Ghid GN 3

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE
1 A GN 3
Cuprins
1.0
Introducere
2.0
Arie de aplicabilitate
3.0
Definiii
4.0
Relaia cu Standardele de Contabilitate
5.0
Instruciuni de aplicare
12
Abordri i metode de evaluare a mijloacelor fixe mobile:
12
Abordarea prin comparaia vnzrilor
12
Abordarea prin cost
17
Abordarea prin venit
29
Alte instruciuni privind aplicarea GN 3
32
A.
B.
Aplicaii
A1
Estimarea costului de nlocuire al unei maini, prin metoda

devizului, n cazul unor cheltuieli peste limitele normale
A 2 Estimarea vrstei efective a unei maini
37
37
39
A3
Utilizarea raportului vrst / durat de via, pentru estimarea

deteriorrii fizice i a deprecierii totale
44
A4
Deteriorarea fizic recuperabil i nerecuperabil
46
Estimarea deprecierii funcionale cauzat de consumul excedentar

de combustibil
49
Evaluarea unei prese verticale cu patru coloane de 200 tf, prin

abordarea prin cost
51
Evaluarea unui motor prin abordarea prin comparaia vnzrilor

(metoda identificrii)
56
Evaluarea unui autoturism prin aboradarea prin comparaia

vnzrilor (metoda asimilrii)
61
Evaluarea unei instalaii complexe prin abordarea prin venit

(metoda actualizrii fluxurilor de numerar)
67
A5
A6
A7
A8
A9
GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3
Introducere
1.0
1.1 n Romnia, clasificarea mijloacelor fixe este reglementat prin HG 2139/2004, pentru aprobarea
Catalogului privind clasificarea i duratele normale de funcionare a mijloacelor fixe. Prin sintagma
mijloace fixe mobile se nelege urmtoarea sfer: a) mijloace fixe incluse n grupa 2 cu urmtoarele
subgrupe principale: Echipamente tehnologice (maini, utilaje i instalaii de lucru); Aparate i instalaii
de msurare, control i reglare; Mijloace de transport, precum i cele din grupa 3 - Mobilier, aparatur
birotic, echipamente de protecie a valorilor umane i materiale i alte active corporale.
MFM se pot evalua n aceleai scopuri ca i celelalte tipuri de proprietate, tipul de valoare putnd fi att
valoarea de pia, ct i celelalte tipuri de valoare redate n IVS 2.
Standardul Internaional de Practic n Evaluare GN 3 Evaluarea mijloacelor fixe mobile conine
informaii suplimentare pentru a sprijini aplicarea Standardelor Internaionale de Evaluare pentru aceast
categorie de active.
1.2 Mijloacele fixe mobile au caracteristici specifice care le difereniaz de alte clase de active.
Mobilitatea aproape general a MFM este cea mai important caracteristic ce le difereniaz de
proprietile imobiliare. Dac n cazul evalurii proprietilor imobiliare nu se pune problema mutrii
acestora, mobilitatea este o condiie esenial n cazul evalurii MFM.
Adesea mrimea valorii aceluiai MFM va fi substanial diferit n funcie de ipotezele diferite de
evaluare (ca activ individual destinat schimbului, mpreun cu alte active n cadrul unei uniti
operaionale, ca activ instalat etc.).
n evaluarea MFM termenul valoare de pia trebuie s fie nsoit de ipotezele (premisele) care descriu
condiia i situaiile n care MFM sunt oferite pe pia. Ipotezele (una sau mai multe) trebuie s fie
convenite n prealabil cu clientul i s fie incluse n raportul de evaluare.
O alt caracteristic specific MFM, care le difereniaz de proprietatea imobiliar, este deprecierea lor
mai rapid. Acest lucru este cauzat de o durat de via fizic mai mic dect a construciilor (cu efect
asupra deteriorrii fizice), progresului rapid al tehnicii (cu efect asupra deprecierii funcionale) sau
fluctuaiei cererii pentru produsele ntreprinderii, creterii costului materiilor prime etc. (cu efect asupra
deprecierii economice).

3 A GN 3
Arie de aplicabilitate
2.0
2.1 Standardul Internaional de Practic n Evaluare GN 3 se refer la evaluarea mijloacelor fixe mobile,
clas de active corporale care include urmtoarele categorii: instalaii, maini i echipamente (conform
unei clasificri specifice rilor anglo-saxone). GN 3 se refer la aplicarea abordrilor, la principiile i
tipurile de valoare utilizate n evaluarea MFM.
mpreun cu GN 3 n evaluarea mijloacelor fixe mobile sunt relevante urmtoarele Standarde
Internaionale de Practic n Evaluare:
GN 4, Evaluarea activelor necorporale
GN 5, Evaluarea bunurilor mobile
GN 6, Evaluarea ntreprinderii
GN 7, Influene ale substanelor toxice i periculoase n evaluare
GN 8, Abordarea prin cost pentru raportarea financiar - (CIN)
2.2 Standardul Internaional de Practic n Evaluare GN 3 se aplic n cazul evalurilor MFM aparinnd
att entitilor din sectorul privat ct i celor din sectorul public.
Definiii
3.0
Definiiile coninute n GN 3 sunt coninute n Standardele Internaionale de Evaluare i n Standardele

Internaionale de Raportare Financiar. Nu vor fi detaliate n continuare definiiile valorii juste i valorii
de pia (a se vedea paragrafele 3.1 i 3.2 din GN 3), pentru care exist referine amnunite n alte
standarde de evaluare.
3.3 Mijloace fixe mobile. Active imobilizate corporale, altele dect proprietatea imobiliar, care:
(a) sunt deinute pentru a fi utilizate n producia de bunuri sau prestarea de servicii, pentru a fi
nchiriate terilor sau pentru a fi folosite n scopuri administrative; i
(b) se preconizeaz s fie utilizate pe parcursul mai multor perioade.
n accepiunea anglo-saxon, n categoria fixe mobile se includ instalaiile, mainile i echipamentele.
Instalaii. Active care sunt combinate indisolubil cu altele i care pot include construcii specializate
nepermanente, maini i echipamente netehnologice.
Exemple de instalaii:
- instalaie de captare a energiei solare;
- instalaie industrial de ardere;
- instalaie de preparare a crbunelui.
Maini. Mainile individuale sau un grup de maini. O main este un aparat utilizat pentru un proces
specific n activitatea de exploatare a entitii.
Exemple de maini:
- mainile individuale (ex.: maini de ndoit tabla, fierstraie cu band, prese, utilaje pentru fabricat
tabl cutat, maini de ndoit fier beton, maini de fabricat plase de srm, strunguri, maini de
frezat, maini de gurit, autovehicule etc.);
- liniile de producie, ca grupuri de maini (ex.: linie de producie tmplrie PVC, care include: main
de debitat, main pentru frezarea montanilor, main pentru fixarea armturii din oel zincat n
profile de PVC, main automat pentru executarea gurilor de cremon, main de frezat prin
copiere, main de sudat automat, main automat cu palpator pentru debitarea baghetelor de
fixare a geamului termoizolator).
Echipamente. Alte active care sunt utilizate pentru a facilita funcionarea ntreprinderii sau entitii.

5 A GN 3
Exemple de echipamente:
- echipamentul auxiliar - mrete capacitatea sau abilitatea utilajelor i instalaiilor productive (ex.: la
instalaiile de foraj, echipamentul independent de monitorizare a gazului este echipament auxiliar);
n cadrul unor operaiuni complexe, unele maini auxiliare pot fi clasificate ca echipamente;
- centrul de control al motoarelor i panouri de comand;
- reeaua electric (cabluri, comutatoare etc.);
- conducte de prelucrare (ap, abur, fluide etc.);
- fundaii i suporturi de structur (fundaii, platforme, supori etc.);
- echipamente de manipulare a materialelor i depozitare (macarale, motostivuitoare etc.);
- echipamentul general al instalaiei ( rafturi, dulapuri, extinctoare etc.);
- echipament de laborator i de ncercri (microscoape, cuptoare, dispozitive de distilat etc.);
- mobilierul de birou, accesorii i birotic (birouri, mese, scaune, copiatoare etc.);
- echipamente de procesare a datelor (calculatoare, imprimante, monitoare, plotere);
- unelte (nicovale, menghine, burghie etc.);
- unelte speciale (scule, dispozitive i verificatoare cum ar fi: matrie, abloane, calibre etc.).
O astfel de clasificare nu este exhaustiv. Delimitarea absolut a celor trei categorii (instalaii, maini i
echipamente) este uneori dificil de fcut, evaluatorul fiind cel care, utiliznd raionamentul profesional,
va face ncadrarea mijlocului fix evaluat ntr-o categorie sau n alta.
n evaluarea unei maini sau instalaii, fundaiile, suporturile de structur sau alte echipamente se iau sau
nu se iau n considerare, n funcie de premisa valorii (vnzarea n scopul transferului sau utilizarea n
continuare). De exemplu, evaluarea unui strung carusel pe premisa relocrii nu va include i valoarea
fundaiilor, dar evaluarea pe premisa utilizrii n continuare va include att valoarea strungului carusel ct
i valoarea fundaiei acestuia.
Pentru evaluatorii romni de MFM este important cunoaterea clasificrii mijloacelor fixe ntlnit uzual
n contabilitatea ntreprinderilor (clasificare reglementat n prezent de H.G. nr. 2139 / 2004).
Catalogul aprobat de H.G. nr. 2139 / 2004 cuprinde clasificarea mijloacelor fixe utilizate n economie i
duratele normale de funcionare ale acestora, care reprezint duratele de amortizare n ani, aferente
regimului de amortizare liniar. Aa cum se precizeaz n respectivul act normativ, durata normal de
funcionare reprezint durata de utilizare n care se recupereaz, din punct de vedere fiscal, valoarea de
intrare a activelor fixe pe calea amortizrii. In consecin, durata normal de funcionare este mai
redus dect durata de via fizic a activului fix respectiv.
Aa cum se tie, noiunile de amortizare i depreciere sunt diferite. Ca urmare, n estimarea deprecierii nu
se folosesc duratele normale de funcionare prevzute n Catalog.
Mijloacele fixe cuprinse n Catalog sunt clasificate n grupe, subgrupe, clase i subclase, iar unele i n
familii.
Mijloacele fixe amortizabile au fost clasificate n trei grupe principale, astfel:
- Grupa 1 - Construcii;
- Grupa 2 - Instalaii tehnice, mijloace de transport, animale i plantaii;
- Grupa 3 - Mobilier, aparatur birotic, echipamente de protecie a valorilor umane i materiale i
alte active corporale.
Categoria mijloacelor fixe mobile include n general activele care se regsesc n Catalog n cadrul
grupelor 2 i 3.
Grupele 2 i 3 precum i subgrupele aferente sunt urmtoarele:
Grupa 2 Instalaii tehnice, mijloace de transport, animale i plantaii
2.1 Echipamente tehnologice (maini, utilaje i instalaii de lucru)
2.2 Aparate i instalaii de msurare, control i reglare
2.3 Mijloace de transport
2.4 Animale i plantaii
2.5 Alte instalaii tehnice, mijloce de transport, animale i plantaii neregsite n cadrul grupei 2
Grupa 3 Mobilier, aparatur birotic, sisteme de protecie a valorilor umane i materiale i alte active
corporale
3.1 Mobilier
3.2 Aparatur birotic
3.3 Sisteme de protecie a valorilor umane i materiale
3.4 Alte active corporale neregsite n cele specificate la grupa 3.
Alte definiii incluse n GN 3 sunt cele referitoare la leasing:
3.4 Leasingul financiar este o operaiune de leasing care transfer, substanial, toate riscurile i
avantajele neprevzute aferente dreptului de proprietate asupra unui activ. Titlul de proprietate poate fi
transferat, n cele din urm, sau nu (IAS 17, paragraf 4).
3.5 Leasingul operaional este o operaiune de leasing care nu intr n categoria leasingului financiar
(IAS 17, paragraf 4).
Legislaia fiscal romneasc impune o serie de condiii speciale pentru contractele de leasing financiar i
operaional (a se vedea Cap. III - Definiii din Legea Codului Fiscal nr. 571/2003, cu modificrile i
completrile ulterioare).

7 A GN 3
3.6 GN 3 prezint cteva definiii din IFRS. Conform acestora, imobilizrile corporale sunt: elemente
corporale care:
a) sunt deinute pentru a fi utilizate n producia de bunuri sau prestarea de servicii, pentru a fi nchiriate
terilor sau pentru a fi folosite n scopuri administrative; i
b) este preconizat a fi utilizate pe parcursul mai multor perioade (contabile) (IAS 16, paragraf 6).
Definiiile imobilizrilor corporale (conform IFRS) i mijloacelor fixe mobile (conform IVS) sunt
asemntoare. Noiune de clas de imobilizri corporale este specific IFRS. n IAS 16 se definete clasa
de imobilizri corporale ca fiind o grupare de active de aceeai natur i cu utilizri similare aflate n
exploatarea unei entiti.
Exemple de clase de imobilizri corporale de natura activelor corporale mobile, conform IAS 16:
- maini i echipamente;
- nave;
- aeronave;
- automobile;
- mobilier, instalaii, piese de schimb i asamblare;
- echipament de birotic.
Relaia cu Standardele
de Contabilitate
4.0
4.1 Deseori evaluarea MFM are ca scop nregistrarea valorii acestora n situaiile financiare ale
ntreprinderii. Din acest considerent este important cunoaterea cerinelor Standardului Internaional de
Aplicaie n Evaluare 1 (IVA 1), Evaluarea pentru raportarea financiar.
Cele mai importante Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS), care au legtur cu
tratamentul contabil al mijloacelor fixe mobile, sunt:
IAS 2, Stocuri;
IAS 16, Imobilizri corporale
IAS 17, Contracte de leasing;
IAS 36, Deprecierea activelor;
IFRS 3, Combinri de ntreprinderi;
IFRS 5, Active imobilizate deinute pentru vnzare i activiti ntrerupte.
IAS 16 precizeaz c o imobilizare corporal este recunoscut ca activ dac este posibil generarea de
ctre entitate de beneficii economice viitoare aferente activului i dac poate fi evaluat credibil costul
activului.
Odat recunoscut ca imobilizare corporal, nregistrarea contabil se face la nivelul costului. Ulterior,
ntreprinderea va nregistra lunar amortizarea contabil a MFM respectiv.
IFRS-urile permit dou variante de includere a valorii imobilizrilor corporale n bilanul entitii:
(1) cost minus orice amortizare cumulat i orice pierderi cumulate din depreciere;
(2) valoarea just, de la data reevalurii, minus orice amortizare cumulat i orice pierderi cumulate din
depreciere.
Amortizarea este stabilit de entitate, la data achiziiei i reprezint o alocare sistematic a valorii
amortizabile pe durata de via util. n realitate, MFM sufer fie deteriorri fizice mai accentuate dect sa estimat iniial, fie apar n mod neprevzut deprecieri funcionale sau economice, deprecieri care nu sunt
incluse n amortizarea anual.
Valoarea just a imobilizrilor corporale este n general valoarea lor de pia determinat prin evaluare
(IAS 16, paragraf 32).

