DECISIONES TICAS Y RACIONALIDAD

El caso de la empresa Enron

Este caso marca un hito muy importante en los EEUU pues para muchos
el desastre ocasionado por Enron fue tan grande que es comparable con el de
las Torres Gemelas, ocurrido meses antes de que estallara todo. Enron, era una
pequea compaa de gas que creci rpidamente y expandi sus negocios
hacia otros rubros insospechados y nuevos hasta tener presencia en cerca de
40 pases, lo cual la haca ver como una empresa innovadora y slida ante los
ojos de todos. Las personas la admiraban, las compaas queran ser como ella
y tambin marcar diferencia porque eso es lo que venda Enron, diferenciacin,
lo cual le ayud a tener una imagen de empresa estable y en crecimiento.
Nadie dudaba de ella, incluidos los auditores y sus empleados, quienes
invertan el dinero de toda su vida en la que sera la inversin del milln, sin
saber la realidad de los hechos. La verdad era que Enron no era la empresa que
se haba encargado de pregonar, estaba teniendo muchas prdidas e incurra
en robos financieros que eran ocultados por los ejecutivos de alto mando. No
obstante, esto no se sabra sino hasta mucho despus cuando la extraeza
sobre sus siempre crecientes ganancias empez a acrecentarse y la presin
termin por hacer que los ejecutivos de Enron revelen su real situacin.

Antecedentes
Enron empez como una pequea empresa proveedora de gas en 1985
en Texas llamada Houston Natural Gas Company (HNG) pero debido a factores
como la cada de la demanda del gas natural y la liberacin de las regulaciones
para su transporte, tuvo que fusionarse con otras empresas para no
desaparecer y por el contrario asentarse mejor en el mercado, y as fue, pues
su fundador Ken Lay tena una visin muy clara, que Enron creciera rpido y
ganara dinero mientras segua creciendo.
Mientras tanto, Lay se haba convertido en EEUU en una especie de
precursor empresarial reconocido por sus ideas sobre la desregulacin, lo cual
lo llev inicialmente a hacerle oposicin al gobierno. No obstante, debido a su
creciente popularidad y a intereses polticos y econmicos tanto de EEUU como
de Lay, ste lleg a tener un puesto no oficial en el gobierno como Embajador
de las Desregulaciones. Para entonces, el ya presidente electo W. Bush
mantena una muy buena relacin de amigos con Lay pues ste haba
financiado gran parte de su campaa poltica, razn por la cual Bush le otorg
muchos beneficios a Enron, como la obtencin de subsidios para la empresa. Lo
cual obviamente dejaba ver el gran poder poltico que posea Enron.
1

Lay y el escndalo aceitoso: Vahalla

Lay tena un objetivo claro, generar cuantiosas ganancias sin importar el
costo. Fue entonces que Borget y Mastroeni, dos corredores de la empresa
Enron Oil Co de la corporacin Enron que se dedicaban a comprar y vender la
energa como si se estuviera en un mercado de futuros no dejaban de ganar
dinero. Para Lay, ellos eran la solucin para las prdidas que venan afrontando
y no pensaba perder la gallinita de los huevos de oro ms bien por el
contrario los animaba a jugar y seguir apostando ms, a pesar de que el banco
Standard Chartered Bank
ya le haba informado de las irregularidades
observadas en sus transacciones como el auto envo de dinero de un banco a
otro. No obstante, no fue sino hasta que se probaron sus delitos por el desfalco
a la empresa que fueron encarcelados.

La ideologa Skilling y su valor-hipottico-a-futuro

El fundador de Enron saba que deba conseguir un reemplazo para
ambos corredores y encontrar un medio para seguirle generando dinero a la
empresa. Con este anhelo contrat a Jeff Skilling, que encontr una nueva
forma de entregar energa, transformndola en instrumentos financieron que
pudieran ser comercializados como acciones y bonos. Pronto Skilling, quien era
un visionario, difundi en Enron la promesa de estabilidad, crecimiento,
innovacin y la existencia de un mundo nuevo. l era el exitoso lder respetado
y querido por todos que haca que las cosas sucediesen, no obstante fue el
causante del primer gran engranaje de la cada de Enron, manejar su
contabilidad como valor-hipottico-a-futuro, el cual consista en anotar todas
las ganancias que se han proyectado tener en el futuro sin importar si el dinero
ya entr a la empresa o todava no, o si se estaban teniendo prdidas. Con ello
se violaban principios bsicos de la contabilidad como realizacin (porque no
se reconocen los hechos econmicos que pasan) y prudencia (porque se
sobreestiman los activos y los ingresos). Esta forma de manejar la contabilidad
era subjetiva y manipuladora, adems de irrealista y no permita tomar
decisiones acertadas.
Jeff asimismo implement el Comit de Revisin de Desempeo que
implicaba calificar a los empleados en una escala del 1 al 5 y despedir al 10%
de ellos, segn l, para incrementar la productividad en la empresa, sin ningn
criterio con sustento. Lo cual visto desde un punto de vista tico y tambin del
de los negocios no es correcto ni rentable pues no motiva al empleado a

