Anlise e Resoluo da prova do ISS-Cuiab

Disciplina: Matemtica Financeira

Professor: Custdio Nascimento

Anlise e Resoluo da prova do ISS-Cuiab

Matemtica Financeira
Prof. Custdio Nascimento

1- Anlise da prova
Neste artigo, farei a anlise das questes de Matemtica Financeira
cobradas na prova do ISS-Cuiab, pois uma de minhas disciplinas no
Exponencial Concursos.
Primeiramente, seguem alguns comentrios gerais sobre a prova.
A prova de Matemtica Financeira cobrou praticamente todos os
tpicos do edital. Na nossa opinio, foi uma prova elegante, com diversas
questes que podiam ser resolvidas com aplicao de conhecimento terico,
sem necessidade de desenvolvimento de longos clculos. Houve, tambm,
algumas questes de nvel mais elevado, que devem ter exigido bastante dos
candidatos. Enfim, uma boa prova, que soube separar os que realmente se
prepararam para a disciplina daqueles que a deixaram de lado.
Aps resolver todas as questes, eu concordo com o gabarito
preliminar apresentado, e no visualizo recursos para as questes dessa
disciplina.
Segue a resoluo das questes.

2- Resoluo das questes

Matemtica Financeira
Vamos, agora, resoluo simplificada de cada questo, com um breve
comentrio. Para quem quiser explicaes detalhadas dos conceitos e frmulas
aplicadas nestas questes, temos o nosso curso de Matemtica Financeira
para o ICMS-RJ, ou ainda o de Matemtica Financeira para Auditor do
ICMS-PI, ambos disponveis no site do Exponencial Concursos.

13. A taxa efetiva anual equivalente taxa nominal de 10% ao ano,

capitalizada mensalmente, ser
(A) igual a 10%.
(B) menor do que 10%.
(C) menor do que a taxa efetiva anual equivalente obtida sob capitalizao
trimestral.
(D) maior do que a taxa efetiva anual equivalente obtida sob capitalizao
semestral.
(E) maior do que qualquer taxa efetiva anual equivalente obtida sob
capitalizao diria, semestral, trimestral ou anual.
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Resoluo:
Para chegarmos resposta, no precisamos fazer as contas da taxa
equivalente. Basta sabermos sua ordem de grandeza em relao aos diversos
regimes de capitalizao mencionados nas alternativas (mensal, trimestral,
semestral, etc.).
Conforme os esquemas dos nossos cursos de Matemtica Financeira
do Exponencial Concursos, temos:

proporcionais

quando os seus valores guardam

uma proporo com o tempo a
que elas se referem

equivalentes

quando produzem o mesmo

montante, quando aplicadas a
um mesmo capital, em um
mesmo perodo de tempo

Duas taxas
so

As relaes de proporcionalidade so dadas no diagrama a seguir:

6
bimestres
4
trimestres

2
semestres

12
meses

360
dias

1 ano

A expresso que relaciona a taxa anual (ia) com as taxas

proporcionais semestral (is), trimestral (it), bimestral (ib), mensal (im) e
diria (id) a seguinte:

12

360

Alm disso, no regime de juros compostos, temos a seguinte

relao de equivalncia entre as taxas:

Assim, com base nessas frmulas e, principalmente, com base nas

dezenas de questes que voc j deve ter resolvido sobre juros compostos,
podemos garantir que a taxa efetiva anual equivalente taxa nominal de
10% ao ano, capitalizada mensalmente, ser:

Maior do que 10%;

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Maior do que a taxa efetiva anual equivalente obtida sob

capitalizao bimestral, trimestral, semestral ou anual; e
Menor do que a taxa efetiva anual equivalente obtida sob
capitalizao diria.

A alternativa D a resposta correta.

