02-03-10 Economia

ECONOMÍA
Dirección de Prensa
Ministerio de Relaciones Exteriores, Comercio Internacional y Culto
Martes 02 de Febrero de 2010
Argentina / Economía y
Empresas
Crece el traslado y ampliación de inversiones argentinas en

Uruguay
El Observador - Uruguay
Empresas de la vecina orilla estudian trasladar proyectos originalmente previstos en su país.

Filiales de compañías manufactureras del primer mundo prefieren ampliarse en Uruguay
La inmunidad uruguaya frente a la crisis global y los problemas institucionales argentinos

acentuaron el flujo de inversión extranjera directa del vecino país en la economía local
durante los últimos seis meses.
Grandes empresas estudian trasladar sus operaciones y ampliar su apuesta en la margen

oriental del Río de la Plata.
Emprendimientos agroindustriales, grupos metalúrgicos y energéticos, industrias

alimenticias e inversores inmobiliarios de la vecina orilla arriban a Uruguay en busca de
seguridad jurídica, un clima político y económico más estable, e incentivos para la inversión que no
les garantiza la República Argentina.
“Tenemos varias solicitudes de empresas argentinas que están radicando inversiones, oficinas y
reforzando operaciones a nivel local”, dijo a El Observador Federico Muttoni, gerente de Advice. La
consultora en recursos humanos concentra entre sus clientes 80% de empresas multinacionales.
En enero y los primeros días de febrero la empresa recibió seis consultas de grandes inversores
foráneos que buscaban reunir personal uruguayo. Dos de ellas “entre los 50 mayores grupos de
Argentina”, una vinculada al sector alimenticio y la otra a los rubros de energía y acero, indicó
Muttoni.
Uruguay se convirtió en el segundo destino del continente elegido por las multinacionales
argentinas a la hora de abrir filiales fuera del país, después de Brasil y antes que Chile, de
acuerdo a datos de la Agencia Nacional de Desarrollo de Inversiones (ProsperAr). Muttoni
indicó que “las empresas que están invirtiendo, siguen haciéndolo en Uruguay comprando otras”.
La consultora Advice lo percibe a través del reclutamiento para puestos de responsabilidad, como
en el caso de los gerentes que, al ser considerados puestos claves, cambian cuando se producen
estos traspasos.
Por otra parte, de las 54 obras en construcción o edificios recientemente terminados que fueron
relevados en Punta del Este en enero por la empresa Reporte Inmobiliario, 60% proviene de
capitales argentinos. “Siguen llegando inversiones no solo de Buenos Aires, ahora se suma el
interior del país, de Córdoba y Rosario principalmente”, explicó su director, Germán Gómez
Picasso, a la revista argentina Veintitrés.
Recomendados. Las consultas de empresarios argentinos que evalúan la posibilidad de expandir

sus negocios en tierra charrúa aumentaron en los últimos seis meses, según informó a El
Observador el gerente de promoción de inversiones de Uruguay XXI, Adrián Zak.
Buena parte del interés surge de emprendimientos manufactureros, aunque hay otros casos
puntuales de compañías constructoras o del sector energético. En su mayoría son
empresas de pequeño porte y en menor proporción llegan consultas de medianas. Por lo
general tardan entre seis meses y un año en tomar la decisión de inversión, aunque las que
operan en el sector servicios son más ágiles.
“Todos expresan preocupación por la situación de su país y tienen una visión positiva de Uruguay,
por lo que están evaluando trasladar inversiones que pensaban hacer allá”, indicó.
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ECONOMÍA
Zak comentó que también llegan a Uruguay XXI consultas de firmas que trabajan en Argentina en
asociación con empresarios de ese país, que “evalúan instalarse en Uruguay”. “Nos llamaron de
filiales de compañías europeas y estadounidenses sobre todo, aunque también de una china.
Todas son manufactureras. Ante la posibilidad de expandirse, sus socios locales les recomiendan
no hacerlo en su país, sino en Uruguay. Son muchos los casos”, añadió.
Atractivos. Al asistir al multitudinario almuerzo empresarial con el gobierno electo organizado en

el hotel Conrad de Punta del Este un par de semanas atrás, el empresario argentino Alejandro
Bulgheroni –uno de los principales inversores de Pan American Energy y presente en el país
desde hace más de 15 años– aseguró que “lo importante de Uruguay es la estabilidad política a
largo plazo”.
En esa oportunidad anunció a El Observador que realizará nuevas inversiones en sus

emprendimientos energéticos (gasoducto y plantas eólicas) y agroindustriales, por un monto
estimado de hasta US$ 70 millones. El mismo día, el presidente de Fiat Argentina, Cristiano
Rattazzi, indicó que si bien no es sencillo que una empresa del porte de su automotriz pueda
instalarse directamente en Uruguay, “las inversiones llegan si existe clima para hacerlas rentables
y si las cosas se hacen bien”. Agregó que Uruguay es “un país que funciona, que respeta la
propiedad privada, que respeta la palabra dada”.
Lerner no deja La7: “Pero Telecom se equivoca en bloquear a

los infieles”
Corriere della Sera - Italia
Gad Lerner mantiene su desacuerdo sobre el aplazamiento del episodio de los infieles
dedicado a la investigación sobre el dinero que supuestamente iba a salir al aire la noche
anterior. Ayer en su blog, el periódico publicó la carta que recibió del presidente de Telecom Italia
Media Giovanni Stella -que controla La7- y su respuesta. “Estimado Gad -escribe Stella- como en
las conversaciones telefónicas el 27 de febrero, usted declara razones de conveniencia, no menos
importante, a fin de no perturbar en modo alguno las delicadas investigaciones judiciales en curso
y de las medidas provisionales siendo considerada por las autoridades judiciales competentes en
relación para el caso de Telecom Italia Sparkle S.p.A, me aconsejó posponer, por ahora, la
decisión tomada por usted en relación con el Director, aprobado por mí, para dedicar el episodio
de los infieles el 1 de marzo de 2010, para el reciclaje para el trámite de la sociedad telefónica”.
Lerner ha respondido de inmediato a la carta: "Querido John, mantengo la disidencia que ya he
expresado. Creo que la transmisión de los infieles no concuerda con nuestros procedimientos de la
compañía, ya difundida, de no molestar las investigaciones o las decisiones que seguirán siendo
del poder judicial. Se informó y completó, como ocho años del infiel también tenía historias de
Telecom Italia y espero volver a hacerlo después del salto desagradable de una apuesta. Gracias
por la imparcialidad con la que reconoce la coherencia de mi trabajo en el contrato y la confianza
mutua que nos unen". Lo único seguro en este momento es que Lerner se encuentra en La7.
Carrefour pretende exportar la bandera Atacadao para

Argentina
O Estado de S. Paulo - Brasil
Autor: Rodrigo Petry
El presidente del Grupo Carrefour Brasil, Jean-Marc Pueyo, dijo este lunes en una entrevista
con periodistas que la compañía irá a exportar el modelo de la bandera Atacadão, vuelta al
comercio mayorista, para Argentina aún este año. "En algunos días, estaremos abriendo
nuestra primera tienda de la bandera Atacadão en Colombia, en Bogotá, y el próximo paso será
expandir para Argentina", afirmó, sin dar mayores detalles. Este lunes, 1º, el grupo también
anunció el inicio de la venta por Internet en Brasil.
Según él, actualmente la bandera, que fue adquirida por la compañía en 2007, cuenta con 59
tiendas. Pueyo destacó que la meta de la empresa es abrir entre 12 y 15 nuevas tiendas de este
modelo este año. En 2009, fueron inauguradas 11 unidades. El ejecutivo destacó que hay estudios
internamente para la exportación del modelo para Europa.
CARREFOUR DEBE CRECER ENTRE 15% Y 16% ESTE AÑO
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ECONOMÍA
El presidente del Grupo Carrefour Brasil, Jean-Marc Pueyo, también dijo que la compañía
deberá registrar un crecimiento de las ventas brutas entre 15% y 16% este año, en la
comparación con 2009. Según él, la expectativa es que sean invertidos este año
aproximadamente R$ 1,25 billón para la apertura de 70 tiendas, de todas las banderas, con un
foco en las regiones Norte y Nordeste. Para 2011, la minorista pretende invertir nuevamente R$
1,25 billón.
En 2009, la minorista registró una facturación bruta de R$ 25,5 billones, mostrando

crecimiento de 14% en las operaciones brasileñas. "En Brasil y en China tenemos nuestras
mayores tasas de rentabilidad, por eso estamos ampliando nuestras inversiones por aquí", afirmó.
Pueyo destacó aunque la intención de la minorista es estar presente en todos los estados
brasileños hasta el final de 2011. Actualmente, la red está en 18 estados más el Distrito Federal.
Cuestionado sobre la estrategia para alcanzar estos nuevos mercados, el ejecutivo dijo que
el crecimiento será orgánico, pero no descarta adquisiciones en estas regiones. "No es
nuestro foco (adquisiciones), pero sabemos de las oportunidades que existen", afirmó.
Sobre las informaciones de que las operaciones brasileñas de Carrefour estarían siendo
negociadas con Walmart, Pueyo dijo que no haría comentarios, y afirmó que "todo sobre este
asunto ya fue dicho".
La compañía cuenta con 114 hipermercados Carrefour, 49 tiendas de Carrefour Barrio, 376 de la
bandera Día% y 59 de la bandera Atacadão. Carrefour emplea a 70 mil operarios en Brasil.
Argentina aumenta importaciones de GNL

