1

1.1.

CONCEPTUL DE POLITICI I STRATEGII

Politici instituionale ale organizaiilor

n limba englez se face o distincie clar ntre politics and policies. Primul termen
se refer la activitatea specific partidelor politice i respectiv, a politicienilor. Cel de-al
doilea termen se refer la politicile instituionale ale organizaiilor private sau non-profit.
n limba romn operm cu un singur concept politici care nglobeaz ambele
semnificaii. Noi ne vom referi numai la politicile instituionale.
n literatura de specialitate exist puncte de vedere diferite privind definirea
conceptelor de politic i strategie. Unii specialiti vorbesc numai despre politic i
politici, iar alii numai despre strategie i strategii. Pentru unii specialiti politicile au o
sfer semantic mai cuprinztoare, astfel c strategiile rezult ca aplicaii ale politicilor.
Pentru ali specialiti problema se rezolv invers. n sfrit, exist specialiti care nu fac
nici o difereniere semantic ntre politici i strategii, folosind cele dou concepte n mod
interschimbabil. Considerm c are sens s folosim difereniat cele dou concepte i s
acceptm pentru conceptul de politic o sfer semantic mai mare, care nglobeaz
semantica conceptului de strategie.
Politica unei organizaii reprezint o opiune generic, mai greu de explicitat i
argumentat de ctre decidenii managementului superior. Ea reflect cmpul
motivaional al deciziilor majore, n concordan cu un sistem valoric care conine mai
multe elemente de ordin filosofic dect indicatori de performan. Politica reflect acel
inefabil pe care managerii l obin prin educaie, cultur i talent. Ea este ancorat n trecut
i direcioneaz procesul decizional mai mult prin conservarea unor valori ale organizaiei
dect prin generarea de noi valori.
Politica unei organizaii i n special politica de calitate este legat n mod intrinsec
de cultura instituional a organizaiei, n timp ce strategia este legat de managementul
strategic. Aceast nuanare este foarte important pentru acele organizaii care se
1

caracterizeaz prin culturi instituionale puternice. Dac pentru o ntreprindere mic, cu

10-15 angajai, abia nfiinat, cultura instituional este practic inexistent, pentru o
organizaie cu peste 1000 de angajai i cu o istorie de peste 100 de ani, cultura
instituional este foarte puternic. n acest caz, politica organizaiei devine mai
important dect strategia ei, n sensul c poate asigura succesul sau frnarea
managementului strategic.
Politica unei organizaii joac un rol foarte important n promovarea modelelor de
gndire i a generrii unor atitudini care s asigure suportul motivaional adecvat
elaborrii i mai ales implementrii unei strategii. De exemplu, dac o firm are politica
de a angaja numai tineri, care s nu depeasc 35 de ani, atunci este clar c accentul se
pune pe dezvoltarea modelelor dinamice i creatoare i pe o atitudine de asigurare a
competivitii strategicefolosind creativitatea, vitalitatea i chiar agresivitatea tinerilor
angajai. Dac politica unei organizaii este satisfacerea la standarde ct mai ridicate a
cerinelor clienilor, atunci strategiile elaborate trebuie s fie capabile s analizeze i s
formuleze foarte clar care sunt aceste cerine.
Pentru organizaiile non-profit i pentru administraia public, profitul nu poate
constitui un obiectiv major. Accentul trebuie pus n schimb pe realizarea cerinelor
beneficiarilor, ceea ce nseamn construirea unor atitudini corespunztoare att pentru
managementul de vrf ct i pentru cei care vin n contact direct cu clienii. n acest sens,
n sistemele de administraie public de la noi din ar trebuie schimbat total politica fa
de populaie. Pentru ceteanul care trebuie s-i plteasc taxele ctre stat este important
ca primria sau secia financiar s-i creeze condiii civilizate pentru a nu-i consuma
timpul, inutil. Celebrele cozi de la casieriile noastre sunt generatoare de un stres inutil i
inuman. Este absurd s stai la coad ore n ir pentru a-i plti o tax. Administraiile
publice au trebuit s-i schimbe n mod radical politica i s gseasc soluii novatoare
prin care serviciile se fac n favoarea cetenilor i nu a birocraiilor sau a birocrailor.
Elaborarea unor noi politici constituie nu numai un deziderat, dar i o necesitate
pentru organizaiile care reprezint administraia public. Acest proces de nnoire trebuie
s se manifeste n acelai timp la schimbarea managementului birocratic bazat pe modele
de gndire statice, liniare i deterministe cu managementul strategic bazat pe modele de
gndire dinamice, neliniare, aleatoare i creatoare.

1.2. Strategii instituionale

Strategiile sunt rezultatele deciziilor strategice, respective ale deciziilor luate de
managementul de vrf n scopul obinerii obiectivelor strategice. Aceste decizii au la baz
gndirea strategic i ele exprim opiunile majore ale organizaiei de dezvoltare i de
realizare a competitivitii strategice. Deciziile se pot concretiza sub forma unor planuri
comprehensive care documenteaz cum se vor obine obiectivele strategice i respectiv,
cum i va ndeplini organizaia misiunea asumat.
ntr-o lume ideal, traiectoriile de evoluie ale organizaiei ntre starea prezent i
starea viitoare unde se afl obiectivele strategice ar fi echivalente, iar costurile evoluiei pe
aceste traiectorii ar fi aceleai. Mrimea lor ar fi dat numai de diferena de potenial sau
de poziie ntre starea prezent i cea viitoare. ntr-o astfel de situaie, varietatea
traiectoriilor ar fi nenecesar, iar alegerea uneia dintre ele nu ar constitui nici o problem.
Poate c, ntr-o astfel de lume ideal nici nu am folosi termenul de strategie pentru o
alegere att de simpl, fr consecine majore asupra organizaiei. Dar noi trim ntr-o
lume real, n care traiectoriile de evoluie ale organizaiei pentru a realiza obiectivele
strategice nu sunt echivalente. Fiecare traiectorie nseamn o serie de decizii i activiti
care consum diferite resurse i deci produc costuri diferite. De aceea apare normal
problema evalurii acestor traiectorii i a alegerii traiectoriei celei mai avantajoase, care
maximizeaz competitivitatea strategic, n condiiile minimizrii consumului de resurse.
Dac evaluarea ar avea la baz o serie de date cunoscute, nu ar fi nici o problem de
analizat i de evideniat rezultatele cele mai convenabile. Dar pentru a evalua posibilele
traiectorii care conduc la realizarea obiectivelor strategice trebuie s lum n calcul
incertitudini i un mediu extern aflat ntr-o continu schimbare. De asemenea, exist o
presiune formidabil din partea competiiei pe care nu o putem ignora, dar nici msura. n
aceste condiii dificile, de incertitudini i ameninri, de oportuniti i eecuri, luarea
deciziilor majore cu scopul declarat de a realiza obiectivele strategice, constituie o
problem i nu oricine are capacitatea necesar de a obine cele mai bune soluii. De
aceea, este nevoie de o gndire strategic i de o pregtire managerial adecvat pentru a
construi posibile strategii. Pentru orice organizaie, dezvoltarea strategiilor constituie o
necesitate. Problema nu se pune deci dac construim sau nu strategii, ci cum alegem
dintre strategiile posibile pe cele care pot realiza o competitivitate strategic. Diferena
dintre strategii este mare, ea putnd varia ntre succes i faliment. De aceea, pentru
elaborarea unor strategii adecvate, managementul de vrf trebuie s cunoasc foarte bine
starea intern a organizaiei, starea ei extern i mai ales, dinamica forelor externe, astfel
3

ca s se realizeze un echilibru dinamic stabil ntre forele interne i cele externe, cu costuri
minime din parte organizaiei.
Realizarea obiectivelor strategice i deci, ndeplinirea misiunii organizaiei implic
trei faze distincte ale oricrei strategii. Prima faz se refer la construirea sau elaborarea
strategiei. Pentru aceast faz este important s generm ct mai multe strategii, pentru a
crete ansele de succes n alegerea celei mai bune strategii. S fie clar un lucru: pentru
realizarea aceluiai obiectiv strategic se pot construi mai multe strategii, care nu sunt
echivalente. De aceea, pentru aceast faz este foarte important gndirea creatoare, pentru
a genera ct mai multe opiuni, care urmeaz s s fie supuse apoi la analiz i evaluare.
Cea de-a doua faz se refer la implementarea strategiei. De multe ori se consum energii
uriae cu elaborarea strategiilor neglijndu-se implementarea lor. Dar succesul unei
strategii depinde n mod direct de capacitatea de implementare a ei de ctre organizaie.
Ajuni aici, subliniem faptul c n faza de implementare se ntlnesc o serie de rezistene
sau de piedici reale. Ele in deopotriv de factori financiari, organizaionali i mai ales, de
mentalitatea celor care urmeaz s suporte schimbrile produse de strategia implementat.
ntr-o organizaie cu o cultur instituional foarte puternic, bazat pe modele de gndire
statice, liniare i deterministe, acceptarea schimbrii, indiferent de geneza ei, este o
problem extrem de dificil. Exist o reacie aproape natural de respingere a oricrei
strategii care produce schimbri pentru organizaie. n schimb, ntr-o organizaie n care
cultura instituional este proactiv i nu reactiv, n care modelele de gndire sunt
dinamice, aleatoare i creatoare, implementarea noilor strategii se face cu mai puin
rezisten i mai mult eficien.
Cea de-a treia faz se refer la evaluarea strategiei. Este faza n care se verific nu
numai gradul de ndeplinire a obiectivului strategic propus, dar se evalueaz i costurile cu
care au fost obinute rezultatele respective. Evaluarea este ntr-un fel un moment al
adevrului n care recunoatem nu numai c strategia pe care am decis-o a fost un succces,
dar i preul pltit varianta de insucces i de consecinele insuccesului pentru organizaie.
n concluzie, o strategie de succes implic o gndire creatoare performant pentru
elaborarea ei, o organizaie care s accepte schimbarea i s contribuie la o implementare
eficient a strategiei i respectiv, o evaluare corect care s pun n balan costurile i
ctigurile. Aceast concluzie este valabil pentru orice tip de organizaie, fie ea din
sectorul privat sau din sectorul non-profit.

1.3. Elemente specificepoliticilor i strategiilor pentru administraia public

La prima vedere, politicile i strategiile sunt elaborate i implementate numai n
cazul organizaiilor din sectorul privat. La o analiz mai atent se constat c i
organizaiile non-profit, respectiv cele din administraia public au nevoie de politici i
strategii.
Teoretic, orice organizaie evolueaz ntre prezent i viitor pe diferite ci posibile
i este important de analizat i decis care este calea cea mai avantajoas. Cu alte cuvinte,
exist strategii de aciune care nu pot fi ignorate, dect cu costuri mari pentru organizaie.
Specificul administraiei publice const n rigiditatea ei structural i funcional i
respectiv, ntr-o cultur instituional static i conservatoare.
Modelele de gndire folosite n administraia public sunt de cele mai multe ori
modele statice, liniare i dinamice. Aceste modele constituie obstacole majore nu numai n
elaborarea unei strategii, dar i n implemetarea ei, mai ales dac strategia respectiv
implic i unele modificri structurale i manageriale n organizaia respectiv. S fim
realiti. Nici un director sau un ef de serviciu nu va renuna la poziia lui, dac aceast
schimbare este cumva rezultatul implementrii strategiei, iar tendina lui este de a rezista
schimbrii, fapt ce devine o piedic serioas n implementarea ei. Dac admitem c
administraia public este un echilibru continuu ntre putere i rspundere, atunci trebuie
s subliniem faptul c prin istoria ultimelor decenii, administraia de la noi a nclinat
ntotdeauna balana n favoarea puterii i a privit cu prea mult uurin n direcia
rspunderii. Fuga de rspundere a devenit aproape o art n administraia public. n aceste
condiii, dezvoltarea i implementarea managementului strategic n administraia public
de la noi este o necesitate, dar transformarea ei n realitate constituie nc o problem
serioas. Avem nevoie de mult inteligen i creativitate pentru elaborarea acelor politici
i strategii care s contribuie la o schimbare ntr-devr strategic a administraiei publice.
Un alt element specific elaborrii de politici i strategii n cadrul organizaiilor din
administraia public l constituie nevoia de a reconsidera statutul beneficiarilor i de a
transforma dispreul cu care acetia au fost tratai, ntr-un interes real i normal.

Investiiile n teoria
i practica economic

2.1 Rolul investiiilor n viaa social-economic

n viaa comunitilor umane, investiiile ocup un loc central, ntre sfera
productiei de bunuri i servicii, i sfera consumului, fiind un factor care
influieneaz simultan att cererea ct i oferta. Argumentul n favoarea acestei
afirmaii este dat de procesele de antrenare i multiplicare a efectelor pe care le
genereaz orice proiect de investiii, indiferent de sectorul de activitate n care se
aplic. Implementarea unui proiect n sfera produciei de bunuri i/sau servicii are
ca efect sporirea i diversificarea ofertei i implicit, dac aceasta este validat de
pia, creterea veniturilor agenilor economici. Concomitent, va fi influienat direct
sau prin efectul de antrenare, gradul de ocupare a forei de munca, iar creterea
numarului de angajai i/sau a ctigurilor lor salariale conduce, n ultim instan,
la sporirea cererii de bunuri si servicii.
Pe de alta parte, va avea loc o cretere a economiilor populaiei, dar i a
disponibilitilor financiare ale agentilor economici care vor putea fi orientate spre
realizarea de noi proiecte de investiii.
Deci, ntr-un sistemului economic, activitatea de investiii joac un dublu
rol; n primul rnd agenii economici declanatori de aciuni investitionale, care
impelmenteaza diverse proiecte de investitii, ii sporesc oferta de bunuri i/sau
servicii prin creterea capacitaii lor productive, realiznd venituri suplimentare, iar
n al doilea rnd orice proiect de investiii va genera nevoi sau cereri suplimentare
n sectoare conexe, amonte (furnizoare de materii prime, materiale, utiliti etc) sau
aval (distribuitoare sau consumatoare a bunurilor i serviciilor oferite).
Implicit va avea loc o crestere n lan a veniturilor la toi agenii economici
antrenai. Realizarea de proiecte sau programe de investitii conduce, n principal la
creterea stocului de capital fix. Ca atare, investiiile constituie principala prghie
de realizare a unei restructurarii economice reale, prin creearea de noi structuri mai
performante n acord cu opiunile strategice ale societi.
n plan social, investiiile joaca rolul de regulator/compensator n ocuparea
fortei de munca, n mbunatairea calitaii vieii. Implementarea unor proiecte sau
programe de investiii antreneaza modificari pe piaa forei de munc, creind o
nevoie suplimentara de for de munc n sectoarele care pregatesc i

implementeaza aceste aciuni investiionale (cercetare - proiectare, constructii,

productia de echipamente i instalaii de lucru etc), dar mai ales la beneficiarii de
proiect care exploateaza noile capaciti de producie. Aceasta are ca efect, imediat
sau ntr-o perspectiv mai mult sau mai puin ndepartata, atenuarea presiuni
factorilor generatori de omaj.
Investiiile destinate lucrrilor publice, serviciilor destinate populaiei, se
caracterizeaz printr-o palet de efecte induse de ordin social, cultural. Orice
proiect de investiii din domeniul lucrrilor publice este (trebuie s fie) subordonat
unei concepii genrale, integratoare la nivel de colectivitate teritorial i ca atare
efectele sale vor avea un caracter difuz la nivelul comunitii.
Investiiile pot fi privite i ca liant ntre generaii, prin crearea de noi locuri
de munca pentru generaia tnr, dar i prin mostenirea de capital fix pe care
aceasta o primete de la generaiile anterioare.
Nu n ultimul rnd, investiiile constituie suportul material al promovrii
progresului tehnico-tiinific n diverse sectoare de activitate. Proiectele de
investiii aplicate sunt mijlocul principal de valorificare a soluiilor tehnice i
tehnologice noi oferite de cercetarea tiinific .
De mare actualitate este i rolul pe care trebuie s-l joace activitatea de
investiii n rezolvarea marilor probleme ale lumii contemporane referitoare la
protectia mediului ambiant, refacerea echilibrului ecologic acolo unde ,de cele mai
multe ori din ignoranta, acesta a fost rupt. Orice proiect de investiii supus analizei
de oportunitate i eficien trebuie sa aib i componenta ecologica, iar criteriile
ecologice trebuie sa fie incluse n sistemul de criterii pe baza caruia se va
fundamente decizia de investiii. Spunem asta pornind de la teza unanim recunocuta
c mai ieftin este sa previi dect s combai. n acest context trebuie subliniat
faptul c multe instituii financiare internaionale pun condiii de natur ecologic
pe care trebuie s le respecte proiectele sau programele propuse spre a fi susinute
financiar.
Avnd n vedere att tendinele nregistrate pe plan mondial, ct i
experiena practic acumulat de Romnia din 1990 i pn n prezent, specialitii
n economie au formulat o serie de ci pentru mbuntirea cadrului legislativ i
instituional n domeniul investiiilor i creterea gradului de atractivitate pentru
investitorii strini.
Astfel de msuri conduc la simplificrii procedurilor de nregistrare a
societilor comerciale cu participare strin, la armonizrtea legislaiei i practici
investiionale din Romnia cu cele din Uniunea European. Direciile de
perfecionare a cadrului juridic si instituional ar trebui s se refere la:
separarea activitilor ce se circumscriu libertii de circulaie a
capitalului, a investiiei strine strategice, cu impact asupra economiei
naionale;
crearea unui plus de flexibilitate de aciune a organismelor
guvernamentale n negocierile cu investitorii strategici;

 creterea coerenei n relaiile cu marii investitori prin corelarea

demersurilor diferitelor instituii centrale i locale n vederea asigurrii
unei singure voci n relaiile investiionale cu investitorii strini;
facilitarea realizrii investiiilor strategice prin asistarea nemijlocit a
marilor investitori n toate fazele (prospectarea pieei, negociere,
semnare, desfurarea activitii economice).
Atragerea investiiilor strine ca o activitate coerent i deliberat, avnd o
finalitate bine definit, presupune utilizarea unor tehnici specifice ntre care un loc
distinct l ocup acordarea de stimulente financiare, fiscale i de alta natur
investitorilor.
Cele mai rspndite sunt stimulentele fiscale care includ reduceri de
impozite, scutiri de impozite, taxe de import sau export reduse.
Stimulentele financiare oferite n general n Europa de vest i SUA, includ
acordarea de sume cu titlu gratuit pentru investiii de capital, training, dezvoltarea
amplasamentului investiiei i a infrastructurii, credite cu dobnd redus i altele.
Exist i o a treia categorie de stimulente dificil de clasificat, care include o
varietate de forme, de la vnzarea la preuri prefereniare a terenului, construirea
unei cldiri, cererea unor ci de acces, asigurarea colarizrii i acordarea de
asistenta n recrutarea personalului, pn la identificarea unor coli internaionale
pentru copiii directorilor sau asigurarea accesului la cuburile sportive, locale,
pentru investitori.
n cazul Europei de Est ns, nu stimulentele sunt factorul hotrtor n
luarea de decizii de a investi, ci alte aspecte cum ar fi: gradul de dezvoltare al bazei
industriale, evoluia privatizrii, stabilitatea politic, climatul macroeconomic,
mrimea pieei locale i costul forei de munc.
Din punctul de vedere al lurii deciziei de a investi, acordarea de
stimulente este important n doua momente: la formularea ideii de proiect cnd se
ntocmete o list scurt de posibile variante pentru investiie i la faza deciziei
cnd se face practic o opiune ntre mai multe variante.
Stimulentele care se pot acorda investitorilor strini pot fi deosebit de
diverse, dintre care remarcm: participarea cu titlu gratuit la capital, pn la 50%
din valoarea proiectului, vnzarea terenului la pre subvenionat, nchirierea de
terenuri sau cldiri cu o perioad de graie n care nu se pltete chirie, acordarea
de garanii guvernamentale, subvenionarea salariilor personalului angajat de
investitorul strin, suportarea de ctre agenia de dezvoltare a unor cheltuieli legate
de transportul i instalarea echipamentelor i utilajelor, repararea i modernizarea
cldirilor existente pe cheltuiala ageniei de dezvoltare, finanarea trainingului
pentru angajaii investitorului strin, realizarea pe cheltuiala ageniei de dezvoltare
a studiilor de marketing sau a celor legate de protecia mediului.
n economia unei ri activitatea de investiii ocup un loc central att n
sfera produciei de bunuri i servicii ct i n sfera consumului, influennd att
cererea ct i oferta. Investiiile reprezint un adevrat stimul, genernd noi

activiti i avnd ca finalitate obinerea de bunuri i servicii indispensabile unei

economii sntoase.

2.2 Conceptul de investiie, de la teorie

la consecine practice
Noiunea de investiie (investissement francez, investment englez;
inversion spaniol;investion german) este sinonim, din punct de vedere
lingvistic cu; alocare, plasare,dotare5) i prin extensie ajungem la eforturi fcute
acum n sperana unor recompense viitoare. Trebuie s fie clar c prin eforturi nu
se neleg numai eforturi financiare. Ne este familiar expresia printeasc i am
investit/cheltuit atta cu tine spus la bucurie sau la necaz, vis a vis de copilul su
ajuns la maturitate. S fim siguri c aceste cuvinte au fost rostite nu numai cu
gndul la banii cheltuii, ci i la toate renurile, grijile, sentimentele printeti din
perioada copilriei. Deasemenea devine tot mai evident ponderea tot mai
important a investiiilor intelectuale,destul de dificil de evaluat bnete, n
proiectele actuale.
Nu trebuie s confundm investiia cu plasamentul. n teoria i practica
finaciar plasamentul este o operaie de finanare (direct sau indirect) a proiectelor.
De el depinde repartizarea veniturilor create de investiie, dar condiiile de
plasament nu influieneaz necesarul de investiii.
Concept de prim importan al teoriei economice cu profunde rezonane
n practic, investiia trebuie privit ca un consum de resurse de natur divers sau
ca o cheltuial dac avem n vedere exprimarea acestora n uniti valorice. Din
noianul de definiii ntlnite n literatura de specialitate cea mai oertient, n opinia
multor specialiti este cea dat de Pierre Masse6) conform creia investiie
nseamn schimbarea unei satisfacii immediate i sigure, la care se renun, n
schimbul unei sperane viitoare ce s-ar obine i al crei suport sunt tocmai
bunurile investite, pe scurt o cheltuial incert pentru un viitor incert.
Punctul lor de convergen cu cheltuielile curente de producie l constiruie
natura resurselor angajate; materiale, umane,tehnice, valutare, etc. Deosebirea
esenial ntre cele dou categorii de cheltuieli este dat de trsturile specifice ale
investiiilor i anume:
durata; orice proiect de investiii are un ciclu de via propriu,
caracterizat prin etape i momente/jaloane bine definite i pe parcursul
creia parametrii economici ai proiectului au o evoluie proprie descris
n tabloul de flux de numerar,

5)
6)

* * * - Dicionarul explicativ al limbii romne. Bucureti, ed.Academiei RSR, 1984

Pierre Masse Les choix des investissement. Dunod, Paris,

eficien conform creia, promotorul de proiect (agentul economic

declansator) accept schimbarea unor disponibilitti prezente de resurse,
n schimbul unei serii de efecte/ncasri viitoare care,n sum total
absolut s fie superioare cheltuielilor iniiale,
riscul care decurge din evoluia parametrilor proiectului i dac
cheltuielile au un grad de certitudine rezonabil efectele sunt numai
sperane.
Spre deosebire de alte concepte, noiunea de investiie pune accentul pe
domeniul de aplicaie, pe coninutul su. n acest context ea poate fi abordat din
mai multe puncte de vedere:
Dimensiunea contabil este cea mai restrictiv, care reduce investiia la
noiunea de imobilizare n sens contabil al cuvntului. Din acest punct de vedere
investiia reprezint toate bunurile mobile si imobile,corporale sau necorporale,
achiziionate sau create n intreprindere destinate a rmne constant sub aceiai
form. Rigoarea contabil a impus dou condiii restrictive de ncadrare a
cheltuielilor n categoria investiii: proprietatea i decalajul ntre achiziie i
consumul bunurilor achiziionate. Astfel, pentru ca o cheltuial cu achiziionarea
sau producerea unui bun sau serviciu s fie considerat investiie, trebuie ca acestea
s intre, din punct de vedere juridic, n proprietatea agentului economic, iar
consumul lor s se fac pe o perioad mai lung de timp, care depete un
exerciiu financiar.
Ca atare, cheltuielile privind elementele de activ circulant ce se consum n
acelai exerciiu cu achiziia (concomitent) precum i bunurile de folosin
ndelungat luate prin leasing (credit bail), asupra crora intreprinderea nu deine
drepturi de proprietate nu sunt considerate investiii
Bunurile n cauza se nregistreaza n contabilitate n clasa 2 de conturi de
imobilizari i le putem grupa astfel:
Imobilizri legate de exploatare ce pot fi definite ca bunuri de orice
natura, mobile sau imobile,corporale sau necorporale,dobndite sau create n intre prindere, nu pentru a fi vndute sau transformate, ci pentru a fi utilizate o mai lung
perioad de timp ca instrumente de lucru.
Imobilizri n afara exploatrii (neproductive) achizitionate sau create
n intreprindere pentru alte scopuri cum ar fi:
ameliorarea conditiilor de igiena i securitate a muncii;
obiective cu caracter social; cree, cantine ,centre de vacan pentru
salariai, sedii adminstrative etc;
achiziii de bunuri n scop speculativ (terenuri, imobile, obiecte de
art).
Se observ c aceast accepiune asupra investiiei pune accentul pe durata
de via a bunului care depsete durata unui exerciiu.

Dimensiunea economic lrgete sfera de cuprindere a investiiei deoarece

conform acestei accepiuni investiia reprezint toate consumurile de resurse care
se fac n prezent n sperana obinerii n viitor, a unor efecte economice
(venituri,incasari) ealonate n timp i care, n sum total sunt superioare
cheltuielilor iniiale de resurse. i n aceast viziune asupra noiunii de investiie
gsim referire la durat dar observam ca accentul cade mai mult pe materialitatea
efortului investiional precum i pe eficiena aciunii. In aceasta accepiune se
consider investiie:
a) cumprarea de echipamente de lucru i alte bunuri care, iniial constituie
ieiri de trezorerie dar care au ca urmare ncasri suplimentare,
economii de costuri etc., ealonate pe o durata mai lunga de timp care,
n sum total trebuie s asigure;
refacerea capacitii de autofinanare a firmei,
rambursarea eventualelor datorii contractate cu ocazia
implementrii proiectului,
crearea unui surplus de venituri care s asigure mbuntirea
situaiei economico - financiare viitoare a firmei.
b) alte cheltuieli dect cele referitoare la cumprarea de bunuri i
echipamente cum ar fi:
cheltuieli pentru publicitatea de marc;
costul programelor de punere la punct a unor nouti n domeniul
tehnologic organizatoric,al resurselor de munca etc;
costul aciunilor de punere la punct a unor produse materiale noi;
cheltuielile cu programele de cercetare dezvoltare.
Aceste cheltuieli sunt trecute de regul pe costurile de productie (vezi clasa
6 de conturi),nu apar explicit n bilan dei efectul lor scontat asupra trezoreriei
firmei sub forma de intrari se prelungeste pe o perioada mai lunga de timp.
Dimensiunea financiar este cea mai cuprinzatoare deorece consider
investiii toate cheltuielile de resurse care genereaz venituri i\sau economii pe o
lung perioada de timp n viitor i in consecinta i amortizarea (rambursarea) lor
se face pe mai muli ani.
Accepiunea financiar nglobeaz n noiunea de investiii toate elementele
de imobilizari sau cheltuieli definite anterior, n plus are n vedere i nevoia de fond
de rulment pentru exploatare (NFRE), generat de creterea volumului de activitate.
Din punct de vedere financiar, valoarea real a efortului investiional pentru
realizarea unui proiect este dat de costul obiectivului ce se construiete plus nevoia
de fond de rulment necesar exploatarii.
Nevoia de fond de rulment pentru exploatare rezult prin diferena ntre
necesitaile cerute de buna funcionare a ciclului de exploatare, date de creterea
activelor circulante (stocurile de materiale, semifabricate produse finite, creane
clieni, TVA de recuperat) i resursele provenind din exploatare (creane-furnizori,
avansuri i aconturi clieni,etc). n majoritatea cazurilor resursele disponibile sunt

inferioare nevoilor i ca atare apare o diferen, un gol de resurse, care poate

compromite buna desfurare a procesului de producie.El trebuie preliminat i
acoperit prin capital permanent sub forma de fond de rulment. Din punct de vedere
financiar problema cea mai important pentru investitor este de a se asigura
echilibrul ntre resurse i nevoi.
De reinut este i accepiunea juridic, cuprins n acordurile bilaterale
internaionale privind promovarea i garantarea investiiilor (ncheiate de Romnia
cu tere state) potrivit creia investiie nseamn activele investite de ctre
investitorii unei pri contractante pe teritoriul celeilalte pri contractante n
conformitate cu legile i reglementrile aplicabile pe teritoriul ultimei. n acest
cadru investiia cuprinde:
bunuri mobile i imobile i alte drepturi reale: servitui, sechestre,
ipoteci, gajuri etc;
aciuni,pri sociale,orice alt fel de participare la societi;
drepturi de crean sau orice alte drepturi de aceiai valoare economic;
drepturi de proprietate intelectual: drepturi de autor, brevete,
know-how, goodwill, desene i modele industriale, mrci de comer sau
de serviciu, alte drepturi similare recunoscute reciproc de ctre pri;
concesiuni de prospectare, extracie i exploatare a resurselor naturale.
n concluzie, conceptul de investiii poate fi abordat din mai multe puncte
de vedere; psihologic, juridic, economic, monetarist
Psihologic, o investiie reprezint, renunarea la bunuri imediate n
schimbul unor avantaje viitoare. Din acest punct de vedere, ntreprinztorul se afl
n dilem, fiind constrns s renune la satisfacii imediate n sperana unor
ctiguri viitoare mai mari.
Din perspectiva juridic o cheltuial care nu are inciden patrimonial
direct nu este considerat investiie, chiar dac aceasta sporete n timp potenialul
i performanele ntreprinderii.
Sensul monetarist consider investiii totalitatea cheltuielilor efectuate n
vederea obinerii de venituri monetare n viitor. Se ajunge la concluzia c toate
cheltuielile ar trebui considerate investiii, indiferent de destinaia lor, i deci se
reduce nelesul noiunii de investiie la cea de cheltuieli.
Concluzionnd, putem spune ca investitie reprezintaorice cheltuiala de
resurse fcut n vederea crerii premiselor necesare obinerii, pe o perioad lung
de timp, n viitor, a unor efecte utile scontate.
n literatura de specialitate se ntlnete o diversitate de opinii privind
conceptul de investiii. Nu vom trece n revist toate punctele de vedere ntlnite ci
vom prezenta cteva care este posibil s conduc la confuzii conceptuale i la
implicai practice perverse.

Astfel, gsim c este un flux de capital destinat a modifica stocul

existent care constituie, mpreun cu factorul munc mai ales, unul din factorii
principali ai produciei7)
Autorii nu fac nici o referire asupra naturii sau structurii stocului deci
interpretarea n extenso, se refer la toate elementele de stoc ale activului bilanier:
produse finite, semifabricate, materii prime, materiale, consumabile, etc. Ori, lund
act de cele dou condiii impuse de rigoarea contabil credem c este o eroare s
nu facem distincie ntre stocurile materiale pentru activitatea profesional curent
i cele pentru investiii. Consecina practic a acestei confuzii poate s apar n
situaii cnd guvernul unei ri, din dorina de a atrage investiiile strine, acord
facilitti fiscale i vamale la importuri pentru investiii. In atari situaii se vor gsi
inventivi care vor cuta s eludezea rigorile vamale sau fiscale sub acoperirea
msurilor de relaxare nominalizate pentru importurile de investiii.
ntr-o alt lucrare de referin gsim c investitia este operaia care, pentru
intreprindere const n transformarea resurselor financiare n unul sau mai multe
elemente pe care le utilizeaz permanent o perioad relativ lung, ntr-o manier
durabil, pentru realizarea obiectivului su social8). Iat deci o viziune pragmatic,
tehnicist asupra conceptului analizat. Ce obiectii se pot ns aduce acestui punc de
vedere.
n primul rnd nu numai resursele financiare constituie izvorul investiiilor,
dac nu ne reducem strict la viziunea monetarist. S ne reamintim c resursele
intelectuale investiie nemateriale - dein o pondere tot mai nsemnat n structura
resurselor ce stau la baza realizrii proiectelor i de regul acestea sunt adeseori
destul de dificil de cuantificat n expresie valoric.
n al doilea rnd considerm investiia ca activitate/aciune dac avem n
vedere c, la niveluri superioare de decizie; mari intreprinderi, holdinguri, etc alta
este viziunea asupra investiiilor vis a vis de viziunea gestionar la nivel de proiect
sau de unitate de producie. Dar nu nelegem dece atunci cnd se vorbete de
structura,investiia este redus la nivel de cheltuial. Deci, definim o operaie care
este format din cheltuieli.
La nivele superioare de decizie investiia este un criteriu de fundamentare
decizional, de selecie a proiectelor n cadrul unui portofoliu. Volumul investiii al
unei intreprinderi poate s ofere informaii i despre fora sa economic i inteniile
sale strategice. Ca structur de cheltuieli i ca volum de resurse investiia este
relavant ns numai la nivel de proiect.

7)

8)

Pour les economistes, l`investissement est essentiellement un flux de capital destine a modifier le
stock existant qui constituie, avec le facteur travail notamment, l`un des facteurs principaux de la
fonction de production. Bancel F, Alban R, Les choix d`investissement:methodes
traditionnelles,flexibilite et analyse strategique. Economica 1995
* * * Dictionaire de management de projet. AFNOR,1996, pag 236, citm Investissement
opration qui consiste pour l`entreprise transformer les resources financires en un ou
plusieurs lments que l`entreprise utilisera en permanence pour concourir de manire
durable la ralisation de son objet social.

Supraevaluarea locului i a rolului pe care-l joac mijloacele fixe n

economia etatist, centralizat, a condus, prin definitie, la restrngerea coninutului
i sferei de aplicaie a noiunii de investiie. Astfel, investiia era definit ca
totalitatea cheltuielilor prin care se creiaza, se achiziioneaza noi fonduri fixe
productive sau neproductice, se perfecioneaza sau se reconstruiesc fondurile fixe
existente9).
A trata nsa investiia numai ca pe o simpl cheltuial , n sens financiar al
cuvntului, nseamn a neglija coninutul concret material al efortului investiional
pe care-l face orice agent economic atunci cnd implementeaz un proiect de
investiii. Materializarea n practic are la baza o structura de resurse de o mare
diversitate din punct de vedere al naturii lor (materiale, financiare, tehnice, umane,
valutare etc). Evaluarea acestora n expresie bneasc este o necesitate n special
pentru fundamentarea deciziilor economice ce privesc proiectul de investiii.
n sfrsit trebuie subliniat c, scopul pentru care se face o investiie nu este
de a obine mijloace fixe; utilaje, echipamente, hale, magazii, etc ci de a se obine
efecte utile de natura economic, social, ecologic etc.
Spre deosebire de activitatea de investiii, care este creatoare de elemente
de activ, intreprinderea poate s desfoare i activiti de dezinvestiie - operaii de
renunare la anumite active pentru a recupera resursele angajate i a le orienta spre
alte destinaii. Este o activitate distructiv dar dac resursele recuperate sunt
reinvestite atunci suntem n situaia unei distrugeri creative.
Nevoia de dezinvestiie este efectul unei activiti/produs nerentabil.
Cauzele pot fi diferite: comerciale (risc de client ridicat), financiare (ndatorare
excesiv, trezorerie puternic negativ), criz de maturitate n sector (produsul este
uzat moral), concuren puternic, restrngere voluntar sau accidental de
activitate etc. Dac este efectul unui eec ea va deteriora imagine de pia a firmei.
Dezinvestiia apare ca o recunoatere a unor erori de evaluare de concepie, i va fi
necesar de msuri drastice de redresare.
Dac este planificat, dezinvestiia devine pur simplu transpunerea n
practic a unei opiuni de modificare a portofoliului de activiti ale intreprinderii.
Sumele recuperate prin dezafectare pot fi folosite n alte scopuri: investiii n alte
proiecte mai rentabile, plata datoriilor, cumprri de aciuni, dividende .a.

9)

* * * Dicionar de economie politic. Editura Politic

2.3 Structuri investiionale

n fundamentarea oportunitii i eficienei proiectelor ct i n gestiunea
lor se folosesc diferite criterii de structurare a cheltuielilor de investiii, fiecare
dintre ele rspunznd unei anumite necesiti de analiz sau de decizie. La nivelul
decizional al unei societi comerciale se opereaz cu urmtoarele criterii:
1. n raport cu obiectivul strategic deservit:
1. a) Investiii de dezvoltare sunt acele cheltuieli destinate finanrii;
creterii volumului produciei, lansrii de noi produse pe pia,
sau diversificrii strategice prin abordarea de noi sectoare de
activitate
Proiectele de investiii pentru lansarea de noi produse pe pia sau
diversificarea activittii sunt de regul mai riscante i mai scumpe deoarece pe
lng elementele materiale presupun i acumularea de cunotiine noi, cucerirea de
noi segmente de pia.
Dezvoltarea se poate realiza intramuros prin proiecte interne sau
extramuros prin externalizare de activitate. Deasemenea nu puine sunt cazurile
cnd se apeleaz la dezinvestiie, mai ales cnd s-a hotrt reconversia spre alte
sectoare de activitate mai profitabile sau spre alte zone geografice cu condiii /
oportuniti mai atractive.
INVESTIII
DE
FUNCIONARE
9
Obiective

Mijloace
de
aciune
Tipul
de
investiie

9 Creterea capacitilor
de producie
9 Dezvoltarea de noi produse
9 Diversificare n alte sectoare
de activitate
9 investiii n capaciti
de producie
9 inovare de produs
9 dezinvestiie i delocalizare
9 investiii materiale (construcii,
maini, stocuri etc.)
9 investiii imateriale
9 investiii financiare (titluri
de participare)

9
9
9

Tabelul 2.1
INVESTIII
DE
REUTILARE
Reducerea costurilor ca urmare
a creterii productivitii muncii
i/sau randamentului capitalului
Reducerea riscurilor
prin diversificarea surselor
de aprovizionare, fiabilizarea
furnizorilor
substituia capital/munc
nlocuirea echipamentelor nvechite
inovare procedee de munc
i flexibilitate

9 investiii fizice/materiale
9 investiii imateriale (sisteme
informatice specifice

Previziunea cash flowului la investiiile de cretere este puternic

influienat de situaia economic i concurenial, independent de durata de via a
proiectului, datele necesare fiind oinute prin analiz de mediu. Efortul investiional
este mare n raport cu talia intreprinderii, putnd angaja viitorul acesteia pe
perioade ndelungate. De aceia ele sunt rodul unor demersuri strategice ale
managementului superior al intreprinderii.

1.b) Investiii de raionalizare sunt destinate n special;reducerii costurilor

i/sau diminurii riscurilor.
Reducerea costurilor este posibil prin implementarea unor msuri de
modernizare a echipamentelor de producie n scopul creterii randamentelor
(economii de materii prime) sau a productivitii muncii (economii de personal).
Reducerea riscurilor presupune msuri de diversificare i consolidare a
surselor de aprovizionare, fiabilizarea furnizorilor, etc.
Consecinele ateptate sunt, fie economii de costuri, fie un cash-flow
diferenial pozitiv, n raport cu starea iniial, estimat cu o anumit probabilitate
(aceea a unei rupturi de stoc). In majoritatea cazurilor,cash flow-ul asociat unei
investiii de raionalizare poate fi anticipat cu suficient precizie i de aceea astfel
de investiii prezint riscuri mai reduse. Problema care se poate ivi este faptul c
progresul tehnic poate s conduc la obsolescena rapid a echipamentelor care n
cazul cel mai drastic poate s conduc la dezinvestiie prematur.
n practic diferena dintre dezvoltare i raionalizare este adesea dificil de
realizat crterea taliei intreprinderii (volumul produciei) deseori este
acompaniat de politici de reducere a costurilor i/sau riscurilor.
2. Dup destinaia lor economic investiiile se mpart n:
2.1 Investiii materiale sau investiii corporale, industriale sau
comerciale care constitiue activul fizic al firmei sub urmatoarele forme:
a) Realizarea de active corporale/mijloace fixe (equity investments)
i elemente de activ circulant (normative de stoc sub forma fondului de
rulment/capital de lucru) i care se concretizeaz n bunuri i echipamente.
b) Investiii n valori imobiliare (investments in real estate) prin
cumprri de proprieti;cldiri, terenuri, etc.
Ele dau drept de proprietate investitorului respectiv, dreptul de a deine
aciuni comune i aciuni privilegiate. Deintorul acestor aciuni are drept de
control asupra firmei i drepturi prerogatorii prioritate de a-i pstra cota
procentual n valoarea patrimonial (acionarul are dreptul de a cumpra primul
noi aciuni la oferta public).
2.2 Investitii financiare care pot fi structurate astfel:
a) Investiii cu venit fix n; certificate de depozit, conturi de
economii, tiluri de valoare ale tezaurului sau emise de agenii guvernamentale,
obligaiuni, warant-uri (opiuni de cumprare CALL pe termen lung).
b) Investiii n titluri de valoare derivate (derivative securities)
tranzacionate pe piaa secundar (contracte de tip options, contracte de tip
futures ncheiate pentru trei tipuri de active: mrfuri, valut, titluri financiare de
valoare).
c) Investii n tiluri strine de valoare.
d) Investiii pe piaa valutar.
e) Investiii pe piaa monetar prin fonduri mutuale.

2.3 Investiii imateriale concretizate n active necorporale sub form

de fond de comer, brevete, sau cheltuieli (n sens contabil al cuvntului) cu
formarea personalului de exploatare, de publicitate, cu studii.
Conform ultimelor studii iniiate de OCDE, investiiile imateriale se afl
ntr-un progres evident, acoperind ntreg spectru al investiiilor pe termen lung. In
acelai timp, ele se afl ntr-o strns relaie de complementaritate cu investiiile
materiale, ponderea lor variind ns de la sector la sector i chiar de la proiect la
proiect. Unele investiii necorporale sunt destinate achiziiei de bunuri si/sau
servicii altele, precum cele de cercetare-dezvoltare provin din exploatare i sunt
evideniate n contabilitatea analitic. Trsturile lor caracteristice pot fi sintetizate
astfel:
se adreseaz unor achiziii de cunotiine i/sau active
intelectuale;brevete, activiti de cercetare-dezvoltare, formarea
personalului etc,
sunt greu de evaluat antefactum i de aceea amortizarea lor se face
forfetar,
cel mai adesea nu au cost n cadrul proiectului, sunt nonvalori, i ca
atare nu au incidena asupra deciziei de investiii,
n procesul de implementare a proiectului anumite elementeimateriale
nu se manifest (fond de comer, clieni) dar se manifest pe parcursul
exploatrii,
datorit trsturilor de mai sus ele pun probleme la cererea de finanare
extern.
Investiiile imateriale sunt ns o condiie a demarajului i perenitii
proiectului. Se deosebesc patru mari categorii de investiii imateriale:
a. Investiii n cercetare dezvoltare domeniu esenial n lupta
concurenial. Inovarea,ca rezultat al proiectelor i programelor de C+D
asigur competena i prioritate tehnologic permanent i durabil.
Cheltuielile pentru C+D pot fi contabilizate ca cheltuieli sau ca
imobilizri. Pentru a fi considerate imobilizri trebuie s ndeplineasc
dou condiii: s poat fi individualizate pe proiect, i s aib mari anse
de reuit tehnologic i comercial. Este bine ca aceste imobilizri s
se amortizeze ct mai rapid, n maxim cinci ani.
b. Investiii de formare a personalului sunt cheltuieli destinate formrii
aptitudinilor i atitudinilor personalului de execuie i gestiune vis a vis
de noile tehnologii, noile echipamente, rezultat al procesului de inovare
tehnologic, managerial,etc. In general aceste cheltuieli sunt apendice
la investiiile materiale bazate pe transfer tehnologic, i sunt un antidot
la eventualele concedieri masive a personalului ce nu mai corespunde
noilor condiii de exploatare i/sau gestiune care, n general sunt
costisitoare n planul imaginii.
c. Investiii n proiecte de marketing care cuprind cheltuielile de
publicitate, de promotion (promovare) de construcie a reeleleor de

distribuie, pentru studii de pia. In anumite sectoare de activitate cum

ar fi: industria cosmeticelor, produselor agroalimentare aceste cheltuieli
sunt determinante pentru meninerea pe pia. Existena unei mrci
comerciale este indispensabil pentru a ptrunde ntr-o reea de
distribuie de mare anvergur (gen supermache Carrefour, Leader
Price,etc)
d. Investiii de ameliorare a proceselor de producie nglobnd de obicei
cheltuieli pentru reele informatice, studii de implementare a proceselor
de automatizare-robotizare, a procedeelor de control al calitii.
3. O viziune structural logic, de mare actualitate i care ine cont de
destinaia concret a investiiilor mparte investiiile n: investiii de portofoliu i
investiii directe10).
Investiii de portofoliu sunt cheltuieli privind achiziia de catre o
persoana fizic sau juridica (investitor) rezident sau nerezident de
valori mobiliare (aciuni i obligaiuni) pe pieele de capital organizate
i reglementate cu scopul de a obine ctiguri din dividende sau
dobnzi aferente acestora. Ctigurile respective sunt rezultatul
activitii unor teri implicai n administrarea emitentului sau din
diferene favorabile de pre de vnzare. Din cele de mai sus deducem
caracterul speculativ al acestui tip de investiie. Conform opiniei
specialitilor deplasarea capitalurilor dintr-o ar n alta depinde n
principal din diferena de dobnd
Investiii directe sunt cheltuieli pe care un ntreprinztor le face n
vederea:
participrii la constituirea sau extinderea unei societi comercilae,
indiferent de forma sa juridic de constituire,
dobndirii de aciuni sau prti sociale, alt fel dect la investiiile de
portofoliu,
nfiinrii sau extinderii unor sucursale prin aport n natur sau
aport financiar n moneda naionala sau devize sau participarea la
creterea activelor unei firme prin orice mod legal de finanare.
Juridic ele reprezint proprietatea asupra unor active de ctre
ntreprinztor-finaator (un rezident strin) cu scopul de a controla folosirea acestor
active (Graham, Krugman,1989).
La nivelul decizional al proiectului sau al unitii operative de producie:
1. Dup obiectivul urmrit prin relizarea proiectului;
a. investiii productive care, la rndul lor pot fi grupate astfel:
9 investiii de expansiune, referitoare la crearea de noi capaciti
de producie,
9 investiii de meninere ,care se refer la nlocuirea, reutilarea
capaciti- lor de producie existente,

10)

* * * - Ordonana Guvernamental nr. 92 / 30. 12. 1997 privind stimularea investiiilor directe.

9 investiii de modernizare care se fac cu scopul creteri

performanelor, tehnice, mbuntirii randamentelor la
echipamentele de producie existente,
9 investiii de inovare care au ca scop diversificarea activitii
firmei.
b. investiii obligatorii care se fac cu scopul de a se respecta anumite
angajamente luate anterior fa de ali ageni economici sau fa de
proprii angajai, sau cu scopul de a se respecta anumite
reglementri.
c. investiii strategice care se fac n sfera cercetarii-dezvoltarii, sau
pentru ameliorarea climatului de munc. Ele pot avea caracter
ofensiv sau defensiv i trebuie s cunoatem c aceast structurare
a investiiilor este de mare utilitate n procesul de fundamentare a
deciziilor de investiii. Investiiile obligatorii i cele strategice au,
n sens economic vorbind, o eficien economic indirect, care se
manifest numai pe msura creterii anselor de reuit a
investiiilor direct productive.
De aceea ele trebuie judecate mai mult prin prisma criteriilor de costuri i
mai puin prin prisma criteriilor de rentabilitate economic.
Aceast structur ridic i problema dualitii obiectivelor - sunt puine
proiectele de investiii care sa aib conturat unui singur obiectiv. De cele mai multe
ori n cadrul unui proiect se intersecteaz mai multe obiective. Astfel un proiect de
reinnoire poate conine i elemente de natura ameliorrii performanelor tehnice,
sau a eficienei a activitii de productie,iar un proiect de reutilare conine,n
majoritatea cazurilor i elemente de cretere a capacitii de producie existente.
2. Dup gradul de risc pe care-l prezint putem grupa investiiile astfel:
a. investiii cu risc sczut - n special investiiile de meninere si de
ameliorare;
b. investiii cu risc sporit - n general cele mai riscante sunt investiiile
de expansiune sau de diversificare.
3. Dup sursele de finanare:
a. investiii finanate din sursele proprii ale ntreprinztorului,
b. investiii finanate din surse externe (autohtone sau strine),
c. investiii finanate prin alocaii bugetare.
Din punct de vedere al relaiilor ce se stabilesc ntre proprietarul proiectului
i sursa strin de resurse pentru investiii, putem s grupm investiia strin n
doua categorii astfel:
investiii strine directe cnd agentul finanator strin capt i
posibilitatea de a lua decizii i controla asupra proiectul pe linie
managerial, tehnologic, de marketing etc

 investiie strin de portofoliu care este n esen, un plasament pur

financiar, fr alte implicaii n viaa proiectului.
n general, la realizarea unui proiect de investiii finanarea se asigur
printr-o combinatie de surse, iar alocaiile bugetare au ca destinaie proiecte pentru
obiective de importan strategic de interes naional.
4. Dup rolul funcional pe care-l joac n cadrul proiectului deosebim:
investiii directe - sunt acele cheltuieli legate funcional i teritorial de
obiectivul care se edific. Sunt consumurile de resurse investitionale
care se materializeaz n obiectele de baz ale proiectului; secii de
producie, spaii de depozitare, ateliere,etc care concur nemijlocit la
realizarea scopurilor proiectului ce se implementeaz,
investiii colaterale - care sunt cheltuielile de resurse legate teritorial i
funcional de investiia direct. Destinaia lor este de a creea condiiile
normale de bun funcionare a obiectivului respectiv, de a asigura
infrastructura si utilitile necesare (energie, apa, abur,etc),
investiii conexe sunt cheltuieli care se fac n ramuri sau domeni conexe
celui n care se implementeaz proiectul. Sunt consecina fenomenului
de antrenare propriu investiiilor, fiind generate de nevoia de a asigura
cu materii prime i energie exploatarea proiectului initial precum i
condiiile de desfacere. Investiiile conexe sunt fundmentate de regul
pe baz de proiect propriu, produc efecte utile n ramura sau sectorul
n care se fac i de aceea nu afecteaz n nici un fel eficiena proiectului
iniial. Sunt ns cazuri cnd, fiind comanda unui proiect din alt sector
de activitate, nu produc nici un efect n domeniul unde se fac. In acest
caz cheltuielile respective trebuie s fie raportate la proiectul de baz i
bineneles vor afecta eficiena economic a acestuia.
5. Conform structurii tehnologice a cheltuielilor distingem;
A. Investiii n fonduri fixe care se pot grupa astfel;
cheltuieli cu echipamentele care cuprind valoarea lor de
achiziie, costul de transport la antier, taxele aferente.
cheltuieli de montaj-instalare,
achiziii i amenajri teren,
construcii cladiri, amenajri,
alte fonduri fixe.
B. Cheltuieli preliminare (alte cheltuieli) care cuprind costul proiectelor,
de formare de personal de exploatare,licene,know-how,cheltuieli de constituire etc.
C. Fond de rulment (capital de lucru).
La fiecare din aceste capitole se poate prevedea o marj de siguran sub
forma unei cote de cheltuieli neprevzute. La valoarea nomoinal obinut prin
nsumarea celor trei capitole de cheltuieli, se adaug eventualele cheltuieli cu
dobnzi, taxe aferente mprumutului de capital pentru completarea surselor de
finanare a proiectului dac ,prin contractul de mprumut s-a prevzut c acestea se

vor suporta din fondurile de investiii, obinnd astfel valoarea total a efortului
investional.
n practic, dup acelai criteriu ntlnim o alta structur mai concentrat;
cheltuieli pentru construcii-montaj,
cheltuieli pentru utilaje i echipamente de lucru,
alte cheltuieli.
6. n funcie de cronologia intrrilor i ieirilor de trezorerie distingem
urmatoarele categorii de investiii:
9 O singur intrare o singur ieire (point-imput, point-output) respectiv,
investiia este angajat n totalitate la un momentmo iar efectele sale
scontate se vor obine o singur dat, la un moment viitor.
9 Intrri multiple n etapizat i o singur ieire (continous-imput, pointoutput ).
9 O singur intrare i ieiri multiple continui pe o perioad mai lung de
timp (point imput, continous-output).
9 Intrari multiple ,ieiri multiple (continous-imput, continous-output).
Primele dou tipuri sunt specifice investiiilor nonproductive
Investiiile n sectorul public din punct de vedere structural se
caracterizeaz prin cteva trsturi specifice.
Din punct de vedere al domeniului de activitate vom avea:
Investiii n proiecte/lucrri publice cu caracter economic; industrie,
transporturi, comer, agricultur, turism etc;
Investiii n proiecte noneconomice: servicii administrative, amenajri
urbanistice, proiecte n domeniul cultural, nvmnt, sntate, aprare i ordine
public, sport etc.
Legat de aceast clasificare se pot face precizri privind modul de finanare
a exploatrii proiectului n cauz. Astfel, proiectele cu caracter
economic/comercial de regul se autofinaneaz respectiv prin exploatare se
creaz resursele necesare acoperirii cheltuielilor curente i recuperare a efortului
investiional. Este cazul uzinelor de ap, echipamentelor energetice, termoficare,
transport,comer, unele servicii etc.
Exist proiecte din categoria celor necomerciale care nu generaz venituri
cum ar fi cele din domeniul aprrii, nvmntului, sntate. Trebuie ns
subliniat faptul c frecvent ntlnim situaia unor amenajri publice care dei
generaz venituri, acestea nu acoper nici cheltuielile curente de exploatare, fiind
nevoie de subvenii de la bugetul local sau central. Este cazul unor instituii de
cultur;muzee,teatre etc, lista lor fiind de regul stabilit la nivel central.
Dup modul de finanare a investiiilor publice avem:
Cu finanare de la bugeteul local sau bugetele locale.
Cu finanare din fondurile proprii ale intreprindrilor locale (regii,
societti).

 Finaate din fondurile colectivitilor locale sau prin sponsorizri de la

organizaii umanitare, societi comerciale, alte persoane fizice sau
juridice rezidente n teritoriu.
Finanate pe baz de mprumuturi de la bnci autohtone sau pe piaa
financiar extern (cu sau fr garanie guvernamental).
Importan cunoaterii surselor de finaare are mare importan n faza de
fundamentare a proiectului deoarece fiecare tip de finanare i chiar fiecare
finanator poate s aib exigene specifcie n acordarea fondurilor

2.4 Strategie i investiiii: convergene i divergene

n contextul actual internaional se pune un accent deosebit pe orientarea
strategic a investiiilor, care presupune c, managerii trebuie s cunoasc, nu
numai mediul socio-economic actual, ci i pe cel viitor, s identifice cauzele care
se afla la baza schimbrilor Se vor realiza numai acele proiecte cu anse de succes
adic, vor genera efecte utile pe ntreaga durata lor de via economic, ntr-un
mediu socio-economic n continu schimbare i de multe ori ostil. Aceast
abordare este de mai mare important n domeniul lucrrilor publice, unde fiecare
proiect trebuie s se ncadreze pe axele strategice ale dezvoltrii economico-sociale
la nivel local i/sau naional.
Trebuie subliniat faptul c, fiecare proiect, pe lng ncadrarea n strategia
de ansamblu, trebuie s se realizeze dup o strategie de proiect personal care
fundamentez liniile generale de realizare, exploatare i mentenan a obiectivului
de investiii.
Strategia de proiect trebuie s se contureze nc din faza de prefezabilitate
i s se personalizeze n studiul de fezabilitate. Deci, nc din faza preinvestiional
care devanseaz decizia de investire, trebuie evaluai factorii cheie care pot
influena viabilitatea proiectului pe durat de via a acestuia.
O eroare strategic, deseori prezent n concepia unor factori responsabili,
este de a confunda politica de investiii cu strategia de intreprindere. In fapt, cele
dou sunt componente, indisolubil complementare, ale modului de gndire modern
i vizionar.
Analiza strategic fundament al deciziei strategice, premerge decizia de
investiii i ntre cele dou trebuie s existe coeren, pentru c i strategie fr
investiii este un nonsens.
Pentru a nelege motivaia politicii de investiii, criteriile ce stau la baza
alegerii proiectelor ce vor fi implementate pe un orizont de timp determinat, trebuie
s se cunoasc mizele i intele strategice, principiile metodologice ce constituie
baza evalurii cilor i mijloacelor de de atingere a lor. Deci, nainte de a-i defini
politica de investiii intreprinderea trebuie s-i stabilesc coordonatele starategice
de aciune, pertinena opiunilor strategice. Pentru aceasta trebuie s gsesac

rspuns la patru pachete de ntrebri-cheie:

a) Ce criterii trebuie s stea la baza alegerii strategiei? n acest cadru
trebuie s se rezolve probleme de genul: cum se poate asambla ct mai coerent
ansamblul de criterii vizat, unele criterii sunt observabile/msurabile, altele nu,
poate fi judecat opiunea strategic numai prin prisma criteriilor de performan
financiar.
b) Suntem siguri c opiunea aleas este ntr-adevr strategia cea mai
bunrespectiv, pertinena strategiei este stabilit prin evaluare ante sau postfactum.
c) Resursele i mijloacele disponibile asigur punerea n practic a
startegiei ? deci, sunt necesare proceduri de alian,fuziune i care ar fi impactul
lor asupra marjei de control i decizie, bncile finanatoare agreeaz astfel de
aciuni etc.

ANALIZA MEDIULUI INTREPRINDERII

(Identificarea oportunitilor i pericolelor)

DIAGNOSTIC DE INTREPRINDERE
- Puncte forte/concurenti, slbiciuni
- Competene distinctive

RECENSAMANTUL SI EVALUAREA POSIBILITATILOR DE ACTIUNE

- Avantaje i dezavantaje; rentabilitate i riscuri; compatibiliti i incompatibilitti

INTEGRAREA VALORILOR DE MEDIU

- responsabilitatea social a intreprinderii

INTEGRAREA VALORILOR CONDUCA

-TORIOLOR INTREPRINDERII
-Obiective generoase

FORMULAREA STRATEGIEI
Definirea: Activitilor, Obiectivelor,Cilor i mijloacelor

Figura 2.1 Modelul LCAG de stabilire a strategiei de intreprindere11)

d) Care sunt modalitile de implementare a strategiei alese? - trebuie

preferat dezvoltarea extra sau intramuros, spre ce zone/ri trebuie s
ne orientm, cum reacioneaz partenerii,concurena. Se va aplica
principiul cel mai bun juctor ntre ceilali concureni deci prin
copiere, sau principiul un nou juctor deci o strategie proprie, de
ruptur.
Pentru a-i stabili linia strategic este necesar ca intreprinderea s-i
cunoasc mai nti fora dar i propriile-i slbiciuni. Este necesar deci, o analiz
complex a mediului su tehnic i de afaceri.

11)

Bancel F, Richard A Les choix d`investssement: methodes traditionnelles,flexibilite et analise

strategique. Editura Economica, Paris,1995, pag. 17

n analiza mediului tehnico-economic trebuie s se identifice factorii de

presiune raporturile cu acetia. In general o firm se confrunt cu presiuni generate
de: climatul politic, cadrul normativ i reglementar, poziia n peisajul tehnologic,
piaa i amploarea sa, clienii i furnizorii, ali parteneri i/sau concureni.
Trebuie s se formuleze concluzii pertinente asupra unor pericole de genul:
apariia unor noi concureni pe piaa produselor fabricate;
apariia de produse substitut sau de contrafaceri;
apariia unor nouti tehnologice n domeniu;
modificri reglementare/legislative
Analiza punctelor forte i a slbiciunilor este deasemenea indispensabil,
conform dictonului Cunoate-te pe tine nsui, pentru a se putea stabili poziia n
faa concurenei pe diferite planuri.
n plan financiar se vor analiza; structura capitalului, profitul raportat la
cifra de afaceri, rata de creteri, fr pierderea autonomiei etc,
n plan comercial - imaginea de marc, reeaua de distribuie, ponderea pe
piata produselor etc,
n plan tehnic portofoliul de brevete, know how, potenialul de cercetare,
vIrsta i eficiena echipamentelor etc.
Analiza strategic i diagnosticul intreprinderii constituie baza de
formulare a scenariilor cu privire la evoluia viitoare a firmei . Portofoliul de
scenarii trebuie s fie echilibrat, coerent conceput pe sectoare/segmente strategice.
n sprijinul realizrii acestui deziderat este necesar s se selecioneze activitile
profesionale i s se studieze secvenial pe baza matricei BCG Boston
Consulting Group cu evidenierea activitilor vedet. Matricea BCG este un
tablou cu dubl intrare; pe abscis se nscrie ponderea relativ pe piat, iar pe
ordonat rata de cretere n cadrul sectorului (vezi paragraful ).Trebuie s
subliniem c, analiza pe baza matricei BCG este irelevant pentru acele
produse/sectoare de activitate care au un avantaj confortabil ce deriv din
dominaia costurilor.
Pe de alt parte, trebuie s se aib n vedere faptul c, o pondere sczut pe
piaa a unui produs poate s fie compensat prin atu-uri de competitivitate, de
imagine de marc (cazul automobilelor Ferari sau BMW) sau care deriv din
sistemul de aliane, sau din accentul investiional pe activitatea de cercetare
dezvoltare.
Fiecare scenariu trebuie s fie urmat de programe explicite de aplicare a
liniilor i tendine strategice. Trecerea de la o stare la alta a matricei de analiz nu
este ntotdeauna benefic. Plecnd de la ideia c un sistem concurenial este
caracterizat de doi factori, la nceputul anilor `80, Grupul a propus o matrice
nou12) n care; pe abscis se nscrie importana avantajului de competitivitate, iar
pe ordonat posibilitatea de distincie, pe baza numrului de posibiliti specializate
de distincie.
12)

Desreumaux Alain Strategie. Collection Precis de Gestion,Dalloz, Paris, 1993

Vedeta

Vaca de
lapte

Dilema

Punct mort

Scenarii
dorite
Scenarii
catastrofice

Figura 2.2

n general fora avantajului concurenial depinde, n primul rnd de

msurile de protecie impuse (bariere de intrare) pe care firma este n masur s le
menin pe o pia pentru a nu ptrunde intrui pe pia i numrul de moduri
specifice de atingerea unui avantaj concurenial este puternic legat de gradul de
difereniere.
Din evoluia concertat a celor doi parametrii rezult o tipologie original a
sistemului concurenial format din patru cazuri n care evolueaz
activitatea/produsul: mediu fragmentat,mediu specializat, mediu tip fundtur i
mediul de tip volum, fiecare dintre ele corespunznd unei anumite relaii ntre
rentabilitate (RIR) i ponderea pe pia.
ntr-un mediu de tip fragmentat nici volumul, nici diferenierea nu
asigur un avantaj concurenial. Numeroase firme coexist, ntr-un mod onorabil,
majoritatea competitorilor au o rentabilitate sczut, barierele de intrare fiind
extrem de slabe, tehnologia este disponibil lejer. n msura n care nu conteaz
talia n jocul concurenei,de regul marile intreprinderi pierd n fa I.M.M-urilor
mai flexibile,i ca atare ele vor ncerca s schimbe regulile jocului astfel nct s-i
creeze nie protejate sau efecte de volum localizate. n mediul fragmentat, un rol
important n jocul concurenial l are, imaginea de marc i/sau calitile
managerului. Performanele concureniale sunt contardictorii i variate, dar nu se
poate degaja un avantaj concurenial net.
n mediul specializat exist oportuniti de difereniere care permit crearea
de nie strategice, aprabile pe lungi perioade de timp. Reuita este sigur dac se
exploateaz aceste oportuniti ntr-un mod care s fac o demarcaie durabil fa
de concuren. Niele se pot realiza n cazul triadei; produs/client/serviciu, prin
propunerea unor oferte speciale i crearea de bariere de protecie a acestora.Riscul
este semnificativ decurgnd din evoluia tehnologic,modificarea gusturilor
clienilor,etc.
n mediul de tip volum dimensiunea ntreprinderii d un avantaj important
de cost i se beneficiaz de efectul de scar. Experiena i manevrele strategice se
analizeaz n termeni de meninere sau de cucerire a pieelor. Este singura situaie
n care ponderea pe piaa i rentabilitatea sunt strns legate.

rir mediul : Fragmentat

rir mediul: Specializat

Mare

pondere pe pia

pondere pe pia

- numeroase avantaje comerciale

- o difereniere reuit
dar instabile
crete marja de ctig
- absena economiilor,
- economii de scar dar numai
chiar de economii de scar
pe sectorul vizat
- puine bariere de intrare de
- cercetarea de marketing este
noi concureni
cheia succesului
Sectoare de activitate predilecte:
- artisanat, mod, reparaii restaurri sisteme informatice, automobile
de lux farmaceutic etc
rir

Mic

Numr de moduri unice de atingere a avantajului concurenial

Activittile nscrise n sectorul impas nu beneficiaz de un avantaj

concurenial din volum sau din difereniere. Barierele de intratre aici sunt ca i
inexistente, tehnologiile uor accesibile. Intr-un astfel de context,strategia de
retragere apare ca inevitabil. Sau se presupune un mare efort de cercetare pentru a
gsi pe o tehnologie mai eficace, susceptibil de a da un avantaj major ce pot s
schimbe regulile jocului concurenial.

mediul : Fundatur
(impas)

Pondere pe pia
- economii de scar epuizate
- tehnologii uor accesibile

rir

mediul: Volum

pondere pe piat
- importante economii de scar i/sau

efecte de experiena ridicate

- slabe anse de difereniere

-

- nevoia unei dominri prin costuri

Sectoare de activitate predilecte:
antiere navale, siderurgie,
electro-menajere, turisme mediii,
past de hrtie
mari distribuitori
Slab
Mare
Importana avantajului concurenial
Figura 2.3

Opiunile strategice, cu impact n plan investiional, sunt numeroase i

unele chiar costisitoare, deoarece n mediul concurenial, exist fore opozabile ce
constituie pericole poteniale.
n primul rnd, clienii i furnizorii cu putere i influien pot s- i impun
condiiile n cadrul negocierilor, astfel c intreprinderea este n situaia de a le
suporta condiiile de vnzare sau cumprare. Este cazul de pild al marilor reele de
magazine gen: Metro, Carrefour etc, care au capacitatea i puterea financiar de a
cumpra volume mari de mrfuri i ca atare solicit i obin rabaturi substaniale.

n al doilea rnd, pericolul produseler substitut poate s afecteze curba

vnzrilor. Este de pild cazul produselor siderurgice care sunt puternic concurate
de industria aluminiului sau cea a maselor plastice. Preurile la oel sunt n parte
dictate de preul aluminiului sau al maselor plastice.
n al treilea rnd, apariia de noi concureni pe piaa produselor situaie
facilitat de slbiciunea barierelor de intrare. Aceste bariere depind de factori
structurali iar protecia se poate realiza prin sistemul de brevete i mrci
comerciale.
n al patrulea rnd rivalitatea/nenelegerile dintre firmele existente n
sector. Este starea cnd pe fondul unui excedent de capaciti de producie n raport
cu cererea, exist o slab difereniere la nivel de produs
Stabilirea scenariului, a liniei strategice capabile s creeze un avantaj
concurenial pentru intreprindere, este formalizat, pornind de la conjugarea intei
strategice cu atuurile concureniale ale intreprinderii astfel: Cu alte cuvinte
problema este de a stabili dac lupta contra rivlilor se va duce prin preul
produsului sau prin parametri de calitate, de inovare tehnologica, s.a, deci,
alternativa; cost ali factori (calitate, service, inovare). Corelnd armele
concureniale cu dimensiunea pietei se pot defini trei concepii strategice privind
viitoarea evolutie (vezi tabelul 2.4).

