Constructora de Caminos, S.A.

Estado de Resultados al 31 de Diciembre

2013
Activos
Circulantes
Efectivo
Inversiones
Cuentas por cobrar
Inventarios
Total Activo Circulante

2014

8,650,792
14,971,006
38,625,770
15,529,961
77,777,529

12,520,070
17,513,741
59,799,648
113,527,108
203,360,567

Activo fijo neto

Activos Diferidos

406,258,184
25,070,411

487,128,759
24,836,629

Total Activo

509,106,124

715,325,955

43,406,327
3,584,701
46,991,028

190,698,957
7,352,588
198,051,545

164,134,436

255,647,724

Total Pasivo
Capital
Utilidades Retenidas

211,125,464
400,000,000
(102,019,340)

453,699,269
400,000,000
(138,373,314)

Total Pasivo y Capital

509,106,124
-

715,325,955
-

Pasivo y Capital
Pasivo circulante
Proveedores
Pasivos Acumulados
Total Activo Circulante
Deuda Largo Plazo

Constructora de Caminos, S.A.

Estado de Resultados al 31 de Diciembre

Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos
Operacin
Administracin

2013

2014

16,550,803
31,879,421
(15,328,618)

140,156,868
103,426,018
36,730,850

15,328,618
23,519,515

22,344,223
15,026,814

Depreciacin
Utilidad Antes de Intereses
Intereses

4,200,000
(58,376,751)
19,696,132

5,036,060
(5,676,247)
30,677,727

Prdida Neta

(78,072,883)

(36,353,974)

0.15

0.28

0.80
0.05

0.68
0.03

0.09

0.28

0.32

0.36

0.59

0.37

1.93
(0.93)

0.74
0.26

0.93
1.42

0.16
0.11

0.25
(3.53)
1.19

0.04
(0.04)
0.22

(4.72)

(0.26)

Constructora de Caminos, S.A.

Estado de Resultados al 31 de Diciembre
2013

2014

Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos
Operacin
Administracin
Depreciacin
Utilidad Antes de Intereses
Intereses

16,550,803
31,879,421
(15,328,618)

140,156,868
103,426,018
36,730,850

15,328,618
23,519,515
4,200,000
(58,376,751)
19,696,132

22,344,223
15,026,814
5,036,060
(5,676,247)
30,677,727

Prdida Neta

(78,072,883)

(36,353,974)

164,134,436
19,696,132
12%

255,647,724
30,677,727
12%

Supuestos
Deuda e Intereses
Deuda Largo plazo
Intereses
Tasa de Interes

Maquinaria - Inversin
Compra 4 unidades

Costo Unitario US$

25,000,000

Intereses en Cuentas por Cobra

Estados Financieros Quetzales

Ventas
Intereses Producto
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos
Otros Materiales
Operacin

Costo Total US$

100,000,000

1% Mensual
12% Anual

Ao 1
2015

Ao 2
2016

4,710,000,000

1,580,000,000

3,297,000,000
1,413,000,000

1,106,000,000
474,000,000

22,705,422
26,813,068

22,705,422
28,153,721

Administracin
Depreciacin
Utilidad Antes de Intereses
Intereses
Impuesto Sobre la Renta
Ganancia Neta

Pagos Programados
Monto del Convenio
US$ 2,000,000,000
Tipo de Cambio
Total Quetzales por ao

Primer Desembolso 2015

30%
Dolares
Tipo Cambio
Quetzales
Segundo Desembolso 2016
10%
Dolares
Tipo Cambio
Quetzales
Tercer Desembolso 2015
30%
Dolares
Tipo Cambio
Quetzales
Cuarto Desembolso 2016
10%
Dolares
Tipo Cambio
Quetzales
Quinto Desembolso 2016
10%
Dolares
Tipo Cambio
Quetzales