Los Tiempos - Bolivia
La apuesta de Argentina por el Gas Natural Licuado (GNL) este año es mayor y el Gobierno de
Cristina Fernández gastará 350 millones de dólares en una estrategia “de emergencia” que se está
convirtiendo en permanente, informó ayer el diario El Clarín en su edición digital.La determinación
del Ejecutivo argentino tiene que ver, apunta la publicación, con el incumplimiento de Bolivia a la
hora de garantizar los envíos pactados en el contrato de 2006.El acuerdo establecía que el gas
boliviano debía llegar a 27 millones de pies cúbicos por día (MMCD) del hidrocarburo en 2010.Sin
embargo, esto no pudo ser cumplido y ambos gobierno negocian una adenda que retrasa los
plazos hasta 2016.Actualmente, las exportaciones de gas boliviano a Argentina no pasan los 5
MMCD.El Clarín informa que, instrumentada hace dos años como una salida de emergencia para
atender los picos de consumos invernales, la importación de GNL (gas natural licuado) por barco
va camino a convertirse en algo permanente y habitual.Al incumplimiento de Bolivia se suma,
indica el diario, la constante caída que registra la extracción local de gas natural y los escasos
resultados de los estímulos productivos del programa Gas Plus.La publicación indica que para este
año, la petrolera estatal argentina Enarsa prevé contratar 14 buques de GNL, tres más que los que
ingresaron en 2009.Para el próximo año, las proyecciones preliminares indican que las cargas
importadas por medio de barcos metaneros se elevarán, como mínimo, a 24. ADENDAEl
presidente de YPFB, Carlos Villegas, viajó a Buenos Aires para negociar los puntos aún en
discusión de la adenda que debe suscribir con su colega Exequiel Espinoza, de Enarsa. La firma
de este documento está anunciada para la última semana de este mes.
El vicepresidente Álvaro García Linera dijo ayer que “las líneas generales (del acuerdo) ya están
acordadas”.
El Banco Central Argentino transfiere dinero al Tesoro

La Vanguardia - España
El Banco Central de Argentina giró ayer al Tesoro 6.569 millones de dólares provenientes de
reservas monetarias para pagar deudas soberanas, según confirmaron fuentes oficiales. El
directorio de la entidad recibió la confirmación de los decretos firmados ayer mismo por la
presidenta argentina, Cristina Fernández, en los que se ordenó el giro de los fondos, y dispuso la
creación de dos cuentas del Tesoro dentro del Banco Central. / Efe
En terrenos de Carrefour, Gafisa y Rossi tienen inmuebles

Valor Econômico - Brasil
Autor: Claudia Facchini
Carrefour inicia ventas por Internet

Jornal do Brasil - Brasil
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ECONOMÍA
Comercio / Agric.-Ganad /
Commodities
Eléctricas, Concesionarias y Vitivinícolas Lideran Alzas en

Resultados 2009
Estrategia - Chile
Contrariamente, las empresas que exhibieron las principales caídas en sus resultados anuales
fueron las ligadas a los commodities, como las mineras, forestales y acereras.
Un aumento por segundo trimestre consecutivo habrían registrado las utilidades de las
sociedades anónimas en octubre-diciembre, evidenciando la consolidación de la
recuperación tras la crisis mundial, tanto para las empresas PCGA, que tienen plazo de
entrega hoy lunes, como para las firmas que adoptaron las nuevas normas internacionales
(IFRS), cuyo plazo vence a fines de este mes.
Los sectores que, en general, se vieron más impulsados durante todo el ejercicio fueron las
eléctricas, concesionarias y vitivinícolas. Contrariamente, entre los principales descensos
del año estuvieron las empresas ligadas a los commodities, como las mineras, forestales y
acereras, afectadas por la caída de las cotizaciones. A ellas se agregaron también Vapores,
que elevó considerablemente su pérdida, y algunas del rubro retail (como Cencosud y filiales,
Ripley y Plaza Vespucio), que bajaron notablemente su resultado final.
RANKING PCGA
Momentáneamente, en la primera posición del Ranking Preliminar ESTRATEGIA Resultados
se ubica Falabella, que totalizó una utilidad de $199.018 millones en 2009, seguida por Norte
Grande y Oro Blanco. En el cuarto puesto se sitúa SQM, que computó una ganancia de
$165.850 millones que le significó una caída de 35% respecto al ejercicio anterior.
En los primeros puestos figura también Cencosud, otra de las impactadas negativamente durante
el año, tras registrar una utilidad de $96.341 millones, un 38% menos que en 2008.
También entre las líderes están Bicecorp y Embotelladora Andina, aunque ambas con una
evolución totalmente opuesta. Efectivamente, mientras la primera pasó de una pérdida de $18.190
millones a una ganancia $89.036 millones debido al positivo resultado de la cartera de renta
variable de la filial Bice Vida Compañía de Seguros (firma que también está en los primeros
puestos), la empresa del rubro alimentos y bebidas redujo en 6% su última línea. Ello fue
consecuencia de la disminución de los ingresos, principalmente debido al efecto de conversión de
las cifras de Brasil y Argentina, el que más que compensó el aumento consolidado en volúmenes y
los aumentos de precios en los tres países.
Si de variaciones se trata, como se mencionó anteriormente, los principales aumentos respecto

al 2008 los marcaron varias varias eléctricas como Chilquinta Energía, Saesa, Empresa Eléctrica
de la Frontera, así como también las concesionarias, tales como Autopista Central (300%),
Concesionaria Vespucio Norte Express (15 veces) e Infraestructura 2000 (74%). Así también
destacaron los avances de las vitivinícolas, como Concha y Toro, Viñedos Emiliana, Viñas Los
Vascos y Viña Santa Rita, como el salto de Coopeuch (69%), Parque Arauco (170%), Laboratorios
Andrómaco (214%), y Cemento Polpaico que pasó de una pérdida a una utilidad.
Entre los mayores deterioros aparecieron varias mineras como Minera del Pacífico, Pucobre y
Minera Melón, así como las acereras CAP y su filial Huachipato, y en general empresas ligadas a
las materias primas. También, destacó Vapores, Melón, Enjoy, Cintac y Anagra, todas con
llamativas pérdidas.
RANKING IFRS
Encabezando el Ranking de las firmas bajo las normas internacionales se ubica Minera
Escondida, con una utilidad de $1.622.515 millones, lo que significó una caída de 10% en
relación a 2008. Después se sitúan las eléctricas Enersis y Endesa, las que subieron sus
resultados 30% y 45% respectivamente, al sumar $660.231 millones y $627.053 millones
cada una. Ambas se vieron beneficiadas el año pasado por los positivos desempeños
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ECONOMÍA
operacionales, especialmente en los negocios de generación y transmisión, así como por mejores
resultados por unidades de reajuste y menor cargo por diferencias de cambio. En los últimos
puestos, en tanto, figuraron varios bancos, entre ellos el DNB NOR Bank ASA, Rabobank, Banco
Ripley y Banco Paris.
Cae la producción de vino de California

Autor: David Gelles
Operadoras prevén caída en los viajes

O Globo - Brasil
Manufacturas y minería impulsan exportaciones

La Razón - Bolivia
Balanza comercial de enero logra superávit de $us 98 millones

El Diario – Bolivia
BoA abre venta de pasajes a Buenos Aires

Crisis Económica / BRIC’s

y Emergentes 42
ECONOMÍA
Después de los Bric, será la oportunidad de los 'Stim'

Il Sole 24 Ore - Italia
Autor: Micaela Cappellini
Era noviembre de 2001. Jim O’Neill, de Goldman Sachs, incluso ni se imaginaba que dar los
informes de prensa iba a hacerle una fortuna. Hace nueve años llegó la sigla BRIC: estaba allí,
conciso, completo, decir que Brasil, Rusia, India y China se convertirán en el nuevo ladrillo
por asonancia: en inglés, ladrillo elemento sin el cual la arquitectura del nuevo orden mundial no
podría estar de pie.
Hoy China es un país que surgió como un emergente, Brasil sigue su curso acelerado, la de
India es una economía de India que Asia no puede ignorar y Rusia es todo menos brillante
pero se las arregla con algunas otras grandes riquezas naturales. Su función, en definitiva,
es un hecho. Pues este es el momento para un nuevo choque. Es hora de buscar a los
próximos cuatro.
¿Quién vendrá después del Bric? El arquitrabe es sólido, los ladrillos están allí. El mundo
funciona más rápido y más rápido, necesita vapor. Después del Bric, será el turno de las
estimaciones: Sudáfrica, Turquía, Indonesia, México. En inglés, usted escribe de vapor,
pero se pronuncia de esa manera. Stim es una propuesta, no una certeza. Este no es el punto
de llegada sino la base para una discusión de los países en los que fijar sus ojos y verlos como los
nuevos mercados. Stim es la primera síntesis de los datos económicos, a continuación, las
opiniones recogidas de los expertos, sugerencias, incluso las críticas. Y la crítica, por
supuesto, es adecuada. ¿Por qué Stim?
En una carta al Presidente de la Unión Europea Herman van Rompuy, de 4 de febrero, el

presidente del consejo del Parlamento de la UE, Guy Verhofstadt, dijo: "En 2050, el G7 se
compondrá de EE.UU., China, India, Rusia, Brasil, México e Indonesia. Según el FMI, en 2013 el
PIB de los países emergentes será mayor que el de los países desarrollados: en ese momento,
China va a merecer la pena el 11, 4%% del total, un 2% México, Turquía, el 1, 4 e Indonesia el 1,
3. En 2050, México será la sexta economía más grande del mundo, superando incluso a Rusia,
Indonesia superará a Italia y Canadá, mientras que Turquía tendrá los ingresos per cápita iguales
a los americanos de hoy. Y Sudáfrica? Jim O’Neill, desde su potencial, ya se dio cuenta en 2003, y
al futuro de Sudáfrica se había dedicado un informe especial. Y luego, Pretoria, tiene una
población que crece rápidamente y tiene muchos jóvenes, de clase media más interesante, y no
menos importante, es el hogar de 100 días para la Copa del Mundo. En 2005 O’Neill escribió: "Los
países BRIC no sólo tienen el desarrollo del crecimiento sorprendente. Ellos son especiales porque
tienen el tamaño y están en buenas condiciones para desafiar a las principales economías en
términos de influencia en el mundo". Una definición perfecta para encontrar las cuatro grandes
siguientes. Pero al gurú de la propuesta de estimación de Goldman Sachs no le gusta: "Sudáfrica,
Turquía, Indonesia y México -dice- se encuentran entre “nueva U", de la cual ya he informado en el
2005, y no me gusta la idea de separar algunos de los grupos. Y después de 5 años, creo que
nada ha cambiado". Entonces los restantes, según O'Neill, son los once: además de los cuatro
Stim, Bangladesh, Egipto, Irán, Corea del Sur, Nigeria, Pakistán, EE.UU., China, India, Rusia,
Brasil, México e Indonesia.
A mediados de febrero, la firma de investigación Euromonitor International, sin embargo,