Tint strategic
(dimensiunea
pieei)

1. Strategia de dominare prin costuri ofer posibiliti de impunere n faa

concurenei datorit unor costuri de producie sczute. Cauza o constituie procesele
tehnologice mai performante,un management mai eficient. Ca urmare sunt create
premizele obinerii unui profit peste media sectorului, care n cazuri de tensiune
poate fi folosit drept instrument de presiune asupra mediului concurenial,
contracarnd preteniile furnizorilor sau ale clienilor.

Un segment
particular
Este vizat
tot sectorul

3. Strategie de concentrare
(focalizare)
2. Strategie de
difereniere
Caracterul de unicat este
net i neles de clieni
Figura 2.4

1. Strategie de dominare
global prin costuri
Se ofer produse la cele
mai sczute costuri

O astfel de strategie este indicat atunci cnd intreprinderea are o poziie

bun n sectorul su de activitate i pe piaa produsului, respectiv; o capacitate de
producie important, un nomenclator de prodese n fabricaie bine articulat,
oportuniti certe de acces pe piaa materiilor prime i materialelor, deine o
practic i o experiena tehnologic recunoscute n domeniu.
2. Strategia de difereniere se bazeaz pe dorina de a crea un
produs/serviciu cu caracter de unicat n sectorul respectiv, din punct de vedere al
calitilor sale funcionale, ale serviciilor ataate,etc. Aceasta nseamn o atent
evaluare a surselor poteniale de difereniere a caracteristicilor specifice,
accentndule pe cele care dau originalitate.
O astfel de startegie va pune firma la adpost n fa concurenei prin
formarea unei clientele fidele care recunoate i prefer produsul/serviciul,
devenind imun la pre (exemplul clasic este cel al automobilelor Rolls Royce). In
general adoptarea unei astfel de strategii exculde inteniile de expansiune pe piaa
produsului, dorina fiind de a conserva poziia deinut. Dificultatea const n
faptul c, o astfel de strategie conserv cu greutate avantajele pe termen lung.
3. Strategia de focalizare (concentrare) este direcionat pe un grup anumit
de clieni, sau pe un segment de produse pe o pia localizat geografic. Se
stabilete deci o int ngust spre care vor fi orientate toate energiile i mijloacele.
Prin concentrate se urmresc, fie atngerea celor maisczute costuri, fie o foarte
bun difereniere, protecia n faa concurenei decurgnd din performanele atinse
pe segmentul int. De obicei se vizeaz segmente ce sunt mai puin sensibile la
modificri. Dar riscul const tocamai n faptul c o astfel de schimbare transform
focalizarea n handicap.
O strategie pertinent este aceea pe care intreprinderea o poate aplica cu
riscuri minore.
Exist ns pericolul linieie mediane respectiv, angajarea simultan pe
mai multe direcii strategice n funcie de concuren de particularitile
segmentului vizat. Astfel, din dorina de a fi ct mai bine protejat din toate
punctele de vedere, intreprinderea i poate transforma atuurile n handicapuri prin
dispersia mijloacelor i competenelelor. n practic se ntlnete adesea i sistemul
alianelor, n multe ri incriminat prin lege, pentru meninerea unui status quo pe
pia, prin acorduri cu clienii si nereflectarea n costuri a creterilor de
productivitate a muncii.
Decizia strategic i decizia de investiii se difereniaz datorit faptului c
orizontul de timp vizat i pune amprenta asupra modului de evaluare i
fundamentare.

n fundamentarea deciziilor de investiii accentul se pune pe tehnicile

cantitative de modelare i cuantificare. Clasic de acum n domeniu este analiza pe
baza fluxului de numerar generat de proiect. Ins, cu ct orizontul de timp al
proiectului este mai lung, cazul proiectelor de cercetare dezvoltare a celor de
amenajare teritorial, tehnicile tardiionale de fundamentare a deciziilor sunt dificil
de aplicat i nu dau cele mai bune rezultate.
Decizia strategic vizeaz un orizont de timp mai lung, ceea ce impune o
evaluare global bazat, n special pe tehnici calitative. De multe ori, mai ales la
nivelul IMM, intuiia i experien managerului sunt cheia succesului strategiei.
ns, dac orizontul strategic este scurt atunci se poate apela n fundamentarea
deciziei i la tehnicile de alegere a investiiilor.
Nu sunt rare cazurile ca, odat cu identificarea liniilor strategice s se
studieze i eficien unor proiecte reinute n contextul acestora, n special cnd se
pune problema delocalizrii activitilor, pentru a se evalua costurile induse.
Nici o intreprindere nu poate transpune n practic o opiune strategic fr
a evalua oportunitile de investiii n sectorul su de activitate.

 ntrebri test
1. Definii factorii opozabil de presiune n mediul concurenial.
2. Care este pericolul liniei mediane n strategie firmei?
3. Definii investiia i artai trsturile specifice cheltuielilor de
investiii.
4. Comentai abordarea economic a conceptului de investiie.
5. Ce nelegei prin dezinvestiie?
6. Care este structura investiiilor dup criteriul destinaiei economice?
7. Caracerizai structura categorial a investiiilor intelectuale/imateriale.
8. Care este structura cheltuielilor de investiii dup rolul lor funcional?
9. Caracterizai structura investiiilor publice dup domeniu de aplicaie
i mod de finanare.

Proiectul un mod antreprenorial

de gndire i aciune
3.1 Consideraii asupra activitilor antreprenoriale
Activitile desfurate ntr-o firm se pot mpri n dou mari categorii:
operaionale i antreprenoriale.
Activitile tip operaii sunt activiti profesionale curente, repetitive,
rutiniere, supuse influienei unor factori interni, controlabili prin responsabili, la
care factorii de decizie sunt interesati mai mult de optimizarea interdependenei
dintere structura organizaional intern i mediul extern astfel nct s obin
creterea randamentului de ansamblu al firmei.
Activitile antreprenoriale tip proiect sunt nerepetitive, supuse
influienei unor variabile exogene, iar factorii responsabili sunt greu de controlat n
totalitate. Problema principal pentru managerul de proiect este de a gsi cele mai
favorabile stri ale triadei: tehnologie/produs/piaa n cadrul unui cuplaj eficace al
structurilor interne cu mediul extern.
Cele dou moduri de aciune, dei sunt n contradicie evident din toate
punctele de vedere, n practica intreprinderilor ele pot uneori coabita. Sunt
frecvente i cazurile de transformare a proiectelor n activiti operaionale,
rutiniere de pild; dup lansarea unui produs, sau montajul i punerea n funciune
a unei instalaii se trece la exploatarea n flux continuu.
Coabitarea celor dou tipuri de activiti n activitatea unei firme, creaz
dificultati pentru manager, care pleac de regul de la spinoasa problem a
armonizrii repartizrii resurselor i gsiri cilor de conciliere ntre universul
rutinier al managementului operaional, bazat pe tehnici clasice de analiz i
decizie, cu universul ambiguu, vag al gestiunii antreprenoriale, bazat pe capacitatea
de sintez, intuiie i flexibilitate n gndire i aciune.
Tabelul 3.1

Activiti de tip proiect

- Activiti temporare, nerepetitive de tip
on shot
- Decizii ireversibile privind resursele i
mijloacele
- Incertitudine i risc sporite
- Influien puternic a variabilelor
exogen
- Cash flow negativ
- Formaii de lucru temporare

Activiti de tip operaie

- Activiti curente, repetitive, rutiniere
- Decizii reversibile,
- Incertitudine i risc slabe,
- Procese stabilizate, controlabile statistic,
- Cash flow pozitiv,
- Foramii de lucru permanente

O activitate de tip proiect trebuie s fie bine definit i delimitat astfel

nct s se poat spune iat acesta este proiectul. Este o posibilitate realizabil,
dac se ine cont de ceea ce este specific oricrui proiect:
un obiectiv specific, precis i coerent,
un scop definit o nevoie / cerere manifest sau potenial,
o durat limitat cu un moment specific de ncepere i un
momentspecific de ncheiere, pe parcursul creia sunt mobilizate
resurse, mijloace i competene heterogene,
se poate evalua pe baza unei metodologii specifice folosind criteriide
costuri i/sau de rentabilitate
are o localizare geografic i temporal net,
are o structur administartiv i gestionar proprie (eful de proiect
iechipa sa) parial sau total autonom de activitatea general a
agentului declanator.
n acest context putem spune c, oricrui proiect i sunt caracteristice trei
categorii de obiective:
Obiective de performan n sensul c orice proiect trebuie realizat cu
respectarea unor specificaii tehnice cu privire la execuia i funcionarea sa,
produsele realizate ulterior trebuie s aib un nivel tehnic predeterminat exprimat
prin fiabilitate, mentenabilitate, proprieti organoleptice,etc, sau o anumit
capacitate de a rspunde la cerinele pieei.
Obiective de timp termenele de implementare a proiectului constituind
pentru actorii proiectului restricii tari ce trebuie riguros respectate.
Obiective de cost este traducerea n termeni financiari a necesitii i
eficienei proiectului pentru agentul declanator.i este o reflectare a modului cum
sunt respectate celelalte dou categorii de obiective.
Raportul de fore dintre cele trei categorii de obiective se poate modifica de
la o faz la alta a ciclului de viaa a proiectului. Astfel, in etapa incipient de
identificare a ideii de proiect obiectivele tehnice de performan sunt mai
importante dect celelalte dou obiective, iar costul mai important dect durata.
n fazele de preinvestiionale; formularea, evaluarea i decizia, se poate aprecia c,
cele trei categorii de obiective au aceiai importan, proiectul trebuie astfel
conceput nct s satisfac cerinele beneficiarului din toate punctele de vedere. In
faza de implementare, durata este cea care primeaz, urmat de calittile tehnice de
execuie, n limita bugetelor de costuri. Evalurile punctuale ale avansului
execuiei, arat de regul abateri care solicit costuri suplimentare, i calea cea mai
simpl de corecie nseamn reevaluarea bugetelor iniiale de costuri.
Literatura de specialitate abund n ncercri de a se da cea mai pertinent
definiie conceptului de proiect. n litertura englez este sesizabil intenia de a
pune accentul pe aciune, mijloace i metode de atingere a scopurilor, pe cnd
specialitii francezi insit pe aspectul intenional de alegere i definire a
obiectivului urmrit.
Apreciem c, cea mai pertinent definiie generic a proiectului este dat
de Association Francaise du Management de Projet conform creia; proiectul

este un demers specific care permite o structurare metodic i progresiv a unei

realiti viitoare13).
Se preteaz la o organizare de tip proiect dou categorii de activiti:
Activiti cu un pronunat caracter nerepetitiv demarate pentru obiective
strict determinate, care mobilizeaz pe o perioad mai mare de timp resurse i
energii specifice, ceea ce presupune o pregtire, o coordonare i o urmrire
specific. n acest cadru se inscriu proiectele din activitatea de cercetare tiinific
dezvoltare tehnologic, gama foarte divers de proiecte de investiii, proiectele
specifice de marketing etc. Tot n aceast categorie putem include i acele activiti
tip proiect desfurate n cadrul unor programe de ajutorare i asisten
declanate de unele organisme internaionale (FAO, UNICEF, Banca Mondial,
etc), sau naionale cum ar fi organizaiile nonguvernamentale.
Proiecte declanate n cadrul activitii profesionale a intreprinderilor - cele
mai reprezentative exemple sunt activitile unitilor cu producie de serie unitar:
construcia de nave, de ci rutiere, poduri, viaducte,etc. Caracteristica activitti de
producie acestor firme const n mobilizarea tuturor resurselor, pe o perioada mai
lung de timp, pentru realizarea unui proiect de producie specific. Este o problem
de management i mai complex, dac pe acelai interval de timp, coexist mai
multe proiecte aflate n stadii diferite de execuie.
O categorie aparte o formeaza firmele create pe proiecte specifice (de ex.
firma Eurotunel care a realizat tunelul pe sub Marea Mnecii, intreprinderea
Canal pentru canalul Dunre - Marea Neagr etc) i care, se ocup numai cu
administrarea proiectului respectiv.
O viziune intersant asupra cmpului de aplicaie al proiectelor este dat de
sociologul francez J.P. Boutinet14)care abordeaz problema n contextul unei duble
opoziii:
opoziia ntre polul individual de intenii (identitate) i polul colectiv
(participare),
opoziia ntre polul tehnic al inovrii i polul existenial al cutrii de
sens.

13)

AFITEP AFNOR Vocabulaire de gestion de projets. Ediia a 2 a, ed. AFNOR, Paris, 1992,
pag 218 (cf. norme AFNOR, NF X 50 105)
14)
Boutinet J.P. Psychologie des conduites a projet. Collection Que sais-je ?,nr.2770, 1993,
pag 126.

Din aceast perspectiv rezult Roza vnturilor proiectelor imaginat de

specialistul francez (fig.3.1) Adncind analiza el propune o scar a proiectelor, pe
axa opoziiei; individual colectiv, ierarhizate pe cinci nivele, de la cele mai
individualiste la cele de mare sapiraie colectiv, astfel:
Proiecte tehnice

Proiecte
centrate pe
Creativitate
Individuala

Proiecte
individuale

Proiecte
centrate pe
Inovare
Tehnic

Proiecte de
Proiecte orienMotivaie i
tate spre
intenionalitate Participare i
(cutare de sens) schimbare
sens)
social

Proiecte
colective

Proiecte existeniale
Figura 3.1 Roza vnturilor proiectelor

1. Proiecte individuale care au obiective personalizate, existeniale sau

circumstaniale, cu privire la individ. Ele sunt centrate de obicei n jurul cutrilor
de sens i legate de aspiraiile vrstei: pentru tineri proiecte de orientare
profesional, de integrare social, pentru aduli proiecte legate de profesie, pentru
vrsta a treia proiecte legate de pensionare. Ele se numesc individuale deoarece
se refer la individ dar, n realizarea lor sunt angrenai mai muli actori.
2. Proiecte de intenii sunt orientate spre scopuri de natur tehnic pentru a
le materializa sub un sistem de constrngeri de cost, de termen, de specificaii
tehnice.
Astfel de proiecte sunt cele de cercetare, de construcii, de arhitectur, de realizare
de maini echipamente.
3. Proiecte de aciune au n vedere realizarea mijloacelor necesare pentru
conducerea proceselor de aciune sau interaciune cum ar fi: proiecte de amenajare,
de sntate, educaionale etc. Se mai numesc i interminabile deoarece au cicluri
lungi de viat, dar n mod obligatoriu ele respect aceleai caracteristici de durat
enunate mai sus.
4. Proiecte organizaionale de intreprindere / instituie prin care se caut a
se combina strategia cu cultura i spiritul intreprinderii.

5. Proiecte de societate sunt reglementate prin valori de referin: proiecte

urbane, proiecte educaionale, politice etc.
Proiectele organizaionale i cele de societate sunt de mare amploare
colectiv, i de obicei nu presupun inovare tehnic. De altfel un proiect nu
presupune neaprat o inovaie tehnic, el putnd fi construit pe principiul
reaezrii obiectului pe etajer adic, folosirea unei tehnici vechi ntr-o alt
manier. Sau nu presupune inovaie tehnic ci are n vedere inovare managerial,
comercial, organizaional, financiar care presupun tehnici specifice de evaluare
i analiz. n general proiectul are un anumit grad de inovare care nu este absolut
deoarece pn la finalizarea sa se pot schimba i oamenii i tehnicile i
reglementrile.

3.2 Proiecte de investiii; concepte i structuri

Activitatea de investiii trebuie s se nscrie pe coordonatele unei strategii
de dezvoltare economico-social, care sunt concretizate prin programe sau proiecte.
Programele au o identificare mai imprecis, cu o arie de cuprindere mai larg i, de
cele mai multe ori, pentru implementare lor este nevoie s fie detaliate n unul sau
mai multe proiecte. n acest context proiectul de investiii poate fi definit ca un
ansamblu optimal de actiuni de investitii bazate pe o planificare sectoriala,
globala i coerenta, pe baza careia,o combinatie definita de resurse umane,
materiale etc provoaca o dezvoltare economica,sociala determinata
Din definiie reinem c, un proiect pentru a fi aplicat, necesit un
ansamblu de mijloace, diferite ca natura care, pentru a fi puse n oper trebuie s se
intreprind aciuni bine coordonate. Altfel spus, orice activitate trebuie s se
desfoare ntr-o ordine prestabilit, nici prea devreme deoarece aceasta poate
nsemna risip de resurse, nici prea trziu deoarece poate compromite nsi scopul
pentru care se realizeaz proiectul. n sfrit, proiectul trebuie s aib un scop bine
definit i cuantificat care, chiar dac nu se identific cu scopul programului din
care deriva proiectul, trebuie s contribuie la realizarea acestuia.
Proiectul de investitii este motivaia concret a unor cheltuieli prezente n
sperana unor avantaje viitoare. Trsturile sale specifice care-l deosebesc, nu
numai de activitile curente, dar i de alte tipuri de proiecte sunt: amploare,
finalitate i structur.
Finalitatea este strns legat de obictivul investiiei: crearea i punerea n
exploatare a unui echipament/serviciu, cucerirea unei piee, schimbarea unei
tehnologii. Dup finalitate proiectele de investiii pot fi clasificate astfel:
1. Proiecte pentru crearea de produse /servicii noi a cror originalitate
const n faptul c se caut eficien, rentabilitate ntr-un produs sau serviciu care
nu exist. Este o aventur cnd se face trecerea de la ideie la produs n care rata
mortalitii (pierderilor) este ridicat. Bineneles c exist avantaje care stimuleaz
ntreprinztorii s rite, piaa constituind de regul un punct nevralgic care impune
adaptare capacitilor, a tehnologiilor de fabricaie. Gsirea celor mai bune

rspunsuri la cerinele piaei presupune o multitudine de ipoteze de armonizare a

trinomului; tehnologie/produs/pia.
2. Proiecte de cretere a productivitii a cror finalitate d rspuns
cutrilor de oportunitate la schimbarea echipamentelor i tehnologiilor. Sunt
proiecte relativ uoare; produsele sunt cunoscute, piaa de asemenea.
Dificultile pot s apar din greeli de evaluare, n special al costurilor
induse de noile echipamante; costurile formrii personalului, ale organizrii
proceselor, suprasolicitrii administrative etc. Toate investiiile de nlocuire se
bazeaz pe acest tip de proiect.
3. Proiecte de cretere a capacitii de producie/desfacere presupun
aciuni de redimensionare a pieei i a echipa mentelor de producie care, n final
conduc la modificarea taliei intreprinderii. Principalul fundament l constiruie
studiile de marketing care arat o cerere insolvabil cronic. La stabilirea
dimensiunii proiectului se coreleaz studiul cererii cu studii de capacitate optim
de producie.
n cazul acestor proiecte incertitudinea deriv din particularitile
segmentului de pia vizat i din costurilor induse de schimbrile tehnologice.
4. Proiecte de investiii sociale (colective) aici ns termenul de social
capt dou accepiuni:
4. a) Se refer la problemele salariailor firmei i n acest caz proiectul are
ca finalitate modificarea condiiilor de munc i de securitate n intreprindere.
Aceste probleme sunt cuprinse ca o component a unui proiecte mai amplu din
tipurile prezentate mai sus. Uneori ns este nevoie de proiecte specifice pentru
rezolvarea unor probleme sociale ecologice presante cum ar fi de pild,
condiionarea aerului n seciile de producie, automatizarea iluminatului artificial
n funcie de anumite caracteristici ale ale proceselor de munc.
4. b) Se refer la rezolvarea unor probleme de interes general al unor
colectiviti teritoriale cum ar fi proiecte de amenajare teritorial, de infrastructur,
i toate proiectele administraiei publice care se substituie iniiativei private.
Studiul de fezabilitate care st la baza deciziei de acceptare sau respingere al
proiecteului se vor face n principal prin prisma intereselor comunitii locale. Deci
evaluarea economic, studiul de impact, dicteaz decizia. Durata de via a acestor
proiecte este mare (30 50ani) i punctul nevralgic al acestor proiecte l constituie
costurile i rentabilitatea care se judec pe astfel de perioade mari (pentru
Eurotunel calculul RIR-ului s-a fcut pentru o perioad de 60 de ani).
4. c) Alturi de aceste dou aceepiuni putem ntlni i o categorie
intermediar i anume proiectele servicii publice - realizate de colectivitile
locale dar care au trsturi de proiect de intreprindere. Astfel de proiecte nu caut
neaprat rentabilitate i profitabilitate, dar reclam autonomie gestionar. In trecut
aceste proeicte erau tratate cu superficialitate,decizia de realizare a lor depinznd
aproape n exclusivitate de posibilitile de finaare ale primriilor. Astzi i
sectorul serviciilor publice este tot mai mult influienat de condiiile mediului
concurenial care impun regndirea principiilor de gestiune. Autonomia gestionar
a colectivitilor teritoriale, accesul lor la piaa financiar elimin n mare msur

constrngerile financiare. Ca atare linia strategic se sprijin pe ideia c ceteanul

este un client exigent care pltete pentru a primi servicii de calitate.
5. Proiecte de dezvoltare au legtur cu toate tipurile prezentate mai
nainte, dar se detaeaz prin scopul declarat dezvoltarea intreprinderii.
Amploarea, inovarea sunt subordonate acestui scop specific i de aici deriv cteva
particulariti:
9 costurile adaptrii tehnologice n cazul proiectelor de transfer
tehnologic ntre ri cu niveluri de pregtire tehnologic diferit.
9 riscul de respingere a mediului care este prezent, mai ales n cazul unor
implanturi n zone ostile, de exemplu zonele rurale,
9 lentoarea demarajului adesea, plecnd de la imputurile clasice,
atingerea parame - trilor de succes este amnat, ansele de reuit fiind
mai slabe la aceste proiecte.
Dup sectorul de activitate avem trei categorii de proiecte: - proiecte de
ntreprindere comecial, proiecte de gestiune a serviciilor publice, proiecte de
exploatarea resurselor naturale.
1. Proiectele comerciale, la nivelul societilor comerciale nelegnd nu
numai dezvoltarea modernizarea capacitilor existente, ci i construirea de noi
uniti de producie. Aceste proiecte sunt rezultatul unui proces adesea lung i
dificil care poate fi rezumat la patru etape.
Prima etap const n definirea unei strategii aceasta fiind apanajul
conducerii generale a firmei.
A doua etap const n elaborarea unui proiect n acord cu strategia
definit. De regul este de competena departamentelor comercial sau de dezvoltare
dar care trebuie s colaboreze cu serviciul tehnic.
A treia etap se refer la aprecierea fezabilitii proiectului care presupune:
analiza de pia, analiza de eficien i analiza de risc. n general studiul de
fezabilitate este o realizare intern a firmei, dar se poate apela la consultani
externi. Este posibil ca rezultatele i concluziile sale s difere de cele ale analizelor
fcute de bncile finantatoare. Chiar i criteriile de acceptabilitate ale bancherilor
(eligibitatea) pot s fie diferite de cele ale agentului declanator. De aceeia trebuie
s se fac o analiza critic a proiectului n ideia c ar putea fi finanat din surse
externe. La studiul de fezabilitate fiecare departament trebuie s-i aduc aportul pe
domeniul s de activitate: direcia tehnic va analiza tehnologia aplicat, va evalua
rezultatele exploatrii, costurile de investiii i de exploatare, direcia financiar va
evalua eficiena proiectului, implicaiile fiscale, direcia juridic va studia
implicaiile legislative i fiscale.
Ultima etap este decizia de acceptare sau de respingere a proiectului fiind
apanajul celui mai nalt nivel al managementului firmei
n diferitele faze ale ciclului de viat ale proiectului industrial intervin o
serie de factori (intervenanii, actorii) care intr relaii de conlucrare pe linia
implementrii i exploatrii proiectului.
Actorul principal, agentul declanator al unui proiect este, de cele mai
multe ori, o societate comercial existent. ns, pentru proiecte de anvergur se

impune nevoia de a se creea o entitate specific al crui singur activ este acel
proiect iar fondurile alocate se adreseaz numai finanrii acestuia.
Acionari

Acionari

Contract de acionariat
Acionariat
Societate Proiect
Shell Company,Societ Projet

Contract de construcie
Convenie de credit
(loan agreement)
Antreprenor

Finanator (sindicat bancar)

(lenders)

Contract de subantrepriz
Subantreprenori
Figura 3.2

O astfel de structur n teoria i practica internaional poart denumirea

de: Societe Projet sau Societ ad hoc (fr) sau Special Purpose Vehicle SPV,
Special Purpose Company SPC Shell Company (engl). Centrul decizional este
ndeobte o entitate juridic creat pe baza unui contract de acionariat ncheiat
ntre diveri acionari; persoane fizice sau juridice. Este posibil ca nu toii acionarii
dintr-o societate s participe la proietului respectiv, din motive financiare,
comerciale sau reglementare, dei pot s dein pri la societatea ad hoc nou
nfiinat.
Alturi de promotori i societatea ad hoc, execuia proiectului implic
existen unui antreprenor - constructor sau a unui grup de constructori legai de
administratorul proiectului printr-un contract de construcii. Acesta poate s
subcontracteze pri din proiect cu subantreprenori de specialitate care preiau
anumite obligaii specificate de execuie, inclusiv riscurile aferenete.
Un alt actor principal este finanatorul, cel care asigur finanarea
proiectului. Pentru proiecte de anvergur finanarea se poate face printr-un sindicat
bancar (Eurotunelul a necesitat un credit de 85 mild.franci francezi, la o valoare
total a proiectului de 100 mild. franci francezi, asigurat de un sindicat format din
cca. 220 bnci din diverse ri.). Relaiile sale cu administratorul de proiect sunt
legiferate printr-o Convenie de Credit ce cuprinde toate dreptruile i obligaiile
prilor. n etapa de exploatare structura actorilor se schimb semnificativ.
Agentul declanator, o firm existent sau Societatea de proiect poate s exploateze

ea nsui noua instalaie, caz n care va trebui s angajeze personalul necesar.Dar

exploatarea se poate realiza i printr-un intermediar, o societate de exploatare
existent i recunoscut, pe baza unui contract de exploatare.sau de o filial a
promotorului.
Alegerea modului de exploatare depinde de complexitatea tehnic i de
amplasamentul proiectului. De pild, dac promotorul are o filial n ara n care sa
implementat proiectul aceasta va fi a priori aleas pe post de societate de
exploatare.
Funcionarea proiectului presupune aprovizionarea cu materii prime
materiale, utiliti, de la furnizori i livrarea de produse ctre clieni.

Shareholders agreement

Acionari
(Shareholders)
Contract de acionariat

Pacte dactionnaires
CLIENTI
(Purchasers)
(Acheteurs)

FURNIZORI
Suppliers
Furnisseurs
Actionariat
Contract de furnizare
Contrat de fourniture
Supply contract

SocietatePROIECT
Societ Projet
Shell Company

Contract de exploatare i de ntreinere

Operation & maintenance agreement
OPERATOR
(Exploitant)

Contract de cumprare
Contrat dachat
Purchase contract
Convenie de credit
loan agreement
FINANTATOR
(lenderes)

Figura 3. 3

Vor fi ncheiate deci, n aval contracte de furnizare cu furnizori n amonte

de vnzare cu clienii. n majoritatea cazurilor finanatorul este implicat n
continuare n viaa proiectului asigurnd finanarea exploatrii printr-un contract la
termen.
2. Proiecte de gestiune a serviciilor publice au n vedere asumarea de
ctre societii de drept privat a gestiunii unui serviciu public. Este un proces
decizional diferit dect precedentul deoarece intervine un nou actor entitatea
public care este iniiatoarea ofertei (appel doffres, tender offer) sau, mai general
al unei consultri. Cronologic, procesul de lansare a unui astfel de proiect poate s
fie descompus n trei faze.
Prima faz const n lasarea ofertei/consultaiei de ctre entitatea public
care poate s fie: Statul,un ora, un grup de localiti,etc. Prin caietul de sarcini
trebuie s se precizeze: natura serviciului, data limit de rspuns, ce trebuie

respectate de fiecare candidat, alte exigene specifice de form sau de fond, cum ar
fi; tipul de montaj juridic avut n vedere; delegarea serviciului public sub form de
concesiune sau convenii de construcie i exploatare distincte. Pentru anumite
servicii publice nu sunt acceptabile anumite moduri de remunerare, ceea ce
presupune un anumit aranjament financiar. De pild,o uzin de ap potabil sau o
central termic pot face obiectul unui contract de concesiune dar nu i o uzin de
tratare a deeurilor menajere cci redevena pentru tratare este versee par lusager
a la collectivite et non directement a lexplotant. Delegarea unui astfel de serviciu
public n Frana de tratare a deeurilor menajere face obiectul unui montaj care se
numete bail emphyteotique administratif avec convention dexploitation non
detachable, iar n vorbirea anglo-saxon se spune un aranjament BOT (BuilOperate-Transfert/Construiete, exploateaz i transfer) sau BOOT (Build-Own Operate- Transfert/Construiete, posed, opereaz i transfer). Obiectivul entitii
publice este de a atrage intreprinderi de renume. Pentru a nu avea prea multe oferte
de studiu, poate s fac o preselecia a candidailor crora li se va mna caietele
de sarcini i care pot deci s liciteze(bid)
A doua faz n care candidaii i elaboreaz/pregtesc propriile oferte.
Acestea vor fi n funcie de exigenele si gradul de precizie cerut prin caietul de
sarcini. In genral ele trebuie s cuprinda un borderou de preturi si un model de
contratct care stabileste exigenele i relaiile dintre ofertant i entitatea public. Nu
trebuie s fie neglijate i eventualele exigene ale viitorilor finanatori att n ceea
ce privete coninutul contractului de concesiune ct i al rentabilitii economice.
Devine inevitabil ca s prezinte structura de finanare pe care se bazeaz candidatul
la concesiune.
Ultima faz const n desemnarea ctigtorului ofertei care se face de
ctre entitatea public care a lansat oferta.
Principalele domenii n care se pot realiza astfel de proiecte sunt
transportul n comun, uzine de ap potabil sau de epurare, de tratare a deeurilor
menajere, reele i centrale termice etc.
Concurs de oferte

Elaborare de oferte

Selecia /nominalizarea

Proiectul de concesiune de serviciu public (BOT Project) presupune deci

prezena unui actor nou i important concedent. Prin definitie este o entitate
public care, n funcie de domeniu, poate fi: guvernul (pentru construcia unei
autostrzi cu plat), consilul local al unei localiti.

ACTIONARI
(Shareholders)

ENTITATE PUBLICA
(Public Autority)

Pact dactionnaires

Contract de concesiune
Concession agreement
Contrat de concesion

Acionariat

SOCIETATE CONCESIONARA
(Societ concessionaire)
(Concessionary)

Contract de construcie
CONSTRUCTOR

Convenie de credit
FINANTATOR
(lenderes)

Subcontratct
Subantreprenor
Figura 3.4

Aceasta caut sa delege executarea unui serviciu public unui concesionar o

firm privat sau mixt.Relaia dintre cei doi, n urma concursului de oferte se
legifereaz printr-un contract de concesiune care cuprinde ansamblul de
obligaiunii ce revin prtilor att de natur cantitativa ct i calitativ. De exemplu:
pentru o instalaie de tratare a deeurilor menajere contratctul trebuie s prevad
cantitatea minim de deeuri pe care colectivitatea local se angajeaz s pun la
dispoziie (pentru ca exploatarea sa fie rentabil), normele ecologice ce trebuie
respectate(de emisie de gaze, calitatea i coninutul resturilor solide), modul i
preul de livrare a deeurilor etc. Normele n domeniu executrii serviciilor publice
trebuie s fie severe i responsabilitatea concedantului nu dispare odat cu
ncheierea acestui contract. De aceea derularea contractului nseamn executarea
serviciului cade n sarcina concesionarului dar concedantul i arog dreptul de
control de bun execuie a serviului pe toat durata de serviciu. Deci concedantul
nu este i nu trebuie s devin un simplu figurant. Din contra semnatura sa poate s
aib mare influien asupra repartizrii riscurilor i a structurii aranjamentului
financiar propus de finaator.

3. Proiectae legate de exploatarea bogiilor naturale reprezint o

mbinare a particularitilor celor dou tipuri prezentate mai sus, deoarece dei nu
implic nici o responsabilitate de serviciu public totui relaia
concedant/concesionar este cel mai adesea prezent. Ele se refer la dezvoltarea i
exploatarea de ctre o societate privat a unor bogii naturale (petrol, gaze,
minerale utile) ale unui stat.
n cadrul acestor proiecte avem o combinare a unei faze de tip indutrial n
timpul creia firm aprivat i asum riscul de succes n cutrile sale i n caz de
succes urmeaz faza in care entitatea public acord societii industriale dreptul de
exploatare a rezultatelor cercetrilor fcute n schimbul unei redevene.
Exemplul cel mai concludent este cel de explorare a unui cmp petrolier
sau de gaz. ntr-adevr, mijloacele financiare i tehnice necesare explorrii
subsolului unei zone descurajeaz cel mai adesea statul s faca el nsui
investigaii. n consecin, marile grupuri petroliere, pe baza unor studii profunde
de geologie i istorie a zonei, sunt dispuse s fac aceste explorri pe riscul lor.
Statul le acord sau se angajeaz s le acorde concesiunea n cazul n care
explorrile sunt fructuoase. Costul de explorare este suportat n ntregime de firma
exploratoare, contractul de concesiune prevznd un partaj la producie (sistemul
royalties de exemplu) ntre concedant i concesionar. Exploatarea se poate realiza
i de entitatea public n colaborare cu un profesionist n domenuiu la care se poate
implica i sectorul bancar.
Unui program de dezvoltare bine articulat, poate fi detaliat ntr-un
portofoliu de proiect, care pot s se afle,sau nu, n relaii de intercondiionare.Din
acest punct de vedere relaiile dintre proiecte pot fi; de compatibilitate sau de
incompatibilitate tehnic-constructiv i funcional.
1. Proiecte incompatibile sunt acele proiecte care, din punct de vedere
tehnic-constructiv se exclud reciproc deoarece ndeplinesc aceleai funciuni.
Exemplul cel mai concludent, n acest sens, sunt variantele unui proiect de
investiii care se deosebesc ntre ele din punct de vedere al soluiilor tehnologice
adoptate, al soluiilor constructive sau de amplasament,etc dar care, n final,
servesc aceluiasi scop pentru care s-a realizat proiectul. Adoptarea uneia dintre
variante exclude n mod automat posibilitatea realizarii concomitente a celorlalte
variante n cadrul proiectului respectiv.
2. Proiecte compatibile, (independente), sunt acele proiecte care, din punct
de vedere tehnic-constructiv, se pot realiza simultan, fr ca s fie afectate
performanele unuia sau altuia. Singura problema care se pune in acest caz este de
ordin financiar, dac agentul economic declanator are capacitatea financiar
necesar pentru realizarea simultan a mai multor proiecte. Dar i n cazul
proiectelor compatibile sunt frecvente cazurile cnd ntre ele exist o anumit
interdependen n sensul c, acceptarea sau respingerea unui proiect poate
influiena decizia referitoare la un alt proiect. Proiectele aflate in aceast situaie se

numesc proiecte contingentate. Dupa natura relaiilor de contingentare dintre ele

deosebim urmatoarele situaii:
2. a. Proiecte complementare la care, din considerente de natur tehnic,
comerciala etc, decizia privind un proiect influieneaz automat decizia de adoptare
sau de respingere cu privire la un alt proiect.De pild, realizarea Combinatului
siderurgic de la Galai a condus n mod obiectiv la decizia realizrii unui proiect de
amenajare a unui port unde s poat fi operate nave mineraliere maritime, sau mai
recent, succesul campaniei de lansare pe piaa romneasc a produselor Coca-Cola
au condus la ideia implementrii unor proiecte de producie ale acestei firme n
Romnia.
Exemplele prezentate dei sunt simple ele conduc la eforturi financiare
suplimentare. De aceea este recomandabil ca atunci cnd apar astfel de situaii s se
procedeze la o grupare a tuturor problemelor (proiecte pariale), pentru putea fi
studiate, ca un proiect complex, de mare anvergur i care va creea premisele ca
s fie implementat n mod etapizat n funcie de disponibilul de resurse ale
investitorului.
2. b. Proiecte contingentate n funcie de criterii de eficien cnd, eficiena
unui proiect depinde de decizia de adoptare sau de respingere a unui alt proiect. In
acest cadru putem vorbi de contingentare pozitiv sau negativ n funcie de modul
cum se manifest adoptarea sau repingerea unui proiect la nivelul eficienei altui
proiect.
Un proiect este ntodeauna rodul iniiativei unui agent economic
declansator. Acesta poate aparine sectorului public sau sectorului privat, organe
ale administratiei publice locale sau centrale, sau chiar unele organisme
internaionale.
Indiferent de agentul declanator, trebuie subliniat c, mai ales n rile n
curs de dezvoltare, organele puterii publice joac un rol major n implementarea
proiectelor de investitii. Deasemenea, proiectele ce care cuprind transfer de
tehnologie, n majoritatea cazurilor, au ca suport financiar o combinaie de surse
locale si strine. In astfel de situatii, proiectul trebuie s fie structurat pe dou pri
distincte;
partea strin, care de obicei are ca obiect transferul de tehnologie i este
finanat n devize, de regul din surse strine;
partea local, care se va finana n moned local, din surse proprii ale
agentului economic declansator, sau din credite interne rambursabile tot n
moneda local avnd ca obiect realizarea lucrarilor de construcii, de geniu
civil, echipamente curente etc.

3.3 Proiecte specifice colectivitilor teritoriale

Dup cum am artat anterior, activitatea aleilor colectivilittilor teritoriale
are o delimitare spaial strict; zona sau localitatea pe care o reprezint i sunt
mandatai s o administreze. Eliminnd activitile curente specifice funciilor
administrative, preocuparea lor strategic se nscrie pe coordonatele amenajrii
teritoriului n vederea sporirii valenelor sale economice, sociale, peisagistice,etc.
n comunitile urbane moderne viziunea urbanistic tradiional, bazat pe
principiile zonrii a fost treptat, treptat abandonat, deoarece s-a constatat c a
condus la pierderea identitii i spiritului multor localiti.
Pn prin anii `60, problemele privind amenajarea teritoriului se rezuma la
stabilirea destinaiei generale a terenului pe baza unei previziuni mecanice astfel;
pe baza previziunilor demografice, privind tendinele de cretere a
populaiei; sporul natural, imigraie, emigraie, se previzionau necesitile
de locuine, locuri de munc, paturi de spital, numr de clase/coli, etc,
se calculau deficitele/execedentele prin compararea necesitilor
previzionate cu situaia existent la zi,
se transformau deficitele n necesar de suprafee iar alegerea amenajrilor
se reducea la cldiri, locuri de munc.
Viziunea modern se bazeaz pe spiritul de competiie dintre ntre
localiti, n acord cu exigenele cetenilor electori. Proiectele administraiei
publice locale devin spirit i tradiie transformate n cifre i structuri cartografice.
Nevoia de promovare a imaginii localitii are cel puin patru temeiuri (tabelul 3.2).
Economice atragerea ntreprinztorilor pentru implanturi de societi
comerciale, prin crearea unui climat propice competiiei,
Tabelul 3.2

OBIECTIV
Promovat
REZULTAT
miza
ateptat
TINTE
principale

IMPLANTURI
de uniti
economice
- Portofoliu de
activitti
comerciale
-Competitivi
tate
economic
- Intreprideri
aurohtone i
strine

- Patrimoniul
urban

OFERTA
de servicii
publice
- Instituional promria

OFERTA
de locuri de
munca
- Climat social
intern

- Identiate
- Mndrie

- Calitate
- Echitate

- Productivitate
- Motivare

- Gospodrii
individuale

- Rezideni
- Nerezideni

- Angajai vechi
- Noi angajai

REZIDENT
A

Rezideniale - stimularea nfiinrii de gospodrii individuale prin crearea

unui cadru rezidenial civilizat, caracterizat prin siguran i confort, cu scopul de a
induce locuitorilor sentimente de ataament teritorial i imboldul pentru o via
colectiv dinamic.
Ofertelor de servicii publice care vor avea ca efect polarizarea asupra
regiunilor, localitilor limitrofe.
Atragerea de for de munc calificat cu un grad ridicat de instruire prin
creearea de noi locuri de munc n cadrul funiilor publice teritoriale.
Activitile cuprinse sub titlul generic de amenajare a teritoriului sunt
activiti de tip proiect antreprenoriale, cu inte bine conturate n timp i spaiu
care necesit energii i mijloace de aciune specifice. Aceste activiti le putem
structura astfel:
a) Macroproiecte au arie de aplicare naional i ca exemplu putem da;
schimbarea cursului monedei naionale, introducerea impozitului pe
venitul global, modificarea accizelor i/sau taxelor vamale, ,a,\
b) Microproiecte au arie de aplicare strict localizat la nivel de
amplasament al obiectivului vizat; uniti de producie, de prestri
servicii, elemente de infrastructur (poduri, osele, strzi), instituirea
unor impozite locale, .a,
c) Mezoproiecte desfurate la nivel de colectivitate teritorial; comun,
ora, aglomerare urban fiind specific procesului de dezvoltare
economico-social n profil teritorial local. Sunt proiecte intermediare
n raport cu primele dou enunate mai nainte ca mrime, cmp de
aplicaie, obiective, mijloace de implementare. Deasemenea ele prezint
i unele aspecte particulare ce au impact asupra evalurii i anume:
9 Obiectivele au grad ridicat de generalitate ceea ce creaz dificulti
n evaluarea lor.
9 De multe ori rspund unor nevoi subnelese scopul lor rspunznd
indirect unei cerine a cetenilor. De pild, siatematizarea unei
intersecii este impus de gradul ridicat de risc n circulaia rutier
i/sau pietonal i rspunde nevoii cetenilor de a fi protejai.
9 Un grad ridicat de pionierat fiind proiecte cu caracter de unicat.
Chiar dac se analizeaz dou proiecte cu acelai obiectiv, dar pe
amplasamente/localiti diferite, ele se vor diferenia prin condiiile
topometrice, hidrometrice, de mediu sau a tradiiilor i ambiiilor
locale ce pot s difere semnificativ.
9 Dihotomomia ntre; obiective pe termen lung i sanciunile
imediate deoarece sanciunile au un caracter politic i depind de
ciclul alegerilor,
9 Obiectivele proiectului au motivaie colectiv iar decizia este
individual. Efectele deciziei privind soarta unui mezoproiect sunt
de dou feluri; imediate ca impact social (crearea de locuri de
munc), de perspectiv ca impact socio-economic i ecologic.

9 n cadrul mezoproiectului localitatea / zona trebuie privit ca:

instituie, teritoriu socio- economic, patrimoniu construit i
patrimoniu peisagistic.
Trecerea de la ideia de proiect, la proiect ca aplicaie n administraia
public, parcurge urmtorul flux (fig 3.5), n care identificm cteva componente
eseniale.
Proiectul oraului (projet de ville) sau planul strategic al oraului Schia
Directoare de Amenajare Urban (SDAU) sau n terminologia romneasc
Planul de urbanism general (PUG), constituie expresia unei ambiii locale de
natur socio-economic care este motivat prin spirit i tradiia locului. Este geneza
turturor proiectelor din zon, economice sau noneconomice i traseaz atributele
specifice care individualizeaz localitatea faa de rivalele sale.

PLANUL STRATEGIC
( ambiie socio

PROIETCUL URBAN
(principii de amenajare)

economic)
PROIECTUL AGLOMERARII

(proiect comunal: o nou viziune asupra SDAU)

AUDIT
CULTURAL

PROIECTUL PRIMARIEI

(proiect de intreprindere)

PROIECTE DE CARTIER

EVALUAREA
ASTEPTARILOR
CETATENILOR

PROIECTE DE
SERVICII

(proiect urban complex)

PLAN DE FORMARE

PROGRAM PLURIANUAL DE INVESTITII SI FINANTARE

Figura 3.5 Structura arborescent a proiectelor de amenajare urban

Proiectul urban (projet urbain) este transpunerea n practic a planului

strategic al oraului cruia, n conformitate cu ambiiile enunate i se confer o
siluiet, o form urban care trebuie s fie n acelai timp estetic i funcional.
ntre planul strategic i proiectul urban este o legtur biunivoc; primul d
coordonatele strategice pe baza crora se elaboreaz proiectul urban, iar acesta este
expresia concret n profil teritorial al planuluistrategic. In mod tradiional ele sunt
dou lucrri distincte dar, prin Proiectul Lyon s-a lansat o nou manier de
elaborare integrat La nouvelle generation de SDAU. Se elaboreaz o singur
lucrare cu dou componente distincte i consecutive; argumentarea ambiiei socioeconomice i expunerea de principii de amenajare. n acest mod, analiza opiunilor
strategice este puternic argumentat prin expresii cartografice (schie, machete).
Direciile de dezvoltare local sunt prezentate ntr-o viziune concentric; local,
metropolitan, regional cu identificare polilor de atracie.
Pentru ca aceast unic s fie i un veritabil plan urban trebuie s conin
referiri explicite cu privire la pstrarea identitii localitii conjugnd patrimoniul
material i imaterial i expunnd msuri de combinare a spaiilor construite u
spaiile deschise; piee, parcuri, intersecii.
Planul strategic acoper practic ntreg teritoriul localitii innd loc i de
proiect urban dac referirile la destinaia terenului exprim intenii de form i
peisaj urban. Dar el poate fi completat cu planuri de detaliu pe inte precise; planul
circulaiei urbane, programe zonale de locuine, etc.
Proiectul aglomerrii urbane a aprut ca o nevoie de a da o mai mare
concretee celor de mai nainte, n marile aglomerri urbane. Dac localitile mai
mici pot fi tratate ca monocomune marile aglomerri sunt comun format din
comune cu zonri specifice; cartiere, sectoare, comune suburbane.
Proiectul primriei (projet mairie) este forma detaliat de aplicare a
proiectelor anterioare. Actorul principal al proiectului este instituia primriei,
alturi de care particip, cu competene i responsabiliti diferite, i ali actori;
servicii specializate ale administraiei publice prestatoare de servicii i de
informaii, personaliti locale reprezentative n teritoriu ageni economici privai,
etc. n vederea implementrii proiectului se stabilete un Consiliu director (la
matrise d`ouvrage) format din exponenii forelor reprezentative n teritoriu;
consiliul local,patronat, sindicate, personaliti ale vieii culturale, universitare,
artistice, .a. Acesta va conlucra cu Administratorul proiectului (la matre d`uvre
eful de proiect) susinut de echipa sa de proiect.
Prin grupe de studiu, administratorul realizeaz analize diagnostic pe teme
nominalizate, identific i evalueaz punctele forte i punctele slabe ale
proiectului,iar prin instituia consultanilor se fac aprofundri de diagnostic. In
paralel i pe baza acestor materiale se ntocmete o sintez n cadrul unui consiliu
tiinific, unde se eideniaz liniile strategice ale proiectului. Sinteza este supus
aprobrii Consiliului director care, dac va constata c au fost omise sau slab
conturate unele opiuni centrale care deriv din planul stategic al oraului, va
interveni pentru a fi cupinse n spiritul proiectului.

Structura de proiecte prezentat succint constituie un sistem coerent ce

urmrete inte / mize precise de interes public. n etapa de elaborare proeictul este
supus dezbaterii publice. Este prezentat cetenilor pentru a testa audiena de care
se bucur i de a se beneficia de aportul constructiv al acestora. Locuitorii pot veni
cu un spectru foarte larg de iniiative personale, de la probleme de spaii verzi pn
la promovarea de aciuni economice.
Concretizarea demersurilor strategice urbane n obiective concrete; lucrri
edilitare, spaii comerciale sau de agrement, uniti lucrative este o intreprindere
dificil.
Geneza tuturor obstacoleleor este faptul c trebuie s se stabileasc i s se
materializeze o ambiie socio-economic ntr-un mediu antagonic, plurivalent.
Oraul este nu numai un conglomerat uman, ci i unul de interese; sociale,
economice, politice care nu trebuie s fie ignorate de factorii locali de decizie.
Din punct de vedere socio- economic la nivel de colectivitate teritorial
exist doi mari poli de interes; ntreprinztorii vor agreea acele linii strategice care
vor contribui la crearea mediului propice afacerilor ntr-un context operaional de
competitivitate i eficien i locuitorii care sunt mai mult interesai de acele
msuri care vizeaz mbuntirea calitii vieii, promoveaz spiritul de
solidaritate social, securitatea individului i a proprietii. n marea majoritate a
cazurilor opiniile celor dou tabere sunt divergente i uneori dificilde conciliat.
Din punct de vedere politic, obstacolele apar datorit compoziiei politice
eterogene a consiliilor locale, instabilitii vieii politice ce conduce la frecvente
schimbri ale polilor de decizie. Riscul major este determinat de conflictul de
atemporaliate ntre obiective i sanciuni. Soluia de aplanare este compromisul
care s duc la asocierea participativ a tuturor forelor politice, economice n
cadrul instanei decizionale consiliul director al proiectului, vis a vis de o ideie
unanim acceptat.
Tot ca un obstacol n realizarea proiectelor este i faptul c mandatul
aleilor este limitat la ciclul electoral (patru ani), interval n care sunt presai de
probleme curente n regim de urgen. In aceast situaiedemersul cu caracter
strategic poate s fie blocat din lips de timp sau de reinerea de a angaja un viitor
ndelungat, uneori de 20 30 ani ct este ciclul de via al unui proiect de
amenajare.
n concluzie, demersul antreprenorial este modul adecvat de aciune la
nivelul colectivitilor locale, prin care se rezolv sarcinile ce intr n competena
aleilor locali. Pentru a avea mai multe anse de succes ei terbuie s in cont de
urmtoarele aspecte.
Consiliul local/municipalitatea trebuie s aib o corect i complet viziune
asupra mijloacelor i posibilitilor de aciune ce le stau la dispoziie. Pentru
aceasta trebuie s posede un inventar al avuiei patrimoniale, a specifictii
tradiiilor i culturii locale.
n al doilea rnd trebuie s se schimbe mentalitatea cu privire la raporturile
cu cetenii. Acetia trebuie tratai ca persoane responsabile care caut sau ofer
soluii la una sau alta din problemele personale sau ale comunitii. Este un client

al serviciilor publice care tot mai greu accept mediocritatea i noncalitatea. In

acest context etica n serviciile publice devine factor de succes n lupta de
concuren tot mai prezent i n acest domeniu.
i nu n ultimul rnd, este timpul demitizrii poziiei funcionarului public,
a agenilor publici prestatori de servicii n raport cu cetenii. Mai buna servire a
acestora trebuie s devin deviza i n acest sector iar demersul trebuie s fie
participativ pn la nivel de simplu executant la locul su de munc.

3.4 Opiuni strategice de implementare a proiectelor

Modul cum se execut un proiect depinde de structura organizaional
intern, de puterea economic i de relaiile sale cu mediul. In acest context
distingem trei posibiliti:
1. n regie proprie (faire a seul a face singur). Este modul agreat n cazul
unei opiuni strategice concureniale de integrare, bazat pe efectul de
talie,specific perioadelor de expansiune economic.
Pe plan mondial politica big is better,politica anilor 60 70, pornea de
la premiza c, mrimea intreprinderii este cheia reuitei. In acea perioad procesul
de integrare a cptat amploare deosebit sub cele trei forme ale sale; integrare
geografic, integrare pe vertical (pe flux de la materie prim la produs finit) i
integrare pe orizontal (prin diversificarea portofoliului de activiti n domenii mai
mult sau mai puin nrudite). De ex: Firma Matra acoper i azi domenii dintre cele
mai diverse ca: aeronautic, electronic industrial, armament, automobile,
comunicaii etc.
Creterea complexitii proceselor solicit cunotine (savoir faire/know
how) i experien specifice care, mpreun cu creterea vitezei de reacie a
rezultatelor cercetrii tiinifice au fcut ca filosofia big is better s se perimeze,
azi este nlocuit din ce n ce mai mult de filosofia leger et reactiv. Azi, dar i n
ulrimele decenii ale secolului trecut se constat c, meninerea strii de excelena
devine tot mai scump, chiar i numai pentru activitatea profesional de baz.
Meninerea standardului n mai multe sectoare devine tot mai dificil, chiar i
pentru marile interprinderi. Economiile de scar, efect al integrrii, sunt anulate de
capacitatea de reacie tot mai sczut a marilor conglomerate.
Filosofia actual leger et reactiv se traduce n practic prin procedee de
externalizare (delocalizare) care n esena nseamn a executa cu sau prin
parteneri. Sunt dou moduri de aplicare a externalizrii.
2. Sistem mixt de execuie a proiectelor (faire avec a face cu) este o
form de parteneriat sau de cooperare specific strategiilor de aliant. Teoria curbei
de experien15) demonstreaz c, adevrata performan se poate atinge doar n
activitatea profesional de baz, unde se poate acumula experien astfel nct s
15)

Boston Consulting Group Perspective sur la strategie de l`entreprise. Homes et Techniques,

1970.

conduc la sporirea volumului de producie. Este cunoscut faptul c dup perioade

de expansiune se ajunge la stri de criz cnd intreprinderile i restrng activitatea
la profesia de baz i este n situaia de a-i dezvolta legturile cu parteneri de
afaceri. Logica spune c unei strategii de expansiune i va urma deci o strategie de
alian caracterizate prin coabitarea ntre cooperare i concuren ntre parteneri.
3. n antrepriz (faire faire /impartition - a face cu un partener) se bazeaz
pe relaia clasic client furnizor. Corespunde unei concepii strategice tip
plascnd firma intr ntr-un sistem de relaii de parteneriat reglementate prin
contracte de concesiune, madat, francis.

3.4.1 Forme specifice de externalizare n serviciile publice

Aa cum am mai artat, delegarea de gestiune n serviciile publice
corespunde din punct de vedere organizatoric, traducerii n practic a opiunilor
strategice: a face cu partenerul (faire avec) sau a face n antrepriz la partener
(faire faire).
A executa de ctre partener (faire faire) se concretizeaz ndomeniul
serviciilor publice sub form de concesiune i de arend, dar este posibil s
ntlnim i forme derivate ca: adminstrare (geranc), mandatare regie autonom
local (rgie intresse), sau prin practica subcontractanilor.
1. Concesiunea este modul cel mai folosit pentru gestiunea serviciilor
Publice. Se caracterizeaz prin faptul c, o persoan public (concedantul)
ncredineaz unei alte persoane liber alese (concesionar) execuia unui
proiect/serviciu pe o durat limitat. Relaia dintre cei doi are trei elemente
carcateristice:
STABILIREA DOMENIILOR
DE ACTIVITATE STRATEGICA
ANALIZA DIAGNOSTIC PE
SEGMENTE

DEFINIREA I IERARHIZAREA
OBIECTIVELOR ALESILOR

EVIDENTIEREA ECARTURILOR STRATEGICE

- Unde suntem ?
- Unde dorim s ajungem ?

ALEGEREA
MODULUI DE
GESTIUNE

Figura 3.6 Schema logic de alegere a strategiei de externalizare

a) Remunerarea concesionarului se face pe baza taxei/redevenei pe care o

ncaseaz de la utilizatorul/consumatorul serviciului pubilc prestat. Nu se admint
abateri de la acest principiu.
b) Riscurile exploatrii revin concesionarului ca atare este interzis ca
concedantul (entitatea public) s suporte din bugetul local pierderile din
exploatare. n acelai imp concedantul nu are voie s intervin n fixarea taxelor pe
servicii sub limita minim de echilibru a balanei exploatrii.
Uneori concedantul poate apela la garanii de mprumut sau la subvenii din partea
colectivitii locale.
c) Obiectivul contractului este de interes general pentru comunitatea
teritorial. n context concesionarul, n realizarea obiectului contractului, este
obligat s respecte trei principii:
Principiul continuitii n sensul c funcionarea serviciului trebuie s
fie asigurat fr ntrerupere conform orarului stabilit. Numai n caz de
for major sau la intervenia entitii publice concesionarul poate fi
pus n imposibilitatea de a respecta acest principiu.
Principiul adaptabilitii presupune c serviciul prestat trebuie s fie n
permanen adaptat la cerinele consumatorilor
Principiul egalitii nseamn acces liber nengrdit al tuturor
locuitorilor la serviciul prestat.
2. Arenda difer de concesiune prin modul de recuperare i de tratare a
sarcinilor de investiii. Remunerarea se face sub form de redeven pe care
fermierul o vars colectivitii n contul cedrii dreptului de folosire a unei
instalaii i se deduce dintariful pe care acesta l percepe de la utilizatori. In schimb,
colectivitatea preia sarcinile de investiii, mai ales cele iniiale, pe care fermierul nu
are sursele financiare de realizare.
3. Regie autonom este o form de gestiune delegat n care colectivitatea
nsarcineaz o entitate privat s fac s funcioneze un serviciu public, sub
responsabilitatea financiar a entitii publice (de ex: regiile de ap, de gaze,
electricitate).
Intreprinderea desemnat administreaz serviciul,execut lucrile curente
i asigur interfaa cu utilizatorii.
4. Administrare nsemn asigurarea funcionrii unui serviciu contra unei
sume forfetare ce nu depinde de rezultat, i ca atare gerantu nici nu este consultat la
fixarea tarifelor.
5. Mandat este o relaie n care entitatea public (mandantul) d
prerogative mandatarului s fac ceva pentru i n numele lui.
A executa cu partenerul (strategie mixt de tip faire avec) are forme
specifice de concretizare al cror numitor comun este c cei doi parteneri
entitatea public i ntreprinztorul privat, acioneaz mpreun. Astfel de relaii de
parteneriat sunt: societile/intreprinderile comerciale locale, societi mixte locale,
asociaii.

1. Societate comercial local este o formul de asociere prin care

colectivitatea local nelege s participe la un proiect de prestri de servicii publice
preun cu o entitate privat fr ca s mai intervini ali actori. Aceast relaie
presupune un parteneriat strns n care specialitii celor dou pri colaboreaz la
ndeplinirea obiectivelor declarate. Este un mod de a accede la informaia tehnic i
de management a agentului privat de ctre entitatea public.
Dar, ntreprinztorul privat poate s se team c, odat ncheiat procesul de
transfer de cunotiine, el va fi exculs din asociere. Iar ca o msur de precauie va
fi interesat pentru un contract pe o perioada foarte lung. Deasemenea, un partener
specializat va practica discontinuitatea tehnologic (informaie fragmentat) ca
msur de securitate. n acest fel el i va menine n permanen un avans
tehnologic prin activiti de cercetare dezvoltare. Unii specialiti au stabilit chiar
un anumit cod de conduit bazat pe opt reguli16) n astfel de strategii de alian:
Planificare i iar planificare;
Acord ncredere n funcie de interesul tu;
Anticipeaz strile conflictuale;
Definete clar liderii;
Flexibilitate;
Acomodare cu diferenele culturale;
Orchestrarea transferurilor de tehnologie;
Lecii de for n faa partenerilor.
2. Societate economic mixt local sunt societi anonime la care
colectivitile locale dein pachetul majoritar de aciuni i al cror scop social
corespunde competenelor acestora respectiv, realizarea de activiti de interes
general.
Deci, Consiliul local trebuie s dein mai mult de 50% din capitalul
subscris, numrul de administratori care o reprezint n Consiliul de Administraie
s fie majoritari i acetia sa fie n proporie majoritar alei dintre aleii locali care
reprezint comunitatea teritorial.
Obiectul social de activitate trebuie s fie de interes general i trebuie s se
nscrie n cadrul competenelor colective locale. El poate acoperi mai multe
domenii de activitate. Colectivitatea local nu poate face parte din societate dac
aceasta nu are ca obiect de activitate un domeniu din aria lor de competena. In
general sunt dou mari domenii n care se pot nfiina sociti mixte: construcii i
amenajri, dei i n aceste domenii se pot face concesiuni sau contracte de mandat.
3. Asociaie - delegare neformalizat este o asociere fr forme
contractuale i o delegare asociativ. Este modul specific de cooperare ntre
regiuni, judee. La nivel de localitate asocierea este adecvat pentru activiti
sportive, culturale i sociale. Asocierea este purttoare de mari riscuri de natur
politic, finaciare i chiar penale.
16)

McCollins Timoty, Doorlay L Thomas Les alliances strategiques. InterEdition

3.5 Folosirea graficelor reea n planificarea

i urmrirea realizrii proiectelor
Execuia oricrui proiect de investiii se afla sub presiunea a doi factori;
timpul i costul. Pentru administratori, dar i pentru ceilali actori participani la
proiect, respectarea duratelor de execuie i a consumurilor de resurse; umane,
materiale, financiare, tehnice,etc sunt preocupri permanente pe parcursul
execuiei. Dar pentru aceasta ei au nevoie de instrumente i tehnici adecvate, att
pentru corecta dimensionare a parametrilor de timp i de resurse ct i pentru
urmrirea i controlul lor ulterior pe antier.
Modelarea procesului de execuie se bazeaz pe o trstur specific a
proiectelor i anume c; execuia lor este o structura complexa de activiti aflate
ntr-o intercondiionare tehnologic-constructiv specific. Activitile/sarcinile ce
concur la realizarea proiectului se caracterizeaz prin:
sunt identificabile cu un anumit rol n derularea proeictului neexecutarea unei activiti poate avea ca efect perturbarea execuiei, a
termenului de finalizare sau poate compromite obiective de calitate sau
de cost;
sunt strict delimitate n timp, avnd un nceput i un sfrit clare;
sunt consumatoare de resurse; materiale, financiare, umane, de timp
caare au un anumit cost i sunt disponibile n anumite limite;
orice activitate este legat de cel puin o alt activitate printr-o relaie de
anterioritate care, din punct de vedere tehnologic arat c nu poate
ncepe chiar dac numai una din activitile anterioare (precedente) nu
este terminat eventualelesuprapuneri pariale sunt admise n anumite
condiii.
Activitile care concur la execuia unui proiect sunt de trei feluri:
propriu zise care consum resurse i timp;
ateptri care consum numai timp (de ex: perioada de maturare a
berii, a betoanelor etc);
fictive care nu consum nici timp nici resurse ci sunt doar
condiionrii tehnologice ntre anumite activiti din primele dou
categorii.
Aceste particulariti favorizeaz modelarea economico-matematic a
procesului de implementare a proiectelor. Cele mai adecvate modele de
reprezentare a acestui proces sunt graficele de tip Gantt i graficele de tip reea
bazat pe teoria grafurilor.Se nscriu n clasa de modele de tip Analiza Drumului
Critic (modele tip ADC),ce se rezolv prin algoritmi specifici. Principalele
probleme ce se pot studia pe baza acestor modele se pot grupa astfel:
Analiza timpului prin care se urmrete rezolvarea problemelor cu
privire la durata de execuie a proiectului,rezervele de timp ale fiecrei
activiti nscrise n grafic,identificarea activitilor care formeaz
drumul critic etc.

 Analiza resurselor unde se are n vedere reglarea intensitii

consumului de resurse pe durata de execuie,cu sau fr respectarea
unor condiii restrictive specifice n special analiza privete resursele
problem pentru investitor,
Analiza costurilor are n vedere; optimizarea cheltuielilor totale
(studiul funciei cost/durat ), controlul costului total n vederea
prevenirii depirii nivelului proiectat al cheltuielilor, utilizarea optim
a fondurilor. Analiza costului optim se impune n urmroarele
mprejurri:
este necesar scurtarea duratei normale de execuie i trebuie s se
cunoasc costul aferent scurtarii acesteia cu un anumit interval,
considerente de ordin economic impun gsirea acelei durate de
execuie care corespunde unui cost minim.

3.5.1 Precizri metodologice privind operarea cu graficul reea

Pentru a nlesni nelegerea metodologiei de lucru n graficele reea, cu
reprezentarea activitilor pe arce, se impun cteva precizri privind tehnica
reprezentrii activittilor i parametrii ataai necesari realizrii proiectului.
In funcie de condiionrile de ordin tenologic constructiv activitile au o
reprezentare (pe arcele grafului) succesiv, succesiv-paralel, de preceden sau
anterioritate, independente, etc.
an
a1I

aij

a2I

aj1
aj2

Figura 3.7

aij an activiti succesiv paralele care nu se condiioneaz reciproc

a1I< aij activitatea a1i precede imediat activitatea aij , cele dou
activiti se afl n relaii de preceden
aj1 > aij activitatea aj1 este ulterioar activitii aij
Orice activitate n graf (aij) este definit prin: durat (dij), eveniment/nod de
ncepere (i), eveniment/nod de terminare (j). Intre cele dou evenimente, se nscrie
activitatea pe un arc, a crui lungime nu este condiionat de durata activitii pe
care o reprezint.

