2.

El sistema financiero: estructura y tipologa de mercados

financieros
El sistema financiero de una nacin o pas est integrado por la suma de instituciones, activos
financieros y mercados, cuya finalidad es la de canalizar el ahorro que generan las unidades
productivas y de gasto con supervit, hacia los prestatarios o unidades de gasto con dficit.
Dichas unidades pueden ser pblicas o privadas.
A los tres elementos expuestos habra que sumarle un cuarto elemento integrante del sistema
financiero, como es el sector pblico. El Estado a travs de la poltica financiera organiza y regula los
mercados, los intermediarios e incluso los activos.
Las responsabilidades que el sistema financiero de un pas debe cumplir son:

Garantizar una eficaz asignacin de los recursos financieros, es decir, proporcionar al sistema

econmico los recursos necesarios en volumen, cuanta, naturaleza, plazos y costes.

Garantizar el logro de la estabilidad monetaria y financiera (poltica monetaria).

El sistema financiero canaliza el ahorro o excedente producido por las empresas, instituciones y
economas domsticas y posibilita su trasvase hacia otras empresas y economas domsticas
deficitarias as como al propio Estado, bien para proyectos de inversin o para la financiacin de
gastos corrientes y planes de consumo.
A la hora de hacer un anlisis comparativo entre los sistemas financieros de diferentes pases se
puede efectuar atendiendo a su grado de intermediacin:

Sistemas financieros basados en el mercado.

Sistemas financieros basados en el crdito.

2.1. LOS SISTEMAS

MERCADO

FINANCIEROS

BASADOS

EN

EL

Estos se encuentran en el mundo anglosajn, siendo sus mejores ejemplos los de Reino Unido y
Estados Unidos.
Sus caractersticas bsicas son las siguientes:

Son sistemas financieros con una larga tradicin burstil, con mercados amplios y profundos

en donde la proporcin de pequeos inversores es relativamente elevada.

Las empresas son menos conservadoras, menos adversas al riesgo y, por tanto, ms
favorables a permitir la entrada de nuevos propietarios en su tejido accionarial. Esto favorece que
sus patrones de poltica financiera sean algo diferentes. Obtienen fondos a travs de
autofinanciacin y en menor medida a travs de la emisin de deuda y ampliaciones de capital en
los mercados oficiales. Dentro de su financiacin a travs de recursos ajenos el peso de los
prstamos es pequeo. La principal ventaja que obtienen es que el coste de la financiacin lo fija el
mercado en funcin de la demanda que exista de su emisin.

2.2. SISTEMAS FINANCIEROS BASADOS EN EL CRDITO

Como ejemplos se pueden citar los sistemas financieros de Francia, Japn o Espaa, pases con una
trayectoria burstil ms reciente y con un mayor grado de proteccionismo en su poltica financiera.
Sus caractersticas fundamentales son:

Tejido empresarial ms conservador, en el cual la forma bsica de financiacin son los

beneficios retenidos y los prstamos bancarios.

Las entidades crediticias tienen un elevado poder de mercado que les permite una cierta
influencia a la hora de fijar el coste de la financiacin.

Las entidades crediticias son las principales encargadas de supervisar la evolucin de la

empresa que ha obtenido los fondos, mientras que en el sistema anterior es el propio mercado
quien desarrolla esta labor.

2.3. UNIDADES EXCEDENTARIAS Y DEFICITARIAS

El sistema financiero trata de canalizar el ahorro generado por unidades de gasto excedentarias hacia
unidades de gasto deficitarias (vase tabla 1), esto es, pone en contacto a compradores y vendedores.
TABLA 1
Deficitarias:

Excedentarias:

El propio Estado: emprstitos del Reino de Espaa.

Gobiernos

extranjeros

supranacionales

(Unin

Europea).

domsticas.

inversin colectiva (fondos de

inversin).

Instituciones: comunidades autnomas, municipios y

otros

Economas
Instituciones de

entes
Empresas

pblicas

locales.
y

privadas.

