FINANCIAMIENTO PARA PYMES

JAVIER GOTTIG

NDICE
Resumen........................................................................................................... 2
I-Introduccin al Financiamiento para Pymes.............................................. 4
II-Marco Normativo.......................................................................................... 5
III-Formas de Financiamiento......................................................................... 7
IV-Financiacin Bancaria................................................................................ 8
1. Financiacin a Corto Plazo.................................................................. 9
A. Acuerdo en cuenta corriente
B. Crdito financiero o amortizable
C. Compra de documentos comerciales
D. Financiacin en cuenta a tasa adelantada con adm. de cartera
E. Prestamos financieros con garanta warrants
F. Factoring
2. Financiacin a Mediano y Largo Plazo............................................. 12
A. Plan Pyme
B. Corporacin interamericana de Inversiones
C. BICE-Norma 007
D. BICE-Bancos
E. Crditos Garantizados por una SGR
F. Leasing
V-Financiacin Privada................................................................................. 18
1. Autofinanciacin
2. Venta de valores
3. Financiacin a travs de proveedores
4. Fondos de Capital de Riesgo
VI-Financiacin Estatal.................................................................................. 20
1. Crditos a tasa subsidiadas
2. Crditos fiscales para capacitacin
3. Programa Iniciar
4. Crditos de las lneas financieras del CFI
5. Sociedades de Garantas Recprocas
6. Fideicomiso
7. Fondo Nacional de Desarrollo para la MiPyME
8. CompreMiPyME
9. Factura de Crdito Conformada
VII-Conclusiones............................................................................................ 25
VIII-Referencias Bibliogrficas..................................................................... 26
IX-Fuentes de Informacin............................................................................ 27

Resumen

Es de conocimiento la crisis econmica por la que atraviesa nuestro pas y las dificultades de
acceso al financiamiento a tasas razonables que enfrentan las empresas para hacer rentable
cualquier actividad, particularmente las Pymes.
Las Pymes se encuentran reguladas por la ley 24.467 de 1995 y la 25.300 de 2000 que
complementa la primera. Estas tienen por objeto promover el crecimiento y desarrollo de las
pequeas y medianas empresas facilitando el acceso al crdito ya sea mediante la creacin de
nuevos instrumentos o a travs de los ya existentes.
Las distintas formas de financiamiento se pueden categorizar en: financiacin bancaria, privada
y estatal.
Los bancos ofrecen crditos a corto y largo plazo. Los productos ofrecidos a las pequeas y
medianas empresas son similares en las distintas instituciones bancarias y generalmente estn
orientados a mejoras o crecimiento en el proyecto actual y no suelen financiar el inicio de las
empresas.
La financiacin privada consiste en otras posibilidades de financiamiento excluidas las
bancarias, como la autofinanciacin, la financiacin a travs de proveedores o los fondos de
capital de riesgo.
El Estado debe participar en el desarrollo y crecimiento de las Pymes por medio de la
implementacin de polticas de inversin, subsidios o beneficios especiales. Si bien el Estado
cuenta con muchos programas de apoyo, muchas veces estos quedan en simples enunciados
o no tienen la celeridad necesaria, la gran dispersin de organismos gubernamentales que
trabajan en esta materia hace que los programas pierdan efectividad.
El problema de financiamiento no slo es responsabilidad de quien debe ofrecer el mismo sino
tambin de quien lo demanda, o sea las propias Pymes. Muchas de ellas son de origen familiar
y presentan conflictos familiares que corren el foco de atencin de sus verdaderos intereses
para centrarse en estos conflictos.
En la era de la globalizacin donde estas empresas deben competir con grandes
multinacionales hace necesario que se manejen profesionalmente, capacitndose, dotndose
de los adelantos tecnolgicos y fijndose un plan de negocios.

Comprender estas dificultades y avocarse a buscar soluciones concretas ser la clave no slo
para salvar a las Pymes sino a toda la economa argentina teniendo en cuenta lo que ellas
representan para la misma.

I-Introduccin al Financiamiento para Pymes

Es de conocimiento la crisis econmica por la que atraviesa nuestro pas y las dificultades de
acceso al financiamiento a tasas razonables que enfrentan las empresas para hacer rentable
cualquier actividad, particularmente las Pymes.
La importancia de las Pymes para la economa argentina queda de manifiesto cuando se
observa que representan el 99,7% de las empresas del pas, que generan el 70,8% del PBI,
que el 95,1% de las empresas del pas son microempresas que generan el 46,6% del empleo y
31,9% del valor agregado. (1)
En la argentina, solo alrededor del 28% del financiamiento del sistema financiero se destina al
sistema productivo. Este monto ha ido decreciendo en los ltimos aos a favor de una
expansin al financiamiento del gobierno y al consumo.
El crdito en la Argentina no alcanza a un 30% del PBI contra un 44% de Brasil, reflejando la
inferioridad de condiciones en lo que a asistencia crediticia se refiere. Cuando se observa la
industria esta diferencia se potencia de un 23% a un 40% en el vecino pas. (2)
En la era de la globalizacin, de la economa a escala, las pymes necesitan financiamiento
para competir.
La competencia lleva al mejoramiento del producto o servicio, de la atencin al cliente, a la
mayor especializacin y a encontrar el nicho en el cual podrn imponer sus ventajas
competitivas, ya sea calidad o precio. Todos los cambios a los que deben enfrentarse derivan
en la necesidad de financiar el capital de trabajo.
Para poder competir en precio se requiere automatizar al mximo las tareas, ahorrar tiempo,
energa y costos. Y para poder comprar en las mejores condiciones de plaza, normalmente
precisan de efectivo o unificacin de pedidos para obtener bonificaciones por volumen de
compra.