trabajar en un buen clima laboral y se viola su derecho a tener estabilidad de

contrato y a no tener un despido arbitrario.

La triloga de la innovacin
Enron, ganadora 6 aos consecutivos del premio empresa ms
innovadora de EEUU por la Revista Fortune no ganaba tal distincin por nada,
pues siempre busc desarrollar nuevas formas de hacer negocio en las
oportunidades que se le presentaban, no obstante lo que le permiti conseguir
sus objetivos fue la liberalizacin. Gracias a que el rubro energtico se
liberaliz a fines de los 80 Enron pudo crecer y sentar las primeras bases
aparentemente slidas de su empresa
para que ya en 1997 con la
liberalizacin de los mercados financieros se fortaleciera ms en el mercado
como un intermediario de productos y servicios. Finalmente, con la
liberalizacin de las telecomunicaciones y en general del boom del internet, a
fines de 1999 Enron se convirti tambin en una empresa de internet
(EnronOnline) y a principios del 2000 en otra de telecomunicaciones (Enron
Broadband Services) con la creencia de que Internet expandira el negocio de
banda ancha. Enron era una triloga energa+trader+Internet que en el 2000 se
convirti en una trading company que utilizaba Internet como plataforma de
negociacin de una infinidad de productos y servicios que van desde la
electricidad, gas, carbn, petrleo, productos refinados, papel, plstico,
petroqumicos, derechos de emisin y banda ancha en cables de fibra ptica,
hasta un total de 800 productos.

El agujero negro de Enron a pesar de sus esfuerzos

El gran problema invisible de Enron fueron sus cuantiosas y constantes
prdidas monetarias, la arrogancia de sus ejecutivos y el mal manejo de las
inversiones. Respecto a este punto sus fracasos ms grandes fueron el
proyecto Dabhol de central elctrica en la India en el que gast $1 billn de
dlares, la gestin de los servicios de abastecimiento de agua en Inglaterra y
Argentina (Azurix) que le cost $ 2 millones de dlares as como su asociacin
con Blockbuster para ser su soporte backoffice pero como su tecnologa era
psima, el trato se rompi rpidamente.
Por otro lado, las excentricidades y falta de compromiso de los ejecutivos
de Enron hicieron que la empresa se hundiera cada vez ms y ms en el hoyo
del cual no pudo escapar a los EEFF de la empresa, ejemplo de ello son los
cargos al gasto que hacan ejecutivos como Lou Pai quien desperdiciaba mucho
dinero en los night clubes.

Enron estaba obsesionado en desarrollar su Poltica de Relaciones

Pblicas para lo cual se publicitaba como sinnimo de innovacin por cuanto
medio pudiese. Esto con el fin de atraer nuevos clientes que quisieran invertir y
adquirir socios capitalistas importantes como bancos a quienes los
enganchaban con la promesa de que haran negocios en el futuro y a cambio
stos le daban amplios crditos financieros. Lo cual estaba tendiendo a crear
una burbuja empresarial similar en impacto a la burbuja inmobiliaria del
2008 pues an se ven sus estragos, ya que la deuda de Enron an asciende a
150 billones de dlares que supera por mucho la deuda externa argentina.
Con su Poltica de Relaciones Pblicas, Enron tambin buscaban
fidelizar empleadosque en sus mejores momentos llegaron a ser 20000- y
mantener a los auditores y otras autoridades alejadas de los registros
contables de la empresa. No podramos decir exactamente en qu momento
Enron tir su xito por la borda. Lo nico que sabemos es que un 2 de
Diciembre del 2001 se declar en quiebra y pas en solo 24 das a perder, al
menos en papeles, todo lo que le cost conseguir en 16 aos. Sin embargo, s
podramos decir que las causas determinantes para que ello ocurra fueron, por
un lado sus dos ejecutivos de alto mando ms destacados, Skilling y Lay, y por
otro la diversidad de mercados en los que la empresa incursion en aras de la
innovacin que evocaba con el nico fin de hacer dinero.