9 A GN 3
4.2 Evaluarea i cerinele de raportare a evalurii, conform diferitelor IFRS-uri, prezentate n paragraful
4.1, sunt prezentate n Standardul Internaional de Aplicaie n Evaluare 1 (IVA 1), Evaluarea pentru
raportarea financiar.
4.3 Referitor la nregistrarea MFM din Sectorul Public, Standardele Internaionale de Contabilitate pentru
Sectorul Public (IPSAS-uri) solicit ca, dup recunoatere, elementele imobilizrilor corporale s fie
nregistrate fie la costul lor minus orice amortizare cumulat i orice pierderi cumulate din depreciere, fie
la valoarea reevaluat, care este valoarea just, de la data reevalurii, minus orice amortizare cumulat
ulterior i orice pierderi cumulate din depreciere (IPSAS 17, paragrafele 43 i 44).
GN 3 precizeaz c Standardul Internaional de Contabilitate pentru Sectorul Public - IPSAS 21,
Deprecierea activelor care nu genereaz numerar, poate fi aplicat mijloacelor fixe mobile, combinate cu
alte mijloace fixe.
Standardul Internaional de Aplicaie n Evaluare 3 (IVA 3), Evaluarea activelor din sectorul public
pentru raportarea financiar, prezint cerinele IFRS-urilor privind evaluarea i raportarea evalurii n
cadrul acestui sector.
4.4 Evaluarea MFM pentru raportarea financiar poate include ipoteze i abordri diferite comparativ cu
evalurile fcute n alte scopuri. Din acest considerent raportul de evaluare trebuie s conin o condiie
limitativ referitoare la utilizarea tipurilor de valoare, cuantificate n raportul de evaluare pentru alte
scopuri.
Cu toate c IVA 1 Evaluarea pentru raportarea financiar i IVA 3 - Evaluarea activelor din sectorul
public pentru raportarea financiar includ cerinele de raportare din diverse standarde de contabilitate,
este important ca evaluatorul s cunoasc cerinele de baz ale standardului de contabilitate relevant, s
discute cu clientul i s stabileasc ipotezele adecvate, nainte de nceperea misiunii de evaluare.
10
Instruciuni de aplicare
5.0
A. Abordri i metode de evaluare a mijloacelor fixe mobile

5.1 Evaluarea mijloacelor fixe mobile se poate realiza utiliznd oricare din cele trei abordri:
- abordarea prin comparaia vnzrilor;
- abordarea prin cost (costul de nlocuire net), vezi GN 8;
- abordarea prin venit.
5.1.1 Abordarea prin comparaia vnzrilor
Abordarea prin comparaia vnzrilor const n analiza vnzrilor (sau ofertelor) recente de MFM
similare cu activul evaluat i ajustarea preurilor comparabilelor pentru a egala caracteristicile MFM
evaluate.
Dac exist suficiente informaii de pia, abordarea prin comparaia vnzrilor este cea mai credibil
abordare.
Prin analiza pieei se vor identific o serie de MFM similare (numite comparabile), care difer de MFM
evaluat printr-o serie de caracteristici. Evaluatorul trebuie s identifice acele caracteristici ale MFM pe
care piaa (vnztorii i cumprtorii) le consider importante pentru fundamentarea preului, respectiv
pentru care cumprtorii sunt dispui s plteasc.
Coreciile se fac la preurile comparabilelor, n funcie de superioritatea sau inferioritatea acestora fa de
MFM evaluat.
Preul comparabilelor se diminueaz, pentru caracteristici superioare MFM evaluat, i invers, se
majoreaz, pentru caracteristici inferioare subiectului.
Exemplul 1
Regula efecturii coreciilor
n cadrul abordrii prin comparaia vnzrilor
Pentru evaluarea unui autoturism vechi de 4 ani, aflat n stare bun, cu 30.000 km parcuri este analizat
un autoturism de aceeai marc, dotri identice, vechime de 4 ani, stare bun i 70.000 km parcuri,
tranzacionat recent cu 10.000 .
Autoturismul comparabil nu este identic cu cel evaluat, diferena constnd n numrul de kilometri
parcuri.

11A GN 3
Avnd un numr mai mare de kilometri parcuri, comparabila este inferioar autoturismului evaluat. Din
aceste considerente autoturismul evaluat este mai scump dect comparabila, i pentru a se ajunge la
valoarea lui de pia este necesar o majorare a preului acestuia:
Valoarea de pia estimat = 10.000 + corecie
n continuare se prezint elementele de comparaie care pot fi avute n vedere la analiza MFM: vrsta
efectiv, starea, capacitatea, caracteristici i accesorii, locaia, productorul, motivaia prilor, condiiile
de finanare, calitatea, cantitatea, data vnzrii i tipul de vnzare.
Metodele de evaluare sunt: identificarea (potrivirea) direct, asimilarea i procentajul din cost.
Metoda identificrii (potrivirii) directe stabilete valoarea unui MFM prin identificarea cu un MFM
pentru care se cunoate preul de vnzare. n cadrul acestei metode de obicei se utilizeaz cataloage de
preuri, iar coreciile sunt limitate (a se vedea Aplicaia 7).
Metoda asimilrii stabilete valoarea unui MFM prin compararea cu MFM similare dar nu identice,
folosind cteva uniti de msur a utilitii (dimensiune, capacitate etc.) ca baz de comparaie (a se
vedea Aplicaia 8).
n abordarea prin comparaia vnzrilor, cuantificarea coreciilor este una din cele mai dificile sarcini ale
evaluatorului. Cea mai bun tehnic, atunci cnd exist informaii disponibile suficiente, o reprezint
analiza pe perechi de date, numit i tehnica vnzrilor pe perechi. Aceast tehnic are n vedere
identificarea unor perechi de vnzri comparabile, identice n privina oricrui fapt relevant, cu excepia
unui singur element de comparaie. Diferena de pre dintre cele dou comparabile pereche este o
indicaie asupra mrimii coreciei valorice aferente elementului care le difereniaz.
Exemplul 2
Perechi de vnzri comparabile
Pentru evaluarea unui excavator au fost identificate comparabilele (avnd toate aceleai caracteristici
fizice i acelai productor) prezentate n tabelul de pe pagina urmtoare.
Vnzrile 4 i 5 reprezint vnzri perechi (data vnzrii, stare, locaia vnzrii identice i data fabricaiei
diferit); se poate trage concluzia c excavatorul de la comparabila 4 a fost vndut cu 5.000 mai mult
dect excavatorul de la comparabila 5, ca urmare a datei mai recente de fabricaie (doi ani diferen).
12
Subiect
Pre
()
Data
Data
vnzrii fabricaiei
Locaia
Stare vnzrii
(jude)
Comparabila 1 40.000
- 6 luni
1998
FB
DJ
- 3 luni
2001
FB
TM
- 6 luni
2000
CT
curent
2002
FB
DJ
curent
2000
FB
DJ
Metoda procentajului din cost const n stabilirea unui raport ntre preul de vnzare i costul curent (de
nou) al unui MFM, la data tranzaciei. Dac exist date suficiente se pot calcula ratele pre vnzare / cost
curent, care pot fi analizate de ctre evaluator.
Cteva reguli de aplicare a abordrii prin comparaia vnzrilor sunt:
a) abordarea nu se poate aplica pentru evaluarea MFM unicat sau n lipsa unei piee active;
caracteristicile speciale ale MFM unicat transfer comparaia i cuantificarea coreciilor din sfera
percepiilor pieei n sfera speculativului; lipsa cererii indic deseori o depreciere extern, care ar
putea fi surprins mai bine n cadrul abordrii prin venit sau prin cost;
b) procedura de baz, utilizat n abordarea prin comparaia vnzrilor, implic: colectarea de date
privind vnzri i oferte de MFM comparabile, determinarea comparabilitii cu MFM evaluat,
stabilirea elementelor adecvate de comparaie, sistematizarea datelor, analiza i corectarea acestora,
concluzia asupra valorii;
c) colectarea informaiilor relevante este foarte important n abordarea prin comparaia vnzrilor;
absena unor informaii relevante despre comparabile poate diminua credibilitatea concluziilor
evalurii;
d) corecii se fac n cadrul metodelor identificrii (ocazional) sau asimilrii; coreciile se fac numai
asupra preului comparabilelor, fapt reprezentat de relaia simplificat:
preul comparabilei + corecii = valoare
e) tehnicile de evaluare a MFM sunt diferite, n funcie de premisele evalurii (ex.: premisa utilizrii n
continuare impune cuantificarea suplimentar a contribuiei costurilor instalrii);
f) abordarea prin comparaia vnzrilor se utilizeaz cu precauie n cazul evalurii instalaiilor
complexe, din urmtoarele considerente:

13A GN 3
instalaiile complexe se tranzacioneaz rar, acest lucru fcnd dificil cuantificarea coreciilor;
preurile de vnzare ale instalaiilor comparabile pot include i alte componente pe care instalaia
evaluat nu le deine, cum ar fi: fondul de rulment, alte active corporale (terenuri, cldiri) sau active
necorporale;
deseori exist diferene mari ntre preurile instalaiilor asemntoare, diferenele datorndu-se
percepiei diferite asupra rentabilitii viitoare pe care le au diferiii cumprtori;
g) estimarea valorii de pia pe premisa utilizrii n continuare prin abordarea prin comparaia vnzrilor
nu cuantific acele formele de depreciere (funcional sau extern) pe care piaa de MFM folosite nu
le reflect (ex.: amplasarea necorespunztoare a unui utilaj n cadrul unei linii de fabricaie sau n
incinta unei cldiri); n acest caz, abordarea trebuie tratat cu pruden i trebuie avute n vedere acele
abordri care surprind corect pierderea de valoare;
h) abordarea se aplic diferit dac un MFM este evaluat individual, dac MFM aparine unui grup de
active sau dac face parte dintr-o instalaie complex. De exemplu, valoarea de pia a unui maini
automate de debitare poate fi diferit dac maina este evaluat individual sau dac este evaluat ca
parte component a unei linii de producie. Diferena apare ca urmare a faptului c MFM evaluate
(maina individual i linia de producie) sunt diferite, avnd piee cu relaii diferite ntre cerere i
ofert.
5.1.2 Abordarea prin cost
n cadrul abordrii prin cost evaluatorul estimeaz mai nti costul curent al MFM evaluat, din care face
deduceri pentru pierderea de valoare cauzat de toate formele de depreciere (deteriorarea fizic,
deprecierea funcional i deprecierea extern). Exist diferene semnificative ntre cele dou concepte ale
costului curent: costul de nlocuire (de nou) i costul de reproducie (de nou). Costul de nlocuire
reprezint costul curent necesar pentru nlocuirea unui activ cu activul su modern echivalent, n timp ce
costul de reproducie reprezint costul curent de fabricaie a unei copii identice a MFM, utiliznd aceleai
sau aproape aceleai materiale.
Costul de nlocuire este adesea mai mic dect costul de reproducie, iar diferena dintre cele dou costuri
cuantific o form de depreciere funcional numit cost excedentar de capital.
n evaluarea MFM costul curent adecvat pentru formularea unei opinii asupra valorii este costul de
nlocuire. Este recomandat folosirea ocazional a costului de reproducie.
GN 3 recomand folosirea costului de nlocuire net n scopuri de raportare financiar.
Conform GN 8, costul de nlocuire net este costul curent necesar pentru nlocuirea unui activ cu activul
su modern echivalent din care se scade deteriorarea fizic i toate formele relevante ale deprecierii i
optimizri.
14
Activul modern echivalent este un activ care are o funciune similar i o capacitate productiv
echivalent cu activul supus evalurii, dar al crui proiect curent i construcie sau execuie se face cu
materiale i tehnici curente (GN 8).
n abordarea prin cost cele mai uzuale metode de estimare a costului curent sunt:
- metoda devizului;
- indexarea; i
- metoda cost capacitate.
Metoda devizului const n nsumarea costului curent al fiecrei componente a MFM. Trebuie incluse
toate costurile directe (cheltuieli clar identificabile i asociabile n mod direct cu producerea MFM, cum
sunt: costurile cu materialele, personalul direct productiv, costurile de transport i manipulare, fundaiile
etc) i indirecte (cheltuieli care nu pot fi legate ntr-un mod direct msurabil de producerea MFM dar
care sunt alocate acestuia printr-o convenie contabil, cum sunt costurile administrative). Orice cheltuieli
(materiale, manopera sau altele) nregistrate peste limitele normale nu se includ n costul curent (de
nlocuire sau reproducie) al MFM (a se vedea Aplicaia 1).
Tehnica de baz a metodei devizului const n construirea costului de nou al unui MFM prin nsumarea
tuturor costurilor de fabricaie, directe i indirecte. Aceast tehnic necesit informaii i cunotine
inginereti amnunite i este adesea dificil de aplicat. O tehnic simplificat (numit a costului direct)
folosete preul MFM comunicat de furnizor, la care se pot aduga, n funcie de premisa valorii, costurile
de transport, instalare etc.
Exemplul 3
Estimarea costului curent al unui MFM prin metoda devizului
Costul curent (de nou) al unei maini de gurit aflate n producie (maina instalat) este estimat, prin
metoda devizului (tehnica simplificat a costului direct) n felul urmtor:
- costul curent al mainii de gurit cu toate accesoriile,
conform specificaiilor fabricantului .......17.000
- cheltuieli de transport 600
- cheltuieli cu manopera pentru instalare . 700
Total cost curent (de nou), premisa instalat ...8.300
Indexarea este o metod de estimare a costului de reproducie al unui MFM prin aplicarea unui indice
la costul istoric (costul MFM la momentul cnd a fost prima dat pus n funciune de ctre primul
proprietar). Noiunea de cost istoric poate fi neleas n mod diferit, n funcie de sursa definiiei; n
cazul de fa, conceptul este n concordan cu terminologia de evaluare. ntruct indexarea conduce la

