MACROECONOMIA

BASICOS

PIB
EL PRODUCTO INTERNO BRUTO ES LA
SUMATORIA DE LOS BIENES Y SERVICIOS
FINALES PRODUCIDOS POR UNA ECONOMA
AL INTERIOR DE SUS FRONTERAS, AL VALOR
DE MERCADO, DURANTE UN PERODO
DETERMINADO .
ESTE INDICADOR MIDE LA CAPACIDAD
PRODUCTIVA DE UNA ECONOMA Y POR LO
TANTO PERMITE MEDIR SU CRECIMIENTO.
2

COMPONENTES DEL CICLO

EXPANSIN
AUGE
RECESIN
DEPRESIN
3

INFLACIN

Es la tasa de crecimiento promedio de los precios de la canasta de bienes y servicios

de un perodo a otro y se mide a travs del ndice Nacional de Precios al Consumidor
(INPC) que estima y publica quincenalmente el Banco de Mxico.
Para elaborar el INPC cada mes se recopilan 170,000 cotizaciones de productos
especficos, los cuales se agrupan en 313 conceptos genricos.
El patrn de comportamiento de los precios que se incluyen en el INPC no es igual
para todos los productos que lo integran.

INFLACIN SUBYACENTE
ES UNA MEDIDA DE LA TASA DE INFLACIN QUE EXCLUYE LOS
PRECIOS VOLTILES EN UN INTENTO POR REVELAR LA TENDENCIA
INFLACIONARIA LATENTE.
EN TRMINOS PRCTICOS ES LA INFLACIN QUE SURGE DE ELIMINAR
PRECIOS DE ALIMENTOS Y COMBUSTIBLES QUE SON REGULARMENTE
LOS MS VOLTILES.

DESEMPLEO

Para conocer el nivel de desempleo que existe en Mxico, el Instituto

Nacional de Estadstica, Geografa e Informtica (INEGI) estima
mensualmente la:
TASA DE DESOCUPACIN ABIERTA (TDA)
La Tasa de desocupacin abierta (TDA) es la proporcin de personas
desocupadas abiertas respecto a la poblacin econmicamente
activa (PEA).
POBLACIN ECONMICAMENTE ACTIVA (PEA)
Personas de 14 o ms aos de edad que durante el periodo de
referencia tuvieron o realizaron una actividad econmica (poblacin
ocupada) o buscaron activamente hacerlo (poblacin desocupada
Mdulo 1
abierta),
siempre y cuando hayan estado dispuestos a trabajar en7 la
semana de referencia.

TIPOS
DESEMPLEO POR FRICCIN: SURGE DE LA ROTACIN NORMAL DEL TRABAJO, EN
DONDE LAS PERSONAS ENTRAN Y SALEN DE LA FUERZA LABORAL
DESEMPLEO ESTRUCTURAL: OCURRE CUANDO SE DAN CAMBIOS EN LA TECNOLOGA O
EN LA COMPETENCIA INTERNACIONAL
DESEMPLEO CCLICO: ES EL DESEMPLEO QUE SURGE CUANDO TENEMOS CICLOS
RECESIVOS Y EXPANSIVOS.
DESEMPLEO NATURAL: SURGE DE FRICCIN Y CAMBIO ESTRUCTURAL, ES EL
PORCENTAJE DE DESEMPLEO RESPECTO A LA FUERZA LABORAL.
PLENO EMPLEO ES LA SITUACION EN LA CUAL LA TASA DE DESEMPLEO ES IGUAL A LA
TASA DE DESEMPLEO NATURAL.

TASA DE CRECIMIENTO
CMO SE CALCULA UNA TASA DE CRECIMIENTO?

TASA DE CREC.= ((DATO FINAL- DATO INICIAL)/

DATO INICIAL)*100

Mdulo 1

CMO SE CALCULA EL PIB?

ENFOQUE DE INGRESO
ENFOQUE DE GASTO
Mdulo 1

10

ENFOQUE INGRESO
El Valor Agregado (VA) de una economa se distribuye entre
los factores de produccin que participaron en su generacin
(trabajo y capital) y el gobierno que tambin particip a travs
de los servicios pblicos ofrecidos. As, el VA se convierte en
los sueldos y salarios que reciben los trabajadores y
empleados (familias); en las utilidades que reciben las
empresas y en los impuestos que reciben los gobiernos.