presentó el estudio "Nuevas Fronteras: Informe Estratégico sobre las próximas ocho
economías emergentes". Discusión de ocho países: los cuatro Stim, más Argentina, Polonia,
Arabia Saudita y Corea del Sur, pero su autor, Alex Mc Kie, Analista, coincide en señalar con
precisión las estimaciones del efecto en la línea de los cuatro delanteros. "Indonesia -dice- es el
cuarto país de la población mundial, de 89% musulmana, y es uno de los pocos que han evitado la
recesión gracias al fuerte consumo interno. Sudáfrica, en cambio, ha aumentado la tasa de
crecimiento de la población, el consumo y la dilación es la nueva clase media negra, y las mujeres
en el interior son de color negro para decidir el 40%% de todo lo que se gasta en el país. En
Pretoria, la apuesta es tan fascinante: el futuro es negro, y es también una mujer. Para Mc Kie, el
Bric nuevo se ve ante todo como el próximo gran mercado para el Viejo Oeste. "El camino de
convertirse en la próxima gran productora también, como China, pero es largo", admite. Tampoco
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ECONOMÍA
debemos olvidar los otros problemas: "México, por ejemplo, dice que ha causado duramente la
crisis de América, en términos de las remesas y el retorno de los emigrantes. Su clase media, cada
vez más acostumbrada a ver crecer su nivel de vida, ha sido quemado por la crisis y ahora se está
moviendo con cautela. Turquía es demasiado dependiente de las exportaciones, demasiada
necesidad de materias primas. Y, como Indonesia, sufre una condena de desempleo juvenil
preocupante que se enfrenta no sólo en lo económico sino en lo también social".
Para Paolo Guerrieri, Profesor de Economía Internacional en Sapienza de Roma y

vicepresidente de la IAI (Istituto Affari Internazionali), Stim le gusta a la mitad: "La verdadera
historia de Bric ha hecho a China, o mejor aún en Asia. Por eso deben buscar a las próximas gran
cuatro allí, en el que se está manejando el nuevo motor del mundo". Obligado a elegir, opta por los
Guerreros de Vietnam en vez de México, “demasiado ligado a los EE.UU. y sus tasas de
crecimiento típicamente occidentales". Y si lo convence Turquía, el revé a Sudáfrica de la lista:
"Sería importante para Ucrania volar, pero es nuestra esperanza, la necesidad de unir nuestras
morales relacionadas con su historia tan particular, y menos una realidad concreta". En su lugar,
ve mejor que mis conciudadanos africanos en Egipto, "el incumplimiento de la promesa del
continente negro. Hace años, tenía el mismo ingreso per capita de Corea del Sur. Pero se redujo,
sino podría correr de nuevo". "Vidas", por lo tanto, las mejores del Stim? Los próximos años nos
dirán quién gana la apuesta.
Asia y América Latina impulsan el alza del comercio mundial

Valor Económico - Brasil
Autor: Assis Moreira
El comercio mundial de mercancías tuvo en diciembre una expansión sin precedentes del 4,8%, en
comparación al mes anterior, saliendo rápidamente de la enorme crisis provocada por la recesión
global, de acuerdo con datos del Bureau for Economic Policy Analysis, de Holanda, que hace el
acompañamiento de los cambios globales.
El volumen de importaciones de las economías emergentes continuó creciendo de manera

acelerada, con tasa del 7,8%. Las importaciones fueron más altas en Asia, con 12,2%, y en
América Latina, con 9,1%, reflejando el dinamismo económico. En comparación, las
importaciones de los países desarrollados sólo crecieron 0,7% en relación a noviembre. Asia y
América Latina expandieron las exportaciones en cerca de 7,5%.
Los datos indican que en diciembre el comercio internacional quedó 8% debajo del volumen de
abril de 2008, en plena crisis, pero 15% por encima del nivel de mayo de 2009. Los cambios
globales cerraron con caída del 13,2% el año, en una contracción gigantesca de la demanda
en medio a un correcto pánico sobre los rumbos de la economía.
En términos de precios en dólar, el comercio en el cuarto trimestre creció 4,1% en relación al

período anterior. Los precios de manufacturados cayeron 1% en diciembre; los de energía, 3,1%.
Pero los precios de otras materias-primas crecieron 3,7%. Los precios de importación y
exportación de América Latina quedaron relativamente estables.
La producción industrial creció 0,9% en diciembre, tras la suba del 1% en noviembre. (AM)
Uruguay evita el acuerdo sobre secreto bancario con vecinos

Autor: Daniel Rittner
Para quitar aún este año a Uruguay de la lista ceniza de paraísos fiscales de la Organización
para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), el nuevo gobierno del presidente
José Mujica, que asumió ayer, intentará cerrar acuerdos con países como Malta y Malasia,
pero no dio señales de que flexibilizará el sigilo bancario para Brasil y Argentina.
Los nuevos acuerdos, además de evitar el doble cobro de impuestos de personas físicas y
jurídicas que operen en los dos países signatarios, incluyen cláusulas sobre el sigilo
bancario y fiscal. En abril de 2009, Uruguay fue colocado por la OCDE en la lista negra de países
que no cooperan con el intercambio de informaciones financieras. Gracias a una ofensiva
diplomática, los uruguayos consiguieron pasar a la lista ceniza, de aquellos que no implementaron
44
ECONOMÍA
"substancialmente" el patrón internacional de cambio de informaciones, al lado de países como

Liechtenstein y Luxemburgo. Para salir de ella, Uruguay necesita poner en práctica al menos 12
acuerdos con exigencias de la OCDE.
España y México fueron los primeros, en vísperas de las elecciones presidenciales, en

noviembre. También fueron firmados convenios con Alemania, Hungría y Portugal. De
acuerdo con el periódico "El Observador”, los próximos son Malta, Malasia, Corea del Sur y
Vietnam. No hay planes de negociar con Brasil ni con Argentina, según el "Observador". La
información fue confirmada ayer por un operario de la cancillería local.
Históricamente, son Brasil y Argentina los que tienen problemas con la solicitud de datos
bancarios de sus ciudadanos con cuentas en Uruguay. En el caso de Brasil, Uruguay fue el
centro de escándalos políticos de corrupción. En el caso de Argentina, la clase media perdió la
confianza en el sistema bancario y acostumbra depositar dólares en cuentas en Uruguay, del otro
lado del Río de la Plata, burlando el fisco argentino.
Sin tocar uno de los principales atractivos financieros que tienen para la vecindad, el
gobierno uruguayo espera así librarse de la advertencia de la OCDE por medio de acuerdos
que tendrán poca influencia el día a día de su sistema bancario. Hoy, no es imposible para
investigadores brasileños tener informaciones sobre cuentas en un banco uruguayo
supuestamente aprovisionadas con dinero sucio, pero el trámite para eso es complicado y exige
consentimiento de la Justicia local. Como la legislación protege el sigilo del cuentacorrentista, las
investigaciones brasileñas muchas veces se tropieza con las leyes uruguayas para avanzar.
Los nuevos tratados de bitributación deberán seguir el patrón de la OCDE, que tiene una
convención fiscal sobre el asunto. Por el artículo 26 de la convención, los países signatarios de
esos acuerdos reconocen la “obligación” de traspasar datos "presumiblemente relevantes" para la
correcta aplicación del cobro de tributos. Basta que el país sospeche de alguna irregularidad para
pedir la quiebra del sigilo bancario, demostrando la “relevancia” de las informaciones. Además de
eso, según la OCDE, "el país demandante deberá haber perseguido todos los medios domésticos
para acceder a las informaciones requisitas".
Los nuevos acuerdos venían siendo negociados por Álvaro García, ex-ministro de Economía, que
fue sustituido ayer por Fernando Lorenzo. Ambos responden directamente al nuevo
vicepresidente, Danilo Astori, que tomó posesión al lado del presidente Mujica. Astori, que también
fue ministro de Economía en el gobierno anterior, es considerado el timonel de la economía
uruguaya y dijo que continuará discutiendo los tratados.
En 2006, Uruguay extinguió las Sociedades Anónimas Financieras de Inversiones (Safis), por
medio de las cuales residentes en otros países que querían mantener inversiones en moneda
extranjera o simplemente preferían no revelar la procedencia de sus activos constituían una
sociedad anónima en territorio uruguayo. Tras eso, ellos podían mover sus cuentas y hacer
inversiones en los países de origen. La reforma de 2007 introdujo el impuesto de renta y acabó
con las Safis, convirtiéndolas en sociedades anónimas convencionales, pero mantuvo brechas
para el uso de Uruguay como paraíso fiscal, rótulo negado por los gobiernos del país.
Brasil es motor económico de Latinoamérica

La Prensa - Bolivia
El presidente de la multinacional 3M, George Buckley, destacó ayer que Brasil será el motor
económico de Sudamérica, región en la que la crisis ha tenido menos consecuencias que en otros
mercados, al tiempo que vaticinó que Argentina tendrá también un papel protagonista en la
recuperación económica.
Buckley, quien lidera una empresa que emplea a más de 100.000 trabajadores en 60 países y ha
inventado productos tan populares como el Scotch-Brite o el papel de lija, anticipó que las
compañías con liquidez, balances saneados, inversiones en I+D y que operen en mercados como
las energías renovables saldrán exitosas y reforzadas de la crisis.
En declaraciones a Efe, Buckley, también consejero delegado de ese grupo, dijo que las primeras
economías que saldrán de la crisis internacional serán las asiáticas China y Taiwán, seguidas por
las de India y Japón, y también por EEUU.
En cambio, la recuperación de Europa se producirá poco después de la estadounidense, que será
muy cercana a la de Latinoamérica, aseguró el ejecutivo de la empresa transnacional.
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ECONOMÍA
Crisis Económica
OPINIÓN
Grecia, Europa y Alexander Hamilton