18,032,177
254,425,752
1,091,023,582
57,043,333
258,495,062
775,485,187
16%

18,933,786
254,425,752
149,781,320
44,483,334
26,324,497
78,973,490
5%

2015
600,000,000.00

2016
200,000,000.00

7.85
4,710,000,000.00

7.90
1,580,000,000.00

2,000,000,000
30%
600,000,000.00
7.85
4,710,000,000.00
2,000,000,000
10%
200,000,000.00
7.90
1,580,000,000.00
2,000,000,000
10%
200,000,000.00
7.95
1,590,000,000.00
2,000,000,000
10%
200,000,000.00
8.00
1,600,000,000.00
2,000,000,000
10%
200,000,000.00
8.05
1,610,000,000.00

Depreciacin
Valor Activos
Depreciacin Gasto
Porcentaje
Nueva Depreciacin
Asumiendo que es Maquinaria
El porcentaje de depreciacin
debe de ser el 20%

2013
406,258,184
4,200,000
1.034%

2014
487,128,759
5,036,060
1.034%

20%

20%

Asumiento la compra de la
maquinaria nueva el valor seria
4 maquinas de dragado
(+) valor de los activos 2014
Total Maquinaria a depreciar
Porcentaje de depreciacin
Total Depreciacin Gasto por ao

785,000,000
487,128,759
1,272,128,759
20%
254,425,752

Asumiendo que la maquinaria

se compra al crdito a 5 aos el
valor de la amortizacin mensual
sin intereses sera de
Ao

785,000,000
60
13,083,333

Amortizacin

Intereses

2015
2016
2017
2018
2019

156,999,996.00
156,999,996.00
156,999,996.00
156,999,996.00
157,000,016.00

57,043,333.48
44,483,333.80
31,923,334.12
19,363,334.44
6,803,334.76

Totales

785,000,000.00

159,616,670.60

1.93
(0.93)

0.74
0.26

0.93
1.42
0.25
(3.53)
1.19

0.16
0.11
0.04
(0.04)
0.22

(4.72)

(0.26)

Costo Total Q
785,000,000.00

Ao 3
2017
1,590,000,000

Ao 4
2018
1,600,000,000

Ao 5
2019

2020

6,440,000,000

1,113,000,000
477,000,000

1,120,000,000
480,000,000

4,508,000,000
1,932,000,000

22,705,422
29,561,407

22,705,422
31,039,477

22,705,422
32,591,451

579,600,000
579,600,000

19,880,475
254,425,752
150,426,945
31,923,334
29,625,903
88,877,708
6%

20,874,499
254,425,752
150,954,851
19,363,334
32,897,879
98,693,637
6%

21,918,224
254,425,752
1,600,359,152
6,803,335
398,388,954
1,195,166,863
19%

258,975,000
45%

2017
200,000,000.00

2018
200,000,000.00

2019
200,000,000.00

2020
600,000,000.00

7.95
1,590,000,000.00

8.00
1,600,000,000.00

8.05
1,610,000,000.00

8.05
4,830,000,000.00

Resumen de Desembolsos
US$ Dolares
Primero
600,000,000
Segundo
200,000,000
Tercero
200,000,000
Cuarto
200,000,000
Quinto
200,000,000
1,400,000,000
Liquidacin Obra
600,000,000
2,000,000,000

Quetzales
4,710,000,000
1,580,000,000
1,590,000,000
1,600,000,000
1,610,000,000
11,090,000,000
4,830,000,000
15,920,000,000

579,600,000
320,625,000

Peso %
30
10
10
10
10
70
30
100

Total
15,920,000,000
579,600,000
11,144,000,000
5,355,600,000
113,527,108 Inventarios Disponibles
148,159,124

99,639,160
1,272,128,759
3,722,145,849
480,241,671
745,732,295
2,496,171,884
15%

Total
2,000,000,000.00

15,920,000,000.00

Flujo de Fondos - Basado en las condiciones previstas en la inform

Constructora de Caminos, S.A.
Expresado en Quetzales

Ao 1

AOS

2,015

Ingresos
Ventas al Contado y Crdito:
Ventas
Cobro Cuentas por Cobrar

4,710,000,000
59,799,648

Total de Ventas

4,769,799,648

Total Ingresos

4,769,799,648

Egresos
Costo Ventas
Gastos Operativos
Gastos Administrativos
Gastos Financieros
Impuesto Sobre la Renta

