UNISALESIANO

Centro Universitrio Catlico Salesiano Auxilium

Curso de Cincias Contbeis

Dhiego dos Santos

Marilen Laura Alves de Oliveira

ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA
Amigolins Supermercados Ltda. Lins/SP

LINS SP
2010

DHIEGO DOS SANTOS

MARILEN LAURA ALVES DE OLIVEIRA

ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA

Trabalho de Concluso de Curso

apresentado Banca Examinadora do
Centro Universitrio Catlico Salesiano
Auxilium, curso de Cincias Contbeis
sob a orientao do Prof. M.Sc. Irso
Tfoli e orientao tcnica da Prof
M.Sc. Helosa Helena Rovery da Silva.

LINS SP
2010

Santos, Dhiego dos; Oliveira, Marilen Laura Alves de

Anlise Econmico-Financeira: Amigolins Supermercados Ltda /
Dhiego dos Santos; Marilen Laura Alves de Oliveira. Lins, 2010.
S234a
95p. il. 31cm.
Monografia apresentada ao Centro Universitrio Catlico
Salesiano Auxilium UNISALESIANO, Lins-SP, para graduao em
Cincias Contbeis, 2010
Orientadores: Irso Tfoli; Heloisa Helena Rovery da Silva
1. ndices Financeiros. 2. Demonstraes Contbeis. 3. Anlise
Financeira. 4. Tomada de Deciso. 5. Amigolins Supermercados
Ltda. I Ttulo.
CDU 657

DHIEGO DOS SANTOS

MARILEN LAURA ALVES DE OLIVEIRA

ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA

Monografia apresentada ao Centro Universitrio Catlico Salesiano Auxilium,

para obteno do ttulo de Bacharel em Cincias Contbeis.

Aprovada em: ____/____/____

Banca Examinadora:
Prof. Orientador Irso Tfoli
Titulao: Mestre em Administrao pela CNEC / Faceca - MG
Assinatura: _______________________________________________________

1 Prof(a): ________________________________________________________
Titulao: ________________________________________________________
_________________________________________________________________
Assinatura: _______________________________________________________

2 Prof(a): ________________________________________________________
Titulao: ________________________________________________________
_________________________________________________________________
Assinatura: _______________________________________________________

Dedico este trabalho...

...A
...A Deus.
Sem a Sua presena divina em minha vida, nada disso seria possvel!

...A
...A minha querida e amada me.
Por seu amor e dedicao, que me acompanha a cada momento de minha vida.
Sempre esteve pronta a me ajudar e incentivar, mesmo em meio s dificuldades
desempenhou o papel de me, pai e amiga ao mesmo tempo. No existem palavras
suficientes que possam descrever o quanto a amo e sou grata. Agradeo por seu amor e
apoio incondicional.
...Ao
...Ao meu querido pai, Edlson (in memoriam).
memoriam).
Partiu antes do incio dessa etapa de minha vida, cedo demais... Mas tenho
certeza que se orgulhou de mim! Os maravilhosos anos que esteve ao meu lado, foram
suficientes para me ensinar os valores que realmente importam e devem me acompanhar
cada novo dia: dedicao, compromisso, esforo, responsabilidade, zelo, humildade,
respeito, dentre tantas outras qualidades que me servem de exemplo. Obrigada Pai!
Voc sempre estar em meu corao! Cada nova conquista em minha vida ser dedicada
voc!
...Ao
...Ao meu noivo, Marcos.
Sempre presente, paciente e compreensivo, fazendo parte de cada momento
dessa jornada, comemorando comigo minhas conquistas, me apoiando nos desafios e
encorajando nas dificuldades. Compartilhamos momentos felizes e s vezes difceis,
porm sempre prevaleceu o companheirismo, o carinho e o amor. Agradeo por tudo!

...Aos
...Aos meus familiares e amigos.
E a todos que torceram por mim e me ajudaram, direta e indiretamente, nesta
conquista, em especial a Ir. ngela.
Marilen Laura

Dedico este trabalho a minha

minha amada famlia
Dedico a realizao desse trabalho a toda minha famlia, que sempre me
apoiou em todos os momentos quando necessrio, em especial meus pais que com
muita sabedoria e pacincia souberam me conduzir pelo melhor caminho.
Muitos momentos difceis e felizes foram com minha famlia
compartilhados neste perodo de estudo, experincias essas que me fortaleceram,
com pacincia, confiana e muita dedicao.
Dhiego

Agradecemos...
Agradecemos...

A Deus por nos ter concedido a ddiva da vida, pela sabedoria dada a ns nos
momentos de angstia e temor. Agradecemos pela sade, disposio e oportunidade
para concluirmos mais essa etapa, e por nos dar foras e coragem para superar os
obstculos e desafios encontrados no decorrer dessa jornada,
Aos nossos Pais, que nos educaram e ensinaram a viver com honestidade e
responsabilidade.
Aos nossos orientadores Prof. Irso e Prof. Heloisa que atravs de sua sabedoria
nos inspiraram a prosseguir e vencer esse desafio, muito obrigado pela pacincia,
dedicao e carinho.
Aos professores, por compartilharem conhecimento e experincia ao longo do
curso.
A empresa Amigolins por abrir as portas para a realizao da pesquisa, aos
scios Jnior e Bressan, e aos funcionrios, em especial Eliane Schimith e Laura
Taconi, que dispuseram de seu tempo para nos ajudar na concretizao desse trabalho.
Aos nossos amigos, que desde o incio esto envolvidos, de alguma maneira,
conosco. Foi muito bom compartilhar estes momentos com vocs, e de alguma forma
fazer parte de suas vidas.
E a todos que colaboraram nessa jornada, nosso muito obrigado!

Dhiego e Marilen

RESUMO
O atual cenrio da economia, somado concorrncia cada vez mais
acirrada entre as empresas que buscam obter melhores resultados,
desencadeia a necessidade de instrumentos que auxiliem nas tomadas de
decises. Neste cenrio, destaca-se como ferramenta a anlise das
demonstraes contbeis, que proporciona aos gestores informaes
suficientes para avaliar o potencial e desempenho da empresa. A anlise
traduz os dados das demonstraes contbeis em informaes que permitem
avaliar o desempenho dos negcios e verificar a evoluo das contas
patrimoniais no decorrer de determinados perodos. Por meio da anlise dos
ndices financeiros, a empresa pode fazer comparaes com outras empresas
do mesmo porte e ramo de atividade, podendo comparar e identificar seus
pontos fortes e fracos, visando sempre obter o lucro. Nos relatrios de anlise,
apresentam-se os principais demonstrativos que so base e sustentao do
analista, bem como descrevem-se variadas tcnicas de anlise, e alguns
procedimentos de como elaborar a anlise das demonstraes contbeis, onde
se observa que no preciso apenas saber calcular os ndices, mas tambm
saber como interpret-los e adequ-los a cada empresa ou usurio especfico.
O Amigolins Supermercados Ltda. uma empresa que se destaca no ramo
varejista da cidade de Lins e vem conseguindo expandir seus negcios nas
cidades da regio de forma rpida nos ltimos anos, buscando sempre o
crescimento e perpetuidade no mercado. Atravs da anlise financeira
realizada na empresa estagiada, comprovou-se que a aplicao das tcnicas
mencionadas, aliada interpretao adequada com a realidade da empresa,
proporciona aos gestores as informaes necessrias para que a empresa
continue a atuar no mercado.
Palavras-chave: ndices Financeiros. Demonstraes Contbeis. Anlise
Financeira. Tomada de Deciso.

ABSTRACT

The current scenery of the economy, added more and more to the
competition intransigent among the companies that look to obtain better results,
it unchains the need of instruments that auxiliary in the took decisions. In this
scenery, it is as tool the analysis of the accounting demonstrations that provides
to the managers enough informations to evaluate the potential and acting of the
company. The analysis translates the data of the accounting demonstrations in
information that allow to evaluate the acting of the businesses and to verify the
evolution of the patrimonial bills in the go of determined periods. Through the
analysis of the financial indexes, the company can make comparisons with
other companies of the same load and activity branch, could compare and to
identify its strong and weak points, always seeking to obtain the profit. In the
analysis reports, they are presented demonstrative principal that they are base
and the analyst's sustenance, as well as they are described varied analysis
techniques, and some procedures of like to elaborate the analysis of the
accounting demonstrations, where it is observed that is not just necessary to
know to calculate the indexes, but also to know like to interpret them, and adapt
them to each company or specific user. Amigolins Supermercados Ltd. it is a
company that it is detailed in the retail branch of the Linss city and it is getting
to expand its businesses in the cities of the area in a fast way in the last years,
always looking for the growth and perpetuity in the market. Through the
financial analysis accomplished in the company staged, it is comproved that the
application of the mentioned techniques, allied the appropriate interpretation
with the reality of the company, provides to the managers the necessary
informations for that the company continues to act at the market.
Keywords: Financial indexes. Accounting demonstrations. Financial analysis.
Electric outlet of Decision

LISTA DE FIGURAS

Figura 1: Fachada do Amigolins Supermercados Ltda. ............................. 16

Figura 2: Organograma da Empresa ........................................................... 20
Figura 3: ndice de Liquidez Geral ............................................................... 54
Figura 4: ndice de Liquidez Corrente .......................................................... 55
Figura 5: ndice de Liquidez Seca................................................................ 56
Figura 6: ndice de Liquidez Imediata .......................................................... 57
Figura 7: ndice de Participao de Capital de Terceiros............................. 58
Figura 8: Composio do Endividamento .................................................... 59
Figura 9: ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido............................... 60
Figura 10: Giro do Ativo ............................................................................... 65
Figura 11: Rentabilidade do Ativo ................................................................ 67
Figura 12: Rentabilidade do Patrimnio Lquido .......................................... 68
Figura 13: Taxa de Retorno do Investimento............................................... 69
Figura 14: Resultado Positivo das Filiais ..................................................... 72

LISTA DE QUADROS

Quadro 1: Ciclo Operacional da Empresa ................................................... 63

Quadro 2: Ciclo Financeiro da Empresa ...................................................... 64
Quadro 3: Margens de Vendas por Unidade de Negcio ............................ 70
Quadro 4: Resultado de Cada Unidade de Negcio .................................... 72

LISTA DE ABREVIATURAS E SIGLAS

AC: Ativo Circulante

AP: Ativo Permanente
APAS: Associao Paulista de Supermercados
BNDES: Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social
CE: Composio do Endividamento
CMV: Custo das Mercadorias Vendidas
ELP: Exigvel a Longo Prazo
GA: Giro do Ativo
ICMS: Impostos sobre Circulao de Mercadorias e Servios
ILC: ndice de Liquidez Corrente
ILG: ndice de Liquidez Geral
ILI: ndice de Liquidez Imediata
ILS: ndice de Liquidez Seca
IIPL: ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido
IPCT: ndice de Participao de Capital de Terceiros
IPI: Imposto de Produtos Industrializados
LTDA: Limitada
MB: Margem Bruta
ML: Margem Lquida
MOP: Margem Operacional
PC: Passivo Circulante
PIB: Produto Interno Bruto
PL: Patrimnio Lquido
PMPC: Prazo Mdio de Pagamento das Compras
PMRE: Prazo Mdio de Renovao de Estoque
PMRV: Prazo Mdio de Recebimento das Vendas
PP: Pontos Percentuais
RA: Rentabilidade do Ativo Total
RLP: Realizvel a Longo Prazo
RPL: Rentabilidade do Patrimnio Lquido
TRI: Taxa de Retorno do Investimento

SUMRIO

INTRODUO..................................................................................................13
CAPTULO I AMIGOLINS SUPERMERCADOS LTDA. .............................15
1

EVOLUO HISTRICA ......................................................................15

1.1

Misso ....................................................................................................16

1.2

Viso ......................................................................................................17

1.3

Objetivo ..................................................................................................17

1.4

rea de Atuao.....................................................................................18

1.5

Layout.....................................................................................................19

1.6

Organograma .........................................................................................20

1.7

Expanso ...............................................................................................22

1.8

Perspectivas...........................................................................................23

CAPTULO II ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA ..................................24

2

CONCEITO DA ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA .......................24

2.1

A importncia da anlise econmico-financeira .....................................24

2.1.1 Planejamento Financeiro........................................................................26

2.2

Estrutura das Demonstraes Contbeis ...............................................28

2.2.1 Balano Patrimonial ...............................................................................29

2.2.1.1 Ativo ......................................................................................................29
2.2.1.1.1 Ativo Circulante..................................................................................30
2.2.1.1.2 Ativo No Circulante ..........................................................................31
2.2.1.2 Passivo .................................................................................................31
2.2.1.2.1 Passivo Circulante .............................................................................32
2.2.1.2.2 Passivo No Circulante......................................................................33
2.2.1.3 Patrimnio Lquido ................................................................................33
2.2.2 Demonstrao do Resultado do Exerccio .............................................34
2.3

Anlise Horizontal e Vertical...................................................................35

2.3.1 Anlise Vertical.......................................................................................35

2.3.2 Anlise Horizontal ..................................................................................36
2.4

Indicadores Financeiros .........................................................................37

2.4.1 ndices de Liquidez.................................................................................38

2.4.1.1 ndice de Liquidez Geral .......................................................................39
2.4.1.2 ndice de Liquidez Corrente ..................................................................39
2.4.1.3 ndice de Liquidez Seca ........................................................................40
2.4.1.4 ndice de Liquidez Imediata ..................................................................41
2.4.2 ndices de Endividamento ......................................................................41
2.4.2.1 ndice de Participao de Capital de Terceiros.....................................42
2.4.2.2 Composio do Endividamento ............................................................43
2.4.2.3 ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido.......................................43
2.4.3 ndices de Atividade ...............................................................................44
2.4.3.1 Prazo Mdio de Renovao de Estoque...............................................45
2.4.3.2 Prazo Mdio de Recebimento das Vendas ...........................................45
2.4.3.3 Prazo Mdio de Pagamento das Compras ...........................................46
2.4.3.4 Ciclo Operacional..................................................................................46
2.4.3.5 Ciclo Financeiro ....................................................................................47
2.4.3.6 Giro do Ativo .........................................................................................47
2.4.4 ndices de Lucratividade e Rentabilidade ...............................................48
2.4.4.1 Lucratividade das Vendas.....................................................................49
2.4.4.2 Rentabilidade do Ativo Total .................................................................49
2.4.4.3 Rentabilidade do Patrimnio Lquido ....................................................50
2.4.5 Anlise da Taxa de Retorno Esquema Margem e Giro ..........................50
CAPTULO III PESQUISA DE CAMPO .........................................................52
3

ANLISE

ECONMICO-FINANCEIRA

DA

EMPRESA

AMIGOLINS SUPERMERCADOS LTDA. .....................................................52

3.1

Anlise dos Indicadores Financeiros......................................................53

3.1.1 ndices de Liquidez.................................................................................53

3.1.1.1 ndice de Liquidez Geral .......................................................................54
3.1.1.2 ndice de Liquidez Corrente ..................................................................55
3.1.1.3 ndice de Liquidez Seca ........................................................................56
3.1.1.4 ndice de Liquidez Imediata ..................................................................57
3.1.2 ndices de Endividamento ......................................................................58
3.2.1.1 ndices de Participao de Capital de Terceiros ...................................58
3.1.2.2 Composio do Endividamento ............................................................59

3.1.2.3 ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido.......................................60

3.1.3

ndices de Atividade ..............................................................................61