Mdulo 1

11

ENFOQUE INGRESO

Por lo tanto, el clculo del PIB a travs del enfoque

de ingreso incluye al ingreso de los agentes
econmicos que participan en la produccin de los
bienes y servicios de la economa, tal y como sigue
en forma reducida:

SUELDOS Y
SALARIOS
(FAMILIAS)
Mdulo 1

UTILIDADES
(EMPRESAS)

IMPUESTOS
(GOBIERNO)

12

ENFOQUE GASTO
En este enfoque se incluye al sector externo pues una parte importante de los bienes y
servicios consumidos en el pas son producidos en otros pases, mientras que otra
parte importante de los bienes y servicios producidos en el pas son vendidos a otros
pases.
Por ello, para conocer realmente el PIB es necesario sumar lo que demandan del pas
los agentes extranjeros (exportaciones) y restarle lo que el pas demanda de otros
pases (importaciones).
A la suma de toda la demanda de bienes y servicios producidos en el pas que realizan
los agentes nacionales y extranjeros menos la demanda de bienes y servicios
extranjeros que realizan los agentes nacionales se le llama Demanda Agregada (DA), y
tiene los siguientes componentes:
Gasto de
las
familias

Gasto de
las
empresas

Gasto
del
gobierno

Gasto de los
agentes
extranjeros en
B. y S.
nacionales

CONSUMO
PRIVADO
Mdulo 1
(C)

INVERSIN
(I)

GASTO
PBLICO
(G)

EXPORTACIONES
(X)

Gasto de los
agentes
nacionales
en B. y S.
extranjeros
IMPORTACIONES
13
(M)

ENFOQUE DE GASTO
DEMANDA AGREGADA
CONSUMO
PRIVADO
(C)

INVERSIN
(I)

GASTO
PBLICO
(G)

EXPORTACIONES
(X)

IMPORTACIONES
(M)

Lo que se puede abreviar en la siguiente expresin

PIB = DA = C + I + G + X M
Mdulo 1

14

TIPOS DE PIB
ES IMPORTANTE DISTINGUIR ENTRE PIB NOMINAL (O A PRECIOS CORRIENTES) Y PIB REAL
(O A PRECIOS CONSTANTES). DEMOS LA DEFINICIN DE AMBOS:

PIB NOMINAL (O A PRECIOS CORRIENTES): ES EL VALOR MONETARIO DE TODOS LOS

BIENES Y SERVICIOS DE CONSUMO FINAL PRODUCIDOS POR UNA ECONOMA DURANTE
UN PERIODO DETERMINADO DE TIEMPO (UN TRIMESTRE, UN SEMESTRE O UN AO),
CALCULADO UTILIZANDO LOS PRECIOS DE MERCADO DE ESE MISMO PERIODO.
PIB REAL (O A PRECIOS CONSTANTES): ES EL VALOR MONETARIO DE TODOS LOS BIENES
Y SERVICIOS DE CONSUMO FINAL PRODUCIDOS POR UNA ECONOMA DURANTE UN
PERIODO DETERMINADO DE TIEMPO (UN TRIMESTRE, UN SEMESTRE O UN AO),
CALCULADO UTILIZANDO LOS PRECIOS DE MERCADO DE UN PERIODO BASE FIJO.

Mdulo 1

15

CMO FUNCIONA LA ECONOMA?

Mdulo 1

16

RELACIONES BSICAS
PIB

DA

DEMANDA
AGREGADA

CONSUMO
PRIVADO

Mdulo 1

INVERSIN

GASTO
PBLICO

EXPORTACIONES

IMPORTACIONES

17

CONSUMO
CONSUMO

PROPENSIN
MARGINAL A
CONSUMIR
(PMC)

INGRESO
DISPONIBLE
(Yd)

INGRESO
(Y)
Mdulo 1

IMPUESTOS
(T)

18

INVERSIN

INVERSIN

EXPECTATIVAS
(e)

Mdulo 1

TASA DE
INTERS
(i)

IMPUESTOS

(T)
19

GASTO PBLICO
GASTO PBLICO

IMPUESTOS
(T)

Mdulo 1

DEUDA
PUBLICA
(Dp)

20

Tipo de cambio nominal

El mercado de divisas es el espacio virtual en donde se determina el tipo de cambio
nominal (TCn), que expresa el valor de una moneda en trminos de otra.

