RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTION, tienen como objetivo evaluar el desempeo de la empresa, en las diversas

reas de su estructura productiva, son el reflejo de las polticas y estrategias adoptadas por los directivos, y
de la efectividad con la que manejen sus recursos ante situaciones determinadas. Los ms utilizados por
analistas son.
a) Rotacin de cuentas por cobrar, es una razn financiera que calcula el nmero de veces que han sido
renovadas las cuentas por cobrar, es decir la cantidad de veces que la empresa otorg crditos a sus
clientes durante el ejercicio. Se deriva dividiendo las ventas netas, entre el promedio de cuentas por
cobrar netas.

=
=

+
2

VN = Ventas netas
PCCn = Promedio de las cuentas por cobrar netas
CCi = Cuentas por cobrar netas al inicio del ao
CCf = Cuentas por cobrar netas a fin de ao.
Ello indica que la cuentas por cobrar rotan x veces, en el periodo de un ao, un coeficiente por encima del
intervalo medio, significara que la empresa estara perdiendo clientes potenciales al no otorgarles facilidades
de pago; y uno muy bajo, indicara que se est flexibilizando demasiado los procesos de cobro, lo cual
conllevara, como consecuencia, a que esta incremente su exposicin, a posibles faltas de pago de sus clientes.
b) Periodo promedio de cuentas por cobrar, esta razn financiera calcula el tiempo que se demora en
cobrar por los productos o servicios provedos. Se determina dividiendo 365 entre la rotacin de
cuentas por cobrar.

365

Entonces, la empresa demora 24.63 das en cobrar los anticipos otorgados a sus clientes, el cul es un periodo
aceptable, porque se considera que dichas cuentas deben cobrarse entre 30 y 60 das, (esto tambin depende
de la empresa) de su poltica de ventas, ello indica que sus clientes no disponen de liquidez suficiente para
cancelar sus pagos.
c)

Rotacin de Inventario, esta razn financiera mide la eficiencia de la gerencia en la administracin de

las existencias, a travs de la velocidad promedio en que estos entran y salen del negocio y se
convierten en efectivo

+
2

CV: Costo de ventas

Xp: Promedio de inventarios
Xi: Inventarios al inicio del ao
Xf: Inventarios a fin de ao
La empresa vende (rota) sus existencias x veces al ao. Mientras ms alto sea el ratio implica mayor rapidez
en la venta de su mercadera almacenada, y por consiguiente recupera en menor tiempo el capital invertido.
d) Periodo promedio de inmovilizacin, como su nombre lo indica, promedia el nmero de das que la
empresa demora en vender su stock acumulado. Se deduce dividiendo el nmero de das contenidas
en un ao, entre la rotacin de las existencias.

La empresa demora x das, en vender el stock a sus clientes, es decir, salen al mercado cada x das, en este
sentido, conviene a la empresa que la rotacin sea mayor para incrementar sus ventas y recuperar el capital
invertido en cada unidad con mayor eficiencia.
e)

Rotacin de activos, es uno de los principales ratios o razones financieros, ya que mide la eficiencia
de la empresa para generar ventas, a travs de sus activos, determina el monto total de recursos que
se emplea en la produccin. Se obtiene dividiendo el total de las ventas netas entre el total de activos
promedio.

=
=

+
2

ATp: Activos Totales Promedios

ATi: Activos totales al inicio del periodo
ATf: Activos totales al finalizar el periodo
Si el resultado es mayor a la unidad, quiere decir que la empresa est aprovechando sus recursos disponibles
para generar retornos; en caso contrario, significa que buena parte de los activos no estn generando
beneficios.

RATIOS DE SOLVENCIA, denominados tambin ratios o razones de endeudamiento, son aquellos que
cuantifican la capacidad de la empresa para generar fondos y cubrir sus deudas, las cuales se componen de:
intereses financieros, pago del principal, costo de crditos, etc, de corto, mediano o largo plazo. Adems estas
razones muestran la participacin de los acreedores y los socios respecto a los recursos de la empresa y son:
a)

Apalancamiento financiero, es una relacin que indica el porcentaje de los recursos de la empresa
que son financiados mediante deuda, es decir, expone la proporcin que representa los pasivos del
total de activos.

PT: Pasivos Totales

AT: Activos Totales
Si el resultado es alto, la empresa est empleando ms deuda para financiar sus activos y obtener utilidades.
b) Activo a capital en acciones ordinarias, otra forma de analizar el nivel de apalancamiento, es
cuantificando la cantidad de activos que se pueden financiar con un monto dado de capital en
acciones ordinarias. Para hallarlo, se divide los activos totales entre el capital invertido en acciones
ordinarias.