3.1.3.1 Prazo Mdio de Recebimento das Vendas ...........................................61

3.1.3.2 Prazo Mdio de Renovao de Estoque...............................................62
3.1.3.3 Prazo Mdio de Pagamento das Compras ...........................................62
3.1.3.4 Ciclo Operacional..................................................................................63
3.1.3.5 Ciclo Financeiro ....................................................................................64
3.1.3.6 Giro do Ativo .........................................................................................64
3.1.4 ndices de Lucratividade e Rentabilidade ...............................................65
3.1.4.1 Lucratividade das Vendas.....................................................................66
3.1.4.2 Rentabilidade do Ativo Total .................................................................66
3.1.4.3 Rentabilidade do Patrimnio Lquido ....................................................68
3.1.5 Anlise a Taxa de Retorno Esquema Margem e Giro ............................69
3.2

Anlise do Desempenho das Filiais .......................................................70

3.3

Parecer Final ..........................................................................................73

PROPOSTA DE INTERVENO.....................................................................75
CONCLUSO...................................................................................................76
REFERNCIAS ................................................................................................78
APNDICES .....................................................................................................80
ANEXOS...........................................................................................................90

13

INTRODUO

As empresas desenvolvem suas atividades dirias mesclando aes de

decises sobre os rumos futuros e, para tanto, necessitam dispor de uma base
de dados altamente confivel, pois sobre ela estabelecer suas estratgias.
Dentre algumas, destaca-se a contabilidade como uma fonte precisa de
informaes, porm, por si s no satisfaz o usurio. necessrio saber
interpret-la.
As Demonstraes Contbeis constituem o conjunto bsico de dados
que so organizados e publicados periodicamente pelas empresas, sendo de
extrema importncia para as organizaes que buscam a eficincia de seus
resultados, saber interpretar seus dados econmico-financeiros, com o intuito
de obter informaes que proporcionem maior segurana no processo de
decises.
Devido ao fato de as Demonstraes Contbeis serem dados
acumulados e organizados pelo sistema contbil para refletir o estado
patrimonial e desempenho econmico de organizaes, requer-se que sua
leitura e interpretao sejam feitas atravs de determinadas tcnicas, onde o
usurio da anlise extrair os dados necessrios, interpretar e far uso
adequado das informaes.
O presente trabalho apresenta conceitos, importncia e aplicao das
principais tcnicas utilizadas na Anlise das Demonstraes Contbeis,
especialmente o Balano Patrimonial e o Demonstrativo do Resultado do
Exerccio, e tem como objetivo fazer um diagnstico da situao econmica e
financeira da organizao Amigolins Supermercados Ltda.
O fator determinante para o tema desenvolvido foi o de aprofundar o
estudo, a fim de conhecer os mtodos e tcnicas para a anlise econmicofinanceira de empresas do ramo de varejo supermercadista. Com base nesse
projeto, tem-se a possibilidade de analisar os indicadores financeiros mais
utilizados, avaliar o desempenho das filiais do Amigolins Supermercados Ltda.
e observar os reflexos provocados nos resultados finais da empresa,
proporcionando aos gestores uma melhor interpretao dos dados financeiros.

14

A anlise aplicada pela prpria empresa torna-se mais rica em utilidade,

uma vez que as informaes apresentam-se com maior grau de detalhamento
e h um conhecimento mais objetivo, especfico e direto das relaes de causa
e efeito das transaes dos seus eventos econmicos.
Diante do exposto, fez-se necessrio indagar:
A anlise econmico-financeira permite verificar o grau de influncia
exercido pelo desempenho das unidades de negcio nos resultados da
empresa Amigolins Supermercados Ltda.?
A priori, surgiu a seguinte hiptese:
A adequada utilizao da anlise econmico-financeira permite verificar
o desempenho das Unidades de Negcio do Amigolins Supermercado Ltda. e
sua influncia no crescimento e desenvolvimento sustentvel da empresa.
Para demonstrar, na prtica, a veracidade da hiptese, foi realizada uma
pesquisa na empresa Amigolins Supermercado Ltda., durante o perodo de
fevereiro a outubro de 2010.
Para a realizao da pesquisa, foram utilizados os mtodos: Estudo de
Caso, Observao Sistemtica e Histrico, que esto descritos no Captulo III.
O trabalho est assim estruturado:
Captulo I Relata a histria da empresa, desde sua criao, expanso,
cenrio atual e perspectivas.
Captulo II Foi realizada uma pesquisa bibliogrfica, com o objetivo de
conceituar teoricamente a contabilidade, a anlise econmico-financeira e os
indicadores.
Captulo III Relata os resultados obtidos atravs da aplicao dos
ndices financeiros e anlise vertical e horizontal nas demonstraes contbeis
da empresa.
Conclui-se com a Proposta de Interveno e Concluso.

15

CAPTULO I
AMIGOLINS SUPERMERCADOS LTDA.

EVOLUO HISTRICA

A longa experincia profissional em conjunto com o interesse

empreendedor do Sr. Jorge Incio dos Santos Jnior e do Sr. Valdir da Silva
Bressan, deram incio idia de abertura de uma empresa, cujo objetivo no
era a construo de um simples prdio, mas uma loja moderna, confortvel,
inovadora e com servio de qualidade; diferenciais que atrassem a ateno do
pblico de Lins e regio. Conforme Giuliani (2005), as instituies varejistas
devem ser to dinmicas quanto as influncias do ambiente externo, para que
possam atender as expectativas dos consumidores, em constante mudana.
Aps a formao da sociedade, foi realizada a avaliao do mercado de
Lins e regio, onde foi possvel certificar-se da viabilidade do negcio e dar
andamento ao projeto.
Com o intuito de demonstrar a relao que a empresa desejava ter com
seus clientes, optou-se por um nome que expressasse o carinho e gratido da
parte dos scios. Surge o Amigolins Supermercados Ltda., inscrita no CNPJ
05.774.403/0001-19 e IE 419.110.844.111, com sede na Rua Olavo Bilac, n
62, Lins / SP.
Atravs de financiamento do Banco Nacional de Desenvolvimento
Econmico e Social (BNDES), os scios conseguiram os recursos financeiros
necessrios para o fornecimento de equipamentos e servios, a fim de iniciar
os trabalhos e inaugurar o supermercado.
Aps muito planejamento e trabalho, no dia 23 de dezembro de 2003, o
Amigolins Supermercados Ltda. foi inaugurado, apresentando a seus clientes
um visual moderno e bem distribudo com um amplo espao e lojas diversas
que oferecem outros servios, tais como: farmcia, praa de alimentao,
agncia bancria, casa lotrica, restaurante, loja de utilidades e cinema.

16

De um total de 1.161 empregados, atualmente a empresa em Lins, na

Matriz, conta com 234 funcionrios e terceiriza os servios de limpeza e
segurana. As instalaes possuem uma rea total de 8.250 m2, do qual 1.790
m2 so destinados rea de vendas e um estacionamento que comporta 160
veculos.

Fonte: Amigolins Supermercados Ltda., 2010

Figura 1: Fachada do Amigolins Supermercados Ltda.

1.1

Misso

A misso deve definir a particularidade de uma empresa, deve ser

inspiradora, alm de especificar o negcio no qual a empresa pretende
competir e os clientes que pretende atender. A empresa buscou expressar o
seu respeito e satisfao aos clientes, definindo sua misso como:

17

Oferecer populao de Lins e regio comodidade, buscando sempre

adaptar-se s expectativas dos clientes, garantindo-lhes satisfao, procurando
valorizar essa relao com os clientes, parceiros e colaboradores, preservando
sua longevidade.
Conforme Parente:
Uma misso bem elabora, compartilhada e absorvida pelos dirigentes
e empregados proporciona um alinhamento de propsitos, de direo,
de valores e de oportunidades. Para uma empresa de varejo, como
muitas lojas e equipes espalhadas em vrias regies, uma boa
declarao de misso estimula e assegura que a filosofia empresarial
da empresa seja praticada de forma independente, porm com
consistncia e uniformidade, visando atingir os objetivos da empresa.
(PARENTE, 2000, p. 54)

1.2

Viso

A viso um retrato do que a empresa pretende realizar, podendo ser

definida de maneira simples, objetiva, compreensiva, tornando-se til e
funcional para todos os envolvidos com a organizao; por isso o Amigolins
Supermercados se define como: Ser a empresa amiga da cidade de Lins e
Regio, procurando sempre aprimorar conceitos e servios.
Conforme Costa:
Uma viso compartilhada tem valor inestimvel para a organizao,
pois sua funo explicitar o que a empresa quer ser, unificar as
expectativas; dar um sentido de direo; facilitar a comunicao;
ajudar o envolvimento e o comprometimento das pessoas; dar
energia s equipes de trabalho; inspirar as grandes diretrizes; e
balizar as estratgias e demais aes da empresa. (COSTA, 2004,
p.36).

1.3

Objetivo

O objetivo de uma empresa deve ser coerente com sua misso,

possibilitando o desenvolvimento de estratgias e permitindo que a misso seja
transformada em ao.
Conforme Maximiano:

18
Objetivos so os resultados finais em direo aos quais a atividade
orientada. So os fins que uma pessoa ou organizao procura
realizar, por meio de suas atividades, operaes e aplicao de
recursos. (MAXIMIANO, 2000, p. 184)

Sendo assim, a empresa define seu objetivo como: Negociar com tica
e agilidade os produtos e servios, para que cheguem ao consumidor no
melhor preo possvel, atendendo as suas necessidades, e gerar uma relao
de confiana e credibilidade, onde todos ganham.

1.4

rea de Atuao

O mercado varejista, com o passar dos anos, vem cada vez se tornando
mais competitivo, onde diferenciais como: localizao, preo, qualidade e
comodidade, fazem a diferena e resultam em uma crescente nos resultados
do setor.
Conforme Parente:
O varejo certamente uma das atividades empresariais que vem
atravessando maior ritmo de transformao, respondendo s
modificaes do ambiente tecnolgico, econmico e social em que
est inserido. (PARENTE, 2000, p.15)

Segundo Giuliani (2005), o varejo consiste em todas as atividades que

englobam o processo de venda de produtos e servios para atender uma
necessidade pessoal do consumidor.
Conforme Vaz (2009), a soma total do faturamento dos supermercados
brasileiros somou R$ 177 bilhes, representando 5,6% de todo Produto Interno
Bruto (PIB). Um fator muito importante para o crescimento de faturamento foi o
aumento do poder aquisitivo dos brasileiros alcanando uma renda mdia de
R$ 1.686,00, enquanto o gasto mdio familiar chegou a R$ 1.663,00. Os
principais itens so: produtos alimentcios, de higiene pessoal, bebidas e
limpeza; outro fator que o mercado consumidor vem se preocupando muito
com a origem, produo e distribuio dos produtos.
Segundo

Magalhes (2010),

uma

informao

comprobatria

da

crescente nos resultados do mercado varejista o numero de contrataes que

ocorreram no ano de 2009, atingindo o teto de 899.754 contrataes.

19

A crise financeira ocorrida no ano de 2009 atingiu todos os segmentos

no mercado brasileiro. Em pesquisa realizada pela Associao Paulista de
Supermercados APAS (2010), um dos itens crticos que ameaam o
crescimento ainda maior do setor varejista a carga tributria, pois quanto
mais aumentam os impostos incidentes sobre os produtos, maior fica seu valor
agregado, podendo interferir na ascendente curva do mercado consumidor no
varejo.
Para tentar amenizar esse repasse no preo do produto ao consumidor
com a alta carga tributria, algumas estratgias como, diminuir perdas de
produtos, reduo de custos na empresa, diminuio de ruptura de estoque e
alavancar

resultados

financeiros

(lucratividade

caixa)

esto

sendo

executadas pelas entidades, para assim alcanarem melhores perspectivas de

resultados.

1.5

Layout

Com o objetivo de proporcionar aos clientes um ambiente seguro e

agradvel, o Amigolins Supermercados utilizou como critrio dispor de
instalaes inovadoras e distribuir seus produtos de maneira que facilitasse a
locomoo dos clientes dentro da loja.
Segundo Arajo:
O estudo do layout pode trazer conseqncias desastrosas se no
forem observados todos os aspectos do espao fsico, pois uma
simples mudana pode causar um conflito maior do que a
transformao estrutural de uma organizao. Contudo no o
aspecto visual e de conforto que deve prevalecer no estudo de
aproveitamento do espao fsico; mais do que isso, importa o fluxo
existente entre as pessoas. (ARAJO, 2001, p. 51)

Conforme Souza et al. (2008), a empresa conta com os seguintes

departamentos:
a) Mercadorias: onde se encontram alimentos, bebidas, bazar, produtos
de limpeza, perfumaria, pet shop, produtos de higiene pessoal e
produtos sazonais;
b) Aougue: onde se encontram carnes bovinas, sunas, aves e peixes;

20

c) Padaria: onde se encontram pes, tortas, bolos, doces, salgados e

bolachas;
d) Frios: onde se encontram frios e embutidos em geral;
e) Hortifruti: onde se encontram vrios tipos de verduras, legumes,
frutas e hortalias;
Todos os departamentos da empresa, foram determinados de maneira
estratgica, visando alm do bem-estar do cliente, maior produtividade nas
vendas.
Um objetivo que norteia as decises de layout consiste em aumentar
a produtividade do espao, traduzindo no s por meio de maiores
vendas, mas tambm por maiores margens de lucro. Em tempo de
produtividade das vendas algumas partes da loja tem mais valor que
outras. (PARENTE, 2000, p. 301)

1.6

Organograma

Fonte: Souza et al.(2008, p.18)

Figura 2: Organograma da Empresa

21

Segundo Souza et al. (2008), o organograma representa como feita a

distribuio dos setores no Amigolins Supermercados, com o intuito de expor
como so distribudos os nveis hierrquicos do Amigolins Supermercado.
Conforme Chiavenato:
O organograma permite a visualizao da estrutura do organismo de
forma simples e direta. Ele esttico por definio sendo uma
espcie de retrato do esqueleto organizacional da empresa.
(CHIAVENATO, 2001, p. 251)

Ainda, segundo Souza et al. (2008), a empresa distribui os setores da

seguinte forma:
a) diretoria: responsvel por aplicar os conceitos administrativos de
direo, controle e organizao das principais decises;
b) gerncia geral: responsvel por realizar o canal de comunicao
entre

diretoria e a operao da loja;

c) gerncia

de

loja:

responsvel

por

coordenar

as

atividades

executadas nos diversos setores da loja;

d) contabilidade: setor responsvel por todas as atividades contbeis
da empresa;
e) informtica: tem a responsabilidade de garantir o funcionamento
do sistema de informao atravs da monitorao e manuteno
dos

equipamentos,

alm

de

realizar

acompanhamento

treinamento dos usurios;

f) recursos humanos: esse setor responsvel pelos trmites de
contratao e demisso de colaboradores, alm de formular e
efetuar a folha de pagamento;
g) compras: responsvel pelos processos de aquisio da empresa;
h) encarregado de loja: responsvel por coordenar as atividades
do setor de abastecimento da loja;
i) tesouraria: setor responsvel pelo gerenciamento do fluxo de caixa;
j) fiscal de caixa: responsvel por fiscalizar as atividades executadas
nas frentes de caixa;
k) repositor: realiza o abastecimento das gndolas;
l) operador de caixa: atua na operao de sada de produtos e
atendimento ao cliente;
m) empacotador: embala os produtos dos clientes.

