Finanzas Aplicadas

Intermediarios financieros e
innovaciones financieras.

Contenido
Intermediarios financieros.

.1. Instituciones Financieras

.2. Funcin de los intermediarios financieros
Innovaciones Financieras
.1. Clasificacin de las innovaciones financieras
.2. Motivacin para las innovaciones financieras
Bursatilizacin de activos como una innovacin financiera
.1. Beneficio para los emisores

.2. Beneficio para los inversionistas

.3. Beneficio para los prestadores
.4. Implicaciones de la bursatilizacin

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Las entidades comerciales incluyen empresas financieras y no financieras.
Las empresas no financieras fabrican productos (automviles, acero,
computadoras) y/o proporcionan servicios no financieros (transporte,
servicios, programacin de computadoras).
Las empresas financieras, llamadas popularmente instituciones
financieras, proporcionan servicios financieros. Los intermediarios
financieros obtienen fondos emitiendo ttulos financieros contra ellos
mismos o los participantes del mercado invirtiendo despus esos fondos.
Las inversiones hechas por los intermediarios financieros, sus activos,
pueden ser prestamos y/o valores. A estas inversiones se les menciona
como inversiones directas. Los participantes del mercado que conservan
los ttulos financieros emitidos se dice que han hecho inversiones
indirectas.

Servicios proporcionados por las

instituciones financieras
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Transformacin de activos financieros que se adquieren por

medio del mercado y su conversin a diferentes o mas aceptados
tipos de activos que llegan a ser sus pasivos. Esta funcin la
realizan los intermediarios financieros, quienes son el tipo mas
importante de institucin financiera.
Intercambio de activos financieros en beneficio de sus clientes.
Intercambio de activos financieros para sus propias cuentas.
Asistencia en la creacin de activos financieros de sus clientes y
la venta de esos activos financieros a otros participantes del
mercado.
Proporcionar avisos de inversin a otros participantes del
mercado
Administracin de carteras de otros participantes.

Funcin de los Intermediarios

financieros
Proporcionar intermediacin de vencimiento

Reduccin del riesgo por medio de la diversificacin

Reduccin del costo de contratacin y del procesamiento de

informacin y
Proporcionar un mecanismo de pago

Innovaciones Financieras
El consejo Econmico de Canad clasifica las innovaciones financieras en
las siguientes res categoras amplias
Instrumentos para ampliacin de mercado, que aumentan la liquidez, de los
mercados y la disponibilidad de fondos atrayendo nuevos inversionistas y
proporcionando nuevas oportunidades a los prestatarios.
Instrumentos para el manejo del riesgo, que reubican los riesgos financieros
hacia aquellos que les son menos desagradables o que ya se han
presentado y por lo tanto se tiene mas capacidad de manejarlos.
Instrumentos y procesos de arbitraje, que permiten a los inversionistas y
prestatarios aprovechar las diferencias en costos y retornos entre
mercados, y que reflejan diferencias en la percepcin de riesgos as
como de informacin, grabacin y reglamentacin.

Innovaciones Financieras

Otro sistema de clasificacin ha sido sugerido por el Bank for International

Settlements:
Innovaciones para la transferencia de riesgo de precio, proporcionan a los
participantes del mercado medios mas eficientes para el manejo del riesgo de
precios o tasas de cambio.
Instrumentos para la transferencia de riesgo de crdito, su funcin es la reubicacin
del riesgo de incumplimiento.
Innovaciones para la generacin de liquidez, hacen tres cosas
1. aumentan la liquidez del mercado,
2.permiten que los prestatarios busquen nuevas fuentes de fondos, y
3. consienten que los participantes del mercado salven las limitaciones
de capital impuestas por las reglamentaciones.
Instrumentos para la generacin de crdito e instrumentos para la generacin
de acciones. Los instrumentos para aumentar los fondos deuda disponibles a
prestatarios, y para incrementar la base de capital de las instituciones financiera
y no financieras.

Innovaciones financieras
El profesor Stephen Ross sugiere dos clases de innovaciones
financieras:
1. Nuevos productos financieros (activos financieros e
instrumentos derivados) mejor adaptados a las
circunstancia del tiempo (por ejemplo, la inflacin).
2. Estrategias que usan primariamente estos productos
financieros.

Motivacin para las innovaciones

financieras
Hay dos vistas extremas de las innovaciones financieras.
Hay nos que creen que el mayor mpetu para las innovaciones
ha sido el esfuerzo para burlar las reglamentaciones y
encontrar huecos en las reglas impositivas
Algunos sostienen que la esencia de las innovaciones es la
introduccin de instrumentos financieros que son mas
eficientes para la redistribucin de los riesgos entre los
participantes y el mercado.

Causas de las Innovaciones

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Volatilidad aumentada de las tasas de inters, inflacin,

precios de acciones y tasas de cambio.
Avances en las tecnologas de computacin y
telecomunicaciones
Mayor sofisticacin y entrenamiento educativo entre los
participantes del mercado
Competencia de intermediarios financieros.
Incentivos para dejar a un lado las reglamentaciones y leyes
e impuestos existentes
El cambio de patrones globales de riqueza financieras.

Bursatilizacin de Activos como un

innovacin Financiera
Una innovacin financiera importante es el fenmeno de
aseguramiento de activos. El proceso involucra la recoleccin o
agrupacin de prestamos y la venta de valores respalda torios por
estos prstamos. Este llama a un intermediario financiero banco o
seguros para:
1. Originar un prstamo
2. Retener el prstamo en su carcter de activos aceptando por lo
tanto el riesgo de crdito asociado con el prstamo,
3. Dar servicio al prstamo, es decir, recolectar los pagos y
proporcionar informacin de impuestos y otra al prestatario, y
4. Obtener fondos del publico que quiera financiar sus activos.
La garanta del pasivo significa que mas de una institucin puede
estar involucrada en el prstamo de capital.

Beneficios de la bursatilizacin
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Los beneficios para los emisores mas comunes citados de la garanta son:
Obtencin de un menor costos de fondos
Uso mas eficiente de capital
El manejo de un crecimiento rpido de cartera
La mejora del rendimiento financiero
La diversificacin de las fuentes de financiamiento
Beneficios para los inversores: el riesgo crediticio es reducido debido a que:
Esta respaldado por un grupo de prestamos diversificado y
Hay una mejora del crdito que es un deposito financiero que reduce el
riesgo.
Beneficios para los prestadores: debido a que una entidad financiera o no
financiera puede garantizar un prstamo que origine, o vender a alguna
entidad que lo garantice, el prestamista tiene ahora un activo mas liquido que
puede vender en caso de necesitar capital.

Implicaciones de la bursatilizacin
para el mercado financiero
El xito de la garantizacin indica que es un mtodo mas eficiente para
el enlace de prestatarios e inversionistas que el del financiamiento
tradicional por medio de intermediarios. Las innovaciones ciertas en
este mercado no son realmente los valores mismos sino:
1. la reduccin del riesgo a travs de la agrupacin de activos y las
mejoras en el crdito privado,
2. El reempaquetado de los flujos de efectivos de los activos en una
forma que libera a los intermediarios del soporte de sus propios
activos en una forma que libera a los intermediarios del soporte de su
propios activos para financiar el crdito.
La garantizacin puede ser la ola del futuro, si es que parece ser un
mecanismo mas eficiente para juntar a los prestatarios e inversionistas
que el financiamiento tradicional por medio de los intermediarios
financieros.