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Introduccin
Agenda general
(Tema A :El valor del dinero en el tiempo)
I.
I.
Qu es?
2) Inters (I).
3) Valores futuros, (Vf)
4) Tasas de inters y de descuento (i y id) y valor lquido (Vl).
El valor del dinero en el tiempo (Valores futuros (Vf), inters y valores presentes (Vp) )
Ej:
$ 1.000
$10
1
?
Vf = 1.000 + 10
Vf = 1.010
Vp= 1.010 10
Vf = Vp + I
Vp= 1.000
Vp = Vf I
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$ 1.000
$ 10
2
0,10
Vf = Vp + I
Vf = 1.020
Vp = 1.000
Vf = 1.000 + (1.000)(0,01)(2)
Vf = 1.020
I = (0,10)(1.000) I = 10 I = (i)(Vp)
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ip
Gano (I)
Invierto Vp
10
ip 0,01 1%
1.000
Importante
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15
2) Calculadoras financieras
Variables
FIN, YDT, N, n, %IA, i%, VA, PV. FV, VF, PMT, PAGO y BGN
Vamos a Excel
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16
1) Hojas electrnicas
Professional finance
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1) Hojas electrnicas
Professional finance
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18
Professional finance
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Professional finance
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20
1.
Qu clases hay?
Bsicamente existe el inters simple y el compuesto.
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qu operaciones se presenta?
Se aplica en las operaciones que no reinvierten el inters (I); ejemplos son las
inversiones y crditos en las instituciones financieras, sin reinversin del inters, en las
operaciones comerciales y en el clculo de los intereses por mora, entre otros.
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23
Vl= $960
Vn= 1.000,000
D = $40.000
Vp= $1.000
Perodo
24
2. Servicios e incrementos
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25
Inters moratorio
Es aquel que se paga para el resarcimiento tarifado o indemnizacin de los perjuicios que padece el
acreedor por no tener consigo el dinero en la oportunidad debida.
Inters moratorio en cdigo de comercio-determinacin
26
1.
Aplicaciones
Sobregiros (Inters simple)
a) Juan Guillermo se sobregira en el Banco B
$1.000.000 durante cinco (5)das. La tasa de
inters de usura permitida es del 29,28 %
anual . cunto es el valor que se debe
cancelar por inters (I) moratorio?
b) Pedro presta a las personas en el mercado
extra bancario. Si un cliente le solicita
$1.000.000 durante un mes y le paga
$50.000. Cul es el costo porcentual del
crdito extra bancario?
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0,2928
)(5)
360
I (1.000.000 )(0,000813 3)(5) $4.066,5
I (Vp)(i)(N) I (1.000.000 )(
Cse ia
30
Pago (I)
recibo(Vp)
50.000
1.000.000
0,005 o 5%
1.
0,36
)(15)
360
I (1.000.000 )(0,001)(1 5) $15.000
I (Vp)(i)(N) I (1.000.000 )(
0,36
)(15)
365
I (1.000.000 )(0,000986 3)(15) $14.794,52
I (Vp)(i)(N) I (1.000.000 )(
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31
100.000
150.000
(Recuerde la definicin
de la rentabilidad)
$6.000
$7.500
Giro (Vp)
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Cs%
32
6.000
80.000
0,075 o 7,5%
Vf - Vp Incremento ( )
Vp
Valor inicial (Vp)
300
3.600
0,083o 8,3%
Incrementos:
El aumento de una medicamento de un ao a otro paso de $37.000 a $38.000 Cul fue el
aumento porcentual del medicamento?
%
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33
Incremento
Valor inicial(Vp)
1.000
0,027o 2,7%
37.000
id
Descuento
Perodo
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Valor nominal
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Vn = 1.000.000
Vl= $960.000
Descuento
Valor nominal
38
40.000
1.000.000
0,04 o 4,0%
Ivn Alvarez Piedrahta, MBA.
i06/02/15
ip
ip
40.000
960.000
Descuento
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Perodo
Valor liquido
0,0417 o 4,17%
Vn = 1.000.000
Vl= $960.000
Ip
39
D
1 - dp
ip
0,04
1 - 0,04
0,04
0,96
0,0417 o 4,17%
Inters compuesto
N
i
i
N
Vf Vp 1
ip Vf Vp1 ip
s
f om
f om
Vf 1,000(1 0,01) 2
40
Inters compuesto
Qu es?
