Fondos comunes de inversion

Tienden a interesar a pequeos y medianos ahorristas, ya que carecen de dinero o

conocimiento suficiente al invertir junto a otros inversiones.
En el mundo fue concebido mediante 2 sistemas.
Societario: constitucin de una sociedad mediante la cual los inversores seran los socios de
sta. Por lo gral son anonimas.
Contractual: ley 24083, es el sistema que adopta nuestro ordenamiento. Los inversores se
adhieren a un contrato marco (reglamento de gestion).
Otros paises adoptan al fideicomiso o al trust. Nuestro ordenamiento no adopto el fideicomiso
ya que al momento de entrar en vigencia la primera ley de fondos comun de inversion el
fideicomiso no estaba regulado.
Es un PATRIMONIO EN CONDOMINIO INDIVISO
Los inversores son los titulares de esas partes indivisas y el patrimonio esta conformado por
estas y se denominan CUOTAPARTES.
Estos FCI no constituyen sociedades ni tienen personeria jaca. Art 1.
Componentes:
Soc gerente y soc. depositaria (organos, el reglamento se firma por estos)
Inversores/ cuotapartistas: estan adheridos al FCI por un contrato que se denomina
REGLAMENTO DE GESTION.
Reglas del condominio: no se le palican las reglas del codigo civil. El condomino tiene D a uso y
goce de la cosa, que no sucede respecto a inversor, salvo que lo sea en materia de
reglamento.
El D de cualquier condomino a pedir la div de condominio no la tienen los inversores. EN EL
FCI NO TIENEN DERECHO A PEDIR LA DIVISION DE CONDOMINIO.
Los bienen que pueden integrarlo.
Con la reforma se agregan metales preciosos, divisas, derechos y obligaciones derivadas de
operaciones cambiarias, letras y dinero.
Art1 parr 2: para el caso de cantidad maxima se agregan mas.
Tipos:
Abiertos
Cerrados (inmobiliario por ley)
ABIERTOS
Admite el ingreso de cuotapartistas siempre y pueden salir mediante el rescate de sus
cuotapartes.
CERRADOS
Se constituyen por un numero maximo y determinado de cuotapartes, no pueden ingresar mas,
no pueden salir no existe el rescate en cualquier momentodeben esperar o bien hasta que la
DISOLUCION del fondo, o hasta que FINALICE el plan de inversion (segn lo establezca el
reglamento).
Pero existe otra posibilidad en el caso que no se quiera por emdio de las 2 anteriores. Y es
mediante la NEGOCIACION DE SU CUOTAPARTE mediante la oferta pblica en el mdo de
valores, de acuerdo al precio de cotizacion.
Art2 FCI INMOBILIARIO: de tratarse de un fondo cerrado ademas de los bienes del art 1 tb
podrn tener objetos especiales de inversin e integrar su patrimonio con conjuntos
homogneos o anlogos de bienes reales o personales, o derechos creditorios con garantas
reales o sin ellas de acuerdo con lo que disponga la reglamentacin del rgano de fiscalizacin
previsto en el articulo 32 de esta ley (en un 75% segn resolucion de la CNV).
Sociededad generente: sociedad anonima con un objeto especifico, gerenciadores del FCI.
Debe estar autorizada por la comision nacional d evalores.
Tiene que tener un patimonio de 50.000 pesos, pero su patrimonio neto en ningun caso podra
ser inferior a 50.000 dolares.
Art3 tb puede ser una entidad financiera autorizada para actuar como administradora de cartera
de ttulos valores por la ley de entidades financieras.
Estas entidades son: bcos comerciales bancos de inversion compaias financieras.
Funciones:
Administrar el haber de fondo.
Define la politica de inversion.
Ejercer la representacin colectiva de los inversores frente a los 3ros.

Seria un mandato representativo en relacion a los 3ros.