II-Marco Normativo
Las Pymes se encuentran reguladas por la ley 24.467 de 1995 y por la 25.300 de 2000 que
complementa la primera.
El objetivo de las mismas es: promover el crecimiento y desarrollo de las pequeas y
medianas empresas impulsando para ello polticas de alcance general a travs de la creacin
de instrumentos de apoyo y la consolidacin de los ya existentes.(3)
Estas enuncian distintos modos de ayuda a las Pymes desde el Estado y los bancos, que
aunque gozan de buenas intenciones no siempre logran su objetivo.
Se facilitara el acceso de la pequea y mediana empresa al crdito establecindose entre
otras facilidades bonificaciones de las tasas de inters, ya sea mediante la creacin de nuevos
instrumentos o a travs de los ya existentes.
...se favorecer con una bonificacin especial a las Pymes nuevas o en funcionamiento
localizadas en los mbitos geogrficos que renan las siguientes caractersticas:
1- Regiones en las que se registren tasas de crecimiento del PBI inferiores a la media
nacional;
2- Regiones en las que se registren tasas de desempleo superiores a la media nacional.
(4)
La bonificacin anteriormente citada ser solventada por el estado nacional y estar
especialmente destinada a:
1- Crditos para la adquisicin de bienes de capital propios de la actividad de la empresa;
2- Crditos para la construccin de capital de trabajo;
3- Crditos para la reconversin y aumento de la productividad debiendo adems
contemplar amplios plazos de amortizacin, tasas comparables a las ms bajas de
plaza y perodos de gracia segn el retorno de la inversin previsto;
4- Crditos para la actualizacin y modernizacin tecnolgica, de procedimientos
administrativos, gerenciales organizativos y comerciales y contratacin de los servicios
de consultora, etctera;
5- Crditos para financiar y prefinanciar las exportaciones de los bienes producidos por
las Pymes.(5)

...el Banco de la Nacin Argentina y el Banco de Inversin y Comercio Exterior instrumentn

lneas especiales para financiar las pequeas empresas. (6)
Tambin se crea la figura de la Sociedad de Garanta Recproca, el Fondo de Garanta para la
Micro, Pequea y Mediana Empresa y el Fondo Nacional de Desarrollo para la Micro, Pequea
y Mediana Empresa (Fonapyme) que profundizar posteriormente.
Los crditos otorgados por la Secretara de la Pequea y Mediana empresa para proyectos de
capacitacin, tienen su sustento en la ley cuando enuncia El Estado de la Nacin continuar
instrumentando y desarrollando herramientas crediticias y de capacitacin especficamente
destinadas a las microempresas.(7)
La resolucin 24/2001 clasifica a las micros, pequeas o medianas empresas, slo en funcin
de sus ventas anuales y no considera la cantidad de personas empleadas ni la cantidad de
consumos de insumos y servicios municipales, provinciales o nacionales.

Cuadro I Categorizacin de las micros, pequeas y medianas empresas segn sus

ventas anuales
Tamao / Sector

Agropecuario

Industria y Minera

Comercio

Servicios

$ 150.000

$ 500.000

$ 1.000.000

$ 250.000

Pequea Empresa

$ 1.000.000

$ 3.000.000

$ 6.000.000

$ 1.800.000

Mediana Empresa

$ 6.000.000

$ 24.000.000

$ 48.000.000

$ 12.000.000

Microempresa

(8)

III-Formas de Financiamiento
Existen distintas formas de financiamiento a las que puede acceder una PyME, que se pueden
categorizar en tres grandes grupos:
1- Financiacin Bancaria
2- Financiacin Privada
3- Financiacin Estatal
Cuando una empresa busca financiamiento deber tener en cuenta:

Sector al que pertenece

Que productos o servicios comercializa

Tamao de la empresa (ventas y patrimonio neto)

rea geogrfica en donde comercializa sus productos o servicios

Gerencia de la compaa

Destino de la inversin

Monto del crdito

En base a estos datos podr determinar cual es la lnea de financiamiento ms conveniente, no

slo por los costos sino por las exigencias del prestamista.
Las necesidades de capital generalmente obedecen a:

Inicio de empresa

Ahogo financiero o econmico

Mejoras o crecimiento en el proyecto actual

Nuevo proyecto de empresa con historia

Para acceder a prestamos hay que convencer al prestamista que confe en la empresa por un
tiempo prolongado. El inversor quiere tener seguridad que va a recuperar el dinero invertido,
deber presentarse un plan estratgico viable y creble.
La viabilidad se prueba demostrando que hay un mercado que compra, capacidad tcnica para
producir y se tiene capacidad de conduccin y de ejecucin.

