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El Dipl: Salir del euro

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Edicin Nro 193 - Julio de 2015

Mural en Atenas, Grecia, 25-6-15 (Marko Djurica/Reuters)

POR DNDE PASA LA SOLUCIN VERDADERA DE LA CRISIS GRIEGA

Salir del euro


Por Costas Lapavitsas*
Los acreedores de Grecia, con Alemania a la cabeza, dicen querer salvar a Atenas de la bancarrota, pero lo que buscan
realmente es destruir el proyecto poltico de Syriza. El mal de fondo es la errnea concepcin de la unin monetaria
europea; abandonarla es una de las opciones que maneja el gobierno griego.
esde 2010, surgi la perspectiva de un default griego y una salida de la Unin Econmica y Monetaria (UEM). Desde
el punto de vista de la teora econmica, el problema es cristalino: una economa dbil, caracterizada por importantes
fallas institucionales, se incorpor a una unin monetaria estructuralmente disfuncional. Esta se dot de una divisa no
solamente fuerte, sino intrnsecamente problemtica. En un contexto tal, no hay ms que dos salidas: o la UEM se
reforma de una manera profunda, o Grecia debe encarar un default y una salida.
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La disfuncin del euro se explica ante todo por la poltica alemana que apunta a comprimir los salarios, lo que le
permiti a Berln aumentar su ventaja competitiva y convertirse en uno de los principales prestamistas de Europa. Al
adoptar esta poltica, Alemania redujo su propia demanda para captar mejor las riquezas provenientes del exterior; una
poltica cuyos costos los pag la poblacin, pero que ilusion a los grandes exportadores y los establecimientos
bancarios.

Para los otros pases miembros, la opcin alemana tuvo el efecto opuesto: un alza del dficit y de los prstamos. All
reside el desequilibrio fundamental de la UEM, disimulado a comienzos de los aos 2000 por la disponibilidad de
liquidez a bajo precio que facilit el consumo y la inversin en el sector de la construccin. Pero la crisis mundial de
2007-2009 sac a la luz el hiato y provoc el derrape de la zona euro. Habiendo registrado el principal deterioro en
trminos de competitividad, Grecia result ser el pas ms vulnerable de la regin. Pronto se encontr confrontado a
una deuda astronmica de 300.000 millones de euros y a enormes dficits a nivel del presupuesto y de la cuenta
corriente: ms del 15% del Producto Interno Bruto (PIB). Una moneda fuerte acababa de destruir a una economa dbil.

Sin embargo, el destino de Grecia estaba sellado despus de 2010, cuando la Unin Europea eligi la austeridad como
principal solucin a sus dificultades. La receta? Cercenamiento de salarios, recortes presupuestarios, alza de
impuestos, reformas favorables al mercado e institucionalizacin del rigor a travs de los tratados (en particular el Six
Pack y el Two Pack (1)).

Desde un punto de vista estrechamente alemn, la austeridad presenta la ventaja de hacer que los pases que registran
dficit carguen con el peso del ajuste, preservando al mismo tiempo los intereses de los grandes bancos y los
exportadores. Los actuales dirigentes alemanes parecen estimar que la austeridad consolidar su posicin dominante
dentro de la Unin. Sin embargo, desde el punto de vista de la UEM, semejante poltica deprime la demanda y contrae
la economa, sin ofrecer a los pases deficitarios la menor perspectiva de una vuelta de sus cuentas a terreno positivo y,
por lo tanto, de un pago de sus deudas. En otras palabras, se trata del mtodo ms eficaz para provocar el derrumbe de
la UEM a mediano plazo. Por ltimo, desde el punto de vista griego, la austeridad resulta desastrosa, dado que la
contraccin de la actividad y de los ingresos encierra al pas en una situacin de dbil crecimiento, desempleo masivo y
deuda monumental. La poltica alemana lleva a la UEM al fracaso; pero mucho antes habr arrasado a Grecia.

El gobierno de Syriza, electo el 25 de enero de 2015, evala desde hace mucho tiempo las implicaciones de las
polticas europeas. Durante los cinco meses que siguieron a su acceso al poder, Syriza intent obtener el fin de las
medidas de austeridad, un alivio de la deuda, as como un programa de inversin susceptible de dinamizar la economa.
Costara imaginar una respuesta ms cruel que la que dieron los acreedores en junio: segn ellos, Grecia debe registrar
un excedente primario (2) del 1% del PIB en 2015, del 2% en 2016, del 3% en 2017 y del 3,75% los aos siguientes.
Ni siquiera hicieron mencin a un alivio de la deuda ni a un programa de inversin serio. En sntesis, la austeridad ms
dura y por mucho tiempo.