La rndul sau fiecare eveniment este caraterizat prin dou termene:

9

al evenimentului de ncepere a activitii - ti ,

termenul minim

al evenimentului de terminare a activitii - t`j ,

9

al evenimentului de ncepere a activitii - Ti ,

termenul maxim

al evenimentului de terminare a activitii - T`j

a ij

i
ti

dij

Ti

tj

Tj

ntre termenele evenimentelor exist urmtoarele relaii:

t`j = tI + dij

respectiv;

TI = T`j - dij

n care:
ti = termenul minim al evenimentului de nceput(i) care este egal cu
drumul de lungime maxim pornind de la nodul iniial al grafului
pn la nodul i;
T`j = termenul maxim al evenimentului de terminare (j) care este egal cu
drumul de lungime minim de la nodul final al grafului pn la
nodul j.
a ij
dij

i
tij

Tij

j
tij

Tij

Corespunztor,activitatea cuprins ntre cele dou evenimente/noduri va

avea urmtoarele termene:
tij = termenul minim de ncepere a activitii aij i care este egal cu
termenul minim al evenimentului de ncepere i;
t`ij = termenul minim de terminare al activitii a ij care este egal cu
termenul minim de ncepere (tij) plus durata activitii (dij).
tij = t ij + d ij

n care:
Tij = termenul maxim de terminare a activitii aij care este egal cu
termenul maxim al evenimentului de terminare (Tj ),
Tij = termenul maxim de ncepere al activitii aij care este egal cu
termenul maxim de terminare minus durata activitii,
Tij = Tij - dij
Existena celor patru termene conduce la ideia de rezerve de timp ataate
activitilor. Astfel fiecare activitate poate s aib patru tipuri de rezerve:
1. Rezerva total de timp este intervalul de timp cu care se poate mri
durata activitii,fr ca durata total a proiectului s fie depit. Se obine
scznd din termenul maxim de terminare a activitii termenul minim de ncepere
plus durata:
RTij = Tij - ( tij + dij ) .
Activitaile care au rezerva total nul sunt activiti critice, formnd
drumul critic. Orice modificare a duratelor acestor activiti atrage dup sine
modificarea duratei totale de execuie a proiectului.
Consumul rezervei totale a unei activiti necritice, criticizeaz toate
activitile anterioare i ulterioare aflate pe acelai drum complet cu acea activitate
respectiv, conduce la formarea unui nou drum critic.
2. Rezerva liber este intervalul maxim de timp cu care se poate mri
durata unei activiti fr ca prin aceasta s se mreasc durata drumului critic i
fr s se anuleze rezervele activitilor ulterioare. Se obine scznd din termenul
minim al evenimentului final (tj) suma dintre termenul minim de ncepere a
activitii i durata acesteia:
RLij = tj - ( tij + dij)
Consumarea rezervei libere a unei activiti criticizeaz activitile
precedente.
3. Rezerva intermendiar este intervalul maxim de timp cu care se poate
mri durata unei activiti astfel nct s nu se depeasc durata drumului critic i
s nu se anuleze rezervele activitilor precedente.Se obine scznd din termenul
maxim de terminare a activitii, suma dintre termenul maxim al evenimentului de
nceput a activitii i durata acesteia.
RI ij = T ij - ( Ti + d ij )

4. Rezerva sigur este intervalul de timp a crei cosumare nu are nici o

modificare n graf. Se obine ca diferen intre termenul maxim de terminare a
activitii i suma dintre termenul maxim al evenimentului final i durata activitii:
RSij = tij - (TI + dij)
Dac prin calcul rezult valori negative se considera egal cu zero.
Drum complet n graf este succesiunea de activiti care pornete din nodul
iniial i se sfreste n nodul final al grafului.
Drum critic este drumul complet de lungime maxim este succesiunea
de activiti fr rezerve de timp ,au rezerva total egal cu zero.
Aflarea soluiilor la problemele enunate anterior este posibil printr-un
proces laborios,interdisciplinar care,n opinia mea poate fi etapizat astfel:
elaborarea grafului, analiza timpului, analiza resurselor, i analiza costurilor.

3.5.2 Elaborarea graficului reea

n esen aceast etap poate fi detaliat astfel:
Pasul I Delimitarea procesului care face obiectul studiului. Necesitatea
acestui pas rezult din faptul c,implicit se va defini tipul de graf cu care se va
opera. Reamintim c structura unui proiect poate fi reprezentat astfel:
Reprezentarea tabelar este o form primar de prelucrare i aranjare a
informaiilor care va servi ulterior procesului de analiza respectiv, transmiterii
datelor pe calculator.
Reprezentarea matricial este o form mai evoluat dar are dezavantajul ca
are un format voluminos, uneori chiar i pentru memoria unui calculator.
Reprezentarea grafic are avantajul simplitii i flexibilitii fiind un
instrument util n mna specialitilor, dar mai ales a practicienilor.
Dei unii autori stabilesc patru tipuri de reprezentare n reea noi vom simplifica la
dou moduri eseniale: - reele tip CPM n care structura proiectului este
reprezentat printr-o reea cu activitile pe arce i reele MPM n care
activitile sunt reprezentate pe noduri. n acelai context trebuie s artm c
grafurile se pot diferenia i dup gradul de sintetizare i ca atatare avem:
graf integrat (graf sintez,generalizator) care modeleaz ansamblul uui sistem
tehnic complex,de mare amploare,care servete nivelelor de decizie superioare. In
acest graf o activitate oarecare poate fi ulterior descompus n activiti simple
formnd un graf detaliat.
Graf detaliat n care activitile definesc lucrri simple,ce nu se mai pot
descompune. El constiutuie instrumentul cel mai eficace n mna executanilor
direci pentru coordonarea i conducerea operativ a lucrrilor pe antier.
Pasul II Identificarea i definirea activitilor care intr n structura
procesului studiat. Gradul de detaliere a lucrrilor este determinat de scopul urmrit
i de nivelul de decizie pe care-servete.

Pasul III Stabilirea interdependenelor tehnologice dintre activitti

(relaiile de preceden). Presupune, ca de altfel i pasul anterior, o bun stpnire a
tehnologiei de construcie adoptate, a caracteristicilor tehnic-constructive ale
proiectului, ceea ce i confer un pregnant caracter tehnic.
Pasul IV Stabilirea duratelor de execuie a fiecrei activiti i/sau a
consumului de resurse supuse studiului. Orice activitate are o durat de execuie i
consum anumite resurse. Nu este exclus s includem n graf aa numitele
activiti fictive ale cror durate sunt nule (ele exprim doar condiionri
tehnologice), sau activiti care dei au durat nu sunt consumatoare de alte resurse
(de exemplu: perioada de maturare a betonului).
O alt problem ce trebuie rezolvat se refer la certitudinea duratelor.
Spunem c lucrm n regim determinist atunci cnd precizia de calcul a duratelor
este ridicat (metoda CPM), i n regim probabilistic cnd duratele sunt variabile
aleatoare, imprecise, incerte. n acest caz durata unei activiti este evaluat prin
trei estimri: pesimist, probabil i optimist, pe baza crora se calculeaz o
durat medie. Analiza timpului n aceast situaie trebuie completata cu o
comparare a duratei totale a proiectului astfel obinut, cu durate prestabilite prin
alte metode sau cu durate normative.
Pasul V Construcia graficului reea cnd se impune respectarea unor
reguli privind arhitectura grafului (trasarea, orientarea i numerotarea arcelor i
nodurilor arcelor).
O arhitectur aparte prezint graficul calendaristic cu evidenierea
rezervelor libere de timp. Principiul cluzitor de construcie a sa const n
areprezenta drumului critic pe orizontal astfel c, pe abscis se obine durata total
de execuie a proiectului. Activitile necritice vor fi reprezentate sub form
arborescenta n funcie de nodurile lor de ncepere i terminare. Orientarea arcelor
se face de la stnga la dreapta.
Din cele prezentate rezult c aceast etap are un caracter preponderent
tehnic. Pai respectivi nu pot fi parcuri dect printr-o cosultare i conlucrare
permanent ntr-un colectiv interdisciplinar de de economiti i tehnicieni
(arhiteci,proiectani,constructori,instalatori,etc).

3.5.3 Planificarea activitilor (analiza timpului)

Avnd n vedere scopul acestei analize prezentat anterior, vom parcurge
sistematizat pai necesari ai metodei CPM - rezolvarea grafic (prin csue). Acest
algoritm opereaz cu termenele evenimentelor, spre deosebire de rezolvarea
tabeler unde se opereaz cu termenele activitilor.
Pasul I Se ataeaz fiecrui nod al grafului cte o csu cu dou rubrici:
cea din stnga pentru termenul minim, iar cea din dreapta pentru termenul maxim
al evenimentului.
Pasul II Pe baza relaiilor dintre evenimente/noduri prezentate anterior se
trece la calculul termenelor minime ale fiecrui eveniment. Se pornete de la nodul

iniial al grafului, startul lucrrilor de implementare a proiectului, spre nodul final,

terminarea lucrrilor de execuie, pe drumul de lungime maxim.
Pasul III Se calculeaz termenele maxime, plecnd n sens invers
procesului adic de la nodul final spre nodul iniial pe drumul de lungime minim.
Pasul IV Se identific activitile critice prin calculul rezervelor totale de
timp. Succesiunea lor formeaz drumul critic, iar termenul maxim al nodului final
din graf reprezint durata drumului critic respectiv durata de execuie normal a
proiectului. Putem spune c aceast durat nu este un optim, ci o durata de execuie
n condiii normale, stabilit innd cont de condiiile concrete ale antierului.
Dac este nevoie se poate face o reevaluare a parametrilor de timp calculai
anterior,printr-o analiz de senzitivitate. Se poate pune n evident modul cum sunt
afectai acetia de eventualele modificri a duratelor unor activiti,cauzate de
factori endo sau exogeni procesului de implementare.Deasemenea ori de cte ori
este nevoie actualizarea parametrilor se poate face operativ i sugestiv n acelai
timp.
Metoda PERT servete aceluiai scop urmrit prin analiza timpului ns
este oprabil atunci cnd stabilirea duratelor activitilor se face cu un grad sczut
de certitudine (sunt imprecise). In aceste condiii, fiecrei durate aflate n aceast
situaie i se ataeaz trei durate; optimist (aij), pesimist (bij) i probabil (mij)
carte se determin pe baza opiniilor experilor. Se stabilete apoi durata probabil
(dij) cu ajutorul formulei;

d ij =

a ij + 4m ij + b ij
6

Cu ajutorul duratelor medii ataate activitilor se determin n modul

expus mai sus drumul critic i durata medie de execuie a proiectului d . Aceasta
se compar cu o durat etalon, sau se procedeaz la analiza statistic, admind c
durat de execuie are o repartiie normalformalizat matematic cu ajutorul
funciei;
F(x) =

1
2

( z )
2 2

dz

Pentru verificarea teoremei limit central se calculeaz indicatorii

statistici:
abaterea medie ptratic

bij - a ij
6

 dispesia

2 =

bij aij
6

factorul de probabilitate; z =

d p - dn

ij 2

Factorul de probabilitate z se compar cu factorii de probabilitate din

prini n tabelul probabilitilor funciei Laplace.
Dac valoarea corespunztoare este sub 0,25 nseamn c programul este
foarte strns existnd riscul ca activitile s nu se poat executa n termenele
stabilite. Dac probabilitatea este mai mare dec 0,6 este un program lejer,
activitile au rezerve mari de timp. Un program corect evaluat trebuie s aib o
probabilitate n jur de 50%.
Ca rezutatele obinute cu metoda PERT s aib un grad de semnificaie
ridicat, trebuie ca lungimea drumului critic s aib un ecart mai mare de 15% fa
de oricare alt drum complet din graf.
Sintetiznd, putem afirma c, aplicarea metodei PERT presupune
parcurgerea urmtorilor pai:
estimarea duratelor; optimist, pesimist, probabil pentru fiecare
activitate;
calcularea duratelor medii probabile;
se determin indicatorii statistici; abaterea medie ptratic i dispesia
pentru fiecare activitate;
se calculeaz parametrii de timp; termenele minime i maxime,
rezervele de timp, durata medie probabil de execuie;
se calculeaz factorul de probabilitate z i se extrage din tabela de
calcul a repartiiei normale probabilitatea de realizare a duratei
planificate, stabilindu-se intervalul de siguran a execuiei.
Aflarea duratei normale de execuie (lungimea drumului critic) i iniierea
unor msuri de reducere are o conotaie economic clar concretiza n economii
de investiii, reducerea pierderilor din imobilizri pe durata de execuie, creterea
veniturilor din vnzri prin devansarea momentului punerii n funciune
Economia de investiii este obinut pe diferena de timp dintre durata
normal d i durata recalculat dr la acele bugete de cheltuieli care depind de
timpul de execuie (cheltuieli generale, amortismente etc).

3.5.4 Analiza resurselor

Este o problem complex de tip combinatoriu, rezolvabil prin diverse
modele ; analogice, funcionale, euristice, sau de programare liniar. Sunt preferate
modelele euristice deoarece ofer soluii acceptabile n timp util, fie c se rezolv
manual sau cu tehnica electronic de calcul. Analiza resurselor se realizeaz avnd
ca obiective:
a) Nivelarea resurselor (resource liveling) cnd, avnd n vedere condiia
obligatorie de respectarea termenului final egal cu lungimea drumului critic, se
urmrete programarea activitilor n timp astfel nct diagrama (profilul)
necesarului de resurse pe duratatde execuie s fie ct mai uniform (aplatizat) cu
sau fr respectarea unor limite sau profile predeterminate.
b) Alocarea resurselor care n funcie de condiiile ce se cer
respectate,poate s fie abordat n dou moduri:
b. 1. Programarea resurselor (resources scheduling) cnd, avnd un
disponibil dat de o anumit resurs al crei profil nu poate fi modificat se cere, s
se gseasc cea mai scurt durata de execuie n cadrul creia profilul necesarului
s nu depeasc pe cel al disponibilului. De aici deducem c, lungimea drumului
critic nu este o restricie rigid i deci este posibil ca, n urma aplicrii algoritmului
de programare, durata programului de execuie s se schimbe, s fie mai mare dect
lungimea drumului critic stabilit anterior.
b. 2. Alocarea resurselor (resources alocation) cnd se urmrete la fel
ncadrarea consumului de resurse ntr-un profil obligatoriu de disponibil dar ,se
pune condiia obligatorie de respectare a lungimii drumului critic (durata
programului de execuie rezultat din analiza timpului) .Pentru atingerea scopului
propus, n aceast situaie se admite creterea intensitii consumului de resurs pe
unitatea de timp la unele activiti din graf.
n cotinuare vom prezenta sistematizat procedeul Burgess Killebrew de
nivelare a consumului de resurse care urmrete minimizarea sumei ptratelor
diferenelor dintre profilul ideal (de obicei o linie paralel cu axa timpului) i
profilul necesarului de consum a resursei supuse analizei.

min D 2i ,
n care:
DI = (pc - pI) diferena dintre profilul calculat pc i profilul ideal pc
d = durata normal de excuie egala cu lungimea drumului critic.
Se poate trece la analiza timpului numai dac etapele prezentate anterior au
fost trecute. Pai analizei privind nivelarea resurselor pot fi rezumai astfel:
Pasul I Se identific resursa care, din motive obiective ce privesc
interesele economice ale investitorului, trebuie supusa analizei. Se calculeeaz
intensitatea medie de consum pe unitatea de timp (consum mediu orar sau zilnic)
corespunztoare fiecrei activiti.

Pasul II Se construiete graficul Gantt, ntr-un sistem de axe de coordonate

unde; pe abscis se nscrie durata de execuie (lungimea drumului critic), iar pe
ordonat se trec n ordine descresctoare activitile ce compun graful - aproape de
origine aflndu-se ultima activitate.
Se reprezint fiecare activitate prin segmente de dreapta de lungime
corspunztoare duratei lor de execuie, crora li se ataeaz (sub form de linie
punctat), rezerva liber de timp(fig..).
Pasul III Se traseaz profilul necesarului din resursa studiat care se
compar cu profilul ideal ateptat,conform criteriului adoptat.
Pasul IV Dac diferena este inacceptabil se trece la procesul de
rearanjare a activitilor n graficul Gantt, n limita rezervelor libere de timp ale
fiecrei activiti. Practic se ncepe rearanjarea cu ultimele activiti din graf.
Activitile cu rezerve de timp se pot deplasa n funcie de necesiti (se pot
ntrzia), astfel nct s se obin un efect benefic asupra profilului resursei.
Dup ce se parcurge integral procesul de rearanjare, stabilindu-se noile
poziii n graf ale activitilor, se traseaz noul profil i se compar cu profilul
ideal. Procesul se reia pn cnd profilul obinut este acceptat.

3.6 Tipologia relaiilor dintre principalii actori

ai proiectului
Adoptnd o viziune simplificatoare a procesului de implementare a unui
proiect de investitii, putem spune ca relaia dintre proprietarul proiectului (viiorul
beneficiar) i antreprenorul-furnizor de bunuri i servicii pentru investiii se poate
asimila cu un simplu act de vnzare cumprare. Cumprtorul viitorul proprietar
al obiectivului care se edific, cumpr de la unul sau mai muli furnizoriantreprenori utilaje, instalaii, cladiri sau chiar o unitate de producie complet gata
s intre n exploatare. ntre cele dou pri se stabilete o relaie contractual de
vnzare-cumprare care se caracterizeaz prin transfer de proprietate n schimbul
unei pli.
Cumprtorul are obligaia de a prelua produsul, care constituie obiectul
contractului, de a plti preul convenit.
Furnizorul este obligat s livreze produsul capabil sa funcioneze i s
dea garaniile de rigoare pentru vicii ascunse sau de eviciune.
ns, n practic problemele sunt mult mai complexe, mai ales n cazul
proiectelor de amploare i\sau de mare complexitate tehnic cnd beneficiarul de
proiect este pus n situaia de a intra n relaii contractuale cu mai muli furnizori
specializai pentru execuia anumitor pri de proiect pentru care au calificarea
necesar.
n plus, asigurarea documentaiei tehnice de proiect, coordonarea i
urmrirea desfurrii lucrrilor pe antier revin n sarcina proprietarului. i pentru
aceste activiti el poate ncheia relaii contractuale cu firme specializate (de
proiectare i consultan).

Fiecare parte contractant are obligaia de a respecta clauzele propriului

contract, de a suporta consecinele nerespectrii lor. Dac ntampina greuti ce nu i
se pot imputa, cu alte cuvinte, nu decurg din activitatea proprie, consecinele le va
suporta coordontorul, n spe proprietarul. De pilda, dac apar necorelri n
execuie ce deriv din vicii ale documentaiei tehnice de proiect (documentaie
avizat i acceptat de proprietar) consecinele nu sunt imputabile executantului.
De obicei investitorul, din lips de timp sau de calificare, caut sa restrng
sfera relaiilor n procesul de execuie a proiectului la ci mai puini parteneri. n
acest sens el va cauta s gseasc acei executani care s preia execuia a unor
ansambluri mari de proiect, acetia avnd libertatea de a ncheia subcontracte de
execuie cu ageni specializai pe execuia unor pri specifice de proiect.
De exemplu, un antreprenor i asum sarcina de executare a unui obiect de
investiii din cadrul proiectului (o hala de productie complet dotata, dar el ncheie
cu o firm specializat n lucrri electrotehnice un contract pentru ca aceasta s
execute toate lucrrile de profil n cadrul acestui obiect de investiii.
Tendina dus la extrem este de a avea un singur partener care s-i asume
toate sarcinile de realizare a proiectului, la termenele i la parametrii tehnicoconstructivi specificai. Acest tip de relatie numita la cheie (cl en main) este
ideal dar n practic, de multe ori din cosiderente independente de voina
ntreprinztorului, este greu dac nu imposibil de realizat. S ne gndim, la
construcia unei centrale nucleare, la care fabricaia ,montajul, probele inclusiv
asistena tehnic i garaniile sunt activiti care nu pot fi ncredinate dect unui
furnizor specializat, urmnd ca celelate lucrari oarecum clasice s le execute un alt
antreprenor sau producator de echipamente comune.
n practica investiionala au aparut forme evoluate de relaii ntre partenerii
la inplementarea unui proiect, pornind de la interesele i limitele de competena ale
investitorului:
a) Proiect la cheie n manier clasic (le projet cle en main clasique)
presupune stabilirea unei relaii simple, prin care ntreprinztorul achiziioneaza un
echipament de producie,o masina,o instalatie completa,limitat doar la forma sa
concret material. Nu se prevede livrarea de elemente necorporale ale investiiei,
iar serviciile intelectuale sunt limitate la o documentaie strict privind coninutul,
planul sau macheta produsului (de exemplu: achiziionarea unui automobil).
Furnizorul are obligaii reduse la a pune la dispoziia cumprtorului, prin
transfer de proprietate, a echipamentului nsotit de documentaia tehnic necesar,
i s de garaniile necesare. Exploatarea i riscurile aferente, asigurarea utilitilor
cad n sarcina cumprtorului proprietar. Pentru un sistem tehnic productiv sau
comercial, furnizorul va asigura, proiectarea, execuia i punerea n funciune a
acestuia.
Beneficiarul proiectului, agentul economic declanator al actului
investiional, are obligaia de a asigura baza de date pentru fundamentarea
proiectului, s preia obiectivul cnd este terminat printr-un act de receptie, s achite
contravaloarea acestuia i s respecte prescripiile de exploatare prevazute n
contract.

Este o relaie rece ntre cei doi actori principali ai proiectului. De aceia
poate duce la rezultate nefavorabile, mai ales n cadrul proiectelor cu transfer de
tehnologie, dac ntre cei doi exist un decalaj semnificativ de pregtire tehnic.
In consecin, acest tip de relaie este recomandabil numai ntre parteneri care au
pregatire i competene tehnologice similare sau n cazul unor proiecte de mic
anvergur i/sau de complexitate tehnic scazut.
b) Proiect la cheie n manier ncarcat (projet cle en main lourd) are la
baza o relaie ntre cei doi actori principali mai complex, n sensul implicrii mai
profunde a furnizorului n viaa proiectului.
Este o relaie care se nate pornind de la contientizarea proprietarului de
proiect de propriile-i limite din punct de vedere al pregtirii sale tehnologice.
Furnizorul (antreprenorul) i va asuma prin contract sarcina de a pune la
dispoziia beneficiarului, instrumentul tehnic de producie, gata de funcionare,
precum i o serie de servicii suplimentare. n general, proprietarul i va solicita sa-i
acorde asisten tehnic de specialitate, precum i s fac pregtirea personalului
autohton de exploatare.
Obligaiile beneficiarului de proiect sunt cele enunate anterior, numai c
apare n plus, implicarea personalului propriu de exploatare n operaiunile de
ncercare, punere n funciune i atingerea parametrilor de performan .
Prestaia furnizorului, aa cum am mai artat este mai complex. Inc din
faza de concepie-proiectare el trebuie s se preocupe de problemele de personal, s
elaboreze programul de selecie, calificare-formare a personalului autohton de
exploatare, s elaboreze organigrama detaliat, fisa posturilor de lucru,etc. Aceasta
pe lng celelate sarcini referitoare la execuia proiectului.
Transferul de proprietate ntre cei doi parteneri are loc odata cu recepia
preliminar, recepia definitiv a obiectivului realizat fiind un simplu act care
marcheaz sfritul perioadei de garanie mecanic a echipamentelor. La recepia
preliminar proprietarul ia act de limitele sale tehnice de exploatare a noii uniti de
productie. n continuare, va trebui sa acioneze n aa fel nct n cel mai scurt timp
s le elimine pentruca, n cel mai scurt timp, obiectivul sa funcioneze la parametrii
tehnico-economici proiectai, n condiii de exploatare de catre personalul
autohton..
Avantajul acestui tip de relatie este conferit de profesionalismul cu care se
presteaz serviciile de asisten tehnic, formarea personalului autohton de
exploatare de catre celalalt actor principal al proiectului - furnizorul. De aici
decurge ns i inconvenientul principal i anume faptul c, furnizorul se angajeaz
doar n execuia serviciilor dar nu i asum i rspunderi cu privire la reuita lor.
c) Proiect venit/profit asigurat (projet produit en main) presupune o
relaie contractual ntre cei doi actori principali ai proiectului prin care
proprietarul se asigur de colaborarea calificat a furnizorului pe o preioad mai
lung de timp respectiv, pn cnd este convins ca exploatarea noului obiectiv cu

personal de exploatare local se nscrie n criteriile de performan prevazute n

proiect.
Este o relaie strns n care furnizorul ader la obiectivele i le-a propus
proprietarul/promotorul de proiect. El se angajeaz s execute un sistem tehnic
complex apt s produc la parametrii cantitativi i calitativi specificai n
documentatia tehnico - economic de proiect n condiii de exploatare exclusiv cu
personal local.Ca atare, nc din faza de concepie el trebuie s asigure i s
garanteze o concepie avansat, modern a proiectului, s dea soluii de adaptare a
acesteia la specificul local.

Tipul recepiei

PROVIZORIE
(RP)

DEFINITIVA
(RD)
furnizorului

DE SFARSIT
DE GESTIUNE
INITIALA
(RSG)

Contract la cheie
(cle en main)
- livrarea capacitatii de productie
- transfer de proprietate
- transfer de risc tehnic
- probe de performanta executate
de personalul furnizorului
RD = RP + PGM (12 luni)
RD - receptie definitiva facuta
dupa expirarea perioadei de
garantii mecanice(PGM)a
instalatiilor si utilajelor de
lucru
PGM =1 an.

Tabelul 3.3
Contract venit in mana
(produit en main)
- livrarea capacitatii de productie
- transfer de proprietate
- operatiuni de
performanta(cantitative i
calitative) executate de
personalul furnizorului
RD = RP +PGM
- operatiuni si incercari de
perfora cantitativa si
calitativa a instalatiilor de
lucru executate de personalul
de executie local in prezenta
RSG=RD+DGI
DGI - durat gestiunii initial(cca
36 de luni) - operatiuni de
performanta a instalatiilor
de lucru executate de
personalul local,
- transfer de risc tehnic

Sursa: Salem M, Sanson M.A., Les contratscle en mainet les contrats produit en main,
Technologie et vente de developpement,Paris, Librairies techniques, l979.
n faza de execuie va rspunde de realizarea tuturor lucrrilor la parametrii
cantitativi i calitativi, va asigura utilitile necesare funcionarii normale a noii
capaciti de producie, va da garaniile de rigoare cu privire la execuie i
exploatare.
n cazul acestui tip de relaie, receptia provizorie probeaz doar capacitatea
teoretic de funcionare normal a instalaiilor de lucru n condiii de exploatare
sub supravegherea personalului furnizorului.
Receptia definitiv este momentul forte cnd trebuie s se demonstreze c
obiectivul poate funciona la parametrii proiectati, dac este exploatat de catre
personalul de executie al beneficiarului.

Dup acest moment se stabilete o perioad degestiune iniialade pn la

36 de luni. n cadrul acestei perioade, furnizorul trebuie s fac dovada ca,
formarea i pregtirea personalului local de execuie, asistena tehnic i celelate
servicii intelectuale acordate conform clauzelor contractuale, au fost corect
executate i instalaiile de producie funcioneaz la parametrii proiectai fr vre-o
intervenie a personalului sau. Aceast perioad se ncheie cu recepia de sfrit de
gestiune cnd are loc i transferul de risc tehnic.
d) Proiect pia asigurat (projet marche en main) este definit de o
relaie mai complex ntre cei doi principali actori ai proiectului, n cadrul creia
executantul\furnizorul i asum i obligaii de comercializare a produselor.
Este o relaie recomandabil atunci cnd beneficiarul de proiect dispune de
o pia a produsului inferioar volumului de producie proiectat, nu cunoate sau nu
poate penetra singur pe noi segmente de pia, n special pe pieele externe. Acest
tip de relaie apare i atunci cnd beneficiarul nu are capacitatea financiar
necesar susinerii efortului investiional cerut de proiect, cernd sprijin de la
furnizor (credit de furnizor) i obligaia o va rambursa din vnzarea produciei
obinute.

 ntrebri test
1. Care este diferena dintre activitile tipproiect i activitile
tipoperaie?
2. Artai care sunt trsturile i obiectivele specifice proiectelor?
3. Cum clasificai proiectele dup finalitate?
4. Explicai diferena dintre un proiect industrial (de intreprindere) i un
proiect de servicii publice?
5. Ce este o societate Proiect i prin ce se caracterizeaz?
6. Cum explicai compatibilitatea i incompatibilitatea ntre proiecte?
7. Elemente de fundamentare a imaginii localitii n practica proiectelor de
servicii.
8. Caracteristicile mezoproiectelor proiecte la nivelul colectivitilor
teritoriale.
9. Care sunt obstacolele n implementarea proiectelor din administraia
public?
10. Ce opiuni strategice exist n implementarea proiectelor?
11. Forme de externalizare a proiectelor administraiei publice n varianta
faire faire.
12. Forme de externalizare a proiectelor administraiei publice n varianta
faire avec.
13. Definii i caracterizai paarametrii activittilor n reprezentarea pe
arce.
14. Care este rolul rezervelor; totale i libere n analiza timpului?
15. Explicai parametri i paii metodei PERT.
16. Care este diferena dintre contractul la cheie n varianta clasic i n
varianta ncrcat?

Gestiunea elementelor
necorporale ale ciclului de
via al proiectelor

4.1 Ciclul de via al proiectelor

Un proiect de investiii are o dinamic specific pe un interval de timp
determinat care constituie ciclul su de via. Proiectul este rezultanta unui proces
complex, transpunerea sa n practic realizndu-se prin activiti i sarcini care au
urmtoarele caracteristici:
sunt identificabile i joac un rol bine definit n viaa proiectului, ceea ce
nseamn c, orice anomalie de ordin calitativ sau cantitativ n execuia
unei activiti se poate reflecta negativ prin compromiterea sau
prejudicierea obiectivelor proiectului,
fiecare activitate are un nceput i un sfrit bine determinat,
orice activitate este consumatoare de resurse (materiale, umane, de timp),
fiecare dintre acestea avnd un cost i o anumit disponibilitate.
orice activitate/sarcin este legat de cel puin o alt activitate /sarcin
printr-o relaie de anterioritate (de preceden) care, din punct de vedere
tehnologic, arat c, ea nu poate s nceap dac i numai una dintre acele
activiti cu acre este n relaii de anterioritate nu este terminat (o
suprapunere parial este acceptat n anumite condiii lucru fiind stabilit
specialiti avizai n tehnologia aplicat).
Determinarea duratei ciclului de viat a proiectului are dou motivaii:
Evaluare i analiza a oportunitii i eficienei proiectului prin care se
fundamenteaz din punct de vedere economic decizia de investiii,
Gestiunea implementrii proiectului respectiv; programarea, urmrirea i
controlul execuiei lucrrilor.
n primul caz este vorba de o abordare economic cnd proiectul este
tratat prin prisma modului cum acesta va contribui la realizarea scopurilor care au
stat la baza ideii de proiect. In acest context sunt realizate elementele necorporale;
studii, rapoarte i alte documente ce nglobeaz eforturi intelectuale considerabile
(investiia intelectual a proiectului). n principal este studiat prin metode specifice,
influenele asupra situaiei economice i financiare a promotorului, sau impactul n
plan economic i social la nivel macro sau mezoeconomic. Din aceast cauz,
ciclul de via ncepe cu ideea de proiect i se ncheie cu dezinvestiia, prin
dezafectare sau cesiune. Perioada pe care se obin efectele, estimate n faza
preinvestiional (economice, sociale etc.), este numit perioada de viaa util (de

exploatare) a proiectului, indispensabil n derularea analizei economice i

financiare.
Lund drept criteriu de definire, specificul activitilor ce se deruleaz pe
parcursul ciclului de via a proiectului, acesta se poate mpri n trei etape
semnificative. Subliniem c, etapizrile care se fac, au un caracter mai mult
metodologic, avnd menirea de a delimita ct mai bine locul i rolul diferiilor
actori (intervenani) n cadrul proiectului, precum i pentru face o riguroas
determinare a structurii i intensitii consumului de resurse investiionale. In
practic limitele ntre etape sunt de cele mai multe ori difuze existnd posibilitatea
real de suprapuneri pe anumite intervale (de exemplu; detaliile de execuie se
realizeaz cel mai adesea concomitent cu execuia propriu-zis a proiectului)
Etapa de concepie (preinvestiional) care constituie pasajul ntre ideie i
aciune. Este perioada n care se dezvolt o idee de proiect, creia i se
fundamenteaz necesitatea, oportunitatea i eficiena, n cadrul unei documentaii
specifice.
Raport de fezabilitate
Studii
preliminare

Ideia de
Proiect

Dosar de concepie
Concepie

Decizia de
continuare

Dosar de realizare
Definire

Decizia de
realizare

Proces verbal de
terminare a lucrrilor
Execuie proiect

Proces verbal
de recepie
Punere n funciune

Deschiderea lucrrilor
Transfer n expl.
Figura 4.1 Jaloane i documente n ciclul de via al proiectului

Este o etap ce se finalizeaz prin studii, proiecte, licene, caiete de sarcini,

etc., cnd sunt preponderente activitile intelectuale ce vor constitui cea mai mare
parte a imobilizrilor necorporale. De aceea, n aceast etap consumul de resurse
fizice este redus, i sunt antrenai acei actori sau organisme care concur la
fundamentarea i adoptarea deciziei de a investi, la definirea concepiei tehnicconstructive i funcionale a proiectului; ntreprinztor - beneficiarul de proiect,
proiectant, productor furnizor de echipamente, organe de sintez, organe ale
puterii publice locale i/sau centrale etc.

2. Etapa de implementare (execuie) n care crete rolul factorilor ce

concur la transpunerea n practic a proiectului, iar consumul de resurse fizice
investiionale este maxim n raport cu celelalte etape.
Ea se desfoar conform prescripiilor din documentaia tehnicoeconomic de proiect elaborat n etapa anterioar i este perioada de timp n care
resursele alocate sunt transformate pe antier, n elementele materiale concrete ale
viitoarelor capaciti de producie sau de folosin.
Durata etapei de realizare a proiectului prezint interes deosebit din punct
de vedere al mrimi sale, al consumului de resurse i nu n ultimul rnd, al corelrii
aciunii actorilor i coordonrii lucrrilor. De aceea nu trebuie privit ca simpl
nsumare a duratelor activitilor ce concur la implementarea proiectului, care se
desfoar succesiv sau simultan.
Durata de execuie se studiaz cu ajutorul modelelor matematice specifice
teoriei grafurilor sau cu ajutorul graficului Gantt. Aceste modele sunt de un real
folos pentru conducerea operativ a lucrrilor de proiectare i execuie.
Cele dou etape prezentate au multe puncte comune i sunt dificil de
departajat n practic. Obiectivul lor comun este de a se crea premisele necesare
realizrii scopului urmrit prin realizarea proiectului de exemplu; pentru o
investiie de expansiune scopul proeictului este de a se construi o nou capacitate
de producie , o secie, un atelier, o instalaie etc.
Legend:
d = durata de execuie
De = durata de exploatare
I = investiii
Q = valoarea produciei
C = cheltuieli de producie
m0

CF

m1

m2

DE
n
Figura 4.2 Durata de via a proiectului

Curba care caracterizeaz din punct de vedere economic ciclul de via

economic a proiectului este curba de evoluie a cash flow-ului (figura 4.2).
n procesul de realizare a proiectului, anasamblul construciilor,
instalaiilor amenajrilor de teren pe amplasamentul ales, este numit generic de
gestionrii proiectului obiectiv de investiii. n funcie de amploarea i
complexitatea proiectului, i din nevoia de a se asigura o bun corelare i

coordonare a activitilor pe antier, obiectivul se poate mpri n obiecte de

investiii.
Un obiect de investiii este un element structural al obiectivului, bine
definit i delimitat spaial i funcional (atelier, secie, depozit), care poate s-i
ndeplineasc funciunile pentru care a fost creeat n mod autonom, dac i se
asigur utilitile necesare; energie, ap, combustibil etc.
3. Etapa de exploatare, n literatura de specialitate mai este numit i
durata de via util, este perioada n care se obin, ealonat, rezultatele utile
scontate. Durata de viat util a proiectului nu trebuie sa fie confundat cu durata
de amortizare contabila a investiiei. Investiia este subiect al procesului de
amortizare, prin depreciere care, din punct de vedere contabil, se constat i se
evideniaz prin diminuarea valorii sale n timp. Aceast diminuare este rezultatul
uzurii, prin utilizare sau datorit progresului tehnic - prin obsolescen. Deci, din
punct de vedere contabil, durata de via a investiiei este acel interval de timp n
care imobilizrile se amortizeaz complet i de regul este stabilit prin acte
normative. Astfel, n cazul amortizrii liniare, cldirile se amortizeaz n 20-25 ani,
echipamentele de lucru, utilajele n 10-15 ani, materialul rulant n 5 ani etc.
Durata de via util (perioada de exploatare/funcionare) a proiectului
stabilete analiznd mrimea urmtoarelor durate ce caracterizeaz un sistem
tehnic:
A. Durata fizic a activelor imobilizate (echipamente, cldiri etc) - care se
poate determina relativ exact, pe baza caracteristicilor tehnico-constructive i se
exprim n timp de funcionare (ore, ani, etc.). Prin modele adecvate, lundu-se n
considerare cheltuielile de ntreinere i reparaii i valoarea rezidual (de
revnzare), se poate stabili o mrime optim a acestei durate.
B. Durata de via tehnologic este determinat de ritmul schimbrilor
tehnologice n domeniul respectiv de activitate. Mrimea sa exprim intervalul de
timp dintre momentul punerii n funciune a echipamentelor/tehnologiei i
momentul estimat al apariiei pe pia a unui nou echipament/tehnologie cu
aceleai caracteristici funcionale dar cu performane tehnice superioare. Apariia
acesta creeaz nevoia de schimbare a vechiului utilaj demodat, de slab randament
chiar nainte de expirarea duratei sale fizice de funcionare.
C. Durata de via a produsului este perioada de succes comercial a
produsului fabricat sau perioada de exploatare economica a unui zcmnt, etc.
Aceast perioad este important, mai ales n cazul proiectelor specifice pe produs
(cariere, exploatri forestiere, miniere .a) unde instalaiile nu pot fi reconvertite la
dispariia produsului pentru care s-a realizat proiectul.
n unele situaii se poate vorbi i de o durat n sens juridic. Este vorba de
proiecte a cror funcionare este reglementat prin acte juridice de exemplu: o
instalaie va funciona att timp ct este prevzut prin acordul de licen,
prelungirea sa ulterioar este un act de voin al prilor.
Cea mai scurt dintre aceste durate se considera durata de via util a
proiectului, de obicei n procesul de evaluare economic se opereaz cu durate de
operare economic de 5 10 ani.

ntr-o abordare tehnicist/gestionar ciclul de via al proiectului este

cuprins ntre momentul apariiei ideii de proiect i momentul transferului n
exploatare i desfiinarea echipei de proiect .
Terminarea execuiei i trecerea la etapa de exploatare constituie un
moment important n viaa proiectului. Atunci are loc transferul de proprietate i de
riscuri ntre executant/furnizor i beneficiarul, viitorul proprietar. Pentru depirea
acestui moment important se desfoar o serie de lucrri pregtitoare (cu
precdere n cadrul sistemelor tehnice complexe) cum ar fi: probe mecanice,
rodajul mecanic n gol i n sarcin, probe de performan tehnologic, recepia
lucrrilor de construcii-montaj, apunerii n funciune i respectiv a bunei
funcionari a echipamentelor i instalaiilor.
Finalizarea proiectului (L`achevement du projet/ Project completion) este o
noiune important pentru ca atunci se face trecerea de la faza de investiie i de ci
de tragere de surse la faza de exploatare ,deci de rambursare a datoriilor. Pentru a
introduce o logic n complexitateta aciunilor i sarcinilor specialitii definesc mai
multe momente de terminare.
Terminarea din punct de vedere fizic a instalaiilor respectiv, finalizarea
construciei diferitelor elementelor structurale ale unei uniti de producie inclusiv
montajul echipamentelor i instalaiilor de lucru i deci finalizarea contractelor
specifice.
Finalizarea tehnic este declarat cnd ansamblul realizat funcioneaz i
reprezint momentul la care: toate instalaiile proiectului sunt terminate conform
criteriilor impuse prin contractul de construcie, lucrrile efectuate sunt acceptate
de beneficiarul proiectului/proprietarul, au fost obinute toate autorizaiile i
permisele de funcionare, testele tehnice fcute de experi au fost trecute cu succes,
expertul emite ctre finanator certificatul care atest c toate condiiile de
construcie, definite mai nainte, sunt realizate, finanatorul accept certificatul
primit de la inginerul independent.
Finalizarea din punct de vedere financiar nu poate fi declarat dect dup
finalizarea tehnic i sunt ndeplinite anumite condiii: primele rate onorate, contul
de rezerve completat etc.
Termenul global de terminare este un concept specific cazurilor de proiecte
legate. Finalizarea global se va admite atunci cnd fiecare subproiect va fi
terminat respectiv: finalizarea din punct de vedere tehnic a fost constatat, testele
tehnice fcute de expertul tehnic pentru proiectele aval au fost trecute cu succes,
instalaiile comune au fost terminate, restriciile legate de protecia mediului
ambiant au fost respectate, expertul tehnic, mandatat de Banc, certific respectarea
condiiilor de mai sus i finanatorul accept certificatul experilor.
Din punct de vedere gestionar, n opoziie cu activitile de tip operaie,
proiectele prezint dou trsturi specifice importante pentru eful de proiect:
Ireversibilitatea deciziilor de gestiune ceea ce poate avea consecine
dintre cele mai nefaste. De aceea este nevoie de o atent documentare i analiz
antefactum pentru a se detecta toate consecinele aciunilor ce decurg din deciziile

luate i de a lua toate msurile de prevenire, n mod special prin reducerea

intervalului de timp ntre decizie i aciune.
Risc sporit datorit faptului c proiectul este gestionat de regul ntr-un
mediu ostil cu factori exogeni de influen nu ntotdeauna bine cunoscui.
n aceste condiii este necesar ca eful de proiect s stabileasc o corelaie
ntre nivelul de cunotine despre proiect i stadiul realizrii sale. Pentru acetia
proiectul apare ca o interdependen ntre dou procese:
a. un proces de explorare, de achiziie de informaii necesare reducerii
incertitudini,
b. un proces de aciune, de decizie care reduce gradul de libertate /
intervenie asupra proiectului.
Ciclul de via este caracterizat din punct de vedere gestionar este
caracterizat de evoluia a dou curbe, figura 4.3.
Pe msur ce proiectul avanseaz n execuie, crete nivelul de cunotine
(curba A) i implicit gradul lor de certitudine. In acelai timp, cu ct proiectul este
mai avansat, conform principiului ireversibilitii, gradul de libertate (capacitatea
de aciune) a deciziilor scade, deciziile cu privire la durate, la resurse consumate nu
mai pot fi schimbate.
Pentru eful de proiect, n aceste condiii se pune problema de a gsi
echilibrul ntre timpul de culegere a datelor (amonte) i urgena cu care trebuie si organizeze aciunea (aval). Cu alte cuvinte, trebuie s urgenteze completarea
bazei de date, precum i calitatea informaiilor (curba A) i amnarea deciziilor
ct mai aproape de momentul aciunii (curba B), conform principiului aici i
acum. n aval se va ntrzia la maxim angajarea pe proiect a resurselor i se va
urmri scurtarea duratei de execuie a lucrrilor. Se evit astfel imobilizrile inutile,
i se mbuntete capacitatea de reacie n faa imprevizibilului
(%)

100 %

Nivelul de cunotiine
despre proiect

A
Capacitate de intervenie
asupra proiect

B
timp

CICLUL DE VIATA AL PROIECTULUI

Figura 4.3

Din punct de vedere economic aceast strategie se transpune n graficul de

ealonare a cheltuielilor de investiii. Ealonarea investiiei pe durata de execuie
are influena major asupra eficienei proiectului. Optimizarea ealonrii este o
problem care ine mai mult de latura calitativ a procesului de proiectare, de
experien specialitilor proiectani. Teoretic, avem trei curbe care reflect
concepii diferite privind ealonarea.

c)
b)
a)
timp
d
Figura 4.4
a) ealonare progresiv: I1 < I2 < . < Id ,
b) ealonare constant: I1 = I2 = . = Id ,
c) ealonare regresiv: I1 > I2 > . > Id.
Ealonarea progresiv este cea mai eficient deoarece creeaz premisa
obinerii celor mai mici pierderi de venit net pe durata de execuie. Este n acelai
timp i operaional dat fiind faptul c, de regul n procesul de execuie fondurile
cele mai importante se imobilizeaz n echipamente i instalaii de lucru care se
monteaz n partea final a execuiei. Pentru ca premisa s devin realitate nc din
faza de negocieri-contractri trebuie evitat s se creeze stocuri de echipamente
printr-o politic nefericit de aprovizionare. Ealonarea regresiv este tocmai rodul
unei astfel de politici de aprovizionare cnd, din spirit de pruden exagerat se
face o aprovizionare n avans, uneori justificat dar de cele mai multe ori dintr-o
greit concepie managerial.

4.2 Coninutul fazelor ciclului de via al proiectelor

Definiia dat de specialitii Bncii Mondiale pentru un proiect productiv
generator de bunuri i/sau servicii considerat cea mai complet arat
cproiectul este un ansamblu optimal de aciuni cu caracter de investiii, bazat
pe o planificare sectorial, global i coerent, graie cruia, o combinaie
definit de resurse materiale, umane genereaz o dezvoltare economic i social
de o valoare determinat17).
Elaborarea i implementarea oricarui proiect este un proces ciclic format
din faze cu o succesiune i etapizare logic prestabilite, care interconditioneaz
reciproc. n linii mari, reamintim c ciclul de via al unui proiect are trei mari
subcicluri; preinvestiional, investiional i operaional.
Schema general de analiz a ciclului de via (se refer la elementele
necorporale/intelectuale), cuprinde 6 (ase) faze17), a cror dezvoltare pe etape,
depinde de anvergura i/sau importana proiectului. Dei nu difer mult de schema
folosit de experii Bncii Mondiale, ali specialiti18) introduc o nou faz care
modific formal structura dar coninutul analizei rmne n ultim instan acelai:
Tabelul 4.1

Var 1
1) Identificarea (ideii) proiectului,
2) Pregtirea proiectului
3) Evaluarea proiectului
4) Decizia asupra proiectului
5) Realizarea proiectului
6) Funcionarea i controlul
funcionrii proiectului

Var 2
1) Elaborarea proiectului
2) Evaluarea economic (pregtirea
deciziei)
3) Decizia de alegere
4) Realizarea (proiectului)
echipamentelor
5) Funcionarea proiectului
6) Lichidarea

Diferena const n gruparea primelor dou faze preinvestiionale

identificarea ideii i pregtirea proiectului ntr-o singur faz pregtitoare
elaborarea proiectului i introducerea lichidrii (decizie de dezinvestire sau de
continuare a exploatrii) ca faz distinct important important n existena
proiectului (aceasta poate fi tratat i ca etap final a perioadei de
explotare/funcionare a proiectului).

17)

Chadenet B.,John A.King - Ce se nelege prin proiect al Bncii Mondiale. Finane i Dezvoltare,
nr.3, sept.1972
18)
Chervel M,Le Gall M Manuel dvaluation conomique des projets

4.2.1 Elaborarea proiectului

Este faza prinvestiional, de concepie a proiectului a crei rezolvare poate
fi dezvoltat n trei etape:
Identificarea ideii de proiect;
Elaborarea schiei de proiect (studiu de prefezabilitate);
Elaborarea studiului de fezabilitate a proiectului.
Dezvoltarea acestor etape se concretizeaz n diverse documente i dosare
fiind dependent de tipul proiectului, agentul promotor care are responsabilitatea
realizrii lor. Promotorul ideii de proiect poate fi: un agent economic privat, o
entitate public local sau central, o organizaie nonguvernamental sau o
organizaie internaional. Concluziile acestei faze exprim punctul de vedere i
exigenele iniiatorului proiectului
Identificarea ideii de proiect caut rspunsurile la ntrebri de genul; ce
trebuie fcut? pentru ce trebuie s se fac?
Ideea de proiect pornete de la dorina de a satisface o cerere curent sau
de perspectiv, sau de a exploata o oportunitate. Caracterul limitat al resurselor,
restriciile de disponibilitate nu permit a se satisface toate dorinele n orice
condiii. De aceia este nevoie de a alege acele proiecte care prezint garania ansei
de succes, nu vor genera efecte nedorite i nu n ultimul rnd satisfac nevoile cele
mai acute. Pentru nceput, o idee de proiect este considerat viabil dac se
dezvolt ntr-un domeniu strategic prioritar n plan teritorial sau departamental,
este fezabil din punct de vedere tehnic i este agreat de organe ale administraiei
publice centrale sau locale.
Identificarea ideilor de proiect se poate realiza astfel;
Pe baza de proiect - releu adic, continuarea unui proiect existent prin
dezvoltarea idei iniiale sau prin diversificare n sectorul respectiv. O astfel de
procedur se aplic n sectoare ca; transporturi rutiere, feroviare, n energetic i
poate s se extind pe durate mari de timp. O variant a proiectului releu, agreat
de organismele financiare internaionale, este procedura "piggy back" care const
n rennoirea ntr-un ciclu automat a proiectelor prin includerea n creditul iniial a
unei sume destinate studiului preliminar pentru proiecte ulterioare.
Identificarea nevoilor i/sau oportunitilor prin analiza prioritilor
strategice n profil teritorial sau departamental. Studiile sectoriale sunt principala
surs de informaii n aceast faz i este de dorit s fie ct mai bine fundamentate
i actualizate. n cazul proiectelor la nivel de colectivitate teritorial strategiile de
dezvoltare local schiele de sistematizare sunt principalul fundament al proiectelor
de servicii publice.
O alt procedur urmat de organismele financiare const n trimiterea
de misiuni de experi care sa studieze la faa locului problemele referitoare privind
oportunitile de investiii prin identificare prioritilor zonale, cu acordul i
conlucrarea autoritilor locale. Pe aceasta cale experii Bncii Mondiale pot
colabora cu specialitii altor organisme internaionale specializate cum ar fi:
ONUDI, FAO, OMS, UNESCO etc. n cadrul unor misiuni comune.

Fundamentarea idei de proiect se bazeaz i pe analiza informaiilor

privind: interesul economic al promotorului, caracterizarea mediului contextual, al
proiectului, locul i rolul proiectului n strategia generala a firmei iniiatoare,
facilitile de realizare, riscurile inerente proiectului. In fisa de intenii (a ideii de
proiect) se vor prezenta concluziile fiecrei analize i calificativele obinute astfel:
foarte favorabile, favorabile, fr relevanta, efect negativ. Vor fi definite
problemele i studiile ce vor fi studiate n fazele ulterioare de analiz:
a) Date cu caracter general: identificarea promotorului ideii, definirea
aciunilor ce trebuie dezvoltate, localizarea administrativ geografic cu motivarea
oportunitii i criteriilor de alegere, referine la eventualele obiective strategice
sectoriale sau regionale n care se ncadreaz ideea propus.
b) Analiza situaiei existente referitoare la:
o nevoie local nesatisfcut sau insuficient acoperit, dac exist un
agent prestator local sau zonal (distana parcurs de beneficiar);
o oportunitate local neexpoatat sau parial exploatat, gradul de
utilizare, motivele de subutilizare;
existena unor surse de mijloace locale mobilizabile n cadrul
proiectului.
c) Descrierea ideii de proiect: rezultate ateptate, lucrri i sarcini ce
trebuie ntreprinse (studii, echipamente, furnituri, mn de lucru etc.),
responsabiliti pentru partea de studii, de realizare, de control de finanare;
d) Consecine financiare; costul lucrrilor de implementare (studii,
infrastructur echipamente, furnituri, mn de lucru), modaliti de finanare: surse
proprii, subvenii, mprumuturi etc. tabloul cheltuielilor de funcionare, de
personal, ntreinere, dobnzi, rate la credite etc.;
e) Informaii privind execuia; ealonare lucrri, ealonarea creditelor i a
rambursrilor, ealonarea cheltuielilor curente etc.
Orict s-ar afirma ca, n economia de piaa fiecare ntreprinztor are
libertatea de a-si dezvolta nestingherit orice activitate, n realitate el trebuie sa fie
avizat cu privire la impactul proiectului sau asupra intereselor economice, sociale,
ecologice ale colectivitii teritoriale din zona de amplasament, s testeze gradul
sau de acceptabilitate de ctre diferite poluri de interese, pentru ca s-i evalueze
corect ansele de succes.
Formularea proiectului este ceea ce se cheam "pipe-line-ul proiectului.
Dificultatea de a stabili cu exactitate limitele procesului de pregtire a proiectului
ne oblig s o definim prin ceea ce considerm c trebuie sa cuprind aceast faz;
"toate activitile necesare aducerii proiectului n stadiu de a fi recunoscut ca
realizabil din mai multe puncte de vedere: tehnic, economic, comercial, financiar,
instituional, i creeaz premisele de a-l evalua. Pregtirea se poate face n doua
trepte:
selecia preliminar finalizat prin "studiu de prefezabilitate";
formularea proiectului ncheiat prin "studiul de fezabilitate".

Dac studiul de oportunitate este complet, bine articulat i fundamentat se

poate renuna la elaborarea studiului de prefezabilitate. Concomitent cu elaborarea
acestor documente, la cererea promotorului de proiect se pot realiza i studii
auxiliare (funcionale) ce vor servi procesului de fundamentare a proiectului prin
care se rezolv punctual probleme specifice cum ar fi: amplasament, marimea
capacitatii de producie, alegerea echipamentelor tehnologice, teste de laborator /
staii pilot, etc.
Studiul de prefezabilitate se execut tot de promotorul ideii de proiect i
red concepia general a proiectului din punct de vedere tehnic, evaluarea sumar
a mijloacelor de aplicare. Pe baza sa se poate defini modul cum se nscrie proiectul
ntr-un program sectorial i se poate ncepe identificarea posibilelor surse de
finanare. Ipotezele construite pe baza analizelor din studiul de fezabilitate sunt
susinute prin analize critice n cadrul unor studii funcionale suport. Spre deosebire
de studiul de fezabilitate, n studiul de prefezabilitate se abordeaz aceleai
probleme dar toate analizele, evalurile au un caracter provizoriu, sumar.
Studiul de fezabilitate este documentaia tehnico-economic de
fundamentare complex a deciziei de investiie, bazat la rndul ei pe o analiz
competent a problemelor de care depinde evoluia viitoare a proiectului. Fiind
nevoie de mult profesionalism, de cele mai multe ori realizarea studiului de
fezabilitate este ncredinat birourilor specializate de consultan. Studiul de
fezabilitate dezvolt i detaliaz analizele sumare din documentele anterioare. In
acest stadiu se fac delimitri nete ntre variante de proiect, se evalueaz
caracteristicile tehnice ale activitilor, se stabilesc mijloacele, resursele, se
estimeaz costurile lucrrilor, se estimeaz rezultatele economice i financiare.
Un studiu de fezabilitate are urmtoarea structur:
Date i informaii din studiile sectoriale i/sau operaionale suport
Generaliti (subdosar administrativ i cel de studii de pia/nevoi)
care cuprinde informaii cu privire la: fundamentarea amplasamentului, situaia
(detaliat ln raport cu studiul de oportunitate)privind situaia existent, analiza
cererii sau nevoilor, descrierea detaliat a rezultatului procesului (scop, obiective,
data punerii n funciune), responsabiliti privind elaborarea documentaiilor
tehnice de proiect ce preced execuia (proiect de execuie, dosar de licitaii,
formarea personalului gestiunea proiectului, etc.).
Descrierea proiectului (subdosarul tehnic) cuprinde o descriere detaliat
a variantelor reinute, specificaiile tehnice de proiect (caracteristici tehnice i
variante dac nu s-a fcut alegerea n etapa anterioar, devize), strategia de
implementare calendarul execuiei (durata studiilor operaionale, de elaborare a
dosarului, termenul de luare a deciziei privind finanarea, termenele pentru
ndeplinirea formalittilor reglementare), msuri supletive, recapitulaie asupra
mijloacelor necesare
Implicaiile financiare (subdosarul financiar) cuprinde mijloacele
financiare necesare (scadenarul privind tranele de credit, contribuia celorlate
surse, rambursri dobnzi etc.), msuri de aplicare (faciliti de natur fiscal:
statut fiscal privilegiat, faciliti vamale etc. montajul financiar). Rezultate

financiare estimate. Esenial pentru dosarul financiar este construcia tabloului de

flux de trezorerie (cash flow) pentru proiecte industriale i impactul proiectului
asupra veniturilor i cheltuielilor administraiei publice pentru proiectele publice.
Implicaiile economice i sociale (subdosar economic i social) relev
impactul proiectului asupra mediului economic i social. Problema trebuie abordat
diferit; dac este proiect emanat de la un ntreprinztor privat, o entitate public, un
organism internaional.
Avize i acorduri reglementate de legislaia n vigoare ca de exemplu:
a) avizul ordonatorului principal de credit;
b) certificatul de urbanism referitoare la ncadrarea amplasamentului n
planul urbanistic al localitii i regimul juridica al terenului;
c) avizele privind asigurarea cu utiliti;
d) aviz privind consumul de combustibil;
e) aviz privind protecia mediului;
f) alte avize de specialitate prevzute de lege.
Studiul de fezabilitate cuprinde s desene schie referitoare la; planul de
amplasament, planul general, planuri s seciuni de arhitectur pe obiecte de
construcie.
ansele de succes ale unui proiect depind n foarte mare msur de
profesionalismul cu care este depit faza de elaborare. In faz preinvestiional
de pregtire a proiectului analiza are un caracter complex interdisciplinar,
specialitii fiind de acord cu analiza proiectului din punct de vedere: tehnic,
instituional, social, comercial, economic, financiar.
a) Analiza din punct de vedere tehnic stabilete fezabilitatea soluiilor
constructive, tehnice i tehnologice adoptate n cadrul proiectului. De aceia
estimrile i avizele trebuie s fie fcute de oameni cu competen n domeniul
respectiv. Principalele probleme ce trebuiesc studiate de tehnicieni se refer la
mrimea capacitii de prelucrare/producie, tehnologii de fabricaie, resursele
necesare realizrii proiectului, amplasament, sisteme de programare i urmrire a
execuiei
9 Stabilirea mrimii capacitii de producie depinde de factori economici
de eficiena utilizrii resurelor, de randamentul utilajelor, de dimensiunea pieei
produselor
Problema debueelor este important pentru a evita risipa, stocurile fr
micare, Exist tentaia de supradimensionare, din dorina de a beneficia de
economii, dar ea poate fi costisitoare, daca n cel mai scurt timp surplusul de
capacitate nu i are acoperire n cerere.
9 Alegerea tehnologiei de fabricaie - este de preferat o tehnologie
indigenizat, adic adaptat cel mai bine la specificul locului. Nu sunt indicate
tehnologii ce risc uzura moral rapid, dar nici tehnologii de vrf din ri
dezvoltate care aplicate fr discernmnt n contextul zonei s fie ineficiente.
9 Tehnicienii trebuie s se asigure c, odat nceput etapa de
implementare a proiectului nu exist impedimente de accesibilitate i/sau
disponibilitate a resurselor necesare; materiale, umane, tehnice. Se va studia

ipoteza folosirii acelor resurse care se pot asigura cantitativ, calitativ i la timp
pentru darea n exploatare a proiectului.
9 Amplasametul are doua accepiuni; localizare regionala i
microlocalizare
9 Specialiti trebuie s ntocmeasc graficul lucrrilor de execuie,
devizul estimativ, eventualele riscuri i msuri de prentmpinare
Demn de relevat c, n urma acestor analize pot lua natere variante de
proiect care lrgesc aria cmpului decizional.
b) Din punct de vedere instituional trebuie studiate doua aspecte
importante:
probleme administrative care se refer la structura organizaional a
proprietarului de proiect: organigrame, responsabiliti etc. Daca
proiectul se face n sectorul public se va solicita un anumit grad de
autonomie n administrarea afaceri, fr ingerine de ordin politic i fr
inerentele rigiditi i accente de birocraie, att de specifice
administraiilor public;
probleme gestionare care trebuie s releve dac exist cadre competente
s conduc execuia i exploatarea proiectului, for de munc local
apt, din punct de vedere al pregtirii tehnologice s asigure
exploatarea. n general, cnd este vorba de proiecte de transfer
tehnologic spre ri sau zone subdezvoltate nu exist astfel de
oportuniti i ca atare se impune organizarea unui program de pregtire
- formare a personalului autohton ce se va desfura n parale cu
implementarea.
c) Din punct de vedere social sunt studiate incidenele proiectului asupra
colectivitilor locale, cu deosebire probleme privind: ocuparea forei de munc,
creterea veniturilor populaiei ca urmare a repartizrii veniturilor proiectului,
calitatea vieii, etc. La fel de importante sunt i concluziile de ordin ecologic
referitoare la impactul asupra mediului piesagistic al zonei, asupra calitii
factorilor de mediu.
d) Din punct de vedere comercial este studiat piaa produsului sau
serviciului ce se va realiza, eficacitatea canalelor de distribuie, asigurarea
material i cu personal de execuie a proiectului.
e) Din punct de vedere economic se va pune n eviden contribuia
proiectului la dezvoltarea economica de ansamblu a statului sau a zonei "gazd"
Sunt analizate incidenele proiectului asupra problemelor economice globale ale
colectivitii locale, daca se justifica eforturile investitionale pentru realizarea
acestui proiect "aici si acum". Toate aceste aspecte sunt studiate pe baza criteriilor
de eficienta economica de tip "cost-beneficiu".
f) Din punct de vedere financiar analiza este fcut pe doua direcii:
Analiza surselor de finanare a proiectului. Din prudena bncile nu
finaneaz integral un proiect, montajul financiar fiind rodul unei combinaii de
surse. De pild: BIRD acoper de obicei, doar 10 - 20% din nevoile de finanare ale
unui proiect i prin excepie, n anumite condiii, poate asigura pn la 70 - 80 %

din nevoi pe direcii bine stabilite. Deci, proprietarul proiectului trebuie s se ocupe
de acoperirea diferenei de resurse, fie din surse proprii, fie din alte surse strine.
ns el trebuie s prezinte Bncii un plan de finanare foarte concret prin care s
fac dovada c este capabil s asigure fondurile necesare implementrii proiectului.
Dac acesta este n dificultate cu privire la sursele de constituire, specialitii Bncii
pot sugera masuri speciale de natura fiscal i/sau financiar.
Analiza capacitii de rambursare a mprumuturilor contractate pentru
realizarea proiectului se face pe baz previziunii bilanului contabil i a contului de
profit i pierdere. Rata de rentabilitate interna (RIR) este un indicator important ce
determin decizi privind viitorul proiectului. De regul bncile finanatoare impun
o anumit limit minim admisibil a acestui indicator atunci cnd sunt solicitate
pentru a credita un proiect de afaceri.
Pe baza concluziilor derivate din studiul de fezabilitate factorii de decizie
se pronun asupra proiectului: abandonarea, continuarea sau reevaluarea prin
luarea n considerare a altor ipoteze sau variante de proiect.

4.2.2 Evaluarea proiectului

Evaluarea este o procedur, de obicei standardizat, de tratare a
informaiilor tehnice, economice i financiare referitoare la proiect, n contextul
mediului su economic, n urma creia, pe baza unui sistem prestabilit de criterii,
este recomandat pentru selecie, modificare sau respingere. Evaluarea sumar este
specific fazei incipiente ale vieii proiectului, iar evaluarea final se realizeaz
numai pe baza datelor finale furnizate la terminarea formulrii proiectului n
studiul de fezabilitate. Deci, evaluarea are un caracter continuu realizndu-se n
diferite momente ale ciclul vieii proiectului astfel:
la finalul fiecrei faze a ciclului de via al proiectului pentru a hotr
dac se continu sau nu proiectul;
dup fiecare etap semnificativ n cadrul fazelor (evaluarea sincron)
pentru a permite luarea deciziilor tactice n derularea proiectului. Astfel,
evaluarea continu este decisiv n etapele de formulare
corespunztoare primelor faze ale ciclului unde trebuie s se evalueze
avantajele i/sau inconvenientele care, ntr-o perspectiva multicriterial
permit identificarea de variante diferite. Evaluarea periodic;
trimestrial, semestrial, anual etc.) este regsit n fazele de gestiune
i management, mai ales n segmentele de planificare, programare,
motivare, urmrire i control.
La finalul redactarii proiectului, nainte de a ncepe execuia investiiei
proiectului (evaluarea ex-ante).
La finalul execuiei/implementrii proiectului (evaluare la jumtatea
drumului mid-term evaluation).
n faza operaional pentru a vedea cum se ndeplinesc prevederile
(evaluarea on-going);

O dat ce s-a materializat investiia i s-a terminat faza operaional

(evaluarea retrospectiv sau evaluarea ex-post): pentru a vedea rezultatele
definitive ale proiectului.
Evalurile care se realizeaz n primele faze au un grad de risc ridicat
pentru c se bazeaz pe ipoteze sau pe informaii viitoare, n timp ce la evaluarea
rezultatelor finale (ex-post), riscul este mai redus pentru a se bazeaz pe fapte
istorice privind proiectu. Dar, pentru ca rezultatele diferitelor evaluri sa fie
coerente si s permit comparaii, este necesar s se dispun de dou instrumente
de lucru;
Sistemul de criterii de valorificare i prioritile (Value System) care
trebuie s fie stabil s se menin sau s prezinte variaii minime,
Metodologia de evaluare s fie aceiai indiferent de moment.
Este important a evidenia c, rezultatele unei evaluri i, prin urmare,
eficiena unui proiect, depind n mare parte de calitatea fazelor de formularea i de
pregtire proiectului. Subliniem nc odat nevoia de a avea o evaluare pertinent
n faza preinvestiional pentru c, este un proces ce solicit eforturi investiionale
mari n faza proxim de implementare, fr a genera nici un efect acestea fiind
amnate pentru o perioad ulterioar. Deasemenea este nevoie de evaluare pentru
c, exist oportuniti alternative de folosire a resurselor i trebuie ales acea
variant care este superioar celorlalte, fie din punct de vedere al impactului
macroeconomic (profitabilitatea naional) fie din punct de vedere al beneficiilor
ateptate de ntreprinztori (profitabilitatea comercial). Indiferent de palierul de la
care se face judecata procesul de evaluare trebuie s parcurg urmtorii pai:
Identificarea cantitii, calitii i disponibilitii factorilor de producie
fizici i a rezultatelor scontate,
Acordarea unor preuri, tarife adecvate fiecrui parametru astfel nct sa
fie posibil exprimarea sa valoric,
Comensurarea eforturilor i efectelor astfel nct s fie posibil
compararea cu proiecte/variante alternative,
Analiza calitativ a rezultatelor laturii cantitative i stabilirea unor
concluzii pertinente, ntr-un sistem de criterii prestabilit, care s permit
o decizie ct mai conform cu obiectivele urmrite
Evaluarea proiectului este o faz care, de obicei, se executa de specialiti
din firme specializate sau ai finanatorului i are trei componente eseniale ce
trebuie derulate indiferent de situaia fazelor anterioare:
9 evaluarea financiar examinarea profitabilitii proiectului din punct
de vedere al agentului promotor (beneficiarul/proprietarul proiectului);
9 evaluarea economic examinarea rentabilitii proiectului din punct
de vedere al colectivitii locale;
9 evaluarea riscului i incertitudini.

n fapt este vorba de o evaluare multicriterial i multidieciplinare a

eficienei proiectului, bazat pe o analiz critic pluridisciplinar din care nu sunt
omise aspectele sociale, juridice sau de mediu care, pe baza unui sistem de
prioriti pot fi ordonate diferit de la un proiect la altul.
Daca se evalueaz proiectul din perspectiva unui agent economic prestator
de servicii, utiliznd preurile pieei, criteriul principal de evaluare va fi cel
financiar. De exemplu: un ntreprinztor care dorete creterea profitului firmei sale
prin intermediul lansrii/diversificrii unui nou serviciu, indiferent dac se
autofinaneaz sau cere un mprumut, va fi interesat n a cunoate rentabilitatea
investiiei bazndu-se pe criterii profitabilitii comerciale.
Dac exista un proiect care are ca obiective, pe lng cele strict financiare,
altele de eficiena sau eficacitatea economic n ansamblul zonal sau naional (de
exemplu; contribuia proiectului la creterea produsului intern brut (PIB) i
utiliznd preurile umbr accentul se va pune pe evaluarea economic.
Dac, pe lng obiective de eficiena se solicit distribuia funcional i
teritorial a venitului, crearea de posturi i satisfacerea necesitilor de baz ale
populaiei, evaluarea este subordonat criteriilor de ordin social. De altfel, la
proiectele finanate din fonduri publice evaluarea va avea un pronunat caracter
economic i social.
Tehnica ce introduce variabilele de mediu n luarea deciziilor este
evaluarea impactului de mediu. Este vorba despre o tehnic generalizat n toate
rile industrializate pentru a proteja degradarea continua a mediului, fiind
recomandat de organisme internaionale de notorietate i, in special, de Uniunea
European. Din 1985 evaluarea impactului ambiental (EIA) reglementat printr-o
regul specific (Directiva 337/85 CEE) recunoscut ca fiind instrumentul cel mai
adecvat pentru prezervarea resurselor naturale i pentru aprarea mediului. Din
aceast perspectiv, majoritatea proiectelor sunt obligate s se supun acestui tip de
evaluare. Sub incidena aceste directive cad proiectele din domeniul petrochimic
(rafinrii de petrol), centrale termice, uzine siderurgice, instalaii chimice,
autostrzi, cilor ferate, porturi, instalaii de eliminare a reziduurilor, marile
construcii hidrotehnice (baraje), i multe alte proiecte conform unor prevederi
legislative autonome.
n orice caz, proiectele trebuie judecate dintr-o perspectiva multipl, astfel
ca ntotdeauna s se realizeze o evaluare multicriterial adecvat.
Promotorul sau impresarul (sponsorul) vor fi cei care vor stabili ierarhia
prioritilor punnd accent pe unul sau altul dintre criteriile: financiar, economic,
social, ambiental n funcie de obiectivul sau obiectivele urmrite. In unele
cazuri, i mai ales n proiectele publice, se ntmpl c, ierarhia criteriilor din faza
de formulare a proiectului s difere fa de cea stabilit de promotor. In acest caz,
se poate sugera modificarea sau ajustarea cu ajutorul unui consens adecvat.
n esen procesul de evaluare se desfoar n patru pai:
Identificarea parametrilor; economici, sociali, de mediu etc.) n termen
de costuri (investiii exploatare) sau beneficii indiferent de influena lor, negativ
sau pozitiv, ai proiectului. Trebuie s se identifice resursele utilizate sau

consumate precum i efectele aferente (bunurile i serviciile generate), adica

avantajele sau inconvenientele proiectului.
Efectele pozitive (beneficiile) si cele negative (costurile) proiectului vor fi
imputate, n timp, i spaiu pe diferii actorii. Se va identifica astfel, cine
beneficiaz i cine pierde tiut fiid c n majoritatea cazurilor, ceea ce este bun
pentru unii prejudiciaz pe alii. a efectelor sociale i ambientale ca de exemplu;
costul de mediu al contaminrii, beneficiul social al unei rempduriri sau
bunstarea ce deriv din crearea de noi locuri de munc) face ca deseori aceast
etap s nu fie tratat cu importana
Cuantificarea parametrilor nseamn msurare i atribuire de uniti de
msur adecvate. Dificila cuantificare cuvenit, obinndu-se astfel informaii
economice incomplete. Pentru o riguroas evaluare, este important s se fac un
efort n cuantificarea efectelor i o tratare atent a informaiilor.
Analiza cantitativ i calitativ a parametrilor. Efectele proiectului,
estimate n termeni de beneficii sau costuri cu ajutorul unui sistem adecvat de
preuri care permite exprimarea n uniti monetare comune vor fi supuse unei
analize corelaional cantiativ i calitativ. Dac evaluarea financiar nu prezint
probleme tehnice deosebite, pentru c se folosesc preurile pieei, n analiza
economic, analistul se confrunt frecvent cu probleme de mare complexitate
deoarece costurile i beneficiile sociale sau de mediu sunt dificil de exprimat n
uniti fizice sau monetare. De aceia se apeleaz frecvent la analize calitative pe
baza unui sistem adecvat de indicatori de mediu i sociali.
La evaluarea din punct de vedere al economiei naionale (analiza
economic/ analiza profitabilitii naionale) este nevoie s se determine preurile
umbr (shadow prices) care permit valorificarea a ceea ce proiectul reprezint
pentru ansamblul tarii.
Este posibil ca nu tot ce s-a identificat s poat fi cuantificat i nici tot ce
poate fi cuantificat s se poat identifica. De exemplu, odat ce se identific
beneficiile i costurile proiectului de mpdurire nu va fi nici o problem n a
cuantifica producia de lemn, ngrmintele necesare, apa pentru irigaie etc. Dar,
fr ndoial c va fi dificil s se cuantifice terenul ce rmne dup repopulare n
termeni economici, precum i costurile i beneficiile sociale n planul educaiei,
culturii, sntii etc.
Comparatia efectelor se va realiza n mod obligatoriu folosind tehnica de
actualizare (teoria scontrii). Rata de actualizare (tariful scontului) ne indic ce
valoare pierde un bun economic, cnd disponibilitatea sa ntrzie/se amn cu
un an. Evident, acest procedeu de comparaie este valid numai dac efectele sau
cuantificat i valorificat anterior.
n cazul n care nu este posibil finalizarea cantitativ, va trebui sa se
apeleze la alte procedee statistice mai sofisticate de comparaie calitativa (analize
multivariabile, tehnici de calificare i grupare etc.).

n urma acestor analize experii ntocmesc un raport de evaluare,

document care st la baza continurii sau sistrii urmtoarele faze ale proiectului, i
n primul rnd la declanarea negocierilor pentru ncheierea contractelor cu
partenerii ce vor contribui la realizarea proiectului. Raportul devine operaional
numai n urma analizei sale n cadrul negocierilor dintre experii Bncii i cei ai
promotorului proiectului (cel care solicit creditul).

