CSNA3 2015t3

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - CIA SIDERURGICA NACIONAL
Verso : 1
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital
Proventos em Dinheiro
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo
Balano Patrimonial Passivo
Demonstrao do Resultado
Demonstrao do Resultado Abrangente
Demonstrao do Fluxo de Caixa
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2015 30/09/2015
DMPL - 01/01/2014 30/09/2014
10
Demonstrao do Valor Adicionado
11
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo
12
Balano Patrimonial Passivo
13
Demonstrao do Resultado
14
Demonstrao do Resultado Abrangente
15
Demonstrao do Fluxo de Caixa
16
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2015 30/09/2015
18
DMPL - 01/01/2014 30/09/2014
19
Demonstrao do Valor Adicionado
20
Comentrio do Desempenho
21
Notas Explicativas
34
Pareceres e Declaraes
Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva
84
Verso : 1
Dados da Empresa / Composio do Capital

Nmero de Aes
(Unidades)
Trimestre Atual
30/09/2015
Do Capital Integralizado
Ordinrias
Preferenciais
Total
1.387.524.047
0
1.387.524.047
Em Tesouraria
Ordinrias
Preferenciais
Total
30.391.000
0
30.391.000
PGINA: 1 de 84
Verso : 1
Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro

Evento
Aprovao
Provento
Incio Pagamento
Reunio do Conselho de
Administrao
11/03/2015
Dividendo
19/03/2015
Espcie de Ao
Ordinria
Classe de Ao
Provento por Ao
(Reais / Ao)
0,20263
PGINA: 2 de 84
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
30/09/2015
Exerccio Anterior
31/12/2014
Ativo Total
1.01
Ativo Circulante
55.814.336
49.599.467
9.868.283
8.692.821
1.01.01
Caixa e Equivalentes de Caixa
2.353.142
3.146.393
1.01.02
Aplicaes Financeiras
627.418
1.01.03
Contas a Receber
3.039.009
1.604.498
1.01.04
Estoques
3.210.222
3.036.799
1.01.08
Outros Ativos Circulantes
638.492
905.131
1.02
Ativo No Circulante
45.946.053
40.906.646
1.02.01
Ativo Realizvel a Longo Prazo
4.528.125
3.509.307
1.02.01.06
Tributos Diferidos
3.164.079
2.438.929
1.02.01.09
Outros Ativos No Circulantes
1.364.046
1.070.378
1.02.02
Investimentos
26.809.924
24.199.129
1.02.03
Imobilizado
14.524.467
13.109.294
1.02.04
Intangvel
83.537
88.916
PGINA: 3 de 84
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
30/09/2015
Exerccio Anterior
31/12/2014
Passivo Total
2.01
Passivo Circulante
55.814.336
49.599.467
5.737.112
5.630.365
2.01.01
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
217.516
165.718
2.01.02
Fornecedores
2.01.03
Obrigaes Fiscais
1.436.787
1.390.311
154.706
86.920
2.01.04
2.01.05
Emprstimos e Financiamentos
2.835.432
2.720.235
Outras Obrigaes
1.000.745
803.597
2.01.06
2.01.06.01
Provises
91.926
463.584
Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis
91.926
463.584
2.02
2.02.01
Passivo No Circulante
46.460.767
38.272.634
34.284.830
26.369.912
2.02.02
2.02.04
Outras Obrigaes
9.476.799
9.818.512
Provises
2.699.138
2.084.210
2.02.04.01
647.367
174.649
2.02.04.02
Outras Provises
2.051.771
1.909.561
235.276
233.262
2.02.04.02.03 Provises para Passivos Ambientais e de Desativao

2.02.04.02.04 Plano de Penso e Sade
587.767
587.740
2.02.04.02.05 Proviso para Investimentos com Passivos a Descoberto
1.228.728
1.088.559
2.03
Patrimnio Lquido
3.616.457
5.696.468
2.03.01
Capital Social Realizado
4.540.000
4.540.000
2.03.02
Reservas de Capital
30
30
2.03.04
Reservas de Lucros
846.908
1.131.298
2.03.04.01
Reserva Legal
361.641
361.641
2.03.04.02
Reserva Estatutria
724.243
999.243
2.03.04.09
Aes em Tesouraria
-238.976
-229.586
2.03.05
Lucros/Prejuzos Acumulados
2.03.08
Outros Resultados Abrangentes
-754.725
-1.015.756
25.140
PGINA: 4 de 84
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
01/07/2015 30/09/2015
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/07/2014 30/09/2014
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
3.01
Receita de Venda de Bens e/ou Servios
3.118.708
9.047.587
3.092.336
9.812.948
3.02
Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos
-2.472.690
-6.929.971
-2.290.584
-6.661.971
3.03
Resultado Bruto
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
3.04.01
Despesas com Vendas
3.04.02
Despesas Gerais e Administrativas
3.04.04
Outras Receitas Operacionais
3.04.05
Outras Despesas Operacionais
3.04.06
3.05
3.06
3.06.01
3.06.02
3.06.02.01
646.018
2.117.616
801.752
3.150.977
2.232.150
2.485.689
772.653
-343.970
-185.331
-479.481
-113.556
-324.964
-96.783
-272.153
-92.761
-279.520
16.403
28.672
2.537
12.366
-102.664
-509.351
-42.618
-222.859
Resultado de Equivalncia Patrimonial
2.600.525
3.718.002
1.019.051
471.007
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
2.878.168
4.603.305
1.574.405
2.807.007
Resultado Financeiro
-3.287.418
-5.871.010
-1.938.797
-3.256.374
Receitas Financeiras
726.759
1.133.815
71.393
97.259
Despesas Financeiras
-4.014.177
-7.004.825
-2.010.190
-3.353.633
Variao Cambial Lquida de instrumentos financeiros
-2.985.847
-4.334.953
-1.153.777
-605.862
3.06.02.02
Despesas financeiras
-1.028.330
-2.669.872
-856.413
-2.747.771
3.07
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
-409.250
-1.267.705
-364.392
-449.367
3.08
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro
-123.263
512.980
114.287
276.311
3.09
Resultado Lquido das Operaes Continuadas
-532.513
-754.725
-250.105
-173.056
3.11
Lucro/Prejuzo do Perodo
-532.513
-754.725
-250.105
-173.056
3.99
Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01
Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01
ON
-0,39238
-0,55611
-0,18008
-0,12105
3.99.02
Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01
ON
-0,39238
-0,55611
-0,18008
-0,12105
PGINA: 5 de 84
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
01/07/2015 30/09/2015
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/07/2014 30/09/2014
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
4.01
Lucro Lquido do Perodo
-532.513
-754.725
-250.105
-173.056
4.02
-1.026.861
-1.040.896
-98.799
-869.442
4.02.01
Ganhos atuariais plano de benefcio definido reflexo de invest. em

subsidirias, lquidos impostos
-96
1.710
4.02.02
(Perdas)/ganhos atuariais de plano de benefcio definido
348
4.02.03
IR e CS s/ (perdas)/ganhos atuariais de plano de benefcio definido
4.02.04
Ajustes acumulados de converso do perodo
4.02.05
Ativos disponveis para venda
4.02.06
IR e CS s/ ativos disponveis para venda
4.02.07
Ativos disponveis para venda reflexo de investimentos em controladas, lquidos de

impostos
4.02.08
Impairment de ativos disponveis para venda
4.02.09
IR e CS s/ Impairment de ativos disponveis para venda
4.02.10
(Perda)/ganho na variao percentual de investimentos
4.02.11
(Perda)/Ganho Hedge de fluxo de caixa
4.02.12
IR e CS s/ (Perda)/Ganho hedge de fluxo de caixa
4.02.13
(Perda)/Ganho Hedge de investimentos reflexo de investimentos em controladas
4.03
Resultado Abrangente do Perodo
-118
550.919
719.875
60.745
-26.602
-445.407
-443.153
-149.474
-1.208.939
-767
50.821
411.039
-20.817
-17.470
81.016
178.867
18.429
66.476
-33.269
-6.266
-22.602
245
202
-73.054
-73.054
-1.171.346
-1.517.306
117.626
-42.288
-42.288
-1.559.374
-1.795.621
-348.904
-1.042.498
PGINA: 6 de 84
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
6.01
Caixa Lquido Atividades Operacionais
6.01.01
Caixa Gerado nas Operaes
6.01.01.01
(Prejuzo)/Lucro Lquido do perodo
6.01.01.02
Encargos sobre emprstimos e financiamentos captados
6.01.01.03
Encargos sobre emprstimos e financiamentos concedidos
-15.749
-10.446
6.01.01.04
Depreciao, exausto e amortizao
651.952
747.644
6.01.01.05
Resultado de equivalncia patrimonial
-3.718.002
-471.007
6.01.01.06
Tributos diferidos
-593.287
-306.781
6.01.01.07
Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas, cveis e

ambientais
84.671
-57.122
6.01.01.08
Variaes monetrias e cambiais lquidas
5.144.844
586.628
6.01.01.09
Resultado das operaes com derivativos
6.01.01.10
Impairment de ttulo disponvel para venda
6.01.01.11
Valor residual de bens permanentes baixados
6.01.01.12
Outros
6.01.02
Variaes nos Ativos e Passivos
6.01.02.01
Contas a receber - terceiros
6.01.02.02
Contas a receber - partes relacionadas
6.01.02.03
Estoques
6.01.02.04
Crditos - partes relacionadas
6.01.02.05
Tributos a compensar
6.01.02.06
45.533
806.633
3.532.689
2.832.279
-754.725
-173.056
2.510.054
2.394.687
943
178.867
66.476
3.935
11.970
40.129
42.343
-3.487.156
-2.025.646
-19.562
142.114
-1.412.278
-248.444
-94.391
-697.314
90.470
274.335
-155.883
56.066
Depsitos judiciais
-27.112
-30.801
6.01.02.09
Fornecedores
-21.665
191.100
6.01.02.10
Salrios e encargos sociais
65.289
6.175
6.01.02.11
Tributos/Refis
55.410
-59.898
6.01.02.13
Contas a pagar - partes relacionadas
74.645
45.133
6.01.02.15
Juros pagos
-2.074.153
-1.733.891
6.01.02.16
Juros recebidos - partes relacionadas
651
13.595
6.01.02.17
Juros sobre swap pagos
6.01.02.18
Outros
6.02
Caixa Lquido Atividades de Investimento
6.02.01
Investimentos
6.02.02
Aquisio ativo Imobilizado
6.02.03
6.02.04
-1.279
31.423
17.463
-1.453.885
-1.005.313
-28.083
-49.679
-1.597.232
-1.092.393
Caixa oriundo de incorporao de controladas
129.745
Reduo de capital sociedade controlada e joint venture
486.758
6.02.07
Emprstimos concedidos - partes relacionadas
-43.475
-31.506
6.02.09
Recebimento de emprstimos - partes relacionadas
5.546
168.265
6.02.10
Fundos exclusivos
220.274
6.02.11
Aplicao financeira, lquido de resgate
-627.418
6.03
Caixa Lquido Atividades de Financiamento
615.101
469.338
6.03.01
Captaes lquidas de custo de transao
934.396
1.364.400
6.03.02
Captaes emprstimos e financiamentos - partes

relacionadas
1.725.595
1.528.240
6.03.03
Amortizao emprstimos - principal
-938.239
-1.127.864
6.03.04
Amortizao emprstimos principal - partes relacionadas
-547.429
-124.215
6.03.05
Dividendos e juros sobre capital prprio pagos
-549.832
-424.935
PGINA: 7 de 84
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
6.03.06
Aes em tesouraria
6.05
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes
6.05.01
6.05.02
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
-9.390
-746.288
-793.251
270.658
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
3.146.393
206.624
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
2.353.142
477.282
PGINA: 8 de 84
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2015 30/09/2015
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
4.540.000
30
1.131.298
25.140
5.696.468
5.03
Saldos Iniciais Ajustados
4.540.000
30
1.131.298
25.140
5.696.468
5.04
Transaes de Capital com os Scios
-284.390
-284.390
5.04.04
Aes em Tesouraria Adquiridas
-9.390
-9.390
5.04.06
Dividendos
-275.000
-275.000
5.05
Resultado Abrangente Total
-754.725
-1.040.896
-1.795.621
5.05.01
-754.725
-754.725
5.05.02
-1.040.896
-1.040.896
5.05.02.04
Ajustes de Converso do Perodo
719.875
719.875
5.05.02.08
(Perdas)/ganhos atuariais de plano de benefcio definido,

lquido de impostos
134
134
5.05.02.09
Ativos disponveis para venda, lquido de impostos
-319.139
-319.139
5.05.02.10
202
202
5.05.02.11
(Perda)/Ganho hedge accounting fluxo caixa, lquido de

impostos
-1.399.680
-1.399.680
5.05.02.12
(Perda)/Ganho hedge investimento lquido no exterior
-42.288
-42.288
5.07
Saldos Finais
4.540.000
30
846.908
-754.725
-1.015.756
3.616.457
PGINA: 9 de 84
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 30/09/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
4.540.000
30
2.839.568
716.972
8.096.570
5.03
4.540.000
30
2.839.568
716.972
8.096.570
5.04
-1.171.288
-1.171.288
5.04.04
-746.288
-746.288
5.04.06
Dividendos
-425.000
-425.000
5.04.08
Aes em tesouraria canceladas
679.618
679.618
5.04.09
-679.618
-679.618
5.05
-173.056
-869.442
-1.042.498
5.05.01
-173.056
-173.056
5.05.02
-869.442
-869.442
5.05.02.04
-26.602
-26.602
5.05.02.08
(Perda)/ganho atuarial de plano de benefcio definido
1.710
1.710
5.05.02.09
Ativos disponveis para venda, lquido de impostos
-771.496
-771.496
5.05.02.10
-73.054
-73.054
5.07
Saldos Finais
4.540.000
30
1.668.280
-173.056
-152.470
5.882.784
PGINA: 10 de 84
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
7.01
7.01.01
Receitas
10.792.661
11.922.194
Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios
10.729.818
11.881.880
7.01.02
Outras Receitas
7.01.04
Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa
7.02
7.02.01
82.703
49.646
-19.860
-9.332
Insumos Adquiridos de Terceiros
-7.758.535
-6.967.591
Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos
-6.236.049
-6.103.603
7.02.02
Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros
-1.347.066
-794.338
7.02.03
Perda/Recuperao de Valores Ativos
3.447
-3.174
7.02.04
Outros
-178.867
-66.476
7.02.04.01
-178.867
-66.476
7.03
Valor Adicionado Bruto
3.034.126
4.954.603
7.04
Retenes
-651.952
-747.644
7.04.01
Depreciao, Amortizao e Exausto
-651.952
-747.644
7.05
Valor Adicionado Lquido Produzido
2.382.174
4.206.959
7.06
Vlr Adicionado Recebido em Transferncia
5.965.401
581.102
7.06.01
3.718.002
471.007
7.06.02
1.133.815
97.259
7.06.03
Outros
1.113.584
12.836
7.06.03.01
Outros e Variaes Cambiais Ativas
1.113.584
12.836
7.07
Valor Adicionado Total a Distribuir
8.347.575
4.788.061
7.08
Distribuio do Valor Adicionado
8.347.575
4.788.061
7.08.01
Pessoal
1.067.905
961.743
7.08.01.01
Remunerao Direta
817.157
749.074
7.08.01.02
Benefcios
197.830
160.345
7.08.01.03
F.G.T.S.
7.08.02
Impostos, Taxas e Contribuies
7.08.02.01
Federais
7.08.02.02
Estaduais
7.08.02.03
Municipais
6.245
18.014
7.08.03
Remunerao de Capitais de Terceiros
8.117.225
3.359.348
7.08.03.01
Juros
2.668.737
2.747.158
7.08.03.02
Aluguis
7.505
7.326
7.08.03.03
Outras
5.440.983
604.864
5.440.983
604.864
7.08.03.03.01 Outras e Variaes Cambiais Passivas
52.918
52.324
-82.830
640.026
-188.833
510.356
99.758
111.656
7.08.04
Remunerao de Capitais Prprios
-754.725
-173.056
7.08.04.03
Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
-754.725
-173.056
PGINA: 11 de 84
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
30/09/2015
Exerccio Anterior
31/12/2014
1
1.01
Ativo Total
52.648.560
49.767.100
Ativo Circulante
16.206.671
15.935.502
1.01.01
Caixa e Equivalentes de Caixa
7.599.362
8.686.021
1.01.02
627.418
1.01.03
Contas a Receber
2.417.122
1.753.056
1.01.04
Estoques
4.707.165
4.122.122
1.01.08
Outros Ativos Circulantes
855.604
1.374.303
1.02
Ativo No Circulante
36.441.889
33.831.598
1.02.01
Ativo Realizvel a Longo Prazo
4.488.172
3.598.352
1.02.01.02
Aplicaes Financeiras Avaliadas ao Custo Amortizado
1.02.01.06
Tributos Diferidos
1.02.01.09
Outros Ativos No Circulantes
1.255.979
947.420
1.02.02
Investimentos
13.951.071
13.665.453
1.02.03
Imobilizado
16.928.891
15.624.140
1.02.04
Intangvel
1.073.755
943.653
34.874
3.232.193
2.616.058
PGINA: 12 de 84
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Passivo Total
2.01
Passivo Circulante
2.01.01
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
2.01.02
Fornecedores
2.01.03
Obrigaes Fiscais
2.01.04
2.01.05
Outras Obrigaes
2.01.06
2.01.06.01
2.02
2.02.01
2.02.02
Outras Obrigaes
2.02.03
Tributos Diferidos
2.02.04
Provises
2.02.04.01
2.02.04.02
Trimestre Atual
30/09/2015
Exerccio Anterior
31/12/2014
52.648.560
49.767.100
4.383.501
6.362.938
282.006
219.740
1.723.865
1.638.505
303.394
318.675
940.375
2.790.524
1.000.216
845.109
Provises
133.645
550.385
133.645
550.385
44.610.806
37.669.187
33.366.561
27.092.855
9.385.077
9.315.363
294.483
238.892
1.564.685
1.022.077
735.961
195.783
Outras Provises
828.724
826.294
2.02.04.02.03 Provises para Passivos Ambientais e de Desativao
240.957
238.539
2.02.04.02.04 Plano de Penso e Sade
587.767
587.755
2.03
Patrimnio Lquido Consolidado
3.654.253
5.734.975
2.03.01
Capital Social Realizado
4.540.000
4.540.000
2.03.02
Reservas de Capital
30
30
2.03.04
Reservas de Lucros
846.908
1.131.298
2.03.04.01
Reserva Legal
361.641
361.641
2.03.04.02
Reserva Estatutria
724.243
999.243
2.03.04.09
Aes em Tesouraria
-238.976
-229.586
2.03.05
Lucros/Prejuzos Acumulados
2.03.08
2.03.09
Participao dos Acionistas No Controladores
-754.725
-1.015.756
25.140
37.796
38.507
PGINA: 13 de 84
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
01/07/2015 30/09/2015
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/07/2014 30/09/2014
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
3.01
Receita de Venda de Bens e/ou Servios
3.955.990
11.653.382
3.882.986
12.306.271
3.02
Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos
-3.015.403
-8.888.031
-2.911.961
-8.693.082
3.03
Resultado Bruto
940.587
2.765.351
971.025
3.613.189
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
245.027
-668.786
-244.156
-1.216.581
3.04.01
Despesas com Vendas
-410.838
-1.023.012
-268.052
-691.619
3.04.02
Despesas Gerais e Administrativas
-120.043
-339.785
-110.470
-338.494
3.04.04
Outras Receitas Operacionais
3.04.05
Outras Despesas Operacionais
3.04.06
3.05
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
3.06
3.06.01
3.06.02
3.06.02.01
Variao cambial Lquida de instrumentos financeiros
3.06.02.02
3.07
3.08
29.603
48.127
27.471
44.937
-114.823
-569.900
-90.686
-316.094
861.128
1.215.784
197.581
84.689
1.185.614
2.096.565
726.869
2.396.608
Resultado Financeiro
-1.548.867
-3.190.262
-944.459
-2.500.593
106.264
205.877
42.735
134.217
-1.655.131
-3.396.139
-987.194
-2.634.810
-645.001
-717.467
-77.250
-193.453
-1.010.130
-2.678.672
-909.944
-2.441.357
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
-363.253
-1.093.697
-217.590
-103.985
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro
-169.398
338.255
-32.798
-75.274
3.09
Resultado Lquido das Operaes Continuadas
-532.651
-755.442
-250.388
-179.259
3.11
Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo
-532.651
-755.442
-250.388
-179.259
3.11.01
Atribudo a Scios da Empresa Controladora
-532.513
-754.725
-250.105
-173.056
3.11.02
Atribudo a Scios No Controladores
-138
-717
-283
-6.203
3.99
Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01
Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01
ON
-0,39238
-0,55611
-0,18008
-0,12105
3.99.02
Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01
ON
-0,39238
-0,55611
-0,18008
-0,12105
PGINA: 14 de 84
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
01/07/2015 30/09/2015
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/07/2014 30/09/2014
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
4.01
Lucro Lquido Consolidado do Perodo
-532.651
-755.442
-250.388
-179.259
4.02
-1.026.861
-1.040.896
-98.799
-869.442
4.02.01
Ganhos atuariais plano de benefcio definido reflexo de invest. em

subsidirias, lquidos impostos
1.710
4.02.02
202
4.02.03
IR e CS s/ (perdas)/ganhos atuariais de plano de benefcio definido
4.02.04
4.02.05
4.02.06
4.02.07
4.02.08
4.02.09
4.02.10
4.02.11
IR e CS s/ (Perda)/Ganho Hedge de fluxo de caixa
4.02.12
(Perda)/Ganho Hedge de investimento lquido no exterior
-42.288
-42.288
4.03
Resultado Abrangente Consolidado do Perodo
-1.559.512
-1.796.338
-349.187
-1.048.701
4.03.01
-1.559.374
-1.795.621
-348.904
-1.042.498
4.03.02
Atribudo a Scios No Controladores
-138
-717
-283
-6.203
-68
550.919
719.875
60.745
-26.602
-445.407
-474.694
-151.034
-1.241.037
9.957
51.351
421.952
81.016
178.867
19.989
72.104
-33.269
-6.796
-24.515
245
202
-73.054
-73.054
-1.171.346
-1.517.306
117.626
PGINA: 15 de 84
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
6.01
Caixa Lquido Atividades Operacionais
1.180.951
600.432
6.01.01
Caixa Gerado nas Operaes
4.834.421
2.644.889
6.01.01.01
(Prejuzo)/lucro Lquido do perodo
-754.725
-173.056
6.01.01.02
Resultado dos acionistas no controladores
-717
-6.203
6.01.01.03
Encargos sobre emprstimos e financiamentos captados
2.489.354
2.056.128
6.01.01.04
Encargos sobre emrpstimos e financiamentos concedidos
-25.168
-30.671
6.01.01.05
Depreciao, exausto e amortizao
857.137
934.555
6.01.01.06
Resultado de equivalncia patrimonial
-1.215.784
-84.689
6.01.01.07
Tributos diferidos
-543.095
-332.332
6.01.01.08
Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas, cveis e

ambientais
123.438
-42.306
6.01.01.09
Variao monetrias e cambiais lquidas
3.647.017
185.777
6.01.01.10
Resultado das operaes com derivativos
3.775
1.395
6.01.01.11
Impairment de ttulo disponvel para venda
178.867
72.104
6.01.01.12
Valor residual de bens permanentes baixados
4.773
12.935
6.01.01.13
Outras Provises
6.01.02
Variaes nos Ativos e Passivos
6.01.02.01
Contas a receber - terceiros
6.01.02.02
Contas a receber - partes relacionadas
6.01.02.03
Estoques
6.01.02.04
Crditos - partes relacionadas
6.01.02.05
Tributos a compensar
6.01.02.06
Depsitos judiciais
-40.980
-34.323
6.01.02.08
Fornecedores
100.868
408.619
6.01.02.09
Salrios e encargos sociais
94.574
27.527
6.01.02.10
Tributos/Refis
32.735
-43.397
6.01.02.11
Contas a pagar - partes relacionadas
6.01.02.13
Juros pagos
6.01.02.15
Juros recebidos - partes relacionadas
6.01.02.16
Juros sobre swap pagos
6.01.02.17
Outros
6.02
Caixa Lquido Atividades de Investimento
6.02.02
Investimentos
6.02.03
Aquisio ativo imobilizado
6.02.04
Reduo de capital de joint venture
6.02.05
Recebimento/pagamento em operaes de derivativos
6.02.06
Aquisio de ativo intangvel
6.02.08
Emprstimos concedidos - partes relacionadas
-43.475
-31.506
6.02.09
Recebimento de emprstimos - partes relacionadas
443.345
168.265
6.02.10
Aplicao financeira, lquida de resgate
6.03
Caixa Lquido Atividades de Financiamento
6.03.01
Captaes lquidas de custo de transao
6.03.02
Amortizao emprstimos - principal
6.03.03
Amortizao de emprstimos principal - partes relacionadas
6.03.04
Dividendos e juros sobre capital prprio pagos
69.549
51.252
-3.653.470
-2.044.457
-602.122
315.486
-82.273
-145.262
-530.308
-769.929
234.346
-200.825
47.995
1.032
2.600
-2.466.731
-2.103.382
8.627
13.595
-1.279
31.933
2.947
-213.236
-1.239.860
-8.376
-1.703.793
-1.292.180
466.758
1.216.913
-73.670
-440
-610
-592.544
-1.783
-2.049.702
-771.732
937.005
1.630.664
-2.333.975
-1.175.234
-52.839
-549.832
-424.935
PGINA: 16 de 84
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
6.03.06
Aes em tesouraria
6.03.07
Recompra de ttulos de dvida
6.04
Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes
6.05
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes
6.05.01
6.05.02
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
-9.390
-746.288
-40.671
-55.939
-4.672
386.850
-1.086.659
-1.024.310
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
8.686.021
9.995.672
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
7.599.362
8.971.362
PGINA: 17 de 84
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2015 30/09/2015
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
4.540.000
30
1.131.298
25.140
5.696.468
38.507
5.734.975
5.03
4.540.000
30
1.131.298
25.140
5.696.468
38.507
5.734.975
5.04
-284.390
-284.390
-284.390
5.04.04
-9.390
-9.390
-9.390
5.04.06
Dividendos
-275.000
-275.000
-275.000
5.05
-754.725
-1.040.896
-1.795.621
-717
-1.796.338
5.05.01
-754.725
-754.725
-717
-755.442
5.05.02
-1.040.896
-1.040.896
-1.040.896
5.05.02.04
719.875
719.875
719.875
5.05.02.08
(Perdas)/ganhos atuariais de plano de

benefcio definido, lquido de impostos
134
134
134
5.05.02.09
Ativos disponveis para venda, lquido de

impostos
-319.139
-319.139
-319.139
5.05.02.10
(Perda)/ganho na variao percentual de

investimentos
202
202
202
5.05.02.11
(Perda)/Ganho hedge accounting fluxo

caixa, lquido de impostos
-1.399.680
-1.399.680
-1.399.680
5.05.02.12
(Perda)/Ganho hedge investimento lquido

no exterior
-42.288
-42.288
-42.288
5.06
Mutaes Internas do Patrimnio Lquido
5.06.04
Participao em controladas por

acionistas no controladores
5.07
Saldos Finais
4.540.000
30
846.908
-754.725
-1.015.756
3.616.457
37.796
3.654.253
PGINA: 18 de 84
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 30/09/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
4.540.000
30
2.839.568
716.972
8.096.570
-27.511
8.069.059
5.03
4.540.000
30
2.839.568
716.972
8.096.570
-27.511
8.069.059
5.04
-1.171.288
-1.171.288
-1.171.288
5.04.04
-746.288
-746.288
-746.288
5.04.06
Dividendos
-425.000
-425.000
-425.000
5.04.08
679.618
679.618
679.618
5.04.09
-679.618
-679.618
-679.618
5.05
-173.056
-869.442
-1.042.498
-6.203
-1.048.701
5.05.01
-173.056
-173.056
-6.203
-179.259
5.05.02
-869.442
-869.442
-869.442
5.05.02.04
-26.602
-26.602
-26.602
5.05.02.08
(Perda)/ganho atuarial de plano de

benefcio definido
1.710
1.710
1.710
5.05.02.09
Ativos disponveis para venda, lquido de

impostos
-771.496
-771.496
-771.496
5.05.02.10
(Perda)/ganho na variao percentual de

investimentos
-73.054
-73.054
-73.054
5.06
Mutaes Internas do Patrimnio Lquido
73.065
73.065
5.06.04
Participao em controladas por

acionistas no controladores
73.065
73.065
5.07
Saldos Finais
4.540.000
30
1.668.280
-173.056
-152.470
5.882.784
39.351
5.922.135
PGINA: 19 de 84
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
7.01
7.01.01
Receitas
13.602.720
14.684.931
Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios
13.529.608
14.643.220
7.01.02
Outras Receitas
7.01.04
Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa
7.02
7.02.01
94.272
52.594
-21.160
-10.883
Insumos Adquiridos de Terceiros
-9.615.972
-9.030.859
Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos
-7.537.197
-7.729.543
7.02.02
Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros
-1.903.046
-1.222.881
7.02.03
Perda/Recuperao de Valores Ativos
3.138
-6.331
7.02.04
Outros
-178.867
-72.104
7.02.04.01
-178.867
-72.104
7.03
Valor Adicionado Bruto
3.986.748
5.654.072
7.04
Retenes
-857.137
-934.555
7.04.01
Depreciao, Amortizao e Exausto
-857.137
-934.555
7.05
Valor Adicionado Lquido Produzido
3.129.611
4.719.517
7.06
Vlr Adicionado Recebido em Transferncia
4.687.203
970.429
7.06.01
1.215.784
84.689
7.06.02
205.877
134.217
7.06.03
Outros
3.265.542
751.523
7.06.03.01
Outros e Variaes Cambiais Ativas
3.265.542
751.523
7.07
Valor Adicionado Total a Distribuir
7.816.814
5.689.946
7.08
Distribuio do Valor Adicionado
7.816.814
5.689.946
7.08.01
Pessoal
1.531.687
1.270.926
7.08.01.01
Remunerao Direta
1.215.355
1.007.607
7.08.01.02
Benefcios
249.964
202.041
7.08.01.03
F.G.T.S.
66.368
61.278
7.08.02
Impostos, Taxas e Contribuies
376.348
1.220.251
7.08.02.01
Federais
151.474
1.012.091
7.08.02.02
Estaduais
208.565
180.115
7.08.02.03
Municipais
16.309
28.045
7.08.03
Remunerao de Capitais de Terceiros
6.664.221
3.378.028
7.08.03.01
Juros
1.680.031
2.391.954
7.08.03.02
Aluguis
11.224
11.397
7.08.03.03
Outras
4.972.966
974.677
4.972.966
974.677
7.08.03.03.01 Outras e Variaes Cambiais Passivas

