Aluna: Ana Clara Bernardes Hoffmann.

Matrcula: 13201659.

As conferncias de Bretton Woods ocorreram em julho de 1944, na cidade tambm

chamada Bretton Woods (New Hampshire, EUA) no hotel Mount Washington. Cerca de 730
delegados de todas as 44 naes aliadas (em guerra contra o eixo fascista - inclusive o Brasil)
participaram do evento que objetivava definir os parmetros comerciais e financeiros que
iriam reger a economia aps a Segunda Guerra Mundial, que ainda estava acontecendo. Pela
primeira vez, uma ordem monetria estava sendo totalmente negociada multilateralmente. As
propostas discutidas buscavam estabelecer um sistema monetrio internacional que levasse ao
pleno emprego e a estabilidade dos preos, ao mesmo tempo em que impedisse a imposio
de restries ao comrcio internacional.
Lord Keynes, da delegao britnica na conferncia, props um plano que refletia os
interesses da Gr-Bretanha no perodo ps-guerra. Na poca, o pas tinha dificuldades em
manter a conversibilidade da libra esterlina e produzir supervits em seu balano de
pagamentos, uma vez que o esforo de guerra havia exaurido suas reservas e investimentos. A
preocupao central de Keynes era a de assegurar liquidez ao sistema monetrio internacional
e tambm evitar uma excessiva concentrao de recursos nas mos dos pases credores, como
os Estados Unidos, que retinham posio dominante tanto em termos de reservas de ouro,
como em termos de comrcio internacional. Para atingir estes objetivos, a proposta
keynesiana sugeria a criao de um banco central internacional (International Clearing
Union) capaz de emitir uma nova moeda (bancor) na qual seriam convertidas as reservas de
todos os pases integrantes do sistema. Este montante ficaria depositado no organismo central
e poderia ser utilizado para uma redistribuio de liquidez.
Tal sistema proposto por Keynes refletia uma preocupao com a persistncia de
supervits nas contas de alguns pases, de modo que, para evitar o fenmeno, fazia-se
necessrio que pases credores abrissem mo de sua liquidez compulsoriamente e
financiassem as importaes de pases deficitrios.
Harry Dexter White, economista da delegao norte-americana, props o plano
aprovado ao fim da conferncia. Dado o gap de produtividade existente entre os EUA e o
resto do mundo, no havia desafios a posio dominante do dlar no sistema internacional. A
proposta de uma moeda internacional como o bancor, se adotada, poderia levar a uma eroso
deste poder. O plano norte-americano preteria a criao de um Fundo Monetrio Internacional
que, como uma agncia de poder muito mais limitado que um banco central, se limitaria
correo de desequilbrios temporrios de balano de pagamentos.

Foi estabelecido o padro ouro-dlar. Nele, os Estados Unidos manteriam a

conversibilidade ouro-dlar, enquanto os demais pases manteriam taxas fixas de cmbio em
relao ao dlar. Os integrantes do sistema, ao invs de terem suas moedas convertidas em
uma moeda internacional, depositariam no FMI ouro e quantias em moeda nacional de acordo
com o seu poderio econmico. Em sntese, as taxas de cmbio foram fixadas em dlar,
enquanto o dlar ficaria relacionado ao ouro. Ademais, visando a promoo do comrcio
multilateral, o acordo do FMI tornou as moedas nacionais conversveis. Ou seja, as moedas
agora puderam ser livremente trocadas por outras moedas. Por ser uma das primeiras moedas
conversveis, o dlar passou a ser utilizado em uma grande parte das transaes no sistema.
Como resultado deste arranjo, o Fed (banco central americano) teve a sua poltica
monetria limitada pela obrigao de resgatar dlares da economia em troca de ouro. Devido
experincia do entre guerras, os lderes da poca acreditavam que taxas flutuantes de cmbio
provocariam instabilidades e prejudicariam o comrcio internacional. No obstante, no caso
de desequilbrios que ocasionassem queda expressiva na demanda por produtos essenciais da
economia de determinado pas, a este pas seria permitido um ajustamento da paridade de
cmbio em relao ao dlar.
Tal sistema permitia que pases com desequilbrios considerados graves, como grandes
dficits ou grandes supervits em transaes correntes, recorressem a uma desvalorizao da
moeda, no primeiro caso, ou a uma valorizao da moeda, no segundo caso. Em ambos o
mecanismo gerava crises nos balanos de pagamento. Quando o desequilbrio levantava
suspeitas acerca de uma desvalorizao da moeda, os detentores daquela moeda ficavam
apreensivos e passavam a optar por outras moedas, exaurindo reservas. J quando o
desequilbrio apontava para uma valorizao, o pas em questo passava a ter um problema de
crescimento descontrolado da oferta de moeda e consequente aumento do nvel de preos.
A disfuncionalidade do sistema foi evidenciada nas vrias crises nos balanos de
pagamentos na dcada de 1960 e incio da de 1970. Estas crises, que atingiram pases centrais
como a Gr Bretanha e Frana, prejudicaram a estrutura de taxas fixas de cmbio estabelecida
em Bretton Woods. Em livro publicado em 1960, o economista Robert Triffin demonstrou o
chamado problema da confiana, que previa que, com o aumento dos saldos internacionais
em dlares, os Estados Unidos no mais disporiam de um estoque de ouro capaz de responder
s suas obrigaes caso todos os detentores de dlares buscassem convert-los em ouro.
Sendo o dlar a moeda de reserva internacional, com a acelerao do crescimento
monetrio nos Estados Unidos, houve um aumento nas taxas de crescimento da moeda e da
inflao em outros pases, uma vez que estes pases se veem obrigados a comprar dlares para