4.2.3 Decizia asupra proiectului

Pe baza informaiilor oferite de documentele ntocmite n fazele anterioare
factorul cu putere de decizie; managerul firmei, o entitate public, va formula
decizia privind viitorul proiectului studiat. In esen opinia sa poate s conduc la
una din concluziile:
Proiectul este insuficient fundamentat, eficiena sa nu este clar conturat
i ca urmare se impune refacerea, total sau parial, a studiilor tehnice a analizelor
economico-financiare. Eventual se recomand includerea n studiu i a altor
variante de proiect.
Abandonarea proiectului, implementarea sa fiind fie prematur, sau
eficiena s nu justific cheltuielile de investiii, folosirea resurselor rare n oameni,
materiale sau capital.
Constatarea c una din variantele de proiect prezentate este fezabil din
toate punctele de vedere i surclaseaz celelalte variante. Aceasta va fi varianta
care va fi implementat, fiind supus n continuare rigorilor parcursului fazelor
ulterioare.

4.2.4 Implementarea proiectului

Decizia de realizare a proiectului declaneaz simultan dou direcii de
operaii: de finanare, i de realizare propriu-zis a proiectului realizarea fizic a
lucrrilor conform unui program calendaristic. n aceast faz are loc angajarea
celui mai mare volum de resurse investiionale i acioneaz acei actori care au
atribuii i competene de execuie. Are urmtoarele etape:
a. Elaborarea documentaiei tehnico-economice detaliate n care, printr-un
studiu detaliat al problemelor de ordin tehnic, se stabilesc tehnologiile de lucru se
alege amplasamentul, se elaboreaz graficele de execuie a diferitelor activiti, etc
Documentaia tehnic de proiect poate fi definit ca ansamblu de piese scrise i
desenate prin care ideea de proiect este adus la stadiul de a fi transpus n practic.
b. Negocierea si ncheierea contractelor cu diveri actori ce concur la
execuia proiectului: finanatori (n cazul finanrii din surse externe), antreprenori
- furnizori de echipamente, utiliti, materiale, ali prestatori de servicii etc. Se
creeaz astfel cadrul juridic de desfurare a activitii de implementare. Aceasta

etap se poate ntinde pe parcursul ntregii faze de implementare - cu exceptia

proiectelor "la cheie".
Negocierea i semnarea contractelor pentru obtinerea unui mprumut de la
Banca Mondial este etapa cea mai complex a proiectului. Acordarea
mprumutului necesit proceduri preliminare materializate printr-un set de
documente:
solicitarea de mprumut bazat pe un studiu de fezabilitate este
ntocmit de Guvernul rii solicitatoare i naintat bordului Bncii,
raportul misiuni de experi,
negocierea Acordului de Imprumut (loan agreement) fcut de echipe
de specialist ai Bncii i ai solicitantului de mprumut,
adoptarea i semnarea Acordului de Imprumut de ctre Parlamentul
rii respective.
Odat ncheiate aceste proceduri este numit un responsabil de proiect care
va rspunde n faa Consiliului Guvernatorilor de derularea ulterioara a tuturor
activitilor legate de proiect: implementare, licitaii etc. Se ntocmete graficul de
execuie cu jaloane obligatorii cum ar fi: proiectare de detaliu, elaborarea caietelor
de sarcini, organizarea licitaiilor cerute de proiect.
Licitaiile organizate pentru aprovizionarea proiectului cu resurse i
echipamente se nscriu de regul n trei tipuri:
9 Licitaii tip ICB (International Competitive Bidding) unde, prin anunuri n
presa international, sunt invitai toti potenialii furnizori eligibili (pentru
proiecte cu finanare BIRD sunt eligibil numai cei din rile membre BIRD
i Elveia),
9 Licitaii tip NCB (Naional Competitive Bidding) unde sunt invitate, prin
anunuri n presa nationala, numai firme din ara organizatoare,
9 Licitaii tip LIB (Limited International Bidding) care se fac numai pentru
servicii strict specializate: cosultan, audit, echipamente speciale. Sunt
lansate invitaii speciale numai pentru anumite firme specializate care sunt
agreate de Banc .

Eliberarea creditului acordat se face sub doua forme:

Strategii sectoriale

ESTIMAREA COSTURILOR SI
AVANTAJELOR

Analiza rentabilittii financiare

Analiza rentabilitii economice
Analiza de risc i incertitudine

EVALUAREA
PROIECTULUI

DECIZIA
DECIZIA

Alegera unei variante

propuse,
Reluarea studiului,
Abandonarea proiectului

IMPLEMENTAREA PROIECTULUI
IMPLEMENTAREA PROIECTULUI

- Studii de engineering
(documentaia tehnico-economic
de proiect)
- Activarea sistemului de gestiune- Licitaii, oferte,
- Program de formare a cadrelor,

Gestiune i
Control
FAZA OPERATIONALA

Figura 4.4 Schema logic a componentelor intelectuale ale proiectului

PREGATIREA
PROIECTULUI

CONSTRUCTIA
VARIANTELOR

EVALUAREA
PROIECTULUI

- Studii tehnice
- Ipoteze juridice,
fiscale, administrative,
financiare
- Aspecte comerciale

DECIZIA

PROIECTE SPECIFICE

REALIZAREA
PROIECTULUI

Oportunitti
Nevoi

Obiective prioritare

IDENTIFICAREA IDEII DE
PROIECT

Studii de marketing

FAZA OPERATIONALA

Strategie National

Tragere din contul de mprumut la cerere pe baza de documente justificative.

Este cazul plilor pentru bunuri i servicii de mare valoare, caz n care Banca, pe
baza de documente justificative, face, plata direct ctre banca comerciala a
furnizorului.
Tragere prin conturi speciale deschise pentru pli curente, de mica valoare. In
acest scop Banca deschide un cont special care funcioneaz dup principiul
revolving-ului, cu realimentare automat dup avizarea favorabil a bncii.
c. Execuia propiu-zis a proiectului este faza cea mai important din punct de
vedere al mobilizarii resurselor investiionale, al coordonrii i conlucrrii
activitii actorilor pe antier.
d. Concomitent, n cazuri bine precizate se poate desfura etapa de - pregtire
i formare a personalului local exploatare i/sau de gestiune a exploatrii
proiectului.
e. Punerea n funciune este o etapa cu pregnant caracter tehnic i de cum este
derulat foarte mult depinde eficiena n exploatare a proiectului. Dac este
depit nseamna ca proiectul a fost bine conceput, planificat i executat.

4.2.5. Exploatarea i controlul

Este faza n care se confirm sau se infirm ateptrile promotorlilor
proiectului dar i celorlali actori interesai, acionari, finanatori, etc.
Referitor la aceast etap nc din studiul de fezabilitate trebuie s se fac
analiza de impact; organizaie mediu economic pe trei coordonate;
definirea misiunii agentului economic(organizaiei) ce va face, pentru
cine face i n ce scop,
evaluarea agentului economic structur si capabilitate,
evaluarea mediului economic de afaceri; oportuniti i ameninri.
Specialitii arat c, o astfel de analiz poate s conduc la una din
urmtoarele concluzii:
organizaie lipsit de anse; birocratic-stagnant, notnd mpotriva
curentului, gigantic fr cap (timid);
organizaie cu anse de succes; adaptabil, gigantic sub foc,
ntreprinztor, dominant, inovatoare etc.
Finanatorul la rndul su este interesat s susin financiar proiectul dac
este convins de capacitatea sa de a genera un nivel de venituri care-i vor permite
rambursarea tuturor obligaiilor financiare; rate de rambursare, dobnzi,
comisioane. De aceea finanatorul este ndreptit s urmreasc ndeaproape
derularea tuturor fazelor ciclului de via a proiectului. n general controlul su se
desfoar pe intervalul dintre momentul intrrii n vigoare a acordului de
mprumut i cel al stingerii obligaiilor ntre cele dou pri.

n practica Bncii Mondiale controlul deriv din nevoia de a fi informat

operativ cu privire la evoluia proiectului. Se pot identifica trei etape specifice de
control:
a) Perioada de aproximativ trei luni cuprins ntre semnare acordului de
mprumut i momentul intrrii sale n vigoare, perioad cnd, beneficiarul de credit
trebuie s rezolve unele probleme subsidiare. Dac experii bncii constat c
beneficiarul este n dificultate, au obligaia de a acorda sprijin calificat pentru ca
aceste sarcini s fie ndeplinite de beneficiar. Banca poate abroga contractul n mod
unilateral, dac are convingerea c beneficiarul fr a fi n dificultate nu i
ndeplinete sarcinile asumate.
b) Perioada de execuie cnd se urmrete dac se respect destinaia
fondurilor primite de beneficiar, precum i concordana ntre realitatea scriptic i
cea faptic.
c) Perioada de amortizare a creditului care ncepe, odat cu punerea n
funcie (cu sau fr perioad de graie) i pn la stingerea obligaiilor fa de
banc.
La ncheierea acestei etape de control experii banii fac o evaluare
retrospectiv cu scopul de a obine informaii utile (acionnd conform regulei;
ncercare eroare) care s serveasc la perfecionarea aciunilor viitoare.
Modalitile de control sunt; pe baza de rapoarte periodice din partea
beneficiarului de credit - complet ineficient n condiiile amplificrii i
diversificrii aciunilor finanate; prin control direct de ctre experii Bancii - cel
mai eficient dar costisitor; n sistem combinat, cel mai utilizat - rapoarte periodice
i control direct.

4.3 Principalele documente ce stau la baza realizrii

proiectelor de investiii
4.3.1 Studiul de fezabilitate
Elaborarea studiilor de fezabilitate este o aciune hotrtoare n via unui
proiect deoarece acestea sunt documente ce cuprind analiza complex a condiiilor
n care proiectul va deveni operaional, se estimeaz ansele sale de succes din
punct de vedere tehnic, economic, financiar, organizaional, social etc. Studiul se
elaboreaz pe baza de ipoteze i concluzii emise n studii suport sau extrase din
baza de date disponibil i se ncheie cu propuneri de strategii sau alternative de
lucru, cu estimarea parametrilor de efect i de efort i a eficienei proiectului.
Analiza de risc i incertitudine constituie component indispensabil n structura
studiului de fezabilitate, mai ale la proiecte cu ciclu lung de via.
n situaii complexe studiul de fezabilitate poate fi precedat de unul de
prefezabilitate care printr-o analiz preliminar restrnge cmpul de aplicaie al
studiului propriu-zis.

Modul de abordare a problemelor tratate n structura studiului depinde de

scopul fiecrui proiect i n acest context putem aprecia c, studiile de fezabilitate
se elaboreaz pentru:
proiecte privind realizarea de noi uniti de producie bunuri sau prestri
de servicii, se refer la o activitate preponderent nou i de aceea rata
mortalitii lor crescut.
proiecte de dezvoltare a firmelor existente care au deja un profil
profesional, o pia de desfacere, un sistem de relaii de aprovizionare
funcional.
proiecte de privatizare a unei societi comerciale sau a uneori elemente
structurale ale sale, de obicei cele care nregistreaz pierderi.
proiecte de restructurare a firmelor, departamentelor nerentabile sau
fr perspectiv unde concluziile trebuie s fie tranante mergndu-se
pn la propunerea de divizare sau lichidare.
Coninutul studiile este influenat i de domeniul de activitate cruia i
aparine proiectul; industrie, agricultur, servicii, explorri geologice, .a.
Indiferent de domeniu ns, orice studiu trebuie s fie subordonat unor criterii de
eficien i eficacitate concretizate prin;
economie de mijloace i resurse cu consecine favorabile n planul
eficienei;
ameliorarea performanelor, a calitii produselor/serviciilor, creterea
productivitii muncii, reducerea costurilor cu efect asupra situaiei
financiare;
conturare liniilor strategice de urmat pe durata ciclului de via a
proiectului, cu evaluarea fluxurilor principalilor parametrilor economici.
Studiile de fezabilitate sunt instrumente de analiz i fundamentare care
servesc la pregtirea deciziei cu privire la soarta proiectelor de investiii. Prin
elaborarea lor se urmrete relansarea i restructurarea activitii firmei prin msuri
de modernizare i reehnologizare tehnologic, schimbarea i nnoirea gamei de
produse/servicii ce fac obiectul activitii profesionale, schimbri de mentaliti i
concepii n plan managerial al strategiei de marketing.
n majoritatea cazurilor, atingerea acestor obiective este imposibil fr
alocarea de resurse investiionale; materiale, financiare, intelectuale, .a.,
dezvoltarea sistemelor informatice, valorificarea rezultatelor cercetrilor tiinifice
proprii sau achiziionate.
Pentru a fi un document util managementului firmei, i un instrument
informaional complet i concret, util specialitilor, studiul de fezabilitate trebuie s
fie elaborat n urmtoarea structur;
a) Introducere
Este descris, pe scurt, proiectul propus, scopul investiiei, costul total
estimat n lei i n valuta, sursele de finanare avute n vedere; proprii, subvenii,
mprumuturi i volumul acestora.

b) Prezentarea agentului economic

Cuprinde informaiile de identificare a firmei(societii comerciale)
promotoare a proiectului. Se vor include informaii de genul: denumirea firmei,
adresa, telefon/fax, scurt istoric cu precizarea anului nfiinrii i statutul juridic
(SRL, SA, Asociaie familial, agricol etc.), numrul i data nregistrrii n
Registrul Comerului, capitalul social (subscris i vrsat), banca i nr. de cont,
domeniul de activitate profesional i alte domenii de activitate,
produsele/serviciile aferente activitii profesionale de baz, segmentul de pia
deinut, amplasament i forma de proprietate asupra suprafeelor (concesiune sau
proprietate), relaiile cu ali ageni economici din ar i strintate etc. Informaiile
financiare obinute prin analiza activitii financiare curente (pe baza situaiilor
financiare, stabilirea situaiei financiare, evaluat n conformitate cu indicatorii
cheie privind lichidittea, solvabilitatea, rentabilitatea, profitul etc.
c) Piaa produsului vizeaz conturarea cadrului privind dimensiunea i
capacitatea actual i previzionat a pieei produselor/serviciilor, condiiile de pia
n termeni de competitivitate i concuren, costurile de meninere i/sau dezvoltare
a segmentului de pia deinut etc. n esen aceste informaii pot fi grupate astfel:
9 volumul pieei interne n prezent i viitor, pieele posibile pentru
valorificarea produselor din proiect;
9 informaii despre concuren avantaje competitive privind:
aprovizionarea, producia, desfacerea, calitatea produciei etc.;
9 preurile date privind actualul pre intern i estimri n viitor, estimri
privind preul de export, cu referire la preurile mondiale i preurile
specifice pieei;
9 comercializarea produselor la intern magazine proprii, uniti
comerciale, piaa etc. i la export. Schimbrile prevzute pentru
comercializarea noilor produse din proiectul propus.
d) Proiectul este partea de engineering n care se definesc, se evalueaz
i se motiveaz toate aspectele tehnice ncepnd de la suprafee, lucrri de geniu
civil pn la definirea tehnologiilor i ntocmirea listelor cu principalele utilaje i
instalaii tehnologice. Parte de geniu civil se refer la descrierea i elaborarea de
schie privind concepia de realizarea a construciilor de amenajare a incintelor.
Structura cadru a capitolului este:
d. 1) descrierea proiectului
scopul proiectului;
descrierea tehnica a produselor propuse i a procesului de
producie;
surse de materii prime existente i posibiliti privind asigurarea
acestora n viitor;
consideraii privind mediul nconjurtor;
utiliti (energie electric i termic, combustibili, surse de apa,
condiiile de evacuare i tratare a apelor uzate i reziduurilor
solide etc.);
aspecte juridice (licene, aprobri, legi);

 tehnologia propus n proiect;

stabilirea la modul general a problemelor tehnice ale proiectului.
d. 2) implementarea proiectului:
posibilitile agentului economic pentru implementare;
planuri i necesiti (cerine) privind asistenta tehnica;
modul de realizare sau procurare propus;
program de implementare-realizare, faciliti.
e) Costuri i plan de finanare:
e.1) Costurile proiectului:
9 rezumarea costului proiectului: estimare, deviz etc;
9 date de baza i calculaii privind estimarea costului (date de la
furnizori, estimri ale investitorului, constructorului etc;
9 necesitatea i estimarea capitalului circulant (prima dotare);
9 calculul pentru diverse i neprevzute (preturi fizice i preturi la
diverse i neprevzute);
e.2) Plan de finanare:
9 plan de finanare pentru valoarea totala a proiectului (surse pe
feluri i plai);
9 programul de efectuare a plailor pentru realizarea proiectului;
9 condiiile i contribuia investitorilor la finanarea costului
proiectului ;
9 termeni i condiii de folosire a surselor de finanare.
f) Analiza financiar i economic:
estimri de venituri, costuri de investiii i de producie pe toata durata
proiectului, nainte i dup aplicarea proiectului (fr sau cu
proiect);
rata interna (financiara) sau de rentabilitate calculata pe baza costului
financiar i beneficiului (profitului) obinut nainte i dup aplicarea
proiectului;
analiza realizrilor estimative, aplicnd schimbrile ce pot sa apra
(depirea duratei de realizare a investiiei, nerealizarea veniturilor,
depirea costurilor etc.);
rata de rentabilitate economica, analiza cost-beneficiu i analiza
senzitivitii, n funcie de factorii de risc ce pot s apar (depirea
duratei de execuie, depirea cheltuielilor, nerealizarea veniturilor etc.);
riscurile de orice fel, riscuri neobinuite, care pot interveni n derularea
proiectului propus i masurile care se iau pentru a elimina sau
minimaliza impactul potenial al acestora.
g) Concluzii ce decurg din analizele fcute dublate de recomandrii privind
criteriile de judecat a diverselor ipoteze i variante n funcie de specificul
domeniului sau al activitii.
Agenii economici care ntocmesc studii de fezabilitate au libertatea de a le
adapta coninutul i structura la specificul activitii lor, prin introducerea altor
elemente relevante domeniului i indispensabile fundamentri deciziei. In acest

context dei unele concepii metodologice includ devizele ca o component de baz

a studiului de fezabilitate baz de fundamentarea a costului proiectului,
considerm c devizul n forma sa dezvoltat (pe categorii de lucrri, pe categorii
de cheltuieli i devizul general) constituie element al documentaiei tehnice de
proiect pe baza cruia se fundamenteaz decizia de finanare.
Adesea n practic nu se face distincie ntre studiul de fezabilitate i planul
de afaceri. ntre cele dou documente exist o mare asemnare din punct de vedere
al coninutului i al concepiei metodologice de elaborare. Apreciem ns c ntre
aceste documente exist o relaie de la parte la ntreg, planul de afaceri jucnd rolul
studiului de prefezabilitate pentru un ntreprinztor care dorete s iniieze un
proiect de investiii. Planul de afaceri urmrete s conving potenialii parteneri
(stakeholders) i n special pe finanatori cu privire la avantajele afacerii, iar studiul
de fezabilitate caut s conving acionarii (shareholders) asupra modului cum
trebuie acionat pentru atingere obiectivelor fixate n planul de afaceri. Pentru o
ntreprindere existent planul de afaceri servete la obinerea de susinere
financiar pentru noi afaceri sau ca plan orientativ pentru activitatea profesional
curent.
Studiul de fezabilitate are un grad mai mare de aplicabilitate fiind mai
detaliat, iar ipotezele de lucru se bazeaz pe estimri mai precise. De asemenea este
mult mai ampl i mai detaliat componenta tehnic n care se descriu soluiile
tehnologice, necesarul de echipamente i utilaje, infrastructura tehnic, impactul
tehnologiei asupra mediului etc. i nu n ultimul rnd, este obligatorie analiza de
sensibilitate care conduce la construcia unor scenarii economice n funcie de
evoluia previzibil a factorilor de influen.
Sinteza studiilor suport, premergtoare referitoare la prognoza
produselor i tehnologiilor, previziunea pieei i a canalelor de distribuie, etc.
Pornind de la calitatea produselor/serviciilor ce se realizeaz de firm i de
concuren se va evalua perspectiva lor pe durata ciclului proiectului se vor stabili
msurile necesare ce trebuie luate pentru meninerea sau expansiunea acestora pe
pia. Evaluarea previzionat a tehnologiilor va fi strns legat de strategia de
produs sau de pia adoptat. n ceea ce privete studiile de marketing, acestea se
vor concentra pe analiza preferinelor consumatorilor pericolul substitutelor,
niveluri de saturaie, vrsta produsului, servicii suplimentare oferite
consumatorilor.
Analiza diagnostic a situaiei economico-financiare a firmei trebuie s
dezvluie imaginea de pia a firmei, msura n care ea ocup o poziie favorabil
pe pia. Este important de relevat prin aceast analiz starea canalelor de
distribuie existena unei reele proprii de distribuie o pia stabil pe termen lung
caracterizat prin contracte pe termen lung cu clieni din ar sau strintate,
producia de piese de schimb i reea de service asigurat, gradul de flexibilitate al
produciei n raport cu solicitrile pieei.
Alternative de dezvoltare/restructurare ce fac obiectul proiectului.
Evaluarea eficienei variantelor analizate.

Analiza de risc i incertitudine. In general accesul la creditele externe

este puternic influenat de riscul de ar. De aceea, ntr-un studiu ONU, rile sunt
mprite n patru grupe: A,B,C,D, iar dobnzile la creditele n USD, sporesc cu
cca % la rile din clasa A i cu pn la 8% la cele din clasa D.
n afar de analiza de sensibilitate a proiectului la factorii perturbatori
importani, este recomandabil s se studieze i aspecte privind creterea capitalului
social, nivelul lichiditilor (acceptabil un nivel de 10 25% din veniturile anuale)
durata de maturizare a activitii operaionale i atingere a parametrilor proiectai,
analiza potenialului concurenei.
Interpretarea i informaiilor obinute din prelucrarea datelor i
formularea unei propuneri de opiune strategic. Probleme adiacente ce pot fi
abordate n funcie de necesiti se pot referi la; estimarea patrimoniului firmei, a
nevoii de fond de rulment, selecia surselor de finanare prin evaluarea costurilor
mprumuturilor i a condiiilor de rambursare, nlocuirea importurilor.

4.3.2 Caietul de sarcini

Cu rare excepii, conectarea diferiilor actori la realizarea unui proiect este
realizat prin proceduri de licitaii unde, ntr-un climat de transparen,
competitivitate i exigen, este aleas cea mai calificat ofert de regul cea mai
sczut ca pre de ofertare. ns, pentru a elabora oferta de servicii, concurenii
trebuie s cunoasc condiiile i contextul n care promotorul de proiect nelege s
se desfoare activitatea. Condiiile pe care acesta le dorete a le respecta cu
scrupulozitate orice ctigtor de oferte sunt fixate n Caietul de sarcini. Din acest
motiv apreciem c acest document este ntlnit frecvent n aproape toate fazele
ciclului de viaa a proiectului, avem caiete de sarcini pentru probe teste, verificri i
puneri n funciune, pentru recepia lucrrilor, pentru execuia sau urmrirea n
timp a construciilor, pentru furnizorii de echipamente, materiale, i utilaje. Putem
vorbi de caiete de sarcini cu caracter general i caiete de sarcini speciale.
Indiferent de obiect sau de caracter caietul de sarcini fixeaz exigenele
proprietarului i le face cunoscut viitorilor parteneri (stakeholders) ales n spirit
concurenial n condiii de transparen i competiie prin mecanismele licitaiei
Dac n circumstane specifice se poate apela la diferite metode de
acordare a licitaiei, coninutul general al caietului de sarcini pentru licitaiile
competitive pentru investiii este general valabil. Caietul de sarcini este, n fapt,
instrumentul prin care proprietarul/promotorul sau un agent mandatat cu
implementarea solicit de la participani la licitaie oferte de pre i, dup evaluare,
ofer contractul celei mai joase i prompte oferte i celui mai calificat ofertant, n
schimbul unei pli ntr-una sau mai multe monede.
Scopul pentru care se ntocmete caietului de sarcini este de a informa
potenialii ofertani cu privire la: condiiile de depunere a ofertelor, criteriile de
evaluare a acestora, condiiile contractuale privind modul de plat, selectarea
ofertantului celui mai experimentat i cu capacitatea profesional de a duce
proiectul la bun sfrit.

Formatul i coninutul caietului de sarcini variaz n funcie de domeniu,

tipul de contract, mrimea i natura proiectului, dar coninutul cuprinde s cuprind
urmtoarele aspecte:
a) Instruciuni ctre ofertani;
b) Condiiile generale ale contractului;
c) Condiiile specifice sau speciale ale contractului;
d) Fia cantitilor sau a programului derulrii elementelor investiiei;
e) Scheme;
f) Forma ofertei i garaniei;
g) Forma contractului i a garaniei de execuie.
a) Instruciuni ctre participani (ITB) fixeaz regulile procesului de
licitaie propriu-zis, care culmineaz cu stabilirea ctigtorului i ncheierea
contractului. Instruciunile vor conine urmtoarele informaii eseniale:
descrierea sumar a proiectului n perioada de implementare;
criteriile de eligibilitate pentru participani;
sursele de procurare a elementelor necesare investiiei;
condiiile minime necesare privind capacitatea ofertanilor de a realiza;
investiia;
procedurile pentru; clasificarea i/sau amendarea caietului de sarcini,
pentru modificarea sau retragerea ofertelor;
limba n care se va face oferta;
prevederi referitoare la montajul financiar; moneda de plat, garanii
necesare, prevederi pentru modificarea preului etc.;
prevederi referitoare la oferet; formatul, numrul copiilor, termenul
limit de depunere, perioada de validitate, .a.;
procedurile pentru deschiderea licitaiei, determinarea compatibilitii
ofertei, criteriile de evaluare;
procedurile pentru acordarea contractului.
b) Condiiile Speciale/Generale ale Contractului (CSGC) descriu
obligaiile generale ale prilor; angajator i contractor, termenii i condiiile de
derulare a contractului n perioada realizrii, inclusiv de garanie a lucrrii.
Prevederile cuprinse n Condiiile Generale se refer la:
definirea implementrii termenilor contractului;
limba i legislaia crora li se va supune contractul;
drepturile i obligaiile prilor;
datoriile i autoritatea oricrui mandatar desemnat de ctre Angajator
s supervizeze derularea contractului;
garanii i asigurarea construciei, materialelor;
reguli privind angajarea de for de munc;
prevederi generale cu privire la materialele de construcii, for de
munc, inclusiv acte de inspecii i testare;
obiective de timp; date de nceput i sfrit, procedurile de predare ctre
Angajator, penalizri pentru ntrziere, circumstane pentru prelungirea
perioadei de derulare;

 riscuri asumate de Angajator i Contractor, riscuri speciale de for

major, imputaiile pentru acoperirea daunelor imputabile.
Mai multe modele de CSCG s-au dezvoltat de-a lungul anilor i sunt
folosite n multe ri, pentru diferite tipuri de contracte. Federaia Internaional a
Inginerilor (FIDIC) a realizat dou astfel de documente acceptate de ctre
comunitatea internaional. Primul este pentru Construcii civile i al doilea pentru
Construcii electrice i mecanice. Ambele documente au fost pregtite pentru
contractele n etape egale deci, pentru alte tipuri de contracte, ele trebuie
modificate.
Folosirea unui CSGC standard pentru toate investiiile civile dintr-o ar va
asigura; acceptarea prevederilor, economii de bani i timp n procesul de pregtire a
ofertei. Pentru citirea i interpretarea corect ctre participani la licitaie i pentru
evaluarea unitar de ctre agenii textul standard al oricrui CSGC folosit
indiferent de situaie, trebuie s rmn intact. Orice adugri sau amendamente se
vor face n capitolul Condiii speciale ale Contractului.
c) Condiiile specifice completeaz i modific CSGC prin introducerea
unor cerine contractuale specifice n anumite circumstane, ce depind de; ar,
sector, proiectul de ansamblu angajator etc. Aceste cerine se realizeaz prin;
detalierea prevederilor tratate n termeni generali n CSGC, anularea prevederilor
implacabile sau neadecvate condiiilor date, amendarea prevederilor din CSGC
pentru adaptarea lor la cerinele contractului, adugarea unor prevederi noi pentru
realizarea satisfctoare a contractului.
Condiiile speciale conin prevederi referitoare la:
definirea angajatorului, inginerului, limbii, legii;
delimitarea autoritii efului de proiect i definirea aciunilor ce necesit
aprobarea Angajatorului;
prevederi speciale cu privire la surse acceptabile, mrimea garaniei,
elemente asiguratorii;
norme reglementare locale privind angajarea, gzduirea personalului;
prevederi referitoare la montajul financiar al contractului; procedura
depunerii cererilor periodice pentru decontare, condiiile de plat,
moneda, sume reinute din tranele periodice, alte detalii privind plile
n avans, planul de rambursare formula i indicii de ajustare a preului
n caz de nevoie;
prevederi specifice cu privire la plata taxelor locale i a altor impozite,
proceduri de rezolvare a disputelor contractuale diferite de prevederile
CSGCMulte din prevederile care reflect procedurile contractuale specifice
spaiului geografic al debitorului pot fi standardizate pentru toate contractele lsnd
numai cteva prevederi care pot fi adugate n funcie de agenie sau de natura
proiectului/sectorului.
d) Specificaii tehnice sunt detalii ce trebuie sistematizate astfel ca,
participanii s rspund fr rezerve i n condiii de transparen i competiie
deschis exigenelor angajatorului. Numai aa poate fi asigurat atractivitatea

ofertelor, poate fi uurat evaluarea lor cu respectarea criteriilor de eficien i

echitate. Specificaiile tehnice trebuie s acopere toate categoriile resurse; de for
de munc, materiale, echipamente, implicate n realizarea proiectului dei nu se
regsesc neaprat ntr-un contract.
Nu exist un standard de detalii tehnice disponibile pentru toate proiectele
indiferent de sector sau zon, dar ntocmirea lor trebuie s fie conform cu practica
internaional i s respecte anumite principii.
Majoritatea specificaiilor lor sunt elaborate de Angajator sau eful de
proiect i sunt specifice contractului respectiv. Exemple din proiecte anterioare
similare din ara Angajatorului pot fi folosite doar ca orientare. ns, trebuie avut
grij s ca acestea s nu devin restrictive. La definirea standardelor pentru bunuri,
materiale, for de munc, trebui folosite ct mai mult standarde internaionale
recunoscute (ASTM, BSS, DIN, JSC). Acolo unde nu este posibil, se va specifica
faptul c bunurile, materialele, fora de munc satisfac alte standarde care asigur
niveluri de calitate egale sau mai bune dect standardele menionate.
Exist avantaje deosebite prin standardizarea specificaiilor tehnice pentru
investiii repetitive n sectorul public precum autostrzi, porturi, ci ferate,
urbanizare, irigare, n regiuni sau ri unde cu condiii similare.
Caietul de sarcini trebuie s conin i prevederi pentru msurarea
cheltuielilor, evaluarea stadiului de execuie ca baz pentru efectuarea plilor
periodice ctre contractor. Divizarea cantitativ a lucrrilor pe elemente
componente, se face n funcie de tipul contractului.
n construcii, pe plan internaional, cel mai folosit contract este contractul
n etape egale. Pe baza schielor proiectului, Angajatorul/eful de proiect face o
estimare provizorie a cantitilor unitare ale diferitelor tipuri de lucrri de executat:
excavare, betonare, pavarea drumurilor etc. pe care o nscrie n Fia de Cantiti
(BOQ - parte a caietului de sarcini. Ofertanii iau act de aceast estimare i face o
propunere de pre unitar pe fiecare cantitate care apoi prin cumulare devine preul
licitaiei. Preul unitar include toate cheltuielile directe pentru acel tip de lucrare, o
cot de indirecte i de profit.
Pe parcursul construciei, activitile terminate sunt msurate periodic iar
decontarea se face la preul unitar oferit. Aceast practic este foarte frecvent dar
necesit ca de la nceput s fie specificat clar metoda de msurare a lucrrilor
executate, iar Codul practicii internaionale ofer soluii ce pot fi adoptate n
documente prin referin.
Exist i alte tipuri de contracte n care decontarea parial se face la
terminarea unei activiti specifice sau a unor structuri ale proiectului. Important
este s se specifice expres n Caietul de Sarcini metoda va fi evaluat i acceptat
ca condiie pentru decontri ntre pri, realizarea parial a investiiei
e) Documente i schie tehnice variaz n funcie de tipul de contract.
Desene detaliate pregtite de angajator sau eful de proiect servesc la
evaluarea precis a cantitilor n cazul Contractului n etape egale. Schiele
generale vor fi necesare pentru alte tipuri de contracte, de pild pentru Contractul
la cheie unde proiectarea detaliat se face de ctre contractor. n toate tipurile de

contract ns este de preferat o analiz exact a amplasamentului construciei,

completat cu analiza solului fcute de ctre Angajator i incluse n caietul de
sarcini pentru a evita astfel repetarea acestora de ctre contractor.
Formularul ofertei este instrumentul legal prin care orice ofertant interesat
i face cunoscute exigenele n realizarea proiectului. O anex a formularului ofer
detalii n legtur cu garaniile, asigurarea, termenele de execuie formnd o parte
integrant, cu contractului nsui. Formularul variaz puin, n funcie de tipul
contractului. Toate ofertele sunt nsoite de o garanie de participare, care este
returnat, dac ofertantul i retrage oferta, dac nu ncheie contractul sau dac nu
depune garania de execuie. Garania pentru licitaie poate fi; un depozit, un cec, o
trat bancar, o scrisoare de credit sau de garanie bancar.
f) Forme ale acordului de garanie de execuie. Un acord ntre pri este
semnat pentru cea mai bun ofert din punct de vedere al preului, al eligibilitii,
etc. i include toate elementele Caietului de Sarcini, mai puin Instruciunile ctre
participani. Intr-un anumit interval de timp de la anunarea ctigtorului, acesta
trebuie s prezinte o garanie de execuie, n caz contrar oferta sa va fi respins i
garania de participare returnat. Cea mai folosit form de garanie este garania
bancar.

4.3.3 Proiectul tehnic

Proiectul tehnic este ansamblul de piese scrise i desenate prin care se
creeaz o imagine coerent asupra ansamblului obiectivului i a prilor sale
componente, a soluiilor tehnic-constructive i tehnologice, a programului de
execuie i a volumului de lucrri. Dei este realizat de o entitate de profil el poate
fi considerat ca oper comun a principalilor actori implicai n proiect.
Prile scrise ale proiectului tehnic se refer la:
descrierea general a ansamblului lucrrilor, a amplasamentului din
punct de vedere al condiiilor climatice, geo-seismice, topo i
hidrografice, prezentarea organizrii de antier, ci de acces i surse de
alimentare cu utiliti, temporare sau definitive, grafice de lucru
antemsurtori etc.;
caiete de sarcini generale/speciale pe lucrri sau obiecte de investiii;
liste de lucrri/utilaje i echipamente;
graficul general de realizare;
devizele proiectului.
Prile desenate sunt formate din; planurile generale de amplasament a
reperelor de nivelement i planimetrie, de amplasament al obiectelor de construcie,
de sistematizare pe vertical, plane ale principalelor obiecte, elemente de
arhitectur; cote dimensiuni, distane finisaje, etc., schie de structur difereniat pe
infra i suprastructur, plane privind instalaii i amplasament utilaje i alte dotri
i instalaii tehnologice, dotri cu mobilier i inventar gospodresc inclusiv
echipamente de protecia muncii i sigurana mpotriva incendiilor.

STUDII FUNCTIONALE
SUPORT

STUDIU DE
PREFEZABILITATE

SE
APROBA

NU

CAIET DE
SARCINI

AVIZE ACORDURI
DA
STUDIUL DE
FEZABILITATE

reformulare

DEVIZE

SE
APROBA

SE RESPINGE

DA
DOCUMENTATIA TEHNICO
ECONOMIC

LICITATII

NU

(proiectul tehnic, devize,

detalii de execuie)

SE
ADMITE

DA

CONTRACTARE
ECHIPAMENTE

CONTRACTARE
LUCRARI

MONTAJUL
FINANCIAR

EXECUTIE PROIECT

ACTIVITATI PREMERGATOARE PUNERII IN FUNCTIUNE

PUNEREA IN FUNCTIUNE

(PROCES VERBAL DE PREDARE PRIMIRE)

Figura 4.5 Operaionalizarea documentelor de baz ale proiectului

Detaliile de execuie sunt corecii pe care proiectantul are obligaia s le

execute, la comanda antreprenorului/efului de proiect i care sunt determinate de
nevoia de a adapta ct mai bine proiectului la condiiile reale ale amplasamentului.

4.3.4 Devizele proiectului

Devizele proiectului sunt elemente de calcul i evaluare a costului de
realizare a proiectului avnd la baz operaiuni de antemsurare i antecalculaii. In
forma lor dezvoltat devizele sunt de trei feluri; deviz pe categorii de lucrri, deviz
pe categorii de cheltuieli i devizul general.
Pe baza rezultatelor antemsurtorilor i a preurilor unitare i a tarifelor se
obine devizul ofert pe categorii de lucrri defalcat pe;
- cheltuieli directe structurate pe materiale, manoper, utilaje
- cheltuieli generale
- profit
Macheta devizului poate arta astfel:
Lucrarea
CB 4a
Cofrare
beton armat
....

Cantitatea

Pre
unitar

Materiale
Lei

Manopera
lei

Utilaje
lei

Total

200m2

30.000
25.000
5.000

6.000.000

5.000.000

1.000.000

12.000.000

..

Cheltuieli directe
- CAS (23%)
- omaj (5%)
- sntate (7%)
- fond handicapai (3%)
- fond nvmnt (2%)
- impozit salarii (25%)
TOTAL cheltuieli directe
Cheltuieli indirecte (10%)
Profit 10%
TOTAL

12.000.000 lei
1.150.000 lei
250.000 lei
350.000 lei
150.000 lei
100.000 lei
1.250.000 lei
15.250.000 lei
1.525.000 lei
1.525.000 lei
18.300.000 lei

Not:
Cotele procentuale i metodologia de calcul a diferitelor taxe este Influenat
de legislaia fiscal ln vigoare.

Centralizarea devizelor pe obiecte conduc la obinerea devizului pe obiect,

iar prin centralizarea acestora se obine devizul general.
Devizul general este structurat pe trei pri; partea I este format din 6
capitole care cuprind cheltuielile pentru realizare obiectivului propriu-zis, partea II
a cuprind valoarea rmas actualizat a mijloacelor fixe existente care se include
n obiectiv i partea III cuprinde capitalul de lucru fondul de rulment.

 ntrebri test
1. Ce deosebire esenial sesizai ntre faza de pregtire i faza de
implementare/execuie a proiectului?
2. Care este curba ce caracterizeaz, n abordarea economic ciclul de
pia al proiectului?
3. n viziunea efului de proiect care sunt elementele specifice ale
ciclului de pia i cum le va aborda acesta?
4. Care sunt etapele elaborrii proiectului?
5. Cum se identific ideea de proiect
6. n ce documente se concretizeaz formularea proiectului?
7. Prezentai structura general a unui studiu de fezabilitate.
8. Care sunt problemele de ordin instituional ce trebuie rezolvate n
pregtirea proiectului?
9. Care sunt componentele raportului de evaluare a proiectului?
10. Etapele fazei de implementare.
11. n viziunea specialitilor Bncii Mondiale care sunt etapele
controlului proiectului?
12. Criterii ce trebuie respectate la elaborarea studiului de fezabilitate.
13. Coninutul Caietului de sarcini.
14. Ce este Proiectul tehnic?

Criterii i indicatori de evaluare

a eficienei
proiectelor de investiii

5.1 Evaluarea - fundament al deciziei de realizare

a proiectului
La nceput este ideia de proiect, entitate unic prin specificul sau, nscut
din ntrebri de genul; ce trebuie fcut? pentru ce trebuie s se fac? Ideia de
proiect se nate fie din nevoia de a satisface o cerere curent sau de perspectiv, fie
din dorina de a exploata o oportunitate. Reamintim c, mai ales n cazul marilor
proiecte, ideia este viabil dac se refer la un domeniu prioritar din punct de
vedere al strategic, dac este agreat de organele administraiei publice centrale sau
locale, i dac este fezabil din punct de vedere tehnic.
Decizia privind realizarea proiectului este precedat de o serie de aciuni
de fundmentare complex desfurate de specialiti din diferite domenii de interes:
economiti, sociologi, finaniti, tehnicieni, ecologiti, juriti,s.a. Aceasta este faza
serviciilor intelectuale, de ante-proiect (preinvestiional pentru proiectele
industriale) ale crei sarcini principale sunt de pregtire a deciziei prin; definirea
obiectivului/lor proiectului, evaluarea complex a fezabilitii, acceptabilitii i
utilitii sale, elemente ce fac coninutul documentelor; studiul de fezabilitate,
raport de evaluare i caietul de sarcini. De asemenea, n aceast etap de concepie,
n funcie nevoi, se vor elabora diferite studii suport: studii de marketing, de
impact, de oportunitate, studii functionale amplasament, capacitate optima.
Definirea obiectivelor ce se urmresc prin realizarea unui proiect,
nseamn s se gseasc raspunsul la ntrebarea; Care este nevoia pe care o
satisface rezultatul concret/produsul final al proiectului?. Cel care are sarcina de a
gsi acest raspuns este n mod normal, beneficiarul proiectului, clientul. El devine
astfel garantul realitii acestei nevoi exprimate. In cazul unui proiect extern el este
relativ uor de identificat, iar pentru un proiect intern se procedeaz la desemnarea
unui membru al direciei intreprinderii19).
La stabilirea obiectivului trebuie s fie antrenat i eful de proiect, sau cel
puin s-i exprime acordul de aderare fr rezerve, deoarece el este cel care va
rspunde de realizarea lor i va avea sarcina de a obine adeziunea celorlali actori
intervenani.
19)

Este vorba de raportul proiectului cu structura organizaiei (proiecte extramuros sau intramuros)

n cazul proiectelor complexe, de amploare este posibil s existe mai multe

obiective care prezint grade de importan diferite. nc de la nceput, seful de
proiect trebuie s aib o imagine clar asupra structurii arborescente a sistemului de
obiective, construit pe baza unui criteriu acceptat i reprezentativ, astfel nct s
nu existe confuzii de pild, ntre obiectivele principale si cele secundare.
De asemenea, nu trebuie s se piard din vedere c, deseori sunt diferene
ntre scopurile definite la apariia ideii de proiect i obiectivele care se urmresc la
realizarea proiectului propriu-zis. De pild, ideia de proiect ntr-o zona defavorizat
este fundamentat pe posibilitatea de a exploata oportunitile locale n condiii
prefereniale, dar obiectivul proiectului (produsul) va consta n realizarea unei
uniti de producie sau prestatoare de servicii.
Dac n managementul tradiional, evaluarea este faza ce nchide ciclul, n
managemetul proiectelor este o activitate continu ce debuteaz odata cu naterea
ideii de proiect. Ea are un caracter pluridisciplinar i presupune o continu
msurare i analiz a parametrilor de urmrire i control a proiectului. Scopul
evalurii continue este de a stabili cauzele generatoare de abateri, astfel nct, n
faza imediat urmatoare, s se poate lua masurile adecvate de corecie, atunci cnd
abaterile sunt nefavorabile pentru procesul monitorizat. In terminologia actual se
impune i conceptul de "pilotaj al proiectelor" care nglobeaz activitile de
evaluare i corecie respectiv; cuantificarea i analiza cantitativ i calitativ a
rezultatelor, identificarea abaterilor (favorabile sau nefavorabile) i a cauzelor ce
le-au provocat i stabilirea msurilor corective adecvate.
n cadrul proiectelor putem vorbi de trei tipuri de evaluare: antefactum,
sincron i postfactum.
Evaluarea antefactum servete la fundamentarea deciziei cu privire la
continuarea s-au respingerea proiectului, i se face din mai multe puncte de vedere
Evaluarea fezabilitatii tehnice a proiectului respectiv, dac din punct de
vedere al soluiilor tehnice i tehnologice proiectul este realizabil. Dintr-un
inventar de soluii tehnice admisibile (din punct de vedere al obiectivului
proiectului sau al anselor de succes) se va reine soluia pertinent n condiiile
date. De obicei, la acest nivel de cunoatere al proiectului, gradul de detaliere este
redus el crescnd pe msur ce crete gradul de stapnire a tehnologiei. Aceasta
induce riscul ca, odat strpunse zonele de umbr s se constate nevoia de a aduce
modificri pentru a nu pune n discuie fezabilitatea global a proiectului.
Evaluarea acceptabilitii proiectului are ca scop evidenierea modului cum
este privit/primit proiectul de mediul n care are loc implantul; organele puterii
publice locale sau centrale, colectivitile teritoriale, partenerii i concurea. Nu
puine sunt cazurile de proiecte primite, cel putin cu suspiciune, de ctre una sau
alta din entitile enumerate. Drep urmare, proiectul poate intra n cercul vicios al
conflictelor de interese, mai mult sau mai putin legate direct de el. Promotorii se
vd astfel obligai s fac un adevarat loby n apararea proiectului. O abordare
superficial a conflictului poate calma pe moment spiritele, dar managerul trebuie
s fie atent c exist riscul ca acesta s se reactiveze mai violent pe parcursul
realizarii proiectului.

Evaluarea utilitaii proiectului este problema de ordin economic care se

rezolva pe baza unei metodologii specifice n care primeaz calculele de eficien.
Evaluare economic este un act crucial n viaa proiectului cnd, prin tehnici i
procedee specifice, sunt tratate informaiile tehnice, economico-financiare, sociale,
proprii proiectului sau care au relevan pentru mediul economic i rafinarea
acestora ntr-un sistem de criterii de evaluare recomandat pentru fundamentarea
deciziei privind soarta proiectului. Evaluarea are ca fundament studiul de
fezabilitate i precede transpunerea n practic a prevederilor acestuia
Studiul de eficien se bazeaza pe analiza comparativ i corelativ a
parametrii de efort si de efect respectiv; ntre costurile i beneficiile proiectului
(diversele categorii de efecte/avantaje economice. Nu rare sunt cazurile cnd
evaluatorul se confrunt cu greuti de cuantificare, i mai ales de comparabilitate
n timp, a parametrilor de efort i de efect.
Relativ la importana i rolul evalurii economico-financiare a proiectului,
n teoria i practica cotidian vom ntlni opinii care minimalizeaz pna la anulare
importana criteriilor economice n aceast faz de pregtire a deciziei de realizare
a proiectului. Acestea trebuie tratate cu rezerv dac avem n vedere c; orice
efect, indiferent de natura lui, se va transforma mai devreme sau mai trziu n
efecte economice. Este posibil ca soluia tehnic reinut de ctre tehnicieni s
prezinte performane tehnice de excepie ns, concomitent i obligatoriu, trebuie s
corespund i criteriilor economice de eficien (corelaie efort-efect) i eficacitate
(corelatie obiective - rezultate) pentru fi acceptat, prin ncadrarea n limitele
admisibile impuse de promotorul sau finanatorul proiectului. Peste pragul de
eficien economic impus se poate trece numai dac proiectul este de mare
importan strategic dar, n acest caz, decizia aparine managementului superior i
poate s aib un pronunat caracter social sau politic.
Evaluarea eficienei proiectului este necesar i utila dac cuprinde ntreg
sceptrul de efecte diferite ca natur: economice, sociale, ecologice, tehnice, etc.
Ins, importana unui tip sau altul de criterii depinde de mai muli factori; talia
proiectului, domeniul n care se face, opiunile strategice care au stat la baza idei de
proiect. Stiina i tehnica este capabil s ofere soluii tehnice multiple pentru
aceiai problem, dar evaluarea oprtunitii, necesitii i eficienei este singura
baz motivaionala a deciziei de; amnare, respingere, sau continuare a proiectului.
O component indispensabil a evalurii economice este analiza
sensibilitii criteriilor de eficien n raport cu variaia ipotezelor de baz, pentru
c permite identificarea acelor ipoteze "problem" i a nivelului de la care acestea
pun n discuie rentabilitatea sau existena proiectului.
Evaluarea sincron se face la punctele de avans atunci cnd eful de proiect
prezint stadiul execuiei proiectului actorilor interesai. Are un caracter
preponderent tehnicist si se exprim prin indicatori specifici de avans tehnic, sau de
pilotaj economic. Evaluarea postfactum se realizeaz pentru ca, pe baza
concluziilor trase n urma realizarii proiectului, conform principiului "nvaare eroare", nivelul de cunotine i experiena factorilor interesai, inclusiv a efului de

proiect, s se mbogeasc, concluziile trase devenind informaii utile pentru

viitoarele proiecte.
Concepia metodologic general are st la baza evalurii ante-factum a
eficienei proiectelor are la baz experiena i preocuparile specialitilor Bncii
Mondiale. In viziunea acestora, n cadrul procesului de evaluare a oportunitii i
eficienei, orice proiect trebuie analizat sub dublu aspect: ca subsistem al
sistemului economic national (sau zonal), i ca sistem economic autonom.
Viziunea bidimensional pune n eviden eficiena i profitabilitatea
proiectului att la nivel macroeconomic (profitabilitatea naional), ct i la nivelul
agentului economic declanator (profitabilitatea comercial). Dar aplicarea fr
discernmnt a acestei concepii nu este recomandabila din cel puin doua motive:
a) ntr-o economie de pia, proiectele pot s aparin sectorului public sau
sectorului privat, din motiv se nasc dou ntrebri;
Il intereseaz pe agentul declanator privat profitabilitatea naional a
proiectului su? Ce relevan are profitabilitatea comercial (la nivel de agent
economic) a unui proiect din sectorul public?
Rspunsul la cele dou ntrebri nuaneaz analiza proiectului n funcie de
sectorul (public sau particular) n care se face proeictul. Considerm c agentul
economic privat este interesat s pun n eviden eficiena la nivel naional a
proiectului su, n msura n care este interesat s accead la anumite oportuniti
oferite de puterea public: asisten financiar, sistemul de stimulente i faciliti
fiscale, juridice etc.
Deasemena, punerea n eviden a profitabilitii comerciale a unui proiect
din sectorul public va releva eficena intrinsec a proiectului respectiv, preul pltit
pentru a rezolva anumite probleme de ordin social, ecologic, etc n ultim instan
va prentmpina riscul evalurilor eronate a parametrilor de efort i/sau efect.
Analiza la nivel microeconomic este mai detaliat permind managerilor s
cunoasc i s-i formeze o prere mult mai complet despre proiect.
b) Relevana acestui mod de abordare a analizei proiectelor din domeniile
noneconomice ale sistemului economic naional; sntate, nvmnt, aprare i
ordine public etc. In aceste domenii, efectele implementrii unor proiecte sunt
predominant neeconomice, iar efectele economice sunt dificil de identificat i
cuantificat. Analiza lor se va face deci preponderent pe criterii de costuri (care este
cuantumul i structura eforturilor, ct cost o unitate de efect etc). Se impune ns
i o minim analiz de profitabilitate care solicit analistului un efort suplimentar
pentru a depi barierele legate de locul, modul i momentul unde se manifest
efectele economice.
n concluzie, apreciem c o astfel de abordare a evalurii este aplicabil n
mod special proiectelor publice cu caracter economic dar, datorit ncrcturii sale
cognitive este benefic pentru toate proiectele, indiferent de sectorul sau domeniul
de aplicaie.
Dubla viziune asupra proiectului se traduce n faza de evaluare n dou
tipuri de analiz; economic i financiar, care se bazeaz pe datele i afirmaiile
cuprinse n studiul de fezabilitate cu care se ncheie dealtfel formularea proiectului.

Tabelul 5.1
Criteriul de comparaie

Analiza financiar

Analiza economic

Evidenierea eficienei financiare

la nivelul promotorului de
proiect

Evidenierea eficienei sociale

la nivelul economiei/zonei
naionale)

2.Efectele avute n
vedere

Efecte directe asupra

investitorului

Efecte directe i indirecte

resimite la nivel zonal sau al
economiei naionale

3.Preuri utilizate la
evaluarea resurselor
i a rezultatelor

Preuri de pia

Preuri de calcul (umbr)

4. Rata de actualizare

Sectorial (de ramur)

Social (la nivel naional)

1. Scopul analizei

5.1.1 Evaluarea profitabilitii naionale analiza economic

Este o analiz de impact care studiaz influienele la nivel macro sau
mezo- economic ale proiectului respectiv, profitabilitatea sa naional. Direciile de
analiz principale se refer la: misiunea agentului economic sau al obiectivului
proiectului, ce va produce i pentru cine, punctele forte i punctele
slabe,caracterizarea mediului economico-social oportuniti i pericole (analiz
SWOT)
Analiza economic sumar este recomandat pe tot parcursul pregtirii
proiectului, dar evaluarea economica de mare rafinament este analiza final care
ncheie stadiul de formulare a proiectului.
Analiza economica este neutr fa de sursele de finanare a proiectului
precum i de distribuia veniturilor sale n societate. Drept consecin; taxele
impozitele, orice alte obligaii fa de stat sunt considerate pri din beneficiul
proiectului transferate societii. La fel i dobnzile, comisioanele etc aferente
mprumuturilor pentru proiect sunt privite ca pri din veniturile proiectului care
sunt cedate finanatorului i deci, nu se scad din beneficiile proiectului. In schimb,
subveniile de care beneficiaz proiectul se consider costuri reprezentnd
cheltuial pe care o face societatea pentru proiect.
Preurile cu care se opereaz n analiza economic sunt preurile umbr
(shadow price) cel mai adesea ns se lucreaz cu preuri corectate numite de unii
specialiti i preuri contabile, prin care se urmarete reflectarea ct mai real a
valorii parametrilor. La stabilrea acestor preuri de referin se au n vedere dou
elemente; gradul de raritate (abundent sau penurie) al resurselor, de pild,existena
omajului sau lipsa de for de munc calificat, opiuni ale politicii
guvernamentale cu privire la stimularea sau inhibarea domeniului n care se face

proiectul. n practic, de cele mai multe ori se opereaz cu preurile pieei

mondiale, ns nu sunt recomandate n toate cazurile.
Analiza economica trebuie s pun n eviden modul cum proiectul
rspunde unor obiective strategice din domeniul respectiv. Fiecare obiectiv vizat
trebuie s fie explicitat prin unul sau mai muli indicatori-criteriu la nivelul
proiectului. Ierarhizarea criteriilor n procesul de analiz trebuie s fie conform cu
ordinea de prioritate macroeconomic a obiectivelor ce le cuantific.
Proiecia fluxului de numerar (cash flow, flux de trezorerie) n analiza
economic cuprinde componentele de recuperare i recompensare a eforturilor
facute care se confund cu beneficiul total al proiectului.
Venitul national sau produsul intern net (PIB = Vn + S + A;
VN = PIB A) este indicatorul al prosperitii naionale care reflect att dotarea
cu resurse a unei ri, ct i gradul n care sunt satisfacute nevoile de baz ale
colectivitii. La nivel de proiect se regsete ca valoare adaugata neta
(VAB = P + S + A; VAN = VAB A). Valoarea adaugat net are doua
componente majore: salarii i surplus social- format din elemente de natura
venirului net. Analiza proiectului trebuie s se fac prin prisma ambelor
componente i nu numai a venitului net. Componenta salarii la nivel
macroeconomic este foarte importanta. Un volum mai mare de salarii presupune
mai muli angajai i/sau venituri mai mari pe angajat. Aceasta nseamna o putere
de cumparare mai mare, un grad de ocupare a forei de munc sporit, n ultim
instan o bunastare naionala mai mare. Deci, un volum al componentei salarii mai
mare constituie premisa unui consum prezent sporit. Surplusul social este acea
parte a valorii adugate orientata spre dezvoltare, rezerve, ce conduc la bunastarea
firmei. Este format din profit net, dividende, taxe, dobnzi, fonduri de chirii,
alocaii pentru dezvoltare (profit reinvestit). Deci, prin canalele specifice de
distribuie i redistribuire surplusul social este orientat, o parte spre consumul
prezent i cea mai mare parte spre investiii (economii). De aceea, un surplus social
mai mare este o condiie de baz pentru o funcionare normal a mecanismului
statului, o surs pentru dezvoltarea economico-social a rii si chiar o premiza a
unui consum privat prezent mai mare. Analiza trebuie sa trateze cele doua
componente cu aceiai atenie, n funcie de prioritile strategice se poate aciona
prin mecanisme specifice pentru stimularea sau inhibarea uneia sau alteia din
componente. In general nsa, analiza economic nu ia n calcul modul cum este
distribuit sau redistribuit valoarea adugat generat.
Avantajul incontestabil al valorii adugate este acela c reflect legatura
direct cu obiectivul de cretere a venitului naional privit ca beneficiu national.
Dezavantajul su ar fi c nu poate s reflecte ntregul spectru al
obiectivelor politicii economice a unui stat i de aceia se impune ncadrarea sa
ntr-un sistem de indicatori criteriu. In legatur cu valoarea adaugat net trebuie
s avem n vedere, mai ales n cazul proiectelor cu participare strin, ca o parte
uneori destul de important este expatriat n afara granielor rii. Astfel de pli
repatriate sunt: salariile muncitorilor, specialitilor straini, dobnzi la mprumturi
externe, dividende ctre acionarii expatriai,etc. De multe ori un proiect

transnaional se bucur de privilegii fiscale din parte guvernului rii respective dar,
n final este posibil ca s contribuie nesemnificativ la bunastarea social. Mai este
proiectul respectiv interesant pentru statul repsectiv?, sau valoarea adugat net
naional nu este indicatorul cel mai indicat? Considerm c valoarea adaugat
naional net trebuie s fie un indicator de baz n analiza proiectelor de acest
gen. Trebuie s se urmareasc ceea ce proiectul aduce concret pentru economia
naional deci, prin scderea elementelor de valoare adaugat repatriate: salarii,
dobnzi, dividende, chirii, drepturi de autor, s.a.
n schimb subveniile guvernamentale au regim de costuri reprezentnd
cheltuielile pe care societatea le face pentru proiect. Utilizarea criteriului valoare
adaugat are in vedere valoare absolut testul eficienei absolute, ct i forma
relativ, prin raportare la un parametru de efort: capital, devize, forta de munca,
etc.

5.1.2 Evaluarea profitabilitii comerciale - analiza financiar

Studiaz avantajele economico-financiare oferite de proiect pentru agentul
economic declanator. Analiza financiar sau analiza profitabilitii comerciale se
face din punct de vedere al entitii financiare, a agentului economic declanator de
aciuni investiionale sau la cererea altei entiti finaatoare. Ca atare n analiza
financiar se va ine cont de sursa de provenien a capitalului i bineneles de
distibuia veniturilor proiectului. Prin analiza financiar se stabilete rentabilitatea
financiar - ctigul, aferent la capitalul cu care agentul economic particip la
finanarea proiectului. Implicicit deci, se evideniaz structura stimulentelor
asociate proiectului.
Fiind fcut prin prisma unei entiti, de obicei beneficiarul de proiect, se
consider costuri tot ce acesta platete pentru implementarea i exploatarea
proiectului: cheltuieli de investiii, de exploatare, inclusiv taxe, impozite catre stat,
dobnzi bancare, chirii, dividende etc. Dimpotriv, subsidiile se trec la capitolul
venituri. Atunci cnd se primesc creditele se trec la capitolul venituri iar la
rambursare ratele se trec la capitolul cheltuieli. Ca atare putem afirma ca analiza
profitabilitii comerciale, spre deosebire de analiza economic, opereaz cu
profitul net (ctigul net) al beneficiarului de proiect, ceea ce practic i rmne lui
la dispoziie, dupa ce s-a achitat de toate datoriile fa de teri. Ca atare, finalitatea
acestei analize const n proiecia situaiei financiare a agentului economic, n urma
implementrii proiectului respectiv. Aplicarea practic a acestei conceptii
metodologice presupune lmurirea urmtoarelor probleme:
Cu ce efecte se opereaz n analiz? Este cunoscut faptul c, din punct de
vedere al eforturilor nu se ridic probleme deosebite n procesul de analiz
deoarece acestea sunt directe i imediate, deci relativ uor de cuantificat, din punct
de vedere al efectelor, care au o palet foarte larg de manifestare (aa cum s-a
artat anterior) analistul ntmpin dificulti uneori insurmontabile. Orice proiect
genereaz att efecte directe, dar i indirecte care, de regula nu sunt incluse n

criteriul de baz sau n indicatori adiionali. Aceste efecte indirecte pot s se

regseasc la nivelul proiectului respectiv dar necuantificabile n mrimi
economice (efecte ecologice, socio-profesionale etc) sau s se manifeste n alte
proiecte contingentate tehnic sau economic.
Stabilirea sferei de cuprindere a efectelor este o atribuie a analistului i
depinde de o serie de factori printre care i competena sa profesional.
Recomandarea este ca, pe ct posibil s se aib n vedere i aceste aspecte, mai ales
n ceea ce privete impactul proiectului asupra mediului ambiant, a sntii,
demnitii i pregtirii profesionale a individului, justiiei i egalitii sociale,etc,
ntr-un cuvnt tot ce nseamna schimbri n viaa comunitaii.
Aplicarea tehnicii complexului industrial este calea cea mai sigur de a
lrgi sfera de cuprindere a efectelor
ncadrarea proiectului n coordonatele strategice la nivel macroeconomic
este realizabil prin folosirea obligatorie a unorparametrii naionali.Acetia
sunt mrimi limit ce trebuie respectate, n condiiile date de pia, n orice afacere.
Ca atare mrimea lor nu depinde de voina factorilor de decizie la nivel de proiect.
Astfel de parametrii sunt: rata social a discountului - rata de actualizare, rata
social a investiiei, salariul umbr, cursul umbr de schimb valutar,etc.
Determinarea, dar i folosirea acestor parametrii este foarte dificil mai ales n
rile subdezvoltate. De aceea se recomand n mod expres utilizarea cel puin a
ratei de actualizare unice pe economie i a ratei ajustate (nu a ratei umbra) de
schimb valutar.
Cu ce preuri se opereaz?. Pentru analiza financiar se folosesc preurile
curente de pia, iar pentru analiza economic se recomand preurile umbrpreuri curate de influiene interne ,conjucturale de natur fiscal, politic etc.
Dac problema stabilirii preurilor curente este simpl, iari n rile cu o
economie subdezvoltat, instabil, n formare, problema preurilor umbr este
dificil, att din punct de vedere conceptual, ct i practic-aplicativ.
Conceptual - datorit caracterului instabil, difuz al sistemului economic
naional cadru n care nu poate fi descris i delimitat exact, iar cunotiinele despre
influiena factorilor socio-economici ce intercondiioneaz funcionarea sistemului
sunt limitate. Din punct de vedere al aplicaiei practice limitele sunt date de
imposibilitatea de a realiza un model logic de simulare care s conduc la rezultate
credibile. Preurile umbr sunt fixate pentru a reflecta o realitate a sistemului
economic, innd cont de restricii obiective specifice. Dac condiiile de evoluie,
restriciile se schimb intempestiv, chiar ntr-un anumit domeniu, implicit se
impune corecia i a preurilor umbr din acel domeniu i ca o reacie n lan i n
celelalte domenii.
Devine nerealist s susii doua sisteme de preuri ntr-o astfel de economie.
De aceea se poate face un compromis prin folosirea unor preuri de pia corectate
n loc de preuri umbr. n fond preurile de pia reflect o realitate economic a
mediului economico-social n care evolueaza proiectul. Abaterile, n plus sau
minus, de la o stare normal au o motivaie socio-economic, sau sunt efectul
politicii guvernului care foloseste preul ca instrument de distribuire a veniturilor n

societate sau de stimulare sau inhibare a activittii ntr-un domeniu sau altul de
activitate. Totodat, utilizarea preurilor curente reduce riscul manipularii
eficienei proiectului n funcie de anumite interese obscure sau tendina
pesimista foarte des ntlnit n evaluarea unor parametrii ai proiectului.

