EVALUACIN DE RIESGOS DE LOS TTULOS

VALORES: CLASIFICACIN DE RIESGOS Y

EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO

EVALUACIN DE RIESGOS DE LOS TTULOS VALORES:

CLASIFICACIN DE RIESGOS Y EMPRESAS
CLASIFICADORAS DE RIESGO

RIESGO

El Diccionario de la
Real Academia
Espaola define el
riesgo como:
"contingencia,
probabilidad o,
proximidad da un
peligro o dao".

El riesgo financiero
tiene que ver con
la probabilidad de
perder la ventaja
competitiva, de
declinacin de la
situacin
financiera, de
disminuir el valor
de su capital, etc.

El nivel depende de
la facilidad de
prediccin de los
flujos de efectivo y
de las obligaciones
financieras de
costos fijos de la
empresa.

RIESGO

EVALUACIN DE RIESGO

Los riesgos financieros estn relacionados con las

posibles prdidas de los mercados generadas
principalmente por movimientos en las variables
como: tasas de inters, tipos de cambio, precios de las
acciones y de mercancas (commodities). La exposicin
a este tipo de riesgos por lo general puede ser
optimizada por las empresas a fin de minimizar su
exposicin a los mismos

es uno de los pasos que se utiliza en un proceso

de gestin de riesgos. El riesgo R se evala mediante
la medicin de los dos parmetros que lo determinan,
la magnitud de la prdida o dao posible L, y la
probabilidad p que dicha prdida o dao llegue a
ocurrir.

FACTORES DE RIESGO INHERENTE

Origen

Posible solucin

Los ttulos valores no tiene proteccin Incrementar el alcance de la tarea de

fsica adecuada

arqueos

No se preparan informes para la gerencia Analizar con la gerencia los saldos y su

referidos a las inversiones efectuadas y sus evolucin, tanto de las inversiones como de
resultados

sus resultados. Buscar controles alternativos

de integridad
Los resultados de las inversiones no son Analizar cambios, tendencias y evolucin
comparados por los montos esperados

por tipo de inversin y comparar con valores

de mercad

Por qu tomar riesgos?

A este punto, la duda que usted pudiera tener es: Por qu querra
arriesgar perder una parte o todo mi dinero? De hecho, pudiera no
querer arriesgar dinero que prev que va a necesitar a corto plazo
para hacer el pago inicial de una vivienda, por ejemplo, o pagar una
cuenta de matrcula para el prximo semestre o cubrir los gastos de
una emergencia o que no pueda darse el lujo de perder a largo
plazo. No obstante, al tomar ciertos riesgos con parte de su dinero,
existe la posibilidad de ganar dividendos o intereses. Adems, el
valor de los activos que compre podra aumentar a largo plazo. Por
otra parte, si usted se concentra nicamente en las inversiones ms
riesgosas, es muy posible, hasta probable, que perder dinero.

Evaluando el riesgo
Una cosa es saber que existen riesgos en la inversin.
Pero cmo se percata usted de antemano de cules
podran ser esos riesgos, cules est dispuesto a tomar y
cules posiblemente nunca valga la pena tomar? Hay tres
pasos bsicos para evaluar el riesgo:

Comprender el riesgo que presentan ciertas categoras de

inversiones
Estableciendo el tipo de riesgo que usted puede tomar
sintindose cmodo
Evaluando inversiones especficas

CLASIFICACION DEL RIESGO

RIESGO DE CRDITO

No poder vender o transferir un

instrumento en el momento deseado
(invertir a largo plazo y que aparezcan
necesidades imprevistas a corto
plazo).

RIESGO DE LIQUIDEZ
Posibilidad de que una sociedad no sea
capaz de atender a sus compromisos
de pago a corto plazo.
Las entidades financieras deben
resolver diariamente la estimacin de
la cantidad de dinero que deben
mantener en efectivo para atender
todas sus obligaciones a tiempo.

Entre estas obligaciones se pueden

citar la recuperacin de la cartera de
sus proveedores de fondos, ya sea al
final del trmino de un depsito a
plazo, o cuando el cliente de cuenta
de ahorro o corriente los requiera.

Venderlo a un
precio menor al
que lo compra
(depende de la
liquidez
del
titulo
y
la
oferta
y
demanda del
momento).

RIESGO DE PRECIO
El riesgo de precios de inversiones es
otra de las modalidades del llamado
riesgo de mercado.
Es el riesgo que se corre en razn de
las variaciones del valor de las
inversiones, en bonos y acciones
principalmente.

Son quiz, los ms importantes porque

afectan el activo principal: la cuenta
colocaciones.

Podr
la
compaa
devolver me el
dinero en el da
del
vencimiento?

RIESGO DE INFLACIONARIO

Las
inversiones
seguras suelen tener
bajo rendimiento, y las
de alto rendimiento
tienen un alto riesgo.

