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Terrier
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10/10/2007
Cours
Mathmatiques financires
Auteur : C. Terrier ; mailto:webmaster@cterrier.com ; http://www.cterrier.com
Utilisation : Reproduction libre pour des formateurs dans un cadre pdagogique et non commercial
3 Financement et emprunts
Les investissements sont gnralement financs par des emprunts, qui sont ensuite rembourss par annuits ou
mensualits. Une annuit est constitue de l'amortissement de l'emprunt (part rembourse) + l'intrt qui est
calcul sur la somme prte au cours de la priode.
Il existe deux modes de calcul des remboursements : lamortissement constant (peu utilis) et lannuit constante
Amortissement
Intrt
Annuit
Valeur net
= Emprunt/nombre annuit.
= Emprunt restant amortir x Taux dintrt
= Amortissement + Intrt
= Emprunt restant d^en dbut de priode Amortissement de lanne
Exemple illustr :
Le 1 janvier un emprunt de 20 000 . est contract auprs de la banque. Dure 4 ans ; taux 5 %,
L'amortissement est constant ; l'annuit dgressive
Annes
Emprunt
restant d
Annes
Amortissement
Annuit
Valeur nette
Anne 2
20 000
1 000
5 000
6 000
15 000
Anne 3
15 000
750
5 000
6 000
10 000
Anne 4
10 000
500
5 000
6 000
5 000
Anne 5
5 000
250
5 000
6 000
1 000 = 20 000*5%
Exercice 1
Intrt
5 000 = 20 000/4
Le 1 janvier un emprunt de 50 000 . est contract auprs de la banque. Dure 5 ans ; taux 10 %,
L'amortissement est constant ; l'annuit dgressive
Emprunt
restant d
Intrt
Amortissement
Annuit
Valeur nette
Cette solution est facile mettre en uvre mais aboutit des annuits (ou mensualits) qui changent chaque
remboursement ce qui nest pas pratique pour la personne qui doit payer.
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Annuits constantes
Formule :
a = C x _____i____
1-(1 + i) -n
Table : Lannuit est obtenue en cherchant le coefficient qui se trouve l'intersection du taux de
l'emprunt et du nombre d'annuits (colonne de gauche) puis en multipliant le coefficient
par le montant de l'emprunt contract. Exemple : Capital de 100000 . sur 10 ans au taux
de 10 %, coef = 0,162745 ; annuit = 100000 * 0,162745 = 162 745 .
Intrt
= Emprunt restant amortir x Taux dintrt
Amortissement = Annuit - Intrt
Valeur net
= Emprunt restant d^en dbut de priode Amortissement de lanne
Exemple illustr :
Le 1 janvier un emprunt de 20 000 . est contract auprs de la banque. Dure 4 ans ; taux 5 %,
L'amortissement est constant ; l'annuit dgressive
Formule de calcul : 20000*0,05/(1-(1,05)^-4)
1000 = 20 000*5%
Exercice 2 Le 1 janvier un emprunt de 50 000 . est contract auprs de la banque. Dure 5 ans ; taux 10 %.
L'annuit est constante ; l'amortissement dgressif
Annes
Emprunt
restant du
Intrt
Amortissement
Annuit
Valeur nette
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Exercice 3
Le 1 janvier un emprunt de 200 000 . est contract auprs de la banque. Dure 8 ans ; taux 12 %
Travail faire :
1 - Faire le tableau des annuits de cet emprunt en envisageant les deux possibilits de remboursement.
Annuits dgressives
Annes
Emprunt
restant du
Intrt
Amortissement
Annuit
Valeur nette
Intrt
Amortissement
Annuit
Valeur nette
Annuits constantes
Annes
Emprunt
restant du
1 - Faire le tableau des annuits de cet emprunt en envisageant les deux possibilits de remboursement.
2 Programmer sur Excel le tableau dannuit constante
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Mensualits constantes
i
1 (1 + i) n
Exemple illustr :
Le 1 janvier un emprunt de 20 000 . est contract auprs de la banque. Dure 4 ans ; taux 5 %,
L'amortissement est constant ; l'annuit dgressive
Taux dintrt = 5 % => 0,05 / 12 = 0,004166
Nombre de mois = 4 ans * 12 = 48 mensualits
Formule de calcul : 20000*0,004166/(1-(1,004166)^-48)
83,33 = 20000*0,004166
377,25 = 460,24-83,33
19622,75=20000-377,22
Exercice 4
Le 1 janvier un emprunt de 100 000 . est contract auprs de la banque. Dure 3 ans ; taux 9 %
Travail faire :
1 Prsenter les 3 premires lignes du tableau demprunt (mensualits constantes)
2 Programmer ce tableau sous Excel
MENSUALITE CONSTANTE
Mois
Emprunt
restant du
Intrt
Amortissement
Annuit
Valeur nette
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i
1 (1 + i) n
Annes
Emprunt
restant du
Intrt
Amortissement
Annuit
Valeur nette