5.1.3 Evaluarea riscului i incertitudini

Analiza proiectelor n condiii de incertitudine este o obligaie pentru orice
analist, independent de evaluarea sa n condiii deterministe.
Analiza n condiii deterministe nseamn, stabilirea unor mrimi unice
pentru fiecare parametru de calcul i anume, cele care se consider c au
probabilitatea cea mai mare de apariie. Pe baza acestor certitudini relative se
desfoar ntergul proces decizional. Riscul ntr-o astfel de analiz deriv din
faptul c se neglijeaz posibilitatea apariiei altor valori a parametrilor n funcie de
conjunctura economico-social.
Analiza n condiii probabilistice, de incertitudine, vine s nlture acest
neajuns, prin luarea n consideraie a unei game de valori probabile pentru fiecare
parametru semnificativ. Problema, spinoas n acest caz, este de identifica corect
parametrii semnificativi i valorile lor probabile pe un interval de variaie bine
delimitat. Odat stabilite valorile probabile li se ataeaz probabilitatea de apariie,
iar calculele n aceste condiii au calitatea suplimentar ca, avertizeaz factorii de
decizie asupra unei realiti economice schimbate sau schimbtoare.
Evaluarea n condiii de incertitudine are trei componente distincte: analiz
de punct critic, analiz de senzitivitate, analiz de probabilitate.
Analiz de senzitivitate are ca scop evidenierea modificrilor pe care le
sufer criteriul sau criteriile de eficien adoptate (valoare adaugat, profit net, rata
de rentabilitate interna) ca urmare a modificrilor conjuncturale suferite de unii
parametrii cheie ai proiectului
Se recomand ca analiza s se fac n raport cu acele variabile cruciale
pentru agentul economic declanator cum ar fi: rata inflaiei, rata de schimb
valutar, indicele preurilor la materii prime, produse .a., durata de execuie etc.
Un proiect este riscant dac se constat c eficiena sa sufer modificari
semnificative n raport de modificarile previzionate la variabilele luate n calcul. n
aceast situaie se fac recomandri de msuri de contracarare a efectelor negative.
Vom face o trecere n revist succint a unor astfel de msuri:
Atenuarea incertitudinii, n cazul cheltuielilor de investiii, este posibil
prin corectarea fiecarui capitol de cheluieli cu o cota de neprevzute, care au ca
destinaie:
a) rezerve pentru modificari fizice (modificarea cantitilor de resurse,
apariia de noi capitole de cheltuieli, etc),
b) rezerve pentru modificri de preuri care pot fi generate de:
fluctuaia relativ a preurilor n perioada analizat,
efectul inflaiei.

Existena acestor neprevzute poate avea nsa un efect demobilizator n

procesul de evaluare a costurilor proiectului de investiii, prin reducerea interesului
specialitilor n stabilirea exact a mrimii fiecrei categorii de costuri. De aceea se
impune ca, pentru fiecare capitol, s se dea explicaii clare cu privire la destinaie i
modul de calcul a rezervei.
Pentru perioada de via a proiectului, efectul inflaiei poate fi luat n
calcul prin includerea unei cote estimate n rata de actualizare folosit la calculele
de eficien.
Daca proiectul aparine unui domeniu dinamic, se pot prevedea, pe durata
sa de via cheltuieli de nlocuire a unor componente tehnice, fapt ce se va reflecta
n proiecia fluxului de trezorerie.
Deasemenea, se recomand evaluarea valorii reziduale, ca venit n ultimul
an de via a proiectului. Stabilirea ei trebuie s se fac n funcie de specificul
fiecrei categorii de cheltuieli: echipamente de lucru, cldiri, terenuri, .a.
Analiza de probabilitate studiaz frecvena de apariie a unui fenomen
perturbator i impactul sau asupra eficienei proiectului.
Cum abordam un astfel de studiu de eficien? Specialitii recomand o
abordare integratoare n evaluare proiectului astfel ca, o singur baza de date s
serveasc att analizei economice ct i celei financiare, cu mici corectii
bineneles. S vedem daca este posibil?
Parametrii cantitativi ai proiectului (cosumurile exprimate n uniti fizice;
kwh, tone, metri cubi/patrati, ore-om, ore-maina, productie fizic,etc) sunt aceiai,
indiferent de tipul analizei. Deci, preurile, tarifele cu care se va opera sunt cele
care pot s fac diferenierea ntre tipurile de analiz. Aa cum am artat ns,
preurile pieei, folosite n analiza profitabilitii comerciale, pot fi corectate relativ
uor pentru a fi folosite i n analiza profitabilitii naionale.
Pentru profitabilitatea naional, criteriul economic de baza este valoarea
adaugat, iar pentru profitabilitatea comercial profitul net al agentului
economic. Dar el se poate obine prin eliminarea succesiv a componentelor care
nu in de natura profitului net sau care sunt deductibile din acesta: salarii, taxe,
impozite, chirii .a.
Este posibil ca prin aceast traslatare, un proiect, atractiv din punct de
vedere economic s devin ineficient din punct de vedere financiar. Se pune n
discuie nsi existena sa sau, se propune susinerea lui prin subsidii
guvernamentale.
Construirea bazei de date trebuie s in cont de numeroase constrngeri.
De aceea se poate utiliza un set de documente model, eventual asistate pe
calculator, a cror proiecie s permit utilizarea lor pe cele doua tipuri de analiz.
O informaie astfel ordonata poate rezista rigorilor specifice unei evaluari
profesioniste.
Prima ntrebare pe care trebuie s i-o pun agentul economic declanator
se va referi la costul proiectului. Trebuie s se fac deosebire ntre costul global al
proiectului i cele doua componente ale sale specifice: cheltuieli de investiii i
cheltuieli curente sau de exploatare. Structurarea costului proiectului i a celor

dou componente ale sale, trebuie fcut astfel nct s serveasc scopurilor
analizei. De exemplu; tabloul cheltuielilor de investiii trebuie s permit
evidenierea pe baza criteriilor de structur importante pentru agentul economic
astfel: sursa de finanare, destinaia concret, ealonarea lor n timp pe durata de
execuie proiectat. Cheluielile de exploatare trebuie sa fie ealonate pe durata de
exploatare defalcate dup; natur, destinaie, legtur cu producia, etc
Amortizarile (deprecierile) constituie capitol distinct cu un regim special de
cheltuieli, fiind evaluate separat concomitent cu estimarea valorii reziduale.
Urmeaza apoi estimarea necesarului de for de munca structurat pe
criteriul legturii cu activitatea de exploatare, pe nivel de calificare etc.
Veniturile din exploatare ale proiectului sunt detaliate conform
nomenclatorului de productie, alte venituri, cu specificarea desfacerii: la intern sau
la export, incluzndu-se i subsidiile, valoarea rezidual, venituri din alte
operaiuni. La evaluarea veniturilor se ine cont de gradul de ncarcare a capacitii
proiectate, pe diferitele subperioade: rodaj, atingere a parametrilor proiectai.
Datele astfel obinute permit tragerea unor concluzii pertinente asupra
fezabilitii proiectului. Urmeaz apoi un set de date care servesc la fundamentarea
surselor de finanare a proiectului (structura capitalului si obligatiile financiare).
Analiza financiar integral i analiza valorii adugate sunt tablourile
finale care arat eficena proietului la nivel micro i macro-economic
Un astfel de tablou este specific analizei economice punnd n eviden
cash-flow-ul respeciv, venitul net actualizat (VNA) generat de proiect i calculat ca
diferen ntre venitruile brute i costurile proiectului. Costurile de producie se
subnelege c nu includ amortizarea, precum i obligaiile fa de stat, bnci. Deci
cash flow-ul apare diferen ntre veniturile brute i contravaloarea bunurilor i
serviciilor prestate de teri, precum i remunerarea forei de munca, cuprinznd
deci, elementele de natura profitului, amortizarea, dobanzi, dividende, taxe
impozite, ctiguri reinvestite, producia pentru consumul propriu al proprietarului.
Deducem deci c, fluxul net de trezorerie (cash flow-ul) nu este identic cu
rezultatul contabil deoarece include amortismentele.Trebuie sa fie privit ca un
surplus monetar generat de proiect i care trebuie s fie pozitiv i ct mai mare. Pe
practicieni mai puin i intereseaz coninutul su economic i mai mult
metodologia sa de calcul.
Dar forma cea mai complet a tabloului de flux de trezorerie, care
servete, att pentru analiza financiar ct i pentru cea economic este prezentat
n tabelul 5.3, iar analiza valorii adaugate este prezentat n tabelul 5.2. Subliniem
c structura pe linii poate fi modificat n funcie de situaia concret (de pilda cu
sau fr credit

ANALIZA FINANCIARA INTEGRALA

Tabelul 5.2

INDICATORI
1 INVESTITII
1.1 Fonduri proprii
1.2 Imprumuturi
2 CHELTUIELI
DE EXPLOATARE
2.1 Costuri operaionale
2.2 Amortizri (deprecieri)
2.3 Dobnzi
2.4 Rate mprumut
3 Veniturile proiectului
3.1 Venituri din exploatare
3.2.Valoare rezidual
3.3 Subvenii
4 Profit impozabil (3 2)
Impozit pe profit ( %)
5 Profit dup impozitare
6 Dobnzi
7 Amortizari
8 Inlocuiri
9 TOTAL (5 8)
10 Cash flow (9 - 1)
11 Surse de finanare
Capital propriu
Imprumuturi
Alte surse
12. Obligaii financiare
Rate de rambursare
credit
Dobnzi
Dividende
13. Flux net
de numerar(10+11-12)

DURATA DE VIATA A PROIECTULUI (ani)

1
2
3
4 5 6 .
.
.
n

ANALIZA VALORII ADAUGATE

Tabelul 5.3

INDICATORI
1
I. Venituri
1.1 Venituri din export
1.2 Vnzri pe piaa intern
1.3 Valoare rezidual
1.4 Servicii infrastructur
1.5 Alte venituri din activiti
subsidiare
II. Valoarea intrrilor
materiale
2.1 Investiii
2.1.1 Import
2.1.2 Intern
2.2 Intrri curente de materiale
2.2.1 Import
2.2.2 Intern
2.2.3 Servicii infrastructur
III. Valoare adugat net
intern
IV. Pli repatriate
4.1 Salarii
4.2 Profituri/dividende
4.3 Altele (asigurri, drepturi
de autor)
V. Valoare adugat net
naional
VI. Salarii (total salarii
salarii repatr.)
VII. Surplus social

DURATA DE VIATA UTILA A

PROIECTULUI
2 3 4 5
6 7 n

5.2 Analiza conceptului de eficien;

delimitri conceptuale i metodologice
Societatea uman a trit mult vreme cu sentimentul c posed un adevrat
corn al abundenei n ceea ce privete accesul la resursele naturale. Risipa de
resurse i grandomania nevoilor, chiar dac au fost deseori dezavuate de
personaliti raionale, au caracterizat viaa economico-social a lumii civilizate.
Conflictul dintr om i natur a devenit o realitate odat ce a nceput s
prind contur mediul artificial industrializat n opoziie cu mediul natural. A
devenit tot mai evident contradicia dintre caracterul teoretic nelimitat al nevoilor
(mai mult sau mai puin obiective) i caracterul limitat al resurselor. Costurile
repartiiei inegale a resurselor,pe zone i continente, au devenit tot mai consistente.
Putem spune c secolul XX este secolul contientizrii necesitii de a trata natura
ca pe un partener i nu ca pe un sclav. Socurile produse de crizele energetice i de
materii prime, degradarea constant a mediului natural prin exploatarea sa
neraional, au condus la conturarea unei concepii noi, realiste asupra corelaiei
resurse nevoi. Pentru a evita un colaps economic, inevitabil ntr-o abordare
nerealist a acestei corelaii, dei unii susin c este prea trziu (vezi problemele
distrugerii stratului de ozon ,a deertificrii unor suprafee de teren ,modificrile
climatice incontrolabile fenomenul El Nio etc), trebuie s se acioneze
nentrziat, pluridisciplinar i convergent pentru armonizarea nevoilor cu resursele.
Cercetraea tiinific este chemat s ofere soluii viabile de refacere i protecie a
mediului natural.
n privina resurselor cercetarea poate aciona pe dou direcii principale:
a) Descoperirea de noi rezerve i/sau noi tipuri de resurse
nlocuitoare(mase plastice, forme neconvenionale de resurse energetice
eolian,de fisiune etc.);
b) Protejarea rezervele disponibile de resurse care poate fi abordat n
dou moduri: prin economisirea resurselor reducerea consumurilor specifice i
prin creterea gradului de valorificare a resurselor consumate creterea cantitii
de efecte pe unitatea de resurs consumat.
Orice activitate uman este concomitent, consumatoare de resurse i
generatoare de efecte. Criteriile de raionalitate conduc la ideia de eficien n
sensul c; efectele unei aciuni trebuie s fie, n sum total, superioare eforturilor
depuse.
Eficiena se definete ca atribut al oricrei aciuni umane de a produce
efecte utile scontate care, n sum absolut sunt mai mari eforturilor depuse.
Expresia efecte utile scontate este necesar pentru a scoate n eviden
concordana ntre aciuni i nevoile sociale deoarece, nu rare sunt cazurile cnd se
nregistreaz i efecte care, n anumite condiii, pot aduce pagube societii (de
exemplu: rezultatele cercetrilor biologice de clonare a esuturilor vii pot fi
deturnate spre scopuri imprevizibile pentru specia uman).

n substana sa eficiena vizeaz protejarea resurselor sub cele dou

aspecte menionate:
economia de resurse formalizat matematic prin corelaia de tip
efort/efect care cuantific criteriul minimizrii cantitii de resurse ce
revine pe unitatea de efect obinut
creterea gradului de valorificare a resurselor ocupate dat de
corelaia efect/efort care cuantific criteriul maximizrii efectului pe
unitatea de resurs consumat.
Analiza conceptului de eficien este un proces complex. Studiul corelaiei
dintre eforturi i efecte trebuie completat cu o analiz comparativ n raport cu o
baz de comparaie prestabilit. Aceast analiz poate fi de tip cu i fr proiect
sau comparare cu situaii/stri similare pe plan intern sau extern, sau cu niveluri
normative. Grafic, direciile de analiz a eficienei proiectelor sunt prezentate n
fig. .
R1

E1

Pi
c
a

b
d

Ro

Po

Eo

Figura 5.1 Graficul corelaiilor n analiza eficienei

n care:
PI
Po
Ri/o
Ei/o
a
b
c
d

=
=
=
=
=
=
=
=

proiectul supus analizei;

baza de comparaie (proiect similar,stare predeterminat sau existent);
resurse aferente proiectului PI ,respectiv Po ;
efecte ataate proiectului PI ,respectiv Po ;
analiza corelaiei de tip: efort/efort;
analiza corelaiei de tip: efect/efect;
analiza corelaiei de tip efect/efort sau efort/efect;
analiza comparativ a nivelului indicatorilor de eficien.

n practic conceptul de eficiena este ntlnit sub dou accepiuni:

ca performan - rezultate ct mai mari;
ca efecte ct mai mari n raport cu resursele alocate .
Prima accepiune are o conotaie mai restrns i se definete ca eficacitate
pe cnd cea de-a dou trateaz o activitate prin prisma corelaia ntre nivelul
efectelor i cel al eforturilor. De pild, s considerm dou proiecte P1 i P2 care
aduc venituri de 10 i respectiv 5 mild. lei.

Oare este mai eficient primul proiect deoarece aduce un venit dublu? Nu
este normal s stim i cu ce eforturi se realizeaz? S spunem c primul proiect are
nevoie de un efort de 25 mild, iar cel de-al doilea de 10 mild lei. Calcule simple de
eficen pe baza corelaiei efec/efort arat c:
Pentru proiectul P1 avem urmatoarele valori; 2,5 lei efort/leu efect sau,
0,4 lei efecte/leu efort.
Pentru proiectul P2 avem urmtoarele valori; 2,0 lei efort/leu efect sau,
0,5 lei efect/leu efort
Primul proiect este mai eficace deorece aduce un volum de venituri dublu
dect cel de-al doilea proiect. Dar proiectul al doilea din punct de vedere al
eficienei este mai atractiv deoarece, fiecare unitate de efect obinut costa mai puin
dect n cazul primului proiect, respectiv cu 25% mai puin sau altfel spus, fiecare
unitate de resurs consumat aduce un efect mai mare.
Necesitatea aplicrii unor judeci de valoare, n spiritul contradiciei
resurse limitate nevoi nelimitate a condus la nevoia de a se elabora
metodologii adecvate de analiz, adaptate sau adaptabile la specificitatea fiecrui
domeniu de activitate. Suntem pentru aplicarea lor, chiar i n domeniii
nonproductive cum ar fi: sntate, cultur, ecologie,.a. cu abordare specific
direcionat, n primul rnd spre dimensionarea eforturilor (consumului de resurse)
dar i a economisirii lor i n al doilea rnd spre evaluarea efectelor de natur
diferit precum i conversia lor n efecte de natur economic.
Evaluarea eficienei economice impune o abordare integratoare a
parametrilor de efort i de efect, n concordan cu sistemul de interese ce
guverneaz decizia de investiii. Un instrument util n munca de identificare i
prezentare ntr-o form logic a ansamblului de corelaii ce formeaz esena
studiului de eficien, l constituie matricea corelaiilor eforturilor i efectelor
(tab.5.4). In functie de scopul declarat al analizei se va stabili vectorul eforturilor i
cel al efectelor care formeaz baza construciei matricei corelaiilor de eficien.
Matricea se prezint ca un tablou cu dubl intrare n care, pe orizontal i pe
vertical se nscriu elementelor vectorilor de efort si de efect astfel c numrul
liniilor/coloanelor matricei este egal cu suma elementelor celor doi vectori (n + m
linii i coloane).

Matricea se poate partiiona n patru cadrane.

Tabelul 5.4

VECTORUL
RESURSELOR
R1 R2
RI
R
E
S
U
R
S
E
E
F
E
C
T
E

Rn

E1 E2

VECTORUL
EFECTELOR
EJ

En

R1
R2
RI
Rn
E1
E2
EJ

I
corelaii de tip R/R

II
corelaii de tip R/E

III
corelaii de tip E?R

IV
corelaii de tip E?E

En
5.2.1 Carateristicile eficienei din punct de vedere a efectelor

Toate aciunile umane, indiferent de domeniul de activitate n care se

desfoar, trebuie s fie supuse rigorilor criteriilor de eficien.Astfel putem vorbi
de eficiena activitii de producie,eficiena serviciilor,efciciena cercetriitiinifice .a. Nu mprtim ideia c, dac analizm o activitate din domeniul
economic atunci vorbim de eficien economic,din domeniul juridic - de eficiena
juridic etc. O activitate economic are conotaii pozitive sau negative i n plan
ecologic,social i chiar juridic.Deci respectiva tipologie a eficienei are la baza cu
totul alte criterii dect cel al domeniului n care se desfoar.
Activitatea uman, indiferent de domeniul sau sectorul n care se
desfoar, produce o structur de efecte diferite ca natur: economice, sociale,
ecologice, juridice,etc Analiza complet i complex a eficienei unui proiect
impune luarea n considerare a tuturor categoriilor de efecte generate. Apar ns
probleme dificile de evaluare,pornind de la; natura lor diferit, modul i locul de
manifestare etc. Ideal ar fi ca, la ndemna specialistilor-analiti s se afle o
metodologie unitar, complet de evaluare care s elimine aceste
impedimente,astfel nct s se poat calcula un indicatorglobalizator de efecte.
Teoretic acest lucru este posibil cu regula paralelogramului deformabil .(fig. 5.2).
Menionm c n figura respectiv nu exist nici o corelaie ntre sensul sau
mrimea sgeilor i mrimea efectelor reprezentate.

E1

e1

e2

E2
E3
Figura 5.2 Insumarea efectelor diferite ca natur

n care:
E1,E2,E3 = efecte diferite ca natur (economice,sociale,ecologice);
e1
= rezultanta compunerii efectului E1 cu efectul E2;
e2
= rezultanta compunerii efectului E3 cu rezultanta e1 este rezultanta
general care reprezinta indicatorul global de efecte.
n practic nsumarea efectelor de natur diferit este dificil de realizat,
dac nu imposibil. De aceia, se procedeaz la o analiz secvenial pe tipuri de
efecte. n consecin, atunci cnd studiem eficiena unei actiuni, n funcie de
efectele luate n calcul, putem vorbi de eficien economic, eficien social,
eficien ecologic .a.

OBIECTIVE
STRATEGICE

STUDII DE
NECESITATE

REALIZARI IN
DOMENIU

PROPUNERI DE PROGRAME, PROIECTE

da

Sunt limite
tehnice de
execuie?

PORTOFOLIU DE PROIECTE CE TREBUIESC

REVIZUITE SI/SAU REESALONATE

nu
da

Sunt limite
tehnice de
exploatare?

da

nu

nu
Se pot revizui

?
Sunt limite
de natura
comerciala?

da

da
da

nu
Se respect
criteriile
ecologice?nu

Au importan
strategic pt.
societate?

nu
nu

da
Se respect
criteriile de
ordin social?

Se pot
reealona
?

nu

PROIECTE RESPINSE

nu
nu
Cooperare
tehnico-stiin.
extern?

da
Se respect
criteriile de
eficien ec?

nu

Transfer
tehnologic,
import
lecene,know
how etc.

da
da

PORTOFOLIU DE PROGRAME, PROIECTE FEZABILE

Figura 5.3

Importana i rolul criteriilor de eficien economic n studiul oricrei

activii umane este sintetizat n teza potrivit creia mai devreme sau mai trziu,
orice efect, indiferent de natura sa, se va transforma n efect economic.
Studiul de eficien economic trebuie s fie trstura comun oricrui
proces de fundamentare a unei decizii, adaptat la specificul domeniului i care
trebuie completat cu studii n care se iau n calcul i alte tipuri de efecte.Este
posibil ca rezultatele s fie contradictorii; efecte deosebit de favorabile de o
anumit natur s fie nsoite de efecte negative de alt natur.
De exemplu; implicaiile ecologice ale actualelor sisteme de irigaii sau a
aciunilor de despduriri n scopul creterii suprafeelor arabile. De aici desprindem
necesitatea de a identifica toate tipurile de efecte ataate unei aciviti umane, de a
le cuantifica i studia pentru a obine o imagine multidimensional a impactului
actiunii respective n societate asupra mediului ambiant.
Eficiena economic este corolarul ntregii activiti de fundamentare a
deciziei de a investi ntr-o afacere, pragul ultim dar cel mai de seam naine de a
lua hotrrea de a admite sau a respinge un proiect, n urma cruia fluxurile de
resurse; umane, materiale, financiare, toate energiile, vor fi direcionate spre
atingerea elurilor propuse. Criteriile de ordin economic sunt i trebuie tratate ca
ultim prag de selecie n ierarhizarea temelor i/sau proiectelor (fig. 5.3)
Dei suntem adepi studierii eficienei economice (impactului economic) la
orice activitate uman, apreciem c poziia sa n cadrul studiului de ansamblu se
modific n funcie de sectorul sau domeniul de activitate, i de scopul declarat al
analizei. Dac se face un studiu asupra degradrii mediului ambiant ntr-o anumit
zon, este normal c primatul l vor deine efectele ecologice implicit eficienta
ecologic.
Dar analistul este obligat s studieze i implicaiile economice, sociale ale
aciunilor de protecie a mediului ambiant. Din punct de vedere ecologic este
foarte frumos s adopi decizia de a nchide definitiv o unitate economic poluant.
Din punct de vedere economic poate s aib o influien negativ asupra economiei
zonei, iar din punct de vedere social poate s fie un dezastru.
Studiile de eficien trebuia s dea rspuns i la alte probleme legate de
efecte cum ar fi: unde i cnd se produc, cum se manifest, cit de mari sunt.
In funcie de locul unde se produc, efectele pot fi:
directe identificabile la locul unde se desfoar actiunea,
propagate efecte de antrenare identificabile n domenii conexe
Efectele de antrenare sunt specifice domeniilor de service general pentru
societate cum ar fi: sntatea ,cercetarea tiinific, nvmntul. n aceste domenii
eficiena aciunilor este manifest n msura n care genereaz efecte benefice n
celelalte sectoare de activitate.
De aceia i eficiena lor economica trebuie tratat nuanat mai ales prin
prisma unor criterii de costuri, i mai puin a criteriilor de rentabilitate economic.
Prin specificul su, cercetarea tiinific ca promotor de progres tehnic ,genereaz
efecte n domeniile conexe, n special domeniile aflate n aval adic la productorii
i la utilizatorii produsului tiinific. Se pune problema pn la ce nivel trebuie

mers cu identificarea i cuantificarea efectelor actului de cercetare tiinific,

pentru a fi credibil i acceptabil din punct de vedere economic. Ideal ar fi ,pn la
consumatorul final, dar restriciile de timp, de resurse, de competen fac de multe
ori imposibil acest deziderat.
Rmne la latitudinea specialistului, n lipsa altor jaloane, s adnceasc
studiul astfel nct s fie ct mai relevant.
Dup momentul la care se produc efectele pot fi: imediate i viitoare .Sunt
activitti cum ar fi cele de investiii sau de cercetare care au ca trstur specific
realizarea de efecte cu precdere n viitor, deci exist un decalaj ntre perioda de
desfurare a actiunii (implicit de cheltuire a resurselor) i perioada de obinere a
efectelor scontate. Pe baza acestui criteriu putem vorbi de :
eficen antecalculat (antefactum) care precede desfurarea
activitii supuse analizei,
eficien sincron (curent) concomitent cu desfurarea activittii,
eficen postalculat (postfactum) studiat ulterior desfurrii
activitii.
Caracteristica activitilor de tip proiect cum ar fi, activitille de
cercetare tiinific sau cele de investiii, este analiza antefactum care se face n
faza de pregatire a deciziei de acceptare sau respingere a temei sau a proiectului
respectiv.
Pentru o tem de cercetare momentele caracteristice ar fi: momentul
demarrii fazei de cercetare, momentul trecerii la faza de implementare asimilare
n practic (staii pilot) i momentul trecerii la producia curent de serie. In general
ns, avnd n vedere evoluia n timp a unui proiect descoperim trei momente
caracteristice: momentul apariiei idei (mo), ncheierea fazei de implementare i
trecerea la exploatare (m1) i momentul ncheierii duratei de via a proiectului
(m2).
| mo

| m1

| m2 (timp)
eficien sincron

eficien potenial
eficien estimativ
Figura 5.4

n funcie de momentul la care se face analiza gradul de incertitudine al

parametrilor de efort i de efecte difer.
La momentul mo att parametrii de resurse ct i cei de efecte au un
caracter estimativ i ca atare i eficiena ar un caracter estimativ. La momentul
m1 resusele de cercetare i/sau de investiii sunt certe marja lor de eroare este
controlabil, sunt cunoscute premisele pentru ca aciunea s aib succesul scontat i
ca atare studiul de eficeina la acest moment are un caracter potenial. De aici n
colo eficiena are un caracter efectiv fiind sincron din punct de vedere al efectelor.
O problem dificil este i modul de manifestare i de cuantificarea a
efectelor. n practic se ntlnesc cele mai variate forme de manifestare a efectelor

i de aici i varietatea formelor de cuantificare, a unitilor de msur. Aceste

forme sunt determinate de specificitatea domeniului, a caracteristicilor tehnicconstructive i funcionale a rezultatelor aciuniilor ntreprinse. Rezolvarea acestor
probleme cere abilitate i experien din partea analistului, i un instrumentar
metodologic adecvat de msurare i conversie.
5.2.2 Caracteristicile eficienei din punct de vedere al resurselor
Din punct de vedere al resurselor studiul de eficien economic trebuie s
rspund la ntrebrile: ct se consum i cum se folosesc, avndu-se n vedere att
economisirea ct i gradul de valorificare. Este important s se in seama de
raritatea dar i de importana economic a fiecrei resurse utilizate.
Pentru aceasta trebuie s se cunoasc criteriile de clasificare ce prezinta
importan n analiza. Prin prisma criteriului regenerrii lor n timp acestea se
mpart n:
resurse regenerabile resurse umane, materiale de natur organic,
unele resurse energetice cum ar fi; energia eolian, energia mareelor,
resurse neregenrabile majoritatea resurselor materiale de natur
anorganic.
Dup natura lor economic avem resurse: umane, materiale, financiare,
tehnice, valutare. Fiecare din aceste categorii au forme specifice de prezentare,
utilizare, cuantificare fapt ce trebuie avut n vedere n calculele de eficien. De
exempu: resursele umane pot fi grupate dup criterii specifice; sex, vrst, profesie,
mediu social,.a. In activitatea productiv fora de munc se grupeaz n: personal
de execuie, personal de administraie i personal de marketing (comercial), dar n
cercetare personalul se mparte n: tiinifici (cercettori cu studii superioare) i
personal auxiliar. Si resursele materiale se grupeaz dup criterii specifice de pild
n: active fixe,active circulante sau n: imobilizri corporale, necorporale i
financiare.
Dup modul cum particip la circuitul economic resursele pot fi grupate
astfel:
Resurse neintrate n circuitul economic resurse poteniale:
Resurse atrase n circuitul economic care, la rndul lor au un regim
diferit astfel:
Resurse avansate aflate la dispoziia agentului economic, chiar
dac nu sunt efectiv utilizate (resure investiionale,capital
fix,circulant,etc). In general tot ce formeaz capitalul social al
unei firme.
Resurse ocupate acea parte a resurselor avansate care contribuie
la producerea efectelor utile ateptate. Este acea parte din
resursele avansate ce rmne dupa scderea imobilizrilor n curs,
a activelor fr micare (stocuri fr micare mijloace fixe n
conservare sau n rezerv).

 Resurse consumate reprezint partea din resursele ocupate care

au fost cheltuite efectiv n procesul de obinere a efectelor i care
se regsesc n costuri sub form de cheltuieli materiale, salariale
i asimilate, amortizri.
Importana acestei structuri a resurselor const n primul rnd n faptul c,
permite definirea i ierarhizarea criteriilor de selecie. n general, pentru resurse
avansate sau ocupate criteriul principal este de economisire a lor iar pentru
resursele consumate criteriul de baz este de cretere a gradului lor de valorificare
respectiv, creterea cantitii de efecte pe unitatea de resurs consumat. n acelai
context, n funcie de tipul de resurs luat n considerare se poate spune c se
evideniaz o anumit faet a eficienei activitii studiate. Astfel putem vorbi de:
eficiena investiiilor, eficiena resurselor materiale, eficien utilizrii resurselor
umane,etc. Corelat i cu natura efectelor avem imaginea complet i complex a
studiului de eficien putnd vorbi de: eficiena conomic/social/tiinific a
investiiilor, a mijloacelor fixe, a utilizrii forei de munc, .a.m.d.
Dac se introduce un sens de comparaie (vezi sgeata) fiecar cadran va
conine un anumit tip de corelaie. Remarcm c aceste corelaii sunt de fapt de
dou tipuri: corelaii structurale (cadranele I i IV), cum ar fi de exemplu: ponderea
cheltuielilor materiale n total costuri sau, ponderea veniturilor din export n total
venituri ale proiectului i corelaii de eficien (cadranele II i III) de forma
efort/efect sau efect/efort.

5.2.3 Delimitri categoriale privind eficiena economic

Din cele afirmate pn acum reinem c studiile de eficien au un caracter
complex, interdisciplinar i c, sunt absolut indispensabile indiferent de domeniul
sau de complexitatea activitii analizate. O abordare unidirecional dominat de
interese imediate sau oculte scade calitate studiului prin minimalizarea importanei
unor efecte prezente i/sau viitoare, directe sau conexe. De pild este de notorietate
avertismentul medicilor c, orice medicament de sintez are efecte conexe
nefavorabile n timp asupra organismului uman (consumul exagerat de antibiotice,
n timp se spune c scade acuitatea auditiv).
Teama de eec prezent mai ales n activiti antreprenoriale activitatea
de investiii, de cercetare tiinific i mai ales n cercetrile fundamentale poate fi
stpnit numai printr-o cunoatere ct mai complet a fluxurilor eforturilor i mai
ales ale efectelor. Trebuie eliminat teama de nerealizare a efectelor propuse, mai
ales a celor economice,contientiznd caraterul eficienei n raport cu timpul n care
se produc efectele. In faza de fundamentare aceast team poate duce la luarea unor
msuri asiguratorii care s ncalce principiile i rigorile tiinei. Mai mult,
considerm c o tem de cercetare, care a explorat o direcie fr finalitate
economic, tehnic, social etc are propria-i utilitate tiinific concretizat n
economie de resurse tiinifice. Acest lucru decurge din faptul c lumea tiinific
este avertizat asupra inutilittii sau inoportunitii acelei direcii de cercetare n

condiiile date. Fundamentarea unui proiect sau tem trebuie cercetat

tridimensional, din punct de vedere al necesitii, oportunitii i al eficienei.
Despre necesitate nu spunem dect c, nevoia social este agentul
declanator care incit la cercetare. Problema oportunitii presupune gsirea
rspunsurilor la ntrebri de genul: Cnd ? Acum sau mai trziu !? ntrebri ce se
pot pune din diferite unghiuri ,al nevoilor, al posibilitilor. Portofoliul de proiecte,
teme va cuprinde o ierarhizare a acestora n funcie de aceste ntrebri, cuprinznd
teme de actualitate i teme care pot fi amnate. Alimentarea i actualizarea
portofoliului este o problem de supravieuire a firmei ntr- o lume dominat de
concuren
Eficiena este un corolar al ntregii activiti de fundamentare a deciziei
asupra admiterii sau respingerii proiectului,iar eficien economic ultimul i cel
mai important prag de selecie (fig 5.3).
Eficienta economica poate fi confundata in practica cu unele aspecte
particulare ale sale fapt ce ar duce la ingustarea ariei sale de aplicatie.
Astfel, nu de puine ori categorii ca; rentabilitate, productivitate, randament
sunt substitute ale eficienei. De aceea vom face cateva consideratii asupra
raportului intre eficienta ca intreg si componentele sale.
Raportul eficienta rentabilitate. Studiul de eficien economic are un
caracter sistemic lund in considerare toate categoriile de efort i de efecte
specifice domeniului studiat inclusiv cele ce se regsesc la producatorii i
utilizatorii produsului cercetarii. Rentabilitatea este o forma de exprimare sintetic
a eficienei economice cu ajutorul mrimior valorice. Ea exprim capacitatea
activitii respective de a produce efecte valorice respectiv, venituri care, n suma
absolut trebuie sa fie superioare resurselor consumate.
Deci, rentabilitatea se refer numai la eficiena resurselor consumate pe
cand eficiena are in vedere totalitatea resurselor, uneori chiar i cele neintrate in
circuitul economic. Rentabilitatea se evalueaz prin indicatori valorici dispunnd
de potenial ridicat de sintetizare, pe cnd eficiena se cuantific i cu ajutorul unor
parametri exprimai prin mrimi fizice - naturale sau natural-convenionale. La
nivel de sinteza macroeconomic este posibil o suprapunere ntre cele doua
categorii.
Profitabilitatea este o forma particular a rentabilitii exprimand
capacitatea de a produce de profit. Deasemenea i randamentul economic este
privit ca form specific de manifestare a eficienei exprimnd capacitatea unei
activitati de a produce bunuri. Deseori el este asimilat noiunii de productivitate.
Raportul eficien productivitate. Prin definitie productivitatea este
nteleas ca eficiena cu care este cheltuit munca social. n ultim instan, orice
consum de resurse se poate reduce la un numitor comun i anume; consum de
munc sociala care este un criteriu important de eficienta economica, dar nu unicul.
n acest context consider ca exist cateva argumente plauzibile n favoarea tratrii
difereniate a celor dou categorii i anume;

 productivitatea muncii este un criteriu specific produciei de bunuri si

servicii pe cnd eficiena trateaza ntregul ciclu economic care cuprinde
si circulaia i consumul,
productivitatea muncii se refera la eficiena resursei umane fora de
munca, eficiena cuprinde nsa ansamblul categoriilor de resurse
indiferent de regimul sau de natura lor.
eficienta economic nglobeaz i efecte de alta natura; tehnice sociale,
etc, prin convertirea lor n efecte economice, care nu intra in calculul
productivitii muncii.

5.3 Definirea i analiza cmpului de eficien:

raportul optim - eficient
Optim, ntr-un context dat, nseamn: cea mai favorabil opiune cu privire
la raportul dinte eforturi si efecte. n condiii date privind mediul n care evolueaz
sistemul analizat (delimitare spaio-temporal), putem spune c optimul este unic i
absolut - este nivelul maxim de eficien ce poate fi atins in conditiile respective.
In realitate, optimul are un caracter relativ, dinamic, ca i eficiena, determinat de
ritmul progresului tehnico-stiintific. Este un ideal, o iluzie, ca i linia orizontului.
Optimul absolut poate fi atins numai n condiiile n care pragul de saturaie
tiinific a fost atins adic, atunci cnd cercetarea tinific nu mai ofer idei,
cunotine noi care s largeasc orizontul cunoaterii umane. Este de fapt pragul
pragul de colaps tiinific care, teoretic poate fi atins dar, omenirea are resurse
nebnuite i necunoscutele tiinei sunt nemrginite.
Circumscris in timp i spaiu ns, optimul relativ este tangibil. De pild,
ntr-un domeniu da activitate stare liderului este stare de optim n condiiile date,
spre care tind toi ceilali ageni care activeaz n domeniul respectiv.
Eliminnd numai una din barierele de timp sau de spaiu, optimul se
schimb, iar principalul factor care determina dinamica sa este cercetarea
tiinific
Pe baza celor spuse mai sus apreciem c, n raport cu puterea de asimilare
i valorificare creativ a cunotiinelor tiinifice, vom avea o multitudine de
corelaii favorabile ntre eforturi si efecte. Cu alte cuvinte, n condiii date ale
mediului tehnico-economic i tiinificn care evolueaz un sistem economic,
optimul este unic, iar raporturile avantajoase din punct de vedere al corelaiilor
ntre eforturi i efecte formeaz un cmp de eficien n care optimul este un punct
dar nu orice punct de eficien este i optim. Cmpul de eficien poate fi definit
ca; locul geometric al tuturor punctelor care exprim o corelaie avantajoasa
ntre eforturi i efecte. Cum arat acest cmp ?
Specialitii sunt preocupai mai mult de trasarea curbei de optim, dei pe
marea majoritatea agentilor economici i-ar interesa locul lor n cmpul de eficienta
deoarece dei au o activitate suboptimala cel puin trebuie s tie dac este

eficienta. Pentru a vizualiza existenta cmpului de eficien vom porni de la

trasarea curbei de optim.
n opinia unor specialiti, pentru a trasa aceast curba se pornete de la
relaia cea mai simpla de calcul a eficientei e = E/R calulndu-i limitele;
lim e = 0 ;
R +
lim e = ,
R
0
Figura 5.5

pe baza crora trasm curba din fig 5.5 constatm c aceasta este o hiperbol care
tinde asimptotic catre zero, cnd resursele tind la infinit i ctre + cnd resursele
tind catre zero. Este o absurditate economic, cel puin dac ne referim la a doua
tendina definit, care ne aduce aminte de nelepciunea din proverbele romneti.
Mai sunt i alte opinii asupra carora nu vom insista, n dorinta de a
prezenta o opinie separata. In acest scop vom pleca de la urmatoarea tez :
efectele oricarei activiti umane sunt funcie de resursele alocate
Expresia matematica a acestei afirmaii este: E = f (R), i are limitele:
lim f (R) = 0
R 0

lim f (R) = K
R +

unde:
K = plafonul de eficien, un parametru exogen determinat de mediul de
afaceri, care arat limitele constrngerilor de mediu respectiv, nivelul
maxim de efecte ce se pot obine pe unitatea de efort ce poate fi
realizat n condiiile tehnico-economice, sociale date n care se
desfaoar respectiva activitate.
Este o aplicatie a teoriei curbei nvluitoare de progres tehnic care poate fi
explicat astfel; intr-un mediu de evoluie dat i stabil, efectele cresc exponenial n
raport cu eforturile depuse att timp ct aceste condiii permit, au caracter
progresist. Pstrarea lor neschimbat le face s-i piard caracterul novator i n
consecin efectele intr ntr-un proces de decelerare dac se aloc noi resurse,
putnd lua chiar valori negative (legea randamentelor descrescnde din
agricultur). Pentru a trasa curba mai definim i a treia condiie implicit care
decurge din faptul c, plafonul Kfrnge curba respectiv, derivata de ordinul doi a
lui f(R) este nul adic, curba admite un punct de inflexiune moment n care se
transform din convex n curb concav (fig 5.6).

D
K

F(R)
C

ES
CMP DE EFICIEN
EI

A
ZONA
DE PENURIE

a1

CMP DE EFICIEN
Li L0

Ra

Lc

a2

Figura 5.6 Reprezentarea grafic a cmpului de eficien

n opinia noastr, aceast curb poate fi exprimat matematic cu ajutorul

funciilor de tip: logistic, dublu exponenial, Prais. Dar aceste funcii, n forma
lor iniial, admit ordonat la origine, ceea ce nseamn c nu se respect condiia
obligatorie ca, la un efeort egal cu zero i efectele ataate s fie tot egale cu zero,
adic: De aceea considerm c sunt mai indicate forme transformate ale acestor
funcii.
Funcia f(R)

Iniial

Transformat

K
1 + ae bR

Logistic

f(R) =

Dublu exponeenial

f(R) = K ae bR

Prais

f(R) = Ke

a
b+ R

ln 1+f(R) = K (1 e-bR)
ln f(R) = K (1 e bR )
ln 1 + f(R) = K (1 -

1
)
1 + aR

Pentru a delimita cmpul de eficient, n conformitate cu definiia de mai

sus, vom pune n evidenia, n sistemul de axe de coordonate (R, F(R)), pragul
minim de eficient, privit ca acel nivel de activitate la care efectele sunt egale cu
eforturile fcute adic, veniturile n sum total sunt egale cu resursele consumate.
Matematic aceasta nseamn c;
F(R) = R , pentru = 1.

Pornind de la condiia; R = 0, atunci i f(R ) = 0 - limita inferioara de

eficenta este data de drepta (D) care pleac din origine i reprezint prima
bisectoare n cadranul nti (nu este vorba de efecte nete otinute prin diferen ntre
efectele brute i eforturi). Semiplanul situat sub aceasta dreapt este zona de
ineficien deoarece orice punct din aceast zon definete o corelaie ineficient
respectiv, indic un volum de efecte inferior resurselor consumate.
Orice punct situat deasupra dreptei D va defini o situaie favorabila, n
limita permis de plafonul K. Ins cmpul operional de eficien este limitat
superior de curba C deci, este spaiul cuprins ntre dreapta D i curba C
respectiv, domeniul soluiilor eficiente admisibile n condiii date de mediul
economic i tehnico-tiinific.
Aceast curb admite punct de inflexiune (derivata de ordinul doi este
nul), care delimiteaz doua zone de baz;
Zona a pe intervalul (0, Lo) de alocare a resurselor n care curba de
eficien are o evoluie exponenial. Din punc de vedere economic aceasta
nseamn c, orice unitate de resurs alocat va aduce un volum de resurse
(per unitate) din ce n ce mai mare. Este o situaie de avnt, o activitate fructuoas,
potent din punct de vedere economic, dar care tinde spre un punct de echilibru punctul de inflexiune. Dac se pstreaza neschimbate condiiile de evoluie, nu se
face nici o mutaie de ordin calitativ n structura factorilor, dincolo de acest punct
se nregistreaz o schimbare negativ n tendina corelaiei efect/efort.
Zona b se caracterizeaz prin inversarea curbei care intr ntr-o proces de
regresie, devine concav. Faptul se datorez nemodificarii novatoare a condiiilor
de ordin tehnic, tiinific, economic, managerial i neadaptrii la conditiile de pia
mereu n schimbare. Dei se situeaza in zona de eficient, orice cantitate
suplimentar de reurse alocat va aduce un volum de efecte din ce in ce mai sczut.
Frinjeciede nou afacerea intr ntr-un proces de obsolescen mbatrnire.
Injecia de nou acioneaz asupra plafonului K lrgind orizontul cunotinelor
tehnico-tiinifice creaz premizele largirii campului de eficien.Este de exemplu
trecerea de la o tehnogie de lucru manual la o tehnologie bazat pe automatizare robotizare.
Zona a este compus din dou subzone a1 i a2 pe care le putem
caracteriza astfel:
a1 - zon de avnt n ineficien, curba evolueaz exponenial dar sub
limita minima de eficien (dreapta D). Este starea caracteristica
penuriei de resurse i utilitatea practic a punerii sale n eviden const
n aceea c se contientizeaz faptul c, orice afacere are un punct critic
de demarare care solicit un minim de de resurse;
a2 - zona de eficien cuprins ntre punctele (Li, Lo), este poziia cea
mai reconfortant (poziia de vedet), n care orice alocare suplimentar
de resurse aduce efecte din ce n ce mai mari. Peste o anumit limit de
alocare a resurselor (Ls), fr preocupri pe linia inovarii, a introducerii
de noi concepii de lucru, se trece n zona b.

Cmpul de eficien se ntinde pe intervalul (LI , Ls), n care avem o zon

de avnt (a2) i o zon de maturitate i decdere (b). Utilitatea practic a acestui
grafic const n contientizarea ntreprinztorului asupra plajei de eficien n care
poate s opereze. Ca atare, fundamentarea unui proiect nu nseamn ngustarea
cadrului analizei la o singur alternativ, care sa conduc studierea unei soluii
unice din punct de vedere economic.
S considerm c volumul de resurse alocat are o valoare Ra, din grafic
se relev faptul c, la acest nivelul respectiv de resurse alocate este posibil
obinerea unui volum de efecte cuprinse in intervalul Ei i Es, nivelul efectelor
posibile situat pe segmentul de dreapt AB In punctul B(Ra,Es) raportul efect/efort
este supraunitar i are valoarea maxim, iar n punctul A(Ra,Ei) raportul este cel
mai scazut egal cu unitatea.
Orice punct de pe segmentul AB defineste o activitate eficient ,dar
optimul se afla n punctul B, iar punctul A este punctul critic.
S presupunem ca nivelul proiectat de efcien economic corespunde unui
punct de coordonate Z (Ra , y) intermediar pe segmentul AB (fig. 5.7). Care trebuie
s fie atitudinea managerilor fa de o atare situaie? Este clar ca proiecia, dei
eficent, nu este i optim.
K`

F(R)

C`
B

Es

Ei

LI

Lo

Ra

LS

Figura 5.7 Strategia pe termen lung

Deci exist rezerve mobilizabile, n condiiile tehnico-tiinifice date,

decizia tactic tinznd spre nivelul B pozitia de lider. n acelai timp, raportndune la punctul de inflexiune, starea de eficien economic maxima (optimul
absolut), remarcm faptul ca punctul se afl n subzona b unde se manifest
procesulul de mbatrnire morala. Decizia pe termen lung va fi deci, de apropiere
pe ct posibil de punctul de optim (inflexiune) i chiar de intrare n subzona a2. Dar
cum? Exist posibilitatea redimensionarii efortului sub nivelul R ?

Lucru imposibil n cazul unei analize antefactum. De aceea, ntr-o situaie

dat, este semnalul a se trece nentrziat la injecie de nou n toate planurile:
tehnic,comercial, managerial etc. In aceast fel se va deplasa plafonul K (n poziia
K) largindu-se cmpul de eficiena i contrar zicalei, muntele va veni spre
Mahomed, adic subzona a2 de mare poten economic, se va apropia de starea
sistemului studiat

5.4 Aplicaii ale cmpului de eficien n

fundamentarea proiectelor
5.4.1 Determinarea modulului optim de capacitate de producie
Capacitatea optim de producie n faza de proiect se definete caacel
nivel proiectat de producie care se poate obine cu cheltuieli minime. Studiul de
capacitate este necesar n cadrul proiectelor de cretere/dezvoltare a intreprinderii
cnd printre altele trebuie s se stabilesc i capacitatea tehnic de producie,
nivelul de producie ce poate fi realizat n condiii ideale de exploatare. In analiza
sincron, pe parcursul etapei de exploatare, se opereaz cu noiunea de capacitate
de regim acel nivel de producie realizat n condiiile specifice perioadei, tehnice
i de pia.
Criteriul de eficien economic adoptat este de minimizare a costului
unitar global.
minim C* = F(q)
Analiza se va centra deci pe studiul funciei de costuri n raport cu volumul
produciei. Ca atare, este necesar s definim parametrii de efort(cheltuieli) variabila dependent i de efect (producia) - variabila independent i s analizm
corelaia dintre ei, astfel nct s stabilim acel nivel de producie care se poate
obine cu cele mai mici costuri.
Relativ la parametrul de efect subliniem necesitatea ca acesta s fie
exprimat n uniti naturale sau natural-convenionale (q). Costurile luate n calcul
cuprind cele dou componenete; investiia (I) i cheltuieli de exploatare
(C).Acestea se pot cumula prin indicatorul: cheltuieli echivalate (K), sau cum se
mai definete n unele lucrri de specialitatecosturi globale sau costurile
proiectului.
K = I + Ch x De ,
unde:
I = valoarea investiiei;
Ch = costuri anuale de exploatare pentru ; h = 1, De;
De = durata de exploatare economic proiectului (n lipsa acesteia se poate
opera cu o durata normata de exploatare Tn).

Sub aceast form indicatorul nu are relevan n cazul unor variante

tehnologice cu durate de exploatare sau de capacitai diferite. n consecin se pot
folosi formele sale derivate:
cheltuieli echivalate anuale:
Ka = Ien + C h,
n care:
en = coeficient de eficien (en = 1/De),
Ien = cota anuala de amortizare a investiieie.
cheltuieli echivalate specifice:
ks = s en + c,
unde:
s = investiia specific s = I/q.
c = costul unitar de producie c = Ch/q
Utiliznd funcia ks = f(q), corelaia dintre de costurile proiectului i
volumul produciei este reprezentat printr-o parabol, dat in fig 3.9. Expresia
matematic a parabolei care definete corelaia analizata este un polinom de gradul
doi:
sau

ks = a + bq + cq2,
y = a + b x + c x2

Funcia admite un punct de extrem care se determin prin anularea

derivatei de ordinul nti a funciei F(q) = 0, respectiv:
B + 2cq = 0.
Din aceast relaie deducem c valoarea produciei n punctul de extrem
(care asigur cele mai mici costuri) este:

q opt =

2b
c

ks

min. ks

volumul produciei (q)

qopt
Figura 5.8 Reprezentarea grafic a corelaiei: cost unitar global volum de producie

Aceasta este valoarea optim a capacittii de producie n condiiile tehnico

economice i, tehnologice definite ale proiectului. Analiza cmpului de eficien
d valene noi studiului de capacitate, prin luarea n considerare a componentelor
sale financiare. Plecnd de la ideia c proiectul se face cu scopul obinerii unui spor
de venituri din vnzarea produciei obinute pe noile capacii, se impune analiza
corelaiei dintre costurile proiectului i preurile de vnzare cu care se opereaza.
Prin aceasta analiz se caut rspunspuns la ntrebri de genul: preurile de vnzare
sunt acoperitoare n raport cu costurile cu care opereaz proiectul? care este
intervalul de producie n care se obine profit? Reprezentarea grafic a corelaiei
este dat n fig 3.10 a/b.
Volumul vnzarilor poate fi privit ca funcie liniara de pre astfel:
Q= xq
Reprezentnd grafic cele dou funcii; de cost y = a + bq +cq2 i de
vnzari; y = (Q = q/q) putem s ne aflam n una din cele doua situaiiai
b. Din graficul 5.9 remarcm c, dreapta vnzarilor nu intersecteaz curba
costurilor, fiind sub aceasta deci, preurile de vnzare sunt inferioare costurilor
proiectului (min ks > ).
n schimb n fig.5.10 dreapta vnzarilor intersecteaz curba costurilor n
punctele LI i Ls. n intervalele (0; LI) i (Ls; + ) veniturile sunt inferioare
costurilor proiectului, deci se vor nregistra pierderi dar, in intervalul (Li; ,Ls)
vnzrile sunt superioare costurilor, deci se va nregistra profit. In consecin,

intervalul (Li; Ls) delimiteaz cmpul de eficien care n grafic este reprezentat de
suprafaa haurat.
y

Y
Ks
min. ks

qopt

ks

cmp de eficien

min. ks
q

LI

qopt

(min. ks > )

Ls

(min. ks < )

Figura 5.9 a

Figura 5.10 b

Analitic, determinarea intervalului de eficien se face pornind de la

premisa c trebuie s cunoatem limitele Li i Ls ale cmpului respectiv.
Pentru aceasta rezolvm egalitatea y = y, adic:

= a + bq + cq2 ,
o ecuaie de gradul doi cq 2 + bq + (a ) = 0 a carei formul de rezolvare este:

q1,2 =

b b 2 4c(a p )
.
2c

Analiza expresiei de sub radical ne ofera informatii pertinente despre

corelatia dintre preurile i costurile proiectului.
Dac expresia; b2 4c(a-p) < 0, din punct de vedere matematic, spunem c
ecuaia nu admite soluii. Din punct de vedere al scopului urmrit de noi prin
analiz aceasta nseamn c preurile cu care se opereaz nu acoper costurile
proiectului (fig.5.9), situaie n care proiectul se respinge sau se procedeaza la
reevaluarea parametrilor,dac are importana strategic.
Dac expresia: b2 4c(a-p) >0, atunci spunem ca preurile sunt
acoperitoare pentru costurile proiectului (fig.5.10) i se trece la stabilirea limitelor
cmpului de eficien conform relaiei de mai sus.
Eventuala nedumerire c nu este asemanare ntre cmpul de eficien din
paragraful anterior, n care curba de optim trecea prin origine, i cel din paragraful
prezent este spulberata prin dou remarci.

Pentru mai mult expresivitate vizual am inversat poziia parametrilor pe

grafic astfel c parametrul de efecte este nscris acum pe abscis iar cel de efort pe
ordonat.
Este o situaie particular n care, la momentul zero (producie zero) deja
exista capacitatea de producie, deci investiia ca efort este consumat. Ca atare
curba costurilor nu trece prin punctul zero ci intersecteaz ordonata la o valoare
egala cu valoarea investiiei.
Elemente noi de fundamentare a decizieI se obin daca analiza se
prelungete i la componenta comercial adic, se compar modulul optim de
capacitate, obinut prin studiul tehnico-economic, cu capacitatea de absorbie a
pieei. n acest context evideniem trei situaii (fig.5.11.1/2)
a) Capacitatea de absorbie a pieei este mult superioara modulului optim
de producie. Analistul trebuie s stabileasc dac este eficent i oportun o
capacitate de producie mai mare precum i s ofere soluia fezabil din punct de
vedere economic de a mri a segmentul de pia ocupat i cile aciune. Exist
posibil ca, din motive de ordin financiar sau alte considerente, factorul de decizie
s nu fie interesat de creterea ponderii sale pe pia i n consecin o astfel de
analiz nu ar avea obiect.
Cresterea capacitii de producie fr modificarea condiiilor tehnicoeconomice i tehnologice care au stat la baza determinarii modulului optim este
posibil dar, graficul ne arat ca se va produce mai scump (curba ks) ceea ce ntr-un
sistem concurenial de pia libera poate avea efecte catastrofale n perioada
urmtoare de exploatare. n aceleai condiii de mediu tehnic i tehnolologic este
recomandabil s se realizeze multiplu de module optime de capacitate (fig.5.11.2).
Calea cea mai avantajoas este ns de a se proceda la marirea modulului de
capacitate optim prin inovare adic, perfecionari tehnologice i tehnice care s
permita concomitent cu marirea produciei i reducerea costurilor proiectului
(curba ks).
y

y
Cererea solvabil
(piaa)

ks

ks 1

ks 2

ks
qopt.

qopt.

Figura 5.11.1

q
qopt.1
Figura 5.11.2

qopt.2

b) Capacitatea de absorbie a pietei este superioar modulului optim de

producie dar intersecteaza superior curba costurilor (fig.5.12). Aceast situaie este
ntructva asemnatoare cu a numai ca aici condiiile sunt mai dure n sensul c,
puterea de absorbie a pieei obtureaz cmpul de eficien, reprezentnd limita
maxim a acestuia.
c) Capacitatea de producie este inferioar modulului optim de producie
(fig 5.13), este o situaie dezastruoasa deoarece piaa este aa de ngusta nct nu se
poate realiza acel volum de producie care s asigure costuri minime dect cu riscul
produciei pe stoc sau chiar se anuleaz complet cmpul de eficien (cererea este
inferioara limitei minime a cmpului de eficien). Msurile de corecie a acestei
stri sunt de natur; financiar - creterea preului de vnzare; comercial descoperirea de noi debuee pentru producie, cel puin la nivelul nivelului optim;
tehnico-tiinific - reevaluarea soluiilor tehnice i tehnologice. Apreciem (dup
cum se observ i din graficul 5.13) c cea mai avantajoas este soluia tehnic care
presupune largirea cmpului de eficien prin inovare, transfer tehnologic etc.

y
cererea solvabil
pe pia

ks

ks

LI

P
qopt
Figura 5.12

LS

LI

LS
qopt

Figura 5.13

5.4.2 Analiz de punct critic

n procesul de fundamentare a proiectelor se admite o realitate de
necontestat i anume c, exist o diferen obiectiv ntre capacitatea teoretic
proiectat i capacitatea de regim/de exploatare n condiiile date ale unui exerciiu.

CAPACITATEA
DE PRODUCIE
TEHNIC
FLEXIBIL

REZERVA DISPONIBIL
DE
CAPACITATE
CAPACITATEA
DE
PRODUCIEDE
PRODUCIE
REGIM
PLANIFICAT
(NOMINAL)
(PROGRAMAT)

PRODUCIE
NEREALIZAT
PRODUCIA
REALIZAT

Figura 5.14

Capacitatea de regim se definete ca acel volum de producie ce se obine

n condiiile concrete ale perioadei (condiiile de regim), spre deosebire de
capacitatea optim care este o capacitate ideal - volumul de producie ce se poate
obine n condiii de exploatare proiectate. Ca atare capacitatea de regim poate s
varieze de la exerciiu la exerciiu, iar diferena fa de capacitate optim
(capacitatea tehnic) reprezint rezerv de capacitate (fig. 5.14). Pentru factorul de
decizie este important s cunoasc marja de abatere a capacitii de regim fa de
capacitatea tehnic astfel nct s nu lucreze n pierdere, cu costuri de exploatare
mai mari dect valoarea produciei obinute. Rspunsul la aceast problem este
obinut prin: analiza de puct critic.
Punctul critic este acel volum de producie (qcrt) aferent unui exerciiu
pentru care cheltuielile de exploatare (C) sunt egale cu veniturile din vnzri (Q)
i poate fi calculat n uniti fizice (volum de activitate) sau n uniti valorice (prag
de rentabilitate). Analiza de punct critic este o analiz corelativ a funciilor de
cheltuieli i de venituri n raport cu volumul de producie.
a) Veniturile evolueaz direct proporional cu volumul produciei. Pe
perioade scurte de timp aceast evoluie poate fi apreciat printr-o funcie liniar
fr ordonat la origine astfel:
Q = q,
n care:
Q = valoarea produciei;
= pre unitar de vnzare a produsului;
q = volumul produciei exprimat n uniti fizice sau natural-convenionale.

b) Cheltuielile de exploatare tratate n raport cu volumul produciei se

descompun n:
9 Cf = cheltuieli fixe = acele cheltuieli care, la nivelul unui exerciiu,
rmn constante n raport cu volumului producie, dar variaz pe
unitatea de produs;
9 Cv = cheltuieli variabile care se modific n raport cu volumul
produciei, dar rmn constante pe unitatea de produs:
C = Cf + vq ,
unde:
vq = Cv ,
n care:
C = cheltuieli de producie aferente perioadei;
Cf = cheltuieli fixe;
v = cheltuieli variabile unitare-identificabile pe produs.
Este necesar s relevm o restricie tare specific la nivelul unui
exerciiu dat i anume; capacitatea de producie de regim (Cp) calculatat de
tehnicieni pentru perioada respectiv ca limit maxim a potenialului productiv,
ce nu poate fi nici neglijat i nici depit n perioada respectiv dect cu
modificri structurale ce ar conduce la reformularea ntregii probleme studiate (o
alta baz de date pentru declanarea analizei).
n contextul celor spuse mai sus facem reprezentarea grafic a celor duo
funcii care exprim corelaiile; costuri /venituri - volum producie (fig.5.12).
Constatm ca punctul critic este grania ntre eficient i ineficient dar mai mult,
putem spune acum c este limita inferioara a cmpului de eficiena,iar limita
superioara la nivelul exerciiului este data de capacitatea de regim (Cp) cnd
indicele de utilizare (ncarcare) al acesteia este maxim posibil (iu=100%).
Stabilirea relaiei matematice de determinare a valorii punctului critic
pleac de la constatarea c, n acest punct cheltuielile sunt egale cu veniturile,
respectiv:
Q=C
sau

qcrt = Cf + v qcrt ,
de unde:

q crt =

Cf
.
v

O situaie complet defavorabil este redat n fig.5.13, deoarece punctul

critic, limita inferioar a cmpului de eficien, este dincolo de potenialul maxim
de producie al perioadei. Aceast constatare, ntr-o analiza postfactum exceleaz
prin inutilitate, de aceea astfel de studii trebuie s aib un caracter antefactum
pentru a oferii conducerii posibilitatea de a lua msuri de corecie.
Situaia financiar precar i greelile manageriale au dus i nc mai
conduc la inregistrarea unor astfel de situaii n multe societi comerciale din
Romnia.
Q

valoare

valoare

Q=q

C = Cf + vq
qcrt
C>Q

C<Q
Figura 5.12

Cp
C>Q

Cp

qcrt

Figura 5.13

Revenind la graficul din fig.5.12, apreciem c analiza este incomplet,

deoarece s-a proiectat o situaie posibil pe baza condiiilor tehnice, tehnologice,
financiare proprii intreprinderii n exerciiul analizat, neglijndu-se ns un factor
exogen determinant piaa produsului.
Analiza comercial are n vedere corelarea posibilitilor de absorbie a
pieei, vis-a vis de posibilitile de producie ale firmei. Regula este de a
dimensiona producia n funcie de cerere altfel existnd riscul de a produce pe stoc
(situaie complet ineficient deoarece, pe lnga pierderile datorate consumului de
resurse pentru producie mai apar i pierderi din cheltuieli de stocaj, blocaj
financiar etc). Spre deosebire de modul cum am abordat aceasta chestiune ntr-un
paragraf anterior, acum trebuie sa fim ateni la nuana problemei.
Compartimentul de marketing poate oferii o informaie despre pia sub
dublu aspect; capacitate de absorbie (cunoscut) a piaei produsului, sau comenzi,
contracte ferme din partea beneficiarilor de produs la data efectuarii studiului. In
funcie de modul cum se exprim,depind masurile si deciziile conducerii.
n fig 5.14/a este situaia cea mai comod cnd, capacitatea de absorbie a
pieei (P) este superioara potenialului maxim productiv al firmei. Practic se pot
ncerca msuri cu efect minor de cretere a produciei, pornind de la premisa c
tehnicienii au stabilit n mod responsabil capacitatea de producie aferent
perioadei. n nici un caz nu este recomandabil angajarea unor obligaii contractuale

mai mari decat posibilitile reale ale perioadei deoarec se deterioreaza imaginea de
pia, prin nerespectarea acestor obligaii.
Figura 5.14/b arat ca potenialul cunoscut sau cererea cert se afl sub
nivelul maxim de producie al perioadei. Dac dreapta (P) semnifica volumul
comenzilor si contractelor certe, intreprinderea are obligaia de a-i repecta
angajamentele luate fa de parteneri i deci, cmpul su de eficien este mprit
n dou subintervale; n intervalul (qcrt,P) este un cmp cert datorit condiiei
enunate mai sus, iar in subintervalul (P,Cp) exist un cmp potenial ce poate fi
ocupat numai dac se gsesc noi debuee pe piaa produsului.
Dac dreapta (P) semnifica capacitatea maxim de absorbie a pieei
produsului atunci subintervalul (P, Cp) este o zona tabu, dreapta P fiind limita
maxim a cmpului de eficien n perioada analizat.
O productie superioara nivelului P va nsemna incontestabil o producie
pe stoc, cu toate neajunsurile pe care le genereaz. Depirea acestui prag se poate
face numai cu certitudinea unor noi debuee externe sau interne.

qcrt
Figura 5.14 a

Cp

qcrt

Figura 5.14 b

Cp

qcrt

Cp

Figura 5.14c

Reprezentarea din fig.7.14 c ofer cea mai dezastruoas situaie care face
trimitere la starea din fig.5.13, dar pe alte coordonate. Capacitatea de absorbie a
pieei, sau portofoliul de comenzi nu acoper nici acel minim obligatoriu de
producie care ar permite doar recuperarea cheltuielilor de productie. Ca atare se
impun msuri urgente i de substant dac se dorete ca exploatarea s nu conduc
la faliment.
Pragul de rentabilitate n expresie valoric este valoarea minim a cifrei
de afaceri de la care exploatarea devine profitabil punctul n care profitul
proiectului este zero. El se poate calcula plecnd de la: volumul vnzrilor, la un
pre de vnzare predeterminat, sau de la un nivel de pre pentru un volumde vnzri
constant.