Mdulo 1

21

Tipo de cambio nominal

TIPO DE
CAMBIO
NOMINAL
( TCn )

OFERTA
DE DIVISAS
(Ds)
Mdulo 1

DEMANDA
DE DIVISAS
(Dd)
22

EXPORTACIONES
EXPORTACIONES

TIPO DE
CAMBIO
(TCn)

Mdulo 1

INGRESO
EXTERNO
( Y* )

23

IMPORTACIONES
IMPORTACIONES

TIPO DE
CAMBIO
(TCn)

Mdulo 1

INGRESO
DISPONIBLE
(Yd)

PROPENSIN
MARGINAL A
IMPORTAR
(PMm)

24

PIB

DA

PMC

Yd

Xn

Dp

Mdulo 1

25

Yd

PMm

TCn

Y*

CURVA DE PHILLIPS
Desempleo

5.0
4.0
3.0
2.0
1.0

1.0

2.0

3.0 4.0

5.0

6.0

7.0

Inflacin
A mayor crecimiento econmico (menor desempleo) mayor inflacin y a menor crecimiento
(mayor
Mdulo 1desempleo) mayor inflacin.
26

Teora cuantitativa del dinero

La teora cuantitativa del dinero afirma que los cambios en la oferta de dinero (Ms)
afectan al nivel de precios, veamos:
Supongamos que existe una economa tan sencilla que solamente produce ganado
vacuno y utiliza el cacao como dinero. Esta economa produce 10 vacas, por lo tanto,
el Producto Interno Bruto (PIB) es:

PIB = 10 vacas
Por otro lado, supongamos que en esta economa existen 100 semillas de cacao
como dinero en manos del pblico, es decir la oferta de dinero (Ms).

Ms = 100 semillas de cacao

De lo anterior podemos inferir que si solamente existen 100 semillas de cacao para
pagar las 10 vacas que se han producido en esta economa, entonces el precio de
cada vaca ser de $ 10 pesos.
Mdulo 1

Precios = Ms / PIB = 100 / 10 = $ 10.00 pesos por vaca.

27

Teora cuantitativa del dinero

AUMENTO EN LA CANTIDAD DE DINERO
Supongamos ahora que una buena cosecha de cacao aumenta la cantidad de
semillas de cacao a 200 y, por lo tanto, aumenta el dinero en manos del pblico (Ms).
Entonces el precio de cada vaca cambia de la siguiente manera:

Precio = Ms / PIB = 200 / 10 = $ 20 pesos cada vaca

DISMINUCIN EN LA CANTIDAD DE DINERO

Por otro lado, cuando una mala cosecha de cacao reduce la cantidad samilla de
cacao a 50 y por ello disminuye el dinero en manos del pblico (Ms), entonces el
precio de cada vaca cambia de la siguiente manera:

Precio = Ms / PIB = 50 / 10 = $ 5 pesos cada vaca

Mdulo 1

28

Teora cuantitativa del dinero

AUMENTO EN LA PRODUCCIN
Partiendo de la situacin original, supongamos ahora se registra un aumento en la
produccin de ganado a 20 vacas y, por lo tanto, aumenta el PIB.
Entonces el precio de cada vaca cambia de la siguiente manera:

Precio = Ms / PIB = 100 / 20 = $ 5 pesos cada vaca

DISMINUCIN EN LA PRODUCCIN
Por otro lado, cuando se registra una disminucin en la produccin de ganado a 5
vacas y, por lo tanto, disminuye el PIB, entonces el precio de cada vaca cambia de la
siguiente manera:

Precio = Ms / PIB = 100 / 5 = $ 20 pesos cada vaca

Mdulo 1

29

Teora cuantitativa del dinero

AUMENTO EN LA PRODUCCIN
De lo anterior podemos concluir que cuando la oferta de dinero (Ms) aumenta ms
que la produccin (PIB), los precios aumentan y se genera inflacin.
Sin embargo, cuando la oferta de dinero (Ms) crece menos que la produccin (PIB),
los precios bajan y, al mismo tiempo, se obstaculiza la produccin y el intercambio de
mercancas en la economa.
Por lo tanto, para que los precios no cambien ni se distorsione la produccin y venta
de mercancas en la economa, el dinero (Ms) debe crecer en la misma proporcin
que la produccin (PIB), por ejemplo...