Economas domsticas.

Compaas
Mutualidades

de
fondos

seguros.
de

Empresas

pensiones.
privadas.

Empresas pblicas, instituciones y Estados si los

hubiese con supervit

Fuente: elaboracin propia

2.4. EL SISTEMA CREDITICIO

El sistema crediticio est compuesto por el conjunto de instituciones crediticias de un pas. En Espaa
est integrado por el Banco de Espaa que, a su vez, forma parte del Banco Central Europeo, el
sistema bancario y las entidades de crdito oficial.
El banco de emisin constituye un instrumento de la poltica monetaria que realiza el Banco Central
Europeo; la inspeccin de la banca privada, la alta direccin, coordinacin e inspeccin de las cajas de
ahorro la realiza el Banco de Espaa.

2.4.1. La banca o sistema bancario

La banca o sistema bancario es un conjunto de instituciones que permiten el desarrollo de todas
aquellas transacciones entre personas, empresas y organizaciones que impliquen el uso de dinero.
Los criterios por los cuales se puede clasificar la banca aparecen en la tabla 2:
TABLA 2

Banca extranjera. Bancos filiales de otros cuyas sedes centrales o sociedades

matrices se hallan ubicadas en terceros pases. Bancos cuyo capital social (en su

totalidad o en su mayora) es propiedad de no residentes.

Banca de negocios. Tambin es conocida como banca de empresas o banca al
por mayor. Se dedica a la realizacin de grandes operaciones con empresas, aunque,

a veces, tambin opera con inversores institucionales y administraciones pblicas.

Banca oficial. Bancos cuyo capital es propiedad del Estado o de sus organismos
autnomos. Se halla integrada, adems del Banco de Espaa, por las Entidades

Oficiales de Crdito.
Banca industrial. Son aquellos bancos cuya funcin dentro del sistema bancario
se orienta, de forma exclusiva o preferente, a la promocin de nuevas empresas
industriales o agrcolas y al desarrollo de las existentes, mediante la concesin de
crditos a medio y largo plazo para financiar sus inversiones en activo fijo o

inmovilizado.
Banca comercial. Bancos especializados en la admisin de depsitos y concesin

de crditos a corto plazo.

Banca universal. Bancos que realizan todas las operaciones propias de la
actividad bancaria y que dirigen la prestacin de sus servicios a todo el mercado y no a

ningn segmento o sector del mismo en particular. Banca no especializada.

Banca electrnica. Prestacin de servicios financieros al cliente mediante
equipos informticos de manera que pueda realizar sus transacciones bancarias en

tiempo real. Banca por Internet.

Banca directa. Es la banca que haciendo uso del telfono, el telefax y el cajero
automtico le permite a sus clientes acceder a todo tipo de servicios bancarios sin
necesidad de mantener contacto personal con los empleados de la sucursal bancaria.

Fuente: elaboracin propia

2.4.2. Las cajas de ahorro

Las cajas de ahorro son instituciones de patronato oficial o privado, sin nimo de lucro, de inters
pblico pero de naturaleza privada. Pueden considerarse benfico-sociales en cuanto al destino de sus
excedentes, pero en su operativa siguen las prcticas mercantiles habituales, actuando de igual forma
que la banca.
La principal caracterstica de las cajas de ahorro es que no tienen acciones como los bancos, sino un
fondo fundacional, por lo que no pueden reforzar sus recursos propios mediante ampliaciones de
capital, si bien pueden emitir ttulos participativos que se computan como aquellos a efectos de su
capitalizacin.

2.4.3. Las cooperativas de crdito

Las cooperativas de crdito pueden ser rurales o no. Pueden admitir imposiciones, concertar
operaciones de ahorro, conceder anticipos, prstamos, crditos, descuentos, realizar cobros y pagos,
emitir obligaciones y, en general, todas las operaciones tpicas de la banca.