The New York Times - EE. UU.
Autor: Roger Cohen
Europa ha llegado a un momento de "suposición". Los problemas económicos de los países

sur de "Club Med" han puesto de manifiesto las tensiones insostenibles de unir a naciones
de grandes disparidades económicas en una zona de moneda sin una autoridad fiscal
central o el presupuesto unificado para hacer frente a los desequilibrios.
Cuando el euro entró en circulación en 2002, la idea era que la moneda común podría impulsar a
la Unión Europea hacia una mayor alineación política. Esto no ha sucedido. Por el contrario, han
crecido los resentimientos, las actuaciones disintieron. Alemania no está dispuesta a tirar el dinero
bueno al malo para salvar la deuda montada de Grecia.
Hace más de dos siglos, los recién nacidos Estados Unidos enfrentaron una crisis similar de
integración. Con la Constitución aprobada, Alexander Hamilton, como secretario del Tesoro del
presidente George Washington, se enfrentó al demostrar que el gobierno de los 13 estados que ya
existía en papel podría funcionar en la práctica. La economía era un desastre, acosados por la
deuda originada en la lucha por la libertad.
En 1790, Hamilton se dedicó a establecer la credibilidad financiera del gobierno federal. Fue
central para sus propuestas que el gobierno asumiría las deudas de los estados. Esto precipitó la
"hipótesis" de crisis, porque los diferentes estados tenían diferentes niveles de las deudas y habían
demostrado ser más o menos conciencia en pagarlas.
James Madison se quejó de que su estado natal de Virginia y otros estados del sur que habían
pagado sus deudas de guerra serían injustamente tratadas si aquellas que "hubieran cumplido su
labor" se vieran obligadas a "contribuir a los Estados que no han cumplido con su deber por igual".
Usted justo puede oír esas palabras si las pronunció hoy un burgués alemán o un aficionado a la
tecnología finlandesa que enfrentan los problemas financieros de Portugal, Irlanda, Grecia y
España; un grupo que ha adquirido el acrónimo "PIGS".
¿Por qué los 16 países miembros "de la zona euro" que han "cumplido con su deber" por estrictas
normas fiscales de la Unión Europea ayudarán a los que siguieron el riesgo de supresión de
asesoramiento financiero del ex presidente de Citigroup, Charles Prince: "Mientras se reproduce la
música, usted tiene que levantarse y bailar?.
El baile, en el caso griego, consistió en la ocultación de su déficit (12,7 por ciento del producto
bruto interno) y de la deuda (que el país necesita pronto US $ 34 mil millones para evitar el
incumplimiento) a través de los derivados creados de Wall Street que los préstamos disfrazaron de
operaciones de divisas. La danza también vio a los Pigs volar en un gas burbujeante de bajas
tasas de interés de la eurozona, dinero fácil de la UE y falta de rigor fiscal. Hasta que Lehman
explotó en la noche y la música se detuvo.
La "suposición" no se aprobó cuando Hamilton triunfó sobre las iras de Madison y Jefferson,
acordando para ubicar la nueva capital federal (programada para Nueva York) en un sitio
permanente en el río Potomac. A través de un astuto tira y afloje político de comercio, se sentaron
las bases para la coherencia financiera de los Estados Unidos.
Yo no veo ningún acuerdo inteligente de tal manera que haría de la crisis de Europa una
oportunidad para dar un nuevo empuje hacia un Estados Unidos de Europa. El sueño de
integración se ha desvanecido. Europa, en el futuro previsible, seguirá en el orden de medio
camino de la unión monetaria, fiscal y de la divergencia de política nacional à la carte.
46
ECONOMÍA
La lógica política y económica de la moneda única sigue siendo un supuesto. Grecia es una
economía mucho menor que las afectadas por la crisis de California, pero gracias a Hamilton, la
tribulaciones de California son absorbidas dentro de una economía donde la mayoría de los
grandes impuestos y gastos es hecho por el gobierno federal. Los agonizantes de Atenas no
tienen semejante colchón.
Eso deja a la cuestión de cómo Europa trata a su crisis. Aquí, en España el desempleo está
alcanzando un 19 por ciento y, en el sur de Andalucía, es del 26 por ciento. Fuera de un pueblo
andaluz, Pórtugos, vi un "centro de recreo", a mitad de una montaña, al parecer, que nunca ha
sido utilizada, mostrando el símbolo de la UE en reconocimiento de inyectar dinero en la
construcción de esta manía inútil (y enriquecer a unos pocos locales). Tal despilfarro de los PIGS
se ha terminado.
Para todos estos países, se vislumbra la austeridad. Irlanda ha liderado el camino al recortar los
salarios del sector público en un 7 por ciento. Grecia necesita seguir el ejemplo, pero si los
sindicatos lo permitirán no está claro. A menos que Atenas recorte, no va a convencer a la gente
de comprar sus bonos.
Un default griego sigue siendo posible siempre que Europa no haya decidido cómo tratar a los que
no hayan "cumplido con su deber". La Comisión Europea está a la espera de un plan griego en la
reducción del déficit a mediados de marzo, antes de decidir si un plan de rescate es posible. El
default tendría el mérito de demostrar que el costo de la incoherencia europea, Grecia, pero
incluso la pequeña Grecia es probablemente demasiado grande para fallar.
Mientras tanto, el diario griego Eleftherotypia señaló el otro día, es el momento "para decir adiós a
la Grecia que conocía": la Grecia de los placeres sin límites, siempre capturados por el gran poeta
Constantino Cavafis, quien escribió:
Y que piensa de la prudencia, la forma en que lo engañaron,
cómo siempre creyó - ¿Qué loco
Ness --
Ese que engaña dijo: "Mañana. Tú
tienes un montón de tiempo".
Se acuerda de los impulsos frenados, la alegría
Él sacrificó. Cada oportunidad que perdió
ahora se burla de su prudencia sin sentido.
Estamos muy lejos aquí de las amonestaciones (desatendidas) de Hamilton a sus compatriotas
para evitar los peligros de la deuda: Las diferencias entre América y Europa van más allá de lo
político a su propia naturaleza.
La falta de credibilidad de Gran Bretaña lastima a la Libra

Esterlina
Financial Times (Inglaterra) - Internacional
Autor: Willem Buiter
La libra esterlina ha estado débil y recientemente nerviosa, cayendo por debajo de 1,50
dólares el lunes. Incluso con el debilitamiento del euro en medio del tsunami de la deuda
soberana a punto de sepultar a Grecia -exceptuando un rescate- la libra ha caído frente a la
moneda única.
Hay buenas razones para la debilidad y la volatilidad de la libra esterlina. Entre los países
industriales, los fundamentos económicos de Gran Bretaña son singularmente terribles. En cuanto
a la deuda pública y déficit, las verdaderas circunstancias de Gran Bretaña fiscales son tan malas
como las de la informada situación de Grecia, una vez que permitamos la subestimación de la
47
ECONOMÍA
deuda pública del Reino Unido a través de los trucos en el balance contable de la última década (la
iniciativa de financiación privada, sin financiación a las pensiones del sector público y otras
construcciones como los préstamos para estudiantes de Enron).
La debilidad fiscal del Reino Unido la ha causado en gran parte, más que resultar una
consecuencia de la crisis financiera y la contracción global. Durante el largo auge previo a la
crisis, la política fiscal pro-cíclica fue implacable, con el gasto público en constante aumento como
porcentaje del producto bruto interno. El tamaño del rescate bancario refleja los fracasos de la
regulación del Reino Unido que permite al balance del sistema financiero pasar de 400 por ciento
del PIB.
Gran Bretaña tiene cuatro, inconsistentes, características. Se trata de una pequeña economía
abierta, con un amplio sector financiera expuesto internacionalmente, su moneda propia liga de
menor importancia y la limitada capacidad de reserva fiscal. Esto la hace especialmente
vulnerable. Su banco central está limitado en el apoyo a la liquidez que puede dar a los bancos
con pasivos a corto plazo en moneda extranjera. Sus autoridades fiscales pueden descubrir que
los grandes bancos no son demasiado grandes para fracasar, sino también demasiado grandes
para guardar. Los mercados han reconocido esto, se pusieron nerviosos y comenzaron a probarlo.
Cuando un gobierno tiene credibilidad –se cree que con sus promesas y compromisos por sus
ciudadanos y por los mercados- la mejor política no es un ajuste fiscal inmediato. Un gobierno
creíble aplica un estímulo fiscal inmediato de, por ejemplo, el 2 por ciento del PIB y se compromete
con el futuro de ajuste lo suficiente como para restablecer la sostenibilidad fiscal.
Desafortunadamente, gracias a una década de mala administración fiscal, el gobierno

británico tiene poca credibilidad. Las finanzas públicas durante el último boom son la evidente
guía a las expectativas sobre el comportamiento del probable futuro fiscal de un gobierno laborista.
La cínica manipulación de la "Regla de Oro de Gordon Brown" (sobre los préstamos del ciclo
económico sólo para invertir) y la decisión de deshacerse de ella y la regla de la inversión
sostenible (una deuda neta que no sobrepase el 40 por ciento del PIB) tan pronto como amenazan
con convertirse en restricciones obligatorias harán que los mercados actúen como Santo Tomás a
las promesas de un futuro ajuste fiscal: ver para creer.
Los conservadores no están por probados ni comprobados. Así que los mercados también
demandan su libra de carne en forma de un ajuste fiscal inmediato si los conservadores forman el
próximo gobierno.
La diferencia crucial entre Gran Bretaña y Grecia está en la economía política de ajuste
fiscal. Ambos necesitan de 8 a 9 por ciento del PIB del valor de ajuste fiscal permanente. Grecia
no puede ofrecerlo sin apoyo externo, porque su sociedad y la política están profundamente
divididas, sus instituciones de gobierno son débiles y su gobierno incapaz de rápidas y dramáticas
acciones.
Las autoridades del Reino Unido, por el contrario, deben ser capaces de imponer una
solución de carga de un intercambio puntual. Esta es una ventaja de la constitución de una
dictadura "elegida en el Reino Unido": con una segunda cámara sin poder, un sistema electoral
donde el primero le pasa la posta al siguiente y una tradición de intervención judicial en los asuntos
económicos, no existen controles y contrapesos que limiten al poder ejecutivo cuando un sólo
partido tiene la mayoría parlamentaria. Sin un parlamento sin mayoría, es casi seguro que el
próximo gobierno va a imponer recortes de gastos y aumento de impuestos de un tamaño
suficiente para calmar a los mercados.
Todas las apuestas están sin hacerse, sin embargo, no debe ser un parlamento estancado. La
clase política británica tendría que aprender el arte de la política de la coalición. El rigor fiscal
podría ser pospuesto. Los mercados atacarían tanto la libra esterlina como los bonos estatales,
amenazando la calificación AAA. Incluso esto debería sobrevivir, a pesar de esto podría provocar a
Gran Bretaña una recaída en la recesión.
Un compromiso ahora para un gobierno de unidad nacional de tres partidos podría estabilizar los
asuntos de inmediato. Si eso fallara, las tres partes podrían acordar ahora el tamaño de post-
ajuste de elecciones, con sólo la combinación de aumentos de impuestos y recortes de gastos que
se decidió para después de las elecciones. No estoy conteniendo la respiración.
48
ECONOMÍA
El autor es Economista Jefe de Citigroup.
El euro comprometido por Zapatero

