FINANZAS

DOCENTE:

Administracin de
efectivo y valores

INTEGRANTES:

Montenegro Prez, Luis

Delgado Agip
Julia Tala
Miranda Muoz
Keyla
I.

Vallejos Piedra
INTRODUCCIN:
Lizbeth

La correcta administracin del efectivo tiene consecuencias

importantes en la rentabilidad de una compaa, ya que reduce el
periodo de cobro y los costos de transaccin del procesamiento de
cobros y pagos. La Administracin del efectivo es responsabilidad
del Departamento de Finanzas pero involucra tambin a otros
departamentos, como la contabilidad y el de sistemas, con los que
deben
trabajarse
estrechamente.
Las empresas mantienen efectivo y valores negociables para reducir
su riesgo de insolvencia tcnica, teniendo de esta manera un
conjunto de recursos lquidos para realizar tanto los desembolsos
planeados
como
los
imprevistos.
El efectivo y los valores negociables son los activos ms lquidos de
una empresa.
II.

ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO:

La administracin del efectivo es de principal importancia en
cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancas y
servicios. Toda la gestin que realiza la empresa con relacin al
activo circulante corriente ms lquido, es decir: caja, bancos,
valores negociables. Esta gestin implica determinar el flujo ms
conveniente
de
ingresos
y
egresos.
Como es el activo ms lquido de la empresa suministra a esta los
medios de pago de las cuentas a medida que vencen y sirve como
colchn de fondos para cubrir erogaciones imprevistas y reducir el
riesgo
de
una
crisis
liquidez.
Los Valores Negociables son instrumentos a corto plazo del mercado
de dinero que producen intereses y en las que se invierten las
empresas, utilizando los fondos de efectivo temporalmente ociosos.
En conjunto, efectivo y valores negociables actan como una fuente
combinada de fondos que pueden ser utilizados por el pago de
cuentas a su vencimiento, as como para hacer frente a los
desembolsos imprevistos.
El administrador financiero busca:
Siempre bebe buscar el punto ptimo: tener efectivo
suficiente, pero no demasiado, y es aqu donde juega un
papel fundamental el presupuesto de flujo de caja (Cash Flow)
o presupuesto de flujo de efectivo.
Conoce bien el valor del dinero en el tiempo, que es el
principio bsico del presupuesto de flujo de caja.

III.

RAZONES PARA MANTENER EFECTIVO Y CUASI EFECTIVO:

Existen tres motivos para mantener saldos de efectivo y cuasi
efectivo (valores negociables).Cada uno de ellos se basa en dos
preguntas fundamentales.

 Qu grado de liquidez es conveniente mantener?

Cul es la distribucin de liquidez ptima entre efectivo y valores

negociables?
III.1.

MOTIVOS DE TRANSACCIN:
Una empresa mantiene efectivo para satisfacer sus motivos de

transaccin consistentes en la realizacin de los pagos planeado por

concepto de las operaciones del negocio, como compra de materias
primas, pago de mano de obra, pago de sueldos, pago de gastos de
venta,

gastos

administrativos,

etc..

Si las entradas y salidas de efectivo coinciden entre s, los saldos de

efectivo de transaccin pueden ser de escasas proporciones.
III.2.

MOTIVOS DE SEGURIDAD:
Crear una reserva de efectivo que le permita afrontar

situaciones de emergencia, como aumento repentino de precios de

las materias primas, demoras en el pago de las deudas, etc. Los
saldos mantenidos para satisfacer los motivos de seguridad son
invertidos

en

valores

negociables

lquidos

que

pueden

ser

transferidos de inmediato a efectivo. Dichos valores protegen a la

empresa contra la incapacidad de poder satisfacer las demandas
inesperadas de efectivo.
III.3.