22

1.7

Expanso

Atualmente, a empresa Amigolins Supermercados Ltda., tem imposto

seu lugar no mercado Lins e regio por apresentar uma gama de diferenciais
perante seus concorrentes.
Pontos importantes como: preo, comodidade, localizao, qualidade
dos produtos e servios, entrega eficiente e atendimento diferenciado, so
adjetivos acrescentados e levados como cultura pela equipe Amigolins, a
empresa faz valer o nome.
Com os resultados alcanados com a matriz, em pouco tempo os scios
chegaram ao consenso que o empreendimento poderia crescer ainda mais,
porm, o foco desse novo projeto seria outro ponto estratgico na cidade.
Comea assim o planejamento para a primeira filial, inaugurada em 06 de
setembro de 2006 na Rua Paulo Giraldi, n 02 Centro Lins/SP, em uma
rea de venda de 1.100 m2, possuindo um quadro de 111 funcionrios.
Comprovada a eficcia na administrao das duas lojas na cidade de
Lins, os scios decidiram ampliar a rea de atuao. Em 30 de abril de 2007,
foi inaugurada a segunda filial, instalada na cidade de Assis/SP, na Av. Walter
Antnio Fontana, n 1.300, com uma rea de venda de 2.380 m2 e empregando
242 funcionrios.
Aps a experincia de atuar em outra cidade e confirmar que era
possvel administrar todas as lojas com qualidade e respeito aos clientes, sem
deixar de lado a sua misso, o Amigolins inaugura sua terceira filial na cidade
de Birigui/SP, no dia 15 de novembro de 2007, uma loja que atualmente conta
com 170 funcionrios em uma rea de venda de 1.700 m2, situada na Av.
Eurides Mirangaia, n 1.836.
Em 28 de fevereiro de 2009, o Amigolins inaugura sua quarta filial na
cidade de Araatuba/SP, com uma rea de venda de 2.132 m2, instalada na
Av. Waldemar Alves, n 400 e um quadro de 180 funcionrios. No decorrer do
ano de 2009, surge a proposta de adquirir uma nova loja, na cidade de
Promisso/SP. Confirmada a viabilidade desta nova aquisio, foram
realizados os procedimentos necessrios para a inaugurao da quinta filial,

23

que aconteceu no dia 10 de outubro, instalada na Rua Sassaichi Masaki, n

663 e empregando 104 funcionrios.
Aps ter conquistado grande parte do mercado supermercadista da
regio, o Amigolins Supermercados faz uma aquisio novamente na cidade
de Lins, a sexta filial da rede, situada na Av. So Paulo, n 441 Bairro
Junqueira, contando com 120 funcionrios.
A empresa possui um Escritrio Central, situado na cidade de Lins, onde
so realizadas reunies gerenciais e encontram-se os departamentos: Contbil,
Fiscal, Financeiro, Cobrana, Contas a pagar, Contas a receber, Recursos
Humanos, Marketing e Informtica. Essa centralizao fez-se necessria para
que as informaes de todas as lojas fossem administradas de maneira
padronizada e de fcil acesso aos scios.

1.8

Perspectivas

Atualmente, o Amigolins Supermercados conta com sete lojas: trs

instaladas na cidade de Lins, uma em Assis, uma em Araatuba, uma em
Birigui e uma em Promisso. Segundo o Sr. Valdir da Silva Bressan, a empresa
possui como projeto de curto prazo a reforma da Loja Matriz, com maior
enfoque nas instalaes do restaurante e a reforma da Loja 2 situada em Lins,
na Rua Paulo Giraldi, com enfoque na aquisio do prdio ao lado, a fim de
transform-lo em galeria de lojas e estacionamento.
A audcia grande, mas no impossvel, pois o grupo est a cada ano
mais slido e o mercado promissor. Segundo Rueda (2010), o varejo foi
considerado um dos setores que menos sofreu os impactos da crise financeira
mundial. Em 2009, houve apenas uma desacelerao na taxa de crescimento,
mas sem demonstrar queda acentuada; entretanto, a estimativa para 2010
que as vendas no ramo varejista tenham um crescimento de at 7%.
Considerando os projetos de mdio prazo, existe a inteno de realizar a
aquisio de mais algumas lojas da Rede Amlia. A perspectiva fortalecer a
marca Amigo Supermercados em Lins e regio, atuando em novas cidades,
melhorando as lojas existentes e procurando aumentar seu nmero de clientes.

24

CAPTULO II
ANLISE ECONMICO FINANCEIRA

CONCEITO DA ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA

2.1

A importncia da anlise econmico-financeira.

A Anlise Econmico-Financeira, tambm conhecida como Anlise das

Demonstraes Contbeis ou Anlise de Balanos, vem sendo desenvolvida
h muito tempo, sendo to antiga quanto a prpria contabilidade.
No final do sculo XIX obteve sua forma mais slida e desenvolvida,
quando as empresas solicitavam emprstimos junto aos bancos e estes
exigiam as demonstraes contbeis para analisar se o crdito seria concedido
ou no. (MARION, 2006)
Com o passar do tempo, outras demonstraes passaram a ser exigidas
e, aps a abertura de capital por parte de algumas empresas, a anlise tornouse um instrumento de grande importncia, utilizada com o objetivo de adquirir
conhecimentos sobre a empresa. (MARION, 2006)
Padoveze (2008) afirma que a anlise econmico-financeira um dos
instrumentos mais importantes no processo de gerenciamento de uma
empresa, pois constitui-se num processo de meditao e entendimento sobre
os demonstrativos

contbeis, objetivando uma avaliao da situao da

empresa, em seus aspectos operacionais, econmicos, patrimoniais e

financeiros.
Os resultados apurados na anlise das demonstraes contbeis so
interpretados com a finalidade de obter maior conhecimento sobre as causas
que determinaram a evoluo apresentada, e as tendncias futuras da
empresa. Assim, a anlise de balanos fundamentalmente dependente da
qualidade das informaes contbeis (exatido dos valores registrados, rigor

25

nos lanamentos e princpios contbeis adotados) e do volume de informaes

disponveis ao analista. (ASSAF NETO, 2008a)
A anlise financeira de uma empresa pode atender a diferentes pblicos
e objetivos. Segundo Marion (2006, p. 25): [...] ela muito importante para
quem est interessado em relacionar-se com uma empresa [...].
Os principais usurios da anlise de balanos so os administradores da
empresa, fornecedores, concorrentes, acionistas, clientes, rgos pblicos e
instituies financeiras que direcionam o foco de acordo com suas
necessidades.
Conforme Assaf Neto:
A anlise das demonstraes contbeis de uma empresa pode
atender a diferentes objetivos consoante os interesses de seus vrios
usurios ou pessoas fsicas ou jurdicas que apresentam algum tipo
de relacionamento com a empresa. Nesse processo de avaliao,
cada usurio procurar detalhes especficos e concluses prprias e,
muitas vezes, no coincidentes. (ASSAF NETO, 2008a, p. 60).

Apesar das tcnicas e ferramentas desenvolvidas, no existe um critrio

ou padro que determine se o diagnstico do analista est correto ou no. Dois
analistas podem chegar a concluses diferentes sobre uma empresa, mesmo
tendo eles trabalhado com as mesmas informaes e utilizado iguais tcnicas
de anlise. (IUDCIBUS, 2008)
Conforme Iudcibus (2008), a anlise de balanos uma arte, embora
utilize mtodos cientficos e frmulas matemticas para extrair dados. A forma
com que a anlise financeira realizada particular de quem a faz, pois, alm
do conhecimento tcnico, a experincia e a prpria intuio do profissional
podem produzir interpretaes diferentes.
Segundo Padoveze:
A avaliao sobre a empresa tem por finalidade detectar os pontos
fortes e os pontos fracos do processo operacional e financeiro da
companhia, objetivando propor alternativas de curso futuro a serem
tomadas e seguidas pelos gestores da empresa. (PADOVEZE, 2008,
p. 190)

A anlise financeira pode ser aplicada em qualquer tipo de organizao,

seja ela lucrativa ou no, como por exemplo: indstria, comrcio, prestadora de
servios, empresas estatais ou privadas, escolas, Organizaes no3governamentais, cooperativas, entre outras; pois sua utilizao no visa
encontrar valores exatos e perfeitos que retratem uma empresa perfeita, mas

26

sim, verificar se os resultados obtidos esto dentro da normalidade das

empresas do mesmo ramo. (MARION, 2006)
Para o desenvolvimento da anlise, existem algumas tcnicas que so
instrumentos essenciais: os Indicadores Econmicos, Anlise Horizontal,
Anlise Vertical, e Anlise de Rentabilidade.
Para obter uma anlise concreta e confivel, faz-se necessrio verificar
um conjunto de indicadores e, com base nesses resultados, interpret-los de
forma correta, pois uma informao errada ou mal interpretada pode acarretar
diversos problemas. Tambm necessrio considerar os acontecimentos no
ambiente externo que podem causar grandes impactos em uma organizao.
(IUDCIBUS, 2008)
Os resultados da anlise fornecem ao administrador uma orientao de
grande importncia para as decises a serem tomadas. Atravs dos ndices, o
administrador tem a possibilidade de verificar a evoluo de seus resultados
em determinados perodos e tambm de compar-los com os resultados de
empresas do mesmo ramo, a fim de verificar se os seus resultados esto
dentro da normalidade.
Segundo Assaf Neto:
A anlise de balanos fundamentalmente comparativa. Ou seja,
determinado ndice, quando avaliado isoladamente no produz
informaes suficientes para uma correta concluso. indispensvel
que se conhea como evoluiu esse resultado nos ltimos anos e em
que nvel ele se situa em relao aos concorrentes e aos padres de
mercado. (ASSAF NETO, 2008a, p. 63)

O objetivo final da anlise econmico-financeira auxiliar os

administradores a realizarem um planejamento consistente, pois agir sob
tentativas de erros e acertos, por suposies, pode resultar em graves
consequncias.

2.1.1 Planejamento Financeiro

O Planejamento Financeiro ou Gesto Financeira busca gerir os

assuntos financeiros de qualquer tipo de empresa, sejam elas financeiras ou

27

no financeiras, privadas ou pblicas, grandes ou pequenas, com ou sem fins

lucrativos.
Devido s constantes mudanas no cenrio econmico, o planejamento
financeiro

tem

aumentado

sua

complexidade

importncia.

So

desempenhadas as mais diversas tarefas financeiras, dentre elas destacam-se:

captao de recursos, projetos de investimentos, dentre outras atividades.
(GITMAN, 2004)
Segundo Lemes Jnior; Rigo; Cherobim (2005, p. 4) a administrao
financeira tem como objetivo administrar recursos financeiros da empresa, para
maximizar a riqueza dos acionistas.
Conforme Hoji (2004), todas as atividades empresariais envolvem
recursos, e, portanto so conduzidas para a obteno de lucro, sendo assim,
as empresas buscam alcanar esse objetivo atravs do planejamento
financeiro.
Dentre as funes bsicas de um administrador financeiro, Hoji (2004)
ressalta apenas trs:
a) Anlise e Controle Financeiro: consiste em coordenar, monitorar e
avaliar todas as atividades da empresa por meio de dados
financeiros;
b) Tomadas de Decises de Investimentos: retrata o destino dos
recursos financeiros para aplicao nos ativos da empresa, sempre
avaliando a relao risco e retorno;
c) Tomadas de decises de financiamentos: retrata sobre a captao de
recursos financeiros para os investimentos.
De acordo com Tfoli:
As trs funes do administrador financeiro so claramente refletidas
no Balano, que mostra a posio financeira da empresa, em um
dado momento. A avaliao dos dados do Balano pelo administrador
financeiro reflete a posio financeira global da empresa. A fazer tal
avaliao, ele precisa inspecionar as operaes da empresa,
procurando reas que mostrem problemas e reas que possam ser
melhoradas. Ao administrar a estrutura do ativo da empresa, na
realidade ele est determinado a formao do lado esquerdo de seu
Balano. Ao administrar sua estrutura financeira, est elaborando o
lado direito (Passivo) do Balano. (TFOLI, 2008, p. 20)

Ao administrador financeiro compete olhar alm das demonstraes

financeiras de sua empresa para perceber problemas que esto surgindo ou j
existem. (TFOLI, 2008)

28

2.2

Estrutura das Demonstraes Contbeis

As Demonstraes Contbeis so basicamente regidas pela Lei n

6.404/76 Lei das Sociedades por Aes e complementos, que foi
recentemente alterada pela Lei 11.638/07 e a Medida Provisria 449/08 que
determina a estrutura bsica das quatro demonstraes principais: Balano
Patrimonial; Demonstrao das Mutaes Patrimoniais ou Demonstrao dos
Lucros ou Prejuzos Acumulados; Demonstrao do Resultado do Exerccio; e
Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos. Alm dessas quatro
demonstraes, existe a complementao obrigatria por meio de Notas
Explicativas e, conforme Assaf Neto descreve (2008a, p. 90): [...] outros
quadros

analticos

ou

demonstraes

contbeis

necessrios

para

esclarecimento da situao patrimonial e dos resultados do exerccio.

Para Matarazzo (2003, p. 41): A Lei das S/A representou notvel
avano para efeito de anlise de balanos, pois o contedo e a forma de
apresentao das demonstraes financeiras atendem s necessidades da
anlise de financeira.
Conforme Iudcibus (2008), o relatrio contbil a exposio resumida e
ordenada dos principais fatos registrados pela contabilidade, em determinado
perodo. As demonstraes de cada exerccio social devem ser publicadas
acompanhadas dos valores correspondentes das demonstraes do exerccio
anterior.
As entidades, bem como o prprio poder pblico que, ao arrecadar os
tributos gerados pelo exerccio das atividades econmicas, aufere os recursos
necessrios manuteno e desenvolvimento do pas, amparam-se nas
tcnicas contbeis.
A interpretao dos relatrios contbeis de fundamental importncia
para toda a anlise de balanos.
Segundo Assaf Neto:
Somente pelo entendimento da estrutura contbil das demonstraes
que se pode desenvolver avaliaes mais acuradas das empresas.
Mais especificamente, todo processo de anlise requer
conhecimentos slidos da forma de contabilizao e apurao das
demonstraes contbeis, sem os quais ficam seriamente limitadas

29
as concluses extradas sobre o desempenho da empresa. (ASSAF
NETO, 2008a, p. 65)

2.2.1 Balano Patrimonial

O Balano Patrimonial a demonstrao contbil que apresenta a

posio patrimonial e financeira de uma empresa em determinado momento.
Segundo Tfoli (2008), cada empresa pode determinar a data de encerramento
do balano conforme as suas convenincias, porm, a maioria das empresas
brasileiras encerra o balano no final do ano civil.
A estrutura do Balano Patrimonial alinha o registro das aplicaes dos
recursos em um grupo de contas denominado Ativo onde est relacionado o
conjunto de contas que representa os recursos aplicados em bens e direitos; e
em um outro grupo denominado Passivo onde se encontram as fontes de
recursos fornecidos pelos proprietrios e por terceiros. (LEMES JR;
CHEROBIM; RIGO, 2005)
Cada parte do balano apresenta suas diversas contas classificadas por
grupos. As contas representativas do ativo e do passivo devem ser agrupadas
de modo a facilitar o conhecimento e a anlise da situao financeira da
empresa e apresent-las em ordem decrescente de grau de liquidez para o
ativo, e de exigibilidade para o passivo. (HOJI, 2004)

2.2.1.1 Ativo

No Ativo relacionam-se todas as aplicaes de recursos efetuadas pela

empresa, ou seja, seus bens e direitos que, conforme Iudcibus (2008, p. 28)
descreve: [...] so avaliveis em dinheiro e que representam benefcios
presentes ou futuros para a empresa [...].
Para ser um Ativo necessrio que qualquer item preencha como
requisitos: constituir bem ou direito para a empresa, ser de propriedade, posse

30

ou controle de longo prazo da empresa, ser mensurvel monetariamente e

trazer benefcios presentes ou futuros. (IUDCIBUS, 2008)
Os recursos aplicados na empresa e alocados no Ativo so distribudos
em dois grupos: Ativo Circulante e Ativo No Circulante.