Precio = Ms / PIB = 200 / 20 = $ 10 pesos cada vaca

Mdulo 1

30

Formalizando la teora
cuantitativa:
En realidad no es necesario que la cantidad de billetes y monedas que circulan en la
economa sea igual a la cantidad total de bienes y servicios producidos pues una
buena parte de las transacciones econmicas se realizan con cheques o traspasos
financieros que nunca se convierten en efectivo. Adems los billetes y monedas
circulantes son utilizados mltiples ocasiones en la economa. La cantidad de veces
que los billetes y monedas se reciclan en la economa se llama velocidad del dinero
(V).
Por lo tanto formalmente la ecuacin demostrativa de la teora cuantitativa del dinero
es:

Precios = Ms (V) / PIB

Mdulo 1

31

PIB POTENCIAL

EL PIB POTENCIAL ES UN CONCEPTO TERICO MUY ATRACTIVO PARA LOS ECONOMISTAS, AL MEDIR EL NIVEL DE PRODUCCIN
MXIMO QUE UN PAS PUEDE ALCANZAR CON EL TRABAJO, CAPITAL Y TECNOLOGA EXISTENTES, SIN PROVOCAR PRESIONES
INFLACIONISTAS. EL PIB OBSERVADO SUELE DIFERIR DEL POTENCIAL Y A LA DIFERENCIA ENTRE AMBOS SE LE DENOMINA OUTPUT
GAP. EN LAS FASES EXPANSIVAS, LA ACTIVIDAD ECONMICA SE MANTIENE DURANTE UN PERIODO DE TIEMPO POR ENCIMA DE
SU POTENCIAL, GENERNDOSE UN OUTPUT GAP POSITIVO, ASOCIADO CON PRESIONES INFLACIONISTAS. EN LAS RECESIONES,
OCURRE LO CONTRARIO: LA ACTIVIDAD ECONMICA CAE POR DEBAJO DE SU NIVEL POTENCIAL Y EL OUTPUT GAP ES
NEGATIVO, CARACTERIZANDO A PERIODOS DE AJUSTE EN LA ACTIVIDAD QUE GENERAN TENSIONES A LA BAJA SOBRE LA
INFLACIN.

ES UNA VARIABLE CLAVE PARA JUZGAR SI CONTINAN PREDOMINANDO LOS RIESGOS DEFLACIONISTAS O HAY QUE EMPEZAR
A PREOCUPARSE POR LA INFLACIN, PARA VALORAR SI LAS POLTICAS FISCALES EXPANSIVAS HAN IDO DEMASIADO LEJOS E,
INCLUSO, PARA ANTICIPAR SI EN EL PRXIMO CICLO VAMOS A TENER QUE CONVIVIR CON UNOS NIVELES DE PARO MS
ELEVADOS (AUMENTO DE LA NAIRU). POR TANTO, ES UNA HERRAMIENTA INDISPENSABLE PARA DISEAR LAS ESTRATEGIAS DE
SALIDA DE LA POLTICA ECONMICA O PARA ANTICIPAR EL COMPORTAMIENTO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS.

32

PIB POTENCIAL DETERMINANTES

LOS FACTORES DE LA PRODUCCIN TIERRA, TRABAJO CAPITAL Y
HABILIDADES EMPRESARIALES.
TIERRA.- FIJA
TRABAJO.-NO FIJO
HABILIDADES EMPRESARIALES: FIJA
CAPITAL. FIJA
POR LO QUE : EL PIB POTENCIAL ES EL PIB REAL CUANDO TENEMOS
PLENO EMPLEO
33

QU HACE CRECER AL PIB POTENCIAL?

