Espacio Fiscal y

Asociaciones PblicoPrivadas: Oportunidades,

Riesgos y Gestin Fiscal
Gustavo Garca
Principal Technical Lead Fiscal Economist
Fiscal and Municipal Management Division (FMM)
Institutions for Development Department (IFD)

Espacio Fiscal, Inversin Pblica y Asociaciones

Pblico-Privadas en Amrica Latina y el Caribe
Por qu y para qu necesitamos espacio fiscal en LAC?
El ahorro y la inversin pblica y privada en LAC.
Crecimiento y brechas de calidad en infraestructura pblica
para la competitividad.

Espacio fiscal, ahorro e inversin pblica: algunas

aclaraciones.
Oportunidades y riesgos de las APPs.
Gestin de la inversin pblica y riesgos fiscales de las
APPs.
Marcos legales y regulatorios.
Conclusiones

Espacio Fiscal, Inversin Pblica y Asociaciones

Pblico-Privadas en Amrica Latina y el Caribe
Por qu y para qu necesitamos espacio fiscal en
LAC?
El ahorro pblico en LAC es extraordinariamente bajo y
no cambi sustancialmente con el boom de los precios
de las materias primas.
La inversin pblica es en consecuencia muy baja,
aunque supera los niveles de ahorro pblico.

Tambin hay problemas de calidad y productividad de la

inversin pblica para la competitividad internacional.
La limitacin para crecer y la trampa del ingreso-medio
en LAC: hay que invertir ms y mejor para crecer ms.

Componentes del Ahorro Domstico en LAC

LAC: Ahorro Domstico (% del PIB)

25

4.9

20
3.6

2.5

0.9

1.7

16.5

16.2

5.8

2.6

5.7

2.6

1.6

3.6

4.4

3.5

2.7

13.9

14.6

15.1

2011

2012

2013

15

10
15.2

15.2

2000

2001

16.1

17.0

17.6
15.7

15.0

16.3

15.1

2002

2003

2004

2005

2006

Privado

Fuente: WEO 2014

2007

Pblico

2008

2009

2010

La Inversin Total y sus Componentes en LAC

LAC: Inversin Total (% del PIB)

25

5.8

20
4.5

4.4

4.6
4.9

4.8

4.9

5.5

4.3
6.2

6.5

6.4

6.4

6.1

15

10
16.5

15.8

14.5

14.6

15.6

2002

2003

2004

16.5

16.2

16.5

17.6
13.6

14.2

14.9

15.1

15.1

2009

2010

2011

2012

2013

0
2000

2001

2005

2006

Privada

Fuente: WEO 2014

2007

Pblica

2008

LAC-7: Inversin Total (% del PIB)

30

25
5.1
4.9

20
3.8

4.5

3.8

3.7
4.0

5.5

3.9

5.5

5.6

5.8

5.8

3.7

15

10
16.6

16.4

14.3

14.3

2002

2003

16.0

16.5

17.4

18.3

2004

2005

2006

2007

19.7
16.1

17.1

17.9

18.1

17.7

2009

2010

2011

2012

2013

0
2000

2001

Privada
Fuente: WEO 2014

Pblica

2008

LAC-7: Inversin Total y sus Componentes (% PIB)

30.0
25.0
20.0
15.0

2.7
3.7
3.8

3.2
3.8

2.7

2.6

4.0

3.7

3.2
3.7

3.6
4.5

3.6
4.9

3.8

2.7
5.1

3.9

5.5

3.0

3.4

2.8

5.5

5.6

5.8

2.8

5.8

10.0
5.0

14.7 14.7 15.8 13.4 14.1 14.5 15.2 14.3

13.0 13.2 11.6 11.8 12.9 12.9

0.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Inv. Privada Domstica
Fuente: WEO 2014

Inv. Pblica

IED

LAC-9: Inversin Total y sus Componentes (% PIB)

30.0
25.0
4.0
3.0

20.0
3.5
15.0

3.4

3.4

3.3

2.6
4.0

2.7
3.7

3.0

3.5
4.4

3.7

3.5
5.0

3.2

3.1

2.7

3.0

2.9

6.1

6.3

6.0

5.9

6.4

5.7

3.9

10.0
5.0

15.1
13.1 13.9 14.3 14.6 14.0
12.8 13.1 11.7 11.5 12.8 12.8 14.3 14.3

0.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Inv. Privada Domstica
Fuente: WEO 2014

Inv. Pblica

IED

LAC-REC: Inversin Total y sus Componentes

(% PIB)