Se pun condiiile:
Marja pe costurile variabile; (Mv = Q - V) este egal cu cheltuielile fixe
(Cf);
Cifra de afaceri (CA) este egal cu costul total de producie (Ct);
Marja net este nul (Mn = 0).
Pragul de rentabilitate (punctul critic/punctul mort valoric) se determin
prin mprirea costurilor fixe la ponderea marjei costurilor variabile n valoarea
total a produciei sau prin ponderarea punctului critic exprimat fizic cu preul
unitar de vnzare:

Pr = q crt ,

sau

Pr =

Cf
mv

n care:
mv =

Mv Q Cv q( v )
=
=
Q
Q
q

Se poate calcula i punctul critic de pre ( crt ) ca raport ntre cheltuielile

totale (exclusiv valoarea stocurilor S exprimat la cost de producie) i volumul
de producie:

crt =

Cf + Cv S
q

Aplicaie practic: Exploatarea unei

caracterizeaz prin urmtoarele date:
Capacitatea de producie proiectat
Indice de ncrcare
Volumul de producie
Pre de vnzare unitar
Costuri variabile unitare
Marja pe cheltuieli variabile unitare
Cheltuieli fixe

q crt =

uniti de producie industrial se

= Cp = 120 mii buc/an;
= Iu = 95%;
= q = 114 mii buc/an;
= = 75 mii lei/buc;
= v = 60 mii lei/buc;
= mv = 15 mii lei/buc;
= Cf = 1.350 mil lei.

Cf
1350x106
=
= 90.000buc / an
v
15x103

Contul de rezultate:
Valoarea produciei
= Q = 8.550 mil lei
din care: producie stocat
= S = 450
Cheltuieli variabile, din care;
= Cv = 6.840
aferente vnzrilor
=
6.390
Marja pe costurile variabile
= Mv = 1.710
Ponderea marjei n valoarea prod. =
20%
Cheltuilei fixe
= Cf = 1.350
Marja net*) (Mv Cf)
= Mn = 360
Pr =

1350 x106
= 6.750mil.lei / an .
0, 2

Sau:
90.000 buc x 75 mii lei/buc = 6.750 mil lei/an
Punctul critic de pre (pre minim admisibil):

crt =

6.840 + 1350 450 7740

=
= 67.894,7lei / buc .
114
114

Deci, volumul critic de producie este de 90 mii buc/an, ceea ce nseamn

un indice minim de ncrcare a capacitii de producie proiectate de 75%. Pragul
valoric de rentabilitate este dat de un volum al vnzrilor de minim 6.750 mil lei,
iar preul de vnzare minim admisibil este de 67.894,7 mii lei /buc (90% din preul
de vnzare) ceea ce nseamn c posibilittile de manevr pe aceast linie sunt
limitate.
Pe baza datelor de mai sus putem calcula indicele de securitate ca raport
ntre diferena dintre cifra de afaceri real (CA) i cifra de afaceri critic (CAcrrt) i
cifra de afaceri real:

Is =

CA CAcrt 8550 6750

= 0,267
=
6750
CAcrt

Caracteristicile punctului critic:

Este un indicator de performan; diminuarea sa mrete capacitatea de
ctig a proiectului.
Este dependent de structura costului de exploatare, reducerea costurilor
fixe se reflect n marja net total (beneficiul proiectului) fr a influiena marja
costurilor variabile.
*)

Marja net (beneficiul real/net dup impozitare) beneficiul rmas intreprinderii dup plata
impozitului aferent (profit engl)

Este un indicator de evaluare a riscului economic, deoarece pune n

gard factorul de decizie asupra unui nivel de activitate sub care dac se coboar se
vor nregistra pierderi. El ne d volumul de activitate cu profit zero, dar care uor
se poate transforma n pierdere, cu ntregul cortegiu de neajunsuri ce pot merge
pn la ncetare de pli. In acelai timp, scderea nivelului critic de producie (a
punctului critic) amelioraz capacitatea de ctig, i autonomia financiar a
proiectului.
Punctul critic este un reper pentru activitatea de exploatare, fa de care se
caut o poziionare ct mai ndeprtat. Pentru aceasta managerul trebuie s
urmreasc evoluia raportului ntre cheltuielile fixe i cele variabile i ecartul ntre
pragul de rentabilitate i cifra de afaceri a firmei.
Fiind relativ independent de volumul de activitate analiza sa este
completat cu indicele de securitate care coreleaz punctul critic cu cifra de afaceri.

5.5 Indicatori atemporari de fundamentare

a deciziilor de investiii
Fundamentarea ansamblului de decizii specifice activitilor investiionale
se sprijin pe un sistem de indicatori de eficien. Fiecare indicator cuantific o
corelaie ntre anumii parametrii de efort i efect caracteriznd deci un aspect
parial al eficienei proiectului. Sistemul de indicatori trebuie s fie ct mai
complet, adaptat i/sau adaptabil la particulari- tile fiecrui domeniu de activitate.
El este construit pe baza criteriilor de eficien economic dar este recomandabil s
aib n vedere i criterii de alt natur: social, ecologic, tehnic etc.
Pentru o corect evaluare a eficienei economice a unui proiect, lund ln
cosiderare toate corelaiile comune i specifice, este nevoie de o identificare
complet i corect a tuturor parametrilor de efort i de efect (vezi matricea
eforturilor i efectelor). Apoi, n funcie de condiiile concrete, se construiesc acele
corelaii care au relevan pentru factorii decizionali. Principalii parametrii
economici ai proiectelor de investiii sunt:
1. Valoarea investiiei (I) este expresia valoric a consumului de resurse
alocate pentru realizarea obiectivului propus sau altfel spus, preul pe care un
ntreprinztor este dispus s-l pltesac pentru achiziiona un bun sau un serviciu.
In forma sa cea mai complet are urmtoarea structur (tabelul 5.5) care poate s
fie reorganizat ns, conform criteriilor de analiz adoptate de decident (vezi
calsificarea investiiilor)

Structura i ealonarea investiiei

Tabelul 5.5

SPECIFICAIE

TOTAL
fd. proprii credite total

I. Mijloace fixe, din care:

Echipamente i utilaje de
lucru
- Pre de achiziie (CIF),
- Taxe,impozite aferente,
- Cheltuieli de transport
- Cheltuieli de montaj
Achiziii terenuri,
dezvoltri
- construcii
- terenuri,
- altele
Alte fonduri fixe
Chelt.evenim.ntmpltoare
II. Cheltuieli preliminare,
- licene, drepturi de
autor,
- proiectare,consultan,
- cheltuieli de constituire,
- pregtire personal,
- alte informaii,
- alte cheltuieli,
- chelt.evenimente
ntmpltoare
III. Necesar fond de
rulment
- capital de lucru,
- chelt. evenimente
ntmpltoare
IV. Investiia iniial
(I+II+III)
V. Dobnzi,comisioane etc
VI. TOTAL INVESTITIE
(IV+V)

Sursa: Manual for evaluation of industrial projects

DURATA
DE EXPLOATARE
(ani)
an 1
an n
fd.propr credite total

Structura i ealonareai investiiei estei completat cu tabloul de calcul a

amortizrii i a valorii reziduale
Tabelul 5.6
Categorii de cheltuieli Valoare Durata de Amortizare Durata de exploatare (ani)
amortizare anual an 1
an 2 an n

Valoare
rezidual

I. Fonduri fixe
- echipamente de lucru,
- cldiri.
- terenuri,
- alte fonduri
II. Cheltuieli preliminare
III. Fond de rulment
TOTAL (I + II + III)

Not: Duratele de amortizare sunt de regul mrimi normate cuprinse n documente

legislative.Terenurile, dar i fondul de rulment nu sunt supuse amortizrii.
Cheltuielile preliminare trebuie s se amortizeze ct mai rapid (n primii 2-3 ani de
funcionare). Valoarea rezidual se estimeaz ca ncasri n ultimul an de
funcionare prin dezinvestiie prin valorificarea activelor. Dac durata de via util
este inferioar duratei contabile de amortizare este posibil s avem valoare
rezidual negativ.

n eviden contabil al agenilor economicii investiia este evideniat la

capitolul imobilizri respectiv imobilizri n curs. Demn de subliniat modul
specific de evaluare, n funcie de proveniena bunurilor:
bunuri achiziionate se evideniaz la cost de achiziie care este
format din; preul de cumprare(cif), taxe, impozite aferente (inclusiv
TVA daca este imputabil cumprtorului), cheltuieli de
transport,instalare-montaj,
bunuri produse de intreprindere n folos propriu ce se evalueaz la cost
de producie,
bunuri primite cu titlu gratuit ce se evalueaz la valoarea lor venal.
2. Capacitatea de producie sau de folosin (Cp) este principalul
parametru tehnico-economic de efect. In mod uzual prin capacitate de producie
specialitii neleg producia maxim ce se poate obine,nt-un interval de timp
dat, un exerciiu financiar, pentru o anumit structur i calitate a produciei, n
condiii tehnico-organizatorice de exploatare optim a utilajelor i instalaiilor de
lucru.
Dac proiectul admite perioad iniial de atingere a parametrilor proiectai
se calculeaz capacitatea utilizabil n acea perioad care reprezint volumul de
producie stabilit de tehnicieni pe baza graficului de atingere a parametrilor
proiectai. n faza de concepie - proiectare prin studii funcionale se stabilete n
primul rnd capacitatea tehnic de producieadic; nivelul de producie ce se
poate realiza n condiii ideale de exploatare a echipamentelor, respectiv acel nivel
de producie ce se poate obine cu costuri minime. In practica curent de exploatare

se opereaz cu capacitatea de regim producia obinut n condiii de exploatare

la regimul de lucru specific fiecrui exerciiu. Prin proiect capacitatea de regim este
previzionat pe baza estimrilor asupra gradului de ncrcare a capcitii de
producie (Iu ) calculat ca raport procentual ntre producia n regim normal de lucru
i capacitatea tehnic.
3. Veniturile proiectului producia (Q) prin care definim n mod generic
toate ncasrile pe durata de via util a proiectului: venituri din vnzarea
bunurilor i/sau serviciilor din activitatea de baz, venituri din alte activiti, din
valorificarea activelor la sfritul perioadei de exploatare (valoare rezidual) etc.
Pentru proiect tranele de mprumut primite sunt considerate venituri n
momentul primeiri, urmnd a se trece pe costuri n momentul pli ratelor scadente.
Deasemenea subveniile, n momentul primirii lor, constituie venituri pentru
proiect.
Este recomandabil s se evidenieze producia i n uniti fizice precum i
pe destinaii: export i pia intern. n viziune dinamic veniturile se prezint
conform ealonrii estimate pe durata de exploatare a proiectului.
4. Cheltuielile de exploatare (C ) sunt expresia valoric a consumului de
resurse pe perioada de exploatare sau pe un exerciiu (Ch ).Ele trebuie prezentate
ealonat, ca i veniturile, pe aceiai perioad de exploatare, bineneles structurate
dup anumite criterii nelipsind structura necesar calculrii punctului critic (fig).
5. Profitul, beneficiul proiectului (Ph) este ceea ce am numi recomopensa
care revine ntreprinztorului dup ce au fost achitate toate datoriile ctre teri. Ca
diferen ntre veniturile i cheltuielile aferente acestor venituri este profitul brut
sau profitul impozabil din care, dac se scade impozitul pe profit obinem profitul
net profitul dup impozitare. Cele dou categorii de profit sunt egale dac proiectul
beneficiaz de scutiri de impozit, este vorba de msuri de stimulare a investiiilor
prin scutiri de imozite, de regul n primii ani de exploatare. Profitul un parametru
economic important mai ales pentru proiectele productive dar el poate rmne doar
o cifr fr relevan pentru ntreprinztor dac acesta nu dispune de lichiditi.
6. Fluxul de trezorerie surplusul monetar din exploatarea proiectului
(cash flow-ul proiectului) ofer cea mai pertinent informaie asupra solvabilitii
acestuia.
Cash flow-ul proiectului reprezint soldul fluxurilor de trezorerie
generate de un proiect de investiii la sfritul unei perioade.
n analiz trebuie s se fac diferen ntre:
flux de trezorerie brut (cash flow brut) - nainte de impozitarea
profitului, se obine scznd din cifra de afaceri costurile de producie
(cheltuieli fixe i variabile). El este aproximativ egal cu excedentul
brut din exploatare (EBE) i este un surplus monetar brut;

flux net de trezorerie (csh flow net) obinut scznd din fluxul de
trezorerie brut impozitul pe profit. Calcularea fluxului net de trezorerie
al unui proiect este exemplificat n tabelul 5.7 19), cu succinte precizri
privind coninutul i modul specific de calcul al fiecrei coloane:
Tabelul 5.7
Anii

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

BILANT
Investiie

1
10
14
1,05
0,70
1,0
-

Recuperri

2
0,55
0,7
0,5
1,0

EXPLOATARE
Cheltuieli Amortizare Venituri
3
4
5
14
4
21
23
4
35
37
4
55
29
4
44
20
4
30
14
4
20
-

H.EXPL
Imp. pe profit

Flux net
de trezorerie

6 = [5-(3+4)] . p

7 = (2+5)-(1+3+6)

1,5
4,0
7,0
5,5
3,0
1,0
-

-10,0
-14,0
+ 4,45
+ 7,0
+10,0
+10,05
+ 7,70
+ 5,50
1,0
+22,0

Surplus monetar

Coloana 1 Investiia cuprinde suma total a investiiei inclusiv nevoia de

fond de rulment (estimat la 5% din cifra de afaceri)corespunztoare fiecruia an
de exploatare pentru care se prevede o cifr de afaceri superioar anului anterior.
Astfel, n primul an de exploatare (an 3) nevoia de fond de rulment este:
21 x 0.05 = 1,05, n anul al doilea (35-21) x 0,05 = 0,7 .a.
n cazul cheltuielilor de investiie mobilizate la un moment dat (proiect la
cheie sau achiziie de echipament ce nu necesit ntrzieri de montaj) suma
investiiei se trece la momentul zero (0) urmnd apoi derularea anilor de
exploatare.
Coloana 2 Recuperri se trec sumele recuperate din fondul de rulment ca
urmrii a declinului afacerilor. De exemplu, n anul 4 de exploatare
(44-55) x 0,05 = 0,55, iar n anul 5 de exploatare avem (30-44) x 0,05 = 0,70 etc.
Coloana 3 Costuri de exploatare suma costurilor variabile (cheltuieli de
activitate) i a costurilor fixe (cheltuieli de structur).
Coloana 4 Amortismente se iau n calcul numai la stabilirea bazei
impozabile pentru calculul impozitului pe profit.
Coloana 5 Veniturile reprezint cifra de afaceri diminuat cu eventualele
pierderi.
19)

Margerin Jaques, Ausset Gerard - Investissement et financement. Collection Pedagogique

Multimedia, ESA Universite Grenoble II

7. Valoarea adugat (VA) exprim valoarea nou creat n

intreprindere,ntr-un exerciiu financiar sau altfel spus, bogia creat de activitaea
firmei. Variaia sa fa de o perioad trecut va da rata de cretere a firmei, care are
o influien amelioratiov asupra ratei, de rentabilitate financiar.
Iva = (VAn - VAn-1) / VAn-1
Este un indicator economic cu ajutorul cruia se poate caracteriza ,att
productivitatea global a muncii ct i gradul de integrare a activitii firmei.Dac
n activitatea sa firma face n mare msur apel la teri (nu numai materii
prime,utilitti ci i subansamble,componente) atunci gradul de integrare este
sczut. In literatura de specialitate calculul valorii adugate se face ntr-o dubl
abordare20) .
Sensul restrns (approche soustractive) conform cruia:
VA = Q + Mc Ct
unde:

Q = veniturile proiectului (producia exerciiului21) care cuprinde veniturile

din valorificarea produciei, variaia stocurilor de produse, producia
de imobilizri etc;
Mc = marja comercial diferen dintre veniturile din vnzarea de
mrfuri i costul mrfurilor vndute;
Ct = Contravaloarea materialelor,utilitilor,serviciilor primite de la teri.

Valoarea adugat brut este format deci, din elemente de natura

profitului, salarii i alte cheltuieli asimilate,amortizarea. Dac din aceasta se scade
amortizarea aferent exerciiului se obine valoarea adugat net. Calculat n
acest mod, dac V.A. este sczut nseamn c: produsele sunt valorificate cu
pierdere sau, se fac achiziii de prisos sau prea scumpe ,intreprinderea fiind prins
n jocul de interese al furnizorilor. O valoare adugat ridicat nsemn o corect
viziune asupra corelaiei ntre politica de fabricaie cea de achiziie i cea de
vnzare.
Sensul mai larg (approche additive) nseamn, cumularea contribuiei
fiecrui factor la crearea bogiei intreprinderii, exprimat prin elementele de
remunerare a lor:
- munca
- cheltuieli salariale i altele asimilate,
- capitalul economic (imobilizri) - amortismente, provizioane, rezerve,

financiar propriu
- dividende,

strin
- cheltuieli financiare,
- statul
- impozite i taxe
20)
21)

*
*
*
Ristea Mihai

- Memento comptable, 1991. Edition Lefebvre, Paris, 1990, 2767.

Contabilitatea societilor comerciale ,vol I. Editor CECCAR, Bucureti, 1995.

Ponderea acestor elemente de structur a valorii adugate ofer informaii

interesante asupra activitii firmei. Astfel o pondere mic a cheltuielior de
personal nseamn c se folosete o tehnologi automatizat/mecanizat de lucru i
invers.
Cu ajutorul valorii adugate se poate caracteriza att productivitatea
muncii salariailor ct i randamentul investiiilor sau a instalaiilor de lucru. Acest
indicator face legtura cea mai plauzibil ntre nivelele micro i macroeconomic.
8. Cheltuieli echivalente (K) - costul global al proiectului cuantific
valoarea total a resurselor alocate proiectului,att pentru implementare ct i
pentru exploatare.
K = I + Ch x D e ,
n care:
I = valoarea investiiei;
Ch = cheltuieli de exploatare anuale (h = 1. De);
De = durata de exploatare economic, sau se pot folosi durate normate Dn.
Este un indicator care cuantific un criteriu de costuri fiind utilizat cu
precdere n evaluarea proiectelor pentru care sunt dificil de calculat sau irelevante
criteriile de profitabilitate, de exemplu; proiectele de cercetare, sntate sau chiar i
din sectoare economice cum ar fi energetica.
Analiza comparativ a proiectelor sau variantelor de proiect care se
deosebesc prin durate de viat diferite nu este relevant pe baza indicatorului
calculat sub forma de mai sus. Pentru a elimina influiena duratelor diferite se poate
calcula:
Cheltuiala echivalat anual
Ca = I/De + Ch ,
sau
Ca = I en + Ch,
unde:
I/ De sau I en = cota anual de amortizare a investiiei;
en = 1/De = coeficient de eficien economic.
Deducm c amortizarea nu trebuie s fie luat n costul exploatrii,
Dac se compar proiecte sau variante de proiect de capaciti diferite,
pentru a se asigura comparabiltatea datelor se folesete cheltuial echivalata
specific (ks)
ks = s en + c
unde:
s = cheltuieli de investiii pe unitatea de capacitate de producie (investiie
specific);
c = cheltuieli de exploatare pe unitatea de capacitate de producie (cost
unitar).

9. Investiia specific (s) exprim costul unei unitti de capacitate

proiectat sau al unei uniti de producie;
s = I/Cp

sau

s = I/Qh .
Este un criteriu atemporar de minimizare a cheltuielilor de investiii folosit
cu precdere n selecia variantelor tehnologice.
In cazul n care se compar variante de proiect se calculeaz investiia
specific suplimentar (s) care arat efortul investiional ce trebuie fcut pentru
obinerea unei uniti suplimentare de capacitate.
s = I/Cp

n care:

I = Ii - Ij

iar

Cp = Cpi - Cpj ,
unde: i i j proiecte sau variante de proiect.
n cazul proiectelor de dezvoltare-extindere a capacittilor de proucie
existente se ia n calculul investiiei specifie numai sporul de capacitate (Cp) sau
de producie (Qh):
s = I/ Cp
10. Durata (termenul) de recuperare a investiiei (T) arat intervalul de
timp din durata de funcionare pe care efortul investiional se recupereaz pe seama
profitului obinut. Este un criteriu de selecie, unei variante care n raport cu altele
are termenul de recuperare cel mai scurt risc diminuat, dar i de respingere a
acelor variante care au un termen de recuperare superior unui nivel normat. Se
ridic firesc ntrebarea ce rost mai are acest indicator dac din punct de vedere
contabil investiia convertit n imobilizari se amortizeaz pe o durat cel mai
adesea normat. Cel puin dou ar fi motivele ce susin acest indicator.
n primul rnd, aa cum am mai spus, nu toate capitolele de cheltuieli sunt
supuse amortizrii (terenuri, fond de rulment) i n al doilea rnd reglementrile n
domeniul amortizrii nu au n vedere tot efortul investiional, de pild nu se
cuantific pierderea din imobilizri sau pierderile pe perioada de atingere a
parametrilor proiectai
Formula de calcul a termenului de recuperare este:
T = I / Ph

n care:
Ph - profit net anual.

Investiia iniial ce se ia n calculul amortismentului este :

I = In + Dt - Vr Is/Ei
unde:
In = investiia nominal aferent capitolelor de cheltuieli supuse amortizrii
Dt = dobnzi,taxe aferente acestora,
Vr = valoarea rezidual,
Is/Ei = impozit suplimentar sau economie de impozit
Efortul total de recuperat trebuie sa cuprind i pierderea de venit net pe
perioada de execuie ct fondurile stau imobilizate pe antier (Pv), ct i
eventualele pierderi de profit pe perioada de atingere a parametrilor proiectai
(Pp),adic:
It = In + Dt - Vr Is/Ei + Pv + Pp
i acest indicator are forma specific pentru calcul a duratei de recuperare:
investiiei suplimentare
T = I/Ph
pentru proiecte de dezvoltare
T = I/Ph
Tabelar, termenul de recuperare se calculeaz pe baza fluxului net de
trezorerie cumulat sau a fluxului net de trezorerie actualizat cumulat.
Determinarea grafic a termenului de recuperare se obine prin
reprezentarea fluxului net de trezorerie. Specialitii susin c aceast reprezentare
este o vizualizare indirect a riscului investiional n analiza comparativ a
proiectelor, mai ale a proiectelor care se fac n zone sau ri cu instabilitate politic
i/sau social. Unde orice previziune pe termen mediu este nu numai nerealist dar
i periculoas.
11. Coeficientul de eficien economic (e) arat ce profit se obine cu
fiecare unitate monetar investit n proiect:
e = Ph/I
Dup cum se observ, din relaia de calcul este inversul termenului de
recuperare cuantificnd criteriul maximizrii efectelor nete obinute cu fiecare
unitate de efort investit.
O form particular de calcul ia n cosiderare valoarea adugat ca
parametru de efect:
e = VA/I
Este un indicator de clasament i alegere folosit cnd se urmrete
creterea gradului de valorificare a resurselor alocate proiectului.

12. Randamentul economic al investiiei (R)22) exprim venitul net

total/profitul total pe perioada de exploatare ce revine pe fiecare unitate monetar
investit n proiect.
Randamentul brut Rb = Ph / I ,
Randamentul net
Rn = (Ph/I) 1.
Apreciem c randamentul net exprim cel mai bine criteriul
considerat,deoarece ia n calcul profitul rmas dup recuperarea efortului
investiional:
Rn = ( Ph/I ) 1 = (Ph - I)/I
Dac profitul net annual este constant pe durata de via,relaia devine:
Rn = Ph x De /I - Ph x T/I = Ph (De - T)/I,
unde:
Ph x T = I din relaia de calcul a termenului de recuperare;
Ph (De - T) cuantifica profitul ce se obine pe perioada de exploatare rmas
pn la scoaterea din funciune a instalaiei (De - T), dup ce s-a
amortizat investiia pe perioada T.
Deducem c profitul net generat de proiect are menirea dubl, de a
rambursa efortul investiional fcut dar i de a-l recompensa. Pe agentul economic
l intereseaz sa-i recupereze cheltuielile fcute dar proiectul este mai atractiv
dac ofer o recompens mai mare pentru efortul fcut. Ori tocmai aceast
recompens este evideniat de acest indicator.
n teoria i practica investiional forma sa brut se ntlnete uneori sub
denumirea de indice de rentabilitate sau indice de profitabilitate i cu forme de
calcul n viziune dinamic;
Ip = VNA/I sau Ip = VNA/Iact,

n care:

VNA = venit net actualizat(flux de trezorerie net actualizat);

Iact = investiia actualizat.
ntr-o viziune integratoare nsa paremetrul de efort trebuie s cuprind att
cheltuielile de investiii ct i pe cele de exploatare,ca atare indicatorul ar avea
urmtoarea formul de calcul:
R* = Ph / K,
unde :
K cheltuieli echivalente.

22)

Romnu Ion

Econometrie cu aplicaii la eficiena investiiilor. Ed.Stiinific,Bucureti,1976

Precizm c o corelaie apropiat, dar cu parametrii actualizai

esteraportul venituri/costuri din metodologia de evaluare a Bncii Mondiale.
13. Costul unui loc de munc (Cn) care arat valoraea investiiei ce revine
pe fiecare loc de munc nou creeat,cu alte cuvinte care este efortul investiional
necesar pentru crerea unui loc de munc n cadrul obiectivului proiectat.
Cn = I/N sau Cn = I/Pe
unde:
N = numrul de salariai necesari exploatrii noului obiectiv
Pe = numrul personalului de execuie
n practic se poate ntlni i sub forma invers adica, numrul de personl
ce revine la un unitate monetar investiie (mil., mild lei investiii). Deasemena cu
aplicabilitate mai larg ntlnim raportul dintre capitalul fix i numr de personal
denumit grad de nzestare tehnic a muncii sau total active raportat la numrul de
salariaigrad de dotare a muncii.
Un astfel de raport este bifuncional. Dac economia sau zona n care se
implementeaz proiectul prezint un grad sczut de ocupare a forei de munc se va
avea n vedere minimizarea acestui indicator. Un anumit volum de investiii s
genereze numr ct mai mare de locuri de munc deci, un grad ct mai mare de
ocupare a populaiei locale. Invers, ntr-o economie puternic cu un omaj
sczut,bazat pe factori intensivi de cretere, criteriul urmrit este de economisire a
resurselor de munc respectiv de valorificare ct mai nalt a resurselor alocate. Ca
atare, n aceast situaie se urmrete maximizarea raportului respectiv.
Sistemul de indicatori utilizat n evaluarea eficienei unui proiect poate fi
completat cu indicatori clasici specifici exploatrii. Acetia pot fi grupai astfel23):
indicatori de structur a patrimoniului intreprinderii, indcatori de analiz a gestiunii
i indicatori de eficien a activitii de exploatare.

23)

Gestion financiere. Les edition dorganisation

5.6 Influiena domeniului de aplicaie

asupra evalurii proiectelor
5.6.1 Particulariti ale evalurii proiectelor de investiii n
serviciile publice
Proiectul public instrument de punere n practic a strategiei
administraiilor publice/guvernelor, folosind resursele pe o perioad limitat i
ntr-o strict localizare la nivel naional, zonal sau local
O corect gestionare a proiectului, dac nu asigur sucesul deplin n
atingerea obiectivelor urmrite, trebuie s asigure n majoritatea cazurilor rezultate
similare, acceptate pentru scopurilor propuse. Proiectul este bine fcut dac, pe
durata de exploatare i manifest eficiena economic sau social ateptat. Este
ns un proces de durat guvernat de incertitudine, iar esena sa este de a face riscul
acceptabil prin diminuarea efectelor nefaste.
Trsturile caracteristice proiectelor publice deriv ln esen din nsi
specificitatea domeniului, a polilor de interes ce se manifest n sfera serviciilor, a
sferei de competen i a obiectivele finale ale edililor.
Contradicia ntre obiectivele economice i alte categorii de obiective;
politice, sociale, ecologice. Datorit cmpului de aplicaie al serviciilor publice,
proectele din acest sector sunt supuse jocurilor i conflictelor nscute ntre diferite
poluri de interese. Astfel, este unanim recunoscut c serviciili publice sunt o miz
important n jocurile politice i nu este posibil ca proiectele s fie scoase din acest
context. Soarta proiectului depinde de voin edililor, iar ansele sale de succes
cresc n funcie de modul cum el se ncadreaz n sistemul de ambiii politice. Este
posibil ca, sub masca unei griji sporite fa de cetenii electori, eludnd criterii
rezonabile din punct de vedere economic s se manifeste ingerine n
implementarea proiectului sub form de iniiative n folosul unui grup de interese i
pguboase n ultim instan pentru colectivitate.
De pild, este recunoscut faptul c, spre deosebire de sectorul privat supus
direct luptei concureniale, n sectorul serviciilor publice agentul prestator are o
protecie mrit i n plus i se deschide accesul la banul public. Corelnd acest
aspect particular cu accentele de birocraie, inerente administraiei publice,
manifestate prin tendina unor funcionari publici de a introduce reguli originale de
conduit ntr-o logic proprie ln relaiile cu partenerii ajungem la originile
fenomenelor de corupie. Ori proiectele sunt cele mai expuse la a deveni guri
negre pentru banul public, dac nu este realizat un monitorizare permanent din
partea organelor abilitate i chiar a societii civile n general.
n acest context judecile de valoare asupra proiectului trebuie fcute n
acord cu aspiraiile cetenilor eletori avnd ca fundament un sistem riguros de
criterii. Este o practic n colectivitile urbane moderne ca, proiectele, nainte de a
fi aprobate, s fie supuse dezbaterii publice din cel puin dou motive; a se verifica
gradul de acceptibilitate de ctre rezideni i de a beneficia de iniiativele creatoare
ale cetenilor care se pot nsera n proiect.

Existena unor riscuri specifice la nivelul colectivitilor teritoriale, care au

un impact semnificativ de natur social sau ecologic, la nivel de colectivitate
uman, este o surs obiectiv de influien asupra destinului unui proiect. Datori
spontaneitii manifestrii lor, factorii responsabili sunt pu n situaia de a lua
decizii la cald, prin aciuni neprogramate. Ori acest lucru este posibil de cele mai
multe ori, i mai ales n condiiile unor bugete locale srace prin sistarea finanrii
sau chiar amnarea unor proiecte nscrise n programele de finanare. Exemplu cel
mai concludent, bazat pe realitatea zilelor noastre este fenomenul Ocnele Mari.
Msurile luate de reducere a pagubelor i de prentmpinarea unei catastrofe
sociale i ecologice prin deversarea saramurii n Olt se finaneaz n detrimentul
altor aciuni/proiecte cu motivaie economic i/sau social din zon, aciune
neleas i acceptat, din spirit de solidaritate uman de cetteni
Dac n sectorul privat primeaz un singur obiectiv economic;
maximizarea beneficiilor, proiectele din domeniul serviilor publice, sunt n
majoritatea cazurilor, subordonate unui complex de obiective diferite ca natur i
chiar ca importan relativ. Evaluarea proiectului trebuie fcut din perspectiva
mai larg a obiectivelor sociale, ecologice sau de alt natur specifice colectivitii
teritoriale. Percepia obiectivelor sociale are dou sensuri; obligaii de serviciu
datorit faptului c proiectul/serviciul este sub controlul entitii publice, i
obiective de politic economic ale administraiei pe care le urmreste prin
intervenia asupra dezechilibrelor macroeconomice.
Existena mai multor obiective ce trebuie urmrite concomitent amplific
complexitatea proiectelor publice ceea ce complic procesele manageriale. Nu sunt
rare cazurile cnd lipsete o definire clar a obiectivelor, sau o delimitare ntre
obiectivele principale i cele secundare. Aceast stare de suspans n domeniul
obiectivelor urmrite are ca efect o stare de confruntare ntre obiective concurente
Ca urmare, evaluarea cantitativ a obiectivelor, a tehnicilor de gestiune de gestiune,
trebuie s fie adaptat.
Un proiect public este destinat a crea premizele satisfacerii ntocmai i la
timp a unei nevoi sociale a colectivitii teritoriale ce formeaz electoratul,
indiferent dac este realizat de un agent public sau privat. Sectorul public cuprinde
trei domenii de activitate: administraie public propriu-zis, intreprinderi publice
i societti comerciale autonome. n aceast accepiune proiectele demarate pot fi
grupate n proiecte economice i proiecte noneconomice care se particularizeaz n
special prin metodologia de formulare evaluare cu accent pe dou aspecte
fundamentale: criteriile de evaluare i gradul de complexitate.
Toate aceste aspecte particulare ce in de specificul domeniului se
sintetizeaz n faptul c decizia cu privire la soarta proiectului nu aparine agentului
prestator de serviciu, nici beneficiarului cetteanul elector ci unei entiti aparent
neutre consiliul local (municipal, comunal). Este normal deoarece aceste structuri
sunt cele care sunt investite cu competena de a gestiona banul public. De
asemenea, fiind formate din reprezentani alei ai colectivitii, trebuie s fie
garania calittii proiectelor de servicii care, n ultim instan nseamn confort si
satisfacie pentru cetteni.

Criterii de evaluare. n general n cazul proiectelor publice i n special

cele iniiate de administraie, nu se urmreasc neaprat criterii economice bazate pe
maximizarea profitului i/sau minimizarea pierderilor. Evaluarea lor este
subordonat unor criterii de natur social sau ambiental cum ar fi: corectarea
dezechilibrelor regionale/zonale, crearea de noi locuri de munc, redistribuirea
resurselor, protecia i/sau conservarea capitalului peisagistic, creterea surplusului
social i a produsului intern brut etc. n acest context, identificarea i cuantificarea
ctigurilor sociale sau ambientale, precum i a costurilor aferente este o problem
dificil care trebuie tratat cu atenie de analiti n cadrul proiectelor publice.
Eficiena social nseamn, evaluarea contribuiei proiectului la
maximizarea bunstrii sociale i n acelai, timp evaluarea externalittilor sociale
indirecte efecte pozitive colaterale (side benefits). Aceste efecte, mpreun cu
veniturile provenite din vnzarea serviciilor ctre beneficiari vor constituii
parametrii de efect opozabili parametrilor de efort (costurile proiectului).
n concluzie, existena unui sistem de obiective, a posibilelor efecte
colaterale constituie particularitti ce nu trebuie ignorate n evaluarea proiectului,
maximizarea bunstrii sociale presupunnd optimizarea simultan a mai multor
variabile.
n cazul proiectelor private, guvernate de legile economei pieei libere,
esenial sunt beneficiile economice (profitul) iar aspectele sociale sau ambientale
sunt abordate n subsidiar. Cu toate acestea, n prezent se constat o schimbare de
mentalitate prin evaluarea complex a proiectelor sub aspect economic, comercial,
social, ambiental etc. Motivaia acestei noi concepii const n contientizarea
importanei factorilor noneconomici n viaa unui proiect.
Ca o consecin a obiectivelor multiple mai mult sau mai puin definite i
cunatificate proiectele din sectorul public se caracterizeaz printr-un nivel de
complexitate mrit. Marile proiecte de investiii publice constituie detalieri ale
strategiilor de dezvoltare regilnal sau local se realizeaz la un nivel sczut de
rentabilitate economic. Ca atare sunt neatratctive pentru agenii economici privai
i finanarea lor se face din fonduri publice constituite din surse locale, naionale
sau comunitare.
Tratarea proiectelor de investiii n domeniul serviciilor publice din punct
de vedere financiar, are ca principal caracteristic faptul c, spre deosebire de cele
din sectorul privat, finanarea lor dispune de o surs specific; banul public sub
forma bugetului local/central, dar are acces restrns la piaa de capital.
De multe ori penuria de surse bugetare de finanare poate elimina sau
amna un proiect chiar dac sunt ndeplinite celelate criterii. Este demn de
semnalat preocuparea unor colectiviti teritoriale de a accede la oportunitile de
finanare pe care le ofer piaa de capital.
De altfel, penuria de resurse i handicapul de competen tehnologic din
partea administraiei costituie premizele fundamentale ale ptrunderii agenilor
economici privai n sfera serviciilor publice.

5.6.2 Particulariti n evaluarea proiectelor de cercetare

Cercetarea teoretic fundamental este n mod fals catalogat adeseori ca
fiind numai devoratoare de resurse. De aceea este considerat apanajul unitilor de
cercetare cu finatare preponderent guvernamental, din sponsorizari sau al
centrelor de cercetare ce aparin unor firme cu mare putere economic. Nu trebuie
s mai argumentm rolul i importana acestor activiti teoretice. Dac eforturile
de cercetare sunt uor de identificat i cuantificat(att att ct se poate afirma c
efortul intelectual este msurabil i deci poate fi cuantificat n uniti fizice (ore de
cercetare) sau valorice (valoarea unei ore de cercetare), efectele benefice ale
cercetrii au in caracter difuz n toate segmentele vieii sociale i identificarea lor
este foarte dificil.
Iat de ce trebuie sa acceptm ideia c eficiena global a cercetrii n
general a celei fundamentale n special, se manifest pe masura ce crete eficiena
activitii n sectoarele beneficiare ale rezultatului cercetarii. Pentru aceasta trebuie
identificate locul i tipul tuturor efectelor cerecetrii. Problema pe care o abordm
aici se refer la acele efecte noneconomice specifice, sesizabile i msurabile la
nivel de unitate de cercetare, colectiv etc. n opinia noastr aceste efecte pot fi
grupate astfel;
a) Efecte de imagine care permit aprecierea vieii stiintifice a unitii sau a
unei firme (prin departamentul su de cercetrare) contribuind la formarea unei
imagini pozitive n relaiile cu partenerii de afaceri. Acest deziderat se indeplinete
prin cel puin dou ci;
vizite ale delegaiilor sau beneficiarilor n compartimentele i
laboratoarele de cercetare pentru a-i contientiza asupra forei
tiinifice a firmei, garanie a calitii i fiabilitii produselor, a
eficienei managementului firmei n general n contextul sistemului
concuretial al pieei;
publicitatea si evidena titlurilor tiinifice, a premiilor obinute de
personalul tiinific al firmei, in nume propriu sau n nume colectiv,
precum i a lucrarilor stiintifice elaborate.
Daca din punct de vedere economic, efectul acestor aciuni este insesizabil
n planul vnzrilor sau al profitului, efectul asupra partenerilor de afaceri asupra
imaginii firmei pe pia este remarcabil, fapt de care sunt foarte contiente marile
firme ce aspir la poziia de liderschip.
b) Efecte economice sunt de obicei nesemnificative i constau din venituri
obinute din valorificarea rezultatelor sub forma de brevete, licente sau din
activiti de asisten tehnico-tiinific de specialitate.
c) Efecte informaional tiinifice sunt cele mai reprezentative pentru
acest tip de cercetare. Importana lor major deriv nu prin valoare intrinsec, ci
prin efecte induse n celelalte sfere de activitate. Cu alte cuvinte, eficiena

actvitilor teoretice este mai mare, pe msura ce crete eficiena n domeniile

consumatoare a produsului cercetrii
Cum se pot evidenia i evalua efectele informaional tiinifice proprii
activi- tii de cercetare cu caracter teoretic? In plan intramural se pot folosi date
statistice privind rezultatetele cercetarilor de-alungul timpului, ca baz de
comparaie cantiativ i calitativ. In plan extramural bibliometria recomand s se
foloseasc drept criterii de evaluare; informaia mediatizat (furnizat i publicat)
i informaia brevetat.
c. 1) Informaia mediatizat se refer la toate formele de difuzare i
publicare a rezultatelor muncii de cercetare; comunicri i referate la reuniuni
tiinifice interne i internaionale, articole, monografii, cari de specialitate, mese
rotunde.
Prima problem care se pune n faa analistului se refer la selecia
lucrrilor care definesc i delimiteaza efectul cercetarilor teoretice. Cu alte cuvinte
oare, toat producia literar se va lua n considerare? tezele de doctorat,
materialele didactice universitare, lucrrile de tiin popularizat pot intra n
fondul informational?
n aceasta analiz trebuie introdus un criteriu explicit i anume
originalitatea, n funcie de care se poate construi o scar de ierarhizare. Implicit
n construcia acestei scri trebuie sa avem n vedere i gradul de noutate. Dup
cum tim, din acest punct de vedere putem vorbi de; invenie, inovaie i
diversificare (de ex: ideia transmiterii semnalului video la distan - inventarea
aparaturii de emisie-recepie a semnalelor video; televizor alb/negru i color diversificare pe diferii parametri; diagonal, sunet i alte dotri adiacente).
Pornind de la acest criteriu vom avea:
lucrari extrem de valoroase pentru tiin, ce contin informaii absolut
noi care lrgesc orizontul cunoaterii;
lucrari originale (de bricolaj) prin modul de interpretare, compilare a
unor informaii cunoscute i a cror valoarea informaional-tiinific
este apreciat n msura n care conduc la noi ipoteze de lucru deschid
noi drumuri de cercetare;
lucrri pseudo-tiinifice care se pot baza pe construcii teoretice aparent
logice dar conduc la concluzii false, rupte de realitate, singura lor
valoare constnd n faptul c atrag atenia asupra unor ipoteze de lucru,
direcii de cercetare neoportune sau nerecomandabile de abordat.
n viziunea acestui criteriu analistul poate sa constate ce merit i ce nu,
care este valoarea informaional tiinific a unei lucrari teoretice, indiferent dac
este curs universitar, tez de doctorat sau referat la un simpozion internaional. Nu
este o raritate faptul c viaa tiinific a unor teoreticieni se rezum la a relua, cu
mici variaii, la nesfrit aceleai idei de mult depreciate moral. Deasemenea, un alt

pericol este al preocuprilor multilateral diversificate dar care nc nu au dus la nici

o finalitate (teoria venicului perdant sau ntrziat).
Conform acestei structurri a informaiei tiinifice, managerul poate
evalua profilul cercetatorului conform urmatoarei tipologii:
tipul combinativ(bricoleur) care, rmnnd n acelai univers, cmp de
idei, are abilitatea de a realiza o mare varietate de variante prin
combinaii originale;
tipul experimental (experimentatorul) capabil s stabileasc corelaii
originale ntre idei, legturi care, aprioric nu erau sesizabile;
tipul vizionar (vizionarul) care are capacitatea de a trasa noi direcii de
cercetare, declannd proiecte de cercetare de anvergur;
tipul explorativ (exploratorul) cel aflat mereu n cautarea de noi
probleme care are deviza; rspunsul genial este consecina unei ntrebri
geniale.
Un alt criteriu de evaluare a eficienei proiectelor de cerectare este gradul
de difuzie care reflecta gradul n care lumea tiinific recepteaz i asimileaz
rezultatele publicate, acestea devenind un bun universal al lumii tiinifice. Aceast
apreciere se poate realiza dup numrul de referiri bibliografice, citri n diverse
lucrri tiinifice pe plan naional i internaional, numr de limbi n care s-au facut
traduceri ale lucrarilor respective i nu n ultimul rnd numr de brevete, licene
acordate pe plan mondial.
c. 2) Informaia brevetat este expresie a rezultatului activitii de cercetare
dezvoltare cruia i se recunoate utilitatea practic. Suntem n zona cercetrilor
fundamentale orientate, a cercetrilor aplicative iar scopul este de a exploata
valoarea practic a ideii tiinifice, n cmpul su de aplicaie.
Valoarea tiinific a informaiei brevetate este dublat de valoarea sa
tehnico-economic, social, ecologic. Informaia brevetat este quintesena muncii
cercettorului tiinific. Titlurile juridice de proprietate; brevete de invenii, mrci
de fabric, de comer, certificate de nregistare pentru desene, modele, copy-right,
etc au, pe lng funcia de informare, i funcia de protecie a proprietii
intelectuale (produse, servicii, tehnologii noi, creaii literar-artistice etc).
Brevetul este un instrument de protecie a rezultatului actului de creaie,
care confer un drept exclusiv de exploatare a obiectului brevetat. In acelai timp
documentele de brevet publicate servesc drept surs de informare pentru c
inventatorul este obligat s dezvluie descoperirea sa, bucurndu-se de protecie i
de dreptul exclusiv de exploatare. Deci, n cadrul strategiei firmei, funciile
brevetului sunt de: protectie, informare, reputaie (imagine), motivaie (stimulare),
financiar ofensiv i defensiv.

Cum se poate valorificat economic o creaie tehnico-tiinific brevetat?

prin cesiune respectiv, cedarea drepturilor conferite de brevet (in
totalitate, partial, sau prin ipotecare) contra unei sume de bani,
prin liceniere adic un aranjament contractual de exploatare de ctre o
ter persoan a drepturilor conferite de brevet, contra unei redevene,
prin exploatare n regie proprie de ctre titularul de brevet.
Cesiunea parial poate fi limitat teritorial (drepturile asupra brevetului se
limiteaza numai la o parte a teritoriului pe care este recunoscut brevetul), sau ca
sfer de aplicaie (transmiterea drepturilor se refer numai la o numit zon de
aplicaie din cele menionate n descrierea brevetului) dar i din punct de vedere al
coninutul dreptului transmis; fabricare, comercializare etc.
Valorificarea prin licen este posibil atunci cnd proprietarul
(liceniatorul) nu dispune de mijloace tehnice i/sau financiare pentru a exploata n
regie proprie invenia sau inovaia proprie, sau cnd liceniatul (cumparatorul) este
intersat s achizitioneze licena din urmtoarele motive:
produsele, tehnologiile sale au uzur morala avansat i analizele i
relev faptul ca este oportun i avantajos economic s achiziioneze
licene dect s-i dezvolte o cercetare proprie pentru a elimina aceste
carene;
dorete o tehnologie sau o producie modern care s conin elemente
de protejare prin titluri de protectie;
dorete s intre pe piat cu produse ale unei firme recunoscute i
respectate fabricate pe baz de licen;
licenta reduce riscul de piata (testri, aprobri, etc), avnd flexibilitate i
posibilitatea de diversificare rapid.
La rndul su proprietarul de brevet poate recurge la procedeul
liceniere din urmatoarele motive:
nu are experiena managerial, puterea economic sau un segment
pia suficient de mare care s-i permit o exploatare n condiii
eficien;
urmrete penetrarea unei piee greu accesibile;
urmrete efectul de imagine pentru creterea prestigiului firmei
vederea unei vzri ulterioare n ctig;
urmarete schimb de licente.

de
de
de
n

Inconvenientele licenei au caracter general, dar pot fi i specifice cum

ar fi:
elemente de incompatibilitate tehnic i/sau tehnologic la liceniat
(linia de fabricaie inadecvat,
nomenclatorul existent de produse nu este n concordan tehnic
comercial cu noul produs sau tehnologie,
costurile implementarii noi tehnologii/produs, din punct de vedere al
fortei de munc, al dotarii tehnice, al canalelor de distribuie, etc sunt
inhibitorii,
incompatibilitate ntre experiena acumulat din punct de vedere tehnic
economic sau de marketing i noile cerine ale implementrii eficiente
a licenei,
durat mare ntre momentul declanrii procesului de negociere a
licenei i nceperea exploatrii sale efective,
apariia unei relaii de dependen tehnic i tehnologic fa de
liceniator prin serviciile de asisten tehnic necesar implementrii i
dezvoltrii produsului.

 ntrebri test
1. Ce reoprezint evaluarea acceptabilitii proiectului?
2. Concepia evalurii bidimensionale a eficienei proiectelor ridic
dou probleme. Cum le interpretai?
3. Ce diferen de scop i efecte sunt ntre analiza financiar (AF) i
analiza economic (AE)?
4. Elementele caracteristice ale analizei economice?
5. Ce este analiza de senzitivitate?
6. Care este expresia grafic i matriceal a corelaiilor proprii unui
studiu de eficien?
7. De ce este indispensabil componenta economic n orice studiu de
eficien?
8. Ce este specific studiilor de eficien a activitilor de cercetare i
investiii?
9. Care este utilitatea practic a cunoaterii structurii resurselor
intrate n circuitul economic?
10. Ce este optimul i care sunt trsturile lui?
11. Reprezentai i interpretai curba de eficien?
12. Cum interpretai din punct de vedere financiar curba capacitilii
de producie?
13. Interpretarea grafic a graficului de punct critic.
14. Ce este un proiect public?

Factorul timp
n calculele de eficien
economic a proiectelor
de investiii

6.1 Necesitatea i mecanismul de cuantificare

a influenei factorului timp
n calculele de eficien economic
Aa cum am artat anterior, una dintre trsturile caracteristice ale oricrui
proces investiional definit ca ansamblu de activiti specifice de evaluare,
implementare i exploatare a proiectelor de investiii const n faptul c se ntinde
pe un intreval de timp mare, pe parcursul mai multor exerciii financiare.
Etapizarea acestui interval de timp pune n eviden modul specific de consum al
resurselor alocate i de generare a efectelor proiectului.
n aceste condiii se nate firesc ntrebarea dac; aceast evoluie specific
a parametrilor economici n timp are influien asupr eficienei proiectului?.
Rspunsul este incontestabil da. Ca atare, studiul intr sub incidena rigorilor
impuse de factorul timp n sensul c, trebuie s gseasc rspuns la noi ntrebri
de genul: este profitabil s implementezi proiectul acum sau mai trziu?, este de
preferat obinerea unui oarecare profit acum sau peste civa ani? Problema nu este
nou deorece nelepciunea poporului britanic a sintetizat rspunsurile n expresia
time is money, iar zicala romneasc spune nu da cioara din mn pe vrabia de
pe gard.
ntr-un sistem concurenial de pia, caracterizat prin dinamism i
competen, promptitudinea cu care se finalizeaz afacerile este un indiciu de
performan, garanie a eficienei aciunilor.
ntreprinztorul este interesat s aib la dispoziie capitalul lucrativ necesar
desfurrii activitii. Lipsa acestuia nseamn o amnare sau o pierdere de profit,
i de aceea el este forat s apeleze la credite, adic mijloace financiare disponibile
pe piaa capitalurilor care, n acel moment prisosesc posesorului - agent economic
sau persoan privat, i la care va avea acces dac consimte s plteasc dobnd.
Imobilizarea mijloacelor ntreprinztorului n investiii neterminate
(imobilizri n curs), din punct de vedere economic este asemntoare cu situaia
cnd, disponibilittile sale sunt mprumutate unui alt agent economic de la care, pe
lng rambursarea sumei cedate, va primi i o dobnd ca pre al gestului su de a

se abine de la utilizarea acesteia n scopuri personle. Deci agentul economic

declanator de proiect este ndreptit, ca i creditorul n cazul mprumutului, s
primeasc o recompens pentru gestul su de a se abine de la satisfacii immediate
i a-i investi mijloacele sale disponibile n proiecte pentru viitor.
Dar de ce este dispus debitorul (mprumutatul) respectiv, de ce este obligat
proiectul s suporte plata recompensei fondurilor avansate? Din punct de vedere
financiar rspunsul este de necontestat: capitalul utilizat n scopuri lucrative este
supus fenomenului de fructificare adic, este generator de efecte economice n
spe; profit.
Concluzionnd, putem afirma c, ntre ntreprinztor i proiectul pe care-l
finanteaz se nate o relaie biunivoc n sensul c ntreprinztorul este ndreptit
s atepte o recompens a gestului su de implementare, iar proiectul trebuie s-i
fructifice oportunitile pentru a plti a ceast obligaie. Dar s vedem cum se
explic mecanismul de fructificare n timp a capitalului.
S considerm c un ntreprinztor are, la un moment dat m0, un capital
disponibil xope care-l folosete n scopuri lucrative. Dup un exerciiu financiar,
la un moment m1, el va trebui s dispun de capitalul iniial i n plus de un profit
P care se obine prin fructificarea capitalului utilizat n scopuri lucrative cu o rat
de fructificare a adic:
la momentul mo - capital disponibil xo ,
la momentul m1 - y1 = xo + P ,
dar P = a x0, unde a = rat de rentabilitate (coeficent de fructificare/de actualizare)
atunci y1 = xo + ax0 sau y1 = xo(1+a), n care 1 + a este factor de fructificare.
Dac extindem raionamentul la exerciiul urmtor, plecnd de la premiza
simplificatoare c, ntregul capital disponibil la momentul m1 se folosete n
scopuri lucrative (neglijnd alocarea unei pri din plusprodus pentru consum), la
sfritul acestui exerciiu momentul m2 agentul economic va dispune de o
sum;
y2 = y1 + ay1 = xo + axo + a(xo + ax0)

de unde:

y2 = xo(1 + a)2 .

Reiternd raionamentul n pai succesive ajungem la o problem de

analiz combinatorie putnd afirma c la sfritul unuui exerciiu n agentul
economic va dispune de o sum: yn = xo (1+a)n

y n = x 0 (1 + a )

x0

y1

y2

yn timpul

n
Figura 6.1

n care yn = este echivalentul viitor peste n ani al unei sume

prezente,actualexo avansat n scopuri lucrative cu o rat de profitabiltate de a.
Se obine prin ponderarea sumei iniiale cu un factorul (1+a), numit factor de
fructificare sau de capitalizare, ridicat la o putere egal cu numrul de
intervalelor/exerciiilor finaciare scurse n, ceea ce denot o cretere exponenial
n timp.
Reciproca acestei situaii devine evident att din grafic ct i din expresia
matematic, iar din punct de vedere economic are semnificaia de echivalent
prezent a unei valorii disponibile n viitor, respectiv:
sau

x0 = yn (1 + a) n
xo = yn

n care:

1
,
(1 + a) n

(1 + a)-1 = factor de actualizare /discontare.

Aceast tehnic de lucru este cunoscut n practica evalurii

eficienei investiiilor sub denumirea de tehnica actualizrii folosit ca
procedeu de lucru prin care se asigur comparabilitatea n timp a unor
valori cheltuite/obinute la momente diferite prin echivalarea lor la
momentele caracteristice ale proiectului. Dezvoltarea acestei tehnici poate
surpinde toate caracteristicile cheltuirii resurselor i generrii efectelor
proiectului. Ca instrument de lucru util practicienilor se recomand tabelele
de actualizare care ofer multe faciliti de calcul.

6.2 Faciliti oferite de tabelele de actualizare

Nevoia de actualizare n calculele de evaluare a eficienei economice a
proiectelor de investiii este recunoscut dar, complexitatea lor poate da natere la
reineri n aplicaii. De aceea specialitii au conceput tabele speciale cu seturi de
calcule, ulterior programe de calcul actualizat a indicatorilor de eficien.Pentru a
sublinia utilitatea practic a tabelelor de actualizare, vom prezenta modul de
utilizare, cu exemplificrile de rigoare a primului i celui mai complet tabel pus la
dispoziia practicienilor n evaluare de Institutul de Dezvoltate Economic de pe
lng Banca Mondial24).
Tabelul conine ase seturi de date, pentru rate de actualizare a = 1% la
50%, i un interval de timp n cuprins ntre 1 i 50 ani. Primele trei seturi sunt
construite cu ajutorul factorului de fructificare (1 + a), iar urmtoarele trei pe baza
24)

* * * - Compounding and Discounting Tables for Project Evaluation. The Johns Hopkins
University Press IDE BIRD, Washington DC, 1973.

factorului de actualizare - factor de discontare - (1 + a)1. Fiecare set are menirea de

a da rspuns la o ntrebare astfel:
1. Care este echivalentul viitor (yn) , peste n ani a unei valori (capital)
prezente (x0) la o rat medie de cretere a (rata de actualizare/fructificare),
considerat constant pe intervalul respectiv?
?

y n = x 0 (1 + a )

unde:

(1 + a)n = factor de fructificare/capitalizare (principiul dobnzii

compuse).

Exemplu:
Care este echivalentul viitor al unui capital x = 100 mil lei, investit la
momentul m0 ntr-o afacere de tip: point- imput, point-output,pe o durat de
timp de n = 5 ani i cu o rata medie anual de rentabilitate de a = 18% ?
Procedm astfel: cutm rata de 18%, apoi identificm coloana care
conine factorul de fructificare (1 + a), iar pe coloana anilor n cutm n = 5, la
intersecia factorului de fructificare cu linia anului 5 vom gsi valoarea factorului
cutat care este de 2,287758 (n general se lucreaz numai cu primele trei zecimale)
astfel c:
Y5 = 100 (1 + 0,18)5 = 100 x 2,287758 = 228,7758 mil lei
2. Care este echivalentul viitor (yn) peste nani al unor sume
(xh pentru h=1,n) alocate/depozitate n mod constant n fiecare an al perioadei
(de regul la sfritul acesteia) cu o rat de profit fix, o dobnd a?
0

yn = xh
unde:

(1 + a ) n 1
,
a

(1 + a ) n 1
factor sum de fructificare.
a

Exemplu:
Care este venitul net ce se va obine peste 5 ani dintr-o afacere de
tip;continous-imput, point-output,dac suma alocat anual n mod constant pe
interval este: xh = 20 mil lei, iar rata de profitabilitate estimat este: a = 18%?
y5 = 20 [(1+0.18)5 1] : 0,18 = 20 x 7,154210 = 143,0842 mil lei
3. Ce valoare (xh) trebuie economisit/pltit n mod constant anual, la
o dobnd/rat de rentabilitate a pentru ca la sfritul unei perioade n s
dispune de un capital (yn )?
?
0

xh = yn
unde:

a
,
(1 + a) 1

a
(1 + a) 1 factorul fondului de reducere.

Exemplu:
Un agent economic cumpr utilaje de producie n valoare de:
I = 12 mil.lei care au o durat de amortizare de: n = 8 ani, dup care vor fi
disponibilizate, estimndu-se obinerea unei sume de: Vr = 2,5 mil lei din
valorificarea lor. Se pune ntrebarea; ce sum anual trebuie recuperat anual
prin amortizare astfel nct la sfritul perioadei de amortizare el s-i
reconstiutie integral capitalul investit iniial? Rata medie anual de rentabilitate
este de: a = 10%.
Este un mod aparte de a judeca problema amortizrii echipamentelor n
care se stabilete limita minim admisibil de amortizare pe care o poate accepta
ntreprinztorul mergndu-se pe principiul reproduciei simple. Procedm astfel:
calculul valorii de amortizat:
yn = 12,0 2,5 = 9,5 mil lei;
calculul amortizrii anuale constante
xh = 9,5 x 0,087444 = 830.718 lei/an.
Dac ncercm s facem verificarea static obinem:
830.718 x 8 + 2.500.000 = 6.645.744 + 2.500.000 = 9.145.744 lei.

Verificarea dinamic ne conduce la urmtorul rezultat:

830.718 x

(1 + 0,1) 8 1
+ 2.500.000 = 830.718 x 11,4359 + 2.500.000 = 12.999.998 lei.
0,1

n acest procedeu de calcul se ine cont de procesul de fructificare a

sumelor prezervate de ntreprinztor ca amortizare pentru recuperarea capitalului
investit.
4. Care este echivalentul prezent (xo) al unei sume viitoare (yn) ce se va
obine peste n ani la o rat de actualizare a?
?
0

n care:

x0 = yn(1 + a)-n

(1 + a)-1 = factor de actualizare sau de discontare.

Exemplu:
O propunere de afacere (de tip: poin-imput,point-output) n care agentul
economic este apelat sa investeasc acum,la momentul m0 o sum de:
y3 = 60 mil lei, i va aduce acestia peste 3 ani un beneficiu de 100 milioane lei.
Dobnda medie pe piaa capitalurilor este de: a = 18%. Oare merit aceast
investiie?
Problema este de a vedea dac beneficiul obinut este suficient sau superior
efortului investiional fcut pentru ca afacerea s fie atractiv, fapt ce se rezolv
prin compararea celor doi parametri la momentul lurii deciziei de a investi.Pentru
aceasta, calculm echivalentul prezent, al beneficiului ce se va obine peste 3 ani:
x0 = y3(1 + a)-3 = 100 (1 + 0,18)-3 = 100 x 0,608631 = 60,8631 mil lei
Constatm ca echivalentul prezent al beneficiului obinut peste trei ani din
afacerea proiectat este doar cu 1,4% mai mare dect capitalul investit repectiv un
cstig net de doar 863.100 lei faa de obiunea de a investi pe piaa de capital cu o
dobnda de 18%.
5. Care este valoarea prezent a unor sume anuale constante (xh) ce se
obin/pltesc pe o perioad de n ani la o rat de actualizare a?
?
0

x0 = xh

(1 + a ) n 1
,
a (1 + a ) n

unde:

(1 + a ) n 1
factor de anuitate.
a (1 + a ) n

Exemplu:
n urma realizrii unui proiect de investiii n valoare de 10 mild lei se
estimeaz c, pe durata de exploatare economic de 7 ani, se va obine un profit
mediu net estimat la 5 mild.lei/an. Care este valoarea actual net a proiectului i
dac este fezabil - costul de oportunitate a capitalului este de 15%?
Xo = 5 x

(1 + 0,15) 7 1
= 5 x 4,16042 = 20,8 mild.lei
0,15(1 + 0,15) 7

6. Ce pli anuale/rate de rambursare sunt necesare pentru a achita un

credit n valoare de 50 mil.lei rambursabil n 5 ani cu o dobnd de 25% pe an?
?
0

xh = xo

a (1 + a ) n
,
(1 + a ) n 1

n care:

a (1 + a ) n
factor de recuperare a capitalului.
(1 + a ) n 1
Exemplu:
S-a contractat un mprumut 10.000 $, rambursabil n 3 ani, cu o dobnda
anual de 9%. Care este serviciul anual al datoriei (rata de rambursare +
dobnda anual)?
Xh = 10.000 x

0,09(1 + 0,09) 3
= 10.000 x 0,395055 = 3.950,55 $/an
(1 + 0,09) 3 1

Plile totale vor fi de 11.851,65 $, din care:

10.000,00 $ creditul,
1.851,65 $ dobnd
Se poate face i o detaliere pe fiecare ani a structurii serviciului datoriei.
Deasemenea, trebuie s spunem c sunt mai multe procedee de calcul a obligaiilor
fa de creditor asupra crora vom face referiri ulterior.

6.3 Influiena factorului timp n perioada

de implementare a proiectelor de investiii
n perioada de implementare, mai ales n faza de execuie a proiectelor,
volume importanrte de resurse sunt imobilizate n investiii neterminate, fiind
retrase din circuitul economic productiv. Pentru ntreprinztor aceasta nseamn o
pierdere de venit pe care o accept n mod contient n sperana c, mpreun cu
capitalul investit, vor fi recuperate prin activitatea de exploatare a proiectului. El
este contient de existen acestei pierderi dar nu are informaii pertinente cu
privire la dimensiunea lor. De aceea consider c este ndreptit la o recompens
pentru gestul su de a investi (profit net obinut dup recuperarea capitalului
investit), dar nu are certitudinea c aceasta acoper pierderile sale obiective,
implicit veniturile nerealizate pe perioada de implementare. Aa cum am spus
anterior, indicatorul termen de recuperare n forma sa complet, se refer la
recuperarea efortului integral al investitorului,inclusiv pierderea de venit net pe
durata de implementare, sau pe perioada de atingere a parametrilor proiectai.
Pentru aceasta este necesar o metodologie specific de evaluare i evidena, n
special a pierderilor de venit net pe perioada de implementare.
Pe perioada de implementare distingem dau categorii de imobilizrile de
resurse:
Imobilizri n stocuri de materiale, utilaje pentru investiii care sunt
resurse poteniale pentru investiii care pot s intre n oper sau, n anumite
situaii s-i schimbe destinaia pe cale legal prin; sistri sau modificri de
proiect,sau nelegal prin; degradare, pierdere etc. Mrimea lor depinde
direct mai puin de stadiul ct de intensitatea lucrrilor i de aceea au
frecvente variaii de volum i de structur. In general ele se afl sub o
strict supraveghere juridic i financiar.
Imobilizri n investiii neterminate formate din resurse intrate n oper
dar aflate n starea de investiii neterminate - imobilizri n curs
(construcii,instalaii, utilaje nefinalizate i/sau nepuse n funciune). O
trstur specific a acestor resurse este c ele nu se mai gsesc sau nu se
mai pot recupera sub forma lor iniial constituind n caz de sistare sau
schimbare de proiect o pierdere real pentru investitor (ex: cimentul, varul,
nisipul, elementele sudate etc).
La obiectivele mari de investiii, n cazul implementrii unor sisteme
tehnice complexe(centrale nuclearo-electrice, hidro-electrice, .a),diversitatea i
volumul mare de resurse angrenate pe durate mari de timp genereaz pierderi prin
imobilizri n investiii neterminate semnificative, care trebuie s fie evideniate la
efortul investiional total.

n literatura de specialitate, uneori i n practica economic se ntlnete

urmtoarea formul de calcul a pierderilor de venit net din imobilizri25) (efectul
timpului):
Pimob = a [ Ih (d - h - ) + In+1

d n
],
2

n care:
a = coeficent de eficiena normativ;
d = durata efectiv de implementare a proiectului;
n = durata de implementare n ani ntregi (n<d);
Ih = investiia imobilizat n anul h al duratei de implementare (h = 1,n);
In+1 = investiia imobilizat n fraciunea de timp d n.
Semnalm c formula ia n considerare imobilizarea resurselor la mijlocul
perioadei de imobilizare i de aceea apare factorul . Dezavantajul formulei
deriv ns din faptul c se bazeaz pe principiul dobnzii simple,irelevant n astfel
de situaii deoarece neglijeaz fenomenul de anatocism (capitalizarea pierderilor).
Ca atare pierderea este o funcie liniar care depinde direct proporional de trei
factori: durata imobilizrilor, volumul imobilizrilor i mrimea coeficientului de
eficien economic Pimob = f (Ih,d,a), care au o influien specific
Conform calculelor de deviz sintetizate n graficul de execuie valoarea
investiiei nominale (I) poate fi dat prin formula:
d

I=

I
h =1

n care:
Ih = investiia imobilizat n anul h conform graficului de ealonare.
Esalonarea investiiei pe durata de execuie are influiena major asupra
eficienei proiectului. Optimizarea ealonrii este o problem care ine mai mult de
latura calitativ a procesului de proiectare, de experien specialitilor proiectani.
Ealonarea progresiv este cea mai eficient deoarece creaz premiza
obinerii celor mai mici pierderi de venit net pe durata de execuie. Este n acelai
timp i operaional dat fiind faptul c, de regul n procesul de execuie fondurile
cele mai importante se imobilizeaz n echipamente i instalaii de lucru care se
monteaz n partea final a execuiei. Pentru ca premiza s devin realitate nca din
faza de negocieri-contractri trebuie evitat s se creeze stocuri de echipamente
printr-o politic nefericit de aprovizionare. Ealonarea regresiv este tocmai rodul
unei astfel de politici de aprovizionare cnd, din spirit de pruden exagerat se
face o aprovizionare n avans uneori justificat, dar de cele mai multe ori dintr-o

25)

Cistelecan M.Lazr - Procesul investiional. Editura Academiei, Bucureti, 1983

greit concepie managerial. Dar aceast ealonare pe durata de execuie (s

considerm d = 3 ani) poate fi redat grafic astfel:
Volumul imobilizrilor

I3

I3 (3 2)
I2(3 1)

I2

I1(3 0)

I1

timp
Figura 6.2

Formula general de calcul a volumului imobilizrilor este:

imobilizarea fondurilor la nceputul exerciiulu Imob = Ih (d h + 1);
imobilizare la mijlocul perioadei exerciiului Imob = Ih (d h + );
imobilizare la sfritul exerciiului
Imob = Ih (d h ).
n cele trei cazuri se pstreaz principiul de calcul, al dobnzii simple, dar
se schimb momentul imobilizrii. Ca atare aplicarea oricrei formule este posibil
n funcie de context.
Dac se analizeaz mai multe variante care au durate de execuie diferite
acest indicator devine irelevant. Se folosete ns media anual a imobilizrilor
(MI = Imob /d). n practic aceti indicatori au o valoare informativ sczut servind
doar la evaluarea pierderilor de venit net din imobilizri care se poate determina
astfel:
Pimob = a Ih (d h + 1) ,
care poate fi reprezentat grafic (fig.6.3).
Pierdere de venit net

I3
I2
I1
d
Figura 6.3

n realitate aceast pierdere este generat n timp dup o curb

exponenial26), fapt ce poate fi demonstrat astfel; Considernd aceiai investiie
ealonat conform figurii 6.4 vom spune c:
I1 = investiia imobilizat n exerciiul 1;
P1 = pierderea anual de venit n exerciiul 1 este: P1 = a I1;
E1 = reprezint efortul total aferent respectiv: E1 = I1+P1 = I1+aI1 = I1(1 +a).
La nceputul anului doi ntreprinztorul are deja imobilizat o valoare E1
aferent anului anterior care va genera noi pierderi astfel:
Valoarea imobilizat E1,
Pierderea de venit net n anul 2 datorit imobilizrilor din anul 1 P21 = a E1,
Valoarea efortului la sfritul anului al doilea este: E21 = E1 + P21
E21 = I1 + aI1 + a (I1 + aI1) = I1(1 + 2a + a2) = I1(1 + a)2,
Mecanismul este propriu fenomenului de fructificare (aici o fructificare cu
semn negativ pentru ntreprinztor).
Pentru un an oarecare h vom avea pentru ntreg intervalul h, d
urmtoarea relaie:
Ehd = Ih (1+ a)d-h ,
iar efortul total:
E = Ih(1 + a)d-h,

I3

Pierdere de venit net

I2
I1
d
Figura 6.4

Pierderea de venit net o obinem prin diferen astfel;

Pimob = Ih(1 + a)d - h Ih

26)

Stoian Marian - Perfecionarea metodologiei de cuantificare a influienei factorului timp n

Calculele de eficien economic a investiiilor. Teza de doctorat, Craiova 1986

6.4 Indicatori (dinamici) actualizai

de eficien economic
Actualizarea este tehnica de lucru cu ajutorul creia se asigur
comparabilitaea n timp a valorilor aparinnd unor perioade diferite de timp, prin
echivalarea lor la acelai moment de referin. In cazul proiectelor de investiii,
unde trstura specific este tocmai decalajul n timp ntre parametrii economici de
efort (investiii) i efect, actualizare devine indispensabil n procesul de evaluare,
corecia nivelului indicatorilor de eficiena cu influiena factorului timp fiind
obligatorie. Momentul la care se face actualizarea este, de regul momentul
declanrii procesului de implementare (faza de evaluare ntocmire a
documentaiei de fundamnetare). Dar nu este exclus s se solicite reevaluarea
eficienei proiectului i la alte momente. De aceea vom prezenta aplicaia
principiilor de actualizare la cele trei momente specifice:
mo = momentul nceperii implementrii;
m1 = momentul punerii n funciune;
m2 = momentul scoaterii din funciune.
Orice alt moment ales la sugestia factorilor de decizie (de exemplu:
momentul terminrii perioadei de rambursare a creditului pentru investiie)
preezint,din punct de vedere al calculeleor de actualizare, variante combinate a
formuleleor caracteristice celor trei momente alese. Deasemenea adoptm ipoteza
c imobilizarea resurselor avansate se face la sfritul fiecrui exerciiu, dei se pot
adopta i alte ipoteze.