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41
ip
Inters
Valor futuro
1.000.000,0 6,0%
60.000,0 1.060.000,0
1.060.000,0 6,0%
63.600,0 1.123.600,0
1.123.600,0 6,0%
67.416,0 1.191.016,0
1.191.016,0 6,0%
71.461,0 1.262.477,0
1.262.477,0 6,0%
75.748,6 1.338.225,6
1.338.225,6 6,0%
80.293,5 1.418.519,1
1.418.519,1 6,0%
85.111,1 1.503.630,3
1.503.630,3 6,0%
90.217,8 1.593.848,1
1.593.848,1 6,0%
95.630,9 1.689.479,0
10
1.689.479,0 6,0%
101.368,7 1.790.847,7
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Vf Vp 1 ip
Valor futuro
ip
Valor
presente
1.262.477,0
6,0%
Vp
Vf
1 ip N
Vp Vf 1 ip
-N
43
ip
1.418.519,1 10,0%
Valor
presente
Vp
Vf
1 ip N
Vp Vf 1 ip
-N
44
Tasa de inters
(Inters compuesto)
Vf Vp 1 ip
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Vf N
1.418.519,1 N
ip 1 ip
1
1.000.000
Vp
45
ip 1,07245 - 1 ip 0,07245 o
ip 7,245% anual
Ivn Alvarez Piedrahta, MBA.
i06/02/15
Plazo
(Inters compuesto)
Vf Vp 1 ip
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Vf N
N
N 1 N 1
Vp
46
Aplicaciones (ip)
Rentabilidad (ip) y costo porcentual (Cs%)
La rentabilidad (ip) en un periodo
es lo que gano (I) sobre lo que invierto (Vp)
ip
Gano
Invierto
Ej:
$ 1.000 Prstamo o inversin (Vp)
$10
Inters (I)
1
Perodo total (N)
I ip 10 ip 0,01
ip
1.000
Vp
Rentabilidad (ip)
ip
I
Vp
ip
245.000
1.350.000
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Ej:
$ 1.350.000 Prstamo o inversin (Vp)
$ 245.000 Beneficio o ganancia. Inters (I)
1
Perodo total (N)
ip 0,1815
49
Aplicaciones (ip)
Rentabilidad (ip) costo porcentual (Cs%)
El costo porcentual (Cs%) es lo que
pago sobre el beneficio que obtengo.
Cs%
Pago (I)
Beneficio (Vp)
Cs%
10
1.000
Ej: Crdito
$10
Pago o inters (I)
$ 1.000 Beneficio
1
Perodo total (N)
0,01
Pago (I)
Beneficio (Vp)
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ip
4.500
40.000
ip 0, 1125
50
Ej: Cajero
$ 4.500 Pago o inters (I)
$40.000 Beneficio
1
Perodo total (N)
Ivn Alvarez Piedrahta, MBA.
i06/02/15
Aplicaciones (ip)
%
Vf Vp
Vp
Incremento ( )
10
1,000
Incremento ( )
Valor inicial(Vp)
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100
1,150
0,08696
51
0,01
Ej. Transporte
$10
Incremento () en $
$ 1.000 Valor inicial (Vp)
1
Perodo total (N)
Aplicaciones
Operaciones factoring
Qu es?
El incremento porcentual (%) en un periodo es el valor que se aumenta o incrementa sobre el
valor inicial (Vp).
Ejemplo
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Aplicaciones
Operaciones descuento de pagares
Qu es?
XXXEl incremento porcentual (%) en un periodo es el valor que se aumenta o incrementa sobre
el valor inicial (Vp).
Ejemplo
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Cse ia
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Pago (I)
Cse ia
recibo(Vp)
54
10
990
Cse ia 1,01%
Inters simple
Inters
Valor
acumulado futuro
60.000,0
60.000,0 1.060.000,0
Valor
ip
presente
1 1.000.000,0 6,0%
2 1.060.000,0 6,0%
63.600,0
123.600,0 1.123.600,0
2 1.000.000,0 6,0%
60.000,0
120.000,0 1.120.000,0
3 1.123.600,0 6,0%
67.416,0
191.016,0 1.191.016,0
3 1.000.000,0 6,0%
60.000,0
180.000,0 1.180.000,0
4 1.191.016,0 6,0%
71.461,0
262.477,0 1.262.477,0
4 1.000.000,0 6,0%
60.000,0
240.000,0 1.240.000,0
5 1.262.477,0 6,0%
75.748,6
338.225,6 1.338.225,6
5 1.000.000,0 6,0%
60.000,0
300.000,0 1.300.000,0
6 1.338.225,6 6,0%
80.293,5
418.519,1 1.418.519,1
6 1.000.000,0 6,0%
60.000,0
360.000,0 1.360.000,0
7 1.418.519,1 6,0%
85.111,1
503.630,3 1.503.630,3
7 1.000.000,0 6,0%
60.000,0
420.000,0 1.420.000,0
8 1.503.630,3 6,0%
90.217,8
593.848,1 1.593.848,1
8 1.000.000,0 6,0%
60.000,0
480.000,0 1.480.000,0
9 1.593.848,1 6,0%
95.630,9
689.479,0 1.689.479,0
9 1.000.000,0 6,0%
60.000,0
540.000,0 1.540.000,0
10 1.689.479,0 6,0%
101.368,7
790.847,7 1.790.847,7
10 1.000.000,0 6,0%
60.000,0
600.000,0 1.600.000,0
Inters
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Inters
Valor
acumulado futuro
60.000,0
60.000,0 1.060.000,0
Inters
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56
La tasa de inters (i) es el porcentaje de dinero generado por concepto de inters (I), con
respecto al dinero que invierto.
