonio o propiedad).

En conclusin el desarrollo de los mercados de capitales en cualquier economa es

importante, porque tipicamente son flujos de efectivos grandes ya sea para invertir o comparar
empresas o para grandes proyectos trazados por empresas a largo plazo como de gobierno
entre mas desarrollo y actividad tenga el mercado de capitales se esperan mayores impactos
positivos en la economa de un pas.