15A GN 3
estimarea costului de reproducie iar costul curent adecvat n evaluarea MFM este costul de
nlocuire al unui activ modern echivalent, se recomand folosirea ocazional a indexrii.
Cteva reguli de aplicare a indexrii sunt:
a) metoda se aplic numai asupra costului istoric al MFM, cost care trebuie s nu includ cheltuielile
excepionale;
b) evaluatorul trebuie s se asigure c indicele nu se aplic la costul unui MFM folosit sau la costul
rezultat dintr-o alocare contabil a preului de achiziie;
c) indicele trebuie s fie consecvent cu MFM evaluat. Din aceste considerente trebuie subliniat c
indicele preurilor de consum (I.P.C.) nu este adecvat pentru evaluarea MFM; inadecvarea este
datorat faptului c I.P.C. nu evideniaz dinamica preurilor MFM, ci cuantific evoluia preurilor
produselor (alimentare i nealimentare) i tarifelor serviciilor care intr n consumul populaiei din
Romnia;
d) metoda indexrii se aplic astfel:
indice curent
cos t istoric
Cost curent de reproducie
indice an de baz
Exemplul 4
Estimarea costului curent de reproducie al unui MFM prin metoda indexrii
Pentru estimarea, prin metoda indexrii, la data de 31 decembrie 2007 a costului curent de reproducie al
unei maini de gurit, achiziionate n decembrie 2005 la preul de 7.000 se procedeaz n felul urmtor:
- evaluatorul se asigur c suma de 7.000 reprezint costul istoric, c aceast sum nu include cheltuieli
excepionale i nu rezult dintr-o alocare contabil;
- se calculeaz sau se obine din surse publice un indice (factor de indexare) consecvent cu MFM evaluat,
care reflect modificarea preurilor la mainile de gurit ntre data achiziionrii i 31 decembrie 2007
(data evalurii); presupunem c acest indice este 1,1;
- costul curent de reproducie (de nou) = 7.000 1,1 = 7.700 .
Cteva din limitele metodei indexrii sunt:
a) indexarea nu reflect progresele tehnologice care ar putea reduce costul curent, astfel nct costul
indexat include de multe ori costul excedentar de capital (identificabil, aa cum s-a mai artat, cu o
depreciere funcional);
b) prin modul lor de alctuire, indicii reprezint valori medii; spre exemplu, indicele preurilor produciei
industriale (I.P.P.I.), calculat de Institutul Naional de Statistic, se construiete pornind de la media
aritmetic, la nivel de operator economic, a indicilor individuali de variaie ai preurilor sortimentelor.
16
Ca urmare, un astfel de indice va conduce la un rezultat eronat dac MFM evaluat are o dinamic a
preului diferit de medie. Dac indicele preurilor produciei industriale pentru o anume activitate
(clas) ar fi folosit pentru analiza dinamicii preurilor la nivelul unui productor din ramura
respectiv, atunci concluziile ar fi probabil rezonabile; acelai indice, folosit pentru urmrirea
evoluiei costului unui anumit MFM ar putea conduce la un rezultat eronat ntr-o msur destul de
mare. Dat fiind generalitatea indicilor, este recomandat ca indexarea s fie folosit numai atunci cnd
nu sunt utilizabile alte metode mai precise;
c) indexarea pe perioade mai mari de 10 ani trebuie aplicat cu precauie (mai ales dac inflaia a fost
semnificativ n acest interval sau dac se utilizeaz un indice care are baza cu muli ani n urm); ori
de cte ori este posibil rezultatul indexat ar trebui confirmat de aplicarea altor metode.
Metoda cost capacitate este o metod care face legtura ntre costurile MFM similare sau ale
componentelor de diferite mrimi i dimensiunea (capacitatea) acestora, prin intermediul unui exponent.
Conform autorilor americani Frederic C. Jelen i James H. Black:
costurile instalaiilor asemntoare sau ale pieselor de echipa-ment de diferite dimensiuni variaz n
C 2 Q2
C1 Q1
funcie de dimensiune, ridicat la o anumit putere. Aceast relaie poate fi exprimat:

n aceast relaie, C2 reprezint costul cerut al capacitii Q2 i C1 reprezint costul cunoscut al
capacitii Q1.1
Factorul (exponentul) poate fi obinut din publicaii de specialitate sau poate fi calculat de ctre evaluator,
n funcie de costul i capacitatea a cel puin dou MFM similare cu MFM evaluat.
Exemplul 5
Estimarea costului curent de nlocuire al unui MFM prin
metoda cost capacitate
Costul curent (de nou) al unei instalaii din industria chimic este de 2.500.000 , iar instalaia are
capacitatea de producie de 40.000 tone/an. Exponentul, calculat de evaluator, pornind de la informaii
cunoscute despre instalaii asemntoare este de 0,6.
Costul curent al unei instalaii cu capacitatea de 75.000 tone/an se poate estima n felul urmtor:
C2 = C1 (Q2 / Q1)x = 2.500.000 (75.000 / 40.000)0,6 = 3.645.363 , rotund: 3.650.000 .
unde:
1
American Society of Appraisers - Evaluarea mainilor i echipamentelor, ed. ANEVAR, 2004, p.64

17A GN 3
C1 = 2.500.000 , costul instalaiei cunosute care are capacitatea de producie Q1 = 40.000 tone/an
C2 = costul instalaiei evaluate, care trebuie estimat i care are capacitatea de producie Q2 = 75.000
tone/an.
Deprecierea poate fi de dou tipuri:
- deprecierea recuperabil este orice form de depreciere care se poate remedia n mod fezabil, adic se
obine o cretere n utilitate i valoare mai mare dect costul remedierii (ex.: nlocuirea motorului unui
utilaj);
- deprecierea nerecuperabil este orice form de depreciere care nu se poate remedia n mod fezabil,
adic se obine o cretere n utilitate i valoare inferioar costului remedierii (ex.: coroziunea care
afecteaz toate componentele metalice ale unui utilaj).
Exemplul 6
Estimarea deteriorrii fizice
O locomotiv LDH se afl n exploatare de 35 de ani i necesit, la data evalurii, nlocuirea motorului.
Se pot identifica cele dou tipuri de deteriorare fizic:
- deteriorarea fizic recuperabil, respectiv nlocuirea motorului; aceast operaie este fezabil financiar,
ntruct costurile remedierii (costul unui motor nou i manopera aferent) sunt mai mici dect creterea
n valoare (diferena dintre preul unei locomotive funcionale i valoarea de recuperare).
- deteriorarea fizic nerecuperabil afecteaz n mod general locomotiva, ca urmare a mbtrnirii i
coroziunii.
Particularitile privind identificarea i estimarea diferitelor forme de depreciere care afecteaz MFM:
1. Deteriorarea fizic reprezint "pierderea n valoare sau n utilitate iniial a unei proprieti, cauzat
de consumarea treptat sau de expirarea duratei sale de via util, cauzat de utilizare, deteriorare,
expunere la diveri factori de mediu, constrngeri fizice i altele, asemntoare.2
Deteriorarea fizic poate fi estimat prin trei metode: observaia, raportul vrst / durat de via i
cuantificarea direct n bani, n urma inspectrii MFM, a discuiilor cu utilizatorii, cu personalul de
ntreinere i reparaii sau cu surse externe (ex.: firme care asigur service-ul). Analiza previziunilor
privind fluxul de numerar (ieiri de numerar pentru nlocuiri de MFM) sau discuii cu conducerea pot da
indicaii asupra modului cum vede ntreprinderea durata de via fizic a MFM.
O opinie privind deteriorarea fizic este dificil de formulat numai n urma vizualizrii MFM. Estimarea
deteriorrii fizice se face mbinnd constatrile fcute cu ocazia inspeciei cu numeroase informaii
furnizate de personalul ntreprinderii, cu date i analize fcute anterior pentru MFM similare.
2
American Society of Appraisers - Evaluarea mainilor i echipamentelor, ed. ANEVAR, 2004, p.69
18
La evaluarea MFM ar trebui s fie luate n considerare toate metodele de estimare a deteriorrii fizice.
Cnd acest lucru nu este posibil, se vor folosi metodele cele mai adecvate.
Observaia implic comparaii anterioare, fcute de evaluator, ntre MFM similare i MFM noi i
extrapolarea constatrilor asupra MFM evaluat. Aceast tehnic presupune formularea unei opinii asupra
deteriorrii fizice exprimate sub forma unui procentaj ce urmeaz a fi dedus din costul curent (de nou).
Raportul vrst/durat de via reflect o depreciere liniar pe parcursul duratei de via a MFM. Acest
raport se exprim n felul urmtor:
Deteriorarea fizic (%)
Vrsta efectiv
100
Durata de via fizic
Vrsta efectiv
100
Vrsta efectiv Durata de via fizic rmas
Metoda cuantificrii directe n bani se aplic n cazul deteriorrii fizice recuperabile i const n
estimarea costurilor de remediere (ex.: costurile de nlocuire a unui motor).
2. Deprecierea funcional este definit ca pierderea din valoarea sau din utilitatea iniial a unei
proprieti, din cauza ineficienelor sau inadecvrilor caracteristice proprietii nsi, atunci cnd este
comparat cu o proprietate mai eficient sau cu una mai puin costisitoare, pe care a dezvoltat-o noua
tehnologie.3
Cauzele deprecierii funcionale pot fi: cheltuielile de exploatare excedentare (costuri cu energia,
combustibilii, materiile prime i materialele, numrul de operatori, rebuturile etc.), supradimensionarea
(suprafaa ocupat la sol sau volumul utilajului, care genereaz costuri suplimentare cu spaiul de
producie), costul excedentar de capital etc.
Deprecierea funcional se poate identifica din analiza caracteristicilor activelor moderne echivalente.
Deprecierea funcional este adesea dificil de identificat i cuantificat, ntruct presupune o analiz
tehnic amnunit a caracteristicilor activelor substituibile.
Deprecierea funcional poate fi estimat astfel:
- ca diferen dintre costul de reproducie i costul de nlocuire (cost excedentar de capital);
- deprecierea funcional din exploatare (tehnologic) se estimeaz avnd n vedere cheltuielile anuale de
exploatare mai mari dect cele ale activelor moderne echivalente i intervalul n care aceste cheltuieli
excedentare se vor menine. Se ine seama de economia de impozit pe profit pe care cheltuielile
excedentare o genereaz firmelor pltitoare de un astfel de impozit, precum i de valoarea banilor n
Ibidem, p. 89

19A GN 3
timp ( prin actualizarea cheltuielilor de exploatare excedentare anuale). Rata de actualizare utilizat ar
putea fi diferit de costul mediu ponderat al capitalului ntreprinderii, ntruct riscul majorrii
cheltuielilor anuale excedentare previzionate ar putea fi diferit de riscul realizrii fluxului de numerar
total previzionat al ntreprinderii.
Etapele de estimare a deprecierii funcionale, cauzat de cheltuielile de exploatare excedentare sunt
prezentate ntr-un exemplu din Aplicaia 5.
Exemplul 7
Costul excedentar de capital
Un excavator a fost achiziionat n urm cu trei luni direct de la productor cu preul de 80.000 .
Ulterior, printr-un management eficient al costurilor, productorul a reuit o reducere a cheltuielilor de
fabricaie astfel nct n prezent un excavator nou cost 73.000 . Chiar dac excavatorul a costat, la data
achiziiei, 80.000 , un cumprtor avizat, care cunoate preurile curente ale excavatoarelor noi nu va
plti pentru cel vechi (excluznd din analiz orice form de depreciere) mai mult de 73.000 . Diferena
de 7.000 reprezint cost excedentar de capital i reprezint o form de depreciere funcional.
3. Deprecierea extern (din cauze externe) este definit ca pierderea din valoare sau utilitatea deplin
a unei proprieti, cauzat de factori externi acesteia.4
Deprecierea extern este dependent de influene din afara ntreprinderii care afecteaz afacerea
(creterea costului materiilor prime, scderea cererii pentru produsele ntreprinderii etc.). Premisele
deprecierii externe se pot identifica din discuii cu reprezentanii ntreprinderii sau din analiza
informaiilor publice. Se ncearc identificarea factorilor externi MFM, care induc dezavantaje
deintorului MFM respectiv, cum ar fi: tendinele pieelor de desfacere a produselor finite,
disponibilitatea materiilor prime, modificri viitoare ale domeniului care pot afecta activul etc.
Dificultatea identificrii i estimri deprecierii externe este un punct slab al abordrii prin cost.
O metod care poate fi utilizat n estimarea deprecierii economice este penalitatea pentru inutilitate (care
are la baz metoda cost-capacitate), n aplicarea creia elementul care necesit atenie este exponentul
(factorul de scal).
Capacitate B x
100
Inutilitat e procentual 1 -
Capacitate A
unde:
- capacitatea A = capacitatea cotat sau proiectat, care se poate cunoate din documentele
ntreprinderii
4
Ibidem, p. 99
20
- capacitatea B = capacitatea utilizat

- x = exponent sau factor de scal care poate fi estimat n modul prezentat la metoda cost -
capacitate.
Cteva reguli privind estimarea deprecierii sunt:
a) n estimarea deteriorrii fizice sau a deprecierii totale prin metoda vrst/ durat de via este
important nelegerea conceptelor de vrst i durat de via din optica evalurii i delimitarea
acestora de conceptele contabile folosite la calcularea amortizrii;
b) metoda vrst / durat de via este mai adecvat n cazul MFM noi i al celor cu o vrst cronologic
mai mic dect jumtatea duratei de via fizic;
c) n cazurile cnd se identific o depreciere recuperabil (componente uzate ce se pot repara cu costuri
fezabile economic) sau anumite componente au durata de via fizic rmas scurt, este indicat s fie
combinate metodele de estimare a deteriorrii fizice: elementele recuperabile se pot estima de obicei
prin metoda cuantificrii directe n bani, iar elementele nerecuperabile se pot estima prin metodele
observaiei sau vrst / durat de via (a se vedea Aplicaia 4);
d) n estimarea deteriorrii fizice prin metoda vrst durat de via se folosesc vrsta efectiv i
durata de via fizic. Folosirea altor concepte n ecuaia vrst / durat de via (ca de exemplu durata
de via economic rmas) conduce la estimarea unei forme de depreciere diferit de deteriorarea
fizic (a se vedea Aplicaia 3);
e) pentru a se evita un calcul inutil al deprecierii funcionale, cauzat de costul excedentar de capital se
recomand utilizarea costului de nlocuire n locul celui de reproducie;
f) este important identificarea corect a tuturor formelor de depreciere care afecteaz MFM evaluat.
Cuantificarea singular a deteriorrii fizice poate conduce la supraevaluri. Pe de alt parte, dubla
cuantificare a unor forme de depreciere (ex.: folosirea duratei de via economic rmas, n cadrul
metodei vrst/durat de via, care conduce la o estimare a deprecierii totale i totodat cuantificarea
separat a deprecierii externe) afecteaz n mod negativ rezultatul evalurii;
g) succesiunea n care se scad diversele forme de depreciere din costul curent este urmtoarea:
Etapa 1:
Costul de reproducie
Minus costul excedentar de capital
= costul de nlocuire
Etapa 2:
Costul de nlocuire (aa cum s-a mai artat, costul de nlocuire este punctul de plecare
adecvat n abordarea prin cost)
Minus deteriorarea fizic
= Costul de nlocuire minus deteriorarea fizic