7.08.04
Remunerao de Capitais Prprios
-755.442
-179.259
7.08.04.03
Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
-754.725
-173.056
7.08.04.04
Part. No Controladores nos Lucros Retidos
-717
-6.203
PGINA: 20 de 84
Verso : 1
Cenrio Econmico
Ao longo do ano de 2015, a acelerao da atividade nos Estados Unidos e no Reino Unido contrastou com a
desacelerao da recuperao na Zona do Euro e com a contrao da economia brasileira e japonesa. A previso do
Fundo Monetrio Internacional para o crescimento econmico global de 3,3% em 2015, ligeiramente inferior a 2014,
e de 3,8% em 2016.
A economia norte-americana desacelerou no 3T15, registrando um crescimento de 1,5% frente a um avano de 3,9%
no trimestre anterior. Entretanto, a demanda domstica continua slida e o mercado de trabalho segue apresentando
avano, aumentando as expectativas quanto ao incio do ciclo de alta de juros pelo Federal Reserve (FED).
Na China, os dados do terceiro trimestre indicam a persistncia do processo de acomodao da economia. O PIB
desacelerou para 6,9% em relao ao mesmo perodo do ano anterior, menor resultado desde o 2T09. As autoridades
do pas retomaram o discurso focado em reformas de mdio prazo e sinalizaram que o atual ritmo de crescimento
aceitvel.
No Brasil, os indicadores de atividade sinalizam maior deteriorao do cenrio econmico no terceiro trimestre de
2015, com retrao da economia, alta de juros e inflao. Consequentemente, o aumento das incertezas tem
provocado maior averso ao risco e depreciao do real. As projees do Boletim Focus apontam para uma retrao da
economia em 2015 de 3,10%, com inflao de 9,99%.
A produo industrial registrou queda de 10,9% no ms de setembro em relao a setembro/2014, influenciada,
principalmente, pela queda de 31,7% na produo de bens de capital. O mercado de trabalho segue em processo de
deteriorao. Segundo a Pesquisa Mensal de Emprego, divulgada pelo IBGE, a taxa de desemprego no pas atingiu 7,6%
em setembro.
Projees Macroeconmicas
IPCA (%)
Taxa de Cmbio final (R$/US$)
Meta SELIC (final - %)
PIB (% crescimento)
Produo Industrial (%)
Fonte: FOCUS BACEN
2015
9,99
4,00
14,25
-3,10
-7,40
2016
6,47
4,20
13,25
-1,90
-2,00
Base: 06/11/2015
PGINA: 21 de 84
Verso : 1
Resultado Consolidado CSN
A receita lquida atingiu R$3.956 milhes no 3T15, 7% superior registrada no 2T15, favorecida pelo maior
volume de vendas no segmento de minerao e pelo efeito da desvalorizao cambial.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$3.015 milhes, elevao de 6% sobre o montante registrado no 2T15,
devido principalmente ao maior volume vendido pelo segmento de minerao.
No 3T15, o lucro bruto somou R$941 milhes, 12% superior ao registrado no 2T15. A margem bruta subiu 1,0 p.p.
na mesma base de comparao, atingindo 24% no 3T15.
As despesas com vendas, gerais e administrativas somaram R$531 milhes no 3T15, 26% superiores quelas
registradas no 2T15, em grande parte devido s maiores despesas com fretes de minrio de ferro, decorrentes do
incremento das vendas na modalidade CIF, alm do aumento nas despesas com vendas de ao no exterior.
As outras receitas e despesas operacionais atingiram R$85 milhes no 3T15, queda de 62% frente aos R$223
milhes verificados no 2T15, principalmente devido s menores despesas com provises. No 3T15 foi registrada
perda (impairment) de R$81 milhes devido queda no valor de mercado das aes preferenciais da Usiminas.
No 3T15, o resultado financeiro lquido gerencial foi negativo em R$779 milhes, devido: i) s despesas
financeiras ex-variao cambial de R$1.034 milhes; ii) ao resultado positivo com variao cambial de R$133
milhes e; iii) s receitas financeiras de R$123 milhes.
Resultado Financeiro (R$ milhes)
Resultado Financeiro - IFRS
(+) Resultado Financeiro de Controladas em conjunto
(+) Namisa (60%)
(+) MRS (33,27%)
(=) Resultado Financeiro Gerencial
Despesas Financeiras (ex-variao cambial)
Resultado c/ Variao Cambial
Variaes Monetrias e Cambiais
1T15
2T15
3T15
(870)
(772)
(1.549)
500
(114)
770
520
(92)
800
(20)
(22)
(29)
(370)
(886)
(779)
63
58
123
(433)
(944)
(901)
(878)
(830)
(1.034)
445
(114)
133
(482)
82
(1.751)
Hedge Accounting
428
(82)
1.214
Resultado com Derivativos
500
(114)
671
No 3T15, a Companhia registrou prejuzo lquido de R$533 milhes, 13% inferior ao registrado no trimestre
anterior, devido ao incremento no lucro bruto e o resultado positivo de equivalncia patrimonial no montante de
R$861 milhes.
O EBITDA ajustado atingiu R$853 milhes no 3T15, 6% superior ao verificado no trimestre anterior. A margem
EBITDA ajustada atingiu 20% no 3T15, em linha quela registrada no 2T15.
PGINA: 22 de 84
Verso : 1
R$ milhes
1
EBITDA Ajustado
(-) EBITDA proporcional das controladas em conjunto
(+) Resultado de equivalncia patrimonial
(+) Outras Receitas/Despesas Operacionais
(+) Resultado financeiro lquido
(+) IR e CSLL
(-) Depreciao
Lucro Lquido /(Prejuzo) do perodo
3T14
2T15
3T15
977
58
197
(63)
(944)
(33)
326
(250)
801
104
(44)
(223)
(772)
5
279
(615)
853
159
861
(85)
(1.549)
(169)
285
(533)
Variao
3T15 x 2T15 3T15 x 3T14
6%
-13%
53%
174%
337%
-62%
35%
101%
64%
412%
2%
-13%
-13%
113%
O EBITDA Ajustado calculado a partir do lucro/prejuzo lquido, acrescido das depreciaes e amortizaes, dos tributos sobre o lucro, do
resultado financeiro lquido, do resultado de participao em investimentos, do resultado de outras receitas/despesas operacionais e inclui
3T14
4T14
1T15
2T15
3T15
a participao
40% proporcional do EBITDA das controladas em conjunto: Namisa, MRS Logstica e CBSI.
EBITDA Ajustado (R$ MM) e Margem Ajustada (%)
35%
2.100
30%
25%
25%
23%
22%
20%
20%
1.400
20%
15%
801
911
853
700
1.010
5%
977
10%
0%
3T14
4T14
1T15
2T15
EBITDA Ajustado
3T15
Margem EBITDA%
Endividamento
A dvida bruta, dvida lquida e a relao dvida lquida/EBITDA apresentadas a seguir incluem a participao
proporcional na Namisa, MRS Logstica e CBSI, alm de considerar as aplicaes financeiras em garantia para
operaes cambiais na BM&F. Em 30/09/2015, a dvida lquida consolidada totalizou R$23,4 bilhes, enquanto a
relao dvida lquida/EBITDA, calculada com base no EBITDA ajustado dos ltimos doze meses, atingiu 6,6x.
Endividamento (R$ milhes) e Dvida Lquida /EBITDA Ajustado(x)
3T14
4T14
1T15
2T15
3T15
40.000
6,6
5,6
35.000
6,0
4,8
30.000
7,0
5,0
4,0
25.000
5.000
3,0
23.417
35.653
20.769
31.871
19.979
18.908
10.000
30.983
17.618
29.759
15.000
32.230
4,0
3,2
20.000
2,0
1,0
0,0
3T14
Dvida Bruta
4T14
1T15
Dvida Lquida
2T15
3T15
Dvida Lquida / EBITDA Ajustado
PGINA: 23 de 84
Verso : 1
Exposio Cambial
Para gerenciamento da exposio cambial em dlar, a CSN considera a consolidao proporcional do balano da
controlada em conjunto Namisa, da qual a CSN detm 60% do capital.
A exposio cambial lquida gerada pela diferena entre ativos e passivos em dlar, derivativos contratados e Hedge
Accounting contabilizado na CSN, era de US$457 milhes em 30/09/2015.
Os derivativos contratados formam uma posio ativa em dlar obtida pela compra de NDFs (Non-Deliverable
Forwards).
O Hedge Accounting adotado pela CSN correlaciona o fluxo projetado de exportaes em dlar com parte dos
vencimentos futuros da dvida na mesma moeda. Com isso, a variao cambial de parte da dvida em dlar fica
registrada temporariamente no patrimnio lquido, sendo levada ao resultado quando ocorrerem as receitas em dlar
provenientes das referidas exportaes.
Exposio Cambial
(valores em US$ Milhes)
Caixa
Contas a Receber
Total Ativo
Fornecedores
Outros Passivos
Total Passivo
30/09/2015
CSN e Controladas
(IFRS)
1.177
195
1.372
(4.576)
(110)
(16)
(4.701)
Namisa 60%
Gerencial
925
28
953
(16)
(1)
(17)
2.102
223
2.325
(4.576)
(126)
(17)
(4.719)
(3.329)
935
(2.394)
Derivativos Contratados Lquidos

Hedge Accounting de Fluxo de Caixa
1.285
1.566
1.285
1.566
Exposio Cambial Lquida
(478)
935
457
Exposio Cambial Natural (Ativo - Passivo)
Investimentos
No terceiro trimestre de 2015, a CSN aproveitou oportunidades para acelerar projetos de aumento de
competitividade, como por exemplo:
Aquisio de novos equipamentos de mina, antecipando parte dos investimentos de 2016, aproveitando
condies favorveis de financiamento. Esses equipamentos j esto contribuindo para a reduo do custo da
minerao em 2015.
Acelerao do projeto do forno de clnquer em Arcos-MG, antecipando melhoria nas margens operacionais do
Sistema Sudeste.
Os investimentos realizados pela CSN no terceiro trimestre de 2015 totalizaram R$803 milhes, de acordo com o IFRS.
No acumulado dos 9M15, os investimentos somaram R$1.704 milhes.
Investimentos (R$ milhes)
Siderurgia
Minerao
Cimento
Logstica
Outros
Investimento Total IFRS
1T15
121
116
90
11
338
2T15
159
296
92
13
4
563
3T15
173
473
139
19
803
9M14
367
464
330
91
41
1.292
9M15
453
885
321
43
3
1.704
PGINA: 24 de 84
Verso : 1
Capital de Giro
Para o clculo do Capital de Giro, a CSN realiza ajustes em relao aos valores registrados nos seus Ativos e Passivos,
conforme abaixo:
Contas a Receber: Excluem-se Dividendos a Receber, Dbitos de Empregados e outros Crditos (Nota 5 do
ITR).
Estoques: Considera o item Perdas Estimadas e exclui o item Almoxarifado, que no compe o ciclo
financeiro, e ser, posteriormente, incorporado ao Ativo Imobilizado (Nota 6 do ITR).
Antecipao de Impostos: Composto, apenas, pela parcela de IR/CSLL dentro da Conta Tributos a Recuperar
(Nota 7 do ITR)
Tributos a Recolher: Composto pela conta Obrigaes Fiscais do Passivo Circulante, acrescido de Tributos
Parcelados (Nota 13 do ITR)
Adiantamento de Clientes: Subconta do grupo de Outras Obrigaes classificado no Passivo Circulante (Nota
13 do ITR)
Dessa forma, o Capital de Giro aplicado ao negcio totalizou R$3.979 milhes no 3T15, R$595 milhes superior ao
encerramento do 2T15, principalmente em funo do incremento de R$366 milhes em contas a receber e de R$255
milhes na conta de estoques. Na mesma base de comparao, o giro dos estoques e o prazo mdio de recebimentos
registraram incremento de 8 dias, enquanto o prazo de mdio de pagamentos a fornecedores foi reduzido em 1 dia.
Capital de Giro (R$ milhes)
Ativo
Contas a Receber
Estoques
Antecipao de Impostos
Passivo
Fornecedores
Salrios e Contribuies Sociais
Tributos a Recolher
Adiantamentos de Clientes
Capital de Giro
Prazos Mdios (dias)
Recebimento
Pagamento
Estoques
Ciclo Financeiro
3T14
2T15
4.513
1.406
2.988
119
2.286
1.470
254
539
23
2.228
3T14
5.698
1.936
3.583
178
2.314
1.762
236
286
30
3.384
2T15
26
46
94
74
38
54
110
94
3T15
6.371
2.302
3.838
231
2.392
1.724
282
328
59
3.979
3T15
46
53
118
111
Variao
3T15 x 2T15 3T15 x 3T14
673
1.858
366
896
255
850
52
111
78
106
(38)
254
46
28
42
(212)
28
36
595
1.751
Variao
3T15 x 2T15 3T15 x 3T14
8
20
(1)
7
8
24
17
37
PGINA: 25 de 84
Verso : 1
Resultados por Segmentos de Negcios
A Companhia atua de forma integrada em cinco segmentos de negcios: Siderurgia, Minerao, Logstica, Cimento e
Energia. Os principais ativos e/ou empresas que compem cada segmento de negcios so:
SIDERURGIA
MINERAO
Usina Presidente Vargas

Porto Real
Paran
LLC
Lusosider
Prada (Distribuio e
Embalagens)
Metalic
Aos Longos (UPV)
SWT
Casa de Pedra
Namisa (60%)
Tecar
ERSA
LOGSTICA
CIMENTO
ENERGIA
Ferroviria: MRS e FTL

Volta Redonda
Porturia: Sepetiba Tecon Arcos
CSN Energia
Itasa
As informaes referentes aos cinco segmentos de negcios da CSN so derivadas das informaes contbeis,
combinadas com alocaes e rateios de custos entre os segmentos. Os resultados por segmento apresentados a seguir
refletem a participao proporcional na Namisa, MRS Logstica e CBSI, bem como a consolidao integral da FTL.
Receita Lquida por Segmento 3T15 (R$ milhes)
Siderurgia
Minerao
65,0%
22,4%
Logstica
Energia
Cimento
2,7%
8,4%
1,5%
4.000
3.500
3.000
2.788
2.764
2.737
374
1.400
1.200
2.500
1.000
2.000
800
1.500
600
1.000
400
500
200
942
914
355
323
120
680
97
115
114
2T15
3T15
60
60
2T15
3T15
3T14
2T15
3T15
3T14
2T15
3T15
3T14
2T15
3T15
3T14
3T14
EBITDA Ajustado por Segmento 3T15 (R$ milhes)

Siderurgia
Minerao
41,1%
0,8%
1,0%
15,0%
42,1%
Energia
900
900
700
Cimento
1.000
1.000
800
Logstica
658
800
700
500
600
500
600
386
400
300
300
200
200
100
100
3T14
2T15
3T15
395
500
400
203
228
3T14
2T15
142
116
141
26
47
32
9
3T15
3T14
2T15
3T15
3T14
2T15
3T15
3T14
11
2T15
3T15
PGINA: 26 de 84
Verso : 1
Resultado 3T15
(R$ milhes)
Receita Lquida
Mercado Interno
Mercado Externo
Custo Produtos/Servios
Vendidos
Lucro Bruto
Despesas
Vendas/Administrativas
Depreciao
EBITDA Proporcional de
Controladas em Conjunto
EBITDA Ajustado
Resultado 2T15
(R$ milhes)
Receita Lquida
Mercado Interno
Mercado Externo
Custo Produtos/Servios
Vendidos
Lucro Bruto
Despesas
Vendas/Administrativas
Depreciao
EBITDA Proporcional de
EBITDA Ajustado
Siderurgia
Minerao
Logstica
(Porto)
Logstica
(Ferroviria)
Cimento
2.737
1.539
1.198
942
14
928
60
60
-
295
295
-
114
114
-
60
60
-
Despesas
Corporativas/
Eliminao
(252)
(252)
(0,1)
(2.270)
(625)
(37)
(202)
(99)
(50)
268
(3.015)
467
317
23
93
14
10
17
941
(249)
(16)
(4)
(22)
(19)
(6)
(215)
(531)
168
94
48
13
(46)
285
159
159
386
395
22
119
(85)
853
Siderurgia
Minerao
Logstica
(Porto)
Logstica
(Ferroviria)
Cimento
2.764
1.734
1.030
680
35
645
43
43
-
280
280
-
115
115
-
60
60
-
Despesas
Corporativas/
Eliminao
(256)
(291)
34
(2.224)
(534)
(32)
(199)
(75)
(48)
266
(2.847)
540
146
11
81
40
12
10
840
(207)
(10)
(5)
(21)
(18)
(6)
(154)
(421)
168
91
46
10
(44)
279
104
104
500
228
107
32
11
(85)
801
Energia
Energia
Consolidado
3.956
1.830
2.126
Consolidado
3.687
1.978
1.710
Siderurgia
Segundo a World Steel Association (WSA), a produo global de ao bruto totalizou 1,2 bilho de toneladas nos nove
primeiros meses de 2015, uma queda de 2,5% em relao ao mesmo perodo do ano passado. J a produo
domstica, de acordo com dados preliminares do Instituto Ao Brasil (IABr), recuou 1,2%, atingindo 25,3 milhes de
toneladas no mesmo perodo. Com relao aos produtos laminados, a produo domstica somou 17,4 milhes de
toneladas nos 9M15, reduo de 8,2% frente ao acumulado nos 9M14, enquanto o consumo aparente recuou 14,0%,
para 16,9 milhes de toneladas, com vendas internas de 14,2 milhes de toneladas e importaes de 2,8 milhes de
toneladas. Em contrapartida, as exportaes de 10,0 milhes de toneladas avanaram 48,6% em relao aos 9M14.
Para 2015, o IABr estima que o consumo aparente recue 12,8%, para 22,3 milhes de toneladas, com vendas internas
de 18,3 milhes de toneladas e importaes de 4,0 milhes de toneladas.
No segmento de distribuio, dados do INDA (Instituto Nacional dos Distribuidores de Ao) indicam que, nos 9M15, as
compras e vendas pela distribuio registraram queda de 22,6% e 22,4%, respectivamente frente ao mesmo perodo
do ano anterior. J os estoques de 967,7 mil toneladas ao final de Setembro de 2015, apresentaram reduo de 2,8%
em relao ao valor registrado no ms anterior, enquanto o giro dos estoques permaneceu em 3,9 meses. Comparado
ao mesmo ms do ano passado, os estoques apresentaram reduo de 10%, passando de 1.048 mil toneladas em
Setembro de 2014 para os atuais 967,7 mil toneladas ao final de Setembro de 2015. O giro dos estoques, mantida a
mesma base de comparao, passou de 2,9 meses para 3,9 meses em Setembro de 2015.
Automotivo
De acordo com a ANFAVEA (Associao Nacional dos Fabricantes de Veculos Automotores), a produo de veculos
totalizou 1,9 milho de unidades nos 9M15, o que representa queda de 25% frente ao mesmo perodo do ano passado.
Na mesma base de comparao, os licenciamentos caram 23%, para 1,95 milho de unidades. ANFAVEA e FENABRAVE
(Federao Nacional da Distribuio de Veculos Automotores) estimam uma reduo de at 27,4% e 23,8%,
respectivamente, nas vendas de veculos em 2015.
PGINA: 27 de 84
Verso : 1
Construo Civil
Segundo o SECOVI-SP (Sindicato da Habitao de So Paulo), nos nove primeiros meses do ano o nmero de
lanamentos de imveis residenciais na cidade de So Paulo apresentou retrao de 31,5% enquanto as vendas de
novas unidades recuaram 4,7% em comparao ao mesmo perodo de 2014. O sindicato espera, para 2015, um recuo
de 23% a 25% nos lanamentos e de 15% a 20% nas vendas de novas unidades.
Linha Branca
Segundo dados do IBGE, a produo da Linha Branca nos nove primeiros meses de 2015 acumula queda de 14,0%,
comparada ao mesmo perodo do ano anterior e recuo de 10,4% nos doze meses encerrados em setembro/2015,
influenciados pelo baixo nvel de confiana dos empresrios e consumidores.
Resultado da Siderurgia da CSN

No 3T15, a produo prpria de ao bruto pela controladora atingiu 1,0 milho de toneladas, enquanto o consumo de
placas compradas de terceiros somou 61 mil toneladas, o que representa reduo de 9% e 12% em relao aos valores
reportados no 2T15, respectivamente. A produo de laminados planos foi 4% inferior ao montante apresentando no
2T15, totalizando 989 mil toneladas no 3T15.
Nos 9M15, a produo prpria de ao bruto caiu 4% frente ao mesmo perodo de 2014, totalizando 3,3 milhes de
toneladas, enquanto a produo de laminados recuou 6%, atingindo o montante de 3,0 milhes de toneladas
produzidas.
Produo de Aos Planos (Controladora)
(mil toneladas)
Ao Bruto - Usina Pres. Vargas (Planos)
Acumulado
Variao
9M14
9M15
3T15 x 2T15 9M15 x 9M14
3.395
3.257
-9%
-4%
2T15
3T15
1.119
1.023
69
61
329
198
-12%
-40%
Total Ao Bruto
1.188
1.084
3.724
3.456
-9%
-7%
Total Laminados
1.032
989
3.251
3.041
-4%
-6%
Placas de Terceiros
120%
As vendas totais somaram 1,2 milho de toneladas
de produtos siderrgicos no 3T15, queda de 6% em
relao ao 2T15. Das vendas totais, 58% foram
100%
comercializadas no mercado interno, 39% por meio
das subsidirias no exterior e 3% exportadas,
80%
demonstrando assim, o incremento na participao
das subsidirias no mercado externo. As vendas
60%
totais de 3,86 milhes de toneladas nos primeiros
nove meses de 2015 foram 2% menores, frente
quelas registradas nos 9M14.
40%
Volume de Vendas (%) - Siderurgia

1.261
1.191
16%
13%
4%
7%
4%
7%
19% 13%
Laminados a Quente
26%
Zincados
10%
Folhas Metlicas
60%
No 3T15 o volume de ao comercializado 20%

no
mercado interno atingiu 686 mil toneladas, queda de
10% em relao s vendas do 2T15. Das vendas
0%
totais, 645 mil toneladas so de aos planos e 41 mil
toneladas de aos longos.
19%
Laminados a Frio
15%
58%
Aos Longos e Perfis

Metlicos
29%
2T15
Mercado Interno
3T15
LLC
Lusosider
Exportao
SWT
No mercado externo, as vendas do 3T15 atingiram

506 mil toneladas, em linha com as vendas realizadas no 2T15. Das vendas no mercado externo, 461 mil toneladas
foram vendidas pelas subsidirias no exterior, sendo 221 mil toneladas pela LLC, 154 mil toneladas pela SWT, 86
mil toneladas pela Lusosider e exportaes diretas de 44 mil toneladas.
PGINA: 28 de 84
Verso : 1
No 3T15 a CSN aumentou a participao de produtos revestidos no volume de vendas totais, seguindo a estratgia
de incremento de valor agregado do seu mix de produtos. No mercado interno, as vendas de revestidos como
galvanizados e folhas metlicas, representaram 44% do volume de vendas frente aos 42% observados no 2T15. No
mercado externo, a participao de produtos revestidos passando de 66% das vendas para 67% no 3T15.
Vendas por Segmento 3T15 Controladora
Vendas por Produto 3T15 - Mercado Total
16%
19%
25%
26%
11%
Laminados a Frio
Automotivo
12%
52%
Zincados
Folhas Metlicas
15%
15%
33%29%
Grande Rede
Laminados a Frio
Zincados
10%
15%
Laminados
a Quente
Laminados
a Quente
AosFolhas
LongosMetlicas
e Perfis
Metlicos
Aos Longos
11%
Linha Branca
Construo Civil
10%
Embalagens
A receita lquida atingiu R$2.737 milhes no 3T15, reduo de 1% em relao quela do 2T15, devido ao menor
volume de ao vendido no mercado interno e pela SWT, sendo parcialmente compensada pelo maior volume de
vendas de aos planos no mercado externo e pela desvalorizao cambial. A receita lquida mdia por tonelada
registrou incremento de 2%, passando de R$ 2.172 no 2T15 para R$2.224 no 3T15.
O custo dos produtos vendidos registrou incremento de 2%, passando de R$ 2.225 milhes no 2T15 para R$2.270
milhes no 3T15.
O custo de produo da Controladora atingiu