IV-Financiacin Bancaria
Antes de analizar las distintas alternativas es importante observar los requisitos exigidos
habitualmente por los bancos para el otorgamiento del crdito:

1.- Dos o tres ltimos balances con dictamen de profesional en Ciencias Econmicas y su
firma certificada por el Consejo Profesional.
2.- Datos complementarios del balance general; evolucin patrimonial; origen y aplicacin de
fondos; estructura de costos.
3.- En caso de sociedades formalmente constituida:

Acta de Asamblea de eleccin de actuales autoridades y aprobacin de balances y

distribucin de utilidades

Actas de Directorio con distribucin de cargos

Datos filiatorios y manifestacin de bienes de miembros del Directorio

Ttulos de dominio de la sociedad y miembros del Directorio

4.- Inscripcin en el Registro Industrial de la Nacin (solo industria)

5.- Declaracin Jurada de:

Ventas mensuales de ltimos 12 meses previos a la presentacin

Deudas bancarias y financieras actualizadas con detalle de banco, destino, plazo,

vencimientos, garantas y moneda

Principales proveedores y clientes con indicacin de domicilio y telfono

6.- Comprobacin de la situacin impositiva y previsional:

Inscripcin ante la AFIP

Ultima declaracin jurada anual de Ganancias, IVA e Ingresos Brutos de la sociedad y

bienes personales de los socios

Comprobantes de ltimos 6 pagos mensuales impositivos y previsionales

7.- Solicitud de crdito

8.- Cuando se trata de proyectos por mas de U$S 100.000 deben presentar un proyecto del
negocio (mercado, produccin, administracin) que incluya un cashflow hasta 5 ejercicios
futuros.
Algunos de los requisitos pedidos por los bancos limita la cantidad de empresas con posibilidad

de abrir hasta una cuenta corriente o acceder a un contrato de leasing. El sector Pyme no es
demasiado atractivo para estas instituciones porque resulta tan costoso analizar las carpetas
para el otorgamiento de crditos a las Pymes que a las grandes empresas, y los montos
otorgados a estas ltimas son mucho mayores, adems las Pymes son ms riesgosas, hay que
tener en cuenta que muchas de ellas tienen un plazo de vida inferior a los 3 aos.
Los bancos ofrecen crditos a corto y largo plazo. Los productos ofrecidos a las pequeos y
medianas empresas son similares en las distintas instituciones bancarias y generalmente estn
orientados a mejoras o crecimiento en el proyecto actual y no suelen financiar el inicio de las
empresas.

1-Financiacin a Corto Plazo

A- Acuerdo en cuenta corriente: orientada a resolver situaciones transitorias de iliquidez que
se pueden generar por la operatoria habitual de las empresas. El plazo mximo es de 30 das
pero la renovacin es automtica.
Ventajas: Es una herramienta adecuada y eficaz para las necesidades coyunturales de
financiamiento de corto plazo. Este producto se puede tomar en pesos o en dlares, con una
tasa vencida aplicada sobre los saldos utilizados.
Desventajas: Su uso indiscriminado y convertido en una prctica habitual perjudica el equilibrio
financiero de la empresa. Muchas empresas cometen el error de financiar capital de trabajo de
esta forma.

B- Crdito financiero o amortizable: Dadas las altas tasas de inters de los descubiertos en
cuenta corriente los bancos estn volcando a las empresas a este sistema de prstamos, que
funciona de forma similar al crdito personal para las personas fsicas.
Es un ingreso de fondos para atender necesidades operativas puntuales con vencimiento
programado. Para los bancos tiene el beneficio de asegurarse una devolucin en cuotas del
crdito, aunque muchos bancos aclaran que si una empresa no puede cubrir parte de su
descubierto, difcilmente cumpla con el pago de las cuotas.
Ventajas: el pago mensual de las cuotas puede ir variando de acuerdo al ciclo productivo de la
empresa. Pueden aplicarse a la financiacin de stocks. Las tasas de inters son inferiores a

los descubiertos.
Desventajas: suelen ser en dlares por lo que las empresas asumen el riesgo cambiario y
difcilmente puedan conseguirse plazos superiores a los 180 das.

C- Compra de documentos comerciales (pagars, facturas y prendas) y descuentos de

documentos comerciales: Se transfiere al banco el financiamiento de las ventas de la
empresa. Este producto se puede tomar en pesos y dlares hasta un plazo de 120 das. La
tasa se aplica en forma adelantada.
Ventajas: Constituye una eficaz alternativa de financiamiento para empresas que comercializan
sus productos a plazo.
Desventajas: Para determinados sectores se manejan plazos superiores a los 120 das,
deberan permanecer los documentos en cartera hasta ese plazo para ser entregados al banco.
Adems, los intereses descontados por los bancos quitan todo beneficio a las ventas
realizadas y generalmente las instituciones financieras slo compran documentos de empresas
de primera lnea.

D- Financiacin en cuenta a tasa adelantada con administracin de cartera (cheques de

pago diferido): Orientada a transformar en recursos lquidos los cheques provenientes de las
ventas producidas por la actividad comercial de la Pyme. El plazo mximo de los cheques es
de 120 das. La tasa de inters se cobra en forma adelantada.

E- Prstamos financieros con garanta warrants: Es un mecanismo por el cual se accede a

prstamos garantizados por mercadera. El plazo mximo de los mismos es de 180 das, pero
pueden renovarse.
Este instrumento fue creado por la ley 9.643 de 1914 pero haba dejado de utilizarse por los
desequilibrios de la economa y la inflacin. Desde la vigencia de la ley de convertibilidad
retomo su impulso, se han inscripto en el sistema varias empresas y se ha operado por un
monto mayor a los 2.000 millones de dlares.
Si bien se adapta a todos los rubros productivos en los que exista un stock inmovilizado por
condiciones inherentes a sus productos, forma de venta o elaboracin, casi el 90% son

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productos agrcolas.
Los ttulos son emitidos y respaldados por empresas almacenadoras, sociedades de objeto
especifico, que se responsabilizan de la cantidad y calidad de la mercadera recibida en
depsito.

