UNIVERSIDAD TECNOLGICA DE

HONDURAS

ANALISIS FINANCIERO

TAREAS CORRESPONDIENTE AL PRIMER PARCIAL

CATEDRATICO
LIC. FLAVIA ARTEAGA

ALUMNO:
CRISTIAN MAGDIEL GARCIA
200861310017

SABADO 03 DE OCTUBRE DEL 2015

PREGUNTAS DE REPASO (Pag.11)

ANALISIS FINANCIERO
17 De qu actividades financieras el tesorero, o
administrador financiero, es
Responsable para lograr una empresa madura?

Planificacin financiera
Recaudacin de fondos
Toma de decisiones de gastos de capital
Administracin del efectivo, crdito, fondo de pensiones y cambio de
divisas

18 Cul es el principio econmico ms importante que se

aplica en las finanzas
Administrativas?
Anlisis de costos y beneficios marginales; Este principio establece que
deben tomarse decisiones financieras y llevar a cabo acciones slo cuando
los beneficios adicionales excedan los costos marginales.

19 Cules son las diferencias principales entre la

contabilidad y las finanzas con
Respecto a la importancia de los flujos de efectivo y la toma
de decisiones?
Diferencias entre la contabilidad y las finanzas con respecto a la
importancia de los flujos de efectivo
Diferencias
Contabilidad / Finanzas
Genera y reporta datos / Destaca los flujos de efectivo
Mide el rendimiento de la empresa / Mantiene la solvencia de la
empresa
Elabora estados financieros / Registrar ingresos y gastos
Elabora una base de acumulacin / Utiliza una base de efectivo
Diferencias entre la contabilidad y las finanzas con
respecto a la toma de decisiones
Diferencias
Contabilidad / Finanzas
Recolecta datos financieros / Evalan estos
datos financieros
Cumplen con informes requeridos / Generan datos
adicionales
Usan principios estandarizados de datos / Toman decisiones

ANALISIS FINANCIERO
Declaran y pagan impuestos / Utiliza una base de
efectivo

110 Cules son las dos actividades principales del

administrador financiero que
Se relacionan con el balance general de la empresa
Tomar decisiones de inversin
Y tomar decisiones de financiamiento

PREGUNTAS DE REPASO (Pag. 18)

111 Cules son las tres razones bsicas por las que el
incremento al mximo de
Las utilidades es incongruente con el incremento al mximo
de la riqueza?
El tiempo de los rendimientos
Los rendimientos ms altos de los primeros aos se podran reinvertir
para producir ganancias mayores en el futuro
Los flujos de efectivo
Las ganancias por accin (EPS) ms altas no se traducen
necesariamente a un precio ms alto de las acciones
El riesgo
Existe la posibilidad de que los resultados reales difieran con los
esperados, debe haber equilibrio entre el rendimiento y el riesgo

112 Qu es el riesgo? Por qu el administrador financiero

que evala una alternativa de decisin o accin debe
considerar tanto el riesgo como el rendimiento?
El riesgo es un factor importante que se maneja en el tema de finanzas, el
concepto bsico del riesgo es la posibilidad de que los resultados
reales difieran de los resultados esperados. La condicin bsica del
administrador financiero es que exista un equilibrio entre el rendimiento
(flujo de efectivo) y el riesgo. El rendimiento y el riesgo son en realidad,
factores determinantes claves del precio de las acciones, el cual representa
la riqueza de los propietarios o accionistas de una empresa. La relacin
entre el riesgo y el rendimiento es uno de los conceptos ms importantes
del libro. Los inversionistas que tratan de evitar
el
riesgo
exigirn
siempre
un
mayor
rendimiento
por
correr riesgos mayores. El
rendimiento y el riesgo afectan al precio de las acciones de
manera diferente: un flujo de efectivo mayor se relaciona por lo regular con
un precio ms alto de las acciones. Las decisiones o acciones
que
deben
ser consideradas para elegir ganar tomando un riesgo, es
3

ANALISIS FINANCIERO
decir que cuando hay riesgo, los accionistas esperan obtener mayores tasas
de rendimiento sobre las inversiones de mayor riesgo, esto quiere decir que
a mayor riesgo esto genera un precio ms bajo de las acciones, (hay mucho
riesgo, como que puede perder todo o ganar todo, es un riesgo muy alto). Y
a menor riesgo menor tasa sobre las inversiones, si no hay riesgo la tasa de
rendimiento no se ver afectado.