21A GN 3
Etapa 3:
Costul de nlocuire minus deteriorarea fizic

Minus deprecierea funcional
= Costul de nlocuire minus deteriorarea fizic
minus deprecierea funcional
Etapa 4:
Costul de nlocuire minus deteriorarea fizic

minus deprecierea funcional
Minus deprecierea extern
= Costul de nlocuire minus orice form de
depreciere
Formele de depreciere din etapizarea de mai sus nu se nsumeaz sau combin pentru a fi sczute din
costul curent.
n estimarea costului de nlocuire net pentru raportarea financiar, evaluatorul va consulta suplimentar
GN 8 i IVA 1.
Un alt exemplu cu abordarea prin cost este redat n Aplicaia 6.
5.1.3 Abordarea prin venit
Abordarea prin venit a MFM are n vedere convertirea n valoare a unei forme de venit generat de
acestea.
Abordarea prin venit se poate aplica numai MFM individuale care sunt nchiriabile. n schimb se poate
utiliza frecvent pentru evaluarea instalaiilor sau grupurilor de maini i echipamente care sunt folosite
mpreun pentru a realiza produse vandabile, fapt care genereaz venituri. De obicei, alturi de aceste
grupuri de maini i echipamente sau instalaii, la generarea veniturilor contribuie i alte active
necorporale (programe informatice de procese, documentaii tehnice, brevete de invenie etc.) sau
corporale (teren, cldiri) precum i fondul de rulment.
Cele dou metode utilizate n abordarea prin venit sunt: metoda capitalizrii directe i metoda actualizrii
fluxurilor de numerar (DCF).
n metoda capitalizrii directe venitul net previzionat este convertit n valoare prin mprirea lui cu o
rat de capitalizare.
Metoda se poate aplica numai n ipotezele c venitul este perpetuu iar rata de capitalizare nu prezint
variaii.
Formula general este urmtoarea:
Valoarea.MFM . prin metoda capitaliza rii directe
VNE
c
22
unde:
VNE = venit net din exploatare previzionat (venitul brut minus cheltuielile de exploatare);
c = rata de capitalizare.
Estimarea ratei de capitalizare implic obinerea de informaii despre vnzri de active nchiriate
asemntoare, utilizarea formulei c = VNE / Pre i analiza datelor rezultate.
Metoda fluxului de numerar actualizat (DCF) este o metod complex care are ca rezultat evaluarea
ntreprinderii sau unitii generatoare de numerar creia i aparine MFM, n ipoteza continuitii activitii.
Metoda are n vedere convertirea fluxurilor viitoare de numerar n valoare lor actualizat, utiliznd o rat
adecvat de actualizare. Fluxurile de numerar viitoare includ toate beneficiile ce vor fi generate de
proprietate, att cele din exploatare ct i cele din vnzarea activelor la finele perioadei de previziune.
Prin metoda DCF se evalueaz instalaii sau grupuri de active, care pot genera fluxuri de numerar
identificabile. ntruct fluxurile de producie sunt n general complexe, iar MFM individuale rareori conduc
la obinerea de venituri identificabile, se iau n calcul i alte componente care contribuie la generarea
fluxurilor de numerar: activele necorporale, activele corporale (cldiri, terenuri, alte bunuri mobile) i
fondul de rulment.
Prin metoda DCF se evalueaz de fapt capitalul investit al unei ntreprinderi (uniti generatoare de
numerar) n premisa continuitii activitii. Capitalul investit reprezint suma dintre valoarea capitalului
propriu (capitalul acionarilor) i valoarea creditelor pe termen lung. Valoarea capitalului investit reflect
valoarea ntregii ntreprinderi. Din aceste considerente estimarea ratei de actualizare implic estimarea
costului mediu ponderat al capitalului (CMPC), care are n vedere ambele surse de finanare (acionarii i
creditorii). Formula de calcul a CMPC este:
CMPC = (CKp %Kp ) + (Ccredit %Ccredit ) (1 - s)
unde:
- CMPC= costul mediu ponderat al capitalului
- CKp= costul capitalului propriu
- %Kp = ponderea capitalului propriu n totalul surselor de finanare
- Ccredit = costul capitalului mprumutat (credite pe termen lung)
- %Ccredit = ponderea capitalului mprumutat n totalul surselor de finanare
- s = cota impozitului pe profit
CMPC se aplic unui flux de numerar net din exploatare, dup impozitare.

23A GN 3
Etapele ce se parcurg n estimarea ratei de actualizare sunt: analiza structurii capitalului investit, analiza
costului creditului, analiza costului capitalului propriu (metoda construciei n trepte sau metoda modelului
de evaluare a activelor financiare CAPM) i calcularea CMPC.
Pentru estimarea valorii unui anumit MFM este necesar ca din valoarea capitalului investit s se extrag
valoarea de pia a celorlalte componente ale acestuia.
Aplicaia 9 prezint aplicarea metodei fluxului de numerar actualizat (DCF).
Cteva reguli n aplicarea abordrii prin venit sunt:
a) pentru ca abordarea s poat fi aplicat, este necesar s se identifice n mod separat venitul generat de
activul evaluat; aplicarea acestei abordri nu este posibil dac un MFM nu se afl n funciune sau nu
este apt de utilizare, precum i n situaia n care nu poate fi separat venitul generat de MFM evaluat de
veniturile ntreprinderii;
b) n cazurile instalaiilor complexe, fluxul de numerar este generat att de instalaia propriuzis ct i de
alte active ale ntreprinderii. Estimarea valorii instalaiei propriuzise implic estimarea valorii
subdiviziunii ntreprinderii care genereaz veniturile, din care se scad valorile celorlalte active;
c) abordarea prin venit este aplicabil pe premisa continuitii activitii; aceast premis presupune c
MFM evaluate vor rmne n exploatare n locaia curent, ca elemente ale ntreprinderii funcionale, la
cea mai bun utilizare a lor;
d) aplicarea metodei DCF impune ca fluxul de numerar previzionat s fie pozitiv; dac se previzioneaz
fluxuri negative sau nule, atunci MFM trebuie evaluate pe premisa relocrii;
e) metoda capitalizrii directe presupune c venitul este perpetuu iar rata de capitalizare constant; ipoteza
perpetuitii poate s fie inadecvat n cazul MFM, comparativ cu ntreprinderea, n special dac
evaluatorul constat c un MFM mai are o durat de via util rmas scurt; n acest caz evaluatorul
poate decide utilizarea metodei DCF;
f) rata de actualizare folosit n cadrul metodei fluxului de numerar actualizat poate fi estimat prin costul
mediu ponderat al capitalului (CMPC), care este rata de actualizare adecvat n evaluarea activelor unei
ntreprinderi.
B. Alte instruciuni privind aplicarea GN 3
5.2 Valoarea de pia, definit de IVS 1, este cel mai adecvat tip de valoare, att pentru raportarea
financiar ct i pentru alte scopuri.
Dac o proprietate imobiliar se vinde n general aa cum este, unde este, mobilitatea MFM, care
implic posibilitatea demontrii i relocrii, precum i posibilitatea de a fi oferite la vnzare n mod
individual sau n combinaie cu alte active fac posibil existena mai multor opiuni de vnzare. De
exemplu, un MFM poate fi oferit spre vnzare pentru utilizarea n continuare (instalat, funcionnd pe
24
amplasament) sau n scopul transferului pentru o utilizare similar sau alternativ. Aceste modaliti
diferite de ofertare fac ca n estimarea valorii de pia, ipoteze diferite de vnzare a MFM s conduc la
valori diferite.
Ipotezele adiionale (premisele valorii) au n vedere natura MFM i scopul evalurii.
Exemple de ipoteze:
- MFM este evaluat ca un ntreg, instalat (funcional pe amplasament) i ca parte a ntreprinderii care i
continu activitatea normal de exploatare; aceast ipotez este utilizat pentru evaluarea unui MFM n
scopul nregistrrii n situaiile financiare anuale sau n scopul vnzrii entitii creia i aparine
activul;
- MFM este evaluat ca instalat (funcional pe amplasament) dar n premisa c ntreprinderea este nchis;
ipoteza
poate
fi
utilizat
cazul
evalurii
pentru
lichidarea
ca
ntreg
entitii
operaionale/ntreprinderii;
- MFM se evalueaz ca element separat ce urmeaz a fi scos de pe locaia lui permanent; ipoteza poate
fi utilizat n cazul vnzrii individuale a activului i n acest caz valoarea nu include fundaiile sau
racordurile.
n cazul evalurii MFM din sectorul public, ipoteza continuitii activitii normale de exploatare se refer
la faptul c activele vor continua s fie utilizate pentru furnizarea de bunuri sau servicii publice.
5.3 Ipotezele de mai sus nu sunt exhaustive. Pot fi folosite mai multe ipoteze simultan (de exemplu pentru
a arta efectul nchiderii unei ntreprinderi asupra valorii de pia a mijloacelor fixe mobile, n situaia n
care decizia de nchidere a ntreprinderii nu a fost nc luat).
n evaluarea MFM este necesar ca sintagma valoarea de pia s fie completat cu ipoteze (premise)
clarificatoare referitoare la circumstanele n care activul este oferit pieei. Aceste ipoteze trebuie s fie
stabilite de comun acord cu clientul i evideniate n raportul de evaluare.
5.4 Ali factori care pot afecta valoarea de pia a MFM sunt:
- n situaia n care MFM se evalueaz ca fiind instalate, valoarea de pia pentru utilizarea n
continuare (activ instalat) include suplimentar, fa de valoarea de pia pe premisa vnzrii, n

scopul transferului i costurile (diminuate cu amortizarea) pentru ca activul s fie operaional
(cheltuieli de instalare, asamblare etc.);
- n situaia vnzrii n scopul transferului, trebuie estimate orice cheltuieli de scoatere de pe
amplasament, de dezasamblare i de posibil reinstalare ulterioar, precum i care dintre

participanii la tranzacii va suporta aceste cheltuieli. Uneori, aceste cheltuieli pot fi semificative i
evaluatorul trebuie s aib acordul clientului privind modalitatea n care sunt reflectate n valoare
i n ceea ce privete ipotezele ce trebuie fcute.

25A GN 3
Costurile transferului pot face ca MFM identice s aib valori de pia diferite, n funcie de mrimea
costurilor. De exemplu, evaluarea a dou cazane identice, unul situat la parterul unei cldiri i cellalt
amplasat la etajul al doilea implic costuri de demontare diferite. Aa cum solicit GN 3, evaluatorul
trebuie s aib n vedere costurile (de scoatere de pe amplasament, dezasamblare sau reinstalare) i, cu
acordul clientului, modalitatea n care aceste costuri se vor reflecta n valoare.
5.5 Ali factori (enumerea nefiind exhaustiv), care pot influena valoarea MFM, pot fi:
- sursele limitate de materii prime (factor evideniabil n cuantificarea deprecierii externe, iar n metoda
DCF prin luarea n considerare a unei creteri viitoare a cheltuielilor cu materiile prime);
- durata de via limitat a cldirilor (de exemplu se evalueaz o instalaie cu durata de via fizic
rmas de 20 de ani, amplasat ntr-o construcie cu o durata de via fizic rmas de 2 ani, n premisa
utilizrii n continuare; evaluarea prin metoda DCF va implica luarea n considerare a unor cheltuieli
viitoare de capital pentru nlocuirea cldirii, iar acestea vor afecta valoarea instalaiei, comparativ cu
situaia n care instalaia ar fi amplasat ntr-o cldire nou);
- deinerea limitat a terenului (ex.: n baza unui contract de concesiune) i a cldirilor n care sunt
instalate, poate afecta valoarea MFM n cazul evalurii n premisa utilizrii n continuare;
- restricii statutare sau de mediu.
Pentru reflectarea influenei acestor factori vor trebui stabilite ipotezele adecvate.
5.6 Unele instalaii i echipamente care furnizeaz servicii sau utiliti unei cldiri sunt incluse n mod
uzual n proprietatea imobiliar pe care o deservesc. Pot fi enumerate aici, fr a fi limitative, reele de
furnizare a energiei electrice, gazului, aerului comprimat, nclzire/rcire, ventilaie sau lifturi. Uneori
este necesar ca echipamentele funcionale s fie evaluate separat. n aceste situaii trebuie s fie precizat
n mod clar c evaluarea separat a echipamentelor influeneaz valoarea imobilului propriuzis. Dac
evaluarea echipamentelor funcionale ale cldirii este fcut de ali evaluatori, independent de evaluatorii
construciei propriuzise, atunci este necesar o coordonare atent a echipelor, pentru a se evita dublele
evidenieri sau omisiunile.
5.7 Uneori, diverse categorii de active necorporale pot influena valoarea MFM. Pot fi amintite aici
activele necorporale de natur tehnologic cum ar fi: programele informatice de procese, documentaiile
tehnice, documentele de producie i brevetele de invenie, drepturile de proprietate intelectual legate
indisolubil de modele sau matrie etc. Vnzarea sau indisponibilitatea vnzrii activelor necorporale
odat cu MFM aferent poate influena valoarea respectivului activ. n toate situaiile n care se identific
existena unor active necorporale, care pot influena valoarea unui MFM trebuie avute n vedere ipoteze
suplimentare n privina transferului activelor necorporale.
5.8 Mijloacele fixe mobile pot face obiectul unor contracte de finanate, cum ar fi leasingul financiar. Un
activ ce face obiectul unui contract de leasing financiar nu poate fi vndut de locatar fr achitarea
26
soldului sumei de plat, conform contractului. Mijloacele fixe mobile care fac obiectul unor contracte de
finanare trebuie identificate iar valoarea lor raportat separat. Bunurile care fac obiectul unor contracte
de leasing operaional sau sunt cedate unor tere pri sunt excluse n mod normal dintr-o evaluare a
ntregului patrimoniului.
5.9 Definiia valorii de pia din IVS 1 impune o activitate de marketing adecvat, respectiv faptul c
proprietatea trebuie s fie prezentat pe pia n cel mai adecvat mod, fapt care va conduce la cel mai bun
pre pentru vnztor. Definiia nu impune o metod anume de vnzare a mijlocului fix mobil. Metodele de
vnzare pot fi diverse (ex.: ofert, licitaie etc.). Dac tranzacia se face n condiiile n care vnztorul
este mpiedicat s aleag metoda optim de vnzare, atunci valoarea poate fi de pia sau diferit de
valoarea de pia, astfel:
- n cazul cnd constrngerea vnztorului este una comun tuturor vnzrilor din piaa respectiv, la
acel moment, valoarea este de pia;
- n cazul cnd constrngerea este specific unui anumit vnztor sau unui anumit activ i este nsoit de
o cerin de a vinde sub acea constrngere, avem de-a face cu o vnzare forat.
5.10 Comparativ cu proprietile imobiliare, mijlocele fixe mobile sunt vndute mai des sub constrngere
(vnzare forat). De exemplu, se convine nchirierea n scop comercial a unei hale industriale n care sunt
amplasate diverse MFM. Eliberarea halei i predare ctre chiria trebuie fcut ntr-un timp care nu
permite o comercializare adecvat a MFM. ntr-o astfel de situaie adesea este mai adecvat o misiune de
consultan asupra preului care ar putea fi anticipat sau dac acel pre ar putea fi acceptat. Evaluatorul
trebuie s stabileasc mai nti natura constrngerii i s neleag consecinele unui eec al vnzrii n
intervalul de timp stabilit (n exemplul de mai sus consecinele nepredrii spaiului pot fi: penalizri,
daune sau rezilierea contractului). Pentru evitarea unor consecine negative ar putea fi necesar analiza
alternativelor de vnzare (n cazul de fa transportarea activelor la o alt locaie i vnzarea ulterioar; n
acest caz este necesar a fi estimat i costul transportului).
Pentru a oferi un sfat avizat, evaluatorul trebuie s cunoasc situaiile curente i anticipate pentru a putea
stabili dac schimbul se face sau nu n modalitile prevzute de definiia valorii de pia. n situaiile de
vnzare forat trebuie ca ipotezele s fie stabilite cu atenie i enunate n mod clar.