14. Assuma as seguintes siglas:

VP = Valor Presente, VF = Valor Futuro e PMT = valor das prestaes iguais de
uma srie uniforme.
Considerando uma taxa de juros i sob o regime de juros compostos, o PMT
pode ser obtido por meio de

Resoluo:
A questo cobra uma substituio de variveis nas frmulas mais
conhecidas. Para tanto, precisamos saber as seguintes frmulas:

!
"

Da primeira equao, tiramos que:

Da segunda equao, tiramos que:

"
!

Logo, temos a seguinte relao entre as variveis:

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A alternativa D a resposta correta.

15. Considere um financiamento de quatro anos cujo valor do principal seja de

R$ 100,00 e a taxa de juros, igual a 4% ao ano.
Considere quatro planos de amortizao para esse financiamento:

No plano 1, o financiamento quitado com um nico pagamento apenas

no final do quarto ano, com capitalizao dos juros no final de cada
ano;
No plano 2, no final de cada ano so pagos apenas os juros, com
exceo do ltimo ano, no qual, alm dos juros, efetuado o
pagamento integral do principal;
No plano 3, a liquidao do financiamento segue o modelo Price;
No plano 4, a liquidao do financiamento segue o modelo SAC.

No final do quarto ano, nos planos 1, 2, 3 e 4, os valores da amortizao do

principal sero (em reais), respectivamente, de
(A) 100, 100, maior do que 25 e 25.
(B) maior que 116, 100, maior do que 25 e 25.
(C) 100, 100, 25 e menor do que 25.
(D) menor do que 100, maior do que 100, maior do que 25 e 25.
(E) 100, 100, 25 e maior do que 24.
Resoluo:
Novamente, temos uma questo que pode ser resolvida sem
necessidade de clculos, mas apenas com a leitura atenta do enunciado e com
o conhecimento que o aluno j adquiriu ao resolver dezenas de questes de
sistemas de amortizao.
Comeamos com a leitura atenta dos planos 1 e 2: em ambos os casos,
o enunciado claro ao afirmar que o principal quitado apenas ao final do
ltimo ano. Vejamos onde isso aparece em cada plano:

No plano 1, o financiamento quitado com um nico pagamento apenas

no final do quarto ano, com capitalizao dos juros no final de cada
ano;
No plano 2, no final de cada ano so pagos apenas os juros, com
exceo do ltimo ano, no qual, alm dos juros, efetuado o
pagamento integral do principal;

Logo, temos que, nos planos 1 e 2, o valor da amortizao do principal

no ltimo ano ser igual a 100.
O enunciado diz, ento, que o plano 4 segue o modelo SAC (Sistema de
Amortizao Constante). Como o prprio nome diz, e como explicamos
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amplamente em nosso curso de Matemtica Financeira do Exponencial

Concursos, a amortizao do principal ser igualmente dividida para os 4
anos, ou seja, a amortizao de cada ano ser:

&

'
(

100
4

25

Ou seja, no plano 4, a amortizao ser 25.

Por fim, o plano 3 segue o modelo Price (tambm chamado de SAF, ou
Sistema de Amortizao Francs). Conforme o esquema apresentado em
nosso curso, temos:

SAF

Prestao

Constante

Juros

Diminui

Amortizao

Aumenta

Assim, no plano 3, a amortizao do principal no ltimo ano ser maior

do que no SAC, ou seja, maior do que 25.
A alternativa A a resposta correta.

16. Com relao aos mtodos de anlise e comparao de projetos de

investimento, analise as afirmativas a seguir.
I. Um investidor, ao comparar projetos de investimento, sempre considera
como alternativa o investimento cuja remunerao igual ao custo de
oportunidade do capital investido.
II. Dentre diversos projetos mutuamente exclusivos, se um projeto de
investimento apresentar uma TIR menor do que a taxa mnima de
atratividade, ele ainda pode ser considerado se o seu valor presente lquido,
calculado a essa ltima taxa, for positivo.
III. Um investidor deve sempre escolher o projeto cuja TIR maior dentre
todas as alternativas inclusive maior do que a taxa mnima de atratividade
e cujo payback descontado o menor.
Assinale:
(A) se somente a afirmativa I estiver correta.
(B) se somente a afirmativa II estiver correta.
(C) se somente a afirmativa III estiver correta.
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(D) se somente as afirmativas I e III estiverem corretas.