El Mundo - España
Autor: LUIS MARÍA ANSON
LOS EUROPEOS se pasan por el arco del triunfo la Alianza de las Civilizaciones. Los europeos
están atónitos ante las ocurrencias de Zapatero. Los europeos asisten con zozobra a las
contradicciones zapaterescas, a los fuegos artificiales de la ligereza, la liviandad y la
improvisación. Todo eso vale con Bibiana y Maleni, con Carmina y Elena, pero colisiona con la
seriedad de la Europa unida. España es una de las doce grandes potencias económicas del
mundo. Poco tiene que ver con Grecia. La quiebra de nuestra economía dejaría in púribus al
euro y lo comprometería gravemente. Por eso los políticos y los medios de comunicación
más prestigiosos acosan a Zapatero. No salen de su estupefacción al comprobar que el líder
socialista español no toma medida alguna de fuste. Su política económica consiste en esperar
a que escampe.
Zapatero siempre ha creído que los listos viven de los tontos y los tontos de su trabajo. La
Romania -España, Grecia, Italia- disfruta de la trabajadora Germania que no sabe lo que es la
picaresca y desconoce la economía sumergida. Zapatero es el aprendiz de brujo que se burla de
todos. Es el embustero, el adalid del engaño, el saltimbanqui de la trapisondería. Pero le han
tomado ya la medida y se ha producido un clamor de alarma por lo que está ocurriendo en
España. La batalla del euro, según The Wall Street Journal, se librará en nuestra nación. El
dólar se frota las manos ante la eventual fragilización de la moneda europea a causa de los
despropósitos de la política económica zapatética. Existe conciencia clara de que si España no
estuviera en la zona euro, Zapatero se habría dedicado a fabricar billetes para pagar sus
ocurrencias y España estaría encerrada en un corralito argentino.
El gobernador del Banco de España lo dijo con claridad hace dos años: España precisa de una
profunda reforma laboral. Sin ella nuestra economía navegará a la deriva. Zapatero respondió
que aquí no se tocará uno sólo de los derechos de los trabajadores. El líder socialista no quiere
que le retire su maquillaje de progresista una huelga general. Mantiene además el despilfarro del
dinero público y los últimos Presupuestos, con la crisis abierta en canal, fueron los del
derroche y la abundancia.
En marcha hacia los 5.000.000 de parados, con un déficit que supera los dos dígitos y una
deuda discreta pero que crece de forma alarmante, los europeos contemplan la situación
española con alarma creciente. Zapatero pretende maquillar la situación a través de un pacto de
complicadas aristas cuando lo que exige la salud pública es la convocatoria de elecciones
generales anticipadas el próximo mes de mayo. Adenauer, cuyas memorias son un río incesante
de sabiduría, decía algo que he citado en más de una ocasión: «Dios libre a los pueblos de
políticos con ocurrencias». Si España, en fin, no toma las medi-das que la crisis exige, Zapatero se
puede encontrar con que las potencias europeas le plantean la expulsión de la zona euro.
Luis María Anson es miembro de la Real Academia Española.
Las aberturas de la Junta le dan a Obama un extraña

oportunidad de rehacer la Reserva Federal
The Washington Post - EE. UU.
Autor: Neil Irwin
El funcionario N º 2 de la Junta de la Reserva Federal dijo el lunes que se retirará, abriendo un

tercer asiento en lo que puede ser el cuerpo económico más poderoso del mundo y dando al
presidente Obama una oportunidad histórica para reformar el banco central.
El Vicepresidente de la Fed, Donald L. Kohn, anunció su intención de dimitir en junio mientras uno
de los siete gobernadores de la Fed ayuda a fijar la política monetaria de EE.UU. y supervisar la
regulación del sistema financiero. Los otros dos ya han sido nombrados por Obama, lo que
significa que pronto, cinco puestos -incluido el presidente- han sido designados por él.
49
ECONOMÍA
Los cambios llegan en un momento de transformación épico, y de un intenso escrutinio, de la

misión de la Reserva Federal. Durante los últimos dos años, la Fed ha tomado medidas
extraordinarias para contener una crisis financiera y apuntalar la economía. Ahora, la
institución debe decidir cómo y cuándo cerrar algunas de las medidas de emergencia.
Los gobernadores de la Reserva Federal también participarán en la remodelación del

enfoque reglamentario del banco central para tratar de evitar crisis futuras. Y se trabajará
para defenderse de los intentos del Congreso para promulgar una mayor supervisión de la
política monetaria y estirar el poder de la Fed para supervisar los bancos.
"Es un punto crucial en la historia de la Fed", dijo Diane Swonk, economista jefe de Mesirow
Financial. "Se necesita alguien que tenga credibilidad y defienda la independencia de la Fed de
una manera que no ofenda al Congreso. Ellos necesitan finura sobre la política de reglamentación.
Habrá mucho en su plato".
La Casa Blanca ha dado los primeros pasos para elaborar listas de candidatos para los puestos de
trabajo de la Fed, pero no hay designaciones inminentes, dijeron fuentes que han estado en
contacto con la administración. Observadores de Fed en nombre del Consejo de Asesores
Económicos de la Presidenta Christina Romer y San Francisco, Janet Yellen, presidente de la Fed,
suenan como posibles candidatos a vicepresidente.
Para las tres aperturas, dijeron las fuentes, el presidente está buscando uno o dos macro-
economistas sólidos -personas bien cualificadas para juzgar cómo está evolucionando la
economía y cómo y cuándo hacer a la política monetaria menos propicia para el crecimiento- y a
una persona con un fuerte fondo en los mercados financieros. La crisis financiera mostró
cómo las grietas en los rincones oscuros del mundo financiero pueden poner en peligro la
economía en general, y la administración quiere a alguien en sintonía con esos riesgos.
Las selecciones de Obama a la Fed hasta ahora han sido el gobernador Daniel K. Tarullo, un
experto en derecho bancario, que aconsejó a su campaña, y Ben S. Bernanke, a quien volvió a
nombrar como presidente. Ambos han liderado los esfuerzos para hacer la supervisión de los
bancos de la Reserva Federal más eficaz y precisa sobre los riesgos generales de la economía
que se derivan de las decisiones de los bancos. Bernanke ha dicho que quiere mantener las tasas
de interés bajas por un período "extendido" y avanzar con cautela en la eliminación de la Fed en
su apoyo a la economía.
Kohn, de 67 años, ha sido una figura crucial en la respuesta de la Fed a la crisis financiera y a la
recesión en los últimos dos años. Con 40 años de experiencia en el banco central, fue un
colaborador estrecho a Bernanke en una serie de acciones espectaculares que han contribuido a
estabilizar la economía y han transformado el papel de la Reserva Federal.
En particular, él se tomó el año pasado para llevar la supervisión de las pruebas de estrés de los
principales bancos que ayudaron a restablecer la confianza en el sistema bancario y ha liderado
los esfuerzos internos en la Reserva Federal para liberar más detalles sobre sus operaciones. Él
era un ayudante de Jefe del entonces presidente, Alan Greenspan, que actuó como director de la
división de la Reserva Federal de Asuntos Monetarios, desde 1987 hasta 2001, antes de que el
presidente George W. Bush lo nombrara gobernador y vicepresidente.
Con la salida de Kohn, Bernanke, va a perder una gran cantidad de memoria institucional y a un
colega que impone respeto en todo el sistema de Reserva Federal.
"La Reserva Federal y el país tienen una deuda enorme de gratitud a Don Kohn, por su
inestimable contribución de más de 40 años de servicio público", dijo Bernanke en un comunicado.
"En una nota personal, quiero expresar mi profundo agradecimiento por la amistad de Don y un
abogado durante algunos momentos muy difíciles", agregó Bernanke.
La Reserva Federal está particularmente en necesidad de economistas de doctorado en sus

rangos más altos. Bernanke sería el único economista de la junta del banco central si no entran
nuevos profesionales en su lugar antes de la salida de Kohn. Además de Tarullo, los gobernadores
de la Fed son nombrados por Bush, Kevin Warsh, un ex banquero de inversiones, y Elizabeth
Duke, una ex banquera comercial.
50
ECONOMÍA
Los nuevos gobernadores designados probablemente tendrán aún más poder del habitual
para influir en la política económica. Cuando llegue el momento de poner fin al apoyo
extremo para el crecimiento, los líderes de la Fed van a utilizar una herramienta no
convencional -aumento de la tasa de interés pagada en las reservas bancarias- para sacar
su dinero de la economía.
Las decisiones sobre qué tipo de cambio son formuladas por la Junta, no por el Comité
Federal del Mercado Abierto, un grupo más grande que incluye a los presidentes de los
bancos regionales de la Fed y toma la mayoría de las decisiones de política monetaria.
"Las apuestas son ahora más altas para los nuevos gobernadores", dijo Vincent Reinhart, un ex
funcionario de la Fed de alto rango que es un investigador residente en el American Enterprise
Institute.
Por el momento, funcionarios de la Fed están unidos detrás de una política de tasas de
interés muy baja para apoyar la economía. Pero a medida que mejora la economía, algunos
funcionarios, especialmente los presidentes de los bancos regionales de la Fed, es probable que
estén más ansiosos para que Bernanke eleve las tasas de interés y la fuga de la oferta de dinero,
aun a riesgo de retrasar la recuperación. Ya hay indicios de presiones de los emergentes,
incluyendo una decisión del presidente de la Fed de Kansas City, Thomas Hoenig, de disidencia
en la última reunión de formulación de políticas, prefiriendo no prometer el hecho de dejar las tasas
bajas durante un "período de ampliación".
Nuevos nombramientos de Obama podrían empujar el centro de gravedad de la comisión en

la dirección del presidente. Observadores de la Fed esperan que el presidente favorezca los
nombramientos que estarían en consonancia con el pensamiento de Bernanke o tal vez incluso
más inclinado hacia la preocupación por el desempleo en comparación con la inflación.
Algunos economistas liberales sostienen que el presidente debe nombrar rápidamente a

gobernadores de la Fed, que estarían dispuestos a dejar las tasas bajas durante más tiempo para
tratar de volver a crecer, incluso si se trata a costa de una inflación moderada.
Al mismo tiempo, una persona designada vista como demasiado blanda con la inflación o
demasiado cercana de la administración podría causar problemas. Si los mercados financieros
dudan de la voluntad de la Fed para combatir la inflación, ya sea por puntos de vista
económicos designados o por la percepción de que quieren impulsar el crecimiento en el
período previo a las elecciones presidenciales, las tasas de interés podrían subir. Eso
frenaría la economía.
Grecia necesita cortes mas profundos, afirma el comisionado de la UE Oli Rehn