3,297,000,000
26,813,068
18,032,177
57,043,333
258,495,062

Compra de Activos Fijos maquina Dragado

Pago de Proveedores
Pago Pasivos Acumulados
Deuda Largo Plazo

156,999,996
190,698,957
7,352,588
85,215,908

Total Egresos
Flujo Neto (Ingresos - Egresos)
Saldo Inicial de Caja

4,097,651,089
672,148,559
15,520,070

Saldo Final o Disponibilidad

Indicadores
Relacin costo ventas/total ventas
Porcentaje de margen bruto

687,668,629

70.0%
30.0%

s previstas en la informacin

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

2,016

2,017

2,018

2,019

1,580,000,000

1,590,000,000

1,600,000,000

1,610,000,000

1,580,000,000

1,590,000,000

1,600,000,000

1,610,000,000

1,580,000,000

1,590,000,000

1,600,000,000

1,610,000,000

1,106,000,000
28,153,721
18,933,786
44,483,334
26,324,497

1,113,000,000
29,561,407
19,880,475
31,923,334
29,625,903

1,120,000,000
31,039,477
20,874,499
19,363,334
32,897,879

4,508,000,000
32,591,451
21,918,224
6,803,335
398,388,954

156,999,996

156,999,996

156,999,996

156,999,996

85,215,908

85,215,908

1,466,111,241
113,888,759
687,668,629

1,466,207,023
123,792,977
801,557,388

1,381,175,186
218,824,814
925,350,365

5,124,701,960
-3,514,701,960
1,144,175,180

801,557,388

925,350,365

1,144,175,180

-2,370,526,780

70.0%
30.0%

70.0%
30.0%

70.0%
30.0%

280.0%
-180.0%

Ao 6

2,020

2,020

4,830,000,000

15,920,000,000

4,830,000,000

15,920,000,000
0
0
0
0
0

4,830,000,000

11,210,000,000

11,144,000,000
148,159,124
99,639,160
159,616,671
745,732,295
784,999,980
190,698,957
7,352,588
255,647,724
0
0
0
0
0
0
4,830,000,000
-2,370,526,780

0
0
2,459,473,220

13,535,846,498
1,771,804,591

2,459,473,220

2,459,473,220

-66.45%
5.00%

0.00%
#DIV/0!

0.63%
5.00%

0.00%
#DIV/0!

0.63%
5.00%

-100.00%
#DIV/0!

302.50%
5.00%

#DIV/0!
#DIV/0!

-100.00%
-100.00%

#DIV/0!
#DIV/0!