El terrible retroceso
Si bien es cierto que Enron haba logrado mantener alejada de su ncleo
y su situacin financiera a la prensa y opinin pblica, cabe resaltar que las
cosas no marchaban de la mejor manera y esa burbuja no tardara mucho
tiempo en estallar. La deuda que presentaba Enron era gigantesca e iba en
aumento, pero a pesar de esto, los grandes conglomerados financieros
estadounidenses se asociaron de manera fraudulenta para maquillar la
verdad y conseguir que en los libros contables de la empresa los grandes
prstamos aparecieran como pagos por ventas. Con estas maniobras
conseguan declarar como activos lo que realmente eran pasivos, lo que
generaba que el precio de sus acciones aumentara, junto con su capacidad
para solicitar nuevos prstamos al presentar su deuda ms baja de lo que era y
exagerar su flujo de efectivo.
Durante el ao 2000 las acciones de Enron cotizaron su precio ms alto
en Wall Street: $ 90.56 dlares en el mes de Agosto e incluso, Jeff Skilling
predeca nuevas subidas en el futuro prximo lo cual elevara el valor de las
acciones a unos supuestos $ 126 dlares tan slo para el prximo ao. Al 31 de
Diciembre del mismo ao las acciones se haban estabilizado (retrocediendo un
poco en el precio) en $ 83.13 dlares. Para aquel entonces, la capitalizacin
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burstil de la empresa superaba los $ 60 mil millones de dlares, lo cual

indicaba expectativas positivas en el mercado de valores para el futuro.
A pesar de que el futuro segua pareciendo muy prometedor ante los
ojos pblicos, en las oficinas de Arthur Andersen (auditor de la compaa) ya se
debata acerca de un punto crucial en la vida de Enron: las sociedades tanto
creadas como administradas por el ejecutivo financiero de esta, Andrew S.
Fastow. Estas sociedades representaban una piedra angular en la existencia de
Enron debido a que sus transacciones involucraban considerable cantidad de
acciones de la propia Enron y si estos negocios fallaban, el precio de la accin
podra desplomarse y traer consigo abajo a la empresa, lo cual fue
exactamente lo que sucedi. Es a partir de este momento que el precio de las
acciones de la poderosa Enron comienza a retroceder en tiempo rcord y, en
poco menos tiempo de un ao, estas terminan siendo retiradas definitivamente
de la bolsa debido a que haban alcanzado el lmite inferior permitido en Wall
Street fijado en $ 1 dlar.
Al igual que en muchas otras ocasiones, son las causas y los efectos los
que influyeron mutuamente en la cada de Enron. Las acciones cotizadas en
bolsa eran el ms preciado activo de la corporacin pero la continua y
acelerada cada de los mercados burstiles hicieron que su precio retrocediera
a cantidades inimaginables. Debido a que Enron era incapaz de continuar
utilizando sus propias acciones para cubrir sus malas y fraudulentas
inversiones, inevitablemente sus prdidas tendran que ir apareciendo en las
presentaciones trimestrales de sus balances, lo cual empujara el valor de la
accin an ms abajo de lo que se encontraba. El crculo vicioso que se form
debido a esto hizo que las prdidas se retroalimentaran, las cotizaciones fueran
cada vez ms bajas y de esta manera, se firmara el declive de Enron debido a
sus caprichos contables para fomentar de una manera falsa el ascenso
pasado de la compaa.

La cada del gigante

Dynegy, otra empresa comerciante de energa decide adquirir Enron el 7
de Noviembre del ao 2001 por $ 8 mil millones de dlares en acciones, con el
fin de sacarla del agujero negro y sin aparente retorno en el que haba cado.
Poco tiempo despus, el 28 de Noviembre del 2001, Dynegy decide
desvincularse de manera unilateral de la propuesta de adquisicin anterior que
se haba pactado con Enron debido a que esta al verse obligada por la SEC
(Securities and Exchange Commission) a sincerar totalmente sus estados
qued sin flujo de efectivo alguno, con enormes deudas adquiridas e
impagables debido a sus malas prcticas y con una categora crediticia
reducida a nivel de basura en el mercado. Como era evidente ante el mundo,
5