27A GN 3
Aplicaii reprezentative
Not preliminar
Cele 9 aplicaii au scopul de a ilustra metodologia de evaluare a MFM, de a sublinia necesitatea
analizei amnunite a pieei, precum i de a evidenia rolul evaluatorului i raionamentului su
profesional n procesul de evaluare.
Cifrele (preuri, indici, rate, durate de via etc.) prezentate n toate cele 9 aplicaii au strict un scop
didactic; ele nu reprezint date reale de pia i ca atare nu vor putea fi folosite n rapoartele de
evaluare ale unor MFM identice sau similare.
Aplicaiile nu au ca intenie prezentarea n mod exhaustiv a unor situaii concrete ci numai ilustrarea
principalelor tehnici de evaluare.
Aplicaia 1
Estimarea costului de nlocuire al unei maini, prin metoda devizului,
n cazul unor cheltuieli peste limitele normale
O ntreprindere a realizat n regie proprie o main unicat pentru necesiti proprii de exploatare.
Datorit caracterului de unicat al mainii (activul poate fi nlocuit numai de o copie) costul de reproducie
i costul de nlocuire coincid.
Timpul normal de realizare a mainii este de 40 de ore, operaiunile fiind executate de un singur muncitor.
Costurile aferente realizrii mainii, n condiii normale, sunt urmtoarele:
- Cadru de oel .. 500
- Motor .......... 450
- Echipament electric ....... 75
- Accesorii ... 75
- Manopera ... 40 ore x 5 /or = 200
- Cheltuieli indirecte ...100
Total
1.400
28
Aceeai main poate fi realizat mai repede prin prestarea de ore suplimentare (2 ore suplimentare
zilnic). Acest lucru reduce termenul de finalizare a mainii de la 5 zile lucrtoare la 4 zile lucrtoare.
Presupunnd c ntreprinderea pltete dublu orele suplimentare, comparativ cu cele normale, manopera
va costa n acest caz:
4 zile x 8 ore/zi x 5 /ora = 160
4 zile x 2 ore suplimentare/zi x 10 /or = 80
Total manoper = 240
Costurile totale vor fi n acest caz de 1440 .
Presupunnd c cheltuielile de mai sus sunt valabile la data evalurii, consumurile de materiale sunt n
limite normale i cheltuielile indirecte constante, care este costul de nlocuire al mainii: 1.400 sau
1.440 ?
Rezolvare:
Costul de nlocuire este 1.400 , ntruct costurile ce-l compun sunt aferente unei activiti normale de
producie. n cel de-al doilea caz, cheltuielile cu munca suplimentar, cauzat de un termen de finalizare
mai scurt dect ar fi normal, au caracter extraordinar i nu se includ n costul de nlocuire al utilajului.
Aplicaia 2
Estimarea vrstei efective a unui utilaj
Se cere s se estimeze vrsta efectiv a unui utilaj despre care, din analiza documentelor i din discuiile
cu proprietarul, au rezultat urmtoarele informaii:
- utilajul a fost pus n funciune n anul 1994, fiind achiziionat de noude la productor; preul de
achiziie a fost de 2.000 lei; analiza numrului serial indic anul de fabricaie 1994.
- n anul 1998 a fost realizat o modernizare a utilajului, fiind adugate noi componente mecanice; costul
modernizrii a fost de 1.200 lei;
- n anul 1999 a fost realizat o nou modernizare a utilajului, fiind adugate noi componente mecanice;
costul modernizrii a fost de 1.100 lei;
- n anul 2002 a fost realizat o reparaie curent n cadrul creia au fost nlocuite cteva din
componentele originale; costul elementelor nlocuite, conform evidenelor firmei, a fost de 3.600 lei;
- n anul 2005 a fost realizat o reparaie capital n cadrul creia au fost nlocuite o parte din
componentele originale; costul elementelor nlocuite, conform evidenelor firmei a fost de 11.600 lei;
- data evalurii: 31.12.2006.
Indicii de cost anuali sunt dai n tabelul urmtor:

29A GN 3
Perioada de referin
Indice de cost
Anul 2006 fa de anul 1994
36,40
26,70
18,77
6,03
4,60
3,81
2,65
1,99
1,59
1,37
1,21
1,08
Rezolvare
Vrsta cronologic a utilajului, definit ca numrul de ani care au trecut de la data construirii acestuia este
de 12 ani. Totui vrsta cronologic nu poate fi un indicator relevant, ntruct utilajul, ca vrst, nu
reprezint un tot unitar. Ca urmare a reparaiilor i modernizrilor piesele i subansamblele au vrste
cronologice diferite: cele originale au 12 ani, cele nlocuite sau rezultatul modernizrilor au 1, 4, 7 sau 8
ani.
De aceea, n cazul de fa (utilaj modernizat i supus la reparaii capitale), pentru estimarea deteriorrii
fizice nu este adecvat folosirea vrstei cronologice ci vrstei efective.
Estimarea vrstei efective are n vedere nregistrrile proprietarului (datele i costurile reparaiilor i
modernizrilor).
Estimarea vrstei efective se poate face prin mai multe tehnici, cum ar fi:
1. ponderarea investiiilor;
2. interpolarea indicelui de cost.
n continuare vor fi analizate ambele tehnici.
1. Tehnica ponderrii investiiilor

Paii care trebuie parcuri pentru estimarea vrstei efective sunt urmtorii:
30
Pasul 1. Se indexeaz costul istoric al utilajului, al modernizrilor i reparaiilor pentru a crea o baz de
comparaie corect a costurilor; dac este cazul se corecteaz costul istoric indexat de dublele nregistrri.
Anul
Cost istoric
Indice de
Cost istoric
achizitiei
(lei)
cost
indexat (lei)
1994
2.000
36,40
72.800
1998
1.200
4,60
5.520
1999
1.100
3,81
4.191
2002
3.600
1,59
5.724
2005
11.600
1,08
12.528
Total
19.500
100.763
Rezultatul ar fi corect dac maina nu ar fi suferit nlocuiri de componente.

Prin reparaii o parte din componentele originale au fost nlocuite. Costul reparaiilor includ costul
componentelor mecanice nlocuite. Ca urmare, costul istoric indexat include de dou ori costul
componentelor nlocuite: att n cadrul costului istoric (incluse n preul de achiziie) ct i n costul
reparaiilor. Din aceste considerente este necesar corectarea costului istoric indexat de dublele
nregistrri.
Nu ntotdeauna se poate cunoate care este costul componentelor nlocuite. De multe ori costul
reparaiilor nu poate fi defalcat pe piese noi, piese recondiionate sau alte operaiuni (nlturarea jocurilor,
ajustri, verificarea funcionrii subansamblelor, curirea mainii etc.). n aceste condiii ar fi necesar o
estimare, cu ajutorul personalului de ntreinere, a ponderii elementelor nlocuite n totalul costurilor de
reparaie.
Se recalculeaz reparaiile capitale n banii din anul 1994, prin indexarea napoi, astfel:
- reparaia capital din 2002: 3.600 lei x 1,59 / 36,4 = 157 lei;
- reparaia capital din 2005: 11.600 lei x 1,08 / 36,4 = 344 lei.
Costul istoric recalculat (cost istoric minus costuri cu nlocuirile ulterioare), pentru eliminarea dublelor
nregistrri este: 2.000 lei 157 lei - 344 lei = 1.499 lei.
Costul istoric idexat se calculeaz prin nmulirea costului istoric ajustat cu indicele de cost
corespunztor:

31A GN 3
Anul
Cost istoric
Indice de
Cost istoric
achizitiei
ajustat (lei)
cost
indexat (lei)
1994
1.499
36,40
54.564
1998
1.200
4,60
5.520
1999
1.100
3,81
4.191
2002
3.600
1,59
5.724
2005
11.600
1,08
12.528
Total
18.999
82.527
Pasul 2. Ponderarea costurilor istorice indexate, prin nmulirea costului istoric indexat cu vrsta
cronologic.
Anul
Cost istoric
Vrsta
Investitia
achizitiei
indexat
cronologic a
ponderata
(lei)
investitiei (ani)
(lei ani)
1994
54.564
12
654.763
1998
5.520
44.160
1999
4.191
29.337
2002
5.724
22.896
2005
12.528
12.528
Total
82.527
763.684
Vrsta efectiv se calculeaz ca medie ponderat prin raportarea investiiei ponderate totale la costul
istoric indexat total:
763.684 / 82.527 = 9,25 ani, rotund 9 ani.
Erorile care pot aprea n aplicarea tehnicii ponderrii investiiilor sunt:
- lipsa oricrei corecii a costului istoric de dublele nregistrri;
- folosirea costului istoric neindexat n procesul de ponderare.
2. Tehnica interpolrii indicelui de cost
Primul pas este identic cu cel utilizat la tehnica ponderrii investiiilor, pasul al doilea fiind specific
tehnicii prezentate:
32
1. se indexeaz costul istoric al utilajului, al modernizrilor i reparaiilor pentru a crea o baz de

comparaie corect a costurilor; dac este cazul se corecteaz costul istoric indexat de dublele
nregistrri;
2. se calculeaz indicele de cost aferent utilajului evaluat i se determin prin interpolare anul n care ar fi
fost pus n funciune investii ponderate.
Indicele de cost se calculeaz ca raport ntre costul istoric indexat i costul istoric:
82.527 / 18.999 = 4,34.
Se analizeaz tabelul cu indicii de cost i se face identificarea indicilor de cost imediat superior i inferior
indicelui calculat. Cei doi indici corespund anilor 1998 (indicele 4,6) i 1999 (indicele 3,81). Indicele de
cost calculat (4,34) este mai apropiat de indicele de cost al anului 1998 (4,6), rezultnd o dat medie a
investiiei ponderate ca fiind anul 1998. Ca urmare, vrsta efectiv estimat este de 8 ani.
Se constat c cele dou tehnici conduc la rezultate sensibil egaleale vrstei efective: 9 ani n cazul
tehnicii ponderrii investiiilor i 8 ani n cazul tehnicii interpolrii indicelui de cost
Diferena poate fi semnificativ i apare ca urmare a unor ipoteze diferite referitoare la ponderare.
Mrimea cea mai adecvat a vrstei efective este considerat cea estimat prin tehnica ponderrii
investiiilor, ntruct aceast tehnic are n vedere o baz de cost echitabil i ponderat.
Aplicaia 3
Utilizarea raportului vrst / durat de via,
pentru estimarea deteriorrii fizice i a deprecierii totale
Despre un echipament de reducere a emisiilor de gaze poluante se cunosc urmtoarele informaii:
- a fost achiziionat de ctre ntreprindere n stare nou n urm cu 2 ani;
- din discuiile cu specialitii ntreprinderii reiese c echipamente similare au o durat de via fizic de
10 ani;
- o reglementare legislativ recent impune nlocuirea echipamentelor de acest tip cu unele mai
performante n maxim 2 ani;
- pe perioada utilizrii echipamentul a beneficiat de ntreinere corespunztoare, respectiv revizii tehnice
i reparaii curente la intervalele planificate; echipamentul nu a fost supus la reparaii capitale pe
perioada funcionrii.
Se cere estimareae deteriorrii fizic i deprecierii totale a echipamentului.