La tasa de inters efectiva peridica (ip) puede ser diaria, mensual, bimestral, trimestral,
semestral o anual.
Obtener un valor presente (Vp) se denomina descontar una suma o dinero futuro.
Obtener un valor futuro (Vf) se denomina capitalizar un dinero hoy o proyectar un valor
presente (Vp).
Recuerde que la tasa de inters (ip) del perodo y el plazo total (N) debe estar expresado en
los mismos trminos. No hacerlo conlleva a respuestas errneas.
Desarrolle los modelos en Excel de 4 y 5 y los practical 2 del PDF
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57
II.
Para qu sirve?
xx
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II.
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II.
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60
II.
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61
II.
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62
II.
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Tasa de inters
Qu es?
Nominales y efectivas
La tasa de inters (i) nominal es el valor porcentual que se enuncia, se cotiza, se contrata o se
reporta en las operaciones financieras y especifica los periodos de liquidacin o capitalizacin del
inters (I).
La tasa de inters efectiva resulta de ejercer las caractersticas de capitalizacin o liquidacin del
inters (I) enunciadas en la tasa de inters (i) nominal.
Debe recordar! La tasa de inters (ip) siempre se presenta de manera vencida. La tasa de
descuento (id) por du naturaleza es anticipada o descontada de un valor.
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64
Tasas de inters nominales (i) en tasas de inters efectivas peridicas (ip) equivalentes.
2.
3.
68
Recuerde:
Las tasas de inters (i) pueden ser convertidas para distintos periodos conservando la
equivalencia de valores entre ellas y teniendo en cuenta los pagos, liquidaciones o
capitalizaciones del inters (I).
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69
70
Tasa de inters
nominal (i)
Nmero (n)
de veces al
ao
Tasa de interes
efectiva peridica
(ip)
0,12
Mensual
12
0,01
1,00%
0,12
Bimestral
0,02
2,00%
0,12
Trimestral
0,03
3,00%
0,12
semestral
0,06
6,00%
0,12
anual
0,12
12,00%
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Mensual
Bimestral
Trimestral
Semestral
Anual
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Tasa inters
peridica (ip)
Capit.
12
6
4
2
1
1,3%
2,7%
4,0%
8,0%
16,0%
72
Tasa inters
efectiva anual (ia)
17,23%
17,11%
16,99%
16,64%
16,00%
12
$ 100,00
1,0%
$ 1,00
$ 101,0000
1,0%
$ 1,01
$ 102,0100
$ 102,01
1,0%
$ 1,02
$ 103,0301
$ 103,03
$ 104,06
$ 105,10
$ 106,15
$ 107,21
$ 108,29
$ 109,37
$ 110,46
$ 111,57
1,0%
1,0%
1,0%
1,0%
1,0%
1,0%
1,0%
1,0%
1,0%
$ 1,03
$ 1,04
$ 1,05
$ 1,06
$ 1,07
$ 1,08
$ 1,09
$ 1,10
$ 1,12
$ 104,0604
$ 105,1010
$ 106,1520
$ 107,2135
$ 108,2857
$ 109,3685
$ 110,4622
$ 111,5668
$ 112,6825
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Vf 112,6825
12
112,6825
12
12
1 0,01 1,126825 1 0,01
100
1 0,126825 1 0,01
12
0,126825 1 0,01 1
ia 1 ip 1
N
73
ia 1 0,01 1
12
ia 0,126825
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i
m
ip
0,12
0,03 o 3%
4
74
1. Las tasas de inters nominal (i) se dividen () o se suman (+). Las tasas de
inters efectivas (ip) peridicas (recuerde que la tasa anual (ia) es tambin una tasa de inters peridica
(ip)) no se pueden dividir; se convierten
Pasos
a) Identifique la clase de tasa, nominal o efectiva.