2.4.4. Otras instituciones

Adems de estas sociedades financieras y al margen del sistema crediticio tradicional, hay una serie
muy dispar de instituciones que realizan funciones de intermediacin en el mercado financiero y
monetario, como son las sociedades de financiacin, sociedades de leasing, sociedades de garanta
recproca, sociedades de crdito hipotecario, de factoring y las sociedades y fondos de capital-riesgo.

2.5. LOS MERCADOS FINANCIEROS

La canalizacin del ahorro hacia la inversin se realiza a travs de dos medios o intermediarios
claramente diferenciados: la intermediacin bancaria y la intermediacin financiera.
En la intermediacin bancaria el banco o la caja hace suyo el dinero de los ahorradores y lo presta a
los inversores. El banco debe el dinero a los ahorradores (depositantes) y a l se lo deben los
inversores (titulares de prstamos o crditos).
En la intermediacin financiera ahorradores y inversores se relacionan a travs de los mercados
financieros. Los mercados financieros son, en consecuencia, la esencia del sistema financiero, y son
aquellos mercados en los que solo se contratan activos financieros, es decir, ttulos o derechos sobre
bienes negociables convertibles en dinero.
Existen diversas clases de mercados financieros segn se atienda a distintas caractersticas para su
agrupacin. Esta clasificacin se puede ordenar de forma que se recoge a continuacin:

Por su estructura:
- Mercado de bsqueda directa. Compradores y vendedores han de localizarse directamente para la
compraventa

de

activos

financieros.

- Mercado de comisionistas (brokers). Existen mediadores especializados que ponen en contacto a los

compradores

vendedores,

cobrando

una

comisin

por

el

servicio.

- Mercado de mediadores (dealers). El mediador compra el activo y lo vende a un comprador, es decir

toma posiciones por cuenta propia. Su beneficio est en el margen que obtiene entre el precio de
compra

el

de

venta.

- Mercado ciego (market makers). El creador de mercado publica los precios a los que est dispuesto a
hacer las operaciones de compraventa. Su beneficio est en el margen que obtiene.

Por el tipo de activos:

- Mercado de capitales. Se negocian activos financieros a largo plazo, por ejemplo las bolsas de
valores.
- Mercados monetarios. Se negocian activos financieros a corto plazo, con poco riesgo y gran liquidez.
- Mercados de divisas. Se negocian las monedas de los pases mas solventes (divisas convertibles).

Por la fase de negociacin:

- Mercados primarios. Es el mercado en el que tiene lugar la primera colocacin de un activo financiero
por

parte

de

su

emisor.

- Mercados secundarios. Es el mercado donde se negocian los activos una vez han sido emitidos en el
mercado primario. Las bolsas de valores son fundamentalmente mercados secundarios, aunque
excepcionalmente se emiten acciones nuevas, que una vez compradas al emisor (OPV), pasan al
mercado secundario.

Por el plazo:

- Mercados al contado. La operacin de compraventa coincide con la entrega del activo financiero
adquirido.

Por

ejemplo,

las

bolsas

de

valores.

- Mercados a plazo. La operacin de compraventa se realiza al precio de la sesin, pero el activo

financiero se entrega en una fecha determinada futura. Por ejemplo los mercados de opciones y
futuros.

Por el grado de organizacin:

- Mercados organizados. Son los mercados que se rigen por reglas y normas a las que deben atenerse
todos

los

participantes

del

mercado.

Por

ejemplo,

las

bolsas

de

valores.

- Mercados no organizados (over the counter). Son los mercados en los que las condiciones de
compraventa son fijadas libremente por las partes para cada operacin.

Por el sistema de contratacin:

- Mercado de corros. Mercado tradicional en el que se cruzan las operaciones de compraventa a viva
voz durante un corto periodo de tiempo. Por ejemplo los mercados de corros de las bolsas espaolas.
- Mercado electrnico. Mercado muy fluido que no tiene sitio fsico de contratacin y que se forma por
el cruce de operaciones introducidas en terminales de un ordenador central. Por ejemplo, el mercado
continuo

de

las

bolsas

espaolas.