CRECIMIENTO DE LA OFERTA DE TRABAJO: CRECIMIENTO
POBLACIONAL.-AUMENTARA LA OFERTA DE TRABAJO, Y AUMENTARA
EL PIB POTENCIAL

PRODUCTIVIDAD LABORAL.-SI EL TRABAJO ES MAS PRODUCTIVO LAS

EMPRESAS ESTN DISPUESTAS A PAGAR MAS POR UN NUMERO DADO
DE HORAS DE TRABAJO.

34

OFERTA AGREGADA
LA CANTIDAD OFRECIDA ES LA CANTIDAD DE PIB REAL DE UN AO BASE
EN EL PLENO EMPLEO EL PIB REAL SER IGUAL AL PIB POTENCIAL
OFERTA AGREGADA EN EL LARGO PLAZO: ES LA RELACIN ENTRE LA
CANTIDAD OFRECIDA DE PIB REAL EL NIVEL DE PRECIOS CUANDO LA TASA
DE SALARIOS CAMBIA (OAL) A MEDIDA QUE SE INCREMENTA LA
INFLACIN LOS SALARIOS TAMBIN Y POR TANTO EL PIB REAL
PERMANECE EN EL POTENCIAL.

35

OFERTA AGREGADA

36

CAMBIOS EN OFERTA AGREGADA

CAMBIOS EN EL PIB POTENCIAL(+)
1.- AUMENTO EN LA CANTIDAD DE TRABAJO DE PLENO EMPLEO
2.-AUMENTO EN LA CANTIDAD DE CAPITAL
3.-MEJORA TECNOLGICA

37

38

CAMBIO EN LA TASA DEL SALARIO

NOMINAL
CUANDO LA TASA DE SALARIO NOMINAL CAMBIA O CUALQUIER
OTRO RECURSO COMO EL PETRLEO LA OFERTA DE CORTO PLAZO
CAMBIA PERO LA DE LARGO SE MANTIENE CONSTANTE

39

COMO ES SU PENDIENTE
NEGATIVA POR DOS RAZONES:
EFECTO RIQUEZA: CUANDO EL NIVEL DE PRECIOS AUMENTA LA RIQUEZA REAL
DISMINUYE
EFECTO SUSTITUCIN: CUANDO EL NIVEL DE PRECIOS AUMENTA, LA TASA DE
INTERS AUMENTA (CUANDO SUBEN LOS PRECIOS COMO DISMINUYE LA
CANTIDAD REAL DE DINERO EN LA ECONOMA SUBEN LAS TASAS Y CON ELLO LAS
PERSONAS QUE ESTN ENDEUDADAS ESTN PEOR) ELLO IMPLICA UNA
SUSTITUCIN INTERTEMPORAL. DECIDIR AHORRAR Y NO CONSUMIR HOY PARA
CONSUMIR EN EL FUTURO.

40

QU CAMBIA LA DEMANDA
AGREGADA?
LAS EXPECTATIVAS
UN AUMENTO EN EL INGRESO FUTURO AUMENTA EL CONSUMO QUE
LAS PERSONAS PLANEAN COMPRAR HOY AUMENTANDO LA DA
UN AUMENTO EN LA INFLACIN FUTURA AUMENTA LA DEMANDA
AGREGADA POR QUE LAS PERSONAS DECIDEN COMPRAR MAS BIENES
HOY
UN AUMENTO DE UTILIDADES ESPERADAS FUTURAS AUMENTA LA
DEMANDA AGREGADA HOY PARA LAS EMPRESAS.

41

QU CAMBIA LA DA?
POLTICA FISCAL: LOS INTENTOS DEL GOBIERNO DE INFLUIR EN LA
ECONOMA MEDIANTE LA CREACIN Y MODIFICACIN DE
IMPUESTOS, TRANSFERENCIAS, COMPRA DE BIENES. YA QUE AFECTA
YD DE LAS FAMILIAS SI ESTE SUBE LA DA SI BAJA BAJARA
POLTICA MONETARIA: CAMBIOS EN LA TASA DE INTERS Y CANTIDAD
DE DINERO EN CIRCULACIN QUE HACEN QUE LOS BANCOS
CENTRALES INFLUYAN SOBRE LA ECONOMA.