b) Si la reconoci como nominal, realice la operacin para hacerla
peridica y as capitalizar el inters.
c) Si la reconoci como efectiva peridica debe convertirla en efectiva
equivalente
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1. Si tiene una tasa de inters efectiva peridica (ip) menor (<) a la que busca (mayor)
utilice:
ia 1 ip 1
m
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i
m
ip
0,12
0,01 o ip 1%
12
Se tiene una tasa de inters efectiva peridica (ip) menor (<) a la que se busca y se utiliza:
ia 1 imm 1
ia 1 0,0112 1 ia 12,6825.%
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80
i
m
ip
0,12
0,01 o ip 6%
2
Se tiene una tasa de inters efectiva peridica (ip) menor (<) a la que se busca y se utiliza:
ia 1 imm 1
ia 1 0,06 1 ia 12.36%
2
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Si tiene una tasa de inters efectiva peridica (ip) mayor (>) a la que busca utilice:
m
ip (1 ia) 1
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82
m
ip (1 ia) 1
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im
83
1
12
(1 0,1268)
1 im 0,01
ia 1 imm 1
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im (1 0,01) 12 1 im 0,126825
84
Vf=?
ip= 40%
Vf Vp1 ip
Aos
Vf 10.000(1 0.40) 5 Vf $53.782.400 ,0
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89
Vf=?
ip= 40%
Vf Vp1 ip
Aos
Vf 10.000(1 0.40) 5 Vf $53.782.400 ,0
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90
Vp= ?
Vf= 53.782.400
Vp
ip= 10%
0
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Vf
-N
Vp Vf 1 ip
N
1 ip
91
-5
Vp= ?
Vf= 53.782.400
Vp
ip= 10%
0
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Vf
-N
Vp Vf 1 ip
N
1 ip
92
-5
Vf=
$ 1.608.115
3
Junio 4
Julio 5
Agosto 6
4
3
2
1
Vf=
$ 1.531.538
Vf=
$ 1.458.608
Vf=
$ 1.389.150
Vf=
$ 1.323.000
Vf=
$ 1.260.000
Abril
Mayo
Septiembre
Vp = 1.200.000
Vf= Total
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$ 8.570.410
93
96
Anualidad
Qu es?
La expresin de una anualidad es utilizada en las finanzas para referirse a
la serie de flujos de caja (FC) iguales en un periodo.
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97
Vf = Valor futuro
C P = Pagos
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98
N = El plazo total
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99
Vencidas
a) Valores futuros y presentes
b) Cuotas
c) Aplicaciones
2. Anticipadas
100
Cuota (C) o
dep.
peridico
Valor al fin
de ao (Vf)
$100
$110,25
$100
$105,00
$100
$100,00
$315,25
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102
(1 ip)N 1
(1 0,05) 3 1
Vf 100
Vf C
ip
0,05
Valor
Valor al
depositado comienzo
(C)
de ao (Vp)
$100
$95,24
$100
$90,70
$100
$86,38
$272,32
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103
1 (1 0,05) 3
Vp 100
0,05
Vp 272,32
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105
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106
Aplicaciones (Anualidades)
Crditos hipotecarios y caractersticas
1.
Fiducia
a) Qu es?
2.
Leasing habitacional
a) Qu es?
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107
Aplicaciones (Anualidades)
Crditos hipotecarios y caractersticas
1.
Fiducia
a) Qu es?
Xx
2.
Leasing habitacional
a) Qu es?
XX
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108
Professional finance
www.professionalfinance.net
109
175.000.00 0
C 1.476.749, 45
1 - (1 0,05) 180
0,005
Professional finance
www.professionalfinance.net
C= ?
ip= 0,005
0
179
180
170
180
Perodos
110
Fecha de corte
Futuro de las tasas de inters
Liquidez de l mercado
Professional finance
www.professionalfinance.net
111
Professional finance
www.professionalfinance.net
112
C= ?
ip=
2,14%
C
0
Aos
Professional finance
www.professionalfinance.net
114
609.000
C 109.236,46
1 (1 0,0214) 6
0,0214
Vp= $ 27.000.000
ip= 1,47%
0
www.professionalfinance.net
115
59
60
59
60
Perodos
Professional finance
C= ?