2.2.1.1.1 Ativo Circulante

No Ativo Circulante esto agrupadas as contas que representam os bens

e direitos que se convertem em caixa em curto prazo, ou seja, aqueles que
sero transformados em dinheiro at o fim do exerccio seguinte ao
encerramento do balano, ou do ciclo operacional da empresa, caso o ciclo
seja superior a um ano, nele est demonstrado o capital de fcil acesso da
empresa. (TFOLI, 2008).
Conforme Tfoli (2008), as contas do Ativo Circulante podem ser
agrupadas nos subgrupos:
a) Disponibilidades: inclui as contas de maior grau de liquidez do Ativo,
ou seja, disponibilidades imediatas, como recursos disponveis em
caixa, em bancos ou em aplicaes financeiras de curto prazo
disponveis empresa e de imediata conversibilidade em dinheiro;
b) Direitos realizveis em curto prazo: so recursos aplicados em
direitos que podero ser convertidos em dinheiro no prazo de um
ano, tais como vendas a prazo a clientes e os valores a receber
proveniente das demais transaes efetuadas pela empresa (ttulos e
valores mobilirios, duplicatas descontadas, proviso para devedores
duvidosos, impostos a recuperar, entre outras contas a receber);
c) Estoques: so bens agrupados de acordo com sua natureza e
finalidade, tais como mercadorias para revenda, matrias-primas,
produtos em elaborao e produtos acabados;
d) Despesas Antecipadas: neste grupo encontra-se os recursos
aplicados em itens que proporcionaro servios ou benefcios
durante

exerccio

seguinte;

ou

antecipadamente e ainda no incorridas.

seja;

despesas

pagas

31

2.2.1.1.2 Ativo No Circulante

No Ativo No Circulante so agrupadas as contas que representam os

direitos da empresa que sero convertidos em dinheiro, aps o trmino do
exerccio seguinte, ou at o final do ciclo operacional, caso seja maior que um
ano, tais como depsitos judiciais, impostos a recuperar em longo prazo,
emprstimos concedidos a empresas coligadas ou controladas. (TFOLI,
2008)
O Ativo No Circulante tambm inclui todos os bens de permanncia
duradoura (automveis, prdios e mquinas, por exemplo), destinados ao
funcionamento normal da sociedade e do seu empreendimento, assim como os
direitos exercidos com essa finalidade.
Conforme Tfoli (2008), as contas do Ativo No Circulante podem ser
agrupadas nos subgrupos:
a) Ativo Realizvel a Longo Prazo: inclui as contas que representam os
direitos da empresa que sero convertidos em dinheiro aps o
trmino do exerccio seguinte;
b) Investimentos:

referem-se

contas

que

no

se

destinam

especificamente s manutenes operacionais ou a negociaes,

mas participao acionria em controladas e coligadas, terrenos,
obras de arte, e outros ativos com finalidades no destinadas aos
fins operacionais;
c) Imobilizado: composto dos bens e direitos necessrios a
manuteno das atividades da empresa, tais como: edifcios,
instalaes, mquinas

equipamentos, mveis

e utenslios,

ferramentas, marcas e patentes;

d) Intangvel: refere-se aos gastos de implantao, pesquisas e
desenvolvimento, gastos de reorganizao, ou seja, so despesas
incorridas num exerccio que se estendero por mais de um exerccio
social.

2.2.1.2 Passivo

32

O Passivo composto pelas obrigaes que a empresa tem com

terceiros. Conforme Assaf Neto (2008a, p. 68) descreve: O passivo identifica
as exigibilidades e obrigaes da empresa, cujos valores encontram-se
investidos nos ativos [...].
Os recursos do Passivo so classificados como curto prazo e longo
prazo, sendo definidos, respectivamente, como Passivo Circulante e Passivo
No Circulante.

2.2.1.2.1 Passivo Circulante

No Passivo Circulante esto relacionadas as obrigaes a curto prazo

da empresa, cujos vencimentos acontecero at o final do exerccio social
seguinte ou at o final do ciclo operacional, caso seja maior que um ano.
(TFOLI, 2008)
Conforme Tfoli (2008), as contas do Passivo Circulante podem ser
agrupadas nos subgrupos:
a) Emprstimos e Financiamentos: composto pelas contas relativas
aos financiamentos bancrios, ttulos a pagar e emprstimos
originalmente tomados a longo prazo que se transformam em curto
prazo a medida que se aproximam dos vencimentos;
b) Fornecedores: representam as compras realizadas a prazo pela
empresa;
c) Obrigaes Fiscais: representam os impostos a recolher, tais como
Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios (ICMS),
Imposto de Produtos Industrializados (IPI), Imposto de Renda, entre
outros;
d) Outras Obrigaes: referem-se contas como Salrios a Pagar,
Encargos Sociais a Recolher, Adiantamentos de Clientes, entre
outros;
e) Provises: so encargos e riscos que no tm datas de pagamentos
fixadas ou com valores no conhecidos com exatido, mas que so
calculveis, mesmo que seja por estimativa, como por exemplo:

33

Dividendos

Propostos,

Gratificaes

Participaes

de

Administradores e Empregados, Proviso de Frias, Proviso de 13

Salrio e outros.

2.2.1.2.2 Passivo No Circulante

No Passivo No Circulante classificam-se todas as obrigaes da

empresa cujo vencimento ocorrer aps o trmino do exerccio seguinte ao
encerramento do balano, ou que apresentem prazo de pagamento superior ao
ciclo operacional da empresa, tais como emprstimos e financiamentos de
instituies financeiras, debntures a pagar, entre outros. (TFOLI, 2008)
Conforme Lemes Jr; Cherobim; Rigo, (2005), os Resultados Futuros so
receitas lquidas do exerccio seguinte recebidas pela empresa e que sero
incorporadas nos resultados da empresa pelo regime de competncia, em
exerccios futuros, como por exemplo, recebimentos antecipados de aluguel.

2.2.1.3 Patrimnio Lquido

Segundo Hoji (2004), o Patrimnio Lquido representa os recursos

prprios da empresa, que pertencem a seus acionistas ou scios, sendo
constitudo pelos seguintes subgrupos:
a) Capital Social: representa os valores investidos pelos scios ou
proprietrios, ou aqueles gerados pela prpria empresa, e que no
foram distribudos sob a forma de dividendos;
b) Reservas de Capital: so os valores recebidos pela empresa que
no so receitas e no so exigveis, tais como: gio na emisso de
aes, prmio de emisso de debntures e valorizao do capital,
podendo ser utilizadas para o aumento do Capital Social ou absoro
dos prejuzos;

34

c) Reservas de Reavaliao: representam valores gerados pelos

aumentos de valor dos ativos reavaliados com base em laudos
tcnicos emitidos por profissionais especializados;
d) Reservas de Lucros: so constitudas para finalidades especficas,
sendo composto por Reserva Legal (5% do lucro, limitado a 20% do
capital); Reservas Estatutrias que so constitudas de acordo com o
estatuto da empresa; Reservas para Contingncia que tem a
finalidade de compensar alguma perda ou prejuzo futuro; Reservas
para Expanso que so destinadas para financiar investimentos
planejados; e Reservas de Lucros a Realizar que so lucros j
contabilizados, mas ainda no realizados financeiramente, com
realizao prevista para longo prazo;
e) Lucros ou Prejuzos Acumulados: so resultados remanescentes de
determinado exerccio que se acumulam com os resultados
provenientes de outros exerccios sociais, tambm no apropriados.
Poder

ser

distribudo

aos

scios,

destinado

Reservas,

incorporados ao Capital Social ou cobrir prejuzos dos exerccios

seguintes. Quando o prejuzo for maior que o saldo dos lucros
acumulados existentes, a conta apresentar um saldo negativo.

2.2.2 Demonstrao do Resultado do Exerccio

A Demonstrao do Resultado do Exerccio fornece uma sntese

financeira dos operacionais da empresa durante determinado perodo, onde
so mais comuns aquelas que cobrem o perodo de um ano, no final do ano
civil. (GITMAN, 2004)
Essa demonstrao evidencia o resultado que a empresa obteve no
desenvolvimento de suas atividades em um determinado perodo, sendo
elaborada pelo regime de competncia.
Conforme Matarazzo:
A Demonstrao do Resultado do Exerccio uma demonstrao dos
aumentos e redues causados no Patrimnio Lquido pelas
operaes da empresa. As receitas representam normalmente

35
aumento do Ativo, atravs de ingresso de novos elementos, como
duplicatas a receber ou dinheiro proveniente das transaes.
Aumentando o Ativo, aumenta o Patrimnio Lquido. As despesas
representam reduo do Patrimnio Lquido, atravs de um entre dois
caminhos possveis: reduo do Ativo ou aumento do Passivo
Exigvel. (MATARAZZO, 2003, p. 45)

De acordo com Hoji (2004), a Demonstrao do Resultado do Exerccio

deve ser apresentada de forma dedutiva, ou seja, inicia-se com a Receita
Operacional Bruta e dela deduz-se custos e despesas, para apurar o Lucro
Lquido.

2.3

Anlise Horizontal e Vertical

A Anlise Horizontal e Vertical uma das tcnicas mais simples de

aplicao e, ao mesmo tempo, mais importante no que se refere riqueza das
informaes geradas para a avaliao do desempenho empresarial. (ASSAF
NETO, 2008b)
Segundo Matarazzo (2003), os mtodos de Anlise Vertical e Horizontal
prestam valiosa interpretao da estrutura e da tendncia dos nmeros do
balano de uma empresa.
Conforme Tfoli (2008), a anlise das demonstraes contbeis
permitem avaliar a evoluo econmica e financeira da empresa a partir de
certa posio; porm, isto dificilmente poderia ser realizado mediante a leitura
direta dos dados, que isoladamente apresentam reduzido poder de explicao.
Sendo assim, utiliza-se a anlise horizontal e vertical para demonstrar atravs
de percentuais que proporcionam uma melhor visualizao das principais
alteraes.

2.3.1 Anlise Vertical

A Anlise Vertical dos demonstrativos pode ser denominada estrutural,

pois envolve a relao entre um elemento e o quanto ele representa ao grupo

36

de que faz parte. Padoveze (2008, p. 192) descreve: [...] a anlise da

estrutura da demonstrao de resultados e do balano patrimonial, buscando
evidenciar as participaes dos elementos patrimoniais e de resultados dentro
do total.
Para Assaf Neto (2008b, p. 116): A anlise vertical permite, mais
efetivamente que se conheam todas as alteraes ocorridas na estrutura dos
relatrios analisados.
Segundo Padoveze (2008), no Balano Patrimonial, a anlise vertical
procura evidenciar a participao de cada elemento patrimonial ao ativo e
passivo em relao ao ativo total. Portanto, segue-se como forma de clculo a
atribuio do parmetro 100% (cem por cento) para o Ativo Total (AT) e para
todos os outros valores, suas relaes percentuais sobre o Ativo Total.
Exemplo:
Valor do Ativo Total:

R$ 12.005,55

Valor do Ativo Permanente:

R$ 5.440,34

Logo o clculo:
Ativo Permanente x 100
Ativo Total

R$ 5.440,34 x 100 = 45.31%

R$ 12.005,55

No exemplo acima, observa-se que o Ativo Permanente representa

45,31% do Ativo Total. Assim, conforme Matarazzo (2003, p. 243): O
percentual de cada conta mostra sua real importncia no conjunto.

2.3.2 Anlise Horizontal

A Anlise Horizontal tem como objetivo verificar a evoluo dos

elementos patrimoniais ou de resultado durante um determinado perodo,
possibilitando a comparao entre valores de uma mesma conta ou grupo de
contas em diferentes exerccios.
Conforme Tfoli:
A Anlise Horizontal realizada a partir de um conjunto de Balanos
e Demonstraes de Resultados consecutivos. Para cada elemento
desses demonstrativos so calculados nmeros ndices, cuja base
corresponde ao valor mais antigo da srie. Avalia-se a evoluo de

37
cada elemento patrimonial e de resultado ao longo de diversos
perodos sucessivos. (TFOLI, 2008, p. 34)

Os elementos analisados so homogneos sendo que os perodos de

avaliao so diferentes, sendo necessrios no mnimo dois exerccios para a
comparao. O propsito da anlise horizontal permitir o exame da evoluo
histrica de cada uma das contas que compem as demonstraes contbeis.
(SILVA, 2005)
Por meio da anlise horizontal, possvel verificar o comportamento dos
saldos ao longo dos perodos analisados, calculando a variao percentual
ocorrida de um perodo para o outro, buscando evidenciar se houve
crescimento ou decrescimento do perodo analisado. (PADOVEZE, 2008)
No exemplo a seguir, ser interpretado de que forma o saldo de uma
conta se comportou na transio de um ano para o outro:
ATIVO

ANO X1

ANO X2

Circulante

R$ 100,00

R$ 150,00

Dividindo o Ativo Circulante Ano X2 pelo Ativo Circulante Ano X1, tem-se
150 / 100 x 100 = 150%. Logo observa-se que o Ativo Circulante obteve um
aumento de 50% do Ano X1 para o ano X2.
Conforme Tfoli (2008, p. 35) afirma: [...] o gestor financeiro pode
utilizar destas ferramentas nos controles internos que realiza, com o objetivo de
perceber quais contas esto interferindo nos resultados [...].

2.4

Indicadores Financeiros

Conforme Marion (2006, p. 36) descreve: Os ndices so relaes que

se estabelecem entre duas grandezas, facilitam sensivelmente o trabalho do
analista, uma vez que a apreciao de certas relaes ou percentuais so mais
significativas que a observao de montantes.
Os tipos de anlise financeira consistem na determinao de ndices,
pelos quais se pode tomar conhecimento da atual situao econmicofinanceira das empresas e determinar possveis tendncias para o futuro.