Estas empresas tienen que dar muestra de idoneidad, seriedad y solvencia

patrimonial. Los almacenes o depsitos para Warrants son custodiados y controlados por las
empresas almacenadoras, en los cuales se depositan mercaderas diversas, con el objeto de
constituirlas en garanta de crditos. No necesariamente deben ser propiedad de la empresa
almacenadora, pueden pertenecer al depositante o un tercero.
Contra la recepcin de la mercadera por parte de la empresa almacenadora, esta emite dos
tipos de certificados, Certificado de depsito y Warrants, en los cuales se vuelcan todos los
datos del depositante, del depsito y de la mercadera, como as tambin el precio de la misma.
El Certificado de depsito, es el ttulo que acredita la propiedad de la mercadera.

El

Warrant, es el titulo de crdito. Con su endoso se transfieren los derechos creditorios de la

mercadera depositada bajo este rgimen.
El titular del Warrant lo endosa a favor del Banco interviniente en garanta de un prstamo o
crdito otorgado.

El endoso queda registrado al dorso del Warrant y del Certificado de

depsito, y en los libros rubricados de la empresa almacenadora. El aforo o proporcin del

valor de la mercadera que representa el monto del crdito y la tasa de inters se pactan
libremente entre el titular del Warrant y el Banco.
Al vencimiento del plazo del crdito, el titular original deber cancelar el prstamo con el Banco,
el cual le devolver el Warrant debidamente cancelado; luego el titular presentar ante la
empresa almacenadora el Certificado de depsito y el Warrant cancelado y est le entregar la
mercadera originalmente depositada.

En caso que el crdito no fuese cancelado al

vencimiento el Banco pedir a la empresa almacenadora el remate de la mercadera.

El

remate es de carcter extrajudicial y no se suspende por muerte del depositante, ni por

concurso o quiebra, ni por otra causa que no sea por orden judicial escrita, previa consignacin
de los fondos adeudados.

El producido del remate debe ser entregado por la empresa

almacenadora al acreedor del crdito, por poseer ste una garanta privilegiada.
Ventajas:

Posibilita la financiacin de capital de trabajo.

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Brinda agilidad para la obtencin de crdito.

Menores costos de financiacin que presentando otras garantas, dado el carcter de

inembargable que tiene este ttulo lo convierte en una garanta privilegiada que vuelve
atractivo el instrumento para las entidades financieras.

Da la posibilidad de brindar garantas a distintos acreedores mediante una divisin de

mercaderas en documentos diferentes.

Permite un gil manejo de la garanta con la posibilidad de liberarla parcialmente.

Posee costos proporcionales segn la operacin.

Permite financiar la retencin de mercaderas en momentos de baja de precios, o

cuando las ventajas de vender a futuro resultan superiores a los costos de utilizacin
de un Warrant (almacenaje+intereses).

F- Factoring: Consiste en la cesin de las cuentas por cobrar o crditos comerciales,

originados por la venta de mercaderas o prestacin de servicios que la empresa realiza, a una
firma especializada en este tipo de transacciones como las entidades financieras, convirtiendo
las ventas a corto plazo en ventas al contado, asumiendo el riesgo de insolvencia del titular y
encargndose de su cobro.
Ventajas: genera liquidez inmediata basada en las ventas, permite a la empresa concentrarse
en el desarrollo de su negocio, posee un cobrador ms eficiente.
Desventajas: tiene un costo elevado, la empresa queda sujeta al criterio de la sociedad factor
para evaluar los riesgos de los distintos compradores.

2-Financiacin a Mediano y Largo Plazo

A-Plan PyME: la mayora de los bancos tienen planes similares. Estn orientados a cualquier
tipo de necesidad del sector, avalada por una garanta hipotecaria o a travs de una Sociedad
de Garanta Recproca. El plazo mximo es de 60 meses y las cuotas pueden ser mensuales,
trimestrales o semestrales.
Ventajas: puede aplicarse a financiar capital de trabajo, reestructuracin de pasivos,
adquisicin de activo fijo, etc., porque al estar garantizado el banco no limita sus fines.

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Desventajas: la Pyme debe ser propietaria o formar una S.G.R.

B-Corporacin Interamericana de Inversiones: financiacin de proyectos de inversin de

pequeas y medianas empresas dedicadas a la actividad productiva. El monto a otorgar es de
hasta 3 millones de dlares por proyecto, con un plazo de 36 a 72 meses en cuotas
semestrales.

C-BICE-Norma 007: financiacin de proyectos de inversin de empresas de todas las

actividades. El monto a otorgar es desde 100.000 hasta 10.000.000 de dlares por proyecto.
El plazo es de 12 a 120 meses y las cuotas pueden ser mensuales, trimestrales, semestrales o
anuales.
D-BICE-Bancos: financiacin de proyectos de inversin de empresas de todas las actividades
econmicas. El monto a otorgar es de hasta 500.000 dlares por proyecto. El plazo es de 12 a
72 meses y las cuotas pueden ser mensuales, semestrales o anuales.

E-Crditos garantizados por Sociedades de Garantas Recprocas (S.G.R.): es una

medida de apoyo a las Pymes para facilitar el acceso al financiamiento. Consisten en crditos
otorgadados por los bancos a las empresas que sean socios partcipes de una Sociedad de
Garanta Recproca (S.G.R.).
Las S.G.R. fueron creadas por la Ley 24.467 y modificadas por la Ley 25.300.