33A GN 3
Rezolvare
Vrsta cronologic a echipamentului este de 2 ani. ntruct ntreinerea a inclus revizii tehnice i reparaii
curente la intervale planificate i nu s-au efectuat reparaii capitale, se apreciaz c vrsta efectiv
coincide cu vrsta cronologic.
Se poate calcula deteriorarea fizic prin metoda vrsta / durat de via astfel:
Deteriorarea fizic
Vrsta efectiv
2
100 20%
Durata de viai fizic 10
Politicile de mediu sau alte msuri legislative sunt cauze care pot genera depreciere extern. n cazul de
fa reglementarea legislativ, care impune nlocuirea echipamentelor n maxim 2 ani, este generatoare de
depreciere extern, prin limitarea duratei de via economic rmas la 2 ani. n acest caz deprecierea
total este estimat astfel:
Deprecierea total
Vrsta efectiv
Durata de viata economic ramasa vrsta efectiv
2
100 50%
(2 2)
Concluzii:
-
metoda vrst/durat de via se poate folosi att pentru estimarea deteriorrii fizice ct i pentru
estimarea deprecierii totale; diferena o fac diferitele concepte de vrst i durat de via utilizate;
dac se estimeaz att deprecierea total ct i deteriorarea fizic (ca n exemplul de mai sus), acestea
nu se scad pentru a se determina o form anume de depreciere.
Aplicaia 4
Deteriorarea fizic recuperabil i nerecuperabil
Se cunosc urmtoarele informaii despre un cazan de abur:

- a fost achiziionat de ctre ntreprindere n stare nou n urm cu 4 ani;
- recent specialitii ntreprinderii au identificat cteva probleme n funcionarea cazanului i urmeaz s
se fac reparaii care constau n principal n nlocuirea unor piese uzate i refacerea izolaiei n zonele
deteriorate;
- reparaiile vor fi realizate de o firm specializat, devizul estimativ pus la dispoziie de conducerea
ntreprinderii fiind de 8.000; reprezentanii ntreprinderii apreciaz costul reparaiilor ca fiind normal;
34
- din discuiile cu specialitii ntreprinderii reiese c mijloace fixe mobile asemntoare au fost casate
dup 20 de ani de serviciu, ntruct deteriorarea fizic le fcea inutilizabile;
- cazanul a beneficiat de ntreinere corespunztoare pe perioada utilizrii i nu a suferit pn n prezent
reparaii capitale;
- o ofert de pre recent a productorului indic un pre de 70.000 pentru un cazan identic.
Se cere s se estimeze deteriorarea fizic a cazanului cu abur.
Rezolvare
Vrsta cronologic a cazanului este de 4 ani. ntruct ntreinerea a inclus revizii tehnice i reparaii
curente, la intervale planificate i nu s-au efectuat reparaii capitale, se apreciaz c vrsta efectiv
coincide cu vrsta cronologic. Durata de via fizic este de 20 de ani.
n cazul cazanului cu abur evaluat exist probleme fizice remediabile: nlocuirea unor piese uzate i
refacerea izolaiei n zonele deteriorate. Aceste probleme fizice reprezint o deteriorare fizic
recuperabil, respectiv deprecierea se poate remedia n mod fezabil (prin repunerea n funciune a mainii
se obine o cretere n utilitate i valoare mai mare dect costul remedierii).
Deteriorarea fizic recuperabil estimat prin metoda cuantificrii directe n bani este de 8.000
(conform devizului ofert al firmei specializate n reparaii de cazane).
Deteriorarea fizic recuperabil se scade din costul de nlocuire :
Costul de nlocuire (de nou)
70.000
Minus deteriorarea fizic recuperabil
- 8.000
Cost de nlocuire (de nou) pentru

partea neremediat a cazanului
62.000
ntruct prin reparaiile n curs de execuie o parte din componentele originale vor fi nlocuite, suma de
62.000 reprezint partea din cazan neremediat care este afectat de deteriorare fizic nerecuperabil.
Deoarece cheltuielile cu reparaiile includ n afara costului componentelor noi i costul unor operaiuni
specifice (scoatere din funciune, demontare etc.), costul de nlocuire (de nou) pentru partea neremediat a
cazanului ar trebui s fie puin mai mare dect cel rezultat. Asemenea cheltuieli specifice sunt deseori
mici n raport cu costul de nlocuire i nu influeneaz semnificativ rezultatul final. Totui, o ipotez n
acest sens poate fi binevenit.
Deteriorarea fizic nerecuperabil se poate estima prin dou metode: observaia i metoda vrst / durat
de via.
Vrsta cronologic se refer la partea neremediat a mainii.
Ca urmare, deteriorarea fizic nerecuperabil a maini, estimat prin metoda vrst / durat de via, este:

35A GN 3
Deteriorarea fizic nerecuperabil
Vrsta efectiv
4
100 20%
Durata de viata fizic 20
Deteriorarea fizic nerecuperabil procentual este aplicat costului de nlocuire aferent prii
neremediate, n sum de 62.000 , rezultnd o deteriorare fizic exprimat monetar n sum de: 62.000
20% = 12.400 .
nsumnd cele dou forme de deteriorare fizic (recuperabil i nerecuperabil) rezult o deteriorare
fizic total de:
8.000 + 12.400 = 20.400
Prin mprirea deteriorrii fizice totale (recuperabil i nerecuperabil, exprimat monetar) cu costul de
nlocuire, rezult deteriorarea fizic procentual:
(20.000/70.000) 100 = 29%
Aplicaia 5
Estimarea deprecierii funcionale cauzat de consumul excedentar de combustibil
Un autotractor, fabricat n urm cu 6 ani, are un consum de 30 l/100 km, n timp ce un autotractor nou
asemntor, ce dezvolt aceeai putere, are un consum de 26 l/100 km. Proprietarul intenioneaz s
vnd autotractorul. n medie, un autotractor parcurge 100.000 km anual.
Se mai cunosc urmtoarele date:
- rata de actualizare este 12%;
- preul combustibilului este 1 /litru;
- durata de via economic rmas a autotractorului este 4 ani;
Se cere s se estimeze deprecierea funcional cauzat de cheltuielile excedentare de combustibil.
Rezolvare
Consumul mai mare al autotractorului vechi constituie un dezavantaj comparativ cu un autotractor nou.
Se pot identifica mai multe forme de depreciere care afecteaz maina folosit. ntre acestea, costul anual
excedentar cu combustibilul se constituie ntr-o depreciere funcional.
La 100 km parcuri, autotractorul evaluat consum cu 30 l 26 l = 4 l mai mult dect un substitut
modern.
Anual, autotractorul va consuma excedentar o cantitate estimat la:
36
100.000 km x 4 l / 100 km = 4.000 l combustibil.

Costurile excedentare brute anuale cu combustibilul sunt:
4.000 l x 1 /litru = 4.000 .
Evaluatorul face urmtoarele ipoteze:
- deintorul tipic al unui astfel de autotractor este o firm pltitoare de impozit pe profit (ipotez bazat
pe evidenele pieei);
- n urmtorii ani cota impozitului pe profit (16%) se va menine neschimbat.
Avnd n vedere aceste ipoteze, costurile excedentare nete anuale (costuri brute minus economia de
impozit pe profit) cu combustibilul sunt:
4.000 (1 0,16) = 3.360 .
Autotractorul vechi va genera costuri excedentare comparativ cu un autotractor nou, pn la remedierea
problemei sau pn la finele duratei de via util. Este de presupus c din cauza costurilor foarte mari de
nlocuire a motorului, precum i duratei de via economic rmas de 4 ani, cea mai probabil opiune va
fi continuarea exploatrii autotractorului aa cum este.
n concluzie, costurile excedentare cu combustibilul vor fi suportate de proprietar pe parcursul ntregii
durate de via util rmas a autotractorului.
Pentru a cunoate valoarea prezent a deprecierii funcionale va trebui s actualizm costurile excedentare
aferente fiecrui an al duratei de via util rmase:
Specificaii
Anul 1
Anul 2
Anul 3
Anul 4
Factor de actualizare = 0,8929
0,7972
0,7118
0,6355
2.679
2.392
2.135
1/(1 + 0,12)n
Costuri excedentare
3.000
nete actualizate
Depreciere funcional
10.206
Deci, deprecierea funcional cauzat de consumul excedentar de combustibil este de, rotund 10.200 .

37A GN 3
Aplicaia 6
Evaluarea unei prese verticale cu patru coloane de 200 tf prin abordarea prin cost
Se cere s se estimeze valoarea de pia a unei prese verticale cu patru coloane de 200 tf pe premisa
utilizrii n continuare ca parte a ntreprinderii care i continu activitatea normal de exploatare, prin
abordarea prin cost.
Presa evaluat se afl n stare de funcionare, complet i lucreaz sub capacitatea proiectata, n condiii
de mediu obinuite.
Presa a fost pus n funciune n urm cu 5 ani, fiind achiziionat direct de la productor. Are reviziile i
reparaiile realizate conform normativului tehnic. Nu au fost realizate reparaii capitale ale presei.
Evaluatorul apreciaz starea general a presei verticale ca fiind bun.
ntruct evaluarea se face n premisa utilizrii n continuare, costul de nlocuire are n vedere preul de
achiziie curent, taxele nerecuperabile i celelalte cheltuieli directe ocazionate de punerea n funciune a
presei verticale.
Prin deducerea deprecierii cumulate din costul de nlocuire (de nou) rezult valoarea de pia a presei.
Evaluatorul a obinut urmtoarele informaii:
- o pres cu aceleai caracteristici tehnice are preul la furnizor de 120.000 ;
- contravaloarea transportului de la productor la locul de montaj (inclusiv manipularea i asigurarea
transportului), conform informaiilor furnizate de o firm local de transporturi: 750 ;
- contravaloarea montajului, a probelor i a celorlalte cheltuieli legate de punerea n funciune a presei,
conform ofertei unei firmei specializate: 3.000 ;
- presa evaluat are un consum de energie electric superior preselor similare noi;
- rata de actualizare este 14%;
- capacitatea proiectat a presei verticale este de 150.000 repere anual iar producia curent este de
100.000 repere anual.
Rezolvare
Estimarea costului de nlocuire
Costul de nlocuire pe premisa utilizrii n continuare este: 120.000 + 750 + 3000 = 123.750 ,
rotund 124.000 .
Estimarea deprecierii
1. Deteriorarea fizic, care se estimeaz prin metoda vrst / durat de via, n funcie de vrsta efectiv
i durata de via fizic.
38
Se apreciaz c vrsta efectiv coincide cu vrsta cronologic (5 ani), ntruct ntreinerea a inclus revizii
tehnice i reparaii curente la intervale planificate i nu au fost fcute reparaii capitale.
Durata de via fizic a fost stabilit la 20 de ani, n baza discuiilor cu mecanicul ef, persoan
experimentat care s-a ocupat n ultimii 30 de ani de ntreinerea i repararea unor prese asemntoare.
Discuii cu personalul de exploatare indic faptul c nu exist motive de ngrijorare n privina unei durate
de via fizic rmas de 15 ani.
Ca urmare deteriorarea fizic se estimeaz la: 5 / 20 = 25%
2. Sunt investigate cheltuielile de exploatare (cu personalul, materiile prime, ntreinerea, consum energie
etc.) pentru a se cuta indicii ale deprecierii funcionale. Comparativ cu o pres modern echivalent,
presa evaluat are un consum energetic mai mare, fapt care dovedete existena deprecierii funcionale.
Pliantele productorului prezint detaliat aceste avantaje, indicnd o economie a costului de exploatare de
3.500 pentru utilizarea presei la capacitatea instalat. Informaiile primite de la personalul de exploatare
i confirmate de conducere specific un grad de utilizare al presei de cca. 67% din capacitatea instalat
(100.000 repere realizate anual / 150.000 repere capacitate producie anual), procentaj care se estimeaz
c se va menine n continuare. Ca urmare se apreciaz ca presa atrage costuri de exploatare excedentare
de 2.345 . Prerea mecanicului ef este c nu este fezabil s fie mbuntite performanele n
exploatare ale presei, costurile de modernizare fiind foarte mari.
ntreprinderea este pltitoare de impozit pe profit iar cota de impozitare este de 16%.
Rezult costuri de exploatare anuale excedentare nete de 2.345 (1-16%) = 1.970 .
Actualizarea cu o rata de actualizare de 14% pe perioada duratei de via fizic rmas de 15 ani se poate
face utiliznd factorul de capitalizare sau factorul valorii prezente a unui flux de venit periodic (FVPA):
1 1 k
FVPA
k
1 1 0,14
0,14
15
6,14217
Rezult c deprecierea funcional este de: 1970 6,14217 = 12.100 .

Dac pe prevd variaii ale costurilor de exploatare excedentare anuale, evaluatorul va calculai va
nsuma valoarea actualizat a fiecrui cost excedentar anual. Cauzele care pot duce la asemenea fluctuaii
in de costurile energiei sau de nivelul previzionat al produciei.
Costurile de exploatare excedentare sunt costuri variabile (se modific odat cu producia). Din acest
motiv, o problem ce necesit atenie o constituie capacitatea curent de producie mult sub cea instalat,
fapt care duce la distorsiuni n relaia dintre costurile de exploatare fixe i cele variabile.
3. Personalul de exploatare apreciaz, avnd n vedere caracteristicile tehnice ale presei, c se pot presa
un numr de 150.000 repere / an.
Din informaiile furnizate de conducerea ntreprinderii se reine c producia medie, n ultimii 5 ani a fost
de 100.000 repere / an, ca urmare a unei cereri mai sczute dect se anticipa. ncercrile de a gsi noi

39A GN 3
piee de desfacere pentru produsele ntreprinderii s-au soldat cu eec. Din declaraiile directorului de
marketing reiese c ntreprinderea are o producie puin peste media sectorului de activitate i c nu se
ntrevd curnd perspective de cretere.
n baza principiului substituiei, un potenial cumprtor al presei nu va fi dispus s plteasc pentru
capacitatea excedentar (de 50.000 repere/an), care nu aduce beneficii. Ca atare, dac se pornete de la
costul de nlocuire al unei prese care are capacitatea de producie de 150.000 repere/an este necesar ca
acesta s fie corectat n funcie de nivelul curent al produciei. Avnd n vedere natura cauzei (cererea de
produse finite), deficiena este cauzat de deprecierea extern.
Pentru estimarea deprecierii externe se va utiliza metoda inutilitii procentuale, metod derivat din
conceptul cost / capacitate:
capacitate B n
x100
Inutilitat ea procentual 1
capacitate A
unde:
capacitatea A = capacitatea proiectat a presei, respectiv 150.000 repere / an;
capacitatea B = producia curent, respectiv 100.000 repere / an;
n = exponent sau factor de scal.
Metoda este utilizabil n ipoteza c nu exist cheltuieli fixe asociate cu mijlocul fix mobil evaluat.
Este necesar a se estima exponentul n.
Analiza se face cunoscnd preurile unor prese noi, de diferite capacitai, informaii care se pot obine de
la productor.
De la furnizor se obin urmtoarele oferte ale unor prese asemntoare:
- pres vertical cu patru coloane de 200 tf, pre ofert: 120.000 ;
- pres vertical cu patru coloane de 180 tf, pre ofert: 110.000 .
Cele dou prese au celelalte caracteristici tehnice asemntoare (n mare parte similare). Pornind de la
relaia cost / capacitate, prin logaritmare se poate extrage valoarea exponentului n. n cazul de fa
exponentul este, rotund: 0,8.
Inutilitatea procentual calculat n baza datelor de mai sus este de:
100.000 0,8
x100 28%
Inutilitat ea procentual 1
150.000
Concluzionnd, au fost identificate i estimate urmtoarele forme de depreciere:

- deteriorare fizic (nerecuperabil): 25% din costul de nlocuire;
40
- depreciere funcional (din costuri de exploatare excedentare): 12.100 ;

- depreciere extern (penalitate pentru inutilitate): 28% din costul de nlocuire diminuat cu deteriorarea
fizic i deprecierea funcional.
Estimarea valorii de pia pe premisa utilizrii n continuare ca parte a ntreprinderii care i continu
activitatea normal de exploatare (abordarea prin cost) este prezentat n continuare:
Cost de nlocuire (presa instalat)
124.000
Minus deteriorare fizic (124.000 x 25%)
-31.000
Cost de nlocuire minus deteriorare fizic
93.000
Minus depreciere funcional
-12.100
Cost de nlocuire minus deteriorare fizic i

depreciere funcional
80.900
- 22.652
Minus depreciere extern (80.900 x 28%)

Valoarea de pia pentru utilizarea n continuare
58.248
Rotund, 58.000
Evaluatorul a analizat toi factorii care ar putea influena premisa utilizrii n continuare i apreciaz c
premisa este viabil i nu exist costuri suplimentare care ar influena valoarea estimat.
Aplicaia 7
Evaluarea unui motor prin abordarea prin comparaia vnzrilor, metoda identificrii
S se estimeze valoarea de pia pe premisa transferului a unui motor tip MAN cu 12 cilindri, cu puterea
de 460 kw, ce echipeaz un grup generator i care are un numr de 9.900 ore de funcionare. Motorul este
n stare foarte bun, funcioneaz, este complet i este exploatat ntr-un regim normal i n condiii de
mediu obinuite.
ntruct evaluarea se face pe premisa transferului, evaluatorul solicit clientului instruciuni privind partea
care va suporta costurile relocrii.
Aceste instruciuni, incluse n contractul de evaluare, indic faptul c cheltuielile de scoatere de pe
amplasament i de dezasamblare sunt suportate de vnztor, iar costurile de transport i de reinstalare
ulterioar vor fi suportate de cumprtor.
Rezolvare
Au fost contactai vnztorii i s-a constatat c motoarele au fost tranzacionate n aceleai condiii
privind costurile relocrii ca i bunul evaluat.