(E) se todas as afirmativas estiverem corretas.
Resoluo:
A afirmativa I est correta, pois um investimento com remunerao
igual ao custo de capital sempre uma alternativa a ser considerada.
A afirmativa II est errada, pois se um projeto apresentar TIR menor
do que a taxa mnima de atratividade, ele deve ser rejeitado. Afinal, seria
mais negcio o investidor aplicar seu dinheiro em outro projeto, com retorno
igual taxa de atratividade.
A afirmativa III est errada, pois a aplicao do mtodo da TIR exige,
tambm, a anlise incremental de cada investimento. Em outras palavras, um
projeto com a maior TIR dentre todas as alternativas pode no ser a melhor
opo de investimento, concluso que s podemos atingir quando aplicamos a
anlise dos incrementos de valores de cada alternativa.
A alternativa A a resposta correta.

17. Considere uma operao em que um ttulo com prazo de vencimento de

dois meses descontado no regime de juros compostos.
No caso do valor do desconto composto ser exatamente igual ao valor
presente do ttulo, assinale a opo que indica a taxa de desconto por fora.
(Arredonde a resposta para o inteiro mais prximo.)
(A) 21%
(B) 29%
(C) 33%
(D) 41%
(E) 50%
Resoluo:
A questo pede o emprego do desconto composto comercial (por
fora). Ora, neste tipo de desconto, a relao entre os valores atual e nominal
do ttulo dada por:

&

* (1 )+

Como o prazo de dois meses, temos:

& = * (1 )
Alm disso, temos a frmula geral do desconto:

, =*&
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A questo afirma que o valor do desconto igual ao valor atual, ou

seja, D=A. Substituindo na ltima frmula, temos:

& =*& 2&

Levando esta ltima relao frmula do desconto comercial composto,

ficamos com:

&

2& 1!

2 1!

1!

1
2

0,50

Como a questo nos manda aplicar aproximaes, empregaremos a

aproximao 0,50 0,49, ficando com:

1!

0,49 1 !

10,49

0,7 0,30

A alternativa que chega mais prxima a letra B, com i=29%.

A alternativa B a resposta correta.

18. Considere o grfico a seguir.

VPL = Valor Presente Lquido

O ponto x, interseo da curva com o eixo horizontal, denominado
(A) Taxa Interna de Retorno.
(B) Tempo mnimo necessrio para a TIR ser nula.
(C) Payback descontado.
(D) Tempo mnimo necessrio para o custo de oportunidade do capital ser
nulo.
(E) Payback bruto.
Resoluo:
Em uma curva VPL x tempo, o ponto em que o VPL se iguala a zero o
valor do payback descontado.

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A alternativa C a resposta correta.

19. O nmero de meses necessrios para que um investimento feito na

poupana triplique de valor (assumindo que esta remunere taxa de 6% ao
ano, no regime de juros simples) de
(A) 34.
(B) 200.
(C) 333.
(D) 400.
(E) 500.
Resoluo:
A questo pede que apliquemos o regime de juros simples, logo temos
que empregar a seguinte frmula:

3 = ' (1 + ()
Como queremos que o valor seja triplicado, temos que 3 = 3 ' ,
quando = 6% 6. 6.. Logo:

3 ' = ' (1 + 0,06 () 1 + 0,06 ( = 3 0,06 ( = 2

( = 33,3 6(89 = 400 :;9;9
A alternativa D a resposta correta.

