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Corra el mes de mayo 2012. Luis Valdez, Gerente Financiero de Cia Minera
Chanchamayo SAC (en adelante CMCh) se encontraba bastante preocupado. La
empresa haba financiado inversiones que se llevaron a cabo en el ao 2010 con
una emisin de bonos por US$20 millones. Estos bonos fueron emitidos en una
poca en que las tasas de inters estaban altas. A la fecha, las tasas de inters
estaban con una importante tendencia a la baja.
Ftima Zegarra, funcionaria de un importante banco de inversin, se haba puesto
en contacto con Luis Valdez, y le haba sugerido que evale la posibilidad de
efectuar una nueva emisin de bonos (a una tasa de inters ms baja), usando los
fondos para recomprar la emisin del ao 2008. De esta manera podran reducir
los costos financieros, que era de los objetivos establecidos por el Directorio.
Hace una semana, Luis se haba reunido de manera informal con dos directores
para revisar esta posibilidad, los que se mostraron muy receptivos. Es ms le
pidieron que examine a detalle esta posibilidad y le pidieron que convoque al
Directorio para dentro de 2 semanas para examinar este asunto.
Importe emitido
Modalidad
Tasa de inters
Cuotas
Plazo
Colocacin
Gastos de emisin
US$ 20 millones
Bullet maturity
9.0% anual
Semestrales
8 aos
98.5% del valor par descuento
1.5% del valor par
Los auditores externos recomendaron que con fines tributarios, el descuento y los
gastos de emisin se deban amortizar a lo largo de la vigencia de los bonos. El
contrato de emisin de estos bonos inclua la posibilidad de recompra, siempre y
cuando se pague una prima equivalente al 4% del valor par de los bonos. Las
condiciones de recompra eran potestad del emisor, y deberan ser aceptadas por
los bonistas.
Importe a emitir
Modalidad
Tasa de inters
Cuotas
Plazo
Colocacin
Gastos de emisin
US$ 20 millones
Bullet maturity
7.0% anual
Semestrales
6 aos
A la par
1.25% del valor par