El apalancamiento, en trminos financieros, se refiere a la deuda o el prstamo de

fondos para financiar la compra de los activos de la empresa. Los dueos de negocios
pueden utilizar ya sea deuda o capital para financiar o comprar activos de la compaa.
El uso de la deuda, o apalancamiento, aumenta el riesgo de quiebra de la compaa. Sin
embargo, tambin aumenta los rendimientos de la empresa, concretamente el
rendimiento sobre el capital. Esto es as porque, si la financiacin de la deuda se utiliza
en lugar de la financiacin de capital, entonces capital del propietario no se diluye
mediante la emisin de ms acciones.
Los inversores en un negocio como empresarios pueden de utilizar la financiacin de la
deuda, pero slo hasta cierto punto. Ms all de cierto punto, los inversores se ponen
nerviosos cuando hay demasiada financiacin de la deuda, ya que eleva el riesgo de
incumplimiento de la empresa.

Tipos de apalancamiento

Hay tres tipos de apalancamiento:

Apalancamiento operativo
El anlisis del punto de equilibrio nos muestra que hay esencialmente dos tipos de
costos en la estructura de gastos de una empresa: los costos fijos y costos variables. El
apalancamiento operativo se refiere al porcentaje de costos fijos que tiene una empresa.
Dicho de otra forma, el apalancamiento operativo es la proporcin de los costos fijos a
costes variables. Si una empresa de negocios tiene una gran cantidad de costos fijos, en
comparacin con los costos variables, entonces se dice que la empresa tenga un alto
apalancamiento operativo.
El apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero se refiere a la cantidad de la deuda en la estructura de
capital de la empresa de negocios. Mientras que el apalancamiento operativo determina
la mezcla de activos fijos o maquinaria y equipo utilizados por la empresa, el
apalancamiento financiero se refiere a cmo la empresa va a pagar todo eso o a cmo
se financiar la operacin.
El uso de apalancamiento financiero, o la deuda, en la financiacin de operaciones de
una empresa, puede mejorar realmente el retorno de la empresa a la equidad y el
beneficio por accin. Esto se debe a que la empresa no est diluyendo las ganancias de
los propietarios mediante el uso de la financiacin de capital. El exceso de
apalancamiento financiero, sin embargo, puede conducir al riesgo de impago y la
quiebra.
Apalancamiento total
El apalancamiento total es la cantidad total de riesgo al que se que enfrenta una
empresa. Tambin puede ser visto, desde una perspectiva de balance, como la cantidad
total de apalancamiento que se puede utilizar para magnificar los retornos de un
negocio. El apalancamiento operativo aumenta los rendimientos de los activos fijos. El
apalancamiento financiero aumenta los rendimientos de la financiacin de la deuda. El
apalancamiento combinado es la suma de estos dos tipos de apalancamiento o el
aumento total de los retornos.

Para qu sirve el apalancamiento financiero?

Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir ms dinero del que realmente
tenemos y as podemos obtener ms beneficios (o ms prdidas) que si hubiramos
invertido solo nuestro capital disponible. Una operacin apalancada (con deuda) tiene
una mayor rentabilidad con respecto al capital que hemos invertido. Esto se puede
hacer por medio de deuda o a travs de derivados financieros.
Cuanta ms deuda se utilice, mayor ser el apalancamiento financiero. Un alto
grado de apalancamiento financiero conlleva altos pagos de inters sobre esa deuda, lo
que afecta negativamente a las ganancias.

El grado de apalancamiento se suele medir en unidades fraccionadas. Un

apalancamiento de 1:2 por ejemplo, significa que por cada euro invertido se est
invirtiendo dos euros, es decir, la deuda es tambin de un euro. Apalancamiento 1:3 es
que por cada euro invertido hay dos euros de deuda, la capital propio supone el 33% de
la inversin.