Oscuro porvenir

En semejante contexto, el futuro de Grecia se anuncia oscuro. El crecimiento promedio de los cinco prximos aos
podra alcanzar el 2%, con fluctuaciones importantes. Probablemente el desempleo se mantenga muy elevado, sin que
se pueda proyectar un cambio en la evolucin de los ingresos, cuya cada super el 30% para amplias franjas de la
sociedad. De esta manera, una poblacin ya mayor, aplastada por la deuda, tendra que ver a su juventud
especialmente la mejor formada tomar el camino del exilio. No cuesta imaginar la situacin de fragilidad geopoltica
en la que tal escenario hundira al pas: pronto Atenas quedara relegada a la insignificancia histrica.
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Si la Unin Europea insiste en imponer sus polticas, la supervivencia del pas pasar por un default y una salida de la
UEM, primeros pasos hacia la reactivacin del aparato productivo griego, la dinamizacin de las inversiones y la
restauracin del Estado de Bienestar. As, Grecia quedara liberada de la trampa del euro y podra proyectar un proceso
de transformacin social, caracterizado por el crecimiento econmico y la redistribucin de las riquezas. Tal ambicin,
es evidente, chocara con poderosos adversarios, tanto en el plano interno como dentro de Europa. No slo requerira
una determinacin de hierro, sino tambin el apoyo de la poblacin.

La nica fuerza poltica capaz de colocar a Grecia en este camino se llama Syriza. Desde hace mucho tiempo, la
posicin oficial del partido es que se puede proceder a cambios radicales sin abandonar la UEM. Pero la actitud
inflexible de los acreedores llev al partido y a sus votantes a revisar su anlisis. La idea segn la cual el chantaje de
los acreedores debe llevarnos a considerar el default y la salida del euro gana popularidad entre los trabajadores, los
pobres y dentro de las clases medias inferiores.

Se puede prever una oposicin importante de los estratos superiores de la sociedad, que hasta ahora salieron en gran
medida indemnes de la crisis. Estos ltimos ven sus posiciones defendidas desde la derecha por la Nueva Democracia,
desde la centroizquierda por el Partido Socialista (Pasok) dos partidos que se dividieron el poder durante dcadas, y
desde el centro por To Potami (el ro), recientemente surgido en el tablero poltico gracias a generosos apoyos
financieros. La elite no tiene la ms mnima visin de futuro para el pas: se contenta con poner en prctica la hoja de
ruta de los acreedores. Las divisiones sociales inherentes al euro resurgieron de forma aguda en el transcurso de la
crisis y estas tensiones resultarn decisivas en el perodo que se inicia.

Una salida de la UEM no sera nada parecido a una fiesta. Pero la historia y la teora monetaria permiten trazar las
grandes lneas de una estrategia, que se puede resumir como sigue.

Recuperar soberana econmica

En un primer momento, Atenas suspende su participacin en la UEM sin invalidar su adhesin a la Unin Europea. En
efecto, los tratados prevn la salida de la Unin; ahora bien, lo que se aplica al todo (la Unin) se aplica
necesariamente a la parte (la UEM).

Grecia interrumpe el pago de su deuda pblica en el exterior, es decir, principalmente, con el Fondo Monetario
Internacional (FMI) y el Banco Central Europeo (BCE). El pas podra elegir seguir honrando sus compromisos ante
los acreedores privados, de manera tal de facilitar su ulterior vuelta a los mercados. Atenas propone una conferencia
internacional a fin de obtener una reestructuracin de su deuda, incluida la vinculada con el FMI. El gobierno se dedica
a pagar al conjunto de los agentes domsticos.

El pas retoma el control de su Banco Central, el que abandona el Eurosistema, pero no el Sistema Europeo de Bancos
Centrales (3). Se nacionaliza el sistema bancario y surgen nuevos establecimientos, sanos. El Estado organiza la
reestructuracin de los prstamos efectuados por empresas y particulares en dificultades (en especial en el mbito
inmobiliario), cuyo monto no dej de crecer durante la crisis para superar los 100.000 millones de euros. Adems,
establece un control de cambios y de las transacciones bancarias, como hizo la Unin Europea en Chipre en 2013, pero
sin vaciar los depsitos, los que se convierten al nuevo dracma a una tasa de uno a uno, del mismo modo que los
prstamos bajo la ley griega.
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El nuevo dracma se devala, probablemente mucho, durante las primeras semanas, antes de estabilizarse tras varios
meses en torno a una reduccin del 10 al 20% de su valor inicial (sabiendo que la cuenta corriente ya est
prcticamente en equilibrio y que el Estado habr dispuesto un control de cambios). Los trabajos empricos muestran
que el impacto sobre la produccin y el empleo ser positivo, mientras que la inflacin no debera conocer sino un
modesto aumento.