- Mercado telefnico. Mercado muy fluido que no tiene sitio fsico de contratacin y que se forma en
los contactos telefnicos continuos entre los diversos operadores del mercado. Por ejemplo, los
mercados de divisas.

2Da parte:

Conociendo el Sistema Financiero en

USA
Por Carolina Velasco el 10-12-2009
1

El sistema financiero en Estados Unidos es un mundo aparte si lo comparamos con la Unin

Europea o el Reino Unido. Mientras la Unin Europea concentra el poder en un nmero de
entidades consolidadas y consideradas lderes, en Estados Unidos existen un gran nmero de
instituciones financieras operando.
Estados Unidos experiment su cambio de modelo econmico en la dcada de los 80,
este cambio supuso un gran nivel de endeudamiento y un progresivo deterioro de las
instituciones financieras.

Las restricciones fronterizas impedan el paso de los bancos hacia fuera de sus fronteras, lo
que haca imposible la competitividad.
Hoy transcurridos casi 30 aos, la situacin ya est equilibrada y las fusiones, acuerdos y
alianzas estratgicas han aumentado espectacularmente y, nicamente en Hawai sigue
vigente la prohibicin de la banca interestatal. En el resto de los estados, est permitido
operar en diferentes estados bajo una sola marca.

Reserva Federal
Es conveniente recordar que, a pesar de la crisis econmica y la lenta recuperacin de la
economa estadounidense, es uno de los mayores poderes financieros del mundo.
El sistema financiero en Estados Unidos se controla a travs de la Reserva Federal, entidad
del gobierno que funciona bajo el procedimiento operativo relativo a los Bancos Centrales.
Vamos a realizar un repaso por las operaciones ms frecuentes y su forma de acceder a ellas.

Cuentas bancarias
Como norma general, necesitar 100 dlares de ingreso, su tarjeta sanitaria y su documento
de identificacin, siendo aceptado como tal el pasaporte y/o licencia de conducir.
Se contemplan varias modalidades de cuentas a fin de satisfacer todas las necesidades de los
clientes, depender por lo tanto del uso que vaya a darle, las necesidades que tenga y los
objetivos que pretenda satisfacer.

Tipos de cuentas bancarias

Checking Account: Una cuenta corriente caracterizada por la permisividad de

uso de cheques. Este tipo de cuentas, contempla la vinculacin de una tarjeta de
dbito, la mayor parte de entidades no cobra intereses por el mantenimiento de
este tipo de cuentas

Money Market: Este tipo de cuentas tambin permiten el uso del cheque y son
cuentas de ahorro en las que el cliente deposita sus ahorros a cambio de una
remuneracin. No son cuentas lquidas en su totalidad ya que nicamente permite
seis retiradas mensuales siendo tres de ellas con cheque

Savings Account: Otra modalidad de cuenta bancaria destinada al ahorro. En

este caso un ahorro ms exhaustivo ya que no permiten el uso de cheque aunque
si, de tarjeta de dbito

Certificates of Deposit: Este producto es un producto de ahorro e inversin en el

que se garantiza el cobro de los intereses por un plazo de tiempo predeterminado
y fijado al momento de contratarlo. Durante ese periodo no se pueden retirar los
fondos. Existen entidades que permiten la recuperacin de los fondos antes de la
caducidad del producto pero repercuten una comisin conocida como comisin
de penalizacin