Err:509
Cuota

Err:509

Capital

Interes

Abono capital

Sald

785,000,000

8%

13,083,333

13,083,333

771,916,667

8%

13,083,333

7,937,222

758,833,334

8%

13,083,333

8,024,444

745,750,001

8%

13,083,333

8,111,666

732,666,668

8%

13,083,333

8,198,889

719,583,335

8%

13,083,333

8,286,111

706,500,002

8%

13,083,333

8,373,333

693,416,669

8%

13,083,333

8,460,555

680,333,336

8%

13,083,333

8,547,777

10

667,250,003

8%

13,083,333

8,635,000

11

654,166,670

8%

13,083,333

8,722,222

12

641,083,337

8%

13,083,333

8,809,444

13

628,000,004

8%

13,083,333

8,896,666

14

614,916,671

8%

13,083,333

8,983,889

15

601,833,338

8%

13,083,333

9,071,111

16

588,750,005

8%

13,083,333

9,158,333

17

575,666,672

8%

13,083,333

9,245,555

18

562,583,339

8%

13,083,333

9,332,777

19

549,500,006

8%

13,083,333

9,420,000

20

536,416,673

8%

13,083,333

9,507,222

21

523,333,340

8%

13,083,333

9,594,444

22

510,250,007

8%

13,083,333

9,681,666

23

497,166,674

8%

13,083,333

9,768,889

24

484,083,341

8%

13,083,333

9,856,111

25

471,000,008

8%

13,083,333

9,943,333

26

457,916,675

8%

13,083,333

10,030,555

27

444,833,342

8%

13,083,333

10,117,777

28

431,750,009

8%

13,083,333

10,205,000

29

418,666,676

8%

13,083,333

10,292,222

30

405,583,343

8%

13,083,333

10,379,444

31

392,500,010

8%

13,083,333

10,466,666

32

379,416,677

8%

13,083,333

10,553,888

33

366,333,344

8%

13,083,333

10,641,111

34

353,250,011

8%

13,083,333

10,728,333

35

340,166,678

8%

13,083,333

10,815,555

36

327,083,345

8%

13,083,333

10,902,777

37

314,000,012

8%

13,083,333

10,990,000

38

300,916,679

8%

13,083,333

11,077,222

39

287,833,346

8%

13,083,333

11,164,444

40

274,750,013

8%

13,083,333

11,251,666

41

261,666,680

8%

13,083,333

11,338,888

42

248,583,347

8%

13,083,333

11,426,111

43

235,500,014

8%

13,083,333

11,513,333

44

222,416,681

8%

13,083,333

11,600,555

45

209,333,348

8%

13,083,333

11,687,777

46

196,250,015

8%

13,083,333

11,775,000

47

183,166,682

8%

13,083,333

11,862,222

48

170,083,349

8%

13,083,333

11,949,444

49

157,000,016

8%

13,083,333

12,036,666

50

143,916,683

8%

13,083,333

12,123,888

51

130,833,350

8%

13,083,333

12,211,111

52

117,750,017

8%

13,083,333

12,298,333

53

104,666,684

8%

13,083,333

12,385,555

54

91,583,351

8%

13,083,333

12,472,777

55

78,500,018

8%

13,083,333

12,560,000

56

65,416,685

8%

13,083,333

12,647,222

57

52,333,352

8%

13,083,333

12,734,444

58

39,250,019

8%

13,083,333

12,821,666

59

26,166,686

8%

13,083,333

12,908,888

60
61

13,083,353

8%

13,083,333

12,996,111

20

Pago Interes
5,233,333.33
5,146,111.11
5,058,888.89
4,971,666.67
4,884,444.45
4,797,222.23
4,710,000.01
4,622,777.79
4,535,555.57
4,448,333.35

Amortizacin
Primer Ao

Intereses
Primer Ao

4,361,111.13
4,273,888.91

156,999,996

57,043,333.48

4,186,666.69
4,099,444.47
4,012,222.25
3,925,000.03
3,837,777.81
3,750,555.59
3,663,333.37
3,576,111.15
3,488,888.93
3,401,666.71

Amortizacin
Segundo Ao

Intereses
Segundo Ao

3,314,444.49
3,227,222.27

156,999,996

44,483,333.80

3,140,000.05
3,052,777.83
2,965,555.61
2,878,333.39
2,791,111.17
2,703,888.95
2,616,666.73
2,529,444.51
2,442,222.29
2,355,000.07

Amortizacin
Tercer Ao

Intereses
Tercer Ao

2,267,777.85
2,180,555.63
2,093,333.41
2,006,111.19
1,918,888.97
1,831,666.75
1,744,444.53

156,999,996

31,923,334.12

1,657,222.31
1,570,000.09
1,482,777.87
1,395,555.65
1,308,333.43

Amortizacin
Cuarto Ao

Intereses
Cuarto Ao

1,221,111.21
1,133,888.99

156,999,996

19,363,334.44

1,046,666.77
959,444.55
872,222.33
785,000.11
697,777.89
610,555.67
523,333.45
436,111.23
348,889.01
261,666.79

Amortizacin
Quinto Ao

Intereses
Quinto Ao

174,444.57
87,222.35

156,999,996

6,803,334.76

Flujo de Fondos - Basado en las condiciones previstas en la inform

Constructora de Caminos, S.A.
Expresado en Quetzales

Ao 1

AOS

2,015

Ingresos
Ventas al Contado y Crdito:
Ventas
Cobro Cuentas por Cobrar
Intereses Producto sobre Deuda