41A GN 3
Majoritatea vnztorilor se afl la o distan de maxim 150 km de locaia bunului evaluat.

Personalul de exploatare indic un numr maxim de ore de funcionare pn la casarea din cauze fizice de
40.000 ore.
n urma analizei de pia au fost gsite informaii recente despre vnzri de motoare, dup cum urmeaz:
Pre
Comparabile
Producator
vnzare
Comparabila 1
MAN
DAIMLER
BENZ
Putere
Stare
cilindri
(kW)
12
460
17.000
12
500
(EURO)
Subiect
Nr.
foarte
bun
excelent
foarte
Ore
funcionare
9.900
5.000
Comparabila 2
ABB
6.900
125
Comparabila 3
DEUTZ
18.000
12
480
Comparabila 4
MAN
15.000
12
460
Comparabila 5
MWM
19.000
12
515
Comparabila 6
DEUTZ
16.800
12
500
Comparabila 7
DEUTZ
15.300
12
480
Comparabila 8
ABB
6.600
130
bun
20.000
Comparabila 9
MAN
15.500
12
460
excelent
9.000
Comparabila 10
MWM
17.900
12
480
bun
foarte
bun
foarte
bun
bun
foarte
bun
foarte
bun
foarte
bun
8.000
7.000
10.000
15.000
7.000
9.000
11.000
Din vnzrile de mai sus trebuie reinute numai acelea care sunt asemntoare cu motorul evaluat.
Motoarele cu 8 cilindri au puterea de 125 130 kw, cu preul mult mai mic dect al celorlalte motoare
(6.600 6.900 ). Motoarele cu 12 cilindri au puteri ntre 460 515 kw i preuri ntre 15.000 19.000 .
ntruct motoarele cu 8 cilindri (comparabilele 2 i 8) sunt foarte diferite de motorul evaluat, se vor
exclude din analiz.
Se constat c preurile motoarelor cu 12 cilindrii i putere de 460 kw sunt de 15.000 i 15.500 , preul
maxim fiind pentru un motor n stare excelent, cu un numr de ore de funcionare inferior motorului
evaluat.
Motorul evaluat se identific direct cu comparabila 4, avnd productor, numr de cilindri, putere i stare
similare. Numrul orelor de funcionare difer nesemnificativ (9.900 ore la proprietatea evaluat fa de
42
10.000 ore la comparabila 4, respectiv cca. 1%) i se apreciaz c nu este necesar o corecie pentru
aceast diferen. Evaluatorul face aceast apreciere avnd n vedere c diferena de pre de 500 dintre
comparabilele 4 i 9 reflect recunoaterea de ctre pia a avantajelor unui numr de 1000 ore de
funcionare i totodat o superioritate a strii tehnice.
Din informaiile primite de la vnztorii contactai precum i de la o firm specializat indicat de ctre
civa dintre acetia, evaluatorul estimeaz costurile de baz ale relocrii astfel:
- cheltuieli de scoatere de pe amplasament: 1.600 ;
- cheltuieli de dezasamblare: 400 ;
- cheltuieli de reinstalare: 1.200 .
Evaluatorul apreciaz c valoarea de pia pe premisa transferului, n ipoteza c cheltuielile de scoatere de
pe amplasament i de dezasamblare vor fi suportate de vnztor iar costurile de transport i de reinstalare
ulterioar vor fi suportate de cumprtor este de 15.000 .
n varianta c instruciunile clientului precizau c toate costurile (scoatere de pe amplasament,
dezasamblare i reinstalare) vor fi suportate de cumprtor, evaluatorul va trebui s precizeze aceste
premise i s ajusteze corespunztor valoarea.
Dac anumite costuri sunt suportate de cumprtor, contrar uzanelor pieei, este firesc ca acesta s fie
dispus s plteasc mai puin pentru motorul respectiv cu contravaloarea costurilor suplimentare suportate
(n cazul de fa costurile de scoatere de pe amplasament i dezasamblare).
Ca urmare, valoarea de pia pe premisa transferului, n ipoteza c cheltuielile de scoatere de pe
amplasament, dezasamblare, transport i de reinstalare ulterioar vor fi suportate de cumprtor este de:
15.000 1.600 400 = 13.000 .
Se observ c, chiar dac valoarea de pia este estimat n aceeai premis (transferul), cheltuielile de
scoatere de pe amplasament, dezasamblare sau de reinstalare ulterioar pot influena semnificativ
rezultatul.
Pentru acelai motor se cere s se estimeze valoarea de pia dar pe premisa utilizrii n continuare ca
parte a ntreprinderii care i continu activitatea normal de exploatare.
Evaluatorul va analiza toi factorii care ar putea influena aceast premis (dac posesia cldirilor ce
adpostesc motorul i terenurilor aferente este mai mare dect durata de via fizic rmas, dac exist
incidene statutare sau ale legislaiei de mediu care ar mpiedica funcionarea sau ar genera cheltuieli
suplimentare). Se consider c, n cazul de fa, premisa este viabil i nu exist costuri suplimentare care
ar influena valoarea estimat.
Aa cum s-a artat anterior, valoarea de pia pe premisa transferului, cu cheltuielile de scoatere de pe
amplasament i de dezasamblare suportate de vnztor i cu costurile de transport i de reinstalare
ulterioar suportate de cumprtor este de 15.000 .

43A GN 3
Pentru evaluarea motorului pe premisa utilizrii n continuare este necesar luarea n considerare a
costurilor instalrii. Acestea vor include contravaloarea transportului i a instalrii propriuzise.
Contactnd o firm local de transport, evaluatorul identific un pre de 700 pentru manipularea i
transportul motorului la o distan de maxim 150 km.
Costurile de reinstalare, aa cum s-a precizat anterior sunt estimate la 1.200 .
Costurile totale de instalare sunt de 700 + 1.200 = 1.900 . ntruct motorul a fost instalat cu muli ani
n urm, costurile de instalare sunt vechi, avnd o durat de via util rmas inferioar unora noi. Ca
urmare costurile de instalare vor trebui depreciate.
Cunoscnd durata de via fizic a motorului, de 40.000 ore i vrsta efectiv (9.900 ore funcionare), se
estimeaz o deteriorare fizic procentual de 9.900 / 40.000 = 25%.
Diminund costurile instalrii cu deprecierea de 25%, rezult un cost depreciat de 1900 ( 1- 25%) =
1.425 .
Valoarea de pia pe premisa utilizrii n continuare este egal cu valoarea de pia a motorului,
determinat pe premisa relocrii (15.000 ) la care se adaug costurile depreciate de instalare (1.425 ),
respectiv 16.425 , rotunjit la 16.400 .
Concluzii:
Se observ c valoarea de pia difer n funcie de ipotezele (premisele) evalurii, astfel:
1. valoarea de pia pe ipoteza transferului, cnd cheltuielile de scoatere de pe amplasament i de
dezasamblare vor fi suportate de vnztor iar costurile de transport i de reinstalare ulterioar vor fi
suportate de cumprtor: 15.000 ;
2. valoarea de pia pe ipoteza transferului, cnd cheltuielile de scoatere de pe amplasament,
dezasamblare, transport i de reinstalare ulterioar vor fi suportate de cumprtor: 13.000 ;
3. valoarea de pia pe ipoteza utilizrii n continuare ca parte a ntreprinderii care i continu activitatea
normal de exploatare : 16.400 .
Aplicaia 8
Evaluarea unui autoturism prin abordarea prin comparaia vnzrilor, metoda asimilrii
Se cere s se estimeze valoarea de pia a unui autoturism Opel Astra Classic cu 5 ui, cilindree de 1686
cmc, putere maxim de 59 kw, alimentat cu motorin, anul fabricaiei 2006 i culoarea verde. Dotrile
opionale ale autoturismului constau n: aer condiionat, CD-player i vopsea metalizat. Autoturismul se
prezint n stare foarte bun, nu a avut accidente i are 28.000 km parcuri.
44
n cazul unui asemenea mijloc fix mobil nu se pune problema unor ipoteze suplimentare pentru estimarea
valorii de pia. Toate bunurile de acest fel se evalueaz n premisa transferului i nu exist costuri de
scoatere de pe amplasament, dezasamblare sau reinstalare.
Abordarea care se folosete n continuare este abordarea prin comparaia vnzrilor. n cadrul analizei de
pia se vor identifica o serie de autoturisme similare, dar care difer de autoturismul evaluat prin mai
multe caracteristici.
Trebuie identificate acele caracteristici ale unui MFM pe care piaa (vnztorii i cumprtorii) le
consider importante pentru fundamentarea preului, i pentru care cumprtorii sunt dispui s plteasc.
Conform informaiilor primite de la dealerul local, dotarea standard a unui autoturism Opel Astra Classic
include: preechipare pentru sistemul audio - dou difuzoare, display (or, temperatur exterioar, data sau
afiajul radio-ului), antena, jante de otel 6Jx15, anvelope 195/60 R15 si capace integrale din material
plastic, centuri de siguran pentru toate cele 5 locuri - cele fa pretensionate, oglinzi cu reglare manual
din interior i rabatabile, semnalizatoare laterale adiionale, faruri cu halogen, sistem de frnare cu discuri
ventilate fa i tambur spate, avertizor sonor pentru faruri aprinse, reglarea nalimii farurilor electric,
imobilizator motor a 3-a generaie, sistem de ventilaie cu patru trepte, recircularea aerului din habitaclu,
filtru de polen, servodirectie electrohidraulic, AIRBAG-uri frontale pentru ambele locuri fa, ABS.
A fost analizat subpiaa specific i au fost identificate numeroase tranzacii i oferte cu autoturisme
similare. Dintre acestea au fost reinute comparabilele cele mai relevante (tranzacii), respectiv cele care
au aceeai surs de energie, aceeai putere maxim i care sunt localizate n acelai ora:
Autoturisme comparabile
Specificaii
A
Marca
Opel
Opel
Opel
Opel
Opel
Tipul
Astra
Astra
Astra
Astra
Astra
Sursa de energie
motorin
motorin
motorin
motorin
motorin
Cilindree (cmc)
1686
1686
1686
1686
1686
59
59
59
59
59
Culoarea
roie
roie
gri
gri
gri
Anul fabricaiei
2006
2006
2006
2005
2006
23.000
23.000
27.000
90.000
31.000
clima,CD-
AC, CD-player,
Putere maxim (kw)
Km parcuri (rotunjit
la mii km)
Dotri optonale
AC, airbag-uri AC, CD-player, AC, CD-player,

laterale, ESP,
vopsea
vopsea
player, ESP,
vopsea
CD-player, jante
metalizat
metalizat
jante aliaj,
metalizat
aliaj, vopsea
alarm, vopsea
metalizat
metalizat

