Ambiente Econmico durante os programas de Estabilizao do Governo Sarney

o Dominancia do problema inflacionrio

Inflao o aumento generalizado e consistente do nvel de preos
ndice de Pasche (qte de referncia: perodo atual) ou ndice de Las~~
(qte de referncia: perodo anterior; mais factvel e fcil de ser
calculado pois Qo conhecido, um fato passado; assume que a
demanda inelstica; IPCA assim)
Inflao um fenmeno monetrio sendo que a elevao dos preos
monetrios corresponde depreciao do valor real da moeda
Alm disso, a inflao pode ser entendida como uma manifestao de
conflitos distributivos: salrios vs lucros; setor privado vs setor pblico;
economia nacional vs economia internacional
Efeitos prejudiciais da Inflao
Distorce a distribuio de renda
o Famlias pobres no utilizam o sistema financeiro e seu dinheiro
no corrigido monetariamente; assalariados tem seu poder de
compra diminudo quando inflao real > inflao prevista;
inflao leva maiores taxas de juros, que beneficiam as
camadas ricas que investem em ttulos pblicos e prejudicam
pobres que se individam mais, etc...
o Concentrao de Renda: em pocas de elevada inflao, a taxa
de remunerao do capital maior do que a taxa de
crescimento real
Prejudica a balana de pagamentos
o Preo de tradables e preo de non-tradables: inflao pressiona
custos no mercado interno que, sem correspondente ajustes
cambiais, acaba elevando o preo das exportaes brasileiras
Atrapalha as expectativas empresariais, de investimentos, e os
mercados de capitais
o Lucros so sempre defasados no tempo: a percepo dos
lucros/prejuzos dificulta a formao de boas expectativas no
mercado
o Classes de Inflao
Inflao de Demanda: inflao causada pelo excesso de demanda relativa
ao produto de pleno emprego
Se demanda > oferta, o hiato entre os dois causa aumento de preos
Inflao de Demanda monetarista (Friedman): evidncia emprica que
a poltica monetria exerce maior influncia sobre preos
Inflao de Demanda fiscalista (Samuelson): afirma que a poltica fiscal
(gastos e tributao) exercem maiores influncia sobre os preos
Inflao de Custos: a inflao causada por fatores relacionados oferta
(Choques de Oferta): poder dos sindicatos (Sindicato aceita ajuste
negativo), poder de oligoplio, poder de monoplio, etc...
causada por fatores que restringem a oferta de bens
Fatores autnomos de presso: choques de oferta, poder sindical,
poder de oligoplio e monoplio
Presso sobre custos induzido pela demanda: a expanso da demanda
agregada pode trazer a economia para prximo do pleno emprego,
trazendo presso por aumento salarial
Teoria sobre a taxa de inflao e sua acelerao

Teoria Monetarista: fundamentada na teoria quantitativa da moeda: aumento da

oferta de moeda (high power money: poder de compra instantneo, como moeda
fsica) gera inflao
Normalmente associado ao financiamento de dficits fiscais
o Teoria Keynesiana: excesso de demanda agregada leva ao hiato inflacionrio:
demanda agregada superior oferta agregada
Normalmente associada a expanso de despesas pblicas
o Teoria Estruturalista Cepalina: restries oferta de produtos bsicos (como
insumos industriais e alimentos) gera presses de custo
o Teoria Ps-Keynesiana (Hicks): variante mais sofisticada da vertente estruturalista;
diviso da economia de acordo com o processo de formao de preos: setores
oligopolizados so Price Makers e setores concorrenciais so Price Takers
Teoria sobre a Inrcia Inflacionria
o Teoria de Expectativas Adaptadas ou Ajustamento Parcial (Friedman): expectativas
formadas a partir da inflao passada e da prevista
o Teoria de Expectativas Racionais (Lucas): expectativas formadas com base na taxa
esperada de inflao e de crescimento da oferta de moeda
Prxima Aula: experincia internacionais de hiperinflaes
o Ps IWW: Imprio Austro-Hngaro, Polnia, Alemanha
o Ps IIWW: Hungra
o