manter suas taxas de cmbio. Com isso, o sistema de taxas de fixas foi abandonado
gradualmente, enquanto a paridade ouro-dlar foi abandonada por dificuldades de balano de
pagamentos pelos Estados Unidos em 1971, dando fim ao sistema Bretton Woods.
As instituies estabelecidas em 1944 continuam vigentes no sistema internacional a
despeito de algumas reformulaes importantes. Alm do Fundo Monetrio Internacional, o
GATT (Acordo Geral de Tarifas e Comrcio) continua operante sob a tutela da Organizao
Mundial do Comrcio, buscando a reduo de obstculos ao comrcio internacional. J o
BIRD (Banco Internacional para Reconstruo e Desenvolvimento), hoje integra a estrutura
do Banco Mundial, e continua desempenhando sua funo de auxlio ao desenvolvimento.
Em relao ao Brasil, deve-se notar que os resultados da conferncia no foram
sentidos de imediato no decorrer da dcada de 40. Em um contexto global, os Estados Unidos
aceitaram postergar a implementao efetiva dos princpios da conferncia em razo dos
imperativos do avano da ameaa sovitica sobre o Ocidente. Assim, houve condescendncia
para com a implementao de medidas protecionistas por parte dos pases perifricos. Em
1947, por exemplo, o Brasil introduziu controles administrativos ao comrcio exterior.
No obstante, o governo Dutra adotou algumas premissas liberais estabelecidas por
Bretton Woods no desenho de sua poltica econmica. O pas imaginava viver uma situao
confortvel em termos de reservas cambiais; julgava-se credor dos Estados Unidos em funo
da colaborao oferecida durante a Segunda Guerra Mundial; e, por fim, acreditava que uma
poltica liberal de cmbio seria suficiente para atrair fluxos de investimentos diretos, o que
solucionaria o potencial desequilbrio do balano de pagamentos.
Em diversos momentos da histria econmica brasileira as instituies criadas em
Bretton Woods assumiram papis relevantes. O BIRD (Banco Mundial, mais tarde), teve
papel central no financiamento de programas de desenvolvimento, como os projetos da
CMBEU do governo Vargas e o Programa de Metas de JK. O FMI esteve presente na
imposio de condies concesso de emprstimos economia brasileira em seus momentos
crticos como: na crise de balano de pagamentos que originou o Plano de Estabilizao
Monetria no governo JK; na negociao da crise da dvida externa que acometia o governo
Goulart na ocasio do Plano Trienal; na crisa da dvida externa em 1982; e na crise de 2002.
No mbito do GATT, o Brasil manteve participao limitada nas Rodadas de negociao
Kennedy (1964) e Tquio (1973), mas obteve conquistas importantes. Mais tarde, com a
fundao da OMC a partir da Rodada Uruguai e a criao do Corpo de Soluo de Disputas, o
pas manteve posio ativa em diversos contenciosos relacionados a produtos importantes da
pauta brasileira como o algodo e o suco de laranja.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

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