TRABAJO DE INVESTIGACION

UNIVERSIDAD
ALAS
PERUANAS
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
C.A.P. ADMINISTRACIN Y NEGOCIOS INTERNACIONALES

Contratos FORWARD
PROPIO DE :
PARRILLA CHOQUE YOEL ANTONY
ZELA ESPINOZA LUZ MARINA
DOCENTE

LIC. MARIA ISAVEL TICONA ALTAMIRANO

CURSO

FINANZAS INTERNACIONALES.
CICLO

IX

JULIACA PER
2015

DEDICATORIA

A nuestro docente por su gran apoyo y

motivacin

porque

aprendizaje,
conocimientos

es

un

gua

dndonos

los

para

nuestro

en

el

ltimos
buen

desenvolvimiento en la sociedad.

AGRADECIMIENTO

Primero y antes que nada, dar gracias a DIOS, por estar con nosotros en cada
paso que damos, por fortalecer mi corazn e iluminar nuestra mente y por
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habernos puesto en nuestro camino a aquellas personas que han sido nuestro
soporte y compaa durante todo el periodo de estudio.
A nuestros Maestros quienes me han enseado a ser mejor en la vida y a
realizarnos profesionalmente.
Agradecemos a nuestros padres por el esfuerzo realizado por ellos para

la

culminacin de nuestros estudios, ya que nos brindan el apoyo, la alegra y a la

vez la fortaleza necesaria para seguir adelante.
En general quisiramos agradecer a todas y cada una de las personas
compaeros y amigos. Les agradecemos por habernos brindado todo el apoyo,
colaboracin, nimo pero sobre todo cario y amistad.

Contenido
DEDICATORIA...................................................................................................... 2
AGRADECIMIENTO............................................................................................... 3
Forward Contract (Contrato de Avance)..............................................................4
I.

1.- Modalidades:....................................................................................... 5

II.

2.- Partes Intervinientes en el Contrato:...................................................6

III.

3.- Naturaleza Jurdica.-............................................................................ 6

IV.

4.- Objeto.................................................................................................. 6

V.

5.- Caractersticas..................................................................................... 6
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VI.

5.1. Generales.......................................................................................... 6

VII.

5.2. Particulares:....................................................................................... 7

VIII.

6.- Formalidad. Plazo. Garantas. Conclusin............................................8

IX.

7.- Obligaciones de las Partes...................................................................9

X.

8.- Principales Clusulas:........................................................................10

Forward Contract (Contrato de Avance)

Los Forwards son contratos no sujetos a estandarizacin, es decir, se celebran

segn los requerimientos de las partes hechos a la medida en el que los
contratantes establecen un precio, para un elemento subyacente determinado, el
cual al momento de la ejecucin del contrato ser comparado en funcin del precio
de mercado del referido elemento subyacente, por lo que si el precio pactado es
superior al precio de mercado, el vendedor del contrato se ver obligado a cubrir
diferencia resultante; en el caso que el precio de mercado sea inferior al precio
predeterminado, el comprador del contrato ser el obligado a realizar el pago.
Generalmente en este contrato el pago se ha de realizar por diferencial, siendo
este el nico pago a que se obligan las partes en virtud del contrato. Por ser
contratos no estandarizados, su negociacin se realiza en forma privada fuera del
mercado burstil (Over-The-Counter), solo las partes contratantes (generalmente
entre dos instituciones financieras o entre una institucin financiera y uno de sus
clientes corporativos) fijan los trminos del contrato, de ello se establece que
tampoco exista un mercado secundario para la reventa de un contrato de este tipo.
Las partes en funcin de este contrato adquieren la obligacin de comprar o
vender en un plazo futuro preestablecido, una cierta cantidad de un activo, a un
precio, calidad y lugar especficos. De aqu se concluye que un Forward Contract
es igual a un Future Contract, con la diferencia principal que este ltimo es
estandarizado y se transan en mecanismos centrales de negociacin.

1.- Modalidades: Encuentran una clasificacin prctica de acuerdo al elemento

subyacente sobre el cual se estructuran.
Contratos Forward de Tasas de Inters (Forward Rate Agreement- FRA).
Contratos Forward en Moneda Extranjera (Forward Exchange Agreement FEA)
Contratos Forward sobre commodities.
Contratos Forward de Tasas de Inters (FRA): En el que las partes determinan la
tasa de inters que se va a pagar sobre un prstamo o depsito con vencimiento
establecido en una fecha futura. La mecnica operativa que identifica su
funcionamiento y liquidacin posterior comprende dos periodos:
El Perodo de Espera.- Que comprende desde la fecha de la firma del Contrato
FRA hasta el inicio del perodo de garanta.
El Periodo de Garanta.- Es aquel donde la tasa de inters est garantizada. El
periodo total comprende el periodo de espera ms el periodo de garanta.
Asimismo comprende dos tasas de inters:
Tasa de Inters Garantizado (TG): Referida en el contrato.
Tasa de Inters de Referencia (TR): La del mercado (Euribor, Libro, Mibor)
Contratos Forward en Moneda Extranjera (FEA): Contrato a plazo entre una
entidad bancaria y una empresa sobre la compra o venta a futuro de moneda
extranjera o un tipo de cambio determinado. Como ya lo expresamos,
normalmente, estos casos se presentan en las empresas importadoras, por tanto

ellas desean mantener el precio establecido en la compra de dlares que realizan

en el futuro.
Contratos Forward sobre Commodities: Usando la estructura de los Forward, se
celebran contratos con los mismos elementos y caractersticas, solo que referido a
mercaderas (productos agropecuarios y mineros).