38

De acordo com Padoveze:

Os indicadores econmico-financeiros so elementos que
tradicionalmente representam o conceito de anlise de balano. So
clculos matemticos efetuados a partir do balano patrimonial e da
demonstrao de resultados, procurando nmeros que ajudem no
processo de classificao do entendimento da situao da empresa,
em seus aspectos patrimoniais, financeiros e de rentabilidade.
(PADOVEZE, 2008, p. 205)

Os ndices utilizados na anlise so facilitadores do trabalho do analista,

pois estabelecem a relao entre duas grandezas, onde o resultado a
interpretao, sendo mais fcil do que observar os valores, porm,
necessrio que o analista interprete os ndices com cautela; pois os mesmos
podem passar uma falsa imagem de determinada situao. (MARION, 2006)
Os indicadores devero sempre estar de acordo com a viso da
administrao, seguindo os termos de atividades, rentabilidade e situaes
patrimoniais, sendo eles escolhidos pela gesto para implementao da
anlise.
Segundo Tfoli:
Ao analisar a empresa, o analista deve levar em conta alguns fatores
fundamentais, como segmento que a empresa opera, poltica interna,
alteraes nos procedimentos contbeis, pois esses fatores podero
influir e afetar nos resultados do perodo. Para que a anlise acontea
de forma proveitosa, deve-se comparar os resultados dos ndices com
ndices de perodos anteriores, com padres previamente
determinados ou com ndices de concorrentes do mercado. (TFOLI,
2008, p. 55)

2.4.1 ndices de Liquidez

A anlise de liquidez utilizada para avaliar a capacidade de pagamento

da empresa, sendo realizada atravs do clculo e interpretao dos ndices de
liquidez, devendo ser completados com o clculo dos ciclos financeiros e
operacionais da empresa. (GITMAN, 2004)
Conforme Padoveze (2008), os ndices de liquidez evidenciam a
solvncia geral da empresa, ou seja, medem sua capacidade de cumprir com
seus compromissos.
Eles no podem ser confundidos com capacidade de pagamento,
somente expem a base de estado financeiro da empresa. Segundo Matarazo:

39
Os ndices de liquidez no so ndices extrados do fluxo de caixa
que comparam as entradas com as sadas de dinheiro. So ndices
que, a partir do confronto dos Ativos Circulantes com as Dvidas,
procuraram medir quo slida a base financeira de uma empresa.
Uma empresa com bons ndices de liquidez tem condies de ter boa
capacidade de pagar suas dvidas, mas no est, obrigatoriamente,
pagando suas dvidas em dia em funo de outras variveis como
prazo, renovaes de dvidas, etc. (MATARAZZO, 2003, p. 164)

Os ndices normalmente empregados so: liquidez geral, liquidez

corrente, liquidez seca e liquidez imediata. Todos os ndices relacionam bens e
direitos com obrigaes da empresa.

2.4.1.1 ndice de Liquidez Geral

O ndice de Liquidez Geral (ILG) calculado a partir da diviso da soma

do Ativo Circulante (AC) e Ativo Realizvel a Longo Prazo (RLP) pela soma do
Passivo Circulante (PC) e Passivo No Circulante Exigvel a Longo Prazo
(ELP). Conforme Padoveze (2008, p. 211) descreve: [...] tambm objetiva a
capacidade de pagamento, agora analisando as condies totais de saldos a
receber e a realizar contra os valores a pagar, considerando tanto os
resultados financeiros de curto como os de longo prazo.
Logo a frmula do clculo:
ILG= AC + RLP
PC + ELP
Uma observao importante que alguns valores registrados no Ativo
No Circulante podem ser dificilmente realizveis na prtica, como, por
exemplo, determinados depsitos judiciais, os quais devero ser excludos do
clculo do ILG.

2.4.1.2 ndice de Liquidez Corrente

Segundo Tfoli (2008, p. 58) descreve: Este ndice mostra a relao

direta entre os bens e direitos de curto prazo e as obrigaes tambm de curto

40

prazo. a relao entre os grupos patrimoniais do Ativo Circulante e o Passivo

Circulante.
O ndice de Liquidez Corrente (ILC) calculado a partir da simples
diviso entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante. Logo o clculo:
ILC = AC
PC
O ndice de Liquidez Corrente, representa quanto a empresa possui no
Ativo Circulante, ou seja, de cada R$1,00 aplicado em haveres e direitos
circulantes, quanto a empresa deve a curto prazo. (ASSAF NETO, 2008b, p.
119)
Tfoli (2008) destaca a importncia de observar a existncia de alguns
fatores que realam a necessidade de ponderncia na utilizao deste ndice,
como por exemplo, o fato de considerar o Ativo Circulante Total. Pode ser que
a conta Estoques (que precisa de tempo para ser realizado) e os Ttulos a
Receber (que nem sempre so recebidos nos prazos determinados) estejam
elevados e, alm desses fatos, tambm necessrio considerar os prazos de
recebimento e pagamento, a avaliao do custo histrico e o ramo de
atividades.

2.4.1.3 ndice de Liquidez Seca

O ndice de Liquidez Seca (ILS) tem como objetivo apresentar a

capacidade de pagamento da empresa no curto prazo sem levar em conta os
estoques, que so considerados como elementos menos lquidos do Ativo
Circulante.
Conforme Tfoli (2008) observa, a alternativa de excluir estoques se
deve ao fato de que, na maioria das vezes, a transformao em dinheiro dos
valores estocados mais demorada. Sendo assim, a empresa precisa de
tempo para vender os estoques, em seguida, tempo para receber as vendas a
prazo, formando assim um tempo longo.

41

Aps a retirada dos estoques do clculo, a liquidez da empresa passa a

no depender de elementos no-monetrios, suprimindo a necessidade do
esforo de venda para quitao das obrigaes de curto prazo.
Logo o clculo:
ILS = AC Estoques
PC
De acordo com Assaf Neto (2008b, p.120) [...] esse ndice indica, o
percentual das dividas de curto prazo que pode ser resgatado mediante o uso
de ativos circulantes de maior liquidez.

2.4.1.4 ndice de Liquidez Imediata

Este ndice mede a capacidade financeira da empresa em pagar

imediatamente seus compromissos.
Para Assaf Neto (2008b, p. 120): [...] reflete a porcentagem das dvidas
de curto prazo (PC) que podem ser saldadas imediatamente pela empresa, por
suas disponibilidades de caixa. Dessa forma quanto maior se apresentar o
resultado do ILI, maiores sero os recursos disponveis pela empresa.
Sua frmula de clculo:
ILI = Disponibilidades
PC
Com o desenvolvimento do mercado de crdito, esse ndice passou a ter
pouca relevncia na maior parte das empresas. Nos dias atuais, no
aconselhvel manter disponibilidades muito elevadas, deixando de investir na
prpria atividade.

2.4.2 ndices de Endividamento

Os recursos aplicados no Ativo de uma empresa so originados do

Capital de Terceiros (Passivo Circulante e de Longo Prazo) e do Capital

42

Prprio (Patrimnio Lquido). Os indicadores de endividamento so utilizados

para medir se a empresa est utilizando mais recursos de terceiros ou recursos
prprios; caso o capital de terceiros utilizado esteja em uma proporo bem
superior em relao ao capital prprio, importante saber qual a maior parte
dos vencimentos (Curto ou Longo Prazo) e agir com cautela. (MARION, 2006)
Para Assaf Neto (2008b, p. 122): Estes indicadores so utilizados,
basicamente, para aferir a composio das fontes passivas de recurso de uma
empresa. Ilustra, com isso, a forma pela qual os recursos de terceiros so
usados pela empresa e sua participao em relao ao capital prprio.
Conforme Marion (2006), ao analisar o grau de endividamento de uma
empresa preciso observar duas situaes importantes: se a empresa utiliza o
capital de terceiros para investir em seu ativo visando uma expanso de seus
negcios; ou se a empresa est utilizando o capital de terceiros para pagar
outras dvidas que iro vencer. Na primeira situao, o endividamento
considerado benfico, mas na segunda situao, o endividamento apresenta
uma atitude perigosa que poder resultar em falncia caso permanea nesse
crculo vicioso de recorrer a dvidas para pagar outras dvidas.
Segundo Marion:
A proporo favorvel seria de maior participao de dvidas a Longo
Prazo, propiciando empresa tempo maior para gerar recursos que
saldaro os compromissos. Expanso e modernizao devem ser
financiadas com recursos a Longo Prazo e no pelo Passivo
Circulante, pois os recursos a serem gerados pela expanso e
modernizao viro a longo prazo. (MARION, 2006, p.106)

Os ndices de Endividamentos mais utilizados so: Participao de

Capitais de Terceiros (IPCT), Composio de Endividamento (CE) e
Imobilizao do Patrimnio Lquido (IPL).

2.4.2.1 ndice de Participao de Capital de Terceiros

Este ndice representa o percentual de Capital de Terceiros em relao

ao Patrimnio Lquido, retratando a dependncia da empresa em relao aos
recursos externos.
Logo o clculo:

43

IPCT = PC + ELP x 100

PL
Para o analista o analista financeiro, que tem a funo de determinar e
avaliar qual o real risco da empresa, o IPCT indica que no ideal para
empresa obter um ndice elevado.
Esta medida revela o nvel de dependncia da empresa em relao a
seu financiamento por meio de recursos prprios. Quando o objetivo a
obteno de lucro, pode ser vantajoso para a empresa trabalhar com Capitais
de Terceiros, se a remunerao paga a esses capitais for menor do que o lucro
conseguido com a sua aplicao nos negcios. (ASSAF NETO, 2008b)

2.4.2.2 Composio do Endividamento

Este ndice demonstra quanto da dvida total da empresa dever ser

pago a Curto Prazo, isto , as obrigaes a curto prazo comparadas com as
obrigaes totais.
Conforme Silva:
A Composio do Endividamento demonstrar se existe um excesso
de dvidas a curto prazo sobre as exigibilidades totais. Ao se subtrair
esse ndice por 100% encontrada a participao de dvidas a curto
prazo, isso pode significar um iminente aperto financeiro. (SILVA,
2007, p. 41)

Logo o clculo:
CE =

PC

x 100

PC + ELP
A interpretao do ICE no sentido de que quanto maior, pior, mantidos
constantes os demais fatores. A razo que quanto mais dvidas para pagar a
curto prazo, maior ser a presso para a empresa gerar recursos para honrar
seus compromissos.

2.4.2.3 ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido

44

O ndice de Imobilizao do PL indica quanto do Patrimnio Lquido da

empresa est aplicado no Ativo Permanente, ou seja, o quanto do Ativo
Permanente

da

empresa

financiado pelo

seu

Patrimnio

Lquido,

evidenciando, dessa forma, a maior ou menor dependncia de recursos de

terceiros para manuteno dos negcios.
Para Assaf Neto (2008b, p.124): [...] esse ndice revela a porcentagem
dos recursos passivos a longo prazo que se encontram imobilizadas em itens
ativos, ou seja, aplicadas no ativo permanente.
Logo o clculo:
IIPL = AP x 100
PL
As aplicaes dos recursos do Patrimnio Lquido so exclusivas do
Ativo Permanente e do Ativo Circulante. Quanto mais a empresa investir no
Ativo Permanente, menos recursos prprios sobraro para o Ativo Circulante e,
em consequncia, maior ser a dependncia a Capitais de Terceiros para o
financiamento do Ativo Circulante, sendo assim, a interpretao do IPL no
sentido de que quanto menor, melhor. (TFOLI, 2008)

2.4.3 ndices de Atividade

Os Indicadores de Atividade fornecem informaes que so de

fundamental importncia para uma correta tomada de deciso e uma viso
global do comportamento da produo que compreendem: vendas, compras,
pagamentos e recebimentos.
Conforme Gitman (2004, p. 47): Os ndices de atividade medem a
velocidade com que as vrias contas so convertidas em vendas ou caixa [...]
Para Marion (2006, p. 213): [...] esses indicadores buscam evidenciar a
dinmica operacional da empresa em seus principais aspectos refletidos no
balano patrimonial e na demonstrao de resultados.
Os principais indicadores financeiros que nos possibilitaram conhecer a
evoluo da atividade operacional da empresa so: Prazo Mdio de
Renovao de Estoque (PMRE), Prazo Mdio de Recebimento das Vendas

45

(PMRV), Prazo de Pagamento das Compras (PMPC), Ciclo Operacional, Ciclo

Financeiro e o Giro do Ativo.
Segundo Tfoli:
Atravs dos prazos mdios, possvel verificar quanto tempo, em
mdia, a empresa demora para pagar seus fornecedores, renovar
seus estoques e receber suas vendas a prazo. So Indicadores que
devem ser analisados sempre conjuntamente, pois isoladamente no
representam informao importante e sim um simples dado. A
conjuno da anlise desses trs ndices forma o Ciclo Operacional e
o Ciclo Financeiro, elementos fundamentais na elaborao de
estratgias gerenciais e avaliao do comprometimento das
atividades da empresa. (TFOLI, 2008, p. 48)

2.4.3.1 Prazo Mdio de Renovao de Estoque

O Prazo Mdio de Renovao de Estoque o perodo compreendido

entre o tempo em que permanece armazenado at o momento da venda. O
seu volume depende da poltica de estocagem e volume de vendas.
Segundo Padoveze (2008, p. 216): Esse indicador mostra a velocidade
com que o estoque se transforma em produo vendida.
Logo o clculo:
PMRE = Estoques x 360
CMV
Quanto maior o volume de vendas, mais rpida ser a rotao dos
estoques e em menos tempo o ativo ser recuperado. Pelas quantidades
vendidas pode-se identificar, tendo como base dois perodos consecutivos no
mnimo e utilizando os clculos de anlise, quantas vezes os estoques se
renovaram.

2.4.3.2 Prazo Mdio de Recebimento das Vendas

O Prazo Mdio de Recebimento das Vendas o perodo compreendido

entre o momento em que foram efetuadas as vendas e o momento do

46

pagamento dessas vendas. Indica quanto tempo em mdia a empresa leva

para receber as suas vendas.
Neste caso, deve-se atentar para a quantidade de vendas a prazo e os
prazos concedidos, pois quanto maior os prazos concedidos e maior a
quantidade de vendas a prazo, o seu prazo de recebimento ficar bastante
dilatado, comprometendo o capital de giro, pois como o PMRV no fixo, as
suas alteraes interferem no fluxo de entradas em caixa.
Logo o clculo:
PMRV = Duplicatas a Receber x 360
Vendas
Para Assaf Neto (2008b, p.122): O Prazo Mdio de Recebimento das
Vendas revela o tempo mdio que a empresa despende em receber suas
vendas realizadas a prazo.

2.4.3.3 Prazo Mdio de Pagamento das Compras

O Prazo Mdio de Pagamento das Compras o perodo compreendido

entre o momento em que foram efetuadas as compras e o momento de seu
pagamento.
Conforme Padoveze (2008, p. 215): A finalidade desse indicador
mostrar o prazo mdio que a empresa consegue pagar seus fornecedores de
matrias ou servios. Nesse caso, a empresa dependente da poltica de
crdito que os fornecedores conseguem adotar.
Logo o clculo:
PMPC = Fornecedores x 360
Compras
Quando a empresa paga seus fornecedores muito antes de receber de
seus clientes, ela est comprometendo a sua operacionalidade, pois passa a
financiar suas operaes at receber suas vendas.

2.4.3.4 Ciclo Operacional

47

O Ciclo Operacional representa o intervalo de tempo em que no

ocorrem ingressos de recursos financeiros na empresa, necessitando de capital
para financi-lo. (TFOLI, 2008)
A soma dos ndices, PMRE e PMRV, representa o Ciclo Operacional, ou
seja, o tempo decorrido entre a compra e o recebimento pela venda da
mercadoria.
Para Assaf Neto (2008b), o Ciclo Operacional pode ser definido como as
fases operacionais existentes no interior da empresa, que vo desde a
aquisio de materiais para a produo at o recebimento das vendas
efetuadas.

2.4.3.5 Ciclo Financeiro

Conforme Tfoli:
O Ciclo Financeiro define, em termos mdios, o prazo que se inicia
a partir do pagamento aos fornecedores e termina com o
recebimento das vendas. o perodo durante o qual a empresa
financia suas operaes sem a participao dos fornecedores.
(TFOLI, 2008, p. 50)

Quanto maior o Ciclo Financeiro, pior para a empresa, pois mais

recursos prprios e de terceiros, exceto fornecedores, estaro temporariamente
aplicados nas operaes, provocando maiores custos financeiros e afetando a
rentabilidade.

