Mercado de Capitales

MERCADO DE CAPITALES - UNMSM
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS
Mercado de Capitales
Renato Eduardo Anicama Salvatierra
Email: renato.anicama@gmail.com
Mercados Financieros y de
Capitales
ndices Burstiles
Los nmeros ndices son herramientas estadsticas que

permiten medir el cambio relativo que experimenta una
variable durante un determinado perodo;
Mide la variacin en precio, cantidad o valor entre algn
punto anterior en el tiempo (perodo base) y un perodo
dado (usualmente el actual).
ndices Burstiles
Los ndices burstiles son nmeros ndices que reflejan la
evolucin en el tiempo de los precios de los ttulos
cotizados en un mercado.
La muestra de activos que componen el ndice obedece a
ciertos criterios de eleccin que en general tienen que ver
con el volumen negociado y la capitalizacin burstil.
Dado que existen distintos tipos de ttulos cotizados
(acciones, derivados) se pueden calcular diferentes tipos
de ndices, aunque los ms conocidos son los que se
refieren a las acciones.
ndices Burstiles
Los ndices pueden suponer agrupaciones parciales de
valores (sectoriales) o globales (generales).
Tcnicamente son nmeros ndices temporales complejos

y en la mayora de los casos ponderados.
La finalidad de los ndices burstiles es reflejar la
evolucin en el tiempo de los precios de los ttulos
admitidos a cotizacin en Bolsa.
En resumen tratan de reflejar el comportamiento de

todos los valores que cotizan en la bolsa tomados en
conjunto como si fuera una sola unidad.
ndices Burstiles
Proporcionar a los inversionistas y asesores de estos una
herramienta de fcil entendimiento e imparcial para la toma de
decisiones;
Llevar un registro efectivo del movimiento de las transacciones
realizadas;
Analizar mediante una comparacin de historiales entre
diferentes periodos;
ndices Burstiles
Relacionar diferentes instrumentos de inversin en un solo
parmetro de medicin;
Proporcionar una imagen panormica de todo el movimiento
burstil sin tener que analizar las operaciones por detallado;
Representan la evolucin de un mercado en concreto;
Tratar de resumir el comportamiento general de los precios en
una cifra, que sea de fcil lectura, anlisis y comprensin;
ndices Burstiles
Elaboracin
Aunque en general todos los ndices llevan los mismos objetivos

e igual definicin, su elaboracin tiende a cambiar, esto debido
a:
Que su clculo puede ser de tipo Aritmtico donde se utiliza la
Suma y Resta simple para su clculo, asignando una puntuacin
estndar a los instrumentos o empresas que son tomadas en
cuenta para el clculo del mismo, y luego realizando una
sumatoria o resta simple a fin de encontrar las posibles
variaciones;
ndices Burstiles
Elaboracin
Es de tipo Geomtrico donde las operaciones utilizadas son la

Divisin y Multiplicacin porcentual de los puntos asignados a
los instrumentos y empresas seleccionadas;
Puede ser un Combinado de ambos parmetros de medicin
realizando operaciones alternadas entre la aritmtica y la
geometra. La veracidad y objetividad de cada uno depender
de muchos factores entre los que se pueden mencionar:
ndice General de la BVL

Refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las
principales acciones inscritas en Bolsa, en funcin de una cartera
seleccionada, que actualmente representa a las 33 acciones ms
negociadas del mercado.
Su clculo considera las variaciones de
precios y los dividendos o acciones liberadas repartidas, as
como la suscripcin de acciones. Tiene como fecha base 30 de
diciembre de 1991 = 100
La frmula de clculo del IGBVL, que se usa tambin para el
clculo de los dems ndices, es la siguiente:
ndice General de la BVL
IGBVL = ( E (Pin / Pio * Wi * Ci)/ E Wi) *100

E:
Pin:
Pio:
Wi:
Ci:
Sum atoria
Precio de la accin "i" en el da "n"
Precio de la accin "i" en la fecha base
Peso de la accin "i" dentro de la cartera.
Este peso se determ ina segn el m onto
efectivo negociado, la frecuencia y el
nm ero de operaciones que registra el
valor.
Corrector acum ulado por entrega de
acciones liberadas, dividendos en efectivo y
derechos de suscripcin.
ndice Selectivo de la BVL

A partir de julio de 1993, se viene calculando el ndice Selectivo
de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL), indicador que mide las
variaciones de las cotizaciones de las 15 acciones ms
representativas de la Bolsa de Valores de Lima.
Este ndice permite mostrar la tendencia del mercado burstil en
trminos de los cambios que se producen en los precios de las
15 acciones ms representativas.
Al igual que el IGBVL, la base es de 100 y tiene fecha el 30 de
diciembre de 1991.
En lo que respecta a la frmula de clculo del ISBVL, sta es la
misma que la que se utiliza para el IGBVL.
ndices Sectoriales
La cartera de los ndices Sectoriales se determinan en forma

independiente a la del ndice General tomando como base los
puntajes estimados para la determinacin de la cartera del
ndice General.
Los ndices sectoriales estn clasificados en: Agropecuario,

