ENTORNO ECONMICO DE LA EMPRESA

Dr. Alfredo Gonzlez Cambero

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Ejercicios del Mdulo 8

Estabilidad y Crecimiento
GUA DE RESPUESTAS
Consulta la siguiente gua de respuestas a las preguntas hechas en el ejercicio y
compara las respuestas dadas por ti a manera de auto-retroalimentacin para tu
aprendizaje. Este ejercicio es solo de retroalimentacin, NO SE ENVA.

Pregunta 1. Por qu le preocupa al Banco Central Europeo la persistente baja

inflacin en la zona euro que incluso lleg un mes a estar por debajo del 1%? Contesta
a la pregunta de manera analtica indicando las implicaciones que estn detrs de la
preocupacin del Banco.
Respuesta:
La preocupacin radica por el riesgo de que la zona euro caiga en inflacin negativa o
deflacin, que de hecho ya lo estuvo temporalmente por un mes. La deflacin es
peligrosa porque puede conducir a una recesin severa o bien hasta a una depresin.
Dado que con la deflacin los precios bajan, los consumidores no adquieren bienes y
servicios esperando a que los precios bajen aun ms, por lo que ante la reduccin en la
demanda agregada los precios en realidad bajan, cumplindose las expectativas de los
consumidores y generndose una espiral a la baja en precios y crecimiento negativo de
la economa. Con la deflacin sucede lo contrario que con la inflacin: con la inflacin
los consumidores compran antes de que los precios suban ms, mientras que con la
deflacin los consumidores dejan de comprar hasta que los precios bajen ms.
Pregunta 2. De qu herramientas puede disponer el Banco Central Europeo para
hacer que la inflacin suba en caso de que esta se prolongue demasiado en la zona
euro? Analiza cmo funcionaran dos de las herramientas que menciones en tu
respuesta para estimular la inflacin (establece los mecanismos de transmisin).
Respuesta:
Entre los instrumentos de que dispone el Banco Central Europeo (BCE) se encuentran
las operaciones en el mercado abierto y el encaje legal. Mediante las operaciones en el
mercado abierto, el BCE puede adquirir bonos para aumentar la oferta monetaria; al
aumentar la oferta monetaria bajan las tasas de inters. Al bajar las tasas de inters se
estimula la demanda agregada (ms consumo, ms inversin, etc.) y ello presiona los
precios al alza, alimentando la inflacin.
En el caso del encaje legal, la reduccin de ste har que aumente el multiplicador del
dinero y al aumentar el multiplicador la oferta monetaria aumentar. Recordemos que el
multiplicador del dinero es el inverso del encaje legal, por lo que al reducirse el encaje
legal aumenta el valor del multiplicador. El efecto del aumento en la oferta monetaria es

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la reduccin de las tasas de inters, lo que estimula la demanda agregada y ello, a su
vez, estimula la inflacin.
Pregunta 3. El presidente del BCE dice: Estamos firmes en nuestra determinacin de
mantener un alto grado de expansin monetaria y actuar rpidamente si es necesario.
De qu instrumentos de poltica monetaria dispone para lograrlo y cmo haran estos
(mecanismos de transmisin) que se aumente la cantidad de dinero circulante?
Respuesta:
Refirete a la explicacin de la pregunta 2.

Pregunta 4. Si el BCE utilizara tambin el alivio cuantitativo, cmo llegara el dinero al

pblico en general? Al contestar esta pregunta establece los mecanismos de
transmisin.
Respuesta:
El dinero que imprima el Banco llegara a travs de los intermediarios financieros. El
BCE transfiere dinero a los bancos comerciales a travs de los respectivos bancos
centrales de los pases que forman la zona euro. Los bancos comerciales son los que
colocan el nuevo dinero impreso en el pblico en general a travs de prstamos,
tarjetas de crdito, etc.

Pregunta 5. Es correcto cuando el secretario de Hacienda menciona que el

crecimiento por debajo de lo que se debera crecer es una situacin transitoria? Utiliza
un grfico para apoyar el anlisis de tu respuesta.
Respuesta:
S, es correcto. La economa se mueve en ciclos y cada ciclo es temporal. Por lo que le
ocurre a la economa mexicana es que sta se encuentra acercndose a la ruta de
crecimiento potencial. Los altibajos son situaciones normales y temporales que se dan
en la economa, siempre y cuando sean alrededor de la ruta del crecimiento potencial.
En la grfica siguiente se pueden observar los ciclos econmicos de una economa. La
economa mexicana se encontrara en el punto donde indica la flecha, ya que sta ha
mostrado tasas cada vez menores de crecimiento desde 2013.

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Pregunta 6. El secretario de Hacienda mexicano advierte la situacin transitoria de bajo

crecimiento de la economa mexicana no puede ser atendida por las reformas
estructurales que se han llevado a cabo. Pero qu no se haban hecho las reformas
con la intencin de crecer ms o cmo se vern reflejadas dichas reformas en trminos
de crecimiento? Contesta de manera analtica y apoya tu respuesta con un grfico.
Respuesta:
Refirete a la respuesta de la pregunta 5. Complementariamente, s el secretario de
Hacienda est en lo correcto en el sentido de que las reformas estructurales no se
vern reflejadas en el ciclo econmico. Dichas reformas se vern reflejadas en la
Frontera de Posibilidades de Produccin, mediante un desplazamiento de sta hacia
afuera, como se puede ver en la siguiente grfica:

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Otra forma de ver el efecto de las reformas estructurales es mediante un

desplazamiento del producto potencial, el cual es posible debido a las reformas.

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Pregunta 7. A qu le est apostando la Secretara de Hacienda para que el PIB
crezca en el corto y mediano plazo? Contesta de manera analtica utilizando conceptos
tcnico-econmicos.
Respuesta:
De acuerdo con la informacin provista en la nota, el secretario le est apostando a dos
de los componentes del PIB: el gasto del gobierno y las exportaciones netas. Recuerda
que los otros dos componentes del PIB son el consumo privado y la inversin.

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