El objeto

principal es el otorgamiento de garantas y asesoramiento tcnico, econmico y financiero a

sus socios partcipes.
Las Pymes cuando solicitan financiamiento en las instituciones bancarias, se encuentran
muchas veces imposibilitadas de acceder al crdito por falta de las garantas necesarias. Con
la creacin de las S.G.R., las pymes asocindose a stas, pueden obtener las garantas
solicitadas por los bancos dado que la S.G.R. garantiza su crdito frente al banco.
Las S.G.R. estn integradas por dos tipos de socios, los socios partcipes son los titulares de
las pequeas y medianas empresas, y los socios protectores, todas aquellas personas que
realicen aportes al capital social y al fondo de riesgo de las S.G.R.
El capital social de las S.G.R. est integrado por el aporte de los socios. La incorporacin de

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los socios protectores no puede exceder el 50% del capital social, y la participacin de cada
socio partcipe no puede superar el 5% del mismo.
Adems, la S.G.R. debe formar un fondo de riesgo con el aporte de los socios protectores.
Existen dos tipos de S.G.R.:

Abiertas: S.G.R. para Pymes de cualquier sector econmico, dedicadas a actividades

comerciales, industriales, agropecuarias y de servicios no financieros. Ej: Garantizar
SGR (socio protector Banco Nacin Argentina).

Cerradas. SGR para Pymes de un sector, o proveedores y/o clientes de una gran
empresa. Ej: Peconfianza (del grupo Prez Companc).

Beneficios de las S.G.R.

Para los socios partcipes:

Mitigar los requerimientos de garantas.

Bajar las tasa de inters de los crditos a las PyMEs.

Mejorar el desempeo de las PyMEs en reas de management, calidad y tecnologa.

Para los socios protectores:

Exencin impositiva a las contribuciones al fondo de riesgo.

Oportunidad de inversin.

En casos especiales, mejorar el desempeo de PyMEs vinculadas

Para las entidades financieras:

Transferencia del riesgo asociado a los crditos PyME. La evaluacin de los proyectos
se encara desde las SGR.

Seguimiento del sujeto de crdito.

Instrumento adecuado para el desarrollo de proveedores y clientes.

F-Leasing: en un contexto competitivo como el actual, la necesidad de renovacin y

actualizacin es vital para el crecimiento de las PyMEs, una de las posibilidades bancarias de
financiacin para bienes de capital se instrumenta por medio del Leasing.
El Leasing es la mejor alternativa para acceder a los bienes de capital que la PyME necesita,
sin realizar la gran inversin de la compra. El problema, ya recurrente, es la capacidad de la
mayora de las pequeas empresas para cumplir los requisitos necesarios para obtenerlo.
Caractersticas del Leasing

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-El tomador del contrato puede ser una empresa o persona fsica con actividad comercial,
industrial, de servicios y/o agropecuaria.
Debe tener una antigedad mnima de 3 aos, con el ltimo balance anual demostrando
utilidades.
A la vez, en algunos bancos se requiere una facturacin anual mnima. En el Bank Boston es
de U$S 250.000
Generalmente los bancos realizan estos contratos con PyMEs vinculadas a stos al momento
de instrumentarlo.
-Las tasas de inters pueden ser fijas o variables
-La moneda utilizada en la operacin es el dlar.
-La periodicidad de las cuotas puede ser mensual, trimestral o semestral. En los Bancos
Francs y Galicia se abonan vencidas, mientras que en el Bank Boston, adelantadas.
-Los gastos de mantenimiento del bien son solventados por el tomador del contrato, como si
fuera el propietario.
-Los Riesgos, Seguros y Gastos le corresponden al tomador del contrato de Leasing, siendo el
beneficiario de las plizas el banco. Deben adicionarse los gastos de inscripcin del contrato en
el registro, patentamiento y seguros que correspondan segn el tipo de bien.
-Plazos de alquiler: Para bienes amortizables en 3 aos, de 19 a 36 meses.
Para bienes amortizables en 5 aos, de 31 a 48 meses.
Para bienes amortizables en 8 aos, de 49 a 61 meses.
Para bienes amortizables en 10 aos, 61 meses.
-A partir del vencimiento del contrato, la empresa puede optar por comprar el bien al precio
previamente pactado; renovar la locacin partiendo de un valor igual al residual; reintegrar el
bien al Banco en buen estado para que ste lo revenda; ceder a un tercero la opcin de
compra.
Fines del Leasing
-Financiacin de inversiones para expandir la actividad de la PyME, debiendo incorporar
nuevos equipos.
-Financiacin de inversiones en bienes para el reemplazo de otros similares con la vida til
agotada.

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-Financiacin del IVA reduciendo el costo real de la financiacin, as como del impuesto a las
Ganancias durante el plazo del contrato.
Beneficios del Leasing
-Se financia el 100% del valor del bien a largo plazo, sin desembolso inicial, por lo cual no
inmoviliza capital.
-La Empresa utiliza el bien recibido en leasing, genera ingresos y luego afronta el pago del
canon. El mismo se abona: en forma vencida y decreciente, bajo el Sistema Alemn de
amortizacin para algunos Bancos (Galicia, Francs, etc.); o en forma adelantada y con cuota
constante bajo el sistema de amortizacin Francs en otras entidades (Bank Boston, entre
otros).
-Permite la renovacin permanente de la tecnologa.
-El canon no est alcanzado por el impuesto a los intereses (operaciones muebles e
inmuebles) y es un gasto deducible para la determinacin del impuesto a las Ganancias en el
plazo del contrato.
-En las operaciones sobre inmuebles, el canon no est alcanzado por el IVA.
-En las operaciones sobre maquinarias y equipos, se financia el IVA de la siguiente forma: Las
empresas que tienen ganancia impositiva porque pueden imputar como gasto el canon en el
plazo del contrato. Las que presentan IVA saldo a favor porque el mismo solamente se
incrementa por la porcin del impuesto que incluye en el canon, con lo cual