42

QUE PROVOCA CAMBIOS EN DA

ECONOMA MUNDIAL
TIPO DE CAMBIO UN AUMENTO EN EL TIPO DE CAMBIO DISMINUYE
DA
INGRESO EN EL RESTO DEL MUNDO. UN AUMENTO EN EL INGRESO
MUNDIAL AUMENTA LA EXPORTACIONES DE MXICO.

43

CRECIMIENTO E INFLACION
CUANDO LA CURVA OAL SE
DESPLAZA A LA DERECHA EL PIB
POTENCIAL CRECE Y EL REAL
TAMBIN. CUANDO LA DA SE
DEPLAZA A LA DERECHA
SUPERA AL PIB POTENCIAL Y EL
NIVEL DE PRECIOS AUMENTA DE
110 120

44

CICLO ECONMICO EN EL MODELO

ESTE CICLO OCURRE POR QUE LA DA Y OA DE CORTO PLAZO
FLUCTAN PERO LOS SALARIOS NOMINALES NO SE AJUSTAN CON LA
RAPIDEZ SUFICIENTE

45

FLUCTUACIONES DE LA DEMANDA
AGREGADA
PARTIENDO DEL PLENO EMPLEO,SE INCREMENTA LA ECONOMA MUNDIAL LO QUE
CIERTAMENTE MEJORA LA DEMANDA AGREGADA DE MEXICO, AL INCREMENTARSE
LA DEMANDA LAS EMPRESAS SUBEN LA PRODUCCIN Y LOS PRECIOS EL PIB REAL
AUMENTA POR ENCIMA DEL POTENCIAL Y SE DA UNA BRECHA INFLACIONARIA,
PERO EL SALARIO NOMINAL NO SE HA MOVIDO POR QUE NOS MOVEMOS
SOBRE OAC LA ECONOMA NO PUEDE PRODUCIR INDEFINIDAMENTE
AH ,,,,PORQUE LA GENTE TIENE MENOS CAPACIDAD DE COMPRA LOS
TRABAJADORES HAN PERDI PODER ADQUISITIVO APOR LO QUE DEMANDARAN
SALARIOS MAS ALTOS

46

FLUCTUACIONES DE LA DEMANDA
GRAFICA

47

FLUCTUACIONES DE LA DEMANDA
AGREGADA
SI AUMENTA EL SALARIO NOMINAL LA OFERTA AGREGADA SE
DESPLAZARA A LA IZQUIERDA CON LO QUE EL PIB REAL DISMINUYE Y
EL NIVEL DE PRECIOS AUMENTA EL PIB REAL REGRESA HACIA DONDE
HABA COMENZDO A SU NIVEL POTENCIAL.

48

49

FLUCTUACION DE LA OFERTA
AGREGADA
SUPONGAMOS QUE EL PRECIO DEL PETRLEO SUBIO, CON ELLO LAS
EMPRESAS ENFRENTAN MAYORES COSTOS, CON LO QUE LA OAC
DISMINUYE SE ENFRENTA UNA BRECHA RECESIVA Y CON ELLO
AUMENTAN LOS PRECIOS..ESTA COMBINACIN DE RECESIN E
INFLACIN SE LE LLAMA ESTANGFLACION.

50

51

OBJETIVOS DE POLTICA MONETARIA

MAXIMO EMPLEO , ESTABILIDAD DE PRECIOS Y TASAS DE INTERS EN EL LARGO
PLAZO
EL OBJETIVO DE ESTABILIDAD DE PRECIOS SE CONSIGUE POR MEDIO DE LA INPC Y
LA INFLACIN SUBYACENTE ENFOCNDOSE NORMALMENTE MAS EN LA
SUBYACENTE PORQUE ES MENOS VOLTIL QUE EL INPC .
VER..HTTP://WWW.BANXICO.ORG.MX/POLITICA-MONETARIA-E-INFLACION/
MATERIAL-DE-REFERENCIA/BASICO/FICHAS-SOBRE-POLITICA-MONETARIA-EINFLACION/FICHAS-POLITICA-MONETARIA-INF.HTML

52

LEER TAMBIN
HTTP://WWW.BANXICO.ORG.MX/MATERIAL-EDUCATIVO/
INDEX.HTML#PMI
ESQUEMA DE OBJETIVOS DE INFLACIN (PDF)
EFECTOS DE LA POLTICA MONETARIA SOBRE LA ECONOMA (PDF)
OBJETIVO OPERACIONAL DE TASA DE INTERS (PDF)