Ejemplo de apalancamiento financiero

Supongamos que queremos comprar acciones de una empresa y disponemos de
10.000 que hemos ahorrado. Las acciones tienes un precio de 1 por accin, por lo que
podramos comprar 10.000 acciones. As que compramos 10.000 acciones a 1. Pasado
un tiempo, la acciones de esta empresa se sitan a 1,5 por accin y decidimos vender
10.000 acciones por 15.000. Al final de la operacin ganamos 5.000 con una inversin
de 10.000, es decir, obtenemos una rentabilidad del 50%.
Pero y si hubisemos decidido apalancarnos y pedir dinero prestado:
Digamos que conseguimos pedir prestado al banco un crdito por 90.000 y podemos
comprar 100.000 acciones por 100.000. Pasado un tiempo, la acciones de esta
empresa se sitan a 1,5 por accin, as pues nuestras 100.000 acciones pasan a valer
150.000 y decidimos venderlas. Con esos 150.000 vamos a pagar los 90.000 del
crdito que pedimos, ms 10.000 en concepto de intereses del crdito. Al final de la
operacin tenemos 150.000-90.000-10.000= 50.000, es decir, que si no lo contamos
sobre los 10.000 iniciales, tenemos unos beneficios de 40.000. Esto es, una
rentabilidad de un 400%!!
Y si las acciones en vez de subir a 1,5, bajan a 0,5.
Pues ocurrira que tendramos 100.000 acciones valoradas en 50.000, con lo cual no
podramos ni siquiera hacer frente a los 90.000 del crdito ms los 10.000 de
intereses. Acabaramos sin dinero y con una deuda de 50.000, es decir, perdemos
60.000. Pero si no hubisemos pedido prestado dinero y bajaran las acciones solo
hubiramos perdido 5.000.

Vamos a ver grficamente la rentabilidad que tendramos segn sea una operacin con
apalancamiento financiero o no dependiendo del precio de la accin.

Llegados a este momento, parece que quedan bastante claras las ventajas y
desventajas de realizar operaciones con apalancamiento financiero.
Como ltimo inciso, es muy importante tener en cuenta el grado de
apalancamiento, no es lo mismo cuando la deuda supone el 90% de la operacin como
en el ejemplo visto (poco real), que cuando supone un 50%. A mayor grado de
apalancamiento, la rentabilidad puede ser mucho mayor, pero el riesgo tambin.
1.

2.

Separa el costo total del negocio en sus componentes de gasto individuales. Por
ejemplo, si un negocio incurri en costos de US$3200 en una combinacin de renta,
utilidades, trabajadores y materiales, enlista cada componente y su valor.

2
Se para todos los componentes de gasto que ocurrieron independientemente de los nmeros
de produccin y smalos para determinar el total de costos fijos. Un mtodo simple para
determinar si una cuenta de gastos se debe considerar como costo fijo es pensar si ocurre
aunque el negocio no produzca unidades. Por ejemplo, el negocio an debe pagar la renta
incluso aunque no est en actividades para ese mes, lo que significa que la renta es un
costo fijo.

3.

3
Resta el total de costos fijos del costo total para producir los costos variables totales. Los
costos variables totales se pueden dividir entre el nmero de unidades producidas para
poder calcular los costos variables promedio incurridos por unidad, que es una figura ms
til.

4.

Los puntos relevantes se deben referir al rango relevante de los costos variables, que es una
preocupacin debido aquel promedio del costo variable no es necesariamente el mismo que
el costo variable incurrido por unidad. Los costos variables incluyen todos los gastos que
cambian dependiendo del nmero de unidades producidas, pero eso no significa que tales
gastos estn amarrados al mismo nmero de unidades. Por ejemplo, los costos de
materiales se elevan para cada unidad producida, por el costo de rentar una pieza
importante de equipo tal vez slo se eleve por centenas de unidades producidas. Determinar
el rango del cul costo variable es aplicable se puede hacer examinando la cantidad que los
costos variables incrementan con cada unidad adicional producida.