reducen

sensiblemente su inmovilizacin en comparacin con la situacin que se planteara si debiesen

comprar el bien y afrontar el 100% del impuesto.
Limitaciones del Leasing
-Para algunos bancos el tomador del Leasing debe ser una empresa responsable inscripta en
el IVA, excluyendo as a las PyMEs monotributistas. Tambin se necesita demostrar una
antigedad mnima de 3 aos con la limitacin antes mencionada; y la presentacin del ltimo
balance con resultados positivos, siendo un documento que los monotributistas no
construyen, y los no acogidos a ese rgimen fiscal probablemente no exhiban utilidades en
sus balances por dos grandes motivos: por no haberlas obtenido, o por evasin al Impuesto a
las Ganancias, dos factores corrientes en la actualidad.
Una facturacin anual mnima de U$S 250.000 es otro de los requisitos que a mi entender
eliminan las posibilidades de las pequeas empresas.

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Implementacin del Leasing

La PyME selecciona el bien, el proveedor, el precio, la forma de pago y tambin los plazos de
entrega. Luego presenta ante el Banco la solicitud del Leasing y cuando la operacin es
aceptada comienza la instrumentacin de la misma que finaliza con la entrega del bien.

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V-Financiacin Privada

La financiacin privada consiste en otras posibilidades de financiamiento excluidas las

bancarias.

1-Autofinanciacin
Es la inversin de los dueos o socios con dinero o bienes no destinados a ese fin en un
principio, o transferidos de otro tipo de inversiones que la Pyme. En este caso juega un papel
importante el costo de oportunidad de aplicar los activos a la empresa en desmedro de la renta
que podra obtener en otros proyectos.
La inyeccin de fondos ser voluntaria si el empresario determina que la proyeccin de
rentabilidad futura esperada coincide con sus expectativas, cuantitativamente y en sus plazos
de concrecin, de ganancia.
En cambio, si el empresario decide invertir como nico recurso de subsistencia de la empresa,
estara realizando una inversin forzosa, que puede jugar tanto a favor como en contra, ya que
no tiene especulacin de beneficio, sino en el todo que forma la empresa y su significado
econmico y general que sta significa para el inversor (motivaciones personales, empresas
familiares, etc.).

2-Venta de valores
Una Pyme excluida del sistema de crditos bancario debe recurrir a la financiacin de terceros,
con tasas superiores a las de plaza. En el mercado, la venta de valores (cheques y pagars) es
de prctica frecuente, con tasas variables segn el riesgo crediticio no slo del firmante sino del
garante (empresa que recibi los documentos y decide cambiarlos).

3-Financiacin a travs de proveedores

Es una forma de financiar la compra de bienes de cambio. Dada la crisis econmica los
proveedores, con un inters por mora o mayor plazo, venden en cuenta corriente a las Pymes,

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que de otra forma no podra hacer frente a la compra de las mercaderas necesarias para
producir o comercializar.
En muchos casos el inters cobrado es menor que el que exigen los bancos porque el aumento
de la competencia fuerza a los proveedores a vender en cuenta corriente.

4-Fondos de Capital de Riesgo

Consisten en la toma de participacin, con carcter temporal y generalmente minoritaria, en el
capital de empresas no cotizadas en Bolsa.
En la Argentina existen al menos 28 fondos de este tipo, en todos los casos aportan
management estratgico o financiero y concentran su bsqueda en

empresas con alto

potencial de crecimiento y aspiran obtener una tasa de retorno superior al 25%.

Dentro de estos fondos se encuentra INVERPYMES, este fondo esta constituido por el Banco
Credicoop, el Banco Ciudad y el BID, y lo administra la empresa espaola High Growth.
Cuenta con 20 millones y apunta a Pymes con una facturacin no mayor a los 5 millones y no
ms de 100 empleados.
El aporte de capital en cada empresa no puede superar 1,5 millones de dlares y se realiza con
la compra de hasta el 49% de las acciones de la empresa asistida.
Se realiza durante un plazo que puede variar ente los 4 y 6 meses una evaluacin histrica,
presente y planes futuros de la empresa, esta informacin se debe reflejar en un plan de
negocios.
La permanencia en la empresa ronda los 5 aos y la prioridad para la recompra de las acciones
es para los dueos.
Ventajas para la empresa (9)

No se requiere de garantas reales.

El empresario conserva el control da a da.

Comparte el riesgo empresarial.

Apoyo en la gestin empresaria.

Aporta mayor credibilidad frente a tercero.

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VI-Financiacin Estatal

El desarrollo, crecimiento y multiplicacin de las Pymes argentinas no slo debe involucrar a

estas y a las instituciones financieras u otros sujetos privados sino que debe haber una
verdadera participacin del Estado, quien debe implementar polticas de inversin, subsidios o
beneficios especiales para impulsar ese desarrollo y crecimiento.