La satisfaccin de las necesidades de los grupos ms vulnerables de la sociedad en productos bsicos principalmente
combustible, alimentos y medicamentos se eleva al rango de prioridad. Debera bastar con un mnimo de preparacin
para evitar tener que recurrir a las libretas de racionamiento.

Nadie niega que un default y una salida del euro tendran un costo social alto, en particular en los primeros momentos.
Pero se tratara de una prueba temporal, que no justifica que el pas entero acepte la austeridad que exige mantenerse
dentro de la UEM.

Seguramente el perodo de ajuste de algunos meses har que la economa entre en recesin. Luego, Grecia puede
esperar una recuperacin del crecimiento, gracias a la liberacin de una demanda domstica hasta ahora comprimida y
gracias a la movilizacin de recursos que la austeridad haba dejado de lado: trabajadores, fbricas y equipamiento.
Sobre esta base, Grecia estara en condiciones de reformar su economa y su sociedad a la vez, en especial operando un
desplazamiento de las actividades de servicios hacia la industria y la agricultura. Al restaurar la soberana monetaria
del pas y su capacidad para generar su propia liquidez, un default seguido de una salida de la UEM efectivamente
autorizaran a Atenas a proceder a transformaciones tan profundas. Por lo dems, el pas recuperara un margen de
maniobra presupuestaria que le permitira relanzar la inversin pblica y sostener su equivalente privado.

Por supuesto, tendramos que defender el nuevo tipo de cambio, pero los recursos movilizados no se pareceran en nada
a los que requiere la rigidez de la UEM. Sin contar que los acontecimientos monetarios de este tipo suelen generar
nuevas oportunidades para la actividad econmica.

En el momento actual, el costo de la austeridad se apoya en gran parte en los asalariados, los jubilados, los pobres y las
clases medias bajas. Un gobierno de izquierda aprovechara una salida para trasladar esa carga a los hombros de los
ms favorecidos y transformar la relacin de fuerzas dentro del pas.

Sin dudas, el episodio reducira el poder de compra de la poblacin a travs de un encarecimiento de las importaciones.
Pero tambin aplastara el valor real de los crditos inmobiliarios y otros prstamos. La reanudacin de la actividad
econmica despus de la conmocin inicial favorecera a los trabajadores al proteger el empleo y facilitar un aumento
progresivo de los salarios. Por aadidura, la poltica del gobierno permitira la redistribucin del ingreso nacional de
manera tal de mejorar la situacin de los ms pobres. La activacin del mercado interno beneficiara a las pequeas y
medianas empresas.

En el bando de los perdedores, estaran los bancos y los grandes patrones, que dirigieron al pas a lo largo de dcadas
antes de llevarlo a la ruina. A su lado, estaran los acreedores europeos, comenzando por el BCE, cuya exposicin al
dispositivo de ayuda de emergencia (Emergency Liquidity Assistance) actualmente supera los 90.000 millones de
euros.

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Grecia se encuentra en una encrucijada: su economa se desmoron, su sociedad sufre, sus instituciones renguean y su
posicin geopoltica nunca fue tan mala desde hace dcadas. En el corazn de una Europa en crisis, se distingue por la
magnitud de la debacle de sus elites. Las fuerzas sociales, a partir de ahora en condiciones de hacer que el pas vuelva a
retomar la delantera sacndolo de su letargo, se encuentran en lo bajo de la pirmide social y apoyan a Syriza. Por lo
tanto, es crucial que el partido aproveche esta oportunidad histrica.

La entrada en la UEM result ser un error considerable para Grecia. Pero el pas todava puede seguir un camino
diferente. Hacindolo, ayudara a Europa a librarse de un sistema monetario txico que slo sobrevive gracias al apoyo
de los sectores polticos y econmicos dominantes. El continente se asfixia y tiene que recuperar fuerzas. A menudo
Grecia desempe un rol histrico desproporcionado en relacin con su tamao; parecera ser que se presenta una
nueva oportunidad.

Todas las notas son de la Redaccin.


1. Vase Raoul Marc Jennar, Golpe de Estado europeo, Le Monde diplomatique, edicin Cono Sur, junio de 2012.
2. Saldo presupuestario antes del pago de los intereses de la deuda, o, para retomar la expresin del economista Paul
Krugman, el conjunto de recursos que un pas est en condiciones de transferir a sus acreedores (The New York
Times International, 28-2 y 1-3-14).
3. El Eurosistema coordina la accin de los Bancos Centrales de los 19 pases de la zona euro; el Sistema Europeo de
Bancos Centrales, la de los 28 miembros de la Unin Europea.

* Economista, diputado de Syriza.


Traduccin: Brbara Poey Sowerby

Por Costas Lapavitsas*

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