R$1,59 bilho no 3T15, uma reduo de 5% em
relao ao 2T15, principalmente pela reduo de
14% no custo de matria prima, em funo da
reduo no volume produzido, alm da maior
produo interna de coque. Este efeito foi
parcialmente compensado pela elevao no
custo de mo de obra tendo em vista o reajuste
do acordo coletivo.
O custo de produo da placa atingiu R$979/t

inferior aos R$984/t verificados no 2T15. Em
dlar, o custo de produo da placa recuou 13%
para US$278/t frente a US$320/t no 2T15,
ajudado pela desvalorizao do real frente ao
dlar.
O EBITDA ajustado atingiu R$386 milhes no 3T15, com margem EBITDA ajustada de 14%.
Custo de Produo 3T15 (Controladora)
PGINA: 29 de 84
Verso : 1
Minerao
No 3T15, o mercado transocenico de minrio de ferro manteve-se pressionado pela oferta em expanso e pela menor
demanda por ao na China. Do lado da oferta, os fechamentos de capacidade anunciados foram superados pelo rampup de projetos na Austrlia e no Brasil. Do lado da demanda, a desacelerao dos investimentos e das atividades de
construo continuou a impactar negativamente os preos do ao e as margens registradas pelas siderrgicas chinesas.
Nesse cenrio, o ndice de preo do minrio apresentou uma queda de 6% frente ao 2T15, atingindo uma mdia de
US$54,90/dmt (Platts, 62% Fe, N. China) no 3T15.
Resultado da Minerao da CSN
A produo de 7,94 milhes de toneladas de minrio de ferro no 3T15 superou em 17% aquela do 2T15, com uma
produo recorde de 7,46 milhes de toneladas na mina de Casa de Pedra.
Volume de Produo1 (milhes de toneladas)
CDP
5,32
1,21
5,44
0,92
5,72
Namisa
6,70
6,59
1,09
1,24
7,94
0,48
6,99
1,05
5,94
0,23
6,77
0,47
0,96
7,46
4,11
4,52
4,76
3T13
4T13
1T14
5,61
5,35
2T14
3T14
5,93
5,71
4T14
1T15
6,30
2T15
3T15
J as compras de minrio de ferro atingiram 1,6 milho de toneladas no 3T15, 60% superiores ao trimestre
anterior, em funo de oportunidades de mercado.
Vendas de 7,6 milhes de toneladas de minrio de ferro no 3T15, 27% superiores ao observado no 2T15. Deste
1
total, 6,0 milhes de toneladas so de Casa de Pedra e 1,6 milho de toneladas da Namisa. Alm das vendas de
minrio de ferro a terceiros, a Companhia destinou 1,4 milho de toneladas para sua produo siderrgica.
No 3T15, a receita lquida da minerao alcanou R$942 milhes, um aumento de 38% frente ao trimestre
anterior, em funo do maior volume vendido. A receita FOB no 3T15 foi de US$38/t estvel em relao ao
trimestre anterior, enquanto o ndice de preo do minrio (Platts, 62% Fe, N. China) apresentou uma queda de 6%
no mesmo perodo.
O custo dos produtos vendidos da minerao totalizou R$625 milhes no 3T15, um aumento de 17% em relao
ao 2T15, em funo do maior volume vendido, sendo parcialmente compensado por uma reduo dos custos
produtivos. No 3T15 a operao de Casa de Pedra registrou um custo entregue na China sem depreciao de
US$35,4/wmt, reduo de 9% em relao ao registrado no 2T15.
Volumes consideram 100% de participao na NAMISA.
PGINA: 30 de 84
Verso : 1
Custo sem depreciao de Minrio de Ferro de Casa de Pedra
(US$/wmt entregue na China)
53,3
4T14
45,4
1T15
38,9
2T15
35,4
3T15
O EBITDA ajustado da minerao totalizou R$395 milhes no 3T15, um aumento de 74% frente ao do 2T15,
devido aos seguintes fatores: i) maior volume vendido; ii) desvalorizao cambial no trimestre e; iii) reduo nos
custos de produo. O EBITDA/tonelada subiu de R$40,90 no 2T15 para R$57,04 no 3T15, 39% superior.
A margem EBITDA da minerao avanou 8,5 p.p., atingindo 42% no 3T15, melhor resultado observado pela CSN
desde o 1T14.
Logstica
Os portos brasileiros movimentaram no 1S15, segundo a ANTAQ (Agncia Nacional de Transportes Aquavirios), 480
milhes de toneladas brutas, um aumento de 3,7% em relao ao mesmo perodo do ano anterior. A movimentao de
granis slidos totalizou 295 milhes de toneladas no 1S15, enquanto a movimentao de contineres de 4,4 milhes
1
de TEUs , em linha ao registrado no 1S14.
1
TEU (TwentyFoot Equivalent Unit) - unidade de transporte equivalente ao tamanho padro de continer intermodal de 20 ps
Resultado da Logstica da CSN

Logstica Ferroviria: No 3T15, a receita lquida totalizou R$295 milhes, gerando um EBITDA ajustado de R$119
milhes e uma margem EBITDA ajustada de 40%.
Logstica Porturia: No terceiro trimestre de 2015, foram embarcadas pelo Sepetiba Tecon 304 mil toneladas de
produtos siderrgicos, sendo sua grande maioria destinados ao mercado externo, alm de 87 mil toneladas de cargas
gerais e cerca de 44 mil contineres. No 3T15, a receita lquida atingiu R$60 milhes, gerando um EBITDA ajustado de
R$22 milhes, com uma margem EBITDA ajustada de 37%.
Cimento
A produo brasileira de cimento caiu 10,8% nos nove primeiros meses do ano em relao ao mesmo perodo do ano
anterior, seguindo o desempenho da Construo Civil, de acordo com a Pesquisa Industrial Mensal (PIM-PF) do IBGE
(Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica).
De acordo com a ABRAMAT (Associao Brasileira da Indstria de Materiais de Construo), as vendas de materiais de
construo caram 11,4% nos primeiros nove meses de 2015 em relao aos 9M14. A associao revisou sua projeo
para as vendas de materiais de construo neste ano, passando pela estimativa de alta de 1% no incio do ano, para
uma queda de 9% em 2015.
PGINA: 31 de 84
Verso : 1
Resultado de Cimento da CSN
No 3T15, as vendas de cimento totalizaram 582 mil toneladas, um aumento de 1% em relao ao 2T15, gerando uma
receita lquida de R$114 milhes. O EBITDA ajustado atingiu R$9 milhes no 3T15, com margem EBITDA de 8%.
Uma parada no programada na moagem de Volta Redonda resultou na interrupo da produo durante 37 dias.
Apesar disso, o volume manteve-se praticamente estvel com a entrada da nova capacidade de produo em Arcos.
Energia
Segundo a Empresa de Pesquisa Energtica (EPE), o consumo de eletricidade na rede do sistema eltrico brasileiro
somou 348 TWh nos primeiros nove meses de 2015, reduo de 0,7% sobre o mesmo perodo do ano anterior. Os
segmentos industrial e residencial apresentaram queda de 4,5% e 0,7%, respectivamente, enquanto o segmento
comercial registrou incremento em 1,1%. Neste cenrio, a projeo inicial elaborada pela EPE sugeria uma alta de 3,1%
no consumo no final do ano passado, para uma queda de 1,5%, na segunda reviso quadrimestral realizada.
Resultado de Energia da CSN

No 3T15, a receita lquida do segmento de energia totalizou R$60 milhes, o EBITDA ajustado foi de R$8 milhes e a
margem EBITDA 13%.
PGINA: 32 de 84
Verso : 1
Mercado de Capitais
No 3T15 as aes da CSN registraram desvalorizao de 24%, enquanto o Ibovespa apresentou queda de 15%. O
volume mdio dirio negociado na BM&FBovespa, por sua vez, foi de R$28,6 milhes. Na New York Stock Exchange
(NYSE), os American Depositary Receipts (ADRs) da Companhia apresentaram desvalorizao de 42%, enquanto o Dow
Jones recuou 8%. A mdia diria de negociao com os ADRs da Companhia na NYSE foi de US$2.4 milhes.
N de aes em milhares
3T15
1.387.524
Valor de Mercado
Cotao de Fechamento (R$/ao)
Cotao de Fechamento (US$/ADR)
Valor de Mercado (R$ milhes)
Valor de Mercado (US$ milhes)
3,92
0,96
5.439
1.330
Retorno total inclusive dividendos e JCP

CSNA3
SID
Ibovespa
Dow Jones
-24%
-42%
-15%
-8%
Volume
Mdia diria (mil aes)
Mdia diria (R$ mil)
Mdia diria (mil ADRs)
Mdia diria (US$ mil)
6.758
28.646
2.011
2.407
Fonte: Economtica
PGINA: 33 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
(Em milhares de reais, exceto quando mencionado de outra forma)

1.
CONTEXTO OPERACIONAL
A Companhia Siderrgica Nacional CSN, tambm denominada Companhia ou Controladora, uma Sociedade Annima,
constituda em 9 de abril de 1941, em conformidade com as leis da Repblica Federativa do Brasil (Companhia Siderrgica
Nacional, suas subsidirias, controladas, coligadas e controladas em conjunto sendo denominadas, em conjunto, Grupo). A
sede social da empresa est localizada em So Paulo.
A CSN possui aes listadas na bolsa de So Paulo (BM&FBovespa) e na bolsa de Nova York (NYSE), reportando desta
forma suas informaes na Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e na Securities and Exchange Commission (SEC).
As principais atividades operacionais do Grupo esto divididas em 5 segmentos:
Siderurgia:
Tem como principal instalao industrial a Usina Presidente Vargas (UPV) localizada no Municpio de Volta Redonda no
Estado do Rio de Janeiro. Este segmento consolida todas as operaes relacionadas produo, distribuio e
comercializao de aos planos, aos longos, embalagens metlicas e aos galvanizados. Alm de instalaes no Brasil, a
CSN possui operaes nos Estados Unidos, Portugal e Alemanha com o objetivo de conquistar mercados e prestar servios
com excelncia aos consumidores finais. Atende s indstrias da linha branca, construo civil e automobilstica. A CSN
detm a concesso para operar o TECAR, um terminal de granis slidos, um dos quatro terminais que formam o Porto de
Itagua, localizado no Rio de Janeiro. As importaes de carvo e coque so feitas por meio desse terminal.
Minerao:
A produo de minrio de ferro desenvolvida no municpio de Congonhas no Estado de Minas Gerais. Explora ainda
estanho no Estado de Rondnia para suprir as necessidades da UPV, sendo que, o excedente dessas matrias primas
comercializado com controladas e terceiros.
O minrio de ferro substancialmente comercializado no mercado internacional, principalmente nos continentes europeu e
asitico. Os preos que vigoram nesses mercados so historicamente cclicos e sujeitos a flutuaes significativas em
perodos curtos, em decorrncia de vrios fatores relacionados demanda mundial, s estratgias adotadas pelos principais
produtores de ao e taxa de cmbio. Todos esses fatores esto fora do controle da Companhia. O escoamento do minrio
feito pelo TECAR.
Cimentos:
A CSN entrou no mercado de cimento impulsionada pela sinergia entre esta atividade e seus negcios j existentes. Ao lado
da Usina Presidente Vargas, em Volta Redonda (RJ), instalou uma nova unidade de negcios, que produz cimento do tipo
CP-III, utilizando a escria produzida pelos altos-fornos da prpria Usina em Volta Redonda. Explora ainda calcrio e
dolomito da unidade de Arcos no Estado de Minas Gerais para suprir as necessidades da UPV e da fbrica de cimentos.
Logstica
Ferrovias:
A CSN tem participao em trs companhias ferrovirias: MRS Logstica S. A., que gerencia a antiga Malha Sudeste da Rede
Ferroviria Federal S.A., Transnordestina Logstica S. A. (TLSA) e FTL - Ferrovia Transnordestina Logstica S.A. (FTL),
que operam a antiga Malha Nordeste da RFFSA, nos Estados do Maranho, Piau, Cear, Rio Grande do Norte, Paraba,
Pernambuco e Alagoas, sendo de responsabilidade da TLSA os trechos de Misso Velha - Salgueiro, Salgueiro - Trindade,
Trindade - Eliseu Martins, Salgueiro - Porto de Suape e Misso Velha - Porto de Pecm (Malha II) e a FTL responsvel pelos
trechos de So Luiz - Mucuripe, Arrojado - Recife, Itabaiana - Cabedelo, Paula Cavalcante - Macau e Propri - Jorge Lins
(Malha I).
PGINA: 34 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Portos:
A Companhia opera no Estado do Rio de Janeiro, por meio de sua controlada Sepetiba Tecon S. A., o Terminal de
Contineres (Tecon), no Porto de Itagua. Localizado na baa de Sepetiba, possui privilegiado acesso rodovirio, ferrovirio e
martimo.
No Tecon realizado o escoamento de produtos siderrgicos da CSN, movimentao de contineres, armazenagem,
consolidao e desconsolidao de cargas.
Energia:
Como energia fundamental em seu processo produtivo, a companhia possui ativos de gerao de energia eltrica para
garantir sua autossuficincia.
A nota 24 - Informaes por Segmento de Negcios apresenta o detalhamento das informaes contbeis por segmento de
negcios da CSN.
2.
RESUMO DAS PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS
2.a) Base de preparao

As informaes trimestrais intermedirias condensadas individuais e consolidadas do Grupo foram preparadas e esto sendo
apresentadas de acordo com a norma internacional IAS 34 Interim Financial Reporting, emitida pelo International
Accounting Standard Board (IASB), cujo correlato no Brasil o pronunciamento tcnico CPC 21 (R1) Demonstrao
Intermediria, emitido pelo CPC (Comit de Pronunciamentos Contbeis) e aprovado pela CVM (Comisso de Valores
Mobilirios).
As principais polticas contbeis aplicadas nessas informaes contbeis intermedirias condensadas so consistentes com
as polticas descritas na Nota 2 das demonstraes financeiras da Companhia do exerccio findo em 31 de dezembro de
2014, arquivadas na CVM.
Essas informaes contbeis intermedirias condensadas no incluem todos os requerimentos de demonstraes contbeis
anuais ou completas e dessa forma, devem ser lidas juntamente com as demonstraes financeiras da Companhia do
exerccio findo em 31 de dezembro de 2014.
Portanto, nestas demonstraes contbeis intermedirias condensadas no foram repetidas, seja por redundncia ou por
relevncia em relao ao j apresentado nas demonstraes contbeis anuais, as seguintes notas explicativas:
Nota 02 - Resumo das principais prticas contbeis
Nota 07 - Investimentos
Nota 14 - Tributos parcelados
Nota 25 - Benefcios a empregados
Nota 27 - Compromissos
As informaes trimestrais condensadas individuais e consolidadas foram aprovadas pela Administrao em 12 de novembro
de 2015.
2.b) Base de apresentao
As informaes trimestrais condensadas consolidadas esto apresentadas em milhares de R$(reais), que a moeda
funcional da Companhia e moeda de apresentao do Grupo.
As operaes com moedas estrangeiras so convertidas para a moeda funcional utilizando as taxas de cmbio vigentes nas
datas das transaes ou da avaliao, na qual os itens so remensurados. Os saldos das contas de ativo e passivo so
convertidos pela taxa cambial da data do balano. Em 30 de setembro de 2015, US$1 equivale a R$3,9729 (R$2,6562 em 31
de dezembro de 2014) e $ 1 equivale a R$4,4349 (R$3,2270 em 31 de dezembro de 2014).
PGINA: 35 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
2.c) Base de consolidao

As prticas contbeis foram tratadas de maneira uniforme em todas as empresas consolidadas. As informaes trimestrais
condensadas consolidadas no perodo findo em 30 de setembro de 2015 e no exerccio encerrado em 31 de dezembro de
2014 incluem as seguintes controladas e controladas em conjunto, diretas e indiretas alm dos fundos exclusivos, conforme
demonstrado a seguir:
Empresas
Participao no
capital social (%)
Empresas
Participao direta em controladas: consolidao integral
CSN Islands VII Corp.
CSN Islands IX Corp.
CSN Islands X Corp.
CSN Islands XI Corp.
CSN Islands XII Corp.
CSN Minerals S.L.U.
CSN Export Europe, S.L.U.
CSN Metals S.L.U.
CSN Americas S.L.U.
CSN Steel S.L.U.
TdBB S.A (*)
Sepetiba Tecon S.A.
Minerao Nacional S.A.
Companhia Florestal do Brasil
Estanho de Rondnia S.A.
Cia Metalic Nordeste
Companhia Metalrgica Prada
CSN Cimentos S.A. (1)
CSN Gesto de Recursos Financeiros Ltda. (*)
Congonhas Minrios S.A.
CSN Energia S.A.
FTL - Ferrovia Transnordestina Logstica S.A.
Nordeste Logstica S.A.
Participao indireta em controladas: consolidao integral
Companhia Siderrgica Nacional LLC
CSN Europe Lda.
CSN Ibria Lda.
Lusosider Projectos Siderrgicos S.A.
Lusosider Aos Planos, S. A.
CSN Acquisitions, Ltd.
CSN Resources S.A.
CSN Holdings (UK) Ltd
CSN Handel GmbH
Companhia Brasileira de Latas
Rimet Empreendimentos Industriais e Comerciais S. A.
Companhia de Embalagens Metlicas MMSA
Companhia de Embalagens Metlicas - MTM
CSN Steel Holdings 1, S.L.U.
CSN Productos Siderrgicos S.L. (2)
Stalhwerk Thringen GmbH
CSN Steel Sections UK Limited (*)
CSN Steel Sections Polska Sp.Z.o.o
CSN Asia Limited
30/09/2015
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
99,99
99,99
99,99
99,99
99,99
99,99
99,99
99,99
99,99
89,79
99,99
100,00
100,00
100,00
99,94
99,99
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
99,67
99,67
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
31/12/2014 Atividades principais

100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
99,99
99,99
99,99
99,99
99,99
99,99
100,00
99,99
99,99
99,99
88,41
Operaes financeiras
Operaes financeiras
Operaes financeiras
Operaes financeiras
Operaes financeiras
Participaes societrias
Operaes financeiras e participaes societrias
Participaes societrias e operaes financeiras
Participaes societrias
Servios porturios
Minerao e participaes societrias
Reflorestamento
Minerao de Estanho
Fabricao de embalagens e distribuio de produtos siderrgicos
Fabricao de embalagens e distribuio de produtos siderrgicos
Fabricao de cimento
Gesto de recursos e a administrao de carteiras de ttulos e valores mobilirios
Minerao e participaes societrias
Comercializao de energia eltrica
Logstica ferroviria
Servios porturios
100,00
100,00
100,00
99,94
99,99
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
99,67
99,67
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
Siderurgia
Operaes financeiras, comercializao de produtos e participaes societrias
Participaes societrias e comercializao de produtos
Siderurgia e participaes societrias
Comercializao de latas e embalagens em geral e participaes societrias
Produo e comercializao de vasilhames de ao e explorao de atividades florestais
Produo e comercializao de latas e atividades afins
Produo e comercializao de latas e atividades afins
Produo e comercializao de aos longos e atividades afins
Comercializao de aos longos
Representao Comercial
Participao direta em empresas com controle compartilhado classificadas como joint-operation : consolidao proporcional
It Energtica S.A.
48,75
48,75 Gerao de energia eltrica
CGPAR - Construo Pesada S.A.
50,00
50,00 Servios de apoio minerao e participaes societrias
Consrcio da Usina Hidreltrica de Igarapava
17,92
17,92 Consrcio de energia eltrica
Participao direta em empresas com controle compartilhado classificadas como joint-venture : equivalncia patrimonial
Nacional Minrios S.A.
60,00
60,00 Minerao e participaes societrias
MRS Logstica S.A.
27,27
27,27 Transporte ferrovirio
Aceros Del Orinoco S.A.
31,82
31,82 Companhia dormente
CBSI - Companhia Brasileira de Servios de Infraestrutura
50,00
50,00 Prestao de Servios
Transnordestina Logstica S.A.
61,64
62,64 Logstica ferroviria
Participao indireta em empresas com controle compartilhado classificadas como
Namisa International Minrios SLU
60,00
Namisa Europe, Unipessoal Lda.
60,00
Namisa Handel GmbH
60,00
MRS Logstica S.A.
6,00
Namisa Asia Limited
60,00
joint-venture : equivalncia patrimonial

60,00 Operaes financeiras, comercializao de produtos e participaes societrias
60,00 Participaes societrias e comercializao de produtos e minrios
60,00 Operaes financeiras, comercializao de produtos e participaes societrias
6,00 Transporte ferrovirio
60,00 Representao comercial
Participao direta em coligadas: equivalncia patrimonial

Arvedi Metalfer do Brasil S.A.
20,00
20,00
Metalurgia e participaes societrias
PGINA: 36 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
(*) Companhias dormentes, portanto no apresentadas na nota 8.a, onde so divulgadas informaes de empresas avaliadas
pelo mtodo de equivalncia patrimonial.
1. Empresa incorporada em maio de 2015, conforme detalhado na nota 8.
2. Nova razo social da CSN Steel Holdings 2, S.L.U., alterada em maio de 2015.
Fundos Exclusivos
Fundos Exclusivos
Participao direta: consolidao integral
Diplic - Fundo de investimento multimercado crdito privado
Mugen - Fundo de investimento multimercado crdito privado
Caixa Vrtice - Fundo de investimento multimercado crdito privado
VR1 - Fundo de investimento multimercado crdito privado (*)
Participao no
capital social (%)
30/09/2015 31/12/2014 Atividades principais
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
Fundo de investimento
(*) Em maro de 2015 a Companhia realizou a ciso parcial de certos ativos financeiros do Fundo Diplic para o fundo VR1,
ambos administrados pelo BTG Pactual Servios Financeiros S.A. DTVM.
3.
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

Consolidado
30/09/2015
Circulante
Disponibilidades
Caixa e Bancos
No Pas:
Ttulos pblicos
Ttulos privados
No Exterior:
Time Deposits
Total das Aplicaes Financeiras
Caixa e equivalentes de caixa
31/12/2014
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
493.437
192.595
17.363
14.638
412.151
2.031.310
2.443.461
246.407
486.730
733.137
292.602
1.992.087
2.284.689
205.304
264.500
469.804
4.662.464
7.105.925
7.599.362
7.760.289
8.493.426
8.686.021
51.090
2.335.779
2.353.142
2.661.951
3.131.755
3.146.393
Os recursos financeiros disponveis na controladora e nas controladas estabelecidas no pas so aplicados basicamente em
fundos de investimento, considerados exclusivos, cujas demonstraes financeiras foram consolidadas com as
demonstraes financeiras, consolidadas e controladora, da Companhia. Os fundos incluem operaes compromissadas
lastreadas em ttulos privados e pblicos, com rendimento pr-fixado, e com liquidez imediata.
Os ttulos privados so aplicaes financeiras em Certificados de Depsitos Bancrios (CDB) com rendimentos atrelados
variao dos Certificados de Depsitos Interbancrios (CDI) e os ttulos pblicos so basicamente operaes
compromissadas lastreadas em Notas do Tesouro Nacional. Os fundos so administrados pelo BTG Pactual Servios
Financeiros S.A DTVM e pela Caixa Econmica Federal (CEF) e os seus ativos respondem por eventuais perdas nos
investimentos e operaes realizadas.
Uma parcela significativa dos seus recursos financeiros e de suas controladas no exterior aplicada em Time Deposits com
bancos considerados pela Administrao como de primeira linha e so remuneradas a taxas pr fixadas.
PGINA: 37 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
4.
APLICAES FINANCEIRAS
A Companhia mantm aplicaes financeiras em ttulos Pblicos e Privados administrados por seus fundos exclusivos que
foram vinculados como garantia dos contratos de Futuros de Taxa de Cmbio de Reais para Dlar Comercial negociados na
BM&FBovespa no perodo e detalhados na nota 12(b). O saldo contbil dessas aplicaes financeiras monta a R$627.418
em 30 de setembro de 2015. Essas aplicaes possuem rendimento pr-fixado e liquidez imediata.
5.
CONTAS A RECEBER
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
Clientes
Terceiros
Mercado interno
1.041.343
861.518
604.407
Mercado externo
1.213.367
762.935
121.343
87.668
2.254.710
1.624.453
725.750
636.085
(113.396)
(93.536)
542.549
Perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa
(149.428)
(127.223)
548.417
2.105.282
1.497.230
612.354
197.116
153.737
2.312.798
969.343
2.302.398
1.650.967
2.925.152
1.511.892
Dividendos a receber (Nota 17 - b)
74.106
59.470
91.419
67.553
Dbitos de empregados
30.097
32.743
20.412
22.977
Outros crditos
10.521
9.876
2.026
2.076
114.724
102.089
113.857
92.606
2.417.122
1.753.056
3.039.009
1.604.498
Partes Relacionadas (Nota 17 - b)
Outras Contas a Receber
De acordo com a poltica comercial interna, a Companhia realiza operaes de cesso de crdito sem coobrigao, em que
aps a cesso das duplicatas/ttulos do cliente e recebimento dos recursos provenientes do fechamento de cada operao, a
CSN liquida as contas a receber e se desobriga integralmente do risco de crdito da operao. Essa operao totaliza um
montante de R$191.432 em 30 de setembro de 2015 (R$264.411 em 31 de dezembro de 2014), deduzido das contas a
receber.
A composio do saldo bruto das contas a receber de clientes terceiros demonstrada da seguinte forma:
Consolidado
A vencer
Vencidos at 180 dias
Vencidos acima de 180 dias
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
1.622.204
1.284.824
481.583
464.322
474.244
236.843
118.082
90.612
158.262
2.254.710
102.786
1.624.453
126.085
725.750
81.151
636.085
30/09/2015
31/12/2014
As movimentaes nas perdas estimadas de contas a receber de clientes da Companhia so as seguintes:

Consolidado
Saldo inicial
Perdas estimadas
Recuperao de crditos
Saldo final
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
30/09/2015
31/12/2014
(127.223)
(114.172)
(93.536)
(88.518)
(30.552)
(25.305)
(25.325)
(15.915)
8.347
(149.428)
12.254
(127.223)
5.465
(113.396)
10.897
(93.536)
PGINA: 38 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
6.
ESTOQUES
Consolidado
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
Produtos acabados
1.411.581
1.270.182
911.488
794.223
Produtos em elaborao
1.030.005
858.811
875.790
733.759
Matrias-primas
1.304.408
1.006.620
571.310
621.450
976.077
949.062
845.235
825.983
87.679
147.699
87.679
147.699
Almoxarifado
Minrio de ferro
Adiantamento a fornecedores
3.743
(-) Perdas estimadas
30/09/2015
2.329
(106.328)
1.176
(112.581)
4.707.165
31/12/2014
1.741
(82.456)
4.122.122
(88.056)
3.210.222
3.036.799
As movimentaes nas perdas estimadas em estoques so as seguintes:

Consolidado
Saldo inicial
Reverso/Perdas estimadas em estoques de baixa rotatividade e
obsolescncia (nota 22)
Saldo final
7.
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
30/09/2015
31/12/2014
(112.581)
(102.185)
(88.056)
(83.426)
6.253
(10.396)
(106.328)
(112.581)
5.600
(82.456)
(4.630)
(88.056)
OUTROS ATIVOS CIRCULANTES E NO CIRCULANTES
Os grupos de outros ativos circulantes e outros ativos no circulantes possuem a seguinte composio:
Circulante
30/09/2015
31/12/2014
Depsitos judiciais (Nota 15)

Crditos junto a PGFN (1)
Tributos a recuperar
(2)
Despesas Antecipadas
Fundos exclusivos
30/09/2015
31/12/2014
30/09/2015
31/12/2014
329.784
288.804
30/09/2015
273.535
239.902
86.176
81.792
86.176
31/12/2014
81.792
598.497
318.820
155.616
464.757
453.258
243.184
88.046
25.126
36.226
29.490
33.323
14.714
24.151
13.508
15.620
97.189
97.173
97.189
96.914
8.765
174.611
10.763
13.798
(3)
Ttulos para negociao (Nota 12 I)
Controladora
No Circulante
Circulante
636.118
Ativo Atuarial - Parte Relacionada (Nota 17 b)

Instrumentos financeiros derivativos (Nota 12 I)
Consolidado
No Circulante
144.018
Estoque minrio de ferro (4)
10.644
9.451
144.483
144.483
144.483
144.483
Fundo de Investimentos do Nordeste - FINOR
8.452
8.452
8.452
8.452
Outros ttulos a receber (Nota 12 I)
1.012
1.347
1.463
1.450
117.357
64.555
106.218
149.562
52.619
83.822
168.035
334.062
329.330
Emprstimos com partes relacionadas (Nota 17 b)
144.053
517.493
198.921
Outros crditos com partes relacionadas (Nota 17 b)
12.660
15.780
29.020
7.037
Outros
18.119
17.898
12.632
12.036
855.604
1.374.303
1.255.979
947.420
638.492
905.131
12.432
11.770
1.364.046
1.070.378
1. Refere-se ao excesso de depsito judicial originado pelo programa do REFIS de 2009.