el futuro de Enron estaba totalmente sellado. La quiebra haba le haba llegado

a una de las corporaciones ms grandes y poderosas de Amrica del Norte, ese
mismo da alrededor de las 10:30am se hizo pblica la noticia de la inevitable
cada empresarial de Enron y, al finalizar la rueda diaria del mercado burstil
ese 28 de Noviembre, el precio de las acciones cay hasta la lamentable cifra
de $ 0.61 dlares. Este, claramente fue el fin.
Tras la quiebra de Enron, sus principales acreedores y algunas otras
empresas comerciales vinculadas a sus operaciones sufrieron cuantiosas
prdidas; la deuda se estimaba alrededor de los $ 23 mil millones de dlares.
Esta se convirti en una de las ms grandes (segunda) bancarrotas en la
historia de los EE.UU.
El Departamento de Justicia de los Estados Unidos comienza una
exhaustiva investigacin criminal en el caso Enron el 9 de Enero del 2002. Un
da ms tarde, la Casa Blanca confirma la participacin de Kenneth Lay como
lobby para brindar apoyo a su propia empresa antes de que sta colapsara. El
auditor de Enron, Arthur Andersen, admite tambin que sus empleados
destruyeron documentos confidenciales relacionados a Enron a raz del
escndalo pblico que se gener por el fraude.
El 16 de Enero del 2002, las acciones de Enron son finalmente dadas de
baja de la Bolsa de Valores de New York. Los accionistas de la compaa
registraron prdidas de $ 74 mil millones de dlares en los cuatro aos previos
a la quiebra. Enron acumulaba cerca de $ 67 mil millones de pasivo con los
acreedores y en consecuencia, debi realizar subastas de sus posesiones
materiales e inmobiliarias como empresa para tratar de cubrir dichas deudas.
El 24 de Enero del mismo ao se abre la audiencia en el Congreso de los
Estados Unidos sobre el caso Enron. Un da despus, el ex ejecutivo de la firma,
Clifford Baxter se suicida de un disparo en la cabeza debido a que,
aparentemente, se encontraba profundamente afectado por la quiebra de la
empresa.

La innegable violacin a la confianza del sistema financiero moderno arrastr

consigo resultados devastadores, tanto miles de trabajadores que ahora se
encontraban sin empleo alguno, sin posibilidad alguna de recuperar sus fondos
o pensiones como miles de inversionistas que vieron desaparecer sus ahorros
debido al fraude financiero suscitado por la anteriormente prestigiosa firma de
auditora perteneciente a Arthur Andersen.

Situacin Legal

En Mayo del 2004, ms de 20 mil ex empleados ganaron una demanda

frente a Enron por $ 85 millones de dlares para tratar de compensar los cerca
de $ 2 mil millones que haban perdido concepto de sus planes de ahorro
dentro de la compaa y jubilacin. Al ao siguiente, algunos ex inversionistas
recibieron otro monto por $ 4.2 millones de dlares.
Dos aos despus, el 25 de Mayo del 2006 fueron declarados culpables
de los cargos de conspiracin y fraude el ex presidente de la compaa,
Kenneth Lay y su ex director ejecutivo, Jeffrey Skilling. El 5 de Julio del mismo
ao, Kenneth Lay, quien se enfrentaba a una posible condena de 45 aos de
crcel fallece producto de problemas coronarios. Por su parte, Jeffrey Skilling es
condenado a una pena de 24 aos en prisin el 23 de Octubre de la fecha del
juicio.
Finalmente, en Septiembre del ao 2008, se acord restituir a los ex
accionistas un monto de $ 7.2 mil millones de dlares americanos a partir de
una demanda fundada por un total de $ 40 mil millones de dlares por el
concepto de prdidas acarreadas debido a los sucesos del caso Enron.

Realizado por Silvia Gonzales y Sofa Carranza

1.-Hubo decisiones en la empresa que puedan considerarse inmorales?

Cules? Por qu?
2.-Qu papel juega la racionalidad instrumental en este caso?
3.-Qu tanto influye el contexto econmico, social, cultural- en la toma de
decisiones que realiz Enron?
4.-Qu motivos guiaron a los ejecutivos de Enron a obrar de la manera en que
lo hicieron?
5.-Consideras que este caso tiene que ver con la tica? De ser as, Es un caso
de tica pblica o privada?