Bancos y Financieras, Diversas, Industriales, Inversiones,
Mineras y Servicios. La Base de estos ndices 30.10.98=100.
ndice Nacional de Capitalizacin - INCA
El INCA es un estadstico que tiene como objetivo reflejar el

comportamiento de los precios de las principales acciones que
cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
El INCA es un ndice de capitalizacin, conformado por un
portafolio diversificado de 20 acciones de empresas peruanas.
Las acciones que forman parte del INCA son las acciones ms
lquidas que cotizan en la BVL y los pesos de las acciones en el
portafolio diversificado se obtienen en base a la capitalizacin
burstil del free-float de estas acciones.
Principales ndices Burstiles

INDICE DOW JONES
El Dow Jones cuenta con tres promedios diferentes: el

Industrial, el de Transporte y el de Utilidades, y cada uno mide
el desempeo de diferentes sectores empresariales.
El DJIA es un promedio ponderado de precios de 30 acciones

de compaas identificadas como "blue chip" (reconocidas por
la calidad de sus productos y servicios, su confiabilidad y su
habilidad para operar eficientemente) que cotizan en el New
York Stock Exchange (NYSE).

INDICE DOW JONES
Este ndice fue creado en 1896 por Charles H. Dow, siendo el

indicador accionario ms antiguo que an se encuentra en
uso.
A pesar del reducido nmero de compaas que lo componen,

este ndice sigue con bastante fiabilidad las evoluciones del
mercado; dado que slo refleja la evolucin de las compaas
de mayor tamao y sin tener en cuenta los dividendos.

La familia de ndices Nasdaq
El Nasdaq Composite Index

El Nasdaq Composite en un ndice de capitalizacin burstil, a
diferencia del Dow Jones, que es un promedio de precios. Este
ndice mide la actividad de todos los ttulos comunes, tanto
domsticos como internacionales, que estn listados en el
Nasdaq.

La familia de ndices Nasdaq
Nasdaq 100 Index
Este ndice fue creado en 1985 y est compuesto por las acciones
no financieras americanas y extranjeras de mayor capitalizacin
burstil listadas en el Nasdaq.
Este ndice incluye 100 de las empresas ms grandes, locales e

internacionales, que cotizan en el Nasdaq y que no pertenecen al
sector financiero. Refleja el desempeo de empresas
pertenecientes al sector de las computadoras, telecomunicaciones,
minoristas / mayoristas y biotecnologa. Las compaas
pertenecientes al sector financiero, incluyendo las de inversin, no
son consideradas en este ndice.

Indice S&P 500
El S&P 500 se calcula mediante una media aritmtica ponderada
por capitalizacin y representa la mayor parte de la capitalizacin
burstil de los Estados Unidos.
El S&P 500 es el ndice ms seguido para tener una idea del
desempeo general de las acciones estadounidenses. Incluye 400
industriales, 20 del sector transporte, 40 de servicios y 40
financieras.

Indice S&P 500
Slo se toman en cuenta empresas estadounidenses.
Vale la pena destacar que el peso de cada accin dentro del
ndice corresponde a la proporcin que representa el valor de
mercado de la empresa dentro del total de las 500 empresas que
conforman el ndice.
El valor de mercado del capital es igual al precio por accin
multiplicado por el nmero total de acciones.

FTSE 100
Conocido como el Footsie, es el ndice de referencia de la bolsa
de Londres. Pondera por capitalizacin y recoge las 100
empresas con mayor capitalizacin negociadas en la Bolsa de
Londres.
El ndice se calcula con base en los 1000 puntos en el 3 de
enero de 1984 .

Indice Nikkei 225
El Nikkei 225 es el principal ndice de Japn que incluye 225
compaas. Este ndice se calcula mediante una media aritmtica
simple, utilizando el sistema Dow y corrigindose por
ampliaciones desde 1991.

Russell 1000, 2000 y 3000:
El 1000 es el ndice de las 1000 corporaciones ms grandes de
EUA; el 2000 es el ndice de las siguientes 2000 ms grandes; el
3000 es el ndice de las siguientes 3000 ms grandes.
Principales ndices Bursatiles

Indice IBEX 35
El IBEX 35 es el ndice oficial del mercado continuo de la Bolsa
espaola y es calculado, publicado y difundido en tiempo real por la
Sociedad de Bolsas.
Es un ndice ponderado por capitalizacin, compuesto por las 35
compaas ms liquidas entre las que cotizan en el mercado continuo
de las cuatro Bolsas espaolas. E Ibex 35 representa un amplio
porcentaje del volumen total contratado en el mercado continuo, y de la
capitalizacin del total de la Bolsa espaola, por lo que es un buen
indicador de la tendencia y evolucin del mercado.

Indice DAX
El Deutscher Aktienindex (DAX) de Alemania se calcula mediante
una media aritmtica ponderada por capitalizacin, e incluye los
30 principales valores cotizados en Francfort, seleccionados por
capitalizacin y contratacin y que operan a travs del sistema
electrnico (IBIS).

Indice CAC 40
El CAC 40 es el principal ndice del mercado francs, que consiste
en la media aritmtica ponderada por capitalizacin.
Incluye 40 valores cotizados en el principal segmento del
mercado de valores de Pars, elegidos por su capitalizacin y
liquidez.

Hang Seng
El ndice Hang Seng, es el principal ndice del mercado de valores
de Hong Kong publicado por el Hang Seng Bank.
El ndice est compuesto por 33 valores, que de forma agregada
representan aproximadamente un 70% de la capitalizacin total
de los valores negociados en la Bolsa de Hong Kong.
36
Investigar :
Comportamiento de los principales ndices burstiles.
Lecturas:
Rol del SMV.
Recomendaciones en Bolsa.
Negociacin en MILA.
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