2. Refere-se principalmente a PIS/COFINS e ICMS sobre aquisio de ativo fixo, ICMS a recuperar e imposto de renda e
contribuio social a compensar.
3. Refere-se a operaes com derivativos administrados pelos fundos exclusivos.
4. Estoques de longo prazo de minrio de ferro que sero utilizados quando da implementao da Planta de Beneficiamento,
gerando como produto final o Pellet Feed com expectativa de realizao prevista para 2 semestre de 2017.
PGINA: 39 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
8.
INVESTIMENTOS
As informaes relacionadas s atividades das empresas controladas, controladas em conjunto, operaes em conjunto,
coligadas e outros investimentos no sofreram alteraes em relao ao divulgado nas demonstraes financeiras da
Companhia de 31 de dezembro de 2014, exceto pelos eventos mencionados abaixo. Dessa forma, a Administrao decidiu
no repeti-las nas informaes contbeis intermedirias condensadas de 30 de setembro de 2015.
Eventos ocorridos em 2015
Incorporao da CSN Cimentos
Conforme divulgado em fato relevante de 9 de abril de 2015, a Administrao da CSN props a incorporao da controlada
CSN Cimentos S.A., com o acervo lquido de R$1.109.662 na data base de 31 de maro de 2015, com objetivo de promover
a otimizao dos processos e maximizao dos resultados, concentrando em uma nica estrutura organizacional todas as
atividades comerciais e administrativas das duas sociedades. Na AGO realizada em 30 de abril de 2015 foi aprovada a
incorporao da CSN Cimentos, com efeitos a partir de 1 de maio de 2015, e como resultado da operao, a CSN Cimentos
foi extinta de pleno direito e a CSN assumiu todos seus bens, direitos e obrigaes.
A tabela a seguir demonstra o acervo lquido incorporado na CSN:
31/03/2015
Laudo avaliao
Contas a receber
Estoques
Tributos diferidos
Outros ativos circulantes e no circulantes
Investimento disponvel para venda
Imobilizado e Intangvel
Fornecedores
Outros passivos circulantes e no circulantes
Acervo Lquido
122.081
429.450
23.617
54.781
30.030
119.811
397.768
(31.041)
(36.835)
1.109.662
01/05/2015
Saldo final na
data do evento
129.745
433.542
21.814
29.042
21.452
93.564
397.570
(30.180)
(35.544)
1.061.005
Plano de desalavancagem
Com o objetivo primrio de reduzir a alavancagem financeira da Companhia, a administrao est compromissada com um
plano de alienao de um conjunto de ativos e entende que uma parte desses ativos poder ser vendida no perodo de 12
meses contados a partir de 30 de setembro de 2015; entretanto, no possvel confirmar que a venda, dentro desse perodo
de 12 meses, seja altamente provvel para nenhum dos ativos contemplados. A Companhia considera diversos cenrios de
venda que variam em funo de diferentes premissas macroeconmicas e operacionais. Nesse contexto, a Companhia no
segregou e no reclassificou tais ativos nas demonstraes financeiras como operaes descontinuadas de acordo com o
CPC 31 (IFRS 5).
PGINA: 40 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
8.a) Participaes diretas em empresas controladas, controladas em conjunto, operaes em conjunto, coligadas e
outros investimentos
3 0 / 0 9 / 2 0 15
Q ua nt ida de de a e s
P a rt ic ipa o
A t iv o
P a t rim nio
P a s s iv o
l quido
unida de s )
O rdin ria s
P re f e re nc ia is
Luc ro
l quido
P a rt ic ipa o
A t iv o
P a t rim nio
P a s s iv o
( pre ju zo )
do pe r o do
dire t a
3 0 / 0 9 / 2 0 14
P a rt ic ipa o no
Luc ro
de t ida s pe la C S N ( e m
E m pre s a s
3 1/ 12 / 2 0 14
%
P a rt ic pa o no
l quido
l quido
( pre ju zo )
do pe r o do
dire t a
Inv e s t im e nt o s a v a lia do s pe lo m t o do de e quiv a l nc ia pa t rim o nia l

C o nt ro la da s
CSN Islands VII Co rp.
20.001.000
100,00
7.948.246
CSN Islands IX Co rp.
3.000.000
100,00
2.371
CSN Islands X Co rp.
1.000
100,00
22
CSN Islands XI Co rp.
50.000
100,00
3.268.651
3.269.631
CSN Islands XII Co rp.
1.540
100,00
2.896.843
3.978.979
3.500
100,00
CSN Islands VIII Co rp.
7.972.916
(24.670)
328.851
100,00
7.214.810
7.568.331
2.371
451
100,00
1.113.075
1.111.155
1.920
(94.087)
(32.475)
100,00
20
61.633
(61.613)
(980)
(9.423)
100,00
2.236.207
2.227.764
(1.082.136)
(424.313)
100,00
2.000.851
2.658.674
(353.521)
(*)
(183)
CSN M inerals S.L.U.
8.443
(657.823)
(133)
(3.659)
145
(111.941)
5.844.304
1.936
5.842.368
1.706.367
100,00
4.151.169
15.169
4.136.000
3.500
100,00
1.414.743
7.281
1.407.462
479.614
100,00
930.973
3.125
927.848
100,00
1.238.442
5.618
1.232.824
418.072
100,00
846.160
31.408
814.752
58.579
3.500
100,00
2.207.066
1.808
2.205.258
476.174
100,00
1.588.221
23.490
1.564.731
(36.237)
(447.342)
CSN A mericas S.L.U.

CSN Steel S.L.U.
94.109
16.504.020
CSN Expo rt Euro pe, S.L.U.

CSN M etals S.L.U.
245.117
(208.053)
20.850
22.042.688
100,00
2.831.028
1.887.047
943.981
100,00
2.152.431
1.274.343
878.088
(23.320)
254.015.052
99,99
387.732
126.426
261.306
25.359
99,99
358.321
122.778
235.543
16.524
999.999
99,99
2.092
2.089
72
99,99
1.097
22
1.075
Estanho de Ro nd nia S.A .
51.665.047
99,99
32.061
19.429
12.632
(8.446)
99,99
35.101
14.023
21.078
Cia M etalic No rdeste
92.459.582
99,99
175.198
36.467
138.731
6.009
99,99
187.571
34.849
152.722
Co mpanhia M etalrgica P rada
78.283.207
99,99
647.997
538.115
109.882
Sepetiba Teco n S.A .

M inerao Nacio nal S.A .
(80.629)
99,99
618.212
427.701
190.511
20.012
100,00
1.088.997
64.652
1.024.345
(26.854)
(10.252)
99,99
1.996.460
2.012.062
13.363
99,99
73.569
CSN Cimento s S.A .

Co ngo nhas M inrio s S.A .
64.610.862
99,99
1.962.004
1.988.858
43.149
99,99
85.256
12.623
72.633
353.190.644
89,79
565.292
232.769
332.523
(6.290)
88,41
21.120.514
99,99
32.728
13.187
19.541
(1.435)
99,99
100
285.040.443
60,00
10.647.146
428.084
10.219.062
253.606.846
48,75
310.764
25.534
285.230
27,27
2.142.331
1.324.946
817.385
CSN Energia S.A .

FTL - Ferro via Transno rdestina
Lo gstica S.A .
Co mpanhia Flo restal do B rasil
No rdeste Lo gstica
59
(9.537)
196
(74.332)
66.619
(15.602)
(4.662)
14.299
59.270
61.909
566.259
272.513
293.746
(2.397)
99,99
29.471
8.495
20.976
(70)
1.214.794
60,00
10.113.587
642.561
9.471.026
4.940
48,75
316.345
14.618
301.727
2.609
55.544
27,27
1.959.145
1.182.454
776.691
82.396
(1.973)
50,00
18.678
15.196
3.482
5.915
50,00
61.689
55.129
6.560
62,64
4.115.120
2.818.184
1.296.936
100
J o int - v e nt ure
Nacio nal M inrio s S.A .
(**)
It Energtica S.A .
M RS Lo gstica S.A .
CB SI - Co mpanhia B rasileira de
Servio s de Infraestrutura
CGP A R - Co nstruo P esada S.A .
Transno rdestina Lo gstica S.A .
52.414.154
40.301.916
1.876.146
50,00
15.447
13.939
1.508
50.000
50,00
53.320
40.845
12.475
61,64
4.410.867
3.133.858
1.277.009
22.761.085
1.397.545
Fair Value alo cado TLSA na perda de co ntro le
(23.158)
659.105
432.646
(84)
9.115
(19.209)
659.105
C o liga da
A rvedi M etalfer do B rasil
27.239.971
20,00
62.358
53.212
9.146
4 9 .18 4 .4 0 9
2 5 .2 0 7 .6 2 0
2 4 .6 3 5 .8 9 4
(7.582)
3 .7 0 2 .2 19
20,00
60.101
4 3 .8 3 3 .6 4 0
44.429
15.672
2 2 .7 19 .0 5 7
2 1.7 7 3 .6 8 8
(1.624)
5 0 1.3 2 3
C la s s if ic a do s c o m o dis po n v e l pa ra v e nda
Usiminas
P anatlntica
942.156
1.340.896
24.179
31.589
9 6 6 .3 3 5
1.3 7 2 .4 8 5
O ut ro s Inv e s t im e nt o s
Lucro s no s esto ques de co ntro ladas
Outro s
T o t a l do s inv e s t im e nt o s
(86.048)
14.574
(100.622)
(28.910)
65.015
1.209
65.019
(1.406)
( 2 1.0 3 3 )
15 .7 8 3
( 3 5 .6 0 3 )
( 3 0 .3 16 )
2 5 .5 8 1.19 6
3 .7 18 .0 0 2
2 3 .110 .5 7 0
4 7 1.0 0 7
C la s s if ic a o do s inv e s t im e nt o s no ba la n o pa t rim o nia l

Investimento s no ativo
Investimento s co m passivo a desco berto
26.809.924
(1.228.728)
2 5 .5 8 1.19 6
24.199.129
(1.088.559)
2 3 .110 .5 7 0
As quantidades de aes, os saldos do ativo e passivo, patrimnio lquido e os valores de lucro/prejuzo do perodo referemse participao detida pela CSN nessas empresas.
(*) Empresa liquidada em 2014.
(**) Os ativos e passivos apresentados se referem ao balano consolidado da Nacional Minrios S.A. na participao detida
pela CSN.
PGINA: 41 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
8.b) Movimentao dos investimentos em empresas controladas, controladas em conjunto, operaes em conjunto,
coligadas e outros investimentos
Consolidado
30/09/2015
Saldo inicial dos investim entos
31/12/2014
13.665.453
13.487.023
3.229
10.279
Saldo inicial de proviso para perdas

Aumento de capital / aquisies aes
Reduo de capital
(1)
(466.758)
Dividendos
Resultados abrangentes
(2)
Resultado equivalncia patrimonial
(3)
27.005.592
(1.088.559)
(1.231.511)
86.401
(14.678)
395.307
(36.299)
(474.459)
(970.266)
251.285
1.238.277
743.119
31/12/2014
24.199.129
(487.758)
Incorporao de controlada
3.718.002
93.960
(3.120.344)
275.731
(1.011.188)
1.098.243
(1.061.005)
Outros
Saldo dos investim entos
Saldo de proviso p/ investim entos com
passivo a descoberto
Total
Controladora
30/09/2015
7
13.951.071
13.951.071
(9)
13.665.453
13.665.453
87
26.809.924
24.199.129
(1.228.728)
(1.088.559)
25.581.196
23.110.570
1. Em 2015 refere-se principalmente reduo de capital nas empresas Nacional Minrios S.A. e Cia Metalic Nordeste. Em
2014, nas empresas controladas CSN Steel, CSN Americas, CSN Metals, CSN Minerals e CSN Export.
2. Refere-se marcao a mercado de investimentos classificados como disponveis para venda e converso para moeda
de apresentao dos investimentos no exterior cuja moeda funcional no o Real.
3. A conciliao do resultado de equivalncia das empresas com controle compartilhado classificadas como joint-venture e
coligadas e o montante apresentado na demonstrao do resultado apresentada a seguir e decorre da eliminao dos
resultados das transaes da CSN com essas empresas:
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
Resultado equivalncia de coligada e joint-venture

1.214.794
673.060
MRS Logstica S.A.
55.372
102.476
CBSI - Companhia Brasileira de Servios de Infraestrutura
(1.971)
Transnordestina
Arvedi Metalfer do Brasil
(23.393)
(6.525)
1.238.277
572
(27.465)
(5.524)
743.119
Elim inaes
Para Custo Produtos Vendidos
Para Receita
(29.678)
(4.403)
Para Despesa Financeira (a)

Para Impostos
Resultado de equivalncia ajustado
(45.812)
50.261
(628.629)
11.588
212.221
1.215.784
331.160
(a) Conforme divulgado na nota 8 (c) e na nota 17 (b), a Companhia assinou acordo de investimentos para a nova aliana
estratgica formada com o Consrcio Asitico. Como resultado, a Namisa deixou de reconhecer juros sobre o adiantamento
realizado para execuo dos contratos operacionais entre CSN e Namisa.
PGINA: 42 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
8.c) Investimentos em empresas controladas em conjunto (joint ventures) e em operaes em conjunto (joint
operations)
Os saldos do balano patrimonial e demonstrao de resultados das empresas cujo controle compartilhado esto
demonstrados a seguir e referem-se a 100% dos resultados das empresas:
30/09/2015
Joint-Operation
Joint-Venture
Participao (%)
Balano Patrim onial

Ativo circulante
Outros ativos circulantes
Total ativo circulante
Ativo no circulante
Outros ativos no circulantes
Investimentos, Imobilizado e Intangvel
Total ativo no circulante
Total do Ativo
Passivo circulante
Emprstimos e financiamentos
Outros passivos circulantes
Total passivo circulante
Passivo no circulante
Outros passivos no circulantes
Total passivo no circulante
Patrim nio lquido
Total do Passivo e Patrim nio Lquido
MRS
Logstica
CBSI
60,00%
27,27%
50,00%
6.269.694
113.318
459.010
6.842.022
741.936
13.480
392.126
1.147.542
2.016
1.428
22.262
25.706
46.634
244
16.319
63.197
18.463
71
36.616
55.150
5.499.139
250.469
309.054
6.058.662
266.905
13.994
532.016
812.915
925
98
30.164
31.187
511.586
66.085
140.739
54.196
565.782
31.436
364
15.859
47.659
27.253
337
32.146
59.736
9.322.903
141.825
1.438.494
10.903.222
17.745.244
641.291
6.067.339
6.708.630
7.856.172
89
5.099
5.188
30.894
273.184
6.741.754
7.014.938
7.155.677
31.395
542.872
574.267
637.464
10.457
41.032
51.489
106.639
9.236.170
129.504
1.431.643
10.797.317
16.855.979
503.849
5.867.645
6.371.494
7.184.409
86
6.083
6.169
37.356
253.307
5.750.208
6.003.515
6.569.297
32.371
568.883
601.254
648.913
85
63.557
63.642
123.378
4.687
482.805
487.492
531.920
746.541
1.278.461
27.832
27.832
156.527
272.208
428.735
50.569
50.569
13.297
51.400
64.697
368.818
429.345
798.163
382.332
851.850
1.234.182
27.718
27.718
187.331
84.594
271.925
29.986
29.986
25.520
52.744
78.264
26.077
199.905
225.982
17.031.770
17.745.244
3.128.146
452.122
3.580.268
2.997.443
7.856.172
46
46
3.016
30.894
4.480.271
175.000
4.655.271
2.071.671
7.155.677
1.808
1.808
585.087
637.464
15.089
1.903
16.992
24.950
106.639
29.541
243.231
272.772
15.785.044
16.855.979
2.657.635
444.379
3.102.014
2.848.213
7.184.409
2.674
2.674
6.964
37.356
4.223.796
3.172
4.226.968
2.070.404
6.569.297
618.927
648.913
23.443
8.551
31.994
13.120
123.378
Transnordestina
Logstica
61,64%
74.654
Dem onstraes de Resultados

Receita Lquida
Custos dos Produtos e Servios Vendidos
Lucro Bruto
(Despesas) e Receitas Operacionais
Resultado Financeiro Lquido
Lucro antes do IR/CSL
IR / CSL correntes e diferidos
Lucro lquido/(prejuzo) do perodo
Nacional
Minrios (*)
MRS
Logstica
CBSI
60,00%
27,27%
50,00%
596.763
(442.631)
154.132
(109.408)
2.052.095
2.096.819
(72.162)
2.024.657
2.287.354
(1.558.434)
728.920
(202.924)
(213.520)
312.476
(108.791)
203.685
It
Energtica
48,75%
CGPAR
Nacional
Minrios (*)
MRS
Logstica
CBSI
50,00%
60,00%
27,27%
50,00%
01/01/2015 a 30/09/2015
Joint-Operation
Joint-Venture
Participao (%)
31/12/2014
Joint-Operation
Joint-Venture
Nacional
Minrios (*)
Transnordestina
Logstica
61,64%
114.090
(110.816)
3.274
(6.363)
(856)
(3.945)
(24.894)
(12.675)
(37.569)
(3.945)
(37.569)
CGPAR
Nacional
Minrios (*)
MRS
Logstica
CBSI
48,75%
50,00%
60,00%
27,27%
50,00%
137.581
(104.783)
32.798
(12.531)
(1.351)
18.916
(7.086)
11.830
1.218.791
(970.154)
248.637
(169.508)
1.058.652
1.137.781
(416.704)
721.077
2.320.733
(1.563.603)
757.130
(187.972)
(109.858)
459.300
(157.146)
302.154
111.898
(105.780)
6.118
(6.397)
170
(109)
(59)
(168)
It
Energtica
CGPAR
48,75%
50,00%
01/01/2014 a 30/09/2014
Joint-Operation
Joint-Venture
It
Energtica
114.267
(63.882)
50.385
(37.186)
2.125
15.324
(5.191)
10.133
Transnordestina
Logstica
62,64%
Transnordestina
Logstica
62,68%
14
14
(19.345)
(11.318)
(30.649)
(30.649)
It
Energtica
CGPAR
48,75%
50,00%
104.222
(64.304)
39.918
(34.295)
2.562
8.185
(2.832)
5.353
204.572
(171.723)
32.849
(3.192)
(899)
28.758
(10.529)
18.229
(*) Referem-se ao balano e resultado consolidados da Nacional Minrios S. A.
NACIONAL MINRIOS S.A. - (Namisa)
Nova aliana estratgica formada com o Consrcio Asitico.

Em 11 dezembro de 2014, o Conselho de Administrao da CSN aprovou o estabelecimento de uma aliana estratgica com
o Consrcio Asitico (JKTC).
A transao consiste em uma parceria entre a CSN e o JKTC por meio da qual este contribuir sua participao de 40% na
Namisa para a empresa Congonhas Minrios S.A. (Congonhas Minrios), uma subsidiria no operacional da CSN, e a
CSN contribuir a mina de minrio de ferro Casa de Pedra, sua participao de 60% na Namisa, 8,63% de sua participao
na MRS e ativos e os direitos de administrar e operar a concesso relacionada ao Porto TECAR.
Aps o fechamento da transao, a CSN e o JKTC detero aproximadamente 88,25% e 11,75% do capital social da
Congonhas Minrios, respectivamente.
Esses percentuais foram definidos considerando a valorao do acervo lquido das entidades que formaro a Congonhas
Minrios e ajustes decorrentes de negociao entre CSN e JKTC envolvendo a extino dos contratos operacionais
preexistentes entre Namisa e CSN. Como usual em transaes dessa natureza, no seu fechamento sero realizados ajustes
de caixa, dvida e capital de giro.
A transao tambm inclui um mecanismo de earn-out, o qual, no caso de um evento de liquidez qualificado que ocorra
dentro de determinados parmetros de valorao e dentro de um perodo de tempo acordado aps o fechamento da
operao, poderia diluir a participao do JKTC na Congonhas Minrios de 11,75% at 8,21%.
PGINA: 43 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
O principal propsito da transao o de capturar sinergias entre os negcios envolvidos nessa reorganizao e gerar valor
aos acionistas a fim de criar uma empresa de classe mundial. As principais sinergias identificadas esto relacionadas
otimizao de procedimentos, eficincias na operao e reduo de custos operacionais e expanso do capital.
Uma parte da produo de minrio de ferro da Congonhas Minrios ser vendida para os membros do JKTC e para a CSN.
Esses direitos sero refletidos em contratos de fornecimento de longo prazo.
O fechamento da transao est sujeito ao consenso entre as partes sobre um plano de negcios, a aprovaes regulatrias
de autoridades antitruste e de autoridades governamentais responsveis pela regulao de direitos minerrios e porturios,
alm de outras condies precedentes comuns nesse tipo de transao. A data de fechamento est prevista para ocorrer no
final de 2015.
Caso a transao acima descrita no seja concluda at o referido prazo de fechamento (final de 2015), certas obrigaes,
termos e condies estabelecidos em contratos celebrados entre a Companhia e JKTC em 2008, e que permanecem
suspensos em razo da assinatura da transao, voltaro a viger.
O Acordo de Acionistas celebrado em 2008 prev que determinadas situaes de impasse extremo no resolvidas entre os
acionistas aps procedimentos de mediao e negociao entre os diretores executivos das partes, podem ensejar o direito
de a CSN exercer opo de compra e de o Consrcio exercer opo de venda da participao acionria detida pelo
Consrcio na Namisa.
Outros contratos celebrados para viabilizar a referida associao em 2008, dentre eles o contrato de aquisio de aes e os
contratos operacionais de longo prazo entre a Namisa, CSN e o Consrcio, preveem determinadas obrigaes de fazer que,
se no cumpridas nem sanadas nos prazos previstos, podem ensejar, em situaes especficas, o direito parte prejudicada
de exercer opo de venda ou de compra, conforme o caso, da participao acionria do Consrcio na Namisa.
Quaisquer desses eventos pode gerar um desembolso com efeito adverso relevante para a Companhia.
9.
IMOBILIZADO
As informaes relacionadas ao imobilizado no sofreram alteraes relevantes em relao ao divulgado nas demonstraes
financeiras da Companhia de 31 de dezembro de 2014.
Consolidado
Terrenos
Saldo em 31 de dezem bro de 2014
Custo
Depreciao acumulada
Efeito de variao cambial
Aquisies
Juros capitalizados (notas 23 e 27)
Baixas (nota 22)
Depreciao
Transferncia para outras categorias de ativos
Transferncias para intangvel
Outros
Saldo em 30 de setem bro de 2015
Custo
Depreciao acumulada
216.458
216.458
216.458
19.350
22.128
257.936
257.936
257.936
Edificaes e
Infraestrutura
Mquinas,
equipam entos
e instalaes
2.432.450
3.021.437
(588.987)
2.432.450
60.378
554
10.499.676
16.791.750
(6.292.074)
10.499.676
263.215
243.098
36.633
167.410
(130.777)
36.633
1.344
2.104
(71.940)
229.886
(873)
(726.754)
401.278
(14)
(4.437)
28
(5.723)
2.645.605
3.343.050
(697.445)
2.645.605
(58.891)
10.620.749
17.832.170
(7.211.421)
10.620.749
Mveis e
Utenslios
35.658
176.837
(141.179)
35.658
Obras em
andam ento
2.243.967
2.243.967
2.243.967
6.699
1.447.331
116.122
(3.827)
(655.365)
(1.782)
17.464
3.170.609
3.170.609
3.170.609
Outros (*)
194.956
414.276
(219.320)
194.956
6.919
10.706
(59)
(18.160)
2.045
1.927
198.334
445.923
(247.589)
198.334
Total
15.624.140
22.855.298
(7.231.158)
15.624.140
357.905
1.703.793
116.122
(4.773)
(821.291)
(1.782)
(45.223)
16.928.891
25.226.525
(8.297.634)
16.928.891
PGINA: 44 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Controladora
Terrenos
Custo
Depreciao acumulada
Aquisies
Incorporao de controladas
Juros capitalizados (notas 23 e 27)
Baixas (nota 22)
Depreciao
Transferncias para outras categorias de ativos
Transferncia para intangvel
Outros
Custo
Depreciao acumulada
110.181
110.181
110.181
Edificaes e
Infraestrutura
1.786.572
2.003.303
(216.731)
1.786.572
Mquinas,
equipam entos
e instalaes
8.882.070
13.877.027
(4.994.957)
8.882.070
224.681
175.298
29.036
136.041
(107.005)
29.036
1.326
561
(14)
(3.636)
11
1.400
214.879
22.128
(44.354)
199.701
(37)
(589.131)
365.362
(5.723)
2.151.075
2.434.831
(283.756)
2.151.075
(57.674)
9.000.569
14.566.070
(5.565.501)
9.000.569
133.709
133.709
133.709
Mveis e
Utenslios
27.284
138.452
(111.168)
27.284
Obras em
andam ento
2.118.097
2.118.097
2.118.097
1.370.613
13
116.122
(3.827)
(587.288)
(563)
17.539
3.030.706
3.030.706
3.030.706
Outros (*)
183.338
301.835
(118.497)
183.338
612
4.713
(57)
(8.183)
86
615
181.124
304.594
(123.470)
181.124
Total
13.109.294
18.546.484
(5.437.190)
13.109.294
1.597.232
396.864
116.122
(3.935)
(645.304)
(563)
(45.243)
14.524.467
20.608.362
(6.083.895)
14.524.467
(*) Referem-se substancialmente a ativos de uso ferrovirio, como ptios, trilhos e dormentes e benfeitorias em bens de
terceiros, veculos, hardwares, minas e jazidas e almoxarifados de reposio.
A abertura dos projetos que compem as obras em andamento a seguinte:
Consolidado
Descrio do projeto
Data de
incio
Data de
concluso
30/09/2015
31/12/2014
Logstica
Investimentos correntes para continuidade das operaes atuais.
74.606
74.606
45.522
45.522
1.186.967
397.404
74.438
1.658.809
462.075
332.394
60.236
854.705
105.213
95.991
386
11.370
294.515
411.484
1.140
46.993
159.499
303.623
1.018.473
7.237
1.025.710
3.170.609
1.030.938
9.179
1.040.117
2.243.967
Minerao
Expanso da capacidade produtiva de Casa de Pedra.
Expanso da capacidade de exportao do TECAR.
2007
2009
2017
2019/2020
(1)
2008
2016
(3)
2006
2013
2015
2015
2011
2015/2016
(2)
Siderurgia
Implementao da fbrica de aos longos para a produo de vergalho e fio
mquina.
Implantao de sistema para recuperao da presso do gs do AF#3.
Expanso do centro de servios/Mogi.
(4)
Cim entos
Construo das fbricas de cimento.
Total Obras em andam ento
(5)
(1) Data prevista para concluso da Planta Central Etapa 1;

(2) Data prevista para concluso da fase 60 Mtpa;
(3) Refere-se ao adiantamento para construo de duas novas plantas, os quais foram convertidos no 3 ITR de 2015 para
contrato de fornecimento de equipamentos para utilizao na operao de siderurgia;
(4) Data prevista para concluso do Centro de Servios/Mogi;
(5) Data prevista para concluso da unidade de Arcos/Minas Gerais (Moagens/2015 e Forno de Clinquer/2016).
No ltimo trimestre de 2014 a administrao realizou a reviso das vidas uteis para todas as unidades da Companhia. Devido
ao investimento corrente em manuteno nos equipamentos do parque fabril, o trabalho de reviso de vida til constatou um
alongamento no prazo de vida til das mquinas e equipamentos. Dessa forma, as vidas teis estimadas para o exerccio
corrente so as seguintes:
PGINA: 45 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Consolidado
30/09/2015
30/09/2014
Controladora
30/09/2015
30/09/2014
Em anos
Edificaes
43
43
42
41
Mquinas, equipamentos e instalaes
18
14
18
13
Mveis e utenslios
Outros
10
29
11
26
11
13
11
18
9.a) Despesa de Depreciao e de Amortizao:

As adies da depreciao, amortizao e exausto do exerccio foram distribudas conforme abaixo:
Consolidado
Perodo de nove m eses findo em
30/09/2015
Custo de Produo
Despesa Vendas
Despesa Gerais e Administrativas
Outras operacionais (*)
30/09/2014
Perodo de trs m eses findo em

30/09/2015
30/09/2014
810.695
889.896
278.786
320.077
7.008
6.755
2.378
2.308
10.008
10.688
3.369
3.360
827.711
907.339
284.533
325.745
29.426
27.216
10.949
8.657
857.137
934.555
295.482
334.402
Controladora
30/09/2015
Custo de Produo
30/09/2014

30/09/2015
30/09/2014
640.172
734.750
223.487
266.327
Despesa Vendas
5.577
5.162
1.919
1.773
Despesa Gerais e Administrativas
6.203
7.018
1.990
2.152
651.952
746.930
227.396
270.252
651.952
747.644
227.396
270.252
Outras operacionais (*)
714
(*) Refere-se a depreciao de equipamentos paralisados e amortizao de ativo intangvel, vide nota 22.
PGINA: 46 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
10. INTANGVEL
As informaes relacionadas ao intangvel no sofreram alteraes relevantes em relao ao divulgado nas demonstraes
financeiras da Companhia de 31 de dezembro de 2014, sendo assim, a Companhia decidiu no repeti-las por completo nas
demonstraes contbeis intermedirias condensadas de 30 de setembro de 2015.
Consolidado
gio
Custo
Amortizao acumulada
Ajuste pelo valor recupervel acumulado
Efeito de variao cambial
Aquisies e gastos
Incorporao de controlada
Transferncia do imobilizado
Amortizao
Custo
Amortizao acumulada
Ajuste pelo valor recupervel acumulado
407.434
666.768
(150.004)
(109.330)
407.434
407.434
666.768
(150.004)
(109.330)
407.434
Relaes
com
Clientes
Softw are
Marcas e
patentes
Outros
Total
gio
13.091
14.135
(1.044)
75.825
110.241
(34.416)
88.916
124.376
(35.460)
13.091
75.825
88.916
13.091
14.135
(1.044)
706
563
(6.648)
70.446
706
563
(6.648)
83.537
112.368
(41.922)
126.503
(42.966)
13.091
70.446
83.537
347.115
415.964
(68.849)
79.867
153.080
(73.213)
109.052
109.052
185
185
347.115
79.867
109.052
185
943.653
1.345.049
(292.066)
(109.330)
943.653
122.624
214
362
40.819
69
78
163.726
440
922
1.782
(35.846)
1.073.755
(28.178)
441.561
860
(7.668)
73.635
149.871
1.254
571.664
(130.103)
167.877
(94.242)
149.871
1.254
441.561
73.635
149.871
1.254
Controladora
1.557.434
(374.349)
(109.330)
1.073.755
Softw are
Total
11. EMPRSTIMOS, FINANCIAMENTOS E DEBNTURES