1-Crditos a tasas subsidiadas

Entre las lneas de crditos a tasa subsidiadas se destaca la del Banco Nacin para la compra
de bienes de capital en la cual la Secretara de la Pequea y Mediana Empresa (SePyME)
bonifica hasta un 2% de la tasa nominal y la provincia donde se encuentra radicada la Pyme
otro 2%, debiendo afrontar la firma una tasa nominal anual del 7%. El banco destina a esta
lnea U$S 150.000.000.
El Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires tambin dispone a travs de la Secretara de
Desarrollo Econmico, crditos con tasas subsidiadas. Se trata de financiaciones hasta el
100% del proyecto de la PyME, con un perodo de gracia que llega hasta el ao. Las tasas son
del TNA 8% y el 7% para zona sur. Los plazos de financiacin se convienen hasta por 60
meses y la Secretara ofrece asistencia en las etapas de la precalificacin y de la obtencin de
garantas.
El Banco Ciudad es el encargado de otorgar esta lnea de crdito para las PyMEs a tasas
subsidiadas. Con esta medida habr $ 150 millones disponibles para las PyMEs que quieran
ampliar su negocio o realizar nuevas inversiones.
En este tipo de prstamos, las tasas que el Ciudad ofrece para las PyMEs son del 12% anual, a
un plazo de 60 meses, con un ao de gracia. Para bajar la tasa al 8%, la Secretara de
Desarrollo Econmico del Gobierno de la Ciudad realiza un aporte de 8,5 millones de pesos
para los subsidios. En el caso de las empresas radicadas en el sur, el subsidio ser de 5
puntos, porque el Gobierno porteo quiere impulsar la industria en esa zona.

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2-Crditos fiscales para capacitacin (10)

La Secretara de la Pequea y Mediana Empresa (SePyME) desarrolla desde hace cuatro aos
planes de financiacin de proyectos de capacitacin.
En un principio, los proyectos eran financiados por la propia PyME, quin reciba al finalizar al
plazo unos documentos utilizables para pagar algunos impuestos (Impuesto al Valor Agregado
e Impuesto a las Ganancias, entre otros) por el monto erogado y aprobado previamente por la
SePyME. En la actualidad, la empresa debe hacerse cargo de una parte del costo incurrido en
el proyecto.
El beneficio impositivo cubre los gastos permitidos y efectivamente realizados y hasta un
mximo del 8 % de la masa salarial bruta, se supuso que motivados por la posibilidad de
obtener subsidios mayores, se blanqueara una parte de la poblacin asalariada.
Pueden solicitar su ingreso al rgimen todas las empresas que no presenten deudas fiscales o
previsionales exigibles ante la AFIP, apuntando a que toda PyME deseosa de presentarse ante
la Secretara por este plan regularice los pagos adeudados, inyectando fondos al Estado.
Las empresas interesadas pueden presentarse bajo estas cuatro modalidades existentes:

Proyecto de cesin de una o varias grandes empresas o PyMES para el desarrollo de

iniciativas asociativas.

Proyecto de cesin de cupo de crdito fiscal para capacitacin por parte de una o
varias grandes empresas o PyMES en favor de una o varias PyMES.

Proyecto de cesin de cupo de crdito fiscal para capacitacin por parte de una o
varias grandes empresas o PyMES en favor de una PyME en situacin de crisis o que
haya surgido de una situacin de crisis.

Proyecto individual y/o asociativo de capacitacin de una o varias PyMES.

A excepcin de las cedentes, quedan excluidas del rgimen las personas fsicas o jurdicas que
desarrollen actividades

financieras, inmobiliarias, corretaje de ttulos, seguros privados de

capitalizacin, entidades de pensin

privada abierta, consultora y prestacin de servicios

profesionales, universidades e instituciones educativas, juegos de azar, comercializadoras de

productos importados y empresas de personal temporario.

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3-Programa Iniciar
Este programa es uno de los crditos ms importantes de la Secretara Pyme, est financiado
en un 50% por el BID Y 50% por distintas instituciones financieras.
El programa apunta a los microemprendimientos, el prstamo es hasta $50.000 sin un plazo fijo
de devolucin y a una tasa que vara entre el 8% y 14%. El nico requisito para presentarse en
la licitacin del crdito es que la empresa no supere los $500.000 de facturacin anual y que
est radicada en el pas.

4-Crditos de las lneas de asistencia financiera del Consejo Federal de

Inversiones
El objetivo de estos crditos es financiar la inversin genuina en el sector de la pequea y
mediana empresa, con el propsito de aumentar su competitividad y ampliar su capacidad de
desarrollo.
El perfil de las destinatarias se acota a empresas nuevas o ya existentes, industriales, mineras,
agropecuarias y de turismo, como as tambin de servicios cuando complementen la faz
productiva de dichas actividades, y que se encuadren dentro de los siguientes parmetros
previos al proyecto:

Hasta 100 empleados.

Hasta U$S 5.000.000 en activos productivos.

Hasta U$S 6.000.000 de facturacin anual.

Los crditos pueden destinarse a inversiones en bienes de capital ( hasta el 70% del valor de
adquisicin), o a conformacin de capital de trabajo (hasta el 25% del monto total del crdito).
En ningn caso se financia nicamente capital de trabajo, ni los fondos prestados pueden
aplicarse al pago del Impuesto al Valor Agregado de las inversiones que se realicen con el
prstamo otorgado.
Las tasas de las lneas de crdito que destina a la asistencia financiera para microempresas y
PyMEs, son del 6% anual para las primeras y del 6,2% anual para las ltimas.