2.4.3.6 Giro do Ativo

Conforme Tfoli (2008, p. 52): Esse ndice expressa quantas vezes, em

mdia, o Ativo Total se renovou pelas vendas; indica a eficcia com a qual a
empresa usa seus ativos para gerar vendas. Compreende a relao entre as
vendas lquidas e o Ativo Total.
Logo o clculo:

48

GA = Vendas Lquidas
Ativo
importante ressaltar que este ndice de extrema importncia, isto
porque as empresas investem capitais esperando um bom retorno, que
normalmente comea a surgir a partir do bom desempenho da rea comercial.
Portanto, correto afirmar que, nesse caso, quanto maior o resultado melhor
para empresa.
Desta maneira, imprescindvel verificar se o que est sendo investido
est sendo compensatrio em relao s vendas.

2.4.4 ndices de Lucratividade e Rentabilidade

Os ndices de Lucratividade e Rentabilidade procuram evidenciar qual foi

a rentabilidade dos capitais investidos, ou seja, o resultado das operaes
realizadas por uma organizao, por isso, preocupam-se com a situao
econmica da empresa.
Quando se trabalha com anlise de lucratividade e rentabilidade,
imprescindvel que a verificao dos lucros esteja relacionada com valores que
possam expressar a extenso destes lucros dentro das atividades da
organizao.
Conforme Gitman:
Existem inmeras medies da rentabilidade. Como grupo, essas
medies permitem ao analista avaliar os lucros da empresa em
relao a certo nvel de vendas, a certo nvel de ativos ou ao volume
de capital investido pelos proprietrios. Sem lucros, uma empresa no
poderia atrair capital externo. Os proprietrios, credores e
administradores preocupam-se muito com o aumento do lucro, pois
isso visto como algo muito importante no mercado. (GITMAN, 2004,
p. 52)

No caso dos ndices de lucratividade e rentabilidade, assim como dos

demais, dizer que um indicador encontrado alto ou baixo vai depender das
caractersticas do empreendimento, tais como segmento de mercado, porte,
tempo de existncia.
Segundo Padoveze (2008), pode-se obter diversas relaes de anlise
de lucratividade e rentabilidade, objetivando aferir o comportamento da

49

empresa junto ao setor e mesmo o comportamento frente a alternativas

variadas de investimentos.
Os ndices de lucratividade e rentabilidade mais usados so:
Lucratividade das Vendas, Rentabilidade do Ativo Total e Rentabilidade do
Patrimnio Lquido

2.4.4.1 Lucratividade das Vendas

Conforme Tfoli (2008), a Lucratividade das Vendas mede a eficincia

da empresa em produzir lucro por meio de suas vendas. Contempla as trs
margens:
a) Margem Bruta que representa em quanto foi o percentual de lucro
bruto em relao s vendas lquidas;
b) Margem Operacional que representa quanto foi o percentual de lucro
operacional sobre as vendas lquidas decrescidas dos custos das
mercadorias vendidas e das despesas operacionais; e
c) Margem Lquida que representa de quanto foi o percentual de lucro
lquido sobre as vendas lquidas, naquele perodo.

2.4.4.2 Rentabilidade do Ativo Total

A Rentabilidade do Ativo Total, tambm chamada de Retorno do

Investimento, mede a eficcia geral da administrao de uma empresa em
termos de gerao de lucros com os ativos disponveis. (GITMAN, 2004)
Logo o clculo:
RA = Lucro Lquido x 100
Ativo
Este indicador visto como uma medida de potencial de gerao de
lucro da parte da empresa, sendo assim, quanto mais alto for, melhor.

50

2.4.4.3 Rentabilidade do Patrimnio Lquido

O ndice da Rentabilidade do Patrimnio Lquido tem objetivo de

demonstrar o que ele representa, para o acionista, em termos de recursos
financeiros adicionais ao seu investimento inicial.
Esse ndice mede o retorno obtido no investimento do capital dos
acionistas ordinrios da empresa. Em geral, quanto mais alto, melhor para os
acionistas. (GITMAN, 2004, p. 55)
Logo o clculo:
RPL =

Lucro Lquido

x 100

Patrimnio Lquido
importante observar que o clculo da Rentabilidade do Patrimnio
Lquido permite saber quanto a administrao, atravs do uso dos ativos,
obteve de rendimento com a respectiva estrutura de despesas financeiras,
considerando-se o nvel de relacionamento percentual entre o capital prprio e
o de terceiros.

2.4.5 Anlise da Taxa de Retorno Esquema Margem e Giro

Segundo Marion (2006, p.164): Retorno o lucro obtido pela empresa e

Investimento toda aplicao realizada pela empresa com o objetivo de obter
Lucro (retorno). As aplicaes esto evidenciadas no Ativo. Assim, as
aplicaes da empresa se demonstram nos Disponveis, Estoques, Imobilizado
e Investimentos.
A combinao de todas essas aplicaes proporciona um resultado para
empresa seja ele, lucro ou prejuzo.
A Taxa de Retorno sobre o Investimento (TRI) pode ser obtida por meio
da multiplicao da Margem de Lucro pelo Giro do Ativo.
Logo o clculo:
ML (Margem de Lucro) = Lucro Lquido
Vendas

51

GA (Giro do Ativo) = Vendas_

Ativo Total
Sendo assim, o clculo:
TRI = Margem de Lucro x Giro do Ativo
As empresas que ganham mais na margem, normalmente ganham no
preo, enquanto as empresas que ganham mais no giro, visam sempre a
quantidade. Sendo assim, a rentabilidade de uma empresa obtida por meio
de uma boa determinao e aplicao de preo e quantidade de seus produtos
ou servios.

52

CAPTULO III
PESQUISA DE CAMPO

ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA DA EMPRESA AMIGOLINS

SUPERMERCADOS LTDA.

Para demonstrar que a adequada utilizao da anlise econmicofinanceira permite verificar o desempenho das Unidades de Negcio do
Amigolins

Supermercado

Ltda

sua

influncia

no

crescimento

desenvolvimento sustentvel da empresa, foi realizada pesquisa de campo, no

perodo de fevereiro a outubro de 2010.
No estudo de caso realizado na empresa Amigolins Supermercados
Ltda, foram analisados os aspectos relacionados ao desempenho das
Unidades de Negcio e sua relao com as demonstraes contbeis.
Foram

observadas,

analisadas

acompanhadas

as

etapas

procedimentos aplicados na anlise econmico-financeira, bem como sua

adequada utilizao na empresa Amigolins Supermercados Ltda, permitindo
embasamento para desenvolver o estudo de caso.
Para desenvolvimento do mtodo Histrico foram descritos os dados de
evoluo e expanso da empresa e do assunto pesquisado, como suporte para
o Estudo de Caso.
As tcnicas utilizadas foram: Roteiro de Estudo de Caso (Apndice A),
Roteiro de Observao Sistemtica (Apndice B), Roteiro de Histrico da
empresa (Apndice C), Roteiro de entrevista para os scios (Apndice D),
Roteiro de entrevistas para o contador (Apndice E) e Roteiro de entrevista
com profissionais da rea (Apndice F).
A empresa Amigolins Supermercados Ltda., inscrita no CNPJ
05.774.403/0001-19 e I.E. 419.110.844.111, tem sua sede localizada na rua
Olavo Bilac, n 62, Lins/SP. Iniciou suas atividades em 23 de dezembro de
2003, e vem ao longo dos anos expandindo seu mercado em Lins e regio,
contando hoje com sete lojas. Com o intuito de obter eficincia em seus

53

resultados e saber interpretar seus dados econmico-financeiros, encontra-se a

necessidade da utilizao de ferramentas que possam trazer ao administrador
clareza no entendimento de seus resultados e importantes informaes que
proporcionem maior segurana na tomada de decises.
Neste cenrio, destaca-se como ferramenta a Anlise EconmicoFinanceira. Para o desenvolvimento deste trabalho, utilizou-se o Balano
Patrimonial e a Demonstrao do Resultado do Exerccio de 2008 e 2009, onde
os valores das demonstraes contbeis foram lanados em uma planilha,
elaborada pelo administrador Jairo Csar Pereira, que contm as frmulas dos
indicadores financeiros, a fim de obter melhor visualizao e compreenso dos
resultados obtidos pela empresa no perodo analisado, e a Demonstrao dos
Resultados

de

2009

de

cada

unidade

de

negcio

do

Amigolins

Supermercados, com o intuito de verificar seus respectivos desempenhos.

Com base nas demonstraes contbeis fornecidas pela empresa, foi
possvel avaliar sua situao financeira, analisando seu capital de giro, seus
prazo mdios, os indicadores financeiros, e tambm anlise vertical e anlise
horizontal.

3.1

Anlise dos Indicadores Financeiros

Conforme Padoveze (2008), o objetivo bsico dos indicadores

econmico-financeiros

evidenciar

posio

atual

da

empresa,

simultaneamente buscar entender o que pode acontecer no futuro da empresa,

analisando os resultados dos ndices e evitando efetivamente a insolvncia da
empresa.

3.1.1 ndices de Liquidez

Conforme o item 2.4.1 do Captulo II, os Indicadores de Liquidez so

utilizados para avaliar a capacidade que a empresa possui, em um

54

determinado momento, de cumprir com suas obrigaes, atravs da realizao

de seus ativos.

3.1.1.1 ndice de Liquidez Geral

O ndice de Liquidez Geral tem como funo indicar a liquidez da

empresa a curto e longo prazo, mostrando realmente qual sua capacidade de
pagamento, relacionando seus bens e diretos que se convertero em dinheiro
(em curto e longo prazo), com os valores que j assumiu com dvida (tambm
em curto e longo prazo).
2008 2009
ILG (AC + RLP) / (PC + ELP)

0,80

0,77 ndice

O grfico a seguir demonstra o ILG da empresa em 2008 e 2009:

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Figura 3: ndice de Liquidez Geral

Analisando o ILG, pode ser observada uma pequena reduo de 3
pontos percentuais, variao ocasionada pelo aumento das obrigaes a pagar
superior variao do Ativo Circulante e Realizvel a Longo Prazo, com
destaques para: Fornecedores (58%) e Emprstimos e Financiamentos (Curto
Prazo 61% e Longo Prazo 30%).

55

3.1.1.2 ndice de Liquidez Corrente

Tem como objetivo indicar a capacidade de pagamento das obrigaes

de curto prazo da empresa perante seus bens e direitos de curto prazo.
O ILC demonstra realmente quanto a empresa possui em bens e direitos
conversveis em caixa, ou seja, em seu Ativo Circulante, para fazer face aos
compromissos de curto prazo.
2008 2009
ILC

AC / PC

0,94

0,84

ndice

O grfico a seguir demonstra o ILC da empresa em 2008 e 2009:

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Figura 4: ndice de Liquidez Corrente

De 2008 para 2009, observa-se que o ILC da empresa apresentou uma
reduo de 10 pontos percentuais, pelo fato do Passivo Circulante ter sido
superior ao Ativo Circulante, ou seja, enquanto as obrigaes cresceram 56%,
os direitos e haveres a receber cresceram apenas 40%.
Portanto, com esses resultados demonstrados, os recursos da
organizao em curto prazo, no so suficientes para liquidar todas suas
obrigaes do Passivo Circulante, pois a cada R$ 1,00 de obrigaes a
empresa disponibiliza em caixa apenas R$ 0,84.

56

3.1.1.3 ndice de Liquidez Seca

O ndice de Liquidez Seca apresenta a capacidade de pagamento da

empresa no curto prazo, no levando em considerao a conta Estoques, que
so considerados como elementos menos lquidos do ativo circulante devido ao
fato de levar um tempo maior para se transformar em dinheiro, ou seja, indica,
o percentual das dividas de curto prazo que pode ser resgatado mediante o uso
de ativos circulantes de maior liquidez.
2008 2009
ILS

(AC - Estoque) / PC

0,59

0,51 ndice

O grfico a seguir demonstra o ILS da empresa em 2008 e 2009:

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Figura 5: ndice de Liquidez Seca

Avaliando a Liquidez Seca da empresa, pode-se observar que de 2008
para 2009 o resultado apresentado demonstra uma queda de 8 pontos
percentuais, provocada pela elevao dos seus estoques (49%), no segundo
ano analisado. Desta forma, no considerando as vendas de seus estoques, a
empresa apresenta capacidade reduzida de saldar suas dvidas, pois para
cada R$ 1,00 de compromissos de curto prazo, a empresa detm R$ 0,51 de
valores correspondentes ao seu caixa e a valores a receber.

57

3.1.1.4 ndice de Liquidez Imediata

O ndice de Liquidez Imediata tem o objetivo de verificar a capacidade

da empresa pagar imediatamente suas obrigaes de curto prazo, utilizando
apenas as Disponibilidades (Caixas e Bancos) da empresa.
2008 2009
ILI

Disponvel / PC

0,04

0,03

ndice

O grfico a seguir demonstra o ILI da empresa em 2008 e 2009:

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Figura 6: ndice de Liquidez Imediata

Portanto, com os resultados do ILI, a empresa a cada R$ 1,00 de
obrigao a curto prazo, tem de disponibilidade imediata em caixa apenas R$
0,03, pois apesar das Disponibilidades crescerem 11% o aumento no foi
proporcional ao das obrigaes de curto prazo (+56%).
Entretanto, deve-se ressaltar que esse resultado no pode ser
considerado desesperador para a empresa, pelo fato de no ser aconselhvel,
nos dias atuais, manter disponibilidades muito elevadas, deixando investi-las
na empresa, ou em outras opes mais rentveis. Pois com o desenvolvimento
do mercado de crdito, esse ndice passou a ter pouca relevncia na maior
parte das empresas.

58

3.1.2 ndices de Endividamento

Conforme o item 2.4.2 do Captulo II, os ndices de Endividamento tm

por objetivo demonstrar o nvel de endividamento da empresa, alm de
informar se a organizao est se utilizando mais de recursos de terceiros ou
de recursos prprios, alm de identificar qual a maior parte dos vencimentos
(Curto ou Longo Prazo).

3.1.2.1 ndice de Participao de Capital de Terceiros

Este ndice demonstra o percentual de Capital de Terceiros em relao

ao Patrimnio Lquido, retratando a dependncia da empresa em relao aos
recursos externos, detectando quanto a empresa utilizou de recurso de
terceiros para cada R$ 1,00 investido.
2008 2009
IPCT

(PC + ELP) / PL

7,33

10,22 ndice

O grfico a seguir demonstra a evoluo do IPCT da empresa em 2008

e 2009:

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Figura 7: ndice de Participao de Capital de Terceiros

59

Analisando o ano de 2009, o IPCT apresentou um aumento de 2,89 P.P.,

aumento esse percebido pelas duas grandes fontes de financiamento do Ativo,
o Capital de Terceiros, composto pelas contas PC e ELP.
O resultado do IPCT, no ano de 2009, demonstra que, a cada unidade
monetria de capital prprio, a empresa dispe de 10,22 unidades de capital de
terceiros para financiar seus Ativos, indicando o quanto a empresa tem
utilizado de recursos externos, destacando-se principalmente os Emprstimos
e Financiamentos que apresentaram um aumento de 61% em curto prazo e de
30% em longo prazo.

3.1.2.2 Composio do Endividamento

O ndice de Composio do Endividamento tem como intuito demonstrar

quanto da dvida total da empresa dever ser paga a curto prazo, isto , as
obrigaes a curto prazo comparadas com as obrigaes totais.
2008 2009
CE

PC / (PC + ELP)

0,78

0,81 ndice

O grfico a seguir demonstra a CE da empresa em 2008 e 2009:

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Figura 8: Composio do Endividamento.