The Guardian - Inglaterra
Autor: Helena Smith
Instrumentos, más instrumentos

Autor: Ilan Goldfajn
Vistazo a los mercados financieros: el Dax tiende sólido

Frankfurter Allgemeine - Alemania
Sobre qué debería ser el debate

Newsweek - EE. UU.
Autor: Howard Fineman
51
ECONOMÍA
Energía
“Nos interesa el gas, no las sanciones”

La Razón - Bolivia
Horacio Macedo, embajador de Argentina en La Paz, aclara que la figura del take or pay y el
deliver or pay no fue incluida en la adenda del gas.
El embajador de Argentina en Bolivia, Horacio Macedo, asegura que el tema de las garantías
en el pago y en el envío del gas boliviano al vecino país aún no fue resuelto y que se
requiere de una “decisión política firme” para avanzar en la modificación del contrato
suscrito entre las petroleras estatales YPFB y Enarsa el 19 de octubre de 2006.
En entrevista telefónica con este medio, Macedo señaló que la figura del take or pay (toma o
paga) y deliver or pay (entrega o paga) no está incluida en la adenda del contrato, tal como
había anunciado el pasado 12 de febrero el presidente de YPFB Corporación, Carlos Villegas.
Según Macedo, que participó de la última reunión entre las comisiones técnicas de YPFB y
Enarsa, a su país no le interesan las sanciones que se pueda incluir en el contrato, ya sea por
incumplimiento de pago o entrega de volúmenes de gas, sino que Bolivia cumpla con su parte.
¿Fue necesaria la participación del Vicepresidente boliviano y del Ministro de Planificación

argentino para destrabar la negociación entre YPFB y Enarsa sobre la adenda del gas?
Las comisiones venían trabajando, tenían algunos puntos que estaban trabados, por eso se
determinó la convocatoria a una reunión de alto nivel encabezada por el vicepresidente Álvaro
García Linera y por el ministro Julio de Vido. Ambas autoridades escucharon los planteos de las
comisiones de ambos países y trataron los puntos en los cuales no podíamos salir.
Los puntos son básicamente el tema de las garantías de precio. Bolivia pretende un determinado
procedimiento para garantizar que Argentina efectivamente pague lo que consuma y, por su lado,
Argentina le pide a Bolivia que dé garantías en el cumplimiento del volumen.
La curva de compra de gas de la Argentina a Bolivia y de venta de Bolivia a Argentina a lo largo

del año pasado ha fluctuado muchísimo, muy por debajo del mínimo del contrato.
Lo que las partes necesitan es sincerarse y decir: bueno, ¿estamos en condiciones de cumplir el
contrato que está vigente y que nos eleva de 7,7 millones a 27,7 millones de metros cúbicos
diarios a lo largo de varios años, ver cuál es el avance anual del incremento para llegar al año
2017 con 27,7 millones y plantear el tema de qué manera la Argentina garantiza el pago del
precio?
Éstos son los temas esenciales que se han tratado.
Por supuesto hay cuestiones técnicas en el medio. Lo que se tenía que decidir en esto era
básicamente buscar mecanismos que le den certeza y previsibilidad jurídica a ambos países.
¿Estamos hablando del take or pay y el deliver or pay?

Así como usted lo plantea no está previsto en el contrato, de cláusula como las que señala usted.
Lo que se quiere es aclarar este procedimiento.
¿En todo caso se prevé algún tipo de sanción en caso de incumplimiento de una de las
partes?
Sanciones habían estado previstas en el contrato vigente. Lo que pasa es que a nosotros no nos
interesan las sanciones, nos interesa que realmente podamos planificar a largo plazo con un
volumen previsible de gas boliviano, sin perjuicio obviamente de las otras adquisiciones y
procedimientos de exploración y explotación en los que está inmersa la Argentina.
¿Eso quiere decir que Argentina se ha comprometido a comprar determinados volúmenes

de gas, no a bajarlos?
52
ECONOMÍA
Nosotros tenemos un contrato que dice que se debió incrementar progresivamente, pero se tuvo
alteraciones. Entonces lo que queremos es previsibilidad y certeza en la curva de venta y ellos
piden la garantía del pago, del precio a medida que vayan incrementando sus ventas.
¿Eso significa que se ha zanjado este problema?

Requiere quizá de una decisión política firme y entiendo que el lunes (por hoy) van a estar de
nuevo reunidas las comisiones técnicas, esta vez en Buenos Aires, avanzando sobre las pautas
políticas fijadas por el vicepresidente Álvaro García Linera y por el ministro Julio de Vido.
¿En la adenda se han incluido los volúmenes mínimos y máximos que debe comprar
Argentina?
No hay variaciones en los volúmenes. Aumentábamos de 7,7 millones a 27,7 millones. Esto nos
permitía a su vez, obviamente, poder construir con previsibilidad y magnitud el gasoducto que se
ha denominado Juana Azurduy y con todas las construcciones secundarias que esto tiene.
¿Se ratifica el plazo de vencimiento del contrato, el 2027?

Esto se mantiene como está, se están haciendo retoques, habida cuenta de que la agenda que
preveía el contrato, tanto de volúmenes como en tiempo, no ha sido observada por distintas
circunstancias. No importa volver para atrás, pero lo que se ha puesto es actualizar el contrato
vigente a las posibilidades reales y efectivas de cada país.
¿El gasoducto en el lado argentino tampoco está concluido para enviar mayores volúmenes
de gas?
Se imagina que en vez de tener un mínimo de 5 millones hoy, ya teníamos que estar sobre los 10
millones de metros cúbicos diarios de gas. Hemos tenido momentos de entrega de volúmenes de
1,2 millones, 1,3 millones; es muy difícil de licitar una obra multimillonaria si no tenemos certeza en
la previsión de los volúmenes.
¿Cuál es el costo del gasoducto en el lado argentino?

Bueno, se han invertido en el orden de los 1.500 millones de dólares. Usted tiene que acordarse
de la planta separadora de líquidos que son otros 400 millones. Es decir, estamos hablando de
sumas muy importantes como para que no exista certeza y previsión en los volúmenes. Hacer un
ducto que resulte al final vacío no es el mejor negocio.
¿Bajo qué condiciones se otorgará el crédito de $us 400 millones para la construcción de la
planta separadora de líquidos en el Chaco tarijeño?
No conozco con exactitud las condiciones del crédito, sí el compromiso de la asistencia financiera
pero que ya lo firmó el presidente Néstor Kirchner el 17 de octubre del 2006 en la ciudad de Santa
Cruz de la Sierra. Todavía no hemos avanzado al ritmo, por cierto que hubiera sido ideal.
¿En qué quedó la asociación entre YPFB y Enarsa para explotar algunos yacimientos en
Bolivia?
Le hablo de cuestiones accesorias. Alrededor de la determinación exacta de volúmenes, de
precios y tiempo está la participación en la exploración. Pero también está el gasoducto inverso
que es el gasoducto que une Jujuy, La Quiaca con Tupiza. Es decir, hay una serie de obras
secundarias que giran alrededor de la puesta en marcha del gasoducto Juana Azurduy.
¿El Gasoducto al Noreste Argentino cambió de nombre o se trata de uno nuevo?

Se le ha dado en denominar Juana Azurduy en razón obviamente de las calidades históricas de
esta heroína, tanto argentina como boliviana, a pesar de su origen altoperuano.
Argentina aumenta importaciones de GNL

La apuesta de Argentina por el Gas Natural Licuado (GNL) este año es mayor y el Gobierno de
Cristina Fernández gastará 350 millones de dólares en una estrategia “de emergencia” que se está
convirtiendo en permanente, informó ayer el diario El Clarín en su edición digital.La determinación
del Ejecutivo argentino tiene que ver, apunta la publicación, con el incumplimiento de Bolivia a la
hora de garantizar los envíos pactados en el contrato de 2006.El acuerdo establecía que el gas
boliviano debía llegar a 27 millones de pies cúbicos por día (MMCD) del hidrocarburo en 2010.Sin
embargo, esto no pudo ser cumplido y ambos gobierno negocian una adenda que retrasa los
plazos hasta 2016.Actualmente, las exportaciones de gas boliviano a Argentina no pasan los 5
MMCD.El Clarín informa que, instrumentada hace dos años como una salida de emergencia para
atender los picos de consumos invernales, la importación de GNL (gas natural licuado) por barco
53
ECONOMÍA
va camino a convertirse en algo permanente y habitual.Al incumplimiento de Bolivia se suma,

indica el diario, la constante caída que registra la extracción local de gas natural y los escasos
resultados de los estímulos productivos del programa Gas Plus.La publicación indica que para este
año, la petrolera estatal argentina Enarsa prevé contratar 14 buques de GNL, tres más que los que
ingresaron en 2009.Para el próximo año, las proyecciones preliminares indican que las cargas
importadas por medio de barcos metaneros se elevarán, como mínimo, a 24. ADENDAEl
presidente de YPFB, Carlos Villegas, viajó a Buenos Aires para negociar los puntos aún en
discusión de la adenda que debe suscribir con su colega Exequiel Espinoza, de Enarsa. La firma
de este documento está anunciada para la última semana de este mes.
El vicepresidente Álvaro García Linera dijo ayer que “las líneas generales (del acuerdo) ya están
acordadas”.
54
ECONOMÍA
Brasil
El saldo comercial cae un 82% en el 1º bimestre