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A esta decisin se ha ido sumando la voluntad de los gobiernos provinciales de mejorar an

ms los valores de esas tasas, por lo que afectarn recursos para disminuirlas en un porcentaje
adicional de uno a tres puntos, colocndolas en el orden del 5 al 3% segn el caso.
En los ltimos diez aos, el Consejo Federal de Inversiones (CFI) otorg, dentro de su
programa de asistencia financiera, ms de 4600 crditos para las micro, pequeas y medianas
empresas, por un valor superior a los 145 millones de dlares. Para los prximos dos aos,
segn los convenios suscriptos con las provincias, se aseguran disponibilidades para otorgar
otros casi 170 millones de dlares.

5-Sociedades de Garantas Recprocas (SGR)

A lo expuesto sobre las S.G.R. anteriormente cabe agregar que recientemente se creo el
Fondo de Garantas Pymes (FogaPyMEs) que dispone de $100 millones para reasegurar las
S.G.R. Si bien esta medida es positiva, existen crticas al mismo porque se lo asocia con el
INdeR, instituto reasegurador de nuestro pas que tuvo que ser liquidado.

6-Fideicomisos
Los fideicomisos estn regulados por su contrato de constitucin y por la ley 24441. Consisten
en entes que administran patrimonios independientes de los administradores. El Administrador
Fiduciario ser elegido por concurso entre bancos privados y sociedades inscriptas en la
Comisin Nacional de Valores. El BICE tendr la tarea de desarrollar los mismos orientados a
prestar fondos a MIPyMEs con proyectos que demuestren su viabilidad econmica, su
potencial de crecimiento y sean creadores de empleo. Podrn financiar nuevos proyectos hasta
el 15% del Fondo. La seleccin de los proyectos se realiza por un Comit de Crdito integrado
por un representante del administrador fiduciario y del BICE y sus decisiones son tomadas por
unanimidad.

7-Fondo Nacional de Desarrollo para la Micro, Pequea y Mediana

Empresa (FonaPyME)

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El FonaPyME es un fondo de $100 millones para realizar aportes de capital en empresas

privadas en todo el pas.

Se estima que con estos fondos se podr asistir a unas 500

empresas a un promedio de $200.000 por firma.

Los aportes de capital no podrn superar 70% de la inversin total que requiera el proyecto,
buscando de esta forma que la empresa privada tambin comprometa su dinero en el proyecto.
La participacin del fondo tampoco podr superar el 49% del capital social de la empresa de tal
forma que el dueo conserve el control. Se estima una permanencia en la empresa de 3 a 5
aos y que el producido pase a engrosar el fondo para invertir en otras empresas.

8-CompreMIPyMEs
Esta medida permite a las empresas chicas en las licitaciones del Estado igualar el precio de
las firmas ms grandes cuando la diferencia no supere el 5%.

9-Factura de Crdito Conformada

Recientemente reglamentada, la factura conformada se basa en la exitosa normativa brasilea
(duplicata).
Las empresas que facturen ms de 4 millones de pesos anuales debern entregarles a sus
proveedores un documento como promesa de pago en un plazo concreto, el cual las PyMEs
pueden utilizar para mejorar su acceso al crdito bancario.
La Factura de Crdito podr ser sustituida por el ttulo valor denominado Cobranza Bancaria
de Factura de Crdito, emitido por una entidad financiera autorizada por el Banco Central. El
proveedor podr ir al banco para que le adelante el dinero que figura en la factura, a cambio de
una comisin para la entidad bancaria que a su vez se ocupar de cobrarle al deudor. El
duplicado de la Cobranza Bancaria deber entregarse al comprador o locatario como mnimo
con 15 das corridos de anticipacin a su vencimiento.

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VII-Conclusiones
Las dificultades econmicas por las que atraviesa el pas, sumadas a las debilidades propias
de las pequeas empresas, llevan a las instituciones financieras a proteger sus propios
intereses en desmedro de aquellas, requiriendo garantas cada vez ms exigentes al momento
de la aprobacin de un prstamo. Los altos costos de anlisis para pedidos de crditos de bajo
montos llev a los bancos a desatender las lneas para Pymes por una cuestin de eficiencia.
El Estado, si bien cuenta con muchos programas de apoyo a las Pymes (mas de 81), muchas
veces stos quedan en simples enunciados o no tienen la celeridad necesaria. Cabe recordar
que la reglamentacin de la Ley Pyme 25.300 demor 20 meses. Adems, la gran dispersin
de organismos gubernamentales que trabajan en esta materia hace que los programas pierdan
efectividad.
La legislacin pyme es muy confusa, se conservan tipos societarios que implican lentitud,
costos ocultos e implcitos innecesarios que deben afrontar los cambios y la innovacin
constante de estos tiempos.

La SePyME clasifica a las micros, pequeas y medianas

empresas en funcin de las ventas anuales, lo cual no es suficiente para definir las
caractersticas propias de cada una.
El problema de financiamiento no slo es responsabilidad de quienes deben ofrecer el mismo
sino tambin de quien lo demanda, o sea las propias Pymes. Muchas de ellas de ellas son de
origen familiar y presentan conflictos familiares que corren el foco de atencin de sus
verdaderos intereses para centrarse en estos conflictos.
En la era de la globalizacin donde estas empresas deben competir con grandes
multinacionales hace necesario que se manejen profesionalmente, capacitndose, dotndose
de los adelantos tecnolgicos y fijndose un plan de negocios.
Comprender estas dificultades y avocarse a buscar soluciones concretas ser la clave no slo
para salvar a las Pymes sino a toda la economa argentina teniendo en cuenta lo que ellas
representan para la misma.

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