20. Assuma um plano de investimento de uma empresa, a qual, no ano zero,

deve desembolsar R$ 100 milhes. Nos anos subsequentes, espera-se um
fluxo positivo e constante de R$ 50 milhes a cada ano. Se o payback
descontado for igual a trs anos, o custo do capital investido deve ser
(A) entre 15% e 20%.
(B) entre 20% e 25%.
(C) inferior a 15%.
(D) igual a 25%.
(E) superior a 25%.
Resoluo:
A questo nos traz o seguinte fluxo de caixa (em milhes de reais):

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50

50

50

100
Como a questo afirma que o payback descontado igual a trs anos,
temos a seguinte relao:

100 +

50
50
50
+
+
=0
(1 + ) (1 + )
(1 + )

Simplificando todos os termos por 50, ficamos com:

1
1
1
+
+
=2
(1 + ) (1 + )
(1 + )
Agora, s nos resta testar valores para i. Comearemos com i=20%:
1
1
1
1
1
1
+
+
=
+
+
= 0,83 + 0,69 + 0,59 = 2,11
(1 + 0,2)
1,2 1,2
1,2
(1 + 0,2) (1 + 0,2)
Logo, temos que testar um valor maior do que 20%. Testaremos
i=25%:
1
1
1
1
1
1
+
+
=
+
+
= 0,8 + 0,64 + 0,51 = 1,95
(1 + 0,25) (1 + 0,25)
(1 + 0,25)
1,25 1,25
1,25
Assim, conclumos que o valor est entre 20% e 25%.
A alternativa B a resposta correta.

21. Um financiamento de R$ 100.000,00 foi obtido no final do ano de 2014,

taxa de juros reais de 5% ao ano e com prazo de 4 anos. As prestaes foram
calculadas pelo sistema SAC.
Assumindo que a taxa de inflao seja igual e constante a 10% ao ano, a taxa
interna de juros nominal do fluxo de caixa dessa operao de financiamento
ser igual a
(A) 12,5%.
(B) 15%.
(C) 15,5%.
(D) 20,5%.
(E) 0,15%.
Resoluo:

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Note que a informao sobre o valor do financiamento e o uso do

sistema SAC no sero de qualquer utilidade. Para resolver a questo, basta
empregarmos a frmula da taxa de juros aparente, quando h inflao:

=1 +

> ?@

= (1 +

?A B )

=1 +

C+DB @

Logo, temos:

=1 +

> ?@

= (1 + 0,05) (1 + 0,10) = 1,05 1,1 = 1,155

> ?

= 0,155 = 15,5%

A alternativa C a resposta correta.

22. Trs projetos de investimento independentes A, B e C esto sendo

analisados por uma empresa, cujas taxas internas de retorno (TIRs) so,
respectivamente, 20%, 15% e 10%. O projeto A requer um investimento
inicial de R$ 5 milhes, o projeto B, de R$ 10 milhes e o projeto C, de R$ 20
milhes.
A partir dessa situao, assinale V para a afirmativa verdadeira e F para a
afirmativa falsa.
( ) Se a disponibilidade de recursos da empresa for de R$ 5 milhes, o projeto
A deve ser o escolhido.
( ) Se a disponibilidade de recursos da empresa for de R$ 10 milhes e o custo
de oportunidade do capital for de 17%, nenhum projeto escolhido.
( ) A anlise incremental deve ser aplicada de acordo com a disponibilidade de
recursos.
As afirmativas so, respectivamente,
(A) V, V e V.
(B) V, F e F.
(C) F, V e V.
(D) F, V e F.
(E) F, F e F.
Resoluo:
A primeira afirmativa falsa, pois no foi informada a taxa mnima de
atratividade para anlise do projeto.
A segunda afirmativa falsa, pois pode ser vivel aplicar no projeto B e
ainda tomar valores emprestados para aplicar no projeto A.
A terceira afirmativa falsa, pois a anlise incremental deve ser
aplicada no s de acordo com a disponibilidade de recursos, mas tambm
considerando capitais de terceiros.
A alternativa E a resposta correta.
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