6.4.1 Actualizarea la momentul deciziei asupra proiectului (m0)

Suprapunnd graficul ce explic evoluia n timp a unei uniti valorice
(fig 6.5) pe graficul ce red evoluia parametrilor economici pe durata de via a
proiectului obinem o imagine sugestiv cu privire la aplicabilitatea tehnicii de
actualizare n procesul de valuare a proiectelor:

timp

m0
m1
d

m2

De

Figura 6.5

d = durata de implemetare a proiectului cnd are loc imobilizarea de

resurse investiionale (Ih) (vom face aplicaia ignornd situaiile de
excepie cnd pe acest interval se pot realiza i activiti de
exploatare: punere parial n funciune, proiecte silvice, hortiviticole
.a);
De = durata de exploatare - de via util, n urma cosumului resurselor
exploatrii cheltuieli de exploatare (Ch) se obin efectele scontate:
economii (Eh), ncasri (Qh), profit (Ph), valoare adugat Vah) etc;
n = durata de via a proiectului (n = d + De).
Investiia actualizat la momentul mo
Graficul din fig.4.8 ne orientez spre o aplicaie bazat pe ponderarea investiiei
ealonate Ih pe durata de implementare d cu factorul de discontare actualizare
(1+a)-h pentru (h = 1,d)
deci:

Imo= I1(1 + a)-1 + I2(1 + a)-2 + + Id (1 + a)-d ,

d

Ih(1 + a)

Imo =

h =1

Venituri(ncasri) actualizate la momentul mo

Din graficul 4.3 a. reiese c acestea se obin pe intervalulDe i trebuie s
fie aduse prin calcul matematic (echivalate) la momnetul mo fa de care exist
un interval secd din punct de vedere al efectelor. Principiul de calcul este tot de
discontare dar cu salt peste intervalul d, adic:
Qmo = (1 + a)-d [Q1 (1+a)-1 + Q2 (1+a)-2+ ... + QDe (1+a)De]
Qmo = (1+a)-d

(1 + a) h

sau:
De

Qmo =

Q
h =1

(1 + a) ( d + h ) .

n cazul n care se lucreaz cu durata de via a proiectului n formula

este:
n

Qmo =

Q
h =1

(1 + a) h ,

innd cont c pe intervalul h (h= 1,d) ncasrile anuale sunt egale cu zero.

Dac veniturile anuale sunt constante (Q1 = Q2 = = Qh = = QDe)

valoarea actualizat se calculeaz cu ajutorul coeficientului de anuitate astfel:
Qmo = Qh

(1 + a) De 1
1
.
De
a(1 + a)
(1 + a) d

n practic cel mai adesea se nregistreaz o evoluie specific, de regul

cresctoare n prima parte perioada de atingere a parametrilor proiectai, apoi
constant eventual cu tendin de scdere spre finalul duratei de viaa. In acest caz
se va aplica set de formule de calcul adecvat pentru fiecare perioad.
Ceilali parametrii economici afereni exploatrii: cheltuieli de exploatare,
profit, valoare adugat,etc vor avea parte de acelai mecanism de echivalare la
momentul mo ca i veniturile, astfel:
Costurile de exploatare actualizate la m0;
De

Cmo =

C
h =1

1
(1 + a ) d + h

sau:

(1 + a) De 1
1
,
De
a(1 + a)
(1 + a) d

Cmo = C h
pentru Ch = constant.
Profitul actualizat la mo:

De

Pmo =

P
h =1

1
(1 + a ) d + h

sau:
Pmo = Ph

(1 + a) De 1
1
,
De
a(1 + a)
(1 + a) d

pentru Ph = constant.
Indicatori de eficien actualizai:
Cheltuieli totale actualizate la momentul mo
CTA = Imo + Cmo,
Cheltuieli totale actualizate specifice(raportul costuri/venituri)
CTAs =

I mo + C mo
Qmo

 Randamnetul economic actualizat:

Rmo =

Pmo
1
I mo

Termenul/durata de recuperare actualizat se determin pornind de la

premiza c investiia actualizat la momentul mo trebuie s se amortizeze pe
seama profitului actualizat pe intervalul (T) premiz formalizat matematic prin
egaliatea:
Imo = Pmo(T)
adic:

Ih
h =1

(1 + a) De 1
1
1
=
P
h
h
De
(1 + a)
a(1 + a)
(1 + a) d

(1)

Este o ecuaie exponenial n care necunoscuta este exponentul -T. Pentru

rezolvare vom separa mai nti expresia care conine necunoscuta T, prin mprire
la costanta membrului stng ale ecuaiei, astfel:

I mo
(1 + a) T ' 1
=
Ph (1 + a) d
a(1 + a) T '

(2)

Membrul stng al ecuaiei este deductibil deci poate fi cunoscut,ca atare l

vom nota astfel:
No =

I mo
Ph (1 + a ) d

(3)

iar relaia (2) devine:

No =

(1 + a) T ' 1
a(1 + a) T '

(4)

La acest nivel constatm c se poate face o determinare rapid a termenului

de recuperare actualizat, cu ajutorul tabelelor de actualizare, deoarece membrul
drept al ecuaiei este factorul de anuitate la puterea T. Cu alte cuvinte trebuie gsit
rspuns la ntrebarea retoric Pentru ce valoare a lui T factorul de anuitate ia
valoarea N,la un coeficient de actualizarea. Calculnd valoarea lui N, apoi
cutm aceast valoare n tabelele de actualizare, la rata a, n coloana factorului
de anuitate. Pe linia corespunztoare vom afla valoarea lui T.
Demonstraia continu astfel:
a No (1+a)T = (1+A)T - 1 ,

(5)

(1+a)T(1 a No) = 1,

(6)

La acest nivel de evoluie a calculelor specialistul poate s decid dac se

poate merge mai departe cu calculele sau nu astfel:
dac a No > 1 atunci T deci proiectul nu asigur recuperarea
investiiei;
dac a No < 1 atunci T este finit i deci proiectul asigur recuperarea
investiiei ca atare se vor continua calculele pentru afalarea valorii
termenului de recuperare dinamic:
(1+a)T =

1
, notm cu Y = 1/(1-aNo)
1 aN

(7)

(1+a)T = Y
i apoi logaritmm:
Tlg(1+a) = lg Y,

(8)

T= lgY/lg(1+a)

(9)

de unde:

Un mod relativ simplu de determinare a termenului de recuperare

actualizat, recomandat prin literatura de specialitate3, const n rezolvarea pe baza
tabelului de calcul a fluxului net de trezorerie actualizat sau neactualizat.
Vom exemplifica pe baza datelor din paragraful 3.5 referitoare la calculul
fluxului net de trezorerie (cash flow).
Anul
Flux net de
trezorerie
Flux net de
trez.cumulat

Total

-10

-14

4,45

10

10,05

7,7

6,5

+21,7

-10

-24

-19,55

-12,55

-2,55

7,5

15,2

21,7

Termenul de recuperare static calculat pe baza fluxului net de trezorerie

este cuprins ntre trei i patru ani; Ai < T < As ( pentru: Ai = 3ani i As = 4 ani)
Determinarea exact se poate face cu formula:

T = Ai + CF

12
12
= 3 + 2,55
= 3+2,55 x 1,194
CFs CFi
7,5 (2,55)

T = 3 ani i 3 luni (2,55 x 1,194 = 3,0447 luni)

Patrick Piget - Strategie financiere de l`entreprise. Collection Economiques

d`Aujourd`hui,Paris,1990

Am utilizat urmtoarele notaii:

Ai/s = Limita inferioar/superioar a termenului de recuperare;
CFi/s = Fluxul net de trezorerie cumulat (cash flow cumulat) corespunztor
limitei inferioare (i) respectiv superioare (s).
Pentru termenul de recuperare actualizat vom opera cu venitul net
actualizat pentru o rat de actualizare: a= 15%
Anul
Cash flow
Factor de
actualizare
Venit net
actualizat
VNA
cumulat

1
-10

2
-14

3
4,45

4
7

5
10

6
10,05

7
7,7

8
6,5

0,87

0,756

0,658

0,572

0,497

0,432

0,376

0,327

-8,7

-10,58

2,93

4,00

4,97

4,34

2,9

2,13

-8,7

-19,28

-16,35

-12,35

-7,38

-3,04

-0,14

1,99

Deci termneul de recuperare dinamic este de peste apte ani, mai exact:

T = 7 + 0,14

12
= 7 + 0,14 5,6338 = 7 ani i cca. o lun
1,99 (0,14)

6.4.2 Actualizarea la momentul punerii n funciune m1

Graficul echivalrii valorilor n timp, la acest moment este dat n fig.4.9:

timp
d

De

Figura 6.5

investiia actualizat la m1
Constatm c investiia,pentru a fi actualizat la momentul m1, trebuie
ponderat cu factoru de fructificare, astfel:
Im1 = I1(1+a)d-1 + I2(1+a)d-2+ +Ih(1+a)d-h+ + Id(1+a)d-d
d

Im1 =

I
h =1

(1 + a ) d h

 veniturile actualizate la momentul m1

Veniturile proiectului actualizate la momentul m1 se obin prin
demutiplicare cu ajutorul factorului de discontare.
Principiul aplicat este identic ca la momentul mo numai c, acum nu se
mai face saltul peste durata de implementare cu ajutorul factorului (1+a)-d.
De

Qm1 =

Q
h =1

1
(1 + a ) h

Pentru Qh venituri anuale constante pe durata de exploatare relaia este:

(1 + a ) De 1
a (1 + a ) De

Qm1 = Qh

Dac se opereaz cu durata de via a proiectuluin relaia este:

Qm1 = Qh

(1 + a ) n 1
a (1 + a ) n

Costurile de exploatare,profitul,valoarea adugat i ali parametrii

economici afereni perioadei de exploatare se vor actualiza conform aceluiai
procedeu aplicat n vazul veniturilor/ncasrilor actualizate astfel:
De

Cm1 =

C
h =1

1
(1 + a ) h

respectiv:

(1 + a ) De 1
a (1 + a ) De

Cm1 = Ch
De

Pm1 =

P
h =1

1
(1 + a ) h

respectiv:
Pm1 = Ph

(1 + a ) De 1
a (1 + a ) De

 indicatori de eficien economic actualizai la momentul m1

cheltuieli totale actualizate
CTA = Im1 + Cm1,
cheltuieli actualizate specifice
CTA s =

I m1 + C m1
Qm1

Randamentul economic actualizat

R =

Pm1
1
I m1

Termenul/durata de recuperare actualizat

Im1 = Ph

(1 + a ) T ' 1
,
a (1 + a ) T '

de unde:

I m1 (1 + a ) T ' 1
=
Ph
a (1 + a ) T '
dac notm cu N1 = Im1/Ph, relaia devine:
N1 =

(1 + a ) T ' 1
a (1 + a ) T '

Se observ c aceast relaie este identic cu relaia (4) de la subpunctul

referitor la actualizarea la mo calculul termenului de recuperare dinamic. Ca
atare calculele ulterioare sunt identice i nu le vom mai repeta.

6.4.3 Actualizarea la momentul dezinvestirii m2

Graficul deplasrii valorilor spre momentul m2 arat astfel:
m1

mo
timp

m2

investiie
d

De
n
Figura 6.6

investiia actualizat la momentulm2. Din graficul 4.10 reiese c

principiul de calcul la toi parametrii proiectului se bazeaz pe mecanismul de
fructificare. n cazul investiiei,prin simplificare considerm c, pe intervalul De
nu se fac investiii (n realitate pot exista investiii de nlocuire) ceea ce pentru
mecanismul de calcul nseamn un salt de la momentul m1 la momentul m2
astfel:
Im2 = (1+a)De [I1(1+a)d-1 + I2(1+a)d-2 ++ Ih(1+a)d-h ++ Id(1+a)d-d]
d

Im2 =

I
h =1

(1 + a ) De + d h ,

pentru:
n = De + d durata de via a proiectului
n

Im2 =

I
h =1

(1 + a ) n h

veniturile actualizate la momentul m2. Si n acest caz fig.4.10 ne

relev faptul c echivalarea la acest moment se va face tot cu ajutorul factorului
de fructificare. innd cont de intervalul pe care se generaz veniturile formula de
calcul este:
De

Qm2 =

Q
h =1

(1 + a ) De h ,

dac: n = De +d,
atunci:
n

Qm2 =

Q
h =1

(1 + a ) n h

Dac Q1 = Q2 = ... = Qh constant pe durata de viat util:

Qm2 = Q h

(1 + a ) De 1
a

Ceilali parametrii ai exploatrii:cheltuieli de producie, profit etc se

echivaleaz identic, cu aceleai formule de calcul ca i veniturile proiectului.
De

Cm2/Pm2 =

C
h =1

/ Ph (1 + a ) De h

Cm2/Pm2 = C h / Ph

(1 + a ) De 1
a

Indicatori de eficien actualizai la momentul m2

CTA = Im2 + Cm2, cheltuieli totale actualizate,
CTAs =

Rm2 =

I m2 + Cm2
Pm 2
I m2

, cheltuieli totale actualizate specifice,

Qm 2
Pm 2
1
1 I m2
randamentul economic actualizat

La acest moment este nesemnificativ calculul duratei de recuperare

actualizate

6.5 Indicatori de eficien actualizai

agreai de instituiile financiare
1. Raportul venituri costuri este raportul aritmetic dintre veniturile
brute (Qact) i costurile totale (CTA) pe durata ciclului de via al proiectului
ambele actualizate la o anumit rat de actualizare (a):
Rv/c =

Q mo act
>1
CTA

sau; R c/v = CTA

<1
Qact

Este un criteriu rezonabil de tip trece/nu trece cu condiia ca rata de

actualizare s aib o mrime rezonabil n raport cu rata intern de rentabilitate i
costul capitalului. De aici deducem c alegerea numai dup acest criteriu este
discutabil deoarece nivelul su depinde de mrimea ratei de actualizare.
2. Venit net actualizat (VNA) este excedentul cumulat actualizat a
fluxului net de trezorerie / cash flow net (FNT/CF) pe durata de via a proiectului.
n

VNA =

CF

h =1

1
(1 + a ) h

sau:
De

VNA =

FNTE h
h =1

d
1
1

Ih

d +h
(1 + a )
(1 + a ) h
h =1

n care:
FNTEh = fluxul anual net de trezorerie.
Deseori, n lucrrile de specialitate gsim denumirea sa prescurtat din
literartura anglo-saxon NPV net present value
Determinarea venitului net actualizat se bazeaz pe cash flow-ul
proiectului fcndu-se suma algebric a urmtorelor mrimi valorice actualizate:
investiia iniial i eventual cheltuielile ulterioare cu caracter de
investiie,
fluxul net de trezorerie aferent exploatrii,
valoarea rezidual a investiiei.
Un proiect este rentabil dac VNA > 0 ceea ce nsemn un surplus monetar
pozitiv pentru agentul economic investitor. Venitul net actualizat este un criteriu de
respingere, n sensul c orice proiect pentru care VNA < 0 se respinge, dar i de
selecie n sensul c, la o analiz comparativ a dou proiecte sau variante de
proiect se reine acel proiect/variant pentru care VNA este maxim. Dei se elimin
dilema brut-net de la indicatorul precedent totui, nici acest indicator nu este
relevant n cazul analizelor comparative deoarece, proiectele se pot diferenia din
mai multe puncte de vedere cum ar fi valoarea investiiei iniiale, durata de via
etc.
Exemplificarea determinrii venitului net actualizat o vom face relund
datele de la pag
Anul
Cash
flow
net
Fact de
actualiz
(1+a)-h
a= 15%
Cash
flow
act.

Vr

-10

-14

4,45

7,0

10

10,05

7,7

5,5

0.87

0.756

0.658

0.572

0.497

0.432

0.376

0.327

-8,7

-10,58

2,93

4,0

4,97

4,34

2,9

2,13

+1,99

VNA

3. Indicele de rentabilitate (Ir) suplinete aceast limit a indicatorului de

mai sus,calculndu-se ca raport ntre fluxul net de trezorerie actualizat din
exploatare plus valoarea rezidual actualizat i investiia actualizat, ceea ce n
exemplul dat nseamn:
Ir = 21,27 : 19,28 = 1,103
Trebuie s atragem atenia c n multe lucrri se spune c raportarea se va
face la investiia iniial, ceea ce poate conduce la ideia greit c investiia nu
trebuie actualizat. In realitate autorii strini care fac recomandarea respectiv se
refer la evaluarea unor proiecte la cheie sau de tip punct intrare.
4. Rata intern de rentabilitate (Rir) este acea rat de actualizare la care
venitul net actualizat al proiectului este egal cu zero respectiv, veniturile actualizate
ale proiectului sunt egale cu cheltuielile sale actualizate (investiii + exploatare).
Inseamn c VNA al unui proiect evolueaz descresctor n raport cu mrimea ratei
de actualizare principiu ce st la baza algoritmului de calcul a ratei interne de
rentabilitate.
Calculul se desfoar prin tatonare pentru a gsi acele rate de actualizare
(minime i maxime) pentru care VNA este pozitiv respectiv negativ.
Se pornete cu o rata de actualizare aleas arbitrar i se calculeaz VNA.
Dac acesta este pozitiv (VNA +) nseamn c rata de actualizare aleas este amin.
Se alege o nou rata de actualizare mai mare (a > amin) cu ajutorul creiea se
calculeaz iari VNA. Acum ns pot s apar dou situaii:
VNA este pozitiv i n acest caz se ignor prima evaluare
considerndu-se ultima rata de actualizare ca amin i se trece la o
nou evaluare a VNA cu o rata superioar acesteia. Se procedeaz
astfel pn cnd se obine situaia urmtoare:
VNA este negativ, caz n care rata de actualizare folosit se consider a
fi amax. i vom calcula o nou valoare a VNA cu o rat de actualizare
inferioar (n limita a cinci puncte procentuale). n ambele cazuri
urmrim s obinem dou valori ale venitului net actualizat astfel:
pentru amin = venit net actualizat pozitiv (VNA +),
pentru amax = venit net actualizat negativ (VNA -).
Cu ajutorul acestora, prin interpolare liniar aflm rata intern de
rentabilitate (Rir), folosind formula:
Rir = amin + (amax amin)

VNA +
VNA + + VNA

Vom exemplifica cu datele folosit anterior la pagina

Anul
Cash flow
Factor de
act.(a=15%)
VNA
(a= 15%)
Factor de
act.(a=20%)
VNA
(a=20%)

1
-10

2
-14

3
4,45

4
7

5
10

6
10,05

7
7,7

8
6,5

0.87

0.756

0,657

0,572

0,497

0,432

0,376

0,327

-8,7

-10,58

2,92

4,0

4,97

4,34

2,9

2,13

0,83

0,694

0,579

0,482

0,402

0,335

0,279

0,233

-8,3

-9,72

2,58

3,37

4,02

3,37

2,15

1,51

VNA

+1,99

- 1,02

Rir = 15% + (20% - 15%) 1,99/3,01 = 15% + 5% x 0,661 = 18,3%

Grafic, rezolvarea se face astfel:
VNA
0
-

amin
15%

Rir
18,3%

amax
20%

Figura 6.7

Rata intern de rentabilitate este costul maxim al capitalului pe care-l

suport proiectul. Este un criteriu de respingere, n sensul c orice proiect care are
Rir inferioar costului capitalului, dobnzilor de pe piaa capitalurilor sau orice
rata prestabilit de decident va fi respins, dar i de selecie conform cruia dintre
dou proiecte concurente se va alege cel care are rata cea mai mare.
Rata intern de rentabilitate este un indicator sintez a parametrilor
economici ai proiectului, este unic pentru fiecare proiect n parte. Reflect cel mai
fidel capacitate intern a unui proiect de a valorifica sumele investite i ca atare
poate fi luat drept nivel maxim al dobnzii pe care o poate accepta proiectul. Cu
alte cuvinte este privit ca nivelul maxim al costul capitalului pe care proiectul l
poate suporta. De aceea, dac n calculele de actualizare se impune o rata de
actualizare a parametrilor economici (norm intern de eficien) superioar ratei
interne de rentabilitate proprie proiectului se va constata c proiectul este

ineficient, chiar dac indicatorii atemporari (statici) reflect o situaie contrarie.

Ieirea din impas se face prin replierea la o rata de actualizare inferioar Rir-ului.
Criticile aduse acestui indicator se refer la urmtoarele:
Algoritmul de calcul este prea complicat i conduce la rezultate
aproximative. Intr-adevr interpolarea liniar d o eroare deoarece se pleac de la
premisa c venitul net actualizat evolueaz liniar n raport cu modificarea ratei de
actualizare, cnd n realitate el evolueaz dup o curb concav. Aceast eroare
poate fi diminuat pn la anulare dac se lucreaz cu intervale mici pentru rata de
actualizare (de aceea se recomand un interval de cinci puncte procentuale ntre
amin i amax). Eroarea dispare de regul prin rotunjire la valoarea ntreag cea mai
apropiat.
Favorizeaz, ntr-o analiz comparativ, proiecte de mai mic anvergur
fat de proiecte mai complexe dar cu o rentabilitate mai sczut. Este normal dar
asta se nscrie n logica seleciei, pentru c procednd altfel ar nsemna, n ultim
instana, eliminarea criteriului de rentabilitate economic. Apreciem c n cazul
unei analiza comparative ntre variante de proiect sau n cazul comparrii unui
proiect de mai mic anvergur cu unul mai complex, se poate apela la rata de
rentabilitate a investiiei suplimentare pe baza diferenelor de flux de numerar.
Implic ideia fals c, veniturile proiectului vor fi reinvestite la aceast
rata de rentabilitate. Rata intern de rentabilitate a proiectului este rata de
rentabilitate a capitalului imobilizat pe perioada ct este angajat n cadrul
proiectului. Beneficiile obinute pot fi reinvestite (sau consumate) la orice alt rat
dorete proprietarul lor fra nici o legtur sau s afecteze n vre-un fel rata intern
de rentabilitate a proiectului.
Posibilitatea ca un proiect s aib mai multe rate interne de rentabilitate
mai multe rate de actualizare pentru care venitul net actualizat s fie nul. O atare
situaie este posibil din punct de vedere matematic dac dup un ir de valori
pozitive, destul de mare pentru ca valoarea alor actual sa fie pozitiv, s fie urmat
de un ir de valori negative care va conduce la schimbarea semnului valorii actuale.
n practica economic, pe durata de via economic a unui proiect, apariia unor
fluxuri de numerar negative are mai multe cauze:
specificul procesului de producie/exploatare reluarea ciclului de
replantare n cadrul unor ferme agricole, investiii de meninere a
capacitii de extracie a sondelor prin injecie de ap sau alte soluii;
apariia unor fluxuri de numerar negative spre sfritul duratei de
viat util, datorit unor factori interni sau exteriori proiectului sau
aprecieri eronate asupra evoluiei unor parametrii economici.
Exemplu:
O firm din industria petrolului are o ofert de a lua n concesiune un cmp
de sonde cu condiia ca, dup epuizarea rezervelor primare s se fac injecie de
apa pentru a face posibil recuperarea secundar a iteiului.
Pentru aceasta, firma va fi remunerat cu o cot fix de 20% din valoarea
petrolului extras. Estimrile sale conduc la urmtoarea situaie: n primii cinci ani

de exploatare a resurselor primare va obine un venit de 50 mil.lei/an. n anul al

aselea va trebui s investeasc 750 mil. lei n aciunea de injectare a apei, dup
care va obine 95 mil lei/an pe urmtoarea perioad de 10 ani.
Anul
14
5
6 15
Total

flux de
numerar
+50
-700
+95
+450

a
=
20%
2,589
0,402
1,684
x

VNA
(20%)
+129,45
-281,4
+159,98
+8,03

a=23%
2,448
0,355
1,35
x

VNA
(23%)
+122,4
-248,5
+128,25
+ 2,15

a
=
25%
2,362
0,328
1,17
x

VNA
(25%)
+118,1
-229,6
+111,15
- 0,35

a=
28%
2,241
0,291
0,951

VNA
(28%)
+112,05
-203,7
+90,35
-1,3

RIR1 = 23% + 2%(2,15 : 2,5) = 24,72%

Cutm cea de-a doua rat intern de rentabilitate a proiectului:
A=
30%
2,166
0,269
0,832
x

VNA
(30%)
+108,3
-188,3
+79,04
- 0,96

a=
33%
2,062
0,24
0,686
x

VNA
(33%)
+103,1
-168,0
+65,17
+0,27

a=
35%
1,997
0,223
0,605
x

VNA
(35%)
+99,85
-156,1
+57,48
+1,23

a
=
40%
1,849
0,186
0,449
x

VNA
(40%)
+92,45
-130,2
+42,65
+4,9

a
=
45%
1,72
0,156
0,338
x

VNA
(45%)
+86,95
-109,2
+32,11
+8,86

RIR2 = 30% + 3% (-0,96 : 1,23) = 30% +3% x 0,78 = 32,34%

Pe baza datelor calculate mai sus vom reprezenta grafic evoluia venitului
net actualizat n raport cu miodificarea ratei de actualizare (fig. 6.8):

VNA
------------ 23%

RIR = 32,34%

RIR = 24,72%
25%

28%

30%

33%

35%

--------------------------------------------------------------------------------Figura 6.8

n cazul procesului de selecie de variante tehnologice sau constructive se

calculeaz rata de actualizare de intersecie (rai). Este un criteriu de selecie
relevant n cazul unor proiecte din sectoare n care este dificil de estimat venitul net
pe variante (de exemplu n energetic) sau n cazul comparaiei ntre variante care
prezint diferene semnificative ntre cheltuielile de investiii, respectiv cele de
exploatare.

Rata de actualizare de intersecie (Rai) este acea rat de actualizare pentru

care dou variante de proiect au aceiai valoare a costurilor totale actualizate. Cu
alte cuvinte fluxul diferenelor dintre costurile celor dou variante este zero.
Formula de calcul este:
Rai = amin + (amax amin)

CTA(amin )
CTA(amin ) + CTA(amax )

Grafic se prezint astfel:

CTA

V2
V1
Rai

Figura 6.9

Unde:
V1 / V2 = evoluia costului total actualizat al variantei1/2 de proiect cnd
variaz rata de actualizare
Prin compararea cu o norm de eficien prestabilit se poate stabilidecizia
de admitere sau respingere a unei variante.
dac Rai > en se alege varianta V2,
dac Rai < en se alege varianta V1 ,
dac Rai = en cele dou variante sunt echivalente.
5. Cursul de revenire net actualizat (CRNA) cuantific criteriul
economiei valutare. Se stabilete ca raport ntre costurile totale actualizate (CTA)
calculate n preuri interne i valorarea actualizat a economiei nete de valut
(ENVA)
CRNA =

CTA
,
ENVA

n care:
ENVA =

(V

Cvh )

1
(1 + a ) h

n care:
Vh = veniturile anuale ale proiectului exprimate n valut,
Cvh = Cheltuieli anuale n valut (comustibil,materii prime etc).

Folosirea acestor indicatori este recomandat ndeosebi de finanatori,

organisme internaionale sau instituii financiare auohtone. Aceasta nu presupune
ns eliminarea celorlai indicatori de eficien citai, ci trebuie integrai ntr-un
sistem unitar i coerent de evaluare, astfel nct s rpund cerinelor diferitelor
structuri ierarhice decizionale.
Aa cum am mai artat, este posibil ca mizele urmrite de promotorul
proiectului s difere de cele ale finaatorului, fapt reflectat n structura criteriilor de
fundamentare a deciziilor. Este nevoie ns de o armonizare a intereselor celor doi
actori principali, i totul depinde de fora de convingere n negocieri, astfel nct
proiectul s prind via.
Alte criterii test suplimentare admise sunt; durata de recuperare dinamic
folosit mai ales cnd exist pericolul obsolescenei tehnologiei sau echipamentelor
i capacitatea de rambursare/lichidare a mprumutului, i costul de oportunitate a
capitalului.
6. Durata de recuperare a capitalului exprim perioada de timp n care
este recuperat capitalul investit (indiferent de surs) din beneficiile proiectului sau,
altfel spus perioada de timp n care capitalul investit este expus riscului de piedere.
In paragrafele anterioare am artat cum se poate calcula,static i dinamic pe baz
de formul sau cu ajutotul tabelelor de actualizare i de aceea acum vom arta
metoda tabelar de calcul:
Tabelul 6.1
anul
Cash flow
Cash flow cumulat
Fact. de act. (a= 15%)
Venit net actualizat
V.N.A. cumulat

1
-100
-100
.432
-43,2
-43,2

2
-150
-250
.376
-56,4
-99,6

3
50
-200
.327
+16,35
-83,25

4
100
-100
.284
+28,4
-54,85

5
100
0
.247
+24,7
-30,15

6
175
+175
.215
+37,6
+7,45

7
175
+350
.187
+32,7
+40,15

8
175
+525
.162
+28,35
+68,5

Deci, termenul de recuperare calculat tabelar, fr a lua n considerare

influiena factorului timp este de 3 ani (primi doi ani ai ciclului de viaa sunt de
realizare a proiectului), iar cu luarea n considerare a influienei timpului termenul
de recuperare este cuprins ntre 5 - 6 ani. Mai exact el se determincu formula:
T = 5 ani +

30,15
x 1 an = 5 + 0,8 = 5,8 ani, adica 5 ani si 9 luni
30,15 + 7,45

Acest indicator ofer ntreprinztorului o informaie nou i anume data de

la care exploatarea proiectului ncepe s genereze beneficii nete respectiv data la
care au fost recuperate integral toate cheltuielile ataate proiectului.

7. Capacitatea de rambursare a creditului este un criteriu folosit n cazul

angajrii de credite pentru finanarea proiectului. Rezultatele obinute pot fi folosite
ca baz de negociere a condiiilor de mprunut, sau la analiza nivelului de
ndatorare, avnd n vedere profitul net generat de proiect.
Considerm c, pentru realizarea unui proiect de servicii de salubritate este
nevoie s se angajeze un credit n urmtoarele condiii:
Valoare creditului - 20 mild.lei, eliberabil ln dou trane anuale astfel; anul
I 12 mild anul II - 8 mild lei, cu periad de graie trei ani dobnda pe aceast
perioad se capitalizeaz dobnda anual - 8%, rambursarea n rate anuale egale
(anuiti constante) pe o perioad de 5 ani
Tabelul 6.2

Mild. lei
anul
1
2
3
4
5
6
7
8

Rate
credit
12
8
-

So
datoriei
0
12,96
22,64
24,45
20,288
15,789
10,930
5,678

Dobnda
(d=8%)
0,96
1,68
1,81
1,96
1,623
1,263
0,87
0,454

S0 + d
0,96
14,64
24,45
26,41
21,911
17,052
11,80
6,132

Rat de
rambursare
6,122
6,122
6,122
6,122
6,122

Sold final
al datoriei
12,96
22,64
24,45
20,288
15,789
10,930
5,687
x

Rata
nominal
4,162
4,499
4,859
5,252
5,668

Rata anual de rambursare se calculeaz pe baza formulei anuittii:

Ra = Ot x

d (1 + d ) n
= 24,45 x 0,2504 = 6,122 mild lei/an
(1 + d ) n 1

n situaia n care comparaia ratei de rambursare cu beneficiile nete ale

proiectului arat c proiectul este n imposibiltate s ramburseze creditul n
condiiile date, mangerii pot construi ipoteze de lucru pentru tratativele lor cu
finanatorul, pentru ajustarea condiiilor de mprumut n raport cu posibilitile
concrete ale proiectului.
Costul de oportunitate al capitalului (c.o.c) este un criteriu de evaluare a
realitii ratei interne de rentabilitate i poate servi ca rat de actualizare. Deducem
c trebuie s se ndeplinesc condiia: (c.o.c. < r.i.r.).
Referindu-ne strict la procesul investiional, costul de oportunitate a
capitalului este puterea de ctig (r.i.r) a ultimului proiect proiect inclus ntr-un
program de investiii optimizat. Determinarea sa este exemplificat grafic n figura
6.9.

RIR
30%25%22%20%-

P1
P2
P3

18%-

P4

P5
P6

16%-

disponibil de capital
Figura 6.10

Ierarhizarea proiectelor, n ordine descresctoare a ratei interne de

rentabilitate, arat c, n limita capitalului disponibil ntreprinztorul include n
portofoliul su investiional ase proiecte, iar costul de oportunitate al capitalului
investit este de 16%

6.6 Influena momentului actualizrii asupra nivelului

indicatorilor actualizai de eficien economic
Tehnica actualizrii permite echivalarea nivelului parametrilor economici,
dar i cel al indicatorilor de eficien economic, la diferite momente din viaa
proiectului. Este demonstrat faptul c, nivelul unui indicator de eficien calculat
atemporal-static este superior fa de cel obinut prin calcule de actualizare. Se
pune ns firesc ntrebarea: schimbarea momentului de actualizare are influien
asupra nivelului indicatorilor de eficien econmic? Pentru c trebuie s
recunoate c un rspuns afirmativ ar pune la ndoial utilitatea practic a
calculelor de actualizare n cadrul studiilor de eficien.
nainte de a ncerca s gsim un rspuns la aceast ntrebare trebuie s
vedem dac este nevoie ca, n studiile de eficien s se fac actualizare la diferite
momente din viaa proiectului. Nu putem da noi verdicte, analistul de proiect
decide dar apreciem c, el trebuie s fie narmat cu un instrument de operare ct
mai complet i flexibil care s-i permit s fac fat tuturor exigenelor agentului
econmic declanator-beneficiarul de proiect.De aceea considerm ca, din punct de
vedere metodologic este nevoie de stpnirea tehnicii de actualizare la diferite
momente.
Pentru a ncerca un rspuns la prima ntrebare s facem cteva precizri.
Vom opera cu indicatorii:
Ih = investiie anual, pentru h = 1,d
d = durat de implementare
Ph = profit annual, pentru h = 1,De
De = durata de exploatare

Vom alege cele trei momente caracteristice oricrui proiect:

9 m0 = momentul nceperii implementrii,
9 m1 = momentul punerii n funciune,
9 m2 = momentul scoaterii din funciune
S operm cu urmtoarea notaie: k = (1 + a), unde a = rata de
actualizare.
I. Corelaia ntre nivelul actualizat la diferite momente al investiiei (I).
1.a. Investiia actualizat la momentul m0
Imo = Ih (1 + a)-h
sau, dac folosim notaia adoptat;

Imo = Ih k -h

1.b. Investiia actualizat la momentul m1

Im1 = Ih (1 + a) d h = Ih k d h = Ih kd k h
Dar, kd este o constant care poate fi scoas de sub incidena semnului de
sum,adic:
Im1 = kd Ih k h
ceea ce ne permite sa tragem concluzia c:
Im1 = kd Imo
1.c. Investiia actualizat la momentul m2
Im2 = Ih (1 + a) De + d

-h

= Ih k De + d k h

i n acest caz avem o constant kDe + d ce poate fi scoas de sub sum,

astfel c:
Im2 = kDe + d Ih k h ,
de unde concluzia:

Im2 = k De + d Imo
Im2 = kDe I m1

Corelaia ntre valoarea investiiei actualizat la cele trei momente vis a vis
de investitia nominal I: este:
Imo < I < Im1 < Im2
II. Corelaia ntre nivelul profitului actualizat la diferite momente
2.a. Profitul actualizat la momentul m0
Pmo = Ph (1 + a) (d+h) = Ph k (d+h) = Ph k d k h . Pmo = k d Ph k -h
2.b. Profitul actualizat la momentul m1
Pm1 = Ph (1 + a) h = Ph k h

Pm1 = Ph k -h

sau

Deducem urmtoarea corelaie:

Pmo = k d Pm1
Pm1 = kd Pmo

2.c. Profitul actualizat la momentul m2

Pm2 = Ph (1 + a) De h = Ph k De h = Ph kDek -h
Pm2 = kDe Ph k h
De unde deducem corelaiile
Pm2 = kDe Pm2
De
h
Dac Pm2 = k Ph k atunci:
Pm2 = kDe + d Pmo
Pentru a demonstra veridicitatea corelaiiei ntre nivelurile actualizate la
diferite momente facem urmtoarele precizri:
k = 1 + a, dac 0 < a > 1 atunci ; (1 + a) > 1 respectiv, (1 + a)- 1 < 1
Notnd cu: Pt = Ph profitul total al proiectului vom avea:
Pmo < Pm1 < Pt < Pm2
III. Invariana nivelului indicatorilor de eficien economic actualiai n
raport cu momentul actualizrii.
Vom face aplicaia pe indicatorul cel mai expresiv randamentul economic
actualizat(R)
Formula de calcul static o reamintim:
R=

Pt
- 1,
I

sau
R=

BhxDe
I

iar actualizat:
R =

Pact
-1
Iact

3.a. Randamentul actualizat la momentul mo

Rmo =

k d Ph k h
Pm 0
=
I mo
I h k h

pentru :
Ph = h ia valori pe durata de exploatare; h=1,De;
Ih = h ia valori pe durata de execuie; h = 1,d.
3.b. Randamentul economic actualizat la momentul m1

Ph k h
k d Ph k h
Pm1

Rm1 =
= d
=
I m1
k I h k h
I k h

deci :
Rm1 = Rmo
Randamentul economic actualizat la cele dou momente este identic.
3.c. Randamentul economic, actualizat la momentul m2
Rm2 =

k De Ph k h
Pm 2
= De d
I m2
k k I h k h

tim c:
Pm1 = Phk h - profitul actualizat la momentul m1
Im1 = kd Ihk h - investiia actualizat la m1
deci:
Rm2 =

k De Pm1
= Rm1
k De I m1

Deasemenea, tiind c:
Imo = Ih k h - investiia actualizat la momentulmo,
Pmo = k d Phk h - profitul actualizat la momentulmo ,
vom avea urmtoarea relaie:
Rm2 =

k De k d Ph k h
k De I h k h

k De Pmo
= Rmo
k De I mo

S-a demonstrat deci c, tehnica actualizrii parametrilor de efort i de

efecte economice, la diferite momente, nu influieneaz nivelul indicatorilor
actualizai de eficien economic. Este normal s avem valori diferite ale
parametrilor actualizai de efort i de efecte la diferite momente deoarece, aa cum
am mai spus anterior, aceste valori sunt echivalene n timp. Este deci incorect ca
s se obin valori diferite ale indicatorilor de eficien actualizai iar dac se
produce acest lucru nseamn eroare de calcul sau de greeal de formalizare logic
a problemei de pild se schimb (voluntar sau involuntar) momentul cnd se face
imobilizarea fondurilor pe fiecare exerciiu (nceputul,mijlocul sau sfritul anului).
Aplicaie practic: Realizarea unui proiect necesit un fond de investiii
de 25 mild lei, ealonai astfel pe durata de execuie: anul 1 - 10 mild.lei,
anul 2 15 mild.lei. Se estimeaz ca se vor obine beneficii anuale constante
de 4 mild lei/an pe durata de exploatare de 10 ani. Se cere s se stabileasc
eficiena proiectului pe baza indicatorului;randament economic actualizat
calculat stati i actualizat la cele trei momente caracteristice. (a = 15%)
Static:
R=

4 10
= 1,6 lei profit /leu investit
25

Dinamic:
la momentul m0 Pmo =

(1 + a ) De 1
(1 + 0,15) 10 1
-d
(1+a)
=
4
(1+0,15)-2 =
a(1 + a) De
0,15(1 + 015) 10

= 4 x 5,018769 x 0,756144 = 15,179648

Imo = Ih(1+a)-h = 10 x 1,15-1 + 15 x 1,15-2 = 10 x 0,869565 + 15 x 0,756144
= 8,69565 + 11,34216 = 20,03781
Rmo = 15,179648 / 20,03781 = 0,75755 lei profit/leu investit
la momentul m1: Pm1 = Ph

(1 + a ) De 1
(1 + 0,15) 10 1
=
4
=
a(1 + a) De
0,15(1 + 015) 10

= 4 x 5,018769 = 20.075076
Im1 = Ih (1+a)d h = 10(1+0,15)1 + 15(1+0,15)0 = 10 x 1,15 + 15 = 26,5
Rm1 = 20,075076 / 26,5 = 0,75755 lei profit/leu investit
- la momentul m2:Pm2

1 + 0,15) 10 1
(1 + a ) De 1
=4
= 4 x 20,303718 =
0,15
a
= 81,214872

De

Im2 = (1+a) Ih(1+a)

d-h

10

= (1+0,15) Im1 = 4,045558 x 26,5 = 107,207287

Rm2 = 81,214872 / 107,207287 = 0,75755 lei profit/leu investit

Recapitulaie
Indicatori
1. Investiia - mild.lei
2. Profitul total - mild.lei
3. Randamentul economic

Static
25
40
1,6

Actualizat
mo
20,03781
15,17965
0,75755

Actualizat
m1
26,5
20,07508
0,75755

Tabelul 6.3
Actualizat
m2
107,20729
81,21487
0,75755

Exemplul confirm ceea ce s-a demonstrat i anume c, schimbarea

momentului de actualizare nu are influien asupra nivelului indicatorilor de
eficiena, dei valorare echivalat a parametrilor economici (investiie,profit etc).

 ntrebri test
1. Ce reprezint tehnica actualizrii?
2. Casre este formula de calcul a amortizrii?
3. Care este formula de calcul a rambursrii creditului?
4. Cum demonstai termenul de recuperare dinamic?
5. Formula de actualizare a investiiilor la momentul m0/m1.
6. Formula de calcul a veniturilor actualizate la momentul m0 lund
n considerare durata ciclului de via.
7. Ce este venitul total actualizat?
8. Cum se calculeaz RIR ?
9. Ce critici se aduc RIR ?
10. Cum stabilii costul de oportunitate al capitalului?

Riscul proiectelor

7.1 Riscul o realitate a mediului economic

contemporan
Riscul i incertirudinea i au geneza n ignoran i necunoscut. De-a
lungul timpului comunitile umane au cutat protecie n faa necunoscutului ntr-o
manier mai mult sau mai puin contient, mergnd de la jertf, ca form suprem
de supunere i adoraie n faa unor simboluri spirituale sau materiale (totemuri), la
msurui practice de aprare n faa pericolului animalelor slbatice sau al
fenomenelor naturale; secet, inundaii etc. Hazardul, ca form de manifestare a
imprevizibilului (evenimente neconforme cu derularea normal a unei aciuni) a
avut de multe ori rol decisiv n derularea unor evenimente care au schimbat cursul
istoriei, de pild; apariia surpriz a corpului de armat prusac pe cmpul de btlie
de la Waterlo sau, ansa avioanelor americane de a fi la locul i n momentul cel
mai nepotrivit pentru portavioanele japoneze n btlia de la Midway .a.
Dup al doilea rzboi mondial rapiditatea schimbrilor i turbulenele
mediului economico-social sunt trsturi definitorii ale noului context economicsocial. O lume n continu schimbare n care principiile de strategie i tactic ale
rzboiului ptrund n birourile managerilor. Pentru a rezista n acest mediu incert,
i de multe ori chiar ostil, managerii trebuie s contientizeze pericolele, s dispun
de mijloace i tehnici adecvate pentru prevenirea i combaterea lor.
Evoluia postbelic a mediului economic a avut ca efect, printre altele,
creterea vulnerabilitii firmelor fenomen care poate fi pus pe seama urmtorilor
factori:
a) Creterea complexitii proceselor de gestiune a activitilor economice
- efect al convergenei evoluiei fenomenelor sociologice i tehnologice ale
intreprinderii.
Trecerea de la procese standardizate i producia de mas la tehnologii
flexibile i diversificare au generat dificulti de adaptare i nelegere a noii logici
a produciei. Gestiunea devine mai riguroas n condiiile n care factorii poteniali
de vulnerabilitatea exo/endogeni sunt tot mai numeroi. Este de ajuns de pild ca,
un mrunt subantreprenor sau furniozor s nu-i respecte ntocmai obligaiile
contractuale i ntreaga munc de planificare i ordonanare a proiectului s fie
irosit.

Totodat, rapiditatea cu care se produc modificrile tehnologice (viteza de

reacie a cercetrii tiinifice) n majoritatea sectoarelor de activitate reduc efectul
de experien reduc cmpul de aplicaie al principiilor produciei de mas.
b) Multiplicarea interdependenelor tip plas i concurena. Logica
diversificrii relaiilor de afaceri, de colaborare plaseaz intreprinderea pe un teren
variat i greu de stpnit. Gestionarii de proiect se confruntat cu variate situaii i
parteneri. Execuia proiectului n sistem lotizat, n care fiecare subcontractant este
specializat i rspunde pentru o anumit lucrare, d natere la situaii inedite pe
care trebuie s le rezolve eful de proiect. Aceast situaie, voluntar acceptat, este
eficient, dar oblig la vigilen i msuri asiguratorii deoarece se tie c,
activitile variate au o slab sinergie i ca atare cosecinele sunt dificil de evaluat
cu exactitate.
Practica mondial arat c, n cadrul unor proiecte de anvergur firme
concurente conlucreaz ntre ele, situaie frecvent agreat ndeosebi de
ntreprinderile japoneze. Adepii unei astfel de strategii afirm c, n acest fel se
evit confruntrile inerente sistemului concurenial al piei libere i colaborarea
tehnico-economic n astfel de situaii are urmtoarele avantaje:
stabilitatea i sigurana afaceri;
faciliti n circulaia informaiilor ntre parteneri;
posibilitatea de a promova stratergii agresive pe termen lung;
penetrarea unor segmente de piaa greu accesibile.
Adversarii, aflai de obicei pe poziia partenerului mai vulnerabil, spun c
de fapt ne aflm n faa unei forme subtile a luptei de concuren. Este o arm
concurenial n mna celor puternici care face ca destinul unei firme s depind de
poziia i/sau aciunile partenerilor. Se postuleaz astfel dezechilibrul de fore i
diferenele de intenii chiar din startul relaiei de parteneriat, considernd-o o
alian bazat pe dominaia celui mai puternic (vezi teoria alinelor n teoria
jocurilor). Din pcate poziia lor se bazeaz pe numeroase exemple ca de pild,
manevra prin care firma British Leyland a devenit o simpl anex productiv
europen a concernului japonez Honda.
c) Volatilitatea tehnologic creaz vulnerabilitate prin imposibilitatea de a
stpni i de a asimila n timp util toate schimbrile tehnologice din domniul
profesional al interprinderii. Sunt aa numitele riscuri de noutate care trebuie
luate n eviden n cotextul mai larg al problemelor de cercetare-dezvoltare.
Materia prim a intreprinderii mileniului trei nu mai este, nici petrolul, nici
crbunele ci materia cenuie inteligena uman. Departamentul de cercetare
trebuie s fie tratat ca un departament strategic pentru c riscurile industriale au, n
majoritatea cazurilor, drept principale cauze erorile de gestiune i ignorana
tehnologic.
d) Criza de legitimitate n intreprindere. n intreprinderea tradiional
produsul/serviciul realizat a fost liantul organizaional al firmei care asigura
coeziunea sa intern i extern. Diversitatea i flexibilitatea caracteristici ale
vieii economice contemporane, rup aceste legturi, zdrobind fundamentele
ataamentului fa de specialitatea casei. Aceast tendin este accentuat de

dezvoltarea produselor generice ce tind s impun imaginea distribuitorului i nu

pe cea a productorului.
Nu de mult, reuita comercial era suficient s motiveze oamenii. Azi ns
delocalizarea intreprinderii poate provoaca crize socio-culturale greu de stpnit ce
se manifest prin dificulti de adaptare la noul mediu de lucru independent de
produs. Obiectivele economce nu mai sunt unanim accepptate de toi i adesea este
hazardat s afirmi c ce este bun pentru intreprindere este bun i pentru salariai.
Afacerile n lumea capitalist urmresc creterea satisfaciei acionarilor, i dac
ele sunt prost gestionate, contravin interesului acionarilor, acetia sunt n drept s
intervin. Aceast vulnerabilitate face ca intreprinderea s aib dificulti n a face
s evolueze sistemul spre o stare ct mai adaptat la mediu.
Alturi de riscul crizei interne apare i riscul legitimitii externe. Se spune
c economia este amoral. Ca atare, n afaceri n universiti se predau cursuri de
etic, se vorbete de transparen, competitivitate i competen n afaceri, morala
n afaceri este restabilit cu ocazia fiecrui scandal sau proces antitrust, etc. Dar
originea amoralitii are cauze mai subtile ce deriv din mediul extern i sunt
generate n principal de turbulenele pieei financiare, care nelinitete prin
amploare i frecven. Chiar i pe cei mai optimiti analiti economici (vezi
frecentele scandalurile tip FNI, accidente ale unor instituii financiare romneti
care zdruncin fragilul eafodaj al economiei de pia). Goana dup succes, alte
interese de natura celor enunate mai nainte, mping tot mai mult societtile
comerciale spre activiti tot mai ndeprtate de obiectul lor iniial de activitate.
Ele pot desfura activiti nonprofitabile, adesea chiar dezinteresate, de ordin
social, cultural, n beneficiul propriilor salariai al colectivitii teritoriale sau a
clienilor, din nevoia de a evita riscuri necomerciale n acest mediu imprevizibil.
Externalizarea riscurilor datorate crizei de identitate intern sau extern conduce la
integrare.
e) Investiie financiar sau investiie industrial. Muli oameni sunt
sceptici cu privire la efectele benefice ale dezvoltrii pieei financiare, pe care o
consider anarhic i periculaos asupra activittii produciei de bunuri i servicii.
Poziiile mai radicale critic efectul malefic al economiei virtuale, consider
activitile productiveau devenit dependente de aceasta (industria este bolnava
finanelor28)) i din pcate argumentele nu le lipsesc.
Industria este bolnava finalor pentru c, ntotdeauna pieele financiare
pariaz pe industrie. Dezvoltarea burselor este determinat de faptul c milioane de
indivizi, i mii de centre de decizie sunt stimulate s cumpere titluri la societile
comerciale cu scopul de obine beneficii mari. Ele devin astfel dependente de
starea de sntate a sistemului financiar. Dar, vulnerabilitatea unui sistemului
financiar n faa ocurilor destabilizatoare depinde de aranjamentele instituionale
care guverneaz funcionarea pieelor fnaciare.

28)

B. Jacquillat - L`industrie malade de la finance. Lettre de l`AFFI, avril, 1987.

7.2 Riscuri specifice n colectivitile teritoriale

Vorbind despre riscuri n viaa economico-social, prin raportare la poziia
factorului de decizie, vis a vis de acestea, specialitii le mpart n dou mari
categorii de mare importan pentru serviciile de asigurri:
a) Riscuri acceptate - au de regul un caracter speculativ, i decurg din
voin i aciunea factorului de decizie care, n mod contient accept riscul,
speculnd o conjunctur cu speran unui ctig de putere sau de bogie. Atfel de
situaii generatoare de risc sunt:
Decizii ale puterii publice de ordin fiscal sau legislativ,;
Starea pieei bunurilor i serviciilor: concuren, conjuncturi etc;
Modificri de ordin structural n activitate; externalizri, asocieri etc;
Alte cauze cu motivaii de ordin financiar sau socio-uman.
Deci, aceste riscuri nu sunt riscuri de activitate ci sunt rezultatul unor
aciuni deliberate ale factorului de decizie (de aceea ele nu sunt asigurabile).
Trasturile lor caracteristice sunt:
9 sunt acceptate ca o consecin a unor alegeri contiente, voluntare;
9 sunt delimitabile adic, se poate evalua angajarea bugetar pentru
fiecare aciune, produs, serviciu supuse riscurilor;
9 sunt controlabile i cuantificabile deoarece se poate stabili cu o
exactitate acceptabil efectele faste sau nefaste ale producerii lor;
9 se realizeaz n timp cu semne prevestitoare.
b) Riscuri pure (riscuri nedorite) sunt consecina unor evenimente
ntmpltoare sau a unor accidente nedorite. Ele pot fi puse deci pe seama
hazardului, fiind efectul aciunii subite a unor fore exterioare i independente de
voina oamenilor.
Astfel de cazuri sunt: evenimente de for major cum ar fi: inundaii,
cutremure, furtuni, sau se datoreaz comportamentului uman anormal ca de
exemplu: acte de vandalism, violene colective, rzboi. Nu sunt excluse i cauze
interne care in de slbiciunea fiinei umane: erori de concepie, neglijen n
serviciu, nerespecarea unor norme de securitate. Trsturile lor specifice sunt
urmtoarele:
spontaneitatea - adic, sunt imprevizibile, vin pe neateptate fr nici
un semn prevestitor ( nu excludem premoniia);
sunt dificil, dac nu imposibil de controlat datorit caracterului aleator
, independent de voina i aciunea oamenilor;
consecinele sunt greu de estimat de pild, nimeni nu se poate
pronuna asupra dimensiunii pierderilor n caz de dezastru natural.
Din pcate, consecinele nu sunt numai n plan patrimonial, de multe ori se
manifest i n plan uman. Spontaneitatea i dificultile de cuantificare a
consecinelor sunt dou repere principale pentru serviciile de asigurri.
Pornind de la ideia c, riscurile ce decurg din dorina de mrire i/sau de
mbogire a conductorilor sunt aceleai, fie c este vorba de sectorul serviciilor,
fie c este vorba de sectorul privat, vom face n continuare o scurt prezentare

a acelor categorii de riscuri care planeaz n general asupra colectivitilor

teritoriale, independente de dorina sau voina oamenilor. Acestea se pot grupa n
trei categorii: riscuri naturale, riscuri, tehnologice i riscuri sociale29).
a) Riscurile naturale pot fi grupate la rndul lor astfel:
a.1 Riscuri de inundaii sunt determiate de cauze naturale,
independente de voina oamenilor, cum ar fi:
creterea progresiv a debitelor unui curs de ap ca urmare a unor
evenimente anormale care se desfoar n amonte de localitate; ploi
toreniale, topirea brusc a zpezii, ruperea unui baraj sau dig etc;
regim pluviometric excesiv n zona localitii pe perioade scurte de
timp;
creteri ale nivelului pnzei de ap freatice;
ruperea unui stvilar, baraj;
invazie de ap marin maree (mai anul acesta pe coasta breton).
a.2 Risc de avalane n zonele expuse,
a.3 Risc de furtuni, uragane etc,
a.4 Risc de incendii de pdure datorat, fie unor cauze naturale (trsnete),
fie unor cauze umane mai mult sau mai puin voluntare,
a.5 Riscuri datorate deplasrilor/prbuirilor de teren ce pot fi
determinate de cauze; independente de aciunea oamenilor (prbuiri de teren n
zonele carstice, alunecri de terenuri n pant) sau datorit aciunii oamenlor: tasri
de teren i/sau formarea de caviti n vechi zone miniere (situaia critic din zona
Ocnelor Mari Vlcea, alunecri de terenuri n pant datorit unor defriri
necontrolate (situaia din judeul Botoani) etc.
a.6 Riscuri de seism (cutremure de pmnt) la care putem evalua doi
parametrii: cantitatea de energie eliberat magnitudinea msurat pe scara
Richter i efectul distructiv asupra bunurilor i populaiei intensitatea seismului
msurat pe scara Mercalli.
b) Riscuri tehnologice ce pot fi grupate astfel:
b.1 Riscuri industriale propriu-zise rezultate din accidente care se produc
n unitile economice din zona industrial sau comercial a localitii Se manifest
prin explozii, emanaii de noxe, incendii ce afecteaz de regul zonele rezideniale
nvecinate ( vezi exemplul exploziilor la fabricile de artificii din Enchede Olanda
i Valencia Spania).
b.2 Riscul nuclear este o trstur a lumii contemporane care devine tot
mai evident odat cu nmulirea site-urilor atomice i a dein- torilor de tehnologii
nucleare. Exemplul cel mai concludent este accidentul nuclear de la Cernobl
Ukraina care a artat c aria de dispersie este uria (s-au atins teritorii la mii de
kilometrii n Frana, Norvegia) iar efectele nocive asupra fiinelor este de lung
durat.
b.3 Risc de transport de materiale periculoase; radioactive, toxice,
inflamabile, etc. Se manifest prin explozii,incendii i/sau infestarea solului
29)

* * * - JurisClasseur. Ed. Daloz, Col. Collectivits Territoriales, tome VI

i a aerului n zonele nvecinate.Tot aici se nscriu i riscurile n zonele de coast

datorit unor accidente n transportul acestor produse pe calea apei.
Asistm la o internaionalizare a riscurilor tehnologice astfel c problemele
ecologice de protecie a mediului nu se mai pot reduce la o banal monitorizare
local a generatorului de noxe. Specialitii au militeaz consecvent pentru
contientizarea tuturor c eliberarea de noxe, otrvirea mediului prin activitti
industriale necontrolate au efecte devastatoare n imp pe arii mult mai extinse, i
de aceea toate rile i n special cele bogate (i cele mai mari genratoare de riscuri
tehnologice) trebuie s-i concerteze eforturile pentru o planet mai curat.
Pentru Romnia, i n special pentru colectivitile umane din aglomerrile
urbane, motenitoare a unor platforme industriale ce funcioneaz n regim de
avarie pe baza unor tehnologii poluante, problema cea mai acut, din punct de
vedere al riscurilor industriale este problema emisiei de noxe peste nivelul admis
prin CMA-urile (cantitile maxim admisibile) stipulate n normele de protecie a
mediului i sntii populaiei. Este vorba n special de platformele chimice,
metalurgica feroas i neferoas, materiale de construcii etc. Este adevrat c
unitile care lucreaz n situaii de avarie sunt cunoscute, emisiunile lor
ncadrndu-se n categoria emisii controlate, dar nu puine sunt cazurile cnd
situaia scap de sub control (Tunu Mgurele, Baia Mare,). Mult timp de aici n
colo aceste surse de emisii poluante vor constitui probleme speciale pentru
protecia mediului n graniele naionale dar uneori i n relaiile cu vecinii. De
aceea este necesar un sistem complex de monitorizare a triadei: emisie meteo
imisie pentru pstratea calitii factorilor de mediu n limite admisibile pentru
sntatea i viaa oamenilor, i un cadru reglementar adecvat.
Managemnetul calitii factorilor de mediu trebuie s fie coerent structurat
pentru a face fa tuturor factorilor de risc ce pot varia de la zon la zon sau de la
surs la surs. El se bazeaz pe un sistem de supraveghere al complexului de emisii
(surse de poluare), factorilor meteorologici locali, i calitii aerului (imisii), inta
principal fiind de a pune sub control sursele de poluare. Ca atare el trebuie s
dispun de un sistem de supraveghere bazat pe reele locale, regionale i o reea
naional (i chiar transnaional), metode de prelevare i analiz a probelor, a
parametrilor meteo.
Urmrirea calitii aerului n reea local are ca scop:
Determinarea calitii aerului n zonele rezideniale i cele industriale cu
accent pe; aportul surselor semnificative, concentraii reprezentative pe
aria supravegheat, i n special n zonele de concentrare a populaiei;
Atestarea respectii standardelor naionale/internaionale de calitate a
aerului (emisii imisii);
Stabilirea i evaluarea eficienei msurilor de monitorizare a surselor;
Procedurile de alert n caz de stri catastrofice;
Studiul efectelor factorilor poluani asupra omului i mediuluiMonitorizarea emisiilor presupune stabiliraea potenialului de nocivitate i
dozrile n zon. Pentru a stabili debitele i concentraiile diferiilor ageni poluani

trebuie s se cunoasc toxicitatea lor,proprietile fizico-chimice, fluxul tehnologic

ce i genereaz, condiiile meteorologice n care acioneaz etc.
Monitorizarea factorilor meteorologici nseamn; cunoaterea clasei de
stabilitate atmosferic, studierea direciei i vitezei curenilor de aer predominani
n zon, gradientul vertical de temperatur n raport cu topografia locului.
Monitorizarea imisiilor se bazeaz pe datele furnizate de primele dou
direcii de monitorizare i de aceea n general nu ridic probleme deosebite. De
pild, direcia de transport a norului poluant ese dat de direcia vntului, viteza i
modul de mprtiere de turbulena atmosferic, iar distana fa de surs de viteza
curenilor de aer la diferite momente ale emisiei. In cazul unei emisii instantanee,
aria de rspndire i concentraia polurii va depinde direct de condiiile
meeorlogice ale momentului.
Pe lng aciunea de monitorizare oficialitile locale trebuie s dispun de
un plan de aciune n caz de urgene (depsiri episodice sau de lung durat) ale
cantitilor minim admisibile i de un sistem de avertizare a populaiei.
Concentraia principalilor ageni industriali poluani
(n medie pe unitatea de timp)
Tabelul 7.1

ALERTA
1 or
8 ore
24 ore
AVERTIZARE
1 or
8 ore
24 ore
URGENTA
1 or
2 ore
4 ore
8 ore
24 ore

Dioxid de
sulf (SO2)

Particule n
suspensie

Dioxid de
sulf+
particule

858 mg/mc

500 mg/mc

250/250
mg/mc

Oxid de
carbon(CO)
17.175
mg/mc

Oxidani
fotochim
200mg/mc
800 mg/mc

1.716
mg/mc

2.860
mg/mc

1.000
mg/mc

1.500
mg/mc

500mg/mc

1.250 mg/mc

34.350
mg/mc
143. 125
mg/mc
85.875
mg/mc
57.250
mg/mc
-

1.400 mg/mc
1.200 mg/mc
800 mg/mc
-

Un astfel de plan (PAU) are trei nivele de aciune: prgnoz, alert (unul sau
mai muli ageni poluan ating un nivel prestabilit de concentraie declarat
ngrijortor), avertizare (se constat o cretere continu ce conduce la nceperea
deteriorrii mediului) i urgena cnd nivelurile atinse de concentraiile poluante
sunt considerate periculoase pentru sntatea uman.

c) Riscuri sociale n majoritatea cazurilor, au cauze ce decurg din dereglri

de natur psihologic caracteristice societii contemporane, cu o frecven mai
mare n aglomerrile urbane. Intervenia brutal a mediului artificial urbanizat dur
i lipsit de scrupule, are efecte nu numai asupra cadrului natural ci i asupra
psihicului uman, producnd labilitate psihic, deviaii comportamentale care
conduc la reacii neatepta - te ce pot s mearg pn la pierderea facultilor
mentale.
Acestea constituie n fapt, geneza ntregii dimensiuni a fenomenului
infracional care nseamn atentat la integritatea vieii i proprietii cetenilor.
Aria sa de cuprindere este extrem de vast; de la mrunte acte de hoie i pn la
fraud informatic i violen colectiv.
n acest evantai de riscuri ale vieii cotidiene din centrele urbane mai ales,
se nscriu: fenomene deviaionale provocate de stres, accidente de circulaie ,
accidente sanitare etc. Sunt riscuri previzibile, dar efectele lor sunt neateptate i
greu de cuantificat, mai ales cnd este vorba de viaa oamenilor (de exemplu;
reaciile neateptate ale elevilor americani de a-i rezolva cu arma n mn
probleme specifice vrste i nu numai). Riscurile sociale se mpart n dou grupe:
delicvena ordinar i violena colectiv.
c.1 Delicvena ordinar nglobeaz toate delictele individuale sau de grup,
cu grade diferite de periculozitate cum ar fi: spargeri, furturi, violuri, tlharii,
vandalism pe cile publice, crime etc. dar i forme grave cum ar fi: incendii,
explozii provocate, aciuni cu caracter mafiot.
Zonele predilecte de aciune ale delicvenilor sunt:
reelele de transport urban de preferin nodurile de convergen;
spaiile publice riscul este sporit n zonele cu luminozitate sczut sau
n orele de slab frecvena a circulaiei;
uniti de utilitate public cum ar fi: gri, autogri, centre comeciale,
centre de distracie i sport, uniti de alimentaie public;
cartierele cu disfuncii (ru famate) marginalizate.
Se apreciaz c delicvena aparent este direct proporional cu numrul de
locuitori, cu nivelul de educaie i cultur dar credem c este influienat i de
rigoarea legislativ.
c.2 Violena colectiv este un fenomen sporadic dar extrem de periculos
care depinde de o conjunctur nefast n aciunea i atitudinea mai multor factori.
O influien malefic se exercit uneori de factori interesai prin procedeul de
inoculare a psihozei colective centrat pe acte de violen i de vandalism.Datorit
gravitii repercursiunilor n viaa comunitii este nevoie uneori ca puterea public
central s se substituie autoritilor locale pentru stingerea focarelor de violen,
salvarea veii i proprietii oamenilor pstrarea stabilitii comunitii.
Aceste riscuri cu caracter social degradeaz capitalul de imagine al
localitii scznd gradul su de atarctivitate pentru ntreprinztori sau nerezideni.