2.- Partes Intervinientes en el Contrato: Es un contrato bilateral (vendedor

comprador)

3.- Naturaleza Jurdica.- Ensea el Profesor Emilio Daz, apoyndose en las

definiciones de Ura y de Snchez Calero que se tratara de Contratos Mercantiles
dentro de estos, contratos bancarios, a pesar que en algunas ocasiones las
contrapartes sean empresas no bancarias.
En cuanto a los caracteres jurdicos podemos citar que se trata de un contrato
conmutativo, oneroso, de ejecucin diferida, atpico, consensual, principal y ad
probationem.

4.- Objeto: Estos contratos a plazo, tienen por objeto la entrega fsica del bien y el
pago de un precio fijado al inicio del contrato, como medio de coberturarse de las
variaciones de precios provocados por el riesgo de mercado.

5.- Caractersticas
5.1. Generales
No se realiza pago alguno sino hasta el final del Contrato.
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No es posible dejar la posicin que se tenga antes del vencimiento, sin la

participacin y autorizacin de la contraparte.
El contrato se ejecuta en la fecha de vencimiento.
En estos contratos se encuentra presente el riesgo de incumplimiento de la
contraparte.

5.2. Particulares:
Forward de Tasas de Inters.
Se destina a la administracin de riesgo de posibles variaciones adversas en la
tasa de inters.
Posibilita fijar el importe de los intereses "a garantizar" para un periodo futuro
determinado.
El comprador de un Forward de tasas de inters, tratar de protegerse contra un
aumento en las tasas que originaria un incremento en sus costos financieros; por
ende, el vendedor de un Forward de tasas de inters, tratar de protegerse contra
un descenso en las tasas que ocasionara una reduccin en su rentabilidad.
Forward en Moneda Extranjera
Permite cobertura nos contra variaciones inesperadas del tipo de cambio.
Se optimiza el control de presupuestos y flujos de caja.
Aseguran precios y mejoran el control de mrgenes.

Permite saber la cantidad y precio de la compra o venta de divisas que se

efectuar en el futuro.

6.- Formalidad. Plazo. Garantas. Conclusin

Formalidad. Es un contrato consensual, ya que para su celebracin slo se
requiere del consentimiento de las partes.
Plazos. Generalmente son contratos a corto plazo (Mx. 1 ao), si se pasa de
ste, su falta de profundidad y valuacin poco atractiva desmotiva su uso.
Garantas. No tiene garantas. Los riesgos de incumplimiento de la parte obligada
a pagar el precio preestablecido no estn adecuadamente protegidos, salvo que
se acuerden medias de seguridad especiales para cada caso, como puede ser el
caso de informacin referida a depsitos en cuenta corriente o lneas de crdito.
Conclusin. Son contratos muy difciles de resolver, debido a que no es posible
abandonar una posicin tomada antes del vencimiento de la fecha de entrega.
Excepcionalmente y mediando acuerdo entre las partes podrn resolverse
remarca Soto V. cabe advertir que en el caso de divisas, se emplea el trmino
resolucin para referirse a la ejecucin de la operacin al vencimiento del contrato,
producindose de esta manera la extincin de la obligacin.
AS TENEMOS QUE EXISTEN DOS FORMAS DE RESOLVER UN CONTRATO
FORWARD EN MONEDA EXTRANJERA.
Por compensacin:

Al vencimiento del contrato se compara el tipo de cambio spot contra el tipo de

cambio forward o el tipo de cambio strike, el diferencial en contra es pagado por la
parte correspondiente.
Por Entrega Fsica:
Al vencimiento el vendedor hace entrega de Moneda Extranjera y el comprador de
los Nuevos Soles, segn el tipo de cambio pactado.

7.- Obligaciones de las Partes.

Vara en funcin del tipo de Forward que las partes estn contratando, pero en
trminos generales "el vendedor se obliga a transferir la propiedad del bien y el
comprador a pagar el precio establecido" (obligaciones de dar: Entrega del bien y
del pago del dinero). Empero, Manini Chung expresa que "... en estos contratos no
hay prestaciones recprocas donde acreedor y deudor encuentren la satisfaccin
de sus respectivos intereses en el bien materia del contrato y en el precio a pagar
por el. Aqu no hay vnculos jurdicos determinados, slo la regla de clculo que
permitir el establecimiento en el futuro de un solo vnculo jurdico (...) sin
embargo, es de considerar que en un Forward si bien no tenemos un comprador y
un vendedor respecto a un bien, s debemos considerar una posicin compradora
y otra vendedora, pero respecto al contrato en s mismo.
Es ah donde encontraremos el inters del acreedor en cada una de las posiciones
y ser sobre un solo bien debido presentando diferentes caractersticas para cada
uno de ellos"

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8.- Principales Clusulas:

Por tener un carcter individual y particular ("contrato a la medida") hay plena
autonoma en su negociacin. Empero ineludiblemente se debe considerar:
Motivo de la Contratacin del Forward.
Objeto del Contrato.
Carcter del Contrato.
Plazo del Contrato.
Obligaciones y Derechos de las Partes.
Clusula Penal Moratoria.
Clusula Arbitral, Judicial.
Domicilio.

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