60

No ano de 2009, a CE apresenta um aumento de 3 pontos percentuais,

o que demonstra uma elevao no endividamento em curto prazo.
Esse ndice demonstra que a cada R$ 1,00 do total da dvida da
organizao, R$ 0,81 devem ser pagos a curto prazo, ou seja, em um perodo
inferior a um ano.
importante observar que, quanto mais dvidas para pagar a curto
prazo, maior ser a presso para empresa gerar recursos (em um perodo
menor) para honrar seus compromissos.

3.1.2.3 ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido

O ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido indica quanto do PL da

empresa est aplicado no Ativo Permanente, ou seja, qual o percentual do
Ativo Permanente da empresa financiado pelo seu Patrimnio Lquido,
demonstrando qual a real dependncia da empresa de recursos de terceiros
para continuidade de seus negcios.
2008 2009
IIPL

AP / PL

2,47

3,34 ndice

O grfico a seguir demonstra a CE da empresa em 2008 e 2009:

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Figura 9: ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido

61

Os resultados obtidos na apresentao do IIPL demonstram um

aumento de 84 pontos percentuais no ano de 2009 em relao a 2008.
Esse resultado reflexo do aumento de 45% do Ativo Permanente no
ano de 2009, demonstrando que o PL da empresa insuficiente para financiar
todo Ativo Permanente da organizao.
Assim sendo, as aplicaes dos recursos do PL so exclusivas do Ativo
Permanente (AP). importante observar que quanto maior for o valor do PL
investido em AP, menor ser a parcela que sobrar para financiar AC, ficando
a empresa a cargo da dependncia do capital de terceiros para financiar suas
necessidades de curto prazo.

3.1.3 ndices de Atividade

Conforme o item 2.4.3 do Captulo II, os ndices de Atividade medem a

velocidade com que as vrias contas so convertidas em vendas ou caixa, ou
seja, demonstram quantos dias a empresa demora, em mdia, para receber
suas vendas, pagar suas compras e renovar seus estoques. So eles: o Prazo
Mdio de Recebimento de Vendas, Prazo Mdio de Renovao de Estoques e
Prazo Mdio de Pagamento de Compras.

3.1.3.1 Prazo Mdio de Recebimento das Vendas

O PMRV indica quantos dias, em mdia, a empresa leva para receber

suas vendas. Demonstra qual o prazo mdio, em dias, que a empresa espera
desde o momento da venda da mercadoria at o efetivo recebimento.
2008 2009
PMRV (Dupl. Receber / Vendas) x 360

37

35 Dias

Analisando as contas contbeis do Amigolins Supermercados Ltda., do

ano de 2008 para 2009, houve uma diminuio de 2 dias no PMRV, tendo

62

como base, na anlise do PMRV, que quanto menor o prazo de recebimento,

melhor para a empresa.
O fator determinante para o alcance desse resultado foi o aumento de
47% em sua conta Duplicatas a Receber no ano de 2009, valor esse que
representa 28% do Ativo Total da empresa no ano de 2009, outra conta que
implica na alterao em 2009 no PMRV o aumento de 55% na conta Receitas
Lquidas.
Analisando a rotatividade do recebimento das vendas do ano de 2009,
pode-se afirmar que a empresa recebeu (em mdia) 10 vezes todas suas
vendas.

3.1.3.2 Prazo Mdio de Renovao de Estoque

O PMRE demonstra quantos dias, em mdia, a empresa leva para

renovar seus estoques, ou seja, do momento da compra da mercadoria at a
sada efetiva para seus clientes.
2008 2009
PMRE

(Estoque / CMV) x 360

40

39 dias

Analisando o indicador PMRE, este apresentou a reduo de 1 dia no

ano de 2009, pelo fato de o aumento das vendas lquidas (55%) ter sido
superior ao aumento dos Estoques (49%).
A empresa apresenta uma rotatividade anual de estoque de 9 vezes, ou
seja, ela renova todo o seu estoque 9 vezes ao ano.

3.1.3.3 Prazo Mdio de Pagamento das Compras

O PMPC indica quantos dias, em mdia, a empresa leva para pagar

suas compras, ou seja, da data da compra at o efetivo pagamento qual o
prazo que a empresa negocia com seus fornecedores.

63

2008 2009
PMPC (Fornecedores / CMV) x 360
Analisando

as

contas

Fornecedores

49
e

51 Dias

CMV

do

Amigolins

Supermercados Ltda., no ano de 2008 e 2009, percebe-se uma elevao de 2

dias em seu PMPC.
A conta Fornecedores apresentou um aumento de 58% em relao ao
ano de 2008, demonstrando que suas compras cresceram, consequentemente,
seu poder de barganha aumenta junto aos fornecedores, valor esse que na
anlise vertical, em relao a seu Passivo total, representa 32%.
A rotatividade do PMPC da empresa no ano de 2009 foi de 7 vezes, ou
seja, a empresa pagou todas suas contas 7 vezes no decorrer do ano.

3.1.3.4 Ciclo Operacional

O Ciclo Operacional considerado o ciclo da operao de uma

empresa, desde a primeira atividade (compra de matria-prima ou de produtos)
at a ltima atividade (recebimento dos clientes no prazo).
2008 2009
Ciclo Operacional

PMRE + PMRV

76

74 dias

O quadro abaixo demonstra o ciclo operacional apresentado pela

empresa em 2009:

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Quadro 1 Ciclo Operacional da Empresa.

Devido a dinmica da empresa, o ciclo operacional apresentou uma
reduo de 2 dias, ou seja, em 2009, o intervalo de tempo em que no

64

ocorreram ingressos de recursos financeiros na empresa, necessitando de

capital para financi-lo, foi de 74 dias.

3.1.3.5 Ciclo Financeiro

O Ciclo Financeiro tem como objetivo demonstrar qual o prazo em dias

que a empresa tem necessidade de manter um capital de Giro para completar
a sua operao, ou seja, qual o prazo entre o pagamento das compras e o
efetivo recebimento dos clientes.
2008 2009
Ciclo Financeiro

PMRE + PMRV - PMPC

27

23 dias

O Ciclo Financeiro no ano de 2009 de 23 dias, em relao ao ano de

2008, apresenta uma reduo de 4 dias, sendo o Ciclo Financeiro quanto
menor melhor para empresa, o resultado obtido foi bom, pois indica que a
empresa necessitar de capital de giro por menos tempo, o que influenciar
nas despesas decorrentes do uso de capital de terceiros.
O grfico a seguir, demonstra o ciclo financeiro da empresa em 2009, e
indica quando necessitar de recurso de terceiros.

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Quadro 2 Ciclo Financeiro da Empresa

3.1.3.6 Giro do Ativo

65

O ndice Giro do Ativo tem como objetivo evidenciar quantas vezes o

Ativo girou em relao s vendas efetuadas durante o perodo. Uma premissa
muito importante na anlise do GA o ramo de atividade do empreendimento,
pois algumas empresas tm por si s um giro mais lento devido a suas
caractersticas; por sua vez outras demonstram um giro mais dinmico.
2008 2009
Giro Ativo

Vendas Lquidas / Ativo

2,72

2,92

ndice

O grfico a seguir demonstra a evoluo da GA apresentada pela

empresa em 2008 e 2009:

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Figura 10: Giro do Ativo

A interpretao do ndice Giro do Ativo tratada, como quanto maior,
melhor. Analisando o GA no ano de 2009, observa-se um aumento de 0,20
quando relacionado ao ano de 2008. Essa alterao relativa ao aumento da
conta Vendas Lquidas de 55% enquanto o Ativo Total no ano de 2009 obteve
um aumento de 44%.
Com esses resultados, o GA indica que durante o ano de 2009 a
organizao movimentou o valor do seu Ativo Total 2,92 vezes devido a
elevao de suas vendas.

3.1.4 ndices de Lucratividade e Rentabilidade

66

Conforme o item 2.4.4 do captulo II, os ndices de Lucratividade e

Rentabilidade permitem ao analista medir e avaliar os lucros da empresa em
relao a certo nvel de vendas, de ativos e de capital investido.

3.1.4.1 Lucratividade das Vendas

Os indicadores de lucratividade mais utilizados so: Margem Bruta,

Margem Operacional e Margem Lquida.
2008

2009

Lucro Bruto / Vendas Lquidas

21,28

21,83 %

MOP Lucro Oper. / Vendas Lquidas

3,40

3,88 %

0,01

0,21 %

MB
ML

Lucro Lquido / Vendas Lquidas

Analisando a lucratividade das vendas, o ano de 2009, dentre as

margens analisadas: Margem Bruta, Margem Operacional e Margem Lquida,
observa-se:
A Margem Bruta apresentou um aumento de 0,55 pontos percentuais,
resultante do aumento das vendas (+55%) que foi superior ao aumento do
CMV (+54%).
A Margem Operacional apresenta um aumento de 0,48 pontos
percentuais de 2008 para 2009, devido a reduo das Despesas Comerciais
(Anlise Vertical de 12,22% para 11,88% das Receitas Lquidas).
A Margem Lquida apresentou uma melhora considervel, de 2008 para
2009, passando de 0,01% para 0,21% respectivamente.
Considerando que a tratativa dos ndices de Lucratividade, seja do
quanto a organizao obtm de lucro a cada unidade monetria vendida, a
Margem Lquida no ano de 2009 indica que, para cada R$ 100,00, a empresa
lucrou R$ 0,21 no ano de 2009.

3.1.4.2 Rentabilidade do Ativo Total

67

A anlise da rentabilidade do ativo total tem como finalidade demonstrar

ao usurio quanto a empresa obteve de lucro como um todo no
empreendimento, alm de fornecer informaes ou resultados ocorridos do
retorno propiciado por um determinado investimento.
Assaf Neto (2008b) destaca que as empresas, ao priorizarem o
desenvolvimento de sua rentabilidade, tendem a reduzir o volume de seu
capital de giro, recorrendo utilizao de capital de terceiros resgatveis em
curto prazo.
Conforme Matarazzo (2003, p.185), esse quociente representa [...] uma
medida da capacidade da empresa em gerar lucro lquido e assim puder
capitalizar-se. ainda uma medida do desempenho comparativo da empresa
ano a ano.
2008 2009
RA

Lucro Lquido / Ativo

0,03

0,60

O grfico a seguir demonstra a evoluo da RA apresentada pela

empresa em 2008 e 2009:

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Figura 11: Rentabilidade do Ativo

A Rentabilidade do Ativo obtida no ano de 2009 apresentou um aumento
de 0,57 pontos percentuais em relao ao ano de 2008, representao essa,
reflexo do aumento do Lucro Lquido, passando de R$ 10.000,00 em 2008,
para R$ 305.000,00 em 2009.

68

Este ndice mensura que, a cada R$ 100,00 de investimento total, a

empresa lucrou R$ 0,60 no ano de 2009.

3.1.4.3 Rentabilidade do Patrimnio Lquido

O ndice de Rentabilidade do Patrimnio Lquido tem como objetivo, na

anlise, apresentar para os scios ou gestores qual o percentual auferido de
Lucro ou Prejuzo Lquido relacionado ao montante aplicado, considerando
todas as fontes de recursos, prprias ou de terceiros, ou seja, mede o retorno
obtido no investimento do capital dos acionistas ordinrios da empresa.
RPL

Lucro Lquido / PL

2008

2009

0,24

6,72

O grfico a seguir demonstra a evoluo da RPL apresentada pela

empresa em 2008 e 2009:

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Figura 12: Rentabilidade do Patrimnio Lquido

A RPL apresentada pela empresa no ano de 2009 demonstra um
aumento de 6,48 pontos percentuais, em relao a 2008, consequncia do alto
volume de vendas ocorridas em 2009 que, por sua vez, refletiu diretamente no
aumento do Lucro Lquido da organizao, saindo de R$ 10.000,00 em 2008,
para em 2009 alcanar R$ 305.000,00.

69

Atravs da apurao da Rentabilidade do Patrimnio Lquido, observase que a cada R$ 100,00 de unidade monetria investidos na organizao de
capital prprio, a empresa obteve um retorno de R$ 6,72.

3.1.5 Anlise da Taxa de Retorno Esquema Margem e Giro

O ndice de Anlise da Taxa de Retorno (lucro obtido pela empresa)

sobre os Investimentos (toda aplicao realizada pela empresa com intuito de
obter lucro) tem como escopo primrio demonstrar qual lucro ou prejuzo
advindo sobre um investimento realizado pela empresa.

TRI

Lucro Lquido / Ativo Total

2008

2009

0,03

0,60

O grfico a seguir demonstra a evoluo da TRI apresentada pela

empresa em 2008 e 2009:

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Figura 13: Taxa de Retorno do Investimento

Os resultados do TRI apresentados pela empresa no ano de 2009
demonstram um crescimento de 0,57 pontos percentuais. Esse aumento tem
relevncia ao avano do Lucro Lquido no ano de 2009, atingindo 2.950%,
enquanto o Ativo Total apresentou um aumento de 44% sobre o ano anterior.

70

Portanto, no ano de 2009, a cada R$ 100,00 de investimento realizado

pela companhia, R$ 0,60 j retornaram para empresa como Lucro Lquido.
Analisando o esquema de Margem e Giro, percebeu-se que os
resultados da empresa poderiam ser melhorados se no fossem o
desempenho superior de algumas despesas, a saber: Despesas NoOperacionais (Financeiras); Despesas Administrativas e Despesas Tributrias.
A anlise deste esquema segue o critrio de que nenhuma rubrica
contbil deve apresentar crescimento (anlise horizontal) superior ao
crescimento da receita.
Na empresa analisada, a receita apresenta um crescimento de 55% do
ano de 2008 para 2009, e as contas citadas apresentam crescimento superior.

3.2

Anlise do Desempenho das Filiais

A demonstrao dos resultados do exerccio de 2009, por filial do

Amigolins Supermercados Ltda. (ANEXO A), apresenta o desempenho da
Matriz e das cinco filiais da empresa estagiada, com o detalhamento das
receitas e despesas.
Os resultados sintetizados esto apresentados no quadro abaixo:
MARGENS DE VENDAS POR UNIDADE DE NEGCIO
ANO DE 2009

MATRIZ

FLORIANO

ASSIS

BIRIGUI

PROMISSO ARAATUBA

Margem Bruta

15%

28%

23%

23%

33%

25%

Margem Operac.

-6%

12%

7%

7%

16%

6%

Margem Lquida
-16%
10%
Fonte: Elaborados pelos Autores, 2010.

6%

6%

15%

5%

Quadro 3: Margens de vendas por Unidade de Negcio

Atravs dos resultados apresentados pelas demonstraes dos
resultados de cada unidade de negcio do Amigolins Supermercados Ltda. no
decorrer de 2009, foi possvel verificar seus desempenhos, comentados a
seguir:
A Loja Matriz, localizada em Lins, apresentou uma Margem Bruta (MB)
de 15%, devido ao alto custo das mercadorias vendidas (CMV). Aps

71

considerar as despesas operacionais, apresenta uma Margem Operacional

(MOP) de -6% e, consequentemente, uma Margem Lquida (ML) de -16%,
destacando-se as despesas financeiras que representou 10,5% da Receita
Lquida.
A filial da Rua Floriano Peixoto, em Lins, apresentou uma MB de 28%,
uma MOP de 12% devido s despesas operacionais terem sido considerveis
em relao s vendas, e uma ML de 10%, pelo fato das despesas financeiras
terem sido baixas.
As unidades de Birigui e Assis apresentam margens e desempenhos
semelhantes (conforme QUADRO 3).
Os resultados da loja de Promisso apresentam uma MB de 33%,
seguida de uma MOP de 16% consideravelmente superior s demais e uma
ML de 15%.
A unidade de Araatuba demonstra como resultado uma MB de 25%, em
sequncia uma MOP de 6% onde as despesas com pessoal e gerais so as
que mais de destacam, por ltimo, apresenta uma ML de 5%.
Entre

as

margens

apresentadas

pelas

lojas

do

Amigolins

Supermercados, as filiais de Promisso e a Loja da Rua Floriano, em Lins

obtiveram despesas operacionais mais baixas. Em relao s despesas
financeiras, observa-se que a Matriz apresenta os maiores encargos
financeiros, afetando visivelmente seus resultados.
Observa-se que todas as unidades de negcio sofrem uma queda em
seus resultados aps o CMV, porm, deve-se ressaltar que esse fato no
significa que os custos da empresa esto altos, mas possivelmente a empresa
no pratica uma margem de lucro muito elevada devido ao seu ramo de
atuao, onde o foco principal, na maioria das vezes, concentra-se no giro.
Durante a pesquisa, constatou-se que a empresa ainda no tem um
Departamento de Compras centralizado, o que a impede de conseguir maiores
prazos e poder de compra.
Os resultados das filiais obtidos no ano de 2009 contriburam para um
Lucro Lquido para o Amigolins Supermercados de R$ 305.000,00, valor esse
distribudo proporcionalmente entre as cinco filiais que obtiveram resultados
positivos.