MOTIVOS ESPECULATIVOS:
En ocasiones, las empresas invierten en valores negociables,

as como en instrumentos a largo plazo, ms de lo que necesitan

para satisfacer sus motivos de seguridad: proceden de ese modo ya
sea porque en determinado momento no tienen otro uso que darles
a ciertos fondos, o, bien, porque quieren tener capacidad inmediata
para aprovechar oportunidades inesperadas que les permitan
obtener

ganancias:

estos

fondos

satisfacen

sus

motivos

especulativos, los cuales son menos comunes que los otros motivos
Utilizar en oportunidades atractivas, en el corto plazo, como
inversiones

muy

rentables.

La definicin del nivel necesario de efectivo que se debe mantener

para cumplir con estas razones expuestas depende de varios
motivos:

 Los probables flujos de fondos de la empresa (segn presupuestos de

caja)
Las posibles desviaciones respecto a los flujos proyectados
La composicin por vencimientos del pasivo
La capacidad de la empresa para obtener dinero a prstamos en

casos de emergencia
La preferencia subjetiva de la gerencia respecto al riesgo de incurrir

en dficit en caja (insolvencia tcnica).

La eficiencia en la administracin de las disponibilidades.

IV.

ESTIMACIN DE SALDOS DE EFECTIVO:

El objeto de la administracin es mantener niveles de saldos de
efectivo de transaccin y de inversiones en valores negociables que
contribuyan a elevar el valor de la empresa. Si los niveles de
efectivo o valores negociables son demasiados altos, la rentabilidad
de una empresa ser menor que si mantuviera saldos ptimos. Las
empresas pueden utilizar mtodos subjetivos o modelos
cuantitativos para determinar sus saldos de efectivo de transaccin
ms adecuados

IV.1.

FLOTACIN:

Cuando usted expide un cheque, hay una demora antes de que

los fondos pueda ser retirados de de sus cuentas de cheques. Esta
demora ocurre debido a aspectos tales como el tiempo que se
necesita para procesar el cheque y el tiempo que transcurre antes
de que el sistema bancarioretire4 los fondos de su cuenta. Durante
esta demora, usted se est beneficiando con la Flotacin.
La Flotacin es la diferencia entre el saldo disponible o el saldo en el
Banco y el saldo contable o en el libro mayor de la empresa.
IV.2.

FLOTACIN DE DESEMBOLSO:

Cuando usted expide un cheque, su saldo contable o en el libro

Mayor se reduce en la cantidad del cheque, pero su saldo disponible
o depositado en el Banco no se reduce hasta que al fin el cheque
pasa por la cmara de compensacin del Banco. Esta diferencia es la
Flotacin
de
desembolso.
Ejemplo:
Supngase que Coor S.A.A.:tiene $ 50,000 tanto en saldo contable

como en su saldo en el banco. Si Coors expide un cheque de $ 1000

que tarda cuatro das en pasar pr la cmara de compensacin,
durante este periodo se han creado $1000 de Flotacin de
desenbolso.El saldo contable de Coors disminuye segn la cantidad
del cheque , de $50,000 a $49,000, pero el saldo en el Banco
permanece igual hasta que el cheque se carga a la cuenta.
IV.3.

FLOTACIN DE COBRANZA:

Por supuesto, la flotacin puede ser positiva o negativa.

Supongamos que usted recibe un cheque y lo deposita en su banco.
Hasta que los fondos se acreditan a su cuenta, su saldo contable
ser ms alto que su saldo real. En este caso, usted est
experimentando
una
Flotacin
de
Cobranza,
Ejemplo: Supongamos que COORS S.A.A tiene un saldo en efectivo
de $50,000, tanto en su libro mayor como en si saldo disponible en
el banco. Si Coors recibe un cheque de $ 500 y lo deposita en su
cuenta de cheques, los fondos de eses cheque en particular no
estarn disponibles durante 2 das. El Incremento en su saldo
contable es de $ 500, pero el saldo bancario permanece igual, hasta
que los fondos estn disponibles. De manera que la flotacin es:
Flotacin
=
Saldo
disponible

Saldo
Contable
= 50,000 50,500 = -500
V.