27.000.000
C 680.345,87
1 - (1 0,0147) 60
0,0147
Solucin
1
12
1 im 0,0091803
o 0,092%
C= ?
ip= 0,92%
0
59
60
59
Perodos
27.000.000
C
C 680.345,87
1 - (1 0,0147) 60
0,0147
Professional finance
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116
60
Professional finance
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118
Professional finance
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119
Vp= $ 65.991.600
C= ?
ip= 0,82%
C
0
59
60
Aos
Professional finance
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120
59
60
65.991.600
C 1.396.936, 84
1 - (1 0,082) 60
0,082
C= 1.000.000,0
ip= 0,82%
0
59
60
Aos
Professional finance
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59
60
1 1 0,08260
Vp 1.000.000
C $ 47.240.217 ,4
0
,
082
121
Precio vehculo
Credito
$ 85.990.000,0
$ 47.240.217,4
Cuota Inicial
$ 38.749.782,6
Vr= 5.000.00
Vp= $ 112.992.500
C= 3.550.000
ip= 2,418%
?
0
59
60
59
60
Perodos
1 1 ip -60
-N
Vp C
Vr1 ip
i
p
1 1 ?60
- 60
Vp 3.550.000
5.000.000 1 ? ip 0,02418
?
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122
Tablas de amortizacin
(anualidades)
Professional finance
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123
Condiciones
TABLA DE AMORTIZACION
Perodo
No
-$1.200.000
0,179974480
-$26.880
$189.089
-$1.010.911
0,213638447
$215.969,4
-$22.644
$193.325
-$817.586
0,264155048
$215.969,4
-$18.314
$197.655
-$619.930
0,348376929
$215.969,4
-$13.886
$202.083
-$417.847
0,516862025
$215.969,4
-$9.360
$206.610
-$211.238
1,0224
$215.969,4
-$4.732
$211.238
$0
Inters
2,24%
4
5
6
Saldo
Periodos
faltantes
$215.969,4
Plazo 1
Cuotas
extraordinarias
-$1.200.000
6
Inters
Crdito
Plazo
Cuota
Abono a
capital
Abono
$500.000
Nuevo
valor
presente
$119.930
-$119.930
$41.780,9
$41.780,9
$41.780,9
Professional finance
www.professionalfinance.net
-$2.686
-$1.811
-$915
$39.094
$39.970
$40.866
124
-$80.836
-$40.866
$0
0,516862025
1,0224
2
1
0
Anualidades
Resumen
Clases de anualidades.
Identificar: Valor presente (Vp) y valor futuro (Vf).
Aplicaciones de las anualidades:
Rentabilidad y crdito.
Tablas de amortizacin.
Operaciones leasing.
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127
2.
Comisiones
3.
Costos de administracin
4.
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128
Agenda general
(Tema B :Finanzas)
I.
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131
Bonos
Qu son los bonos? y Cmo se utilizan?
Qu caractersticas tienen?
Qu variables determinan su valor?
Qu clases se enuncian?
Para que sirve conocer su valor?
Cmo se utilizan las tasas de capitalizacin y la de descuento?
Cmo se valoran y qu variables afectan su precio?
Vocabulario
Valor par:
Valor nominal:
Valor facial:
Tasa de inters del cupn:
Pago de inters del cupn:
Valor de redencin:
Madurez de un bono:
Vn = Vred = 1.000
n FCL
n
V
n 1 (1 ir)n
Vn = 1.000
C = 100
1 1 ir
Vp C
Vred1 ir
ir
ir = 0,10
0 1
9 10
0 1
9 10
Aos
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132
Bonos (anualidades)
Ejemplo
La empresa B emite $62,5 millones en bonos con cupones a una tasa de inters del
10% anual, con valor par de $1.000, un plazo de maduracin de 10 aos y la tasa de
inters requerida (ir) del 15% anual.
Variables
Nominal, redencin
$62,5
y emisin
n=
10,0
i=
10%
ir=
15%
Cuota o pago =
$6,25
1
6,25
2
6,25
3
6,25
4
6,25
5
6,25
6
6,25
7
6,25
8
6,25
9
6,25
6,25
6,25
6,25
6,25
6,25
6,25
6,25
6,25
6,25
Cupones
1
100,00
74,91%
2
100,00
3
100,00
4
100,00
5
100,00
6
100,00
7
100,00
8
100,00
9
100,00
Flujo de caja
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
Cupones
Flujo de caja
Vp
$46,82
Vp
Valor nominal =
$749,06
$1.000
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133
10
6,25
62,50
68,75
10
100,00
1.000,00
100,00 1.100,00
Opcin de compra=
2.000.000
Vp = 200.000.000
C = ? $6.962.265
i = 1,18%
0
35
36
35
36
Mensual
1 1 ir
Vp C
Vred1 ir
ir
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1 1 0,01836
36
200.000.000 C
2.000.0001 0,018
0,018
134
Fin de la
presentacin de
la leccin
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