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO

Es el fenmeno que implica el que un agente
econmico coloque parte de sus activos en una moneda,
o instrumento financiero denominado en moneda diferente de
la cual utiliza este agente como base para sus operaciones
cotidianas.
El tipo cambiario, al ser un precio relativo, se ve
afectado por el valor de cualquiera de los dos
precios de las monedas y los determinantes de
estas, por lo cual evaluar el riesgo de cambio es
una labor que implica conocer los componentes que
determinan el valor de la moneda en trminos de
otra.

Invertir en un titulo
de una moneda que
al cambiarlo o
pagarlo me pagan
menos.

RIESGO DE CONCENTRACION
Riesgo al que est expuesta
una empresa de seguros o
de
reaseguros
como
consecuencia bien de una
falta de diversificacin de la
cartera de activos o bien de
una importante exposicin
al riesgo de incumplimiento
de un mismo emisor de
valores o de un grupo de
emisores vinculados.

EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO

DEFINICIN

ORGANIZACIN

CONTROL Y
SUPERVISIN

Empresa clasificadora de riesgo es la persona

jurdica que tiene por objeto exclusivo
categorizar valores, pudiendo realizar
actividades complementarias de acuerdo a las
disposiciones de carcter general que
establezca CONASEV.

Las clasificadoras pueden constituirse bajo

cualquiera de las formas permitidas por la Ley
de Sociedades.

Corresponde a CONASEV otorgar la

autorizacin de organizacin y funcionamiento
de las clasificadoras.
Las clasificadoras se inscriben en el Registro y
estn sujetas al control y supervisin del
referido organismo pblico.

CAPITAL MNIMO

INTEGRANTE

Las clasificadoras deben contar con un capital

mnimo o patrimonio, segn la forma
societaria que adopten, de cuatrocientos mil
Nuevos Soles (S/. 400 000), el mismo que debe
estar totalmente pagado al momento de iniciar
sus operaciones.

Son integrantes de la clasificadora, los

accionistas o socios, directores, gerentes,
miembros titulares o suplentes del Comit de
Clasificacin, analistas y dems personal de la
clasificadora que participen en los procesos de
clasificacin, directa o indirectamente.
Los integrantes deben tener por actividad
exclusiva la relacionada con la clasificacin.
Asimismo, se encuentran prohibidos de poseer
valores emitidos por cualquier otra persona
jurdica, salvo las cuotas de Fondos Mutuos

IMPEDIMENTOS

Estn impedidos de ser integrantes de una clasificadora:

Los que tengan impedimento para ser directores y
gerentes de conformidad con la Ley General de
Sociedades;
Los quebrados, mientras no sean rehabilitados, as como
los directores, gerentes o representantes legales de
personas jurdicas quebradas, cuando la quiebra hubiere
sido calificada como fraudulenta y no mediare sentencia
absolutoria o auto de sobreseimiento;
Los insolventes, mientras dure esta situacin;
Los sancionados por CONASEV por falta grave o muy grave;
y,
Los que afecten la independencia y objetividad de la
clasificadora.
(*) Artculo sustituido por el Artculo 85 de la Ley N
27649.

COMIT DE CLASIFICACIN

REMUNERACIN

En toda clasificadora debe haber un Comit de

Clasificacin, integrado por no menos de tres (3)
miembros y sus respectivos suplentes, al que
compete clasificar los valores por nivel de
riesgo.

Los honorarios que corresponde percibir a las

clasificadoras se estipulan libremente por los
contratantes, sin que pueda invocarse tarifas o
aranceles determinados por asociaciones o
entidades gremiales de demandantes u
ofertantes.
La celebracin de acuerdos entre las
clasificadoras con el objeto de fijar
remuneraciones uniformes u otras prcticas
restrictivas de la competencia, estn sujetas a
lo dispuesto por el Decreto Legislativo N 701.

PROHIBICIONES

LMITES

Las clasificadoras estn prohibidas de clasificar

valores de oferta pblica en tanto mantengan
como socios o accionistas, gerentes, miembros
titulares o suplentes del Comit de Clasificacin o
funcionarios a cargo de proyectos de clasificacin,
a personas impedidas de ejercer tales actividades.

A partir del tercer ao de funcionamiento los

ingresos de la clasificadora obtenidos por el
servicio de clasificacin, sea obligatoria o
facultativa, provenientes de un mismo emisor o
grupo econmico no podrn exceder del treinta
por ciento (30%) de los ingresos totales en un ao
por concepto de clasificacin. Dicho porcentaje
podr ser modificado mediante Decreto Supremo
refrendado por el Ministro de Economa y
Finanzas.

LMITES

La clasificacin de riesgo es una opinin sobre la

futura capacidad de que un emisor cumpla a tiempo
con las condiciones establecidas en el contrato de
emisin de un instrumento representativo de deuda.
La categora de clasificacin de riesgo mide la
probabilidad que el emisor incumpla en sus
compromisos establecidos a travs del tiempo de
vida del instrumento, agregando en el caso de los
instrumentos de largo plazo una evaluacin sobre los
efectos de prdida econmica que pueda ocasionar
el incumplimiento.

GRACIAS POR SU
ATENCION