ESTRATEGIA DE LA ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO:

Las estrategias bsicas que debe de emplear una empresa para
administrar el ciclo de caja son los siguientes:
V.1.

Aceleracin de cobranzas:

Rpida facturacin

Descuento por pronto pago

Cobranza mediante depsito en cuenta bancaria, etc.

V.2.

Demora en los pagos:

Desaprovechar los descuentos por pronto pago

Uso del flotante (tiempo de cobro de cheques emitidos)

Uso de letras por pagar (acreedor hace efectiva la letra slo en su

vencimiento)
V.3.

Aumento de rotacin de inventarios:

Aumento de rotacin de materias primas

Aumento de rotacin de productos en proceso

Aumento de rotacin de productos terminados

V.4.

Disminucin de la necesidad de saldos preventivo:

Sobregiro bancario

Lneas de crdito

Valores negociables

VI.

Administracin de valores negociables:

Las Empresas a veces incluyen fuertes cantidades de Valores
Negociables

corto

plazo

entre

su

Activo

Circulante

Los valores negociables son todos aquellos ttulos que, por su

naturaleza, son susceptibles de ser comprados y vendidos en ciertos
medios, y por los cuales se determina un valor en el mercado,
ejemplo:

bonos,

acciones,

Las razones para mantener valores negociables son: la necesidad de

contar con un sustituto del efectivo y la necesidad de una Inversin
temporal:
Sustituyen el efectivo: es recomendable que cuando una empresa

tiene saldos excesivos de efectivo, lo sustituya por una cartera de

Valores Negociables a corto plazo., los cuales se convirtieran de
inmediato en efectivo, cuando la empresa lo necesite. Si bien esta
es una adecuado recomendacin, algunas empresas prefieren que
sus Bancos mantengan tales reservas liquidas, y pedir prestado para
satisfacer faltantes temporales de dinero.
Representan una inversin temporal (por los dividendos y el precio

del ttulo):la compra de Valores Negociables a corto plazo, que se

encuentran dentro del activo lquido, se realizan sobre una base
temporal,

adquirindose

en

periodos

en

los

que

se

tienen

excedentes de efectivo, y liquidndose o vendindose, cuando se

producen faltantes de efectivo.
VI.1.

Caractersticas de los valores negociables:

Negociabilidad (grado de conversin de un ttulo en efectivo,

grado de liquidez). Es el grado de facilidad con que se puede
convertir en efectivo el valor negociable, es decir el grado de
liquidez que representa el titulo-valor.

Riesgo de incobrabilidad (a mayor riesgo, mayor rendimiento): El

Gerente Financiero no invertira en Valores dudosos, en cuanto a
pago de intereses y Capital o sea en valores Negociables con riesgo
de incobrabilidad. Obviamente se buscar el instrumento Financiero
que ofrece el mnimo riesgo o con riesgo cero Vencimiento (valores a
corto plazo son menos riesgosos que los de largo plazo, porque no
estn afectos a variaciones en tasas de inters): algunos valores
negociables a Largo Plazo fluctan ms con los cambios en las tasas
de inters, que el precio de un valor similar a corto plazo.

Por otro lado las tasas de inters varan ampliamente en el tiempo.

Por eso los valores negociables a corto plazo tienen menor riesgo
que los Valores Negociables a Largo Plazo, en este caso el concepto
riesgo se refiere a la probabilidad de la variacin del rendimiento del
Valor Negociable o riesgo de Fluctuacin de su cotizacin, debido a
un cambio en la tasas de inters
VI.2.

Valores negociables principales:

EL Gerente Financiero debe decidir sobre la clase de valores

negociables en que se van a invertir los excedentes de manera de

obtener liquidez, riesgo, vencimiento y Rendimiento apropiados .a la
situacin

financiera

de

Entre los principales podemos mencin:

Bonos
Accione
de Depsitos
Warrants.
ADRs
Swaps.

la

empresa.