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SEGUNDA PARTE

CAPITULO DOS
ANALISIS DE RENTABILIDAD

INTRODUCCIN
Las razones de rentabilidad, tambin llamadas de rendimiento se emplean para medir la eficiencia de la
administracin de la empresa para controlar los costos y gastos en que debe incurrir y as convertir las ventas
en ganancias o utilidades.
Tradicionalmente, la rentabilidad de las empresas se calcula mediante el empleo de razones tales como rotacin
de activos y margen de ganancias. La combinacin de estos dos indicadores, explicados ms abajo, arroja
como resultado la razn financiera denominada "Rendimiento sobre la inversin" (RSI) y mide la rentabilidad
global de la empresa. Conocido como el mtodo Dupont, es una forma de integrar un indicador de rentabilidad
con otro de actividad para establecer de donde proviene el rendimiento sobre la inversin: o de la eficiencia en
el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad generado por dichas ventas.
Este indicador seala al inversionista la forma como se produce el retorno de la inversin realizada en la empresa, a travs de la rentabilidad del patrimonio y del activo total.

Que es anlisis de rentabilidad


La importancia del anlisis de la rentabilidad viene determinada porque,
aun partiendo de la multiplicidad de objetivos a que se enfrenta una
empresa, basados unos en la rentabilidad o beneficio, otros en el
crecimiento, la estabilidad e incluso en el servicio a la colectividad, en
todo anlisis empresarial el centro de la discusin tiende a situarse en
la polaridad entre rentabilidad y seguridad o solvencia como variables
fundamentales de toda actividad econmica.
La base del anlisis econmico-financiero se encuentra en la
cuantificacin
Del binomio rentabilidad-riesgo, que se presenta desde una triple
funcionalidad:
Anlisis de la rentabilidad.
Anlisis de la solvencia, entendida como la capacidad de la empresa
para
Satisfacer sus obligaciones financieras (devolucin de principal y gastos
financieros), consecuencia del endeudamiento, a su vencimiento.
Anlisis de la estructura financiera de la empresa con la finalidad de
comprobar su adecuacin para mantener un desarrollo estable de la
misma. Es decir, los lmites econmicos de toda actividad empresarial
son la
Rentabilidad y la seguridad, normalmente objetivos contrapuestos, ya
que la rentabilidad, en cierto modo, es la retribucin al riesgo y,
consecuentemente, la inversin ms segura no suele coincidir con la
ms rentable. Sin embargo, es necesario tener en cuenta que, por otra
parte, el fin de solvencia o estabilidad de la empresa est ntimamente

ligado al de rentabilidad, en el sentido de que la rentabilidad es un


condicionante decisivo de la solvencia, pues la obtencin de rentabilidad
es un requisito necesario para la continuidad de la empresa
ANALISIS DE RENTABILIDA
La capacidad que tiene la empresa para obtener utilidades o su
rentabilidad, es la efectividad real de la misma, la cual depende de la
eficiencia y eficacia de sus operaciones as como de los medios o
recursos que dispone. El anlisis de rentabilidad se concentra
principalmente en la relacin entre los resultados de las operaciones
segn se presenta en el estado de resultado y los recursos disponibles
para la empresa como se representa en el balance general.
Razn de Ventas netas entre activos
La rotacin de activos mide la eficiencia con la cual se han empleado los
activos disponibles para la generacin de ventas; expresa cuantas
unidades monetarias (pesos) de ventas se han generado por cada
unidad monetaria de activos disponibles. En consecuencia, establece la
eficiencia en el empleo de los activos, por cuanto los cambios en este
indicador sealan tambin los cambios en dicha eficiencia. Sin embargo,
ante la presencia de inflacin, el resultado tiende a presentar
distorsiones, por cuanto las ventas representan un flujo y se registran en
moneda de poder adquisitivo promedio del perodo analizado. En
cambio, los activos estarn valorados a su costo de adquisicin, lo que
produce una sub-estimacin en el poder de generacin de ventas por
cada peso invertido en activos. Al eliminar el efecto de la inflacin y
corregir en consecuencia la mezcla de monedas de distinto poder
adquisitivo, este indicador tender a incrementarse y, lo que es ms importante, permitir un mejor anlisis de la eficiencia de la empresa, al
poderse comparar los resultados con otras empresas del mismo sector y
entre distintos perodos:
VER ARCHIVO DE EXCEL (Razn de Ventas netas entre activos)

Tasa de rendimiento neto de sus activos

VER ARCHIVO DE EXCEL (Tasa de rendimiento neto de sus activos)


Tasa de rendimiento operacional de sus activos

VER ARCHIVO DE EXCEL (Tasa de rendimiento operacional de sus


activos)
Tasa de Rendimiento del patrimonio

VER ARCHIVO DE EXCEL (Tasa de Rendimiento del patrimonio)

Tasa de Rendimiento del patrimonio de los accionistas comunes

VER ARCHIVO DE EXCEL (Tasa de Rendimiento del patrimonio de


los accionistas comunes)
Utilidad por accin comn

VER ARCHIVO DE EXCEL (Utilidad por accin comn)


Razon precio-utilidad
Mide el precio de una accin dividido entre la utilidad por accin (ltimos
doce meses). Es decir, el precio que los inversionistas estn dispuestos

a pagar por una accin calculado como el nmero de veces de la utilidad


neta.
Y esto qu quiere decir?
Nos dice el nmero de aos que nos tomara recuperar el monto de
nuestra inversin, sin rendimiento alguno, si las utilidades se
mantuvieran iguales a las de los ltimos doce meses y esas utilidades
fueran pagadas como dividendos a los accionistas. Claro que los precios
cambian todo el tiempo y tambin las utilidades, as que este nmero
cambia todo el tiempo.
Tiene otra interpretacin, ms subjetiva pero ms til, ya que nos da
una perspectiva del potencial esperado de la empresa en el mercado. A
mayor la razn, mayores las expectativas de los inversionistas respecto
al crecimiento de las utilidades
VER ARCHIVO DE EXCEL (Razon precio-utilidad)