45A GN 3
Stare/condiie
Accidente
foarte bun
foarte bun
foarte bun
nu
nu
nu
foarte bun
tamponare usoar,
foarte bun
nu
remediat
Defeciuni tehnice
nu are
nu are
nu are
nu are
nu are
la termen /
la termen /
la termen /
la termen /
la termen /
service
service
service
acreditat
acreditat
acreditat
13.600
13.000
13.000
11.500
12.500
tranzacie,
tranzacie
tranzacie,
tranzacie
tranzacie
- 2 luni
curent
- 3 luni
curent
curent
actuale
Efectuat revizii
periodice / tip service
Pret ()
Data tranzaciei
service acreditat service acreditat
Din discuiile cu vnztorii, evaluatorul a concluzionat c acetia erau singurii utilizatori ai

autoturismelor, c vnzarea s-a redus la un singur autoturism, c plata a fost fcut n numerar i c nu au
fost presai de timp.
Evaluatorul va selecta elementele de comparaie care vor fi avute n vedere n continuare. Se ncearc
eliminarea acelor elemente al cror efect este msurat i de altele, pentru a evita o dubl cuantificare.
Elementul de comparaie stare/condiie se refer la o apreciere calitativ general a strii tehnice a
mainii. Totui cumprtorii prefer o analiz detaliat a elementelor care pot influena starea tehnic.
ntre aceste elemente se pot enumera: numrul de kilometri parcuri, efectuarea reviziilor periodice,
service-ul unde s-au fcut reparaiile, calitatea pieselor folosite n reparaii, defeciuni existente sau
gravitatea accidentelor. Elementul de comparaie stare/condiie analizat separat nu poate releva cu
subtilitate nuane uneori diferite ale factorilor de influen sus menionai.
Ca atare evaluatorul a decis c n cadrul elementului de comparaie stare/condiie vor fi analizate acele
elemente recunoscute de ctre pia ca avnd influen asupra preului (n cazul de fa numrul de
kilometri parcuri, calitatea ntreinerii - respectiv respectarea intervalului reviziilor periodice, folosirea
service-urilor acreditate - i existena accidentelor / defeciunilor).
Toate comparabilele au o bun calitate a ntreinerii, nu au defeciuni iar tranzaciile sunt recente (maxim
3 luni) i n aceleai condiii de pia, deci pentru aceste elemente de comparaie nu sunt necesare corecii.
La finele analizei, evaluatorul reinute urmtoarele elemente de comparaie: vrsta efectiv, starea
(respectiv numrul de kilometri parcuri, calitatea ntreinerii i existena accidentelor/ defeciunilor) i
accesoriile (dotrile opionale).
Referitor la celelalte elemente de comparaie posibil de analizat (locaia, motivaia prilor, cantitatea,
productorul, calitatea, tipul de vnzare), evaluatorul consider c nu sunt necesare corecii.
Evaluatorul prezint detaliat n raportul de evaluare raionamentul profesional care i-a ghidat alegerea
precum i ipotezele folosite.
46
Pornind de la cele 5 comparabile selectate n grila datelor de pia (A E) se ncearc identificarea

comparabilelor perechi i estimarea ajustrilor aferente fiecrui element de comparaie.
Se identific perechile de date:
Perechea B-E, difer doar prin numrul de kilometri parcuri; comparabila B fiind mai scump, se
presupune c diferena de pre de 500 poate fi atribuit diferenei de kilometrii parcuri (8.000 km);
ajustarea unitar care ar putea fi avut n vedere este de 500 / 8.000 km 1.000 km = 62 /1.000 km
parcuri;
Perechea C-E, difer doar prin numrul de kilometri parcuri; comparabila C fiind mai scump, se
presupune c diferena de pre de 500 poate fi atribuit diferenei de kilometrii parcuri (4.000 km);
ajustarea unitar care ar putea fi avut n vedere este de 500 /4.000 km 1.000 km = 125 /1.000 km
parcuri;
Perechea B-C, difer doar prin numrul de kilometri parcuri, dar comparabilele au acelai pre. Din
analiza acestei comparabile rezult c o diferen de 4.000 km nu este perceput ca fiind semnificativ de
ctre pia (ajustare zero).
Din cele de mai sus se poate reine c o singur pereche poate s nu reflecte ndeajuns de corect diferena
de pre atribuibil elementului de comparaie analizat. Pentru o bun reflectare a ajustrii ar fi necesare
mai multe perechi pentru aceeai ajustare.
n cazul de fa se apreciaz c o ajustare rezonabil este mediana celor trei ajustri rezultate, respectiv
cca. 60 /1.000 km parcuri.
Perechea A-B difer doar prin dotrile opionale; comparabila A fiind mai scump, se presupune c
diferena de pre de 600 poate fi atribuit diferenei de dotri (airbeg-uri laterale, jante aliaj i ESP).
Este dificil de cuantificat diferena specific fiecrei dotri opionale. Ca atare mrimea coreciei nu va
putea fi cuantificat precis ntotdeauna. Exist situaii cnd piaa nu recunoate valoarea anumitor
opionale.
Specificaii
Obiectivul
evaluat
Comparabile
A
13.600
13.000
13.000
12.500
Corecie vrst
Pre corectat ()
13.600
13.000
13.000
12.500
23.000
23.000
27.000
31.000
-300
-300
-60
180
13.300
12.700
12.940
12.680
f.bun
f.bun
f.bun
f.bun
Pre ()
Vrsta efectiv (ani)
Starea/condiia:
- nr. km parcuri
28.000
corecie km
pre corectat ()
- calitatea ntreinerii
f.bun

47A GN 3
(respectarea intervalului
reviziilor periodice, folosirea
service-urilor acreditate)
corecie ntreinere
pre corectat ()
- accidente anterioare i
nu
13.300
12.700
12.940
12.680
nu
nu
nu
Nu
13.300
12.700
12.940
12.320
defeciuni
corecie accidente
pre corectat ()
Accesorii (dotri opionale)
AC,
AC,
AC,
AC, CD-
AC, CD-
CD-
airbag-uri
CD-
player,
player,
player,
laterale,
player,
vopsea
vopsea
metalizat
metalizat
vopsea
ESP, CD- vopsea
metaliza
player,
metali
jante
zat
aliaj,
vopsea
metalizat
Corecie accesorii
Pre corectat (), rotunjit
Numr corecii
Corecie total brut ()
-600
12.700
12.700
12.940
12.680
900
300
60
180
Avnd n vedere aceste dificulti, soluiile care pot fi adoptate n acest caz sunt:
- eliminarea comparabilelor care difer substanial n privina dotrilor opionale i crearea unui
portofoliu de comparabile cu dotri similare;
- crearea unor clase de dotri opionale (reduse, medii, superioare), analizarea nivelului de dotare
recunoscut de pia pentru fiecare clas i realizarea analizei pe perechi de date pe aceste clase;
- utilizarea analizei calitative;
- folosirea, ca alternativ, a metodei procentajului din cost.
n cazul de fa se opteaz pentru eliminarea comparabilei D, pentru care nu se pot estima coreciile
aferente dotrilor opionale i de asemenea nu au putut fost identificate coreciile pentru vrst i
accidente suferite.
n continuare se prezint grila final a datelor de pia, cu coreciile necesare.
Evaluatorul selecteaz valoarea aferent comparabilei C, care are att cele mai puine corecii, ct i
corecia total brut cea mai mic.
48
Deci, valoarea de pia pe premisa transferului pentru autoturismul evaluat este estimat la, rotund:
12.900 .
Aplicaia 9
Evaluarea unei instalaii complexe prin abordarea prin venit
(metoda actualizrii fluxurilor de numerar)
Se cere s se estimeze valoarea de pia a unei instalaii complexe pe premisa utilizrii n continuare ca
parte a ntreprinderii care i continu activitatea normal de exploatare.
Se cunosc urmtoarele informaii:
-
instalaia a fost achiziionat n stare nou n urm cu 3 ani;
instalaia funcioneaz ntr-o hal metalic nou aflat n proprietatea aceleiai firme care deine i
instalaia, hala situat pe un teren aparinnd aceleiai ntreprinderi;
din situaiile contabile la 31.12.2006 s-au extras urmtoarele date:

fondul de rulment net era de 30.000 , reprezentnd 30% din veniturile din exploatare;
cheltuielile reprezentau 75% din venituri;
cheltuielile cu amortizarea sunt cuprinse n costurile de exploatare i sunt n cuantum de 2.500
;
investiiile (cheltuielile de capital) au fost la nivelul ntregului an egale cu amortizarea;
durata de via fizic a unor instalaii asemntoare este de 25 de ani;
un evaluator de proprieti imobiliare estimeaz valoarea de pia a drepturilor depline deinute asupra
halei metalice i terenului ca fiind 100.000 ;
instalaia poate funciona independent de restul firmei, produsele finite putnd fi comercializate direct;
grupul de active care genereaz intrri de numerar din utilizarea continu sunt: hala i terenul aferent,
instalaia i fondul de rulment net.
Au fost fcute urmtoarele ipoteze:

- avnd n vedere prognozele pe termen mediu i lung ce vizeaz ramura de activitate, veniturile vor
crete n urmtorii 5 ani cu cte 10% pe fiecare an fa de anul anterior, urmnd ca din anul 6 s se
stabilizeze;
- avnd n vedere evoluia istoric a cheltuielilor din exploatare, evaluatorul estimeaz c cheltuielile se
vor menine pe perioada de previziune la o cot de 75% din venituri;

49A GN 3
- evaluatorul analizeaz cerinele de fond de rulment net n ramura respectiv i cerinele istorice ale
instalaiei evaluate; se concluzioneaz c fondul de rulment net va reprezenta i n anii urmtori 30%
din venituri;
- cheltuielile de capital vor crete n acelai ritm cu veniturile (10% anual), pentru a susine creterea
previzionat; amortizarea va crete i ea n acelai ritm;
- cota impozitului pe profit se va menine la 16%.
Rata de actualizare adecvat (reflectat de costul mediu al capitalului ntreprinderii) a fost estimat de
evaluator la 12%.
Rezolvare
Valoarea de pia pe premisa utilizrii n continuare poate fi influenat de durata limitat de folosire a
cldirii care adpostete instalaia sau a terenului aferent. Analiza informaiilor referitoare la proprietatea
imobiliar indic o durat de via fizic rmas a cldirii (cca. 50 de ani) mai mare dect cea a instalaiei
(22 de ani).
Din discuiile cu reprezentanii proprietarului nu au fost identificate restricii statutare sau reglementri de
mediu care s aib inciden asupra duratei de via rmase a instalaiei sau s genereze costuri
suplimentare.
Se concluzioneaz c premisa utilizrii n continuare este viabil.
Perioada explicit de previziune se estimeaz a fi de 5 ani, avndu-se n vedere c utilizarea pe termen
lung a instalaiei este fezabil (durat de via fizic rmas estimat la 22 de ani) i c prognozele de
ramur indic o stabilizare a fluxului de numerar din anul al aselea.
Fluxul de numerar net disponibil pentru capitalul investit este determinat de relaia:
Flux de numerar net disponibil pentru capitalul investit = Profit net din exploatare + amortizare
cheltuieli de capital +/- modificare fond de rulment net
Valoarea terminal se determin prin capitalizarea direct a fluxului de numerar disponibil n ultimul an
de previziune explicit (anul 5), n ipoteza perpetuitii, cu modelul Gordon-Shapiro. n ipoteza
stabilizrii veniturilor (cretere nul), rata de capitalizare este egal cu rata de actualizare.
Capitalizarea conduce la valoarea terminal a subdiviziunii ntreprinderii (compus din instalaie, hal,
teren i fond de rulment net) la finele anului 5.
Pentru a putea fi nsumat cu fluxurile de numerar disponibile pentru investitori este necesar ca att
fluxurile ct i valoarea terminal s fie aduse la valoarea lor actualizat, prin tehnica actualizrii.
50
Factorul de actualizare pentru fluxurile de numerar disponibile, aferente fiecrui an din perioada explicit
de previziune este calculat cu relaia cunoscut:
Factor de actualizare
1
(1 k ) i
unde:
k = rata de actualizare,
i = anul de previziune.
Din valoarea de pia estimat a subdiviziunii ntreprinderii (225.738 ) se scad valorile de pia ale
activelor corporale (100.000 ) i necorporale existente, precum i valoarea fondului de rulment net
(30.000 ).
Rezultatul obinut (96.000 ) reprezint o indicaie a valorii de pia a instalaiei, n premisa utilizrii n
continuare.
Specificaii
31.12.2006 (Anul 0) Anul 1
Anul 2
Anul 3
Anul 4
Anul 5 Terminal
Venituri din exploatare ()
100.000
110.000
121.000
133.100
146.410
161.051
Cheltuieli din exploatare ()
75.000
82,500
90.750
99.825
109.808
120.788
Fond de rulment ()
30.000
33.000
36.300
39.930
43.923
4.,315
Profit brut (V-Ch), ()
25.000
27.500
30.250
33.275
36.602
40.263
Impozit pe profit (16%), ()
4.000
4.400
4.840
5.324
5.856
6.442
Profit net ()
21.000
23.100
25.410
27.951
30.746
33.821
+ Amortizare ()
2.500
2.750
3.025
3.328
3,660
4.026
- Cheltuieli de capital ()
-2.500
-2.750
-3.025
-3.328
-3.660
-4.026
-/+ Modific?ri fond rulment ()
-3.000
-3.300
-3.630
-3.993
-4.392
Fluxul de numerar net disponibil pentru capitalul

investit ()
20.100
22.110
24.321
26.753
29.428
Rata de capitalizare
0,12
Valoare terminal? ()
245.237
Factor de actualizare
0,8929
0,7972
0,7118
0,6355
0,5674
Fluxul de numerar net actualizat ()
17.946
17.626
17.311
17.002
1.,698
Valoare terminal? actualizat? ()

Valoarea subdiviziunii generatoare de numerar ()
- active necorporale ()
29.428
0,5674
139.154
225.738
0
- drepturi deinute asupra altor activelor corporale ()
-100.000
- fond de rulment ()
-30.000
Valoarea instalaiei ()
95.738
Rotunjit ()
96.000

51A GN 3
Bibliografie
1. IVSC Standardele Internaionale de Evaluare, ediia a opta, 2007, ed. ANEVAR, Bucureti, 2007
2. IASB Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS), 2007, ed. CECCAR, Bucureti,
2007
3. ASA Evaluarea mainilor i echipamentelor, ed. ANEVAR, Bucureti, 2004
4. IFAC Standarde Internaionale de Contabilitate pentru Sectorul Public, ed. CECCAR, Bucureti,
2005

Ghid GN 3

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Ghid GN 3

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

Relaia cu Standardele de Contabilitate

Abordri i metode de evaluare a mijloacelor fixe mobile:

Abordarea prin comparaia vnzrilor

Abordarea prin cost

Abordarea prin venit

Alte instruciuni privind aplicarea GN 3

Estimarea costului de nlocuire al unei maini, prin metoda

A 2 Estimarea vrstei efective a unei maini

Utilizarea raportului vrst / durat de via, pentru estimarea

Deteriorarea fizic recuperabil i nerecuperabil

Estimarea deprecierii funcionale cauzat de consumul excedentar

Evaluarea unei prese verticale cu patru coloane de 200 tf, prin

Evaluarea unui motor prin abordarea prin comparaia vnzrilor

Evaluarea unui autoturism prin aboradarea prin comparaia

Evaluarea unei instalaii complexe prin abordarea prin venit

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

Definiiile coninute n GN 3 sunt coninute n Standardele Internaionale de Evaluare i n Standardele

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

A. Abordri i metode de evaluare a mijloacelor fixe mobile

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

funcie de dimensiune, ridicat la o anumit putere. Aceast relaie poate fi exprimat:

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

- capacitatea B = capacitatea utilizat

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

Costul de nlocuire minus deteriorarea fizic

Costul de nlocuire minus deteriorarea fizic

Valoarea.MFM . prin metoda capitaliza rii directe

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

continuare (activ instalat) include suplimentar, fa de valoarea de pia pe premisa vnzrii, n

amplasament, de dezasamblare i de posibil reinstalare ulterioar, precum i care dintre

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE A GN 3

GHID DE INTERPRETARE I APLICARE

Anul 2006 fa de anul 1994

Anul 2006 fa de anul 1995

Anul 2006 fa de anul 1996

Anul 2006 fa de anul 1997

Anul 2006 fa de anul 1998

Anul 2006 fa de anul 1999

Anul 2006 fa de anul 2000

Anul 2006 fa de anul 2001

Anul 2006 fa de anul 2002

Anul 2006 fa de anul 2003

Anul 2006 fa de anul 2004