2=

CAo: Capital en acciones ordinarias

Si el resultado es positivo el apalancamiento es positivo, ya que mientras mayor sea el volumen de activos
financiados, mayor ser el rendimiento del capital propio.
c)

Estructura de capital, es el % que mide el nivel de endeudamiento de la empresa respecto a su

patrimonio neto. Se calcula dividiendo los pasivos totales entre el patrimonio neto total

Las empresas prefieren mantener el valor de esta razn por debajo de uno, ya que su capital propio supera el
monto comprometido con los acreedores, si fuese mayor a 1 mostrara que sus obligaciones superan al
patrimonio, lo que refleja que la empresa este sobre endeudada y encuentre dificultades para acceder a
futuros prstamos.
d) Pasivo total a capital propio, esta razn evala la relacin entre el total adeudado por la empresa, y
los fondos propios para cubrirlos. Se obtiene dividiendo el monto de los pasivos totales entre el
importe del capital propio.

FP= C+Ai+Ca
FP: capital propio
C: capital
Ai: acciones de inversin
Ca: capital adicional
Las empresas ven conveniente que el factor sea menor a la unidad, ya que indica que los recursos que esta
posee, son suficientes para solventar sus pasivos. Si las obligaciones de la empresa exceden a los fondos
propios, se ve en una situacin de riesgo, donde variaciones en la demanda de sus productos o en su
estructura de costos podran llevarla rpidamente a un escenario de prdidas.
e)

Deuda a largo plazo sobre capital propio, su funcin es calcular el grado de endeudamiento de la
empresa en el largo plazo respecto a los fondos propios que posee. Se determina dividiendo los
pasivos a largo plazo entre el capital propio.

En base a la igualdad, un coeficiente menor o igual a 1 muestra que la empresa posee el capital necesario para
compensar los anticipos de largo plazo, en caso contrario, los fondos propios seran insuficientes para cubrir
dichas obligaciones.
f)

ndice estructural, mide el nivel de activos que son financiados mediante el patrimonio neto; es decir,
muestra el margen que la empresa dispone para financiar sus actividades con recursos de los socios.
Se calcula dividiendo el patrimonio neto entre el total de activos.

La empresa busca que este ratio sea alto, mostrara una menor dependencia respecto al financiamiento con
terceros.
g)

Razn de cobertura de intereses, o cobertura de gastos financieros, es una proporcin que mide la
habilidad de la empresa, para efectuar el pago de sus intereses o gastos financieros. Se calcula
dividiendo la utilidad operativa entre el monto por intereses pagados.

Si el resultado es mayor a 1, la empresa podr cubrir sus gastos financieros, en caso contrario el pago de
intereses a terceros no tendr respaldo.
Ratios de rentabilidad, son razones que evalan: por un lado, la capacidad de la empresa para generar
utilidades, a travs de los recursos que emplea, propios o ajenos, y por el otro la eficiencia de sus operaciones
en un determinado periodo.

a) Rentabilidad de activos, o rendimiento sobre la inversin, mide la habilidad de la administracin para

generar utilidades con los recursos que dispone. Se determina dividiendo la utilidad neta entre el
total de activos

=(

Si el coeficiente es alto, entonces, la empresa emplea eficientemente sus recursos y obtiene mayores retornos
por cada unidad de activos que posea. En caso contrario estara perdiendo la oportunidad de lograr mejores
resultados.
b) Rendimiento de capital, mide la eficiencia de la direccin, para generar retornos a partir de los
aportes de los socios, en otras palabras indica el rendimiento obtenido a favor de los accionistas en
un periodo determinado. Se divide la utilidad neta entre el patrimonio neto.

Si el resultado es alto, significa que los accionistas consiguen mayores beneficios de su inversin, si es
contrario revelar que la rentabilidad de los accionistas o socios es baja.
c)

Utilidad por accin, cuantifica la rentabilidad que obtienen los accionistas comunes de la empresa,
por cada accin ordinaria que posean a partir de la utilidad despus de intereses e impuestos. Se
calcula dividiendo la utilidad neta menos los dividendos preferentes entre el nmero de acciones
comunes.

Dp: Pago de Dividendos preferentes

Ac: Nmero de acciones comunes u ordinarias
CAc: Capital en acciones comunes u ordinarias (promedio)
VAc: Valor de las acciones Comunes u ordinarias.
d) Margen de utilidad operativa, esta medida indica la cantidad de ganancias operativas (beneficios
antes de intereses e impuestos) por cada unidad de venta, y se calcula comparando la utilidad
operativa con el nivel de las ventas netas.

Significa que por cada nuevo sol de producto vendido se obtiene una utilidad de S/. ., se espera que este
coeficiente sea alto, con la finalidad de obtener el mayor rendimiento posible sobre las ventas.

e)

Margen de utilidad neta, o tasa de margen neto, es un ratio que relaciona la utilidad neta con el nivel
de ventas netas y mide los beneficios que obtiene la empresa por cada unidad monetaria vendida.
Se obtiene dividiendo la utilidad neta entre las ventas netas.

Mientras ms alto sean los resultados de esta razn, la empresa obtendr mayores ganancias por sus ventas
realizadas.