Folha de Sao Paulo - Brasil
Autor: EDUARDO RODRIGUES, DE LA SUCURSAL DE BRASILIA
Superávit de US$ 394 mi en febrero es el más bajo para el mes desde 2002; importaciones
crecen el doble de las exportaciones
El gobierno espera más ventas en los próximos meses, con embarque de commodities;
crecimiento del país explica desnivel en la balanza
A pesar del desempeño récord de la media diaria de las exportaciones para el segundo mes
del año, el crecimiento de las importaciones en febrero para un nivel también inédito para el
período derrumbó el saldo comercial brasileño. El resultado, US$ 394 millones, es el más
bajo para el mes desde 2002, cuando el comercio del país con el exterior registró un
superávit de US$ 265 millones.
Con el saldo negativo de enero en US$ 166 millones, el primer bimestre de 2010 registró un
superávit (US$ 228 millones) 81,5% inferior al del inicio de 2009. Delante de ese escenario, el
mercado ya prevé un resultado en torno a US$ 10 billones este año, bastante inferior a los
US$ 25,3 billones de 2009. La recuperación de mercados internacionales, principalmente países
emergentes, ayudó a elevar las exportaciones brasileñas el mes, para US$ 12,197 billones; alza
del 27,2% ante febrero de 2009, cuando la crisis aún causaba mayores impactos sobre el comercio
mundial.
Sin embargo, el ritmo de crecimiento de la economía brasileña en los últimos meses, aliado al
cambio favorable, dio un impulso del 50,8% a las importaciones en la misma comparación, para
US$ 11,803 billones en febrero de este año. Según el secretario de Comercio Exterior del
Ministerio del Desarrollo, Welber Barral, el menor saldo comercial ya era esperado. "Son dos
fenómenos interconectados. En la medida en que el país exporta más, necesita importar más
insumos para la producción industrial. Además de eso, con el mercado doméstico estimulado, hay
aumento en las compras para abastecer lo que no se fabrica en el país", afirma.
Aunque la base de comparación sea baja, él destacó el crecimiento de las ventas en

relación a 2009, sobre todo para Argentina, cuyo aumento en las compras de productos
brasileños fue del 66,1%, movimiento liderado por la cadena automotriz. Además de eso,
dijo Barral, el volumen de exportaciones normalmente despega a partir de abril, cuando los
embarques de commodities, como la soja, se intensifican. "El superávit puede ser mayor en
los próximos meses. Probablemente no tendremos déficit en el año", afirmó. Para el economista
del Itaú-Unibanco Darwin Salles Dib, el desnivel en la balanza es normal porque las importaciones
tienden a reaccionar más rápido al crecimiento doméstico que las exportaciones en relación a la
recuperación externa. "Brasil se expande más rápido que el resto del mundo. Aún si creciera en la
misma tasa, habría saldo menor este año".
DÉFICIT YA NO PREOCUPA
A pesar de la estimativa del banco para un superávit de sólo US$ 2 billones en 2010, Dib afirma
que un eventual déficit en las transacciones corrientes de hasta 3% del PIB (suma de bienes y
servicios producidos en el país) este año aún no debe causar preocupación. "Lo importante es que
esa necesidad de financiación externa sea llenada por inversiones".
En la opinión de Daniela Prates, profesora del Instituto de Economía de Unicamp, aunque la
cuenta de transacciones de Brasil con el exterior no revele riesgos en el corto plazo, el cúmulo de
déficit a lo largo de los años puede llevar al país a una situación insostenible.
"Muchos fabricantes han optado por dejar de competir en el tenso mercado extranjero para enfocar
las ventas en el mercado doméstico. El problema es que esos exportadores pueden desaparecer
en los próximos años, por no conseguir recuperar espacio fuera del país, generando aún más
desequilibrios en esa cuenta".
55
ECONOMÍA
Brasil ya hace emisiones netas de US$4 mil millones

Autor: Assis Moreira
Brasil ya consiguió aproximadamente US$ 4 billones con emisiones netas de títulos de la

deuda (superiores al vencimiento) en el mercado internacional, en una acogida favorable de
inversores en contraste con la crisis de Grecia y España, revelan datos del proveedor
Dealogic, de Londres, a los cuales Valor tuvo acceso.
Las emisiones brutas del país alcanzaron US$ 5,25 billones desde el comienzo del año, casi la
mitad del total de US$ 11,9 billones emitidos por toda América Latina. Descontado el
desplazamiento, las emisiones netas brasileñas fueron de US$ 3,96 billones, prácticamente todo
en enero, acompañando el ritmo de la captación de US$ 6 billones del último trimestre de 2009. En
aquel período, Brasil fue el tercer emergente en captar más en el mercado internacional,
después de Colombia (US$ 8,6 billones) y Venezuela (US$ 7,9 billones) en términos netos.
En el último trimestre de 2009, la parcela de Brasil representó 23% del total emitido por
América Latina. En el tercer trimestre de 2009, la parte de Brasil también fue 23%. Pero, en
el segundo trimestre, Brasil emitió US$ 800 millones y América Latina sólo US$ 500 millones
netos.
Dealogic estima que el vencimiento de títulos de América Latina llegue a US$ 31,1 billones este
año, de los cuales US$ 10,3 billones son de Brasil.
En medio de la desconfianza en los mercados, la evolución de las emisiones por región y

país se traduce en parte una disparidad del ritmo de la recuperación económica, evalúa el
Banco Internacional de Compensaciones (BIS), especie de banco de los bancos centrales.
Compañías de países con reanudación lenta están recurriendo menos al mercado, mientras
emisores de naciones con más fuerte expansión tienen menos dificultades en levantar recursos.
"El spread subió ligeramente, pero las emisiones brasileñas van a continuar siendo favorecidas por
la buena actuación económica del país", dice Giuseppe Gianuzzo, de Bridport, empresa
especializada en el mercado de obligaciones, en Ginebra. "Brasil es una de las preferencias para
inversores que buscan diversificar".
De acuerdo con Gianuzzo, los papeles brasileños pagan en promedio 200 puntos-base
sobre títulos del Tesoro americano en el caso de los soberanos y 300 puntos-base en el
caso de las empresas, lo que es considerado "razonable".
Mientras las finanzas públicas de las economías emergentes muestran buena salud, con el déficit
quedando en 45% del PIB, las economías ricas esta vez pasaron las medias históricas. La
expectativa es que el débito público de Gran Bretaña aumentará 111% hasta 2011. En los Estados
Unidos, el alza sería del 75% y en España del 78%, conforme a un estudio del BIS.
La percepción de inseguridad se invirtió. Normalmente, el mercado considera que un bono

emitido por un gobierno es el título de deuda más seguro y por lo tanto ofrece rendimiento menos
elevado.
Actualmente, sin embargo, los títulos de multinacionales son considerados como menos
arriesgados. El grupo bancario español Santander pagó rendimiento del 3,66% para un préstamo
de diez años, mientras el gobierno español tuvo que pagar 3,89%. En Holanda, Unilever colocó
papel en el mercado con tasa de sólo 2,6%, mientras el gobierno holandés tiene que pagar 3,39%
por título con la misma duración.
La situación hoy está hasta tal punto que Japón, la segunda mayor economía del planeta, fue
alertado por Standard & Poor's en enero de que podría tener su clasificación rebajada a los niveles
de Chile a causa de su gigantesco endeudamiento público, informa el periódico "Wall Street
Journal". La semana pasada, fue la vez de la Moody's de amenazar cortar la cotización de Japón
si el gobierno no presenta un plan convincente de reducción de la deuda.
Por otro lado, en un informe trimestral sobre la actividad financiera global, el BIS muestra
que 25% de la exposición de bancos brasileños en el exterior queda en centros "offshore".
56
ECONOMÍA
En total, los bancos brasileños tienen una exposición de US$ 51,4 billones en mercados externos.
Como se trata de la primera vez que esas estadísticas son divulgadas, no se puede hacer
comparación y mostrar si el volumen aumentó o no.
Más de la mitad de la exposición de los brasileños está en mercados desarrollados. En

Europa, la exposición es de US$ 15 billones. En los Estados Unidos, llega a US$ 12,6 billones. En
Luxemburgo, centro bancario y fiscal, el monto es de cerca de US$ 2 billones.
La exposición de la banca brasileña en centros "offshore" es de US$ 13,1 billones, mayor

que en los EUA. La mayor aparte está en las Islas Caimán, con US$ 8,8 billones. Enseguida viene
Bahamas, con US$ 2,5 billones.
En América Latina, bancos brasileños tienen exposición de US$ 8,9 billones, casi el mismo monto
registrado en las Islas Caimán. En Argentina, la presencia de los bancos es de US$ 1,1 billón y
en Chile, de US$ 6 billones.
La presencia de bancos brasileños en el extranjero es muchas veces mayor que los US$ 8 billones
de los bancos mexicanos y US$ 3 billones de los bancos chilenos, pero bastante menor que los
US$ 205 billones de Taiwán. El banco acogido en Basilea (Suiza) no detalla la exposición de los
bancos por segmento.
Para BNDES, la creación de la “superfarmacéutica” nacional

está próxima
Autor: Mônica Scaramuzzo
A pesar de la desconfianza del sector privado, el Banco Nacional de Desarrollo Económico

y Social (BNDES) no esconde que la creación de un "superlaboratorio" nacional para
competir con empresas multinacionales en la producción de medicamentos y generación de
innovación tecnológica esté cerca de un resultado.
Durante el seminario "Complejo Industrial de la Salud", promovido por Valor con apoyo del
Ministerio de Salud, y con presencia de los principales ejecutivos y autoridades del sector de salud,
el Jefe del departamento farmacéutico del banco, Pedro Palmeira, reiteró que el BNDES está
dispuesto a actuar no sólo con financiaciones sino también con acciones para "fortalecer la
musculatura" de empresas nacionales, sea por medio de participación accionista del banco
o inyección de capital en movimientos de fusiones o consolidación.
Palmeira reveló que las mayores empresas del sector negocian en sigilo, inclusive con
participación del banco de fomento. "Cualquier cosa que yo diga puede obstaculizar. Existen
conversaciones en marcha entre los principales players del sector farmacéutico, y el BNDES está
sentado a la mesa en algunas de esas conversaciones", contó el ejecutivo, que mantuvo reuniones
a puertas cerradas con empresarios durante intervalos del seminario, realizado ayer en São Paulo.
Según el ejecutivo, el formato de la participación del banco en una eventual operación de