4,710,000,000
59,799,648

Total de Ventas

4,769,799,648

Total Ingresos

4,769,799,648

Prstamos:
Prstamo Capital de Trabajo

Egresos
Costo Ventas
Gastos Operativos
Gastos Administrativos
Gastos Financieros Intereses Sobre Maquinaria
Gastos Financieros Intereses Capital de Trabajo
Impuesto Sobre la Renta

3,297,000,000
26,813,068
18,032,177
57,043,333
258,495,062

Compra de Activos Fijos maquina Dragado

Pago de Proveedores
Pago Pasivos Acumulados
Deuda Largo Plazo

156,999,996
190,698,957
7,352,588
85,215,908

Total Egresos
Flujo Neto (Ingresos - Egresos)

4,097,651,089
672,148,559

Saldo Inicial de Caja

15,520,070

Saldo Final o Disponibilidad

Indicadores
Relacin costo ventas/total ventas
Porcentaje de margen bruto

687,668,629

70.0%
30.0%

previstas en la informacin

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

2,016

2,017

2,018

2,019

1,580,000,000

1,590,000,000

1,600,000,000

1,610,000,000

1,580,000,000

1,590,000,000

1,600,000,000

1,610,000,000

2,375,000,000
1,580,000,000

1,590,000,000

1,600,000,000

3,985,000,000

1,106,000,000
28,153,721
18,933,786
44,483,334

1,113,000,000
29,561,407
19,880,475
31,923,334

1,120,000,000
31,039,477
20,874,499
19,363,334

4,508,000,000
32,591,451
21,918,224
6,803,335

26,324,497

29,625,903

32,897,879

398,388,954

156,999,996

156,999,996

156,999,996

156,999,996

85,215,908

85,215,908

1,466,111,241
113,888,759

1,466,207,023
123,792,977

1,381,175,186
218,824,814

5,124,701,960
-1,139,701,960

687,668,629

801,557,388

925,350,365

1,144,175,180

801,557,388

925,350,365

1,144,175,180

4,473,220

70.0%
30.0%

70.0%
30.0%

70.0%
30.0%

280.0%
-180.0%

Ao 6

2,020

2,020

4,830,000,000

15,920,000,000

579,600,000
5,409,600,000

15,920,000,000
0
0
0

-2,375,000,000
3,034,600,000

0
0
0

11,789,600,000

11,144,000,000
148,159,124
99,639,160
159,616,671

320,625,000
745,732,295
784,999,980
190,698,957
7,352,588
255,647,724
0
0
0
0
0
320,625,000
2,713,975,000

0
0

13,535,846,498
2,030,779,591

4,473,220

2,718,448,220

2,718,448,220

2,718,448,220

0.0%
100.0%

-66.45%
5.00%

0.00%
#DIV/0!

0.63%
5.00%

0.00%
#DIV/0!

0.63%
5.00%

-100.00%
#DIV/0!

302.50%
5.00%

#DIV/0!
#DIV/0!

-100.00%
-100.00%

#DIV/0!
#DIV/0!

a) Este proyecto le ayudar a la empesa a salir de sus problemas de falta de dividendos?

considerando la informacin y los supuestos que se proporcionaron y aplicando la
informacin financiera la Compaa si va a generar utilidades que le permitan hacer
pagos a sus accionistas.
No se considero pago anual per las utilidades permiten realizar la distribucin al final de
cada ao, la condicin de retiro de utilidades va a provocar que en el ao 5 se haga un
prstamo mayor al banco que servira para esperar el desembolso que el gobierno har
como sexto pago del 30% hasta la entrega total de la obra, un ao despus de haberla
terminado.
El estado de resultados muestra la ganancia por ao y el porcentaje que representa de la
ventas. La decisin de distribuir los dividendos ser en funcin de la disponibilidad

b) La forma de pago de Suazilandia debe aceptarse?