El cuotapartista puede reclamar sus derechos de fondo idividual??? La ley dice que debe ser la
sociedad genrente, otros dicen que no que se estaria violando la constitucin nacional.
Art 4 : responsabilidad por incumplimiento:
Organo de fiscalizacin (sindicatura) mas los otros organos (soc gerente soc depositaria) son
solidarios ante los cuotapartistas.
Factores de atribucin objetivos garantia (sociedades)
Subjetivo culpa dolo socios administradores.
Responsabilidad:
NO HAY RESPONSABILIDAD DE RESULTADO.
Hay una obligacin de medios basta con que los administradores hayan depositado toda la
diligencia.
Prohibicin art 4 2da parte.
Cualquiera que sea el tipo de miembro de las 2 sociedades (depositaria, gerente) desempean
funciones de manera reciproca. El control se ejerce de manera reciproca.
La SOCIEDAD GERENTE puede administrar varios FCI, pero la ley le exige: que le asegure al
inversor la total independencia entre los fondos administrados.
Por cada fondo nuevo que administre aumenta su patrimonio neto un 25%.
La com nac de valores emitira 1 modelo de contrato que todos deben cumplir.
El reglamento le prohibe a la sociedad gerente invertir bienen de un FCI que administre a otro
FCI diferente que este tb administre. Si puede invertir en otro FCI pero q este no administre.
Restriccin de la soc gerente
ARTICULO 7- La gestin del haber del fondo no puede:
a) Ejercer ms del cinco por ciento (5 %) del derecho a voto de una misma
emisora, cualquiera sea su tenencia.
b) Invertir en valores mobiliarios emitidos por la sociedad gerente o la
depositaria, o en cuotapartes de otros fondos comunes de inversin.
c) Adquirir valores emitidos por entidad controlante de la gerente o de la
depositaria, en una proporcin mayor al dos por ciento (2 %) del capital o del
pasivo obligacionario de la controlante, segn el caso, conforme a su ltimo
balance general o subperidico. Las acciones adquiridas en este supuesto
carecern del derecho de voto mientras pertenezcan al fondo.
d) Constituir la cartera con acciones, debentures simples o convertibles u
obligaciones negociables simples o convertibles que representen ms del diez
por ciento (10 %) del pasivo total de una misma emisora conforme al ltimo
balance general o subperidico conocido.
e) Invertir en un solo ttulo emitido por el Estado con iguales condiciones de
emisin ms del treinta por ciento (30 %) del haber total del fondo comn de
inversin.
Inhibiciones
ARTICULO 9- No pueden integrar los directorios de los organismos de
administracin y fiscalizacin de los fondos: las personas sometidas a
interdiccin judicial, los quebrados o concursados no rehabilitados, los menores
o incapacitados, los condenados a penas que lleven la accesoria de
inhabilitacin para el ejercicio de cargos pblicos, o por delitos infamantes y los
infractores a los que se refiere el artculo 35 de esta ley.
Sindicatura como organo de fiscalizacin
ARTICULO 10. - El o los sndicos de la sociedad gerente, uno de los cuales
debe ser contador inscripto en la matrcula profesional respectiva, estn
obligados:
a) A certificar la cuenta de resultados y los estados patrimoniales del fondo en
las pocas previstas en el "Reglamento de Gestin".
b) A vigilar permanentemente el estado de la cartera.
c) A denunciar al organismo de fiscalizacin las irregularidades en que hubiesen
incurrido las sociedades gerente y depositaria.

Se establecen estos deberes sin perjuicio de las funciones que asigna a los
sndicos la Ley de Sociedades Comerciales.
Reglamento de gestion art 11.
Es un contrato PLURILATERAL. Primero firman los organos luego los que participan
(inversores).
Forma: escritura publica o instrumento privado.
Mas otros requisitos (no se cuales son ya fue) luego debe ser inscripto en el REGISTRO
PUBLICO DE COMERCIO.
Art 12 los cuotapartistas no pueden modificar el reglamento (decreto de la comision nacional de
valores).
Modelo del contrato
Clausulas generales:
Son indisponibles a los organos, no se puede modificar solo por decision de la CNV.
Particulares:
Si se puede modificar por la decision de ambos organos pero tb debe ser aprobado por la CNV.
Funciones de la sociedad depositaria.
Custodia de los bienes, valores y elementos representativos de las acciones.
Tiene q controlar los actos de la sociedad gerente.
FCI inmobiliariola sociedad depositaria puede actuar como fiduciaria.
Art 15 prohib de condominio.
Art 16: rescate de cuotas partes para los FCI solamente.
Las cuotapartes se presentan en certificados CARATULARES (existen fisicamente pueden ser
libre// tranferidos depende como fueron emitidos).
ESCRITURALES (no existen fisica// existen en un registro en 1 entidad encargada de llevar
registros).
FCI cerrados : los certificados pueden emitirse en cuotapartes ( valores negociados)
2 clases
Tradicionales: se le otorga a cuotapartista una suma variable que ira en funcion a la evolucion
del Pat Neto del fondo.
De renta: tienen un valor nominal determinado y tienen 1 renta calculada sobre dicho valor
nominal en funcion de los bienes que integran el activo del fondo.
El valor de rescate: FCI abierto se determina segn esten los precios promedios ponderados
o mediditos en el momento del dia en que el mercado cierra las operaciones. Si no hubo
negociacin en el mercado ese dia se tomara el dia siguiente.