113 Cul es la meta de la empresa y, por lo tanto, de todos

los administradores y
Empleados? Analice cmo se mide el logro de esta meta.
La meta de una empresa, es decir de las partes interesadas; que son los
grupos de empleados, clientes, proveedores, acreedores, propietarios y
otros que tienen una relacin econmica directa con la empresa, es
incrementar al mximo la riqueza de las partes interesadas para quienes se
opera la empresa, esta meta se mide de acuerdo al precio de las acciones
que son las siguientes: tiempo de rendimiento (flujo de efectivo), magnitud
(tiempo) y el riesgo. Comenzamos analizando el tiempo, que est ligado al
rendimiento porque es el que soporta los fondos que recibe, su recepcin de
fondos es ms rpida, es preferible que una ms tarda, para lo cual una
empresa debe saber manejarse con tiempos. Los flujos de efectivo que son
los dividendos que reciben los accionistas, cuando los incrementos de las
ganancias se acompaaran de mayores flujos de efectivo futuros, se
podra esperar un precio ms alto de las acciones. Y por ltimo riesgo, en
este caso se debera tratar de reducir el riesgo, puesto que el incremento al
mximo de las utilidades no logra los objetivos de los propietarios de la
empresa, no debe ser la meta principal de un administrador financiero.

114 Qu es el gobierno corporativo? Cmo lo afecta la Ley

Sarbanes-Oxley de
2002? Explique.
Es el sistema que se usa para dirigir y controlar una corporacin, se conoce
como gobierno corporativo. Define los derechos y las responsabilidades de
los participantes corporativos clave, como los accionistas, la junta directiva,
los funcionarios y administradores. Tambin as las reglas y procedimientos
para la toma de decisiones corporativas .Adems se especifica la estructura
a travs de la cual la empresa determina sus objetivos, desarrolla planes
para lograrlos y establece procedimientos para supervisar el rendimiento.
En respuesta a las revelaciones fraudulentas y conflictos de
intereses, el congreso de EE.UU aprob en julio de 2002, la Ley de
Sarbanes-Oxlay de 2002. La Ley Sarbanes-Oxley de 2002 tiene como
objetivo eliminar los problemas de revelacin de informacin corporativo
y conflictos de intereses. Contiene disposiciones sobre revelaciones
financieras corporativas y las relaciones entre corporaciones, analistas,
auditores, abogados, directores, funcionarios y accionistas, se vera
afectada si se llegara a revelarse lo dicho en un principio
4

ANALISIS FINANCIERO

115 Describa el papel de las polticas y normas ticas

corporativas y analice la relacin que existe entre la tica y el
precio de las acciones.
Las polticas se aplican comnmente a las acciones de los empleados que
tratan con todas las partes interesadas corporativas, incluyendo al pblico.
Las normas ticas tienen como meta, motivar a los participantes
empresariales y de mercado a apegarse tanto a la letra como al espritu de
las leyes y regulaciones relacionadas con la prctica empresarial y
profesional. Anlisis entre la tica y el precio. Un programa de tica
produce varios beneficios positivos. Reduce litigios potenciales y los
costos legales, mantiene una imagen corporativa positiva, estimula la
confianza de los accionistas, gana la lealtad, el compromiso,
respecto de las partes interesadas de la empresa. Estas acciones al
mantener y mejorar el flujo de efectivo y reducir el riesgo percibido, afectar
positivamente el precio de las acciones de la empresa. Por tanto, el
comportamiento tico es considerado necesario para lograr la meta de la
empresa de incrementar al mximo la riqueza de los propietarios.

116 Cmo actan las fuerzas del mercado, tanto el

activismo de los accionistas
Como la amenaza de una toma de control, para impedir o
disminuir el problema de agencia? Qu papel desempean
los inversionistas institucionales en
El activismo de los accionistas?
Una fuerza de mercado son los principales accionistas, sobre todo los
grandes inversionistas institucionales. Entonces, estos tenedores de
grandes bloques de acciones de una empresa ejercen presin sobre la
administracin para que esta se cumpla con sus obligaciones, comunicando
sus inquietudes a la junta directiva de la empresa. Con frecuencia,
amenazan con ejercer sus derechos de voto o liquidar sus inversiones si
la junta directiva no responde de manera positiva a sus
inquietudes. Otra fuerza del mercado es la amenaza de una toma de
control por otra empresa que cree poder mejorar el valor de la empresa
meta, mediante la estructuracin de su administracin, operaciones y
financiamiento. La amenaza constante de una forma de control motiva a la
administracin a actuar en favor de los mejores intereses de los propietarios
de la empresa

117 Defina los costos de agencia y explique su relacin con

la estructura de gobierno corporativo de una empresa. Cmo
puede la empresa estructurar la
Compensacin de la administracin para disminuir los
problemas de agencia?
Cul es la perspectiva actual con respecto a la ejecucin de
muchos planes de
Compensacin?

ANALISIS FINANCIERO
Los costos de resolucin de conflictos entre los accionistas (propietarios) y
agentes son llamados costo de agencia. Y se define como la suma de costos
de inspeccin que asumen los accionistas para impedir los actos
deshonestos de la administracin y el costo de incentivo que pagan para
incrementar al mximo el precio de las acciones. La relacin en ambas es
que el gobierno corporativo garantiza que las cosas se hagan bien y se basa
en principios lgicos como la equidad, la honestidad, la solidaridad y la
justicia, para proteger tanto a sus inversionistas como a otros -aunque esto
implique costos de agencia,( a travs de las funciones del estado) es aqu la
relacin en ambas Se pueden disminuir los problemas de la agencia si los
mercados financiero operaran con eficiencia y mediante el uso de complejos
contratos financieros.