Cuentas Libres: Este tipo de cuentas ofrece la operativa bancaria ms habitual

en la lnea de banca Low Cost. Bajo coste y total liquidez

Eleccin del banco

Lo primero que debe tener muy claro antes de lanzarse a buscar un banco con el que trabajar
en Estados Unidos es qu tipo de operativa necesita, qu est buscando.
Dependiendo del uso que le vaya a dar a la entidad, ser recomendable optar por una u otra.
Sin embargo, como consejos generales y al margen de sus circunstancias especficas, le
recomendamos que opte por una entidad con una gran red de ATM para minimizar los costes
aplicados a las retiradas de efectivo.
Asegrese que se trata de una entidad federal y asegurada, no opte por entidades off-Shore
que, si bien pueden ofrecer intereses y condiciones muy apetecibles, no estn regulados ni
protegidos por lo que no garantizan la estabilidad de sus ahorros.
Si tiene la posibilidad, le recomendamos que priorice las entidades con plataformas de ebanking; podr realizar operaciones bsicas con su cuenta y sus tarjetas de crdito y dbito
ahorrndose comisiones e intereses.

Tarjetas Bancarias
Una vez que determine el tipo de banco que necesita y la cuenta bancaria que se adapta a
sus necesidades, deber evaluar la tenencia de una tarjeta bancaria. Es una forma ms

cmoda y existen varias clases de tarjetas bancarias pensadas para adaptarse a las distintas
necesidades de los clientes:
Tarjetas de dbito o tarjetas ATM, este tipo de tarjetas son aquellas cuyas operaciones se
cargan de forma inmediata en la cuenta bancaria del cliente.
Tarjetas de crdito, este tipo por el contrario, realiza las operaciones a crdito y se pagan al
mes siguiente en la fecha de pago pactada al momento de la firma del contrato. Contempla la
posibilidad de fraccionar el pago en cuotas e importes mnimos a los en que la entidad aplica
una tasa de inters en concepto del prstamo y anticipo de los fondos.
Tarjetas monedero, una relativamente reciente modalidad de tarjeta que contiene un chip
recargable. Este tipo de tarjetas son ideales para jvenes y como regalo original ya que el chip
se carga con una cantidad determinada y la tarjeta estar operativa hasta que se agoten los
fondos disponibles.
Tarjetas comerciales, este tipo de tarjetas es emitido por las tiendas comerciales,
hipermercados, agencias de viajes, gasolineras, etc.
Con las tarjetas bancarias emitidas por los bancos de Estados Unidos se pueden realizar
retiradas de efectivo y compras en todos los pases del mundo.
Debe saber que si usted viaja a Estados Unidos, las entidades bancarias tienen
adaptado su red de cajeros automticos y TPVs a las tarjetas Visa, American Express,
Discover Card y Master Card.

Solicitar una tarjeta en Estados Unidos

Los requisitos bsicos para solicitar una tarjeta bancaria en USA son tener la mayora de edad
cumplida, poder presentar una tarjeta sanitaria, ser residente en Estados Unidos y tener un
contrato laboral, as como un historial de crdito carente de deudas impagadas.

Cheques de viaje

Este instrumento financiero permite su cambio por dinero en efectivo y en la divisa del pas
donde usted se encuentre. Son emitidos por bancos y su cambio tambin se realiza a travs
de los bancos aunque, en algunos pases, hoteles y comercios estn habilitados para
cambiarlos.
Para cambiar un cheque de viaje, slo deber demostrar quien es usted a travs de su
pasaporte. Al igual que con las tarjetas bancarias, los cheques de viaje son dinero, por lo que
ante una situacin de robo, prdida o extravo debe notificar inmediatamente a su banco que
proceder a la anulacin y abono en su cuenta corriente del valor del cheque.
Como principal desventaja, se destacan las comisiones inherentes a su emisin y, a diferencia
que en EEUU, no todos los pases los aceptan.

Recomendaciones finales
Ahora ya sabe las caractersticas de los productos financieros de mayor utilizacin y las
pautas para realizar una correcta eleccin de la entidad bancaria con la que trabajar. Como
recomendacin final, le recordamos que evale de forma responsable y analizada su situacin
econmica presente y en la medida de lo posible, futura tomando el medio plazo como
referencia. Concntrese en los instrumentos financieros que se adaptan a sus necesidades ya
que es la nica forma de optimizar los gastos y comisiones que las entidades financieras
cobran por los servicios bancarios prestados.