72

O quadro a seguir demonstra a participao de cada unidade na gerao

de lucro no resultado obtido pelo grupo consolidado:
RESULTADO DE CADA UNIDADE DE NEGCIO
FLORIANO

23% R$

1.686.548,48

ASSIS

32% R$

2.367.730,58

BIRIGUI

22% R$

1.581.305,87

PROMISSO

6% R$

473.173,63

ARAATUBA

16% R$

1.180.535,74

100% R$

7.289.294,30

TOTAL RESULTADO POSITIVO

MATRIZ

(96%)

RESULTADO ACUMUL. ANTES DOS IMPOSTOS

(R$

6.709.294,30)

R$

580.000,00

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Quadro 4: Resultado de Cada Unidade de Negcio

Analisando o resultado lquido do grupo, a filial que participou com maior
resultado positivo foi a unidade localizada na cidade de Assis, apresentando
um percentual de 32% do montante total do lucro lquido. Em contrapartida a
esse resultado a unidade que menor contribuiu foi a filial sediada na cidade de
Promisso, que apresentou um percentual de 6% dos resultados lquidos
obtidos.

RESULTADO POSITIVO DAS FILIAIS

23%
32%
100%
16% 6%

22%

FLORIANO

ASSIS

BIRIGUI

PROMISSO

ARAATUBA

TOTAL RESULTADO POSITIVO

Fonte: Elaborado pelos Autores, 2010.

Figura 14: Resultado Positivo das Filiais

importante ressalvar que a unidade de Promisso at a data da
consolidao das informaes em 31/12/2009, continha apenas 5 meses de
faturamento. Os resultados obtidos pela Matriz, que mantm suas instalaes

73

na cidade de Lins, foram -R$ 6.709.294,30, provocando a necessidade de que

o resultado positivo das outras filiais financiasse esse resultado negativo.

3.3

Parecer Final

Os resultados apresentados pelo Amigolins Supermercados Ltda.

demonstram que a empresa tem se desenvolvido consideravelmente nos
ltimos anos, ampliando sua atuao no ramo varejista de Lins e regio,
alcanando resultados satisfatrios.
Atravs da anlise dos dois ltimos perodos (2008 e 2009) e de seus
indicadores, foi possvel verificar os resultados apresentados pela empresa e o
desempenho de suas unidades de negcio.
A empresa apresentou um crescimento de 56% em seu passivo
circulante, enquanto seu ativo circulante aumentou 40%, impactando
diretamente nos resultados do ndice de liquidez corrente que apresentou uma
queda de 10 pontos percentuais, e na composio do endividamento que indica
que as obrigaes em curto prazo passaram a representar 81% do total das
obrigaes.
O ndice de participao de capital de terceiros apresenta um
crescimento de 299 pontos percentuais (impulsionada pelos Emprstimos e
Financiamentos e Fornecedores, conforme anlise vertical), o que indica que a
empresa optou pela utilizao de recursos externos.
Apesar de os Estoques aumentarem significativamente (+49%), o PMRE
apresenta uma pequena reduo (1 dia), devido ao aumento das vendas
lquidas ter sido superior (55%); o PMRV tambm apresentou uma queda
(2dias), enquanto o PMPC apresentou um aumento (2 dias).
Enquanto suas receitas cresceram 55%, o CMV cresceu 54%, como
consequncia apresentou um crescimento na Margem Bruta (+0,55 P.P), na
Margem Operacional (+0,48 P.P) e na Margem Lquida (+0,20 P.P). Os ndices
de rentabilidade e lucratividade da empresa apresentaram relevante aumento,
tanto aos scios (RPL +6,48 P.P) quanto ao Ativo Total da empresa (RA +0,67
P.P).

74

Atravs da avaliao do desempenho das unidades de negcio do

Amigo Supermercados, observa-se que aps considerar o CMV, todas as
unidades sofrem uma queda em seus resultados.
Dentre as seis filiais em atividade no ano de 2009, a unidade de Assis
apresentou o melhor desempenho, contribuindo em 32% no resultado positivo
do Amigo Supermercados, e a unidade que apresenta um resultado menos
satisfatrio a Matriz, que contribuiu em -96% no resultado final da empresa.
Sendo assim, considera-se que o Amigolins Supermercados Ltda. tem
administrado com sabedoria e eficcia seus recursos financeiros, pois apesar
de ter realizado grandes investimentos nos ltimos anos, obteve melhora em
seus resultados de lucratividade e rentabilidade, trazendo muita satisfao a
seus scios.

75

PROPOSTA DE INTERVENO

Aps o estudo apresentado, pde-se observar a importncia da anlise

econmico-financeira em uma empresa, proporcionando melhor interpretao
dos dados contbeis e, consequentemente, melhorias no processo da gesto
econmica. Atravs do clculo, anlise e interpretao de alguns ndices
aplicados

nas

demonstraes

contbeis

da

empresa

Amigolins

Supermercados Ltda., pde-se obter informaes sobre a situao financeira

da empresa e o desempenho de suas filiais.
Diante

do

trabalho

apresentado,

prope-se

ao

Amigolins

Supermercados:
a) elaborar as demonstraes contbeis de cada unidade para fins
gerenciais, com o objetivo de tornar possvel a anlise dos ndices
financeiros;
b) realizar semestralmente a anlise das demonstraes contbeis da
empresa e em paralelo a avaliao prvia dos resultados de cada
unidade, com o propsito de acompanhar o desempenho dos
resultados;
c) centralizar o departamento de compras, com o propsito de
aumentar o poder de barganha, obter maiores prazos de pagamento
sem o aumento de juros e encargos.

76

CONCLUSO

A crescente complexidade do mundo dos negcios exige que os

gestores estejam sempre preparados para acompanhar as constantes
mudanas do cenrio econmico, onde as decises adotadas devem ser
rpidas e seguras, pois agir por suposies pode resultar em consequncias
irremediveis.
O processo de tomada de decises reflete a essncia do conceito de
administrar e alocar adequadamente os recursos da empresa. Em busca de
ferramentas para dar suporte tomada de decises, pode-se constatar que a
anlise das demonstraes contbeis oferece s empresas a possibilidade de
avaliar o desempenho dos negcios e de traar o melhor caminho a seguir,
visando sempre obter lucro.
Atravs da anlise, possvel verificar a evoluo das contas
patrimoniais no decorrer de determinados perodos; comparar seus resultados
com os de seus concorrentes, com o intuito de avaliar seu potencial perante
outras empresas de seu porte e ramo de atuao.
Os resultados do Amigo Supermercados tm demonstrado o grande
crescimento em sua rea de atuao nos ltimos anos, perpetuando sua marca
em Lins, j tendo conquistado clientes fiis e aumentado sua abrangncia no
mercado varejista da regio com a abertura de novas filiais que demonstram
atravs da anlise, excelentes resultados. A empresa conta com uma equipe
de

profissionais

capacitados

qualificados

que

buscam

diariamente

proporcionar qualidade e eficincia no atendimento, sempre visando

satisfao dos clientes e consequentemente sua fidelidade.
Com base no estudo de caso realizado, foi possvel verificar a
importncia da Anlise das Demonstraes Contbeis na empresa Amigolins
Supermercados Ltda. A riqueza das informaes que ela oferece permite que
os gestores compreendam melhor os resultados da empresa e tomem decises
mais acertadas.
Diante dos fatos observados, concluiu-se que a adequada utilizao da
anlise econmico-financeira permite verificar o desempenho das Unidades de

77

Negcio do Amigolins Supermercado Ltda. e sua influncia no crescimento e

desenvolvimento sustentvel da empresa.
Consideramos nossos objetivos iniciais plenamente atingidos, assim
como a pergunta problema respondida e registramos a alta satisfao de ter a
oportunidade de poder desenvolver uma pesquisa to profunda em uma
empresa que, embora no ramo supermercadista, altamente comprometida
com a educao, envolvida com os acadmicos de Lins e plenamente
identificada com a comunidade a que serve. A empresa Amigolins
Supermercados Ltda., atravs de seus dirigentes, forneceu e disponibilizou os
documentos

necessrios,

permitindo

uma

sedimentao

dos

estudos

acadmicos, facilitando sobremaneira a realizao deste trabalho de concluso

de curso.
Portanto, pode-se dizer que este trabalho tornou-se fundamental e de
grande importncia para o estudo da Anlise das Demonstraes Contbeis e
agregou ao grupo conhecimentos tericos e prticos sobre o assunto, que
poder ser utilizado por acadmicos de Cincias Contbeis e Administrao,
assim como por profissionais de vrias reas, por sua abrangncia e utilidade
no controle econmico-financeiro.
O assunto, no entanto, deve ser explorado e aprofundado por quem
desejar ampliar seus conhecimentos sobre o assunto, formulando uma verso
que se ajuste de acordo com as necessidades de cada empresa e que ela
possa ser atualizada e melhorada ao longo do tempo, isso porque o assunto do
trabalho presente no se esgota.

78

REFERNCIAS
ARAUJO, L. C. G. Organizao, Sistemas e Mtodos: e as modernas
ferramentas de gesto organizacional. So Paulo: Atlas, 2001.
ASSAF NETO, A. Estrutura e Anlise de Balanos: um enfoque econmicofinanceiro. 8. ed. So Paulo: Atlas, 2008a.
______________. Finanas Corporativas e Valor. 3. ed. So Paulo: Atlas,
2008b.
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normativas da administrao. 6. ed. Rio de Janeiro: Campus, 2001.
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gerencial. 6. ed. So Paulo: Atlas, 2003.
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79

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2010.

80

APNDICES

81

APNDICE A Roteiro de Estudo de Caso

INTRODUO
Sero realizados estudos detalhados a respeito da anlise econmico

financeira das unidades de negcio da empresa Amigolins Supermercado

Ltda. com o objetivo de se avaliar o grau de influncia que as unidades de
negcio apresentam para o seu desempenho global, utilizando-se de pesquisa
bibliogrfica enriquecida pela anlise documental pertinente oferecida pelo
Departamento de Contabilidade da empresa estagiada.

1.1

Relato do trabalho realizado referente ao assunto estudado

a) A pesquisa contemplar as anlises econmico-financeiras das
demonstraes contbeis disponveis na empresa;
b) Sero entrevistados: os scios, o contador e profissionais da rea.

1.2

Discusso
Confronto entre teoria e a prtica utilizada pela empresa.

1.3

Parecer final sobre o caso e sugestes sobre a manuteno ou

modificaes de procedimentos.

82

APNDICE B Roteiro de Observao Sistemtica

DADOS DE IDENTIFICAO

Razo Social:........................................................................................................
CNPJ: ...................................................................................................................
Cidade:.........................................................Estado..............................................
Atividade Econmica: ...........................................................................................
Nmero de Empregados.......................................................................................

II

ASPECTOS A SEREM OBSERVADOS

Procedimentos Contbeis

Evoluo Financeira

Balanos e Demonstraes

Anlise Financeira

83

APNDICE C Roteiro de Histrico da Empresa

DADOS DE IDENTIFICAO

Razo Social:........................................................................................................
CNPJ: ...................................................................................................................
Cidade:.........................................................Estado..............................................
Atividade Econmica: ...........................................................................................
Incio da Atividade:................................................................................................
Porte: ....................................................................................................................
Nmero de Empregados:......................................................................................

II

ASPECTOS A SEREM OBSERVADOS

Incio das Atividades da Empresa

Porte da Empresa

Evolues Econmico-Financeiras

Expanso com Aquisies e/ou Abertura de Filiais

Situao Atual

Perspectivas

84

APNDICE D Roteiro de entrevista para os scios

DADOS DE IDENTIFICAO

Qualificao Profissional:......................................................................................
Tempo de Participao na Sociedade: .................................................................
Formao Acadmica: ..........................................................................................
Experincias Profissionais: ...................................................................................

II

PERGUNTAS ESPECFICAS

1)

Qual a importncia da anlise financeira de balano para a empresa?

..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
2)

A empresa utiliza a anlise financeira de balano antes de tomar suas

decises?
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
3)

Qual a periodicidade da anlise das demonstraes financeiras na

empresa?
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
4)

A anlise financeira de balano facilita a compreenso sobre a situao

financeira da empresa?
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................

85

5)

Como que a anlise das demonstraes contbeis das unidades de

negcios so discutidas nas reunies de planejamento?

..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
6)

Quais as estratgias adotadas ao se perceber pontos negativos em

alguma unidade de negcio da empresa?

..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................

86

APNDICE E Roteiro de entrevista para o contador

DADOS DE IDENTIFICAO

Qualificao Profissional:......................................................................................
Tempo que exerce o cargo na empresa: ..............................................................
Formao Acadmica: ..........................................................................................
Experincias Profissionais: ...................................................................................

II

PERGUNTAS ESPECFICAS

1)

possvel obter um diagnstico preciso sobre a situao da empresa

em a anlise financeira de balano? Comente.

..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
2)

Como os proprietrios observam a anlise das demonstraes

contbeis?
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
3)

Qual a importncia de se identificar a performace de cada unidade de

negcio?
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
4)

Quais as dificuldades percebidas ao se contabilizar distintamente as

unidades de negcio?
..............................................................................................................................

87

..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
5)

Qual o critrio de rateio dos custos fixos entre as unidades de negcio?

..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................

88

APNDICE F Roteiro de entrevista com profissionais da rea

DADOS DE IDENTIFICAO

Qualificao Profissional:......................................................................................
Formao Acadmica: ..........................................................................................
Profisso:..............................................................................................................
Experincias Profissionais: ...................................................................................

II

PERGUNTAS ESPECFICAS

1)

As tcnicas de anlise financeira so de fcil aplicao?

..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
2)

Quanto s etapas da anlise financeira, necessrio que todas sejam

respeitadas para obter um diagnstico preciso sobre a situao da empresa?

..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
3)

Como a aceitao da anlise financeira no mercado atual?

..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
4)

possvel obter um diagnstico preciso sobre a situao da empresa

sem a anlise financeira de balanos? Comente.

..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................

89

5)

Qual a importncia da anlise econmico-financeira para as empresas?

..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
6)

Quais os pontos mais importantes a serem analisados para a

compreenso da situao financeira empresarial?

..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
7)

Quais as vantagens de se analisar financeiramente o desempenho de

uma empresa?
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................

90

ANEXOS

91

ANEXO A

92

93

94

95