PREGUNTAS DE REPASO (Pg. 25)

118 Quines son los participantes clave en las
transacciones de las instituciones
Financieras? Quines son los proveedores y solicitantes
netos?
Los individuos son los participantes clave en las instituciones
financieras.
Los solicitantes netos son los que piden en prstamo ms dinero del
que ahorran

119 Qu papel desempean los mercados financieros en

nuestra economa? Qu
Son los mercados primario y secundario? Qu relacin existe
entre las instituciones
Financieras y los mercados financieros?
Los mercados financieros son foros en los que proveedores y solicitantes de
fondos realizan negocios directamente
El mercado primario; es el mercado financiero en el que los valores
se emiten por primera vez; es el nico mercado en que el emisor
participa directamente en la transaccin
El mercado secundario; es el mercado financiero en el que se
negocian valores que ya estn en circulacin (aquellos que no son
nuevas emisiones)
Las instituciones financieras participan activamente en los mercados
financieros como proveedores y solicitantes de fondos.

120 Qu es el mercado de dinero? Cmo funciona?

El mercado de dinero es creado por una relacin financiera entre los
proveedores y solicitantes de fondos a corto plazo. El mercado de dinero se
relaciona con los proveedores y solicitantes de fondos a travs de grandes
6

ANALISIS FINANCIERO
bancos de Nueva York y a travs de agentes de valores gubernamentales,
varias empresas de corretaje de valores adquieren instrumentos del
mercado de dinero para revenderlos a sus clientes

121 Qu es el mercado de Eurodivisas? Qu es la Tasa de

Inters Interbancaria
Del Mercado de Londres (LIBOR) y cmo se usa en este
mercado?
Es el equivalente internacional del mercado de dinero nacional.
Es la tasa base que se usa para establecer el precio de todos los
prstamos en eurodivisas

122 Qu es el mercado de capitales? Cules son los valores

principales que se
Negocian en l?
Es un mercado que permite realizar transacciones a proveedores y
solicitantes de fondos a largo plazo.
Los valores clave del mercado de capitales son los bonos (deuda a
largo plazo) y tanto las acciones comunes como las preferentes
(patrimonio o propiedad)

123 Qu papel desempean las bolsas de valores en el

mercado de capitales?
Cmo opera el mercado extraburstil? Cmo difiere ste de
las bolsas de
Valores organizadas?
Las bolsas de valores proporcionan el mercado donde las empresas
obtienen fondos a travs de la venta de nuevos valores y los compradores
de valores los revenden fcilmente cuando es necesario El mercado
extraburstil es un mercado intangible para la compra y venta de valores
que no se cotizan en bolsas organizadas A diferencia del proceso de subasta
de las bolsas de valores organizadas, los precios a los que se negocian los
valores del mercado OTC resultan tanto de las ofertas competitivas como de
la negociacin

124 Describa brevemente los mercados de capitales

internacionales, en particular
El mercado de eurobonos y el mercado internacional.
El mercado de eurobonos es el mercado en el que las corporaciones y
gobiernos emiten generalmente bonos denominados en dlares y los
venden a inversionistas ubicados fuera de los estados unidos
El mercado internacional es el mercado que permite a las
corporaciones vender bloques de acciones a inversionistas de
diferentes pases al mismo tiempo
7

ANALISIS FINANCIERO

125 Qu son los mercados eficientes? Qu determina el

precio de un valor individual en un mercado de este tipo?
Es el mercado que distribuye fondos a los usos ms productivos como
resultado de la competencia entre inversionistas que incrementan al
mximo la riqueza, la cual determina y anuncia los precios considerados
como los ms cercanos a su valor verdadero. Este precio est determinado
por la demanda y la oferta del valor.

PREGUNTAS DE REPASO (Pg. 30)

126 Describa el tratamiento fiscal del ingreso ordinario y el
de las ganancias de
Capital. Cul es la diferencia entre la tasa promedio
impositiva y la tasa fiscal
Marginal?
El ingreso ordinario de una corporacin es el ingreso obtenido a
travs de la venta de bienes o servicios. Y el de las ganancias de
capital es el monto al que el precio de venta de un activo excede el
precio de compra inicial del activo
La tasa promedio impositiva que se paga sobre el ingreso ordinario de
la empresa se calcula dividiendo sus impuestos entre su ingreso
gravable y la tasa fiscal marginal representa la tasa a la que se grava
el ingreso adicional

127 Por qu la exencin de dividendos intercorporativos

hara que las inversiones
En acciones corporativas de una corporacin en otra fueran
ms atractivas
Que las inversiones en bonos?
Los dividendos que la empresa recibe sobre acciones comunes y preferentes
mantenidas en otras corporaciones, y que representan menos del 20% de
participacin en ellas, estn sujetos a una exencin del 70% con propsitos
fiscales

128 Qu beneficios produce la deduccin fiscal de ciertos

gastos corporativos?
Reduce su costo real (despus de impuestos) para la empresa rentable