como lo demuestra el estado de fondos, hasta en el quinto ao el flujo de efectivo no es
positivo, ya que se invirtio todo el anticipo y desembolsos parciales en la obra, pero no s
liquidada hasta el ao 6, por lo que en el ao 2019 no es suficiente el efectivo y se tendr
que recurrir a un prstamo. Sin embargo el prstamo que pude pagar una tasa de inter
menor a la que el gobierno de Suazilandia reconocera que es del 12%, es una condicin
en donde prcticamente ellos absorben el costo financiero.
Debido que es un negocio a largo plazo, que le genera utilidades a la empresa, y que a l
vez le permite prever la contratacin de prstamos para prepararse en el ao que no va
a recibir desembolsos, considero que es una situacin que se puede administrar y que
el negocio brinda factores financieros positivos por lo que si podra aceptarse la forma de
pago negociada.

c) Cul o cule deberan ser las polticas de capital de trabajo de la empresa?

Aunque los supuestos pueden variar las politicas para esta negociacin podran ser
1) Solicitar un plazo mayor en la compra de las 4 maquinas de dragado.
2) Construir la obra en funcin a los desembolsos y negociar que el pago final sea meno
al que se propone del 30%, a fin que sus flujos sean positivos y evite de esa forma deud
3) Negociar un mayor nmero de entrega de avances de trabajos completos a fin de me
los pagos y de esa forma disminuir el monto del 30% al final del sexto ao.
4) En los negocios con el sector gobierno los plazos de pago se extienden y pueden caus
una presin econmica importante, por lo que las condiciones del contrato deben ser mu
puntuales a fin de evitar incobrabilidad.
5) No anticipar dividendos hasta la terminacin de un proyecto especfico.
6) Obtener sobre los bienes muebles e inmuebles (como garanta ) un prstamo a largo
plazo que disminuya la presin de flujos para amortizar, el saldo del prstamo sera
pagado al recibir el ultimo pago, pero se tendra la previsin de contratar dinero a un pla
mayor.

d) Es posible que la Empresa pueda adquirir ms deuda y a qu costo mximo podra pag
En los aos 2013 y 2014, las condiciones son adversas y un analista financiero probablem
no autorice un prstamo para la Empesa, pero con las utilidades de los aos 2015 al 201
contraresta los resultados negativos.
Al presentar ya una situacin financiera sana, como se ve en el flujo de fondos, la Empre
est en condiciones de contratar deduda, en el ejercicio se considero un 8% de tasa de
interes, por el volumen de operaciones y rentabilidad. No es aconsejable contratar
prstamos con tasas de interes superior al 12%, esa sera la tasa mxima de interes a p
considerando que el negocio de la constructora no es financiero ni especulativo, ya que
esa es la tasa de interes que el Gobierno de Suazilandia le estaria reconociendo por la de
su vez la que podra contratar para el financiamiento de la negociacin.

e) Cul debe ser la proyeccin de ingresos anuales mnimos que debe tener la empresa pa
que los accionistas tengan un ROE de al menos 12% anual?
Determinacin del Roe Actual
ROE = (Utilidades / Patrimonio ) x 100
Ao
2015
2016
2017
2017
2019
2020

Capital
Utilidades
Patrimonio

Utilidad
775,485,187
78,973,490
88,877,708
98,693,637
1,195,166,863
258,975,000

2014
400,000,000
(138,373,314)
261,626,686

Patrimonio
1,037,111,873
1,116,085,362
1,204,963,070
1,204,963,070
2,498,823,570
2,757,798,570

2015
400,000,000
637,111,873
1,037,111,873

Nueva Proyeccin para Un 12% de ROE anual (modificando los ingresos

Estados Financieros Que

Ventas
Intereses Producto
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos

Ao 1
2015
3,184,000,000
2,228,800,000
955,200,000

Ao 2
2016
###
2,228,800,000
955,200,000

Otros Materiales
Operacin
Administracin
Depreciacin

22,705,422
26,813,068
18,032,177
254,425,752

Utilidad Antes de
Intereses
Intereses
Impuesto Sobre la Renta
Ganancia Neta

Capital
Utilidades
Patrimonio

Ao
2015
2016
2017
2017
2019
2020

22,705,422
28,153,721
18,933,786
###

633,223,582
57,043,333
144,045,062
432,135,187
14%

630,981,320
44,483,334
146,624,497
439,873,490
14%

2014
400,000,000
(138,373,314)
261,626,686

2015
400,000,000
293,761,873
693,761,873

Utilidad
432,135,187
439,873,490
447,527,708
455,093,637
462,566,863
258,975,000

Patrimonio
693,761,873
1,133,635,362
1,581,163,070
2,036,256,707
2,498,823,570
2,757,798,570