7.3 Delimitri conceptuale privind riscurile proiectelor

Atunci cnd demareaz un proiect orice ntreprinztor i pune n mod
firesc problema cu privire la soarta capitalului investit, fiind contient c exist
posibilitatea ca, din diverse motive mai mult sau mai puin cunoscute, s nu-i
ating scopul propus. Contientizarea pericolului presupune i asumarea
responsabilitii deoarece, orict de precaut i de informat este, starea de risc i
incertitudine este o realitate a a mediului concurenial, instabil, caracteristic pieei
libere. El are ns posibilitatea sa-i aleag calea cea mai convenabil de actiune i
s acioneze pentru diminuarea, sau eliminarea influienei factorilor de risc. De
obicei specialitii se ocup cel mai adesea de anticiparea consecinelor i mai puin
de identificarea cauzelor care le genereaz.
n cazul proiectelor, compararea eforturilor cu rezultatele/efectele este o
cerin esenial de raionalitate i eficien, datorit relaiei cauzale dintre efectele
utile ce constituie finalitatea aciunii i resursele: materiale, financiare, umane etc
alocate n acest scop.
Evoluia specific a parametrilor proiectului, pe durata sa de via
economic ne permite sa afirmm c, n evaluarea proiectelor se opereaza cel mai
adesea, cu informaii certe (sau aproape certe), cnd vorbim de resursele
investitionale i cu estimari/sperante n planul rezultatelor proiectului. Cu alte
cuvinte, la evaluarea eficienei unui proiect, se cunosc cu suficient claritate i
exactitate; obiectivele i necesarul de resurse investiionale, dar exista ndoieli cu
privire la rezultatele ateptate i implicit asupra eficienei sale. Intruct obinerea
efectelor se face ntr-un viitor incert, este imperios necesar s se dispun de
instrumente adecvate de gestiune n condiii de risc i incertitudine, s se cunoasc
riscurile la ce ameni viabilitatea proiectului n diferitele sale faze de evoluie.
Teoretic viaa unui proiect poate fi tratat n trei stri: stare de certitudine,
de risc si de incertitudine, dei n practic este dificil distincia ntre risc i
incertitudine.
a) Starea de certitudine este atunci cnd estimrile sunt suficient de bine
definite ntr-un cadru bine delimitat, lucrndu-se deci in mediu determinist.
Simplitatea i stabilitatea sunt ipotezele care determin certitudinea. Cu ct este
mai simplu i mai stabil procesul evolueaz n starea de certitudine. Este o stare
ideal dar rar ntlnit, datorit instabilittii mediului economic i social n care
evolueaz proiectul, a ritmului alert impus de progresul tehnico-tiinific.
b) Starea de risc nseamn evoluie ntr-un mediu n care este posibil
apariia i evoluia, cu o probabilitate matematic (cuprins ntr zero i unu), a unor
fenomene nedorite, datorit unor factori, incontrolabili i/sau greu de identificat, i
suportarea eventualelor efecte nedorite dar posibile. Riscul poate fi definit ca
posibilitatea ca un fapt cu consecine nedorite s se produc 29), fiind perceput ca
o probabilitate de pierdere ataat unui efect scontat. Fiind asociat cu o
probabilitate riscul poate fi acceptat cu msurile asiguratorii de rigoare.
29)

O`Shanghnessy Wilson - La Faisabilite de Project. Les Edition SMG, Paris, 1992

c) Starea de incertitudine nseamn ndoial cu privire apariia unui

fenomen ale crui coordonate sunt necuantificabile. n certitudinea este rodul unui
complex de cauze neidentificate, sau imprevizibile ca moment de apariie sau
form de manifestare. Uneori chiar dac sunt identificabile sunt foarte instabile
astfel c nu pot fi evaluate probabilistic i nu li se poate ataa nici o probabilitate.
Cauzele incertitudini sunt independente de agentul economic, fiind imprevizibile i
de cele mai multe ori necunoscute acestuia. Lipsa de informaii privind
probabilitatea de apariie a fenomenelor nedorite face imposibil luarea unor
msuri asiguratorii mpotriva incertitudinii.
ntreprinztorii au diferite atitudini fat de risc (aversiune, indiferen sau
preferin) dar l acceptat sau nu n urma procesului de analiz cnd pun n
balan, posibilitatea de a atinge scopul propus i mrimea ctigurilor. Folosind o
butad, economistul american Sharpe W spunea30) oamenii de afaceri americani
i eticheteaz prietenii drept investitori iar pe dumani drept speculatori (a nu
se confunda termenul de speculator cu cel de speculant). Dei n esen nu este o
diferen evident ntre cele dou noiuni tipologice, trebuie s spunem ca,
speculatorul este privit ca un tip aparte, uneori n sens peiorativ, el avnd o
atitudine diferit fa de risc n raport cu investitorul.
Dac investitorul mizeaz pe un profit normal, n raport cu riscul ce i-l
asum, speculatorul mizeaz pe un profit exagerat de mare n raport cu riscul
asumat.
Speculatorul acioneaz, de obicei. pe termen scurt, chiar n timpul unei
zile el poate s vnd i s cumpere acieai aciune de mai multe ori. Aciunile
pentru el sun o marf care trebuie s aduc profit. Investitorul obinuit are un
orizont de timp relativ mare, micii acionari deinnd aciuni pe durata a zeci de ani
(strategia buy and hold).
Speculatorul face un arbitraj de informaie adesea beneficiind de
avantaj informaional fa de partenerii de afaceri ceea ce i permite s anticipeze
evoluii pe care ceilali nu le ntrevd. Investitorii consider ca informaiile,
semnalele pieei sunt receptate i corect/ortodox interpretate de toi partenerii.
Investitorul caut sa dein un portofoliu de aciuni stabil care s-I permit
obinerea de venituri din dividende sau din ctigul de capital. In schimb
speculatorul este interesat de maximizarea ctigului din dioferen de curs ntre
momentul cumprrii i cel al vnzrii.
Contrar aparenelor ns, speculatorii sunt un factor de echilibru al pieei,
prelund riscuri pe care alii le evit i astfel se va evita o piat nceat cu
blocaje,cu redistribuirea stimulentelor legate de risc.
Orice proiect privit ca demers specific care urmrete o structurare
metodic i progresiv a unei realiti viitoare are ca trstur specific riscul,
noiune opus celei de certitudine. Specialitii afirm c, orice activitate de tip

30)

Sharpe W. Capital Assets Price Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. Jurnal
of Finance, September, 1964.

antreprenorial se afla intr-un context de risc sau de incertitudine iar studiul riscului
trebuie orientat pe dou direcii principale31):
Gestiunea riscului respectiv: planificarea,organizarea,controlul riscului i
analiza riscului respectiv; analiz de punct critic, analiz de senzitivitate, si de
probabilitate avnd n vedere atit latura calitativ cit si cea cantitativ.
Att n teoria ct i in practica economc de specialitate atenia se
concentreaz spre identificarea factorilor de risc, gsirea metodelor adecvate de
cuantificare a riscului precum, dar i mijloacele de contracarare a factorilor de risc.
Contracararea efectelor nefaste datorate riscurilor (stpnirea riscului) se poate face
astfel:
a) Schimbarea concepiei proiectului pentru a-i schimba probabilitatea de
succes;
b) Reformularea necesarului de resurse (modificri de volum,structur,
calitate) pentru implementarea cu anse mai mari de succes a concepiei iniiale;
c) Intensificarea eforturilor pe linia identificrii i stpnirii cauzelor de
incertitudine i risc, astfel ca sa se poat lua cele mai pertinente msuri de
contracarare a riscului.
Identificarea i analiza cauzelor de risc este realmente o activitate
tiinific creativ datorit condiiilor specifice i imprevizibile de mediu n care
evolueaz proiectul.

7.4 Tipologia riscului proiectelor

Aa cum s-a mai artat, evaluarea unui proiect are trei componente de
baz: studiul de pia, studiul de eficien i evaluarea riscului i incertitudinii.
Studiul metodic al riscului s-e dezvolt i n ara noastr i se bazeaz, n
primul rnd, pe o structurare riguroas a acestora, ncepnd cu categoriile generale
i pn la riscuri specifice pe domenii. Cel mai adesea ns evaluarea se reduce la
riscurile arhicunoscute (riscul financiar), general valabile pentru orice structur
economic societate comercial, instituie financiar.
Acest mod de abordare este ns simplificator, n condiiile n care analiza
riscului trebuie s rspund exigenelor specifice cmpului de aplicaie al
problemei supuse studiului. Altfel, neglijarea riscurilor specifice proiectului n sine
sau domeniului n care se implementeaz, n cadrul studiilor de fundamentare, se
va rsfnge nefavorabil asupra viabilitii i eficienei proiectului. Este posibil ca
riscul de firm s fie identic cu cel al proiectului i ca prim consecin costul
capitalurilor acesteia poate fi considerat cost de oportunitate al capitalului alocat
proiectului, dar asta trebuie constatat i argumentat. Riscurile specifice deriv din
caracterul inedit al condiiilor de realizare a activitilor, sau sunt determinate de
domeniul de aplicaie al proiectului

31)

O`Shaghnessy W. Op.citata

Riscurile specifice proiectelor nseamn situaia de nendeplinire a unuia

sau altuia din obiectivele fixate sau, mai grav, punerea n discuie a nsi existenei
lor. Numai specialitii pot gsi rspunsul adecvat cu privire la identificarea
riscurilor, definirea i localizarea cauzelor precum i gsirea cilor potrivite de
contracarare a efectelor negative. Dar nu trebuie neglijat faptul c este nevoie de
acceptul tuturor actorilor proietului deoarece, msuri care pot avea o motivaie
corect din punct de vedere al promotorului/beneficiarului de proiect , n practic
pot s conduc la tensionarea relaiilor cu partenerii, care, n final s compromit
nsui scopul pentru care a fost iniiat priectul.
1. Dup frecvena de apariie32) avem:
1.1 Riscuri probabile (frecvente) cu o probabilitate de apariie mare.
1.2 Riscuri improbabile (rare) cu o probabilitate de apariie minim
Detectarea frecvenei i probabilitii de apariie necesit o baz de date
privind istoricul producerii acestor riscuri n proiecte anterioare. Dar, se pune i
problema caraterului repetitiv sau nonrepetitiv al riscului, fapt dificil de verificat.
De aceea este periculos s vorbim de mprejurri similare de producere a riscurilor,
avnd n vedere dinamica condiiilor. Deci, este hazardat s se fac estimri numai
pe baze istorice, pornind de la ideia c lucrurile nu s-au schimbat tre timp.
Conceptul de probabilitate include o doz de subiectivism, deoarece
depinde de aprecierea experilor chemai s se pronune asupra posibiltii de
realizare/neralizare a unui fenomen. Reducerea acestei doze nu se poate realiza cu
certitudine printr-o tehnic anume, ci depinde de numrul celor chemai s se
pronune, de experiena lor anterioar, de cunotinele lor despre proiectul n cauz.
De cele mai multe ori ns, riscurile nu sunt probabilizabile, fixarea
nivelurilor fiind deci o operaiune aleatoare.
2. Dup gravitatea impactului asupra proiectului vom avea:
2.1 Riscuri neglijabile - care nu prezint pericol pentru eficien sau
existena proiectului,
2.2 Riscuri catastrofice care antreneaz importante degardri ale
obiectivelor proiectului, sau chiar pun n discuie anumite obiective sau nsui
proiectul. De aceia este nevoie s se introduc o scar a gradelor de periculozitate.
Aceasta nu este o operaie standardizat ci specialitii ofer numai nite orientri.
De pild poate fi considerat risc catastrofic dac antreeaz o cretere de costuri mai
mare cu x %. Pentru obiective de cost consecinele vor fi evaluate valoric iar pentru
obiective de termen n uniti de timp. Problema devine dificil n a aprecia
consecinele asupra obiectivelor/specificaiilor tehnice. Specialitii recomand
folosirea uno tehnici de lucru specifice; diagrame de influien, analiz
probabilistic, estimri Monte Carlo ,a.
Trebuie s avem n vedere constatarea c, evaluarea nivelului de gravitate
este dificil de realizat cu exactitate, mai ales n evaluarea consecinelor globale ale
32)

Frecvena de apariie - numrul de observaii asupra producerii riscului n proiecte anterioare

Probabilitatea de apariie - ansele rezonabile ca realizarea lor n derularea proiectului s se
materializeze n dificulti reale

ansamblului riscurilor (logica global) Fa de logica individual acum pot s apar

fenomene de compensare dnd natere la compromisuri (o consecin puternic
asupra unui obiectiv este compensat prin valori mai slabe la alte obiective cee ce
induce compromisul)
3. Dup gradul de controlabilitate avem:
3.1 Riscuri alese care sunt rezultat al voinei/dorini factorilor responsabili
cee ce presupune un grad mrit de controlabilitate,
3.2 Riscuri subite - independente de voina factorilor responasbili ceea ce
le face greu de controlat
Controlul are n vedere n primul rnd, conservarea total sau parial a
riscului sau acoperirea faa de risc prin externalizare/transfer de risc sau partaj de
resposabiliti i/sau a costurilor i pagubelor cu partenerii. Managerul de proiect
poate s decid pstrarea (conservarea) anumitor riscuri n rspuderea sa, cu luarea
unor msuri de prevenire, partajarea cu ali actori ai proiectului, sau acoperirea lor
financiar: tehnici de asigurare, contracte de garanie, ,a.
4. Dup gradul de detectabilitate/ percepere33) avem:
4.1 Riscuri detectabile care nainte de a se manifesta dau semne
prevestitoare specifice, sau despre care se tie, cum apar i cum se manifest, din
experiene anterioare. Nu este exclus nici fenomenul de premoniie n detectarea
riscurilor.
4.2 Riscuri nedetectabile al cror moment de apariie este necunoscut i nu
au semne prevestitoare, ceea ce le face foarte periculoase pentru derularea
proiectului.
Aceast structurare este necesar pentru a stabili atitudinea responsabililor
i tipurile de aciuni de prevenire i stpnire a riscului.
In cazul riscurilor detectabile este necesar o atitudine anticipativ i dinamic care
se traduce prin aplicarea de aciui preventive de evitare a strilor de risc, de
protecie a obiectivelor pentru limitarea pagubelor n az de producere.
n cazul riscurilor nedetectabile este vorba de o atitudine static, de
asteptare care cnst n aciuni de urmrire i audit, folosirea de tehnici de simulare
a strii de risc. Cu ct un risc este mai nedetectabil problema trebuie rezolvat la
cald, nefiind posibil de anticipat, n caz de producere trebuie s se acioneze rapid
i n regim de urgen (cazul cutremurelor, inundaiilor).
Lipsa instrumentelor de detecie poate s conduc la abateri de costuri sau
termene. Avnd experiena proiectelorctrecute este obligatorie crearea de proceduri
i instrumente de detecie. Cu toate acestea uneori probabilitatea de detecie este
nul sau necesit sisteme costisitoare de detecie care nu se justific la nivel de
proiect. Ca atare, costurile procedurilor de detecie trebuie s se judece vis a vis de
costurile de slbiciue sau de urmrire, fiind o problem de optimizare sau de
compromis.
5. Dup efectele produse (consecin) se pot structura pe domenii sau zone
afectate astfel c riscurile pot s coduc la:
33)

Capacitatea actorilor proiectului de prevedea apariia riscului n ciclul de via al proiectului, a

sesiza i reaciona la semnele prevestitoare, nainte ca proiectul s fie afectat.

 insatisfacia beneficiarilor proiectului;

demotivarea intervenanilor;
degradarea de bunuri;
degradarea imaginii de firm;
degradarea sau chiar punerea n discuie a obiectivelor proiectului;
ntreruperea sau abandonarea proiectului.
De regul riscurile care aduc atingere obiectivelor proiectului sunt cele care
pot s pun, n discuie nsi existena proiectului. Deasemenea ele sunt cel mai
greu de prevzut i stpnit, avnd consecie i asupra promotorului de proiect.
6. Dup originea lor - riscurile sunt determinate de:
6.1 Riscuri de ar (pays debuche) este consecina instabilitii politice,
gradului de datorare, nivelul cotaiilor (ratingul de ar). Riscuri de ar sunt
riscuri politice care depind de coerena politicii guvernamentale, calitatea gestiunii
macroeconomice, datoriile externe etc.
Evaluarea riscului de ar se face de agenii internaionale specializate al
cror cuvnt cntrete greu n decizia investitorilor, strini mai ales, de a susine
sau nu un proiect. Cele mai prestigioase instituii de rating sunt ageniile; Moody`s
Investors Service (1900) i Standard and Poor`s Corporation (1860). Scrile de
evaluare a riscurilor de ar sunt n mare asemntoare; scara Moody`s cuprinde
9 (nou) trepte, de la Aaa la C iar scara Standard & Poor`s are zece trepte, de la
AAA la D
Moody`s Aaa
S & P: AAA

Aa
A
Baa
AA
A
BBB
Plasamente sigure

Ba
BB

B
B

Caa
Ca
C
CCC CC
C
D
Plasamente speculative

6.2. Riscuri de client insolvabilitate, sistare cotract,

6.3 Riscuri de furnizori/subcotractori insolvabilitate sau slbiciuni,
producie/tehnologie riscant, complexitate tehnic, puterea public, instane
juridice i/sau reglementare intervenii amestec administrativ, volatilitatea
cadrului normativ prin schimbri frecvente de norme ce oblig la modificri ale
specificaiilor iniiale ale proiectului.
6.4 Riscuri de intreprindere generate de conflicte sociale/sindicale,
dificulti manageriale, inadaptare la cultura organizaiei etc.
7. Dup natura lor riscurile pot fi:
7.1 Riscuri tehnice sunt determinate de complexitate produciei, a
dificultilor de transfer tehnologic, sau determiate de noutatea tehnologiei,
7.2 Riscuri financiare sunt generate de montajul financiar ales, de
solvabilitate actorilor; furnizori,antreprenori,clieni etc. Cauza principal este
penuria de resurse sau de mijloace financiare. Dar lipsa de capital trebuie tratat
nuana deoarece putem avea una din urmtoarele situaii:
a) Penurie generalizat respectiv, lips att de resurse interne (proprii) ct
i de resurse externe care s permit finanarea proiectului,
b) Penurie structural care nseamn o repartizare neadecvat a resurselor
pe capitole, pe destinaii de cheltuieli. Cazurile cele mai frecvente sunt:

supradimensionarea activelor fixe n detrimentul capitalului de lucru,

subdimensionarea unor capitole de cheltuieli considerate minore cum
ar fi: alocarea de resurse pentru contracarea influienei negative a
factorilor
perturbatori
n
implementarea
proiectului,
supradimensionarea unor capitole de cheltuieli cu alt destinaie dect
activitatea de baz
c) Lips de mijloace financiare necesare stingerii obligaiilor fa de
finanatorii proiectului care este i mai condamnabil dac este rezultatul unei
politici financiare greite cum ar fi. Capitalizare neadecvat, supradimensionarea
prii alocat dividendelor din profitul proiectului n detrimentul rezervelor pentru
investiii .
Riscurile financiare se bucur de cea mai mare atenie din partea
specialitilor datorit rolului pe care componentan financiar l are n viaa
proiectului. Angajarea oricrei afaceri este judecat cu precdere prin viabilitatea
sa financiar. Pentru finanator cunoaterea riscului financiar este hotrror n
acceptarea sau respingerea unui proiect. Din punc de vedere al gravitii sunt patru
categorii de risc financiar:
c.1 Riscul de scdere a rentabilitii risc de diluare care nseamn o
crestere a profitului inferioar sporirii capitalului,
c.2 Riscul de pierdere a autonomiei cnd se pierde capacitatea de finanare
necesar pstrrii poziiei de pia,
c.3 Riscul de insolvabilitate,
c.4 Riscul de faliment
Toate aceste categorii de risc sunt comune tuturor activitilor economice.
7.3 Riscuri umane determinate de conflicte sociale, grad de
disponibilitate la momentele oportune, birocraie, slabiciuni umane ce in de natura
uman cum ar fi: lipsa de pregtire i/sau experien, lips de interes n pregtire
i/sau perfecionare profesional, fluiditatea micrii personalului, birocraia.
Circulaia mare a personalului, la nivelul unei firme denot, n majoritatea
cazurilor, lipsa unor stimuli motivaionali: materiali sau morali. n aceste condiii,
personalul cu un nivel de pregtire ridicat profesionitii ataai mai mult profesiei
dect locului de munc sunt cel mai expui tentaiei de a prsi firma, dac
consider c satisfaciile lor morale i/sau materiale nu sunt pe msura ateptrilor.
Birocraia ca form de manifestare a unei activiti nesatisfctoare poate
fi factor de risc n urmtoarele moduri: prin creearea de reguli de conduit
noioriginale n relaiile cu partenerii de proiect (furnizori, antreprenori etc),
aplicarea unor logici personale n cadrul relaiilor de conlucrare cu partenerii.
Trebuie s subliniem c pentru proiectele de cercetare care sunt cele mai
nesigure i, n raport cu proiectele industriale sau de amenajare teritorial sunt de
talie mic i relativ ezoterice pentru persoane din afara sistemului, factorul uman
este esenial. Recunoaterea calitilor de cercettor, a experienei profesionale
constituie cel mai adesea cheia succseului sau insuccesului unui proiect de
cercetare

7.4 Riscuri organzaionale determinate de fluiena procesului decizional

sau a raporturilor ierarhice,
a) Riscuri manageriale incoeren n caietul de sarcini, inabiliti sau
lips de informare/cultura managerial, indisponibiliti de resurse,
b) Riscuri reglementare/juridice norme, restricii administrative probleme
de ntocmire i derulare a contractelor,
c) Riscuri comerciale determinate de cerinele piei, de concuren dar i
de proasta gestiune a stocurilor, politici de piat neadecvate, expansiune haotic,
insuficient argumentat,etc
8. n raport cu timpul de manifestare, vom avea:
Riscuri latente,
Riscuri aprute - n curs,
Riscuri trecute
9. Dup statutul lor avem: n urmrire, sub control, eliminate
10. Dup puterea de aciune: cu aciune limitat, intremediare i
riscuri majore.
Riscurile pot fi structuirate i n funcie de capacitatea managementului
proiectului de a le stpni care este la rndul ei caracterizat de arsenalul de
mijloace i tehnici de care dispun managerii pentru a evita apariia riscurilor i/sau
de a limita consecinele. Se mai pot judeca i dup capacitatea de a le pilota
respectiv capacitatea de decizie a persoanelor implicate n proiect n probleme de
risc i incertirudine.
11. Din punct de vedere al domeniului de manifestare avem:
a) Riscuri legate de investiie se refer la depiri de cheluieli de
investiii, efecte economice nefaste datorate ntrzierilor n execuie, sau datorate
unor riscuri tehnologice,
b) Riscuri legate de aprovizionare cele mai dificile se refer la sursele
externe,
c) Riscuri legate de exploatare - sunt legate de modul de stpnire asupra
costurilor de producie/funcionare i se evalueaz prin analize de
sensibilitate.Putem avea influiene directe (costuri de productivitate) sau indirecte
(costuri induse). Stpnirea costurilor depinde foarte mult i de gradulde
flexibilitate a lor. O rigiditate a funciunii de cost poate compromite imaginea de
piat. Riscurile de exploatare a proietcului pot avea i cauze externecunm ar fi de
pild; influienle de mediu.
d) Riscul de inflaie care sunt de dou feluri:
fr repercursiuni valutare n preurile de vnzare sau n costuri i
aceasta depinde de concuren (preuri predeterminate) sau de
tehnologia folosit
fluctuaii de pre care provoac o mare diversitate de efecte de pre n
funcie de impactul asupra variabileleor de legtur.
e) Riscuri financiare i de trezorerie sunt legate de finanare i i au
oriignea n insuficiena fondurilor proprii

f) Riscuri de pia pot fi generate de variaia volumului sau preului de pe

pia pia i care pot pune n dificultate proiectul fie ca execuie fie ca exploatare,

7.5 Structura riscurilor specifice proiectelor

Practic toate riscurile cu impact economic la nivel de proiect pot fi grupate
n trei grupe: riscuri de ar, riscuri de proiect (de exploatare, de trezorerie, de
rentabiliatae) riscuri financiare legat de finanare. Acestea ns se pot grupa n
funcie de periada afectat din ciclul de viat al proiectului

7.5.1 Riscuri specifice fazelor preinvestiionale

Etapa de pregire a proiectului (preinvestiional) se caracterizeaz prin
specificul aciunilor derulate; se definesc activitile ce compun proiectul, resursele
necesare, actorii i competenele lor n cadrul proiectului, se identific factorii
interni i externi de influien. O analiz coerent a riscurilor specifice acestei
etape conduce la urmtoarea proiecie:
A. Riscuri a cror genez se afl n stabilirea specificaiilor de proiect i
care pot avea cauze interne sau externe (fig.7.1),
1) Riscurile de natur intern ce pot influien procesul de definire a
specificaiilor de proiect constau n:
1.1) Imprecizie n definirea activitilor - este determinat, n special de
faptul c, n aceast etap se opereaz cu informaii nu foarte precise. Cauzele pot
fi multiple, ca de exemplu:
din lips de timp, de informaii analiza se bazeaz pe logica cutiei negre
studiul intrrilor i ieirilor;
existena mai multor alternative tehnologice sau constructive conduc
uneori la deruta specialistului, la aciuni ovielnice;
coninutul exact al unor activiti, durata lor sunt influienate de
desfurarea ulterioar a procesului;
lips de experien anterioar n proiectarea sau execuia unor activitti,
dorina de a finaliza mai multe activiti deodat;
ambiguitate n definirea unor obiective de calitate, toleran,
durabilitate, fiabilitate, mentenan etc sau nenelegerea lor de
executatnt;
modificri frecvente de specificaii determniate de resursele disponibile
ale momentului;
modificri frecvente de competene i responsabiliti pe parcusul
implementrii determinate de schimbri instituionale.
Lips de logic (incoeren) n caietul de sarcini al proiectului. Aprioric
nimeni nu poate garanta de la nceput coerena perfect ntre obiectivele i
mijloacele proiectului. Dar n acelai timp trebuie s fie fcut distincie ntre
competen, onestitate profesional i moral pe de-o parte i lips de scrupule i

incompeten pe de-alt parte. Comanditarii, abuznd de poziia lor vis a vis de

proiect, au tendina de a limita excesiv mijloacele n raport cu obiectivele fixate,
iar pe de alt parte rsponsabilii cu execuia au tendina de a-i creea spaiu de
manevr pentru a fi protejai de eventualele dificulti ce pot s apar pe parcursul
ndeplinirii sarcinilor ce le revin i dup care sunt apreciai i judecai.
1.2) n consecin, sunt anse sporite ca schimbul de informaii sa fie fals.
Pokerul transacional ca efect pervers al transparenei uilor deschise ncearc s
elimine blufurile i costurile supra - dimensionate. Printre cauzele de incoeren
amintim:
necorelarea bugetului cu obiectivele fixate;
optimism exagerat n fixarea termenelor;
prevederi de calitate prea ambiioase n raport cu posibilitile;
supraestimarea performanelor resurselor angajate.
1.3) Riscuri tehnice i de exploatare (d`industrilaization). n cazul
riscurilor tehnice este vorba de problema ca execuia unui produs/lucrare s fie
strict determinat de folosirea numai unei anumite tehnologii sau a unor prescripii
tehnice. n ceea ce privete riscul de industrializare este vorba de a fi n situaia de
a nu se putea trece la producia de serie dect n urma unor modificri de substan
n proiect i pentru care nu s-au prevzut resursele necesare. Cauzele apariiei
acestor situaii nedorite ar fi:
subestimarea complexiti tehnice a produsului/lucrrii;
alegerea unor procedee noi de lucru care condiioneaz obiectivele de
performan;
schimbarea din mers a unor soluii tehnologice chiar parial realizate,
caurmare a apariiei pe parcursul implementrii proiectului, a unor
procedee noi de execuie care pot s conduc la modificarea costurilor
sau fiabilitii;
combinarea soluiilor tehnologice sau de excuie ceea ce poate s
conduc soluii originale ce pot creea executanilor dificulti
insurmontabile.
1.4) Nestpnirea proceselor de evoluie i control a proiectelor. Calea cea
mai simpl de prentmpinare a acestor situaii este de a se angaja firme
specializate n consultan (savoir-faire). Deasemenea, a alegerea procedurii
adecavte de elaborare-implementare, schimbul corect de informaii, respectarea
angajamentelor pot limita acest risc.
2. Riscuri externe la stabilrea specificaiilor de proiect sunt generate n
special de relaiile cu mediul, cu piaa sau sunt reglementare.
Riscurile de pia sunt generate n special de mbtrnirea comercial a
produsului (obsolescen) care, la rndul su, poate fi determinat de:
erori de apreciere asupra tendinelor i/sau ateptrilor pie
erori de apreciere a reaciei concurenei.
Riscurile reglementare deriv din:
necuoaterea exact a prevederilor legale n domeniu
incertitudine asupra intrrii n vigoare a unor reglementri n domeniu.

CAIETUL

produsului; supraestimarea calittii

resurselor; nestpnirea tehnologiei sau
obsolescena acesteia; bricolaj tehnologic
defectuos; reviziuirea unor ctiviti/sarcini
fr respectarea tuturor specificaiilor

Cauze; subestimarea complexitii

Dificulti n previzionarea resurselor disponibile, politici de prezervare, absena unor proceduri de

arbitraj. Elaborate de tip; capacitate infinit, subscriere la asigurare, gabegie, etc

GESTIUNEA ERONATA A CONFLICTELOR DE INTERESE

Necunoaterea sau ignorarea performanelor de fiabilitate/disponibilitate a resurselor necesare

Interpretarea greit a antrenamentului (kaizen, cretere n caden)
Coordonare defectuoas, subestimarea problemelor de organizare

DE IDENTIFICARE SI
DEFINIRE A
RESURSELOR

DEFINIREA ERONATA A POTENTIALULUI PRODUCTIV PREVIZIONAT

Resurse umane: legislaia muncii, durata de activitate, reglementri interne privind munca
Echipamente: grad de periculozitate, securitate, etc.

RISCURI REGLEMENTARE PRIVIND RESURSELE NECESARE

RISCURI EXTERNE

Cunotine imprecise i/sau incomplete privind necesarul,structura, calitatea a noilor resurse

Incoeren ntre resurse; 0 tehnologie nou necesit o logistic nou, formarea personalului de
exploatare, etc

PROIECTULUI

IDENTIFICARE SI DEFINIRE ERONATA A RESURSELOR NECESARE

Riscul modificrii nedorite ale unor specificaii/resurse sau piee datorit unor modificri neprevzute ale
legislaiei;necunoaterea exact a coninutului unor reglemtri; incertitudine n legtur cu intrarea n

RISCURI REGLEMETARE PRIVIND UNELE SPECIFICATII

ALE PROIECTULUI

RISCURI INTERNE

Aprecierea greit asupra tendinelor i/sau ateptrilor pieei, sau a reaciei concuremei;
Schimbri rapide pe pia; apariia de noi produse concurent/substitut;
Modificarea imprevizibil a unor factori considerai stabili

SPECIFICATIILOR

PREVIZIUNI COMERCIALE ERONATE

OBSOLESCENTA COMERCIALA A PRODUSELOR

Riscuri tehnice: condiionarea realizrii proiectului de o

anumit tehnologie/specificaie sau de un anumit executant
Riscur de industrializare: dificulti n trecerea de la
prototip/serie zero la producia curent (de mas)

Forme de manifestare:

RISCURI TEHNICE SI DE INDUSTRIALIZARE

ELABORAREA

- Riscuri ale contextului organizaiei; nivelo sczut de stpnire a know how-ului; dificulti la folosirea
procedurilor de elaborare/urmrire i n trensmiterea informaiilor; pertinena reactivittii; schimbri
frecvente de responsabiliti; revizuiri frecvente

DIFICULTATI IN ELABORAREA SI URMARIREA PROIECTULUI

lips de experient; ambiguiti n definirea

obiectivelor interdependee ale unor activiti cu alte
activiti ulterioare lor

ACTIVITATILOR

Cauze: lips de timp; nefixarea unor responsabiliti;

DEFINIREA

cutiei negre, ovial/ derut n alegerea

soluiilor tehnologice/constructive, nenelegerea
unor obiective, necunoaterea exact a
coninutului unor activitti

IN

POSIBILITATI

Cauze: - cunoatere imperfect, negociere

indirect (poker tranzacional); riscuri inevitabile

DE SARCINI SI

LA

Forme de manifestare: analiza pe logica

IMPRECIZIE

supraestimarea posibiliti; ambiii de

performana, necorelare ntr :resurse i specificaii

Forme de manifestare: Optimism exagerat;

INCOERENTA INTRE

Figura 7.1
RISCURILE SPECIFICE FAZELOR PREINVESTITIONALE

LA ESTIMAREA RESURSELOR SI MIJLOACELOR

DE DISPONIBILITATE
A RESURSELOR
NECESARE

B. Riscurile n procesul de stabilire a necesarului de resurse. (fig.7.1) pot

fi grupate n dou categorii:
3.1 riscuri n procesul de identificare i definire a resurselor necesare, care
pot fi cauzate de restricii interne i/sau externe de ordin reglementar i juridic, sau
de o slab sau incoerent cunoatere a interdependenei dintre anumite resurse.
3.2 riscuri referitoare la disponibilitatea resurselor prevzute ce pot izvor
din probleme de coordonare a resurselor pe antier, supraestimarea procesului de
nvare mnuire a unor resurse noi, intensitatea preocuprilor de ameliorare a
calitilor i/sau consumurilor, necunoaterea curect a calitii i/sau
performanelor unor resurse etc.

7.5.2 Riscuri specifice fazei de realizare

Analiza riscurilor n aceast etap prcum i a metodelor de protecjare/
acoperire (Risk analysis and mitigation) porneste de la studiul caracteristicilor
tehnice ale proiectului, actorii execuiei, parametrii exogeni,n principal macroeconomici susceptibili s afecteze sumele neceasre finanrii n aceast etap.
Practic trebuie s se gseasc rspuns la trei ntrebri:
1. n ce constau aspectele tehnice ale unui proiect?
tehnologiile de lucru aplicate;
detalii privind costurile de realizare;
planificarea realizrii.
De aici se degaj trei riscuri specifice majore: riscul tehnologic, riscul de
depire a costurilor i riscul de depire a termenelor (de ntrziere).
1.1 Riscul tehnologic (Technology risk) se refer n general la riscul de
noutate tehnologic. Investitorii se simt mai n sigurana dac tehnologia a fost
probat n alte proiecte, folosirea unei tehnologii probate fiind o condiie de a se
acorda un mprumut ne garantat (a recours limite) deoarece defectele tehnologice
au impact semnificativ asupra costurilor de investiii i nu exist metode standard
verificate de prentmpinarea unei asemenea situaii.
Chiar n cazul unor tehnologii verificate exist un risc de incompatibilitate
atunci cnd acestea sunt asamblate sau bricolate arbitrar, plecndu-se de la ideia c,
dou tehnologii verificate, prin combinare nu pot conduce la o tehnologie nou
verificat. Este nevoie de autoritatea experilor pentru a certificarea ansamblul
tehnologic i nu a fiecrui echipament component n parte.Protecia de risc
tehnologic se asigur n primul rnd prin garanii din partea constructorului i dac
acestea sunt sau nu acceptabile i realizabile.
1.2 Riscul de depsire a costurilor ( risque de sur cout/cost overruns risk)
Construcia proiectului trebuie sa asigura o imagine clar asupra costurilor pe
fiecare lucrare: fundaii, terasament, zidrie, echipamente, .a. trebue s se compare
sumele avansate de constructor cu estimrile consilierilor experti.
Originea depirilor de costuri poate fi:
subestimarea costurilor cu echipamentelor sau a lucrrilor pe antier
modificri ale specificaiilor din proiect, fie pentru a se corecta erori de
concepie, fie pentru a se mbunti performanele instalaiilor.

Pentru rezolvarea acelorai probleme

CREEAREA DE NOI REGULI (BIROCARTIE)

Aciuni dictate pe baza valorii indicatorilor primii

LOGICA INDICATORILOR

DIAGNOSTIC ERONAT

Reportarea problemelor asupra altor actori, luare de decizii n absena actorilor

importani, ntrzierea soluiilor adecvate pentru c ar da natere la conflicte de
munc

LOGICA LOCALA

Alegere greit de model pentru explicare, raportul; cauze aparente cauze profunde,
efectul conjugat al mai multor cauze conduc la efecte diferite n funcie de
conjunctur, mai multe cauze pot conduce la acelai efect

DESCOPERIREA TARDIVA
A PROBLEMELOR

IMPORTANTA (supra/subestimare) ACORDATA

PROBLEMELOR

In procesu de tgrecere de la informaia brut la informaia rafinat, datorit sursei de

informaii, analiza prin mandatari, contextul care incita, sau nu la o bun prelucrare a
informaiei

DIN PRELUCRAEA INFORMATIILOR

- Acceasul este determinat de natutra riscului; Informaiile interne, de regul sunt

disponibile dar nu exceleaz prion acuratee, oportunitate, form sau suport,
informaiile externe sunt satsfctoat=re dar cel mai adesea sunt foarte scumpe,
- Informarea n acest stadiu trebuie privit ca o condiie sine qua non a unei
rectiviti la risc eficace.

ACCES TARDIV LA INFORMATII

Figura 7.2 RISCURI SPECIFICE FAZEI DE REALIZARE A PROIECTULUI

SOLUTII NEADECVATE

n general, experiena i profesionalismul actorului industrial (iniiatorul)

poate duce riscul datorat primei cauze la valori rezonabile ce nu pot depi 10% din
valoarea investiiei..
Consecinele depirilor de cheltuieli sunt, pe de o suplimentarea de
fonduri, iar pe de alt parte creterea dobnzilor generat de aceast suplimentare.
1.3 Riscul de ntrziere (risque de retard/delay risk) conduce,pe de o parte
prin cresterea nevoii de finanare, inclusiv a dobnzilor aferente, iar pe de alt parte
prin ntrzierea intrrii n exploatare cu efecte negative asupra respectrii clauzelor
fat de furnizori i de clieni. ntrzierile pot fi generate de o greit estimare a
duratelor de execuie sau din slbiciuni ale furnizorilor sau subcontractanilor.
Se poate aciona prin misiuni de experi pentru a se identifica acei furnizori
i/sau subcontractani dubioi judecndu-se aptitudinile lor de a-i ndeplini
misiunea n cadrul proiectului. ntrzierea n execuie poate fi legat i de obinerea
autorizaiilor administrative cum ar fi autorizaia de construcie.
Acoperirea riscului de ntrziere este simultan cu cea de depire de
costuri i se fac prin alocaii de risc fie de ctre constructor, fie de garant
(acionari).
Pentru finanator acoperirea cea mai radical este garania de credit din
perioada de construcie. Exist i posibilitatea de mprire a riscului ntre acionari
i mprumuttor prin crearea unei linii speciale de credit pentru a finanta
eventualele depiri sau ntrzieri pe durata execuiei. Este vorba de linie stand-by
(Stand-by Facility) unde modalitile de finanare sunt negociabile n funcie de
termenii i condiiile de finanare (Term Seet) de soliditatea financiar a
proiectului. De regul se pune n joc o linie de stand-by pentru o sum
predeterminat (10% din costul proiectului) finaat fie de acionari fie de acionari
i banc.
Partajul riscului ntre constructori i mprumuttor este de cea mai bun
tradiie pentru proiecte, constructorii fiind cei mai avizai s-i asume riscurile de
depsire de costuri sau de durat. Raportarea riscurilor la constructor trebuie fcuta
prin contractul de construcii, tipic fiind contractul cle en main . In acest caz faza
de recepie este marcat prin teste de performan pentru a constata dac instalaiile
rspund specificaiilor din proiect i prezint bun funcionare pe termen mediu i
scurt. Prin asta trebuie s nelegem ca aceste teste nu se fac cinci minute ci pot s
dureze uin an doi eliminnd orice ncercare de nselciune. Pentru a se asigura
respectarea angajamentelor de ctre constructor, finanatorul sau actionarii
neconstructori pot fixa penaliti (Liquidated Domages) fie pentru ntrzieri fie
pentru nerespectarea performenelor contractuale. Plafonul penalitilor este destul
de important, mergnd pn la 20-30% din valoarea lucrrilor (Europa) i de 4045% (SUA).
2) Care este capacitatea antreprenorului de a-i respecta obligaiile? nc
din faza de fundamenare a ceast problem trebuie rezolvat att din punct de
vedere tehnic ct i financiar. Nu este normal de pild ca o societate cu o cifr de

afaceri de cca 10 mil.lei s execute o lucrare de cteva miliarde deoarece primul

eveniment neprevzut va conduce la ncetare de plat. Riscurile n acest caz sunt:
2.1 Risc de realizare. Construcia unei instalaii implic concepie i
execuie. Concepia (concretizarea unui sistem tehnologic mai mult sau mai puin
cunoscut)este legat de riscul tehnologic amintit. Riscul de realizare (execuie)
depinde de profesionalismul constructorului de tipul instalaiei fiin foarte dificil de
estimat. Ca metod de acoperire se recomand studierea realizrilor anterioare ale
constructorului la acelai tip de instalaii ceea ce englezii denumesc track record
al constructorului. Aceast evaluare a riscului de realizare vine n completarea
riscului de concepie, n sensul de tehnologie.
2.2 Risc de credit(credit risk) nseamn evaluarea capacitii financiare a
constructorului de a face fa plilor eventualelor penalizri.Regula generala este
de adossees (back to back) a clauzelor contractelor de execuie sau de furnizare.
Pentru aceasta trebuie s se cunoasc riscul de credit pe fiecare furnizor i
constructor. Pentru acoperirea de astfel de riscuri, respectiv plata eventualelor
penalitii, finanatorii pot impune Perfomance Bonds (titlu de performan) emise
de bnci acceptate cu un rating acceptabil.
2.3 Risc de interfa (Project management Risk).este generat de
intercondiionarea dintre diferii executani pe antier, fiecare responsabil pentru
partea lui de lucrare i ca atare pot fi ntr-un continuu conflict. Este un risc ce
deriv din coordonarea executanilor sau din incoerena ntre clauzele diferitelor
contracte de execuie. Prentmpinarea se poate face prin analize antefactum
pentru a identific eventualele anomalii ce pot lua natere. Soluia cea mai simpl
este de a desemena un antreprenor drept coordonator de lucrrii le matre
d`ouvrage care trebuie s aib capacitate financiar i experient necesar acestui
rol, respectiv de a-i realiza partea de lucrare dar i de a coordona munca celorlali.
2.4 Risc de subcontratctani (risque de sous-traitance/sub-contratcing risk)
este riscul luat de titularul de contract cnd trateaz lucrri n subantrepriz i
poate fi privit ca un risc de credit pentru subcontratctant (vezi expunerea societii
de proiect fa de constructor(risc de credit). El nu implic direct pe promotorul
proiectului.
3. Care sunt parametrii macroeconomici ce pot influiena aranjamentul
financiar al unui proiect. Riscurile financiare n faza de construcie poate avea
drept cauze: indexarea costurilor de construcie, dobnzile i ratele de schimb.
3.1 Riscul de indexare/actualizare a costurilor proiectului. Pe parcursul
fazei de construcie, calendarul ncasrilor n devize constante este previzibil,
fiecare ncasare fiind actualizat dup o formul stabilit n contract. Riscul
provine din posibilitatea ca indicii de actualizare a costurilor construciei s creasc
mai repede fa de cei prevzui i mreasc sumele de rambursat.
Metoda cea mai simpl de acoperire a riscului de actualizare este
ncheierea de contracte care s nu prevad actualuizri. Altfel spus, prin acest tip
de contract, constructorii i asum n totalitate riscurile inflaiei. n general,

supracosturile legate de creteri imprvizibile ale preurilor datorate indicilor de

actualizare sunt acoperite prin liniile de finanare stand-by.
3.2 Risc de variaie a ratei de schimb valutar. Acest tip de risc apare n
cazul cnd n contractele de execuie sunt prevzute pli n devize diferite fa de
cele ale datoriei. Este cazul proiectelor care necesit echipamente sau mna de
lucru ce nu sunt disponibile n ara n care se realizeaz investiia. Acoperirea
acestui tip de risc se poate realiza prin fixarea unei pariti maxime.
3.3 Riscul de dobnd se datoreaz posibilitilor de modificare a
dobnzilor pe perioada de construcie

7.5.3 Riscuri specifice fazei operaionale

Cea mai frecvent problem ce apare n peioada de exploatare este legat
de capacitatea beneficiarului investiiei de a exploata n mod corespunztor
instalaia, adic dac este capabil s ating nivelul de performan stabilit fr a
depii costurile planificate. De cele mai multe ori atingerea performanelor este
posibil cu supracosturi, care i au originea fie ntr-o proast gestionare a
bugetului, fie o proast estimare a costurilor de exploatare sau o cretere a
preurilor materiilor prime.
1. Riscul de depire a costurilor: Investitorii trebuie s fac fa la dou
tipuri de costuri: interne i externe. Riscul datorat proastei gestiuni a costurilor
poate s provin din sumele datorate cu titlu de diferne contractuale de
subantrepiz de exploatare. Exist dou metode de acopeire a riscului de depire a
costurilor: subordonarea acestora i impicarea acionarilor. Subordonarea costurilor
de exploatare cont n ncheierea de contracte cu parteneri industriali care se oblig
s finaneze aceste costuri. Soluia finanrii supracosturilor poate s nu convin
tuturor acionarilor, de aceea o alt posibilitate ar fi ncredinarea ansamblului de
exploatare unei alte societi n contrapartida unei remunerai fixate n avans. Cel
care exploateaz poate fi chiar unul dintre acionari, ceea ce lui i permite, n
conformitate cu angajamentul luat, s beneficieze singur de eventualele creteri ale
productivitii.
2. Riscul de aprovizionare: Noiunea de aprovizionare variaz de la un caz
la altul. Astfel proiectele de investiii se pot clasifica n trei mari caategorii:
proiecte care nu depind de una sau mai multe materii prime i proiecte
de infrastructur (autostrzi, transport n comun);
proiecte care se autoaprovizioneaz (minerit sau industria petrolului);
proiecte care necesit o aprovizionare specific.
Riscul de aprovizionare se analizeaz n raport cu capacitatea ansamblului
de furnizori de a-i respecta angajamentele. n special proiectele manufacturiere
sunt n totalitate dependente de furnizoriide materii prime. Practic nu exist
mijloace fiabile de acoperire a acestui tip e risc cu excepia unei practici din ce n
ce mai ntilnite n ultimul timp: obinerea de la acionari a unui angajament de
producie minim n momentul nceperii exploatrii. Aceast metod ns

genereaz un risc de credit asupra acionarilor garani. Pentru a nu se ajunge la

astfel de situaii, bncile creditoare cer adesea s fie efectuate analize ale
potenialului de producie i ale profilului de producie pe care infrastructurile
respective le pot atinge.
Totodat mai apare i problema locului n care este amplasat instalaia
care necesit folosirea unei anumie materii prime. Astfel, dac exist cazuri n care
cel ce exploateaz poate s-i aleag furnizorul de materii prime, nu aceeai este i
situaia n care dependena de un anumit furnizor sau anumite materiale ar genera
costuri suplientare de transport.
De asemenea poate exista riscul ca din diferite motive, furnizorul s nu
poat livra materiile prime la timp. n acest caz se pot ncheia contracte de tipul
put or pay adic livreaz sau pltete, prin care furniyorul este obligat s
plteasc o sum nregistrat n avans dac nu are posibilitatea s livreze la timp
materialele.
3. Riscul de frecven: Unele proiecte, de tipul celor de infrastructur, nu
implic noiunea de producie ci pe cea de serviciu, caz n care foarte important
eeste frecvena utilizatorilor i preul pltit de acetia. Analiza proiectelor de
servicii se fundamenteaz n general pe studii de elasticitate a frecvenei n raport
cu preul serviciului.
O metod des ntlnit e aceea de a mandata un grup de experi s
analizeze evoluia frecvenei utilizatorilor n funcie de anumite nivele de tarif i de
a furniza cele mai realiste previziuni. Metoda este riscant deoarece, dac e vorba
de un serviciu nou, introdus ntr-o anumit zon, se poate ca noii utilizatorii s nu
fie prea receptivi i frecvena anticipaat s nu se ating n perioada studiat.
O soluie de acoperire a acestui tip de risc ar fi s se cear acionarilor s
garanteze un tarif minim pe o anumit perioad, ncepnd cu punerea n funciune.
4. Riscul de volum i pre (de comercializare): Odat ce s-a atins un nivel
satisfctor de activitate, obiectivul imediat urmtor este s se comercializeze
bunurile/serviciile la un astfel de nivel al preurilor nct s poat fi acoperite att
cheltuielile de exploatare ale liniei de fabricaie ct i ratele ce trebuie pltite
pentru rambursarea creditului.
Sunt situaii n care riscul de comercialozare al produselor poate afecta
proiectul dar i situaii cnd contractele de vnzare sunt ncheiate nc nainte de
obinerea produciei. n ultimul caz, chiar dac accesul pe diferite piee este
asigurat rmne de analizat i acoperit riscul de pre.
5. Riscul de for major - este cauzat de evenimente neprevzute i ca
atare este greu de prentmpinat putnd aduce mari daune financiare proiectului.
n categoria riscurilor de for amjor se includ i acele situaii n care
furnizorii de materii prime sau materiale, sau chiar anumii clienii sunt absolvii de
obligaiile lor contractuale n urma apariiei unei situaii neprevzute i
incontrolabile.
O metod de acoperire a acestui tip de risc const n acordarea de
indemnizaii suplimentare pentru proiectul respectiv. Situaia ideal const n
adoptarea acelorai clauze de for major n toate contractele. Astfel, furnizorii

vor trebui s gseasc o surs alternativ de aprovizionare a proiectului dac n

sursele lor de originare a intervenit un caz de for major iar clienii vor trebui s
gseasc o soluie pentru acoperirea ntregii cantiti stabilite n contract.
6. Riscul politic: Reticena investitorilor de a intervenii n ri aparinnd
aa numitor zone de risc are dou principale argumente: instabilitatea economic
general a rii i posibilitile unilaterale de decizie ale autoriailor locale.
Att riscul de aprovizionare ct i cel de comercializare sunt adesea strns
legate de situaia macroeconoomic i politic a rii gazd. ntr-o ar instabil din
punct de vedere economic i politic apar dou tipuri de ric: de non-convertibilitate
a monedei locale i de non-transfer.
Non-convertibilitatea presupune imposibilitatea de a trasforma moneda
local n devize stine pentru a efectua plata datoriilor iar non-transferul este
cauzat de imposibilitatea de a scoate dintr-o ar fondurile necesare pentru
rambursare bncilor strine.
7. Riscul legislativ: Cunoaterea contextului juridic este o condiie
indispensabil la demarare unui proiect i presupune o arie larg de ntindere:
legislaie fiscal, drept bancar, dreptul asigurrilor, legi i reglementri specifice
sectorului de activitate.
Legislaia fiscal reprezint un domeniu foarte vast iar instrumentele sale
variaz n funcie de natura juridic a investitorului i a creditorilor, de
naionalitatea lor,de structura capitalului deinut precum i de acordurile bilaterale
ncheiate ntre rile de provenien.
De aceea consultarea permanent a unor juriti cu renume care s aparin
rii n care a avut loc investiia este de mare importan.
Riscul de evoluie sau modificare a reglementrilor n vigoare este greu de
evaluat sau de acoperit. O situaie ideal ar fi aceeea, ca n cazul unui proiect de
mare anvergur s se obin din partea autoritilor locale garanii de meninere n
vigoare a legislaiei.
Pentru a analiza posibilitatea de a investi, un om de afaceri va lua n calcul
rata de amortizare, riscurile asociate cu realizarea investiiilor i costul atenurii
lor.n identificarea riscului, investitorul va acorda atenie evalurii gradului de
stabilitate politic, social i economic i a celor de natur financiar. Totui,
exist posibilitatea ca investitorul s fie luat prin surprindere de riscurile de natura
legislativ i normativ.
Unul dintre principalele riscuri de sorginte legislativa este reprezentat de
restriciile referitoare la dreptul de proprietate al strinilor, restricie ce poate fi
impus de guvernele unor state n dorina de a limita sau exclude investiiile
strine n anumite zone. Aceste restricii sunt frecvente n domenii strategice:
producia de armament, mass-media, transporturi i utiliti publice.
De asemenea, monedele care circul n rile ce formeaz noile piee sunt
deseori convertibile doar intern, fiind obiectul unor restricii n privina paritii.
Astfel de restricii vor ngrijora investitorii strini din cauza limitrii posibilitii de
a se retrage dintr-o afacere, sau de a-i retrage investiia i profitul la o rat de
schimb ce nu reflect realitatea, ea fiind stabilita de ctre stat.

Exista i situaii cnd statul gazd impune investitorului s solicite aprobri

guvernamentale n vederea repatrierii profitului, capitalului sau sumelor provenite
din vnzri, sau, poate cere ca investiia s rmn n ar pentru un anumit interval
de timp, pentru a descuraja investiiile pe termen scurt, fapt ce ar putea conduce la
sprijinirea investiiilor pe termen lung, care ar asigura creterea economic.
Orice astfel de restricii referitoare la repatriere vor limita prezenta
investitorilor pe acea pia.
O categorie defavorizat este reprezentat de deintorii minoritari de
aciuni, crora legislaia le ofer protecie limitat. Drept rezultat, concepte precum
dreptul de preemiune nu sunt prezente totdeauna i oamenii de afaceri pot risca
situaia ca societatea n care au investit s desfoare afaceri care s-i defavorizeze
pe acionari.
n plus, de cele mai multe ori, legislaia omite conceptul de fraud asupra
minoritii care permite unui investitor individual s solicite conducerii companiei
alt decizie dect cea care l-ar prejudicia neloial. ndatoririle managerilor
companiei sunt deseori insuficient de bine formulate cu privire la persoanele fa
de care au obligaii sau, de multe ori este imposibil s se demit un manager nainte
de expirarea mandatului. De aceea este foarte important ca investitorul s fie
satisfcut de managementul companiei n care i propune s investeasc.
Investitorul trebuie sa fie de asemenea contient c, ntr-un numr de ri
cu economie n tranziie, legislaia prevede restituirea proprietilor ctre
persoanele care le-au deinut nainte de a fi naionalizate. De asemenea, este bine
de tiut dac statul respectiv este n msura s asigure compensaii n cazul
restituirii unei proprieti.
Riscurile referitoare la for de munca sunt i ele o problema pentru
investitorii strini, deoarece legislaia rilor n tranziie este favorabil
personalului angajat, comparativ cu reglementrile din rile industrializate. Aceste
legi limiteaz dreptul de a concedia angajaii, stabilete programul de lucru i
prevd dreptul la greva. Aceste norme, precum i micrile sindicale active, pot
crea neplceri serioase investitorilor.
Incertitudinile de natur legislativ sunt frecvente n statele aflate n
tranziie ca rezultat al deselor modificri ale actelor normative cauzate de nevoia
de adaptare la economia de pia.
Neplcerile pot proveni i din partea oamenilor legii, neexperimentai sau
cu o moralitate ndoielnic, care sunt pui s decid uneori n condiiile existentei
unor reglementari neclare. De asemenea, investitorii pot fi ngrijorai din cauza
faptului c anumite avantaje oferite de noile reglementari pot fi anulate prin
apariia altor acte normative.

7.6 Direcii de prevenire a riscurilor proiectelor

Dei fiecare etap a duratei de via a proiectelor prezint riscuri specifice,
strategiile de prevenire i combatere sun n general aceleai dar cu eficacitate
diferit. De pild n etapa de construcie organizarea reaciei prompte la risc este
prinipalul antidot de prevenire a efectelor nefaste.
Reducerea riscurilor n etapa de elaborare a proiectului presupune
aciuni de pregire i coordonare a viitoarelor activiti, n ipoteza c sunt
dezavantajate de ans i ca atare fundamentarea lor se va face pe baza unor
scenarii alternative. Limitarea riscului nc din faza de elaborare a proiectului are la
baz dou direcii principale de aciune: mbuntirea informrii i externalizarea
riscului.
Pentru aplicarea ambelor soluii este nevoie de timp i de bani, i nu exist
certitudinea eliminrii complete a riscului. De aceea este bine s se fac un
compromis ntre o bun dominare previzionar a riscului i o bun organizrii a
reaciei la apariia efectelor nefaste a riscului
a) mbuntirea informrii este problem serioas deoarece, n
majoritatea cazurilor gestionarul/coordonatorul nu va dispune la declanarea
proiectului de toate informaiile necesare. Calitatea, volumul i pertinena
informaiilor asupra activitilor ce se vor executa se mbuntesc pe msura
avansrii lucrrilor. De aceea lansarea proiectului este un proces bazat pe ipoteze
de lucru, mai mult sau mai puin riscante. De aceea este de neles preocuparea de a
determina expunerea la riscuri n principal prin mbuntirea nivelului de
informare a coordonatorilor. Dar acest preocupare este dorit pe tot parcursul
implementri, n special atunci cnd se pregtesc dosarele tehnice necesare lurii
unor decizii importante pentru proiect sau cnd se fac analize asupra pilotajului.
Este posibilca s apar activiti de cutare de noi informaii ceea ce ar conduce la
modificarea structuii proiectului.
mbunttirea nivelului de informare se poate realiza prin: descompunerea
activitilor n lucrri elementare, extinderea consultrii chiar la nivele inferioare,
rafinarea/reevaluarea anumitor estimri anterioare, di de seam scrise la reuniuni
care s implice mai profund toi actorii implicai,etc.
b) Externalizarea riscurilor vizeaz diminuarea riscului previzionat printro clar definire a riscurilor pe care le asum promotorul/proprietarul proiectului
i a celor care se pot transfera altor actori; furnizori, subcontractori, proiectani etc.
Cu acetia trebuie s se stabilesc regului precise altfel rspunderea poate fi diluat
iar asigurarea de risc iluzorie. De obicei anumite lucrri se execut de ctre teri pe
baz de contract de execuie care are la baz prevederile din caietul de sarcini, unde
sunt net definite specificaii privind calitatea, costul, termenele de execuie,
coerente din punct de vedere tehnic i economic.
De reinut c actorul coordonator (proprietarul sau persoana fizic sau
juridic investit special) are anumite obligaii; punerea la dispoziia executanilor
a specificaiilor de lucru, aproduselor, eliberarea resurselor,etc, care dac nu sunt
respectate sau este exonerat prin cauze contractuale leonine asigurare n fa

riscurilor este incert existnd condiii s nu fie respectate duratele sau calitatea.
Deci, nu este suficient s apelezi la parteneri de nalt profesionalism, ci trebuie ca
toi contractanii s-i respecte obligaiile contractuale.
Organizarea reaciei la risc nseamn capacitatea managerului de a
modifica rapid definiia proiectului, pentru a ine cont de noile informaii care pot
s pun n discuie ipotezele de lucru ce au stat la baza programrii curente. Aceste
ipoteze vizeaz resursele disponibile, volumul lucrrilor, legturile dintre acestea,
termenul de execuie al proiectului sau al unor ansambluri de proiect. Modificrile
pot duce la ntrzieri fr consecine semnificative, n special dac nu vizeaz
activiti critice, dar pot pune n cauz nsi buna execuie a ntregului proiect. De
aceea trebuie organizat reacia prompt prin:
implementarea unui sistem de alert, a unui sistem de prelucrare prin
excepie a informaiilor, etc care s asigure o identificare rapid a
riscurilor,
implementarea mijloacelor, procedurilor de reducere a riscurilor.
Organizarea reaciei trebuie s dea rspuns la ntrebri de genul: se poate
riposta, cum trebuie s se riposteze, ce mijloce trebuie i pot fi mobilizate, cum i
cnd trebuie reacionat, ce obiective trebuie privilegiate etc.

D
I
R
E
C
T
I
I

AMELIORAREA NIVELULUI DE INFORMARE- PARIUL ASUPRA ELABORARII,

- CERECETARE INFORMATIILOR ADITIONALE
- RISCURI INEVITABILE
IN ETAPA
DE
ELABORARE

D
E

REACTIVITATE PRIN MODIFICAREA

DEFINITIILOR PROIECTULUI

P
R
E
V
E
N
I
R
E

ORGANIZAREA

REACTIVITATII

R
I
S
C
U
R
I
L
O
R

EXTERNALIZAREA RSCULUI (SINDICALIZAREA)

- TRANSFER DE RISC ASUPRA TERTILOR

REACTIE PRIN ANTICIPARE (LA RECE)

Actualizarea coninutului lucrrilor
Actualizarea rezervelor de resurse
REACTIE PRIN ADAPTARE (LA CALD)
- modifici de proiect
Suprapunere/suprimare de activiti
Modificare activiti critice
Creare de noi activiti
Revizuire obiective
- modificri de resurse
resurse de interne
resurse externe
REACTIVITATE ORGANIZATIONALA
- Capitalizarea know how
- Implementare structura de proiect

proceduri circ.inforamiilor, de planificare

de actualizare a informaiiolr,etc

Figura 7.3 Prevenire i reacie la risc

a) Reacia prin modificri n definiia proiectului. Proiectul poate fi

modificat sub presiunea evenimentelor dar i ca urmare a noilor informaii
disponibile. Responsabilii de proiect pot aduce modificri corective pentru a da un
rspuns satisfctor mai puin problemelor ce se anticipeaza ct problemelor
neateptate.
Reacia prin modificare a proiectului poate fi; anticipativ (la rece) sau
adaptiv (la cald), dei aceast mprire este oarecum arbitrar deoraec anticiprile
de cele mai multe ori conduc la adaptare
b) Reacia prin anticipare (la rece) are n vedere c anumite lucrri
ndeprtate pot fi influienate cu ocazia execuiei unor lucrri mai recente. Noile
informaii disponibile pot pune n discuie alegerea de noi condiionri cea ce ar
conduce la o nou programare a lucrrilor viitoare. Pe de alt parte, programarea
proiectului se bazeaz pe anumite ipoteze de disponiobilitate a resurselor, a
echipamentelor. eful de proiect are interes s asigure periodic prezervarea
acestora, mai ales c privit pe perioade mai lungi acestea pot fi mprite ntre
diferite proiecte. Prezervarea poate fi un act arbitrar ntre disponibilitate i nevoie
previzional, deoarece faa de momentul prezervrii la data cnd trebuie utilizate i
disponibilitile i nevoile pot fi diferite.
Fa de noile condiii constatate sunt frecvente cazurile n care noile decizii
nu mai au coeren vis--vis de vechile decizii. Anticiparea presupune o mai mare
latitudine n alegerea rspunsurilor la cald a unei probleme neprevzute.
c) Reacie prin adaptare n funcie de abaterile constatate nseamn
reajustarea - obiectivelor iniiale, ns numai dac realismul datelor
este acceptat de toi factori;
datele jalon pot fi ntrziate, ceea ce poate duce la ntrzierea
duratei finale,
nivelele de calitate admise pot fi diminuate fa de nivelele fixate
prin caietul de sarcini dar numai dac sunt acceptate de client,
costul proiectului poate fi revizuit n sensul creterii.
Dac reviziurea de obiective va conduce la eec este de preferat s se
modifice specificaiile proiectului i/sau de resurse mobilizate. Aciunea asupra
specificaiilor presupune modificri n lista de lucrri, a legturilor dintre ele, a
coninutului lucrrilor, suprapunerea mai multor lucrri critice permite reducerea
ntrzierilor dar implic cel mai adesea ca lucrrile-amonte s genereaz informaii
pertinente, eliminarea unor lucrri accesorii n msura n care nu pun n cauz
finalitatea proiectului, adugarea anumitor lucrri suplimentare dac astfel se
asigur o mai bun administrare a riscuilor majore identificate pe parcursul
execuiei, schimbarea coninutului unor lucrri de regul se abandoneaz un
procedeu, o tehnologie nou n favoarea uneia cunoscute,
Este posibil s se apeleze la mobilizarea pe moment de resurse
suplimentare pentru a se respecta obiectivele de termen, cost sau calitate: resurse
interne (ore suplimentare, munca n zile nelucrtoare legal, personal suplimentar de
la alte servicii sau proiecte etc), sau resurse externe (n msura competenelor
primite se poate apela la subcontractri, interimari etc).

d) Reactivitate organizaional pentru a face fa riscului nu este

suficient s se pun la punct proceduri de identificare i limitare ci, n egal msur
trebuie luate msuri de adaptare a sistemului pentru a face fa unor intervenii
rapide. Puterea de reacie se bazeaz pe urmtoarele:
Formarea unei competene colective n materie de gestiune a riscului
prin implementarea de programe de formare a unei culturi comune (vocabular,
principii metodologice, documente stanbdard, sisteme informatice etc) i o bun
capitalizare a cunotiinelor (savoir faire know how).
Implementarea unei adevrate structuri de gestiune de proiect care s
dispun de un grad de autonomie i o liberatate de decizie, ceea ce ar permite
detectarea rapid a problemelor rezolvarea lor corect fr a fi nevoie de
arbitrajul nivelelor ierarshice superioare, detecia i urmrirea riscurilor face
obiectul unor proceduri particulare.
Implementare unor procedee fiabile de circulaie rapid a informaiilor
prin combinarea reelelor clasice; ascendente descendente, transversale, i folosirea
de mijloace informatice performante. Aceste informaii pot fi brute sau prelucrate
n optica diagnosticului sub form de tablou de bord, punnd problema alegerii
indicatorilor cei mai pertineni i a modului de interpretare a lor.
Implementare unei dinamici de grup prin incitaii diverse care s
ntreasc coeziunea grupului, astfel c interesul fiecruia s coincid cu interesul
grupului iar acesta s corespund interesului general al intreprinderii.

 ntrebri test
1. Care sunt factorii de cretere a vulnerabilitii firmelor?
2. Caracterizai riscurile acceptate i riscurile puse.
3. Caracterizai riscurile sociale.
4. Ce este starea de incertitudine?
5. Ce sunt riscurile financiare?
6. Care sunt riscurile organizaionale?
7. Ce inelegei prin lipsa de logic n caietul de sarcini?
8. Ce este riscul de for major?
9. Explicai organizarea reaciei la risc.