Os saldos de emprstimos, financiamentos e debntures, que se encontram registrados ao custo amortizado, so conforme
abaixo:
Taxas a.a. (%)
Passivo Circulante
30/09/2015
31/12/2014
Consolidado
Passivo no Circulante
30/09/2015
31/12/2014
Passivo Circulante
30/09/2015
31/12/2014
Controladora
Passivo no Circulante
30/09/2015
31/12/2014
MOEDA ESTRANGEIRA
Pr-Pagamento
1% at 3,5%
224.548
346.719
3.904.036
2.338.327
224.548
76.642
3.904.036
2.323.290
Pr-Pagamento
3,51% at 8%
37.849
12.411
2.562.521
1.713.249
113.938
158.915
9.877.821
6.869.730
Bnus Perptuos
7%
5.408
3.615
3.972.900
2.656.200
Fixed Rate Notes
4,14% at 10%
57.426
1.236.634
87.346
1.187.610
4.127.090
1.593.720
Intercompany
Libor 6M at 3%
1.274.059
73.839
2.173.611
910.983
Outros
1,2% at 8%
114.830
440.061
51.634
1.651.013
7.413.491
443.653
18.296.601
4.996.352
387.240
12.091.368
1.699.891
1.497.006
20.082.558
11.697.723
20.305
48.308
924.682
879.681
MOEDA NACIONAL
BNDES/FINAME
1,3% + TJLP e Fixa

2,5% at 6% + 1,5%
45.543
85.373
994.717
965.849
Debntures
110,8% at 113,7% CDI
38.368
847.411
1.750.000
1.550.000
38.368
847.411
1.750.000
1.550.000
Pr-Pagamento
109,5% at 116,5% CDI

e fixa de 8%
357.634
118.870
5.200.000
5.345.000
355.267
93.087
3.200.000
3.345.000
CCB
112,5% e 113% CDI
73.174
101.841
7.200.000
7.200.499
Intercompany
110,79% CDI
Outros
8.463
9.422
12.374
11.549
73.174
101.841
7.200.000
7.200.000
667.222
148.686
1.204.843
1.759.474
1.254
2.258
523.182
1.162.917
15.157.091
15.072.897
1.155.590
1.241.591
14.279.525
14.734.155
Total de Emprstimos e Financiamentos
963.243
2.813.930
33.453.692
27.164.265
2.855.481
2.738.597
34.362.083
26.431.878
Custos de Transao e Prmios de Emisso
(22.868)
(23.406)
(87.131)
(71.410)
(20.049)
(18.362)
(77.253)
(61.966)
Total de Emprstimos e Financiamentos + Custos

de Transao
940.375
2.790.524
33.366.561
27.092.855
2.835.432
2.720.235
34.284.830
26.369.912
Os saldos de pr-pagamentos com partes relacionadas da controladora totalizam R$7.391.389 em 30 de setembro de 2015
(R$5.302.985 em 31 de dezembro de 2014) e os saldos de Fixed Rate Notes e Intercompany Bonds totalizam R$4.214.436
(R$2.781.330 em 31 de dezembro de 2014), vide nota 17b.
PGINA: 47 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Vencimentos dos emprstimos, financiamentos e debntures apresentados no passivo no circulante
Em 30 de setembro de 2015, o principal atualizado de juros e correo monetria dos emprstimos, financiamentos e
debntures de longo prazo apresenta a seguinte composio por ano de vencimento:
Consolidado
Controladora
2016
317.907
1%
398.230
1%
2017
1.465.486
4%
3.912.050
11%
2018
5.792.876
17%
5.447.028
16%
2019
7.950.205
24%
6.092.530
18%
2020
8.970.600
27%
5.204.240
15%
Aps 2021
4.983.718
15%
13.308.005
39%
3.972.900
33.453.692
12%
34.362.083
100%
Bnus Perptuos
100%
Repactuao dos Emprstimos
Em setembro de 2015 a Companhia concluiu o alongamento do prazo de parte de suas dvidas com a Caixa Econmica
Federal, no montante de R$2,57 bilhes, e com o Banco do Brasil S.A., no montante de R$2,208 bilhes, deslocando os
vencimentos previstos para 2016 e 2017 para o perodo compreendido entre 2018 e 2022, em parcelas igualmente
distribudas.
Captaes dos emprstimos e amortizaes, financiamentos e debntures
A tabela a seguir demonstra as amortizaes e captaes durante o perodo corrente:
30/09/2015
Saldo Inicial
Captaes
Consolidado
31/12/2014
30/09/2015
Controladora
31/12/2014
29.883.379
27.746.430
29.090.147
975.122
1.907.479
2.694.533
3.401.090
25.249.354
Amortizao principal
(2.386.814)
(1.288.046)
(1.485.668)
(1.338.772)
Pagamentos de encargos
(2.466.731)
(2.401.241)
(2.074.153)
(2.084.300)
2.230.160
2.524.849
2.237.501
2.309.311
Proviso de encargos
Recompra de ttulos de dvida
Outros (*)
Saldo final
(40.671)
(172.432)
6.112.491
1.566.340
6.657.902
1.553.464
34.306.936
29.883.379
37.120.262
29.090.147
(*) Inclusos variaes cambiais e monetrias.
Captaes
Em 2015 o Grupo contratou o valor de R$975.122 sendo basicamente com o Banco do Brasil uma nota promissria no valor
de R$100.000 amortizada em setembro de 2015 e um pr-pagamento de exportao no valor de R$200.000 com vencimento
em dezembro de 2017. Emitiu 20.000 debntures em srie nica, no conversveis, totalizando R$200.000, com vencimento
final em maro de 2022, com opo de resgate antecipado. Contratou tambm R$468.938 com a Caterpillar Financial
Services Corporation com vencimento em maro de 2020.
Amortizaes
Em 2015 o Grupo amortizou de principal e juros o montante de R$4.853.545, sendo basicamente R$1.693.814 de Fixed Rate
Notes, R$1.124.613 de Pr-pagamento de Exportao, R$1.013.539 de Debentures, R$103.620 de Nota Promissria com o
Banco do Brasil mencionada acima e R$778.637 de CCB.
PGINA: 48 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Garantias Concedidas
As garantias concedidas em razo dos emprstimos constituem-se de bens do imobilizado, avais e fianas e no
contemplam garantias concedidas para empresas controladas e controladas em conjunto. Em 30 de setembro de 2015 o
saldo do emprstimo totaliza R$1.254 (R$2.256 em 31 de dezembro de 2014).
Os contratos de emprstimo e financiamento da Companhia junto ao BNDES prevem clusulas restritivas, usuais em
contratos desta natureza, e que se encontram adequadamente atendidas em 30 de setembro de 2015.
12. INSTRUMENTOS FINANCEIROS
As informaes relacionadas s polticas aplicadas aos instrumentos financeiros no sofreram alteraes relevantes em
relao ao divulgado nas demonstraes financeiras da Companhia de 31 de dezembro de 2014 e, sendo assim, a
Companhia decidiu no repeti-las por completo nas demonstraes contbeis intermedirias condensadas de 30 de
setembro de 2015.
I - Identificao e valorizao dos instrumentos financeiros
A Companhia opera com diversos instrumentos financeiros, com destaque para disponibilidades, incluindo aplicaes
financeiras, ttulos e valores mobilirios, duplicatas a receber de clientes, contas a pagar a fornecedores e emprstimos e
financiamentos. Adicionalmente, tambm opera com instrumentos financeiros derivativos, especialmente operaes de swap
cambial e swap de juros.
Classificao de instrumentos financeiros

30/09/2015
Consolidado
Notas
Disponvel
para
venda
Valor
Justo
atravs do
resultado
Em prstim os
e Recebveis Taxa de juros
efetiva
Outros
Passivos Mtodo do
Custo
am ortizado
Saldos
31/12/2014
Disponvel
para
venda
Valor
Justo
atravs do
resultado
Em prstim os
e Recebveis Taxa de juros
efetiva
Outros
Passivos Mtodo do
Custo
am ortizado
Saldos
Ativo
Circulante
Caixa e equivalente de caixa
7.599.362
7.599.362
Aplicaes financeiras vinculadas
627.418
627.418
Contas a Receber
2.302.398
2.302.398
Instrumentos financeiros derivativos
8.765
8.765
174.611
Ttulos para negociao
10.763
10.763
13.798
Emprstimos - partes relacionadas
Total
19.528
144.053
144.053
10.673.231
10.692.759
188.409
8.686.021
8.686.021
1.650.967
1.650.967
174.611
13.798
517.493
517.493
10.854.481
11.042.890
No Circulante
Outros ttulos a receber
Investimentos
1.012
1.012
966.335
966.335
1.347
1.441.032
Emprstimos - partes relacionadas
198.921
Total
966.335
Total Ativo
966.335
19.528
1.347
1.441.032
34.874
117.357
198.921
199.933
1.166.268
1.441.032
10.873.164
11.859.027
1.441.032
188.409
34.874
117.357
153.578
1.594.610
11.008.059
12.637.500
Passivo
Circulante
11
13
963.243
79.197
Fornecedores
79.197
1.723.865
Dividendos e JCP
Total
79.197
963.243
1.723.865
2.264
2.264
2.689.372
2.768.569
33.453.692
33.453.692
2.813.930
2.813.930
1.638.505
1.638.505
65
65
65
277.097
277.097
4.729.532
4.729.597
27.164.265
27.164.265
No Circulante
11
13
21.301
Total
Total Passivo
79.197
21.301
33.453.692
33.453.692
21.301
27.164.265
27.185.566
36.143.064
36.222.261
21.366
31.893.797
31.915.163
PGINA: 49 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Mensurao do valor justo
O quadro abaixo apresenta os instrumentos financeiros registrados pelo valor justo por meio do resultado classificando-os de
acordo com a hierarquia de valor justo:
30/09/2015
Consolidado
Nvel 1
Nvel 2
Saldos
31/12/2014
Nvel 1
Nvel 2
Saldos
Ativo
Circulante
Ativos financeiros ao valor justo por m eio do resultado
Ttulos para negociao
No Circulante
8.765
10.763
174.611
8.765
10.763
13.798
174.611
13.798
Ativos financeiros disponveis para venda

Investimentos
Total Ativo
966.335
977.098
966.335
1.441.032
8.765
985.863
1.454.830
79.197
79.197
79.197
79.197
1.441.032
174.611
1.629.441
65
65
21.301
21.301
21.366
21.366
Passivo
Circulante
Passivos financeiros ao valor justo por m eio do resultado
No Circulante
Passivos financeiros ao valor justo por m eio do resultado
Total Passivo
Nvel 1 Os dados so de preos cotados em mercado ativo para itens idnticos aos ativos e passivos que esto sendo
mensurados.
Nvel 2 Considera inputs observveis no mercado, tais como taxas de juros, cmbio etc., mas no so preos negociados
em mercados ativos.
No h ativos ou passivos classificados no nvel 3.
II Investimentos em ttulos classificados como disponveis para venda e mensurados pelo valor justo por meio dos
outros resultados abrangentes
Consistem, principalmente, em investimentos em aes adquiridas no Brasil de empresas consideradas pela Administrao
como de primeira linha, os quais esto registrados no ativo no circulante e os ganhos e eventuais perdas so registrados no
patrimnio lquido, onde permanecero at a efetiva realizao dos ttulos, ou quando uma eventual perda for considerada
irrecupervel.
Perda (impairment) de ativos financeiros disponveis para venda
A Companhia possui investimentos em aes ordinrias (USIM3) e preferenciais (USIM5) da Usiminas (Aes Usiminas),
designadas como ativos financeiros disponveis para venda. A Companhia adota essa designao, pois a natureza do
investimento no est compreendida em nenhuma das demais categorias de instrumentos financeiros (emprstimos, contas
a receber, investimentos mantidos at o vencimento ou ativos financeiros pelo valor justo por meio do resultado). O ativo est
classificado como um ativo no circulante sob a rubrica de investimento e est registrado ao valor justo (fair value), baseado
na cotao de preo de mercado em bolsa de valores (BM&FBovespa). De acordo com a poltica da Companhia, os ganhos e
perdas decorrentes da variao da cotao das aes so registrados diretamente no patrimnio lquido na rubrica de outros
resultados abrangentes.
Considerando a volatilidade nas cotaes das Aes Usiminas, a Companhia avalia se na data de fechamento das
demonstraes financeiras existem evidncias objetivas de perda no valor recupervel desses ativos financeiros, ou seja, a
administrao da Companhia avalia se a queda no valor de mercado das aes Usiminas deve ser considerada significativa
ou prolongada. Esta avaliao, por sua vez, exige julgamento com base em poltica da CSN, elaborada segundo prticas
PGINA: 50 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
usadas no mercado nacional e internacional, e consiste na anlise, instrumento por instrumento, baseada em informao
quantitativa e qualitativa disponvel no mercado a partir do momento que um instrumento demonstra uma queda superior a
20% no seu valor de mercado ou a partir de uma queda significativa do valor de mercado em comparao com seu custo de
aquisio por mais de 12 meses. Se uma queda no valor de mercado do instrumento for considerada prolongada, a
correspondente parcela classificada anteriormente em outros resultados abrangentes deve ser registrada no resultado do
perodo a ttulo de impairment.
Em maro e junho de 2015, aps declnio na cotao das aes ordinrias (USIM5), a Companhia reclassificou as perdas
acumuladas registradas no patrimnio lquido no valor de R$5.555 e R$59.027, lquido de imposto de renda e contribuio
social, para o resultado, sendo registrado o montante de R$8.417 e R$89.434 em outras despesas operacionais e R$2.862 e
R$30.407 em impostos diferidos, respectivamente.
Em 30 de setembro de 2015, aps novo declnio na cotao das aes ordinrias (USIM5) em relao a cotao de 30 de
junho de 2015, a Companhia reclassificou as perdas acumuladas no trimestre registradas em outros resultados abrangentes,
no valor de R$81.016, para o resultado do perodo na rubrica outras despesas operacionais. Os impostos diferidos no
montante de R$27.545 no foram constitudos conforme detalhado na nota 14b.
A participao da Companhia no capital da Usiminas no sofreu alterao em relao ao divulgado nas demonstraes
financeiras de 31 de dezembro de 2014.
Riscos de preo de mercado de aes
A Companhia est exposta ao risco de mudanas no preo das aes em razo dos investimentos mantidos e classificados
como disponveis para venda.
De acordo com as polticas contbeis da Companhia, as variaes negativas no investimento da Usiminas, quando
consideradas significativas (impairment), so registradas no resultado, e as positivas em resultado abrangente at a
realizao do investimento.
Em 30 de setembro de 2015 o saldo registrado em resultado abrangente para os investimentos disponveis para venda,
lquido de imposto de R$(45.706).
III - Gesto de riscos financeiros:
Em 30 de setembro de 2015, no ocorreram alteraes nas polticas e na gesto dos riscos financeiros em relao s
divulgadas nas demonstraes financeiras da Companhia do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014.
12.a) Risco de taxa de cmbio e de taxa de juros:
Risco de taxa de cmbio:
A exposio decorre da existncia de ativos e passivos gerados em Dlar ou Euro e denominada exposio cambial
natural. A exposio lquida o resultado da compensao da exposio cambial natural pelos instrumentos de hedge
adotados pela CSN.
A exposio lquida consolidada em 30 de setembro de 2015 est demonstrada a seguir:
PGINA: 51 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
30/09/2015
Exposio Cambial
Caixa e equivalente no exterior
Contas a receber
Outros Ativos
Total ativo
Fornecedores
Outros Passivos
Total passivo
Exposio cambial natural
Nocional de derivativos contratados lquidos
Hedge accounting de fluxo de caixa
Hedge de investimento lquido no exterior
Exposio cambial lquida
(Valores em US$
mil)
1.177.259
194.725
53
1.372.037
(4.575.544)
(109.802)
(16.133)
(4.701.479)
(3.329.442)
1.285.000
1.566.000
(478.442)
(Valores em $
mil)
4.728
8.762
12.922
26.412
(120.801)
(5.335)
(14.922)
(141.058)
(114.646)
120.000
5.354
Risco de taxa de juros:
Risco decorre de passivos de curto e longo prazo com taxas de juros pr ou ps fixadas e ndices de inflao.
No item 12 b), demonstramos os derivativos e estratgias de hedge para a proteo dos riscos de cmbio e taxas de juros.
PGINA: 52 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
12.b) Instrumentos de proteo: Derivativos e Hedge Accounting:

A CSN utiliza diversos instrumentos para a proteo do risco cambial e do risco de taxa de juros, conforme demonstrado nos
tpicos a seguir:
Posio da carteira de instrumentos financeiros derivativos
Valorizao (R$)
Contrapartes
Vencim ento da
operao
Santander
Moeda
Nocional
Nocional
Posio
Ativa
Posio
Passiva
30/09/2015
Valor
Justo
(m ercado)
Valor a
Receber /
(Pagar)
Dlar
Total swap cambial dlar x CDI

Ita BBA
HSBC
HSBC
Deutsche Bank
Goldman Sachs
Santander
06/10/15
Dlar
Dlar
Dlar
Dlar
Dlar
Dlar
Total swap cambial (NDF) dlar x real

BM&FBovespa
03/11/15
Dlar
Total Dlar futuro

HSBC
Ita BBA
10.000
39.868
(38.129)
1.739
10.000
39.868
(38.129)
1.739
1.275.000
1.275.000
2.422
2.422
(55.341)
(55.341)
(52.919)
(52.919)
Euro
Euro
Total swap cambial (NDF) dlar x euro

BBVA
Banco Novo
BNPP
DB
30/10/2015 a 12/1/2016
01/10/2015 a 30/11/2015
03/11/2015 a 07/03/2016
Dlar
Dlar
Dlar
Dlar
01/03/2016
05/02/16 a 01/03/16
01/03/2016
Posio
Passiva
30.414
30.414
(25.068)
(25.068)
340.000
568.000
10.000
140.000
130.000
30.000
1.218.000
900.795
1.502.936
26.416
370.134
344.207
79.224
3.223.712
(845.425)
(1.430.394)
(26.481)
(361.327)
(329.258)
(77.576)
(3.070.461)
Valor a
Receber /
(Pagar)
5.346
5.346
55.370
72.542
(65)
8.807
14.949
1.648
153.251
30/09/2015
Efeito no
resultado
financeiro
em 2015
(18)
(18)
218.545
279.400
65
156.387
119.669
12.445
786.511
177.788
177.788
30.000
60.000
90.000
98.688
197.366
296.054
(96.444)
(192.888)
(289.332)
2.244
4.478
6.722
33.783
5.885
39.668
47.866
83.768
81.343
212.977
(46.481)
(80.215)
(77.054)
(203.750)
1.385
3.553
4.289
9.227
(405)
(2.724)
4.015
(7.325)
(6.439)
168.496
206.843
11.167
386.506
(177.265)
(218.768)
(11.774)
(407.807)
(8.769)
(11.925)
(607)
(21.301)
(2.208)
(2.622)
(147)
(4.977)
(70.078)
(101.790)
(216.872)
(405)
(1.339)
7.568
99.671
394.564
(388.740)
5.824
18.009
31.516
30.604
80.129
Real
Real
Real
150.000
185.000
10.000
345.000
183.178
225.106
12.143
420.427
(194.155)
(239.653)
(12.897)
(446.705)
(10.977)
(14.547)
(754)
(26.278)
150.000
185.000
10.000
345.000
Real
Real
30.000
120.000
150.000
32.327
129.235
161.562
(32.097)
(128.263)
(160.360)
230
972
1.202
1.018.843
(1.089.275)
(70.432)
Posio
Ativa
10.000
10.000
69.673
100.451
224.440
Total swap taxa de juros Pr x CDI

Ita BBA
01/03/2016
HSBC
05/02/2016 a 01/03/2016
Total Swap Taxa de Juros CDI x Pr
Nocional
17.600
25.375
56.696
Total swap cambial dlar x euro

Ita BBA
HSBC
Deutsche Bank
Valorizao (R$)
31/12/2014
Valor
Justo
(m ercado)
230
972
1.202
4.149.663
(3.996.418)
153.245
993.735
Contrato Futuro de taxa de cmbio

Como parte da estratgia de proteo da exposio natural ao dlar, a CSN contrata instrumentos derivativos de cmbio. Em
30 de setembro de 2015 a Companhia mantinha em carteira contratos de Futuros de Taxa de Cmbio de Reais para Dlar
Comercial negociados na BM&FBovespa que somavam um valor nocional de US$1,275 bilhes.
Esses contratos consistem na negociao da taxa de cmbio de reais por dlar dos Estados Unidos, para entrega pronta,
contratada nos termos da Resoluo 1.690/90, do Conselho Monetrio Nacional (CMN) em contratos-padro estabelecidos
pela BM&FBovespa. A CSN determina o volume necessrio de cmbio a ser comprado de acordo com sua estratgia de
gesto cambial e negocia um volume de contratos suficientes para o alcance desse volume financeiro.
O vencimento da carteira ocorre sempre no primeiro dia til do ms do vencimento do contrato, sendo em mdia renovvel a
cada 30 dias. A liquidao do contrato exclusivamente financeira e ocorre diariamente at o vencimento do contrato (ajuste
dirio). A posio mantida pela Companhia ajustada ao final de cada prego pela diferena do preo de ajuste do dia (D0)
frente ao preo do dia anterior (D-1) sendo liquidada no dia subsequente (D+1), conforme regras da BM&F.
PGINA: 53 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Enquanto a Companhia mantiver contratos negociados na BM&FBovespa, exigido pela cmara de compensao uma
margem de garantia para cobrir os compromissos assumidos nesses contratos, que apenas um percentual do valor total do
contrato futuro. A CSN mantm valores mobilirios atrelados essa garantia, representados substancialmente por ttulos
pblicos, que sero resgatados aps o encerramento da posio. Os valores dessas aplicaes esto descritos na Nota
Explicativa 4.
Os contratos na BM&FBovespa passaram a ser realizados em substituio aos contratos de Swap Cambial (NDF Non
Deliverable Forward) negociados em balco.
Swap de taxa de juros (CDI x Pr)
Tem por objetivo atrelar obrigaes remuneradas a uma taxa ps-fixada (CDI) uma taxa fixa. Basicamente, a Companhia
realizou swap de suas obrigaes de taxas atreladas ao CDI, nos quais recebe juros sobre o valor nocional (ponta ativa) e
paga uma taxa pr-fixada sobre o valor de referncia na data da contratao (ponta passiva). Os ganhos e perdas deste
contrato esto diretamente relacionados s oscilaes do CDI. Trata-se em geral de operaes no mercado de balco
brasileiro tendo como contraparte instituio financeira de primeira linha.
Swap cambial Dlar x Euro
A controlada Lusosider tem operaes com derivativos para proteger sua exposio do dlar contra o euro.
Classificao dos derivativos no balano patrimonial e resultado
Instrum entos
Swap dlar x CDI
Swap (NDF) dlar x real
Dlar futuro
Swap (NDF) dlar x euro
Swap dlar x euro
Swap Pr x CDI
Swap CDI x Pr
Circulante
Ativo
No
Circulante
1.739
Passivo
Total
Circulante
No Circulante
Total
1.739
5.824
5.824
1.202
8.765
1.202
8.765
52.919
52.919
26.278
26.278
79.197
79.197
31/12/2014
Instrum entos
Swap dlar x CDI
Swap (NDF) dlar x real
Swap (NDF) dlar x euro
Swap dlar x euro
Swap Libor x CDI
Swap Pr x CDI
Circulante
Ativo
No
Circulante
Passivo
Total
5.346
153.316
6.722
9.227
5.346
153.316
6.722
9.227
174.611
174.611
Circulante
No Circulante
65
65
Total
65
21.301
21.301
21.301
21.366
30/09/2015
Resultado
financeiro
lquido (Nota 23)
(18)
786.511
177.788
39.668
(6.439)
(4.977)
1.202
993.735
30/09/2014
Resultado
financeiro
lquido (Nota 23)
(16.607)
34.602
23.570
7.225
(943)
(452)
47.395

o
Adicionalmente estratgia de proteo da exposio natural ao dlar, a partir de 1 de novembro de 2014, a Companhia
designou formalmente relaes de hedge de fluxos de caixa para a proteo de fluxos futuros altamente provveis expostos
ao dlar.
Com o objetivo de melhor refletir os efeitos contbeis da estratgia de hedge cambial no resultado da Companhia, a CSN
designou parte dos seus passivos em dlar como instrumento de hedge de suas futuras exportaes. Com isso, a variao
cambial decorrente dos passivos designados ser registrada transitoriamente no patrimnio lquido e ser levada ao
resultado quando ocorrerem as referidas exportaes, permitindo assim que o reconhecimento do impacto do dlar sobre o
passivo e sobre as exportaes possam ser registrados no mesmo momento.
PGINA: 54 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
O quadro abaixo apresenta o resumo das relaes de hedge em 30 de setembro de 2015:
Data de
Designao
03/11/2014
01/12/2014
18/12/2014
21/07/2015
23/07/2015
23/07/2015
24/07/2015
27/07/2015
27/07/2015
27/07/2015
28/07/2015
01/08/2015
03/08/2015
Instrum ento de
Hedge
Objeto de hedge
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Pr-Pagamentos de
Exportao em US$ com
terceiros
Parte das exportaes mensais

futuras altamente provveis de
minrio de ferro
minrio de ferro
minrio de ferro
minrio de ferro
minrio de ferro
minrio de ferro
minrio de ferro
minrio de ferro
minrio de ferro
minrio de ferro
minrio de ferro
minrio de ferro
minrio de ferro
Tipo de risco
protegido
Cambial - taxa
spot R$ x US$
Cambial - taxa
spot R$ x US$
Perodo de
proteo
Outubro 2016 a
Setembro de
2019
Outubro de 2015
a Fevereiro de
2019
Cm bio de
Designao
Montantes
designados
(US$ m il)
30/09/2015
Im pacto
sobre o
patrim nio
lquido
2,4442
500.000
(764.350)
2,5601
175.000
(247.240)
Cambial - taxa
spot R$ x US$
Maio de 2020
2,6781
100.000
(129.485)
Cambial - taxa
spot R$ x US$
Maro de 2021
3,1813
60.000
(47.496)
Cambial - taxa
spot R$ x US$
Maro de 2021
3,2850
100.000
(68.790)
Cambial - taxa
spot R$ x US$
Outubro de 2022
3,285
30.000
(20.637)
Cambial - taxa
spot R$ x US$
Outubro de 2022
3,3254
100.000
(64.750)
Cambial - taxa
spot R$ x US$
Outubro de 2022
3,3557
25.000
(15.430)
Cambial - taxa
spot R$ x US$
Outubro de 2022
3,3557
70.000
(43.204)
Cambial - taxa
spot R$ x US$
Outubro de 2022
3,3557
30.000
(18.516)
Cambial - taxa
spot R$ x US$
Outubro de 2022
3,3815
30.000
(17.742)
Cambial - taxa
spot R$ x US$
(1)
3,3940
(9.000)
5.210
Cambial - taxa
spot R$ x US$
Outubro de 2018
a Outubro de
2022
3,3940
355.000
(205.509)
1.566.000
(1.637.939)
Total
(1) Durante o terceiro trimestre de 2015, revisamos as projees futuras de exportao e identificamos que o montante de
US$9 milhes designados anteriormente no eram altamente provveis. De acordo com a poltica interna, a relao de hedge
foi interrompida prospectivamente, uma vez que possvel a retomada das exportaes em perodos futuros.
Nas relaes de hedge descritas acima, os valores dos instrumentos de dvida foram integralmente designados para parcelas
de exportaes de minrio de ferro equivalentes.
A movimentao dos valores relativos ao hedge accounting registrados no patrimnio lquido demonstrada como segue:
31/12/2014
IR e CS sobre hedge accounting de fluxo de caixa
IR/CS no constituidos s/ hedge accounting de fluxo de caixa
Valor justo do hedge de fluxo de caixa, lquido dos impostos
120.633
(41.015)
79.618
Adio
1.517.306
(515.884)
398.258
1.399.680
Reverso
30/09/2015
1.637.939
(556.899)
398.258
1.479.298
Em 30 de setembro de 2015 as relaes de hedge estabelecidas pela Companhia encontravam-se eficazes de acordo com
os testes prospectivos realizados. Portanto, nenhuma reverso por inefetividade do hedge accounting foi registrada.
PGINA: 55 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
A CSN possui exposio cambial natural em Euro decorrente substancialmente de emprstimo realizado por controlada no
exterior com moeda funcional em Reais para a aquisio de investimentos no exterior, cuja moeda funcional o Euro. A
referida exposio decorre da converso dos balanos dessas controladas para a consolidao na CSN, sendo que a
variao cambial dos emprstimos afetava a demonstrao do resultado, na rubrica de resultado financeiro e a variao
cambial dos ativos lquidos do exterior afetava diretamente o patrimnio lquido, em outros resultados abrangentes.
A partir de 1 de setembro de 2015 a CSN passou a adotar o hedge de investimento lquido com a finalidade de eliminar essa
exposio e cobrir futuras oscilaes do Euro sobre esses emprstimos. Foram designados passivos financeiros no
derivativos, representados por contratos de emprstimos com instituies financeiras no montante de 120 milhes. Os
saldos contbeis em 30 de setembro de 2015 relativo designao so os seguintes:
Data de
Designao
01/09/2015
Instrum ento de
Hedge
Passivo financeiro no
derivativo em EUR Contrato de Dvida
Objeto de hedge
Investimentos em coligadas cujo a

moeda funcional EUR
Tipo de risco
protegido
Cm bio de
Designao
Cambial - taxa
spot R$ x EUR
4,0825
Montantes
designados
(EUR m il)
Total
30/09/2015
Im pacto
sobre o
patrim nio
lquido
120.000
(42.288)
120.000
(42.288)
A movimentao dos valores relativos ao hedge de investimento liquido registrados no patrimnio lquido em 30 de setembro
de 2015 demonstrada como segue:
31/12/2014
Valor justo do hedge de investim ento lquido
Adio
Reverso
30/09/2015
42.288
42.288
42.288
42.288
Em 30 de setembro de 2015 as relaes de hedge estabelecidas pela Companhia encontravam-se eficazes, de acordo com
os testes prospectivos realizados. Portanto, nenhuma reverso por inefetividade do hedge foi registrada.
12.c) Anlise de sensibilidade
Apresentamos a seguir a anlise de sensibilidade para os riscos cambiais e de taxa de juros.
Anlise de sensibilidade de Instrumentos Financeiros Derivativos e Exposio Cambial Consolidada
A Companhia considerou os cenrios 1 e 2 como 25% e 50% de deteriorao para volatilidade da moeda utilizando como
referncia a taxa de fechamento de cmbio em 30 de setembro de 2015.
As moedas utilizadas na anlise de sensibilidade e seus respectivos cenrios so demostrados a seguir:
30/09/2015
Moeda
USD
EUR
USD x EUR
Juros
CDI
Taxa de cm bio
3,9729
4,4349
1,1203
Taxa de juros
14,13%
Cenrio
Provvel
3,8059
4,0864
1,0864
Cenrio 1
18,58%
Cenrio 1
4,9661
5,5436
1,4004
Cenrio 2
5,9594
6,6524
1,6805
30/09/2015
Cenrio 2
22,30%
PGINA: 56 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Os efeitos no resultado, considerando os cenrios 1 e 2 so demostrados a seguir:

30/09/2015
Valor de
Referncia
Risco
Cenrio
Provvel (*)
10.000
Dlar
(1.676)
9.967
19.934
Dlar futuro
1.275.000
Dlar
(212.925)
1.266.362
2.532.724
Hedge accounting de exportao
1.566.000
Dlar
(261.522)
1.555.390
3.110.781
(3.329.442)
Dlar
556.017
(3.306.885)
(6.613.770)
(478.442)
Dlar
79.894
(475.166)
(950.331)
120.000
Euro
(41.820)
133.038
266.077
(114.646)
Euro
39.954
(127.113)
(254.226)
5.354
Euro
(1.866)
99.671
Dlar
18.201
Instrum entos
Sw ap cambial (NDF) dlar x real
Posio cambial natural

(no incluindo derivativos cambiais acima)
Posio cam bial consolidada
(incluindo derivativos cambiais acima)
Posio cambial natural
Posio cam bial consolidada
(incluindo derivativos cambiais acima)
Sw ap cambial dlar x euro
Cenrio 1
5.925
(79.196)
Cenrio 2
11.851
(131.994)
(*) Os cenrios provveis foram calculados considerando-se as seguintes variaes para os riscos: Real x Dlar - valorizao
do real em 4,20% / Real x Euro valorizao do real em 7,86% / Dlar x Euro valorizao do dlar em 3,03%. Fonte:
cotaes Banco Central do Brasil e Banco Central Europeu em 06/11/2015.
Anlise de sensibilidade swap de taxa de juros

30/09/2015
Instrum entos
Nocional
Risco
Sw ap de taxa de juros Pr x CDI
345.000
CDI
Sw ap cam bial CDI x Pr
150.000
CDI
Cenrio
Provvel (*)
Cenrio 1
(26.278)
(5.525)
1.202
2.121
Cenrio 2
(10.944)
4.202
(*) A anlise de sensibilidade baseada na premissa de se manter como cenrio provvel os valores a mercado em 30 de
setembro de 2015 registrados no ativo e passivo da companhia.
Anlise de sensibilidade das variaes na taxa de juros
A Companhia considerou os cenrios 1 e 2 como 25% e 50% de evoluo para volatilidade dos juros em 30 de setembro de
2015.
Im pacto no resultado
Variaes nas taxas de juros
TJLP
Libor
CDI
% a.a
Cenrio Provvel (*)
6,50
(6.316)
0,53
(70.374)
14,13
27.143
Cenrio 1
(16.571)
Cenrio 2
(33.142)
(8.899)
(17.798)
(471.975)
(943.950)
PGINA: 57 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
(*) A anlise de sensibilidade baseada na premissa de se manter como cenrio provvel os valores a mercado em 30 de
setembro de 2015 registrados no ativo e passivo da companhia.
12.d) Risco de liquidez
A seguir esto os vencimentos contratuais de passivos financeiros, incluindo juros.
Consolidado
Em 30 de setem bro de 2015
Emprstimos e financiamentos e debntures
Menos de
um ano
963.243

Fornecedores
Dividendos e JCP
Em 31 de dezem bro de 2014
Emprstimos e financiamentos e debntures
Dividendos e JCP
Entre dois e
cinco anos
22.713.681
Acim a de
cinco anos
8.956.618
Total
34.416.935
79.197
79.197
1.723.865
1.723.865
2.264
2.264
2.813.930
7.075.910
65
21.301

Fornecedores
Entre um e
dois anos
1.783.393
15.650.855
4.437.500
29.978.195
21.366
1.638.505
1.638.505
277.097
277.097
IV - Valores justos dos ativos e passivos em relao ao valor contbil

O valor justo estimado para determinados emprstimos e financiamentos de longo prazo consolidado foram calculados a
taxas de mercado vigentes, considerando natureza, prazo e riscos similares aos dos contratos registrados, sendo comparado
abaixo:
Valor Contbil
30/09/2015
Valor Mercado
Valor Contbil
31/12/2014
Valor Mercado
Bnus Perptuos
3.978.308
1.470.977
2.659.815
1.974.031
Fixed Rate Notes
7.470.917
3.566.300
6.232.986
6.267.272
13. OUTRAS OBRIGAES

As outras obrigaes classificadas no passivo circulante e no circulante possuem a seguinte composio:
Circulante
Passivos com partes relacionadas (Nota 17 b)
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 12 I)
Fundos exclusivos (1)
Circulante
Controladora
No Circulante
30/09/2015
31/12/2014
30/09/2015
31/12/2014
30/09/2015
31/12/2014
30/09/2015
31/12/2014
490.913
79.197
249.758
65
9.323.449
9.236.716
21.301
630.375
339.613
9.468.963
9.810.648
1.476
1.823
76.256
Dividendos e JCP a pagar acionistas controladores

Dividendos e JCP a pagar no controladores
Consolidado
No Circulante
152.966
152.966
2.264
124.131
2.264
124.131
Adiantamento de Clientes
58.676
22.905
41.841
14.932
Tributos parcelados
24.118
33.358
133.195
120.278
211.853
141.648
47.897
36.618
122.767
39.705
6.360
6.041
1.000.216
845.109
9.385.077
9.315.363
1.000.745
803.597
9.476.799
9.818.512
Participao sobre lucro - empregados

Outras obrigaes
13.731
20.728
16.301
23.348
110.941
108.902
1. Refere-se a operaes com derivativos administrados pelos fundos exclusivos.
PGINA: 58 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
14. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL

As informaes relacionadas ao imposto de renda e contribuio social no sofreram alteraes relevantes em relao ao
divulgado nas demonstraes financeiras da Companhia de 31 de dezembro de 2014 e, sendo assim, a Companhia decidiu
no repeti-las por completo nas demonstraes contbeis intermedirias condensadas de 30 de setembro de 2015.
14.a) Imposto de renda e contribuio social reconhecidos no resultado:
O imposto de renda e a contribuio social reconhecidos no resultado do perodo esto demonstrados a seguir:
Consolidado
30/09/2015
30/09/2014
30/09/2015
30/09/2014
Corrente
(204.840)
(407.606)
(112.796)
(187.241)
Diferido
543.095
332.332
(56.602)
154.443
338.255
(75.274)
(169.398)
(32.798)
(Despesa)/Receita com im posto de renda e contribuio social

30/09/2015
Controladora
30/09/2014
30/09/2015
30/09/2014
(Despesa)/Receita com im posto de renda e contribuio social

Corrente
(80.307)
(30.470)
(74.267)
(30.470)
Diferido
593.287
306.781
(48.996)
144.757
512.980
276.311
(123.263)
114.287
A conciliao das despesas e receitas de imposto de renda e contribuio social do consolidado e da controladora e o
produto da alquota vigente sobre o lucro antes do IR e da CSLL so demonstrados a seguir:

Prejuzo antes do IR e da CSLL
Alquota
IR / CSLL pela alquota fiscal com binada
Consolidado
30/09/2015
30/09/2014
30/09/2015
30/09/2014
(1.093.697)
(103.985)
(363.253)
(217.590)
34%
34%
34%
371.857
35.355
123.506
34%
73.981
Ajustes para refletir a alquota efetiva:

Equivalncia Patrimonial
413.367
28.794
292.784
Resultados com alquotas vigentes diferenciadas ou no tributadas
766.352
(75.555)
570.848
Ajuste Transfer Price
(40.189)
(42.735)
(21.164)
(24.822)
(17.854)
(17.541)
Prejuzo fiscal e base negativa sem imposto diferido constitudo

Limite de endividamento
IR/CS Diferidos sobre diferenas temporrias no constitudos (1)
Outras excluses (adies) permanentes
IR / CSLL no resultado do perodo
Alquota efetiva
(34.274)
(15.562)
(1.107.385)
(1.107.385)
67.178
(145.882)
(9.655)
(3.541)
11.262
(17.882)
338.255
(75.274)
(169.398)
(32.798)
-72%
-47%
-15%
31%
1.806
(14.879)
PGINA: 59 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Controladora

Prejuzo antes do IR e da CSLL
Alquota
IR / CSLL pela alquota fiscal com binada
30/09/2015
30/09/2014
30/09/2015
30/09/2014
(1.267.705)
(449.367)
(409.250)
(364.392)
34%
34%
34%
431.020
152.785
139.145
1.264.121
160.142
884.179
(17.854)
34%
123.893
Ajustes para refletir a alquota efetiva:

Equivalncia Patrimonial
Ajuste Transfer Price
Limite de endividamento
IR/CS Diferidos sobre diferenas temporrias no constitudos (1)
Outras excluses (adies) permanentes
IR / CSLL no resultado do perodo
Alquota efetiva
(40.189)
(21.164)
(34.274)
(15.562)
(1.111.850)
(1.111.850)
4.152
(15.452)
512.980
(1.321)
276.311
40%
(123.263)
61%
-30%
4.133
(9.655)
(4.084)
114.287
31%
(1) A partir do 3. Trimestre de 2015 a Companhia deixou de constituir crditos de IR/CS sobre prejuzos fiscais e diferenas
temporrias. Vide detalhes na nota 14(b).
14.b) Imposto de renda e contribuio social diferidos:
O imposto de renda e a contribuio social diferidos so calculados sobre os prejuzos fiscais do imposto de renda, a base
negativa de contribuio social e as correspondentes diferenas temporrias entre as bases de clculo do imposto sobre
ativos e passivos e os valores contbeis das demonstraes financeiras.
Saldo Inicial
31/12/2014
Movimentao
Resultado
Resultado
Abrangente
Consolidado
Saldo Final
30/09/2015
Diferido Ativo
Prejuzos fiscais de imposto de renda
Bases negativas de contribuio social
Diferenas temporrias
- Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas, cveis e ambientais
383.185
11.629
75.662
2.157.211
(202.183)
(8.485)
86.071
226.741
192.631
67.177
729.103
2.972.385
39.780
266.521
- Provises para passivos ambientais
71.925
(22)
71.903
- Perdas estimadas em ativos
68.981
(2.723)
66.258
- Perdas estimadas em estoques
32.366
(3.365)
29.001
- (Ganhos)/perdas em instrumentos financeiros
(6.419)
1.182
- (Ganhos)/perdas ativos financeiros disponveis para venda
618.291
- IR/CS no constituidos s/ ativos financeiros disponveis para venda

- Passivo Atuarial (Plano de Previdncia e Sade)
100.581
60.815
(123.893)
163.627
(5.237)
779.687
(123.893)
(68)
163.559
- Proviso para consumos e servios
68.483
55.488
123.971
- Perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa
29.852
5.220
35.072
- gio na incorporao
- Variaes cambiais no realizadas (*)
- (Ganho) na perda de controle da Transnordestina
- Hedge Accounting de fluxo de caixa
(102.659)
(8.435)
1.011.007
1.586.087
(224.096)
41.015
- IR/CS no constituidos s/ hedge accounting de fluxo de caixa
Diferido Passivo
- Ajuste Fair Value - Aquisio SWT
- Outras
2.597.094
(224.096)
515.884
556.899
(398.258)
(398.258)
- IR/CS diferidos no constituidos sobre resultado

- Outras
Ativo No Circulante
111.094
(1.111.845)
(1.111.845)
158.097
2.616.058
260
97.700
(12.608)
518.435
145.749
3.232.193
222.454
74.612
(23.948)
273.118
16.438
238.892
5.639
80.251
(712)
(24.660)
21.365
294.483
PGINA: 60 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Saldo Inicial
31/12/2014
Controladora
Saldo Final
Movimentao
Resultado
Abrangente
Resultado
Incorporao
30/09/2015
Diferido Ativo
Prejuzos fiscais de imposto de renda
Bases negativas de contribuio social
Diferenas temporrias
- Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas, cveis e ambientais
219.211
(26.578)
75.662
(8.485)
2.144.056
102.821
218.645
192.633
67.177
628.350
29.042
2.904.269
38.781
6.153
263.579
- Provises para passivos ambientais
71.925
(22)
- Perdas estimadas em ativos
62.304
(2.404)
6.356
66.256
- Perdas estimadas em estoques
29.939
(2.735)
831
28.035
- (Ganhos)/perdas em instrumentos financeiros
(5.037)
- (Ganhos)/perdas ativos financeiros disponveis para venda
594.397
- IR/CS no constituidos s/ ativos financeiros disponveis para venda

- Passivo Atuarial (Plano de Previdncia e Sade)
863
109.088
60.815
71.903
(1.063)
15.387
(123.893)
(123.893)
163.763
(203)
- Proviso para consumos e servios
66.619
55.943
1.408
- Perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa
25.987
5.556
151
1.011.007
1.586.087
- Variaes cambiais no realizadas (*)

- (Ganho) na perda de controle da Transnordestina
- Hedge Accounting de fluxo de caixa
- IR/CS no constituidos s/ hedge accounting de fluxo de caixa
31.694
(224.096)
556.899
(398.258)
(398.258)
(1.111.843)
87.588
2.438.929
123.970
515.884
- IR/CS diferidos no constituidos sobre resultado

- Outras
Ativo No Circulante
163.560
2.597.094
(224.096)
41.015
(5.237)
779.687
102.821
(2.691)
593.287
(1.111.843)
22
29.042
84.919
3.164.079
(*) A Companhia tributa as variaes cambiais por regime de caixa para apurao do imposto de renda e da contribuio
social sobre o lucro lquido.
A Companhia tem em sua estrutura societria subsidirias no exterior, cujos lucros so tributados pelo imposto de renda nos
respectivos pases em que foram constitudas por alquotas inferiores s vigentes no Brasil.
No perodo de 2011 ao 3 trimestre de 2015 foram gerados por essas subsidirias lucros no montante de R$3.826.742, que
caso as autoridades fiscais entendam que j foram disponibilizados, e, desta forma, a tributao adicional no Brasil, se
devido fosse, o imposto de renda e contribuio social seria de aproximadamente R$1.301.092. A Companhia, com base na
posio de seus assessores jurdicos, avaliou apenas como possvel a probabilidade de perda em caso de eventual
questionamento fiscal e, portanto, nenhuma proviso foi reconhecida nas informaes trimestrais condensadas.
Lei 12.973/14
A Lei n 12.973, publicada em maio de 2014, trouxe alteraes relevantes legislao tributria que, entre outras, revogou o
Regime Tributrio de Transio (RTT). Estas alteraes impactam diretamente a determinao da base de clculo do IRPJ e
CSLL. A partir de 2015 a aplicao da norma obrigatria e a CSN aplicou os preceitos dessa lei.
Teste de recuperao do IR/CS Diferidos
A CSN aprovou em reunio do Conselho de Administrao de 06 de novembro de 2015, um estudo para demonstrar a
gerao de resultados futuros tributveis com os quais se espera que os crditos atualmente registrados no balano sejam
compensados.
O teste foi realizado considerando-se apenas as projees da Controladora, uma vez que as demais empresas do grupo no
possuem crditos relevantes para fins desse teste. A controladora abrange os seguintes negcios:
Aos Planos Brasil;

Aos Longos Brasil;
Minerao
Cimentos;
Investimentos em outras entidades.
PGINA: 61 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
O estudo foi preparado com base no modelo financeiro de longo prazo da CSN e considera diversos cenrios que variam em
funo de diferentes premissas macroeconmicas e operacionais. Alm disso, o modelo considera uma combinao de
cenrios de vendas de ativos e eventos de liquidez de forma a atingir um volume especfico de recursos para a CSN que
permita uma reduo da alavancagem e por consequncia, a reduo das despesas financeiras.
Adicionalmente, foi realizada uma anlise de sensibilidade de consumo dos crditos tributrios considerando uma variao
das premissas macroeconmicas, do desempenho operacional e dos eventos de liquidez. Essa anlise de sensibilidade
demonstrou que o consumo dos crditos sensvel a questes exgenas e fora do controle da Companhia.
Dessa forma, considerando os resultados do estudo realizado, o qual indica que provvel a existncia de lucro tributvel
para utilizao do saldo de imposto de renda e contribuio social diferidos reconhecidos at 30 de junho de 2015, foi
ratificada pelo Conselho de Administrao a no constituio de imposto de renda e contribuio social diferidos a partir do 3
trimestre de 2015. Caso fosse constitudo imposto de renda e contribuio social diferidos, o crdito para esse trimestre seria
de R$1,1 bilho. Adicionalmente, com base nesse estudo, a realizao do saldo contbil remanescente de R$3.164 milhes
nos prximos exerccios de acordo com o seguinte calendrio:
Em M ilhes de Reais
2016
Controladora
686
2017
622
2018
152
2019
192
2020
286
2021
464
2022
576
186
2023
3.164
Caso fosse constitudo o crdito tributrio para esse trimestre, o montante de R$1,1 bilho seria aproveitado entre os anos de
2023 e 2026.
14.c) Imposto de renda e contribuio social reconhecidos no patrimnio lquido:
O imposto de renda e a contribuio social reconhecidos diretamente no patrimnio lquido esto demonstrados abaixo:
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
Im posto de renda e contribuio social

Ganhos atuariais de plano de benefcio definido
Variao no valor justo de ativos financeiros disponveis para venda
65.128
65.372
(140.859)
(144.940)
(425.510)
(425.510)
(425.510)
Ganhos atuarias e ativos disponveis para venda por incorporao

Diferenas cambiais de converso de operaes no exterior
Hedge Accounting de fluxo de caixa
65.247
(164.171)
65.247
(130.135)
(19.349)
158.641
(365.912)
41.015
(459.982)
158.641
(365.911)
(425.510)
41.015
(449.383)
PGINA: 62 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
15. PROVISES FISCAIS, PREVIDENCIRIAS, TRABALHISTAS, CVEIS, AMBIENTAIS E DEPSITOS JUDICIAIS

Em 30 de setembro de 2015, as informaes relacionadas aos depsitos e processos judiciais no sofreram alteraes
relevantes em relao ao divulgado nas demonstraes financeiras da Companhia de 31 de dezembro de 2014. O
detalhamento dos valores provisionados e respectivos depsitos judiciais relacionados a essas aes so apresentados a
seguir:
Passivo Provisionado
Fiscais
Previdencirias
Trabalhistas
Cveis
Ambientais
Depsitos Caucionados
30/09/2015
175.137
67.790
481.078
131.041
14.560
31/12/2014
129.524
62.277
444.243
106.143
3.981
869.606
746.168
Consolidado
Depsitos Judiciais
30/09/2015
81.693
46.193
165.183
28.415
1.697
6.603
329.784
31/12/2014
77.836
46.193
136.396
17.897
1.697
8.785
288.804
Passivo Provisionado
30/09/2015
118.426
66.939
421.723
117.645
14.560
31/12/2014
109.173
61.498
377.224
86.360
3.978
739.293
638.233
Controladora
Depsitos Judiciais
30/09/2015
67.842
46.193
137.166
18.836
1.628
1.870
273.535
31/12/2014
67.483
46.193
105.833
13.588
1.628
5.177
239.902
A movimentao das provises fiscais, previdencirias, trabalhistas, cveis e ambientais no perodo findo em 30 de setembro
de 2015 pode ser assim demonstrada:
Consolidado
Circulante + No Circulante
Natureza
Fiscal
Previdencirio
31/12/2014
129.524
Adies
109.244
62.277
Atualizao
lquida
4.106
Utilizao lquida
de reverso
30/09/2015
(67.737)
175.137
5.513
67.790
Trabalhista
444.243
172.345
40.969
(176.479)
481.078
Cvel
106.143
30.365
33.953
(39.420)
131.041
3.981
14.560
(3.981)
14.560
746.168
326.514
(287.617)
869.606
Ambiental
84.541
Controladora
Circulante + No Circulante
Natureza
Fiscal
Previdencirio
Trabalhista
Cvel
Ambiental
31/12/2014
109.173
Adies
72.881
61.498
Atualizao
lquida
4.106
Utilizao lquida
de reverso
30/09/2015
(67.734)
118.426
5.441
66.939
377.224
160.432
36.583
(152.516)
421.723
86.360
28.042
31.709
(28.466)
117.645
3.978
14.560
(3.978)
14.560
638.233
275.915
(252.694)
739.293
77.839
As provises fiscais, previdencirias, trabalhistas, cveis e ambientais foram estimadas pela Administrao consubstanciadas
significativamente na avaliao de assessores jurdicos, sendo registradas apenas as causas que se classificam como risco
de perda provvel. Adicionalmente, so includos nessas provises os passivos tributrios decorrentes de aes tomadas por
iniciativa da Companhia, acrescidos de juros SELIC (Sistema Especial de Liquidao e Custdia).
PGINA: 63 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Outros Processos Administrativos e Judiciais
A tabela a seguir demonstra um resumo do saldo das principais matrias comparadas com o saldo em 31 de dezembro de
2014 e o perodo findo em 30 de setembro de 2015. O aumento dos demais casos reflete substancialmente a atualizao
monetria.
30/09/2015
31/12/2014
7.538.719
7.068.252
Execues Fiscais - ICMS - Crdito de Energia Eltrica
806.687
742.727
Parcelamento MP 470 - Suposta insuficincia de prejuzo fiscal e base negativa
567.280
521.340
Compensaes no homologadas - IRPJ/CSLL, PIS/COFINS e IPI
952.019
523.171
Auto de Infrao e Imposio de Multa (AIIM) - IRPJ/CSLL - Lucros auferidos no exterior (2010)
517.333
476.316
Glosa de crditos - ICMS - Transferncia de minrio
489.646
446.907
Glosa de crditos - ICMS - Compra de estabelecimento
279.714
257.536
ICMS - transferncia de matria prima importada por valor inferior ao documento de importao
250.090
230.261
Glosa de prejuzo fiscal e base de clculo negativa decorrente de ajustes no SAPLI
395.331
362.489
2.606.483
2.870.796
291.371
299.341
68.856
63.463
550.749
382.641
1.032.642
1.069.663
357.684
115.024
16.704.604
15.429.927
Auto de Infrao e Imposio de Multa (AIIM) - IRPJ/CSLL - Ganho de Capital por suposta venda de
participao societria da controlada NAMISA
Outros processos fiscais (impostos federais, estaduais e municipais)

Processos previdencirios
Ao Anulatria proposta pela CSN contra o CADE
Outros processos cveis
Processos trabalhistas e previdencirios trabalhistas
Processos ambientais
As avaliaes efetuadas por assessores jurdicos definem esses processos administrativos e judiciais como risco de perda
possvel, no sendo provisionados em conformidade com o julgamento da Administrao e com as prticas contbeis
adotadas no Brasil.
Processos Ambientais
Os processos de natureza ambiental apresentam alta complexidade para a estimativa do valor em risco, pois devem ser
levados em considerao, entre vrios aspectos, a evoluo processual, a extenso dos eventuais danos e a projeo dos
custos de reparao.
Durante o segundo trimestre de 2015, em linha com a poltica contbil da Companhia de avaliao contnua dos prognsticos
de perdas dos processos em andamento, a Administrao, apoiada pelos seus assessores jurdicos internos e externos,
reavaliou suas contingncias ambientais. Como resultado desse trabalho, houve incremento do risco possvel em R$187.886.
H outros processos de natureza ambiental para os quais ainda no possvel aferir o risco e o valor de contingncia em
razo da citada complexidade de estimativa, das peculiaridades das matrias que os envolvem e das fases processuais em
que se encontram.
PGINA: 64 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
16. PROVISES PARA PASSIVOS AMBIENTAIS E DESATIVAO

As informaes relacionadas aos passivos ambientais e desativao no sofreram alteraes relevantes em relao ao
divulgado nas demonstraes financeiras da Companhia de 31 de dezembro de 2014.
O saldo das provises para passivos ambientais e desativao de ativos pode ser assim demonstrado:
Consolidado
Passivo Ambiental
Desativao de ativos
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
30/09/2015
31/12/2014
211.480
211.544
211.480
211.544
29.477
26.995
23.796
21.718
240.957
238.539
235.276
233.262
17. SALDO E TRANSAES ENTRE PARTES RELACIONADAS