25.0

20.0
4.7

5.2

3.1
4.3

3.4

4.4

4.3

4.9

4.6

3.4

2.8

2.8

3.4
5.2

15.0

2.8

4.5

3.2

6.2

4.8

7.0

7.6

8.3

7.8

7.9

2.8

8.0

2.7

8.1

10.0

5.0

13.1
12.4 11.4
11.9
11.7 11.0 10.7
11.5
11.3
11.3
11.0
11.0
10.9
10.1

0.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Inv. Privada Domstica
Fuente: WEO 2014

Inv. Pblica

IED

LAC: Ahorro Pblico e Inversin Pblica

(% del PIB)
7
6.4
6.5
5.8

6
4.9

5
4.5

4.6

4.9

4.8

6.2

6.1

5.5

4.4
4.3

5.8

5.7

4.9
2

6.4

4.4

3.6

3.6

2.7

2.6

2.6

2.5

3.5

1.7

1.6
0.9

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Ahorro Pblico

Fuente: WEO 2014

2007

2008

2009

2010

Inversin Pblica

2011

2012

2013

Espacio Fiscal, Inversin Pblica y Asociaciones

Pblico-Privadas en Amrica Latina y el Caribe
Por qu y para qu necesitamos espacio fiscal en LAC?
El ahorro y la inversin pblica y privada en LAC.
Crecimiento y brechas de calidad en infraestructura pblica
para la competitividad.

Espacio fiscal, inversin pblica y APPs: algunas

aclaraciones necesarias.
Oportunidades y riesgos de las APPs.
Gestin de la inversin pblica y riesgos fiscales de las
APPs.
Marcos legales y regulatorios.
Conclusiones

LAC-7: Ahorro Domstico (% del PIB)

30

25

4.7
20

2.0

5.1

3.0

4.1

19.0

19.3

19.4

20.6

19.7

2003

2004

2005

2006

2007

1.3

5.0

2.8

2.4

1.5

2.3

19.5

20.1

19.8

20.3

19.9

19.3

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2.0

0.7

15

10

18.0

20.2

17.9

-0.5

-5
2000

2001

2002

Privado
Fuente: WEO 2014

Pblico

LAC-9: Ahorro Domstico (% del PIB)

30

25
4.8
20
1.7

0.1
0.7

3.1

4.1

5.4

5.6

2.3

3.1

3.8

3.3

2.7

1.7

15

10

17.7

17.3

2000

2001

19.1

17.8

18.3

18.7

19.7

18.9

18.7

19.5

18.9

19.2

18.9

18.5

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

0
2002

Privado
Fuente: WEO 2014

Pblico

Asia Emergente: Ahorro Total (% del PIB)

40

35
9.4

30
25

6.2

5.8

6.0

7.5

7.5

9.1

23.8

24.1

24.5

24.1

24.2

23.9

-6.8

-6.6

-6.3

-7.5

-7.1

-7.9

2000

2001

2002

2003

2004

2005

7.7

5.3

7.5

10.7

9.4

8.0

7.7

23.4

25.1

25.1

20
15
10

25.8

28.0

26.9

26.8

21.7

5
0
-5

-10.2

-9.0

2006

2007

-6.3

-7.1

-7.5

-6.4

-5.5

-4.9

2008

2009

2010

2011

2012

2013

-10
-15

Privado
Fuente: WEO 2014

Pblico

Externo

Asia Emergente: Inversin Total (% del PIB)

30

25

20

8.2

9.7

8.7

9.3

7.5

8.0

8.8

8.8

8.2

8.4

8.2

8.2

7.7

16.9

18.1

17.3

18.0

18.2

19.2

16.3

18.1

19.6

17.3

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

8.2

15

10
15.1

14.6

14.4

14.7

2000

2001

2002

2003

Privada
Fuente: WEO 2014

Pblica

Espacio Fiscal, Inversin Pblica y Asociaciones

Pblico-Privadas en Amrica Latina y el Caribe
Por qu y para qu necesitamos espacio fiscal en LAC?
El ahorro y la inversin pblica y privada en LAC.
Crecimiento y brechas de calidad en infraestructura pblica
para la competitividad.