53

Objetivo Sobre Saldos en las Cuentas Corrientes El Corto

Desde septiembre de 1995 el Banco de Mxico ha instrumentado su poltica monetaria a
travs de un objetivo sobre las cuentas corrientes de la banca. En trminos generales, la
implantacin de una poltica monetaria neutral bajo este esquema equivale a inyectar o
retirar toda la liquidez necesaria, a tasas de mercado, para que las cuentas corrientes
finalicen el periodo de medicin en cero. En cambio, cuando el banco central desea
mantener una poltica restrictiva anuncia un saldo objetivo negativo, y, para una poltica
monetaria expansiva, un saldo objetivo positivo.
Cuando existe un corto (saldo objetivo negativo) el banco central contina inyectando
toda la liquidez que el sistema necesita, sin embargo, una parte de sta, el monto del
corto, la provee a tasas de inters penales (actualmente dos veces la tasa de inters
de fondeo interbancario a un da). Esta accin presiona las tasas de inters de mercado
al alza pues los bancos buscan pedir prestados los fondos para evitar el pago de las
tasas penales del banco central.2
54

BANXICO O LA FED CONTRA UNA

RECESION
SI LA INFLACIN ES BAJA EL PIB REAL ES MENOR AL POTENCIAL ASI
UN BANCO CENTRAL PUEDE INSTRUMENTAR POLTICAS PARA
RESTAURAR EL PLENO EMPLEO. PERO QUE PASA SI HAY UNA
DISMINUCIN DE LA TASA DE REFERENCIA.

55

ANALISIS
LA DISMINUCIN DE LA TASA DE INTERS REAL AUMENTAN EL GASTO
AGREGADO PLANEADO, ASIMISMO LA DISMINUCIN DE LA TASA
AFECTA TAMBIN AL TIPO DE CAMBIO DISMINUYNDOLO, LO QUE
AUMENTARA LAS EXPORTACIONES ASI AUMENTA EL GASTO
PLANEADO Y LA DA A LA DERECHA, SE DA UN EFECTO
MULTIPLICADOR, EL AUMENTO EN EL GASTO INCREMENTA EL
CONSUMO CON LO QUE LA DEMANDA AGREGADA SE DESPLAZA
TODAVA MAS

56

57

58

ESTIMULOS FISCALES Y DEMANDA

AGREGADA
RECORDEMOS LOS MULTIPLICADORES..

59

LOGICA DEL MULTIPLICADOR

SI LA INVERSIN AUMENTA, AUMENTA EL GASTO ADICIONAL DE LAS
EMPRESAS, IMPLICARA QUE AUMENTARA EL PIB REAL, EL AUMENTO
DEL PIB REAL AUMENTA EL INGRESO DISPONIBLE, Y ESTE AUMENTA EL
CONSUMO Y ASI EL PIB REAL AUMENTARA TODAVA MAS

60

ESTIMULOS FISCALES Y DA
EL MULTIPLICADOR DEL GASTO GUBERNAMENTAL, ES EL EFECTO CUANTITATIVO DE UN
CAMBIO EN EL GASTO GUBERNAMENTAL SOBRE EL PIB REAL. ASI CUANDO SE DA UN
INCREMENTO EN EL GASTO GUBERNAMENTAL (COMPONENTE DE GASTO AGREGADO)
AUMENTA EL PIB REAL, LOS INGRESOS SE ELEVAN Y SE DA UN AUMENTO EN EL
CONSUMO, SI ESTA FUERA LA NICA SITUACIN EL MULTIPLICADIR ES UNO
SIN EMBARGO UN AUMENTO DEL GASTO GUBERNAMENTAL ELEVA EL
ENDEUDAMIENTO DEL GOBIERNO, O BIEN DISMINUYE LOS PRESTAMOS QUE ESTE
CONCEDE E INCREMENTA LA TASA DE INTERS REALASI LA INVERSIN DISMINUYE, Y
ESTE COMPENSA EN PARTE EL AUMENTO DEL GASTO GUBERNAMENTAL, ASI EL
MULTIPLICADOR SERIA MENOR A UNO

61

62