As informaes relacionadas a transaes com partes relacionadas no sofreram alteraes relevantes em relao ao
divulgado nas demonstraes financeiras da Companhia de 31 de dezembro de 2014.
17.a) Transaes com Controladores
Passivo
Propostos
Pagos
Dividendos
Dividendos
Em presas
Vicunha Aos (*)
282.571
Rio Iaco
Total em 30/09/2015
23.568
306.139
Total em 31/12/2014
152.966
220.349
(*) A CSN passou a ser controlada pela Vicunha Aos a partir de 30 de junho de 2015, tendo em vista a incorporao da
Vicunha Siderurgia pela Vicunha Aos naquela data.
PGINA: 65 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
17.b) Transaes com controladas, controladas em conjunto, coligadas, fundos exclusivos e outras partes
relacionadas
Por operao
Circulante
Consolidado
Total
No-Circulante
30/09/2015
31/12/2014
197.116
74.106
30/09/2015
31/12/2014
30/09/2015
31/12/2014
153.737
197.116
153.737
59.470
74.106
59.470
Ativo
Contas a receber
(nota 5)
Dividendos a receber
(nota 5)
Ativo Atuarial
Emprstimos (nota 7)
Outros Crditos
144.053
(nota 7)
517.493
97.189
97.173
97.189
97.173
198.921
117.357
342.974
634.850
12.660
15.780
29.020
7.037
41.680
22.817
427.935
746.480
325.130
221.567
753.065
968.047
Passivo
Outras obrigaes
(nota 13)
Contas a pagar
Adiantamento de clientes
Fornecedores
4.077
2.681
546
546
4.623
3.227
486.836
247.077
9.322.903
9.236.170
9.809.739
9.483.247
211.940
63.165
211.940
63.165
11.287
11.275
11.287
11.275
9.334.736
9.247.991
10.037.589
9.560.914
Passivo Atuarial
702.853
312.923
30/09/2015
30/09/2014
564.794
882.721
52.587
36.442
Resultado
Receitas
Vendas
Juros
Despesas
Compras
(896.414)
(650.330)
Juros
(375.316)
(332.035)
(654.349)
(63.202)
PGINA: 66 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Por empresa
Consolidado
Ativo
Circulante
NoCirculante
Passivo
Total
Circulante
NoCirculante
Resultado
Total
Vendas
Com pras
Receitas e
Despesas
Financeiras
Lquidas
Total
Controladas
Ferrovia Transnordestina Logstica S.A. (1)
Outras
79.499
49.360
1.963
81.462
128.859
(3.419)
11.461
8.042
(3.419)
11.461
8.042
(367.559)
(447.867)
1.963
49.360
130.822
CGPAR Construo Pesada S.A.
Nacional Minrios S.A. (2)
MRS Logstica S.A.
CBSI - Companhia Brasileira de Servios e
Infraestrutura
Transnordestina Logstica S.A (3)
4.819
4.819
34.626
148.212
148.212
616.446
39.626
39.626
13.115
13.115
4.031
4.031
15.298
15.298
23.140
64.555
133.040
197.595
23.140
261.243
133.040
394.283
702.625
97.189
97.189
34.626
9.323.449
9.939.895
9.323.449
10.026.074
11.287
11.287
(76.013)
79.425
(159.733)
(76.013)
(525.481)
34
(525.481)
(126.265)
(126.231)
15.991
79.459
(887.492)
15.991
(351.568) (1.159.601)
Outras Partes Relacionadas

CBS Previdncia
Fundao CSN
228
228
(1.701)
Banco Fibra
Usiminas
Panatlntica
(1.698)
15.592
1.441
1.441
12.289
83.789
83.789
471.659
Ibis Participaes e Servios
15.592
(1.230)
11.059
471.659
(2.442)
Taquari Participaes S.A.
(2.442)
(130)
85.230
97.189
45.541
45.541
Total em 30/09/2015
427.935
325.130
Total em 31/12/2014
746.480
221.567
182.419
(130)
228
11.287
11.515
483.948
753.065
702.853
9.334.736
10.037.589
564.794
(896.414)
(322.729)
(654.349)
968.047
312.923
9.247.991
9.560.914
882.721
(650.330)
(295.593)
(63.202)
(5.503)
15.595
494.040
Coligadas
Total em 30/09/2014
1.387
1.783
3.170
1. Refere-se a emprstimos da controlada FTL - Ferrovia Transnordestina Logstica S.A com a controlada em conjunto
Transnordestina Logstica S.A. O contrato tem taxa de juros de 102,5% do CDI e vencimento previsto para junho de 2017.
2. Nacional Minrios S.A: Ativo: Refere-se principalmente a contas a receber no valor de R$110.150 (R$80.003 em 31 de
dezembro de 2014) referente a compra de minrios de ferro.
Passivo: Refere-se principalmente ao adiantamento de clientes da controlada em conjunto Nacional Minrios S.A.
referente a obrigaes contratuais de fornecimento de minrio de ferro e servios porturios. Os contratos tm taxa de
juros de 12,5% a.a. e vencimento previsto para setembro de 2042.
Conforme divulgado na nota explicativa 8.c), a Companhia assinou acordo de investimentos para a nova aliana
estratgica formada com o Consrcio Asitico. Durante os procedimentos necessrios para o fechamento da transao,
os juros previstos nos contratos de adiantamento foram cancelados, porm uma condio resolutiva foi criada
reestabelecendo a cobrana dos juros retrospectivamente caso o fechamento da transao no ocorra. Entretanto, em
funo da CSN deter 60% de participao na Namisa, a Companhia passou a provisionar 40% dos juros previstos nos
contratos que seriam devidos aos scios asiticos, caso no ocorra o fechamento da transao.
3. Transnordestina Logstica S.A: Refere-se principalmente a contratos em R$: Juros de 108,0% do CDI com vencimento
final para junho 2017. Em 30 de setembro de 2015, os emprstimos totalizam R$197.595 (R$141.358 em 31 de dezembro
de 2014).
PGINA: 67 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Por operao
Circulante
No-Circulante
30/09/2015
31/12/2014
2.312.798
91.419
30/09/2015
31/12/2014
Controladora
Total
30/09/2015
31/12/2014
969.343
2.312.798
969.343
67.553
91.419
67.553
Ativo
Contas a receber
(1) (nota 5)
Dividendos a receber
(nota 5)
Ativo Atuarial
Emprstimos
(nota 7)
Aplicaes financeiras / Investimentos (2)

Outros Crditos (3) (nota 7)
97.189
96.914
97.189
96.914
149.562
52.619
214.117
158.837
484.389
64.555
106.218
2.024.735
396.914
58.533
87.475
2.083.268
83.822
168.035
334.062
329.330
417.884
497.365
4.577.329
1.708.063
639.346
566.338
5.216.675
2.274.401
76.088
146.504
7.315.301
5.156.481
7.391.389
5.302.985
87.346
1.187.610
4.127.090
1.593.720
4.214.436
2.781.330
1.941.281
222.525
3.378.454
2.670.457
5.319.735
2.892.982
Passivo
Em prstim os e financiam entos
Pr-pagamento (nota11)
Fixed Rate Notes e Intercompany Bonds
Emprstimos Intercompany (nota11)
Outras obrigaes
Contas a pagar
(nota 13)
(4)
Adiantamento de clientes
Fundos exclusivos
(nota11)
(5)
(nota 13)
Fornecedores
143.536
62.536
146.060
574.478
289.596
637.014
486.839
277.077
9.322.903
9.236.170
9.809.742
9.513.247
76.256
251.348
76.256
250.104
Passivo Atuarial
3.062.694
2.146.356
30/09/2015
30/09/2014
4.508.821
4.345.410
18.002
10.033
1.064.805
56.341
251.348
250.104
11.287
11.260
11.287
11.260
24.301.095
19.242.566
27.363.789
21.388.922
Resultado
Receitas
Vendas
Juros
Fundos Exclusivos
Despesas
Compras
(1.373.312)
(982.443)
Juros
(1.137.175)
(1.279.220)
Variaes Cambiais Lquidas
(3.989.244)
(908.103)
(395.695)
1.754.426
1. As contas a receber so decorrentes de operaes de vendas de produtos e servios entre a controladora, controladas e
controladas em conjunto.
2. As aplicaes financeiras totalizam R$2.024.735 em 30 de setembro de 2015 (R$396.914 em 31 de dezembro de 2014) e
os investimentos em aes da Usiminas classificados como investimentos disponveis para venda, totalizam R$58.533
(R$87.475 em 31 de dezembro de 2014).
3. Circulante: Refere-se principalmente a operaes de cesso de crditos de prejuzos fiscais de imposto de renda e bases
negativas de contribuio social com as empresas Companhia Metalrgica Prada, FTL Ferrovia Transnordestina
Logstica, Companhia Brasileira de Latas, Rimet e Companhia de Embalagens Metlicas MMSA.
No Circulante: Refere-se principalmente a operao de adiantamento para futuro aumento de capital com as empresas
Transnordestina Logstica, FTL Ferrovia Transnordestina, CSN Energia e Companhia Florestal do Brasil.
4. No Circulante.: Reduo pela baixa do passivo referente a compra da planta de clnquer devido a incorporao da
controlada CSN Cimentos no valor de R$403.431, conforme mencionado na nota 8.
PGINA: 68 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
5. Nacional Minrios S.A.: Adiantamento de clientes da controlada em conjunto Nacional Minrios S.A. conforme
mencionado acima.
Por empresa
Controladora
Ativo
Circulante
NoCirculante
Passivo
Total
Circulante
NoCirculante
Resultado
Total
Vendas
Com pras
Receitas e
Despesas
Financeiras
Lquidas
Variaes
Cam biais
lquidas
Total
Controladas
Companhia Metalic Nordeste
Companhia Metalrgica Prada
1.040
161.939
121.336
1.040
5.440
283.275
16.565
9.415
1.147
195
5.440
50.574
(845)
49.729
16.760
745.000
(116.313)
628.687
CSN Cimentos S.A.
62.028
Estanho de Rondnia S.A.
9.415
Companhia Florestal do Brasil

Sepetiba Tecon S.A.
10.895
Congonhas Minrios S.A.
13.188
13.188
77.189
88.084
(1)
1.147
24.742
667.222
24.742
1.225.464
1.892.686
124.697
124.697
(1.800)
2.808
45.537
(9.400)
(10.770)
226
(6.366)
(199.924)
CSN Energia S.A.
(199.924)
(206.628)
Ferrovia Transnordestina Logstica S.A.
3.128
ITA Energtica S.A
9.719
Companhia Brasileira de Latas
119.626
Companhia Siderrgica Nacional, LLC (2)
900.217
15.526
18.654
CSN Resources S.A.
77.804
197.430
15.938
15.938
900.217
(3)
56
11.043
122.046
133.089
1.390.488
9.438.063
10.828.551
60.010
(1.840)
924.491
(17.254)
(4)
(4.584)
(1.018)
288.017
288.017
645.958
645.958
176.656
138.205
CSN Islands XI Corp.

CSN Islands XII Corp.
(5)
35.962
CSN Ibria Lda.

Companhia de Embalagens Metlicas MMSA
58.170
238.650
44.859
138.205
1.271.328
1.271.328
2.679.721
2.715.683
104.845
104.845
14.966.359
17.273.111
9.323.449
9.939.868
1.922.404
(45.032)
(4.826)
(5.844)
68.719
245.375
194.414
2.116.818
(140.829)
(140.829)
(97.693)
(744.572)
(842.265)
(1.589)
(34.464)
(36.053)
44.859
Stahlw erk Thringen GmbH

2.194.813
(40.448)
1.145.887
(443.694) (3.560.179) (4.003.873)
CSN Export Europe, S.L.

Lusosider Aos Planos, S.A.
(206.628)
56
9.719
CSN Europe Lda.
CSN Handel GmbH
(14.691)
(10.770)
305.043
2.499.856
2.306.752
3.944.027
(43.439)
(43.439)
(408.289)
(762.967) (4.023.535) (1.250.764)
CGPAR Construo Pesada S.A.
MRS Logstica S.A.
CBSI - Companhia Brasileira de Servios
e Infraestrutura
Transnordestina Logstica S.A.
16.127
16.127
34.626
148.212
148.212
616.419
39.626
39.626
13.115
13.115
4.031
4.031
15.298
15.298
64.555
133.040
197.595
272.551
133.040
405.591
97.189
97.189
34.626
(152.026)
79.439
(159.733)
(152.026)
(373.983)
34.291
(521.496)
20
(521.496)
(126.265)
(126.245)
15.991
679.458
9.323.449
10.002.907
11.287
11.287
79.459
(959.520)
(419.986)
(357.992)
15.991
34.291
(1.203.762)
Outras Partes Relacionadas

CBS Previdncia
Fundao CSN
Usiminas
Panatlntica
228
228
(1.701)
1.441
1.441
12.289
83.789
83.789
471.659
Ibis Participaes e Servios
(1.698)
(1.230)
11.059
471.659
(2.442)
Taquari Participaes S.A.
(2.442)
(130)
85.230
97.189
182.419
45.541
45.541
228
11.287
11.515
483.948
(5.503)
(130)
3
478.448
1.783
3.170
1.064.805
1.064.805
Coligadas
1.387
Fundos Exlusivos
Diplic, Mugen, Vrtice e VR1
2.024.735
58.533
2.083.268
76.256
Total em 30/09/2015
4.577.329
639.346
5.216.675
3.062.694
24.301.095
27.363.789
Total em 31/12/2014
1.708.063
566.338
2.274.401
2.146.356
19.242.566
21.388.922
Total em 30/09/2014
76.256
4.508.821
(1.373.312)
4.345.410
(982.443)
(54.368) (3.989.244)
(1.212.846)
(395.695)
(908.103)
1.754.426
1. Congonhas Minrios S.A.: Refere-se principalmente a emprstimos com vencimento final para maio 2018 e juros de
101,5% do CDI, totalizando R$1.872.065 em 30 de setembro de 2015 (R$1.908.160 em 31 de dezembro de 2014).
2.
Companhia Siderrgica Nacional, LLC: Contas a receber no valor de R$900.217 em 30 de setembro de 2015
(R$415.788 em 31 de dezembro de 2014), referente a operaes de vendas de aos para revenda.
3.
CSN Resources S.A.: Contratos em dlar de Pr-Pagamento, Fixed Rate Notes e Intercompany Bonds, juros de 9,13%
com vencimento final para junho 2047. Em 30 de setembro de 2015, os emprstimos totalizam R$10.828.551
(R$7.490.873 em 31 de dezembro de 2014).
4. CSN Handel GMBH: Contas a receber de R$645.958 em 30 de setembro de 2015 (R$122.061 em 31 de dezembro de
2014), referente a operaes de vendas de minrio de ferro.
PGINA: 69 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
5. CSN Islands XII Corp: Contratos em dlar: Juros de 7,64% com vencimento final para fevereiro 2025. Em 30 de setembro
de 2015, os emprstimos totalizam R$3.311.618 (R$1.363.481 em 31 de dezembro de 2014).
17.c) Pessoal-chave da administrao
O pessoal-chave da administrao com autoridade e responsabilidade pelo planejamento, direo e controle das atividades
da Companhia inclui os membros do Conselho de Administrao e os diretores estatutrios. Abaixo seguem as informaes
sobre a remunerao e os saldos existentes em 30 de setembro de 2015.
30/09/2015
30/09/2014
Resultado
Benefcios de curto prazo para empregados e administradores
Benefcios ps-emprego
30.091
197
30.288
31.867
52
31.919
18. PATRIMNIO LQUIDO

18.a) Capital social integralizado
O capital social totalmente subscrito e integralizado em 30 de setembro de 2015 e em 31 de dezembro de 2014 de
R$4.540.000 dividido em 1.387.524.047 aes ordinrias e escriturais, sem valor nominal. Cada ao ordinria d direito a
um voto nas deliberaes da Assembleia Geral.
18.b) Capital social autorizado
O estatuto social da Companhia vigente em 30 de setembro de 2015 define que o capital social pode ser elevado a at
2.400.000.000 de aes, por deciso do Conselho de Administrao.
18.c) Reserva legal
Constituda razo de 5% do lucro lquido apurado em cada exerccio social nos termos do art. 193 da Lei n 6.404/76 at o
limite de 20% do capital social.
18.d) Composio acionria
Em 30 de setembro de 2015, a composio acionria era a seguinte:
30/09/2015
Quantidade de
% Total de
aes
aes
Ordinrias
Vicunha Aos S.A. (*)
% Capital
votante
31/12/2014
Quantidade de
aes
Ordinrias
% Total de
aes
% Capital
votante
697.719.990
50,29%
51,41%
697.719.990
50,29%
51,34%
Rio Iaco Participaes S.A. (**)
58.193.503
4,19%
4,29%
58.193.503
4,19%
4,28%
Caixa Beneficente dos Empregados da CSN - CBS
20.143.031
1,45%
1,48%
12.788.231
0,92%
0,94%
8.794.890
0,63%
0,65%
8.794.890
0,63%
0,65%
333.547.999
24,04%
24,58%
342.466.899
24,68%
25,20%
238.733.634
1.357.133.047
17,21%
17,59%
17,59%
100,00%
239.010.634
1.358.974.147
17,23%
97,81%
97,94%
100,00%
BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR

NYSE (ADRs)
BM&FBovespa
Aes em tesouraria
Total de aes
30.391.000
1.387.524.047
2,19%
100,00%
28.549.900
1.387.524.047
2,06%
100,00%
(*) A partir de 30 de junho de 2015 a Vicunha Aos passou a controlar diretamente a CSN em razo da incorporao da
Vicunha Siderurgia pela Vicunha Aos naquela data.
(**) A Rio Iaco Participaes S. A. uma empresa do grupo controlador.
PGINA: 70 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
18.e) Aes em tesouraria

O Conselho de Administrao autorizou diversos programas de recompra de aes de emisso da prpria Companhia para
permanncia em tesouraria e posterior alienao e/ou cancelamento com o objetivo de maximizar a gerao de valor para o
acionista por meio de uma administrao eficiente da estrutura de capital, conforme quadro demonstrativo a seguir:
Custo mdio
de aquisio
Custo mnimo e
custo mximo de
aquisio
Quantidade
adquirida
De 14/03/2014 a 14/04/2014
R$ 9,34
R$ 9,22 e R$ 9,45
2.350.000
2.350.000
De 16/04/2014 a 23/05/2014
R$ 8,97
R$ 8,70 e R$ 9,48
9.529.500
11.879.500
R$ 9,21
R$ 8,61 e R$ 9,72
31.544.500
43.424.000
R$ 10,42
R$ 9,33 e R$ 11,54
26.781.661
Programa
Autorizao
do Conselho
Quantidade
autorizada
13/03/2014
70.205.661
15/04/2014
67.855.661
23/05/2014
58.326.161
De 26/05/2014 a 25/06/2014
26/06/2014
26.781.661
De 26/06/2014 a 17/07/2014
Prazo do programa
18/07/2014
5
18/07/2014
No aplicvel
64.205.661
De 18/07/2014 a 18/08/2014
19/08/2014
R$ 11,40
No aplicvel
R$ 11,40
No aplicvel
Cancelamento
das aes
Saldo em
tesouraria
70.205.661
60.000.000
(1)
10.446.061
(1)
240.400
No aplicvel
10.205.661
10.446.061
19/08/2014
63.161.055
De 19/08/2014 a 25/09/2014
R$ 9,82
R$ 9,47 e R$ 10,07
6.791.300
6.791.300
29/09/2014
56.369.755
De 29/09/2014 a 29/12/2014
R$ 7,49
R$ 4,48 e R$ 9,16
21.758.600
28.549.900
30/12/2014
34.611.155
De 31/12/2014 a 31/03/2015
R$ 5,10
R$ 4,90 e R$ 5,39
1.841.100
30.391.000
9 (*)
31/03/2015
32.770.055
De 01/04/2015 a 30/06/2015
(*) No houve recompra de aes neste programa.

1. Em 18 de julho de 2014 e 19 de agosto de 2014, o Conselho de Administrao aprovou o cancelamento de,
respectivamente, 60.000.000 e 10.446.061 de aes mantidas em tesouraria sem alterao do valor do capital social da
Companhia.
Em 30 de setembro de 2015 a posio das aes em tesouraria era a seguinte.
Quantidade
adquirida
Valor total
pago pelas
(em unidades)
aes
30.391.000
R$ 238.976
Valor de
mercado das aes
Custo das aes

Mnimo
R$
4,48
Mximo
R$ 11,54
Mdio
R$
7,86
em 30/09/2015 (*)
R$ 119.133
(*) Utilizada a cotao das aes na BM&FBovespa em 30 de setembro de 2015 no valor de R$5,17 por ao.
18.f) Poltica de investimentos e pagamento de juros sobre o capital prprio e distribuio de dividendos
Em 11 de dezembro de 2000, o Conselho de Administrao decidiu adotar uma poltica de distribuio de lucros que,
observadas as disposies constantes da Lei n 6.404/76 alterada pela Lei n 9.457/97, implicar na distribuio de todo o
lucro lquido aos seus acionistas, desde que preservadas as seguintes prioridades, independentemente de sua ordem: (i) a
estratgia empresarial; (ii) o cumprimento das obrigaes; (iii) a realizao dos investimentos necessrios; e (iv) a
manuteno de uma boa situao financeira da Companhia.
PGINA: 71 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
18.g) Lucro lquido por ao (LPA):

O lucro por ao bsico foi calculado com base no lucro atribuvel aos acionistas controladores da CSN dividido pela
quantidade mdia ponderada de aes ordinrias em circulao durante o perodo, excluindo as aes ordinrias compradas
e mantidas como aes em tesouraria, e foi calculado como segue:

30/09/2015
30/09/2014
Aes ordinrias
(Prejuzo)/Lucro lquido do perodo
Mdia ponderada da quantidade de aes
LPA Bsico e Diludo
(754.725)
1.357.156
(0,55611)
Controladora
30/09/2015
30/09/2014
Aes ordinrias
(173.056)
1.429.584
(0,12105)
(532.513)
1.357.133
(0,39238)
(250.105)
1.388.837
(0,18008)
19. REMUNERAO AOS ACIONISTAS

Em 11 de maro de 2015 o Conselho de Administrao, aprovou a proposta de pagamento, a ttulo de antecipao do
dividendo mnimo obrigatrio referente ao exerccio de 2015 conta de reserva de lucros (reserva estatutria de capital de
giro), do montante de R$275.000 em dividendos, correspondendo R$0,202633043 por ao. Os dividendos foram pagos a
partir de 19 de maro de 2015, sem atualizao monetria.
Demonstramos nos quadros a seguir o histrico dos dividendos e JCP deliberados e pagos:
2013
Ano de
Deliberao
2013
800.000
2013
Ano de
Pagam ento
2013
2014
2014
700.000
700.000
2014
2014
424.939
424.939
2015
2015
275.000
275.000
2015
274.917
274.917
274.915
1.775.000
2015
2015
Total Pago
Exerccio
Total Deliberado
Dvidendos
610.000
1.585.000
JCP
Total
190.000
190.000
Exerccio
Dvidendos
610.503
1.585.274
JCP
Total
190.000
800.503
274.915
190.000
1.775.274
PGINA: 72 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
20. RECEITA LQUIDA VENDAS

A receita lquida de vendas possui a seguinte composio:

30/09/2015
30/09/2014
Consolidado
30/09/2015
30/09/2014
Receita Bruta
Mercado interno
8.050.606
10.083.008
2.406.591
3.256.166
Mercado externo
5.704.057
4.659.461
2.169.443
1.420.550
13.754.663
14.742.469
4.576.034
4.676.716
Dedues
Vendas canceladas e abatimentos
(225.055)
(99.249)
(71.998)
(45.016)
Impostos incidentes sobre vendas
(1.876.226)
(2.336.949)
(548.046)
(748.714)
(2.101.281)
(2.436.198)
(620.044)
(793.730)
11.653.382
12.306.271
Receita Lquida
3.955.990
3.882.986
Controladora
30/09/2015
30/09/2014
30/09/2015
30/09/2014
Mercado interno
7.463.589
9.209.018
2.192.096
2.918.104
Mercado externo
3.483.905
2.760.901
1.493.635
874.509
10.947.494
11.969.919
3.685.731
3.792.613
Receita Bruta
Dedues
Vendas canceladas e abatimentos
(217.676)
(88.039)
(84.736)
(40.874)
Impostos incidentes sobre vendas
(1.682.231)
(2.068.932)
(482.287)
(659.403)
(1.899.907)
(2.156.971)
9.047.587
9.812.948
Receita Lquida
(567.023)
3.118.708
(700.277)
3.092.336
PGINA: 73 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
21. DESPESAS POR NATUREZA

Matrias Primas e Insumos
Mo de obra
Consolidado
30/09/2015
(3.810.808)
30/09/2014
(4.019.809)
30/09/2015
(1.147.963)
30/09/2014
(1.302.431)
(1.398.330)
(1.253.600)
(517.061)
(442.531)
Suprimentos
(822.222)
(778.729)
(295.461)
(267.854)
Manuteno (servios e materiais)
(777.770)
(798.535)
(284.013)
(271.004)
(2.399.841)
(1.747.501)
(898.613)
(670.504)
Depreciao, Amortizao e Exausto (Nota 9 a)
(827.711)
(907.339)
(284.533)
(325.745)
Outros
(214.146)
(217.682)
(118.640)
(10.414)
(10.250.828)
(9.723.195)
(3.546.284)
(3.290.483)
(8.888.031)
(8.693.082)
(3.015.403)
(2.911.961)
(1.023.012)
(691.619)
(410.838)
(268.052)
(339.785)
(10.250.828)
(338.494)
(9.723.195)
(120.043)
(3.546.284)
(110.470)
(3.290.483)
Servios de Terceiros
Classificados com o:
Custo dos produtos vendidos
Despesas com vendas
Despesas gerais e administrativas

Matrias Primas e Insumos
Mo de obra
Controladora
30/09/2015
(2.537.506)
30/09/2014
(2.673.781)
30/09/2015
(852.537)
30/09/2014
(912.698)
(1.168.079)
(1.027.677)
(436.796)
(373.550)
Suprimentos
(803.940)
(746.274)
(290.705)
(257.831)
Manuteno (servios e materiais)
(759.403)
(777.208)
(278.899)
(264.074)
(1.551.830)
(1.123.789)
(570.909)
(401.225)
Depreciao, Amortizao e Exausto (Nota 9 a)
(651.952)
(746.930)
(227.396)
(270.252)
Outros
(208.895)
(170.796)
(97.562)
(17.271)
(7.681.605)
(7.266.455)
(2.754.804)
(2.496.901)
(6.929.971)
(6.661.971)
(2.472.690)
(2.290.584)
(479.481)
(324.964)
(185.331)
(113.556)
(272.153)
(7.681.605)
(279.520)
(7.266.455)
(96.783)
(2.754.804)
(92.761)
(2.496.901)
Servios de Terceiros
Classificados com o:
Custo dos produtos vendidos
Despesas com vendas
Despesas gerais e administrativas
PGINA: 74 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
22. OUTRAS RECEITAS E DESPESAS OPERACIONAIS

30/09/2015
30/09/2014
Consolidado
30/09/2015
30/09/2014
Outras receitas operacionais

Indenizaes/Ganho processos judiciais
Aluguis e arrendamentos
4.402
4.106
1.334
858
804
287
Reverso de provises
Dividendos recebidos
Crdito Extemporneo PIS/COFINS
Multas Contratuais
Outras receitas
Outras despesas operacionais

Impostos e taxas
Baixa de depsitos judiciais
Reverso/(Proviso) de passivo ambiental
Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas, cveis e ambientais
lquidas das reverses
Multas contratuais
Depreciao de equipamentos paralisados e amortizao de ativos
intangveis (Nota 9 a)
Valor residual de bens permanentes baixados (Nota 9)
(Perdas)/Reverso estimadas em estoques (Nota 6)
20.790
5.268
328
12.067
868
276
17.654
165
328
12.067
1.622
1.101
352
269
23.910
17.808
15.398
8.076
48.127
44.937
29.603
27.471
(10.434)
(6.904)
(1.863)
(20.112)
(56.495)
161.434
4.172
(6.349)
(4.526)
(1.420)
(37.099)
6.733
(193.846)
(120.119)
20.937
58.567
(309)
(7.080)
(65)
(19)
(29.426)
(27.216)
(10.949)
(8.657)
(4.773)
(12.935)
(220)
(7.114)
6.253
(4.250)
12.667
5.317
Perdas com sobressalentes
(35.019)
(20.651)
(17.926)
(20.651)
Despesas com estudos e engenharia de projetos
(30.241)
(36.162)
(8.250)
(15.567)
(2.477)
(2.667)
(855)
(983)
(41.396)
(43.074)
(11.527)
(16.522)
(178.867)
(72.104)
(81.016)
(19.989)
Despesas com pesquisa e desenvolvimento

Despesa plano de sade
Impairment ativos disponveis para venda
Efeito REFIS Lei 11.941/09 e Lei 12.865/13
Outras despesas
Outras receitas e (despesas) operacionais lquidos
(37.308)
(37.308)
(40.598)
(17.355)
(10.916)
(569.900)
(521.773)
(316.094)
(271.157)
(114.823)
(85.220)
4.026
(90.686)
(63.215)
PGINA: 75 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas

30/09/2015
30/09/2014
Controladora
30/09/2015
30/09/2014
Outras receitas operacionais

Indenizaes/Ganho processos judiciais
Aluguis e arrendamentos
4.110
3.492
1.330
813
858
804
287
276
165
328
Reverso de provises
Dividendos recebidos
Crdito Extemporneo PIS/COFINS
3.136
5.268
328
12.067
12.067
Multas contratuais
2.124
1.006
447
Outras receitas
4.245
3.600
2.107
858
28.672
12.366
16.403
2.537
(5.347)
(6.909)
(1.863)
(16.313)
(55.812)
161.434
5.985
(6.350)
(4.526)
(482)
(36.964)
6.733
(171.933)
(94.681)
32.696
74.676
(26)
(6.744)
(3.935)
(11.970)
Outras despesas operacionais

Impostos e taxas
Baixa de depsitos judiciais
Reverso/(Proviso) de passivo ambiental
Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas, cveis e ambientais
lquidas das reverses
Multas contratuais
Depreciao de equipamentos paralisados e amortizao de ativos
intangveis (Nota 9 a)
Valor residual de bens permanentes baixados (Nota 9)
(Perdas)/Reverso estimadas em estoques (Nota 6)
Perdas com sobressalentes
Despesas com estudos e engenharia de projetos
Despesas com pesquisa e desenvolvimento
Despesa plano de sade
Impairment ativos disponveis para venda
Outras receitas e (despesas) operacionais
207
(714)
5.600
253
(28)
14.040
(6.880)
8.431
(35.019)
(20.651)
(17.926)
(20.651)
(30.075)
(35.742)
(8.251)
(15.451)
(2.477)
(2.667)
(855)
(983)
(41.396)
(43.074)
(11.527)
(16.522)
(178.867)
(66.476)
(81.016)
(18.429)
Efeito REFIS Lei 11.941/09 e Lei 12.865/13

Outras despesas
(19)
262
(19.853)
(19.853)
(37.104)
(9.849)
(24.887)
(509.351)
(480.679)
(222.859)
(210.493)
(102.664)
(86.261)
3.550
(42.618)
(40.081)
PGINA: 76 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
23. RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS

Consolidado
30/09/2015
30/09/2014
30/09/2015
30/09/2014
Receitas financeiras
Partes relacionadas (Nota 17 b)
Rendimentos sobre aplicaes financeiras
Ganhos com derivativos (*)
Outros rendimentos
52.587
36.442
20.468
14.047
131.293
59.898
76.465
19.338
1.202
20.795
37.877
264
9.067
(3.183)
12.533
205.877
134.217
106.264
42.735
Emprstimos e financiamentos - moeda estrangeira
Emprstimos e financiamentos - moeda nacional
Juros Capitalizados (Notas 9 e 27)
Perdas com derivativos (*)
Juros, multas e moras fiscais
(673.136)
(512.832)
(256.106)
(184.154)
(1.557.024)
(1.335.016)
(575.696)
(460.091)
(375.316)
(332.035)
(119.229)
(112.422)
116.122
123.755
49.985
(4.977)
(1.395)
(1.381)
(452)
(14.862)
(120.514)
(2.218)
(39.812)
(169.479)
(118.657)
(144.663)
(101.139)
(118.657)
(44.341)
(2.678.672)
(2.441.357)
(1.010.130)
(909.944)
Efeito lquido reabertura REFIS Lei 11.941/09

Outras despesas financeiras
45.639
Variaes m onetrias e cam biais lquidas

Variaes monetrias lquidas
Variaes cambiais lquidas
9.742
6.877
(717.467)
(193.453)
(645.001)
(77.250)
Resultado financeiro lquido
(3.190.262)
(2.500.593)
(1.548.867)
(944.459)
(18)
786.511
177.788
39.668
(6.439)
997.510
(16.607)
34.602
Sw ap Libor x CDI
Sw ap Pr x CDI
Sw ap CDI x Pr
(4.977)
1.202
(3.775)
993.735
23.570
7.225
48.790
(943)
(452)
(1.395)
47.395
(1.291.206)
643.939
2.160
Variaes cambiais com derivativos (*)
(*) Dem onstrao dos resultados das operaes com derivativos

Sw ap dlar x CDI
Sw ap (NDF) dlar x real
Dlar futuro
Sw ap (NDF) dlar x euro
Sw ap dlar x euro
(249.120)
48.790
2.266
(1.724.719)
997.510
469.706
177.788
(3.555)
643.939
(1.381)
264
(1.117)
642.822
(307.945)
228.535
5.480
193.398
22.895
6.762
228.535
(3.635)
(3.635)
224.900
PGINA: 77 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
Controladora
30/09/2015
30/09/2014
30/09/2015
30/09/2014
Receitas financeiras:
Rendimentos sobre aplicaes financeiras
Outros rendimentos
1.082.807
66.374
699.279
60.238
33.353
17.655
2.535
28.350
20.434
7.046
552
10.603
1.133.815
97.259
726.759
71.393
Despesas financeiras:
Emprstimos e financiamentos - moeda estrangeira
(145.621)
(81.639)
(59.601)
(31.527)
Emprstimos e financiamentos - moeda nacional
(1.343.380)
(1.157.583)
(496.871)
(396.954)
(1.137.175)
(1.279.220)
(423.779)
(290.409)
Juros Capitalizados (Notas 9 e 27)
116.122
Perdas com derivativos (*)

Juros, multas e moras fiscais
45.639
49.985
(943)
(9.794)
Efeito lquido reabertura REFIS Lei 11.941/09

Outras despesas financeiras
123.755
(109.451)
(1.330)
(115.309)
(35.321)
(115.309)
(150.024)
(127.381)
(92.388)
(36.878)
(2.669.872)
(2.747.771)
(1.028.330)
(856.413)
Variaes m onetrias e cam biais lquidas

Variaes monetrias lquidas
Variaes cambiais lquidas
Resultado financeiro lquido

(*) Dem onstrao dos resultados das operaes com derivativos
Sw ap Libor x CDI
(12.937)
(16.740)
(5.076)
(10.865)
(4.322.016)
(589.122)
(2.980.771)
(1.142.912)
(4.334.953)
(605.862)
(2.985.847)
(1.153.777)
(5.871.010)
(3.256.374)
(3.287.418)
(1.938.797)
(943)
(943)
PGINA: 78 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
24. INFORMAES POR SEGMENTO DE NEGCIOS

As informaes relacionadas aos segmentos de negcios no sofreram alteraes em relao ao divulgado nas
demonstraes financeiras da Companhia em 31 de dezembro de 2014, dessa forma, a Administrao decidiu no repeti-las
nessas informaes contbeis intermedirias condensadas.
De acordo com a estrutura do Grupo, os negcios esto distribudos e gerenciados em cinco segmentos operacionais
conforme a seguir:
30/09/2015
Logstica
Resultado
Toneladas (mil) - (no revisado) (*)
Siderurgia
3.859.824
Minerao
Porturia
Ferroviria
Energia
17.692.070
Cim ento
Despesas
Corporativas /
Elim inao
Consolidado
1.679.646
Receitas lquidas
Mercado interno
5.284.115
86.840
Mercado externo
3.339.901
2.193.328
8.624.016
2.280.168
150.387
826.422
183.960
329.523
(741.094)
11.653.382
(6.859.881)
(1.725.772)
(145.392)
(241.096)
765.281
(8.888.031)
Total receita lquida (nota 20)

Custo produtos e servios vendidos
Lucro Bruto
Depreciao (Nota 9 a)
826.422
183.960
329.523
71.900
(99.896)
(581.275)
50.491
245.147
38.568
88.427
(687.890)
(47.186)
(15.650)
(66.474)
(17.158)
(52.021)
(476.418)
492.869
271.853
139.010
12.795
32.455
(130.791)
9.520
Ebitda proporcional de controladas em conjunto

EBITDA ajustado
(812.994)
554.396
1.764.135
Despesas vendas e administrativas
150.387
24.187
335.177
1.569.114
779.063
15.522
2.033.115
44.361
317.683
34.205
68.861
(247.845)
6.048.253
5.605.129
2.765.351
(1.362.797)
827.711
335.177
2.565.442
Vendas por rea geogrfica

sia
Amrica do Norte
71.900
1.415.385
Amrica Latina
Europa
Outras
2.120.537
1.415.385
274.614
42.730
317.344
1.589.826
117.483
1.707.309
44.554
44.554
Mercado externo
3.339.901
2.193.328
71.900
5.605.129
Mercado interno
5.284.115
86.840
150.387
826.422
183.960
329.523
(812.994)
6.048.253
TOTAL
8.624.016
2.280.168
150.387
826.422
183.960
329.523
(741.094)
11.653.382

30/09/2015
Logstica
Resultado
Siderurgia
1.191.366
Minerao
Porturia
Ferroviria
Energia
6.931.406
Cim ento
Despesas
Corporativas/
Elim inao
Consolidado
582.005
Receitas lquidas
Mercado interno
1.538.645
13.999
Mercado externo
1.198.251
927.916
2.736.896
941.915
60.194
295.386
59.913
113.564
(251.878)
3.955.990
(2.269.842)
(624.749)
(37.293)
(202.390)
(50.395)
(99.161)
268.427
(3.015.403)

Lucro Bruto
60.194
295.386
59.913
113.564
467.054
317.166
22.901
92.996
9.518
14.403
(248.924)
(16.316)
(4.058)
(22.494)
(5.978)
(18.584)
167.761
94.495
3.175
48.010
4.278
12.881

EBITDA ajustado
385.891
395.345
4.910
862.602
22.018
118.512
7.818
8.700
(251.748)
1.829.953
(130)
2.126.037
16.549
940.587
(214.527)
(530.881)
(46.067)
284.533
159.018
159.018
(85.027)
853.257
(130)
867.382

sia
Amrica do Norte
Amrica Latina
Europa
Outras
571.636
571.636
90.243
504.698
90.243
65.314
570.012
26.764
26.764
Mercado externo
1.198.251
927.916
Mercado interno
1.538.645
13.999
60.194
295.386
59.913
TOTAL
2.736.896
941.915
60.194
295.386
59.913
(130)
2.126.037
113.564
(251.748)
1.829.953
113.564
(251.878)
3.955.990
PGINA: 79 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas

30/09/2014
Logstica
Resultado
Siderurgia
3.924.689
Minerao
Porturia
Ferroviria
Energia
18.484.709
Cim ento
Despesas
Corporativas /
Elim inao
Consolidado
1.640.177
Receitas lquidas
Mercado interno
6.679.245
252.828
Mercado externo
2.077.929
3.025.359
8.757.174
3.278.187
146.292
837.882
248.669
(6.651.195)
(2.252.299)
(97.710)
(580.892)
2.105.979
1.025.888
48.582
256.990

Lucro Bruto
146.292
837.882
248.669
331.229
4.587.086
331.229
(1.293.162)
12.306.271
(140.100)
(222.856)
1.251.970
(8.693.082)
108.569
108.373
(41.192)
3.613.189
(1.030.113)
(495.232)
(49.445)
(1.143)
(75.093)
(14.742)
(50.270)
(344.188)
601.073
253.517
7.361
119.937
12.818
27.873
(115.240)
228.482
2.211.820
1.229.960
21.553
2.930.527
54.800
301.834
7.719.185
(516.202)

EBITDA ajustado
(776.960)
106.645
85.976
(272.138)
907.339
228.482
3.718.897

sia
Amrica do Norte
510.809
Amrica Latina
115.093
Europa
1.414.530
Outras
2.952.080
510.809
115.093
94.832
1.509.362
15.944
(516.202)
(500.258)
Mercado externo
2.077.929
Mercado interno
6.679.245
252.828
146.292
837.882
248.669
331.229
(776.960)
7.719.185
TOTAL
8.757.174
3.278.187
146.292
837.882
248.669
331.229
(1.293.162)
12.306.271
3.025.359
(516.202)
4.587.086

30/09/2014
Logstica
Siderurgia
1.273.924
Minerao
Porturia
Ferroviria
Energia
6.682.099
Cim ento
Despesas
Corporativas/
Elim inao
Consolidado
588.994
Receitas lquidas
Mercado interno
Mercado externo
Lucro Bruto
2.138.428
70.903
649.297
843.078
2.787.725
913.981
39.308
334.640
96.948
119.990
(409.606)
3.882.986
(2.173.391)
(795.965)
(32.728)
(219.481)
(48.986)
(85.992)
444.582
(2.911.961)
115.159
47.962
33.998
(25.364)
(5.284)
(18.327)
(154.638)
(378.522)
42.177
4.273
10.057
(37.323)
325.745
614.334
118.016
(161.094)
(13.474)
204.563
98.630
39.308
6.580
(341)
3.368
334.640
96.948
119.990

EBITDA ajustado
657.803
203.172
5.154
810.486
9.607
131.972
46.951
25.728
(316.059)
2.484.158
(93.547)
1.398.828
34.976
971.025
58.259
58.259
(98.726)
976.507

sia
Amrica do Norte
Amrica Latina
Europa
Outras
815.640
178.882
178.882
47.706
407.343
47.706
32.592
439.935
10.212
(93.547)
Mercado externo
649.297
Mercado interno
2.138.428
70.903
39.308
334.640
96.948
TOTAL
2.787.725
913.981
39.308
334.640
96.948
843.078
(83.335)
(93.547)
1.398.828
119.990
(316.059)
2.484.158
119.990
(409.606)
3.882.986
(*) Os volumes de vendas de minrio apresentados nesta nota consideram as vendas da empresa e a participao em suas
controladas e controladas em conjunto (Namisa 60%).
O EBITDA Ajustado a medio pela qual o principal gestor das operaes da entidade avalia o desempenho dos
segmentos e a capacidade de gerao recorrente de caixa operacional, consistindo no lucro lquido eliminando-se o resultado
financeiro lquido, imposto de renda e contribuio social, depreciao e amortizao, resultado de participao em
investimentos e o resultado de outras receitas (despesas) operacionais acrescido do Ebitda proporcional das controladas em
conjunto.
Apesar de ser um indicador utilizado na mensurao dos segmentos, esta no uma medida reconhecida pelas prticas
contbeis adotadas no Brasil ou IFRS, no possuindo uma definio padro e podendo no ser comparvel a medidas com
ttulos semelhantes fornecidos por outras companhias.
Como requerido pelo IFRS 8, segue abaixo a conciliao da medida utilizada pelo gestor das operaes com o resultado
apurado de acordo com as prticas contbeis:
PGINA: 80 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas

Prejuzo do perodo
Depreciao (nota 9 a)
IR e CSLL (nota 14)
Consolidado
30/09/2015
30/09/2014
30/09/2015
30/09/2014
(755.442)
(179.259)
(532.651)
(250.388)
827.711
907.339
284.533
325.745
(338.255)
75.274
169.398
32.798
Resultado financeiro (nota 23)
3.190.262
2.500.593
1.548.867
944.459
EBITDA
2.924.276
3.303.947
1.470.147
1.052.614
521.773
271.157
Outras receitas/(despesas) operacionais (nota 22)

Resultado equivalncia patrimonial
(1.215.784)

EBITDA ajustado (*)
85.220
63.215
(84.689)
(861.128)
335.177
228.482
159.018
58.259
2.565.442
3.718.897
853.257
976.507
(197.581)
(*) A Companhia divulga seu EBITDA ajustado excluindo a participao em investimentos e outras receitas (despesas)
operacionais por entender que no devem ser consideradas no clculo da gerao recorrente de caixa operacional.
25. AVAIS E FIANAS
A Companhia possui responsabilidade por garantias fiducirias junto s suas controladas e controladas em conjunto, como
apresentado a seguir:
Moeda
Transnordestina Logsitca
FTL - Ferrovia Transnordestina
Vencim entos
R$
At 19/09/2056
e Indeterminado
R$
15/11/2020
Em prstim os
30/09/2015
31/12/2014
2.530.010
2.451.682
90.200
140.550
Execuo fiscal
30/09/2015 31/12/2014
38.766
CSN Cimentos (*)
R$
CSN Energia
R$
Indeterminado
Congonhas Minrios
R$
21/05/2019
Fundao CSN
R$
Indeterminado
2.000.000
2.000.000
1.003
1.003
333
10.133
2.829
2.829
5.975
2.575.559
2.496.423
450
142
90.650
140.692
39.776
19.340
Estanho de Rondnia
Outros (**)
Total
30/09/2015
31/12/2014
6.783
26.423
At 10/02/2016
e Indeterminado
Cia Metalurgica Prada
38.766
Outros
30/09/2015
31/12/2014
19.340
66.199
19.673
2.829
2.000.000
2.000.000
1.003
1.003
106
R$
31/12/2015
Total em R$
12.000
4.633.213
CSN Islands IX
106
12.000
4.593.235
41.928
78.151
26.573
65.339
4.701.714
400.000
CSN Islands XI
US$
CSN Islands XII
US$
CSN Resources
US$
21/09/2019
29.473
2.829
4.736.725
400.000
750.000
750.000
750.000
750.000
Perptuo
1.000.000
1.000.000
1.000.000
1.000.000
21/07/2020
1.200.000
1.200.000
1.200.000
1.200.000
CSN Handel
100.000
Total em US$
100.000
2.950.000
3.450.000
2.950.000
3.450.000
CSN Steel S.L.
EUR
31/01/2020
120.000
120.000
120.000
120.000
Lusosider Aos Planos
EUR
Indeterminado
25.000
25.000
25.000
25.000
Total em EUR
Total em R$
145.000
145.000
145.000
145.000
12.363.116
16.996.329
9.631.805
14.225.040
12.363.116
17.064.830
9.631.805
14.368.530
41.928
78.151
26.573
65.339
(*) Empresa incorporada em maio de 2015.

(**) Garantia corporativa CSN com as controladas Companhia Metalurgica Prada, Cia Metalic Nordeste, Sepetiba Tecon,
Nacional Minrios, CSN Energia e Ersa.
PGINA: 81 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
26. SEGUROS
Visando a adequada mitigao dos riscos e face natureza de suas operaes, a Companhia e suas Controladas contratam
vrios tipos diferentes de aplice de seguros. As aplices so contratadas em linha com a poltica de Gesto de Riscos e so
similares aos seguros contratados por outras empresas do mesmo ramo de atuao da CSN e suas controladas. As
coberturas destas aplices incluem: Transporte Nacional, Transporte Internacional, Seguro de Vida e Acidentes Pessoais,
Sade, Frota de Veculos, D&O (Seguro de Responsabilidade Civil Administradores), Responsabilidade Civil Geral, Riscos de
Engenharia, Riscos Nomeados, Crdito a Exportao, Seguro Garantia e Responsabilidade Civil Operador Porturio.
Em 2015, aps negociao com seguradoras e resseguradores no Brasil e no exterior, foi emitida aplice de Seguro para
contratao de aplice de Risco Operacional de Danos Materiais e Lucros Cessantes, com vigncia de 30 de Setembro de
2015 a 30 de Setembro de 2016. Nos termos da aplice, o Limite Mximo de Indenizao de US$600 milhes e cobre as
seguintes unidades e controladas da Companhia: Usina Presidente Vargas, Minerao Casa de Pedra, Terminal de cargas
Tecar, Terminal Tecon, Namisa, CSN Handel e Namisa Handel. A CSN se responsabiliza pela primeira faixa de reteno de
US$375 milhes em excesso s franquias de danos materiais e lucros cessantes.
As premissas de riscos adotadas, dada a sua natureza, no fazem parte do escopo de uma auditoria das demonstraes
financeiras, consequentemente no foram auditadas pelos nossos auditores independentes.
27. INFORMAES ADICIONAIS AOS FLUXOS DE CAIXA
Conforme mencionado na nota explicativa n 7, em 1 de maio de 2015, a Companhia incorporou a controlada CSN Cimentos
S/A. Parte do acervo lquido incorporado, conforme demonstrado a seguir, no est contemplada na demonstrao dos fluxos
de caixa:
Contas a receber
Estoques
Tributos diferidos
Outros ativos circulantes e no circulantes
Investimento disponvel para venda
Imobilizado e Intangvel
Fornecedores
Outros passivos circulantes e no circulantes
Acervo Lquido
01/05/2015
Saldo final na
data do evento
433.542
21.814
29.042
21.452
93.564
397.570
(30.180)
(35.544)
931.260
Adicionalmente, a tabela a seguir apresenta as informaes adicionais sobre transaes relacionadas demonstrao dos
fluxos de caixa:
Imposto de renda e contribuio social pagos

Adio ao imobilizado com capitalizao de juros
30/09/2015
134.667
116.122
250.789
Consolidado
31/12/2014
98.040
165.789
263.829
30/09/2015
120.075
116.122
236.197
Controladora
31/12/2014
20.470
165.789
186.259
PGINA: 82 de 84
Verso : 1
Notas Explicativas
28. DEMONSTRAO DO RESULTADO ABRANGENTE

Dem onstraes dos Resultados Abrangentes
Exerccios findos em 31 de dezem bro de 2015 e de 2014
(Em milhares de reais)
Consolidado
Perodo de nove m eses findo em Perodo de trs m eses findo em
30/09/2015
Prejuzo do perodo
(755.442)
30/09/2014
(179.259)
30/09/2015
(532.651)
30/09/2014
(250.388)
Controladora
Perodo de nove m eses findo em Perodo de trs m eses findo em
30/09/2015
(754.725)
30/09/2014
(173.056)
30/09/2015
30/09/2014
(532.513)
(250.105)
550.919
(445.407)
60.745
(149.474)
50.821
81.016
18.429
(6.266)
(73.054)
Outros Resultados abrangentes

Itens que no sero reclassificados subsequentem ente
para a dem onstrao do resultado
Ganhos atuariais de plano de benefcio definido reflexo de
investimentos em subsidirias, lquidos de impostos
IR e CS s/ (perdas)/ganhos atuariais de plano de benefcio
definido
Itens que podero ser reclassificados subsequentem ente
para a dem onstrao do resultado
Ativos disponveis para venda reflexo de investimentos em
controladas, lquidos de impostos
IR e CS s/ (Perda)/Ganho Hedge de fluxo de caixa
(Perda)/Ganho Hedge de investimentos reflexo de investimentos
em controladas
(Perda)/Ganho Hedge de investimento lquido no exterior
202
(68)
134
(96)
1.710
1.710
348
(118)
134
1.710
719.875
(474.694)
9.957
(26.602)
(1.241.037)
421.952
178.867
(33.269)
202
(1.517.306)
117.626
72.104
(24.515)
(73.054)
550.919
(445.407)
60.745
(151.034)
51.351
719.875
(443.153)
(767)
(26.602)
(1.208.939)
411.039
(20.817)
(17.470)
81.016
19.989
(6.796)
(73.054)
178.867
(33.269)
202
(1.517.306)
117.626
66.476
(22.602)
(73.054)
245
(1.171.346)
(42.288)
(42.288)
(1.041.030)
(1.040.896)
Resultado Abrangente Total do Perodo

Atribuvel a:
Participao dos acionistas controladores
Participao dos acionistas no controladores
1.710
245
(1.171.346)
(42.288)
(871.152)
(42.288)
(1.026.861)
(98.799)
(1.041.030)
(871.152)
(1.026.861)
(869.442)
(1.026.861)
(98.799)
(1.040.896)
(869.442)
(1.026.861)
(98.799)
(1.796.338)
(1.048.701)
(1.559.512)
(349.187)
(1.795.621)
(1.042.498)
(1.559.374)
(348.904)
(1.795.621)
(1.042.498)
(1.559.374)
(348.904)
(1.795.621)
(1.042.498)
(1.559.374)
(348.904)
(717)
(1.796.338)
(6.203)
(1.048.701)
(138)
(1.559.512)
(283)
(349.187)
(1.795.621)
(1.042.498)
(1.559.374)
(348.904)
(98.799)
PGINA: 83 de 84
Verso : 1
Pareceres e Declaraes / Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva

Ao Conselho de Administrao e aos Acionistas da
Companhia Siderrgica Nacional
So Paulo SP
Introduo
Revisamos as informaes financeiras intermedirias, individuais e consolidadas, da Companhia Siderrgica Nacional (Companhia),
contidas no Formulrio de Informaes Trimestrais ITR referentes ao trimestre findo em 30 de setembro de 2015, que compreendem
o balano patrimonial em 30 de setembro de 2015 e as respectivas demonstraes do resultado e do resultado abrangente para o
perodo de trs e nove meses findos naquela data e das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa, para o perodo de nove
meses findo naquela data, incluindo as notas explicativas.
A administrao da Companhia responsvel pela elaborao dessas informaes financeiras intermedirias individuais e
consolidadas de acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 21 (R1) Demonstrao Intermediria e de acordo com a norma
internacional IAS 34 Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB), assim como pela
apresentao dessas informaes de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, aplicveis
elaborao das Informaes Trimestrais ITR. Nossa responsabilidade a de expressar uma concluso sobre essas informaes
financeiras intermedirias com base em nossa reviso.
Alcance da reviso
Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de informaes intermedirias (NBC TR
2410 Reviso de Informaes Intermedirias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 Review of Interim Financial
Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias consiste
na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de
procedimentos analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor que o de uma
auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana de que tomamos
conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no expressamos uma
opinio de auditoria.
Concluso sobre as informaes intermedirias

Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informaes financeiras
intermedirias, individuais e consolidadas, includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os
aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21 (R1) e o IAS 34 aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais ITR, e
apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios.
Outros assuntos
Demonstraes do valor adicionado
Revisamos, tambm, as demonstraes individual e consolidada do valor adicionado (DVA), referentes ao perodo de nove meses
findo em 30 de setembro de 2015, preparadas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao nas
informaes intermedirias requerida de acordo com as normas expedidas pela CVM Comisso de Valores Mobilirios aplicveis
elaborao de Informaes Trimestrais ITR, e como informao suplementar pelas IFRSs que no requerem a apresentao da
DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de reviso descritos anteriormente e, com base em nossa
reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que no foram elaboradas, em todos os seus aspectos
relevantes, de forma consistente com as informaes financeiras intermedirias tomadas em conjunto.
So Paulo, 12 de novembro de 2015.
DELOITTE TOUCHE TOHMATSU
Gilberto Grandolpho
Auditores Independentes
Contador
CRC n 2 SP 011609/O-8
CRC n 1 SP 139572/O-5
PGINA: 84 de 84

CSNA3 2015t3

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ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - CIA SIDERURGICA NACIONAL

Balano Patrimonial Passivo

Demonstrao do Resultado Abrangente

Demonstrao do Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2014 30/09/2014

Demonstrao do Valor Adicionado

Balano Patrimonial Passivo

Demonstrao do Resultado Abrangente

Demonstrao do Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2014 30/09/2014

Demonstrao do Valor Adicionado

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - CIA SIDERURGICA NACIONAL

Dados da Empresa / Composio do Capital

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - CIA SIDERURGICA NACIONAL

Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - CIA SIDERURGICA NACIONAL

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

Caixa e Equivalentes de Caixa

Outros Ativos Circulantes

Ativo Realizvel a Longo Prazo

Outros Ativos No Circulantes

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - CIA SIDERURGICA NACIONAL

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

Obrigaes Sociais e Trabalhistas

Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis

Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis

2.02.04.02.03 Provises para Passivos Ambientais e de Desativao

2.02.04.02.05 Proviso para Investimentos com Passivos a Descoberto

Capital Social Realizado

Outros Resultados Abrangentes

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - CIA SIDERURGICA NACIONAL

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

Receita de Venda de Bens e/ou Servios

Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos

Despesas com Vendas

Despesas Gerais e Administrativas

Outras Receitas Operacionais

Outras Despesas Operacionais

Resultado de Equivalncia Patrimonial

Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos

Variao Cambial Lquida de instrumentos financeiros

Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro

Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro

Resultado Lquido das Operaes Continuadas

Lucro por Ao - (Reais / Ao)

Lucro Bsico por Ao

Lucro Diludo por Ao

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - CIA SIDERURGICA NACIONAL

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente

Lucro Lquido do Perodo

Outros Resultados Abrangentes

Ganhos atuariais plano de benefcio definido reflexo de invest. em

(Perdas)/ganhos atuariais de plano de benefcio definido

IR e CS s/ (perdas)/ganhos atuariais de plano de benefcio definido

Ajustes acumulados de converso do perodo

Ativos disponveis para venda

IR e CS s/ ativos disponveis para venda

Ativos disponveis para venda reflexo de investimentos em controladas, lquidos de

Impairment de ativos disponveis para venda

IR e CS s/ Impairment de ativos disponveis para venda

(Perda)/ganho na variao percentual de investimentos