Conclusin
Si se considera que el contrato es a 2 aos y se distribuye en un 20% por ao el ingreso
solo en el 2020 no debido a que no hay operacin solamente el cobro y pago de interes

problemas de falta de dividendos?

roporcionaron y aplicando la
ilidades que le permitan hacer

n realizar la distribucin al final de

vocar que en el ao 5 se haga un
desembolso que el gobierno har
obra, un ao despus de haberla

y el porcentaje que representa de las

en funcin de la disponibilidad

uinto ao el flujo de efectivo no es

lsos parciales en la obra, pero no sera
es suficiente el efectivo y se tendr
o que pude pagar una tasa de interes
que es del 12%, es una condicin

a utilidades a la empresa, y que a la

ara prepararse en el ao que no va
que se puede administrar y que
que si podra aceptarse la forma de

rabajo de la empresa?
esta negociacin podran ser
uinas de dragado.
egociar que el pago final sea menor
ositivos y evite de esa forma deuda
de trabajos completos a fin de mejorar
al final del sexto ao.
e pago se extienden y pueden causar
diciones del contrato deben ser muy

proyecto especfico.
mo garanta ) un prstamo a largo
ar, el saldo del prstamo sera
evisin de contratar dinero a un plazo

a y a qu costo mximo podra pagarla?

s y un analista financiero probablemente
utilidades de los aos 2015 al 2018 se

e ve en el flujo de fondos, la Empresa

cio se considero un 8% de tasa de
No es aconsejable contratar
era la tasa mxima de interes a pagar
financiero ni especulativo, ya que
dia le estaria reconociendo por la deuda y
de la negociacin.

imos que debe tener la empresa para

Patrimonio
0.75
0.07
0.07
0.08
0.48
0.09

2016
400,000,000
716,085,362
1,116,085,362

ROE
74.77
7.08
7.38
8.19
47.83
9.39

2017
400,000,000
804,963,070
1,204,963,070

2018
400,000,000
903,656,707
1,303,656,707

2019
400,000,000
2,098,823,570
2,498,823,570

al (modificando los ingresos al 20% del contrato en forma anual)

Ao 3
2017

Ao 4
2018

Ao 5
2019

3,184,000,000

3,184,000,000

3,184,000,000

2,228,800,000
955,200,000

2,228,800,000
955,200,000

2,228,800,000
955,200,000

2020

579,600,000
579,600,000

22,705,422
29,561,407
19,880,475
254,425,752

22,705,422
31,039,477
20,874,499
254,425,752

22,705,422
32,591,451
21,918,224
254,425,752

628,626,945
31,923,334
149,175,903
447,527,708
14%

626,154,851
19,363,334
151,697,879
455,093,637
14%

623,559,152
6,803,335
154,188,954
462,566,863
15%

579,600,000
320,625,000

2016
400,000,000
733,635,362
1,133,635,362

2017
400,000,000
1,181,163,070
1,581,163,070

2018
400,000,000
1,636,256,707
2,036,256,707

2019
400,000,000
2,098,823,570
2,498,823,570

Patrimonio
0.62
0.39
0.28
0.22
0.19
0.09

258,975,000
45%

ROE
62.29
38.80
28.30
22.35
18.51
9.39

buye en un 20% por ao el ingreso y la utilidad, esta en todos los aos supera el 12% de meta de ROE
amente el cobro y pago de intereses.

2020
400,000,000
2,357,798,570
2,757,798,570

Total
15,920,000,000
579,600,000
11,144,000,000
5,355,600,000

113,527,108
148,159,124
99,639,160
1,272,128,759

3,722,145,849
480,241,671
745,732,295
2,496,171,884
15%

2020
400,000,000
2,357,798,570
2,757,798,570

upera el 12% de meta de ROE