Espacio fiscal, inversin pblica y APPs: algunas

aclaraciones necesarias.
Oportunidades y riesgos de las APPs.
Gestin de la inversin pblica y riesgos fiscales de las
APPs.
Marcos legales y regulatorios.
Conclusiones

Indice de Calidad de la Infraestructura en LAC, OECD y Asia Emergente

(1=extremadamente pobre y de bajo desarrollo; 7=amplia y eficiente bajo
estndares internacionales), promedio 2008-2013
OECD
Em. Asia

5.4
4.3

Promedio LAC

3.7

Barbados
Chile
El Salvador
Panam
Trin. y Tob.
Guatemala
Jamaica
Uruguay
Mxico
Surinam
Honduras
Guyana
Ecuador
Costa Rica
Rep. Domin.
Colombia
Brasil
Argentina
Per
Nicaragua
Bolivia
Venezuela
Paraguay
Hait

5.7
5.4
4.6
4.6
4.4
4.4
4.2
4.1
4.0
3.8
3.6
3.6
3.5
3.5
3.5
3.4
3.4
3.3
3.3
3.0
3.0
2.8
2.4
1.9
1

Min

Fuente: World Economic Forum

Max

Brecha de Infraestructura en Pases Seleccionados de LAC*

(ndice, base 1990=100)

Fuente: Perrotti y Sanchez (CEPAL, 2011)

* Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Mxico, Per y Venezuela

Espacio Fiscal, Inversin Pblica y Asociaciones

Pblico-Privadas en Amrica Latina y el Caribe
Espacio fiscal y APPs: Algunas aclaraciones necesarias.
Qu entendemos por espacio fiscal?
Capacidad de un gobierno de proveer bienes y servicios
pblicos sin comprometer la sostenibilidad de su posicin
financiera.
Capacidad de aumentar el gasto pblico sin alterar la
sostenibilidad fiscal intertemporal.
Nos referimos a la sostenibilidad fiscal a la Blanchard: la
deuda se mantiene estable como proporcin del PIB a lo
largo del tiempo.

Espacio Fiscal, Inversin Pblica y Asociaciones

Pblico-Privadas en Amrica Latina y el Caribe
Oportunidades y riesgos fiscales de las APPs:
El volumen de recursos para ampliar el espacio fiscal es
muy amplio, particularmente si consideramos la inversin
extranjera.
Las ventajas de la iniciativa privada en trminos de
eficiencia y capacidad y calidad de gerencia.
Los retos del financiamiento: no siempre en ms barato
que la garanta soberana.
Tambin y hay propensin al riesgo si el marco legal y
regulatorio no es apropiado.
Intereses particulares vs el inters pblico.

Espacio Fiscal, Inversin Pblica y Asociaciones

Pblico-Privadas en Amrica Latina y el Caribe

Oportunidades y riesgos fiscales de las APPs:

Pasivos contingentes y propensin a exagerar las
necesidades reales o demandas insatisfechas.
Si las APPs terminan generando pasivos a cargo del
gobierno (deuda pblica), no se ha generado espacio
fiscal, sino un gasto financiado con endeudamiento
adicional y con elevados costos transaccionales, por
lo que puede resultar ineficiente.
En algunos casos, esa inversin no hubiese tenido
lugar, si inicialmente no hubiese sido impulsada por
intereses especficos.

Espacio Fiscal, Inversin Pblica y Asociaciones

Pblico-Privadas en Amrica Latina y el Caribe
Gestin de la inversin pblica y riesgos fiscales de
las APPs:
Planificacin estratgica, marcos fiscales de mediano plazo e
inversin pblica.
Planes de inversin y modalidades de financiamiento, incluidas
las APPs.
Necesidad de prevenir y cuantificar los riesgos fiscales en las
APPs.
Garantas implcitas y explcitas.
Pasivos contingentes y sostenibilidad fiscal.

Transparencia, incluida el open contracting y la extensin de

las garantas explcitas.

Espacio Fiscal, Inversin Pblica y Asociaciones

Pblico-Privadas en Amrica Latina y el Caribe

Marcos legales y regulatorios:

Consistencia entre diversas leyes y marco gobernante de
las APPs.
Modalidades de financiamiento de la inversin inicial y
garantas pblicas.
Mecanismos de resolucin de conflictos explcitos.
Plazos de recuperacin de la inversin inicial por el
inversionista privado y plazo de ejecucin y pago de
garantas pblicas que se hagan efectivas: flujos y saldos
en VPN.
La dimensin subnacional y garantas implcitas.

Espacio Fiscal, Inversin Pblica y Asociaciones

Pblico-Privadas en Amrica Latina y el Caribe
Conclusiones:
LAC necesitan aumentar la inversin y calidad en
infraestructura pblica para crecer ms y competir mejor.
Dadas las restricciones fiscales de mediano plazo, las
APPs representan una alternativa viable para aumentar el
espacio fiscal para la inversin en infraestructura.
Las ventajas de la iniciativa privada en recursos,
disponibles, eficiencia y gerencia.
Para minimizar los riesgos fiscales (pasivos contingentes
y conflicto de intereses), las APPs deben tener un
adecuado marco fiscal, legal y regulatorio.