consolidación del sector ya está diseñado. "Nuestra posibilidad de acción puede ser sólo por
participación accionista vía BNDESPar [brazo de participación societaria del BNDES], pero puede
ser también a través de operación mixta, con inyección de capital más presencia accionista y
alguna parcela de la operación en concesión de crédito con recursos de Profarma", añadió
Palmeira.
El ejecutivo admitió que la institución está dispuesta a incrementar, en caso de ser necesario, los
recursos de Profarma, programa de fomento del BNDES vuelto exclusivamente para el sector
farmacéutico, cuyo desembolso sumó R$ 1,374 billón hasta diciembre de 2009, para un
presupuesto estimado en R$ 3 billones hasta 2012.
"Se trata de una previsión presupuestaria estimada. El presidente del banco, Luciano Coutinho, ha
dicho siempre que la financiación a la industria de la salud, junto con las áreas de bienes de capital
y tecnológica, son segmentos que el BNDES considera como estratégicos, por lo tanto, recursos
para emprendimientos en esas tres áreas estarán siempre disponibles", afirmó.
57
ECONOMÍA
La idea del gobierno de crear un "superlaboratorio" aún sufre resistencia por parte de las
industrias farmacéuticas brasileñas, a pesar de la articulación del BNDES y del Ministerio de
Salud. Según Ciro Mortella, director de asuntos institucionales de Eurofarma, el plan de
expansión del grupo no pasa necesariamente por una fusión o por tener al BNDES como
socio, por medio del BNDESPar. "Pero no excluimos ninguna posibilidad", dijo. Según él, el
grupo planea intensificar su internacionalización. La empresa tiene un laboratorio en Argentina
y planea entrar en otros países de América del Sur.
Cristália tampoco negocia en este momento la entrada de socios estratégicos en el grupo,

según Ogari Pacheco, presidente de la compañía. "El BNDES ya financia nuestros proyectos", dijo.
"Yo parto del siguiente principio: si juntan todos los grandes laboratorio nacionales, no da una
multinacional. No es lógico, no tiene sentido ese plan [del superlaboratorio]", afirmó.
En su reciente entrevista a Valor, el grupo EMS, el mayor del país, también afirmó no tener interés
en tener socios estratégicos, como el BNDES. La empresa afirmó que es afianzadora y deberá
hacer adquisiciones en el mercado internacional.
Pedro Palmeira, del BNDES, y ejecutivos del mercado concuerdan que los obstáculos en la
creación de empresas "campeonas" en el sector farmacéutico residen en el tradicionalismo
de la gestión de los negocios. "La industria farmacéutica brasileña está marcada por la
estructura familiar, con excepción del grupo Aché, que ha avanzado en su gobernación. La
mayoría de las empresas aún tiene a sus fundadores como presidentes o principales ejecutivos.
Eso no es un demérito, pero forzar al enamoramiento debe ser más despacio. La boda no puede
ser muy rápido", asocia Palmeira.
El director de un gran laboratorio nacional, con experiencia de 40 años de mercado, recuerda una
situación ilustrativa. "El año pasado, una entidad de clase ofreció el premio Cândido Fontoura para
los grandes nombres del sector farmacéutico. Fue un momento muy bonito, la mayoría de los
homenajeados estaba en el orden de los 80 años, algunos fueron a recibir la medalla en la silla de
ruedas, de bastón".
El ministro de Salud, José Gomes Temporão, resalta que el BNDES no tiene intención de
interferir en la gestión de las empresas, si "superlaboratóorios" nacionales son creados con
capital estatal. "El sector farmacéutico es uno de los más dinámicos del mundo, con varios
procesos de fusiones y adquisiciones, realidad que comienza a colocarse a empresas brasileñas.
El BNDES está dispuesto a incentivar consolidaciones, que permitan que un gran grupo nacional
se destaque en un mercado dinámico, incentivando a estructurar la producción interna de
medicamentos con fuerte impacto al punto de vista de la salud pública", destacó Temprano.
Otra preocupación del ministro es la generación de tecnología e innovación por parte de los
laboratorios nacionales con intención de ayudar a minimizar el déficit de comercio exterior
del sector de salud, que cerró 2009 en US$ 7 billones.
El gobierno debate medidas de estímulo a las exportaciones y

espera contribuciones
El gobierno espera recibir mañana nuevas contribuciones del sector privado para las
medidas de estímulo a los exportadores que están en estudio. Según el secretario de
Comercio Exterior del Ministerio de Desarrollo, Welber Barral, el asunto debe ser discutido en la
reunión del Grupo de Acompañamiento del Crecimiento (GAC), formado por empresarios de varios
sectores, el miércoles.
"Son varias medidas técnicamente complejas", dijo Barral. Según él, entre las propuestas en
estudio hay cuestiones cambiarias, en análisis por el Banco Central, además de medidas de
simplificación de comercio.
La semana pasada, representantes del sector automotor (Anfavea) se quejaron al Ministerio

de Hacienda de la caída del 40% en sus exportaciones en 2009 y pidieron medidas que
ayuden en la recuperación. A pesar del buen momento en el mercado interno, las
exportaciones de vehículos sufren con la retracción del mercado mundial, además del
cambio valorado, que disminuye la rentabilidad de las ventas.
58
ECONOMÍA
Los empresarios intentan influenciar las discusiones del paquete de estímulo a las
exportaciones, previsto para salir en marzo. Entre las propuestas en estudio está la
devolución más rápida de créditos tributarios para los exportadores. Conforme a lo que
anticipó la Agencia Estado, para no exonerar demasiado los cofres públicos, la medida
puede ser implementada sólo para algunos segmentos exportadores o por porte de la
empresa.
El gobierno también discute medios de abaratar y facilitar el crédito para exportadores. El

Ministerio de Hacienda y el BNDES intentan concluir la propuesta de creación de un banco de
fomento a las exportaciones, como el Eximbank americano.
Hacienda y Desarrollo aún divergen sobre algunas medidas, pero una fuente de Hacienda dijo que
el debate avanzó en los últimos días.
El gobierno retrasa represalias contra EEUU

O governo adiou para a próxima segunda-feira, dia 8 de março, a divulgação da lista de produtos
dos Estados Unidos que vão sofrer retaliação porque o país não retirou os subsídios aos
produtores de algodão. A previsão inicial era que a lista fosse divulgada ontem.
Segundo negociadores envolvidos no assunto, o motivo foi a visita da secretária de Estado, Hillary
Clinton, que chega ao Brasil amanhã.
Os técnicos realizam os ajustes finais na lista. Ontem, mais 20 itens foram retirados. Dos 220
produtos colocados em consulta pública, devem permanecer pouco mais de 100.
Consultora de Roubini hace alerta sobre el déficit brasilero

Autor: Patrícia Campos Mello
A pesar del récord de exportación en el mes, el saldo de febrero es menor desde 2002
Autor: Sergio Leo
Las importaciones crecen en febrero y el saldo comercial es el menor en 8 años

O Globo - Brasil
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O Globo - Brasil
59
ECONOMÍA
Venezuela
Salario mínimo cubre la mitad de los gastos básicos

El Universal - Venezuela
Desde hoy el sueldo básico en Venezuela sube a Bs 1.064,25 mensuales
Ayer el vicepresidente de la República, Elías Jaua, señaló que las políticas agrarias impulsadas
por el Gobierno han permitido que 96 de cada 100 hogares tengan acceso a la canasta
alimentaria.
Pero los datos del propio gobierno indican que la inflación ha ocasionado que la posibilidad de que
una familia cubra todos sus gastos básicos sea un camino cuesta arriba.
El ajuste de 10% del salario mínimo, que entra hoy en vigencia, no será suficiente para cubrir los
gastos de alimentación, vivienda, educación y salud de un hogar.
La remuneración básica, que desde este lunes 1 de marzo será de 1.064,25 bolívares
mensuales, alcanza solo para pagar la mitad de las cuentas básicas de una familia. De
acuerdo con el último dato disponible del Instituto Nacional de Estadística, la canasta
básica -equivalente al doble de la canasta alimentaria- se ubicó en diciembre del año
pasado en 2.113,46 bolívares.
El secretario ejecutivo de la Confederación de Trabajadores de Venezuela, Froilán Barrios,

destacó que el efecto de la inflación sobre los salarios de los venezolanos convierte el ajuste
decretado por el presidente Hugo Chávez en una medida insuficiente.
Por ello, advirtió la necesidad de que el Gobierno ordene un aumento general de salarios,
que no solo toque el piso de sueldos en el país, sino a toda la escala.
Si bien el salario mínimo venezolano subió una posición entre las remuneraciones básicas más
altas de la región latinoamericana, y ahora se sitúa en el cuarto lugar, el impacto inflacionario
desdibuja la posibilidad de mejorar la capacidad adquisitiva de los trabajadores.
Los países que acompañan a Venezuela en el ranking de los mejores salarios mínimos de
América Latina registran tasas de inflación mucho más bajas. Por ejemplo, Panamá con un
salario básico de 416 dólares, Argentina con uno de 379 dólares al mes y Chile con un
sueldo mínimo de 332 dólares, mostraron en 2009 aumentos de precios que no superaron
8%.
Mientras tanto, la remuneración básica en Venezuela, equivalente a 313 dólares mensuales a un

tipo de cambio promedio de 3,4 bolívares, se enfrenta a un nivel inflacionario que en 2009 alcanzó
a 25,1%.
El incremento del salario mínimo que hoy entra en vigencia también aplicará para los
jubilados y pensionados, quienes deberán cobrar, como mínimo, 1.064,25 bolívares al mes.
Los salarios de los adolescentes trabajadores serán ajustados desde hoy, y serán de 791,34
bolívares al mes, según el decreto 7.237 publicado en la Gaceta Oficial. STP
60

02-03-10 Economia

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