Ahorro y atesoramiento

Por George Reisman

Traducido por Mariano Bas Uribe
Ahorro es el uso de beneficios o ingresos por parte de un individuo o una empresa para fines distintos del
gasto en bienes (o servicios) de consumo. Es el beneficio o ingreso que no se consume.
Como lo que se ahorra no lo gasta el ahorrador en consumo, ha crecido la falacia popular de que ahorro
es sinnimo de atesoramiento (es decir, retencin de dinero a la manera de un avaro). Esta falacia no es
difcil de entender cuando la comete gente con poca formacin, que no sabe de estos asuntos ms all de lo
que le dicta su propia experiencia. La mayora de ellos son asalariados, que normalmente no tienen
personalmente otro tipo de gastos que los gastos de consumo. Al faltarles un conocimiento ms amplio, les
es fcil considerar al gasto de consumo como nico gasto y as concluir que lo que no se gasta en consumo
sencillamente no se gasta. Pero la falacia tambin prevalece en la prensa, que persiste en igualar el
incremento en la tasa de ahorro con el decrecimiento en el gasto en bienes. Por ejemplo, siempre que se
informa de que se ha producido un incremento en la tasa de ahorro, la prensa concluye que el efecto debe
ser como mnimo una rebaja en la confianza econmica.
Y lo que es an peor, la falacia de que ahorrar es atesorar prevalece entre los economistas profesionales
(notablemente entre los keynesianos y neokeynesianos), que habitualmente describen el ahorro como una
"fuga" de la "corriente del gasto". Son estos economistas quienes han enseado a periodistas esta falacia.
De hecho, ha sido tan completa la divisin intelectual del ahorro y el gasto que, durante muchas
dcadas, se ha enseado sistemticamente en las aulas universitarias no slo que lo que se ahorra
simplemente desaparece del gasto y deprime la economa, sino tambin que lo que se invierte no viene
virtualmente de ningn sitio y estimula financieramente la economa. Es un estado de confusin que sera
comparable a creer que las semillas que siembra un agricultor sencillamente desaparecen y que la cosecha
que aparece despus no viene de ninguna parte. Ese estado de confusin es el corolario de creer que ahorro
es atesoramiento. Si se entiende que la inversin proviene del ahorro, habra que reconocer nada menos
que el ahorro se dirige a la inversin, que ambos son simplemente dos aspectos diferentes del mismo
fenmeno. En ese caso, no se entendera el ahorro como depresor ni la inversin como estimuladora.
La doctrina del atesoramiento como ejemplo de la falacia de la composicin
Debera tenerse en cuenta que mientras que cualquier individuo podra ahorrar acumulando lo ahorrado a
sus existencias de efectivo (es decir, "atesorando"), no es posible que el sistema econmico como un todo lo
haga. En realidad, la creencia de que el sistema econmico como un todo pueda ahorrar mediante
atesoramiento es un ejemplo de la falacia de la composicin, la misma falacia que aparece en relacin con la
creencia de que no slo una industria individual o un grupo de industrias puede sobreproducir, sino que
tambin el sistema econmico como un todo puede sobreproducir.
La razn de que un individuo pueda ahorrar atesorando efectivo, pero el sistema econmico como un
todo no, es que sea cual sea el efectivo que un individuo aada a sus existencias, otro individuo tendr que
sustraerlas de las suyas. Si por ejemplo vendo mis bienes por 1.000 dlares y decido retener esa suma en
forma de efectivo, es cierto que aumento mi ahorro en efectivo en 1.000 dlares. Pero en el mismo periodo
los individuos a quienes he vendido mis bienes han tenido que reducir sus existencias de efectivo y por tanto
sus ahorros en forma de efectivo, por ese mismo total de 1.000 dlares. Tengo 1.000 dlares ms en forma
de efectivo, pero ellos tienen 1.000 dlares menos en forma de efectivo. Al sumar no slo mi posicin sino
asimismo la suya, resulta que en el sistema econmico como un todo no hay incremento alguno en los
ahorros en forma de existencia de efectivo. Lo que algunos individuos ahorran aadindolo a sus existencias
de efectivo otros individuos lo tienen que desahorrar.
La situacin de los estudiantes en un aula ofrece un estupendo ejemplo de esta proposicin. En un
momento dado, los miembros de la clase tienen una cierta cantidad de efectivo en su poder. Si se cerraran

con llave las puertas de la clase y sta se convirtiera en un "sistema econmico cerrado" durante una hora o
algo as, con todos sus miembros realizando algn tipo de produccin y comparando y vendindose entre s,
cualquier estudiante concreto podra incrementar sus ahorros aadindolos a su existencia de efectivo
durante ese plazo de tiempo. Pero, en ese caso, el resto de la clase debe disminuir sus ahorros en forma de
existencia de efectivo hasta exactamente la misma cantidad. No hay manera de que la clase como un todo
pueda incrementar sus ahorros aumentando sus existencias de efectivo.
De aqu se deduce que, si no hubiera ahorro en el sistema econmico como un todo (es decir, un
incremento en los ahorros de algunos o todos los miembros del sistema econmico que no se compense con
el decrecimiento de los ahorros de otros miembros del sistema econmico), la nica manera de que se
produzca es en forma de un incremento en activos distintos del efectivo. El incremento de los ahorros en el
sistema econmico como un todo debe tomar la forma de aumento de bienes de capital, como factoras,
equipos o inventarios.
La nica excepcin al principio de que el sistema econmico no puede ahorrar mediante el aadido a sus
existencias de efectivo, es hasta ahora el incremento de la cantidad de dinero. Si durante un periodo de
tiempo la cantidad de dinero en el sistema econmico se incrementa, entonces, en esa proporcin, puede
haber un aumento en la existencia de efectivo que no implique una disminucin equivalente en la existencia
de efectivo de otros. Pero sta es la nica excepcin y es obvio que no reduce el gasto. Ms an, es
innegable que el nuevo dinero adicional debe aadirse a las existencias de efectivo de alguien y que de esa
forma constituir parte de sus ahorros.
Este artculo es una adaptacin de las pginas 691-693 del libro del autor Capitalism: A Treatise on
Economics (Ottawa, Illinois: Jameson Books, 1996). 2006, de George Reisman para este artculo. Se
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